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2024-01-17 08:17:12

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梅花生物重点推荐：氨基酸全球龙头，高分红高回购低估值！

味精和I+G为现金牛业务：味精和I+G供应高度垄断，味精全球CR3约为73%，受益食品工业化趋势需求稳中向好，公司味精产能100万吨满产满销，我们测算板块底部利润10e，中枢业绩在16e+。 🔺苏、赖氨酸产品受益于豆粕减量替代趋势，公司25万吨苏氨酸增量产能23Q3持续释放，苏氨酸全球CR3占比达90%，公司作为全球龙头控价能力强，苏氨酸有望迎量价齐升，赖氨酸CR3也逾70%，我们测算公司苏/赖氨酸中枢业绩20e。 🔺黄原胶高毛利产品，2万吨新增产能投放（合计7），底部利润在5e+，中枢业绩

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2024-01-17 08:12:43

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【金盘科技688676】业绩预告符合预期，海外市场拓展卓有成效，打开成长天花板📈

#全年业绩符合预期：公司预计2023年实现归母净利4.82-5.38亿元（YoY+70%~90%）。取中值测算，23Q4单季度实现归母净利约1.77亿元（YoY+53%；QoQ+24%），延续高增长势头，整体符合此前预期。全年业绩高增主要得益于：收入端新能源配套领域维持较快增速，工业企业电气配套领域市场份额持续提升以及海外收入的大幅递增；数字化转型带来的效率提升及单位成本下降，亦增厚了公司盈利能力。展望2024，公司国内主业有望维持稳定增长趋势，而海外收入有望踏入上行快车道，同时储能及数字

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金盘科技

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2024-01-17 07:57:38

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寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力

1、垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性。垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（约65-75%）和垃圾处置费（约25-35%）。 2、投产高峰已过，“运营为王”开启。我国生活垃圾焚烧处理能力基本满足垃圾无害化、资源化处理需求。提质、降本、增效，将是垃圾焚烧发电行业实现内生增长、保持盈利能力的核心要素。绿证交易在一定程度上有望弥补“国补退坡”带来的缺口，保障项目盈利能力。 3、垃圾焚烧发电助力“双碳”经济。与纯供电项目相比，热电联产项目既节约燃料，又提高资源转化

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瀚蓝环境
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2024-01-17 07:18:39

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中国轮胎企业在全球竞争力显著提升

2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨同比增长16.4%；根据车与轮店主联盟公众号，2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨，同比增长16.4%；出口金额1427.2亿元，同比增长19.5%。多家轮胎企业表示订单供不应求，国内头部企业纷纷开启海外建厂的步伐，轮胎企业走出去已经成为必然趋势。轮胎企业出海步伐也在加快。赛轮轮胎宣布，子公司赛轮新加坡与墨西哥TD公司签署合资企业协议，计划在墨西哥投资2.4亿美元建设年产600万条半钢子午线轮胎工厂，这是中国轮胎企业在北美

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贵州轮胎

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复盘反思知行合一

2024-01-17 07:14:16

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梅花生物：公司发布2024年员工持股计划草案，认购份额不超过25000万份

1月16日，公司发布2024年员工持股计划草案，本次员工持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、独立业务部门负责人、核心业务骨干，总人数不超过245人，其中董监高人员为9人。在份额上，本次计划份额合计不超过25000万份，其中董监高预计认购份额上限为4800万份，占比19.2%；本次计划每份认购价格为1元，筹集资金总额上限为2.5亿元，股票来源为通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等）等法律法规许可的方式取得梅花生物股票。本次员工持股计划存续期为36个月，所获股

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2024-01-17 06:56:51

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江铃汽车观点更新，继续重点推荐

市场对商用车板块的高关注度和越野车的高关注度有较大关系江铃汽车历史上的高分红属性特别值得在当下重视。分红：公司自2009年以来每年分红比例都在40%（±2%），有非常稳定的分红政策。特别在2017年和2020年分别进行了22.8亿和30亿的两次特别分红，占当年净利润的330%和545%（两次特别分红均有当时特殊的原因，和彼时股东方需求有关）。江铃的高分红特性最重要的事反应出公司对股东回报的重视，并且这种分红能力源自公司扎实的财务报表：截止23Q3，公司货币资金100亿，短期有息借债13

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江铃汽车

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2024-01-08 08:42:06

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宇通客车：花有重开日，宇通再少年!

事件：宇通客车发布2023年业绩预告，23年归母净利润为14~19亿元，利润中枢为16.5亿元。对应Q4业绩为6亿元。公司因长期股权投资，一次性计提资产减值4.5亿元，如果加回一次性的资产减值计提，4Q23对应经营性业绩，保守估计为11亿元以上。 🚗长期股权资产减值为一次计提，且不影响公司主业经营和现金流。公司在2015年至2017年之间，对九鼎金融进行股权投资，共计出资9.8亿元。九鼎金融主要从事金融租赁业务，以售后回租业务为主，直租业务为辅，业务主要涵盖基础设施建设、航空物流、新能源环

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2023-12-22 08:15:47

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天士力：明后两年或存在重磅催化剂，业绩稳中有望提速

强劲基本面奠定业绩基本盘，创新资产有望贡献估值弹性公司作为销售能力已验证且研发管线丰富的中药龙头企业，过往数年面临化药集采（2021-2022）、投资亏损（2022）等利空，2023年基本消化且业绩修复，2024年有望迎来丹滴AMS美国申报与基药目录增补的催化，2025年普佑克脑梗适应症有望获批并推动生物公司扭亏为盈。我们预计2023-25年归母净利11.1/12.5/14.3亿元，给予2024年PE估值25倍（Wind一致预期可比公司均值17x，考虑业绩稳健及潜在催化给予溢价），目标价20

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2023-12-20 10:43:07

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连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续

连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续 11月26日国家卫健委召开主题为“冬季呼吸道疾病防治”的新闻发布会。近期随着各地入冬，我国呼吸道疾病已进入高发季节，多种呼吸道病原体感染交织叠加。本轮流感爆发核心原因系疫情三年人群流感感染率大为降低。因此在摘下口罩的2023年冬天，由于人群对流感免疫力的减弱，导致今年的流感疫情明显高于往年。同时伴随着降温入冬，呼吸道疾病进入高发时期，呈现以流感为主，并叠加多种其他呼吸道病原体混合感染相关的特征。行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。根据《

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2023-12-20 09:27:56

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恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲

恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲 🔥上周我们组织恒林股份调研，今早提示美国出口链机会。公司ODM品类拓展、客户订单稳健复苏，预计24H1延续复苏趋势，且新客户贡献提升；此外，跨境电商自主品牌保持高增，建议积极关注。 ■生产制造优势显著，ODM业务复苏公司凭借丰富的家具设计及制造经验、准时稳定的订单交付保障及优质的产品及服务能力，与IKEA、NITORI、OfficeDepot等国际知名客户建立长期合作关系，优质客户资源带动代工品牌效应提升。下半年伴随海外家居零售

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2023-12-20 09:09:16

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巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期

巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期 #Beta房地产数据恢复超预期：美国11月新屋开工总数年化156万户，#飙升至6个月高位，预期136万户，前值137.2万户； 🍁并购总结1：瑞士精密测量品牌TESA（全球前2） #产品：包括高度仪、电感测微系统、高精度游标卡尺等，涉及工业级产品市场，不涉及消费级市场； #原有市场：原有高精度测量市场全球5亿美元规模，基本不增长； #机器人市场：机器人时代量产，对精密工具的需求带来增量，卖铲子。TESA布局精密仪器加工涉及：谐波/行

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2023-12-20 08:41:00

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【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年）目标收益率30%+！

【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年），3-4%高股息，微球/创新药兑现贡献弹性，目标收益率30%+！投资逻辑：主业高壁垒➕营利稳健放量➕高分红（22年股息率4.9%,每股股利1.6元）➕疫苗减亏完结➕创新药价值重估（司美、阿立哌唑、IL-17A/F大单品接连上市）。创新制剂进入管线收获期，未来三年一年一大单品上市，销售峰值65亿元，估值尚待体现：辅助生殖领域，①曲普瑞林微球（23Q1上市）和②戈舍瑞林缓释植入剂（I期，27E上市），同品类市场分别对应15亿和38亿

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2023-12-20 08:37:43

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中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗

中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗ 🎁事件：12月18日，国家药监局在京召开已上市中药注射剂上市后研究和评价专家工作组成立会议，张伯礼院士任组长； 📢简评：1⃣️国家对中药注射剂明确转好：近期医保目录调整对部分中药注射剂解限就是佐证；2⃣️再评价标志国家是认可中药注射剂的作用的，但需要再评价提高质量标准，高质量推动中药现代化发展；3⃣️行业影响：促进集中度提高，有能力质控标准搞的上市公司受益； ⭕推荐关注：康缘药业，悦康药业，昆药集团和上海凯宝。 👉历史回顾：09年国家就提出要分期

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2023-11-28 09:11:06

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【国信】为什么这论猪周期一定要提前重仓？

问题1：为什么要提前交易？以往猪周期股价跟猪价基本同步，但这一轮股票与猪价明显背离。主要原因在于，这一轮猪周期行业的资产负债率高的离谱，行业把19-20年的盈利加银行借贷都进行固定资产投资，周期刚下行就拉爆一个上市公司。所以猪价大跌，行业反转的概率就在提升，要提前交易。问题2：为什么现在要重仓？ 1）行业资金压力大（3家上市公司资产负债率在80-90%以上），再深亏一把，大周期反转。 2）年前猪价旺季不旺是确定的，年后猪价淡季更淡也是确定的，结论就是：接下来行业再“深亏一把”是确定的。 3）

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华统股份

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长城汽车8月销量点评：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高

🌸8月销量11.4万，同比+29%，环比+5%。其中新能源2.6万，同比+120%，环比-9%。 1）坦克：8月销售1.5万辆，同比+47%，环比+9%。其中坦克500Hi4-T销售3036辆，环比+50%；实际订单3860，表现优异，产能有望持续爬坡。坦克400Hi4-T预售11天，订单接近4千台，9月1日已有百店到车。越野新能源兼具城市SUV的舒适性和强悍的越野性能，并且消除了油耗痛点，市场潜力较大，消费热度较高，坦克新能源车型产品力优异，销量有望持续提升。 2）魏牌：8月销售5618辆，

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长城汽车

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梅花生物重点推荐：氨基酸全球龙头，高分红高回购低估值！

味精和I+G为现金牛业务：味精和I+G供应高度垄断，味精全球CR3约为73%，受益食品工业化趋势需求稳中向好，公司味精产能100万吨满产满销，我们测算板块底部利润10e，中枢业绩在16e+。 🔺苏、赖氨酸产品受益于豆粕减量替代趋势，公司25万吨苏氨酸增量产能23Q3持续释放，苏氨酸全球CR3占比达90%，公司作为全球龙头控价能力强，苏氨酸有望迎量价齐升，赖氨酸CR3也逾70%，我们测算公司苏/赖氨酸中枢业绩20e。 🔺黄原胶高毛利产品，2万吨新增产能投放（合计7），底部利润在5e+，中枢业绩

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【金盘科技688676】业绩预告符合预期，海外市场拓展卓有成效，打开成长天花板📈

#全年业绩符合预期：公司预计2023年实现归母净利4.82-5.38亿元（YoY+70%~90%）。取中值测算，23Q4单季度实现归母净利约1.77亿元（YoY+53%；QoQ+24%），延续高增长势头，整体符合此前预期。全年业绩高增主要得益于：收入端新能源配套领域维持较快增速，工业企业电气配套领域市场份额持续提升以及海外收入的大幅递增；数字化转型带来的效率提升及单位成本下降，亦增厚了公司盈利能力。展望2024，公司国内主业有望维持稳定增长趋势，而海外收入有望踏入上行快车道，同时储能及数字

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寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力

1、垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性。垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（约65-75%）和垃圾处置费（约25-35%）。 2、投产高峰已过，“运营为王”开启。我国生活垃圾焚烧处理能力基本满足垃圾无害化、资源化处理需求。提质、降本、增效，将是垃圾焚烧发电行业实现内生增长、保持盈利能力的核心要素。绿证交易在一定程度上有望弥补“国补退坡”带来的缺口，保障项目盈利能力。 3、垃圾焚烧发电助力“双碳”经济。与纯供电项目相比，热电联产项目既节约燃料，又提高资源转化

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中国轮胎企业在全球竞争力显著提升

2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨同比增长16.4%；根据车与轮店主联盟公众号，2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨，同比增长16.4%；出口金额1427.2亿元，同比增长19.5%。多家轮胎企业表示订单供不应求，国内头部企业纷纷开启海外建厂的步伐，轮胎企业走出去已经成为必然趋势。轮胎企业出海步伐也在加快。赛轮轮胎宣布，子公司赛轮新加坡与墨西哥TD公司签署合资企业协议，计划在墨西哥投资2.4亿美元建设年产600万条半钢子午线轮胎工厂，这是中国轮胎企业在北美

