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复盘反思知行合一

2023-03-09 10:42:44

受限

（观望）“普蕊斯”国内SMO市场龙头，高订单增长驱动业绩

► 国内SMO行业：临床试验不可缺少的环节，且呈现头部集中趋势 20世纪70年代SMO（Site Management Organization）在美国诞生，主要通过提供现场管理，帮助临床机构搭建临床试验的执行体系以及提高临床试验的整体效率和合规性，经过近三十年的发展已经逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。国内SMO行业市场规模呈现高速增长的态势，2021年市场规模达到69亿元，其2018-2021年复合增长率为35.3%，且预期到2025年市场规模为162亿元，其2021-2025年期间

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普蕊斯

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1.57
复盘反思知行合一

2023-03-09 10:37:21

受限

（观望）逸仙电商：Q4实现Non-GAAP盈利，继续关注经营改善

逸仙电商公布2022年业绩：全年收入37.1亿元，同比-36.5%，其中4Q22收入10.1亿元，同比-34.2%，位于此前指引中值（-40%至-30%），收入下滑主因彩妆收入同比-56.9%，但护肤收入同比+42.4%表现较优，部分抵消彩妆下滑影响。 2022年公司Non-GAAP净亏损4.5亿元（上年同期净亏损9.8亿元），其中4Q22 Non-GAAP净利润3468万元（上年同期净亏损3.4亿元），实现上市后首个季度Non-GAAP盈利，超我们预期，主因毛利改善叠加线上营销效率提升、线下关

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广州逸仙电子商务有限公司

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1.57
复盘反思知行合一

2023-03-08 17:59:47

受限

强烈推荐诚意药业（603811）

️核心推荐逻辑：【1】公司主业氨糖制剂等2023年存在显著恢复性增长，预计2023年净利润2亿元左右，未来增速20%+，给20倍PE，对应40亿市值，提供安全市值边际，公司当前市值仅44亿。【2】公司布局的鱼油EPA产业链2023年开始进入实质性落地阶段，未来全部达峰后有望再造N个诚意药业。 3、2023年，高浓度EPA保健品销售收入预计5000~6000万，保健品级原料年内通过认证、重磅97%EPA制剂VASCEPA仿制药上半年有望报产、97%EPA药用原料药进入生产环节并推进中美双报认证

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诚意药业

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复盘反思知行合一

2023-03-08 17:59:23

受限

【开源化工】华鲁恒升信息更新

【开源化工】华鲁恒升信息更新：2023年将重点控制化石能源消费，公司稀缺成长性有望得到重估，坚定看好公司成长为世界一流的煤化工巨头公司作为高效能的优质国企，在“碳中和”背景下具有稀缺的成长性，价值有望迎来重估根据政府工作报告，2023年发展主要预期目标之一为单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费。未来能耗指标的获取要求或将更加严格，行业产能或将进一步向低排放、高效能的龙头企业集中。公司德、荆两基地或将陆续接力投产新产能： #德州基地方面，公司2023年1月

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华鲁恒升

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复盘反思知行合一

2023-03-08 10:02:59

受限

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！国企改革预期+全国麻药配送龙头、北京地区分销龙头，价值有待重估，受益于疫后修复及麻药板块增长！国药股份：国药集团旗下以麻特药品为特色的医药商业排头老兵，在北京地区医药商业中规模居于首位；超450亿收入体量，近五年业绩端复合增速达11.3%，2021年公司实现收入464.7亿元，归母净利润为17.54亿元，2017-2021年收入端复合增速为6.4%，业绩端CAGR为11.3%；资产负债表优秀，经营质量行业领先：截至22年Q3，公司货币资金64亿元、借款仅

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国药股份

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2.73
复盘反思知行合一

2023-03-04 16:42:31

受限

创科实业22业绩会notes

22年营收概述 22年实现营收132.54亿美元，同比+0.4%；剔除汇率同比+2.8%；分地区看，剔除汇率北美+0.3%，欧洲+9.4%，澳大利亚及亚洲等其他地区+15.2%；公司未来展望【生产端】公司将极投资于新制造业务，包括越南、墨西哥及美国物流中心以推动产品力提升；【财务端】22库存周期+6天，但应收账款周期-12天（22应收账款-4亿美元），未来伴随话语权提升，坏账和冲销风险将持续下降。同时公司将持续提升资金使用效率，#23年预计现金流将实现优化；【利润端】23年预计税收影

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创科实业

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复盘反思知行合一

2023-03-02 20:38:18

受限

讯广告2023年2月数据更新_广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27%

腾讯广告2023年2月数据更新：广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27% ①社交与其他广告：合计64亿，同比增长32%。其中朋友圈29亿、公众号4.6亿、小程序6.2亿、视频号信息流6.4亿、视频号互选0.3亿、搜一搜0.7亿、QQ2.7亿、浏览器1.1亿、联盟广告8.8亿，搜狗2.5亿。 ②媒体广告：合计7.4亿，同比下滑4%。其中腾讯新闻1.8亿、腾讯视频4.7亿、腾讯音乐及其他0.9亿。 ③行业结构占比：游戏21%、平台电商12%、直营电商7%、网服16%、快消10%、金

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腾讯控股

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复盘反思知行合一

2023-02-28 10:04:35

受限

【华锦股份】成品油需求回暖主业盈利改善，集团炼化项目进度可期

成品油需求回暖，炼化主业盈利有望改善。 2023年1月，国内汽油消费量1418万吨，环比+19%，需求持续增长；柴油消费量1506万吨，环比-16%，柴油需求触底。 2月份，国内成品油需求持续提升，预计基本回升至2021年同期水平，此外柴油需求2月迅速回升，需求逐渐恢复。成品油需求向好，预计公司炼化主业盈利有望回暖。携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进 2月9日-10日，中国兵器工业集团有限公司党组书记、董事长刘石泉，总经理、党组副书记刘大山等人到华锦集团指导新项目前期准备工作，集团炼化项

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华锦股份

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复盘反思知行合一

2023-02-28 09:09:04

受限

兴业证券3月金股

1️⃣电新：亿晶光电组件二线龙头，预计业绩高弹性 2️⃣公用：山高环能餐饮后周期及国企改革概念催化 3️⃣军工：中航光电军民品产能持续释放，军品从连接器向系统级产品持续拓展，民品以新能源汽车连接器为突破口，竞争能力持续提升。2023－2025年业绩持续快速增长。 4️⃣建筑：鸿路钢构一季度量和业绩弹性高，今年受益需求释放和智能化提效，预计业绩高增长 5️⃣建材：森鹰窗业 “大行业、小公司”，长期空间大；预计将进入产能和渠道快速扩张期 6️⃣汽车：爱柯迪特斯拉催化，业绩预期向好 7️⃣社

