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唔解

2023-12-19 10:12:23

华立科技----获得全球最大IP宝可梦和奥特曼授权，业绩即将腾飞

【第一部分：投资逻辑】 1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；奥特曼等顶流IP赋能，动漫衍生品营收放量：游戏游艺设备行业发展趋势是先进技术与创意艺术融合，IP化，公司顺势而为，获得了超过10个全球顶流IP的授权赋能，包括奥特曼、宝可梦、马力欧、我的世界、变形金刚、古墓丽影等，

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华立科技
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实丰文化
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元隆雅图

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唔解

2023-10-17 13:01:27

威龙股份：算力资产注入预期，二次转型估值重塑，下一个高新发展？

近期我们关注到高新发展筹划股份收购大股东旗下关联资产华坤振宇，并且许多机构都给予高新发展市值200亿空间，二次转型引起市场高度关注。而同属国资背景的威龙股份极有可能加快推进收购大股东名下的爱特云翔，爱特云翔作为优质的算力资产注入预期可期。一、资产注入分析： 1.威龙股权分析时间线梳理：九合云投的大股东为山东国资委，其第二大股东是闫鹏飞（民间资本人），九合云投是2021年11月成立的公司，董事长+总经理是闫鹏飞，九合云投实际控制人为闫鹏飞，山东国资委更多在于资源导入，那闫鹏飞现在就是威龙股份

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中贝通信
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高新发展
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莲花控股

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唔解

2023-01-05 09:51:12

东珠生态：国内森林碳汇龙头势不可挡，价值重估正当时

事件：随着海南首单跨境碳交易近日成功落地，跨境碳交易元年正式到来。催化：发挥国土空间规划对产业结构调整等的指导约束作用。强化用途管制，有效发挥森林、草原、湿地、海洋、土壤、冻土的固碳作用。健全体现碳汇价值的生态保护补偿机制，探索推进碳汇交易东珠生态：深耕林业20余年,全国有60多个分支机构,长期服务地方政府且和地方政府保持着长期的良好合作关系；拥有市场上稀缺的林业碳汇开发与运营管理团队；强大合作伙伴，良好的现金储备，厚积薄发，誓当中国林业碳汇龙头！对比岳阳林纸只强不弱，极度低估。西南证券研

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东珠生态
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福建金森

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唔解

2022-12-19 14:15:51

新时达——疫情下带来的用工荒，长三角地区唯一机器人智造超级工厂

各省市管控放开后，即将迎来yang的峰值，企业的经营状况并没有显著改善，反而在当前需要投入更多的人力物力来应对病毒的传播，众多工厂开工率甚至低至50%。以美国为例：今年3月以来，美国各州开始解封并放松防疫政策，制造业PMI却呈现逐步回落的态势，10月ISM制造业PMI录得2020年5月以来的最低值，且过去5个月内新订单分项指数4次处于收缩区间，表明美国制造业生产正面临快速的减速，而这一数值在今年2月就已经恢复了疫情前同期水平，疫情的放开并没有让制造业回暖。如下图：北京现状： 1.1. “外

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新时达

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唔解

2022-09-16 10:58:16

润禾材料——麒麟受益新星

麒麟冷却板水冷板具有内外两层冷却通道，采用口琴管方式，其中外层和内层冷却通道中的一者为液冷通道，另一者为非液冷通道（如外层液冷，内层风冷），非液冷通道由于不填充冷却液，通道壁可以适当朝内变形，吸收电池单体膨胀，避免电池单体挤压损坏。图表：麒麟冷却板专利图【润禾材料】公司研制了可用于ctp电池液冷板的冷却液，已经间接供货LG，与水冷板相比，由于绝缘，不需要容器，综合成本与水冷板相同，但是空间利用度更高，降温效果更好。若是在LG得到较好的应用便也可在宁德上同理浸没式冷却液——投产在即公

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同飞股份
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润禾材料
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高澜股份

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唔解

2022-07-18 13:53:19

兴业股份——风电铸造细分龙头，独供C919,产能助推价值重估！！！

核心逻辑：受疫情等因素影响，上半年风电开工率较低，预计 22 年风电装机量可达 50-60GW，其中大部分装机将在 22H2 进行。今年以来风电产业链原材料价格持续下降，随着单机叠加疫情影响消退风电成本端+交付端边际改善，产业链有望迎量利拐点。近期市场持续挖掘风电产业链零部件细分龙头，尤其是成本端受益大宗商品回落的的零部件龙头比如铸件的日月股份底部直接翻倍。给其供货呋喃树脂的兴业股份作为风电铸造树脂龙头当前景气度提升，2022年Q1淡季不淡，公司高位采购原材料在二季度大概率消耗完毕，下半年

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日月股份
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圣泉集团
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兴业股份
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吉鑫科技

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唔解

2022-06-08 09:55:11

上海雅仕：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者

【上海雅仕】：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者，对标密尔克卫严重低估大宗倾向硫磷：磷矿石这两天价格继续涨，30%品位磷矿石大幅提价100元/吨，贵州甚至有公司提价200元/吨，而且开始走拍卖形式（近几年第一次出现），6月1号出结果。现在市场上磷矿石价格非常紧缺，一方面部分省明文规定减产，另一方面各省都要求当地磷矿石优先供给省内企业，限制磷矿石外卖。公司掌握硫磷供应链，资源弥足珍贵，供需偏紧使行业高景气度！！可见的海外需求：海外磷肥受制于磷矿石、硫磺、合成氨三重制约，各因素年内看难以缓

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川恒股份
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云天化
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粤桂股份
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上海雅仕

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唔解

2022-05-27 10:06:31

奥普光电：国改收官之年，光学桂冠不可忽视

1、长光宇航为军民两用碳纤维佼佼者，毛利与中复神鹰，复合增长27%，接近光威复材的2倍；军用于高性能透波复合材料。军事上飞机或导弹要达到隐身的方式有两种：透波和吸波。指的是能吸收或透过雷达波，避免被雷达发现。高性能透波复合材料在第四、五代战斗机已经获得应用，如XU71787氰酸酯树脂复合材料使用在美国F-22飞机的雷达罩上，BASF公司研制的5575-2氰酸酯树脂复合材料使用在欧洲联合研制的EF-2000战斗机上 2、光学镜片：公司的K9光学玻璃、人造萤石（CaF2)等高端光学材料供应给肖特蔡司

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奥普光电

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唔解

2022-04-18 12:53:38

喜悦智行：复工复产预期下特斯拉供应链最受益标的

工信部近日已派出上海前方工作组，指导重点企业制定复工复产和疫情防控方案，先易后难有序推动复工复产。通过研究建立产业链供应链诉求应急协调机制并设立工业和信息化领域保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666家重点企业复工复产，保障产业链供应链运转顺畅。上海经信委4月16日发布工业企业复工复产疫情防控指引后，上汽集团表示将于18日启动复工复产压力测试。特斯拉在上海临港的超级工厂以及宁德时代上海临港基地，也将按照政府的要求来积极抗疫和安排各项工作。

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天龙股份
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喜悦智行
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博俊科技
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泉峰汽车