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梅花生物：公司发布2024年员工持股计划草案，认购份额不超过25000万份

1月16日，公司发布2024年员工持股计划草案，本次员工持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、独立业务部门负责人、核心业务骨干，总人数不超过245人，其中董监高人员为9人。在份额上，本次计划份额合计不超过25000万份，其中董监高预计认购份额上限为4800万份，占比19.2%；本次计划每份认购价格为1元，筹集资金总额上限为2.5亿元，股票来源为通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等）等法律法规许可的方式取得梅花生物股票。本次员工持股计划存续期为36个月，所获股

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江铃汽车观点更新，继续重点推荐

市场对商用车板块的高关注度和越野车的高关注度有较大关系江铃汽车历史上的高分红属性特别值得在当下重视。分红：公司自2009年以来每年分红比例都在40%（±2%），有非常稳定的分红政策。特别在2017年和2020年分别进行了22.8亿和30亿的两次特别分红，占当年净利润的330%和545%（两次特别分红均有当时特殊的原因，和彼时股东方需求有关）。江铃的高分红特性最重要的事反应出公司对股东回报的重视，并且这种分红能力源自公司扎实的财务报表：截止23Q3，公司货币资金100亿，短期有息借债13

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宇通客车：花有重开日，宇通再少年!

事件：宇通客车发布2023年业绩预告，23年归母净利润为14~19亿元，利润中枢为16.5亿元。对应Q4业绩为6亿元。公司因长期股权投资，一次性计提资产减值4.5亿元，如果加回一次性的资产减值计提，4Q23对应经营性业绩，保守估计为11亿元以上。 🚗长期股权资产减值为一次计提，且不影响公司主业经营和现金流。公司在2015年至2017年之间，对九鼎金融进行股权投资，共计出资9.8亿元。九鼎金融主要从事金融租赁业务，以售后回租业务为主，直租业务为辅，业务主要涵盖基础设施建设、航空物流、新能源环

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天士力：明后两年或存在重磅催化剂，业绩稳中有望提速

强劲基本面奠定业绩基本盘，创新资产有望贡献估值弹性公司作为销售能力已验证且研发管线丰富的中药龙头企业，过往数年面临化药集采（2021-2022）、投资亏损（2022）等利空，2023年基本消化且业绩修复，2024年有望迎来丹滴AMS美国申报与基药目录增补的催化，2025年普佑克脑梗适应症有望获批并推动生物公司扭亏为盈。我们预计2023-25年归母净利11.1/12.5/14.3亿元，给予2024年PE估值25倍（Wind一致预期可比公司均值17x，考虑业绩稳健及潜在催化给予溢价），目标价20

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连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续

连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续 11月26日国家卫健委召开主题为“冬季呼吸道疾病防治”的新闻发布会。近期随着各地入冬，我国呼吸道疾病已进入高发季节，多种呼吸道病原体感染交织叠加。本轮流感爆发核心原因系疫情三年人群流感感染率大为降低。因此在摘下口罩的2023年冬天，由于人群对流感免疫力的减弱，导致今年的流感疫情明显高于往年。同时伴随着降温入冬，呼吸道疾病进入高发时期，呈现以流感为主，并叠加多种其他呼吸道病原体混合感染相关的特征。行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。根据《

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恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲

恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲 🔥上周我们组织恒林股份调研，今早提示美国出口链机会。公司ODM品类拓展、客户订单稳健复苏，预计24H1延续复苏趋势，且新客户贡献提升；此外，跨境电商自主品牌保持高增，建议积极关注。 ■生产制造优势显著，ODM业务复苏公司凭借丰富的家具设计及制造经验、准时稳定的订单交付保障及优质的产品及服务能力，与IKEA、NITORI、OfficeDepot等国际知名客户建立长期合作关系，优质客户资源带动代工品牌效应提升。下半年伴随海外家居零售

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巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期

巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期 #Beta房地产数据恢复超预期：美国11月新屋开工总数年化156万户，#飙升至6个月高位，预期136万户，前值137.2万户； 🍁并购总结1：瑞士精密测量品牌TESA（全球前2） #产品：包括高度仪、电感测微系统、高精度游标卡尺等，涉及工业级产品市场，不涉及消费级市场； #原有市场：原有高精度测量市场全球5亿美元规模，基本不增长； #机器人市场：机器人时代量产，对精密工具的需求带来增量，卖铲子。TESA布局精密仪器加工涉及：谐波/行

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【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年）目标收益率30%+！

【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年），3-4%高股息，微球/创新药兑现贡献弹性，目标收益率30%+！投资逻辑：主业高壁垒➕营利稳健放量➕高分红（22年股息率4.9%,每股股利1.6元）➕疫苗减亏完结➕创新药价值重估（司美、阿立哌唑、IL-17A/F大单品接连上市）。创新制剂进入管线收获期，未来三年一年一大单品上市，销售峰值65亿元，估值尚待体现：辅助生殖领域，①曲普瑞林微球（23Q1上市）和②戈舍瑞林缓释植入剂（I期，27E上市），同品类市场分别对应15亿和38亿

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中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗

中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗ 🎁事件：12月18日，国家药监局在京召开已上市中药注射剂上市后研究和评价专家工作组成立会议，张伯礼院士任组长； 📢简评：1⃣️国家对中药注射剂明确转好：近期医保目录调整对部分中药注射剂解限就是佐证；2⃣️再评价标志国家是认可中药注射剂的作用的，但需要再评价提高质量标准，高质量推动中药现代化发展；3⃣️行业影响：促进集中度提高，有能力质控标准搞的上市公司受益； ⭕推荐关注：康缘药业，悦康药业，昆药集团和上海凯宝。 👉历史回顾：09年国家就提出要分期

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【国信】为什么这论猪周期一定要提前重仓？

问题1：为什么要提前交易？以往猪周期股价跟猪价基本同步，但这一轮股票与猪价明显背离。主要原因在于，这一轮猪周期行业的资产负债率高的离谱，行业把19-20年的盈利加银行借贷都进行固定资产投资，周期刚下行就拉爆一个上市公司。所以猪价大跌，行业反转的概率就在提升，要提前交易。问题2：为什么现在要重仓？ 1）行业资金压力大（3家上市公司资产负债率在80-90%以上），再深亏一把，大周期反转。 2）年前猪价旺季不旺是确定的，年后猪价淡季更淡也是确定的，结论就是：接下来行业再“深亏一把”是确定的。 3）

