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沉稳大气持之以恒处事不惊

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2021-02-14 21:31:47

乐惠国际：携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城

携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城根据公司官方微信公众号消息：子公司精酿谷近日与木屋烧烤签订战略合作协议。木屋烧烤是中国著名烧烤连锁品牌，已经在深圳、北京、上海等地拥有170多家门店。烧烤和啤酒是餐饮的绝佳搭配，高质量的新鲜精酿啤酒可以帮助烧烤餐饮门店吸引更多的消费者和提升客单价。木屋烧烤计划5年发展百城千店，精酿谷拥有能与之发展相匹配的新鲜精酿啤酒分布式供应链，双方可优势互补。近期公司在精酿啤酒销售渠道开拓连续取得重大突破，先后与盒马鲜生、木屋烧烤成功签约，后续还将与乐惠控股旗下乐鹰商用

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乐惠国际

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龙头选手

2021-02-14 21:19:20

歌尔股份:Q4业绩强劲，利润率提升

歌尔股份发布业绩快报，2020财年收入/净利润同比增长64％/123％，达到其先前净利润指引上限（+115-125％）。我们对公司前景持正面看法，由于AirPods/Watch/HomePod上升周期、产品组合优化以及AR/VR需求回升。我们将2021/22财年每股收益提高16-18％，以反映收入增长和利润率微调。我们的新目标价为人民币46.9元，基于35倍2021财年预测市盈率（此前为40倍），因为近期行业景气回调。我们认为近期市场担心管理层变动而导致股价下跌，鉴于公司产品储备以及2020-2

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歌尔股份

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2021-02-14 21:16:18

卫星石化:Q4业绩超预期，静待C2项目投产

事件：公司发布2020年全年业绩预告，预计全年实现归母净利润15.27亿元-17.18亿元，同比增长20%-35%，扣非后归母净利润14.33亿元-16.24亿元，同比增长12.29%-27.25%。其中四季度单季度实现归母净利润6.25亿元-8.16亿元，单季度盈利历史新高。点评： Q4单季度盈利历史新高。根据Wind资讯，公司主要原料丙烷（CFR日本）四季度均价486美元/吨，环比上行134美元/吨，预计原料上行对公司盈利产生正面影响，丙烯（CFR中国）均价947美元/吨，PDH价差363

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卫星化学

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2021-02-14 16:40:01

受限

后疫情时代的主题机会

公众号转载。我们写这篇策略报告主要来源于思考这样一个问题，当目前这一轮股市顺周期行情结束以后，下一步应该配置哪些主题性的机会？我们在去年6月份的年中策略报告就明确的看多大宗商品，而在去年的8月份，我们又在策略报告里面提出看多顺周期，同时在11月份又指出顺周期行情可能会持续到今年的一季度末，目前整个市场的表现跟我们前期的判断总体上还是比较一致的。这两天我们也看到顺周期板块还是比较强势，那么现在马上要进入春节假期，而春节之后离我们之前提到的时间的节点，一季度末还剩下一个多月的时间，所以我们现在就需要

纪要｜后疫情主题机会电话会纪要

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航发动力
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比亚迪

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2021-02-12 00:08:36

新年第一弹，顺丰控股：收购嘉里物流51.8%股权，协同显著打开新市场空间

投资事件：顺丰公告称将现金要约收购嘉里物流9.31亿，摊薄后51.8%的标的公司股权，交易对价175.55亿港币。交易后嘉里物流将保持上市地位，公众持股比例从25%更改为15%。收购溢价11.2%，银团贷款融资成本较低。收购要约价格为18.8元，现有股东还将享有因香港仓库出售带来的特殊分红7.28元/股，合计26.08元，较目前股价溢价11.2%。公司通过外资银团240亿港币过桥贷款用于支付交易对价，融资成本较低。收购后，顺丰将形成A+H（嘉里物流）双上市平台，资本运作灵活性也将增加。收购标

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顺丰控股

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2021-02-11 10:00:41

晨鸣纸业:子公司获高新技术证书，公司基本面向好

事件：　　2021年2月9日，公司公告，控股子公司黄冈晨鸣及武汉晨鸣获高新技术企业证书，有效期为三年，按15%的税率缴纳企业所得税。　　点评：　　1）获高新技术证书增厚公司利润，黄冈晨鸣发展潜力巨大。武汉晨鸣主要是延续过往的高新技术企业优惠政策，而黄冈晨鸣则是最新取得该优惠税率，预计将对利润有所增厚。目前黄冈晨鸣拥有60万吨化学浆，配套热电联供、码头等工程，是公司三大制浆基地之一，后续公司会逐步在黄冈建设相应的造纸产能（二期项目计划总投资128亿元，拟建设4条年产150万吨纸生产线，包括文化纸、

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晨鸣纸业

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2021-02-10 00:10:08

传智教育:IT时代的卖铲人

IT知识经济掘金大时代。（1）IT知识经济成为动力底座：2020年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入81,616亿，同增13.3%，IT知识已成为国民经济的动力底座。（1）IT教培“售人以铲”：2020年国内IT从业人员已超700万人，2013-2020年人数年均复合增速达5.96%。根据前瞻产业研究院统计，2019年教培市场规模近680亿，一二线城市的IT人才需求正旺盛，IT教培行业为高产值服务行业。综上：IT知识经济经已成为“待掘富矿”，IT教培成为“掘金卖铲

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传智教育

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龙头选手

2021-02-09 23:26:38

三一重工:得挖机者得天下

挖掘机为工程机械王者，得挖机者将得天下我们认为：（1）作为工程机械最核心机种，2010-2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%，由于持续对人工及其他机种形成替代，我们预计挖机王者地位仍会强化，而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头；（2）基于应用场景广泛+机器人属性优势，挖机下游客户碎片化，未来中国乃至全球挖掘机将呈现弱周期趋势；（3）2019年全球挖机销量66万台，基于机器替人和新兴市场增长的判断，我们预计2030年全球挖机销量升至110万台。复盘卡特小松海外竞争，三

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三一重工

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2021-02-09 23:24:40

滨化股份:环氧丙烷下半年景气反转，公司全年业绩超预期

事件：公司公布2020年度业绩快报，全年实现营业总收入64.54亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长16.79%。其中2020年Q4，公司实现营业收入20.92亿元，同比增长32.60%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长194.8%。　　环氧丙烷下半年景气反转，Q4价格达到近十年高位。上半年在新冠疫情影响下下游需求萎缩，环氧丙烷价格表现低迷，公司上半年销售均价只有7701元/吨，行业整体开工低迷。但下半年随着下游出口行业的超预期复苏，带动聚醚消费和出口增长，环氧丙烷

