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为国接盘的萌新

2022-02-12 20:18:47

疫苗

东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周期锦江/首旅估值上线为40X/35X，具备戴维斯双击确定性。 2）景区：民营景区成长领衔，国有景区看估值修复。重点推荐民营景区宋城/天目湖，对应2022年PE 35X/25X。此外，国有景区中青旅/峨

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贵州茅台

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2022-02-12 20:17:03

大宗商品

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿；19年的锂行情，全球就11个矿山。这么明确的需求趋势和简单的供给，身边赚钱超过10倍的资金多吗？至于大宗品，比如铜，全球矿山少说4000个；油的寡头供给格局更不用提。加上美元、政局考量因子，四字形

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宁德时代

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2022-02-12 20:16:04

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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宁德时代

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2022-02-12 20:15:01

东方化工

【东方化工】华鲁恒升观点更新继续推荐买入！成本优势最强的煤化工企业，业绩稳定性穿越行业景气波动，并进入新一轮下游延伸的资本开支期。 1.公司20-21年已投产项目有10万吨草酸、10万吨DMF、16.66万吨精己二酸、30万吨己内酰胺和30万吨碳酸二甲酯等；尤其是30万吨碳酸二甲酯项目品质可达到电子级并成功切入新能源客户，未来还有30万吨扩产和下游延伸规划，有望重塑行业供给格局；德州本部还将持续延伸合成气下游产品，荆州第二基地也进入建设期。 2.景气好于前期市场预期，前期市场对今年周期品价格同

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2022-02-12 20:14:03

长江电新。

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐 1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率

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晶澳科技

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2022-02-12 20:13:06

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211 21年情况 21Q4:出货约5800多吨，环比减少主要是跟产品结构有关，大功率产品比例增加(粉末用的少)。单价环比提升，比如光伏以前3.1万，调整后3.1-3.2万。 21年:下游拆分:光伏52.6%、空调13%、UPS 11%、新能源车及充电桩11%、电气电源&通信&电能治理等11%。Q4结构进一步优化，光伏占到54%，空调6.3%。销售量:光伏销售1.3万吨，空调3800吨,UPS2200吨，新能源1500吨，其余1500吨，合计2.2万吨。 2

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2022-02-12 20:11:58

中银医药

【中银医药】博腾股份收到重大订单公告点评:获辉瑞6.81亿美元订单，预计对公司产生积极影响 ☆☆公司发布关于收到重大订单的公告，收到辉瑞新的一批采购订单，公司将为其提供CDMO服务。截至本公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。 ☆支撑评级的要点与顶尖药企合作不断深入，CDMO服务获国际认可。最近三年，公司对辉瑞的销售情况如下:2019年收入5,846万元，占当年营业收入比例3.77%;2020年收入10,346万元，占当年营业收入比例4.

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2022-02-10 20:50:56

医美

Q：2021年公司海外医美增长非常快，2022年医美业绩展望如何？ A：2021年1-3季度，受收购HighTech公司股权相关一次性费用等因素影响，Sinclair整体合并报表净利润虽表现亏损，但其息税折旧摊销前利润（即EBITDA）已实现506万英镑（合并口径）盈利，这是自公司2018年完成Sinclair全资收购后，EBITDA历史最好表现，亦是公司全球化医美产业经营能力的重要体现。随着核心产品Ellansé®及在欧洲市场新上市的MaiLi®系列新型高端玻尿酸、Lanluma®胶原蛋白

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2022-02-10 20:50:20

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调结论：从排产看，22Q1电车需求景气持续提升，估值方面已纷纷回到2字头3字头，维持竞争格局好的【龙头企业】、技术新趋势的【4680】、硬缺口的【隔膜】【铜箔】【负极】三条主线重点推荐！电池环节：5家整体MoM-1.6% C：1月预估三元、铁锂产量8.1GWh、11.2GWh，2月排产预估三元、铁锂8.0GWh、11.1GWh，环比分别为-0.9%、-1.2%。 B：1月预估三元、铁锂产量0.4GWh、6.1GWh，2月排产预估三元、铁

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2022-02-10 20:47:43

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势事件：2月1日，印度发布2022-2023年度联邦预算，计划拨款1950亿卢比用于激励本土光伏制造。同时，财政部长通知，从4月开始，对进口组件/电池片分别征收40%/25%的BCD关税。 1、基础关税法案去年即明确，并非新文。基础关税（Basic Customs Duty，BCD）可追溯到2020年2月，用于接替原定于2020年7月到期的15%的保障税（Safe Guarding Duty，SGD）。2021年3月，BCD修正提案得到财政部同

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2022-02-10 20:47:14

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复 !今日社服及零售板块明显反弹：低估值的板块：黄金珠宝（中国黄金+10%）、景区（天目湖+10%，峨眉山+4.56%，中青旅+4.79%，宋城+4.36%，以及其他景区等）领涨，出境游（凯撒+10%，众信+10%），酒店（华住+6.84%，首旅酒店+4.86%，君亭酒店+3.13%），中免+5.36%。 !我们认为预期线下旅游及消费服务在一季度后的复苏是社服零售低估值板块大涨的主要原因。我们在此前22年度策略中提出，线下复苏会是贯穿全年的主线

