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2023-07-14 14:26:31

黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升

黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升，持续关注 #🌐 公司发布2023H1业绩预告 1、预计23H1实现归母净利润1.90-2.28亿元，相比上年同期-1.72亿元增长3.62-4.00亿元，实现扭亏为盈； 2、23Q2归母净利润预计为1.25-1.63亿元，实现大幅增长。 #🌐 业绩提升主要系客流量增长 1、23H1黄山景区接待进山游客209.16万人次，同比2022年增长527.00%，相比2019年同期增长28.79%； 2、端午假期，黄山景区接待游客3.57万人次，相

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黄山旅游

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2023-07-14 14:24:41

网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU”

【国盛通信】重点关注：#网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU” 🔥此前Open AI发布ChatGPT 安全方法，网信办起草《生成式人工智能管理办法》，国内外同步加强对AI监管，既说明AI进度之快，也说明AI监管重要性。 AI监管核心在数据监管，在源头（数据采集/筛选/检测）加强数据安全。前道工序则是汇聚分流设备/DPI设备等为主的数据可视化，后端对应安全软件侧集成方案。逻辑上可视化设备类比AI数据监管下的“光模块和GPU”，而后端方案类比AI应用。可视化设备和流量相关

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恒为科技
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浩瀚深度

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2023-07-14 14:18:42

丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏

【天风商社】丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏 ■事件概述：公司发布 2023 年半年度业绩预告，受益于国内旅游市场环境好转，丽江景区积极拓展市场，接待人次大幅增长。预计23H1实现归母净利润1.10~1.30亿元，较2019年（0.98亿元）增长12%~33%；归母扣非净利润1.12~1.38亿元，较2019年（0.95亿元）增长18%~46%。单季度看，23Q2 公司预计实现归母净利润0.55~0.75亿元，较2019年（0.63亿元）增长-13%~19%；实现归母扣非净利润

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丽江股份

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夜长梦山

2023-07-14 14:18:17

【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰

【信达军工】【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰，重申买入评级 🚁【短期调整即是上车机会】近年来，公司从环试“隐形冠军”向第三方检测“全能龙头”迈进，市场空间不断扩宽，业绩维持快速增长，我们预计，随着下游景气度提升，2023年公司设备板块将维持稳定增长，而最核心的环试服务业务将有望呈现“前低后高”的趋势，下半年或将明显提速，我们维持盈利预测，预计2023-2025归母净利润3.67/5.37/7.23亿，CAGR为40%，对应动态PE仅为25/17/13倍，维持买入评级。 🚁

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2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点

【德邦宏观】2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点 ➡ 为何“强贷款、弱复苏” 👉收入、消费等已出现积极好转。当前的“通缩”也只是由于需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。 👉 去年发放的7399亿政策性开发性金融工具已经使用70%，还有30%可支撑基建投资； 👉 居民部门大宗消费和服务消费恢复，上半年个人经营贷款同比多增7593亿元；个人短期消费贷款同比多增4019亿元。 ➡ 对待汇率贬值：既不会没有定力，也不会太佛系 👉 人民币贬值促进出口？央行回应：我国既是出口大国，又

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2023-07-14 14:15:09

运营商等集中表现的解读

本轮运营商等集中表现的解读哈 1）核心是AI延伸，和数据要素产业链交集。 0713《生成式人工智能服务管理暂行办法》，强调了数据价值和应用规范，包括数据标注等环节，【与运营商数据要素价值方向一致】（申万通信五月份有运营商数据要素深度，欢迎索取） 2）大模型本身有创新，且聚焦B端。运营商刚刚发布AI大模型（中国电信发布TeleChat大模型、中国移动发布九天大模型、中国联通发布鸿湖大模型）；我们的解读：其与AI同业巨大差异在于，弱chat和图文，而主要【聚焦数据、政务、客服环节】，分别体现了

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中国联通

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沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发

【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发通讯、汽车PCB双料龙头，领先优势稳固。沪电股份从事PCB制造，深耕通讯与汽车市场，拥有思科、华为、中兴、诺基亚、大陆、博世等优质客户。公司持续在高多层、HDI投入研发，积累Know-how，领先优势稳固。上半年受通用数据中心需求影响业绩承压，随着通用产品库存去化接近尾声和算力需求拉动，业绩拐点即将到来。 AI驱动算力需求爆发，高阶数通板充分受益。数据中心服务器、交换机和存储器应用了大量高速PCB，在AI驱动下，算力需求

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2023-07-14 14:13:44

价格因素是拖累出口的重要原因

价格因素是拖累出口的重要原因 🎈6月出口同比降幅进一步扩大。从地区上看，全球主要经济体6月制造业PMI全面下滑，我国对主要贸易伙伴出口增速进一步回落；从产品上看，农产品与原材料、劳动密集型产品、电子产业链产品分别拖累出口同比2.9、2.3、3.3个百分点，汽车产业链产品拉动出口增长1.3个百分点。量价拆分来看，价格下滑对出口金额的拖累作用大于数量。 💡6月进口同比降幅扩大，显示我国内需仍在磨底阶段。当下海外经济动能放缓、国内经济复苏较为温和，短期内大宗产品量价均难有较大提升空间，预计三季度随

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云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长

【中金医药】云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长公司公告1H23业绩预告：1H23实现归母净利润26.13-30.06亿元，同比增长74-100%；1H23实现扣非净利润25.29-29.09亿元，同比增长53-76%，业绩增长略超市场预期，主要系公司在上半年聚焦优势产品，在全力深耕存量的基础上拓展增量 🔹【2Q23单二季度净利润表观增长强劲】我们测算，公司2Q23单二季度净利润预计为10.95-14.88亿元，扣非净利预计为11.26-15.06亿元；2Q22单二季度净利润5.86

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云南白药

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博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会