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唔解

2022-03-03 13:08:56

厦门国贸国际供应链“顶流”“含俄量”如此高

受益“金砖五国”贸易机会：厦门，2017年“金砖国家峰会”举办地（划重点：2022年中国作为轮值国，厦门有可能再次承办，届时俄罗斯将受邀参会），同时也是金砖五国外贸口岸桥头堡。厦门国贸作为口岸重要主体之一，也会承接更多包括俄罗斯在内的对外贸易！！！深度受益大宗商品涨价：受地缘政治影响，石油价格上涨，能源、粮食、金属等大宗商品价格也随之上涨，大宗供应链企业的营收和利润有望随之增长。大宗供应链企业把商品货值计入营业收入，收入随商品价格上涨；提供服务费的模式下利润率稳定，利润随收入增长。历史上大宗商

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中创物流
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中国外运
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天顺股份
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ST锦港

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唔解

2022-01-28 09:43:44

中贝通信：激光雷达业务落地+四季度净利润断层

公司2021 年度预计 2021 年度归属于上市公司股东的净利润为 18,200 万元到 21,800 万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 17,500 万元至 20,500 万元，同比增加326.42%至399.52%，以股权激励完成为前提，实际Q4扣非利润约为 1.081亿左右，环比增长250%左右、同比增长270%左右，超出预期。需求端，在国内外数字经济、元宇宙建设浪潮下，在疫情爆发促进中外政府性投资背景下，上游5G及通信端基础设施建设大规模放量及增长已然可见。202

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保利联合
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初灵信息
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汇纳科技

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唔解

2022-01-20 09:40:42

富邦股份—政策加持，数字农业第一股，深度受益农业数字化提速

概述：一、我国数字经济对产业及市场的渗透率已超过36％，但农业领域这一指标约为8％，远低于平均水平，数字农业万亿市场提速在即。二、数字农业政策驱动提速：2022年19日发改委出台政策推动创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化；十四五规划也对发展智慧农业进行了明确。三、富邦股份作为A股数字农业第一股，秉承用数字化技术赋能全球农业的发展使命，致力于成为世界“数字农业”新价值的创造者。论证点1：近期市场上炒作的沸沸扬扬的数字经济主要是围绕工业、电子政务、IDC、数字交易所等领域

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零点有数
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浙数文化
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安妮股份
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富邦股份

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唔解

2022-01-13 09:53:24

赛特新材——深度受益试剂盒与疫苗冷链运输的新材料王者

摘要: 一、毒株“72变”，国外核酸检测“一盒难求”，不仅疫苗需要冷链运输，同样地，试剂盒冷链运输也必不可少！二、疫苗出口催生真空保温材料新机遇，VIP 芯材与VIP板需求。截止 2021 年 11 月 6 日，中国已经向全球出口了超过 15 亿支新冠疫苗，超过其他国家的总和，灭活疫苗需在 2-8°C 条件下配送，疫苗出口带来冷藏箱需求大幅增长。体外诊断试剂大部分需要在2-8℃间低温冷藏保存，少数品种需-18℃冷冻保存，也有部分品种常温保存，且需要符合《体外诊断试剂生产实施细则》要求。三

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北化股份
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之江生物
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海顺新材
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雅本化学

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唔解

2022-01-10 12:51:28

新瀚新材—HAP唯一玩家，深度绑定高端化妆品的沧海遗珠

概述：一、新瀚新材是国内最大的HAP厂商，HAP产品应用在SK2、兰蔻等中高端化妆品上。二、军工材料细分龙头，国内最大的DFBP厂商，DFBP是战略性国防军工材料PEEK材料的主要原材料；三、2022年上半年落地产能是原有产能的2倍，常年受制于产能不足的新瀚新材业绩爆发在即。论证点1：HAP化学名称为对羟基苯乙酮的功能性化妆品原料，作为更加安全的原料，具有安全、无毒的特性，用于抗氧化、舒缓以及促进防腐，应用于SK2、兰蔻、博资等中高端面霜、面膜等化妆品上。新瀚新材是国内唯一能生产HAP的

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新瀚新材
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科思股份
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雅诗兰黛公司

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唔解

2021-12-14 22:07:48

瀛通通讯——元声学、歌尔股份核心供应商

主要逻辑： 1、公司多年以来专精声学赛道，产品主要可用于提升元宇宙沉浸感。公司近日在互动易中表示：公司推动全景声空间音频技术、骨声纹降噪、50mm远距离无线充电、PD快充技术等各类声学、传输技术的研发及应用，相关技术可广泛运用在电子游戏竞技、环境降噪、高保真等各类TWS（智能真无线蓝牙耳机）产品、智能眼镜产品中，提升用户在虚拟现实、增强现实等“元宇宙”应用场景中的沉浸感。 2、公司多年以来为歌尔股份、索尼等声学巨头核心元器件供应商，其中歌尔股份一直是公司最大客户、2020年歌尔带来的营收占比为4

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宣亚国际
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新文退
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共达电声
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瀛通通讯

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华立科技----获得全球最大IP宝可梦和奥特曼授权，业绩即将腾飞

【第一部分：投资逻辑】 1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；奥特曼等顶流IP赋能，动漫衍生品营收放量：游戏游艺设备行业发展趋势是先进技术与创意艺术融合，IP化，公司顺势而为，获得了超过10个全球顶流IP的授权赋能，包括奥特曼、宝可梦、马力欧、我的世界、变形金刚、古墓丽影等，

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华立科技
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威龙股份：算力资产注入预期，二次转型估值重塑，下一个高新发展？

近期我们关注到高新发展筹划股份收购大股东旗下关联资产华坤振宇，并且许多机构都给予高新发展市值200亿空间，二次转型引起市场高度关注。而同属国资背景的威龙股份极有可能加快推进收购大股东名下的爱特云翔，爱特云翔作为优质的算力资产注入预期可期。一、资产注入分析： 1.威龙股权分析时间线梳理：九合云投的大股东为山东国资委，其第二大股东是闫鹏飞（民间资本人），九合云投是2021年11月成立的公司，董事长+总经理是闫鹏飞，九合云投实际控制人为闫鹏飞，山东国资委更多在于资源导入，那闫鹏飞现在就是威龙股份

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东珠生态：国内森林碳汇龙头势不可挡，价值重估正当时

事件：随着海南首单跨境碳交易近日成功落地，跨境碳交易元年正式到来。催化：发挥国土空间规划对产业结构调整等的指导约束作用。强化用途管制，有效发挥森林、草原、湿地、海洋、土壤、冻土的固碳作用。健全体现碳汇价值的生态保护补偿机制，探索推进碳汇交易东珠生态：深耕林业20余年,全国有60多个分支机构,长期服务地方政府且和地方政府保持着长期的良好合作关系；拥有市场上稀缺的林业碳汇开发与运营管理团队；强大合作伙伴，良好的现金储备，厚积薄发，誓当中国林业碳汇龙头！对比岳阳林纸只强不弱，极度低估。西南证券研

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新时达——疫情下带来的用工荒，长三角地区唯一机器人智造超级工厂

各省市管控放开后，即将迎来yang的峰值，企业的经营状况并没有显著改善，反而在当前需要投入更多的人力物力来应对病毒的传播，众多工厂开工率甚至低至50%。以美国为例：今年3月以来，美国各州开始解封并放松防疫政策，制造业PMI却呈现逐步回落的态势，10月ISM制造业PMI录得2020年5月以来的最低值，且过去5个月内新订单分项指数4次处于收缩区间，表明美国制造业生产正面临快速的减速，而这一数值在今年2月就已经恢复了疫情前同期水平，疫情的放开并没有让制造业回暖。如下图：北京现状： 1.1. “外

