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2024-07-26 07:29:25
投资晨报 2024.07.26 星期五
南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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2024-07-26 07:16:53
全球投资趋势,科技vs能源(东吴深度策略)
作者:陈李 事件 海外市场回顾(6月19日-7-月19日):股市:发达国家中日股、美股涨幅依旧领先,欧洲多数国家股市下降,新兴国家中巴西股市表现优异,领涨全球;商品:受地缘风险以及大选年带来的政治不确定性影响,市场避险情绪升温,黄金涨幅领先,而其余商品如铜、大豆等均表现不佳;外汇:受到美联储一系列不及预期的数据影响,市场降息预期升温,美元指数走弱,英镑、欧元、日元等均相应走强。 观点 我们观察的全球投资趋势: 1、能源回调,之后呢?年初至4月,标普500能源板块的表现一度超过科技板块,近期走势略
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龙芯中科
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2024-07-25 07:33:31
国产AI算力,万卡集群、多芯混合时代来临
作者:刘熹 (国海证券) 美国或加剧对华出口限制,AI芯片自主可控势在必行 据7月17日彭博社,美国拜登政府或进一步限制日本京东电子、荷兰ASML等全球半导体公司向中国提供先进技术。美国政府或将考虑采取最严厉贸易限制措施,扩大实施“外国直接产品规则”(FDPR)。我们认为,在国际形势持续不明朗、AI+战略升级等背景下,我国加大发展AI芯片自主可控或将成为必然选择。 目前,NVIDIAH20是英伟达可在中国销售的符合美国规定的最高性能的产品,预计5-6月已经开始规模化出货。我们认为,在当前我国AI
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2024-07-24 07:53:22
房地产:如何前瞻判断地产拐点的出现
作者: 房诚琦,肖畅,白学松 (东吴证券) 投资要点 为何需要重视房地产拐点的观察和研究?(1)地产核心指标已经过度调整。截至2023年末,我国本轮地产下行周期新房销售金额较高点下降超35%、住宅开发投资较高点下降19.5%、住宅新开工面积较高点下降69.3%,美/日相应下行期分别为8.6%、48.0%、2.0%、36.0%、38.7%、19.7%;2023年我国住宅投资占GDP比重降至4.0%,美/日的危机后中枢值为4.5%、3.1%。综合调整幅度和调整时间看,我们认为我国当前已有调整过度的迹
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2024-07-23 07:27:11
改革深化,蹄疾步稳(海通证券)
(一)明确改革目标,政策兼顾长短期 会议明确全面深化改革总目标及完成时间表。 值得关注的是,会议对中国式现代化进行了更为清晰的阐述,重点领域的改革也是围绕这一主题进一步深化。 (二)所有制经济:公平竞争,优势互补 会议凸显高水平社会主义市场经济体制的重要性。会议明确,既“放得活”又“管得住”,保证各种所有制经济“依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”,要“优势互补、共同发展”,“激发全社会内生动力和创新活力”。《决定》强调,要开展国有经济增加值核算。要制定出台民营经济促进法。
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2024-07-22 07:26:15
策略——历届三中全会后资本市场的复盘表现
(国信证券) (一)会议主题——全面深化改革、推进中国式现代化 根据新H社发布的二十届三中全会通稿。全会指出,进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。 全会提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。 全会分析了当前形势和任务,强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。 继2023年中央经济工作会议,以及2024年全国两会后,新质生产力被再度提及。 预计未来陆续出台的各类政策文件将进一步培养和推动新质生产力的发展,在一系列支持性政
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2024-07-21 08:55:28
投资晨报 2024.07.21 星期日
世界黄金协会:6月全球黄金ETF流入14亿美元,连续第二个月实现资金流入。金价走强和近期黄金ETF的流入推动资产管理总规模达到2330亿美元。 第一财经:最近行业里传出一线豪华品牌BBA退出价格战的声音。华晨宝马CEO戴鹤轩表示,价格是由经销商作为独立的经营主体去确定的,宝马会与上下游的伙伴都保持密集的讨论,看看可持续的商业模式应该如何进行,以确保各方合作伙伴都能赚到足够的钱,能够活到未来。 去哪儿:奥运令相关国家的旅游热度持续上涨,截至7月15日,奥运期间(7.20-8.20),以巴黎为目的地
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投资晨报 2024.07.20 星期六
