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风电：一季报业绩超预期

? 风电：一季报业绩超预期，把握二季度旺季来临前的布局机会，继续看好塔筒桩基、叶片、绝缘材料、海缆的核心机会公众号“专注投研资讯” ——————————— 核心推荐标的低估值的自有码头稀缺标的【海力风电】。时代新材、泰胜风能包括海缆龙头一季报均超预期，量利齐升逻辑已经开始兑现，风电旺季即将来临！ 🌼【海力风电】：海风塔筒环节自有码头的稀缺公司 🌼#公司是塔筒环节自有码头的稀缺标的，码头分布在通州湾和南通以及启东。包括1个2万吨级重件泊位和1个5000 吨级通用泊位，拥有 399 米港口

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【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程

【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程公众号“专注投研资讯” 【坚定转型储能和锂电设备，期待业绩底部反转】公司22年实现营收17.4亿，同比下降19.62%，归母净利-4.21亿。亏损主要系疫情影响开工影响收入端，原材料价格上涨毛利率有所下降。22年公司毛利率21.59%，同比下降3.7pcts。费用端：22年公司环保业务业绩不达预期，计提商誉减值2.38亿元。此外，费用率前置，22年管理费用率和研发费用率相比21年分别提升6.91、2.76pcts至20.

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【天风商社 | 爱美客】

【天风商社 | 爱美客】23年Q1归母净利润yoy+51.2%超预期！濡白天使放量构建玻尿酸品类外第二增长曲线，坚定加仓！公众号“专注投研资讯” ⭐公司发布2023年一季报，23Q1实现营收6.3亿元，yoy+46.3%；归母净利4.1亿元，yoy+51.2%，归母净利率65.7%，同增2.1pct；扣非后归母净利3.9亿元，yoy+49.3%，扣非后归母净利率61.4%，同增1.2pct，表现亮眼。此前我们一直提示跟踪超预期，坚定推荐！财报亮点： ■收入端分品类看，①预计2023Q1溶液类

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【浙商张建民】高澜股份：服务器液冷批量交付，看好全年业绩反转

公众号“专注投研资讯” #服务器液冷产业加速得到验证英维克22年服务器液冷收入约为2021年的 5 倍；曙光数创23Q1浸没相变液冷收入同比增长71倍；高澜股份22年实现业务突破销售额达到约1亿元； #高澜股份服务器液冷已批量交付 22年高澜创新ICT热管理产品销量增长显著，实现营业收入 1.07亿； 22年底存货3.44亿增加0.85亿，主因服务器液冷和储能迅速增长； 22Q3合同负债0.87亿元同比增109%，主因服务器液冷预收款增加，截至23Q1合同负债进一步增加至1.37亿；多个

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立昂微业绩交流会

硅片毛利率下滑，主要原因：1）硅片定增项目6月底，固定开支投入增加；2）嘉兴工厂合并报表，产生部分亏损；3）半导体行业景气度下滑，整体利润端承压主要是4Q22减值较多，三个亏损工厂存货计提，嘉兴工厂、立昂东芯、衢州工厂，都进行了减值。 1Q23 公司营收实现6.23亿，环比去年4Q基本持平，归母净利润3443万元，同比下滑85.5%，环比下滑25.8%，扣非实现2,349万元，环比增加3000w+，同比下滑较多原因：1）毛利率下滑，同比下滑20.6ppt，主要是去年4Q开始产品单价有所下调，固定

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一季度基金增持

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0423锂矿行业纪要

本周五电池级碳酸锂价格止跌在18万左右，同时工业级碳酸锂价格涨了1000。我们认为锂的基本面正在发生两点变化：公众号“专注投研资讯” 短期来看：一方面，下游库存较低，周内宁德和容百也都纷纷披露了一季报，库存水平都很低，而且他们Q2Q3的排产指引都是在不断提升。我们预计接下来会迎来一波补库存的行情。另一方面，海外锂价依旧保持高位，周内ALLKEM财报中也是给了卡特琳矿山Q2锂价的指引，锂精矿价格5000美元，碳酸锂4.2万美元，折合人民币是30万，由于澳洲矿山定价参考依据基本相同，我们预计

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【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！

【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！ 1）【利润增长大超预期！】Q1收入YoY -12.04%，归母、扣非归母YoY +14.95%、18.58%。 2）毛利率同比增3 pcts，管理费用率同比减1.61 pcts；净利率、毛利率系2018年以来最佳Q1单季水平。 3）作为光通信领军，结合22Q1-Q4毛利率已逐季优化、Q4单季毛利率达32.76%，推测800G等高端产品领先放量、成本端优势等系Q1利润超预期核心因素。 4）产业周期本是必然，AI又驱动加速，光