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润禾材料——麒麟受益新星

麒麟冷却板水冷板具有内外两层冷却通道，采用口琴管方式，其中外层和内层冷却通道中的一者为液冷通道，另一者为非液冷通道（如外层液冷，内层风冷），非液冷通道由于不填充冷却液，通道壁可以适当朝内变形，吸收电池单体膨胀，避免电池单体挤压损坏。图表：麒麟冷却板专利图【润禾材料】公司研制了可用于ctp电池液冷板的冷却液，已经间接供货LG，与水冷板相比，由于绝缘，不需要容器，综合成本与水冷板相同，但是空间利用度更高，降温效果更好。若是在LG得到较好的应用便也可在宁德上同理浸没式冷却液——投产在即公

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兴业股份——风电铸造细分龙头，独供C919,产能助推价值重估！！！

核心逻辑：受疫情等因素影响，上半年风电开工率较低，预计 22 年风电装机量可达 50-60GW，其中大部分装机将在 22H2 进行。今年以来风电产业链原材料价格持续下降，随着单机叠加疫情影响消退风电成本端+交付端边际改善，产业链有望迎量利拐点。近期市场持续挖掘风电产业链零部件细分龙头，尤其是成本端受益大宗商品回落的的零部件龙头比如铸件的日月股份底部直接翻倍。给其供货呋喃树脂的兴业股份作为风电铸造树脂龙头当前景气度提升，2022年Q1淡季不淡，公司高位采购原材料在二季度大概率消耗完毕，下半年

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上海雅仕：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者

【上海雅仕】：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者，对标密尔克卫严重低估大宗倾向硫磷：磷矿石这两天价格继续涨，30%品位磷矿石大幅提价100元/吨，贵州甚至有公司提价200元/吨，而且开始走拍卖形式（近几年第一次出现），6月1号出结果。现在市场上磷矿石价格非常紧缺，一方面部分省明文规定减产，另一方面各省都要求当地磷矿石优先供给省内企业，限制磷矿石外卖。公司掌握硫磷供应链，资源弥足珍贵，供需偏紧使行业高景气度！！可见的海外需求：海外磷肥受制于磷矿石、硫磺、合成氨三重制约，各因素年内看难以缓

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奥普光电：国改收官之年，光学桂冠不可忽视

1、长光宇航为军民两用碳纤维佼佼者，毛利与中复神鹰，复合增长27%，接近光威复材的2倍；军用于高性能透波复合材料。军事上飞机或导弹要达到隐身的方式有两种：透波和吸波。指的是能吸收或透过雷达波，避免被雷达发现。高性能透波复合材料在第四、五代战斗机已经获得应用，如XU71787氰酸酯树脂复合材料使用在美国F-22飞机的雷达罩上，BASF公司研制的5575-2氰酸酯树脂复合材料使用在欧洲联合研制的EF-2000战斗机上 2、光学镜片：公司的K9光学玻璃、人造萤石（CaF2)等高端光学材料供应给肖特蔡司

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奥普光电

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喜悦智行：复工复产预期下特斯拉供应链最受益标的

工信部近日已派出上海前方工作组，指导重点企业制定复工复产和疫情防控方案，先易后难有序推动复工复产。通过研究建立产业链供应链诉求应急协调机制并设立工业和信息化领域保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666家重点企业复工复产，保障产业链供应链运转顺畅。上海经信委4月16日发布工业企业复工复产疫情防控指引后，上汽集团表示将于18日启动复工复产压力测试。特斯拉在上海临港的超级工厂以及宁德时代上海临港基地，也将按照政府的要求来积极抗疫和安排各项工作。

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厦门国贸国际供应链“顶流”“含俄量”如此高

受益“金砖五国”贸易机会：厦门，2017年“金砖国家峰会”举办地（划重点：2022年中国作为轮值国，厦门有可能再次承办，届时俄罗斯将受邀参会），同时也是金砖五国外贸口岸桥头堡。厦门国贸作为口岸重要主体之一，也会承接更多包括俄罗斯在内的对外贸易！！！深度受益大宗商品涨价：受地缘政治影响，石油价格上涨，能源、粮食、金属等大宗商品价格也随之上涨，大宗供应链企业的营收和利润有望随之增长。大宗供应链企业把商品货值计入营业收入，收入随商品价格上涨；提供服务费的模式下利润率稳定，利润随收入增长。历史上大宗商

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中贝通信：激光雷达业务落地+四季度净利润断层

公司2021 年度预计 2021 年度归属于上市公司股东的净利润为 18,200 万元到 21,800 万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 17,500 万元至 20,500 万元，同比增加326.42%至399.52%，以股权激励完成为前提，实际Q4扣非利润约为 1.081亿左右，环比增长250%左右、同比增长270%左右，超出预期。需求端，在国内外数字经济、元宇宙建设浪潮下，在疫情爆发促进中外政府性投资背景下，上游5G及通信端基础设施建设大规模放量及增长已然可见。202

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富邦股份—政策加持，数字农业第一股，深度受益农业数字化提速

概述：一、我国数字经济对产业及市场的渗透率已超过36％，但农业领域这一指标约为8％，远低于平均水平，数字农业万亿市场提速在即。二、数字农业政策驱动提速：2022年19日发改委出台政策推动创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化；十四五规划也对发展智慧农业进行了明确。三、富邦股份作为A股数字农业第一股，秉承用数字化技术赋能全球农业的发展使命，致力于成为世界“数字农业”新价值的创造者。论证点1：近期市场上炒作的沸沸扬扬的数字经济主要是围绕工业、电子政务、IDC、数字交易所等领域

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赛特新材——深度受益试剂盒与疫苗冷链运输的新材料王者

摘要: 一、毒株“72变”，国外核酸检测“一盒难求”，不仅疫苗需要冷链运输，同样地，试剂盒冷链运输也必不可少！二、疫苗出口催生真空保温材料新机遇，VIP 芯材与VIP板需求。截止 2021 年 11 月 6 日，中国已经向全球出口了超过 15 亿支新冠疫苗，超过其他国家的总和，灭活疫苗需在 2-8°C 条件下配送，疫苗出口带来冷藏箱需求大幅增长。体外诊断试剂大部分需要在2-8℃间低温冷藏保存，少数品种需-18℃冷冻保存，也有部分品种常温保存，且需要符合《体外诊断试剂生产实施细则》要求。三

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新瀚新材—HAP唯一玩家，深度绑定高端化妆品的沧海遗珠

概述：一、新瀚新材是国内最大的HAP厂商，HAP产品应用在SK2、兰蔻等中高端化妆品上。二、军工材料细分龙头，国内最大的DFBP厂商，DFBP是战略性国防军工材料PEEK材料的主要原材料；三、2022年上半年落地产能是原有产能的2倍，常年受制于产能不足的新瀚新材业绩爆发在即。论证点1：HAP化学名称为对羟基苯乙酮的功能性化妆品原料，作为更加安全的原料，具有安全、无毒的特性，用于抗氧化、舒缓以及促进防腐，应用于SK2、兰蔻、博资等中高端面霜、面膜等化妆品上。新瀚新材是国内唯一能生产HAP的

