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人生若只如初见

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为国接盘的萌新

2022-02-15 11:53:06

富邻投资

富邻投资：有几点还是值得重视：1. 虎年第一周成交量并没有有效放大，2021年的日均万亿成交，可能不会那么快再次看到，市场整体流动性由充裕向不足转化。这样的流动性不足，并不是因为市场没有钱，也和1月的天量社融没有关系。无论是量化和私募进入下跌负循环遭遇的赎回，还是市场缺乏赚钱效应（这个赚钱效应的缺失，除了主要成长类股下跌之外，很多公司图形上“一剑仙人跪”，可以4天翻倍，也可以5天跌出新低有直接关系），A股市场从接近日均1.2万亿到日均8000-9000亿，对应4500只A股，几乎每只个股日均减少

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2022-02-15 11:52:18

中信保诚基金

中信保诚基金：王睿权益投资部总监：开年的下跌只是交易结构层面的原因，产业层面逻辑并未破坏。伴随着较大的经济压力，开年货币政策便呈现出边际放松的态势，LPR利率下浮5个bp，同时央行也鼓励银行积极房贷。市场稳增长配套措施逐步发力。国内部分地区出现疫情，线下经济的恢复仍然没有显著改善。海外的风险主要来自于美联储的加息预期。我们认为今年可能是中美货币政策脱钩的一年，美国的加息并不影响国内的宽松，但是如果加息次数和幅度超预期，还是会对市场情绪有所影响。开年的下跌更多是来自交易结构层面的原因，产业层面的

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2022-02-15 11:51:10

纯达基金

纯达基金：经过1月份的大幅下跌，及随着春节假期等扰动因素的消失，我们认为2月份短期市场面临的积极因素将逐渐增多，市场有望迎来喘息之机，反弹行情可期。主要逻辑如下：1）政策层面有利因素增多，未来1个月左右的时间是国内重要会议的前夕，在2022年国内经济下行压力大的背景下，稳增长政策措施有望持续出台，提升市场关注度，形成稳增长行情。2）海外悲观情绪修复，1月份美国国债短端利率加速上升，期限利差收敛，货币收紧的预期强烈，导致美股短期超跌水平达到历史极值水平，存在技术性的反弹需求。同时春节假期期间，海

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2022-02-15 11:50:28

浙商基金

浙商基金：向伟：2022 年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体由虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022 年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，但整体方向上是走向终点。疫情修复相关板块将会是今年第一条主线。二是去年上游资源品价格大幅上涨，挤压中下游利润空间，今年上游涨幅将会往下游传导，中下游业绩面将会改善。三是去年限制性政策对市场影响较大，比

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2022-02-15 11:49:25

和谐汇

和谐汇：开局不利不代表全年的情况。投资毕竟是投资未来，1-2个季度的业绩从DCF估值模型来看对股票价值本身的影响很小。站在目前的时点，从股票估值及企业竞争力的维度来看，我们对于全年的行情依然维持乐观态度：1）关于海外，确实宽松货币政策的退出会对资本市场的估值产生负面影响，在3月份正式加息之前市场估计还是会有波动，但1月份美股调整幅度已经达到15%左右，对估值的消化也许已完成大部分，美股以苹果为代表的高科技公司的盈利能力仍然具有可持续性，相信市场会逐步走稳；2）1月份港股的走势是超预期的。从历史经

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2022-02-15 11:48:41

汇丰晋信

汇丰晋信基金陈平：短期来看，由于一系列负面因素叠加市场情绪，很难判断调整会何时结束。但长期来看，以TMT、新能源、医药等为代表的成长股代表了中国经济未来发展的方向，在中国经济转型升级的过程中也会不断涌现具有代表性的优质公司。目前值得关注的是，经历本轮调整之后，部分公司和板块的估值已经回到了历史相对低位。因此对于成长股投资者来说，这一轮调整或许也是布局优质公司的机会。接下来我们会选择淡化赛道，自下而上去挖掘估值相对合理、且依旧具有较高成长性的优质结构性机会。1月社融和信贷增量明显超市场预期，实现“

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2022-02-15 11:47:57

伏明资产管理

伏明资产管理：经过1月的快速下跌，我们认为指数继续向下的空间已经不大，更多的以震荡整固为主。两会召开前夕，市场对稳增长的预期将逐步加强，新旧基建领域将涌现丰富的主题性投资机会。但不容忽视的是，内外部风险仍未减退，上市公司一季度业绩下行压力仍然较大，基本面仍在探底。同时，美债收益率大幅上行，将对A股产生资金外流、风险偏好下行等负面冲击。在此环境下，食品饮料、医药为代表的消费行业，与钢铁、煤炭、建筑为代表的稳增长相关行业可能会具有更高的盈利确定性。在2022年全年盈利下行的背景之下，我们认为，稳定

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2022-02-15 11:47:13

君茂资本

君茂资本：1月份超预期的社会融资规模，将使得市场对企业盈利增速的悲观预期得到修正，而在两会之前的一系列稳增长政策大概率会加速推出，新老基建托底经济是稳增长政策落地的主要抓手。因此对于A股市场而言，在经济基本面没有明显的企稳回升之前，低估值板块、新老基建可能是一季度资金的重要布局方向之一。美国货币政策加速收紧也是近期影响全球股市的重要因素。当前全球市场因为美国货币政策加快收紧而不断动荡，美国货币政策以及美联储对未来货币政策预期的落地将有助于市场风险偏好重新回归正常。对于包括中国市场在内的新兴市场国

