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超短与趋势短做结合
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公社达人
2023-12-09 18:15:21
【海通策略】破晓——2024年A股展望(荀玉根、郑子勋、吴信坤等)
核心结论:①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。 破晓 ——2024年A股展望 回顾23年,受疫后国内经济波浪式修复、外围地缘政治因素影响,市场整体表现偏弱。然而,正如每一个夜晚都会被清晨的曙光打破一样,市场终将迎来一场破晓。展望24年,国内基本面进一步修
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公社达人
2023-12-09 18:10:21
洪灝:现在市场处于这一轮行情的底部
核心观点: 1、今年我们市场最难或最没有作出共识的判断是:明年美国经济的走势以及相应的美联储的政策。 今年市场一边倒认为美国要衰退,美国就是没有衰退,市场共识现在都一边倒觉得明年有可能美国就不衰退了,所以我明年反着做就可以了,但是,不是乱来。 2、今年不是说政策没有用,而是如果你认为短期印钱,零利率政策,可以在一年之内把经济拯救过来,翻盘不太可能。不是政策没有用,而是房地产是一个长周期的资产。 你要是奢望像以前那样踩一脚油门它又回去了,像2015年股市5000点泡沫的朋友们,一脚油门踩进去,当时
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公社达人
2023-12-08 17:12:50
定调明年经济工作!政治局会议释放重磅信号 11大要点抢先看
中G中央政治局12月8日召开会议,分析研究2024年经济工作。会议认为,今年是全面贯彻党的二十DA精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。以习主席同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,顶住外部压力、克服内部困难,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险,我国经济回升向好,高质量发展扎实推进,现代化产业体系建设取得重要进展,科技创新实现新的突破,改革开放向纵深推进,安全发展基础巩固夯实,民生保障有力有效,全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 会议强调,做
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2023-12-08 12:50:19
多模态AI产业链全景梳理
当前AI模型从单模态向多模态演进,有望实现认知智能,是AI未来发展的明确趋势。 近期 AI 多模态模型不断取得突破性进展。 OpenAI 于11 月发布了 GPT-4 Turbo 且开放了 GPTs再次颠覆行业,GPTs短期上线数量已超3万,揭开AIGC应用生态序幕。 海外初创公司PikaLabs正式推出的AI视频生成工具Pika1.0火爆全球,Pika1.0包括一个能生成和编辑 3D 动画、动漫、卡通、电影等各种风格视频的全新 AI 模型。 12月,谷歌紧随其后发布了其认为规模最大、功能最强大
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公社达人
2023-12-08 08:40:30
陈果:现在位置处于熊牛转换时,顺周期行业有机会
核心观点: 1、理论上从2007年开始,我们的经济增速就不断放缓,盈利放缓。但是我们实际上始终还是有牛熊的周期。 看下股票市场的隐含风险溢价,现在这个位置是匹配的,我们可以去谈熊牛转换,是符合的。我们在这个环境下达到了一个极端的位置,股票、债券的性价比走的比较极端了。 2、我们看好明年的逻辑,第一个是明年盈利增长从负增长转正增长;第二个是有估值的改善,估值的改善也会带来一些行情,就是水往低处流。从现在情况来看,顺周期的行业是有机会的。 3、外部资产价格上涨,我觉得对A股不是个对立关系,是个好事。
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2023-12-05 08:03:46
付鹏:抓住下个时代的机会,就在这两端
核心观点: 1、明年的交易依旧是那三个字,预期差。今年不是一个大年,明年可能也不是一个大年,我们的市场基本在这四种可能性中间波动。 2、45-69岁这批人掌握着大量财富,大家可以想对股票市场上影响,风险偏好下降。它不会出现很多人以为的,房子不炒了,资金不会停在银行,它会转向投股票的。不会的,它会待在银行储蓄和固收上。 3、房地产市场的趋势已经明确,房地产市场的投机部分将彻底消退,资金可能长达10年、15年,进入到储蓄增长和储蓄率下降的极端风险偏好下去,对中国各个资产来说不友好。 4、为什么地方债
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2023-12-04 12:56:30
数据要素产业链全景梳理
数字经济最关键两点包括:信创(数字经济发展的自主权)+全国大数据“一盘棋”(统筹打造全国数据要素市场体系)。 其中,数据要素作为新型生产要素,是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,成为经济增长的新引擎与国际竞争的新抓手。 据国家工信安全发展研究中心测算数据,“十四五”期间我国数据要素流通市场规模将达到5000亿至10000亿,整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 01 数据要素行业概览 数据要素是根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形
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2023-12-03 10:10:07
【海通策略】为何近期A股弱于美股?(吴信坤、杨锦)
核心结论:①10月下旬来美债利率下行,美股表现强劲,而A/H股表现相对偏弱,尤其地产链调整较多。②地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足,医药、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转。③当前A股估值处历史低位,应跟踪12月重要会议的积极政策,行业上重视大金融、医药和科技。 为何近期A股弱于美股? 10月下旬以来,随着美国通胀和就业数据回落,美债利率大幅下行。美债利率是全球风险资产定价之锚,美债利率下行以来美股明显上涨,但是A、H股表现均弱于美股,这一现象引起市场关注,因此本报告对此现象进行