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2021-12-14 22:07:48

瀛通通讯——元声学、歌尔股份核心供应商

主要逻辑： 1、公司多年以来专精声学赛道，产品主要可用于提升元宇宙沉浸感。公司近日在互动易中表示：公司推动全景声空间音频技术、骨声纹降噪、50mm远距离无线充电、PD快充技术等各类声学、传输技术的研发及应用，相关技术可广泛运用在电子游戏竞技、环境降噪、高保真等各类TWS（智能真无线蓝牙耳机）产品、智能眼镜产品中，提升用户在虚拟现实、增强现实等“元宇宙”应用场景中的沉浸感。 2、公司多年以来为歌尔股份、索尼等声学巨头核心元器件供应商，其中歌尔股份一直是公司最大客户、2020年歌尔带来的营收占比为4

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宣亚国际
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新文退
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共达电声
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瀛通通讯

9

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17.91

前往

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唔解

2023-12-19 10:12:23

华立科技----获得全球最大IP宝可梦和奥特曼授权，业绩即将腾飞

【第一部分：投资逻辑】 1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；奥特曼等顶流IP赋能，动漫衍生品营收放量：游戏游艺设备行业发展趋势是先进技术与创意艺术融合，IP化，公司顺势而为，获得了超过10个全球顶流IP的授权赋能，包括奥特曼、宝可梦、马力欧、我的世界、变形金刚、古墓丽影等，

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华立科技
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实丰文化
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元隆雅图

43

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67

53.54
唔解

2023-10-17 13:01:27

威龙股份：算力资产注入预期，二次转型估值重塑，下一个高新发展？

近期我们关注到高新发展筹划股份收购大股东旗下关联资产华坤振宇，并且许多机构都给予高新发展市值200亿空间，二次转型引起市场高度关注。而同属国资背景的威龙股份极有可能加快推进收购大股东名下的爱特云翔，爱特云翔作为优质的算力资产注入预期可期。一、资产注入分析： 1.威龙股权分析时间线梳理：九合云投的大股东为山东国资委，其第二大股东是闫鹏飞（民间资本人），九合云投是2021年11月成立的公司，董事长+总经理是闫鹏飞，九合云投实际控制人为闫鹏飞，山东国资委更多在于资源导入，那闫鹏飞现在就是威龙股份

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中贝通信
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高新发展
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莲花控股

37

32

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18.48
唔解

2023-01-05 09:51:12

东珠生态：国内森林碳汇龙头势不可挡，价值重估正当时

事件：随着海南首单跨境碳交易近日成功落地，跨境碳交易元年正式到来。催化：发挥国土空间规划对产业结构调整等的指导约束作用。强化用途管制，有效发挥森林、草原、湿地、海洋、土壤、冻土的固碳作用。健全体现碳汇价值的生态保护补偿机制，探索推进碳汇交易东珠生态：深耕林业20余年,全国有60多个分支机构,长期服务地方政府且和地方政府保持着长期的良好合作关系；拥有市场上稀缺的林业碳汇开发与运营管理团队；强大合作伙伴，良好的现金储备，厚积薄发，誓当中国林业碳汇龙头！对比岳阳林纸只强不弱，极度低估。西南证券研

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东珠生态
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福建金森

5

2

1

4.58
唔解

2022-12-19 14:15:51

新时达——疫情下带来的用工荒，长三角地区唯一机器人智造超级工厂

各省市管控放开后，即将迎来yang的峰值，企业的经营状况并没有显著改善，反而在当前需要投入更多的人力物力来应对病毒的传播，众多工厂开工率甚至低至50%。以美国为例：今年3月以来，美国各州开始解封并放松防疫政策，制造业PMI却呈现逐步回落的态势，10月ISM制造业PMI录得2020年5月以来的最低值，且过去5个月内新订单分项指数4次处于收缩区间，表明美国制造业生产正面临快速的减速，而这一数值在今年2月就已经恢复了疫情前同期水平，疫情的放开并没有让制造业回暖。如下图：北京现状： 1.1. “外

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新时达

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28

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82.73
唔解

2022-09-16 10:58:16

润禾材料——麒麟受益新星

麒麟冷却板水冷板具有内外两层冷却通道，采用口琴管方式，其中外层和内层冷却通道中的一者为液冷通道，另一者为非液冷通道（如外层液冷，内层风冷），非液冷通道由于不填充冷却液，通道壁可以适当朝内变形，吸收电池单体膨胀，避免电池单体挤压损坏。图表：麒麟冷却板专利图【润禾材料】公司研制了可用于ctp电池液冷板的冷却液，已经间接供货LG，与水冷板相比，由于绝缘，不需要容器，综合成本与水冷板相同，但是空间利用度更高，降温效果更好。若是在LG得到较好的应用便也可在宁德上同理浸没式冷却液——投产在即公

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同飞股份
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润禾材料
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高澜股份

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7.43
唔解

2022-07-18 13:53:19

兴业股份——风电铸造细分龙头，独供C919,产能助推价值重估！！！

核心逻辑：受疫情等因素影响，上半年风电开工率较低，预计 22 年风电装机量可达 50-60GW，其中大部分装机将在 22H2 进行。今年以来风电产业链原材料价格持续下降，随着单机叠加疫情影响消退风电成本端+交付端边际改善，产业链有望迎量利拐点。近期市场持续挖掘风电产业链零部件细分龙头，尤其是成本端受益大宗商品回落的的零部件龙头比如铸件的日月股份底部直接翻倍。给其供货呋喃树脂的兴业股份作为风电铸造树脂龙头当前景气度提升，2022年Q1淡季不淡，公司高位采购原材料在二季度大概率消耗完毕，下半年

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日月股份
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圣泉集团
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兴业股份
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吉鑫科技

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36.63
唔解

2022-06-08 09:55:11

上海雅仕：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者

【上海雅仕】：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者，对标密尔克卫严重低估大宗倾向硫磷：磷矿石这两天价格继续涨，30%品位磷矿石大幅提价100元/吨，贵州甚至有公司提价200元/吨，而且开始走拍卖形式（近几年第一次出现），6月1号出结果。现在市场上磷矿石价格非常紧缺，一方面部分省明文规定减产，另一方面各省都要求当地磷矿石优先供给省内企业，限制磷矿石外卖。公司掌握硫磷供应链，资源弥足珍贵，供需偏紧使行业高景气度！！可见的海外需求：海外磷肥受制于磷矿石、硫磺、合成氨三重制约，各因素年内看难以缓

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川恒股份
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云天化
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粤桂股份
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上海雅仕

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65.29
唔解

2022-05-27 10:06:31

奥普光电：国改收官之年，光学桂冠不可忽视

1、长光宇航为军民两用碳纤维佼佼者，毛利与中复神鹰，复合增长27%，接近光威复材的2倍；军用于高性能透波复合材料。军事上飞机或导弹要达到隐身的方式有两种：透波和吸波。指的是能吸收或透过雷达波，避免被雷达发现。高性能透波复合材料在第四、五代战斗机已经获得应用，如XU71787氰酸酯树脂复合材料使用在美国F-22飞机的雷达罩上，BASF公司研制的5575-2氰酸酯树脂复合材料使用在欧洲联合研制的EF-2000战斗机上 2、光学镜片：公司的K9光学玻璃、人造萤石（CaF2)等高端光学材料供应给肖特蔡司