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中国电信

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复盘反思知行合一

2023-02-05 13:11:48

受限

【康为世纪】现价看好3年5倍市值空间！

【康为世纪】最便宜的科研服务上游成长股+中国首家幽门螺旋杆菌检测试剂盒+耐药基因检测产品有望成为科研服务领域第一个超级成长股！现价看好3年5倍市值空间！公司成立于 2010 年，立足分子检测底层核心技术的自主研发，实现了上游核心酶原料的自产，多项产品性能处于行业领先水平。2021 年实现收入 3.38 亿元、归母净利润 1.26 亿元，分别同比+45%、+16%，保持高速增长;剔除新冠相关的常规业务收入 1.62 亿元，同比增长 52%。基石业务：包括原料酶+样本前处理（核酸提取+保存试

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康为世纪

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复盘反思知行合一

2023-02-02 09:23:45

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百度集团或有估值重构机会，CHATGPT带来AI产业拐点

#关键事件 1. 投资层面，1 月 16 日，微软正准备向 OpenAI （Chat GPT）增投数十亿美元(部分人士认为或100亿美元)。这笔投资或将使 OpenAI 的估值达到 290 亿美元。 2. 应用层面，微软的表态以及CHATGPT应用逐渐推广。微软(MSFT.US)表示，将“很快”把OpenAI人工智能机器人ChatGPT添加到其基于云的Azure服务中，并即将推出商业化版本 #后续进展 1.3月份微软或推出商业化版本的chatGPT产品，以及bing搜索中集成aigc功能等 2

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百度集团-SW

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2023-02-02 09:20:30

受限

【葵花药业】优质中药OTC+增长加速品牌力提升+超低估值超高爆发，向上空间还有45%以上！

Q1业绩再次上调（我们之前预期Q1业绩4亿，目前根据最新发货情况，有望超过5亿），大超预期（22年Q1 2.2亿利润，23年Q1增速130%以上）！继续强call超低估值超高爆发葵花药业，空间还很大！公司前期由于各种影响，市场口碑和关注度持续下降，当前业绩增速和估值性价比较高。二代接班之后业务捋顺，管理层较为稳定。公司22年8月发布了员工持股计划草案，激励考核为2021年收入为基数，2022/2023/2024年收入增速不低于10%，21%，33%或净利润率不低于17.59%，18.09%，1

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葵花药业

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复盘反思知行合一

2023-01-26 11:09:10

【汽车】周观点：终端弱符合预期，板块布局正当时

终端弱符合预期，板块布局正当时。23Q1销量预计为全年低点，车企降价望提振订单：1月9-15日，乘用车市场零售/批发36.2/32.9万辆，同比-18%/-18%，较上月同期-23%/-22%。 Q1是销售淡季，叠加政策退坡提前释放需求，一月同环比下行情况符合预期。元旦假期以来，特斯拉、问界、小鹏等陆续降价促销，有望持续提振订单。 22Q4业绩表现整体较好，机构持股占比下降：受益于2022年下半年终端销量增长，行业多数公司2022Q4业绩增长。机构持股占比方面，Q4汽车板块内地公募重仓持股占

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长城汽车

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复盘反思知行合一

2023-01-26 10:24:33

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春节假期消费反馈

春运基本符合预期、携程显示旅游消费力反超2019，关注紧俏目的地及商品消费的修复+涨价双重逻辑兑现 ■春运：春运客流恢复度50%基本符合预期、铁路及民航恢复度更高，目前看消费需求点有先后，最急切修复的是远程返乡、近程有可能滞后，以及非返乡的出游诉求待释放，因此涉及的场景和品类消费可能出初期有所分化、后面需持续关注更多需求的释放。 1）交运部预期：根据交通运输部初步分析研判，春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。从客流构成看，预计探亲流约

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BOSS直聘-W

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复盘反思知行合一

2023-01-16 08:51:50

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教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链

教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链 ■职教学历估值在港股仍具备1倍以上增长潜力近期伴随港股反转教育板块表现强势，但我们认为基于此前极低的估值洼地，当前教育仍是港股为数不多具备1倍以上板块估值提升潜力的赛道。近期表现催化主要为：①政策加码表态，职教学历学额增长及选营进展再迎实质预期改善；②龙头中教恢复融资，2天市值修复缺口，重启行业并购特别是低估值整合预期；伴随板块估值修复将激活职教学历并购逻辑，进一步打开空间。此外本周新东方好未来东方甄选将发布财报，我们多次提示板块机会，建

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箭牌家居

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复盘反思知行合一

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（观望）“普蕊斯”国内SMO市场龙头，高订单增长驱动业绩

► 国内SMO行业：临床试验不可缺少的环节，且呈现头部集中趋势 20世纪70年代SMO（Site Management Organization）在美国诞生，主要通过提供现场管理，帮助临床机构搭建临床试验的执行体系以及提高临床试验的整体效率和合规性，经过近三十年的发展已经逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。国内SMO行业市场规模呈现高速增长的态势，2021年市场规模达到69亿元，其2018-2021年复合增长率为35.3%，且预期到2025年市场规模为162亿元，其2021-2025年期间

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2023-03-09 10:37:21

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（观望）逸仙电商：Q4实现Non-GAAP盈利，继续关注经营改善

逸仙电商公布2022年业绩：全年收入37.1亿元，同比-36.5%，其中4Q22收入10.1亿元，同比-34.2%，位于此前指引中值（-40%至-30%），收入下滑主因彩妆收入同比-56.9%，但护肤收入同比+42.4%表现较优，部分抵消彩妆下滑影响。 2022年公司Non-GAAP净亏损4.5亿元（上年同期净亏损9.8亿元），其中4Q22 Non-GAAP净利润3468万元（上年同期净亏损3.4亿元），实现上市后首个季度Non-GAAP盈利，超我们预期，主因毛利改善叠加线上营销效率提升、线下关

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广州逸仙电子商务有限公司

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强烈推荐诚意药业（603811）

️核心推荐逻辑：【1】公司主业氨糖制剂等2023年存在显著恢复性增长，预计2023年净利润2亿元左右，未来增速20%+，给20倍PE，对应40亿市值，提供安全市值边际，公司当前市值仅44亿。【2】公司布局的鱼油EPA产业链2023年开始进入实质性落地阶段，未来全部达峰后有望再造N个诚意药业。 3、2023年，高浓度EPA保健品销售收入预计5000~6000万，保健品级原料年内通过认证、重磅97%EPA制剂VASCEPA仿制药上半年有望报产、97%EPA药用原料药进入生产环节并推进中美双报认证