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【国金机械】船舶板块近期跟踪

行业层面： #综合来看：我国三大造船指标两增一降，完工量降幅快速收窄，市场份额保持全球领先，船舶企业效益增长，船舶工业发展呈现良好态势。公众号“专注投研资讯” Q1全国造船完工917万载重吨，同比下降4.6%。新接新船订单1518万载重吨，同比增长53%。3月底，手持船舶订单11452万载重吨，同比增长15.6%。 Q1中国造船完工量、新接订单量、手持订单量本别占市场份额43.5%、62.9%和50.8%。三大指标全部位列全球第一。 Q1生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）达2.96

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开源证券：史上三轮TMT“曲折”行情背后的逻辑与启示

核心观点：(公众号“专注投研资讯”) 回溯历史上三轮产业周期下，TMT“曲折”表现背后的原因：（1）2010年4月：估值约束叠加贴现率抬升，导致TMT调整；（2）2010年7月：盈利驱动促TMT重回上涨通道；（3）2013年4月：TMT超额收益明显扩大，背后是盈利驱动；（4）2013年10月：交易过热进入极值，导致TMT调整；（5）2014年2月：估值约束叠加贴现率抬升，再次导致TMT调整；（6）2020年7月：业绩支撑电子“一枝独秀”。综上，我们可以从历史复盘中得到以下四点启示：（1）经济“

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国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代

国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代核心观点：公司成立以来经历数次业务升级，实现由传统GPU供应商到平台化公司的转型升级，成就人工智能时代最璀璨的软硬件一体化AI解决方案领导者。2023财年公司实现营收269.74亿美元，同比+0.2%，实现净利润43.68亿美元，同比-55.2%。与AI息息相关的数据中心业务占比达到56%，成为公司最大营收来源。我们预计公司2023-2025年实现营收296.98亿美元、358.19亿美元、436.79亿美元，净利润为75.79亿美

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地产三问：行业复苏了吗？行情持续性如何？关注哪个指标？

一、复苏情况如何？西南证券：一季度销售同比转正土地市场点状回暖百强房企单月销售金额同比大幅上涨。根据克而瑞数据监测，2023年3月百强房企销售金额7427亿元，同比上升28%，增幅较上月增长15.7pp，百强房企销售额稳中提升，复苏势头较强。土地市场点状回暖，流拍率创新低。3月重点监测城市溢价率为5.01%，较上月下降0.35pp。得益于缩量提质的供地策略与市场回暖，月内整体溢价率水平维持在相对高位，南京溢价率高达8%，但城市内土拍热度进一步分化。3月重点监测城市土地流拍率仅为9.6%，

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太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口

太平洋证券认为，5G和数字货币的推进，SIM卡形态和功能将发生革命性变化，运营商将SIM卡作为万物互联、数字认证和应用拓展的入口，国家将SIM卡作为国家级信用的硬件载体。eSIM与超级SIM将是未来物联网、手机终端、硬钱包即将爆发式增长的品类。

太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口，市场对超级SIM卡存在较大预期差 .docx

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11月10日，恩捷股份公告干法隔膜及湿法隔膜项目

11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目【中金电新】

11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目.docx

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风电：一季报业绩超预期

? 风电：一季报业绩超预期，把握二季度旺季来临前的布局机会，继续看好塔筒桩基、叶片、绝缘材料、海缆的核心机会公众号“专注投研资讯” ——————————— 核心推荐标的低估值的自有码头稀缺标的【海力风电】。时代新材、泰胜风能包括海缆龙头一季报均超预期，量利齐升逻辑已经开始兑现，风电旺季即将来临！ 🌼【海力风电】：海风塔筒环节自有码头的稀缺公司 🌼#公司是塔筒环节自有码头的稀缺标的，码头分布在通州湾和南通以及启东。包括1个2万吨级重件泊位和1个5000 吨级通用泊位，拥有 399 米港口

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【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程

【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程公众号“专注投研资讯” 【坚定转型储能和锂电设备，期待业绩底部反转】公司22年实现营收17.4亿，同比下降19.62%，归母净利-4.21亿。亏损主要系疫情影响开工影响收入端，原材料价格上涨毛利率有所下降。22年公司毛利率21.59%，同比下降3.7pcts。费用端：22年公司环保业务业绩不达预期，计提商誉减值2.38亿元。此外，费用率前置，22年管理费用率和研发费用率相比21年分别提升6.91、2.76pcts至20.

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【天风商社 | 爱美客】

【天风商社 | 爱美客】23年Q1归母净利润yoy+51.2%超预期！濡白天使放量构建玻尿酸品类外第二增长曲线，坚定加仓！公众号“专注投研资讯” ⭐公司发布2023年一季报，23Q1实现营收6.3亿元，yoy+46.3%；归母净利4.1亿元，yoy+51.2%，归母净利率65.7%，同增2.1pct；扣非后归母净利3.9亿元，yoy+49.3%，扣非后归母净利率61.4%，同增1.2pct，表现亮眼。此前我们一直提示跟踪超预期，坚定推荐！财报亮点： ■收入端分品类看，①预计2023Q1溶液类

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【浙商张建民】高澜股份：服务器液冷批量交付，看好全年业绩反转