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滨化股份

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龙头选手

2021-02-09 16:57:36

国金证券，恒力石化：如果250亿仅是盈利下限？附测算依据！目标价71.4元

投资逻辑　　根据我们的测算，恒力石化具备到2023年获取超250亿底部利润，约396亿中性利润和约589亿乐观利润的能力，同当前市场主流预期存在百亿级别景气底部净利润预期差，我们认为恒力石化当前市值严重低估。我们需要特别提到的是，我们在2019年市场一致不看好大炼化底部利润时发布的深度报告《恒力石化：如果百亿利润仅是盈利下限？附测算依据》已得到验证！　　1、我们测算认为恒力石化在2021-2023年的业绩高速增长不以是否迎来顺周期为转移，即使维持2020年全行业亏损的历史景气底部状态，恒力石化依

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恒力石化

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龙头选手

2021-02-09 16:50:47

爱美客：全面业绩靓丽，医美龙头继续盛放

全年业绩靓丽，疫情仅短暂影响一季度、二季度开始恢复较高增长公司发布2020年年报，实现营业收入7.09亿元、同比增长27.18%，归母净利润4.40亿元、同比增长43.93%，扣非归母净利润4.24亿元、同比增长42.95%。 EPS4.51元，拟每股派现金红利3.5元（含税）、转增0.8股。公司业绩符合预期。其中，归母净利润增速高于收入主要为费用率下降7.66PCT贡献。20年归母净利率为62%、同比提升7.22PCT。分季度来看，公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别同比-20.98

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爱美客

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2021-02-09 01:25:08

中联重科：工程设备龙头，业绩预增

A/H定增落地。2021年2月3日，公司完成向长沙合盛境外全资子公司香港诚一盛发行H股普通股193,757,462股，发行价为5.863港元/股，发行所得净额为11.36亿港元。与此同时，公司以10.17元/股的价格向UBSAG等8个机构投资者合计定向发行5.11亿股，募集资金净额为51.46亿元，其将于2021年2月10日在深交所上市。募集资金投向挖机制造、搅拌车智能制造升级及关键零部件生产项目。定增募投项目围绕三个方面展开：①重点布局挖机制造项目，补齐核心品类短板。项目投资总额约30.8

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中联重科

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2021-02-09 01:21:32

片仔癀:肝病中药龙头

投资逻辑：公司是肝病类中药龙头企业，具备3大核心亮点：1）公司具备强品牌优势，提价19次仍未触及天花板，稀缺原料储备充足，保障全国渠道扩张。2）肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，片仔癀作为稀缺高端护肝用药对应潜在市场规模超250亿。3）从长期来看，品牌延伸扩充传统名贵中药产品线，日化板块分拆上市，打开多元成长空间。预计2020-2022年归母净利润复合增长率为34.4%。片仔癀具备强品牌、控原料、拓渠道三大核心竞争力。1）强品牌：片仔癀历史悠久，是国家认证一级保护中药，具备稀缺原料麝香使

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片仔癀

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2021-02-09 01:19:30

深信服:业绩符合预期，云业务前景广阔

事件：根据《2020年度业绩快报》：2020年，公司实现营业总收入54.58亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。点评：公司经营情况逐步恢复，还原新准则影响后全年收入增长约23.08% 2020年，受新冠疫情冲击，公司总体上下游需求受到影响，较上年营业总收入增速放缓。单季度来看，Q4公司实现收入22.14亿元，同比增长23.11%，前三季度增速分别为-5.12%、23.82%、21.68%，公司经营情况在Q1承压后逐步恢复。由于执行新收入准则，公司原来

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深信服

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2021-02-03 21:27:28

化工行业，值得关注！

@野韭：【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）

【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）1、石油涨价重返疫情前水平。2月2日夜，受OPEC+积极遵守石油减产协议，以及中东波斯湾产油大国在1月减少了出货量的利好提振，国际油价继续上涨，创一年新高，布油涨穿58美元，美油突破55美元，重返疫情前水平！光大点评：随着疫苗的逐步推广，全球疫情

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乐惠国际：携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城

携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城根据公司官方微信公众号消息：子公司精酿谷近日与木屋烧烤签订战略合作协议。木屋烧烤是中国著名烧烤连锁品牌，已经在深圳、北京、上海等地拥有170多家门店。烧烤和啤酒是餐饮的绝佳搭配，高质量的新鲜精酿啤酒可以帮助烧烤餐饮门店吸引更多的消费者和提升客单价。木屋烧烤计划5年发展百城千店，精酿谷拥有能与之发展相匹配的新鲜精酿啤酒分布式供应链，双方可优势互补。近期公司在精酿啤酒销售渠道开拓连续取得重大突破，先后与盒马鲜生、木屋烧烤成功签约，后续还将与乐惠控股旗下乐鹰商用

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歌尔股份:Q4业绩强劲，利润率提升

歌尔股份发布业绩快报，2020财年收入/净利润同比增长64％/123％，达到其先前净利润指引上限（+115-125％）。我们对公司前景持正面看法，由于AirPods/Watch/HomePod上升周期、产品组合优化以及AR/VR需求回升。我们将2021/22财年每股收益提高16-18％，以反映收入增长和利润率微调。我们的新目标价为人民币46.9元，基于35倍2021财年预测市盈率（此前为40倍），因为近期行业景气回调。我们认为近期市场担心管理层变动而导致股价下跌，鉴于公司产品储备以及2020-2

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卫星石化:Q4业绩超预期，静待C2项目投产

事件：公司发布2020年全年业绩预告，预计全年实现归母净利润15.27亿元-17.18亿元，同比增长20%-35%，扣非后归母净利润14.33亿元-16.24亿元，同比增长12.29%-27.25%。其中四季度单季度实现归母净利润6.25亿元-8.16亿元，单季度盈利历史新高。点评： Q4单季度盈利历史新高。根据Wind资讯，公司主要原料丙烷（CFR日本）四季度均价486美元/吨，环比上行134美元/吨，预计原料上行对公司盈利产生正面影响，丙烯（CFR中国）均价947美元/吨，PDH价差363