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诚意药业

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【开源化工】华鲁恒升信息更新

【开源化工】华鲁恒升信息更新：2023年将重点控制化石能源消费，公司稀缺成长性有望得到重估，坚定看好公司成长为世界一流的煤化工巨头公司作为高效能的优质国企，在“碳中和”背景下具有稀缺的成长性，价值有望迎来重估根据政府工作报告，2023年发展主要预期目标之一为单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费。未来能耗指标的获取要求或将更加严格，行业产能或将进一步向低排放、高效能的龙头企业集中。公司德、荆两基地或将陆续接力投产新产能： #德州基地方面，公司2023年1月

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【国药股份】国药系核心标的，重点关注！

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！国企改革预期+全国麻药配送龙头、北京地区分销龙头，价值有待重估，受益于疫后修复及麻药板块增长！国药股份：国药集团旗下以麻特药品为特色的医药商业排头老兵，在北京地区医药商业中规模居于首位；超450亿收入体量，近五年业绩端复合增速达11.3%，2021年公司实现收入464.7亿元，归母净利润为17.54亿元，2017-2021年收入端复合增速为6.4%，业绩端CAGR为11.3%；资产负债表优秀，经营质量行业领先：截至22年Q3，公司货币资金64亿元、借款仅

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创科实业22业绩会notes

22年营收概述 22年实现营收132.54亿美元，同比+0.4%；剔除汇率同比+2.8%；分地区看，剔除汇率北美+0.3%，欧洲+9.4%，澳大利亚及亚洲等其他地区+15.2%；公司未来展望【生产端】公司将极投资于新制造业务，包括越南、墨西哥及美国物流中心以推动产品力提升；【财务端】22库存周期+6天，但应收账款周期-12天（22应收账款-4亿美元），未来伴随话语权提升，坏账和冲销风险将持续下降。同时公司将持续提升资金使用效率，#23年预计现金流将实现优化；【利润端】23年预计税收影

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讯广告2023年2月数据更新_广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27%

腾讯广告2023年2月数据更新：广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27% ①社交与其他广告：合计64亿，同比增长32%。其中朋友圈29亿、公众号4.6亿、小程序6.2亿、视频号信息流6.4亿、视频号互选0.3亿、搜一搜0.7亿、QQ2.7亿、浏览器1.1亿、联盟广告8.8亿，搜狗2.5亿。 ②媒体广告：合计7.4亿，同比下滑4%。其中腾讯新闻1.8亿、腾讯视频4.7亿、腾讯音乐及其他0.9亿。 ③行业结构占比：游戏21%、平台电商12%、直营电商7%、网服16%、快消10%、金

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【华锦股份】成品油需求回暖主业盈利改善，集团炼化项目进度可期

成品油需求回暖，炼化主业盈利有望改善。 2023年1月，国内汽油消费量1418万吨，环比+19%，需求持续增长；柴油消费量1506万吨，环比-16%，柴油需求触底。 2月份，国内成品油需求持续提升，预计基本回升至2021年同期水平，此外柴油需求2月迅速回升，需求逐渐恢复。成品油需求向好，预计公司炼化主业盈利有望回暖。携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进 2月9日-10日，中国兵器工业集团有限公司党组书记、董事长刘石泉，总经理、党组副书记刘大山等人到华锦集团指导新项目前期准备工作，集团炼化项

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兴业证券3月金股

1️⃣电新：亿晶光电组件二线龙头，预计业绩高弹性 2️⃣公用：山高环能餐饮后周期及国企改革概念催化 3️⃣军工：中航光电军民品产能持续释放，军品从连接器向系统级产品持续拓展，民品以新能源汽车连接器为突破口，竞争能力持续提升。2023－2025年业绩持续快速增长。 4️⃣建筑：鸿路钢构一季度量和业绩弹性高，今年受益需求释放和智能化提效，预计业绩高增长 5️⃣建材：森鹰窗业 “大行业、小公司”，长期空间大；预计将进入产能和渠道快速扩张期 6️⃣汽车：爱柯迪特斯拉催化，业绩预期向好 7️⃣社

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【康为世纪】现价看好3年5倍市值空间！

【康为世纪】最便宜的科研服务上游成长股+中国首家幽门螺旋杆菌检测试剂盒+耐药基因检测产品有望成为科研服务领域第一个超级成长股！现价看好3年5倍市值空间！公司成立于 2010 年，立足分子检测底层核心技术的自主研发，实现了上游核心酶原料的自产，多项产品性能处于行业领先水平。2021 年实现收入 3.38 亿元、归母净利润 1.26 亿元，分别同比+45%、+16%，保持高速增长;剔除新冠相关的常规业务收入 1.62 亿元，同比增长 52%。基石业务：包括原料酶+样本前处理（核酸提取+保存试

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百度集团或有估值重构机会，CHATGPT带来AI产业拐点

#关键事件 1. 投资层面，1 月 16 日，微软正准备向 OpenAI （Chat GPT）增投数十亿美元(部分人士认为或100亿美元)。这笔投资或将使 OpenAI 的估值达到 290 亿美元。 2. 应用层面，微软的表态以及CHATGPT应用逐渐推广。微软(MSFT.US)表示，将“很快”把OpenAI人工智能机器人ChatGPT添加到其基于云的Azure服务中，并即将推出商业化版本 #后续进展 1.3月份微软或推出商业化版本的chatGPT产品，以及bing搜索中集成aigc功能等 2

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【葵花药业】优质中药OTC+增长加速品牌力提升+超低估值超高爆发，向上空间还有45%以上！

Q1业绩再次上调（我们之前预期Q1业绩4亿，目前根据最新发货情况，有望超过5亿），大超预期（22年Q1 2.2亿利润，23年Q1增速130%以上）！继续强call超低估值超高爆发葵花药业，空间还很大！公司前期由于各种影响，市场口碑和关注度持续下降，当前业绩增速和估值性价比较高。二代接班之后业务捋顺，管理层较为稳定。公司22年8月发布了员工持股计划草案，激励考核为2021年收入为基数，2022/2023/2024年收入增速不低于10%，21%，33%或净利润率不低于17.59%，18.09%，1

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【汽车】周观点：终端弱符合预期，板块布局正当时

终端弱符合预期，板块布局正当时。23Q1销量预计为全年低点，车企降价望提振订单：1月9-15日，乘用车市场零售/批发36.2/32.9万辆，同比-18%/-18%，较上月同期-23%/-22%。 Q1是销售淡季，叠加政策退坡提前释放需求，一月同环比下行情况符合预期。元旦假期以来，特斯拉、问界、小鹏等陆续降价促销，有望持续提振订单。 22Q4业绩表现整体较好，机构持股占比下降：受益于2022年下半年终端销量增长，行业多数公司2022Q4业绩增长。机构持股占比方面，Q4汽车板块内地公募重仓持股占

