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周期合伙人
和其光,同其尘,与周期共舞。(全网同名周期合伙人)
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 14:10:44
PCB各公司预期差汇总
S奥士康(sz002913)S S胜宏科技(sz300476)S S景旺电子(sh603228)S PCB各公司预期差汇总 1. 行业层面 PCB的主要用途是给芯片等各类电子器件供电互联,俗称电子螺丝钉,哪都用得上。也就导致它的下游相对会杂一些,33%是通信,25%是计算机,其次是各类消费电子、汽车电子、工控、航空等等。 所以如果从行业层面入手,会发现PCB也是一类周期行业,2018-2019年的沪电股份正是在景气周期的背景下实现了十倍的涨幅。而这篇文章的主要侧重点是PCB在AI景气下的展望,而
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奥士康
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胜宏科技
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景旺电子
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满仓搞的大户
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PCB各公司预期差汇总
S奥士康(sz002913)S S胜宏科技(sz300476)S S景旺电子(sh603228)S PCB各公司预期差汇总 1. 行业层面 PCB的主要用途是给芯片等各类电子器件供电互联,俗称电子螺丝钉,哪都用得上。也就导致它的下游相对会杂一些,33%是通信,25%是计算机,其次是各类消费电子、汽车电子、工控、航空等等。 所以如果从行业层面入手,会发现PCB也是一类周期行业,2018-2019年的沪电股份正是在景气周期的背景下实现了十倍的涨幅。而这篇文章的主要侧重点是PCB在AI景气下的展望,而
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2023-06-13 14:07:35
先进封装产能超预期扩张,台积电CoWoS六厂开启 1)今年至少扩到15万片以上,明年25万片,此前预期仅12万片(23E)。 2)强有力的交叉印证: AI芯片需求端大超预期(英伟达+AMD占比50%),CoWoS后道封装价值量极高,台积电甚至下场自己干。 3)A股映射:后道先进封装龙头通富微电、长电科技,后道扩产设备龙头长川科技。 下图仅供欣赏(台机电CoWoS后道设备供应商弘塑,3131.TW): S通富微电(sz002156)S S长川科技(sz300604)S S长电科技(sh600584
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 14:05:24
服务器代工CEO股东大会发言: 训练AI大模型,需要有效的大数据和大算力及规模化的参数,对GPU的需求直线上升,带动AI服务器市场需求走高。今年第一季度,AI服务器规模与占比增速持续加快,AI服务器营收及占比都有较大增长。 今年一季度开始,公司在服务器板块做结构性优化,有意下修OEM(代工)服务器占比,提升CSP(云服务商)ODM(原始设计制造)及AI服务器比例。”相关策略使得CSP产品占比持续提升,2022年公司CSP产品占比超过40%,今年一季度进一步提升,不断优化的客户与产品组合,推动公司
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 14:02:00
AMD本周二开发布会,是一个不错的timing 之前我已经讲过AMD之于英伟达的预期差,大致是: 1)MI300性能在部分精度上超越英伟达30%甚至更多 2)Chiplet第一人,GPU+CPU的产品组合方式,性价比会更高 3)收购赛灵思后,在加速卡领域的定制化优势大幅领先英伟达(Xilinx AI Engine) 大家诟病最多的地方也说过了,比如生态差、盈利能力不如英伟达这类直接搞准server的厂商等等。 目前来看,市场基本已经修复了上述预期差,所以接下来的重点是: 1)MI300份额能提升
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 14:00:41