中央财办副主任韩文秀:近期,房地产市场正在出现积极变化。我们要坚持消化存量和优化增量相结合,切实做好保交房工作,盘活存量商品房和土地资源。下一步,消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端,建设适应人民群众新期待的“好房子”,更好满足刚性和改善性住房需求,并建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制度。需要指出,我国新型城镇化仍在持续推进,房地产高质量发展还有相当大的空间。 证监会:坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题,增强资本市场内在稳定性;进一步增强资本市场
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2024-07-19 07:34:02
从数据看,市场情绪已触底
(光大证券) 我们发现,构建的A股市场情绪指数与实际市场走势贴合度高,并且上下界限相对稳定,在市场情绪转换时可以起到快速提示作用。例如在今年2月初,市场情绪指数跌破10%进入极度过冷状态,而后触底反弹,股票价格进入为期一个月的快速修复。 (一)数据显示市场情绪已经触底? 今年5月底至7月初,A股市场震荡下行,市场情绪持续走低,从我们构建的情绪指数看,市场情绪从45%的相对偏冷状态逐步下行至12.5%,已经接近过冷区间。 然而,随着市场调整至偏低位置,经济预期并不过分悲观,外部流动性预期好转,重要
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2024-07-18 07:17:24
对比低空经济,看车路云一体化的机会
(国联证券) 作者:包承超,张晓春,吴安东 专题内容摘要 近期车路云一体化相关政策持续推进,随着5月底北京发布百亿订单助力车路云一体化建设,或标志着车路云一体化结束小规模试点,正式进入建设的高峰期。在车路云一体化加速落地的背景下,本期我们重点讨论:如何理解车路云一体化成为未来自动驾驶的重点方向?车路云一体化与低空经济产业链的异同点有哪些? 政策推动和技术优势,车路协同是未来智驾方向 一方面政策路径来看,从前期的准备工作、到顶层设计出台、再到应用试点和标准文件,车路云一体化推进有
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风险偏好修复阶段,“15+3”高度适配
(兴业证券) (一)当前市场风险偏好修复的五个催化 1.市场对于经济过度悲观的预期有望边际改善,带动风险偏好修复。 参考历史经验,每年5、6月都是市场预期最悲观的时候。而7、8月市场的悲观预期大多迎来修复。 2.当前市场对于上市公司盈利预期较低,中报出现的亮点和超预期也有望提振风险偏好。 3.监管层对于资本市场的呵护,也有助于稳定市场信心。 4.资金层面,近期ETF再度大幅流入,将进一步对市场形成支撑。 5.近期美国通胀、就业走弱下,美联储降息预期回升,也带动全球风险偏好修复。 因此,随着对于经
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2024-07-16 07:26:38
新一轮国企改革的六大重点
(银河证券) 2024年是国有企业改革深化提升行动落地实施的关键之年,也是承上启下的攻坚之年。新一轮国企改革的重心已经从体制机制改革转移到功能性改革,以服务国家战略为导向,以提高核心竞争力和增强核心功能为重点,在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化建设中践行重要使命。 1.完善科技创新机制,助力实现高水平科技自立自强 一是大力推进“卡脖子”技术攻关。 二是加强企业主导的产学研深度融合和研发平台建设。 三是加大多元化研发投入,当好“耐心资本”。 四是促进科技成果转化
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2024-07-15 07:37:52
新一轮硬科技发展的新起点(中泰)
作者:徐驰,张文宇 投资要点 一、全球科技竞争加码是大势所趋 和平与发展是过去40年的时代主题,然而2018年以来全球化进程遇阻,逆全球化思潮抬头,贸易保护主义横行。我国过去经济增长所依赖的“后发优势”将不复存在。当前新一轮全球科技革命的萌芽在逐渐兴起。国家政策下,政府引导资金、社会资本争相加大对科技创新投入,为科技革命发展提供源源不断的资金“血液”。鼓励科技发展和科学技术的井喷并非偶然,世界科技发展的周期性,根源在于大国间对抗博弈的激烈竞争。就我国而言,虽经济总量取得了巨大跃升,但从经济结构来
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2024-07-14 08:43:55
投资晨报 2024.07.14 星期日
去哪儿:截至目前,暑期国内机票平均支付价格同比下降6%,去年暑假价格“高不可攀”的中星酒店平均价格下降8%。出境游价格下降幅度更为明显。暑期国际机票平均支付价格同比下降了22%,国际酒店每晚平均价格则下降了24%。部分东南亚国家出境游花费甚至低于国内部分目的地。 巴黎奥运会组委会:2024年巴黎奥运会已售出860万张门票,打破了1996年亚特兰大奥运会创造的830万张门票的销售纪录。 宏观经济 1、中央网信办:在全国范围内部署开展为期2个月的“清朗·2024年暑期未成年人网络环境整治”专项行动。
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2024-07-13 10:59:17