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长城汽车8月销量点评：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高

🌸8月销量11.4万，同比+29%，环比+5%。其中新能源2.6万，同比+120%，环比-9%。 1）坦克：8月销售1.5万辆，同比+47%，环比+9%。其中坦克500Hi4-T销售3036辆，环比+50%；实际订单3860，表现优异，产能有望持续爬坡。坦克400Hi4-T预售11天，订单接近4千台，9月1日已有百店到车。越野新能源兼具城市SUV的舒适性和强悍的越野性能，并且消除了油耗痛点，市场潜力较大，消费热度较高，坦克新能源车型产品力优异，销量有望持续提升。 2）魏牌：8月销售5618辆，

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长城汽车

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复盘反思知行合一

2024-01-17 08:17:12

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梅花生物重点推荐：氨基酸全球龙头，高分红高回购低估值！

味精和I+G为现金牛业务：味精和I+G供应高度垄断，味精全球CR3约为73%，受益食品工业化趋势需求稳中向好，公司味精产能100万吨满产满销，我们测算板块底部利润10e，中枢业绩在16e+。 🔺苏、赖氨酸产品受益于豆粕减量替代趋势，公司25万吨苏氨酸增量产能23Q3持续释放，苏氨酸全球CR3占比达90%，公司作为全球龙头控价能力强，苏氨酸有望迎量价齐升，赖氨酸CR3也逾70%，我们测算公司苏/赖氨酸中枢业绩20e。 🔺黄原胶高毛利产品，2万吨新增产能投放（合计7），底部利润在5e+，中枢业绩

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复盘反思知行合一

2024-01-17 08:12:43

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【金盘科技688676】业绩预告符合预期，海外市场拓展卓有成效，打开成长天花板📈

#全年业绩符合预期：公司预计2023年实现归母净利4.82-5.38亿元（YoY+70%~90%）。取中值测算，23Q4单季度实现归母净利约1.77亿元（YoY+53%；QoQ+24%），延续高增长势头，整体符合此前预期。全年业绩高增主要得益于：收入端新能源配套领域维持较快增速，工业企业电气配套领域市场份额持续提升以及海外收入的大幅递增；数字化转型带来的效率提升及单位成本下降，亦增厚了公司盈利能力。展望2024，公司国内主业有望维持稳定增长趋势，而海外收入有望踏入上行快车道，同时储能及数字

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金盘科技

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2024-01-17 07:57:38

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寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力

1、垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性。垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（约65-75%）和垃圾处置费（约25-35%）。 2、投产高峰已过，“运营为王”开启。我国生活垃圾焚烧处理能力基本满足垃圾无害化、资源化处理需求。提质、降本、增效，将是垃圾焚烧发电行业实现内生增长、保持盈利能力的核心要素。绿证交易在一定程度上有望弥补“国补退坡”带来的缺口，保障项目盈利能力。 3、垃圾焚烧发电助力“双碳”经济。与纯供电项目相比，热电联产项目既节约燃料，又提高资源转化

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瀚蓝环境
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复盘反思知行合一

2024-01-17 07:18:39

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中国轮胎企业在全球竞争力显著提升

2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨同比增长16.4%；根据车与轮店主联盟公众号，2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨，同比增长16.4%；出口金额1427.2亿元，同比增长19.5%。多家轮胎企业表示订单供不应求，国内头部企业纷纷开启海外建厂的步伐，轮胎企业走出去已经成为必然趋势。轮胎企业出海步伐也在加快。赛轮轮胎宣布，子公司赛轮新加坡与墨西哥TD公司签署合资企业协议，计划在墨西哥投资2.4亿美元建设年产600万条半钢子午线轮胎工厂，这是中国轮胎企业在北美

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贵州轮胎

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2024-01-17 07:14:16

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梅花生物：公司发布2024年员工持股计划草案，认购份额不超过25000万份

1月16日，公司发布2024年员工持股计划草案，本次员工持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、独立业务部门负责人、核心业务骨干，总人数不超过245人，其中董监高人员为9人。在份额上，本次计划份额合计不超过25000万份，其中董监高预计认购份额上限为4800万份，占比19.2%；本次计划每份认购价格为1元，筹集资金总额上限为2.5亿元，股票来源为通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等）等法律法规许可的方式取得梅花生物股票。本次员工持股计划存续期为36个月，所获股

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梅花生物

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2024-01-17 06:56:51

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江铃汽车观点更新，继续重点推荐

市场对商用车板块的高关注度和越野车的高关注度有较大关系江铃汽车历史上的高分红属性特别值得在当下重视。分红：公司自2009年以来每年分红比例都在40%（±2%），有非常稳定的分红政策。特别在2017年和2020年分别进行了22.8亿和30亿的两次特别分红，占当年净利润的330%和545%（两次特别分红均有当时特殊的原因，和彼时股东方需求有关）。江铃的高分红特性最重要的事反应出公司对股东回报的重视，并且这种分红能力源自公司扎实的财务报表：截止23Q3，公司货币资金100亿，短期有息借债13

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江铃汽车

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2024-01-08 08:42:06

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宇通客车：花有重开日，宇通再少年!

事件：宇通客车发布2023年业绩预告，23年归母净利润为14~19亿元，利润中枢为16.5亿元。对应Q4业绩为6亿元。公司因长期股权投资，一次性计提资产减值4.5亿元，如果加回一次性的资产减值计提，4Q23对应经营性业绩，保守估计为11亿元以上。 🚗长期股权资产减值为一次计提，且不影响公司主业经营和现金流。公司在2015年至2017年之间，对九鼎金融进行股权投资，共计出资9.8亿元。九鼎金融主要从事金融租赁业务，以售后回租业务为主，直租业务为辅，业务主要涵盖基础设施建设、航空物流、新能源环

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2023-12-22 08:15:47

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天士力：明后两年或存在重磅催化剂，业绩稳中有望提速

强劲基本面奠定业绩基本盘，创新资产有望贡献估值弹性公司作为销售能力已验证且研发管线丰富的中药龙头企业，过往数年面临化药集采（2021-2022）、投资亏损（2022）等利空，2023年基本消化且业绩修复，2024年有望迎来丹滴AMS美国申报与基药目录增补的催化，2025年普佑克脑梗适应症有望获批并推动生物公司扭亏为盈。我们预计2023-25年归母净利11.1/12.5/14.3亿元，给予2024年PE估值25倍（Wind一致预期可比公司均值17x，考虑业绩稳健及潜在催化给予溢价），目标价20