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公众号转载。我们写这篇策略报告主要来源于思考这样一个问题，当目前这一轮股市顺周期行情结束以后，下一步应该配置哪些主题性的机会？我们在去年6月份的年中策略报告就明确的看多大宗商品，而在去年的8月份，我们又在策略报告里面提出看多顺周期，同时在11月份又指出顺周期行情可能会持续到今年的一季度末，目前整个市场的表现跟我们前期的判断总体上还是比较一致的。这两天我们也看到顺周期板块还是比较强势，那么现在马上要进入春节假期，而春节之后离我们之前提到的时间的节点，一季度末还剩下一个多月的时间，所以我们现在就需要

纪要｜后疫情主题机会电话会纪要

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新年第一弹，顺丰控股：收购嘉里物流51.8%股权，协同显著打开新市场空间

投资事件：顺丰公告称将现金要约收购嘉里物流9.31亿，摊薄后51.8%的标的公司股权，交易对价175.55亿港币。交易后嘉里物流将保持上市地位，公众持股比例从25%更改为15%。收购溢价11.2%，银团贷款融资成本较低。收购要约价格为18.8元，现有股东还将享有因香港仓库出售带来的特殊分红7.28元/股，合计26.08元，较目前股价溢价11.2%。公司通过外资银团240亿港币过桥贷款用于支付交易对价，融资成本较低。收购后，顺丰将形成A+H（嘉里物流）双上市平台，资本运作灵活性也将增加。收购标

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晨鸣纸业:子公司获高新技术证书，公司基本面向好

事件：　　2021年2月9日，公司公告，控股子公司黄冈晨鸣及武汉晨鸣获高新技术企业证书，有效期为三年，按15%的税率缴纳企业所得税。　　点评：　　1）获高新技术证书增厚公司利润，黄冈晨鸣发展潜力巨大。武汉晨鸣主要是延续过往的高新技术企业优惠政策，而黄冈晨鸣则是最新取得该优惠税率，预计将对利润有所增厚。目前黄冈晨鸣拥有60万吨化学浆，配套热电联供、码头等工程，是公司三大制浆基地之一，后续公司会逐步在黄冈建设相应的造纸产能（二期项目计划总投资128亿元，拟建设4条年产150万吨纸生产线，包括文化纸、

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传智教育:IT时代的卖铲人

IT知识经济掘金大时代。（1）IT知识经济成为动力底座：2020年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入81,616亿，同增13.3%，IT知识已成为国民经济的动力底座。（1）IT教培“售人以铲”：2020年国内IT从业人员已超700万人，2013-2020年人数年均复合增速达5.96%。根据前瞻产业研究院统计，2019年教培市场规模近680亿，一二线城市的IT人才需求正旺盛，IT教培行业为高产值服务行业。综上：IT知识经济经已成为“待掘富矿”，IT教培成为“掘金卖铲

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传智教育

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三一重工:得挖机者得天下

挖掘机为工程机械王者，得挖机者将得天下我们认为：（1）作为工程机械最核心机种，2010-2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%，由于持续对人工及其他机种形成替代，我们预计挖机王者地位仍会强化，而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头；（2）基于应用场景广泛+机器人属性优势，挖机下游客户碎片化，未来中国乃至全球挖掘机将呈现弱周期趋势；（3）2019年全球挖机销量66万台，基于机器替人和新兴市场增长的判断，我们预计2030年全球挖机销量升至110万台。复盘卡特小松海外竞争，三

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滨化股份:环氧丙烷下半年景气反转，公司全年业绩超预期

事件：公司公布2020年度业绩快报，全年实现营业总收入64.54亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长16.79%。其中2020年Q4，公司实现营业收入20.92亿元，同比增长32.60%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长194.8%。　　环氧丙烷下半年景气反转，Q4价格达到近十年高位。上半年在新冠疫情影响下下游需求萎缩，环氧丙烷价格表现低迷，公司上半年销售均价只有7701元/吨，行业整体开工低迷。但下半年随着下游出口行业的超预期复苏，带动聚醚消费和出口增长，环氧丙烷

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国金证券，恒力石化：如果250亿仅是盈利下限？附测算依据！目标价71.4元

投资逻辑　　根据我们的测算，恒力石化具备到2023年获取超250亿底部利润，约396亿中性利润和约589亿乐观利润的能力，同当前市场主流预期存在百亿级别景气底部净利润预期差，我们认为恒力石化当前市值严重低估。我们需要特别提到的是，我们在2019年市场一致不看好大炼化底部利润时发布的深度报告《恒力石化：如果百亿利润仅是盈利下限？附测算依据》已得到验证！　　1、我们测算认为恒力石化在2021-2023年的业绩高速增长不以是否迎来顺周期为转移，即使维持2020年全行业亏损的历史景气底部状态，恒力石化依

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爱美客：全面业绩靓丽，医美龙头继续盛放

全年业绩靓丽，疫情仅短暂影响一季度、二季度开始恢复较高增长公司发布2020年年报，实现营业收入7.09亿元、同比增长27.18%，归母净利润4.40亿元、同比增长43.93%，扣非归母净利润4.24亿元、同比增长42.95%。 EPS4.51元，拟每股派现金红利3.5元（含税）、转增0.8股。公司业绩符合预期。其中，归母净利润增速高于收入主要为费用率下降7.66PCT贡献。20年归母净利率为62%、同比提升7.22PCT。分季度来看，公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别同比-20.98

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中联重科：工程设备龙头，业绩预增

A/H定增落地。2021年2月3日，公司完成向长沙合盛境外全资子公司香港诚一盛发行H股普通股193,757,462股，发行价为5.863港元/股，发行所得净额为11.36亿港元。与此同时，公司以10.17元/股的价格向UBSAG等8个机构投资者合计定向发行5.11亿股，募集资金净额为51.46亿元，其将于2021年2月10日在深交所上市。募集资金投向挖机制造、搅拌车智能制造升级及关键零部件生产项目。定增募投项目围绕三个方面展开：①重点布局挖机制造项目，补齐核心品类短板。项目投资总额约30.8

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片仔癀:肝病中药龙头

投资逻辑：公司是肝病类中药龙头企业，具备3大核心亮点：1）公司具备强品牌优势，提价19次仍未触及天花板，稀缺原料储备充足，保障全国渠道扩张。2）肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，片仔癀作为稀缺高端护肝用药对应潜在市场规模超250亿。3）从长期来看，品牌延伸扩充传统名贵中药产品线，日化板块分拆上市，打开多元成长空间。预计2020-2022年归母净利润复合增长率为34.4%。片仔癀具备强品牌、控原料、拓渠道三大核心竞争力。1）强品牌：片仔癀历史悠久，是国家认证一级保护中药，具备稀缺原料麝香使

