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2022-11-13 17:28:10

申联生物西南研发奠基，公司迎市场化、多元化转型升级

投资逻辑：1）规模养殖占比 ] 不断提升，当前生猪价格于 25元/公斤波动，养殖盈利，动保需求向好；2）公司向市场化转型，销售服务升级，市场销售快速增长；3）注重科技创新，与兰研所在口蹄疫、圆环、塞内卡等重大动物疫病方面共同进行开发，产品矩阵不断丰富，动物疫苗项目扩充产能，有望带来增量。  规模场占比提升，下游养殖回暖，动保产品需求提升，非瘟疫苗或将带来市场增量。环保要求提高养殖门槛，非洲猪瘟等突发情况，不仅对落后产能造成冲击，而且使得养殖端更加重视疫病防治，2022年上半年全国生猪

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申联生物

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研报挖掘111

2022-11-13 17:26:28

绿能慧充中泰国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气

 国内充电设施行业领先者，积极布局新能源赛道。收购绿能慧充，切入新能源赛道。2021 年 11 月，公司以现金 8300 万收购绿能慧充 100%的股权，切入新能源行业，实施业务转型。绿能慧充以充电桩起家，横向拓展储能、微网、数字能源平台建设，积极发展光储充一体化，为公司贡献业绩增量。剥离传统低效业务，定增助力拓展新能源业务。2022 年前三季度，公司实现归母净利润-0.14 亿元，亏损同比减少，主要为公司热电业务因停产出售不再产生利润及铁路业务、充电桩业务经营亏损所致。公司将聚

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绿能慧充

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研报挖掘111

2022-11-10 17:20:32

硅宝科技开源所长推荐有机硅密封胶龙头持续扩张，布局硅碳负极材料成长可期

 有机硅胶龙头布局硅碳负极，双主业成长可期，首次覆盖予以“买入”评级公司深耕有机硅密封胶行业 24 年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过 25 万吨/年。2022 年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发展模式，迈入高速成长通道。我们预测公司 2022-20

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硅宝科技

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研报挖掘111

2022-11-09 17:46:52

晶瑞电材开源国内微电子化学品龙头，发展前景广阔

国内微电子化学品龙头，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内微电子化学品龙头，技术及客户资源方面优势领先，半导体材料市场空间广阔，同时国产替代为未来趋势，公司积极扩产，成长动力充足。我们预计 2022-2024 年公司实现净利润 1.59 亿元/2.35 亿元/3.50 亿元，EPS 0.27/0.40/0.60 元，当前股价对应 PE 60.6/41.1/27.6 倍，首次覆盖给予“买入”评级。  湿电子化学品空间广阔，公司产品达 G5 等级，积极扩产，前景可期据前瞻产业研究院统计，国内湿

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晶瑞电材

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研报挖掘111

2022-11-09 17:45:02

奥比中光：天风3D 视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至

3D 视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域公司是国内 3D 传感器龙头，产品包括 3D 视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和 AIoT 浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和 ToF 摄像头，并积极拓展机器人业务。 3D 视觉感光&激光雷达：3D 视觉渐入佳境，固态 VCSEL+SPAD 未来可期 3D 视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域

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奥比中光

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研报挖掘111

2022-11-09 17:42:16

标榜股份中信国君联合推荐热管理下一个3倍股

公司是汽车尼龙管细分市场隐形冠军，我们认为将受益于新能源汽车发展、冷管以塑代钢和零部件国产替代的趋势，依托技术、服务和口碑优势，有望实现加速增长。 1、汽车热管理管路，目前有橡胶管、尼龙管和金属管，尼龙管具有轻量化、可塑性强和环保的优势，正逐步在电动车上渗透。大众是推动使用尼龙管最早的主机厂，新势力和特斯拉都在研究替代的方案，落地进程加速。单车价值量目前700元左右，未来ASP有望持续提升。 2、公司产品：做尼龙管起家，有自己的专利，公司有150个塑料粒子的牌号，可满足不同强度、刚度、延展性和

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标榜股份

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德新交运小荷才露尖尖角，鲜衣怒马少年时

1、叠片技术快速发展，引领高性能电芯潮流叠片工艺快速发展：叠片作为新兴的工艺路线，生产效率原低于传统卷绕工艺，但随着设备持续进化，叠片生产效率/良率快速提升。叠片适配高性能、大容量电芯，渗透率有望持续提升：动力电池追求倍率性能、能量密度，相同材料体系叠片电池上述指标领先于卷绕电池，因此中创新航、蜂巢能源等头部电池厂的新一代动力电池技术均选用叠片工艺；储能电芯为降低单位成本，往大容量电芯发展，大容量电芯更适配叠片路线，随着叠片工艺在储能电芯的渗透率提升，市场空间预计将进一步打开。 2

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2022-11-06 12:14:52

美好医疗西南推荐家用呼吸机组件龙头，平台化渐成

公司为医疗器械组件龙头，经 10 多年聚焦，公司已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力；2）家用呼吸机组件为公司基本盘业务，下游需求确定，带动上游组件市场于 2025 有望达到 14.5 亿美元，公司与客户 A 战略合作，随着客户新品更迭和产能增加，未来成长可期：3）公司掌握组件开发的核心技术，已建立较强的优势壁垒，平台化延伸能力强，在人工耳蜗组件、其他医疗产品逐组件、家用及消费电子组件领域延伸得到验证，已逐渐挖局出新的增长点。  家用呼吸机组件：与客户 A 战略合作，

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2022-11-06 12:13:21

金雷股份国联推荐全球风电主轴龙头，加码铸造迎接新成长

投资要点： ➢ 深耕主轴十六载，全球风电主轴龙头公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。 ➢ 全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新

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金雷股份

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2022-11-06 12:12:10

物产环能：中信重大推荐，全市场首家覆盖的低位次新，煤炭流通和热电联产双龙头

公司核心看点如下： 1）公司作为国内煤炭流通领域龙头企业，拥有长期稳定的上中下游合作渠道，公司管理经验丰富，拥有良好的议价与风险控制能力，有望在国内煤炭消费量增长的大背景下收获更多的市场规模； 2）在相关政策的支持下，公司在热电联产业务方面具有一定的区域壁垒，同时“煤汽联动”的价格制定也使公司能够顺利将上游能源价格的波动传导到下游终端用户，从而确保实现稳定盈利；3）公司同时开展煤炭流通与热电联产业务，与单纯的热电联产企业或煤炭流通企业相比，公司的煤炭流通与热电联产业务相互协同，可以有效