AMD YES! AMD公司CEO: “GPU的延期交货达到了有史以来的最高水平,正在急于增加生产能力”。 微软扶持AMD的意图已经非常明显,算力卡的份额展望上,AMD持续提升已是明确趋势,接下来会最大限度享受算力需求溢出+微软主动扶持二供的红利。 之前强调过Chiplet最重要的两个逻辑:1)国产化;2)算力。内外受益里的“外”,现在来看正式进入右侧,期待接下来的“内”。 S通富微电(sz002156)S S长川科技(sz300604)S S深科技(sz000021)S
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:49:11
AI板块的预期分布情况
相对角度看,目前板块各细分股价的市场预期情况如下: 1. 预期最高的是CPO,业绩受益度相对最好判断,而且不少企业都对接了海外大客户,比如Google背景的中继旭创,最近进了英伟达的天孚通信等等,算是目前看下来,在AI相关的整个产业链里,国内公司行业地位相对最高的环节,好虽好,但客观看,确实没有预期差,这里是经典的二阶导模型,只要行业增速二阶导不出问题,就会一直涨(日度周度波动忽略),短期来看,有老黄这一大实力唱将:今天上调营收目标,明天发新产品,后天去各大互联网企业反路演”AI大模型这东西是真
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通富微电
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:44:04
GH200对存储的拉动是很明确的,因为内存的用量直接和算力挂钩,就像你的电脑迭代CPU或GPU以后,不换内存就会卡是一个道理,所以昨天关于这一点并没有太多的讨论。 昨天分享了一张台积电CoWos的图: 这个结构可以简单理解为服务器里硅基产品的总成,通过先进封装的方式,把GPU、CPU和存储(HBM)封装在一起,所以最好的方式是跟踪台积电CoWoS的稼动率&排单,可以很顺地推导到英伟达/AMD/MARVL等各个企业的业绩展望上,然后映射到A股相关环节。 GH200配套的是HBM3,也就是SK Hy
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:37:58
宽松预期降至,继续拥抱大科技
“5月经济数据差,并且接下来可能还会更差”这个预期已经被市场默认,price in的方式就是躺平,凭借内生力量已经无法解决负螺旋,所以当下唯一的预期就只剩下政策。 既然之前没动,现在大概率也不会大动,定力非常之强,昨天几个口的小作文不证自伪。 所以这里不宜倾向于预期某些强烈的宽松手段,毕竟根不在此。也许会有一些中观层面的托底,但不打算管的地方依旧不会管,所以拖底大概率无法彻底扭转市场对宏观的负螺旋预期,利好的还是成长向全面开花,特征依旧是“无法证伪”,AI时代红利也好,科技周期反转也罢,都属于这
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科大讯飞
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弘信电子
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:33:08
聊几句国产化这条逻辑线上的设备厂 因为仓位的因素,目前主要关注两家公司: 1) 中科飞测: 在前道里估值算低的,毕竟IPO的时候市场整体都比较差,虽然量测的市场规模不如刻蚀(大约是刻蚀的1/2),但中科飞测市场地位是绝对可以对标中微的,这里无论在市值上去对标中微,还是看前道的平均PS,中科飞测都有点低估,至少不贵(贵是前道设备的通病)。 2) 长川科技: 长川的逻辑还是来自封测,封测已经讲过太多次,Chiplet这一轮从头到尾都会有Alpha,许多人路径依赖,觉得应该用以前的估值水位来衡量这一次
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:29:01
简单聊几句封测
关于封测行业的基本面应该怎么看,主要跟踪啥数据等等,老周很久前已经讲过了,今天主要讲一下封测这个环节现在的一些比较优势。 1. Chiplet对估值中枢的支撑会贯穿这一整轮周期 去年10月的时候,市场热炒了一把Chiplet,理由是可以曲线救国,例如把14nm从堆叠的方式搞成7nm。而半导体的估值上修一般来自于两个维度:情怀 or 景气度爆发(预期),客观来说,Chiplet属于前者,我觉得无可厚非,半导体板块没情怀还炒什么,A股最大的特征之一就是叙事驱动型,更何况这东西并非没有业绩兑现(只是不
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长电科技
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:15:30