公众号“专注投研资讯” #服务器液冷产业加速得到验证英维克22年服务器液冷收入约为2021年的 5 倍；曙光数创23Q1浸没相变液冷收入同比增长71倍；高澜股份22年实现业务突破销售额达到约1亿元； #高澜股份服务器液冷已批量交付 22年高澜创新ICT热管理产品销量增长显著，实现营业收入 1.07亿； 22年底存货3.44亿增加0.85亿，主因服务器液冷和储能迅速增长； 22Q3合同负债0.87亿元同比增109%，主因服务器液冷预收款增加，截至23Q1合同负债进一步增加至1.37亿；多个

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硅片毛利率下滑，主要原因：1）硅片定增项目6月底，固定开支投入增加；2）嘉兴工厂合并报表，产生部分亏损；3）半导体行业景气度下滑，整体利润端承压主要是4Q22减值较多，三个亏损工厂存货计提，嘉兴工厂、立昂东芯、衢州工厂，都进行了减值。 1Q23 公司营收实现6.23亿，环比去年4Q基本持平，归母净利润3443万元，同比下滑85.5%，环比下滑25.8%，扣非实现2,349万元，环比增加3000w+，同比下滑较多原因：1）毛利率下滑，同比下滑20.6ppt，主要是去年4Q开始产品单价有所下调，固定

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本周五电池级碳酸锂价格止跌在18万左右，同时工业级碳酸锂价格涨了1000。我们认为锂的基本面正在发生两点变化：公众号“专注投研资讯” 短期来看：一方面，下游库存较低，周内宁德和容百也都纷纷披露了一季报，库存水平都很低，而且他们Q2Q3的排产指引都是在不断提升。我们预计接下来会迎来一波补库存的行情。另一方面，海外锂价依旧保持高位，周内ALLKEM财报中也是给了卡特琳矿山Q2锂价的指引，锂精矿价格5000美元，碳酸锂4.2万美元，折合人民币是30万，由于澳洲矿山定价参考依据基本相同，我们预计

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【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！ 1）【利润增长大超预期！】Q1收入YoY -12.04%，归母、扣非归母YoY +14.95%、18.58%。 2）毛利率同比增3 pcts，管理费用率同比减1.61 pcts；净利率、毛利率系2018年以来最佳Q1单季水平。 3）作为光通信领军，结合22Q1-Q4毛利率已逐季优化、Q4单季毛利率达32.76%，推测800G等高端产品领先放量、成本端优势等系Q1利润超预期核心因素。 4）产业周期本是必然，AI又驱动加速，光

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【国金机械】船舶板块近期跟踪

行业层面： #综合来看：我国三大造船指标两增一降，完工量降幅快速收窄，市场份额保持全球领先，船舶企业效益增长，船舶工业发展呈现良好态势。公众号“专注投研资讯” Q1全国造船完工917万载重吨，同比下降4.6%。新接新船订单1518万载重吨，同比增长53%。3月底，手持船舶订单11452万载重吨，同比增长15.6%。 Q1中国造船完工量、新接订单量、手持订单量本别占市场份额43.5%、62.9%和50.8%。三大指标全部位列全球第一。 Q1生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）达2.96

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开源证券：史上三轮TMT“曲折”行情背后的逻辑与启示

核心观点：(公众号“专注投研资讯”) 回溯历史上三轮产业周期下，TMT“曲折”表现背后的原因：（1）2010年4月：估值约束叠加贴现率抬升，导致TMT调整；（2）2010年7月：盈利驱动促TMT重回上涨通道；（3）2013年4月：TMT超额收益明显扩大，背后是盈利驱动；（4）2013年10月：交易过热进入极值，导致TMT调整；（5）2014年2月：估值约束叠加贴现率抬升，再次导致TMT调整；（6）2020年7月：业绩支撑电子“一枝独秀”。综上，我们可以从历史复盘中得到以下四点启示：（1）经济“

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国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代

国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代核心观点：公司成立以来经历数次业务升级，实现由传统GPU供应商到平台化公司的转型升级，成就人工智能时代最璀璨的软硬件一体化AI解决方案领导者。2023财年公司实现营收269.74亿美元，同比+0.2%，实现净利润43.68亿美元，同比-55.2%。与AI息息相关的数据中心业务占比达到56%，成为公司最大营收来源。我们预计公司2023-2025年实现营收296.98亿美元、358.19亿美元、436.79亿美元，净利润为75.79亿美

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地产三问：行业复苏了吗？行情持续性如何？关注哪个指标？

一、复苏情况如何？西南证券：一季度销售同比转正土地市场点状回暖百强房企单月销售金额同比大幅上涨。根据克而瑞数据监测，2023年3月百强房企销售金额7427亿元，同比上升28%，增幅较上月增长15.7pp，百强房企销售额稳中提升，复苏势头较强。土地市场点状回暖，流拍率创新低。3月重点监测城市溢价率为5.01%，较上月下降0.35pp。得益于缩量提质的供地策略与市场回暖，月内整体溢价率水平维持在相对高位，南京溢价率高达8%，但城市内土拍热度进一步分化。3月重点监测城市土地流拍率仅为9.6%，