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公社达人
2023-12-02 21:07:56
林园:现在估值很低,是进入的好时候
核心观点: 1、现在我们认为估值是很低的,是第三次的低点,和1995/1996年,2005年前两次低估值一样,PE大概在12倍到13倍,都不高,这次是第三次机会。 2、今天这个位置是一个进入的好时候。和前两次发生低估值时,国家降低印花税、暂停新股发行外,更特别的是,这次提出了之前没提出的搞活金融市场,特别是建立金融强国也是第一次提出,而只有持续长时间的上涨才能搞活,让股民都挣到钱。 3、互联网、新能源、半导体等大的行业赛道,这些高科技的东西,我们也在考虑,但是这些东西是在投资过程中不好把握的,投
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2023-12-01 21:36:18
洪灝:年末行情正在展开,明年A股3000-3500点
核心观点: 1、市场的价格从一个谷底到巅峰再回到谷底,11年一个周期,(美股)市场下一个周期的底部大概在2028年左右。 2、未来一两年黄金还会不断创出新高。 3、过去三年,为什么A股对政策反应不明显,并不是没有反应,而是被美国长债收益率给牵制住了。 4、中美基准利率差已经达到了历史的极端2006年的水平。想想当年A股也恰好在3000点,那我们现在也在3000点,所以其实没有必要对于2024年市场走势过分悲观。 随着中美息差的逆转,他们将会帮助人民币的弱势的修复,以及减低人民币套利交易的动机。
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公社达人
2023-11-30 15:41:50
广发宏观郭磊:PMI显示需求企稳趋势有待巩固
广发证券郭磊认为,PMI数据显示总需求仍待巩固,意味着2024年维持一个较为积极的GDP目标,维持一个较积极的房地产金融政策、偏宽的广义财政空间的概率进一步上升。 报告摘要 第一,11月PMI为49.4,略低于前值的49.5。在前期报告《11月EPMI大致平稳》中,我们指出新兴制造业略高于季节性;但高频数据显示传统制造业会有所拖累,“我们预计11月制造业PMI环比10月变化不大”。实际上出来的PMI数据大约处于这一预期区间(以正负0.1个点衡量)的偏下限。 第二,从行业特征来看,大致也如预期分布
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公社达人
2023-11-29 18:46:07
99岁芒格去世 一图回顾投资版图!未来致富的密码在中国
伯克希尔-哈撒韦公司今日发布讣告,宣布公司副主席查理·芒格(Charlie Munger)的家人几分钟前告知公司,查理·芒格于当天早上在加州的一家医院安详去世,享年99岁。 芒格1924年1月1日出生在美国内布拉斯加州奥马哈。1959年,35岁的芒格被巴菲特的一位投资客户介绍给了当时29岁的巴菲特。在后来的岁月中,查理·芒格与巴菲特一直保持密切合作,是黄金搭档。 众所周知,查理·芒格是巴菲特一生挚友。巴菲特在声明中表示:“没有查理的灵感、智慧和参与,哈撒韦不可能达到今天的地位。” 查理·芒格知
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中国石油
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2023-11-29 08:54:59
谁赢,他们跟谁
10月3日美元指数见顶以来,人民币汇率压力缓解,币值上了一个台阶,从7.35一线升值到7.15一线,并稳定在这一平台。但A股大盘指数的表现相对弱了不少,沪深300指数阶段性反弹后,又持续回调,昨天的低点,离10月下旬的最低,仅仅相差1%。 要理解这背后的原因,思考破局的办法,可以先看一个故事。 电影《让子弹飞》,最后一段,”县长“张麻子的目标是干掉黄四郎,他知道对手的强大,仅靠自己小团伙的几杆枪,是完全不够的,必须发动群众。张麻子发动群众剿灭黄四郎的整个过程,分5步。 第一步,公开政策目标 张麻
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2023-11-26 09:59:10
陈果:到年底或明年初,应该会有正收益行情
核心观点: 1、走到现在,应该看清楚中国经济是立体多维度的,有一些结构性挑战,但也有一些结构性机会。 甚至换句话说,我们比较期待的一种转型正在慢慢出现,就是房地产市场在调整,但消费可以继续改善。 2、从现在到年底或者到明年初,应该是可为的,应该有正收益的行情,但是很大的牛市或者很大的行情,现在还不具备这样的条件。 顺周期的机会是会增加一些,传统的赛道股,它也在发生一些变化。 有色、非银行金融,另外就是电子、医药和新能源车,这是后面阶段重点关注的几个行业。 3、从边际来说,最近中美关系的改善,港股
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公社达人
2023-11-26 09:56:15
液冷超充:新能源车重要技术趋势,产业格局全景梳理
深圳近日发布了《深圳市新能源汽车超充设施专项规划(2023—2025年)》,明确了深圳打造“超充之城”的建设蓝图。该规划不仅对超充设施的数量和分布进行了具体的规划,还提出了建设“超充/加油”比例达到1:1的目标,并计划在2023年年底前建成不少于150座公用超充站。到2025年,深圳市计划建设超充站300座,初步建成超充之城。 广州计划到2024年基本建成“超充之都”,全市充换电设施服务能力达到约400万千瓦,建成超级快充站约1000座,实现1.5km半径覆盖,找站时间减少到5分钟以内。 而海南
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【海通策略】破晓——2024年A股展望(荀玉根、郑子勋、吴信坤等)
核心结论:①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。 破晓 ——2024年A股展望 回顾23年,受疫后国内经济波浪式修复、外围地缘政治因素影响,市场整体表现偏弱。然而,正如每一个夜晚都会被清晨的曙光打破一样,市场终将迎来一场破晓。展望24年,国内基本面进一步修
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核心观点: 1、今年我们市场最难或最没有作出共识的判断是:明年美国经济的走势以及相应的美联储的政策。 今年市场一边倒认为美国要衰退,美国就是没有衰退,市场共识现在都一边倒觉得明年有可能美国就不衰退了,所以我明年反着做就可以了,但是,不是乱来。 2、今年不是说政策没有用,而是如果你认为短期印钱,零利率政策,可以在一年之内把经济拯救过来,翻盘不太可能。不是政策没有用,而是房地产是一个长周期的资产。 你要是奢望像以前那样踩一脚油门它又回去了,像2015年股市5000点泡沫的朋友们,一脚油门踩进去,当时