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研报挖掘111

2022-11-01 19:08:20

鼎际得国君重大推荐聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为

 首次覆盖，给予“增持“评级。公司业务围绕聚烯烃催化剂、高分子抗氧剂及助剂展开。我们预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.93/1.70/2.06 元，目标价 35.78 元（对应 2023 年 PE 为 21 倍），给予“增持”评级。  多重优势加持下，公司抗氧剂产品扩产增利。1.拥有中间体烷基酚的自产配套能力；2.依托于小试研发实验室及聚烯烃催化剂产品的协同优势，可以为客户提供定制化服务；3.拥有催化剂与助剂产能，一站式服务增强公司竞争能力。4

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鼎际得

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研报挖掘111

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小崧股份银河新增推荐电子烟+欧洲电热毯

 “小家电”+“工程施工”双轮驱动发展。20 多年的小家电研发生产经验，使公司具备了“全覆盖、柔性化、快响应”全产业链生产制造能力，形成一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。同时，公司坚持全球化布局战略，建立了覆盖全球 100 多个国家和地区的营销网络，实行线上线下渠道联动发展的营销策略，深得客户青睐。在深耕小家电业务的同时，公司开拓工程施工业务，形成又一大收入来源，实现了双轮驱动业务模式。  公司积极布局电子烟赛道。公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，深度布局

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研报挖掘111

2022-10-31 17:46:54

国元重大推荐大丰实业消费设备受益贴息贷款政策的新洼地

 文体科技装备领军者，积极布局文体旅产业链上下游公司在文体科技装备领域深耕近 30 年，积累了丰富文体科技装备技术经验和项目经验，是国内领先的文体旅产业集成方案解决商。公司全面布局文体旅产业链上下游，从高端智造向内容创意和运营服务产业升级。同时，公司整合行业优质资源，以内装为基础，轨道座椅、铁路装备为重点发展方向，开拓轨道交通市场。公司规模稳步增长，2018-2021 年公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 18.12%/19.34%。2022 年公司积极克服疫情干扰， 2022

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2022-10-26 20:05:32

@研报挖掘111：信德新材华创&天风&东吴&华西同时推荐价值被低估的负极包覆龙头

信德新材，近期上市的新股，目前已经跌破发行价12%，主要是因为大盘北京偏差，市场没有真正认识到公司的价值，明年估值只有20倍出头，同板块的壹石通、天奈科技的估值在40倍左右，远低于可比公司，最近两天，四家券商同时推荐信德新材，修复空间巨大。华创：负极包覆龙头，深耕多年。公司主要产品为沥青包覆材料，应

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2022-10-26 15:57:17

天山铝业：国金新增推荐一体化成本优势显著，打造电池箔第二增长极

电解铝龙头企业，一体化成本优势显著。公司在新疆建有 120 万吨电解铝产能，已形成铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝/动力电池铝箔的上下游一体化布局，同时在疆内配套自备电厂和预焙阳极。电力、预焙阳极及氧化铝自给率接近 100%，测算得公司一体化具备约 2500-3000 元/吨成本优势。电解铝：盈利底部，或迎较大边际改善弹性。短期：供应端上半年大量新投及复产产能驱动国内产量持续增加，受 Q4 云南电力紧张影响，短期内供应增量较小；需求端年内地产行业的疲软持续对上游形成拖累，铝加工产品出

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申联生物西南研发奠基，公司迎市场化、多元化转型升级

投资逻辑：1）规模养殖占比 ] 不断提升，当前生猪价格于 25元/公斤波动，养殖盈利，动保需求向好；2）公司向市场化转型，销售服务升级，市场销售快速增长；3）注重科技创新，与兰研所在口蹄疫、圆环、塞内卡等重大动物疫病方面共同进行开发，产品矩阵不断丰富，动物疫苗项目扩充产能，有望带来增量。  规模场占比提升，下游养殖回暖，动保产品需求提升，非瘟疫苗或将带来市场增量。环保要求提高养殖门槛，非洲猪瘟等突发情况，不仅对落后产能造成冲击，而且使得养殖端更加重视疫病防治，2022年上半年全国生猪

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绿能慧充中泰国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气

 国内充电设施行业领先者，积极布局新能源赛道。收购绿能慧充，切入新能源赛道。2021 年 11 月，公司以现金 8300 万收购绿能慧充 100%的股权，切入新能源行业，实施业务转型。绿能慧充以充电桩起家，横向拓展储能、微网、数字能源平台建设，积极发展光储充一体化，为公司贡献业绩增量。剥离传统低效业务，定增助力拓展新能源业务。2022 年前三季度，公司实现归母净利润-0.14 亿元，亏损同比减少，主要为公司热电业务因停产出售不再产生利润及铁路业务、充电桩业务经营亏损所致。公司将聚

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硅宝科技开源所长推荐有机硅密封胶龙头持续扩张，布局硅碳负极材料成长可期

 有机硅胶龙头布局硅碳负极，双主业成长可期，首次覆盖予以“买入”评级公司深耕有机硅密封胶行业 24 年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过 25 万吨/年。2022 年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发展模式，迈入高速成长通道。我们预测公司 2022-20

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晶瑞电材开源国内微电子化学品龙头，发展前景广阔

国内微电子化学品龙头，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内微电子化学品龙头，技术及客户资源方面优势领先，半导体材料市场空间广阔，同时国产替代为未来趋势，公司积极扩产，成长动力充足。我们预计 2022-2024 年公司实现净利润 1.59 亿元/2.35 亿元/3.50 亿元，EPS 0.27/0.40/0.60 元，当前股价对应 PE 60.6/41.1/27.6 倍，首次覆盖给予“买入”评级。  湿电子化学品空间广阔，公司产品达 G5 等级，积极扩产，前景可期据前瞻产业研究院统计，国内湿

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奥比中光：天风3D 视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至