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奥普光电

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唔解

2022-04-18 12:53:38

喜悦智行：复工复产预期下特斯拉供应链最受益标的

工信部近日已派出上海前方工作组，指导重点企业制定复工复产和疫情防控方案，先易后难有序推动复工复产。通过研究建立产业链供应链诉求应急协调机制并设立工业和信息化领域保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666家重点企业复工复产，保障产业链供应链运转顺畅。上海经信委4月16日发布工业企业复工复产疫情防控指引后，上汽集团表示将于18日启动复工复产压力测试。特斯拉在上海临港的超级工厂以及宁德时代上海临港基地，也将按照政府的要求来积极抗疫和安排各项工作。

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天龙股份
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喜悦智行
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博俊科技
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泉峰汽车

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唔解

2022-03-03 13:08:56

厦门国贸国际供应链“顶流”“含俄量”如此高

受益“金砖五国”贸易机会：厦门，2017年“金砖国家峰会”举办地（划重点：2022年中国作为轮值国，厦门有可能再次承办，届时俄罗斯将受邀参会），同时也是金砖五国外贸口岸桥头堡。厦门国贸作为口岸重要主体之一，也会承接更多包括俄罗斯在内的对外贸易！！！深度受益大宗商品涨价：受地缘政治影响，石油价格上涨，能源、粮食、金属等大宗商品价格也随之上涨，大宗供应链企业的营收和利润有望随之增长。大宗供应链企业把商品货值计入营业收入，收入随商品价格上涨；提供服务费的模式下利润率稳定，利润随收入增长。历史上大宗商

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中创物流
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中国外运
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天顺股份
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ST锦港

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21.86
唔解

2022-01-28 09:43:44

中贝通信：激光雷达业务落地+四季度净利润断层

公司2021 年度预计 2021 年度归属于上市公司股东的净利润为 18,200 万元到 21,800 万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 17,500 万元至 20,500 万元，同比增加326.42%至399.52%，以股权激励完成为前提，实际Q4扣非利润约为 1.081亿左右，环比增长250%左右、同比增长270%左右，超出预期。需求端，在国内外数字经济、元宇宙建设浪潮下，在疫情爆发促进中外政府性投资背景下，上游5G及通信端基础设施建设大规模放量及增长已然可见。202

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保利联合
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初灵信息
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汇纳科技

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6.41
唔解

2022-01-20 09:40:42

富邦股份—政策加持，数字农业第一股，深度受益农业数字化提速

概述：一、我国数字经济对产业及市场的渗透率已超过36％，但农业领域这一指标约为8％，远低于平均水平，数字农业万亿市场提速在即。二、数字农业政策驱动提速：2022年19日发改委出台政策推动创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化；十四五规划也对发展智慧农业进行了明确。三、富邦股份作为A股数字农业第一股，秉承用数字化技术赋能全球农业的发展使命，致力于成为世界“数字农业”新价值的创造者。论证点1：近期市场上炒作的沸沸扬扬的数字经济主要是围绕工业、电子政务、IDC、数字交易所等领域

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零点有数
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浙数文化
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安妮股份
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富邦股份

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53.52
唔解

2022-01-13 09:53:24

赛特新材——深度受益试剂盒与疫苗冷链运输的新材料王者

摘要: 一、毒株“72变”，国外核酸检测“一盒难求”，不仅疫苗需要冷链运输，同样地，试剂盒冷链运输也必不可少！二、疫苗出口催生真空保温材料新机遇，VIP 芯材与VIP板需求。截止 2021 年 11 月 6 日，中国已经向全球出口了超过 15 亿支新冠疫苗，超过其他国家的总和，灭活疫苗需在 2-8°C 条件下配送，疫苗出口带来冷藏箱需求大幅增长。体外诊断试剂大部分需要在2-8℃间低温冷藏保存，少数品种需-18℃冷冻保存，也有部分品种常温保存，且需要符合《体外诊断试剂生产实施细则》要求。三

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北化股份
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之江生物
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海顺新材
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雅本化学

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唔解

2022-01-10 12:51:28

新瀚新材—HAP唯一玩家，深度绑定高端化妆品的沧海遗珠

概述：一、新瀚新材是国内最大的HAP厂商，HAP产品应用在SK2、兰蔻等中高端化妆品上。二、军工材料细分龙头，国内最大的DFBP厂商，DFBP是战略性国防军工材料PEEK材料的主要原材料；三、2022年上半年落地产能是原有产能的2倍，常年受制于产能不足的新瀚新材业绩爆发在即。论证点1：HAP化学名称为对羟基苯乙酮的功能性化妆品原料，作为更加安全的原料，具有安全、无毒的特性，用于抗氧化、舒缓以及促进防腐，应用于SK2、兰蔻、博资等中高端面霜、面膜等化妆品上。新瀚新材是国内唯一能生产HAP的

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新瀚新材
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科思股份
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雅诗兰黛公司

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瀛通通讯——元声学、歌尔股份核心供应商

主要逻辑： 1、公司多年以来专精声学赛道，产品主要可用于提升元宇宙沉浸感。公司近日在互动易中表示：公司推动全景声空间音频技术、骨声纹降噪、50mm远距离无线充电、PD快充技术等各类声学、传输技术的研发及应用，相关技术可广泛运用在电子游戏竞技、环境降噪、高保真等各类TWS（智能真无线蓝牙耳机）产品、智能眼镜产品中，提升用户在虚拟现实、增强现实等“元宇宙”应用场景中的沉浸感。 2、公司多年以来为歌尔股份、索尼等声学巨头核心元器件供应商，其中歌尔股份一直是公司最大客户、2020年歌尔带来的营收占比为4

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华立科技----获得全球最大IP宝可梦和奥特曼授权，业绩即将腾飞

【第一部分：投资逻辑】 1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；奥特曼等顶流IP赋能，动漫衍生品营收放量：游戏游艺设备行业发展趋势是先进技术与创意艺术融合，IP化，公司顺势而为，获得了超过10个全球顶流IP的授权赋能，包括奥特曼、宝可梦、马力欧、我的世界、变形金刚、古墓丽影等，

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华立科技
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实丰文化
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元隆雅图

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威龙股份：算力资产注入预期，二次转型估值重塑，下一个高新发展？

近期我们关注到高新发展筹划股份收购大股东旗下关联资产华坤振宇，并且许多机构都给予高新发展市值200亿空间，二次转型引起市场高度关注。而同属国资背景的威龙股份极有可能加快推进收购大股东名下的爱特云翔，爱特云翔作为优质的算力资产注入预期可期。一、资产注入分析： 1.威龙股权分析时间线梳理：九合云投的大股东为山东国资委，其第二大股东是闫鹏飞（民间资本人），九合云投是2021年11月成立的公司，董事长+总经理是闫鹏飞，九合云投实际控制人为闫鹏飞，山东国资委更多在于资源导入，那闫鹏飞现在就是威龙股份