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2023-12-20 10:43:07

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连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续

连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续 11月26日国家卫健委召开主题为“冬季呼吸道疾病防治”的新闻发布会。近期随着各地入冬，我国呼吸道疾病已进入高发季节，多种呼吸道病原体感染交织叠加。本轮流感爆发核心原因系疫情三年人群流感感染率大为降低。因此在摘下口罩的2023年冬天，由于人群对流感免疫力的减弱，导致今年的流感疫情明显高于往年。同时伴随着降温入冬，呼吸道疾病进入高发时期，呈现以流感为主，并叠加多种其他呼吸道病原体混合感染相关的特征。行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。根据《

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2023-12-20 09:27:56

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恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲

恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲 🔥上周我们组织恒林股份调研，今早提示美国出口链机会。公司ODM品类拓展、客户订单稳健复苏，预计24H1延续复苏趋势，且新客户贡献提升；此外，跨境电商自主品牌保持高增，建议积极关注。 ■生产制造优势显著，ODM业务复苏公司凭借丰富的家具设计及制造经验、准时稳定的订单交付保障及优质的产品及服务能力，与IKEA、NITORI、OfficeDepot等国际知名客户建立长期合作关系，优质客户资源带动代工品牌效应提升。下半年伴随海外家居零售

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2023-12-20 09:09:16

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巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期

巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期 #Beta房地产数据恢复超预期：美国11月新屋开工总数年化156万户，#飙升至6个月高位，预期136万户，前值137.2万户； 🍁并购总结1：瑞士精密测量品牌TESA（全球前2） #产品：包括高度仪、电感测微系统、高精度游标卡尺等，涉及工业级产品市场，不涉及消费级市场； #原有市场：原有高精度测量市场全球5亿美元规模，基本不增长； #机器人市场：机器人时代量产，对精密工具的需求带来增量，卖铲子。TESA布局精密仪器加工涉及：谐波/行

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2023-12-20 08:41:00

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【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年）目标收益率30%+！

【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年），3-4%高股息，微球/创新药兑现贡献弹性，目标收益率30%+！投资逻辑：主业高壁垒➕营利稳健放量➕高分红（22年股息率4.9%,每股股利1.6元）➕疫苗减亏完结➕创新药价值重估（司美、阿立哌唑、IL-17A/F大单品接连上市）。创新制剂进入管线收获期，未来三年一年一大单品上市，销售峰值65亿元，估值尚待体现：辅助生殖领域，①曲普瑞林微球（23Q1上市）和②戈舍瑞林缓释植入剂（I期，27E上市），同品类市场分别对应15亿和38亿

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丽珠集团

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复盘反思知行合一

2023-12-20 08:37:43

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中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗

中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗ 🎁事件：12月18日，国家药监局在京召开已上市中药注射剂上市后研究和评价专家工作组成立会议，张伯礼院士任组长； 📢简评：1⃣️国家对中药注射剂明确转好：近期医保目录调整对部分中药注射剂解限就是佐证；2⃣️再评价标志国家是认可中药注射剂的作用的，但需要再评价提高质量标准，高质量推动中药现代化发展；3⃣️行业影响：促进集中度提高，有能力质控标准搞的上市公司受益； ⭕推荐关注：康缘药业，悦康药业，昆药集团和上海凯宝。 👉历史回顾：09年国家就提出要分期

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复盘反思知行合一

2023-11-28 09:11:06

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【国信】为什么这论猪周期一定要提前重仓？

问题1：为什么要提前交易？以往猪周期股价跟猪价基本同步，但这一轮股票与猪价明显背离。主要原因在于，这一轮猪周期行业的资产负债率高的离谱，行业把19-20年的盈利加银行借贷都进行固定资产投资，周期刚下行就拉爆一个上市公司。所以猪价大跌，行业反转的概率就在提升，要提前交易。问题2：为什么现在要重仓？ 1）行业资金压力大（3家上市公司资产负债率在80-90%以上），再深亏一把，大周期反转。 2）年前猪价旺季不旺是确定的，年后猪价淡季更淡也是确定的，结论就是：接下来行业再“深亏一把”是确定的。 3）

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华统股份

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2023-09-06 09:42:01

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长城汽车8月销量点评：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高

🌸8月销量11.4万，同比+29%，环比+5%。其中新能源2.6万，同比+120%，环比-9%。 1）坦克：8月销售1.5万辆，同比+47%，环比+9%。其中坦克500Hi4-T销售3036辆，环比+50%；实际订单3860，表现优异，产能有望持续爬坡。坦克400Hi4-T预售11天，订单接近4千台，9月1日已有百店到车。越野新能源兼具城市SUV的舒适性和强悍的越野性能，并且消除了油耗痛点，市场潜力较大，消费热度较高，坦克新能源车型产品力优异，销量有望持续提升。 2）魏牌：8月销售5618辆，

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2024-01-17 08:17:12

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梅花生物重点推荐：氨基酸全球龙头，高分红高回购低估值！

味精和I+G为现金牛业务：味精和I+G供应高度垄断，味精全球CR3约为73%，受益食品工业化趋势需求稳中向好，公司味精产能100万吨满产满销，我们测算板块底部利润10e，中枢业绩在16e+。 🔺苏、赖氨酸产品受益于豆粕减量替代趋势，公司25万吨苏氨酸增量产能23Q3持续释放，苏氨酸全球CR3占比达90%，公司作为全球龙头控价能力强，苏氨酸有望迎量价齐升，赖氨酸CR3也逾70%，我们测算公司苏/赖氨酸中枢业绩20e。 🔺黄原胶高毛利产品，2万吨新增产能投放（合计7），底部利润在5e+，中枢业绩

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2024-01-17 08:12:43

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【金盘科技688676】业绩预告符合预期，海外市场拓展卓有成效，打开成长天花板📈

#全年业绩符合预期：公司预计2023年实现归母净利4.82-5.38亿元（YoY+70%~90%）。取中值测算，23Q4单季度实现归母净利约1.77亿元（YoY+53%；QoQ+24%），延续高增长势头，整体符合此前预期。全年业绩高增主要得益于：收入端新能源配套领域维持较快增速，工业企业电气配套领域市场份额持续提升以及海外收入的大幅递增；数字化转型带来的效率提升及单位成本下降，亦增厚了公司盈利能力。展望2024，公司国内主业有望维持稳定增长趋势，而海外收入有望踏入上行快车道，同时储能及数字

