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夜长梦山
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夜长梦山
2024-11-03 08:39:53
化工:千帆过尽,迎接曙光
10月,化工板块更像阴霾天,即便市场对季报有一定预期,而实际诸多公司仍不如人意,客观经济环境如此,逆势却难。2024Q1-Q3化工(含轮胎)收入增长4.0%,业绩同比增长1.3%,而Q3单季度同比下降2.1%,环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过,季报利空基本消化了。政策的发力,10月PMI达50.1%,重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降(2024Q1-Q3下降14%),供给增速减弱,业绩改善值得期待,我们较为乐观,当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否
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中信证券
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夜长梦山
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风电之风电纱/叶片
中国巨石、中材科技(再加一个顺周期预期) (plus:水泥玻璃置换是一个常规性文件,重要的是水泥整治超产政策,静待!水泥推荐华新、海螺、上峰) 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元(第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流),电子布单米净利4-5毛,对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上,我们测算,风电纱吨净利上修500元,2025年巨石业绩将上修至29亿元(整体销量328万吨、同比+10%,整体吨净利修复至726元),对应当前仅
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 15:24:18
【百润股份盘中大涨点评】
1、基本面现状:公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定,当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%:强爽高复购高粘性,清爽较快增长,微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势,基酒库存已有40万桶,以产能计在国内市占率预计在80-90%,黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化:11月19日新品发布。威士忌铺货催化,公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段,25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富(50ml/125ml/200ml/7
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百润股份
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夜长梦山
2024-11-02 15:23:50
【HXDZ】寻找下一个『海能达』
低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电 :无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达 十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键,美国大选临近,关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海,中东各国刚需产品!现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景,极大地降低了作战成本和门槛,是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统,刚需空间巨大!公司背靠中物院十所,研发的激光反
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联创光电
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夜长梦山
2024-11-02 15:23:09
【国盛机械&机器人】机器人短评:
美国大选或左右t链情绪,短期板块最大机会在华为-川渝链 今日板块出现较明显分化,t链跌,华为链大涨,挨个评价: 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普,三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何,#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改,特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人,t链核心标的仍是机器人板块中军!相反,如果特朗普胜出,t链有望迎来年内最强主升浪! 短期高度重视华为链!机器人产业生态可能更类似手机:特斯拉fsd算法-do
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北特科技
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夜长梦山
2024-11-02 15:21:44
【HA金属】氧化铝期现价差扩大
降价预期强烈,关注铝链利润再塑 现货价涨+远期合约下跌,反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨,较上一交易日+1.12%,同时远期合约价格下行,氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限,叠加环保限产等担忧,现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产,铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产,远月供应转松预期强烈。 供给刚性叠加政策刺激,铝价易涨难跌。供给方面,电解铝产能天花板限制国内增量有限,海外铝产能释放节奏较慢;需
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天山铝业
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夜长梦山
2024-11-02 15:21:06
【中泰电子|寒武纪】
回调不改产业逻辑,持续看好国产算力龙头 #存货预付款大幅增长超预期 公司前三季度【存货】10.15亿,环比大增7.8亿;【预付款】8.5亿,环比增长3亿;【应收款】6.05亿,环比增长0.84亿。存货和预付款合计环比增长约11亿,判断主因核心原材料备货所致,AI芯片毛利率较高,预计对应实际收入弹性较大。 #股权激励已完成授予 公司9月27日完成2023年股权激励计划授予,以75.1元/股价格授予129名核心员工约104万股,包括高管6人,其他核心人员123人,其中技术骨干101人,业务骨干20人
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寒武纪
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夜长梦山
2024-11-02 10:38:10
【中金科技硬件】
建议关注茂莱光学及光刻机零部件板块投资机遇 今日光刻零部件板块涨幅仍较高,我们前期多次提示投资者关注光刻零部件板块,目前仍持续建议投资人关注【茂莱光学】。 公司处于产业链什么环节? 根据招股说明书披露,公司主要供应光刻机曝光系统中【物镜组】。物镜套组由20-30片透镜组成,且由于需保持物镜套组中光路一致性,一般只采用单一供应商。此外,光刻机中涉及到的光学元件还包含:照明系统中匀光棒、积分棒、微棱镜、衍射光学元件、量测系统中的定位光栅等,我们预计光学系统价值量合计占成本的30-40%。 如何看待公