投资晨报 2024.07.13 星期六
海关总署:上半年,我国货物贸易进出口总值21.17万亿元,同比增长6.1%,进出口规模历史同期首次超过21万亿元,再创新高。其中,出口12.13万亿元,增长6.9%;进口9.04万亿元,增长5.2%;贸易顺差3.09万亿元。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴,贸易总值分别为3.36万亿元、2.72万亿元、2.29万亿元,分别增长10.5%、下降0.7%、增长2.9%。我国对共建“一带一路”国家进出口10.03万亿元,增长7.2%。 央行:6月末,广义货币(M2)余额305.02万亿元,同比增长
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南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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全球投资趋势,科技vs能源(东吴深度策略)
作者:陈李 事件 海外市场回顾(6月19日-7-月19日):股市:发达国家中日股、美股涨幅依旧领先,欧洲多数国家股市下降,新兴国家中巴西股市表现优异,领涨全球;商品:受地缘风险以及大选年带来的政治不确定性影响,市场避险情绪升温,黄金涨幅领先,而其余商品如铜、大豆等均表现不佳;外汇:受到美联储一系列不及预期的数据影响,市场降息预期升温,美元指数走弱,英镑、欧元、日元等均相应走强。 观点 我们观察的全球投资趋势: 1、能源回调,之后呢?年初至4月,标普500能源板块的表现一度超过科技板块,近期走势略
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作者: 房诚琦,肖畅,白学松 (东吴证券) 投资要点 为何需要重视房地产拐点的观察和研究?(1)地产核心指标已经过度调整。截至2023年末,我国本轮地产下行周期新房销售金额较高点下降超35%、住宅开发投资较高点下降19.5%、住宅新开工面积较高点下降69.3%,美/日相应下行期分别为8.6%、48.0%、2.0%、36.0%、38.7%、19.7%;2023年我国住宅投资占GDP比重降至4.0%,美/日的危机后中枢值为4.5%、3.1%。综合调整幅度和调整时间看,我们认为我国当前已有调整过度的迹
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(一)明确改革目标,政策兼顾长短期 会议明确全面深化改革总目标及完成时间表。 值得关注的是,会议对中国式现代化进行了更为清晰的阐述,重点领域的改革也是围绕这一主题进一步深化。 (二)所有制经济:公平竞争,优势互补 会议凸显高水平社会主义市场经济体制的重要性。会议明确,既“放得活”又“管得住”,保证各种所有制经济“依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”,要“优势互补、共同发展”,“激发全社会内生动力和创新活力”。《决定》强调,要开展国有经济增加值核算。要制定出台民营经济促进法。
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策略——历届三中全会后资本市场的复盘表现
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风险偏好修复阶段,“15+3”高度适配
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新一轮国企改革的六大重点
(银河证券) 2024年是国有企业改革深化提升行动落地实施的关键之年,也是承上启下的攻坚之年。新一轮国企改革的重心已经从体制机制改革转移到功能性改革,以服务国家战略为导向,以提高核心竞争力和增强核心功能为重点,在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化建设中践行重要使命。 1.完善科技创新机制,助力实现高水平科技自立自强 一是大力推进“卡脖子”技术攻关。 二是加强企业主导的产学研深度融合和研发平台建设。 三是加大多元化研发投入,当好“耐心资本”。 四是促进科技成果转化
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新一轮硬科技发展的新起点(中泰)
作者:徐驰,张文宇 投资要点 一、全球科技竞争加码是大势所趋 和平与发展是过去40年的时代主题,然而2018年以来全球化进程遇阻,逆全球化思潮抬头,贸易保护主义横行。我国过去经济增长所依赖的“后发优势”将不复存在。当前新一轮全球科技革命的萌芽在逐渐兴起。国家政策下,政府引导资金、社会资本争相加大对科技创新投入,为科技革命发展提供源源不断的资金“血液”。鼓励科技发展和科学技术的井喷并非偶然,世界科技发展的周期性,根源在于大国间对抗博弈的激烈竞争。就我国而言,虽经济总量取得了巨大跃升,但从经济结构来
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2024-07-14 08:43:55
投资晨报 2024.07.14 星期日
去哪儿:截至目前,暑期国内机票平均支付价格同比下降6%,去年暑假价格“高不可攀”的中星酒店平均价格下降8%。出境游价格下降幅度更为明显。暑期国际机票平均支付价格同比下降了22%,国际酒店每晚平均价格则下降了24%。部分东南亚国家出境游花费甚至低于国内部分目的地。 巴黎奥运会组委会:2024年巴黎奥运会已售出860万张门票,打破了1996年亚特兰大奥运会创造的830万张门票的销售纪录。 宏观经济 1、中央网信办:在全国范围内部署开展为期2个月的“清朗·2024年暑期未成年人网络环境整治”专项行动。