3D 视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域公司是国内 3D 传感器龙头，产品包括 3D 视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和 AIoT 浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和 ToF 摄像头，并积极拓展机器人业务。 3D 视觉感光&激光雷达：3D 视觉渐入佳境，固态 VCSEL+SPAD 未来可期 3D 视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域

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标榜股份中信国君联合推荐热管理下一个3倍股

公司是汽车尼龙管细分市场隐形冠军，我们认为将受益于新能源汽车发展、冷管以塑代钢和零部件国产替代的趋势，依托技术、服务和口碑优势，有望实现加速增长。 1、汽车热管理管路，目前有橡胶管、尼龙管和金属管，尼龙管具有轻量化、可塑性强和环保的优势，正逐步在电动车上渗透。大众是推动使用尼龙管最早的主机厂，新势力和特斯拉都在研究替代的方案，落地进程加速。单车价值量目前700元左右，未来ASP有望持续提升。 2、公司产品：做尼龙管起家，有自己的专利，公司有150个塑料粒子的牌号，可满足不同强度、刚度、延展性和

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德新交运小荷才露尖尖角，鲜衣怒马少年时

1、叠片技术快速发展，引领高性能电芯潮流叠片工艺快速发展：叠片作为新兴的工艺路线，生产效率原低于传统卷绕工艺，但随着设备持续进化，叠片生产效率/良率快速提升。叠片适配高性能、大容量电芯，渗透率有望持续提升：动力电池追求倍率性能、能量密度，相同材料体系叠片电池上述指标领先于卷绕电池，因此中创新航、蜂巢能源等头部电池厂的新一代动力电池技术均选用叠片工艺；储能电芯为降低单位成本，往大容量电芯发展，大容量电芯更适配叠片路线，随着叠片工艺在储能电芯的渗透率提升，市场空间预计将进一步打开。 2

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美好医疗西南推荐家用呼吸机组件龙头，平台化渐成

公司为医疗器械组件龙头，经 10 多年聚焦，公司已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力；2）家用呼吸机组件为公司基本盘业务，下游需求确定，带动上游组件市场于 2025 有望达到 14.5 亿美元，公司与客户 A 战略合作，随着客户新品更迭和产能增加，未来成长可期：3）公司掌握组件开发的核心技术，已建立较强的优势壁垒，平台化延伸能力强，在人工耳蜗组件、其他医疗产品逐组件、家用及消费电子组件领域延伸得到验证，已逐渐挖局出新的增长点。  家用呼吸机组件：与客户 A 战略合作，

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金雷股份国联推荐全球风电主轴龙头，加码铸造迎接新成长

投资要点： ➢ 深耕主轴十六载，全球风电主轴龙头公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。 ➢ 全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新

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物产环能：中信重大推荐，全市场首家覆盖的低位次新，煤炭流通和热电联产双龙头

公司核心看点如下： 1）公司作为国内煤炭流通领域龙头企业，拥有长期稳定的上中下游合作渠道，公司管理经验丰富，拥有良好的议价与风险控制能力，有望在国内煤炭消费量增长的大背景下收获更多的市场规模； 2）在相关政策的支持下，公司在热电联产业务方面具有一定的区域壁垒，同时“煤汽联动”的价格制定也使公司能够顺利将上游能源价格的波动传导到下游终端用户，从而确保实现稳定盈利；3）公司同时开展煤炭流通与热电联产业务，与单纯的热电联产企业或煤炭流通企业相比，公司的煤炭流通与热电联产业务相互协同，可以有效

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鼎际得国君重大推荐聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为

 首次覆盖，给予“增持“评级。公司业务围绕聚烯烃催化剂、高分子抗氧剂及助剂展开。我们预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.93/1.70/2.06 元，目标价 35.78 元（对应 2023 年 PE 为 21 倍），给予“增持”评级。  多重优势加持下，公司抗氧剂产品扩产增利。1.拥有中间体烷基酚的自产配套能力；2.依托于小试研发实验室及聚烯烃催化剂产品的协同优势，可以为客户提供定制化服务；3.拥有催化剂与助剂产能，一站式服务增强公司竞争能力。4

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小崧股份银河新增推荐电子烟+欧洲电热毯

 “小家电”+“工程施工”双轮驱动发展。20 多年的小家电研发生产经验，使公司具备了“全覆盖、柔性化、快响应”全产业链生产制造能力，形成一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。同时，公司坚持全球化布局战略，建立了覆盖全球 100 多个国家和地区的营销网络，实行线上线下渠道联动发展的营销策略，深得客户青睐。在深耕小家电业务的同时，公司开拓工程施工业务，形成又一大收入来源，实现了双轮驱动业务模式。  公司积极布局电子烟赛道。公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，深度布局

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国元重大推荐大丰实业消费设备受益贴息贷款政策的新洼地

 文体科技装备领军者，积极布局文体旅产业链上下游公司在文体科技装备领域深耕近 30 年，积累了丰富文体科技装备技术经验和项目经验，是国内领先的文体旅产业集成方案解决商。公司全面布局文体旅产业链上下游，从高端智造向内容创意和运营服务产业升级。同时，公司整合行业优质资源，以内装为基础，轨道座椅、铁路装备为重点发展方向，开拓轨道交通市场。公司规模稳步增长，2018-2021 年公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 18.12%/19.34%。2022 年公司积极克服疫情干扰， 2022

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@研报挖掘111：信德新材华创&天风&东吴&华西同时推荐价值被低估的负极包覆龙头

信德新材，近期上市的新股，目前已经跌破发行价12%，主要是因为大盘北京偏差，市场没有真正认识到公司的价值，明年估值只有20倍出头，同板块的壹石通、天奈科技的估值在40倍左右，远低于可比公司，最近两天，四家券商同时推荐信德新材，修复空间巨大。华创：负极包覆龙头，深耕多年。公司主要产品为沥青包覆材料，应

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天山铝业：国金新增推荐一体化成本优势显著，打造电池箔第二增长极