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寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力

1、垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性。垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（约65-75%）和垃圾处置费（约25-35%）。 2、投产高峰已过，“运营为王”开启。我国生活垃圾焚烧处理能力基本满足垃圾无害化、资源化处理需求。提质、降本、增效，将是垃圾焚烧发电行业实现内生增长、保持盈利能力的核心要素。绿证交易在一定程度上有望弥补“国补退坡”带来的缺口，保障项目盈利能力。 3、垃圾焚烧发电助力“双碳”经济。与纯供电项目相比，热电联产项目既节约燃料，又提高资源转化

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中国轮胎企业在全球竞争力显著提升

2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨同比增长16.4%；根据车与轮店主联盟公众号，2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨，同比增长16.4%；出口金额1427.2亿元，同比增长19.5%。多家轮胎企业表示订单供不应求，国内头部企业纷纷开启海外建厂的步伐，轮胎企业走出去已经成为必然趋势。轮胎企业出海步伐也在加快。赛轮轮胎宣布，子公司赛轮新加坡与墨西哥TD公司签署合资企业协议，计划在墨西哥投资2.4亿美元建设年产600万条半钢子午线轮胎工厂，这是中国轮胎企业在北美

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梅花生物：公司发布2024年员工持股计划草案，认购份额不超过25000万份

1月16日，公司发布2024年员工持股计划草案，本次员工持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、独立业务部门负责人、核心业务骨干，总人数不超过245人，其中董监高人员为9人。在份额上，本次计划份额合计不超过25000万份，其中董监高预计认购份额上限为4800万份，占比19.2%；本次计划每份认购价格为1元，筹集资金总额上限为2.5亿元，股票来源为通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等）等法律法规许可的方式取得梅花生物股票。本次员工持股计划存续期为36个月，所获股

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江铃汽车观点更新，继续重点推荐

市场对商用车板块的高关注度和越野车的高关注度有较大关系江铃汽车历史上的高分红属性特别值得在当下重视。分红：公司自2009年以来每年分红比例都在40%（±2%），有非常稳定的分红政策。特别在2017年和2020年分别进行了22.8亿和30亿的两次特别分红，占当年净利润的330%和545%（两次特别分红均有当时特殊的原因，和彼时股东方需求有关）。江铃的高分红特性最重要的事反应出公司对股东回报的重视，并且这种分红能力源自公司扎实的财务报表：截止23Q3，公司货币资金100亿，短期有息借债13

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宇通客车：花有重开日，宇通再少年!

事件：宇通客车发布2023年业绩预告，23年归母净利润为14~19亿元，利润中枢为16.5亿元。对应Q4业绩为6亿元。公司因长期股权投资，一次性计提资产减值4.5亿元，如果加回一次性的资产减值计提，4Q23对应经营性业绩，保守估计为11亿元以上。 🚗长期股权资产减值为一次计提，且不影响公司主业经营和现金流。公司在2015年至2017年之间，对九鼎金融进行股权投资，共计出资9.8亿元。九鼎金融主要从事金融租赁业务，以售后回租业务为主，直租业务为辅，业务主要涵盖基础设施建设、航空物流、新能源环

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天士力：明后两年或存在重磅催化剂，业绩稳中有望提速

强劲基本面奠定业绩基本盘，创新资产有望贡献估值弹性公司作为销售能力已验证且研发管线丰富的中药龙头企业，过往数年面临化药集采（2021-2022）、投资亏损（2022）等利空，2023年基本消化且业绩修复，2024年有望迎来丹滴AMS美国申报与基药目录增补的催化，2025年普佑克脑梗适应症有望获批并推动生物公司扭亏为盈。我们预计2023-25年归母净利11.1/12.5/14.3亿元，给予2024年PE估值25倍（Wind一致预期可比公司均值17x，考虑业绩稳健及潜在催化给予溢价），目标价20

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连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续

连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续 11月26日国家卫健委召开主题为“冬季呼吸道疾病防治”的新闻发布会。近期随着各地入冬，我国呼吸道疾病已进入高发季节，多种呼吸道病原体感染交织叠加。本轮流感爆发核心原因系疫情三年人群流感感染率大为降低。因此在摘下口罩的2023年冬天，由于人群对流感免疫力的减弱，导致今年的流感疫情明显高于往年。同时伴随着降温入冬，呼吸道疾病进入高发时期，呈现以流感为主，并叠加多种其他呼吸道病原体混合感染相关的特征。行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。根据《

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恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲

恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲 🔥上周我们组织恒林股份调研，今早提示美国出口链机会。公司ODM品类拓展、客户订单稳健复苏，预计24H1延续复苏趋势，且新客户贡献提升；此外，跨境电商自主品牌保持高增，建议积极关注。 ■生产制造优势显著，ODM业务复苏公司凭借丰富的家具设计及制造经验、准时稳定的订单交付保障及优质的产品及服务能力，与IKEA、NITORI、OfficeDepot等国际知名客户建立长期合作关系，优质客户资源带动代工品牌效应提升。下半年伴随海外家居零售

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巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期

巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期 #Beta房地产数据恢复超预期：美国11月新屋开工总数年化156万户，#飙升至6个月高位，预期136万户，前值137.2万户； 🍁并购总结1：瑞士精密测量品牌TESA（全球前2） #产品：包括高度仪、电感测微系统、高精度游标卡尺等，涉及工业级产品市场，不涉及消费级市场； #原有市场：原有高精度测量市场全球5亿美元规模，基本不增长； #机器人市场：机器人时代量产，对精密工具的需求带来增量，卖铲子。TESA布局精密仪器加工涉及：谐波/行

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【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年）目标收益率30%+！

【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年），3-4%高股息，微球/创新药兑现贡献弹性，目标收益率30%+！投资逻辑：主业高壁垒➕营利稳健放量➕高分红（22年股息率4.9%,每股股利1.6元）➕疫苗减亏完结➕创新药价值重估（司美、阿立哌唑、IL-17A/F大单品接连上市）。创新制剂进入管线收获期，未来三年一年一大单品上市，销售峰值65亿元，估值尚待体现：辅助生殖领域，①曲普瑞林微球（23Q1上市）和②戈舍瑞林缓释植入剂（I期，27E上市），同品类市场分别对应15亿和38亿

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中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗