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2022-02-10 20:46:43

天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题

【天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题 ■我们近期持续高频组织电话会和密集路演，向市场提示在疫情防控常态化的前提下，2022年国内旅游消费极大概率逐步有序放开，国门放开亦或可期。 ■近日，有序放开的预期持续得到验证： 1.2月7日下午，澳大利亚总理官宣：澳大利亚将于2月21日向剩余签证持有者重新开放国际边界 2.2月9日，来自英国工业联合会CBI的消息，中国和英国之间可能在本月展开为期两周的直航复航测试，如果测试成功，可能在未来恢复中英两国之间的定期直飞航线。计划测试将在本月中下旬开

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2022-02-10 20:46:19

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性——旺能环境+路德环境+青达环保+力合科技！政策强调加快环境基建建设，环保“稳增长”特性值得重视。国务院办公厅发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确2025年环境基建的建设目标：(1)生活垃圾收运能力70万吨/日、垃圾焚烧能力80万吨/日；(2)新增污水处理产能2000万吨/日；(3)推动废钢铁、废弃电池、废塑料等分类利用和集中处置，并开展100个大宗固体废弃物综合利用示范项目等。 2022年或为环保投资大年，众多细分领域需

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2022-02-10 20:45:21

新能源汽车行业更新-20220210

【新能源汽车行业更新-20220210】今天板块调整幅度较大，因此汇总一下这两天的新闻和观点。 1）基本面方面，1月以来新能源汽车订单确实因为涨价存在下滑情况，但是我们认为更多的都是车企为了应对短期成本压力，有意放缓自己订单的增加速度，后续随着原料价格平稳，我们估计类似于特斯拉这种车型，还是会继续降价。 2）头部企业排产确实2月有所回落，但是预计不是基本面导致，而是今年春节以及产能和订单基本已经恢复正常，企业在2月正常做检修以及工人放假（之前已经给大家更新过了） 3）资金方面，固收+等产品情况

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2022-02-10 20:44:29

海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日

【海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日事件：今年以来保险股价表现优异，其中中国平安2022年以来涨幅超7%。 1、保险股估值极低，负面预期充分反应。机构持仓几乎为0，安全边际高。近期“开门红”数据不好、偏紧的监管政策等消息对股价已无边际负面影响。 2、保险基本面虽难言显著好转，但市场已有预期。1）负债端可能持续承压。代理人数量持续大幅下滑，销售环境未有改善，2022年NBV预计仍两位数下滑。2）投资端亦有压力。十年期国债收益率近期进一步降至2.7%左右，权益市场下跌，投资

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东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周期锦江/首旅估值上线为40X/35X，具备戴维斯双击确定性。 2）景区：民营景区成长领衔，国有景区看估值修复。重点推荐民营景区宋城/天目湖，对应2022年PE 35X/25X。此外，国有景区中青旅/峨

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大宗商品

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿；19年的锂行情，全球就11个矿山。这么明确的需求趋势和简单的供给，身边赚钱超过10倍的资金多吗？至于大宗品，比如铜，全球矿山少说4000个；油的寡头供给格局更不用提。加上美元、政局考量因子，四字形

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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东方化工

【东方化工】华鲁恒升观点更新继续推荐买入！成本优势最强的煤化工企业，业绩稳定性穿越行业景气波动，并进入新一轮下游延伸的资本开支期。 1.公司20-21年已投产项目有10万吨草酸、10万吨DMF、16.66万吨精己二酸、30万吨己内酰胺和30万吨碳酸二甲酯等；尤其是30万吨碳酸二甲酯项目品质可达到电子级并成功切入新能源客户，未来还有30万吨扩产和下游延伸规划，有望重塑行业供给格局；德州本部还将持续延伸合成气下游产品，荆州第二基地也进入建设期。 2.景气好于前期市场预期，前期市场对今年周期品价格同

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长江电新。

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐 1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率

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【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211 21年情况 21Q4:出货约5800多吨，环比减少主要是跟产品结构有关，大功率产品比例增加(粉末用的少)。单价环比提升，比如光伏以前3.1万，调整后3.1-3.2万。 21年:下游拆分:光伏52.6%、空调13%、UPS 11%、新能源车及充电桩11%、电气电源&通信&电能治理等11%。Q4结构进一步优化，光伏占到54%，空调6.3%。销售量:光伏销售1.3万吨，空调3800吨,UPS2200吨，新能源1500吨，其余1500吨，合计2.2万吨。 2

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中银医药

【中银医药】博腾股份收到重大订单公告点评:获辉瑞6.81亿美元订单，预计对公司产生积极影响 ☆☆公司发布关于收到重大订单的公告，收到辉瑞新的一批采购订单，公司将为其提供CDMO服务。截至本公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。 ☆支撑评级的要点与顶尖药企合作不断深入，CDMO服务获国际认可。最近三年，公司对辉瑞的销售情况如下:2019年收入5,846万元，占当年营业收入比例3.77%;2020年收入10,346万元，占当年营业收入比例4.