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:37:34
【长江电新】钧达股份
阿曼产能年底前将开工,与北美头部企业签署合作备忘录 事件:公司发布关于投资建设阿曼年产5GW高效电池产能的进展公告:1)与苏哈尔自由贸易区签署《土地租赁合同》,阿曼项目将不晚于2024年12月31日正式开工建设。2)公司与某北美头部组件企业签署《谅解备忘录》,2025年度该头部组件企业有意向从公司阿曼产能采购1GW-2GW高效电池。 1、钧达阿曼产能2024年7月官宣后,推进速度较快,土地租赁协议近期已经签署完毕,2024年底前有望开工,且已经与北美客户签署1-2GW意向合同。由于目前东南亚四国
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钧达股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:37:08
百润股份公司交流更新(20241101)
【我们认为】公司预调酒业务表现稳定,其中强爽高复购率+清爽高增+微醺稳定,短期收入受消费需求+餐饮疲软扰动,预计全年预调酒收入个位数下滑,中长期仍有增长空间。威士忌新品即将上市,我们预计对报表端的贡献将在明年显现(#预计贡献10%增长/3亿+),目标3年30亿,后续将承接预调酒成为第二增长极。 预调酒:产品结构稳定,3-5-8矩阵协同增长 1)产品结构:强爽50%/微醺30%/清爽20%。公司#希望未来清爽的占比能超过微醺。未来会在358产品矩阵的基础上进行产品推新。 2)强爽:去年高基数下今年
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百润股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:32:54
【国盛轻工-速评】出口:美国大选在即,出口后续如何演绎
事件:美国10月31日,《福布斯》最新民意调查结果显示,哈里斯以1%微弱优势领先特朗普。此外,七个关键摇摆州中哈里斯仍以49%对48%的支持率领先。 美国大选落地在即,我们认为,1)哈里斯针对关税表态乐观,且计划建造300+万套可负担的出租房和商品房,并将为首次购房者提供最高2.5万美元的首付补贴,其当选后出口投资确定性有望显著提升,板块估值有望快速切换;2)特朗普关税政策悲观,其当选后短期将影响出口估值,但征税将由美国中产阶级家庭买单,且中国制造具议价能力,实际对全球布局能力突出的出口公司影响
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嘉益股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:32:26
【天风电新】麦格米特更新推荐:
未来AI服务器电源行业量价齐升,公司居大陆第一充分受益-241101 今天公司股价波动较大,我们了解主要系:1)昨晚英伟达大跌对AI板块情绪有影响;2)短期活跃资金撤退、资金面有扰动。股价短期波动与公司基本面无关。 🌼行业层面:未来2-3年AI服务器电源为量价齐升的通胀行业,空间和盈利有保障。 1、以10月上旬微软官方展示的NVL36实机看,除了我们之前测算时提及的服务器里需要用到33kw的power shelf外,右侧的柜子(疑似散热或交换机柜)也用到同样规格的电源;#若微软展示的为量产机型
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麦格米特
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夜长梦山
2024-11-02 10:28:34
【中金海外】“骤降”的10月非农
10月非农新增仅1.2万人,大幅低于市场预期的10万人。此外,8月非农从15.9万下修正至7.8 万,9月非农从 25.4 万下修至 22.3万,合计下修 11.2万。 不过,由于市场此前有了较充足的“心理建设”,甚至还有本月数据可能转负的预期,所以数据公布后反应反而比较“镇定”。还有一层意思,这么“异常”的数据肯定有问题,事出反常必有妖,所以反而好解释了。如果是差得没那么厉害,市场的反应反而可能更剧烈。 此外,失业率大体维持在 4.1%,工资增速从上个月的环比0.3%升至 0.4%,也都有助于
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:24:56
【中金科技硬件】GPU vs TPU,性能与成本该如何平衡?
事件:苹果采用谷歌TPU作为算力训练先发硬件,引发市场对AI算力底座生态的深度探讨 我们认为: 1)短期看,在大模型持续迭代的背景下,GPU仍然是支持多功能架构和广泛生态的最优硬件解决方案; 2)中长期看,综合互联网厂商对于硬件成本下降的诉求、模型底层架构迭代趋于收敛的背景,产业界均在筹备TPU等多类硬件方案,但推动大规模的部署或将需要“通用世界模型”作为基础; 3)从商业逻辑角度,拥有训练/推理数据的所有权将成为AI商业闭环打通的关键要素之一,或将推动苹果等大型品牌厂商进行全栈式的AI硬件+软
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中信证券
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2024-11-02 10:23:37
长江电力24Q3业绩说明会-20241101
#电价水平 三季度基本持平,高电价地区电量占比小幅提升;2024年白鹤滩电价同比持平 # 研发费用 研发项目在四季度有大范围验收,涉及实际付款,研发费用集中在四季度 # 分板块利润总额 三峡葛洲坝109-110亿元,川云(溪向)123亿元,云川(乌白)76-77亿元,国际板块20亿人民币,新能源3亿元,综合智慧能源3000万+ #抽蓄电站 1)已经控股:张掖、菜籽坝、攸县完成投资决策,正在开展建设;巩义正在开展投决; 2)集团明确未来会给长电控股:天台、嵩阳、石台,正在完成股权改造。 # 蓄水
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长江电力
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化工:千帆过尽,迎接曙光
10月,化工板块更像阴霾天,即便市场对季报有一定预期,而实际诸多公司仍不如人意,客观经济环境如此,逆势却难。2024Q1-Q3化工(含轮胎)收入增长4.0%,业绩同比增长1.3%,而Q3单季度同比下降2.1%,环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过,季报利空基本消化了。政策的发力,10月PMI达50.1%,重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降(2024Q1-Q3下降14%),供给增速减弱,业绩改善值得期待,我们较为乐观,当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否
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风电之风电纱/叶片
中国巨石、中材科技(再加一个顺周期预期) (plus:水泥玻璃置换是一个常规性文件,重要的是水泥整治超产政策,静待!水泥推荐华新、海螺、上峰) 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元(第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流),电子布单米净利4-5毛,对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上,我们测算,风电纱吨净利上修500元,2025年巨石业绩将上修至29亿元(整体销量328万吨、同比+10%,整体吨净利修复至726元),对应当前仅
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【百润股份盘中大涨点评】
1、基本面现状:公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定,当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%:强爽高复购高粘性,清爽较快增长,微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势,基酒库存已有40万桶,以产能计在国内市占率预计在80-90%,黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化:11月19日新品发布。威士忌铺货催化,公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段,25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富(50ml/125ml/200ml/7