中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗ 🎁事件：12月18日，国家药监局在京召开已上市中药注射剂上市后研究和评价专家工作组成立会议，张伯礼院士任组长； 📢简评：1⃣️国家对中药注射剂明确转好：近期医保目录调整对部分中药注射剂解限就是佐证；2⃣️再评价标志国家是认可中药注射剂的作用的，但需要再评价提高质量标准，高质量推动中药现代化发展；3⃣️行业影响：促进集中度提高，有能力质控标准搞的上市公司受益； ⭕推荐关注：康缘药业，悦康药业，昆药集团和上海凯宝。 👉历史回顾：09年国家就提出要分期

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【国信】为什么这论猪周期一定要提前重仓？

问题1：为什么要提前交易？以往猪周期股价跟猪价基本同步，但这一轮股票与猪价明显背离。主要原因在于，这一轮猪周期行业的资产负债率高的离谱，行业把19-20年的盈利加银行借贷都进行固定资产投资，周期刚下行就拉爆一个上市公司。所以猪价大跌，行业反转的概率就在提升，要提前交易。问题2：为什么现在要重仓？ 1）行业资金压力大（3家上市公司资产负债率在80-90%以上），再深亏一把，大周期反转。 2）年前猪价旺季不旺是确定的，年后猪价淡季更淡也是确定的，结论就是：接下来行业再“深亏一把”是确定的。 3）

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2023-09-06 09:42:01

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长城汽车8月销量点评：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高

🌸8月销量11.4万，同比+29%，环比+5%。其中新能源2.6万，同比+120%，环比-9%。 1）坦克：8月销售1.5万辆，同比+47%，环比+9%。其中坦克500Hi4-T销售3036辆，环比+50%；实际订单3860，表现优异，产能有望持续爬坡。坦克400Hi4-T预售11天，订单接近4千台，9月1日已有百店到车。越野新能源兼具城市SUV的舒适性和强悍的越野性能，并且消除了油耗痛点，市场潜力较大，消费热度较高，坦克新能源车型产品力优异，销量有望持续提升。 2）魏牌：8月销售5618辆，

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长城汽车

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2024-01-17 08:17:12

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梅花生物重点推荐：氨基酸全球龙头，高分红高回购低估值！

味精和I+G为现金牛业务：味精和I+G供应高度垄断，味精全球CR3约为73%，受益食品工业化趋势需求稳中向好，公司味精产能100万吨满产满销，我们测算板块底部利润10e，中枢业绩在16e+。 🔺苏、赖氨酸产品受益于豆粕减量替代趋势，公司25万吨苏氨酸增量产能23Q3持续释放，苏氨酸全球CR3占比达90%，公司作为全球龙头控价能力强，苏氨酸有望迎量价齐升，赖氨酸CR3也逾70%，我们测算公司苏/赖氨酸中枢业绩20e。 🔺黄原胶高毛利产品，2万吨新增产能投放（合计7），底部利润在5e+，中枢业绩

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梅花生物

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2024-01-17 08:12:43

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【金盘科技688676】业绩预告符合预期，海外市场拓展卓有成效，打开成长天花板📈

#全年业绩符合预期：公司预计2023年实现归母净利4.82-5.38亿元（YoY+70%~90%）。取中值测算，23Q4单季度实现归母净利约1.77亿元（YoY+53%；QoQ+24%），延续高增长势头，整体符合此前预期。全年业绩高增主要得益于：收入端新能源配套领域维持较快增速，工业企业电气配套领域市场份额持续提升以及海外收入的大幅递增；数字化转型带来的效率提升及单位成本下降，亦增厚了公司盈利能力。展望2024，公司国内主业有望维持稳定增长趋势，而海外收入有望踏入上行快车道，同时储能及数字

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金盘科技

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2024-01-17 07:57:38

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寻找下一个“水务”：探寻垃圾焚烧发电分红潜力

1、垃圾焚烧：专业化、双密集、垄断性。垃圾焚烧发电主要采用特许经营模式，垃圾焚烧发电项目收入主要来自发电收入（约65-75%）和垃圾处置费（约25-35%）。 2、投产高峰已过，“运营为王”开启。我国生活垃圾焚烧处理能力基本满足垃圾无害化、资源化处理需求。提质、降本、增效，将是垃圾焚烧发电行业实现内生增长、保持盈利能力的核心要素。绿证交易在一定程度上有望弥补“国补退坡”带来的缺口，保障项目盈利能力。 3、垃圾焚烧发电助力“双碳”经济。与纯供电项目相比，热电联产项目既节约燃料，又提高资源转化

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瀚蓝环境
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中国轮胎企业在全球竞争力显著提升

2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨同比增长16.4%；根据车与轮店主联盟公众号，2023年1-11月，中国橡胶轮胎累计出口812万吨，同比增长16.4%；出口金额1427.2亿元，同比增长19.5%。多家轮胎企业表示订单供不应求，国内头部企业纷纷开启海外建厂的步伐，轮胎企业走出去已经成为必然趋势。轮胎企业出海步伐也在加快。赛轮轮胎宣布，子公司赛轮新加坡与墨西哥TD公司签署合资企业协议，计划在墨西哥投资2.4亿美元建设年产600万条半钢子午线轮胎工厂，这是中国轮胎企业在北美

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梅花生物：公司发布2024年员工持股计划草案，认购份额不超过25000万份

1月16日，公司发布2024年员工持股计划草案，本次员工持股计划参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、独立业务部门负责人、核心业务骨干，总人数不超过245人，其中董监高人员为9人。在份额上，本次计划份额合计不超过25000万份，其中董监高预计认购份额上限为4800万份，占比19.2%；本次计划每份认购价格为1元，筹集资金总额上限为2.5亿元，股票来源为通过二级市场购买（包括但不限于竞价交易、大宗交易、协议转让等）等法律法规许可的方式取得梅花生物股票。本次员工持股计划存续期为36个月，所获股

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梅花生物

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2024-01-17 06:56:51

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江铃汽车观点更新，继续重点推荐

市场对商用车板块的高关注度和越野车的高关注度有较大关系江铃汽车历史上的高分红属性特别值得在当下重视。分红：公司自2009年以来每年分红比例都在40%（±2%），有非常稳定的分红政策。特别在2017年和2020年分别进行了22.8亿和30亿的两次特别分红，占当年净利润的330%和545%（两次特别分红均有当时特殊的原因，和彼时股东方需求有关）。江铃的高分红特性最重要的事反应出公司对股东回报的重视，并且这种分红能力源自公司扎实的财务报表：截止23Q3，公司货币资金100亿，短期有息借债13

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江铃汽车

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2024-01-08 08:42:06

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宇通客车：花有重开日，宇通再少年!

