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2022-05-16 09:25:29

斯达半导

公司主营为IGBT 模块，2021 年1GBT模块收入达 16 亿元、收入占比达 93%，公司下游主要为工控和电源、新能源收入占比为 62%、33%。主要客户包括英威腾、汇川技术等企业。目前公司采用 Fabless 模式，代工厂为上海华虹上海先进等。国内 IGBT 模块龙头自建晶圆厂，由 Fabless 走向 IDM。1)公司成立于 2005 年，是国内首批 IGBT 公司，2011 年，公司研发出工业级中等功率模块;2012年公司研发出第一代自研芯片NPT型IGBT 芯片，2015 年

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斯达半导

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2022-05-15 10:05:01

汇率波动对汽车产业链影响几何？

自2022年4月19起，人民币相对美元汇率半月内跌幅达3000基点。　　我们判断未来人民币或仍有一定贬值压力，相对美元预计高点在6.8-7.0附近。假设维持目前汇率，我们测算2022Q2平均汇率将同比增长4%，预计对汽车细分子行业的影响为：摩托车>零部件>整车，具体包括：　　1)整车：利好对上游零部件进口依赖程度低、下游出口海外收入占比高的车企，如比亚迪、长城汽车、吉利汽车、宇通客车等；　　2)零部件：利好出口型零部件企业，如爱柯迪、福耀玻璃、上声电子、伯特利、拓普集团、文灿股份等；　　

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比亚迪
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三花智控
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上声电子

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2022-05-13 09:12:12

电子行业研究

漂亮国通胀拐点到来，压在高成长电子行业的大山去掉一座，有望迎来估值回归。

电子行业研究：缺货潮&技术变革带来机遇，板块整体高增长

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三安光电
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汇顶科技

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2022-05-12 17:13:15

消费股二季度业绩前瞻

安琪酵母：4月份增速快于一季度，预估20%+，其中出口业务1-4月增长20%+，国内酵母主业销量下滑收窄。其中小包装受益于疫情需求旺盛，小包装产线开满4条，国内3条，国外1条。国内糖蜜采购已经结束（采购70%），糖蜜平均价格1350，同比增长10%，去年1200元左右。剩余糖蜜缺口用水解糖去替代，目前水解糖外购价格1400多元。展望5月酵母主业销量有望转正，5月目标增速30%左右。4-5月收入逐步提速，利润环比改善，且上半年争取努力将收入增速拉到全年18.18%目标，对应Q2收入增速要达到22.

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安琪酵母
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三全食品
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涪陵榨菜
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甘源食品
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双汇发展

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2022-03-31 16:18:29

宁德时代供应链分享

宁德时代供应链标的分享 3月26日，宁德时代首席科学家吴凯在中国电动汽车百人会论坛上表示，CATL通过不断技术迭代，推出了第三代CTP技术，内部称其为“麒麟电池”，其系统重量、能量密度及体积能量密度继续引领行业最高水平。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统可以提升13%。在图片介绍中，CTP 3.0电池模块下，LFP电池系统能量密度超过160Wh/kg，NCM电池系统能量密度超过250Wh/kg。值得注意的是，4680电池是是一款尺寸更大的新型动力电池，20

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星源材质

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2022-03-30 16:14:51

思源电气疫情拖累一季报表现，看好全年业绩

公司发布2022年一季度业绩预告，同比-60.77%~-32.93% 公司公布22Q1归母净利1.1亿~1.6亿，同比-60.77%~-42.93%，扣非净利1.06亿~1.55亿，同比-61.93%~-44.33%。简评公司位于疫情中心，受影响程度较大受近期疫情影响，短期内部分人员无法到岗开展工作，给公司生产经营、物流运输及原材料供应造成影响。公司及其下属子公司思源高压开关有限公司、思源电力电容器有限公司、思源弘瑞自动化有限公司、思源清能电气电子有限公司等均位于上海市闵行区等疫情严重地区

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思源电气

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2022-03-22 09:01:27

英杰电气：光伏设备龙头

英杰电气：光伏电源龙头企业，迈入高速成长时期英杰电气成立于1996年，从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备的研发、生产与销售。公司实际控制人为王军、周英怀，分别持股34.46%、33.95%，均具备行业内技术背景。公司电源产品下游行业包括光伏、泛半导体、锂电、钢铁冶金、玻璃玻纤等。随着下游光伏行业扩产进程加速推进及公司电源产品应用场景的不断拓展，2021年公司业绩大幅增长，2021前三季度，实现归母净利润1.21亿，同比增长80.5%；2021年第三季度末，合同负债达4.2亿元，

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英杰电气

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2021-12-29 17:18:39

宇瞳光学（300790）：车载镜头进展顺利，预计2022年快速放量

宇瞳光学（300790）：车载镜头进展顺利，预计2022年快速放量安防行业进入去库存周期，景气度边际趋弱。1）从存货绝对值来看，2021年Q3海康威视存货达191亿元、同增71%、环增26%，大华股份存货达83亿元、同增62%、环增13%。从存货与营业成本的比值来看，海康威视、大华股份存货与营业成本的比值达164%、171%，同比、环比大幅攀升。2）从存货明细来看，2021年H1海康威视存货中存货商品、原材料同增57%、35%，大华股份存货中存货商品、原材料同增61%、89%。3）我们认为安防