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投资晨报 2024.07.13 星期六
海关总署:上半年,我国货物贸易进出口总值21.17万亿元,同比增长6.1%,进出口规模历史同期首次超过21万亿元,再创新高。其中,出口12.13万亿元,增长6.9%;进口9.04万亿元,增长5.2%;贸易顺差3.09万亿元。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴,贸易总值分别为3.36万亿元、2.72万亿元、2.29万亿元,分别增长10.5%、下降0.7%、增长2.9%。我国对共建“一带一路”国家进出口10.03万亿元,增长7.2%。 央行:6月末,广义货币(M2)余额305.02万亿元,同比增长
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2024-07-26 07:29:25
投资晨报 2024.07.26 星期五
南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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全球投资趋势,科技vs能源(东吴深度策略)
作者:陈李 事件 海外市场回顾(6月19日-7-月19日):股市:发达国家中日股、美股涨幅依旧领先,欧洲多数国家股市下降,新兴国家中巴西股市表现优异,领涨全球;商品:受地缘风险以及大选年带来的政治不确定性影响,市场避险情绪升温,黄金涨幅领先,而其余商品如铜、大豆等均表现不佳;外汇:受到美联储一系列不及预期的数据影响,市场降息预期升温,美元指数走弱,英镑、欧元、日元等均相应走强。 观点 我们观察的全球投资趋势: 1、能源回调,之后呢?年初至4月,标普500能源板块的表现一度超过科技板块,近期走势略
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国产AI算力,万卡集群、多芯混合时代来临
作者:刘熹 (国海证券) 美国或加剧对华出口限制,AI芯片自主可控势在必行 据7月17日彭博社,美国拜登政府或进一步限制日本京东电子、荷兰ASML等全球半导体公司向中国提供先进技术。美国政府或将考虑采取最严厉贸易限制措施,扩大实施“外国直接产品规则”(FDPR)。我们认为,在国际形势持续不明朗、AI+战略升级等背景下,我国加大发展AI芯片自主可控或将成为必然选择。 目前,NVIDIAH20是英伟达可在中国销售的符合美国规定的最高性能的产品,预计5-6月已经开始规模化出货。我们认为,在当前我国AI
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房地产:如何前瞻判断地产拐点的出现
作者: 房诚琦,肖畅,白学松 (东吴证券) 投资要点 为何需要重视房地产拐点的观察和研究?(1)地产核心指标已经过度调整。截至2023年末,我国本轮地产下行周期新房销售金额较高点下降超35%、住宅开发投资较高点下降19.5%、住宅新开工面积较高点下降69.3%,美/日相应下行期分别为8.6%、48.0%、2.0%、36.0%、38.7%、19.7%;2023年我国住宅投资占GDP比重降至4.0%,美/日的危机后中枢值为4.5%、3.1%。综合调整幅度和调整时间看,我们认为我国当前已有调整过度的迹
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改革深化,蹄疾步稳(海通证券)
(一)明确改革目标,政策兼顾长短期 会议明确全面深化改革总目标及完成时间表。 值得关注的是,会议对中国式现代化进行了更为清晰的阐述,重点领域的改革也是围绕这一主题进一步深化。 (二)所有制经济:公平竞争,优势互补 会议凸显高水平社会主义市场经济体制的重要性。会议明确,既“放得活”又“管得住”,保证各种所有制经济“依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”,要“优势互补、共同发展”,“激发全社会内生动力和创新活力”。《决定》强调,要开展国有经济增加值核算。要制定出台民营经济促进法。
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策略——历届三中全会后资本市场的复盘表现
(国信证券) (一)会议主题——全面深化改革、推进中国式现代化 根据新H社发布的二十届三中全会通稿。全会指出,进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。 全会提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。 全会分析了当前形势和任务,强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。 继2023年中央经济工作会议,以及2024年全国两会后,新质生产力被再度提及。 预计未来陆续出台的各类政策文件将进一步培养和推动新质生产力的发展,在一系列支持性政
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投资晨报 2024.07.21 星期日