【东财计算机】博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会 [庆祝]2022 年公司实现营业收入1.64亿元，较上年同期下降42.88%，其中主营业务收入1.64亿元，同比下降 42.78%；归母净利润-2841.81万元，较上年同期下降 157.80%；扣非归母净利润-3314.30 万元，较上年同期下降 173.58%；公司营业收入和归母净利润下降主要是由于受疫情影响，客户招投标工作延缓，公司业务拓展受阻，订单量有所下降，同时新购办公楼转入固定资产导致折旧费用增加以及闲置资金量投入募投项目利

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博汇科技

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2023-07-13 20:43:36

新化股份

【招商化工】继续推荐新化股份！近期异丙醇价格大幅上涨，当前市场均价7000元/吨，较6月底上涨8.5%，原材料丙烯价格平稳，价差明显扩大，公司拥有丙烯合成法异丙醇产能5万吨，有望受益。公司近日与江苏耀宁新能源公司等成立合资公司开展锂电池资源回收，新化股份持股51%。根据约定，合资公司将投资兴建一期1万吨/年的废旧锂回收生产线，建设期为2023年7月至2024年7月，二期4万吨/年，三期5万吨/年，二期、三期于2026年12月前建成。我们预计十万吨黑粉提纯后2.x万吨碳酸锂，加工费利润4亿，

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联创光电调研反馈

【国金公用环保】联创光电调研反馈 📈营收构成：智能控制器60%+背光源30%+激光10%+少量线缆（超导业务参股，且暂未确认收入）智能控制器：（1）扩产：20亿扩至30亿产值；（2）产品结构转变：白电向汽车电子、高端光耦转变（光耦目前约4亿产值，国产替代市场有90%的空间）。背光源：业务收缩（收入下降、利润减亏）激光：工程物理研究院技术转化项目，核心部件泵浦源是国内唯一供货商。业绩增速快。高温超导：（1）技术壁垒显著，纵向相比上游超导线材环节更具利润分配优势、横向相比低温超导路线市场重

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联创光电

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行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著

【天风轻纺】行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著！ ■公司23Q2收入1.7~1.9亿，同增65%~84%；归母净利0.8~0.9亿，同增99%~123%； 23H1收入2.8~3亿，同增39%~49%；归母净利1~1.1亿，同增103%~123%。期内业绩增长主要系：1）大客户战略成果显著；2）上市以来公司品牌影响力持续提升，助力市场拓展；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成精选人才和培育人才的高质量体系，提升业务人员专业度，客户满意度提升。 ■我们此前多次提示公司大客户战略成效凸显

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广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡

【国信社服】广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡广州酒家发布中报业绩快报。上半年，公司实现收入17.45亿元/+22.57%，实现归母净利润0.76亿元/+39.86%，实现扣非业绩0.69亿元/+42.03%，EPS0.13元。与2019年上半年相比，公司收入增长83%，归母净利润增长18%，扣非业绩增长35%。单Q2，公司收入8.25亿元/+22%，较2019Q2增长97%；归母净利润692万元，同比+256%，但恢复至2019Q2的37%；扣非净利润350万元/同比扭亏

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公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵

【天风建材】公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵 [烟花]公司发布23年半年度业绩预增公告，大超我们和市场预期，预计23H1实现归母净利润为1.58-1.90亿元，同比增长150-200%，增速中值为175%。Q2单季预计实现归母净利润0.81-1.13亿元，同比增长161%-265%，增速中值为213%，考虑到Q2单季度公司计提恒大款项计提减值1.1亿，若加回则对应的业绩增速更高。考虑到去年下半年计提2.43亿的恒大减值，当前恒大坏账已100%计提坏帐完成，我们判断公司Q3-Q4的业绩增

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黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升

黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升，持续关注 #🌐 公司发布2023H1业绩预告 1、预计23H1实现归母净利润1.90-2.28亿元，相比上年同期-1.72亿元增长3.62-4.00亿元，实现扭亏为盈； 2、23Q2归母净利润预计为1.25-1.63亿元，实现大幅增长。 #🌐 业绩提升主要系客流量增长 1、23H1黄山景区接待进山游客209.16万人次，同比2022年增长527.00%，相比2019年同期增长28.79%； 2、端午假期，黄山景区接待游客3.57万人次，相

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网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU”

【国盛通信】重点关注：#网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU” 🔥此前Open AI发布ChatGPT 安全方法，网信办起草《生成式人工智能管理办法》，国内外同步加强对AI监管，既说明AI进度之快，也说明AI监管重要性。 AI监管核心在数据监管，在源头（数据采集/筛选/检测）加强数据安全。前道工序则是汇聚分流设备/DPI设备等为主的数据可视化，后端对应安全软件侧集成方案。逻辑上可视化设备类比AI数据监管下的“光模块和GPU”，而后端方案类比AI应用。可视化设备和流量相关

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丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏

【天风商社】丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏 ■事件概述：公司发布 2023 年半年度业绩预告，受益于国内旅游市场环境好转，丽江景区积极拓展市场，接待人次大幅增长。预计23H1实现归母净利润1.10~1.30亿元，较2019年（0.98亿元）增长12%~33%；归母扣非净利润1.12~1.38亿元，较2019年（0.95亿元）增长18%~46%。单季度看，23Q2 公司预计实现归母净利润0.55~0.75亿元，较2019年（0.63亿元）增长-13%~19%；实现归母扣非净利润

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【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰

【信达军工】【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰，重申买入评级 🚁【短期调整即是上车机会】近年来，公司从环试“隐形冠军”向第三方检测“全能龙头”迈进，市场空间不断扩宽，业绩维持快速增长，我们预计，随着下游景气度提升，2023年公司设备板块将维持稳定增长，而最核心的环试服务业务将有望呈现“前低后高”的趋势，下半年或将明显提速，我们维持盈利预测，预计2023-2025归母净利润3.67/5.37/7.23亿，CAGR为40%，对应动态PE仅为25/17/13倍，维持买入评级。 🚁

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2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点