国内终端客户的存储芯片供应链即将迎来重大调整。 包括但不限于:消费级,工控和车规。 S深科技(sz000021)S S兆易创新(sh603986)S S北京君正(sz300223)S
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:13:59
我来替A股的半导体强行圆一下:
1.美韩台的半导体和国内半导体是完全不同的产业,他们没有周期 2.1Q23大家的业绩都一起断崖,但是他们估值低,不用跌 3.国内不需要搞自己的AI,即便他们不卖,咱们也不需要自己做,所以今年不会受益AI,未来也不会 (欢迎补充) S通富微电(sz002156)S S深科技(sz000021)S S英伟达公司(NVDA)S (文章首发于同名公众号:【周期合伙人】)
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:06:32
大模型即将进入密集催化期
之前说过,大模型这个行业天生就带有垄断性质,参考搜索引擎和社交软件,只有0 or 1;截止到目前,虽然说自己要搞大模型的企业不少,但敢牵出来遛一遛的没几个,客观来看,讯飞星火在国内已经公测的所有大模型里,绝对算翘楚。(亲测过所有的国内模型和GPT) 简单梳理了星火的几大亮点: 1)接入搜索插件,推出C端APP,大幅降低了使用门槛,身边很多人其实都是第一次接触AI,纷纷表示震惊 2)推出数百个plugins(讯飞叫助手),在生态上已经大幅领先国内同行,要知道,大模型好,不代表AIGC生态好,毕竟最
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周期合伙人
满仓搞的大户
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美股半导体已进入全面牛市
英伟达和迈威尔科技的预期开始发散到其他所有环节,除了直接供应算力的NVDA和AMD以外,代工的台积电、设备的应用材料、存储的美光、迈威尔全线大涨,费城半导体指数+6%: 在这种级别的贝塔面前,A股相关标的因为最近的指数环境还在持续走弱,是明摆着的机会。量能没起来之前,优先考虑算力芯片、Chiplet、存储,新上的量测龙头(中科飞测)这里也算低估了。 对于国产算力,有一些偏见,有人老爱拿寒武纪直接去和英伟达A100对比,觉得是电子垃圾,有趣的是拿北方华创和应用材料比的时候,AMAT就变成了目标市值
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相对角度看,目前板块各细分股价的市场预期情况如下: 1. 预期最高的是CPO,业绩受益度相对最好判断,而且不少企业都对接了海外大客户,比如Google背景的中继旭创,最近进了英伟达的天孚通信等等,算是目前看下来,在AI相关的整个产业链里,国内公司行业地位相对最高的环节,好虽好,但客观看,确实没有预期差,这里是经典的二阶导模型,只要行业增速二阶导不出问题,就会一直涨(日度周度波动忽略),短期来看,有老黄这一大实力唱将:今天上调营收目标,明天发新产品,后天去各大互联网企业反路演”AI大模型这东西是真
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宽松预期降至,继续拥抱大科技
“5月经济数据差,并且接下来可能还会更差”这个预期已经被市场默认,price in的方式就是躺平,凭借内生力量已经无法解决负螺旋,所以当下唯一的预期就只剩下政策。 既然之前没动,现在大概率也不会大动,定力非常之强,昨天几个口的小作文不证自伪。 所以这里不宜倾向于预期某些强烈的宽松手段,毕竟根不在此。也许会有一些中观层面的托底,但不打算管的地方依旧不会管,所以拖底大概率无法彻底扭转市场对宏观的负螺旋预期,利好的还是成长向全面开花,特征依旧是“无法证伪”,AI时代红利也好,科技周期反转也罢,都属于这
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聊几句国产化这条逻辑线上的设备厂 因为仓位的因素,目前主要关注两家公司: 1) 中科飞测: 在前道里估值算低的,毕竟IPO的时候市场整体都比较差,虽然量测的市场规模不如刻蚀(大约是刻蚀的1/2),但中科飞测市场地位是绝对可以对标中微的,这里无论在市值上去对标中微,还是看前道的平均PS,中科飞测都有点低估,至少不贵(贵是前道设备的通病)。 2) 长川科技: 长川的逻辑还是来自封测,封测已经讲过太多次,Chiplet这一轮从头到尾都会有Alpha,许多人路径依赖,觉得应该用以前的估值水位来衡量这一次
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美股半导体已进入全面牛市