世界黄金协会:6月全球黄金ETF流入14亿美元,连续第二个月实现资金流入。金价走强和近期黄金ETF的流入推动资产管理总规模达到2330亿美元。 第一财经:最近行业里传出一线豪华品牌BBA退出价格战的声音。华晨宝马CEO戴鹤轩表示,价格是由经销商作为独立的经营主体去确定的,宝马会与上下游的伙伴都保持密集的讨论,看看可持续的商业模式应该如何进行,以确保各方合作伙伴都能赚到足够的钱,能够活到未来。 去哪儿:奥运令相关国家的旅游热度持续上涨,截至7月15日,奥运期间(7.20-8.20),以巴黎为目的地
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投资晨报 2024.07.20 星期六
中央财办副主任韩文秀:近期,房地产市场正在出现积极变化。我们要坚持消化存量和优化增量相结合,切实做好保交房工作,盘活存量商品房和土地资源。下一步,消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端,建设适应人民群众新期待的“好房子”,更好满足刚性和改善性住房需求,并建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制度。需要指出,我国新型城镇化仍在持续推进,房地产高质量发展还有相当大的空间。 证监会:坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题,增强资本市场内在稳定性;进一步增强资本市场
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从数据看,市场情绪已触底
(光大证券) 我们发现,构建的A股市场情绪指数与实际市场走势贴合度高,并且上下界限相对稳定,在市场情绪转换时可以起到快速提示作用。例如在今年2月初,市场情绪指数跌破10%进入极度过冷状态,而后触底反弹,股票价格进入为期一个月的快速修复。 (一)数据显示市场情绪已经触底? 今年5月底至7月初,A股市场震荡下行,市场情绪持续走低,从我们构建的情绪指数看,市场情绪从45%的相对偏冷状态逐步下行至12.5%,已经接近过冷区间。 然而,随着市场调整至偏低位置,经济预期并不过分悲观,外部流动性预期好转,重要
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2024-07-18 07:17:24
对比低空经济,看车路云一体化的机会
(国联证券) 作者:包承超,张晓春,吴安东 专题内容摘要 近期车路云一体化相关政策持续推进,随着5月底北京发布百亿订单助力车路云一体化建设,或标志着车路云一体化结束小规模试点,正式进入建设的高峰期。在车路云一体化加速落地的背景下,本期我们重点讨论:如何理解车路云一体化成为未来自动驾驶的重点方向?车路云一体化与低空经济产业链的异同点有哪些? 政策推动和技术优势,车路协同是未来智驾方向 一方面政策路径来看,从前期的准备工作、到顶层设计出台、再到应用试点和标准文件,车路云一体化推进有
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信息发展
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风险偏好修复阶段,“15+3”高度适配
(兴业证券) (一)当前市场风险偏好修复的五个催化 1.市场对于经济过度悲观的预期有望边际改善,带动风险偏好修复。 参考历史经验,每年5、6月都是市场预期最悲观的时候。而7、8月市场的悲观预期大多迎来修复。 2.当前市场对于上市公司盈利预期较低,中报出现的亮点和超预期也有望提振风险偏好。 3.监管层对于资本市场的呵护,也有助于稳定市场信心。 4.资金层面,近期ETF再度大幅流入,将进一步对市场形成支撑。 5.近期美国通胀、就业走弱下,美联储降息预期回升,也带动全球风险偏好修复。 因此,随着对于经
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新一轮国企改革的六大重点
(银河证券) 2024年是国有企业改革深化提升行动落地实施的关键之年,也是承上启下的攻坚之年。新一轮国企改革的重心已经从体制机制改革转移到功能性改革,以服务国家战略为导向,以提高核心竞争力和增强核心功能为重点,在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化建设中践行重要使命。 1.完善科技创新机制,助力实现高水平科技自立自强 一是大力推进“卡脖子”技术攻关。 二是加强企业主导的产学研深度融合和研发平台建设。 三是加大多元化研发投入,当好“耐心资本”。 四是促进科技成果转化
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新一轮硬科技发展的新起点(中泰)
作者:徐驰,张文宇 投资要点 一、全球科技竞争加码是大势所趋 和平与发展是过去40年的时代主题,然而2018年以来全球化进程遇阻,逆全球化思潮抬头,贸易保护主义横行。我国过去经济增长所依赖的“后发优势”将不复存在。当前新一轮全球科技革命的萌芽在逐渐兴起。国家政策下,政府引导资金、社会资本争相加大对科技创新投入,为科技革命发展提供源源不断的资金“血液”。鼓励科技发展和科学技术的井喷并非偶然,世界科技发展的周期性,根源在于大国间对抗博弈的激烈竞争。就我国而言,虽经济总量取得了巨大跃升,但从经济结构来