【德邦宏观】2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点 ➡ 为何“强贷款、弱复苏” 👉收入、消费等已出现积极好转。当前的“通缩”也只是由于需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。 👉 去年发放的7399亿政策性开发性金融工具已经使用70%，还有30%可支撑基建投资； 👉 居民部门大宗消费和服务消费恢复，上半年个人经营贷款同比多增7593亿元；个人短期消费贷款同比多增4019亿元。 ➡ 对待汇率贬值：既不会没有定力，也不会太佛系 👉 人民币贬值促进出口？央行回应：我国既是出口大国，又

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运营商等集中表现的解读

本轮运营商等集中表现的解读哈 1）核心是AI延伸，和数据要素产业链交集。 0713《生成式人工智能服务管理暂行办法》，强调了数据价值和应用规范，包括数据标注等环节，【与运营商数据要素价值方向一致】（申万通信五月份有运营商数据要素深度，欢迎索取） 2）大模型本身有创新，且聚焦B端。运营商刚刚发布AI大模型（中国电信发布TeleChat大模型、中国移动发布九天大模型、中国联通发布鸿湖大模型）；我们的解读：其与AI同业巨大差异在于，弱chat和图文，而主要【聚焦数据、政务、客服环节】，分别体现了

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沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发

【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发通讯、汽车PCB双料龙头，领先优势稳固。沪电股份从事PCB制造，深耕通讯与汽车市场，拥有思科、华为、中兴、诺基亚、大陆、博世等优质客户。公司持续在高多层、HDI投入研发，积累Know-how，领先优势稳固。上半年受通用数据中心需求影响业绩承压，随着通用产品库存去化接近尾声和算力需求拉动，业绩拐点即将到来。 AI驱动算力需求爆发，高阶数通板充分受益。数据中心服务器、交换机和存储器应用了大量高速PCB，在AI驱动下，算力需求

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价格因素是拖累出口的重要原因

价格因素是拖累出口的重要原因 🎈6月出口同比降幅进一步扩大。从地区上看，全球主要经济体6月制造业PMI全面下滑，我国对主要贸易伙伴出口增速进一步回落；从产品上看，农产品与原材料、劳动密集型产品、电子产业链产品分别拖累出口同比2.9、2.3、3.3个百分点，汽车产业链产品拉动出口增长1.3个百分点。量价拆分来看，价格下滑对出口金额的拖累作用大于数量。 💡6月进口同比降幅扩大，显示我国内需仍在磨底阶段。当下海外经济动能放缓、国内经济复苏较为温和，短期内大宗产品量价均难有较大提升空间，预计三季度随

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云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长

【中金医药】云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长公司公告1H23业绩预告：1H23实现归母净利润26.13-30.06亿元，同比增长74-100%；1H23实现扣非净利润25.29-29.09亿元，同比增长53-76%，业绩增长略超市场预期，主要系公司在上半年聚焦优势产品，在全力深耕存量的基础上拓展增量 🔹【2Q23单二季度净利润表观增长强劲】我们测算，公司2Q23单二季度净利润预计为10.95-14.88亿元，扣非净利预计为11.26-15.06亿元；2Q22单二季度净利润5.86

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博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会

【东财计算机】博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会 [庆祝]2022 年公司实现营业收入1.64亿元，较上年同期下降42.88%，其中主营业务收入1.64亿元，同比下降 42.78%；归母净利润-2841.81万元，较上年同期下降 157.80%；扣非归母净利润-3314.30 万元，较上年同期下降 173.58%；公司营业收入和归母净利润下降主要是由于受疫情影响，客户招投标工作延缓，公司业务拓展受阻，订单量有所下降，同时新购办公楼转入固定资产导致折旧费用增加以及闲置资金量投入募投项目利

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【招商化工】继续推荐新化股份！近期异丙醇价格大幅上涨，当前市场均价7000元/吨，较6月底上涨8.5%，原材料丙烯价格平稳，价差明显扩大，公司拥有丙烯合成法异丙醇产能5万吨，有望受益。公司近日与江苏耀宁新能源公司等成立合资公司开展锂电池资源回收，新化股份持股51%。根据约定，合资公司将投资兴建一期1万吨/年的废旧锂回收生产线，建设期为2023年7月至2024年7月，二期4万吨/年，三期5万吨/年，二期、三期于2026年12月前建成。我们预计十万吨黑粉提纯后2.x万吨碳酸锂，加工费利润4亿，

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联创光电调研反馈

【国金公用环保】联创光电调研反馈 📈营收构成：智能控制器60%+背光源30%+激光10%+少量线缆（超导业务参股，且暂未确认收入）智能控制器：（1）扩产：20亿扩至30亿产值；（2）产品结构转变：白电向汽车电子、高端光耦转变（光耦目前约4亿产值，国产替代市场有90%的空间）。背光源：业务收缩（收入下降、利润减亏）激光：工程物理研究院技术转化项目，核心部件泵浦源是国内唯一供货商。业绩增速快。高温超导：（1）技术壁垒显著，纵向相比上游超导线材环节更具利润分配优势、横向相比低温超导路线市场重

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行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著

【天风轻纺】行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著！ ■公司23Q2收入1.7~1.9亿，同增65%~84%；归母净利0.8~0.9亿，同增99%~123%； 23H1收入2.8~3亿，同增39%~49%；归母净利1~1.1亿，同增103%~123%。期内业绩增长主要系：1）大客户战略成果显著；2）上市以来公司品牌影响力持续提升，助力市场拓展；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成精选人才和培育人才的高质量体系，提升业务人员专业度，客户满意度提升。 ■我们此前多次提示公司大客户战略成效凸显

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广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡

【国信社服】广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡广州酒家发布中报业绩快报。上半年，公司实现收入17.45亿元/+22.57%，实现归母净利润0.76亿元/+39.86%，实现扣非业绩0.69亿元/+42.03%，EPS0.13元。与2019年上半年相比，公司收入增长83%，归母净利润增长18%，扣非业绩增长35%。单Q2，公司收入8.25亿元/+22%，较2019Q2增长97%；归母净利润692万元，同比+256%，但恢复至2019Q2的37%；扣非净利润350万元/同比扭亏