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春节假期消费反馈

春运基本符合预期、携程显示旅游消费力反超2019，关注紧俏目的地及商品消费的修复+涨价双重逻辑兑现 ■春运：春运客流恢复度50%基本符合预期、铁路及民航恢复度更高，目前看消费需求点有先后，最急切修复的是远程返乡、近程有可能滞后，以及非返乡的出游诉求待释放，因此涉及的场景和品类消费可能出初期有所分化、后面需持续关注更多需求的释放。 1）交运部预期：根据交通运输部初步分析研判，春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。从客流构成看，预计探亲流约

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教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链

教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链 ■职教学历估值在港股仍具备1倍以上增长潜力近期伴随港股反转教育板块表现强势，但我们认为基于此前极低的估值洼地，当前教育仍是港股为数不多具备1倍以上板块估值提升潜力的赛道。近期表现催化主要为：①政策加码表态，职教学历学额增长及选营进展再迎实质预期改善；②龙头中教恢复融资，2天市值修复缺口，重启行业并购特别是低估值整合预期；伴随板块估值修复将激活职教学历并购逻辑，进一步打开空间。此外本周新东方好未来东方甄选将发布财报，我们多次提示板块机会，建

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受限

（观望）“普蕊斯”国内SMO市场龙头，高订单增长驱动业绩

► 国内SMO行业：临床试验不可缺少的环节，且呈现头部集中趋势 20世纪70年代SMO（Site Management Organization）在美国诞生，主要通过提供现场管理，帮助临床机构搭建临床试验的执行体系以及提高临床试验的整体效率和合规性，经过近三十年的发展已经逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。国内SMO行业市场规模呈现高速增长的态势，2021年市场规模达到69亿元，其2018-2021年复合增长率为35.3%，且预期到2025年市场规模为162亿元，其2021-2025年期间

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普蕊斯

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1.57
复盘反思知行合一

2023-03-09 10:37:21

受限

（观望）逸仙电商：Q4实现Non-GAAP盈利，继续关注经营改善

逸仙电商公布2022年业绩：全年收入37.1亿元，同比-36.5%，其中4Q22收入10.1亿元，同比-34.2%，位于此前指引中值（-40%至-30%），收入下滑主因彩妆收入同比-56.9%，但护肤收入同比+42.4%表现较优，部分抵消彩妆下滑影响。 2022年公司Non-GAAP净亏损4.5亿元（上年同期净亏损9.8亿元），其中4Q22 Non-GAAP净利润3468万元（上年同期净亏损3.4亿元），实现上市后首个季度Non-GAAP盈利，超我们预期，主因毛利改善叠加线上营销效率提升、线下关

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广州逸仙电子商务有限公司

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1.57
复盘反思知行合一

2023-03-08 17:59:47

受限

强烈推荐诚意药业（603811）

️核心推荐逻辑：【1】公司主业氨糖制剂等2023年存在显著恢复性增长，预计2023年净利润2亿元左右，未来增速20%+，给20倍PE，对应40亿市值，提供安全市值边际，公司当前市值仅44亿。【2】公司布局的鱼油EPA产业链2023年开始进入实质性落地阶段，未来全部达峰后有望再造N个诚意药业。 3、2023年，高浓度EPA保健品销售收入预计5000~6000万，保健品级原料年内通过认证、重磅97%EPA制剂VASCEPA仿制药上半年有望报产、97%EPA药用原料药进入生产环节并推进中美双报认证

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诚意药业

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2.36
复盘反思知行合一

2023-03-08 17:59:23

受限

【开源化工】华鲁恒升信息更新

【开源化工】华鲁恒升信息更新：2023年将重点控制化石能源消费，公司稀缺成长性有望得到重估，坚定看好公司成长为世界一流的煤化工巨头公司作为高效能的优质国企，在“碳中和”背景下具有稀缺的成长性，价值有望迎来重估根据政府工作报告，2023年发展主要预期目标之一为单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费。未来能耗指标的获取要求或将更加严格，行业产能或将进一步向低排放、高效能的龙头企业集中。公司德、荆两基地或将陆续接力投产新产能： #德州基地方面，公司2023年1月

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华鲁恒升

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5.61
复盘反思知行合一

2023-03-08 10:02:59

受限

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！国企改革预期+全国麻药配送龙头、北京地区分销龙头，价值有待重估，受益于疫后修复及麻药板块增长！国药股份：国药集团旗下以麻特药品为特色的医药商业排头老兵，在北京地区医药商业中规模居于首位；超450亿收入体量，近五年业绩端复合增速达11.3%，2021年公司实现收入464.7亿元，归母净利润为17.54亿元，2017-2021年收入端复合增速为6.4%，业绩端CAGR为11.3%；资产负债表优秀，经营质量行业领先：截至22年Q3，公司货币资金64亿元、借款仅

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国药股份

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2.73
复盘反思知行合一

2023-03-04 16:42:31

受限

创科实业22业绩会notes

22年营收概述 22年实现营收132.54亿美元，同比+0.4%；剔除汇率同比+2.8%；分地区看，剔除汇率北美+0.3%，欧洲+9.4%，澳大利亚及亚洲等其他地区+15.2%；公司未来展望【生产端】公司将极投资于新制造业务，包括越南、墨西哥及美国物流中心以推动产品力提升；【财务端】22库存周期+6天，但应收账款周期-12天（22应收账款-4亿美元），未来伴随话语权提升，坏账和冲销风险将持续下降。同时公司将持续提升资金使用效率，#23年预计现金流将实现优化；【利润端】23年预计税收影

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创科实业

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复盘反思知行合一

2023-03-02 20:38:18

受限

讯广告2023年2月数据更新_广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27%

腾讯广告2023年2月数据更新：广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27% ①社交与其他广告：合计64亿，同比增长32%。其中朋友圈29亿、公众号4.6亿、小程序6.2亿、视频号信息流6.4亿、视频号互选0.3亿、搜一搜0.7亿、QQ2.7亿、浏览器1.1亿、联盟广告8.8亿，搜狗2.5亿。 ②媒体广告：合计7.4亿，同比下滑4%。其中腾讯新闻1.8亿、腾讯视频4.7亿、腾讯音乐及其他0.9亿。 ③行业结构占比：游戏21%、平台电商12%、直营电商7%、网服16%、快消10%、金

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腾讯控股

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复盘反思知行合一

2023-02-28 10:04:35

受限

【华锦股份】成品油需求回暖主业盈利改善，集团炼化项目进度可期

成品油需求回暖，炼化主业盈利有望改善。 2023年1月，国内汽油消费量1418万吨，环比+19%，需求持续增长；柴油消费量1506万吨，环比-16%，柴油需求触底。 2月份，国内成品油需求持续提升，预计基本回升至2021年同期水平，此外柴油需求2月迅速回升，需求逐渐恢复。成品油需求向好，预计公司炼化主业盈利有望回暖。携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进 2月9日-10日，中国兵器工业集团有限公司党组书记、董事长刘石泉，总经理、党组副书记刘大山等人到华锦集团指导新项目前期准备工作，集团炼化项