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去哪儿:截至目前,暑期国内机票平均支付价格同比下降6%,去年暑假价格“高不可攀”的中星酒店平均价格下降8%。出境游价格下降幅度更为明显。暑期国际机票平均支付价格同比下降了22%,国际酒店每晚平均价格则下降了24%。部分东南亚国家出境游花费甚至低于国内部分目的地。 巴黎奥运会组委会:2024年巴黎奥运会已售出860万张门票,打破了1996年亚特兰大奥运会创造的830万张门票的销售纪录。 宏观经济 1、中央网信办:在全国范围内部署开展为期2个月的“清朗·2024年暑期未成年人网络环境整治”专项行动。
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投资晨报 2024.07.13 星期六
海关总署:上半年,我国货物贸易进出口总值21.17万亿元,同比增长6.1%,进出口规模历史同期首次超过21万亿元,再创新高。其中,出口12.13万亿元,增长6.9%;进口9.04万亿元,增长5.2%;贸易顺差3.09万亿元。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴,贸易总值分别为3.36万亿元、2.72万亿元、2.29万亿元,分别增长10.5%、下降0.7%、增长2.9%。我国对共建“一带一路”国家进出口10.03万亿元,增长7.2%。 央行:6月末,广义货币(M2)余额305.02万亿元,同比增长
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南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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作者: 房诚琦,肖畅,白学松 (东吴证券) 投资要点 为何需要重视房地产拐点的观察和研究?(1)地产核心指标已经过度调整。截至2023年末,我国本轮地产下行周期新房销售金额较高点下降超35%、住宅开发投资较高点下降19.5%、住宅新开工面积较高点下降69.3%,美/日相应下行期分别为8.6%、48.0%、2.0%、36.0%、38.7%、19.7%;2023年我国住宅投资占GDP比重降至4.0%,美/日的危机后中枢值为4.5%、3.1%。综合调整幅度和调整时间看,我们认为我国当前已有调整过度的迹
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改革深化,蹄疾步稳(海通证券)
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对比低空经济,看车路云一体化的机会
(国联证券) 作者:包承超,张晓春,吴安东 专题内容摘要 近期车路云一体化相关政策持续推进,随着5月底北京发布百亿订单助力车路云一体化建设,或标志着车路云一体化结束小规模试点,正式进入建设的高峰期。在车路云一体化加速落地的背景下,本期我们重点讨论:如何理解车路云一体化成为未来自动驾驶的重点方向?车路云一体化与低空经济产业链的异同点有哪些? 政策推动和技术优势,车路协同是未来智驾方向 一方面政策路径来看,从前期的准备工作、到顶层设计出台、再到应用试点和标准文件,车路云一体化推进有
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风险偏好修复阶段,“15+3”高度适配
(兴业证券) (一)当前市场风险偏好修复的五个催化 1.市场对于经济过度悲观的预期有望边际改善,带动风险偏好修复。 参考历史经验,每年5、6月都是市场预期最悲观的时候。而7、8月市场的悲观预期大多迎来修复。 2.当前市场对于上市公司盈利预期较低,中报出现的亮点和超预期也有望提振风险偏好。 3.监管层对于资本市场的呵护,也有助于稳定市场信心。 4.资金层面,近期ETF再度大幅流入,将进一步对市场形成支撑。 5.近期美国通胀、就业走弱下,美联储降息预期回升,也带动全球风险偏好修复。 因此,随着对于经
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新一轮国企改革的六大重点
(银河证券) 2024年是国有企业改革深化提升行动落地实施的关键之年,也是承上启下的攻坚之年。新一轮国企改革的重心已经从体制机制改革转移到功能性改革,以服务国家战略为导向,以提高核心竞争力和增强核心功能为重点,在建设现代化产业体系、构建新发展格局、推动高质量发展、推进中国式现代化建设中践行重要使命。 1.完善科技创新机制,助力实现高水平科技自立自强 一是大力推进“卡脖子”技术攻关。 二是加强企业主导的产学研深度融合和研发平台建设。 三是加大多元化研发投入,当好“耐心资本”。 四是促进科技成果转化
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新一轮硬科技发展的新起点(中泰)
作者:徐驰,张文宇 投资要点 一、全球科技竞争加码是大势所趋 和平与发展是过去40年的时代主题,然而2018年以来全球化进程遇阻,逆全球化思潮抬头,贸易保护主义横行。我国过去经济增长所依赖的“后发优势”将不复存在。当前新一轮全球科技革命的萌芽在逐渐兴起。国家政策下,政府引导资金、社会资本争相加大对科技创新投入,为科技革命发展提供源源不断的资金“血液”。鼓励科技发展和科学技术的井喷并非偶然,世界科技发展的周期性,根源在于大国间对抗博弈的激烈竞争。就我国而言,虽经济总量取得了巨大跃升,但从经济结构来
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投资晨报 2024.07.14 星期日