英伟达和迈威尔科技的预期开始发散到其他所有环节,除了直接供应算力的NVDA和AMD以外,代工的台积电、设备的应用材料、存储的美光、迈威尔全线大涨,费城半导体指数+6%: 在这种级别的贝塔面前,A股相关标的因为最近的指数环境还在持续走弱,是明摆着的机会。量能没起来之前,优先考虑算力芯片、Chiplet、存储,新上的量测龙头(中科飞测)这里也算低估了。 对于国产算力,有一些偏见,有人老爱拿寒武纪直接去和英伟达A100对比,觉得是电子垃圾,有趣的是拿北方华创和应用材料比的时候,AMAT就变成了目标市值
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满仓搞的大户
2023-06-13 14:02:00
AMD本周二开发布会,是一个不错的timing 之前我已经讲过AMD之于英伟达的预期差,大致是: 1)MI300性能在部分精度上超越英伟达30%甚至更多 2)Chiplet第一人,GPU+CPU的产品组合方式,性价比会更高 3)收购赛灵思后,在加速卡领域的定制化优势大幅领先英伟达(Xilinx AI Engine) 大家诟病最多的地方也说过了,比如生态差、盈利能力不如英伟达这类直接搞准server的厂商等等。 目前来看,市场基本已经修复了上述预期差,所以接下来的重点是: 1)MI300份额能提升
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2023-06-13 14:00:41
AMD YES! AMD公司CEO: “GPU的延期交货达到了有史以来的最高水平,正在急于增加生产能力”。 微软扶持AMD的意图已经非常明显,算力卡的份额展望上,AMD持续提升已是明确趋势,接下来会最大限度享受算力需求溢出+微软主动扶持二供的红利。 之前强调过Chiplet最重要的两个逻辑:1)国产化;2)算力。内外受益里的“外”,现在来看正式进入右侧,期待接下来的“内”。 S通富微电(sz002156)S S长川科技(sz300604)S S深科技(sz000021)S
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2023-06-13 13:49:11
AI板块的预期分布情况
相对角度看,目前板块各细分股价的市场预期情况如下: 1. 预期最高的是CPO,业绩受益度相对最好判断,而且不少企业都对接了海外大客户,比如Google背景的中继旭创,最近进了英伟达的天孚通信等等,算是目前看下来,在AI相关的整个产业链里,国内公司行业地位相对最高的环节,好虽好,但客观看,确实没有预期差,这里是经典的二阶导模型,只要行业增速二阶导不出问题,就会一直涨(日度周度波动忽略),短期来看,有老黄这一大实力唱将:今天上调营收目标,明天发新产品,后天去各大互联网企业反路演”AI大模型这东西是真
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2023-06-13 13:44:04
GH200对存储的拉动是很明确的,因为内存的用量直接和算力挂钩,就像你的电脑迭代CPU或GPU以后,不换内存就会卡是一个道理,所以昨天关于这一点并没有太多的讨论。 昨天分享了一张台积电CoWos的图: 这个结构可以简单理解为服务器里硅基产品的总成,通过先进封装的方式,把GPU、CPU和存储(HBM)封装在一起,所以最好的方式是跟踪台积电CoWoS的稼动率&排单,可以很顺地推导到英伟达/AMD/MARVL等各个企业的业绩展望上,然后映射到A股相关环节。 GH200配套的是HBM3,也就是SK Hy
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2023-06-13 13:37:58
宽松预期降至,继续拥抱大科技
“5月经济数据差,并且接下来可能还会更差”这个预期已经被市场默认,price in的方式就是躺平,凭借内生力量已经无法解决负螺旋,所以当下唯一的预期就只剩下政策。 既然之前没动,现在大概率也不会大动,定力非常之强,昨天几个口的小作文不证自伪。 所以这里不宜倾向于预期某些强烈的宽松手段,毕竟根不在此。也许会有一些中观层面的托底,但不打算管的地方依旧不会管,所以拖底大概率无法彻底扭转市场对宏观的负螺旋预期,利好的还是成长向全面开花,特征依旧是“无法证伪”,AI时代红利也好,科技周期反转也罢,都属于这
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2023-06-13 13:33:08
聊几句国产化这条逻辑线上的设备厂 因为仓位的因素,目前主要关注两家公司: 1) 中科飞测: 在前道里估值算低的,毕竟IPO的时候市场整体都比较差,虽然量测的市场规模不如刻蚀(大约是刻蚀的1/2),但中科飞测市场地位是绝对可以对标中微的,这里无论在市值上去对标中微,还是看前道的平均PS,中科飞测都有点低估,至少不贵(贵是前道设备的通病)。 2) 长川科技: 长川的逻辑还是来自封测,封测已经讲过太多次,Chiplet这一轮从头到尾都会有Alpha,许多人路径依赖,觉得应该用以前的估值水位来衡量这一次
