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夜长梦山
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夜长梦山
2025-04-06 23:24:26
# 杜邦被反垄断调查-杜邦水处理业务关键点: 1)2023年全球收入15亿美金; 2)技术路线上看,离子交换、反渗透和超滤分别占比百分之四十多,百分之四十多和百分之十几; 3)区域分布上看,包含中国在内的亚太区收入占比48%,而中国是杜邦亚太区第一大市场,全球看,中国也是仅次于美国的杜邦第二大市场。
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夜长梦山
2025-04-06 23:24:11
中际旭创交流要点-20250406
#关税豁免政策: 目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究,对公司产品的含美量20%进行审核,如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题: 税增加后,目前海外客户处在观望和研究的阶段,没有调整任何订单的需求,也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款,过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货,但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题: 关税取决于产品的原产地,若在泰国实现全面生产,则适用于泰国关税,单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:23:49
【长江金属|深度研究】资源保护之风起,供给刚性重估季
近年以美国为代表贸易壁垒高筑,海外局部地区冲突不断,各国资源保护之风尤甚,政策频发,战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下,供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。 本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种:稀土、钨、钴、镍,从供给视角挖掘底部板块的投资价值,展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。 中国优势稀缺战略资源品种:重视底部稀土、钨板块布局 【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种,过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累,价格累计下跌7
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:23:20
【国泰海通策略】关税冲击下,行业配置如何应对? 1、短期风险冲击下,行业配置注重规避外需,强调低估值 ①关税影响:按照静态测算,此轮关税对各类商品总出口影响较大的主要为汽车零配件、医疗用品、玩具、手机电脑、服装箱包、家电等。 ②短线组合:规避外需、强调低估值。考虑短期出口承压和经济预期阶段性下修,短期行业配置关注海外收入占比低、业绩与出口和经济关联度低、外资持股偏低、低估值板块。从一二级行业筛选,建议关注【农业、电力、电信运营商】。 2、长线组合:择机布局内需、消费复苏等板块 ①内循环将成为政策
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:57
重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】
#关税政策影响下,提振内需逻辑不断强化,煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大,基建和国家重点产业战略(如西部大开发、煤化工等)投资建设有望获政策加码支持,刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区,疆煤资源释放驱动民爆景气上行,考虑到内需驱动下,煤炭开采力度或进一步加大,煤电、煤化工等重点工程进展或提速,预计新疆煤炭产能将继续较快释放,牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】(20.75万吨)、【广东宏大】(10万吨,含在转)、【雪峰科技】(11.75万吨)、【易普
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雪峰科技
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:37
对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:07
【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:38
A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:15
【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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夜长梦山
2025-04-06 23:20:52
【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:34
#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:07
【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:45
【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:08
新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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夜长梦山
2025-04-02 10:59:01
比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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比亚迪
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# 杜邦被反垄断调查-杜邦水处理业务关键点: 1)2023年全球收入15亿美金; 2)技术路线上看,离子交换、反渗透和超滤分别占比百分之四十多,百分之四十多和百分之十几; 3)区域分布上看,包含中国在内的亚太区收入占比48%,而中国是杜邦亚太区第一大市场,全球看,中国也是仅次于美国的杜邦第二大市场。