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太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口

太平洋证券认为，5G和数字货币的推进，SIM卡形态和功能将发生革命性变化，运营商将SIM卡作为万物互联、数字认证和应用拓展的入口，国家将SIM卡作为国家级信用的硬件载体。eSIM与超级SIM将是未来物联网、手机终端、硬钱包即将爆发式增长的品类。

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11月10日，恩捷股份公告干法隔膜及湿法隔膜项目

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? 风电：一季报业绩超预期，把握二季度旺季来临前的布局机会，继续看好塔筒桩基、叶片、绝缘材料、海缆的核心机会公众号“专注投研资讯” ——————————— 核心推荐标的低估值的自有码头稀缺标的【海力风电】。时代新材、泰胜风能包括海缆龙头一季报均超预期，量利齐升逻辑已经开始兑现，风电旺季即将来临！ 🌼【海力风电】：海风塔筒环节自有码头的稀缺公司 🌼#公司是塔筒环节自有码头的稀缺标的，码头分布在通州湾和南通以及启东。包括1个2万吨级重件泊位和1个5000 吨级通用泊位，拥有 399 米港口

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【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程

【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程公众号“专注投研资讯” 【坚定转型储能和锂电设备，期待业绩底部反转】公司22年实现营收17.4亿，同比下降19.62%，归母净利-4.21亿。亏损主要系疫情影响开工影响收入端，原材料价格上涨毛利率有所下降。22年公司毛利率21.59%，同比下降3.7pcts。费用端：22年公司环保业务业绩不达预期，计提商誉减值2.38亿元。此外，费用率前置，22年管理费用率和研发费用率相比21年分别提升6.91、2.76pcts至20.

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华自科技

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【天风商社 | 爱美客】

【天风商社 | 爱美客】23年Q1归母净利润yoy+51.2%超预期！濡白天使放量构建玻尿酸品类外第二增长曲线，坚定加仓！公众号“专注投研资讯” ⭐公司发布2023年一季报，23Q1实现营收6.3亿元，yoy+46.3%；归母净利4.1亿元，yoy+51.2%，归母净利率65.7%，同增2.1pct；扣非后归母净利3.9亿元，yoy+49.3%，扣非后归母净利率61.4%，同增1.2pct，表现亮眼。此前我们一直提示跟踪超预期，坚定推荐！财报亮点： ■收入端分品类看，①预计2023Q1溶液类

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【浙商张建民】高澜股份：服务器液冷批量交付，看好全年业绩反转

公众号“专注投研资讯” #服务器液冷产业加速得到验证英维克22年服务器液冷收入约为2021年的 5 倍；曙光数创23Q1浸没相变液冷收入同比增长71倍；高澜股份22年实现业务突破销售额达到约1亿元； #高澜股份服务器液冷已批量交付 22年高澜创新ICT热管理产品销量增长显著，实现营业收入 1.07亿； 22年底存货3.44亿增加0.85亿，主因服务器液冷和储能迅速增长； 22Q3合同负债0.87亿元同比增109%，主因服务器液冷预收款增加，截至23Q1合同负债进一步增加至1.37亿；多个

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立昂微业绩交流会

硅片毛利率下滑，主要原因：1）硅片定增项目6月底，固定开支投入增加；2）嘉兴工厂合并报表，产生部分亏损；3）半导体行业景气度下滑，整体利润端承压主要是4Q22减值较多，三个亏损工厂存货计提，嘉兴工厂、立昂东芯、衢州工厂，都进行了减值。 1Q23 公司营收实现6.23亿，环比去年4Q基本持平，归母净利润3443万元，同比下滑85.5%，环比下滑25.8%，扣非实现2,349万元，环比增加3000w+，同比下滑较多原因：1）毛利率下滑，同比下滑20.6ppt，主要是去年4Q开始产品单价有所下调，固定

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一季度基金增持

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0423锂矿行业纪要

本周五电池级碳酸锂价格止跌在18万左右，同时工业级碳酸锂价格涨了1000。我们认为锂的基本面正在发生两点变化：公众号“专注投研资讯” 短期来看：一方面，下游库存较低，周内宁德和容百也都纷纷披露了一季报，库存水平都很低，而且他们Q2Q3的排产指引都是在不断提升。我们预计接下来会迎来一波补库存的行情。另一方面，海外锂价依旧保持高位，周内ALLKEM财报中也是给了卡特琳矿山Q2锂价的指引，锂精矿价格5000美元，碳酸锂4.2万美元，折合人民币是30万，由于澳洲矿山定价参考依据基本相同，我们预计

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【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！

【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！ 1）【利润增长大超预期！】Q1收入YoY -12.04%，归母、扣非归母YoY +14.95%、18.58%。 2）毛利率同比增3 pcts，管理费用率同比减1.61 pcts；净利率、毛利率系2018年以来最佳Q1单季水平。 3）作为光通信领军，结合22Q1-Q4毛利率已逐季优化、Q4单季毛利率达32.76%，推测800G等高端产品领先放量、成本端优势等系Q1利润超预期核心因素。 4）产业周期本是必然，AI又驱动加速，光

