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高抛低吸的机构

2022-06-13 08:01:43

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点：

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点： ⚠关于美国通胀：对市场影响有限。另外，关注点应该在国内通胀上，而不应在美国CPI。油价短期有上行风险，会对成长有短期估值边界的约束，Q4缓和。 ▍【通胀对资本市场的影响路径有两条】：（1）流动性约束——通胀影响流动性or货币政策，进而影响多元金融市场；（2）估值定价约束——通胀影响估值定价，对“长久期”资产有分母端的约束。 ▍【第一条路径影响有限】：A股风格主要看国内的通胀与货币政策（历史上向来如此），美国通胀对国内

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中国神华

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高抛低吸的机构

2022-06-12 21:22:43

[玫瑰]国君策略：上修3400点

第一、经济政策与疫情防控向积极的方向修正，我们认为投资人对经济预期好转、风险评价下降、风险偏好底部抬升的过程未结束。第二、调整我们前期相对谨慎的看法，上修上证指数运行的高度至3400。但鉴于本轮反弹已累计较大涨幅，回调是布局机会。第三、经济预期好转，但实体经济恢复仍较慢，货币与信用条件宽松。因此，我们认为投资风格和选股重点在盈利高增长方向。第四、行业推荐： 1）需求恢复弹性更大的成长板块：电动车/光伏/风电/信创。 2）实物资产通胀的上游资源：煤炭/化工资源品。 3）布局供给侧优化的消费：

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中国神华

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高抛低吸的机构

2022-06-12 20:14:10

【海通化工刘威团队】三维股份：拟实施股权激励计划，22-24年扣非净利润增速相比21年分别

[玫瑰] 公司发布股权激励草案，拟授予限制性股票数量1596万股，授予价格14.78元/股，激励对象195人。行权条件为以21年扣非净利润为基数，22-24年扣非净利润增速分别为80%、500%、2000%，即不低于2、6.6、20亿元。 [玫瑰] 公司深耕橡胶胶带领域，延伸发展上游产业链。公司自1997年前身三维有限成立以来，一直从事橡胶输送带、V带的生产和销售，2020年，热电联产项目、聚酯切片和工业涤纶丝项目相继建成并顺利完成试产。公司在建产能包括2亿Am普通橡胶V带、500万条汽车切边V

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三维股份

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高抛低吸的机构

2022-06-12 15:03:07

【能科科技】23年14倍估值的军工信息化核心标的，三年复合增速35%

数字科技赋能军工制造，回购计划彰显后续发展信心 🌟【公司产品】公司智能制造业务包含工业软件、数字孪生产线和数字孪生测试台等产品，可协助军工单位先后解决研发、工艺、制造端、仿真等业务环节。是军工板块中稀缺的生产资料提供商，近年来军工收入占比快速提升，2021年占比过半。 —————————— 🌟【市场空间】十四五军工企业产能快速扩张，大量新型/改型装备的研发需求饱满，对应智能制造市场空间巨大且存在软硬件国产化额外空间。 —————————— 🌟【竞争格局】公司产品广泛应用于各类航空航天企业，

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能科科技

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2022-06-12 15:01:37

急涨后将小憩和分化：调结构，优化至科港稳

简言之，经历了急涨后，我们认为市场将迎休整和分化，但比择时更重要的是调结构。 1⃣️短期节奏：急涨后将迎小憩针对短期节奏，经历了5月的急涨，前期获利盘叠加美股扰动，我们预计市场迎来小憩。此外，针对市场较为关注的美股和通胀，我们认为对A股和港股影响的落脚点，在于短期节奏，而非中期趋势。逻辑上，“无产业，不牛市”，主导产业崛起是中期趋势的决定因素。经验上，70年代大滞涨期间，纳斯达克则从1974年的55上涨至1981年的224。 2⃣️大分化：结构比择时更重要尽管从股债收益比和剩余流动性等维度

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中国神华

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2022-06-12 15:00:49

【中信证券电子】AMD公布最新技术路线图，数据中心为最大增长机会，推动可触达市场

👉AMD公布最新的多代CPU内核、图形和自适应计算架构路线图，在高性能产品组合的推动下实现下一阶段的增长。2022年6月9日，AMD 举行了 2022 分析师大会，公司分享了桌面、服务器、图形和移动产品路线图和技术路线图。1）CPU方面：公司计划在2022年推出Zen 4架构的产品（5nm），单核性能提升15%，IPC提升 8-10%，频率可达5.5GHz，在2024年推出Zen 5产品（4nm/3nm），采用全新微架构；2）GPU方面：公司将于2022年推出用于游戏的GPU 架构 RDNA