电解铝龙头企业，一体化成本优势显著。公司在新疆建有 120 万吨电解铝产能，已形成铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝/动力电池铝箔的上下游一体化布局，同时在疆内配套自备电厂和预焙阳极。电力、预焙阳极及氧化铝自给率接近 100%，测算得公司一体化具备约 2500-3000 元/吨成本优势。电解铝：盈利底部，或迎较大边际改善弹性。短期：供应端上半年大量新投及复产产能驱动国内产量持续增加，受 Q4 云南电力紧张影响，短期内供应增量较小；需求端年内地产行业的疲软持续对上游形成拖累，铝加工产品出

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申联生物西南研发奠基，公司迎市场化、多元化转型升级

投资逻辑：1）规模养殖占比 ] 不断提升，当前生猪价格于 25元/公斤波动，养殖盈利，动保需求向好；2）公司向市场化转型，销售服务升级，市场销售快速增长；3）注重科技创新，与兰研所在口蹄疫、圆环、塞内卡等重大动物疫病方面共同进行开发，产品矩阵不断丰富，动物疫苗项目扩充产能，有望带来增量。  规模场占比提升，下游养殖回暖，动保产品需求提升，非瘟疫苗或将带来市场增量。环保要求提高养殖门槛，非洲猪瘟等突发情况，不仅对落后产能造成冲击，而且使得养殖端更加重视疫病防治，2022年上半年全国生猪

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绿能慧充中泰国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气

 国内充电设施行业领先者，积极布局新能源赛道。收购绿能慧充，切入新能源赛道。2021 年 11 月，公司以现金 8300 万收购绿能慧充 100%的股权，切入新能源行业，实施业务转型。绿能慧充以充电桩起家，横向拓展储能、微网、数字能源平台建设，积极发展光储充一体化，为公司贡献业绩增量。剥离传统低效业务，定增助力拓展新能源业务。2022 年前三季度，公司实现归母净利润-0.14 亿元，亏损同比减少，主要为公司热电业务因停产出售不再产生利润及铁路业务、充电桩业务经营亏损所致。公司将聚

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研报挖掘111

2022-11-10 17:20:32

硅宝科技开源所长推荐有机硅密封胶龙头持续扩张，布局硅碳负极材料成长可期

 有机硅胶龙头布局硅碳负极，双主业成长可期，首次覆盖予以“买入”评级公司深耕有机硅密封胶行业 24 年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过 25 万吨/年。2022 年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发展模式，迈入高速成长通道。我们预测公司 2022-20

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硅宝科技

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研报挖掘111

2022-11-09 17:46:52

晶瑞电材开源国内微电子化学品龙头，发展前景广阔

国内微电子化学品龙头，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内微电子化学品龙头，技术及客户资源方面优势领先，半导体材料市场空间广阔，同时国产替代为未来趋势，公司积极扩产，成长动力充足。我们预计 2022-2024 年公司实现净利润 1.59 亿元/2.35 亿元/3.50 亿元，EPS 0.27/0.40/0.60 元，当前股价对应 PE 60.6/41.1/27.6 倍，首次覆盖给予“买入”评级。  湿电子化学品空间广阔，公司产品达 G5 等级，积极扩产，前景可期据前瞻产业研究院统计，国内湿

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晶瑞电材

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研报挖掘111

2022-11-09 17:45:02

奥比中光：天风3D 视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至

3D 视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域公司是国内 3D 传感器龙头，产品包括 3D 视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和 AIoT 浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和 ToF 摄像头，并积极拓展机器人业务。 3D 视觉感光&激光雷达：3D 视觉渐入佳境，固态 VCSEL+SPAD 未来可期 3D 视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域

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奥比中光

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研报挖掘111

2022-11-09 17:42:16

标榜股份中信国君联合推荐热管理下一个3倍股

公司是汽车尼龙管细分市场隐形冠军，我们认为将受益于新能源汽车发展、冷管以塑代钢和零部件国产替代的趋势，依托技术、服务和口碑优势，有望实现加速增长。 1、汽车热管理管路，目前有橡胶管、尼龙管和金属管，尼龙管具有轻量化、可塑性强和环保的优势，正逐步在电动车上渗透。大众是推动使用尼龙管最早的主机厂，新势力和特斯拉都在研究替代的方案，落地进程加速。单车价值量目前700元左右，未来ASP有望持续提升。 2、公司产品：做尼龙管起家，有自己的专利，公司有150个塑料粒子的牌号，可满足不同强度、刚度、延展性和

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研报挖掘111

2022-11-06 12:17:05

德新交运小荷才露尖尖角，鲜衣怒马少年时

1、叠片技术快速发展，引领高性能电芯潮流叠片工艺快速发展：叠片作为新兴的工艺路线，生产效率原低于传统卷绕工艺，但随着设备持续进化，叠片生产效率/良率快速提升。叠片适配高性能、大容量电芯，渗透率有望持续提升：动力电池追求倍率性能、能量密度，相同材料体系叠片电池上述指标领先于卷绕电池，因此中创新航、蜂巢能源等头部电池厂的新一代动力电池技术均选用叠片工艺；储能电芯为降低单位成本，往大容量电芯发展，大容量电芯更适配叠片路线，随着叠片工艺在储能电芯的渗透率提升，市场空间预计将进一步打开。 2

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德新科技

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研报挖掘111

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美好医疗西南推荐家用呼吸机组件龙头，平台化渐成

公司为医疗器械组件龙头，经 10 多年聚焦，公司已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力；2）家用呼吸机组件为公司基本盘业务，下游需求确定，带动上游组件市场于 2025 有望达到 14.5 亿美元，公司与客户 A 战略合作，随着客户新品更迭和产能增加，未来成长可期：3）公司掌握组件开发的核心技术，已建立较强的优势壁垒，平台化延伸能力强，在人工耳蜗组件、其他医疗产品逐组件、家用及消费电子组件领域延伸得到验证，已逐渐挖局出新的增长点。  家用呼吸机组件：与客户 A 战略合作，

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金雷股份国联推荐全球风电主轴龙头，加码铸造迎接新成长

投资要点： ➢ 深耕主轴十六载，全球风电主轴龙头公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。 ➢ 全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新

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金雷股份

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研报挖掘111

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物产环能：中信重大推荐，全市场首家覆盖的低位次新，煤炭流通和热电联产双龙头