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深信服:业绩符合预期，云业务前景广阔

事件：根据《2020年度业绩快报》：2020年，公司实现营业总收入54.58亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。点评：公司经营情况逐步恢复，还原新准则影响后全年收入增长约23.08% 2020年，受新冠疫情冲击，公司总体上下游需求受到影响，较上年营业总收入增速放缓。单季度来看，Q4公司实现收入22.14亿元，同比增长23.11%，前三季度增速分别为-5.12%、23.82%、21.68%，公司经营情况在Q1承压后逐步恢复。由于执行新收入准则，公司原来

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2021-02-03 21:27:28

化工行业，值得关注！

@野韭：【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）

【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）1、石油涨价重返疫情前水平。2月2日夜，受OPEC+积极遵守石油减产协议，以及中东波斯湾产油大国在1月减少了出货量的利好提振，国际油价继续上涨，创一年新高，布油涨穿58美元，美油突破55美元，重返疫情前水平！光大点评：随着疫苗的逐步推广，全球疫情

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2021-02-14 21:31:47

乐惠国际：携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城

携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城根据公司官方微信公众号消息：子公司精酿谷近日与木屋烧烤签订战略合作协议。木屋烧烤是中国著名烧烤连锁品牌，已经在深圳、北京、上海等地拥有170多家门店。烧烤和啤酒是餐饮的绝佳搭配，高质量的新鲜精酿啤酒可以帮助烧烤餐饮门店吸引更多的消费者和提升客单价。木屋烧烤计划5年发展百城千店，精酿谷拥有能与之发展相匹配的新鲜精酿啤酒分布式供应链，双方可优势互补。近期公司在精酿啤酒销售渠道开拓连续取得重大突破，先后与盒马鲜生、木屋烧烤成功签约，后续还将与乐惠控股旗下乐鹰商用

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乐惠国际

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kimmy

龙头选手

2021-02-14 21:19:20

歌尔股份:Q4业绩强劲，利润率提升

歌尔股份发布业绩快报，2020财年收入/净利润同比增长64％/123％，达到其先前净利润指引上限（+115-125％）。我们对公司前景持正面看法，由于AirPods/Watch/HomePod上升周期、产品组合优化以及AR/VR需求回升。我们将2021/22财年每股收益提高16-18％，以反映收入增长和利润率微调。我们的新目标价为人民币46.9元，基于35倍2021财年预测市盈率（此前为40倍），因为近期行业景气回调。我们认为近期市场担心管理层变动而导致股价下跌，鉴于公司产品储备以及2020-2

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歌尔股份

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2021-02-14 21:16:18

卫星石化:Q4业绩超预期，静待C2项目投产

事件：公司发布2020年全年业绩预告，预计全年实现归母净利润15.27亿元-17.18亿元，同比增长20%-35%，扣非后归母净利润14.33亿元-16.24亿元，同比增长12.29%-27.25%。其中四季度单季度实现归母净利润6.25亿元-8.16亿元，单季度盈利历史新高。点评： Q4单季度盈利历史新高。根据Wind资讯，公司主要原料丙烷（CFR日本）四季度均价486美元/吨，环比上行134美元/吨，预计原料上行对公司盈利产生正面影响，丙烯（CFR中国）均价947美元/吨，PDH价差363

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卫星化学

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2021-02-14 16:40:01

受限

后疫情时代的主题机会

公众号转载。我们写这篇策略报告主要来源于思考这样一个问题，当目前这一轮股市顺周期行情结束以后，下一步应该配置哪些主题性的机会？我们在去年6月份的年中策略报告就明确的看多大宗商品，而在去年的8月份，我们又在策略报告里面提出看多顺周期，同时在11月份又指出顺周期行情可能会持续到今年的一季度末，目前整个市场的表现跟我们前期的判断总体上还是比较一致的。这两天我们也看到顺周期板块还是比较强势，那么现在马上要进入春节假期，而春节之后离我们之前提到的时间的节点，一季度末还剩下一个多月的时间，所以我们现在就需要

纪要｜后疫情主题机会电话会纪要

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航发动力
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阳光电源
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比亚迪

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2021-02-12 00:08:36

新年第一弹，顺丰控股：收购嘉里物流51.8%股权，协同显著打开新市场空间

投资事件：顺丰公告称将现金要约收购嘉里物流9.31亿，摊薄后51.8%的标的公司股权，交易对价175.55亿港币。交易后嘉里物流将保持上市地位，公众持股比例从25%更改为15%。收购溢价11.2%，银团贷款融资成本较低。收购要约价格为18.8元，现有股东还将享有因香港仓库出售带来的特殊分红7.28元/股，合计26.08元，较目前股价溢价11.2%。公司通过外资银团240亿港币过桥贷款用于支付交易对价，融资成本较低。收购后，顺丰将形成A+H（嘉里物流）双上市平台，资本运作灵活性也将增加。收购标

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顺丰控股

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晨鸣纸业:子公司获高新技术证书，公司基本面向好

事件：　　2021年2月9日，公司公告，控股子公司黄冈晨鸣及武汉晨鸣获高新技术企业证书，有效期为三年，按15%的税率缴纳企业所得税。　　点评：　　1）获高新技术证书增厚公司利润，黄冈晨鸣发展潜力巨大。武汉晨鸣主要是延续过往的高新技术企业优惠政策，而黄冈晨鸣则是最新取得该优惠税率，预计将对利润有所增厚。目前黄冈晨鸣拥有60万吨化学浆，配套热电联供、码头等工程，是公司三大制浆基地之一，后续公司会逐步在黄冈建设相应的造纸产能（二期项目计划总投资128亿元，拟建设4条年产150万吨纸生产线，包括文化纸、

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晨鸣纸业

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传智教育:IT时代的卖铲人

IT知识经济掘金大时代。（1）IT知识经济成为动力底座：2020年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入81,616亿，同增13.3%，IT知识已成为国民经济的动力底座。（1）IT教培“售人以铲”：2020年国内IT从业人员已超700万人，2013-2020年人数年均复合增速达5.96%。根据前瞻产业研究院统计，2019年教培市场规模近680亿，一二线城市的IT人才需求正旺盛，IT教培行业为高产值服务行业。综上：IT知识经济经已成为“待掘富矿”，IT教培成为“掘金卖铲