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医美

Q：2021年公司海外医美增长非常快，2022年医美业绩展望如何？ A：2021年1-3季度，受收购HighTech公司股权相关一次性费用等因素影响，Sinclair整体合并报表净利润虽表现亏损，但其息税折旧摊销前利润（即EBITDA）已实现506万英镑（合并口径）盈利，这是自公司2018年完成Sinclair全资收购后，EBITDA历史最好表现，亦是公司全球化医美产业经营能力的重要体现。随着核心产品Ellansé®及在欧洲市场新上市的MaiLi®系列新型高端玻尿酸、Lanluma®胶原蛋白

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【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调结论：从排产看，22Q1电车需求景气持续提升，估值方面已纷纷回到2字头3字头，维持竞争格局好的【龙头企业】、技术新趋势的【4680】、硬缺口的【隔膜】【铜箔】【负极】三条主线重点推荐！电池环节：5家整体MoM-1.6% C：1月预估三元、铁锂产量8.1GWh、11.2GWh，2月排产预估三元、铁锂8.0GWh、11.1GWh，环比分别为-0.9%、-1.2%。 B：1月预估三元、铁锂产量0.4GWh、6.1GWh，2月排产预估三元、铁

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长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势事件：2月1日，印度发布2022-2023年度联邦预算，计划拨款1950亿卢比用于激励本土光伏制造。同时，财政部长通知，从4月开始，对进口组件/电池片分别征收40%/25%的BCD关税。 1、基础关税法案去年即明确，并非新文。基础关税（Basic Customs Duty，BCD）可追溯到2020年2月，用于接替原定于2020年7月到期的15%的保障税（Safe Guarding Duty，SGD）。2021年3月，BCD修正提案得到财政部同

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国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复 !今日社服及零售板块明显反弹：低估值的板块：黄金珠宝（中国黄金+10%）、景区（天目湖+10%，峨眉山+4.56%，中青旅+4.79%，宋城+4.36%，以及其他景区等）领涨，出境游（凯撒+10%，众信+10%），酒店（华住+6.84%，首旅酒店+4.86%，君亭酒店+3.13%），中免+5.36%。 !我们认为预期线下旅游及消费服务在一季度后的复苏是社服零售低估值板块大涨的主要原因。我们在此前22年度策略中提出，线下复苏会是贯穿全年的主线

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天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题

【天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题 ■我们近期持续高频组织电话会和密集路演，向市场提示在疫情防控常态化的前提下，2022年国内旅游消费极大概率逐步有序放开，国门放开亦或可期。 ■近日，有序放开的预期持续得到验证： 1.2月7日下午，澳大利亚总理官宣：澳大利亚将于2月21日向剩余签证持有者重新开放国际边界 2.2月9日，来自英国工业联合会CBI的消息，中国和英国之间可能在本月展开为期两周的直航复航测试，如果测试成功，可能在未来恢复中英两国之间的定期直飞航线。计划测试将在本月中下旬开

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【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性——旺能环境+路德环境+青达环保+力合科技！政策强调加快环境基建建设，环保“稳增长”特性值得重视。国务院办公厅发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确2025年环境基建的建设目标：(1)生活垃圾收运能力70万吨/日、垃圾焚烧能力80万吨/日；(2)新增污水处理产能2000万吨/日；(3)推动废钢铁、废弃电池、废塑料等分类利用和集中处置，并开展100个大宗固体废弃物综合利用示范项目等。 2022年或为环保投资大年，众多细分领域需

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新能源汽车行业更新-20220210

【新能源汽车行业更新-20220210】今天板块调整幅度较大，因此汇总一下这两天的新闻和观点。 1）基本面方面，1月以来新能源汽车订单确实因为涨价存在下滑情况，但是我们认为更多的都是车企为了应对短期成本压力，有意放缓自己订单的增加速度，后续随着原料价格平稳，我们估计类似于特斯拉这种车型，还是会继续降价。 2）头部企业排产确实2月有所回落，但是预计不是基本面导致，而是今年春节以及产能和订单基本已经恢复正常，企业在2月正常做检修以及工人放假（之前已经给大家更新过了） 3）资金方面，固收+等产品情况

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海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日

【海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日事件：今年以来保险股价表现优异，其中中国平安2022年以来涨幅超7%。 1、保险股估值极低，负面预期充分反应。机构持仓几乎为0，安全边际高。近期“开门红”数据不好、偏紧的监管政策等消息对股价已无边际负面影响。 2、保险基本面虽难言显著好转，但市场已有预期。1）负债端可能持续承压。代理人数量持续大幅下滑，销售环境未有改善，2022年NBV预计仍两位数下滑。2）投资端亦有压力。十年期国债收益率近期进一步降至2.7%左右，权益市场下跌，投资

