纯达基金： 经过1月份的大幅下跌，及随着春节假期等扰动因素的消失，我们认为2月份短期市场面临的积极因素将逐渐增多，市场有望迎来喘息之机，反弹行情可期。主要逻辑如下：1）政策层面有利因素增多，未来1个月左右的时间是国内重要会议的前夕，在2022年国内经济下行压力大的背景下，稳增长政策措施有望持续出台，

中信保诚基金：王睿 权益投资部总监：开年的下跌只是交易结构层面的原因，产业层面逻辑并未破坏。伴随着较大的经济压力，开年货币政策便呈现出边际放松的态势，LPR利率下浮5个bp，同时央行也鼓励银行积极房贷。市场稳增长配套措施逐步发力。国内部分地区出现疫情，线下经济的恢复仍然没有显著改善。海外的风险主要

富邻投资：有几点还是值得重视：1. 虎年第一周成交量并没有有效放大，2021年的日均万亿成交，可能不会那么快再次看到，市场整体流动性由充裕向不足转化。这样的流动性不足，并不是因为市场没有钱，也和1月的天量社融没有关系。无论是量化和私募进入下跌负循环遭遇的赎回，还是市场缺乏赚钱效应（这个赚钱效应的缺失

利文斯顿：之前认为2月属于海外利空出尽，国内机构减不动仓位的局面，大概率会有反弹，结果反弹是有了，但是依然是结构性的，而且国内外政策都比预期更差。社融数据大幅超预期，但是M1依然很差，说明钱很多，但是实体经济没需求。这种情况下，理论上利好景气板块，比如2019年就是如此，所以19年景气板块先涨。但是

相聚资本梁辉：在去年12月底到今年1月份大家在预测市场时，一个普遍的看法是，经过2021年下半年的经济下行、物价上涨的紧缩阶段后，2022年上半年经济下行压力依然存在，货币政策走向宽松。历史上，宽松环境下市场通常上涨，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流机构

纯达基金： 经过1月份的大幅下跌，及随着春节假期等扰动因素的消失，我们认为2月份短期市场面临的积极因素将逐渐增多，市场有望迎来喘息之机，反弹行情可期。主要逻辑如下：1）政策层面有利因素增多，未来1个月左右的时间是国内重要会议的前夕，在2022年国内经济下行压力大的背景下，稳增长政策措施有望持续出台，

中信保诚基金：王睿 权益投资部总监：开年的下跌只是交易结构层面的原因，产业层面逻辑并未破坏。伴随着较大的经济压力，开年货币政策便呈现出边际放松的态势，LPR利率下浮5个bp，同时央行也鼓励银行积极房贷。市场稳增长配套措施逐步发力。国内部分地区出现疫情，线下经济的恢复仍然没有显著改善。海外的风险主要

富邻投资：有几点还是值得重视：1. 虎年第一周成交量并没有有效放大，2021年的日均万亿成交，可能不会那么快再次看到，市场整体流动性由充裕向不足转化。这样的流动性不足，并不是因为市场没有钱，也和1月的天量社融没有关系。无论是量化和私募进入下跌负循环遭遇的赎回，还是市场缺乏赚钱效应（这个赚钱效应的缺失

利文斯顿：之前认为2月属于海外利空出尽，国内机构减不动仓位的局面，大概率会有反弹，结果反弹是有了，但是依然是结构性的，而且国内外政策都比预期更差。社融数据大幅超预期，但是M1依然很差，说明钱很多，但是实体经济没需求。这种情况下，理论上利好景气板块，比如2019年就是如此，所以19年景气板块先涨。但是

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利文斯顿：之前认为2月属于海外利空出尽，国内机构减不动仓位的局面，大概率会有反弹，结果反弹是有了，但是依然是结构性的，而且国内外政策都比预期更差。社融数据大幅超预期，但是M1依然很差，说明钱很多，但是实体经济没需求。这种情况下，理论上利好景气板块，比如2019年就是如此，所以19年景气板块先涨。但是

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利文斯顿：之前认为2月属于海外利空出尽，国内机构减不动仓位的局面，大概率会有反弹，结果反弹是有了，但是依然是结构性的，而且国内外政策都比预期更差。社融数据大幅超预期，但是M1依然很差，说明钱很多，但是实体经济没需求。这种情况下，理论上利好景气板块，比如2019年就是如此，所以19年景气板块先涨。但是

相聚资本梁辉：在去年12月底到今年1月份大家在预测市场时，一个普遍的看法是，经过2021年下半年的经济下行、物价上涨的紧缩阶段后，2022年上半年经济下行压力依然存在，货币政策走向宽松。历史上，宽松环境下市场通常上涨，比如2019年、2020年，更早的2009年和2016年均是如此，所以今年主流机构