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【HXDZ】寻找下一个『海能达』
低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电 :无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达 十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键,美国大选临近,关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海,中东各国刚需产品!现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景,极大地降低了作战成本和门槛,是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统,刚需空间巨大!公司背靠中物院十所,研发的激光反
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【国盛机械&机器人】机器人短评:
美国大选或左右t链情绪,短期板块最大机会在华为-川渝链 今日板块出现较明显分化,t链跌,华为链大涨,挨个评价: 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普,三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何,#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改,特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人,t链核心标的仍是机器人板块中军!相反,如果特朗普胜出,t链有望迎来年内最强主升浪! 短期高度重视华为链!机器人产业生态可能更类似手机:特斯拉fsd算法-do
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【HA金属】氧化铝期现价差扩大
降价预期强烈,关注铝链利润再塑 现货价涨+远期合约下跌,反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨,较上一交易日+1.12%,同时远期合约价格下行,氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限,叠加环保限产等担忧,现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产,铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产,远月供应转松预期强烈。 供给刚性叠加政策刺激,铝价易涨难跌。供给方面,电解铝产能天花板限制国内增量有限,海外铝产能释放节奏较慢;需
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【中泰电子|寒武纪】
回调不改产业逻辑,持续看好国产算力龙头 #存货预付款大幅增长超预期 公司前三季度【存货】10.15亿,环比大增7.8亿;【预付款】8.5亿,环比增长3亿;【应收款】6.05亿,环比增长0.84亿。存货和预付款合计环比增长约11亿,判断主因核心原材料备货所致,AI芯片毛利率较高,预计对应实际收入弹性较大。 #股权激励已完成授予 公司9月27日完成2023年股权激励计划授予,以75.1元/股价格授予129名核心员工约104万股,包括高管6人,其他核心人员123人,其中技术骨干101人,业务骨干20人
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【中金科技硬件】
建议关注茂莱光学及光刻机零部件板块投资机遇 今日光刻零部件板块涨幅仍较高,我们前期多次提示投资者关注光刻零部件板块,目前仍持续建议投资人关注【茂莱光学】。 公司处于产业链什么环节? 根据招股说明书披露,公司主要供应光刻机曝光系统中【物镜组】。物镜套组由20-30片透镜组成,且由于需保持物镜套组中光路一致性,一般只采用单一供应商。此外,光刻机中涉及到的光学元件还包含:照明系统中匀光棒、积分棒、微棱镜、衍射光学元件、量测系统中的定位光栅等,我们预计光学系统价值量合计占成本的30-40%。 如何看待公
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【长江电新】钧达股份
阿曼产能年底前将开工,与北美头部企业签署合作备忘录 事件:公司发布关于投资建设阿曼年产5GW高效电池产能的进展公告:1)与苏哈尔自由贸易区签署《土地租赁合同》,阿曼项目将不晚于2024年12月31日正式开工建设。2)公司与某北美头部组件企业签署《谅解备忘录》,2025年度该头部组件企业有意向从公司阿曼产能采购1GW-2GW高效电池。 1、钧达阿曼产能2024年7月官宣后,推进速度较快,土地租赁协议近期已经签署完毕,2024年底前有望开工,且已经与北美客户签署1-2GW意向合同。由于目前东南亚四国
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百润股份公司交流更新(20241101)
【我们认为】公司预调酒业务表现稳定,其中强爽高复购率+清爽高增+微醺稳定,短期收入受消费需求+餐饮疲软扰动,预计全年预调酒收入个位数下滑,中长期仍有增长空间。威士忌新品即将上市,我们预计对报表端的贡献将在明年显现(#预计贡献10%增长/3亿+),目标3年30亿,后续将承接预调酒成为第二增长极。 预调酒:产品结构稳定,3-5-8矩阵协同增长 1)产品结构:强爽50%/微醺30%/清爽20%。公司#希望未来清爽的占比能超过微醺。未来会在358产品矩阵的基础上进行产品推新。 2)强爽:去年高基数下今年
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【国盛轻工-速评】出口:美国大选在即,出口后续如何演绎
事件:美国10月31日,《福布斯》最新民意调查结果显示,哈里斯以1%微弱优势领先特朗普。此外,七个关键摇摆州中哈里斯仍以49%对48%的支持率领先。 美国大选落地在即,我们认为,1)哈里斯针对关税表态乐观,且计划建造300+万套可负担的出租房和商品房,并将为首次购房者提供最高2.5万美元的首付补贴,其当选后出口投资确定性有望显著提升,板块估值有望快速切换;2)特朗普关税政策悲观,其当选后短期将影响出口估值,但征税将由美国中产阶级家庭买单,且中国制造具议价能力,实际对全球布局能力突出的出口公司影响
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【天风电新】麦格米特更新推荐:
未来AI服务器电源行业量价齐升,公司居大陆第一充分受益-241101 今天公司股价波动较大,我们了解主要系:1)昨晚英伟达大跌对AI板块情绪有影响;2)短期活跃资金撤退、资金面有扰动。股价短期波动与公司基本面无关。 🌼行业层面:未来2-3年AI服务器电源为量价齐升的通胀行业,空间和盈利有保障。 1、以10月上旬微软官方展示的NVL36实机看,除了我们之前测算时提及的服务器里需要用到33kw的power shelf外,右侧的柜子(疑似散热或交换机柜)也用到同样规格的电源;#若微软展示的为量产机型
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【中金海外】“骤降”的10月非农
10月非农新增仅1.2万人,大幅低于市场预期的10万人。此外,8月非农从15.9万下修正至7.8 万,9月非农从 25.4 万下修至 22.3万,合计下修 11.2万。 不过,由于市场此前有了较充足的“心理建设”,甚至还有本月数据可能转负的预期,所以数据公布后反应反而比较“镇定”。还有一层意思,这么“异常”的数据肯定有问题,事出反常必有妖,所以反而好解释了。如果是差得没那么厉害,市场的反应反而可能更剧烈。 此外,失业率大体维持在 4.1%,工资增速从上个月的环比0.3%升至 0.4%,也都有助于
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【中金科技硬件】GPU vs TPU,性能与成本该如何平衡?