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东珠生态：国内森林碳汇龙头势不可挡，价值重估正当时

事件：随着海南首单跨境碳交易近日成功落地，跨境碳交易元年正式到来。催化：发挥国土空间规划对产业结构调整等的指导约束作用。强化用途管制，有效发挥森林、草原、湿地、海洋、土壤、冻土的固碳作用。健全体现碳汇价值的生态保护补偿机制，探索推进碳汇交易东珠生态：深耕林业20余年,全国有60多个分支机构,长期服务地方政府且和地方政府保持着长期的良好合作关系；拥有市场上稀缺的林业碳汇开发与运营管理团队；强大合作伙伴，良好的现金储备，厚积薄发，誓当中国林业碳汇龙头！对比岳阳林纸只强不弱，极度低估。西南证券研

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东珠生态
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新时达——疫情下带来的用工荒，长三角地区唯一机器人智造超级工厂

各省市管控放开后，即将迎来yang的峰值，企业的经营状况并没有显著改善，反而在当前需要投入更多的人力物力来应对病毒的传播，众多工厂开工率甚至低至50%。以美国为例：今年3月以来，美国各州开始解封并放松防疫政策，制造业PMI却呈现逐步回落的态势，10月ISM制造业PMI录得2020年5月以来的最低值，且过去5个月内新订单分项指数4次处于收缩区间，表明美国制造业生产正面临快速的减速，而这一数值在今年2月就已经恢复了疫情前同期水平，疫情的放开并没有让制造业回暖。如下图：北京现状： 1.1. “外

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润禾材料——麒麟受益新星

麒麟冷却板水冷板具有内外两层冷却通道，采用口琴管方式，其中外层和内层冷却通道中的一者为液冷通道，另一者为非液冷通道（如外层液冷，内层风冷），非液冷通道由于不填充冷却液，通道壁可以适当朝内变形，吸收电池单体膨胀，避免电池单体挤压损坏。图表：麒麟冷却板专利图【润禾材料】公司研制了可用于ctp电池液冷板的冷却液，已经间接供货LG，与水冷板相比，由于绝缘，不需要容器，综合成本与水冷板相同，但是空间利用度更高，降温效果更好。若是在LG得到较好的应用便也可在宁德上同理浸没式冷却液——投产在即公

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兴业股份——风电铸造细分龙头，独供C919,产能助推价值重估！！！

核心逻辑：受疫情等因素影响，上半年风电开工率较低，预计 22 年风电装机量可达 50-60GW，其中大部分装机将在 22H2 进行。今年以来风电产业链原材料价格持续下降，随着单机叠加疫情影响消退风电成本端+交付端边际改善，产业链有望迎量利拐点。近期市场持续挖掘风电产业链零部件细分龙头，尤其是成本端受益大宗商品回落的的零部件龙头比如铸件的日月股份底部直接翻倍。给其供货呋喃树脂的兴业股份作为风电铸造树脂龙头当前景气度提升，2022年Q1淡季不淡，公司高位采购原材料在二季度大概率消耗完毕，下半年

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上海雅仕：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者

【上海雅仕】：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者，对标密尔克卫严重低估大宗倾向硫磷：磷矿石这两天价格继续涨，30%品位磷矿石大幅提价100元/吨，贵州甚至有公司提价200元/吨，而且开始走拍卖形式（近几年第一次出现），6月1号出结果。现在市场上磷矿石价格非常紧缺，一方面部分省明文规定减产，另一方面各省都要求当地磷矿石优先供给省内企业，限制磷矿石外卖。公司掌握硫磷供应链，资源弥足珍贵，供需偏紧使行业高景气度！！可见的海外需求：海外磷肥受制于磷矿石、硫磺、合成氨三重制约，各因素年内看难以缓

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奥普光电：国改收官之年，光学桂冠不可忽视

1、长光宇航为军民两用碳纤维佼佼者，毛利与中复神鹰，复合增长27%，接近光威复材的2倍；军用于高性能透波复合材料。军事上飞机或导弹要达到隐身的方式有两种：透波和吸波。指的是能吸收或透过雷达波，避免被雷达发现。高性能透波复合材料在第四、五代战斗机已经获得应用，如XU71787氰酸酯树脂复合材料使用在美国F-22飞机的雷达罩上，BASF公司研制的5575-2氰酸酯树脂复合材料使用在欧洲联合研制的EF-2000战斗机上 2、光学镜片：公司的K9光学玻璃、人造萤石（CaF2)等高端光学材料供应给肖特蔡司

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喜悦智行：复工复产预期下特斯拉供应链最受益标的

工信部近日已派出上海前方工作组，指导重点企业制定复工复产和疫情防控方案，先易后难有序推动复工复产。通过研究建立产业链供应链诉求应急协调机制并设立工业和信息化领域保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666家重点企业复工复产，保障产业链供应链运转顺畅。上海经信委4月16日发布工业企业复工复产疫情防控指引后，上汽集团表示将于18日启动复工复产压力测试。特斯拉在上海临港的超级工厂以及宁德时代上海临港基地，也将按照政府的要求来积极抗疫和安排各项工作。

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厦门国贸国际供应链“顶流”“含俄量”如此高

受益“金砖五国”贸易机会：厦门，2017年“金砖国家峰会”举办地（划重点：2022年中国作为轮值国，厦门有可能再次承办，届时俄罗斯将受邀参会），同时也是金砖五国外贸口岸桥头堡。厦门国贸作为口岸重要主体之一，也会承接更多包括俄罗斯在内的对外贸易！！！深度受益大宗商品涨价：受地缘政治影响，石油价格上涨，能源、粮食、金属等大宗商品价格也随之上涨，大宗供应链企业的营收和利润有望随之增长。大宗供应链企业把商品货值计入营业收入，收入随商品价格上涨；提供服务费的模式下利润率稳定，利润随收入增长。历史上大宗商

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中创物流
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中贝通信：激光雷达业务落地+四季度净利润断层

公司2021 年度预计 2021 年度归属于上市公司股东的净利润为 18,200 万元到 21,800 万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 17,500 万元至 20,500 万元，同比增加326.42%至399.52%，以股权激励完成为前提，实际Q4扣非利润约为 1.081亿左右，环比增长250%左右、同比增长270%左右，超出预期。需求端，在国内外数字经济、元宇宙建设浪潮下，在疫情爆发促进中外政府性投资背景下，上游5G及通信端基础设施建设大规模放量及增长已然可见。202

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富邦股份—政策加持，数字农业第一股，深度受益农业数字化提速

概述：一、我国数字经济对产业及市场的渗透率已超过36％，但农业领域这一指标约为8％，远低于平均水平，数字农业万亿市场提速在即。二、数字农业政策驱动提速：2022年19日发改委出台政策推动创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化；十四五规划也对发展智慧农业进行了明确。三、富邦股份作为A股数字农业第一股，秉承用数字化技术赋能全球农业的发展使命，致力于成为世界“数字农业”新价值的创造者。论证点1：近期市场上炒作的沸沸扬扬的数字经济主要是围绕工业、电子政务、IDC、数字交易所等领域