公司核心看点如下： 1）公司作为国内煤炭流通领域龙头企业，拥有长期稳定的上中下游合作渠道，公司管理经验丰富，拥有良好的议价与风险控制能力，有望在国内煤炭消费量增长的大背景下收获更多的市场规模； 2）在相关政策的支持下，公司在热电联产业务方面具有一定的区域壁垒，同时“煤汽联动”的价格制定也使公司能够顺利将上游能源价格的波动传导到下游终端用户，从而确保实现稳定盈利；3）公司同时开展煤炭流通与热电联产业务，与单纯的热电联产企业或煤炭流通企业相比，公司的煤炭流通与热电联产业务相互协同，可以有效

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研报挖掘111

2022-11-01 19:08:20

鼎际得国君重大推荐聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为

 首次覆盖，给予“增持“评级。公司业务围绕聚烯烃催化剂、高分子抗氧剂及助剂展开。我们预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.93/1.70/2.06 元，目标价 35.78 元（对应 2023 年 PE 为 21 倍），给予“增持”评级。  多重优势加持下，公司抗氧剂产品扩产增利。1.拥有中间体烷基酚的自产配套能力；2.依托于小试研发实验室及聚烯烃催化剂产品的协同优势，可以为客户提供定制化服务；3.拥有催化剂与助剂产能，一站式服务增强公司竞争能力。4

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研报挖掘111

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小崧股份银河新增推荐电子烟+欧洲电热毯

 “小家电”+“工程施工”双轮驱动发展。20 多年的小家电研发生产经验，使公司具备了“全覆盖、柔性化、快响应”全产业链生产制造能力，形成一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。同时，公司坚持全球化布局战略，建立了覆盖全球 100 多个国家和地区的营销网络，实行线上线下渠道联动发展的营销策略，深得客户青睐。在深耕小家电业务的同时，公司开拓工程施工业务，形成又一大收入来源，实现了双轮驱动业务模式。  公司积极布局电子烟赛道。公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，深度布局

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研报挖掘111

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国元重大推荐大丰实业消费设备受益贴息贷款政策的新洼地

 文体科技装备领军者，积极布局文体旅产业链上下游公司在文体科技装备领域深耕近 30 年，积累了丰富文体科技装备技术经验和项目经验，是国内领先的文体旅产业集成方案解决商。公司全面布局文体旅产业链上下游，从高端智造向内容创意和运营服务产业升级。同时，公司整合行业优质资源，以内装为基础，轨道座椅、铁路装备为重点发展方向，开拓轨道交通市场。公司规模稳步增长，2018-2021 年公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 18.12%/19.34%。2022 年公司积极克服疫情干扰， 2022

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研报挖掘111

2022-10-26 20:05:32

@研报挖掘111：信德新材华创&天风&东吴&华西同时推荐价值被低估的负极包覆龙头

信德新材，近期上市的新股，目前已经跌破发行价12%，主要是因为大盘北京偏差，市场没有真正认识到公司的价值，明年估值只有20倍出头，同板块的壹石通、天奈科技的估值在40倍左右，远低于可比公司，最近两天，四家券商同时推荐信德新材，修复空间巨大。华创：负极包覆龙头，深耕多年。公司主要产品为沥青包覆材料，应

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2022-10-26 15:57:17

天山铝业：国金新增推荐一体化成本优势显著，打造电池箔第二增长极

电解铝龙头企业，一体化成本优势显著。公司在新疆建有 120 万吨电解铝产能，已形成铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝/动力电池铝箔的上下游一体化布局，同时在疆内配套自备电厂和预焙阳极。电力、预焙阳极及氧化铝自给率接近 100%，测算得公司一体化具备约 2500-3000 元/吨成本优势。电解铝：盈利底部，或迎较大边际改善弹性。短期：供应端上半年大量新投及复产产能驱动国内产量持续增加，受 Q4 云南电力紧张影响，短期内供应增量较小；需求端年内地产行业的疲软持续对上游形成拖累，铝加工产品出

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2022-11-13 17:28:10

申联生物西南研发奠基，公司迎市场化、多元化转型升级

投资逻辑：1）规模养殖占比 ] 不断提升，当前生猪价格于 25元/公斤波动，养殖盈利，动保需求向好；2）公司向市场化转型，销售服务升级，市场销售快速增长；3）注重科技创新，与兰研所在口蹄疫、圆环、塞内卡等重大动物疫病方面共同进行开发，产品矩阵不断丰富，动物疫苗项目扩充产能，有望带来增量。  规模场占比提升，下游养殖回暖，动保产品需求提升，非瘟疫苗或将带来市场增量。环保要求提高养殖门槛，非洲猪瘟等突发情况，不仅对落后产能造成冲击，而且使得养殖端更加重视疫病防治，2022年上半年全国生猪

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申联生物

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研报挖掘111

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绿能慧充中泰国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气

 国内充电设施行业领先者，积极布局新能源赛道。收购绿能慧充，切入新能源赛道。2021 年 11 月，公司以现金 8300 万收购绿能慧充 100%的股权，切入新能源行业，实施业务转型。绿能慧充以充电桩起家，横向拓展储能、微网、数字能源平台建设，积极发展光储充一体化，为公司贡献业绩增量。剥离传统低效业务，定增助力拓展新能源业务。2022 年前三季度，公司实现归母净利润-0.14 亿元，亏损同比减少，主要为公司热电业务因停产出售不再产生利润及铁路业务、充电桩业务经营亏损所致。公司将聚

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绿能慧充

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2022-11-10 17:20:32

硅宝科技开源所长推荐有机硅密封胶龙头持续扩张，布局硅碳负极材料成长可期

 有机硅胶龙头布局硅碳负极，双主业成长可期，首次覆盖予以“买入”评级公司深耕有机硅密封胶行业 24 年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过 25 万吨/年。2022 年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发展模式，迈入高速成长通道。我们预测公司 2022-20

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研报挖掘111

2022-11-09 17:46:52

晶瑞电材开源国内微电子化学品龙头，发展前景广阔

国内微电子化学品龙头，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内微电子化学品龙头，技术及客户资源方面优势领先，半导体材料市场空间广阔，同时国产替代为未来趋势，公司积极扩产，成长动力充足。我们预计 2022-2024 年公司实现净利润 1.59 亿元/2.35 亿元/3.50 亿元，EPS 0.27/0.40/0.60 元，当前股价对应 PE 60.6/41.1/27.6 倍，首次覆盖给予“买入”评级。  湿电子化学品空间广阔，公司产品达 G5 等级，积极扩产，前景可期据前瞻产业研究院统计，国内湿