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传智教育

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龙头选手

2021-02-09 23:26:38

三一重工:得挖机者得天下

挖掘机为工程机械王者，得挖机者将得天下我们认为：（1）作为工程机械最核心机种，2010-2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%，由于持续对人工及其他机种形成替代，我们预计挖机王者地位仍会强化，而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头；（2）基于应用场景广泛+机器人属性优势，挖机下游客户碎片化，未来中国乃至全球挖掘机将呈现弱周期趋势；（3）2019年全球挖机销量66万台，基于机器替人和新兴市场增长的判断，我们预计2030年全球挖机销量升至110万台。复盘卡特小松海外竞争，三

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三一重工

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滨化股份:环氧丙烷下半年景气反转，公司全年业绩超预期

事件：公司公布2020年度业绩快报，全年实现营业总收入64.54亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长16.79%。其中2020年Q4，公司实现营业收入20.92亿元，同比增长32.60%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长194.8%。　　环氧丙烷下半年景气反转，Q4价格达到近十年高位。上半年在新冠疫情影响下下游需求萎缩，环氧丙烷价格表现低迷，公司上半年销售均价只有7701元/吨，行业整体开工低迷。但下半年随着下游出口行业的超预期复苏，带动聚醚消费和出口增长，环氧丙烷

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滨化股份

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2021-02-09 16:57:36

国金证券，恒力石化：如果250亿仅是盈利下限？附测算依据！目标价71.4元

投资逻辑　　根据我们的测算，恒力石化具备到2023年获取超250亿底部利润，约396亿中性利润和约589亿乐观利润的能力，同当前市场主流预期存在百亿级别景气底部净利润预期差，我们认为恒力石化当前市值严重低估。我们需要特别提到的是，我们在2019年市场一致不看好大炼化底部利润时发布的深度报告《恒力石化：如果百亿利润仅是盈利下限？附测算依据》已得到验证！　　1、我们测算认为恒力石化在2021-2023年的业绩高速增长不以是否迎来顺周期为转移，即使维持2020年全行业亏损的历史景气底部状态，恒力石化依

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恒力石化

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龙头选手

2021-02-09 16:50:47

爱美客：全面业绩靓丽，医美龙头继续盛放

全年业绩靓丽，疫情仅短暂影响一季度、二季度开始恢复较高增长公司发布2020年年报，实现营业收入7.09亿元、同比增长27.18%，归母净利润4.40亿元、同比增长43.93%，扣非归母净利润4.24亿元、同比增长42.95%。 EPS4.51元，拟每股派现金红利3.5元（含税）、转增0.8股。公司业绩符合预期。其中，归母净利润增速高于收入主要为费用率下降7.66PCT贡献。20年归母净利率为62%、同比提升7.22PCT。分季度来看，公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别同比-20.98

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爱美客

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中联重科：工程设备龙头，业绩预增

A/H定增落地。2021年2月3日，公司完成向长沙合盛境外全资子公司香港诚一盛发行H股普通股193,757,462股，发行价为5.863港元/股，发行所得净额为11.36亿港元。与此同时，公司以10.17元/股的价格向UBSAG等8个机构投资者合计定向发行5.11亿股，募集资金净额为51.46亿元，其将于2021年2月10日在深交所上市。募集资金投向挖机制造、搅拌车智能制造升级及关键零部件生产项目。定增募投项目围绕三个方面展开：①重点布局挖机制造项目，补齐核心品类短板。项目投资总额约30.8

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中联重科

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片仔癀:肝病中药龙头

投资逻辑：公司是肝病类中药龙头企业，具备3大核心亮点：1）公司具备强品牌优势，提价19次仍未触及天花板，稀缺原料储备充足，保障全国渠道扩张。2）肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，片仔癀作为稀缺高端护肝用药对应潜在市场规模超250亿。3）从长期来看，品牌延伸扩充传统名贵中药产品线，日化板块分拆上市，打开多元成长空间。预计2020-2022年归母净利润复合增长率为34.4%。片仔癀具备强品牌、控原料、拓渠道三大核心竞争力。1）强品牌：片仔癀历史悠久，是国家认证一级保护中药，具备稀缺原料麝香使

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片仔癀

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深信服:业绩符合预期，云业务前景广阔

事件：根据《2020年度业绩快报》：2020年，公司实现营业总收入54.58亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。点评：公司经营情况逐步恢复，还原新准则影响后全年收入增长约23.08% 2020年，受新冠疫情冲击，公司总体上下游需求受到影响，较上年营业总收入增速放缓。单季度来看，Q4公司实现收入22.14亿元，同比增长23.11%，前三季度增速分别为-5.12%、23.82%、21.68%，公司经营情况在Q1承压后逐步恢复。由于执行新收入准则，公司原来

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深信服

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化工行业，值得关注！

@野韭：【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）

【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）1、石油涨价重返疫情前水平。2月2日夜，受OPEC+积极遵守石油减产协议，以及中东波斯湾产油大国在1月减少了出货量的利好提振，国际油价继续上涨，创一年新高，布油涨穿58美元，美油突破55美元，重返疫情前水平！光大点评：随着疫苗的逐步推广，全球疫情

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乐惠国际：携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城

携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城根据公司官方微信公众号消息：子公司精酿谷近日与木屋烧烤签订战略合作协议。木屋烧烤是中国著名烧烤连锁品牌，已经在深圳、北京、上海等地拥有170多家门店。烧烤和啤酒是餐饮的绝佳搭配，高质量的新鲜精酿啤酒可以帮助烧烤餐饮门店吸引更多的消费者和提升客单价。木屋烧烤计划5年发展百城千店，精酿谷拥有能与之发展相匹配的新鲜精酿啤酒分布式供应链，双方可优势互补。近期公司在精酿啤酒销售渠道开拓连续取得重大突破，先后与盒马鲜生、木屋烧烤成功签约，后续还将与乐惠控股旗下乐鹰商用

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歌尔股份:Q4业绩强劲，利润率提升

歌尔股份发布业绩快报，2020财年收入/净利润同比增长64％/123％，达到其先前净利润指引上限（+115-125％）。我们对公司前景持正面看法，由于AirPods/Watch/HomePod上升周期、产品组合优化以及AR/VR需求回升。我们将2021/22财年每股收益提高16-18％，以反映收入增长和利润率微调。我们的新目标价为人民币46.9元，基于35倍2021财年预测市盈率（此前为40倍），因为近期行业景气回调。我们认为近期市场担心管理层变动而导致股价下跌，鉴于公司产品储备以及2020-2