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公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵

【天风建材】公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵 [烟花]公司发布23年半年度业绩预增公告，大超我们和市场预期，预计23H1实现归母净利润为1.58-1.90亿元，同比增长150-200%，增速中值为175%。Q2单季预计实现归母净利润0.81-1.13亿元，同比增长161%-265%，增速中值为213%，考虑到Q2单季度公司计提恒大款项计提减值1.1亿，若加回则对应的业绩增速更高。考虑到去年下半年计提2.43亿的恒大减值，当前恒大坏账已100%计提坏帐完成，我们判断公司Q3-Q4的业绩增

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黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升

黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升，持续关注 #🌐 公司发布2023H1业绩预告 1、预计23H1实现归母净利润1.90-2.28亿元，相比上年同期-1.72亿元增长3.62-4.00亿元，实现扭亏为盈； 2、23Q2归母净利润预计为1.25-1.63亿元，实现大幅增长。 #🌐 业绩提升主要系客流量增长 1、23H1黄山景区接待进山游客209.16万人次，同比2022年增长527.00%，相比2019年同期增长28.79%； 2、端午假期，黄山景区接待游客3.57万人次，相

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夜长梦山

2023-07-14 14:24:41

网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU”

【国盛通信】重点关注：#网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU” 🔥此前Open AI发布ChatGPT 安全方法，网信办起草《生成式人工智能管理办法》，国内外同步加强对AI监管，既说明AI进度之快，也说明AI监管重要性。 AI监管核心在数据监管，在源头（数据采集/筛选/检测）加强数据安全。前道工序则是汇聚分流设备/DPI设备等为主的数据可视化，后端对应安全软件侧集成方案。逻辑上可视化设备类比AI数据监管下的“光模块和GPU”，而后端方案类比AI应用。可视化设备和流量相关

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丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏

【天风商社】丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏 ■事件概述：公司发布 2023 年半年度业绩预告，受益于国内旅游市场环境好转，丽江景区积极拓展市场，接待人次大幅增长。预计23H1实现归母净利润1.10~1.30亿元，较2019年（0.98亿元）增长12%~33%；归母扣非净利润1.12~1.38亿元，较2019年（0.95亿元）增长18%~46%。单季度看，23Q2 公司预计实现归母净利润0.55~0.75亿元，较2019年（0.63亿元）增长-13%~19%；实现归母扣非净利润

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【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰

【信达军工】【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰，重申买入评级 🚁【短期调整即是上车机会】近年来，公司从环试“隐形冠军”向第三方检测“全能龙头”迈进，市场空间不断扩宽，业绩维持快速增长，我们预计，随着下游景气度提升，2023年公司设备板块将维持稳定增长，而最核心的环试服务业务将有望呈现“前低后高”的趋势，下半年或将明显提速，我们维持盈利预测，预计2023-2025归母净利润3.67/5.37/7.23亿，CAGR为40%，对应动态PE仅为25/17/13倍，维持买入评级。 🚁

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2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点

【德邦宏观】2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点 ➡ 为何“强贷款、弱复苏” 👉收入、消费等已出现积极好转。当前的“通缩”也只是由于需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。 👉 去年发放的7399亿政策性开发性金融工具已经使用70%，还有30%可支撑基建投资； 👉 居民部门大宗消费和服务消费恢复，上半年个人经营贷款同比多增7593亿元；个人短期消费贷款同比多增4019亿元。 ➡ 对待汇率贬值：既不会没有定力，也不会太佛系 👉 人民币贬值促进出口？央行回应：我国既是出口大国，又

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运营商等集中表现的解读

本轮运营商等集中表现的解读哈 1）核心是AI延伸，和数据要素产业链交集。 0713《生成式人工智能服务管理暂行办法》，强调了数据价值和应用规范，包括数据标注等环节，【与运营商数据要素价值方向一致】（申万通信五月份有运营商数据要素深度，欢迎索取） 2）大模型本身有创新，且聚焦B端。运营商刚刚发布AI大模型（中国电信发布TeleChat大模型、中国移动发布九天大模型、中国联通发布鸿湖大模型）；我们的解读：其与AI同业巨大差异在于，弱chat和图文，而主要【聚焦数据、政务、客服环节】，分别体现了

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沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发

【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发通讯、汽车PCB双料龙头，领先优势稳固。沪电股份从事PCB制造，深耕通讯与汽车市场，拥有思科、华为、中兴、诺基亚、大陆、博世等优质客户。公司持续在高多层、HDI投入研发，积累Know-how，领先优势稳固。上半年受通用数据中心需求影响业绩承压，随着通用产品库存去化接近尾声和算力需求拉动，业绩拐点即将到来。 AI驱动算力需求爆发，高阶数通板充分受益。数据中心服务器、交换机和存储器应用了大量高速PCB，在AI驱动下，算力需求

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价格因素是拖累出口的重要原因

价格因素是拖累出口的重要原因 🎈6月出口同比降幅进一步扩大。从地区上看，全球主要经济体6月制造业PMI全面下滑，我国对主要贸易伙伴出口增速进一步回落；从产品上看，农产品与原材料、劳动密集型产品、电子产业链产品分别拖累出口同比2.9、2.3、3.3个百分点，汽车产业链产品拉动出口增长1.3个百分点。量价拆分来看，价格下滑对出口金额的拖累作用大于数量。 💡6月进口同比降幅扩大，显示我国内需仍在磨底阶段。当下海外经济动能放缓、国内经济复苏较为温和，短期内大宗产品量价均难有较大提升空间，预计三季度随

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云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长