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左江退

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2022-06-12 11:10:08

市场的变化(周度复盘)

随着5月社融的数据出来，国内宽松流动性这一推升行情的主因，也从幕后被推到了台前，如何直观的去观察流动性宽松？从M2增速的走势图就可以明显而直观的感受了。 2022年2-5月，中国M2同比增速四连升，于5月到达了11.1%，也就是2020年4月到2020年6月高点的值，而这一高点也是5年来的峰值，上一次M2超过11.1%还是2016年。所以虽然目前经济尚未明显复苏，投资者和企业家的信心也未明显复苏，但未来的复苏基本已经是板上钉钉的了，因为货币周期对应经济周期具有绝对的驱动力，这是不容怀疑的。唯

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比亚迪

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2022-06-12 10:31:54

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部件端文灿股份、设备端力劲科技、材料端立中集团！ [玫瑰] 特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这

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立中集团

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2022-06-11 22:27:50

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期（1）美国5月CPI同比8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是5月CPI上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了2.86%的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了1.78%和1.36%的涨幅。（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。（3）美联储9月加息50bps的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息75bps的概率

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中国神华

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2022-06-11 22:27:06

做多煤炭，及高成长的广汇、宝丰【开源能源】

煤炭供给紧张和煤价涨势很难被遏制，已得到煤电双方确认。当前供紧需增，外加俄乌战争导致全球能源紧张，煤炭的高光时刻会延续更长的时间。煤炭板块类公用事业整体拔估值的逻辑不变，股票均具有大幅上涨空间。高长协低估值均有望复制神华，受益标的：陕煤、中煤、晋控、电投。弹性标的锦上添花，有望带来超额收益。化工煤、炼焦煤、海外煤明确存弹性，涨价是最强催化剂：兰花科创（60%化工煤+10%喷吹）、山煤国际（焦煤喷吹30%+54%化工建材煤）、兖矿能源（20%化工煤+40%海外煤）、山西焦煤（炼焦煤）、平煤股份（

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宝丰能源

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2022-06-11 22:25:57

【国君电新】比亚迪：股价创历史新高，继续重点推荐【比亚迪】及其产业链

比亚迪核心推荐逻辑：1）比亚迪纯电与混动产品链条清晰，dmizhυ打家庭首辆车用户，汉dmi的亮相完成公司20万+混动产品布局。海洋王国系列则依托e平台3.0和全新的CTB技术实现对纯电用户的吸引。2）比亚迪电车销量进入直线加速期，目前单月新增订单20万辆，累计未交付订单达到60万辆，考虑电池和新车型的产能爬坡，下半年单月销量将突破20万辆，全年超过160万辆。23年有望挑战300万辆的销售目标。3）横向对比估值，最具吸引力。目前体内包含比亚迪电子➕比亚迪半导体➕储能和动力电池➕新能源整车业务，

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比亚迪

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2022-06-11 19:19:40

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局 💡软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。 ========= #标的基

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铂科新材

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2022-06-11 19:18:36

【中信建投计算机】中科创达事件点评：高通入股中科创达自动驾驶子公司，看好公司域控制器卡位

事件：6月10日，根据天眼查数据显示，高通入股中科创达自动驾驶域控制器子公司——畅行智驾，持股比例为13.1%。高通自动驾驶芯片能耗比领先，软件生态也已逐步破局。畅行智驾主要基于高通8540芯片开发自动驾驶域控制器：1）高通8540芯片无论是CPU、GPU还是AI算力，在L2-L3级自动驾驶领域具有领先的性能优势；2）在5nm先进制程、CNN卷积神经网络深度优化等两大优势加持下，功耗大幅领先可比公司；3）伴随高通手机芯片AI算力的不断提高，最新一代8gen1相比888的AI算力（26TOPS）

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中科创达

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2022-06-11 17:49:18

【华泰科技】舜宇五月更新跟踪

舜宇光学科技（舜宇）公布5月出货量数据。5月手机镜头出货量环比下降29.3%，是主要的负面因素。我们认为这主要是由于舜宇的中国和韩国客户砍单和去库存行动。手机摄像头模组和车载镜头出货量也表现疲软，环比分别下降10.5%和8.8%但符合市场预期。我们维持2022/2023/2024年EPS预测为人民币5.42/6.50/8.25元以及基于SOTP估值法得出的目标价180港币不变。手机镜头出货量环比下降29.3%，主要由于全球智能手机需求疲软舜宇5月份手机镜头出货量同比下降8.9%、环比下降29