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华锦股份

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复盘反思知行合一

2023-02-28 09:09:04

受限

兴业证券3月金股

1️⃣电新：亿晶光电组件二线龙头，预计业绩高弹性 2️⃣公用：山高环能餐饮后周期及国企改革概念催化 3️⃣军工：中航光电军民品产能持续释放，军品从连接器向系统级产品持续拓展，民品以新能源汽车连接器为突破口，竞争能力持续提升。2023－2025年业绩持续快速增长。 4️⃣建筑：鸿路钢构一季度量和业绩弹性高，今年受益需求释放和智能化提效，预计业绩高增长 5️⃣建材：森鹰窗业 “大行业、小公司”，长期空间大；预计将进入产能和渠道快速扩张期 6️⃣汽车：爱柯迪特斯拉催化，业绩预期向好 7️⃣社

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中国电信

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2.13
复盘反思知行合一

2023-02-05 13:11:48

受限

【康为世纪】现价看好3年5倍市值空间！

【康为世纪】最便宜的科研服务上游成长股+中国首家幽门螺旋杆菌检测试剂盒+耐药基因检测产品有望成为科研服务领域第一个超级成长股！现价看好3年5倍市值空间！公司成立于 2010 年，立足分子检测底层核心技术的自主研发，实现了上游核心酶原料的自产，多项产品性能处于行业领先水平。2021 年实现收入 3.38 亿元、归母净利润 1.26 亿元，分别同比+45%、+16%，保持高速增长;剔除新冠相关的常规业务收入 1.62 亿元，同比增长 52%。基石业务：包括原料酶+样本前处理（核酸提取+保存试

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康为世纪

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复盘反思知行合一

2023-02-02 09:23:45

受限

百度集团或有估值重构机会，CHATGPT带来AI产业拐点

#关键事件 1. 投资层面，1 月 16 日，微软正准备向 OpenAI （Chat GPT）增投数十亿美元(部分人士认为或100亿美元)。这笔投资或将使 OpenAI 的估值达到 290 亿美元。 2. 应用层面，微软的表态以及CHATGPT应用逐渐推广。微软(MSFT.US)表示，将“很快”把OpenAI人工智能机器人ChatGPT添加到其基于云的Azure服务中，并即将推出商业化版本 #后续进展 1.3月份微软或推出商业化版本的chatGPT产品，以及bing搜索中集成aigc功能等 2

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百度集团-SW

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3.29
复盘反思知行合一

2023-02-02 09:20:30

受限

【葵花药业】优质中药OTC+增长加速品牌力提升+超低估值超高爆发，向上空间还有45%以上！

Q1业绩再次上调（我们之前预期Q1业绩4亿，目前根据最新发货情况，有望超过5亿），大超预期（22年Q1 2.2亿利润，23年Q1增速130%以上）！继续强call超低估值超高爆发葵花药业，空间还很大！公司前期由于各种影响，市场口碑和关注度持续下降，当前业绩增速和估值性价比较高。二代接班之后业务捋顺，管理层较为稳定。公司22年8月发布了员工持股计划草案，激励考核为2021年收入为基数，2022/2023/2024年收入增速不低于10%，21%，33%或净利润率不低于17.59%，18.09%，1

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葵花药业

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复盘反思知行合一

2023-01-26 11:09:10

【汽车】周观点：终端弱符合预期，板块布局正当时

终端弱符合预期，板块布局正当时。23Q1销量预计为全年低点，车企降价望提振订单：1月9-15日，乘用车市场零售/批发36.2/32.9万辆，同比-18%/-18%，较上月同期-23%/-22%。 Q1是销售淡季，叠加政策退坡提前释放需求，一月同环比下行情况符合预期。元旦假期以来，特斯拉、问界、小鹏等陆续降价促销，有望持续提振订单。 22Q4业绩表现整体较好，机构持股占比下降：受益于2022年下半年终端销量增长，行业多数公司2022Q4业绩增长。机构持股占比方面，Q4汽车板块内地公募重仓持股占

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长城汽车

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复盘反思知行合一

2023-01-26 10:24:33

受限

春节假期消费反馈

春运基本符合预期、携程显示旅游消费力反超2019，关注紧俏目的地及商品消费的修复+涨价双重逻辑兑现 ■春运：春运客流恢复度50%基本符合预期、铁路及民航恢复度更高，目前看消费需求点有先后，最急切修复的是远程返乡、近程有可能滞后，以及非返乡的出游诉求待释放，因此涉及的场景和品类消费可能出初期有所分化、后面需持续关注更多需求的释放。 1）交运部预期：根据交通运输部初步分析研判，春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。从客流构成看，预计探亲流约

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BOSS直聘-W

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复盘反思知行合一

2023-01-16 08:51:50

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教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链

教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链 ■职教学历估值在港股仍具备1倍以上增长潜力近期伴随港股反转教育板块表现强势，但我们认为基于此前极低的估值洼地，当前教育仍是港股为数不多具备1倍以上板块估值提升潜力的赛道。近期表现催化主要为：①政策加码表态，职教学历学额增长及选营进展再迎实质预期改善；②龙头中教恢复融资，2天市值修复缺口，重启行业并购特别是低估值整合预期；伴随板块估值修复将激活职教学历并购逻辑，进一步打开空间。此外本周新东方好未来东方甄选将发布财报，我们多次提示板块机会，建

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箭牌家居

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复盘反思知行合一

2023-03-09 10:42:44

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（观望）“普蕊斯”国内SMO市场龙头，高订单增长驱动业绩

► 国内SMO行业：临床试验不可缺少的环节，且呈现头部集中趋势 20世纪70年代SMO（Site Management Organization）在美国诞生，主要通过提供现场管理，帮助临床机构搭建临床试验的执行体系以及提高临床试验的整体效率和合规性，经过近三十年的发展已经逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。国内SMO行业市场规模呈现高速增长的态势，2021年市场规模达到69亿元，其2018-2021年复合增长率为35.3%，且预期到2025年市场规模为162亿元，其2021-2025年期间

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2023-03-09 10:37:21

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（观望）逸仙电商：Q4实现Non-GAAP盈利，继续关注经营改善

逸仙电商公布2022年业绩：全年收入37.1亿元，同比-36.5%，其中4Q22收入10.1亿元，同比-34.2%，位于此前指引中值（-40%至-30%），收入下滑主因彩妆收入同比-56.9%，但护肤收入同比+42.4%表现较优，部分抵消彩妆下滑影响。 2022年公司Non-GAAP净亏损4.5亿元（上年同期净亏损9.8亿元），其中4Q22 Non-GAAP净利润3468万元（上年同期净亏损3.4亿元），实现上市后首个季度Non-GAAP盈利，超我们预期，主因毛利改善叠加线上营销效率提升、线下关