事件:苹果采用谷歌TPU作为算力训练先发硬件,引发市场对AI算力底座生态的深度探讨 我们认为: 1)短期看,在大模型持续迭代的背景下,GPU仍然是支持多功能架构和广泛生态的最优硬件解决方案; 2)中长期看,综合互联网厂商对于硬件成本下降的诉求、模型底层架构迭代趋于收敛的背景,产业界均在筹备TPU等多类硬件方案,但推动大规模的部署或将需要“通用世界模型”作为基础; 3)从商业逻辑角度,拥有训练/推理数据的所有权将成为AI商业闭环打通的关键要素之一,或将推动苹果等大型品牌厂商进行全栈式的AI硬件+软
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长江电力24Q3业绩说明会-20241101
#电价水平 三季度基本持平,高电价地区电量占比小幅提升;2024年白鹤滩电价同比持平 # 研发费用 研发项目在四季度有大范围验收,涉及实际付款,研发费用集中在四季度 # 分板块利润总额 三峡葛洲坝109-110亿元,川云(溪向)123亿元,云川(乌白)76-77亿元,国际板块20亿人民币,新能源3亿元,综合智慧能源3000万+ #抽蓄电站 1)已经控股:张掖、菜籽坝、攸县完成投资决策,正在开展建设;巩义正在开展投决; 2)集团明确未来会给长电控股:天台、嵩阳、石台,正在完成股权改造。 # 蓄水
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化工:千帆过尽,迎接曙光
10月,化工板块更像阴霾天,即便市场对季报有一定预期,而实际诸多公司仍不如人意,客观经济环境如此,逆势却难。2024Q1-Q3化工(含轮胎)收入增长4.0%,业绩同比增长1.3%,而Q3单季度同比下降2.1%,环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过,季报利空基本消化了。政策的发力,10月PMI达50.1%,重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降(2024Q1-Q3下降14%),供给增速减弱,业绩改善值得期待,我们较为乐观,当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否
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中信证券
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夜长梦山
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风电之风电纱/叶片
中国巨石、中材科技(再加一个顺周期预期) (plus:水泥玻璃置换是一个常规性文件,重要的是水泥整治超产政策,静待!水泥推荐华新、海螺、上峰) 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元(第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流),电子布单米净利4-5毛,对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上,我们测算,风电纱吨净利上修500元,2025年巨石业绩将上修至29亿元(整体销量328万吨、同比+10%,整体吨净利修复至726元),对应当前仅
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中信证券
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夜长梦山
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【百润股份盘中大涨点评】
1、基本面现状:公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定,当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%:强爽高复购高粘性,清爽较快增长,微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势,基酒库存已有40万桶,以产能计在国内市占率预计在80-90%,黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化:11月19日新品发布。威士忌铺货催化,公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段,25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富(50ml/125ml/200ml/7
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百润股份
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夜长梦山
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【HXDZ】寻找下一个『海能达』
低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电 :无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达 十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键,美国大选临近,关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海,中东各国刚需产品!现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景,极大地降低了作战成本和门槛,是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统,刚需空间巨大!公司背靠中物院十所,研发的激光反
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联创光电
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夜长梦山
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【国盛机械&机器人】机器人短评:
美国大选或左右t链情绪,短期板块最大机会在华为-川渝链 今日板块出现较明显分化,t链跌,华为链大涨,挨个评价: 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普,三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何,#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改,特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人,t链核心标的仍是机器人板块中军!相反,如果特朗普胜出,t链有望迎来年内最强主升浪! 短期高度重视华为链!机器人产业生态可能更类似手机:特斯拉fsd算法-do
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北特科技
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夜长梦山
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【HA金属】氧化铝期现价差扩大
降价预期强烈,关注铝链利润再塑 现货价涨+远期合约下跌,反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨,较上一交易日+1.12%,同时远期合约价格下行,氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限,叠加环保限产等担忧,现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产,铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产,远月供应转松预期强烈。 供给刚性叠加政策刺激,铝价易涨难跌。供给方面,电解铝产能天花板限制国内增量有限,海外铝产能释放节奏较慢;需
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天山铝业
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【中泰电子|寒武纪】
回调不改产业逻辑,持续看好国产算力龙头 #存货预付款大幅增长超预期 公司前三季度【存货】10.15亿,环比大增7.8亿;【预付款】8.5亿,环比增长3亿;【应收款】6.05亿,环比增长0.84亿。存货和预付款合计环比增长约11亿,判断主因核心原材料备货所致,AI芯片毛利率较高,预计对应实际收入弹性较大。 #股权激励已完成授予 公司9月27日完成2023年股权激励计划授予,以75.1元/股价格授予129名核心员工约104万股,包括高管6人,其他核心人员123人,其中技术骨干101人,业务骨干20人