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定调明年经济工作!政治局会议释放重磅信号 11大要点抢先看
中G中央政治局12月8日召开会议,分析研究2024年经济工作。会议认为,今年是全面贯彻党的二十DA精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。以习主席同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,顶住外部压力、克服内部困难,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险,我国经济回升向好,高质量发展扎实推进,现代化产业体系建设取得重要进展,科技创新实现新的突破,改革开放向纵深推进,安全发展基础巩固夯实,民生保障有力有效,全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 会议强调,做
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当前AI模型从单模态向多模态演进,有望实现认知智能,是AI未来发展的明确趋势。 近期 AI 多模态模型不断取得突破性进展。 OpenAI 于11 月发布了 GPT-4 Turbo 且开放了 GPTs再次颠覆行业,GPTs短期上线数量已超3万,揭开AIGC应用生态序幕。 海外初创公司PikaLabs正式推出的AI视频生成工具Pika1.0火爆全球,Pika1.0包括一个能生成和编辑 3D 动画、动漫、卡通、电影等各种风格视频的全新 AI 模型。 12月,谷歌紧随其后发布了其认为规模最大、功能最强大
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核心观点: 1、理论上从2007年开始,我们的经济增速就不断放缓,盈利放缓。但是我们实际上始终还是有牛熊的周期。 看下股票市场的隐含风险溢价,现在这个位置是匹配的,我们可以去谈熊牛转换,是符合的。我们在这个环境下达到了一个极端的位置,股票、债券的性价比走的比较极端了。 2、我们看好明年的逻辑,第一个是明年盈利增长从负增长转正增长;第二个是有估值的改善,估值的改善也会带来一些行情,就是水往低处流。从现在情况来看,顺周期的行业是有机会的。 3、外部资产价格上涨,我觉得对A股不是个对立关系,是个好事。
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核心观点: 1、明年的交易依旧是那三个字,预期差。今年不是一个大年,明年可能也不是一个大年,我们的市场基本在这四种可能性中间波动。 2、45-69岁这批人掌握着大量财富,大家可以想对股票市场上影响,风险偏好下降。它不会出现很多人以为的,房子不炒了,资金不会停在银行,它会转向投股票的。不会的,它会待在银行储蓄和固收上。 3、房地产市场的趋势已经明确,房地产市场的投机部分将彻底消退,资金可能长达10年、15年,进入到储蓄增长和储蓄率下降的极端风险偏好下去,对中国各个资产来说不友好。 4、为什么地方债
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数字经济最关键两点包括:信创(数字经济发展的自主权)+全国大数据“一盘棋”(统筹打造全国数据要素市场体系)。 其中,数据要素作为新型生产要素,是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,成为经济增长的新引擎与国际竞争的新抓手。 据国家工信安全发展研究中心测算数据,“十四五”期间我国数据要素流通市场规模将达到5000亿至10000亿,整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 01 数据要素行业概览 数据要素是根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形
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核心观点: 1、现在我们认为估值是很低的,是第三次的低点,和1995/1996年,2005年前两次低估值一样,PE大概在12倍到13倍,都不高,这次是第三次机会。 2、今天这个位置是一个进入的好时候。和前两次发生低估值时,国家降低印花税、暂停新股发行外,更特别的是,这次提出了之前没提出的搞活金融市场,特别是建立金融强国也是第一次提出,而只有持续长时间的上涨才能搞活,让股民都挣到钱。 3、互联网、新能源、半导体等大的行业赛道,这些高科技的东西,我们也在考虑,但是这些东西是在投资过程中不好把握的,投
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核心观点: 1、市场的价格从一个谷底到巅峰再回到谷底,11年一个周期,(美股)市场下一个周期的底部大概在2028年左右。 2、未来一两年黄金还会不断创出新高。 3、过去三年,为什么A股对政策反应不明显,并不是没有反应,而是被美国长债收益率给牵制住了。 4、中美基准利率差已经达到了历史的极端2006年的水平。想想当年A股也恰好在3000点,那我们现在也在3000点,所以其实没有必要对于2024年市场走势过分悲观。 随着中美息差的逆转,他们将会帮助人民币的弱势的修复,以及减低人民币套利交易的动机。
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广发宏观郭磊:PMI显示需求企稳趋势有待巩固
广发证券郭磊认为,PMI数据显示总需求仍待巩固,意味着2024年维持一个较为积极的GDP目标,维持一个较积极的房地产金融政策、偏宽的广义财政空间的概率进一步上升。 报告摘要 第一,11月PMI为49.4,略低于前值的49.5。在前期报告《11月EPMI大致平稳》中,我们指出新兴制造业略高于季节性;但高频数据显示传统制造业会有所拖累,“我们预计11月制造业PMI环比10月变化不大”。实际上出来的PMI数据大约处于这一预期区间(以正负0.1个点衡量)的偏下限。 第二,从行业特征来看,大致也如预期分布
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99岁芒格去世 一图回顾投资版图!未来致富的密码在中国
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10月3日美元指数见顶以来,人民币汇率压力缓解,币值上了一个台阶,从7.35一线升值到7.15一线,并稳定在这一平台。但A股大盘指数的表现相对弱了不少,沪深300指数阶段性反弹后,又持续回调,昨天的低点,离10月下旬的最低,仅仅相差1%。 要理解这背后的原因,思考破局的办法,可以先看一个故事。 电影《让子弹飞》,最后一段,”县长“张麻子的目标是干掉黄四郎,他知道对手的强大,仅靠自己小团伙的几杆枪,是完全不够的,必须发动群众。张麻子发动群众剿灭黄四郎的整个过程,分5步。 第一步,公开政策目标 张麻