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【国金机械】船舶板块近期跟踪

行业层面： #综合来看：我国三大造船指标两增一降，完工量降幅快速收窄，市场份额保持全球领先，船舶企业效益增长，船舶工业发展呈现良好态势。公众号“专注投研资讯” Q1全国造船完工917万载重吨，同比下降4.6%。新接新船订单1518万载重吨，同比增长53%。3月底，手持船舶订单11452万载重吨，同比增长15.6%。 Q1中国造船完工量、新接订单量、手持订单量本别占市场份额43.5%、62.9%和50.8%。三大指标全部位列全球第一。 Q1生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）达2.96

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开源证券：史上三轮TMT“曲折”行情背后的逻辑与启示

核心观点：(公众号“专注投研资讯”) 回溯历史上三轮产业周期下，TMT“曲折”表现背后的原因：（1）2010年4月：估值约束叠加贴现率抬升，导致TMT调整；（2）2010年7月：盈利驱动促TMT重回上涨通道；（3）2013年4月：TMT超额收益明显扩大，背后是盈利驱动；（4）2013年10月：交易过热进入极值，导致TMT调整；（5）2014年2月：估值约束叠加贴现率抬升，再次导致TMT调整；（6）2020年7月：业绩支撑电子“一枝独秀”。综上，我们可以从历史复盘中得到以下四点启示：（1）经济“

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国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代

国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代核心观点：公司成立以来经历数次业务升级，实现由传统GPU供应商到平台化公司的转型升级，成就人工智能时代最璀璨的软硬件一体化AI解决方案领导者。2023财年公司实现营收269.74亿美元，同比+0.2%，实现净利润43.68亿美元，同比-55.2%。与AI息息相关的数据中心业务占比达到56%，成为公司最大营收来源。我们预计公司2023-2025年实现营收296.98亿美元、358.19亿美元、436.79亿美元，净利润为75.79亿美

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地产三问：行业复苏了吗？行情持续性如何？关注哪个指标？

一、复苏情况如何？西南证券：一季度销售同比转正土地市场点状回暖百强房企单月销售金额同比大幅上涨。根据克而瑞数据监测，2023年3月百强房企销售金额7427亿元，同比上升28%，增幅较上月增长15.7pp，百强房企销售额稳中提升，复苏势头较强。土地市场点状回暖，流拍率创新低。3月重点监测城市溢价率为5.01%，较上月下降0.35pp。得益于缩量提质的供地策略与市场回暖，月内整体溢价率水平维持在相对高位，南京溢价率高达8%，但城市内土拍热度进一步分化。3月重点监测城市土地流拍率仅为9.6%，

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太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口

太平洋证券认为，5G和数字货币的推进，SIM卡形态和功能将发生革命性变化，运营商将SIM卡作为万物互联、数字认证和应用拓展的入口，国家将SIM卡作为国家级信用的硬件载体。eSIM与超级SIM将是未来物联网、手机终端、硬钱包即将爆发式增长的品类。

太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口，市场对超级SIM卡存在较大预期差 .docx

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11月10日，恩捷股份公告干法隔膜及湿法隔膜项目

11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目【中金电新】

11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目.docx

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一季度业绩跟踪中金

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风电：一季报业绩超预期

? 风电：一季报业绩超预期，把握二季度旺季来临前的布局机会，继续看好塔筒桩基、叶片、绝缘材料、海缆的核心机会公众号“专注投研资讯” ——————————— 核心推荐标的低估值的自有码头稀缺标的【海力风电】。时代新材、泰胜风能包括海缆龙头一季报均超预期，量利齐升逻辑已经开始兑现，风电旺季即将来临！ 🌼【海力风电】：海风塔筒环节自有码头的稀缺公司 🌼#公司是塔筒环节自有码头的稀缺标的，码头分布在通州湾和南通以及启东。包括1个2万吨级重件泊位和1个5000 吨级通用泊位，拥有 399 米港口

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【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程

【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程公众号“专注投研资讯” 【坚定转型储能和锂电设备，期待业绩底部反转】公司22年实现营收17.4亿，同比下降19.62%，归母净利-4.21亿。亏损主要系疫情影响开工影响收入端，原材料价格上涨毛利率有所下降。22年公司毛利率21.59%，同比下降3.7pcts。费用端：22年公司环保业务业绩不达预期，计提商誉减值2.38亿元。此外，费用率前置，22年管理费用率和研发费用率相比21年分别提升6.91、2.76pcts至20.