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赛特新材——深度受益试剂盒与疫苗冷链运输的新材料王者

摘要: 一、毒株“72变”，国外核酸检测“一盒难求”，不仅疫苗需要冷链运输，同样地，试剂盒冷链运输也必不可少！二、疫苗出口催生真空保温材料新机遇，VIP 芯材与VIP板需求。截止 2021 年 11 月 6 日，中国已经向全球出口了超过 15 亿支新冠疫苗，超过其他国家的总和，灭活疫苗需在 2-8°C 条件下配送，疫苗出口带来冷藏箱需求大幅增长。体外诊断试剂大部分需要在2-8℃间低温冷藏保存，少数品种需-18℃冷冻保存，也有部分品种常温保存，且需要符合《体外诊断试剂生产实施细则》要求。三

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新瀚新材—HAP唯一玩家，深度绑定高端化妆品的沧海遗珠

概述：一、新瀚新材是国内最大的HAP厂商，HAP产品应用在SK2、兰蔻等中高端化妆品上。二、军工材料细分龙头，国内最大的DFBP厂商，DFBP是战略性国防军工材料PEEK材料的主要原材料；三、2022年上半年落地产能是原有产能的2倍，常年受制于产能不足的新瀚新材业绩爆发在即。论证点1：HAP化学名称为对羟基苯乙酮的功能性化妆品原料，作为更加安全的原料，具有安全、无毒的特性，用于抗氧化、舒缓以及促进防腐，应用于SK2、兰蔻、博资等中高端面霜、面膜等化妆品上。新瀚新材是国内唯一能生产HAP的

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新瀚新材
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科思股份
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雅诗兰黛公司

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2021-12-14 22:07:48

瀛通通讯——元声学、歌尔股份核心供应商

主要逻辑： 1、公司多年以来专精声学赛道，产品主要可用于提升元宇宙沉浸感。公司近日在互动易中表示：公司推动全景声空间音频技术、骨声纹降噪、50mm远距离无线充电、PD快充技术等各类声学、传输技术的研发及应用，相关技术可广泛运用在电子游戏竞技、环境降噪、高保真等各类TWS（智能真无线蓝牙耳机）产品、智能眼镜产品中，提升用户在虚拟现实、增强现实等“元宇宙”应用场景中的沉浸感。 2、公司多年以来为歌尔股份、索尼等声学巨头核心元器件供应商，其中歌尔股份一直是公司最大客户、2020年歌尔带来的营收占比为4

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宣亚国际
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新文退
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共达电声
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瀛通通讯

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2023-12-19 10:12:23

华立科技----获得全球最大IP宝可梦和奥特曼授权，业绩即将腾飞

【第一部分：投资逻辑】 1.1主要结论：华立科技，是A股游戏游艺设备稀缺龙头，也是一家快速成长企业，将会优先受益线下消费复苏。我们与市场不同的观点是，公司受益于疫情复苏外，叠加受益行业本身的设备更替周期。稀缺龙头：公司是目前A股唯一以室内游戏游艺设备为主营的公司，同时也是行业龙头；奥特曼等顶流IP赋能，动漫衍生品营收放量：游戏游艺设备行业发展趋势是先进技术与创意艺术融合，IP化，公司顺势而为，获得了超过10个全球顶流IP的授权赋能，包括奥特曼、宝可梦、马力欧、我的世界、变形金刚、古墓丽影等，

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华立科技
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实丰文化
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元隆雅图

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2023-10-17 13:01:27

威龙股份：算力资产注入预期，二次转型估值重塑，下一个高新发展？

近期我们关注到高新发展筹划股份收购大股东旗下关联资产华坤振宇，并且许多机构都给予高新发展市值200亿空间，二次转型引起市场高度关注。而同属国资背景的威龙股份极有可能加快推进收购大股东名下的爱特云翔，爱特云翔作为优质的算力资产注入预期可期。一、资产注入分析： 1.威龙股权分析时间线梳理：九合云投的大股东为山东国资委，其第二大股东是闫鹏飞（民间资本人），九合云投是2021年11月成立的公司，董事长+总经理是闫鹏飞，九合云投实际控制人为闫鹏飞，山东国资委更多在于资源导入，那闫鹏飞现在就是威龙股份

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中贝通信
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高新发展
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莲花控股

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2023-01-05 09:51:12

东珠生态：国内森林碳汇龙头势不可挡，价值重估正当时

事件：随着海南首单跨境碳交易近日成功落地，跨境碳交易元年正式到来。催化：发挥国土空间规划对产业结构调整等的指导约束作用。强化用途管制，有效发挥森林、草原、湿地、海洋、土壤、冻土的固碳作用。健全体现碳汇价值的生态保护补偿机制，探索推进碳汇交易东珠生态：深耕林业20余年,全国有60多个分支机构,长期服务地方政府且和地方政府保持着长期的良好合作关系；拥有市场上稀缺的林业碳汇开发与运营管理团队；强大合作伙伴，良好的现金储备，厚积薄发，誓当中国林业碳汇龙头！对比岳阳林纸只强不弱，极度低估。西南证券研

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东珠生态
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福建金森

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2022-12-19 14:15:51

新时达——疫情下带来的用工荒，长三角地区唯一机器人智造超级工厂

各省市管控放开后，即将迎来yang的峰值，企业的经营状况并没有显著改善，反而在当前需要投入更多的人力物力来应对病毒的传播，众多工厂开工率甚至低至50%。以美国为例：今年3月以来，美国各州开始解封并放松防疫政策，制造业PMI却呈现逐步回落的态势，10月ISM制造业PMI录得2020年5月以来的最低值，且过去5个月内新订单分项指数4次处于收缩区间，表明美国制造业生产正面临快速的减速，而这一数值在今年2月就已经恢复了疫情前同期水平，疫情的放开并没有让制造业回暖。如下图：北京现状： 1.1. “外

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新时达

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2022-09-16 10:58:16

润禾材料——麒麟受益新星

麒麟冷却板水冷板具有内外两层冷却通道，采用口琴管方式，其中外层和内层冷却通道中的一者为液冷通道，另一者为非液冷通道（如外层液冷，内层风冷），非液冷通道由于不填充冷却液，通道壁可以适当朝内变形，吸收电池单体膨胀，避免电池单体挤压损坏。图表：麒麟冷却板专利图【润禾材料】公司研制了可用于ctp电池液冷板的冷却液，已经间接供货LG，与水冷板相比，由于绝缘，不需要容器，综合成本与水冷板相同，但是空间利用度更高，降温效果更好。若是在LG得到较好的应用便也可在宁德上同理浸没式冷却液——投产在即公

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同飞股份
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润禾材料
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高澜股份

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2022-07-18 13:53:19

兴业股份——风电铸造细分龙头，独供C919,产能助推价值重估！！！

核心逻辑：受疫情等因素影响，上半年风电开工率较低，预计 22 年风电装机量可达 50-60GW，其中大部分装机将在 22H2 进行。今年以来风电产业链原材料价格持续下降，随着单机叠加疫情影响消退风电成本端+交付端边际改善，产业链有望迎量利拐点。近期市场持续挖掘风电产业链零部件细分龙头，尤其是成本端受益大宗商品回落的的零部件龙头比如铸件的日月股份底部直接翻倍。给其供货呋喃树脂的兴业股份作为风电铸造树脂龙头当前景气度提升，2022年Q1淡季不淡，公司高位采购原材料在二季度大概率消耗完毕，下半年

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日月股份
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圣泉集团
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兴业股份
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吉鑫科技