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核心观点: 1、走到现在,应该看清楚中国经济是立体多维度的,有一些结构性挑战,但也有一些结构性机会。 甚至换句话说,我们比较期待的一种转型正在慢慢出现,就是房地产市场在调整,但消费可以继续改善。 2、从现在到年底或者到明年初,应该是可为的,应该有正收益的行情,但是很大的牛市或者很大的行情,现在还不具备这样的条件。 顺周期的机会是会增加一些,传统的赛道股,它也在发生一些变化。 有色、非银行金融,另外就是电子、医药和新能源车,这是后面阶段重点关注的几个行业。 3、从边际来说,最近中美关系的改善,港股
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液冷超充:新能源车重要技术趋势,产业格局全景梳理
深圳近日发布了《深圳市新能源汽车超充设施专项规划(2023—2025年)》,明确了深圳打造“超充之城”的建设蓝图。该规划不仅对超充设施的数量和分布进行了具体的规划,还提出了建设“超充/加油”比例达到1:1的目标,并计划在2023年年底前建成不少于150座公用超充站。到2025年,深圳市计划建设超充站300座,初步建成超充之城。 广州计划到2024年基本建成“超充之都”,全市充换电设施服务能力达到约400万千瓦,建成超级快充站约1000座,实现1.5km半径覆盖,找站时间减少到5分钟以内。 而海南
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【海通策略】破晓——2024年A股展望(荀玉根、郑子勋、吴信坤等)
核心结论:①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。 破晓 ——2024年A股展望 回顾23年,受疫后国内经济波浪式修复、外围地缘政治因素影响,市场整体表现偏弱。然而,正如每一个夜晚都会被清晨的曙光打破一样,市场终将迎来一场破晓。展望24年,国内基本面进一步修
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2023-12-09 18:10:21
洪灝:现在市场处于这一轮行情的底部
核心观点: 1、今年我们市场最难或最没有作出共识的判断是:明年美国经济的走势以及相应的美联储的政策。 今年市场一边倒认为美国要衰退,美国就是没有衰退,市场共识现在都一边倒觉得明年有可能美国就不衰退了,所以我明年反着做就可以了,但是,不是乱来。 2、今年不是说政策没有用,而是如果你认为短期印钱,零利率政策,可以在一年之内把经济拯救过来,翻盘不太可能。不是政策没有用,而是房地产是一个长周期的资产。 你要是奢望像以前那样踩一脚油门它又回去了,像2015年股市5000点泡沫的朋友们,一脚油门踩进去,当时
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2023-12-08 17:12:50
定调明年经济工作!政治局会议释放重磅信号 11大要点抢先看
中G中央政治局12月8日召开会议,分析研究2024年经济工作。会议认为,今年是全面贯彻党的二十DA精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。以习主席同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,顶住外部压力、克服内部困难,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险,我国经济回升向好,高质量发展扎实推进,现代化产业体系建设取得重要进展,科技创新实现新的突破,改革开放向纵深推进,安全发展基础巩固夯实,民生保障有力有效,全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 会议强调,做
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2023-12-08 12:50:19
多模态AI产业链全景梳理
当前AI模型从单模态向多模态演进,有望实现认知智能,是AI未来发展的明确趋势。 近期 AI 多模态模型不断取得突破性进展。 OpenAI 于11 月发布了 GPT-4 Turbo 且开放了 GPTs再次颠覆行业,GPTs短期上线数量已超3万,揭开AIGC应用生态序幕。 海外初创公司PikaLabs正式推出的AI视频生成工具Pika1.0火爆全球,Pika1.0包括一个能生成和编辑 3D 动画、动漫、卡通、电影等各种风格视频的全新 AI 模型。 12月,谷歌紧随其后发布了其认为规模最大、功能最强大
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2023-12-08 08:40:30
陈果:现在位置处于熊牛转换时,顺周期行业有机会
核心观点: 1、理论上从2007年开始,我们的经济增速就不断放缓,盈利放缓。但是我们实际上始终还是有牛熊的周期。 看下股票市场的隐含风险溢价,现在这个位置是匹配的,我们可以去谈熊牛转换,是符合的。我们在这个环境下达到了一个极端的位置,股票、债券的性价比走的比较极端了。 2、我们看好明年的逻辑,第一个是明年盈利增长从负增长转正增长;第二个是有估值的改善,估值的改善也会带来一些行情,就是水往低处流。从现在情况来看,顺周期的行业是有机会的。 3、外部资产价格上涨,我觉得对A股不是个对立关系,是个好事。
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2023-12-05 08:03:46
付鹏:抓住下个时代的机会,就在这两端
核心观点: 1、明年的交易依旧是那三个字,预期差。今年不是一个大年,明年可能也不是一个大年,我们的市场基本在这四种可能性中间波动。 2、45-69岁这批人掌握着大量财富,大家可以想对股票市场上影响,风险偏好下降。它不会出现很多人以为的,房子不炒了,资金不会停在银行,它会转向投股票的。不会的,它会待在银行储蓄和固收上。 3、房地产市场的趋势已经明确,房地产市场的投机部分将彻底消退,资金可能长达10年、15年,进入到储蓄增长和储蓄率下降的极端风险偏好下去,对中国各个资产来说不友好。 4、为什么地方债
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2023-12-04 12:56:30
数据要素产业链全景梳理
数字经济最关键两点包括:信创(数字经济发展的自主权)+全国大数据“一盘棋”(统筹打造全国数据要素市场体系)。 其中,数据要素作为新型生产要素,是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,成为经济增长的新引擎与国际竞争的新抓手。 据国家工信安全发展研究中心测算数据,“十四五”期间我国数据要素流通市场规模将达到5000亿至10000亿,整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 01 数据要素行业概览 数据要素是根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形