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中际旭创交流要点-20250406
#关税豁免政策: 目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究,对公司产品的含美量20%进行审核,如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题: 税增加后,目前海外客户处在观望和研究的阶段,没有调整任何订单的需求,也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款,过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货,但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题: 关税取决于产品的原产地,若在泰国实现全面生产,则适用于泰国关税,单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备
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【长江金属|深度研究】资源保护之风起,供给刚性重估季
近年以美国为代表贸易壁垒高筑,海外局部地区冲突不断,各国资源保护之风尤甚,政策频发,战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下,供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。 本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种:稀土、钨、钴、镍,从供给视角挖掘底部板块的投资价值,展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。 中国优势稀缺战略资源品种:重视底部稀土、钨板块布局 【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种,过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累,价格累计下跌7
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【国泰海通策略】关税冲击下,行业配置如何应对? 1、短期风险冲击下,行业配置注重规避外需,强调低估值 ①关税影响:按照静态测算,此轮关税对各类商品总出口影响较大的主要为汽车零配件、医疗用品、玩具、手机电脑、服装箱包、家电等。 ②短线组合:规避外需、强调低估值。考虑短期出口承压和经济预期阶段性下修,短期行业配置关注海外收入占比低、业绩与出口和经济关联度低、外资持股偏低、低估值板块。从一二级行业筛选,建议关注【农业、电力、电信运营商】。 2、长线组合:择机布局内需、消费复苏等板块 ①内循环将成为政策
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重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】
#关税政策影响下,提振内需逻辑不断强化,煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大,基建和国家重点产业战略(如西部大开发、煤化工等)投资建设有望获政策加码支持,刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区,疆煤资源释放驱动民爆景气上行,考虑到内需驱动下,煤炭开采力度或进一步加大,煤电、煤化工等重点工程进展或提速,预计新疆煤炭产能将继续较快释放,牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】(20.75万吨)、【广东宏大】(10万吨,含在转)、【雪峰科技】(11.75万吨)、【易普
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对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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#关税豁免政策: 目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究,对公司产品的含美量20%进行审核,如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题: 税增加后,目前海外客户处在观望和研究的阶段,没有调整任何订单的需求,也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款,过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货,但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题: 关税取决于产品的原产地,若在泰国实现全面生产,则适用于泰国关税,单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备
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【长江金属|深度研究】资源保护之风起,供给刚性重估季
近年以美国为代表贸易壁垒高筑,海外局部地区冲突不断,各国资源保护之风尤甚,政策频发,战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下,供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。 本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种:稀土、钨、钴、镍,从供给视角挖掘底部板块的投资价值,展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。 中国优势稀缺战略资源品种:重视底部稀土、钨板块布局 【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种,过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累,价格累计下跌7
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:23:20