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2023-06-13 13:29:01
简单聊几句封测
关于封测行业的基本面应该怎么看,主要跟踪啥数据等等,老周很久前已经讲过了,今天主要讲一下封测这个环节现在的一些比较优势。 1. Chiplet对估值中枢的支撑会贯穿这一整轮周期 去年10月的时候,市场热炒了一把Chiplet,理由是可以曲线救国,例如把14nm从堆叠的方式搞成7nm。而半导体的估值上修一般来自于两个维度:情怀 or 景气度爆发(预期),客观来说,Chiplet属于前者,我觉得无可厚非,半导体板块没情怀还炒什么,A股最大的特征之一就是叙事驱动型,更何况这东西并非没有业绩兑现(只是不
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长电科技
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2023-06-13 13:15:30
国内终端客户的存储芯片供应链即将迎来重大调整。 包括但不限于:消费级,工控和车规。 S深科技(sz000021)S S兆易创新(sh603986)S S北京君正(sz300223)S
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2023-06-13 13:13:59
我来替A股的半导体强行圆一下:
1.美韩台的半导体和国内半导体是完全不同的产业,他们没有周期 2.1Q23大家的业绩都一起断崖,但是他们估值低,不用跌 3.国内不需要搞自己的AI,即便他们不卖,咱们也不需要自己做,所以今年不会受益AI,未来也不会 (欢迎补充) S通富微电(sz002156)S S深科技(sz000021)S S英伟达公司(NVDA)S (文章首发于同名公众号:【周期合伙人】)
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2023-06-13 13:06:32
大模型即将进入密集催化期
之前说过,大模型这个行业天生就带有垄断性质,参考搜索引擎和社交软件,只有0 or 1;截止到目前,虽然说自己要搞大模型的企业不少,但敢牵出来遛一遛的没几个,客观来看,讯飞星火在国内已经公测的所有大模型里,绝对算翘楚。(亲测过所有的国内模型和GPT) 简单梳理了星火的几大亮点: 1)接入搜索插件,推出C端APP,大幅降低了使用门槛,身边很多人其实都是第一次接触AI,纷纷表示震惊 2)推出数百个plugins(讯飞叫助手),在生态上已经大幅领先国内同行,要知道,大模型好,不代表AIGC生态好,毕竟最
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科大讯飞
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周期合伙人
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2023-06-12 16:58:07
美股半导体已进入全面牛市
英伟达和迈威尔科技的预期开始发散到其他所有环节,除了直接供应算力的NVDA和AMD以外,代工的台积电、设备的应用材料、存储的美光、迈威尔全线大涨,费城半导体指数+6%: 在这种级别的贝塔面前,A股相关标的因为最近的指数环境还在持续走弱,是明摆着的机会。量能没起来之前,优先考虑算力芯片、Chiplet、存储,新上的量测龙头(中科飞测)这里也算低估了。 对于国产算力,有一些偏见,有人老爱拿寒武纪直接去和英伟达A100对比,觉得是电子垃圾,有趣的是拿北方华创和应用材料比的时候,AMAT就变成了目标市值
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2023-06-13 14:10:44
PCB各公司预期差汇总
S奥士康(sz002913)S S胜宏科技(sz300476)S S景旺电子(sh603228)S PCB各公司预期差汇总 1. 行业层面 PCB的主要用途是给芯片等各类电子器件供电互联,俗称电子螺丝钉,哪都用得上。也就导致它的下游相对会杂一些,33%是通信,25%是计算机,其次是各类消费电子、汽车电子、工控、航空等等。 所以如果从行业层面入手,会发现PCB也是一类周期行业,2018-2019年的沪电股份正是在景气周期的背景下实现了十倍的涨幅。而这篇文章的主要侧重点是PCB在AI景气下的展望,而