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2023-12-03 10:10:07
【海通策略】为何近期A股弱于美股?(吴信坤、杨锦)
核心结论:①10月下旬来美债利率下行,美股表现强劲,而A/H股表现相对偏弱,尤其地产链调整较多。②地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足,医药、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转。③当前A股估值处历史低位,应跟踪12月重要会议的积极政策,行业上重视大金融、医药和科技。 为何近期A股弱于美股? 10月下旬以来,随着美国通胀和就业数据回落,美债利率大幅下行。美债利率是全球风险资产定价之锚,美债利率下行以来美股明显上涨,但是A、H股表现均弱于美股,这一现象引起市场关注,因此本报告对此现象进行
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2023-12-02 21:07:56
林园:现在估值很低,是进入的好时候
核心观点: 1、现在我们认为估值是很低的,是第三次的低点,和1995/1996年,2005年前两次低估值一样,PE大概在12倍到13倍,都不高,这次是第三次机会。 2、今天这个位置是一个进入的好时候。和前两次发生低估值时,国家降低印花税、暂停新股发行外,更特别的是,这次提出了之前没提出的搞活金融市场,特别是建立金融强国也是第一次提出,而只有持续长时间的上涨才能搞活,让股民都挣到钱。 3、互联网、新能源、半导体等大的行业赛道,这些高科技的东西,我们也在考虑,但是这些东西是在投资过程中不好把握的,投
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2023-12-01 21:36:18
洪灝:年末行情正在展开,明年A股3000-3500点
核心观点: 1、市场的价格从一个谷底到巅峰再回到谷底,11年一个周期,(美股)市场下一个周期的底部大概在2028年左右。 2、未来一两年黄金还会不断创出新高。 3、过去三年,为什么A股对政策反应不明显,并不是没有反应,而是被美国长债收益率给牵制住了。 4、中美基准利率差已经达到了历史的极端2006年的水平。想想当年A股也恰好在3000点,那我们现在也在3000点,所以其实没有必要对于2024年市场走势过分悲观。 随着中美息差的逆转,他们将会帮助人民币的弱势的修复,以及减低人民币套利交易的动机。
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2023-11-30 15:41:50
广发宏观郭磊:PMI显示需求企稳趋势有待巩固
广发证券郭磊认为,PMI数据显示总需求仍待巩固,意味着2024年维持一个较为积极的GDP目标,维持一个较积极的房地产金融政策、偏宽的广义财政空间的概率进一步上升。 报告摘要 第一,11月PMI为49.4,略低于前值的49.5。在前期报告《11月EPMI大致平稳》中,我们指出新兴制造业略高于季节性;但高频数据显示传统制造业会有所拖累,“我们预计11月制造业PMI环比10月变化不大”。实际上出来的PMI数据大约处于这一预期区间(以正负0.1个点衡量)的偏下限。 第二,从行业特征来看,大致也如预期分布
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2023-11-29 18:46:07
99岁芒格去世 一图回顾投资版图!未来致富的密码在中国
伯克希尔-哈撒韦公司今日发布讣告,宣布公司副主席查理·芒格(Charlie Munger)的家人几分钟前告知公司,查理·芒格于当天早上在加州的一家医院安详去世,享年99岁。 芒格1924年1月1日出生在美国内布拉斯加州奥马哈。1959年,35岁的芒格被巴菲特的一位投资客户介绍给了当时29岁的巴菲特。在后来的岁月中,查理·芒格与巴菲特一直保持密切合作,是黄金搭档。 众所周知,查理·芒格是巴菲特一生挚友。巴菲特在声明中表示:“没有查理的灵感、智慧和参与,哈撒韦不可能达到今天的地位。” 查理·芒格知
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2023-11-29 08:54:59
谁赢,他们跟谁
10月3日美元指数见顶以来,人民币汇率压力缓解,币值上了一个台阶,从7.35一线升值到7.15一线,并稳定在这一平台。但A股大盘指数的表现相对弱了不少,沪深300指数阶段性反弹后,又持续回调,昨天的低点,离10月下旬的最低,仅仅相差1%。 要理解这背后的原因,思考破局的办法,可以先看一个故事。 电影《让子弹飞》,最后一段,”县长“张麻子的目标是干掉黄四郎,他知道对手的强大,仅靠自己小团伙的几杆枪,是完全不够的,必须发动群众。张麻子发动群众剿灭黄四郎的整个过程,分5步。 第一步,公开政策目标 张麻
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2023-11-26 09:59:10
陈果:到年底或明年初,应该会有正收益行情
核心观点: 1、走到现在,应该看清楚中国经济是立体多维度的,有一些结构性挑战,但也有一些结构性机会。 甚至换句话说,我们比较期待的一种转型正在慢慢出现,就是房地产市场在调整,但消费可以继续改善。 2、从现在到年底或者到明年初,应该是可为的,应该有正收益的行情,但是很大的牛市或者很大的行情,现在还不具备这样的条件。 顺周期的机会是会增加一些,传统的赛道股,它也在发生一些变化。 有色、非银行金融,另外就是电子、医药和新能源车,这是后面阶段重点关注的几个行业。 3、从边际来说,最近中美关系的改善,港股
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2023-11-26 09:56:15
液冷超充:新能源车重要技术趋势,产业格局全景梳理
深圳近日发布了《深圳市新能源汽车超充设施专项规划(2023—2025年)》,明确了深圳打造“超充之城”的建设蓝图。该规划不仅对超充设施的数量和分布进行了具体的规划,还提出了建设“超充/加油”比例达到1:1的目标,并计划在2023年年底前建成不少于150座公用超充站。到2025年,深圳市计划建设超充站300座,初步建成超充之城。 广州计划到2024年基本建成“超充之都”,全市充换电设施服务能力达到约400万千瓦,建成超级快充站约1000座,实现1.5km半径覆盖,找站时间减少到5分钟以内。 而海南
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【海通策略】破晓——2024年A股展望(荀玉根、郑子勋、吴信坤等)