事件：宇通客车发布2023年业绩预告，23年归母净利润为14~19亿元，利润中枢为16.5亿元。对应Q4业绩为6亿元。公司因长期股权投资，一次性计提资产减值4.5亿元，如果加回一次性的资产减值计提，4Q23对应经营性业绩，保守估计为11亿元以上。 🚗长期股权资产减值为一次计提，且不影响公司主业经营和现金流。公司在2015年至2017年之间，对九鼎金融进行股权投资，共计出资9.8亿元。九鼎金融主要从事金融租赁业务，以售后回租业务为主，直租业务为辅，业务主要涵盖基础设施建设、航空物流、新能源环

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宇通客车

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2023-12-22 08:15:47

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天士力：明后两年或存在重磅催化剂，业绩稳中有望提速

强劲基本面奠定业绩基本盘，创新资产有望贡献估值弹性公司作为销售能力已验证且研发管线丰富的中药龙头企业，过往数年面临化药集采（2021-2022）、投资亏损（2022）等利空，2023年基本消化且业绩修复，2024年有望迎来丹滴AMS美国申报与基药目录增补的催化，2025年普佑克脑梗适应症有望获批并推动生物公司扭亏为盈。我们预计2023-25年归母净利11.1/12.5/14.3亿元，给予2024年PE估值25倍（Wind一致预期可比公司均值17x，考虑业绩稳健及潜在催化给予溢价），目标价20

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天士力

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2023-12-20 10:43:07

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连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续

连锁药店行业—门诊统筹促进处方外流，院外市场景气度持续 11月26日国家卫健委召开主题为“冬季呼吸道疾病防治”的新闻发布会。近期随着各地入冬，我国呼吸道疾病已进入高发季节，多种呼吸道病原体感染交织叠加。本轮流感爆发核心原因系疫情三年人群流感感染率大为降低。因此在摘下口罩的2023年冬天，由于人群对流感免疫力的减弱，导致今年的流感疫情明显高于往年。同时伴随着降温入冬，呼吸道疾病进入高发时期，呈现以流感为主，并叠加多种其他呼吸道病原体混合感染相关的特征。行业整体持续增长，集中度提升趋势显著。根据《

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漱玉平民
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恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲

恒林股份：ODM订单复苏+新客户稳步拓展，跨境电商增势强劲 🔥上周我们组织恒林股份调研，今早提示美国出口链机会。公司ODM品类拓展、客户订单稳健复苏，预计24H1延续复苏趋势，且新客户贡献提升；此外，跨境电商自主品牌保持高增，建议积极关注。 ■生产制造优势显著，ODM业务复苏公司凭借丰富的家具设计及制造经验、准时稳定的订单交付保障及优质的产品及服务能力，与IKEA、NITORI、OfficeDepot等国际知名客户建立长期合作关系，优质客户资源带动代工品牌效应提升。下半年伴随海外家居零售

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巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期

巨星科技23年外延并购总结&美国11月新屋开工超预期 #Beta房地产数据恢复超预期：美国11月新屋开工总数年化156万户，#飙升至6个月高位，预期136万户，前值137.2万户； 🍁并购总结1：瑞士精密测量品牌TESA（全球前2） #产品：包括高度仪、电感测微系统、高精度游标卡尺等，涉及工业级产品市场，不涉及消费级市场； #原有市场：原有高精度测量市场全球5亿美元规模，基本不增长； #机器人市场：机器人时代量产，对精密工具的需求带来增量，卖铲子。TESA布局精密仪器加工涉及：谐波/行

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2023-12-20 08:41:00

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【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年）目标收益率30%+！

【丽珠集团】稳健增长的bigpharma，13x低估值（24年），3-4%高股息，微球/创新药兑现贡献弹性，目标收益率30%+！投资逻辑：主业高壁垒➕营利稳健放量➕高分红（22年股息率4.9%,每股股利1.6元）➕疫苗减亏完结➕创新药价值重估（司美、阿立哌唑、IL-17A/F大单品接连上市）。创新制剂进入管线收获期，未来三年一年一大单品上市，销售峰值65亿元，估值尚待体现：辅助生殖领域，①曲普瑞林微球（23Q1上市）和②戈舍瑞林缓释植入剂（I期，27E上市），同品类市场分别对应15亿和38亿

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2023-12-20 08:37:43

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中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗

中药注射剂行业出现积极变化，强烈建议关注❗ 🎁事件：12月18日，国家药监局在京召开已上市中药注射剂上市后研究和评价专家工作组成立会议，张伯礼院士任组长； 📢简评：1⃣️国家对中药注射剂明确转好：近期医保目录调整对部分中药注射剂解限就是佐证；2⃣️再评价标志国家是认可中药注射剂的作用的，但需要再评价提高质量标准，高质量推动中药现代化发展；3⃣️行业影响：促进集中度提高，有能力质控标准搞的上市公司受益； ⭕推荐关注：康缘药业，悦康药业，昆药集团和上海凯宝。 👉历史回顾：09年国家就提出要分期

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2023-11-28 09:11:06

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【国信】为什么这论猪周期一定要提前重仓？

问题1：为什么要提前交易？以往猪周期股价跟猪价基本同步，但这一轮股票与猪价明显背离。主要原因在于，这一轮猪周期行业的资产负债率高的离谱，行业把19-20年的盈利加银行借贷都进行固定资产投资，周期刚下行就拉爆一个上市公司。所以猪价大跌，行业反转的概率就在提升，要提前交易。问题2：为什么现在要重仓？ 1）行业资金压力大（3家上市公司资产负债率在80-90%以上），再深亏一把，大周期反转。 2）年前猪价旺季不旺是确定的，年后猪价淡季更淡也是确定的，结论就是：接下来行业再“深亏一把”是确定的。 3）

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2023-09-06 09:42:01

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长城汽车8月销量点评：坦克新能源持续表现优异，海外月销再创历史新高

🌸8月销量11.4万，同比+29%，环比+5%。其中新能源2.6万，同比+120%，环比-9%。 1）坦克：8月销售1.5万辆，同比+47%，环比+9%。其中坦克500Hi4-T销售3036辆，环比+50%；实际订单3860，表现优异，产能有望持续爬坡。坦克400Hi4-T预售11天，订单接近4千台，9月1日已有百店到车。越野新能源兼具城市SUV的舒适性和强悍的越野性能，并且消除了油耗痛点，市场潜力较大，消费热度较高，坦克新能源车型产品力优异，销量有望持续提升。 2）魏牌：8月销售5618辆，

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