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疫苗

东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周期锦江/首旅估值上线为40X/35X，具备戴维斯双击确定性。 2）景区：民营景区成长领衔，国有景区看估值修复。重点推荐民营景区宋城/天目湖，对应2022年PE 35X/25X。此外，国有景区中青旅/峨

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2022-02-12 20:17:03

大宗商品

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿；19年的锂行情，全球就11个矿山。这么明确的需求趋势和简单的供给，身边赚钱超过10倍的资金多吗？至于大宗品，比如铜，全球矿山少说4000个；油的寡头供给格局更不用提。加上美元、政局考量因子，四字形

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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2022-02-12 20:15:01

东方化工

【东方化工】华鲁恒升观点更新继续推荐买入！成本优势最强的煤化工企业，业绩稳定性穿越行业景气波动，并进入新一轮下游延伸的资本开支期。 1.公司20-21年已投产项目有10万吨草酸、10万吨DMF、16.66万吨精己二酸、30万吨己内酰胺和30万吨碳酸二甲酯等；尤其是30万吨碳酸二甲酯项目品质可达到电子级并成功切入新能源客户，未来还有30万吨扩产和下游延伸规划，有望重塑行业供给格局；德州本部还将持续延伸合成气下游产品，荆州第二基地也进入建设期。 2.景气好于前期市场预期，前期市场对今年周期品价格同

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2022-02-12 20:14:03

长江电新。

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐 1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率

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晶澳科技

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2022-02-12 20:13:06

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211 21年情况 21Q4:出货约5800多吨，环比减少主要是跟产品结构有关，大功率产品比例增加(粉末用的少)。单价环比提升，比如光伏以前3.1万，调整后3.1-3.2万。 21年:下游拆分:光伏52.6%、空调13%、UPS 11%、新能源车及充电桩11%、电气电源&通信&电能治理等11%。Q4结构进一步优化，光伏占到54%，空调6.3%。销售量:光伏销售1.3万吨，空调3800吨,UPS2200吨，新能源1500吨，其余1500吨，合计2.2万吨。 2

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2022-02-12 20:11:58

中银医药

【中银医药】博腾股份收到重大订单公告点评:获辉瑞6.81亿美元订单，预计对公司产生积极影响 ☆☆公司发布关于收到重大订单的公告，收到辉瑞新的一批采购订单，公司将为其提供CDMO服务。截至本公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。 ☆支撑评级的要点与顶尖药企合作不断深入，CDMO服务获国际认可。最近三年，公司对辉瑞的销售情况如下:2019年收入5,846万元，占当年营业收入比例3.77%;2020年收入10,346万元，占当年营业收入比例4.

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2022-02-10 20:50:56

医美

Q：2021年公司海外医美增长非常快，2022年医美业绩展望如何？ A：2021年1-3季度，受收购HighTech公司股权相关一次性费用等因素影响，Sinclair整体合并报表净利润虽表现亏损，但其息税折旧摊销前利润（即EBITDA）已实现506万英镑（合并口径）盈利，这是自公司2018年完成Sinclair全资收购后，EBITDA历史最好表现，亦是公司全球化医美产业经营能力的重要体现。随着核心产品Ellansé®及在欧洲市场新上市的MaiLi®系列新型高端玻尿酸、Lanluma®胶原蛋白

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2022-02-10 20:50:20

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调结论：从排产看，22Q1电车需求景气持续提升，估值方面已纷纷回到2字头3字头，维持竞争格局好的【龙头企业】、技术新趋势的【4680】、硬缺口的【隔膜】【铜箔】【负极】三条主线重点推荐！电池环节：5家整体MoM-1.6% C：1月预估三元、铁锂产量8.1GWh、11.2GWh，2月排产预估三元、铁锂8.0GWh、11.1GWh，环比分别为-0.9%、-1.2%。 B：1月预估三元、铁锂产量0.4GWh、6.1GWh，2月排产预估三元、铁

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2022-02-10 20:47:43

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势事件：2月1日，印度发布2022-2023年度联邦预算，计划拨款1950亿卢比用于激励本土光伏制造。同时，财政部长通知，从4月开始，对进口组件/电池片分别征收40%/25%的BCD关税。 1、基础关税法案去年即明确，并非新文。基础关税（Basic Customs Duty，BCD）可追溯到2020年2月，用于接替原定于2020年7月到期的15%的保障税（Safe Guarding Duty，SGD）。2021年3月，BCD修正提案得到财政部同

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2022-02-10 20:47:14

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复 !今日社服及零售板块明显反弹：低估值的板块：黄金珠宝（中国黄金+10%）、景区（天目湖+10%，峨眉山+4.56%，中青旅+4.79%，宋城+4.36%，以及其他景区等）领涨，出境游（凯撒+10%，众信+10%），酒店（华住+6.84%，首旅酒店+4.86%，君亭酒店+3.13%），中免+5.36%。 !我们认为预期线下旅游及消费服务在一季度后的复苏是社服零售低估值板块大涨的主要原因。我们在此前22年度策略中提出，线下复苏会是贯穿全年的主线