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PCB各公司预期差汇总
S奥士康(sz002913)S S胜宏科技(sz300476)S S景旺电子(sh603228)S PCB各公司预期差汇总 1. 行业层面 PCB的主要用途是给芯片等各类电子器件供电互联,俗称电子螺丝钉,哪都用得上。也就导致它的下游相对会杂一些,33%是通信,25%是计算机,其次是各类消费电子、汽车电子、工控、航空等等。 所以如果从行业层面入手,会发现PCB也是一类周期行业,2018-2019年的沪电股份正是在景气周期的背景下实现了十倍的涨幅。而这篇文章的主要侧重点是PCB在AI景气下的展望,而
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先进封装产能超预期扩张,台积电CoWoS六厂开启 1)今年至少扩到15万片以上,明年25万片,此前预期仅12万片(23E)。 2)强有力的交叉印证: AI芯片需求端大超预期(英伟达+AMD占比50%),CoWoS后道封装价值量极高,台积电甚至下场自己干。 3)A股映射:后道先进封装龙头通富微电、长电科技,后道扩产设备龙头长川科技。 下图仅供欣赏(台机电CoWoS后道设备供应商弘塑,3131.TW): S通富微电(sz002156)S S长川科技(sz300604)S S长电科技(sh600584
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2023-06-13 14:05:24
服务器代工CEO股东大会发言: 训练AI大模型,需要有效的大数据和大算力及规模化的参数,对GPU的需求直线上升,带动AI服务器市场需求走高。今年第一季度,AI服务器规模与占比增速持续加快,AI服务器营收及占比都有较大增长。 今年一季度开始,公司在服务器板块做结构性优化,有意下修OEM(代工)服务器占比,提升CSP(云服务商)ODM(原始设计制造)及AI服务器比例。”相关策略使得CSP产品占比持续提升,2022年公司CSP产品占比超过40%,今年一季度进一步提升,不断优化的客户与产品组合,推动公司
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AMD本周二开发布会,是一个不错的timing 之前我已经讲过AMD之于英伟达的预期差,大致是: 1)MI300性能在部分精度上超越英伟达30%甚至更多 2)Chiplet第一人,GPU+CPU的产品组合方式,性价比会更高 3)收购赛灵思后,在加速卡领域的定制化优势大幅领先英伟达(Xilinx AI Engine) 大家诟病最多的地方也说过了,比如生态差、盈利能力不如英伟达这类直接搞准server的厂商等等。 目前来看,市场基本已经修复了上述预期差,所以接下来的重点是: 1)MI300份额能提升
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AMD YES! AMD公司CEO: “GPU的延期交货达到了有史以来的最高水平,正在急于增加生产能力”。 微软扶持AMD的意图已经非常明显,算力卡的份额展望上,AMD持续提升已是明确趋势,接下来会最大限度享受算力需求溢出+微软主动扶持二供的红利。 之前强调过Chiplet最重要的两个逻辑:1)国产化;2)算力。内外受益里的“外”,现在来看正式进入右侧,期待接下来的“内”。 S通富微电(sz002156)S S长川科技(sz300604)S S深科技(sz000021)S
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AI板块的预期分布情况
相对角度看,目前板块各细分股价的市场预期情况如下: 1. 预期最高的是CPO,业绩受益度相对最好判断,而且不少企业都对接了海外大客户,比如Google背景的中继旭创,最近进了英伟达的天孚通信等等,算是目前看下来,在AI相关的整个产业链里,国内公司行业地位相对最高的环节,好虽好,但客观看,确实没有预期差,这里是经典的二阶导模型,只要行业增速二阶导不出问题,就会一直涨(日度周度波动忽略),短期来看,有老黄这一大实力唱将:今天上调营收目标,明天发新产品,后天去各大互联网企业反路演”AI大模型这东西是真
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GH200对存储的拉动是很明确的,因为内存的用量直接和算力挂钩,就像你的电脑迭代CPU或GPU以后,不换内存就会卡是一个道理,所以昨天关于这一点并没有太多的讨论。 昨天分享了一张台积电CoWos的图: 这个结构可以简单理解为服务器里硅基产品的总成,通过先进封装的方式,把GPU、CPU和存储(HBM)封装在一起,所以最好的方式是跟踪台积电CoWoS的稼动率&排单,可以很顺地推导到英伟达/AMD/MARVL等各个企业的业绩展望上,然后映射到A股相关环节。 GH200配套的是HBM3,也就是SK Hy