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卫星石化:Q4业绩超预期，静待C2项目投产

事件：公司发布2020年全年业绩预告，预计全年实现归母净利润15.27亿元-17.18亿元，同比增长20%-35%，扣非后归母净利润14.33亿元-16.24亿元，同比增长12.29%-27.25%。其中四季度单季度实现归母净利润6.25亿元-8.16亿元，单季度盈利历史新高。点评： Q4单季度盈利历史新高。根据Wind资讯，公司主要原料丙烷（CFR日本）四季度均价486美元/吨，环比上行134美元/吨，预计原料上行对公司盈利产生正面影响，丙烯（CFR中国）均价947美元/吨，PDH价差363

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公众号转载。我们写这篇策略报告主要来源于思考这样一个问题，当目前这一轮股市顺周期行情结束以后，下一步应该配置哪些主题性的机会？我们在去年6月份的年中策略报告就明确的看多大宗商品，而在去年的8月份，我们又在策略报告里面提出看多顺周期，同时在11月份又指出顺周期行情可能会持续到今年的一季度末，目前整个市场的表现跟我们前期的判断总体上还是比较一致的。这两天我们也看到顺周期板块还是比较强势，那么现在马上要进入春节假期，而春节之后离我们之前提到的时间的节点，一季度末还剩下一个多月的时间，所以我们现在就需要

纪要｜后疫情主题机会电话会纪要

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新年第一弹，顺丰控股：收购嘉里物流51.8%股权，协同显著打开新市场空间

投资事件：顺丰公告称将现金要约收购嘉里物流9.31亿，摊薄后51.8%的标的公司股权，交易对价175.55亿港币。交易后嘉里物流将保持上市地位，公众持股比例从25%更改为15%。收购溢价11.2%，银团贷款融资成本较低。收购要约价格为18.8元，现有股东还将享有因香港仓库出售带来的特殊分红7.28元/股，合计26.08元，较目前股价溢价11.2%。公司通过外资银团240亿港币过桥贷款用于支付交易对价，融资成本较低。收购后，顺丰将形成A+H（嘉里物流）双上市平台，资本运作灵活性也将增加。收购标

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晨鸣纸业:子公司获高新技术证书，公司基本面向好

事件：　　2021年2月9日，公司公告，控股子公司黄冈晨鸣及武汉晨鸣获高新技术企业证书，有效期为三年，按15%的税率缴纳企业所得税。　　点评：　　1）获高新技术证书增厚公司利润，黄冈晨鸣发展潜力巨大。武汉晨鸣主要是延续过往的高新技术企业优惠政策，而黄冈晨鸣则是最新取得该优惠税率，预计将对利润有所增厚。目前黄冈晨鸣拥有60万吨化学浆，配套热电联供、码头等工程，是公司三大制浆基地之一，后续公司会逐步在黄冈建设相应的造纸产能（二期项目计划总投资128亿元，拟建设4条年产150万吨纸生产线，包括文化纸、

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传智教育:IT时代的卖铲人

IT知识经济掘金大时代。（1）IT知识经济成为动力底座：2020年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入81,616亿，同增13.3%，IT知识已成为国民经济的动力底座。（1）IT教培“售人以铲”：2020年国内IT从业人员已超700万人，2013-2020年人数年均复合增速达5.96%。根据前瞻产业研究院统计，2019年教培市场规模近680亿，一二线城市的IT人才需求正旺盛，IT教培行业为高产值服务行业。综上：IT知识经济经已成为“待掘富矿”，IT教培成为“掘金卖铲

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传智教育

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三一重工:得挖机者得天下

挖掘机为工程机械王者，得挖机者将得天下我们认为：（1）作为工程机械最核心机种，2010-2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%，由于持续对人工及其他机种形成替代，我们预计挖机王者地位仍会强化，而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头；（2）基于应用场景广泛+机器人属性优势，挖机下游客户碎片化，未来中国乃至全球挖掘机将呈现弱周期趋势；（3）2019年全球挖机销量66万台，基于机器替人和新兴市场增长的判断，我们预计2030年全球挖机销量升至110万台。复盘卡特小松海外竞争，三

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滨化股份:环氧丙烷下半年景气反转，公司全年业绩超预期

事件：公司公布2020年度业绩快报，全年实现营业总收入64.54亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长16.79%。其中2020年Q4，公司实现营业收入20.92亿元，同比增长32.60%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长194.8%。　　环氧丙烷下半年景气反转，Q4价格达到近十年高位。上半年在新冠疫情影响下下游需求萎缩，环氧丙烷价格表现低迷，公司上半年销售均价只有7701元/吨，行业整体开工低迷。但下半年随着下游出口行业的超预期复苏，带动聚醚消费和出口增长，环氧丙烷

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国金证券，恒力石化：如果250亿仅是盈利下限？附测算依据！目标价71.4元

投资逻辑　　根据我们的测算，恒力石化具备到2023年获取超250亿底部利润，约396亿中性利润和约589亿乐观利润的能力，同当前市场主流预期存在百亿级别景气底部净利润预期差，我们认为恒力石化当前市值严重低估。我们需要特别提到的是，我们在2019年市场一致不看好大炼化底部利润时发布的深度报告《恒力石化：如果百亿利润仅是盈利下限？附测算依据》已得到验证！　　1、我们测算认为恒力石化在2021-2023年的业绩高速增长不以是否迎来顺周期为转移，即使维持2020年全行业亏损的历史景气底部状态，恒力石化依

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爱美客：全面业绩靓丽，医美龙头继续盛放

全年业绩靓丽，疫情仅短暂影响一季度、二季度开始恢复较高增长公司发布2020年年报，实现营业收入7.09亿元、同比增长27.18%，归母净利润4.40亿元、同比增长43.93%，扣非归母净利润4.24亿元、同比增长42.95%。 EPS4.51元，拟每股派现金红利3.5元（含税）、转增0.8股。公司业绩符合预期。其中，归母净利润增速高于收入主要为费用率下降7.66PCT贡献。20年归母净利率为62%、同比提升7.22PCT。分季度来看，公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别同比-20.98

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中联重科：工程设备龙头，业绩预增

A/H定增落地。2021年2月3日，公司完成向长沙合盛境外全资子公司香港诚一盛发行H股普通股193,757,462股，发行价为5.863港元/股，发行所得净额为11.36亿港元。与此同时，公司以10.17元/股的价格向UBSAG等8个机构投资者合计定向发行5.11亿股，募集资金净额为51.46亿元，其将于2021年2月10日在深交所上市。募集资金投向挖机制造、搅拌车智能制造升级及关键零部件生产项目。定增募投项目围绕三个方面展开：①重点布局挖机制造项目，补齐核心品类短板。项目投资总额约30.8