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晶瑞电材

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研报挖掘111

2022-11-09 17:45:02

奥比中光：天风3D 视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至

3D 视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域公司是国内 3D 传感器龙头，产品包括 3D 视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和 AIoT 浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和 ToF 摄像头，并积极拓展机器人业务。 3D 视觉感光&激光雷达：3D 视觉渐入佳境，固态 VCSEL+SPAD 未来可期 3D 视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域

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研报挖掘111

2022-11-09 17:42:16

标榜股份中信国君联合推荐热管理下一个3倍股

公司是汽车尼龙管细分市场隐形冠军，我们认为将受益于新能源汽车发展、冷管以塑代钢和零部件国产替代的趋势，依托技术、服务和口碑优势，有望实现加速增长。 1、汽车热管理管路，目前有橡胶管、尼龙管和金属管，尼龙管具有轻量化、可塑性强和环保的优势，正逐步在电动车上渗透。大众是推动使用尼龙管最早的主机厂，新势力和特斯拉都在研究替代的方案，落地进程加速。单车价值量目前700元左右，未来ASP有望持续提升。 2、公司产品：做尼龙管起家，有自己的专利，公司有150个塑料粒子的牌号，可满足不同强度、刚度、延展性和

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德新交运小荷才露尖尖角，鲜衣怒马少年时

1、叠片技术快速发展，引领高性能电芯潮流叠片工艺快速发展：叠片作为新兴的工艺路线，生产效率原低于传统卷绕工艺，但随着设备持续进化，叠片生产效率/良率快速提升。叠片适配高性能、大容量电芯，渗透率有望持续提升：动力电池追求倍率性能、能量密度，相同材料体系叠片电池上述指标领先于卷绕电池，因此中创新航、蜂巢能源等头部电池厂的新一代动力电池技术均选用叠片工艺；储能电芯为降低单位成本，往大容量电芯发展，大容量电芯更适配叠片路线，随着叠片工艺在储能电芯的渗透率提升，市场空间预计将进一步打开。 2

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美好医疗西南推荐家用呼吸机组件龙头，平台化渐成

公司为医疗器械组件龙头，经 10 多年聚焦，公司已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力；2）家用呼吸机组件为公司基本盘业务，下游需求确定，带动上游组件市场于 2025 有望达到 14.5 亿美元，公司与客户 A 战略合作，随着客户新品更迭和产能增加，未来成长可期：3）公司掌握组件开发的核心技术，已建立较强的优势壁垒，平台化延伸能力强，在人工耳蜗组件、其他医疗产品逐组件、家用及消费电子组件领域延伸得到验证，已逐渐挖局出新的增长点。  家用呼吸机组件：与客户 A 战略合作，

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金雷股份国联推荐全球风电主轴龙头，加码铸造迎接新成长

投资要点： ➢ 深耕主轴十六载，全球风电主轴龙头公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。 ➢ 全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新

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物产环能：中信重大推荐，全市场首家覆盖的低位次新，煤炭流通和热电联产双龙头

公司核心看点如下： 1）公司作为国内煤炭流通领域龙头企业，拥有长期稳定的上中下游合作渠道，公司管理经验丰富，拥有良好的议价与风险控制能力，有望在国内煤炭消费量增长的大背景下收获更多的市场规模； 2）在相关政策的支持下，公司在热电联产业务方面具有一定的区域壁垒，同时“煤汽联动”的价格制定也使公司能够顺利将上游能源价格的波动传导到下游终端用户，从而确保实现稳定盈利；3）公司同时开展煤炭流通与热电联产业务，与单纯的热电联产企业或煤炭流通企业相比，公司的煤炭流通与热电联产业务相互协同，可以有效

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鼎际得国君重大推荐聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为

 首次覆盖，给予“增持“评级。公司业务围绕聚烯烃催化剂、高分子抗氧剂及助剂展开。我们预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.93/1.70/2.06 元，目标价 35.78 元（对应 2023 年 PE 为 21 倍），给予“增持”评级。  多重优势加持下，公司抗氧剂产品扩产增利。1.拥有中间体烷基酚的自产配套能力；2.依托于小试研发实验室及聚烯烃催化剂产品的协同优势，可以为客户提供定制化服务；3.拥有催化剂与助剂产能，一站式服务增强公司竞争能力。4

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小崧股份银河新增推荐电子烟+欧洲电热毯

 “小家电”+“工程施工”双轮驱动发展。20 多年的小家电研发生产经验，使公司具备了“全覆盖、柔性化、快响应”全产业链生产制造能力，形成一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。同时，公司坚持全球化布局战略，建立了覆盖全球 100 多个国家和地区的营销网络，实行线上线下渠道联动发展的营销策略，深得客户青睐。在深耕小家电业务的同时，公司开拓工程施工业务，形成又一大收入来源，实现了双轮驱动业务模式。  公司积极布局电子烟赛道。公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，深度布局

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国元重大推荐大丰实业消费设备受益贴息贷款政策的新洼地

 文体科技装备领军者，积极布局文体旅产业链上下游公司在文体科技装备领域深耕近 30 年，积累了丰富文体科技装备技术经验和项目经验，是国内领先的文体旅产业集成方案解决商。公司全面布局文体旅产业链上下游，从高端智造向内容创意和运营服务产业升级。同时，公司整合行业优质资源，以内装为基础，轨道座椅、铁路装备为重点发展方向，开拓轨道交通市场。公司规模稳步增长，2018-2021 年公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 18.12%/19.34%。2022 年公司积极克服疫情干扰， 2022

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@研报挖掘111：信德新材华创&天风&东吴&华西同时推荐价值被低估的负极包覆龙头

信德新材，近期上市的新股，目前已经跌破发行价12%，主要是因为大盘北京偏差，市场没有真正认识到公司的价值，明年估值只有20倍出头，同板块的壹石通、天奈科技的估值在40倍左右，远低于可比公司，最近两天，四家券商同时推荐信德新材，修复空间巨大。华创：负极包覆龙头，深耕多年。公司主要产品为沥青包覆材料，应