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寒武纪
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夜长梦山
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【中金科技硬件】
建议关注茂莱光学及光刻机零部件板块投资机遇 今日光刻零部件板块涨幅仍较高,我们前期多次提示投资者关注光刻零部件板块,目前仍持续建议投资人关注【茂莱光学】。 公司处于产业链什么环节? 根据招股说明书披露,公司主要供应光刻机曝光系统中【物镜组】。物镜套组由20-30片透镜组成,且由于需保持物镜套组中光路一致性,一般只采用单一供应商。此外,光刻机中涉及到的光学元件还包含:照明系统中匀光棒、积分棒、微棱镜、衍射光学元件、量测系统中的定位光栅等,我们预计光学系统价值量合计占成本的30-40%。 如何看待公
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:37:34
【长江电新】钧达股份
阿曼产能年底前将开工,与北美头部企业签署合作备忘录 事件:公司发布关于投资建设阿曼年产5GW高效电池产能的进展公告:1)与苏哈尔自由贸易区签署《土地租赁合同》,阿曼项目将不晚于2024年12月31日正式开工建设。2)公司与某北美头部组件企业签署《谅解备忘录》,2025年度该头部组件企业有意向从公司阿曼产能采购1GW-2GW高效电池。 1、钧达阿曼产能2024年7月官宣后,推进速度较快,土地租赁协议近期已经签署完毕,2024年底前有望开工,且已经与北美客户签署1-2GW意向合同。由于目前东南亚四国
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钧达股份
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夜长梦山
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百润股份公司交流更新(20241101)
【我们认为】公司预调酒业务表现稳定,其中强爽高复购率+清爽高增+微醺稳定,短期收入受消费需求+餐饮疲软扰动,预计全年预调酒收入个位数下滑,中长期仍有增长空间。威士忌新品即将上市,我们预计对报表端的贡献将在明年显现(#预计贡献10%增长/3亿+),目标3年30亿,后续将承接预调酒成为第二增长极。 预调酒:产品结构稳定,3-5-8矩阵协同增长 1)产品结构:强爽50%/微醺30%/清爽20%。公司#希望未来清爽的占比能超过微醺。未来会在358产品矩阵的基础上进行产品推新。 2)强爽:去年高基数下今年
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百润股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:32:54
【国盛轻工-速评】出口:美国大选在即,出口后续如何演绎
事件:美国10月31日,《福布斯》最新民意调查结果显示,哈里斯以1%微弱优势领先特朗普。此外,七个关键摇摆州中哈里斯仍以49%对48%的支持率领先。 美国大选落地在即,我们认为,1)哈里斯针对关税表态乐观,且计划建造300+万套可负担的出租房和商品房,并将为首次购房者提供最高2.5万美元的首付补贴,其当选后出口投资确定性有望显著提升,板块估值有望快速切换;2)特朗普关税政策悲观,其当选后短期将影响出口估值,但征税将由美国中产阶级家庭买单,且中国制造具议价能力,实际对全球布局能力突出的出口公司影响
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嘉益股份
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2024-11-02 10:32:26
【天风电新】麦格米特更新推荐:
未来AI服务器电源行业量价齐升,公司居大陆第一充分受益-241101 今天公司股价波动较大,我们了解主要系:1)昨晚英伟达大跌对AI板块情绪有影响;2)短期活跃资金撤退、资金面有扰动。股价短期波动与公司基本面无关。 🌼行业层面:未来2-3年AI服务器电源为量价齐升的通胀行业,空间和盈利有保障。 1、以10月上旬微软官方展示的NVL36实机看,除了我们之前测算时提及的服务器里需要用到33kw的power shelf外,右侧的柜子(疑似散热或交换机柜)也用到同样规格的电源;#若微软展示的为量产机型
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麦格米特
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2024-11-02 10:28:34
【中金海外】“骤降”的10月非农
10月非农新增仅1.2万人,大幅低于市场预期的10万人。此外,8月非农从15.9万下修正至7.8 万,9月非农从 25.4 万下修至 22.3万,合计下修 11.2万。 不过,由于市场此前有了较充足的“心理建设”,甚至还有本月数据可能转负的预期,所以数据公布后反应反而比较“镇定”。还有一层意思,这么“异常”的数据肯定有问题,事出反常必有妖,所以反而好解释了。如果是差得没那么厉害,市场的反应反而可能更剧烈。 此外,失业率大体维持在 4.1%,工资增速从上个月的环比0.3%升至 0.4%,也都有助于
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:24:56
【中金科技硬件】GPU vs TPU,性能与成本该如何平衡?
事件:苹果采用谷歌TPU作为算力训练先发硬件,引发市场对AI算力底座生态的深度探讨 我们认为: 1)短期看,在大模型持续迭代的背景下,GPU仍然是支持多功能架构和广泛生态的最优硬件解决方案; 2)中长期看,综合互联网厂商对于硬件成本下降的诉求、模型底层架构迭代趋于收敛的背景,产业界均在筹备TPU等多类硬件方案,但推动大规模的部署或将需要“通用世界模型”作为基础; 3)从商业逻辑角度,拥有训练/推理数据的所有权将成为AI商业闭环打通的关键要素之一,或将推动苹果等大型品牌厂商进行全栈式的AI硬件+软
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中信证券
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长江电力24Q3业绩说明会-20241101
#电价水平 三季度基本持平,高电价地区电量占比小幅提升;2024年白鹤滩电价同比持平 # 研发费用 研发项目在四季度有大范围验收,涉及实际付款,研发费用集中在四季度 # 分板块利润总额 三峡葛洲坝109-110亿元,川云(溪向)123亿元,云川(乌白)76-77亿元,国际板块20亿人民币,新能源3亿元,综合智慧能源3000万+ #抽蓄电站 1)已经控股:张掖、菜籽坝、攸县完成投资决策,正在开展建设;巩义正在开展投决; 2)集团明确未来会给长电控股:天台、嵩阳、石台,正在完成股权改造。 # 蓄水
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长江电力
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化工:千帆过尽,迎接曙光
10月,化工板块更像阴霾天,即便市场对季报有一定预期,而实际诸多公司仍不如人意,客观经济环境如此,逆势却难。2024Q1-Q3化工(含轮胎)收入增长4.0%,业绩同比增长1.3%,而Q3单季度同比下降2.1%,环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过,季报利空基本消化了。政策的发力,10月PMI达50.1%,重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降(2024Q1-Q3下降14%),供给增速减弱,业绩改善值得期待,我们较为乐观,当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否
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风电之风电纱/叶片
中国巨石、中材科技(再加一个顺周期预期) (plus:水泥玻璃置换是一个常规性文件,重要的是水泥整治超产政策,静待!水泥推荐华新、海螺、上峰) 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元(第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流),电子布单米净利4-5毛,对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上,我们测算,风电纱吨净利上修500元,2025年巨石业绩将上修至29亿元(整体销量328万吨、同比+10%,整体吨净利修复至726元),对应当前仅
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【百润股份盘中大涨点评】