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2022-02-10 20:46:43

天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题

【天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题 ■我们近期持续高频组织电话会和密集路演，向市场提示在疫情防控常态化的前提下，2022年国内旅游消费极大概率逐步有序放开，国门放开亦或可期。 ■近日，有序放开的预期持续得到验证： 1.2月7日下午，澳大利亚总理官宣：澳大利亚将于2月21日向剩余签证持有者重新开放国际边界 2.2月9日，来自英国工业联合会CBI的消息，中国和英国之间可能在本月展开为期两周的直航复航测试，如果测试成功，可能在未来恢复中英两国之间的定期直飞航线。计划测试将在本月中下旬开

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2022-02-10 20:46:19

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性——旺能环境+路德环境+青达环保+力合科技！政策强调加快环境基建建设，环保“稳增长”特性值得重视。国务院办公厅发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确2025年环境基建的建设目标：(1)生活垃圾收运能力70万吨/日、垃圾焚烧能力80万吨/日；(2)新增污水处理产能2000万吨/日；(3)推动废钢铁、废弃电池、废塑料等分类利用和集中处置，并开展100个大宗固体废弃物综合利用示范项目等。 2022年或为环保投资大年，众多细分领域需

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2022-02-10 20:45:21

新能源汽车行业更新-20220210

【新能源汽车行业更新-20220210】今天板块调整幅度较大，因此汇总一下这两天的新闻和观点。 1）基本面方面，1月以来新能源汽车订单确实因为涨价存在下滑情况，但是我们认为更多的都是车企为了应对短期成本压力，有意放缓自己订单的增加速度，后续随着原料价格平稳，我们估计类似于特斯拉这种车型，还是会继续降价。 2）头部企业排产确实2月有所回落，但是预计不是基本面导致，而是今年春节以及产能和订单基本已经恢复正常，企业在2月正常做检修以及工人放假（之前已经给大家更新过了） 3）资金方面，固收+等产品情况

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2022-02-10 20:44:29

海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日

【海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日事件：今年以来保险股价表现优异，其中中国平安2022年以来涨幅超7%。 1、保险股估值极低，负面预期充分反应。机构持仓几乎为0，安全边际高。近期“开门红”数据不好、偏紧的监管政策等消息对股价已无边际负面影响。 2、保险基本面虽难言显著好转，但市场已有预期。1）负债端可能持续承压。代理人数量持续大幅下滑，销售环境未有改善，2022年NBV预计仍两位数下滑。2）投资端亦有压力。十年期国债收益率近期进一步降至2.7%左右，权益市场下跌，投资

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东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周期锦江/首旅估值上线为40X/35X，具备戴维斯双击确定性。 2）景区：民营景区成长领衔，国有景区看估值修复。重点推荐民营景区宋城/天目湖，对应2022年PE 35X/25X。此外，国有景区中青旅/峨

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大宗商品

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿；19年的锂行情，全球就11个矿山。这么明确的需求趋势和简单的供给，身边赚钱超过10倍的资金多吗？至于大宗品，比如铜，全球矿山少说4000个；油的寡头供给格局更不用提。加上美元、政局考量因子，四字形

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发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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东方化工

【东方化工】华鲁恒升观点更新继续推荐买入！成本优势最强的煤化工企业，业绩稳定性穿越行业景气波动，并进入新一轮下游延伸的资本开支期。 1.公司20-21年已投产项目有10万吨草酸、10万吨DMF、16.66万吨精己二酸、30万吨己内酰胺和30万吨碳酸二甲酯等；尤其是30万吨碳酸二甲酯项目品质可达到电子级并成功切入新能源客户，未来还有30万吨扩产和下游延伸规划，有望重塑行业供给格局；德州本部还将持续延伸合成气下游产品，荆州第二基地也进入建设期。 2.景气好于前期市场预期，前期市场对今年周期品价格同

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【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐 1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率

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【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211 21年情况 21Q4:出货约5800多吨，环比减少主要是跟产品结构有关，大功率产品比例增加(粉末用的少)。单价环比提升，比如光伏以前3.1万，调整后3.1-3.2万。 21年:下游拆分:光伏52.6%、空调13%、UPS 11%、新能源车及充电桩11%、电气电源&通信&电能治理等11%。Q4结构进一步优化，光伏占到54%，空调6.3%。销售量:光伏销售1.3万吨，空调3800吨,UPS2200吨，新能源1500吨，其余1500吨，合计2.2万吨。 2

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中银医药

【中银医药】博腾股份收到重大订单公告点评:获辉瑞6.81亿美元订单，预计对公司产生积极影响 ☆☆公司发布关于收到重大订单的公告，收到辉瑞新的一批采购订单，公司将为其提供CDMO服务。截至本公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。 ☆支撑评级的要点与顶尖药企合作不断深入，CDMO服务获国际认可。最近三年，公司对辉瑞的销售情况如下:2019年收入5,846万元，占当年营业收入比例3.77%;2020年收入10,346万元，占当年营业收入比例4.