【中金医药】云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长公司公告1H23业绩预告：1H23实现归母净利润26.13-30.06亿元，同比增长74-100%；1H23实现扣非净利润25.29-29.09亿元，同比增长53-76%，业绩增长略超市场预期，主要系公司在上半年聚焦优势产品，在全力深耕存量的基础上拓展增量 🔹【2Q23单二季度净利润表观增长强劲】我们测算，公司2Q23单二季度净利润预计为10.95-14.88亿元，扣非净利预计为11.26-15.06亿元；2Q22单二季度净利润5.86

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博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会

【东财计算机】博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会 [庆祝]2022 年公司实现营业收入1.64亿元，较上年同期下降42.88%，其中主营业务收入1.64亿元，同比下降 42.78%；归母净利润-2841.81万元，较上年同期下降 157.80%；扣非归母净利润-3314.30 万元，较上年同期下降 173.58%；公司营业收入和归母净利润下降主要是由于受疫情影响，客户招投标工作延缓，公司业务拓展受阻，订单量有所下降，同时新购办公楼转入固定资产导致折旧费用增加以及闲置资金量投入募投项目利

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【招商化工】继续推荐新化股份！近期异丙醇价格大幅上涨，当前市场均价7000元/吨，较6月底上涨8.5%，原材料丙烯价格平稳，价差明显扩大，公司拥有丙烯合成法异丙醇产能5万吨，有望受益。公司近日与江苏耀宁新能源公司等成立合资公司开展锂电池资源回收，新化股份持股51%。根据约定，合资公司将投资兴建一期1万吨/年的废旧锂回收生产线，建设期为2023年7月至2024年7月，二期4万吨/年，三期5万吨/年，二期、三期于2026年12月前建成。我们预计十万吨黑粉提纯后2.x万吨碳酸锂，加工费利润4亿，

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联创光电调研反馈

【国金公用环保】联创光电调研反馈 📈营收构成：智能控制器60%+背光源30%+激光10%+少量线缆（超导业务参股，且暂未确认收入）智能控制器：（1）扩产：20亿扩至30亿产值；（2）产品结构转变：白电向汽车电子、高端光耦转变（光耦目前约4亿产值，国产替代市场有90%的空间）。背光源：业务收缩（收入下降、利润减亏）激光：工程物理研究院技术转化项目，核心部件泵浦源是国内唯一供货商。业绩增速快。高温超导：（1）技术壁垒显著，纵向相比上游超导线材环节更具利润分配优势、横向相比低温超导路线市场重

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行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著

【天风轻纺】行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著！ ■公司23Q2收入1.7~1.9亿，同增65%~84%；归母净利0.8~0.9亿，同增99%~123%； 23H1收入2.8~3亿，同增39%~49%；归母净利1~1.1亿，同增103%~123%。期内业绩增长主要系：1）大客户战略成果显著；2）上市以来公司品牌影响力持续提升，助力市场拓展；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成精选人才和培育人才的高质量体系，提升业务人员专业度，客户满意度提升。 ■我们此前多次提示公司大客户战略成效凸显

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广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡

【国信社服】广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡广州酒家发布中报业绩快报。上半年，公司实现收入17.45亿元/+22.57%，实现归母净利润0.76亿元/+39.86%，实现扣非业绩0.69亿元/+42.03%，EPS0.13元。与2019年上半年相比，公司收入增长83%，归母净利润增长18%，扣非业绩增长35%。单Q2，公司收入8.25亿元/+22%，较2019Q2增长97%；归母净利润692万元，同比+256%，但恢复至2019Q2的37%；扣非净利润350万元/同比扭亏

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公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵

【天风建材】公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵 [烟花]公司发布23年半年度业绩预增公告，大超我们和市场预期，预计23H1实现归母净利润为1.58-1.90亿元，同比增长150-200%，增速中值为175%。Q2单季预计实现归母净利润0.81-1.13亿元，同比增长161%-265%，增速中值为213%，考虑到Q2单季度公司计提恒大款项计提减值1.1亿，若加回则对应的业绩增速更高。考虑到去年下半年计提2.43亿的恒大减值，当前恒大坏账已100%计提坏帐完成，我们判断公司Q3-Q4的业绩增

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黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升

黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升，持续关注 #🌐 公司发布2023H1业绩预告 1、预计23H1实现归母净利润1.90-2.28亿元，相比上年同期-1.72亿元增长3.62-4.00亿元，实现扭亏为盈； 2、23Q2归母净利润预计为1.25-1.63亿元，实现大幅增长。 #🌐 业绩提升主要系客流量增长 1、23H1黄山景区接待进山游客209.16万人次，同比2022年增长527.00%，相比2019年同期增长28.79%； 2、端午假期，黄山景区接待游客3.57万人次，相

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网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU”

【国盛通信】重点关注：#网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU” 🔥此前Open AI发布ChatGPT 安全方法，网信办起草《生成式人工智能管理办法》，国内外同步加强对AI监管，既说明AI进度之快，也说明AI监管重要性。 AI监管核心在数据监管，在源头（数据采集/筛选/检测）加强数据安全。前道工序则是汇聚分流设备/DPI设备等为主的数据可视化，后端对应安全软件侧集成方案。逻辑上可视化设备类比AI数据监管下的“光模块和GPU”，而后端方案类比AI应用。可视化设备和流量相关

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丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏

【天风商社】丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏 ■事件概述：公司发布 2023 年半年度业绩预告，受益于国内旅游市场环境好转，丽江景区积极拓展市场，接待人次大幅增长。预计23H1实现归母净利润1.10~1.30亿元，较2019年（0.98亿元）增长12%~33%；归母扣非净利润1.12~1.38亿元，较2019年（0.95亿元）增长18%~46%。单季度看，23Q2 公司预计实现归母净利润0.55~0.75亿元，较2019年（0.63亿元）增长-13%~19%；实现归母扣非净利润

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【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰