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宇瞳光学

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2021-12-15 10:04:30

新能源车产业链报告

新能源汽车产业链报告导语根据国内近几年单车装电量数据，2015-2019年乘用车单车带电量总体呈增长趋势，其中2018-2019年分别提高30%、27%，增速逐渐放缓，未来动力电池单车价值量将逐步趋于平稳。一、寻找非电池零部件最强阿尔法（一）背景：为何此时关注非电池零部件？ 2020年起全球新能源汽车销量增长开始提速。短期受疫情冲击全球新能源汽车销量下滑，长期来看，国内市场政策开启新一轮补贴周期，动力电池以高镍三元、磷酸铁锂、CTP方案等多层次技术创新降本增效，推动下游整车盈利恢

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三花智控
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宏发股份
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汇川技术
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时代电气

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2021-12-11 09:41:06

汽车毫米波雷达

汽车毫米波雷达近年来，毫米波雷达被广泛应用在高级驾驶辅助系统（ADAS）中，再度成为了零部件供应商们的焦点战场。ADAS系统需要多种传感器配合工作，毫米波雷达由于其众多优势，成为ADAS不可或缺的核心传感器，也是自动驾驶和无人驾驶的关键传感器。在自动驾驶传感器领域，看上去有些沉寂的毫米波雷达开始变得热门。虽然毫米波雷达可能不如摄像头渗透率高，也不如自带光环的激光雷达那样未来感十足，但在自动驾驶领域，毫米波雷达也越来越不可或缺。相比昂贵的激光雷达，毫米波雷达无疑更接地气，更能应对复杂多变的天气

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德赛西威

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2021-12-07 21:30:03

碳达峰方案出台后，绿电将充分受益

前段时间，国务院印发《2030前碳达峰行动方案》。方案指出:要大力发展新能源，因地制宜开发水电。到2030 年，风电、太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上，“十四五”、“十五五”期间分别新增水电装机容量4000万千瓦左右。公司具备风光水储全行业布局优势，竞争优势明显。公司是中国水利工程行业的领头羊，目前公司在国内抽水蓄能规划设计方面的的份额占比超过五成。在国家能源转型的大背景下，公司有望长期获益。 “十四五”风电光伏等绿电加快建设，能源大基地强化龙头领先地位，同时新能源消纳需求提升及分布式能

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华能国际
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吉电股份

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2021-12-06 22:09:51

应游股份

应流股份 “航空发动机、燃气轮机”等两机是军工领域中“长坡厚雪”最佳赛道。军用发动机持续列装+维修后市场+商用航空发动机/燃气轮机等三驾马车持续拉动两机产业链需求，目前产业链壁垒最高、产能供给最为紧缺的当属：变形高温合金和精密铸件两大环节，前者代表性厂商是抚顺特钢，其变形高温合金国内航空航天领域市占率80%以上，是航发等赛道上的核心卡位企业；后者代表性厂商是应流股份、钢研高纳、图南股份等，我们持续看好应流股份的长期发展，源自于其切入全球两机叶片千亿美金大赛道，其作为中国高端制造的代表性厂商已经进

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应流股份

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2021-12-03 14:36:58

美联储加息利好哪些板块

美联储加息利好哪些板块最近有个消息是美联储要准备提前加息，可能很多人都是这样想的，加息，对股市来说是利空消息，那美联储加息是不是对所有板块都是利空呢？但股市就是这样，一鸡死、一鸡鸣，加息并非对所有板块都是利空的，那么利好哪些板块呢？其实这是一个关于人性的讨论，加息意味着什么？意味着市场上热钱的减少。市场热钱减少，大家的投资会更加谨慎，趋向于有确定性业绩的股票，就比如像医药，白酒，银行，基建等等都是这一类的。相反，如果央行放水，大家手里的钱就多了，就会趋向于高风险的产品投资，否则手上的钱就会越

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伊利股份

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2021-12-03 12:44:59

方大碳素涨停分析

方大碳素涨停分析方大碳素是石墨电极及碳素制品龙头，产能国内第一，供需紧缺有望带动石墨价格上涨。预计2021-2023年全球石墨供给分别为144.3、159.4、176.7万吨，2021-2023总需求145.9、158.8、174.5万吨。对应2021紧缺1.7万吨，2022、2023紧平衡。随着需求加速增长，未来主动、被动补库存将导致石墨电极整体供需由紧平衡进入紧缺状态。目前石墨价格处于周期低位，未来石墨电极价格有望上涨。碳中和北景下减排要求，降低铁矿石对外依存度，特钢占比提升将提升电炉钢

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方大炭素

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2021-12-01 14:27:14

关于光伏逻辑的几点思考

关于光伏逻辑的几点思考同样一个事情，可以说是涨跌都有理涨了就是利好，跌了就是利空。比如前段时间的光伏，因为扩产+限电结束，硅料上游开始放量，然后开始跌价了，前段时间默认认为，一上游硅料跌了，利好下游组件利润出来了嘛，然后组件厂涨的很好，但是实际上这里面有-个悖论，硅料价格高的时候，市场上硅料而已在交易，而且基于这个高价也产生了很多高价硅片和高价组件。硅料一下跌，这些高价硅片，和高价组件，未来预期也是要跟着降价的，那么这些库存，注定是要亏钱的，无论是高位的硅片，还是高位的组件，都是要一起被冲击

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迈为股份
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先导智能

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