【国泰海通策略】关税冲击下,行业配置如何应对? 1、短期风险冲击下,行业配置注重规避外需,强调低估值 ①关税影响:按照静态测算,此轮关税对各类商品总出口影响较大的主要为汽车零配件、医疗用品、玩具、手机电脑、服装箱包、家电等。 ②短线组合:规避外需、强调低估值。考虑短期出口承压和经济预期阶段性下修,短期行业配置关注海外收入占比低、业绩与出口和经济关联度低、外资持股偏低、低估值板块。从一二级行业筛选,建议关注【农业、电力、电信运营商】。 2、长线组合:择机布局内需、消费复苏等板块 ①内循环将成为政策
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:57
重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】
#关税政策影响下,提振内需逻辑不断强化,煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大,基建和国家重点产业战略(如西部大开发、煤化工等)投资建设有望获政策加码支持,刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区,疆煤资源释放驱动民爆景气上行,考虑到内需驱动下,煤炭开采力度或进一步加大,煤电、煤化工等重点工程进展或提速,预计新疆煤炭产能将继续较快释放,牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】(20.75万吨)、【广东宏大】(10万吨,含在转)、【雪峰科技】(11.75万吨)、【易普
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雪峰科技
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:37
对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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夜长梦山
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:38
A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:15
【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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2025-04-06 23:20:52
【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:34
#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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2025-04-06 23:19:07
【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:45
【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:08
新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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夜长梦山
2025-04-02 10:59:01
比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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比亚迪
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夜长梦山
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# 杜邦被反垄断调查-杜邦水处理业务关键点: 1)2023年全球收入15亿美金; 2)技术路线上看,离子交换、反渗透和超滤分别占比百分之四十多,百分之四十多和百分之十几; 3)区域分布上看,包含中国在内的亚太区收入占比48%,而中国是杜邦亚太区第一大市场,全球看,中国也是仅次于美国的杜邦第二大市场。
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夜长梦山
2025-04-06 23:24:11
中际旭创交流要点-20250406
#关税豁免政策: 目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究,对公司产品的含美量20%进行审核,如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题: 税增加后,目前海外客户处在观望和研究的阶段,没有调整任何订单的需求,也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款,过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货,但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题: 关税取决于产品的原产地,若在泰国实现全面生产,则适用于泰国关税,单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备
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中信证券
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【长江金属|深度研究】资源保护之风起,供给刚性重估季
近年以美国为代表贸易壁垒高筑,海外局部地区冲突不断,各国资源保护之风尤甚,政策频发,战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下,供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。 本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种:稀土、钨、钴、镍,从供给视角挖掘底部板块的投资价值,展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。 中国优势稀缺战略资源品种:重视底部稀土、钨板块布局 【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种,过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累,价格累计下跌7