1、基本面现状:公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定,当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%:强爽高复购高粘性,清爽较快增长,微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势,基酒库存已有40万桶,以产能计在国内市占率预计在80-90%,黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化:11月19日新品发布。威士忌铺货催化,公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段,25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富(50ml/125ml/200ml/7
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【HXDZ】寻找下一个『海能达』
低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电 :无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达 十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键,美国大选临近,关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海,中东各国刚需产品!现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景,极大地降低了作战成本和门槛,是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统,刚需空间巨大!公司背靠中物院十所,研发的激光反
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【国盛机械&机器人】机器人短评:
美国大选或左右t链情绪,短期板块最大机会在华为-川渝链 今日板块出现较明显分化,t链跌,华为链大涨,挨个评价: 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普,三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何,#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改,特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人,t链核心标的仍是机器人板块中军!相反,如果特朗普胜出,t链有望迎来年内最强主升浪! 短期高度重视华为链!机器人产业生态可能更类似手机:特斯拉fsd算法-do
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【HA金属】氧化铝期现价差扩大
降价预期强烈,关注铝链利润再塑 现货价涨+远期合约下跌,反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨,较上一交易日+1.12%,同时远期合约价格下行,氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限,叠加环保限产等担忧,现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产,铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产,远月供应转松预期强烈。 供给刚性叠加政策刺激,铝价易涨难跌。供给方面,电解铝产能天花板限制国内增量有限,海外铝产能释放节奏较慢;需
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【中泰电子|寒武纪】
回调不改产业逻辑,持续看好国产算力龙头 #存货预付款大幅增长超预期 公司前三季度【存货】10.15亿,环比大增7.8亿;【预付款】8.5亿,环比增长3亿;【应收款】6.05亿,环比增长0.84亿。存货和预付款合计环比增长约11亿,判断主因核心原材料备货所致,AI芯片毛利率较高,预计对应实际收入弹性较大。 #股权激励已完成授予 公司9月27日完成2023年股权激励计划授予,以75.1元/股价格授予129名核心员工约104万股,包括高管6人,其他核心人员123人,其中技术骨干101人,业务骨干20人
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【中金科技硬件】
建议关注茂莱光学及光刻机零部件板块投资机遇 今日光刻零部件板块涨幅仍较高,我们前期多次提示投资者关注光刻零部件板块,目前仍持续建议投资人关注【茂莱光学】。 公司处于产业链什么环节? 根据招股说明书披露,公司主要供应光刻机曝光系统中【物镜组】。物镜套组由20-30片透镜组成,且由于需保持物镜套组中光路一致性,一般只采用单一供应商。此外,光刻机中涉及到的光学元件还包含:照明系统中匀光棒、积分棒、微棱镜、衍射光学元件、量测系统中的定位光栅等,我们预计光学系统价值量合计占成本的30-40%。 如何看待公
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【长江电新】钧达股份
阿曼产能年底前将开工,与北美头部企业签署合作备忘录 事件:公司发布关于投资建设阿曼年产5GW高效电池产能的进展公告:1)与苏哈尔自由贸易区签署《土地租赁合同》,阿曼项目将不晚于2024年12月31日正式开工建设。2)公司与某北美头部组件企业签署《谅解备忘录》,2025年度该头部组件企业有意向从公司阿曼产能采购1GW-2GW高效电池。 1、钧达阿曼产能2024年7月官宣后,推进速度较快,土地租赁协议近期已经签署完毕,2024年底前有望开工,且已经与北美客户签署1-2GW意向合同。由于目前东南亚四国
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百润股份公司交流更新(20241101)
【我们认为】公司预调酒业务表现稳定,其中强爽高复购率+清爽高增+微醺稳定,短期收入受消费需求+餐饮疲软扰动,预计全年预调酒收入个位数下滑,中长期仍有增长空间。威士忌新品即将上市,我们预计对报表端的贡献将在明年显现(#预计贡献10%增长/3亿+),目标3年30亿,后续将承接预调酒成为第二增长极。 预调酒:产品结构稳定,3-5-8矩阵协同增长 1)产品结构:强爽50%/微醺30%/清爽20%。公司#希望未来清爽的占比能超过微醺。未来会在358产品矩阵的基础上进行产品推新。 2)强爽:去年高基数下今年
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【国盛轻工-速评】出口:美国大选在即,出口后续如何演绎
事件:美国10月31日,《福布斯》最新民意调查结果显示,哈里斯以1%微弱优势领先特朗普。此外,七个关键摇摆州中哈里斯仍以49%对48%的支持率领先。 美国大选落地在即,我们认为,1)哈里斯针对关税表态乐观,且计划建造300+万套可负担的出租房和商品房,并将为首次购房者提供最高2.5万美元的首付补贴,其当选后出口投资确定性有望显著提升,板块估值有望快速切换;2)特朗普关税政策悲观,其当选后短期将影响出口估值,但征税将由美国中产阶级家庭买单,且中国制造具议价能力,实际对全球布局能力突出的出口公司影响
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【天风电新】麦格米特更新推荐:
未来AI服务器电源行业量价齐升,公司居大陆第一充分受益-241101 今天公司股价波动较大,我们了解主要系:1)昨晚英伟达大跌对AI板块情绪有影响;2)短期活跃资金撤退、资金面有扰动。股价短期波动与公司基本面无关。 🌼行业层面:未来2-3年AI服务器电源为量价齐升的通胀行业,空间和盈利有保障。 1、以10月上旬微软官方展示的NVL36实机看,除了我们之前测算时提及的服务器里需要用到33kw的power shelf外,右侧的柜子(疑似散热或交换机柜)也用到同样规格的电源;#若微软展示的为量产机型
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【中金海外】“骤降”的10月非农
10月非农新增仅1.2万人,大幅低于市场预期的10万人。此外,8月非农从15.9万下修正至7.8 万,9月非农从 25.4 万下修至 22.3万,合计下修 11.2万。 不过,由于市场此前有了较充足的“心理建设”,甚至还有本月数据可能转负的预期,所以数据公布后反应反而比较“镇定”。还有一层意思,这么“异常”的数据肯定有问题,事出反常必有妖,所以反而好解释了。如果是差得没那么厉害,市场的反应反而可能更剧烈。 此外,失业率大体维持在 4.1%,工资增速从上个月的环比0.3%升至 0.4%,也都有助于
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【中金科技硬件】GPU vs TPU,性能与成本该如何平衡?