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【天风商社 | 爱美客】

【天风商社 | 爱美客】23年Q1归母净利润yoy+51.2%超预期！濡白天使放量构建玻尿酸品类外第二增长曲线，坚定加仓！公众号“专注投研资讯” ⭐公司发布2023年一季报，23Q1实现营收6.3亿元，yoy+46.3%；归母净利4.1亿元，yoy+51.2%，归母净利率65.7%，同增2.1pct；扣非后归母净利3.9亿元，yoy+49.3%，扣非后归母净利率61.4%，同增1.2pct，表现亮眼。此前我们一直提示跟踪超预期，坚定推荐！财报亮点： ■收入端分品类看，①预计2023Q1溶液类

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【浙商张建民】高澜股份：服务器液冷批量交付，看好全年业绩反转

公众号“专注投研资讯” #服务器液冷产业加速得到验证英维克22年服务器液冷收入约为2021年的 5 倍；曙光数创23Q1浸没相变液冷收入同比增长71倍；高澜股份22年实现业务突破销售额达到约1亿元； #高澜股份服务器液冷已批量交付 22年高澜创新ICT热管理产品销量增长显著，实现营业收入 1.07亿； 22年底存货3.44亿增加0.85亿，主因服务器液冷和储能迅速增长； 22Q3合同负债0.87亿元同比增109%，主因服务器液冷预收款增加，截至23Q1合同负债进一步增加至1.37亿；多个

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立昂微业绩交流会

硅片毛利率下滑，主要原因：1）硅片定增项目6月底，固定开支投入增加；2）嘉兴工厂合并报表，产生部分亏损；3）半导体行业景气度下滑，整体利润端承压主要是4Q22减值较多，三个亏损工厂存货计提，嘉兴工厂、立昂东芯、衢州工厂，都进行了减值。 1Q23 公司营收实现6.23亿，环比去年4Q基本持平，归母净利润3443万元，同比下滑85.5%，环比下滑25.8%，扣非实现2,349万元，环比增加3000w+，同比下滑较多原因：1）毛利率下滑，同比下滑20.6ppt，主要是去年4Q开始产品单价有所下调，固定

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一季度基金增持

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0423锂矿行业纪要

本周五电池级碳酸锂价格止跌在18万左右，同时工业级碳酸锂价格涨了1000。我们认为锂的基本面正在发生两点变化：公众号“专注投研资讯” 短期来看：一方面，下游库存较低，周内宁德和容百也都纷纷披露了一季报，库存水平都很低，而且他们Q2Q3的排产指引都是在不断提升。我们预计接下来会迎来一波补库存的行情。另一方面，海外锂价依旧保持高位，周内ALLKEM财报中也是给了卡特琳矿山Q2锂价的指引，锂精矿价格5000美元，碳酸锂4.2万美元，折合人民币是30万，由于澳洲矿山定价参考依据基本相同，我们预计

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【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！

【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！ 1）【利润增长大超预期！】Q1收入YoY -12.04%，归母、扣非归母YoY +14.95%、18.58%。 2）毛利率同比增3 pcts，管理费用率同比减1.61 pcts；净利率、毛利率系2018年以来最佳Q1单季水平。 3）作为光通信领军，结合22Q1-Q4毛利率已逐季优化、Q4单季毛利率达32.76%，推测800G等高端产品领先放量、成本端优势等系Q1利润超预期核心因素。 4）产业周期本是必然，AI又驱动加速，光

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【国金机械】船舶板块近期跟踪

行业层面： #综合来看：我国三大造船指标两增一降，完工量降幅快速收窄，市场份额保持全球领先，船舶企业效益增长，船舶工业发展呈现良好态势。公众号“专注投研资讯” Q1全国造船完工917万载重吨，同比下降4.6%。新接新船订单1518万载重吨，同比增长53%。3月底，手持船舶订单11452万载重吨，同比增长15.6%。 Q1中国造船完工量、新接订单量、手持订单量本别占市场份额43.5%、62.9%和50.8%。三大指标全部位列全球第一。 Q1生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）达2.96

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开源证券：史上三轮TMT“曲折”行情背后的逻辑与启示

核心观点：(公众号“专注投研资讯”) 回溯历史上三轮产业周期下，TMT“曲折”表现背后的原因：（1）2010年4月：估值约束叠加贴现率抬升，导致TMT调整；（2）2010年7月：盈利驱动促TMT重回上涨通道；（3）2013年4月：TMT超额收益明显扩大，背后是盈利驱动；（4）2013年10月：交易过热进入极值，导致TMT调整；（5）2014年2月：估值约束叠加贴现率抬升，再次导致TMT调整；（6）2020年7月：业绩支撑电子“一枝独秀”。综上，我们可以从历史复盘中得到以下四点启示：（1）经济“

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国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代

国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代核心观点：公司成立以来经历数次业务升级，实现由传统GPU供应商到平台化公司的转型升级，成就人工智能时代最璀璨的软硬件一体化AI解决方案领导者。2023财年公司实现营收269.74亿美元，同比+0.2%，实现净利润43.68亿美元，同比-55.2%。与AI息息相关的数据中心业务占比达到56%，成为公司最大营收来源。我们预计公司2023-2025年实现营收296.98亿美元、358.19亿美元、436.79亿美元，净利润为75.79亿美