去哪儿:截至目前,暑期国内机票平均支付价格同比下降6%,去年暑假价格“高不可攀”的中星酒店平均价格下降8%。出境游价格下降幅度更为明显。暑期国际机票平均支付价格同比下降了22%,国际酒店每晚平均价格则下降了24%。部分东南亚国家出境游花费甚至低于国内部分目的地。 巴黎奥运会组委会:2024年巴黎奥运会已售出860万张门票,打破了1996年亚特兰大奥运会创造的830万张门票的销售纪录。 宏观经济 1、中央网信办:在全国范围内部署开展为期2个月的“清朗·2024年暑期未成年人网络环境整治”专项行动。
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投资晨报 2024.07.13 星期六
海关总署:上半年,我国货物贸易进出口总值21.17万亿元,同比增长6.1%,进出口规模历史同期首次超过21万亿元,再创新高。其中,出口12.13万亿元,增长6.9%;进口9.04万亿元,增长5.2%;贸易顺差3.09万亿元。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴,贸易总值分别为3.36万亿元、2.72万亿元、2.29万亿元,分别增长10.5%、下降0.7%、增长2.9%。我国对共建“一带一路”国家进出口10.03万亿元,增长7.2%。 央行:6月末,广义货币(M2)余额305.02万亿元,同比增长
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投资晨报 2024.07.26 星期五
南方电网深圳供电局:7月25日13时35分,深圳电网用电负荷达2313.4万千瓦,历史首次突破2300万千瓦,也是连续第四年突破2000万千瓦,较去年最高负荷增长4.8%。 7月25日,工农中建交五大行下调人民币存款利率。将一年、两年、三年和五年期定期存款利率分别下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%,此前分别为1.45%、1.65%、1.95%、2.00%。一年期下调10个基点,两年、三年和五年期均下调20个基点。 东方甄选:董宇辉已决定不再担任公司雇员及公司一个合并联属实体的高级
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全球投资趋势,科技vs能源(东吴深度策略)
作者:陈李 事件 海外市场回顾(6月19日-7-月19日):股市:发达国家中日股、美股涨幅依旧领先,欧洲多数国家股市下降,新兴国家中巴西股市表现优异,领涨全球;商品:受地缘风险以及大选年带来的政治不确定性影响,市场避险情绪升温,黄金涨幅领先,而其余商品如铜、大豆等均表现不佳;外汇:受到美联储一系列不及预期的数据影响,市场降息预期升温,美元指数走弱,英镑、欧元、日元等均相应走强。 观点 我们观察的全球投资趋势: 1、能源回调,之后呢?年初至4月,标普500能源板块的表现一度超过科技板块,近期走势略
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2024-07-25 07:33:31
国产AI算力,万卡集群、多芯混合时代来临
作者:刘熹 (国海证券) 美国或加剧对华出口限制,AI芯片自主可控势在必行 据7月17日彭博社,美国拜登政府或进一步限制日本京东电子、荷兰ASML等全球半导体公司向中国提供先进技术。美国政府或将考虑采取最严厉贸易限制措施,扩大实施“外国直接产品规则”(FDPR)。我们认为,在国际形势持续不明朗、AI+战略升级等背景下,我国加大发展AI芯片自主可控或将成为必然选择。 目前,NVIDIAH20是英伟达可在中国销售的符合美国规定的最高性能的产品,预计5-6月已经开始规模化出货。我们认为,在当前我国AI
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2024-07-24 07:53:22
房地产:如何前瞻判断地产拐点的出现
作者: 房诚琦,肖畅,白学松 (东吴证券) 投资要点 为何需要重视房地产拐点的观察和研究?(1)地产核心指标已经过度调整。截至2023年末,我国本轮地产下行周期新房销售金额较高点下降超35%、住宅开发投资较高点下降19.5%、住宅新开工面积较高点下降69.3%,美/日相应下行期分别为8.6%、48.0%、2.0%、36.0%、38.7%、19.7%;2023年我国住宅投资占GDP比重降至4.0%,美/日的危机后中枢值为4.5%、3.1%。综合调整幅度和调整时间看,我们认为我国当前已有调整过度的迹
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2024-07-23 07:27:11
改革深化,蹄疾步稳(海通证券)
(一)明确改革目标,政策兼顾长短期 会议明确全面深化改革总目标及完成时间表。 值得关注的是,会议对中国式现代化进行了更为清晰的阐述,重点领域的改革也是围绕这一主题进一步深化。 (二)所有制经济:公平竞争,优势互补 会议凸显高水平社会主义市场经济体制的重要性。会议明确,既“放得活”又“管得住”,保证各种所有制经济“依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”,要“优势互补、共同发展”,“激发全社会内生动力和创新活力”。《决定》强调,要开展国有经济增加值核算。要制定出台民营经济促进法。
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2024-07-22 07:26:15
策略——历届三中全会后资本市场的复盘表现