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医美

Q：2021年公司海外医美增长非常快，2022年医美业绩展望如何？ A：2021年1-3季度，受收购HighTech公司股权相关一次性费用等因素影响，Sinclair整体合并报表净利润虽表现亏损，但其息税折旧摊销前利润（即EBITDA）已实现506万英镑（合并口径）盈利，这是自公司2018年完成Sinclair全资收购后，EBITDA历史最好表现，亦是公司全球化医美产业经营能力的重要体现。随着核心产品Ellansé®及在欧洲市场新上市的MaiLi®系列新型高端玻尿酸、Lanluma®胶原蛋白

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【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调结论：从排产看，22Q1电车需求景气持续提升，估值方面已纷纷回到2字头3字头，维持竞争格局好的【龙头企业】、技术新趋势的【4680】、硬缺口的【隔膜】【铜箔】【负极】三条主线重点推荐！电池环节：5家整体MoM-1.6% C：1月预估三元、铁锂产量8.1GWh、11.2GWh，2月排产预估三元、铁锂8.0GWh、11.1GWh，环比分别为-0.9%、-1.2%。 B：1月预估三元、铁锂产量0.4GWh、6.1GWh，2月排产预估三元、铁

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长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势事件：2月1日，印度发布2022-2023年度联邦预算，计划拨款1950亿卢比用于激励本土光伏制造。同时，财政部长通知，从4月开始，对进口组件/电池片分别征收40%/25%的BCD关税。 1、基础关税法案去年即明确，并非新文。基础关税（Basic Customs Duty，BCD）可追溯到2020年2月，用于接替原定于2020年7月到期的15%的保障税（Safe Guarding Duty，SGD）。2021年3月，BCD修正提案得到财政部同

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国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复 !今日社服及零售板块明显反弹：低估值的板块：黄金珠宝（中国黄金+10%）、景区（天目湖+10%，峨眉山+4.56%，中青旅+4.79%，宋城+4.36%，以及其他景区等）领涨，出境游（凯撒+10%，众信+10%），酒店（华住+6.84%，首旅酒店+4.86%，君亭酒店+3.13%），中免+5.36%。 !我们认为预期线下旅游及消费服务在一季度后的复苏是社服零售低估值板块大涨的主要原因。我们在此前22年度策略中提出，线下复苏会是贯穿全年的主线

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天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题

【天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题 ■我们近期持续高频组织电话会和密集路演，向市场提示在疫情防控常态化的前提下，2022年国内旅游消费极大概率逐步有序放开，国门放开亦或可期。 ■近日，有序放开的预期持续得到验证： 1.2月7日下午，澳大利亚总理官宣：澳大利亚将于2月21日向剩余签证持有者重新开放国际边界 2.2月9日，来自英国工业联合会CBI的消息，中国和英国之间可能在本月展开为期两周的直航复航测试，如果测试成功，可能在未来恢复中英两国之间的定期直飞航线。计划测试将在本月中下旬开

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【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性——旺能环境+路德环境+青达环保+力合科技！政策强调加快环境基建建设，环保“稳增长”特性值得重视。国务院办公厅发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确2025年环境基建的建设目标：(1)生活垃圾收运能力70万吨/日、垃圾焚烧能力80万吨/日；(2)新增污水处理产能2000万吨/日；(3)推动废钢铁、废弃电池、废塑料等分类利用和集中处置，并开展100个大宗固体废弃物综合利用示范项目等。 2022年或为环保投资大年，众多细分领域需

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新能源汽车行业更新-20220210

【新能源汽车行业更新-20220210】今天板块调整幅度较大，因此汇总一下这两天的新闻和观点。 1）基本面方面，1月以来新能源汽车订单确实因为涨价存在下滑情况，但是我们认为更多的都是车企为了应对短期成本压力，有意放缓自己订单的增加速度，后续随着原料价格平稳，我们估计类似于特斯拉这种车型，还是会继续降价。 2）头部企业排产确实2月有所回落，但是预计不是基本面导致，而是今年春节以及产能和订单基本已经恢复正常，企业在2月正常做检修以及工人放假（之前已经给大家更新过了） 3）资金方面，固收+等产品情况

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海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日

【海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日事件：今年以来保险股价表现优异，其中中国平安2022年以来涨幅超7%。 1、保险股估值极低，负面预期充分反应。机构持仓几乎为0，安全边际高。近期“开门红”数据不好、偏紧的监管政策等消息对股价已无边际负面影响。 2、保险基本面虽难言显著好转，但市场已有预期。1）负债端可能持续承压。代理人数量持续大幅下滑，销售环境未有改善，2022年NBV预计仍两位数下滑。2）投资端亦有压力。十年期国债收益率近期进一步降至2.7%左右，权益市场下跌，投资

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疫苗

东北晨会目录（20220211） 1. 社服-李慧【社服板块投资观点】疫苗及特效药有效推进，为全球疫情防控释放积极信号，伴随疫情进入常态化，国内防疫政策有望松绑，旅游酒店等疫情受损板块迎来曙光。建议把握复苏前奏，布局疫情受损标的。 1) 酒店：最具alpha的高弹性品种，推荐锦江/首旅，行业上行周期锦江/首旅估值上线为40X/35X，具备戴维斯双击确定性。 2）景区：民营景区成长领衔，国有景区看估值修复。重点推荐民营景区宋城/天目湖，对应2022年PE 35X/25X。此外，国有景区中青旅/峨