事件:苹果采用谷歌TPU作为算力训练先发硬件,引发市场对AI算力底座生态的深度探讨 我们认为: 1)短期看,在大模型持续迭代的背景下,GPU仍然是支持多功能架构和广泛生态的最优硬件解决方案; 2)中长期看,综合互联网厂商对于硬件成本下降的诉求、模型底层架构迭代趋于收敛的背景,产业界均在筹备TPU等多类硬件方案,但推动大规模的部署或将需要“通用世界模型”作为基础; 3)从商业逻辑角度,拥有训练/推理数据的所有权将成为AI商业闭环打通的关键要素之一,或将推动苹果等大型品牌厂商进行全栈式的AI硬件+软
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长江电力24Q3业绩说明会-20241101
#电价水平 三季度基本持平,高电价地区电量占比小幅提升;2024年白鹤滩电价同比持平 # 研发费用 研发项目在四季度有大范围验收,涉及实际付款,研发费用集中在四季度 # 分板块利润总额 三峡葛洲坝109-110亿元,川云(溪向)123亿元,云川(乌白)76-77亿元,国际板块20亿人民币,新能源3亿元,综合智慧能源3000万+ #抽蓄电站 1)已经控股:张掖、菜籽坝、攸县完成投资决策,正在开展建设;巩义正在开展投决; 2)集团明确未来会给长电控股:天台、嵩阳、石台,正在完成股权改造。 # 蓄水
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化工:千帆过尽,迎接曙光
10月,化工板块更像阴霾天,即便市场对季报有一定预期,而实际诸多公司仍不如人意,客观经济环境如此,逆势却难。2024Q1-Q3化工(含轮胎)收入增长4.0%,业绩同比增长1.3%,而Q3单季度同比下降2.1%,环比Q2下降20.4%。最近的表现更多反映了季报的情况 而困难时期已过,季报利空基本消化了。政策的发力,10月PMI达50.1%,重回扩张区间。化工资本开支业已趋势性下降(2024Q1-Q3下降14%),供给增速减弱,业绩改善值得期待,我们较为乐观,当下也是布局的好时机。也有人关注油价会否
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风电之风电纱/叶片
中国巨石、中材科技(再加一个顺周期预期) (plus:水泥玻璃置换是一个常规性文件,重要的是水泥整治超产政策,静待!水泥推荐华新、海螺、上峰) 1、24Q3巨石粗纱吨扣非净利约610元(第二梯队同行是账面盈亏平衡点以下、但不亏现金流),电子布单米净利4-5毛,对应季度扣非净利5.72亿元、年化约23亿。 2、年底有望上调明年风电纱长协价格+风电预期向上,我们测算,风电纱吨净利上修500元,2025年巨石业绩将上修至29亿元(整体销量328万吨、同比+10%,整体吨净利修复至726元),对应当前仅
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 15:24:18
【百润股份盘中大涨点评】
1、基本面现状:公司预调酒和香精香料业务收入端基本稳定,当前RTD产品结构维持在强爽/微醺/其他50%/30%/20%:强爽高复购高粘性,清爽较快增长,微醺进入成熟阶段。威士忌业务具备先发优势,基酒库存已有40万桶,以产能计在国内市占率预计在80-90%,黄酒桶/蒙古栎桶等创新品业内认可度高。 2、近期的边际变化&短期催化:11月19日新品发布。威士忌铺货催化,公司目前节奏为下月发布新品并同时进入招商阶段,25年有大规模产品上市和铺货的动作预期。产品储备丰富(50ml/125ml/200ml/7
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百润股份
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夜长梦山
2024-11-02 15:23:50
【HXDZ】寻找下一个『海能达』
低位自主可控容量新龙❗❗❗ #联创光电 :无人机反制黑科技+能源自主可控+资产注入预期 ✔中东BP机事件拉开#海能达 十倍之旅。自主可控是保障国家安全的关键,美国大选临近,关于自主可控的催化和预期将持续强化。 #激光反无人机产品出海,中东各国刚需产品!现代战争中无人机具有极其广泛的应用场景,极大地降低了作战成本和门槛,是影响中东局势的利剑。理论上当地所有重要基础设施如府邸、机场、油田、电厂、水坝等以及作战所用装甲车、舰船等均需标配无人机激光反制系统,刚需空间巨大!公司背靠中物院十所,研发的激光反
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联创光电
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夜长梦山
2024-11-02 15:23:09
【国盛机械&机器人】机器人短评:
美国大选或左右t链情绪,短期板块最大机会在华为-川渝链 今日板块出现较明显分化,t链跌,华为链大涨,挨个评价: 10.31民调显示哈里斯以微弱优势暂时领先特朗普,三花、拓普、北特、世运、鸣志等t链核心标的受到影响。不管大选结果如何,#年内定点、量产不会变、各环节竞争格局稳固、中长期产业趋势不改,特斯拉Optimus仍然是最早量产的人形机器人,t链核心标的仍是机器人板块中军!相反,如果特朗普胜出,t链有望迎来年内最强主升浪! 短期高度重视华为链!机器人产业生态可能更类似手机:特斯拉fsd算法-do
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北特科技
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夜长梦山
2024-11-02 15:21:44
【HA金属】氧化铝期现价差扩大
降价预期强烈,关注铝链利润再塑 现货价涨+远期合约下跌,反映了氧化铝时间性供给错配。11月1日国内氧化铝现货市场日均价5110.95元/吨,较上一交易日+1.12%,同时远期合约价格下行,氧化铝2507等跌破4000。目前来看氧化铝市场可流通现货量仍然有限,叠加环保限产等担忧,现货价格保持坚挺。但当前高价位刺激氧化铝产能加速投产,铝土矿方面国内复产+几内亚新产能投产,远月供应转松预期强烈。 供给刚性叠加政策刺激,铝价易涨难跌。供给方面,电解铝产能天花板限制国内增量有限,海外铝产能释放节奏较慢;需
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天山铝业
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夜长梦山
2024-11-02 15:21:06
【中泰电子|寒武纪】
回调不改产业逻辑,持续看好国产算力龙头 #存货预付款大幅增长超预期 公司前三季度【存货】10.15亿,环比大增7.8亿;【预付款】8.5亿,环比增长3亿;【应收款】6.05亿,环比增长0.84亿。存货和预付款合计环比增长约11亿,判断主因核心原材料备货所致,AI芯片毛利率较高,预计对应实际收入弹性较大。 #股权激励已完成授予 公司9月27日完成2023年股权激励计划授予,以75.1元/股价格授予129名核心员工约104万股,包括高管6人,其他核心人员123人,其中技术骨干101人,业务骨干20人