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片仔癀:肝病中药龙头

投资逻辑：公司是肝病类中药龙头企业，具备3大核心亮点：1）公司具备强品牌优势，提价19次仍未触及天花板，稀缺原料储备充足，保障全国渠道扩张。2）肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，片仔癀作为稀缺高端护肝用药对应潜在市场规模超250亿。3）从长期来看，品牌延伸扩充传统名贵中药产品线，日化板块分拆上市，打开多元成长空间。预计2020-2022年归母净利润复合增长率为34.4%。片仔癀具备强品牌、控原料、拓渠道三大核心竞争力。1）强品牌：片仔癀历史悠久，是国家认证一级保护中药，具备稀缺原料麝香使

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深信服:业绩符合预期，云业务前景广阔

事件：根据《2020年度业绩快报》：2020年，公司实现营业总收入54.58亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。点评：公司经营情况逐步恢复，还原新准则影响后全年收入增长约23.08% 2020年，受新冠疫情冲击，公司总体上下游需求受到影响，较上年营业总收入增速放缓。单季度来看，Q4公司实现收入22.14亿元，同比增长23.11%，前三季度增速分别为-5.12%、23.82%、21.68%，公司经营情况在Q1承压后逐步恢复。由于执行新收入准则，公司原来

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化工行业，值得关注！

@野韭：【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）

【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）1、石油涨价重返疫情前水平。2月2日夜，受OPEC+积极遵守石油减产协议，以及中东波斯湾产油大国在1月减少了出货量的利好提振，国际油价继续上涨，创一年新高，布油涨穿58美元，美油突破55美元，重返疫情前水平！光大点评：随着疫苗的逐步推广，全球疫情

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乐惠国际：携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城

携手木屋烧烤，精酿啤酒渠道开拓又下一城根据公司官方微信公众号消息：子公司精酿谷近日与木屋烧烤签订战略合作协议。木屋烧烤是中国著名烧烤连锁品牌，已经在深圳、北京、上海等地拥有170多家门店。烧烤和啤酒是餐饮的绝佳搭配，高质量的新鲜精酿啤酒可以帮助烧烤餐饮门店吸引更多的消费者和提升客单价。木屋烧烤计划5年发展百城千店，精酿谷拥有能与之发展相匹配的新鲜精酿啤酒分布式供应链，双方可优势互补。近期公司在精酿啤酒销售渠道开拓连续取得重大突破，先后与盒马鲜生、木屋烧烤成功签约，后续还将与乐惠控股旗下乐鹰商用

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2021-02-14 21:19:20

歌尔股份:Q4业绩强劲，利润率提升

歌尔股份发布业绩快报，2020财年收入/净利润同比增长64％/123％，达到其先前净利润指引上限（+115-125％）。我们对公司前景持正面看法，由于AirPods/Watch/HomePod上升周期、产品组合优化以及AR/VR需求回升。我们将2021/22财年每股收益提高16-18％，以反映收入增长和利润率微调。我们的新目标价为人民币46.9元，基于35倍2021财年预测市盈率（此前为40倍），因为近期行业景气回调。我们认为近期市场担心管理层变动而导致股价下跌，鉴于公司产品储备以及2020-2

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歌尔股份

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2021-02-14 21:16:18

卫星石化:Q4业绩超预期，静待C2项目投产

事件：公司发布2020年全年业绩预告，预计全年实现归母净利润15.27亿元-17.18亿元，同比增长20%-35%，扣非后归母净利润14.33亿元-16.24亿元，同比增长12.29%-27.25%。其中四季度单季度实现归母净利润6.25亿元-8.16亿元，单季度盈利历史新高。点评： Q4单季度盈利历史新高。根据Wind资讯，公司主要原料丙烷（CFR日本）四季度均价486美元/吨，环比上行134美元/吨，预计原料上行对公司盈利产生正面影响，丙烯（CFR中国）均价947美元/吨，PDH价差363

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卫星化学

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龙头选手

2021-02-14 16:40:01

受限

后疫情时代的主题机会

公众号转载。我们写这篇策略报告主要来源于思考这样一个问题，当目前这一轮股市顺周期行情结束以后，下一步应该配置哪些主题性的机会？我们在去年6月份的年中策略报告就明确的看多大宗商品，而在去年的8月份，我们又在策略报告里面提出看多顺周期，同时在11月份又指出顺周期行情可能会持续到今年的一季度末，目前整个市场的表现跟我们前期的判断总体上还是比较一致的。这两天我们也看到顺周期板块还是比较强势，那么现在马上要进入春节假期，而春节之后离我们之前提到的时间的节点，一季度末还剩下一个多月的时间，所以我们现在就需要

纪要｜后疫情主题机会电话会纪要

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航发动力
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阳光电源
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万达电影
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中国中免
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比亚迪

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龙头选手

2021-02-12 00:08:36

新年第一弹，顺丰控股：收购嘉里物流51.8%股权，协同显著打开新市场空间

投资事件：顺丰公告称将现金要约收购嘉里物流9.31亿，摊薄后51.8%的标的公司股权，交易对价175.55亿港币。交易后嘉里物流将保持上市地位，公众持股比例从25%更改为15%。收购溢价11.2%，银团贷款融资成本较低。收购要约价格为18.8元，现有股东还将享有因香港仓库出售带来的特殊分红7.28元/股，合计26.08元，较目前股价溢价11.2%。公司通过外资银团240亿港币过桥贷款用于支付交易对价，融资成本较低。收购后，顺丰将形成A+H（嘉里物流）双上市平台，资本运作灵活性也将增加。收购标

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顺丰控股

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龙头选手

2021-02-11 10:00:41

晨鸣纸业:子公司获高新技术证书，公司基本面向好

事件：　　2021年2月9日，公司公告，控股子公司黄冈晨鸣及武汉晨鸣获高新技术企业证书，有效期为三年，按15%的税率缴纳企业所得税。　　点评：　　1）获高新技术证书增厚公司利润，黄冈晨鸣发展潜力巨大。武汉晨鸣主要是延续过往的高新技术企业优惠政策，而黄冈晨鸣则是最新取得该优惠税率，预计将对利润有所增厚。目前黄冈晨鸣拥有60万吨化学浆，配套热电联供、码头等工程，是公司三大制浆基地之一，后续公司会逐步在黄冈建设相应的造纸产能（二期项目计划总投资128亿元，拟建设4条年产150万吨纸生产线，包括文化纸、