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天山铝业：国金新增推荐一体化成本优势显著，打造电池箔第二增长极

电解铝龙头企业，一体化成本优势显著。公司在新疆建有 120 万吨电解铝产能，已形成铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝/动力电池铝箔的上下游一体化布局，同时在疆内配套自备电厂和预焙阳极。电力、预焙阳极及氧化铝自给率接近 100%，测算得公司一体化具备约 2500-3000 元/吨成本优势。电解铝：盈利底部，或迎较大边际改善弹性。短期：供应端上半年大量新投及复产产能驱动国内产量持续增加，受 Q4 云南电力紧张影响，短期内供应增量较小；需求端年内地产行业的疲软持续对上游形成拖累，铝加工产品出

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申联生物西南研发奠基，公司迎市场化、多元化转型升级

投资逻辑：1）规模养殖占比 ] 不断提升，当前生猪价格于 25元/公斤波动，养殖盈利，动保需求向好；2）公司向市场化转型，销售服务升级，市场销售快速增长；3）注重科技创新，与兰研所在口蹄疫、圆环、塞内卡等重大动物疫病方面共同进行开发，产品矩阵不断丰富，动物疫苗项目扩充产能，有望带来增量。  规模场占比提升，下游养殖回暖，动保产品需求提升，非瘟疫苗或将带来市场增量。环保要求提高养殖门槛，非洲猪瘟等突发情况，不仅对落后产能造成冲击，而且使得养殖端更加重视疫病防治，2022年上半年全国生猪

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绿能慧充中泰国内充电设施行业领先者，有望受益于行业高景气

 国内充电设施行业领先者，积极布局新能源赛道。收购绿能慧充，切入新能源赛道。2021 年 11 月，公司以现金 8300 万收购绿能慧充 100%的股权，切入新能源行业，实施业务转型。绿能慧充以充电桩起家，横向拓展储能、微网、数字能源平台建设，积极发展光储充一体化，为公司贡献业绩增量。剥离传统低效业务，定增助力拓展新能源业务。2022 年前三季度，公司实现归母净利润-0.14 亿元，亏损同比减少，主要为公司热电业务因停产出售不再产生利润及铁路业务、充电桩业务经营亏损所致。公司将聚

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硅宝科技开源所长推荐有机硅密封胶龙头持续扩张，布局硅碳负极材料成长可期

 有机硅胶龙头布局硅碳负极，双主业成长可期，首次覆盖予以“买入”评级公司深耕有机硅密封胶行业 24 年，是中国新材料行业第一家上市公司，产品广泛应用于基建、电子电器、电力、光伏等领域。公司持续扩张有机硅密封胶及硅烷偶联剂产能抢占市场份额，通过承接地标建筑+导入行业标杆客户提升品牌效应，同时布局硅碳负极及专用粘结剂项目，未来总产能将超过 25 万吨/年。2022 年以来，公司盈利逐季改善，我们看好公司开启有机硅密封胶+硅碳负极“双主业”发展模式，迈入高速成长通道。我们预测公司 2022-20

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晶瑞电材开源国内微电子化学品龙头，发展前景广阔

国内微电子化学品龙头，首次覆盖给予“买入”评级公司是国内微电子化学品龙头，技术及客户资源方面优势领先，半导体材料市场空间广阔，同时国产替代为未来趋势，公司积极扩产，成长动力充足。我们预计 2022-2024 年公司实现净利润 1.59 亿元/2.35 亿元/3.50 亿元，EPS 0.27/0.40/0.60 元，当前股价对应 PE 60.6/41.1/27.6 倍，首次覆盖给予“买入”评级。  湿电子化学品空间广阔，公司产品达 G5 等级，积极扩产，前景可期据前瞻产业研究院统计，国内湿

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研报挖掘111

2022-11-09 17:45:02

奥比中光：天风3D 视觉感知平台缔造者，布局全固态激光雷达有望后发先至

3D 视觉传感器龙头厂商，积极布局智能汽车、机器人等新兴领域公司是国内 3D 传感器龙头，产品包括 3D 视觉传感器、消费级&工业级应用设备等，是全球少数拥有全栈技术能力和全面布局六大 3D 视觉感知技术的公司。公司积极把握汽车智能化和 AIoT 浪潮，成立奥锐达进军智能汽车赛道，已推出全固态激光雷达和 ToF 摄像头，并积极拓展机器人业务。 3D 视觉感光&激光雷达：3D 视觉渐入佳境，固态 VCSEL+SPAD 未来可期 3D 视觉感知方面，在生物识别、AIoT、消费电子及工业等领域

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奥比中光

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研报挖掘111

2022-11-09 17:42:16

标榜股份中信国君联合推荐热管理下一个3倍股

公司是汽车尼龙管细分市场隐形冠军，我们认为将受益于新能源汽车发展、冷管以塑代钢和零部件国产替代的趋势，依托技术、服务和口碑优势，有望实现加速增长。 1、汽车热管理管路，目前有橡胶管、尼龙管和金属管，尼龙管具有轻量化、可塑性强和环保的优势，正逐步在电动车上渗透。大众是推动使用尼龙管最早的主机厂，新势力和特斯拉都在研究替代的方案，落地进程加速。单车价值量目前700元左右，未来ASP有望持续提升。 2、公司产品：做尼龙管起家，有自己的专利，公司有150个塑料粒子的牌号，可满足不同强度、刚度、延展性和

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标榜股份

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研报挖掘111

2022-11-06 12:17:05

德新交运小荷才露尖尖角，鲜衣怒马少年时

1、叠片技术快速发展，引领高性能电芯潮流叠片工艺快速发展：叠片作为新兴的工艺路线，生产效率原低于传统卷绕工艺，但随着设备持续进化，叠片生产效率/良率快速提升。叠片适配高性能、大容量电芯，渗透率有望持续提升：动力电池追求倍率性能、能量密度，相同材料体系叠片电池上述指标领先于卷绕电池，因此中创新航、蜂巢能源等头部电池厂的新一代动力电池技术均选用叠片工艺；储能电芯为降低单位成本，往大容量电芯发展，大容量电芯更适配叠片路线，随着叠片工艺在储能电芯的渗透率提升，市场空间预计将进一步打开。 2