【信达军工】【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰，重申买入评级 🚁【短期调整即是上车机会】近年来，公司从环试“隐形冠军”向第三方检测“全能龙头”迈进，市场空间不断扩宽，业绩维持快速增长，我们预计，随着下游景气度提升，2023年公司设备板块将维持稳定增长，而最核心的环试服务业务将有望呈现“前低后高”的趋势，下半年或将明显提速，我们维持盈利预测，预计2023-2025归母净利润3.67/5.37/7.23亿，CAGR为40%，对应动态PE仅为25/17/13倍，维持买入评级。 🚁

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2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点

【德邦宏观】2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点 ➡ 为何“强贷款、弱复苏” 👉收入、消费等已出现积极好转。当前的“通缩”也只是由于需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。 👉 去年发放的7399亿政策性开发性金融工具已经使用70%，还有30%可支撑基建投资； 👉 居民部门大宗消费和服务消费恢复，上半年个人经营贷款同比多增7593亿元；个人短期消费贷款同比多增4019亿元。 ➡ 对待汇率贬值：既不会没有定力，也不会太佛系 👉 人民币贬值促进出口？央行回应：我国既是出口大国，又

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运营商等集中表现的解读

本轮运营商等集中表现的解读哈 1）核心是AI延伸，和数据要素产业链交集。 0713《生成式人工智能服务管理暂行办法》，强调了数据价值和应用规范，包括数据标注等环节，【与运营商数据要素价值方向一致】（申万通信五月份有运营商数据要素深度，欢迎索取） 2）大模型本身有创新，且聚焦B端。运营商刚刚发布AI大模型（中国电信发布TeleChat大模型、中国移动发布九天大模型、中国联通发布鸿湖大模型）；我们的解读：其与AI同业巨大差异在于，弱chat和图文，而主要【聚焦数据、政务、客服环节】，分别体现了

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沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发

【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发通讯、汽车PCB双料龙头，领先优势稳固。沪电股份从事PCB制造，深耕通讯与汽车市场，拥有思科、华为、中兴、诺基亚、大陆、博世等优质客户。公司持续在高多层、HDI投入研发，积累Know-how，领先优势稳固。上半年受通用数据中心需求影响业绩承压，随着通用产品库存去化接近尾声和算力需求拉动，业绩拐点即将到来。 AI驱动算力需求爆发，高阶数通板充分受益。数据中心服务器、交换机和存储器应用了大量高速PCB，在AI驱动下，算力需求

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价格因素是拖累出口的重要原因

价格因素是拖累出口的重要原因 🎈6月出口同比降幅进一步扩大。从地区上看，全球主要经济体6月制造业PMI全面下滑，我国对主要贸易伙伴出口增速进一步回落；从产品上看，农产品与原材料、劳动密集型产品、电子产业链产品分别拖累出口同比2.9、2.3、3.3个百分点，汽车产业链产品拉动出口增长1.3个百分点。量价拆分来看，价格下滑对出口金额的拖累作用大于数量。 💡6月进口同比降幅扩大，显示我国内需仍在磨底阶段。当下海外经济动能放缓、国内经济复苏较为温和，短期内大宗产品量价均难有较大提升空间，预计三季度随

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云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长

【中金医药】云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长公司公告1H23业绩预告：1H23实现归母净利润26.13-30.06亿元，同比增长74-100%；1H23实现扣非净利润25.29-29.09亿元，同比增长53-76%，业绩增长略超市场预期，主要系公司在上半年聚焦优势产品，在全力深耕存量的基础上拓展增量 🔹【2Q23单二季度净利润表观增长强劲】我们测算，公司2Q23单二季度净利润预计为10.95-14.88亿元，扣非净利预计为11.26-15.06亿元；2Q22单二季度净利润5.86

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博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会

【东财计算机】博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会 [庆祝]2022 年公司实现营业收入1.64亿元，较上年同期下降42.88%，其中主营业务收入1.64亿元，同比下降 42.78%；归母净利润-2841.81万元，较上年同期下降 157.80%；扣非归母净利润-3314.30 万元，较上年同期下降 173.58%；公司营业收入和归母净利润下降主要是由于受疫情影响，客户招投标工作延缓，公司业务拓展受阻，订单量有所下降，同时新购办公楼转入固定资产导致折旧费用增加以及闲置资金量投入募投项目利

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【招商化工】继续推荐新化股份！近期异丙醇价格大幅上涨，当前市场均价7000元/吨，较6月底上涨8.5%，原材料丙烯价格平稳，价差明显扩大，公司拥有丙烯合成法异丙醇产能5万吨，有望受益。公司近日与江苏耀宁新能源公司等成立合资公司开展锂电池资源回收，新化股份持股51%。根据约定，合资公司将投资兴建一期1万吨/年的废旧锂回收生产线，建设期为2023年7月至2024年7月，二期4万吨/年，三期5万吨/年，二期、三期于2026年12月前建成。我们预计十万吨黑粉提纯后2.x万吨碳酸锂，加工费利润4亿，

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联创光电调研反馈

【国金公用环保】联创光电调研反馈 📈营收构成：智能控制器60%+背光源30%+激光10%+少量线缆（超导业务参股，且暂未确认收入）智能控制器：（1）扩产：20亿扩至30亿产值；（2）产品结构转变：白电向汽车电子、高端光耦转变（光耦目前约4亿产值，国产替代市场有90%的空间）。背光源：业务收缩（收入下降、利润减亏）激光：工程物理研究院技术转化项目，核心部件泵浦源是国内唯一供货商。业绩增速快。高温超导：（1）技术壁垒显著，纵向相比上游超导线材环节更具利润分配优势、横向相比低温超导路线市场重

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行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著

【天风轻纺】行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著！ ■公司23Q2收入1.7~1.9亿，同增65%~84%；归母净利0.8~0.9亿，同增99%~123%； 23H1收入2.8~3亿，同增39%~49%；归母净利1~1.1亿，同增103%~123%。期内业绩增长主要系：1）大客户战略成果显著；2）上市以来公司品牌影响力持续提升，助力市场拓展；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成精选人才和培育人才的高质量体系，提升业务人员专业度，客户满意度提升。 ■我们此前多次提示公司大客户战略成效凸显