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2022-02-15 11:46:30

汇添富基金

汇添富基金董超：我觉得投资最大的魅力是找到这个时代优质的头部公司。许多公司所处的赛道很一般，但公司自身的质量很高。为什么资本市场能长期给投资者带来不错的回报，就是因为能持续诞生一批批这个时代下优秀的企业。优质公司背后有许多要素，从企业家精神、产业趋势、到商业模式，但核心的还是商业模式。好的商业模式，能形成很强的护城河。我是投制造业为主，除了好的商业模式，产业趋势也很重要，可以说这两个要素能成就一家优秀的制造业公司。投资的第二个维度是理解周期的力量。我之前看过一篇对比两次全球大危机的比较研究，开篇

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2022-02-15 11:45:07

债市

✧ 债市固收棒棒军：社融强劲引发债市回调，主线切换股市持续低迷。行情复盘：一月份的市场不仅有看点，有且还戏剧性。看点是中美两国的货币政策，戏剧性则是两国政策周期的错位和各类资产的跟随表现。美国的货币政策尽管还没有迎来实质性的调整，但在1月初公布的12月联储会议纪要引发市场加息和缩表进程加速的预期。此外，不断攀升的通胀水平使得官方开始对“通胀暂时论”进行修正，上述两个因素使得美债利率快速突破上行，权益市场大幅调整。而境内央行则反其道而行，抢在其加息前开展了降息操作。对于央行在当前这个时点开展降

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2022-02-15 11:43:49

国债

王彦辉0214：11日国债期货在社融超预期、地产利空、美国通胀超预期导致美债大跌，最大下跌幅度超过5毛，尾盘虽有回升但属于消息刺激，收盘仍大幅度回落。针对当前市场我们预判如下：1、60日线能不能撑得住。目前价位距离60日线100.4附近仅有2毛，对于多头来说，不测试60日线的支撑买入打反弹是不安全的，所以不测试60日线多头一般不会介入。2、120线能否获得支撑。60日线距离120日线仅仅4毛钱，这样60日线的支撑就显得必要性不大，空头最好的控盘方式是砸穿60日线，价格回到60-120日线之间。为

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2022-02-15 11:43:07

东方基金徐奥千

方基金徐奥千：对于2022年转债市场走势，虽然目前转债估值处于较高位置，但基于流动性和未来股市走势判断，大幅压缩的可能性有限。“总体来看，未来转债估值可能不是投资者最需要关注的因素，对于优质转债，即使溢价率处在高位也或有投资价值。2022年估值大幅压缩可能性有限。“高估值背后主要还是供需关系决定的，不用太担心转债估值出现大范围的回落。在徐奥千看来，2021年转债市场上涨的驱动因素主要为投资者对转债的需求导致了整体市场行情向好。一方面，基金、年金对转债参与呈现加速渗透趋势；另一方面，“固收+”产品

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2022-02-12 20:25:35

立讯精密。重大事件

【中信电子】立讯精密重大事项点评：收购奇瑞控股等股权，进军整车ODM（一）事件：公司发布公告，（1）上市公司主体与奇瑞控股、奇瑞股份、奇瑞新能源于芜湖签署《战略合作框架协议》，公司与奇瑞新能源拟共同组建合资公司，专业从事新能源汽车的整车研发及制造；（2）公司控股股东立讯有限与青岛五道口签署《股权转让框架协议》，约定立讯有限以100.54亿元购买其持有的奇瑞控股19.88%股权、奇瑞股份7.87%股权和奇瑞新能源6.24%股权。交易完成后，立讯有限暂不对奇瑞控股、奇瑞股份及奇瑞新能源构成控制。

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立讯精密

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2022-02-12 20:24:15

凯莱英

【浙商医药┃孙建】凯莱英：全资控股Snapdragon，加速开拓欧美中小客户【事件】凯莱英公告拟以5794万美元收购Snapdragon其余股东剩余所有股权，Snapdragon公司是连续性反应技术领域的领导者，拥有该领域的尖端技术并有很大潜力应用于药物的合成和生产。【简评】 1）欧美中小客户开拓加速，打造长期增长驱动力收购完成后Snapdragon将成为公司海外研发平台，进一步加强公司在连续性生产技术研发实力，并通过 Snapdragon 公司现有欧美大客户和中小客户基础加速中小客户

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2022-02-12 20:19:45

猪肉

【长江农业-牧原股份限制性股票激励计划情况】公司公布2022年限制性股票激励计划草案，本次股票激励计划规模8108万股，涉及激励对象6093人，授予价格30.52元/股，业绩考核目标为2022-2023年公司生猪出栏规模增长率较2021年分别不低于25%和40%。我们认为，此次激励计划较上一次规模大幅扩大（2019年激励涉及人数915人），充分体现了公司董事长乐于分享的精神，公司激励机制也进一步完善。此次激励计划使得公司核心人员利益同公司进一步绑定，员工积极性进一步提高，在非瘟疫情常态化背景

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