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广州逸仙电子商务有限公司

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强烈推荐诚意药业（603811）

️核心推荐逻辑：【1】公司主业氨糖制剂等2023年存在显著恢复性增长，预计2023年净利润2亿元左右，未来增速20%+，给20倍PE，对应40亿市值，提供安全市值边际，公司当前市值仅44亿。【2】公司布局的鱼油EPA产业链2023年开始进入实质性落地阶段，未来全部达峰后有望再造N个诚意药业。 3、2023年，高浓度EPA保健品销售收入预计5000~6000万，保健品级原料年内通过认证、重磅97%EPA制剂VASCEPA仿制药上半年有望报产、97%EPA药用原料药进入生产环节并推进中美双报认证

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诚意药业

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【开源化工】华鲁恒升信息更新

【开源化工】华鲁恒升信息更新：2023年将重点控制化石能源消费，公司稀缺成长性有望得到重估，坚定看好公司成长为世界一流的煤化工巨头公司作为高效能的优质国企，在“碳中和”背景下具有稀缺的成长性，价值有望迎来重估根据政府工作报告，2023年发展主要预期目标之一为单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费。未来能耗指标的获取要求或将更加严格，行业产能或将进一步向低排放、高效能的龙头企业集中。公司德、荆两基地或将陆续接力投产新产能： #德州基地方面，公司2023年1月

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【国药股份】国药系核心标的，重点关注！

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！国企改革预期+全国麻药配送龙头、北京地区分销龙头，价值有待重估，受益于疫后修复及麻药板块增长！国药股份：国药集团旗下以麻特药品为特色的医药商业排头老兵，在北京地区医药商业中规模居于首位；超450亿收入体量，近五年业绩端复合增速达11.3%，2021年公司实现收入464.7亿元，归母净利润为17.54亿元，2017-2021年收入端复合增速为6.4%，业绩端CAGR为11.3%；资产负债表优秀，经营质量行业领先：截至22年Q3，公司货币资金64亿元、借款仅

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国药股份

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复盘反思知行合一

2023-03-04 16:42:31

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创科实业22业绩会notes

22年营收概述 22年实现营收132.54亿美元，同比+0.4%；剔除汇率同比+2.8%；分地区看，剔除汇率北美+0.3%，欧洲+9.4%，澳大利亚及亚洲等其他地区+15.2%；公司未来展望【生产端】公司将极投资于新制造业务，包括越南、墨西哥及美国物流中心以推动产品力提升；【财务端】22库存周期+6天，但应收账款周期-12天（22应收账款-4亿美元），未来伴随话语权提升，坏账和冲销风险将持续下降。同时公司将持续提升资金使用效率，#23年预计现金流将实现优化；【利润端】23年预计税收影

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创科实业

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讯广告2023年2月数据更新_广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27%

腾讯广告2023年2月数据更新：广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27% ①社交与其他广告：合计64亿，同比增长32%。其中朋友圈29亿、公众号4.6亿、小程序6.2亿、视频号信息流6.4亿、视频号互选0.3亿、搜一搜0.7亿、QQ2.7亿、浏览器1.1亿、联盟广告8.8亿，搜狗2.5亿。 ②媒体广告：合计7.4亿，同比下滑4%。其中腾讯新闻1.8亿、腾讯视频4.7亿、腾讯音乐及其他0.9亿。 ③行业结构占比：游戏21%、平台电商12%、直营电商7%、网服16%、快消10%、金

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【华锦股份】成品油需求回暖主业盈利改善，集团炼化项目进度可期

成品油需求回暖，炼化主业盈利有望改善。 2023年1月，国内汽油消费量1418万吨，环比+19%，需求持续增长；柴油消费量1506万吨，环比-16%，柴油需求触底。 2月份，国内成品油需求持续提升，预计基本回升至2021年同期水平，此外柴油需求2月迅速回升，需求逐渐恢复。成品油需求向好，预计公司炼化主业盈利有望回暖。携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进 2月9日-10日，中国兵器工业集团有限公司党组书记、董事长刘石泉，总经理、党组副书记刘大山等人到华锦集团指导新项目前期准备工作，集团炼化项

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兴业证券3月金股

1️⃣电新：亿晶光电组件二线龙头，预计业绩高弹性 2️⃣公用：山高环能餐饮后周期及国企改革概念催化 3️⃣军工：中航光电军民品产能持续释放，军品从连接器向系统级产品持续拓展，民品以新能源汽车连接器为突破口，竞争能力持续提升。2023－2025年业绩持续快速增长。 4️⃣建筑：鸿路钢构一季度量和业绩弹性高，今年受益需求释放和智能化提效，预计业绩高增长 5️⃣建材：森鹰窗业 “大行业、小公司”，长期空间大；预计将进入产能和渠道快速扩张期 6️⃣汽车：爱柯迪特斯拉催化，业绩预期向好 7️⃣社

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【康为世纪】现价看好3年5倍市值空间！

【康为世纪】最便宜的科研服务上游成长股+中国首家幽门螺旋杆菌检测试剂盒+耐药基因检测产品有望成为科研服务领域第一个超级成长股！现价看好3年5倍市值空间！公司成立于 2010 年，立足分子检测底层核心技术的自主研发，实现了上游核心酶原料的自产，多项产品性能处于行业领先水平。2021 年实现收入 3.38 亿元、归母净利润 1.26 亿元，分别同比+45%、+16%，保持高速增长;剔除新冠相关的常规业务收入 1.62 亿元，同比增长 52%。基石业务：包括原料酶+样本前处理（核酸提取+保存试

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百度集团或有估值重构机会，CHATGPT带来AI产业拐点

#关键事件 1. 投资层面，1 月 16 日，微软正准备向 OpenAI （Chat GPT）增投数十亿美元(部分人士认为或100亿美元)。这笔投资或将使 OpenAI 的估值达到 290 亿美元。 2. 应用层面，微软的表态以及CHATGPT应用逐渐推广。微软(MSFT.US)表示，将“很快”把OpenAI人工智能机器人ChatGPT添加到其基于云的Azure服务中，并即将推出商业化版本 #后续进展 1.3月份微软或推出商业化版本的chatGPT产品，以及bing搜索中集成aigc功能等 2

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【葵花药业】优质中药OTC+增长加速品牌力提升+超低估值超高爆发，向上空间还有45%以上！