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广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡

【国信社服】广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡广州酒家发布中报业绩快报。上半年，公司实现收入17.45亿元/+22.57%，实现归母净利润0.76亿元/+39.86%，实现扣非业绩0.69亿元/+42.03%，EPS0.13元。与2019年上半年相比，公司收入增长83%，归母净利润增长18%，扣非业绩增长35%。单Q2，公司收入8.25亿元/+22%，较2019Q2增长97%；归母净利润692万元，同比+256%，但恢复至2019Q2的37%；扣非净利润350万元/同比扭亏

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公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵

【天风建材】公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵 [烟花]公司发布23年半年度业绩预增公告，大超我们和市场预期，预计23H1实现归母净利润为1.58-1.90亿元，同比增长150-200%，增速中值为175%。Q2单季预计实现归母净利润0.81-1.13亿元，同比增长161%-265%，增速中值为213%，考虑到Q2单季度公司计提恒大款项计提减值1.1亿，若加回则对应的业绩增速更高。考虑到去年下半年计提2.43亿的恒大减值，当前恒大坏账已100%计提坏帐完成，我们判断公司Q3-Q4的业绩增

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黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升

黄山旅游：业绩预告符合预期，Q3免票回调业绩有望提升，持续关注 #🌐 公司发布2023H1业绩预告 1、预计23H1实现归母净利润1.90-2.28亿元，相比上年同期-1.72亿元增长3.62-4.00亿元，实现扭亏为盈； 2、23Q2归母净利润预计为1.25-1.63亿元，实现大幅增长。 #🌐 业绩提升主要系客流量增长 1、23H1黄山景区接待进山游客209.16万人次，同比2022年增长527.00%，相比2019年同期增长28.79%； 2、端午假期，黄山景区接待游客3.57万人次，相

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网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU”

【国盛通信】重点关注：#网络可视化—AI监管下的“算力”→地位类比“光模块/GPU” 🔥此前Open AI发布ChatGPT 安全方法，网信办起草《生成式人工智能管理办法》，国内外同步加强对AI监管，既说明AI进度之快，也说明AI监管重要性。 AI监管核心在数据监管，在源头（数据采集/筛选/检测）加强数据安全。前道工序则是汇聚分流设备/DPI设备等为主的数据可视化，后端对应安全软件侧集成方案。逻辑上可视化设备类比AI数据监管下的“光模块和GPU”，而后端方案类比AI应用。可视化设备和流量相关

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丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏

【天风商社】丽江股份：Q2业绩略超预期，期待暑期旺季持续复苏 ■事件概述：公司发布 2023 年半年度业绩预告，受益于国内旅游市场环境好转，丽江景区积极拓展市场，接待人次大幅增长。预计23H1实现归母净利润1.10~1.30亿元，较2019年（0.98亿元）增长12%~33%；归母扣非净利润1.12~1.38亿元，较2019年（0.95亿元）增长18%~46%。单季度看，23Q2 公司预计实现归母净利润0.55~0.75亿元，较2019年（0.63亿元）增长-13%~19%；实现归母扣非净利润

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丽江股份

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夜长梦山

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【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰

【信达军工】【苏试试验】基本面长期向好，下游景气提升，成长路径清晰，重申买入评级 🚁【短期调整即是上车机会】近年来，公司从环试“隐形冠军”向第三方检测“全能龙头”迈进，市场空间不断扩宽，业绩维持快速增长，我们预计，随着下游景气度提升，2023年公司设备板块将维持稳定增长，而最核心的环试服务业务将有望呈现“前低后高”的趋势，下半年或将明显提速，我们维持盈利预测，预计2023-2025归母净利润3.67/5.37/7.23亿，CAGR为40%，对应动态PE仅为25/17/13倍，维持买入评级。 🚁

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苏试试验

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夜长梦山

2023-07-14 14:15:50

2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点

【德邦宏观】2023年上半年金融统计数据新闻发布会 · 要点 ➡ 为何“强贷款、弱复苏” 👉收入、消费等已出现积极好转。当前的“通缩”也只是由于需求恢复时滞和基数效应导致的阶段性现象。 👉 去年发放的7399亿政策性开发性金融工具已经使用70%，还有30%可支撑基建投资； 👉 居民部门大宗消费和服务消费恢复，上半年个人经营贷款同比多增7593亿元；个人短期消费贷款同比多增4019亿元。 ➡ 对待汇率贬值：既不会没有定力，也不会太佛系 👉 人民币贬值促进出口？央行回应：我国既是出口大国，又

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贵州茅台

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夜长梦山

2023-07-14 14:15:09

运营商等集中表现的解读

本轮运营商等集中表现的解读哈 1）核心是AI延伸，和数据要素产业链交集。 0713《生成式人工智能服务管理暂行办法》，强调了数据价值和应用规范，包括数据标注等环节，【与运营商数据要素价值方向一致】（申万通信五月份有运营商数据要素深度，欢迎索取） 2）大模型本身有创新，且聚焦B端。运营商刚刚发布AI大模型（中国电信发布TeleChat大模型、中国移动发布九天大模型、中国联通发布鸿湖大模型）；我们的解读：其与AI同业巨大差异在于，弱chat和图文，而主要【聚焦数据、政务、客服环节】，分别体现了

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中国联通

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夜长梦山

2023-07-14 14:14:13

沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发

【兴证电子】持续重点推荐沪电股份：高阶数通PCB龙头，充分受益算力需求爆发通讯、汽车PCB双料龙头，领先优势稳固。沪电股份从事PCB制造，深耕通讯与汽车市场，拥有思科、华为、中兴、诺基亚、大陆、博世等优质客户。公司持续在高多层、HDI投入研发，积累Know-how，领先优势稳固。上半年受通用数据中心需求影响业绩承压，随着通用产品库存去化接近尾声和算力需求拉动，业绩拐点即将到来。 AI驱动算力需求爆发，高阶数通板充分受益。数据中心服务器、交换机和存储器应用了大量高速PCB，在AI驱动下，算力需求