核心结论:①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。 破晓 ——2024年A股展望 回顾23年,受疫后国内经济波浪式修复、外围地缘政治因素影响,市场整体表现偏弱。然而,正如每一个夜晚都会被清晨的曙光打破一样,市场终将迎来一场破晓。展望24年,国内基本面进一步修
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核心观点: 1、今年我们市场最难或最没有作出共识的判断是:明年美国经济的走势以及相应的美联储的政策。 今年市场一边倒认为美国要衰退,美国就是没有衰退,市场共识现在都一边倒觉得明年有可能美国就不衰退了,所以我明年反着做就可以了,但是,不是乱来。 2、今年不是说政策没有用,而是如果你认为短期印钱,零利率政策,可以在一年之内把经济拯救过来,翻盘不太可能。不是政策没有用,而是房地产是一个长周期的资产。 你要是奢望像以前那样踩一脚油门它又回去了,像2015年股市5000点泡沫的朋友们,一脚油门踩进去,当时
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多模态AI产业链全景梳理
当前AI模型从单模态向多模态演进,有望实现认知智能,是AI未来发展的明确趋势。 近期 AI 多模态模型不断取得突破性进展。 OpenAI 于11 月发布了 GPT-4 Turbo 且开放了 GPTs再次颠覆行业,GPTs短期上线数量已超3万,揭开AIGC应用生态序幕。 海外初创公司PikaLabs正式推出的AI视频生成工具Pika1.0火爆全球,Pika1.0包括一个能生成和编辑 3D 动画、动漫、卡通、电影等各种风格视频的全新 AI 模型。 12月,谷歌紧随其后发布了其认为规模最大、功能最强大
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核心观点: 1、理论上从2007年开始,我们的经济增速就不断放缓,盈利放缓。但是我们实际上始终还是有牛熊的周期。 看下股票市场的隐含风险溢价,现在这个位置是匹配的,我们可以去谈熊牛转换,是符合的。我们在这个环境下达到了一个极端的位置,股票、债券的性价比走的比较极端了。 2、我们看好明年的逻辑,第一个是明年盈利增长从负增长转正增长;第二个是有估值的改善,估值的改善也会带来一些行情,就是水往低处流。从现在情况来看,顺周期的行业是有机会的。 3、外部资产价格上涨,我觉得对A股不是个对立关系,是个好事。
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核心观点: 1、明年的交易依旧是那三个字,预期差。今年不是一个大年,明年可能也不是一个大年,我们的市场基本在这四种可能性中间波动。 2、45-69岁这批人掌握着大量财富,大家可以想对股票市场上影响,风险偏好下降。它不会出现很多人以为的,房子不炒了,资金不会停在银行,它会转向投股票的。不会的,它会待在银行储蓄和固收上。 3、房地产市场的趋势已经明确,房地产市场的投机部分将彻底消退,资金可能长达10年、15年,进入到储蓄增长和储蓄率下降的极端风险偏好下去,对中国各个资产来说不友好。 4、为什么地方债
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数字经济最关键两点包括:信创(数字经济发展的自主权)+全国大数据“一盘棋”(统筹打造全国数据要素市场体系)。 其中,数据要素作为新型生产要素,是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,成为经济增长的新引擎与国际竞争的新抓手。 据国家工信安全发展研究中心测算数据,“十四五”期间我国数据要素流通市场规模将达到5000亿至10000亿,整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 01 数据要素行业概览 数据要素是根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形
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核心结论:①10月下旬来美债利率下行,美股表现强劲,而A/H股表现相对偏弱,尤其地产链调整较多。②地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足,医药、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转。③当前A股估值处历史低位,应跟踪12月重要会议的积极政策,行业上重视大金融、医药和科技。 为何近期A股弱于美股? 10月下旬以来,随着美国通胀和就业数据回落,美债利率大幅下行。美债利率是全球风险资产定价之锚,美债利率下行以来美股明显上涨,但是A、H股表现均弱于美股,这一现象引起市场关注,因此本报告对此现象进行
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核心观点: 1、现在我们认为估值是很低的,是第三次的低点,和1995/1996年,2005年前两次低估值一样,PE大概在12倍到13倍,都不高,这次是第三次机会。 2、今天这个位置是一个进入的好时候。和前两次发生低估值时,国家降低印花税、暂停新股发行外,更特别的是,这次提出了之前没提出的搞活金融市场,特别是建立金融强国也是第一次提出,而只有持续长时间的上涨才能搞活,让股民都挣到钱。 3、互联网、新能源、半导体等大的行业赛道,这些高科技的东西,我们也在考虑,但是这些东西是在投资过程中不好把握的,投
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洪灝:年末行情正在展开,明年A股3000-3500点
核心观点: 1、市场的价格从一个谷底到巅峰再回到谷底,11年一个周期,(美股)市场下一个周期的底部大概在2028年左右。 2、未来一两年黄金还会不断创出新高。 3、过去三年,为什么A股对政策反应不明显,并不是没有反应,而是被美国长债收益率给牵制住了。 4、中美基准利率差已经达到了历史的极端2006年的水平。想想当年A股也恰好在3000点,那我们现在也在3000点,所以其实没有必要对于2024年市场走势过分悲观。 随着中美息差的逆转,他们将会帮助人民币的弱势的修复,以及减低人民币套利交易的动机。
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广发宏观郭磊:PMI显示需求企稳趋势有待巩固
广发证券郭磊认为,PMI数据显示总需求仍待巩固,意味着2024年维持一个较为积极的GDP目标,维持一个较积极的房地产金融政策、偏宽的广义财政空间的概率进一步上升。 报告摘要 第一,11月PMI为49.4,略低于前值的49.5。在前期报告《11月EPMI大致平稳》中,我们指出新兴制造业略高于季节性;但高频数据显示传统制造业会有所拖累,“我们预计11月制造业PMI环比10月变化不大”。实际上出来的PMI数据大约处于这一预期区间(以正负0.1个点衡量)的偏下限。 第二,从行业特征来看,大致也如预期分布