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贵州茅台

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2022-02-12 20:17:03

大宗商品

【海通】昨天夜盘波动大，布油涨近4%，接近95美金/桶。黄金和白银涨幅均超1.5%，工业金属普跌。引发波动主因是乌克兰局势进一步紧张。具体数据：俄罗斯原油和天然气的产量占全球总量的12%和17%。周期难做，估计是投资人的集体感觉。确实，大家回忆一下：16年的钴行情启动，当时全球供给就只有2个大矿；19年的锂行情，全球就11个矿山。这么明确的需求趋势和简单的供给，身边赚钱超过10倍的资金多吗？至于大宗品，比如铜，全球矿山少说4000个；油的寡头供给格局更不用提。加上美元、政局考量因子，四字形

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宁德时代

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2022-02-12 20:16:04

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】

发改委调控引领煤炭价值发现行情【国君煤炭翟堃#煤市乾坤】 2.9日fgw开会调控煤价，市场普遍认为利空，但我们报告认为虽然打压商品人气，但对煤炭股却是利好，底层逻辑在于2022年对煤炭股的投资不应过分纠结煤价，煤炭股投资更应淡化贝塔、探寻阿尔法。经历了2021年煤炭市场的大起大落，政府已经有充足的手段维持煤炭价格的稳定，价格大幅超预期上涨带来的业绩高弹性行情在2022年将很难出现，但可以明确的点在于政府对于相对高的煤价具备容忍度，煤炭价格将在高位震荡运行，且长协价同比大幅提升，由此带动企业的

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2022-02-12 20:15:01

东方化工

【东方化工】华鲁恒升观点更新继续推荐买入！成本优势最强的煤化工企业，业绩稳定性穿越行业景气波动，并进入新一轮下游延伸的资本开支期。 1.公司20-21年已投产项目有10万吨草酸、10万吨DMF、16.66万吨精己二酸、30万吨己内酰胺和30万吨碳酸二甲酯等；尤其是30万吨碳酸二甲酯项目品质可达到电子级并成功切入新能源客户，未来还有30万吨扩产和下游延伸规划，有望重塑行业供给格局；德州本部还将持续延伸合成气下游产品，荆州第二基地也进入建设期。 2.景气好于前期市场预期，前期市场对今年周期品价格同

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2022-02-12 20:14:03

长江电新。

【长江电新】晶澳科技：拟扩建一体化产能，加速硅片、电池、边框布局，继续重点推荐 1、2月11日晚间公司公告，拟利用自筹资金对一体化产能进行扩建，梳理如下： 1）硅片：越南2.5GW拉晶及切片，主要建设目的或为配套越南3.5GW的电池组件产能（组件21Q2投产，电池预计22Q2投产），建成后可提升越南产能一体化率，降低成本进而提升美国市场价格竞争力。建设周期12.5个月，预计近期即可开工。 2）电池：宁晋1.3GW，投资3.7亿对现有产能进行改造，折算单GW升级投资额2.8亿元，从投资额上看大概率

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晶澳科技

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2022-02-12 20:13:06

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211

【天风电新】铂科新材交流核心要点-0211 21年情况 21Q4:出货约5800多吨，环比减少主要是跟产品结构有关，大功率产品比例增加(粉末用的少)。单价环比提升，比如光伏以前3.1万，调整后3.1-3.2万。 21年:下游拆分:光伏52.6%、空调13%、UPS 11%、新能源车及充电桩11%、电气电源&通信&电能治理等11%。Q4结构进一步优化，光伏占到54%，空调6.3%。销售量:光伏销售1.3万吨，空调3800吨,UPS2200吨，新能源1500吨，其余1500吨，合计2.2万吨。 2

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2022-02-12 20:11:58

中银医药

【中银医药】博腾股份收到重大订单公告点评:获辉瑞6.81亿美元订单，预计对公司产生积极影响 ☆☆公司发布关于收到重大订单的公告，收到辉瑞新的一批采购订单，公司将为其提供CDMO服务。截至本公告披露日，新获得订单金额合计6.81亿美元，超过公司最近一个会计年度经审计营业收入的50%。 ☆支撑评级的要点与顶尖药企合作不断深入，CDMO服务获国际认可。最近三年，公司对辉瑞的销售情况如下:2019年收入5,846万元，占当年营业收入比例3.77%;2020年收入10,346万元，占当年营业收入比例4.