(国信证券) (一)会议主题——全面深化改革、推进中国式现代化 根据新H社发布的二十届三中全会通稿。全会指出,进一步全面深化改革的总目标是继续完善和发展中国特色社会主义制度,推进国家治理体系和治理能力现代化。 全会提出,高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。 全会分析了当前形势和任务,强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。 继2023年中央经济工作会议,以及2024年全国两会后,新质生产力被再度提及。 预计未来陆续出台的各类政策文件将进一步培养和推动新质生产力的发展,在一系列支持性政
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2024-07-21 08:55:28
投资晨报 2024.07.21 星期日
世界黄金协会:6月全球黄金ETF流入14亿美元,连续第二个月实现资金流入。金价走强和近期黄金ETF的流入推动资产管理总规模达到2330亿美元。 第一财经:最近行业里传出一线豪华品牌BBA退出价格战的声音。华晨宝马CEO戴鹤轩表示,价格是由经销商作为独立的经营主体去确定的,宝马会与上下游的伙伴都保持密集的讨论,看看可持续的商业模式应该如何进行,以确保各方合作伙伴都能赚到足够的钱,能够活到未来。 去哪儿:奥运令相关国家的旅游热度持续上涨,截至7月15日,奥运期间(7.20-8.20),以巴黎为目的地
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2024-07-20 09:53:18
投资晨报 2024.07.20 星期六
中央财办副主任韩文秀:近期,房地产市场正在出现积极变化。我们要坚持消化存量和优化增量相结合,切实做好保交房工作,盘活存量商品房和土地资源。下一步,消除过去“高负债、高周转、高杠杆”的模式弊端,建设适应人民群众新期待的“好房子”,更好满足刚性和改善性住房需求,并建立与之相适应的融资、财税、土地、销售等基础性制度。需要指出,我国新型城镇化仍在持续推进,房地产高质量发展还有相当大的空间。 证监会:坚持用改革的办法破解制约资本市场平稳健康发展的深层次矛盾和问题,增强资本市场内在稳定性;进一步增强资本市场
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从数据看,市场情绪已触底
(光大证券) 我们发现,构建的A股市场情绪指数与实际市场走势贴合度高,并且上下界限相对稳定,在市场情绪转换时可以起到快速提示作用。例如在今年2月初,市场情绪指数跌破10%进入极度过冷状态,而后触底反弹,股票价格进入为期一个月的快速修复。 (一)数据显示市场情绪已经触底? 今年5月底至7月初,A股市场震荡下行,市场情绪持续走低,从我们构建的情绪指数看,市场情绪从45%的相对偏冷状态逐步下行至12.5%,已经接近过冷区间。 然而,随着市场调整至偏低位置,经济预期并不过分悲观,外部流动性预期好转,重要
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(国联证券) 作者:包承超,张晓春,吴安东 专题内容摘要 近期车路云一体化相关政策持续推进,随着5月底北京发布百亿订单助力车路云一体化建设,或标志着车路云一体化结束小规模试点,正式进入建设的高峰期。在车路云一体化加速落地的背景下,本期我们重点讨论:如何理解车路云一体化成为未来自动驾驶的重点方向?车路云一体化与低空经济产业链的异同点有哪些? 政策推动和技术优势,车路协同是未来智驾方向 一方面政策路径来看,从前期的准备工作、到顶层设计出台、再到应用试点和标准文件,车路云一体化推进有
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风险偏好修复阶段,“15+3”高度适配
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新一轮国企改革的六大重点
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作者:徐驰,张文宇 投资要点 一、全球科技竞争加码是大势所趋 和平与发展是过去40年的时代主题,然而2018年以来全球化进程遇阻,逆全球化思潮抬头,贸易保护主义横行。我国过去经济增长所依赖的“后发优势”将不复存在。当前新一轮全球科技革命的萌芽在逐渐兴起。国家政策下,政府引导资金、社会资本争相加大对科技创新投入,为科技革命发展提供源源不断的资金“血液”。鼓励科技发展和科学技术的井喷并非偶然,世界科技发展的周期性,根源在于大国间对抗博弈的激烈竞争。就我国而言,虽经济总量取得了巨大跃升,但从经济结构来
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投资晨报 2024.07.13 星期六
海关总署:上半年,我国货物贸易进出口总值21.17万亿元,同比增长6.1%,进出口规模历史同期首次超过21万亿元,再创新高。其中,出口12.13万亿元,增长6.9%;进口9.04万亿元,增长5.2%;贸易顺差3.09万亿元。东盟、欧盟、美国为我国前三大贸易伙伴,贸易总值分别为3.36万亿元、2.72万亿元、2.29万亿元,分别增长10.5%、下降0.7%、增长2.9%。我国对共建“一带一路”国家进出口10.03万亿元,增长7.2%。 央行:6月末,广义货币(M2)余额305.02万亿元,同比增长
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