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2022-06-08 09:55:11

上海雅仕：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者

【上海雅仕】：A股硫磷矿供应链龙头，左磷右硫高景气王者，对标密尔克卫严重低估大宗倾向硫磷：磷矿石这两天价格继续涨，30%品位磷矿石大幅提价100元/吨，贵州甚至有公司提价200元/吨，而且开始走拍卖形式（近几年第一次出现），6月1号出结果。现在市场上磷矿石价格非常紧缺，一方面部分省明文规定减产，另一方面各省都要求当地磷矿石优先供给省内企业，限制磷矿石外卖。公司掌握硫磷供应链，资源弥足珍贵，供需偏紧使行业高景气度！！可见的海外需求：海外磷肥受制于磷矿石、硫磺、合成氨三重制约，各因素年内看难以缓

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川恒股份
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云天化
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粤桂股份
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上海雅仕

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2022-05-27 10:06:31

奥普光电：国改收官之年，光学桂冠不可忽视

1、长光宇航为军民两用碳纤维佼佼者，毛利与中复神鹰，复合增长27%，接近光威复材的2倍；军用于高性能透波复合材料。军事上飞机或导弹要达到隐身的方式有两种：透波和吸波。指的是能吸收或透过雷达波，避免被雷达发现。高性能透波复合材料在第四、五代战斗机已经获得应用，如XU71787氰酸酯树脂复合材料使用在美国F-22飞机的雷达罩上，BASF公司研制的5575-2氰酸酯树脂复合材料使用在欧洲联合研制的EF-2000战斗机上 2、光学镜片：公司的K9光学玻璃、人造萤石（CaF2)等高端光学材料供应给肖特蔡司

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奥普光电

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2022-04-18 12:53:38

喜悦智行：复工复产预期下特斯拉供应链最受益标的

工信部近日已派出上海前方工作组，指导重点企业制定复工复产和疫情防控方案，先易后难有序推动复工复产。通过研究建立产业链供应链诉求应急协调机制并设立工业和信息化领域保运转重点企业“白名单”，集中资源优先保障集成电路、汽车制造、装备制造、生物医药等重点行业666家重点企业复工复产，保障产业链供应链运转顺畅。上海经信委4月16日发布工业企业复工复产疫情防控指引后，上汽集团表示将于18日启动复工复产压力测试。特斯拉在上海临港的超级工厂以及宁德时代上海临港基地，也将按照政府的要求来积极抗疫和安排各项工作。

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天龙股份
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喜悦智行
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博俊科技
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泉峰汽车

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2022-03-03 13:08:56

厦门国贸国际供应链“顶流”“含俄量”如此高

受益“金砖五国”贸易机会：厦门，2017年“金砖国家峰会”举办地（划重点：2022年中国作为轮值国，厦门有可能再次承办，届时俄罗斯将受邀参会），同时也是金砖五国外贸口岸桥头堡。厦门国贸作为口岸重要主体之一，也会承接更多包括俄罗斯在内的对外贸易！！！深度受益大宗商品涨价：受地缘政治影响，石油价格上涨，能源、粮食、金属等大宗商品价格也随之上涨，大宗供应链企业的营收和利润有望随之增长。大宗供应链企业把商品货值计入营业收入，收入随商品价格上涨；提供服务费的模式下利润率稳定，利润随收入增长。历史上大宗商

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中创物流
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中国外运
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天顺股份
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ST锦港

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2022-01-28 09:43:44

中贝通信：激光雷达业务落地+四季度净利润断层

公司2021 年度预计 2021 年度归属于上市公司股东的净利润为 18,200 万元到 21,800 万元、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 17,500 万元至 20,500 万元，同比增加326.42%至399.52%，以股权激励完成为前提，实际Q4扣非利润约为 1.081亿左右，环比增长250%左右、同比增长270%左右，超出预期。需求端，在国内外数字经济、元宇宙建设浪潮下，在疫情爆发促进中外政府性投资背景下，上游5G及通信端基础设施建设大规模放量及增长已然可见。202

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保利联合
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初灵信息
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汇纳科技

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2022-01-20 09:40:42

富邦股份—政策加持，数字农业第一股，深度受益农业数字化提速

概述：一、我国数字经济对产业及市场的渗透率已超过36％，但农业领域这一指标约为8％，远低于平均水平，数字农业万亿市场提速在即。二、数字农业政策驱动提速：2022年19日发改委出台政策推动创新发展智慧农业，推动种植业、畜牧业、渔业等领域数字化；十四五规划也对发展智慧农业进行了明确。三、富邦股份作为A股数字农业第一股，秉承用数字化技术赋能全球农业的发展使命，致力于成为世界“数字农业”新价值的创造者。论证点1：近期市场上炒作的沸沸扬扬的数字经济主要是围绕工业、电子政务、IDC、数字交易所等领域

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零点有数
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浙数文化
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安妮股份
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2022-01-13 09:53:24

赛特新材——深度受益试剂盒与疫苗冷链运输的新材料王者

摘要: 一、毒株“72变”，国外核酸检测“一盒难求”，不仅疫苗需要冷链运输，同样地，试剂盒冷链运输也必不可少！二、疫苗出口催生真空保温材料新机遇，VIP 芯材与VIP板需求。截止 2021 年 11 月 6 日，中国已经向全球出口了超过 15 亿支新冠疫苗，超过其他国家的总和，灭活疫苗需在 2-8°C 条件下配送，疫苗出口带来冷藏箱需求大幅增长。体外诊断试剂大部分需要在2-8℃间低温冷藏保存，少数品种需-18℃冷冻保存，也有部分品种常温保存，且需要符合《体外诊断试剂生产实施细则》要求。三

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北化股份
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之江生物
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海顺新材
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雅本化学

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2022-01-10 12:51:28

新瀚新材—HAP唯一玩家，深度绑定高端化妆品的沧海遗珠

概述：一、新瀚新材是国内最大的HAP厂商，HAP产品应用在SK2、兰蔻等中高端化妆品上。二、军工材料细分龙头，国内最大的DFBP厂商，DFBP是战略性国防军工材料PEEK材料的主要原材料；三、2022年上半年落地产能是原有产能的2倍，常年受制于产能不足的新瀚新材业绩爆发在即。论证点1：HAP化学名称为对羟基苯乙酮的功能性化妆品原料，作为更加安全的原料，具有安全、无毒的特性，用于抗氧化、舒缓以及促进防腐，应用于SK2、兰蔻、博资等中高端面霜、面膜等化妆品上。新瀚新材是国内唯一能生产HAP的

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新瀚新材
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2021-12-14 22:07:48

瀛通通讯——元声学、歌尔股份核心供应商

主要逻辑： 1、公司多年以来专精声学赛道，产品主要可用于提升元宇宙沉浸感。公司近日在互动易中表示：公司推动全景声空间音频技术、骨声纹降噪、50mm远距离无线充电、PD快充技术等各类声学、传输技术的研发及应用，相关技术可广泛运用在电子游戏竞技、环境降噪、高保真等各类TWS（智能真无线蓝牙耳机）产品、智能眼镜产品中，提升用户在虚拟现实、增强现实等“元宇宙”应用场景中的沉浸感。 2、公司多年以来为歌尔股份、索尼等声学巨头核心元器件供应商，其中歌尔股份一直是公司最大客户、2020年歌尔带来的营收占比为4

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