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宽松预期降至,继续拥抱大科技
“5月经济数据差,并且接下来可能还会更差”这个预期已经被市场默认,price in的方式就是躺平,凭借内生力量已经无法解决负螺旋,所以当下唯一的预期就只剩下政策。 既然之前没动,现在大概率也不会大动,定力非常之强,昨天几个口的小作文不证自伪。 所以这里不宜倾向于预期某些强烈的宽松手段,毕竟根不在此。也许会有一些中观层面的托底,但不打算管的地方依旧不会管,所以拖底大概率无法彻底扭转市场对宏观的负螺旋预期,利好的还是成长向全面开花,特征依旧是“无法证伪”,AI时代红利也好,科技周期反转也罢,都属于这
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聊几句国产化这条逻辑线上的设备厂 因为仓位的因素,目前主要关注两家公司: 1) 中科飞测: 在前道里估值算低的,毕竟IPO的时候市场整体都比较差,虽然量测的市场规模不如刻蚀(大约是刻蚀的1/2),但中科飞测市场地位是绝对可以对标中微的,这里无论在市值上去对标中微,还是看前道的平均PS,中科飞测都有点低估,至少不贵(贵是前道设备的通病)。 2) 长川科技: 长川的逻辑还是来自封测,封测已经讲过太多次,Chiplet这一轮从头到尾都会有Alpha,许多人路径依赖,觉得应该用以前的估值水位来衡量这一次
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美股半导体已进入全面牛市
英伟达和迈威尔科技的预期开始发散到其他所有环节,除了直接供应算力的NVDA和AMD以外,代工的台积电、设备的应用材料、存储的美光、迈威尔全线大涨,费城半导体指数+6%: 在这种级别的贝塔面前,A股相关标的因为最近的指数环境还在持续走弱,是明摆着的机会。量能没起来之前,优先考虑算力芯片、Chiplet、存储,新上的量测龙头(中科飞测)这里也算低估了。 对于国产算力,有一些偏见,有人老爱拿寒武纪直接去和英伟达A100对比,觉得是电子垃圾,有趣的是拿北方华创和应用材料比的时候,AMAT就变成了目标市值
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相对角度看,目前板块各细分股价的市场预期情况如下: 1. 预期最高的是CPO,业绩受益度相对最好判断,而且不少企业都对接了海外大客户,比如Google背景的中继旭创,最近进了英伟达的天孚通信等等,算是目前看下来,在AI相关的整个产业链里,国内公司行业地位相对最高的环节,好虽好,但客观看,确实没有预期差,这里是经典的二阶导模型,只要行业增速二阶导不出问题,就会一直涨(日度周度波动忽略),短期来看,有老黄这一大实力唱将:今天上调营收目标,明天发新产品,后天去各大互联网企业反路演”AI大模型这东西是真
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2023-06-13 13:37:58
宽松预期降至,继续拥抱大科技
“5月经济数据差,并且接下来可能还会更差”这个预期已经被市场默认,price in的方式就是躺平,凭借内生力量已经无法解决负螺旋,所以当下唯一的预期就只剩下政策。 既然之前没动,现在大概率也不会大动,定力非常之强,昨天几个口的小作文不证自伪。 所以这里不宜倾向于预期某些强烈的宽松手段,毕竟根不在此。也许会有一些中观层面的托底,但不打算管的地方依旧不会管,所以拖底大概率无法彻底扭转市场对宏观的负螺旋预期,利好的还是成长向全面开花,特征依旧是“无法证伪”,AI时代红利也好,科技周期反转也罢,都属于这
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科大讯飞
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弘信电子
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寒武纪
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:33:08
聊几句国产化这条逻辑线上的设备厂 因为仓位的因素,目前主要关注两家公司: 1) 中科飞测: 在前道里估值算低的,毕竟IPO的时候市场整体都比较差,虽然量测的市场规模不如刻蚀(大约是刻蚀的1/2),但中科飞测市场地位是绝对可以对标中微的,这里无论在市值上去对标中微,还是看前道的平均PS,中科飞测都有点低估,至少不贵(贵是前道设备的通病)。 2) 长川科技: 长川的逻辑还是来自封测,封测已经讲过太多次,Chiplet这一轮从头到尾都会有Alpha,许多人路径依赖,觉得应该用以前的估值水位来衡量这一次