Q1业绩再次上调（我们之前预期Q1业绩4亿，目前根据最新发货情况，有望超过5亿），大超预期（22年Q1 2.2亿利润，23年Q1增速130%以上）！继续强call超低估值超高爆发葵花药业，空间还很大！公司前期由于各种影响，市场口碑和关注度持续下降，当前业绩增速和估值性价比较高。二代接班之后业务捋顺，管理层较为稳定。公司22年8月发布了员工持股计划草案，激励考核为2021年收入为基数，2022/2023/2024年收入增速不低于10%，21%，33%或净利润率不低于17.59%，18.09%，1

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【汽车】周观点：终端弱符合预期，板块布局正当时

终端弱符合预期，板块布局正当时。23Q1销量预计为全年低点，车企降价望提振订单：1月9-15日，乘用车市场零售/批发36.2/32.9万辆，同比-18%/-18%，较上月同期-23%/-22%。 Q1是销售淡季，叠加政策退坡提前释放需求，一月同环比下行情况符合预期。元旦假期以来，特斯拉、问界、小鹏等陆续降价促销，有望持续提振订单。 22Q4业绩表现整体较好，机构持股占比下降：受益于2022年下半年终端销量增长，行业多数公司2022Q4业绩增长。机构持股占比方面，Q4汽车板块内地公募重仓持股占

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春节假期消费反馈

春运基本符合预期、携程显示旅游消费力反超2019，关注紧俏目的地及商品消费的修复+涨价双重逻辑兑现 ■春运：春运客流恢复度50%基本符合预期、铁路及民航恢复度更高，目前看消费需求点有先后，最急切修复的是远程返乡、近程有可能滞后，以及非返乡的出游诉求待释放，因此涉及的场景和品类消费可能出初期有所分化、后面需持续关注更多需求的释放。 1）交运部预期：根据交通运输部初步分析研判，春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。从客流构成看，预计探亲流约

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教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链

教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链 ■职教学历估值在港股仍具备1倍以上增长潜力近期伴随港股反转教育板块表现强势，但我们认为基于此前极低的估值洼地，当前教育仍是港股为数不多具备1倍以上板块估值提升潜力的赛道。近期表现催化主要为：①政策加码表态，职教学历学额增长及选营进展再迎实质预期改善；②龙头中教恢复融资，2天市值修复缺口，重启行业并购特别是低估值整合预期；伴随板块估值修复将激活职教学历并购逻辑，进一步打开空间。此外本周新东方好未来东方甄选将发布财报，我们多次提示板块机会，建

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（观望）“普蕊斯”国内SMO市场龙头，高订单增长驱动业绩

► 国内SMO行业：临床试验不可缺少的环节，且呈现头部集中趋势 20世纪70年代SMO（Site Management Organization）在美国诞生，主要通过提供现场管理，帮助临床机构搭建临床试验的执行体系以及提高临床试验的整体效率和合规性，经过近三十年的发展已经逐渐成为医药研发产业链中不可缺少的环节。国内SMO行业市场规模呈现高速增长的态势，2021年市场规模达到69亿元，其2018-2021年复合增长率为35.3%，且预期到2025年市场规模为162亿元，其2021-2025年期间

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复盘反思知行合一

2023-03-09 10:37:21

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（观望）逸仙电商：Q4实现Non-GAAP盈利，继续关注经营改善

逸仙电商公布2022年业绩：全年收入37.1亿元，同比-36.5%，其中4Q22收入10.1亿元，同比-34.2%，位于此前指引中值（-40%至-30%），收入下滑主因彩妆收入同比-56.9%，但护肤收入同比+42.4%表现较优，部分抵消彩妆下滑影响。 2022年公司Non-GAAP净亏损4.5亿元（上年同期净亏损9.8亿元），其中4Q22 Non-GAAP净利润3468万元（上年同期净亏损3.4亿元），实现上市后首个季度Non-GAAP盈利，超我们预期，主因毛利改善叠加线上营销效率提升、线下关

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广州逸仙电子商务有限公司

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2023-03-08 17:59:47

受限

强烈推荐诚意药业（603811）

️核心推荐逻辑：【1】公司主业氨糖制剂等2023年存在显著恢复性增长，预计2023年净利润2亿元左右，未来增速20%+，给20倍PE，对应40亿市值，提供安全市值边际，公司当前市值仅44亿。【2】公司布局的鱼油EPA产业链2023年开始进入实质性落地阶段，未来全部达峰后有望再造N个诚意药业。 3、2023年，高浓度EPA保健品销售收入预计5000~6000万，保健品级原料年内通过认证、重磅97%EPA制剂VASCEPA仿制药上半年有望报产、97%EPA药用原料药进入生产环节并推进中美双报认证

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诚意药业

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2023-03-08 17:59:23

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【开源化工】华鲁恒升信息更新

【开源化工】华鲁恒升信息更新：2023年将重点控制化石能源消费，公司稀缺成长性有望得到重估，坚定看好公司成长为世界一流的煤化工巨头公司作为高效能的优质国企，在“碳中和”背景下具有稀缺的成长性，价值有望迎来重估根据政府工作报告，2023年发展主要预期目标之一为单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降，重点控制化石能源消费。未来能耗指标的获取要求或将更加严格，行业产能或将进一步向低排放、高效能的龙头企业集中。公司德、荆两基地或将陆续接力投产新产能： #德州基地方面，公司2023年1月

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华鲁恒升

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2023-03-08 10:02:59

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【国药股份】国药系核心标的，重点关注！

【国药股份】国药系核心标的，重点关注！国企改革预期+全国麻药配送龙头、北京地区分销龙头，价值有待重估，受益于疫后修复及麻药板块增长！国药股份：国药集团旗下以麻特药品为特色的医药商业排头老兵，在北京地区医药商业中规模居于首位；超450亿收入体量，近五年业绩端复合增速达11.3%，2021年公司实现收入464.7亿元，归母净利润为17.54亿元，2017-2021年收入端复合增速为6.4%，业绩端CAGR为11.3%；资产负债表优秀，经营质量行业领先：截至22年Q3，公司货币资金64亿元、借款仅

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国药股份

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2023-03-04 16:42:31

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创科实业22业绩会notes

22年营收概述 22年实现营收132.54亿美元，同比+0.4%；剔除汇率同比+2.8%；分地区看，剔除汇率北美+0.3%，欧洲+9.4%，澳大利亚及亚洲等其他地区+15.2%；公司未来展望【生产端】公司将极投资于新制造业务，包括越南、墨西哥及美国物流中心以推动产品力提升；【财务端】22库存周期+6天，但应收账款周期-12天（22应收账款-4亿美元），未来伴随话语权提升，坏账和冲销风险将持续下降。同时公司将持续提升资金使用效率，#23年预计现金流将实现优化；【利润端】23年预计税收影

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创科实业

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2023-03-02 20:38:18

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讯广告2023年2月数据更新_广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27%