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德新科技

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研报挖掘111

2022-11-06 12:14:52

美好医疗西南推荐家用呼吸机组件龙头，平台化渐成

公司为医疗器械组件龙头，经 10 多年聚焦，公司已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力；2）家用呼吸机组件为公司基本盘业务，下游需求确定，带动上游组件市场于 2025 有望达到 14.5 亿美元，公司与客户 A 战略合作，随着客户新品更迭和产能增加，未来成长可期：3）公司掌握组件开发的核心技术，已建立较强的优势壁垒，平台化延伸能力强，在人工耳蜗组件、其他医疗产品逐组件、家用及消费电子组件领域延伸得到验证，已逐渐挖局出新的增长点。  家用呼吸机组件：与客户 A 战略合作，

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美好医疗

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研报挖掘111

2022-11-06 12:13:21

金雷股份国联推荐全球风电主轴龙头，加码铸造迎接新成长

投资要点： ➢ 深耕主轴十六载，全球风电主轴龙头公司于2006年成立，致力于风力发电机主轴的研发、生产和销售，拥有集高品质钢锭制备、风电主轴锻造、热处理、机加工、涂装于一体的完整产业链，产品覆盖1.5MW-8MW，凭借质量和技术实力、与维斯塔斯、GE、西门子歌美飒、远景能源、运达股份等全球风电整机领先制造商建立了良好的战略合作关系，风电主轴市占率由2011年的6%提升至2021年的26%。 ➢ 全球风电需求向好，铸造主轴增速迅猛截至2022年10月，我国风电招标突破90GW创历史新

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金雷股份

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研报挖掘111

2022-11-06 12:12:10

物产环能：中信重大推荐，全市场首家覆盖的低位次新，煤炭流通和热电联产双龙头

公司核心看点如下： 1）公司作为国内煤炭流通领域龙头企业，拥有长期稳定的上中下游合作渠道，公司管理经验丰富，拥有良好的议价与风险控制能力，有望在国内煤炭消费量增长的大背景下收获更多的市场规模； 2）在相关政策的支持下，公司在热电联产业务方面具有一定的区域壁垒，同时“煤汽联动”的价格制定也使公司能够顺利将上游能源价格的波动传导到下游终端用户，从而确保实现稳定盈利；3）公司同时开展煤炭流通与热电联产业务，与单纯的热电联产企业或煤炭流通企业相比，公司的煤炭流通与热电联产业务相互协同，可以有效

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物产环能

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研报挖掘111

2022-11-01 19:08:20

鼎际得国君重大推荐聚烯烃催化剂领先，茂金属产品大有可为

 首次覆盖，给予“增持“评级。公司业务围绕聚烯烃催化剂、高分子抗氧剂及助剂展开。我们预计 2022-2024 年 EPS 分别为 0.93/1.70/2.06 元，目标价 35.78 元（对应 2023 年 PE 为 21 倍），给予“增持”评级。  多重优势加持下，公司抗氧剂产品扩产增利。1.拥有中间体烷基酚的自产配套能力；2.依托于小试研发实验室及聚烯烃催化剂产品的协同优势，可以为客户提供定制化服务；3.拥有催化剂与助剂产能，一站式服务增强公司竞争能力。4

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鼎际得

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研报挖掘111

2022-11-01 19:06:49

小崧股份银河新增推荐电子烟+欧洲电热毯

 “小家电”+“工程施工”双轮驱动发展。20 多年的小家电研发生产经验，使公司具备了“全覆盖、柔性化、快响应”全产业链生产制造能力，形成一套行之有效的采购、生产、供货管理方法。同时，公司坚持全球化布局战略，建立了覆盖全球 100 多个国家和地区的营销网络，实行线上线下渠道联动发展的营销策略，深得客户青睐。在深耕小家电业务的同时，公司开拓工程施工业务，形成又一大收入来源，实现了双轮驱动业务模式。  公司积极布局电子烟赛道。公司发挥全产业链、自主研发、一带一路丰富渠道优势，深度布局

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研报挖掘111

2022-10-31 17:46:54

国元重大推荐大丰实业消费设备受益贴息贷款政策的新洼地

 文体科技装备领军者，积极布局文体旅产业链上下游公司在文体科技装备领域深耕近 30 年，积累了丰富文体科技装备技术经验和项目经验，是国内领先的文体旅产业集成方案解决商。公司全面布局文体旅产业链上下游，从高端智造向内容创意和运营服务产业升级。同时，公司整合行业优质资源，以内装为基础，轨道座椅、铁路装备为重点发展方向，开拓轨道交通市场。公司规模稳步增长，2018-2021 年公司营收/归母净利润 CAGR 分别为 18.12%/19.34%。2022 年公司积极克服疫情干扰， 2022

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研报挖掘111

2022-10-26 20:05:32

@研报挖掘111：信德新材华创&天风&东吴&华西同时推荐价值被低估的负极包覆龙头

信德新材，近期上市的新股，目前已经跌破发行价12%，主要是因为大盘北京偏差，市场没有真正认识到公司的价值，明年估值只有20倍出头，同板块的壹石通、天奈科技的估值在40倍左右，远低于可比公司，最近两天，四家券商同时推荐信德新材，修复空间巨大。华创：负极包覆龙头，深耕多年。公司主要产品为沥青包覆材料，应

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研报挖掘111

2022-10-26 15:57:17

天山铝业：国金新增推荐一体化成本优势显著，打造电池箔第二增长极

电解铝龙头企业，一体化成本优势显著。公司在新疆建有 120 万吨电解铝产能，已形成铝土矿-氧化铝-电解铝-高纯铝/动力电池铝箔的上下游一体化布局，同时在疆内配套自备电厂和预焙阳极。电力、预焙阳极及氧化铝自给率接近 100%，测算得公司一体化具备约 2500-3000 元/吨成本优势。电解铝：盈利底部，或迎较大边际改善弹性。短期：供应端上半年大量新投及复产产能驱动国内产量持续增加，受 Q4 云南电力紧张影响，短期内供应增量较小；需求端年内地产行业的疲软持续对上游形成拖累，铝加工产品出

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