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99岁芒格去世 一图回顾投资版图!未来致富的密码在中国
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核心观点: 1、走到现在,应该看清楚中国经济是立体多维度的,有一些结构性挑战,但也有一些结构性机会。 甚至换句话说,我们比较期待的一种转型正在慢慢出现,就是房地产市场在调整,但消费可以继续改善。 2、从现在到年底或者到明年初,应该是可为的,应该有正收益的行情,但是很大的牛市或者很大的行情,现在还不具备这样的条件。 顺周期的机会是会增加一些,传统的赛道股,它也在发生一些变化。 有色、非银行金融,另外就是电子、医药和新能源车,这是后面阶段重点关注的几个行业。 3、从边际来说,最近中美关系的改善,港股
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深圳近日发布了《深圳市新能源汽车超充设施专项规划(2023—2025年)》,明确了深圳打造“超充之城”的建设蓝图。该规划不仅对超充设施的数量和分布进行了具体的规划,还提出了建设“超充/加油”比例达到1:1的目标,并计划在2023年年底前建成不少于150座公用超充站。到2025年,深圳市计划建设超充站300座,初步建成超充之城。 广州计划到2024年基本建成“超充之都”,全市充换电设施服务能力达到约400万千瓦,建成超级快充站约1000座,实现1.5km半径覆盖,找站时间减少到5分钟以内。 而海南
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【海通策略】破晓——2024年A股展望(荀玉根、郑子勋、吴信坤等)
核心结论:①过去一年A股走势较艰难的背景是疫后基本面曲折式修复及外围因素扰动,当前A股估值已经处于历史低位。②展望明年,政策助力经济回暖,科技、消费领衔基本面复苏,叠加美债利率下行,A股中枢有望抬高。③风格有望从两头走向中间,盈利驱动的白马成长或占优,尤其是硬科技和医药,消费存在结构性亮点。 破晓 ——2024年A股展望 回顾23年,受疫后国内经济波浪式修复、外围地缘政治因素影响,市场整体表现偏弱。然而,正如每一个夜晚都会被清晨的曙光打破一样,市场终将迎来一场破晓。展望24年,国内基本面进一步修
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公社达人
2023-12-09 18:10:21
洪灝:现在市场处于这一轮行情的底部
核心观点: 1、今年我们市场最难或最没有作出共识的判断是:明年美国经济的走势以及相应的美联储的政策。 今年市场一边倒认为美国要衰退,美国就是没有衰退,市场共识现在都一边倒觉得明年有可能美国就不衰退了,所以我明年反着做就可以了,但是,不是乱来。 2、今年不是说政策没有用,而是如果你认为短期印钱,零利率政策,可以在一年之内把经济拯救过来,翻盘不太可能。不是政策没有用,而是房地产是一个长周期的资产。 你要是奢望像以前那样踩一脚油门它又回去了,像2015年股市5000点泡沫的朋友们,一脚油门踩进去,当时
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公社达人
2023-12-08 17:12:50
定调明年经济工作!政治局会议释放重磅信号 11大要点抢先看
中G中央政治局12月8日召开会议,分析研究2024年经济工作。会议认为,今年是全面贯彻党的二十DA精神的开局之年,是三年新冠疫情防控转段后经济恢复发展的一年。以习主席同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民,顶住外部压力、克服内部困难,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险,我国经济回升向好,高质量发展扎实推进,现代化产业体系建设取得重要进展,科技创新实现新的突破,改革开放向纵深推进,安全发展基础巩固夯实,民生保障有力有效,全面建设社会主义现代化国家迈出坚实步伐。 会议强调,做
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2023-12-08 12:50:19
多模态AI产业链全景梳理
当前AI模型从单模态向多模态演进,有望实现认知智能,是AI未来发展的明确趋势。 近期 AI 多模态模型不断取得突破性进展。 OpenAI 于11 月发布了 GPT-4 Turbo 且开放了 GPTs再次颠覆行业,GPTs短期上线数量已超3万,揭开AIGC应用生态序幕。 海外初创公司PikaLabs正式推出的AI视频生成工具Pika1.0火爆全球,Pika1.0包括一个能生成和编辑 3D 动画、动漫、卡通、电影等各种风格视频的全新 AI 模型。 12月,谷歌紧随其后发布了其认为规模最大、功能最强大
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2023-12-08 08:40:30
陈果:现在位置处于熊牛转换时,顺周期行业有机会
核心观点: 1、理论上从2007年开始,我们的经济增速就不断放缓,盈利放缓。但是我们实际上始终还是有牛熊的周期。 看下股票市场的隐含风险溢价,现在这个位置是匹配的,我们可以去谈熊牛转换,是符合的。我们在这个环境下达到了一个极端的位置,股票、债券的性价比走的比较极端了。 2、我们看好明年的逻辑,第一个是明年盈利增长从负增长转正增长;第二个是有估值的改善,估值的改善也会带来一些行情,就是水往低处流。从现在情况来看,顺周期的行业是有机会的。 3、外部资产价格上涨,我觉得对A股不是个对立关系,是个好事。
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2023-12-05 08:03:46
付鹏:抓住下个时代的机会,就在这两端
核心观点: 1、明年的交易依旧是那三个字,预期差。今年不是一个大年,明年可能也不是一个大年,我们的市场基本在这四种可能性中间波动。 2、45-69岁这批人掌握着大量财富,大家可以想对股票市场上影响,风险偏好下降。它不会出现很多人以为的,房子不炒了,资金不会停在银行,它会转向投股票的。不会的,它会待在银行储蓄和固收上。 3、房地产市场的趋势已经明确,房地产市场的投机部分将彻底消退,资金可能长达10年、15年,进入到储蓄增长和储蓄率下降的极端风险偏好下去,对中国各个资产来说不友好。 4、为什么地方债
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2023-12-04 12:56:30
数据要素产业链全景梳理