腾讯广告2023年2月数据更新：广告大盘复苏+视频号增量+春节错位因素，预计整体增长27% ①社交与其他广告：合计64亿，同比增长32%。其中朋友圈29亿、公众号4.6亿、小程序6.2亿、视频号信息流6.4亿、视频号互选0.3亿、搜一搜0.7亿、QQ2.7亿、浏览器1.1亿、联盟广告8.8亿，搜狗2.5亿。 ②媒体广告：合计7.4亿，同比下滑4%。其中腾讯新闻1.8亿、腾讯视频4.7亿、腾讯音乐及其他0.9亿。 ③行业结构占比：游戏21%、平台电商12%、直营电商7%、网服16%、快消10%、金

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腾讯控股

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2023-02-28 10:04:35

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【华锦股份】成品油需求回暖主业盈利改善，集团炼化项目进度可期

成品油需求回暖，炼化主业盈利有望改善。 2023年1月，国内汽油消费量1418万吨，环比+19%，需求持续增长；柴油消费量1506万吨，环比-16%，柴油需求触底。 2月份，国内成品油需求持续提升，预计基本回升至2021年同期水平，此外柴油需求2月迅速回升，需求逐渐恢复。成品油需求向好，预计公司炼化主业盈利有望回暖。携手沙特阿美，集团炼化项目有望快速推进 2月9日-10日，中国兵器工业集团有限公司党组书记、董事长刘石泉，总经理、党组副书记刘大山等人到华锦集团指导新项目前期准备工作，集团炼化项

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华锦股份

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2023-02-28 09:09:04

受限

兴业证券3月金股

1️⃣电新：亿晶光电组件二线龙头，预计业绩高弹性 2️⃣公用：山高环能餐饮后周期及国企改革概念催化 3️⃣军工：中航光电军民品产能持续释放，军品从连接器向系统级产品持续拓展，民品以新能源汽车连接器为突破口，竞争能力持续提升。2023－2025年业绩持续快速增长。 4️⃣建筑：鸿路钢构一季度量和业绩弹性高，今年受益需求释放和智能化提效，预计业绩高增长 5️⃣建材：森鹰窗业 “大行业、小公司”，长期空间大；预计将进入产能和渠道快速扩张期 6️⃣汽车：爱柯迪特斯拉催化，业绩预期向好 7️⃣社

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中国电信

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2023-02-05 13:11:48

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【康为世纪】现价看好3年5倍市值空间！

【康为世纪】最便宜的科研服务上游成长股+中国首家幽门螺旋杆菌检测试剂盒+耐药基因检测产品有望成为科研服务领域第一个超级成长股！现价看好3年5倍市值空间！公司成立于 2010 年，立足分子检测底层核心技术的自主研发，实现了上游核心酶原料的自产，多项产品性能处于行业领先水平。2021 年实现收入 3.38 亿元、归母净利润 1.26 亿元，分别同比+45%、+16%，保持高速增长;剔除新冠相关的常规业务收入 1.62 亿元，同比增长 52%。基石业务：包括原料酶+样本前处理（核酸提取+保存试

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康为世纪

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2023-02-02 09:23:45

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百度集团或有估值重构机会，CHATGPT带来AI产业拐点

#关键事件 1. 投资层面，1 月 16 日，微软正准备向 OpenAI （Chat GPT）增投数十亿美元(部分人士认为或100亿美元)。这笔投资或将使 OpenAI 的估值达到 290 亿美元。 2. 应用层面，微软的表态以及CHATGPT应用逐渐推广。微软(MSFT.US)表示，将“很快”把OpenAI人工智能机器人ChatGPT添加到其基于云的Azure服务中，并即将推出商业化版本 #后续进展 1.3月份微软或推出商业化版本的chatGPT产品，以及bing搜索中集成aigc功能等 2

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百度集团-SW

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2023-02-02 09:20:30

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【葵花药业】优质中药OTC+增长加速品牌力提升+超低估值超高爆发，向上空间还有45%以上！

Q1业绩再次上调（我们之前预期Q1业绩4亿，目前根据最新发货情况，有望超过5亿），大超预期（22年Q1 2.2亿利润，23年Q1增速130%以上）！继续强call超低估值超高爆发葵花药业，空间还很大！公司前期由于各种影响，市场口碑和关注度持续下降，当前业绩增速和估值性价比较高。二代接班之后业务捋顺，管理层较为稳定。公司22年8月发布了员工持股计划草案，激励考核为2021年收入为基数，2022/2023/2024年收入增速不低于10%，21%，33%或净利润率不低于17.59%，18.09%，1

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葵花药业

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2023-01-26 11:09:10

【汽车】周观点：终端弱符合预期，板块布局正当时

终端弱符合预期，板块布局正当时。23Q1销量预计为全年低点，车企降价望提振订单：1月9-15日，乘用车市场零售/批发36.2/32.9万辆，同比-18%/-18%，较上月同期-23%/-22%。 Q1是销售淡季，叠加政策退坡提前释放需求，一月同环比下行情况符合预期。元旦假期以来，特斯拉、问界、小鹏等陆续降价促销，有望持续提振订单。 22Q4业绩表现整体较好，机构持股占比下降：受益于2022年下半年终端销量增长，行业多数公司2022Q4业绩增长。机构持股占比方面，Q4汽车板块内地公募重仓持股占

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长城汽车

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2023-01-26 10:24:33

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春节假期消费反馈

春运基本符合预期、携程显示旅游消费力反超2019，关注紧俏目的地及商品消费的修复+涨价双重逻辑兑现 ■春运：春运客流恢复度50%基本符合预期、铁路及民航恢复度更高，目前看消费需求点有先后，最急切修复的是远程返乡、近程有可能滞后，以及非返乡的出游诉求待释放，因此涉及的场景和品类消费可能出初期有所分化、后面需持续关注更多需求的释放。 1）交运部预期：根据交通运输部初步分析研判，春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。从客流构成看，预计探亲流约

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BOSS直聘-W

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2023-01-16 08:51:50

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教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链

教育仍具备向上空间，运动白马韧性凸显，持续提示家居链 ■职教学历估值在港股仍具备1倍以上增长潜力近期伴随港股反转教育板块表现强势，但我们认为基于此前极低的估值洼地，当前教育仍是港股为数不多具备1倍以上板块估值提升潜力的赛道。近期表现催化主要为：①政策加码表态，职教学历学额增长及选营进展再迎实质预期改善；②龙头中教恢复融资，2天市值修复缺口，重启行业并购特别是低估值整合预期；伴随板块估值修复将激活职教学历并购逻辑，进一步打开空间。此外本周新东方好未来东方甄选将发布财报，我们多次提示板块机会，建

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箭牌家居

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