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:29:01
简单聊几句封测
关于封测行业的基本面应该怎么看,主要跟踪啥数据等等,老周很久前已经讲过了,今天主要讲一下封测这个环节现在的一些比较优势。 1. Chiplet对估值中枢的支撑会贯穿这一整轮周期 去年10月的时候,市场热炒了一把Chiplet,理由是可以曲线救国,例如把14nm从堆叠的方式搞成7nm。而半导体的估值上修一般来自于两个维度:情怀 or 景气度爆发(预期),客观来说,Chiplet属于前者,我觉得无可厚非,半导体板块没情怀还炒什么,A股最大的特征之一就是叙事驱动型,更何况这东西并非没有业绩兑现(只是不
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通富微电
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长电科技
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深科技
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:15:30
国内终端客户的存储芯片供应链即将迎来重大调整。 包括但不限于:消费级,工控和车规。 S深科技(sz000021)S S兆易创新(sh603986)S S北京君正(sz300223)S
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:13:59
我来替A股的半导体强行圆一下:
1.美韩台的半导体和国内半导体是完全不同的产业,他们没有周期 2.1Q23大家的业绩都一起断崖,但是他们估值低,不用跌 3.国内不需要搞自己的AI,即便他们不卖,咱们也不需要自己做,所以今年不会受益AI,未来也不会 (欢迎补充) S通富微电(sz002156)S S深科技(sz000021)S S英伟达公司(NVDA)S (文章首发于同名公众号:【周期合伙人】)
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-13 13:06:32
大模型即将进入密集催化期
之前说过,大模型这个行业天生就带有垄断性质,参考搜索引擎和社交软件,只有0 or 1;截止到目前,虽然说自己要搞大模型的企业不少,但敢牵出来遛一遛的没几个,客观来看,讯飞星火在国内已经公测的所有大模型里,绝对算翘楚。(亲测过所有的国内模型和GPT) 简单梳理了星火的几大亮点: 1)接入搜索插件,推出C端APP,大幅降低了使用门槛,身边很多人其实都是第一次接触AI,纷纷表示震惊 2)推出数百个plugins(讯飞叫助手),在生态上已经大幅领先国内同行,要知道,大模型好,不代表AIGC生态好,毕竟最
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科大讯飞
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三六零
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拓尔思
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周期合伙人
满仓搞的大户
2023-06-12 16:58:07
美股半导体已进入全面牛市
英伟达和迈威尔科技的预期开始发散到其他所有环节,除了直接供应算力的NVDA和AMD以外,代工的台积电、设备的应用材料、存储的美光、迈威尔全线大涨,费城半导体指数+6%: 在这种级别的贝塔面前,A股相关标的因为最近的指数环境还在持续走弱,是明摆着的机会。量能没起来之前,优先考虑算力芯片、Chiplet、存储,新上的量测龙头(中科飞测)这里也算低估了。 对于国产算力,有一些偏见,有人老爱拿寒武纪直接去和英伟达A100对比,觉得是电子垃圾,有趣的是拿北方华创和应用材料比的时候,AMAT就变成了目标市值
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景嘉微
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深科技
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寒武纪
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