数字经济最关键两点包括:信创(数字经济发展的自主权)+全国大数据“一盘棋”(统筹打造全国数据要素市场体系)。 其中,数据要素作为新型生产要素,是继土地、劳动力、资本和技术后的第五大生产要素,是数字化、网络化、智能化的基础,成为经济增长的新引擎与国际竞争的新抓手。 据国家工信安全发展研究中心测算数据,“十四五”期间我国数据要素流通市场规模将达到5000亿至10000亿,整体将进入群体性突破的快速发展阶段。 01 数据要素行业概览 数据要素是根据特定生产需求汇聚、整理、加工而成的计算机数据及其衍生形
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2023-12-03 10:10:07
【海通策略】为何近期A股弱于美股?(吴信坤、杨锦)
核心结论:①10月下旬来美债利率下行,美股表现强劲,而A/H股表现相对偏弱,尤其地产链调整较多。②地产链调整的背后是“金九银十”地产数据成色不足,医药、电子行情回暖背后是基本面预期逐渐反转。③当前A股估值处历史低位,应跟踪12月重要会议的积极政策,行业上重视大金融、医药和科技。 为何近期A股弱于美股? 10月下旬以来,随着美国通胀和就业数据回落,美债利率大幅下行。美债利率是全球风险资产定价之锚,美债利率下行以来美股明显上涨,但是A、H股表现均弱于美股,这一现象引起市场关注,因此本报告对此现象进行
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公社达人
2023-12-02 21:07:56
林园:现在估值很低,是进入的好时候
核心观点: 1、现在我们认为估值是很低的,是第三次的低点,和1995/1996年,2005年前两次低估值一样,PE大概在12倍到13倍,都不高,这次是第三次机会。 2、今天这个位置是一个进入的好时候。和前两次发生低估值时,国家降低印花税、暂停新股发行外,更特别的是,这次提出了之前没提出的搞活金融市场,特别是建立金融强国也是第一次提出,而只有持续长时间的上涨才能搞活,让股民都挣到钱。 3、互联网、新能源、半导体等大的行业赛道,这些高科技的东西,我们也在考虑,但是这些东西是在投资过程中不好把握的,投
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2023-12-01 21:36:18
洪灝:年末行情正在展开,明年A股3000-3500点
核心观点: 1、市场的价格从一个谷底到巅峰再回到谷底,11年一个周期,(美股)市场下一个周期的底部大概在2028年左右。 2、未来一两年黄金还会不断创出新高。 3、过去三年,为什么A股对政策反应不明显,并不是没有反应,而是被美国长债收益率给牵制住了。 4、中美基准利率差已经达到了历史的极端2006年的水平。想想当年A股也恰好在3000点,那我们现在也在3000点,所以其实没有必要对于2024年市场走势过分悲观。 随着中美息差的逆转,他们将会帮助人民币的弱势的修复,以及减低人民币套利交易的动机。
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2023-11-30 15:41:50
广发宏观郭磊:PMI显示需求企稳趋势有待巩固
广发证券郭磊认为,PMI数据显示总需求仍待巩固,意味着2024年维持一个较为积极的GDP目标,维持一个较积极的房地产金融政策、偏宽的广义财政空间的概率进一步上升。 报告摘要 第一,11月PMI为49.4,略低于前值的49.5。在前期报告《11月EPMI大致平稳》中,我们指出新兴制造业略高于季节性;但高频数据显示传统制造业会有所拖累,“我们预计11月制造业PMI环比10月变化不大”。实际上出来的PMI数据大约处于这一预期区间(以正负0.1个点衡量)的偏下限。 第二,从行业特征来看,大致也如预期分布
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2023-11-29 18:46:07
99岁芒格去世 一图回顾投资版图!未来致富的密码在中国
伯克希尔-哈撒韦公司今日发布讣告,宣布公司副主席查理·芒格(Charlie Munger)的家人几分钟前告知公司,查理·芒格于当天早上在加州的一家医院安详去世,享年99岁。 芒格1924年1月1日出生在美国内布拉斯加州奥马哈。1959年,35岁的芒格被巴菲特的一位投资客户介绍给了当时29岁的巴菲特。在后来的岁月中,查理·芒格与巴菲特一直保持密切合作,是黄金搭档。 众所周知,查理·芒格是巴菲特一生挚友。巴菲特在声明中表示:“没有查理的灵感、智慧和参与,哈撒韦不可能达到今天的地位。” 查理·芒格知
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2023-11-29 08:54:59
谁赢,他们跟谁
10月3日美元指数见顶以来,人民币汇率压力缓解,币值上了一个台阶,从7.35一线升值到7.15一线,并稳定在这一平台。但A股大盘指数的表现相对弱了不少,沪深300指数阶段性反弹后,又持续回调,昨天的低点,离10月下旬的最低,仅仅相差1%。 要理解这背后的原因,思考破局的办法,可以先看一个故事。 电影《让子弹飞》,最后一段,”县长“张麻子的目标是干掉黄四郎,他知道对手的强大,仅靠自己小团伙的几杆枪,是完全不够的,必须发动群众。张麻子发动群众剿灭黄四郎的整个过程,分5步。 第一步,公开政策目标 张麻
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2023-11-26 09:59:10
陈果:到年底或明年初,应该会有正收益行情
核心观点: 1、走到现在,应该看清楚中国经济是立体多维度的,有一些结构性挑战,但也有一些结构性机会。 甚至换句话说,我们比较期待的一种转型正在慢慢出现,就是房地产市场在调整,但消费可以继续改善。 2、从现在到年底或者到明年初,应该是可为的,应该有正收益的行情,但是很大的牛市或者很大的行情,现在还不具备这样的条件。 顺周期的机会是会增加一些,传统的赛道股,它也在发生一些变化。 有色、非银行金融,另外就是电子、医药和新能源车,这是后面阶段重点关注的几个行业。 3、从边际来说,最近中美关系的改善,港股
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2023-11-26 09:56:15
液冷超充:新能源车重要技术趋势,产业格局全景梳理
深圳近日发布了《深圳市新能源汽车超充设施专项规划(2023—2025年)》,明确了深圳打造“超充之城”的建设蓝图。该规划不仅对超充设施的数量和分布进行了具体的规划,还提出了建设“超充/加油”比例达到1:1的目标,并计划在2023年年底前建成不少于150座公用超充站。到2025年,深圳市计划建设超充站300座,初步建成超充之城。 广州计划到2024年基本建成“超充之都”,全市充换电设施服务能力达到约400万千瓦,建成超级快充站约1000座,实现1.5km半径覆盖,找站时间减少到5分钟以内。 而海南
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