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2022-02-10 20:50:56

医美

Q：2021年公司海外医美增长非常快，2022年医美业绩展望如何？ A：2021年1-3季度，受收购HighTech公司股权相关一次性费用等因素影响，Sinclair整体合并报表净利润虽表现亏损，但其息税折旧摊销前利润（即EBITDA）已实现506万英镑（合并口径）盈利，这是自公司2018年完成Sinclair全资收购后，EBITDA历史最好表现，亦是公司全球化医美产业经营能力的重要体现。随着核心产品Ellansé®及在欧洲市场新上市的MaiLi®系列新型高端玻尿酸、Lanluma®胶原蛋白

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2022-02-10 20:50:20

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调

【民生电新】2月排产受春节假期影响较小，各环节环比略有回调结论：从排产看，22Q1电车需求景气持续提升，估值方面已纷纷回到2字头3字头，维持竞争格局好的【龙头企业】、技术新趋势的【4680】、硬缺口的【隔膜】【铜箔】【负极】三条主线重点推荐！电池环节：5家整体MoM-1.6% C：1月预估三元、铁锂产量8.1GWh、11.2GWh，2月排产预估三元、铁锂8.0GWh、11.1GWh，环比分别为-0.9%、-1.2%。 B：1月预估三元、铁锂产量0.4GWh、6.1GWh，2月排产预估三元、铁

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2022-02-10 20:47:43

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势

长江电新】印度BCD关税执行简评：已有预期，无碍大势事件：2月1日，印度发布2022-2023年度联邦预算，计划拨款1950亿卢比用于激励本土光伏制造。同时，财政部长通知，从4月开始，对进口组件/电池片分别征收40%/25%的BCD关税。 1、基础关税法案去年即明确，并非新文。基础关税（Basic Customs Duty，BCD）可追溯到2020年2月，用于接替原定于2020年7月到期的15%的保障税（Safe Guarding Duty，SGD）。2021年3月，BCD修正提案得到财政部同

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2022-02-10 20:47:14

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复

国君社服零售刘越男】板块大涨，继续推荐消费服务修复 !今日社服及零售板块明显反弹：低估值的板块：黄金珠宝（中国黄金+10%）、景区（天目湖+10%，峨眉山+4.56%，中青旅+4.79%，宋城+4.36%，以及其他景区等）领涨，出境游（凯撒+10%，众信+10%），酒店（华住+6.84%，首旅酒店+4.86%，君亭酒店+3.13%），中免+5.36%。 !我们认为预期线下旅游及消费服务在一季度后的复苏是社服零售低估值板块大涨的主要原因。我们在此前22年度策略中提出，线下复苏会是贯穿全年的主线

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2022-02-10 20:46:43

天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题

【天风商社】有序放开预期持续验证，坚定布局疫后主题 ■我们近期持续高频组织电话会和密集路演，向市场提示在疫情防控常态化的前提下，2022年国内旅游消费极大概率逐步有序放开，国门放开亦或可期。 ■近日，有序放开的预期持续得到验证： 1.2月7日下午，澳大利亚总理官宣：澳大利亚将于2月21日向剩余签证持有者重新开放国际边界 2.2月9日，来自英国工业联合会CBI的消息，中国和英国之间可能在本月展开为期两周的直航复航测试，如果测试成功，可能在未来恢复中英两国之间的定期直飞航线。计划测试将在本月中下旬开

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2022-02-10 20:46:19

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性

【广发环保】强调环境基建建设，重视环保“稳增长”属性——旺能环境+路德环境+青达环保+力合科技！政策强调加快环境基建建设，环保“稳增长”特性值得重视。国务院办公厅发布《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，明确2025年环境基建的建设目标：(1)生活垃圾收运能力70万吨/日、垃圾焚烧能力80万吨/日；(2)新增污水处理产能2000万吨/日；(3)推动废钢铁、废弃电池、废塑料等分类利用和集中处置，并开展100个大宗固体废弃物综合利用示范项目等。 2022年或为环保投资大年，众多细分领域需

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2022-02-10 20:45:21

新能源汽车行业更新-20220210

【新能源汽车行业更新-20220210】今天板块调整幅度较大，因此汇总一下这两天的新闻和观点。 1）基本面方面，1月以来新能源汽车订单确实因为涨价存在下滑情况，但是我们认为更多的都是车企为了应对短期成本压力，有意放缓自己订单的增加速度，后续随着原料价格平稳，我们估计类似于特斯拉这种车型，还是会继续降价。 2）头部企业排产确实2月有所回落，但是预计不是基本面导致，而是今年春节以及产能和订单基本已经恢复正常，企业在2月正常做检修以及工人放假（之前已经给大家更新过了） 3）资金方面，固收+等产品情况

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2022-02-10 20:44:29

海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日

【海通非银孙婷团队】保险股防御属性凸显，基本面改善仍有待时日事件：今年以来保险股价表现优异，其中中国平安2022年以来涨幅超7%。 1、保险股估值极低，负面预期充分反应。机构持仓几乎为0，安全边际高。近期“开门红”数据不好、偏紧的监管政策等消息对股价已无边际负面影响。 2、保险基本面虽难言显著好转，但市场已有预期。1）负债端可能持续承压。代理人数量持续大幅下滑，销售环境未有改善，2022年NBV预计仍两位数下滑。2）投资端亦有压力。十年期国债收益率近期进一步降至2.7%左右，权益市场下跌，投资

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