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晨鸣纸业

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2021-02-10 00:10:08

传智教育:IT时代的卖铲人

IT知识经济掘金大时代。（1）IT知识经济成为动力底座：2020年全国软件和信息技术服务业规模以上企业超4万家，累计完成软件业务收入81,616亿，同增13.3%，IT知识已成为国民经济的动力底座。（1）IT教培“售人以铲”：2020年国内IT从业人员已超700万人，2013-2020年人数年均复合增速达5.96%。根据前瞻产业研究院统计，2019年教培市场规模近680亿，一二线城市的IT人才需求正旺盛，IT教培行业为高产值服务行业。综上：IT知识经济经已成为“待掘富矿”，IT教培成为“掘金卖铲

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传智教育

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龙头选手

2021-02-09 23:26:38

三一重工:得挖机者得天下

挖掘机为工程机械王者，得挖机者将得天下我们认为：（1）作为工程机械最核心机种，2010-2019年全球挖机销量占比已由44%升至60%，由于持续对人工及其他机种形成替代，我们预计挖机王者地位仍会强化，而未来占领挖机赛道的制造商将成为全球工程机械行业龙头；（2）基于应用场景广泛+机器人属性优势，挖机下游客户碎片化，未来中国乃至全球挖掘机将呈现弱周期趋势；（3）2019年全球挖机销量66万台，基于机器替人和新兴市场增长的判断，我们预计2030年全球挖机销量升至110万台。复盘卡特小松海外竞争，三

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三一重工

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2021-02-09 23:24:40

滨化股份:环氧丙烷下半年景气反转，公司全年业绩超预期

事件：公司公布2020年度业绩快报，全年实现营业总收入64.54亿元，同比增长4.69%；实现归母净利润5.12亿元，同比增长16.79%。其中2020年Q4，公司实现营业收入20.92亿元，同比增长32.60%；实现归母净利润2.74亿元，同比增长194.8%。　　环氧丙烷下半年景气反转，Q4价格达到近十年高位。上半年在新冠疫情影响下下游需求萎缩，环氧丙烷价格表现低迷，公司上半年销售均价只有7701元/吨，行业整体开工低迷。但下半年随着下游出口行业的超预期复苏，带动聚醚消费和出口增长，环氧丙烷

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滨化股份

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2021-02-09 16:57:36

国金证券，恒力石化：如果250亿仅是盈利下限？附测算依据！目标价71.4元

投资逻辑　　根据我们的测算，恒力石化具备到2023年获取超250亿底部利润，约396亿中性利润和约589亿乐观利润的能力，同当前市场主流预期存在百亿级别景气底部净利润预期差，我们认为恒力石化当前市值严重低估。我们需要特别提到的是，我们在2019年市场一致不看好大炼化底部利润时发布的深度报告《恒力石化：如果百亿利润仅是盈利下限？附测算依据》已得到验证！　　1、我们测算认为恒力石化在2021-2023年的业绩高速增长不以是否迎来顺周期为转移，即使维持2020年全行业亏损的历史景气底部状态，恒力石化依

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恒力石化

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2021-02-09 16:50:47

爱美客：全面业绩靓丽，医美龙头继续盛放

全年业绩靓丽，疫情仅短暂影响一季度、二季度开始恢复较高增长公司发布2020年年报，实现营业收入7.09亿元、同比增长27.18%，归母净利润4.40亿元、同比增长43.93%，扣非归母净利润4.24亿元、同比增长42.95%。 EPS4.51元，拟每股派现金红利3.5元（含税）、转增0.8股。公司业绩符合预期。其中，归母净利润增速高于收入主要为费用率下降7.66PCT贡献。20年归母净利率为62%、同比提升7.22PCT。分季度来看，公司2020Q1~Q4单季度营业收入分别同比-20.98

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爱美客

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2021-02-09 01:25:08

中联重科：工程设备龙头，业绩预增

A/H定增落地。2021年2月3日，公司完成向长沙合盛境外全资子公司香港诚一盛发行H股普通股193,757,462股，发行价为5.863港元/股，发行所得净额为11.36亿港元。与此同时，公司以10.17元/股的价格向UBSAG等8个机构投资者合计定向发行5.11亿股，募集资金净额为51.46亿元，其将于2021年2月10日在深交所上市。募集资金投向挖机制造、搅拌车智能制造升级及关键零部件生产项目。定增募投项目围绕三个方面展开：①重点布局挖机制造项目，补齐核心品类短板。项目投资总额约30.8

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中联重科

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2021-02-09 01:21:32

片仔癀:肝病中药龙头

投资逻辑：公司是肝病类中药龙头企业，具备3大核心亮点：1）公司具备强品牌优势，提价19次仍未触及天花板，稀缺原料储备充足，保障全国渠道扩张。2）肝病用药市场近千亿，保健品市场近两千亿，片仔癀作为稀缺高端护肝用药对应潜在市场规模超250亿。3）从长期来看，品牌延伸扩充传统名贵中药产品线，日化板块分拆上市，打开多元成长空间。预计2020-2022年归母净利润复合增长率为34.4%。片仔癀具备强品牌、控原料、拓渠道三大核心竞争力。1）强品牌：片仔癀历史悠久，是国家认证一级保护中药，具备稀缺原料麝香使

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片仔癀

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2021-02-09 01:19:30

深信服:业绩符合预期，云业务前景广阔

事件：根据《2020年度业绩快报》：2020年，公司实现营业总收入54.58亿元，同比增长18.92%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长5.75%。点评：公司经营情况逐步恢复，还原新准则影响后全年收入增长约23.08% 2020年，受新冠疫情冲击，公司总体上下游需求受到影响，较上年营业总收入增速放缓。单季度来看，Q4公司实现收入22.14亿元，同比增长23.11%，前三季度增速分别为-5.12%、23.82%、21.68%，公司经营情况在Q1承压后逐步恢复。由于执行新收入准则，公司原来

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深信服

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kimmy

龙头选手

2021-02-03 21:27:28

化工行业，值得关注！

@野韭：【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）

【和顺石油】石油涨价+民营加油站+远端次新（资料更新）1、石油涨价重返疫情前水平。2月2日夜，受OPEC+积极遵守石油减产协议，以及中东波斯湾产油大国在1月减少了出货量的利好提振，国际油价继续上涨，创一年新高，布油涨穿58美元，美油突破55美元，重返疫情前水平！光大点评：随着疫苗的逐步推广，全球疫情

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