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【国泰海通策略】关税冲击下,行业配置如何应对? 1、短期风险冲击下,行业配置注重规避外需,强调低估值 ①关税影响:按照静态测算,此轮关税对各类商品总出口影响较大的主要为汽车零配件、医疗用品、玩具、手机电脑、服装箱包、家电等。 ②短线组合:规避外需、强调低估值。考虑短期出口承压和经济预期阶段性下修,短期行业配置关注海外收入占比低、业绩与出口和经济关联度低、外资持股偏低、低估值板块。从一二级行业筛选,建议关注【农业、电力、电信运营商】。 2、长线组合:择机布局内需、消费复苏等板块 ①内循环将成为政策
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重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】
#关税政策影响下,提振内需逻辑不断强化,煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大,基建和国家重点产业战略(如西部大开发、煤化工等)投资建设有望获政策加码支持,刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区,疆煤资源释放驱动民爆景气上行,考虑到内需驱动下,煤炭开采力度或进一步加大,煤电、煤化工等重点工程进展或提速,预计新疆煤炭产能将继续较快释放,牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】(20.75万吨)、【广东宏大】(10万吨,含在转)、【雪峰科技】(11.75万吨)、【易普
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对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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# 杜邦被反垄断调查-杜邦水处理业务关键点: 1)2023年全球收入15亿美金; 2)技术路线上看,离子交换、反渗透和超滤分别占比百分之四十多,百分之四十多和百分之十几; 3)区域分布上看,包含中国在内的亚太区收入占比48%,而中国是杜邦亚太区第一大市场,全球看,中国也是仅次于美国的杜邦第二大市场。
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中际旭创交流要点-20250406
#关税豁免政策: 目前公司正在根据相关关税豁免政策进行研究,对公司产品的含美量20%进行审核,如果超过20%将会进行豁免申请。 #与客户关税分配问题: 税增加后,目前海外客户处在观望和研究的阶段,没有调整任何订单的需求,也没有要求改变和公司过去达成的贸易条款,过去的关税条款下关税都是有客户承担。目前会有一些客户在美国本土以外进行接货、收货,但这部分比例较小。 #泰国产能与原产地关税问题: 关税取决于产品的原产地,若在泰国实现全面生产,则适用于泰国关税,单纯的转移发货不影响原产地。公司目前已经具备
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【长江金属|深度研究】资源保护之风起,供给刚性重估季
近年以美国为代表贸易壁垒高筑,海外局部地区冲突不断,各国资源保护之风尤甚,政策频发,战略资源成为各国兵家必争之地。在需求面临不确定性的背景下,供给逻辑已成为金属板块投资的重要线索。 本篇报告选取了今年供给端存在边际变化几个品种:稀土、钨、钴、镍,从供给视角挖掘底部板块的投资价值,展望产业未来发展趋势。看好战略资源的全面价值重估。 中国优势稀缺战略资源品种:重视底部稀土、钨板块布局 【稀土】稀土是中国具备绝对战略优势的品种,过往常作为战略反制重要手段。过去3年稀土价格受供需错配拖累,价格累计下跌7
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【国泰海通策略】关税冲击下,行业配置如何应对? 1、短期风险冲击下,行业配置注重规避外需,强调低估值 ①关税影响:按照静态测算,此轮关税对各类商品总出口影响较大的主要为汽车零配件、医疗用品、玩具、手机电脑、服装箱包、家电等。 ②短线组合:规避外需、强调低估值。考虑短期出口承压和经济预期阶段性下修,短期行业配置关注海外收入占比低、业绩与出口和经济关联度低、外资持股偏低、低估值板块。从一二级行业筛选,建议关注【农业、电力、电信运营商】。 2、长线组合:择机布局内需、消费复苏等板块 ①内循环将成为政策
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重视新疆、西藏民爆机遇【中泰建材&化工|孙颖团队】
#关税政策影响下,提振内需逻辑不断强化,煤炭、金属等矿山开采力度或进一步加大,基建和国家重点产业战略(如西部大开发、煤化工等)投资建设有望获政策加码支持,刺激民爆需求攀升。 #新疆是当前民爆景气最盛地区,疆煤资源释放驱动民爆景气上行,考虑到内需驱动下,煤炭开采力度或进一步加大,煤电、煤化工等重点工程进展或提速,预计新疆煤炭产能将继续较快释放,牵引新疆民爆市场延续高景气。建议关注在疆有产能布局的【江南化工】(20.75万吨)、【广东宏大】(10万吨,含在转)、【雪峰科技】(11.75万吨)、【易普
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雪峰科技
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:37
对等关税影响下的的行业汇总
1,金霉素:4月2日,金河生物公告称,针对美国对华原料药加征关税的政策,公司将上调金霉素预混剂在美终端售价,以转嫁成本并扩大利润空间。金霉素是兽用抗生素、添加剂主要品种,美国作为畜牧业大国,年需求量超5万吨,但本土无规模化厂商,高度依赖进口,我国供应占比超90%。 哈三联,金河生物,绿康生化,瑞普生物,回盛生物,美农生物,蔚蓝生物,鲁抗医药 2,统一大市场(促内需):消息面上,当地时间4月2日,美国总统特朗普在白宫宣布对贸易伙伴征收所谓的“对等关税”措施。美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税
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明牌珠宝
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夜长梦山
2025-04-06 23:22:07
【国泰海通家电蔡雯娟】关税纷争影响短期需求,不改长期产业优势
此次关税加征超预期,以及中国的反制措施,我们预计美国进口商短期会进入观望状态,减少当下的下单量,等待关税预期稳定之后再做决策,我们预计这将带来短期的业绩的负面影响,进而影响Q2的业绩。并且仍需考虑到关税政策影响之下的连锁反应,比如对于东南亚经济体的冲击,进而影响当地需求。 此次关税加征超预期的部分在于,对于中国转口贸易较多的东南亚国家都征收了高额关税,这直接抑制了关税套利的空间。但考虑到东南亚国家开始进入与美国的商议阶段,我们认为需等待谈判落地再做判断。乐观假设是能降低大部分关税,从而保持转口贸