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沪电股份

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夜长梦山

2023-07-14 14:13:44

价格因素是拖累出口的重要原因

价格因素是拖累出口的重要原因 🎈6月出口同比降幅进一步扩大。从地区上看，全球主要经济体6月制造业PMI全面下滑，我国对主要贸易伙伴出口增速进一步回落；从产品上看，农产品与原材料、劳动密集型产品、电子产业链产品分别拖累出口同比2.9、2.3、3.3个百分点，汽车产业链产品拉动出口增长1.3个百分点。量价拆分来看，价格下滑对出口金额的拖累作用大于数量。 💡6月进口同比降幅扩大，显示我国内需仍在磨底阶段。当下海外经济动能放缓、国内经济复苏较为温和，短期内大宗产品量价均难有较大提升空间，预计三季度随

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贵州茅台

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夜长梦山

2023-07-13 20:45:05

云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长

【中金医药】云南白药：1H23业绩略超预期，主业稳健增长公司公告1H23业绩预告：1H23实现归母净利润26.13-30.06亿元，同比增长74-100%；1H23实现扣非净利润25.29-29.09亿元，同比增长53-76%，业绩增长略超市场预期，主要系公司在上半年聚焦优势产品，在全力深耕存量的基础上拓展增量 🔹【2Q23单二季度净利润表观增长强劲】我们测算，公司2Q23单二季度净利润预计为10.95-14.88亿元，扣非净利预计为11.26-15.06亿元；2Q22单二季度净利润5.86

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云南白药

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夜长梦山

2023-07-13 20:44:40

博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会

【东财计算机】博汇科技：传媒监测监管领军，拥抱AI新机会 [庆祝]2022 年公司实现营业收入1.64亿元，较上年同期下降42.88%，其中主营业务收入1.64亿元，同比下降 42.78%；归母净利润-2841.81万元，较上年同期下降 157.80%；扣非归母净利润-3314.30 万元，较上年同期下降 173.58%；公司营业收入和归母净利润下降主要是由于受疫情影响，客户招投标工作延缓，公司业务拓展受阻，订单量有所下降，同时新购办公楼转入固定资产导致折旧费用增加以及闲置资金量投入募投项目利

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博汇科技

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夜长梦山

2023-07-13 20:43:36

新化股份

【招商化工】继续推荐新化股份！近期异丙醇价格大幅上涨，当前市场均价7000元/吨，较6月底上涨8.5%，原材料丙烯价格平稳，价差明显扩大，公司拥有丙烯合成法异丙醇产能5万吨，有望受益。公司近日与江苏耀宁新能源公司等成立合资公司开展锂电池资源回收，新化股份持股51%。根据约定，合资公司将投资兴建一期1万吨/年的废旧锂回收生产线，建设期为2023年7月至2024年7月，二期4万吨/年，三期5万吨/年，二期、三期于2026年12月前建成。我们预计十万吨黑粉提纯后2.x万吨碳酸锂，加工费利润4亿，

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新化股份

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2023-07-13 20:42:40

联创光电调研反馈

【国金公用环保】联创光电调研反馈 📈营收构成：智能控制器60%+背光源30%+激光10%+少量线缆（超导业务参股，且暂未确认收入）智能控制器：（1）扩产：20亿扩至30亿产值；（2）产品结构转变：白电向汽车电子、高端光耦转变（光耦目前约4亿产值，国产替代市场有90%的空间）。背光源：业务收缩（收入下降、利润减亏）激光：工程物理研究院技术转化项目，核心部件泵浦源是国内唯一供货商。业绩增速快。高温超导：（1）技术壁垒显著，纵向相比上游超导线材环节更具利润分配优势、横向相比低温超导路线市场重

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联创光电

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行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著

【天风轻纺】行动教育：Q2收入业绩高增，大客户战略成果显著！ ■公司23Q2收入1.7~1.9亿，同增65%~84%；归母净利0.8~0.9亿，同增99%~123%； 23H1收入2.8~3亿，同增39%~49%；归母净利1~1.1亿，同增103%~123%。期内业绩增长主要系：1）大客户战略成果显著；2）上市以来公司品牌影响力持续提升，助力市场拓展；3）公司人才梯队建设卓有成效，形成精选人才和培育人才的高质量体系，提升业务人员专业度，客户满意度提升。 ■我们此前多次提示公司大客户战略成效凸显

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行动教育

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夜长梦山

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广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡

【国信社服】广州酒家：上半年业绩增长40%，Q2淡季表现相对平淡广州酒家发布中报业绩快报。上半年，公司实现收入17.45亿元/+22.57%，实现归母净利润0.76亿元/+39.86%，实现扣非业绩0.69亿元/+42.03%，EPS0.13元。与2019年上半年相比，公司收入增长83%，归母净利润增长18%，扣非业绩增长35%。单Q2，公司收入8.25亿元/+22%，较2019Q2增长97%；归母净利润692万元，同比+256%，但恢复至2019Q2的37%；扣非净利润350万元/同比扭亏

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夜长梦山

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公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵

【天风建材】公元股份：中报大超预期，减值出清后轻装上阵 [烟花]公司发布23年半年度业绩预增公告，大超我们和市场预期，预计23H1实现归母净利润为1.58-1.90亿元，同比增长150-200%，增速中值为175%。Q2单季预计实现归母净利润0.81-1.13亿元，同比增长161%-265%，增速中值为213%，考虑到Q2单季度公司计提恒大款项计提减值1.1亿，若加回则对应的业绩增速更高。考虑到去年下半年计提2.43亿的恒大减值，当前恒大坏账已100%计提坏帐完成，我们判断公司Q3-Q4的业绩增

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