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地产三问：行业复苏了吗？行情持续性如何？关注哪个指标？

一、复苏情况如何？西南证券：一季度销售同比转正土地市场点状回暖百强房企单月销售金额同比大幅上涨。根据克而瑞数据监测，2023年3月百强房企销售金额7427亿元，同比上升28%，增幅较上月增长15.7pp，百强房企销售额稳中提升，复苏势头较强。土地市场点状回暖，流拍率创新低。3月重点监测城市溢价率为5.01%，较上月下降0.35pp。得益于缩量提质的供地策略与市场回暖，月内整体溢价率水平维持在相对高位，南京溢价率高达8%，但城市内土拍热度进一步分化。3月重点监测城市土地流拍率仅为9.6%，

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太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口

太平洋证券认为，5G和数字货币的推进，SIM卡形态和功能将发生革命性变化，运营商将SIM卡作为万物互联、数字认证和应用拓展的入口，国家将SIM卡作为国家级信用的硬件载体。eSIM与超级SIM将是未来物联网、手机终端、硬钱包即将爆发式增长的品类。

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11月10日，恩捷股份公告干法隔膜及湿法隔膜项目

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风电：一季报业绩超预期

? 风电：一季报业绩超预期，把握二季度旺季来临前的布局机会，继续看好塔筒桩基、叶片、绝缘材料、海缆的核心机会公众号“专注投研资讯” ——————————— 核心推荐标的低估值的自有码头稀缺标的【海力风电】。时代新材、泰胜风能包括海缆龙头一季报均超预期，量利齐升逻辑已经开始兑现，风电旺季即将来临！ 🌼【海力风电】：海风塔筒环节自有码头的稀缺公司 🌼#公司是塔筒环节自有码头的稀缺标的，码头分布在通州湾和南通以及启东。包括1个2万吨级重件泊位和1个5000 吨级通用泊位，拥有 399 米港口

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【浙商电新张雷】华自科技（300490）：利空出尽，国内大储龙头再上新征程公众号“专注投研资讯” 【坚定转型储能和锂电设备，期待业绩底部反转】公司22年实现营收17.4亿，同比下降19.62%，归母净利-4.21亿。亏损主要系疫情影响开工影响收入端，原材料价格上涨毛利率有所下降。22年公司毛利率21.59%，同比下降3.7pcts。费用端：22年公司环保业务业绩不达预期，计提商誉减值2.38亿元。此外，费用率前置，22年管理费用率和研发费用率相比21年分别提升6.91、2.76pcts至20.

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【天风商社 | 爱美客】23年Q1归母净利润yoy+51.2%超预期！濡白天使放量构建玻尿酸品类外第二增长曲线，坚定加仓！公众号“专注投研资讯” ⭐公司发布2023年一季报，23Q1实现营收6.3亿元，yoy+46.3%；归母净利4.1亿元，yoy+51.2%，归母净利率65.7%，同增2.1pct；扣非后归母净利3.9亿元，yoy+49.3%，扣非后归母净利率61.4%，同增1.2pct，表现亮眼。此前我们一直提示跟踪超预期，坚定推荐！财报亮点： ■收入端分品类看，①预计2023Q1溶液类

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2023-04-26 09:24:28

【浙商张建民】高澜股份：服务器液冷批量交付，看好全年业绩反转

公众号“专注投研资讯” #服务器液冷产业加速得到验证英维克22年服务器液冷收入约为2021年的 5 倍；曙光数创23Q1浸没相变液冷收入同比增长71倍；高澜股份22年实现业务突破销售额达到约1亿元； #高澜股份服务器液冷已批量交付 22年高澜创新ICT热管理产品销量增长显著，实现营业收入 1.07亿； 22年底存货3.44亿增加0.85亿，主因服务器液冷和储能迅速增长； 22Q3合同负债0.87亿元同比增109%，主因服务器液冷预收款增加，截至23Q1合同负债进一步增加至1.37亿；多个

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高澜股份

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2023-04-26 09:20:35

立昂微业绩交流会

硅片毛利率下滑，主要原因：1）硅片定增项目6月底，固定开支投入增加；2）嘉兴工厂合并报表，产生部分亏损；3）半导体行业景气度下滑，整体利润端承压主要是4Q22减值较多，三个亏损工厂存货计提，嘉兴工厂、立昂东芯、衢州工厂，都进行了减值。 1Q23 公司营收实现6.23亿，环比去年4Q基本持平，归母净利润3443万元，同比下滑85.5%，环比下滑25.8%，扣非实现2,349万元，环比增加3000w+，同比下滑较多原因：1）毛利率下滑，同比下滑20.6ppt，主要是去年4Q开始产品单价有所下调，固定

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立昂微

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2023-04-25 15:41:45

一季度基金增持

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中国移动
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2023-04-25 08:49:06