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寒武纪
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夜长梦山
2024-11-02 10:38:10
【中金科技硬件】
建议关注茂莱光学及光刻机零部件板块投资机遇 今日光刻零部件板块涨幅仍较高,我们前期多次提示投资者关注光刻零部件板块,目前仍持续建议投资人关注【茂莱光学】。 公司处于产业链什么环节? 根据招股说明书披露,公司主要供应光刻机曝光系统中【物镜组】。物镜套组由20-30片透镜组成,且由于需保持物镜套组中光路一致性,一般只采用单一供应商。此外,光刻机中涉及到的光学元件还包含:照明系统中匀光棒、积分棒、微棱镜、衍射光学元件、量测系统中的定位光栅等,我们预计光学系统价值量合计占成本的30-40%。 如何看待公
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:37:34
【长江电新】钧达股份
阿曼产能年底前将开工,与北美头部企业签署合作备忘录 事件:公司发布关于投资建设阿曼年产5GW高效电池产能的进展公告:1)与苏哈尔自由贸易区签署《土地租赁合同》,阿曼项目将不晚于2024年12月31日正式开工建设。2)公司与某北美头部组件企业签署《谅解备忘录》,2025年度该头部组件企业有意向从公司阿曼产能采购1GW-2GW高效电池。 1、钧达阿曼产能2024年7月官宣后,推进速度较快,土地租赁协议近期已经签署完毕,2024年底前有望开工,且已经与北美客户签署1-2GW意向合同。由于目前东南亚四国
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钧达股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:37:08
百润股份公司交流更新(20241101)
【我们认为】公司预调酒业务表现稳定,其中强爽高复购率+清爽高增+微醺稳定,短期收入受消费需求+餐饮疲软扰动,预计全年预调酒收入个位数下滑,中长期仍有增长空间。威士忌新品即将上市,我们预计对报表端的贡献将在明年显现(#预计贡献10%增长/3亿+),目标3年30亿,后续将承接预调酒成为第二增长极。 预调酒:产品结构稳定,3-5-8矩阵协同增长 1)产品结构:强爽50%/微醺30%/清爽20%。公司#希望未来清爽的占比能超过微醺。未来会在358产品矩阵的基础上进行产品推新。 2)强爽:去年高基数下今年
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百润股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:32:54
【国盛轻工-速评】出口:美国大选在即,出口后续如何演绎
事件:美国10月31日,《福布斯》最新民意调查结果显示,哈里斯以1%微弱优势领先特朗普。此外,七个关键摇摆州中哈里斯仍以49%对48%的支持率领先。 美国大选落地在即,我们认为,1)哈里斯针对关税表态乐观,且计划建造300+万套可负担的出租房和商品房,并将为首次购房者提供最高2.5万美元的首付补贴,其当选后出口投资确定性有望显著提升,板块估值有望快速切换;2)特朗普关税政策悲观,其当选后短期将影响出口估值,但征税将由美国中产阶级家庭买单,且中国制造具议价能力,实际对全球布局能力突出的出口公司影响
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嘉益股份
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夜长梦山
2024-11-02 10:32:26
【天风电新】麦格米特更新推荐:
未来AI服务器电源行业量价齐升,公司居大陆第一充分受益-241101 今天公司股价波动较大,我们了解主要系:1)昨晚英伟达大跌对AI板块情绪有影响;2)短期活跃资金撤退、资金面有扰动。股价短期波动与公司基本面无关。 🌼行业层面:未来2-3年AI服务器电源为量价齐升的通胀行业,空间和盈利有保障。 1、以10月上旬微软官方展示的NVL36实机看,除了我们之前测算时提及的服务器里需要用到33kw的power shelf外,右侧的柜子(疑似散热或交换机柜)也用到同样规格的电源;#若微软展示的为量产机型
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麦格米特
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夜长梦山
2024-11-02 10:28:34
【中金海外】“骤降”的10月非农
10月非农新增仅1.2万人,大幅低于市场预期的10万人。此外,8月非农从15.9万下修正至7.8 万,9月非农从 25.4 万下修至 22.3万,合计下修 11.2万。 不过,由于市场此前有了较充足的“心理建设”,甚至还有本月数据可能转负的预期,所以数据公布后反应反而比较“镇定”。还有一层意思,这么“异常”的数据肯定有问题,事出反常必有妖,所以反而好解释了。如果是差得没那么厉害,市场的反应反而可能更剧烈。 此外,失业率大体维持在 4.1%,工资增速从上个月的环比0.3%升至 0.4%,也都有助于
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:24:56
【中金科技硬件】GPU vs TPU,性能与成本该如何平衡?
事件:苹果采用谷歌TPU作为算力训练先发硬件,引发市场对AI算力底座生态的深度探讨 我们认为: 1)短期看,在大模型持续迭代的背景下,GPU仍然是支持多功能架构和广泛生态的最优硬件解决方案; 2)中长期看,综合互联网厂商对于硬件成本下降的诉求、模型底层架构迭代趋于收敛的背景,产业界均在筹备TPU等多类硬件方案,但推动大规模的部署或将需要“通用世界模型”作为基础; 3)从商业逻辑角度,拥有训练/推理数据的所有权将成为AI商业闭环打通的关键要素之一,或将推动苹果等大型品牌厂商进行全栈式的AI硬件+软
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中信证券
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夜长梦山
2024-11-02 10:23:37
长江电力24Q3业绩说明会-20241101
#电价水平 三季度基本持平,高电价地区电量占比小幅提升;2024年白鹤滩电价同比持平 # 研发费用 研发项目在四季度有大范围验收,涉及实际付款,研发费用集中在四季度 # 分板块利润总额 三峡葛洲坝109-110亿元,川云(溪向)123亿元,云川(乌白)76-77亿元,国际板块20亿人民币,新能源3亿元,综合智慧能源3000万+ #抽蓄电站 1)已经控股:张掖、菜籽坝、攸县完成投资决策,正在开展建设;巩义正在开展投决; 2)集团明确未来会给长电控股:天台、嵩阳、石台,正在完成股权改造。 # 蓄水
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