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华帝股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:38
A股策略观点汇报:关税冲击或带来布局机会-0406
1、关税冲击下A股回撤或小于海外市场。 ①特朗普全球关税幅度超预期,但对中国幅度符合去年底最悲观预期。按照2018年经验关税弹性-1做静态测算,此轮关税落地后或影响2025年对美出口-43.7%、总出口-6.4%、GDP -1.2%。国内政策已有充分准备,预计货币端降准降息、财政端生育补贴/促消费等政策将加快落地,经济预期或先下后上。 ②特朗普对其他国家关税落地或有缓解,但需关注美国衰退风险如何演绎。除中国外,其余国家和地区均未做出强硬反应,可能换来一定减免。在全球未衰退前中国仍有望凭借供给优势
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:21:15
【东财食饮】在互加关税背景下如何把握食饮板块投资机会20250406
食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出!#出口端来看,因消费习惯差异以及美国粮食肉类自给率足等原因,食品饮料相关产品2019年对美国出口仅约22亿美元(以调味品及加工食品为主),在中国整体对美出口金额中仅占约0.5%,占比较小。#进口端来看,食品饮料相关产品2019年对美进口金额约134亿美元(以大宗农产品及肉类乳制品为主),占总体对美进口比例12%+。总体而言,食饮板块对美进出口依赖度小,防御属性突出。 关税战或倒逼内需发力,刺激政策预期再起!扩大内需一直政府工作重点,互加关税带来的出口受阻
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蒙牛乳业
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夜长梦山
2025-04-06 23:20:52
【中泰传媒】预计游戏Q1行业增速较快,关税影响较小,建议重点关注! #行业增速快 游戏工委已披露1~2月行业数据,国内游戏规模合计同比增长19.9%,出海规模同比增长20.1%,且根据我们统计的66家国内游戏公司全球流水总规模数据(不含国内Android),3月环比2月继续有小幅增长,因此预计2025Q1游戏行业的同比增速将有望在20%以上。 #关税影响小 WTO的2024年13次部长级会议延长了电子传输关税禁令,至2026年3月31日或第14次部长级会议为止。因此WTO成员国之间禁止对电子传输
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:34
#冠盛股份: 拓展机器人轴承业务,强化人形机器人产业布局
#事件:4月2日冠盛与天链机器人签署战略协议,合作开发机器人专用轴承产品。其中,冠盛负责轴承设计、制造工艺、材料选型等,并建立机器人轴承专用生产线;天链机器人负责提供纳米耐磨强化技术、机器人应用场景需求、技术参数和测试平台,并优先采购冠盛生产的机器人轴承产品。、 #点评:与天链机器人的战略合作,公司有望进一步完善机器人核心零部件业务版图。近5年冠盛传统主业中轴承业务占比为15-20%,技术积累深厚。合作方天链与中兴通讯深度合作,推出的人形机器人“Tina''已于2025年3月首次亮相世界移动通信
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冠盛股份
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夜长梦山
2025-04-06 23:19:07
【长江电新】周观点0406:美国发布“对等关税”,重视内需景气方向 # 总体,当前贸易环境下,重视内需景气、一季报良好或风险反应充分的电力设备、风电及储能等方向,继续关注机器人、AI等主题方向催化。 # 主产业链 # 光伏,国内抢装+供给侧自律带动产业链价格持续上涨,预计Q2量利均环比修复,同时供改政策推进亦有望形成催化; # 储能,此前市场已对美关税预期充分,而非美市场大储需求高增、户储景气上行,同时,部分美国敞口极小标的跟随板块存在错杀; # 锂电,量利趋势向好,当前估值处于低位,Q2或有持
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:45
【国金海外&传互|易永坚团队】耐心寻找“危机中的机会”
# 贸易战的影响还在演绎 1)4月2日美国启动的“对等关税”贸易政策引发全球资本市场的动荡,预计4月10日开始执行。各国及地区对该政策的反应不一,但是对事件的“不确定”预期还在持续,风险控制和观察等待是必要的。 2)贸易战开始影响各行业的近期“行为”,包括全球并购及IPO(StubHub的IPO等延期)、产品发布(Switch 2新机在美市场预定推迟)。包括跨境贸易、交运在内的各行业短期不免面临“政策不确定带来的交易暂停”。 3)投资人对美股的选择偏保守,一方面是贸易战的影响,另外一方面是美联储
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中信证券
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夜长梦山
2025-04-06 23:15:08
新关税政策冲击,重视内需【申万零售社服】
4月2日,美国政府宣布4月对中国大陆征收34%的“对等关税”,同时宣布5月2日起终止中国内地和香港输美小额包裹800美元免税待遇。4月4日中国政府宣布对原产于美国的所有进口商品,在现行适用关税税率基础上加征34%关税。 #旅游 往返美国的出入境旅游或受国际局势影响,国内旅游景区积极求变,供给创造新的需求。建议关注:祥源文旅,西域旅游,九华旅游,长白山。 #百货商超 持续扩内需重要性和紧迫性再提升,线下零售对海外进出口依赖度低,同时近期加力供给侧改革,丰富优质供给,系列提振消费政策有望带动国内线下
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老铺黄金
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夜长梦山
2025-04-02 10:59:01
比亚迪:3月销量环增17%,兆瓦闪充打造油电同速
3月销量38万辆、同增25%、出口持续强劲。比亚迪3月销37.7万辆,同环比+25%/+17%,含海外销7.2万辆,同环比+88%/+8%,继续保持强劲态势。公司3月推出超级e平台,打造10C兆瓦级闪充,大幅提升快充性能。此外,公司3月接连发布新车,包括腾势N9/秦LEV/海狮05EV/仰望U7,搭配天神之眼智驾系统,助力后续销量持续向上。 公司25年e4.0平台+智驾平权+dmi出海,我们预计公司销量530-550万辆,智驾占比60-80%,出口翻番至80万辆+。 插混份额略降至55%、高端品
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比亚迪
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