0423锂矿行业纪要

本周五电池级碳酸锂价格止跌在18万左右，同时工业级碳酸锂价格涨了1000。我们认为锂的基本面正在发生两点变化：公众号“专注投研资讯” 短期来看：一方面，下游库存较低，周内宁德和容百也都纷纷披露了一季报，库存水平都很低，而且他们Q2Q3的排产指引都是在不断提升。我们预计接下来会迎来一波补库存的行情。另一方面，海外锂价依旧保持高位，周内ALLKEM财报中也是给了卡特琳矿山Q2锂价的指引，锂精矿价格5000美元，碳酸锂4.2万美元，折合人民币是30万，由于澳洲矿山定价参考依据基本相同，我们预计

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赣锋锂业
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天齐锂业

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2023-04-25 08:34:21

【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！

【申万宏源通信】中际旭创业绩速评：毛利率同比优化，Q1利润增长大超预期！ 1）【利润增长大超预期！】Q1收入YoY -12.04%，归母、扣非归母YoY +14.95%、18.58%。 2）毛利率同比增3 pcts，管理费用率同比减1.61 pcts；净利率、毛利率系2018年以来最佳Q1单季水平。 3）作为光通信领军，结合22Q1-Q4毛利率已逐季优化、Q4单季毛利率达32.76%，推测800G等高端产品领先放量、成本端优势等系Q1利润超预期核心因素。 4）产业周期本是必然，AI又驱动加速，光

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中际旭创

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2023-04-25 08:31:43

【国金机械】船舶板块近期跟踪

行业层面： #综合来看：我国三大造船指标两增一降，完工量降幅快速收窄，市场份额保持全球领先，船舶企业效益增长，船舶工业发展呈现良好态势。公众号“专注投研资讯” Q1全国造船完工917万载重吨，同比下降4.6%。新接新船订单1518万载重吨，同比增长53%。3月底，手持船舶订单11452万载重吨，同比增长15.6%。 Q1中国造船完工量、新接订单量、手持订单量本别占市场份额43.5%、62.9%和50.8%。三大指标全部位列全球第一。 Q1生产保障系数（手持订单量/近三年完工量平均值）达2.96

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中国船舶

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2023-04-22 09:13:15

开源证券：史上三轮TMT“曲折”行情背后的逻辑与启示

核心观点：(公众号“专注投研资讯”) 回溯历史上三轮产业周期下，TMT“曲折”表现背后的原因：（1）2010年4月：估值约束叠加贴现率抬升，导致TMT调整；（2）2010年7月：盈利驱动促TMT重回上涨通道；（3）2013年4月：TMT超额收益明显扩大，背后是盈利驱动；（4）2013年10月：交易过热进入极值，导致TMT调整；（5）2014年2月：估值约束叠加贴现率抬升，再次导致TMT调整；（6）2020年7月：业绩支撑电子“一枝独秀”。综上，我们可以从历史复盘中得到以下四点启示：（1）经济“

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剑桥科技

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2023-04-11 21:31:46

国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代

国金证券：英伟达（NVDA）：AI芯片龙头，迎来发展大时代核心观点：公司成立以来经历数次业务升级，实现由传统GPU供应商到平台化公司的转型升级，成就人工智能时代最璀璨的软硬件一体化AI解决方案领导者。2023财年公司实现营收269.74亿美元，同比+0.2%，实现净利润43.68亿美元，同比-55.2%。与AI息息相关的数据中心业务占比达到56%，成为公司最大营收来源。我们预计公司2023-2025年实现营收296.98亿美元、358.19亿美元、436.79亿美元，净利润为75.79亿美

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英伟达公司

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2023-04-11 13:33:07

地产三问：行业复苏了吗？行情持续性如何？关注哪个指标？

一、复苏情况如何？西南证券：一季度销售同比转正土地市场点状回暖百强房企单月销售金额同比大幅上涨。根据克而瑞数据监测，2023年3月百强房企销售金额7427亿元，同比上升28%，增幅较上月增长15.7pp，百强房企销售额稳中提升，复苏势头较强。土地市场点状回暖，流拍率创新低。3月重点监测城市溢价率为5.01%，较上月下降0.35pp。得益于缩量提质的供地策略与市场回暖，月内整体溢价率水平维持在相对高位，南京溢价率高达8%，但城市内土拍热度进一步分化。3月重点监测城市土地流拍率仅为9.6%，

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恒大物业
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房地产指数ETF-PROSHARES两倍做空美国

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2021-11-11 09:10:47

太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口

太平洋证券认为，5G和数字货币的推进，SIM卡形态和功能将发生革命性变化，运营商将SIM卡作为万物互联、数字认证和应用拓展的入口，国家将SIM卡作为国家级信用的硬件载体。eSIM与超级SIM将是未来物联网、手机终端、硬钱包即将爆发式增长的品类。

太平洋证券：作为数字货币载体和5G新入口，市场对超级SIM卡存在较大预期差 .docx

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紫光国微
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天源迪科

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2021-11-11 08:51:30

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11月10日，恩捷股份公告干法隔膜及湿法隔膜项目

11月10日，恩捷股份公告，干法隔膜及湿法隔膜项目【中金电新】

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恩捷股份

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