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舜宇光学科技

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2022-06-11 17:47:43

🔥锂电设备近期上涨点评【中金财富研究|先进制造】

大家好，近期锂电设备板块有所反弹，反弹幅度超过锂电池，自我们5月24日直播以来，我们推荐重点关注的先导智能、联赢激光上涨24.3%和37.7%，涨幅进一步超过整个锂电设备板块的涨幅。我们认为，反弹一方面来自于锂电产业链的整体修复，另一方面或受益于年内招标旺季的来临。 👉锂电设备估值主要受订单驱动，当前锂电企业扩产已经从一线龙头为主的第一阶段演绎为二三线厂商为主的第二阶段，但这些订单大部分确认在去年及以前，我们认为今年以来新订单增长放缓主导锂电设备板块出现明显下降，降幅在锂电产业链中居前，4月末

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联赢激光

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【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点：

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点： ⚠关于美国通胀：对市场影响有限。另外，关注点应该在国内通胀上，而不应在美国CPI。油价短期有上行风险，会对成长有短期估值边界的约束，Q4缓和。 ▍【通胀对资本市场的影响路径有两条】：（1）流动性约束——通胀影响流动性or货币政策，进而影响多元金融市场；（2）估值定价约束——通胀影响估值定价，对“长久期”资产有分母端的约束。 ▍【第一条路径影响有限】：A股风格主要看国内的通胀与货币政策（历史上向来如此），美国通胀对国内

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[玫瑰]国君策略：上修3400点

第一、经济政策与疫情防控向积极的方向修正，我们认为投资人对经济预期好转、风险评价下降、风险偏好底部抬升的过程未结束。第二、调整我们前期相对谨慎的看法，上修上证指数运行的高度至3400。但鉴于本轮反弹已累计较大涨幅，回调是布局机会。第三、经济预期好转，但实体经济恢复仍较慢，货币与信用条件宽松。因此，我们认为投资风格和选股重点在盈利高增长方向。第四、行业推荐： 1）需求恢复弹性更大的成长板块：电动车/光伏/风电/信创。 2）实物资产通胀的上游资源：煤炭/化工资源品。 3）布局供给侧优化的消费：

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【海通化工刘威团队】三维股份：拟实施股权激励计划，22-24年扣非净利润增速相比21年分别

[玫瑰] 公司发布股权激励草案，拟授予限制性股票数量1596万股，授予价格14.78元/股，激励对象195人。行权条件为以21年扣非净利润为基数，22-24年扣非净利润增速分别为80%、500%、2000%，即不低于2、6.6、20亿元。 [玫瑰] 公司深耕橡胶胶带领域，延伸发展上游产业链。公司自1997年前身三维有限成立以来，一直从事橡胶输送带、V带的生产和销售，2020年，热电联产项目、聚酯切片和工业涤纶丝项目相继建成并顺利完成试产。公司在建产能包括2亿Am普通橡胶V带、500万条汽车切边V

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【能科科技】23年14倍估值的军工信息化核心标的，三年复合增速35%

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急涨后将小憩和分化：调结构，优化至科港稳

简言之，经历了急涨后，我们认为市场将迎休整和分化，但比择时更重要的是调结构。 1⃣️短期节奏：急涨后将迎小憩针对短期节奏，经历了5月的急涨，前期获利盘叠加美股扰动，我们预计市场迎来小憩。此外，针对市场较为关注的美股和通胀，我们认为对A股和港股影响的落脚点，在于短期节奏，而非中期趋势。逻辑上，“无产业，不牛市”，主导产业崛起是中期趋势的决定因素。经验上，70年代大滞涨期间，纳斯达克则从1974年的55上涨至1981年的224。 2⃣️大分化：结构比择时更重要尽管从股债收益比和剩余流动性等维度

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【中信证券电子】AMD公布最新技术路线图，数据中心为最大增长机会，推动可触达市场

👉AMD公布最新的多代CPU内核、图形和自适应计算架构路线图，在高性能产品组合的推动下实现下一阶段的增长。2022年6月9日，AMD 举行了 2022 分析师大会，公司分享了桌面、服务器、图形和移动产品路线图和技术路线图。1）CPU方面：公司计划在2022年推出Zen 4架构的产品（5nm），单核性能提升15%，IPC提升 8-10%，频率可达5.5GHz，在2024年推出Zen 5产品（4nm/3nm），采用全新微架构；2）GPU方面：公司将于2022年推出用于游戏的GPU 架构 RDNA

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【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部件端文灿股份、设备端力劲科技、材料端立中集团！ [玫瑰] 特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这

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⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期（1）美国5月CPI同比8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是5月CPI上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了2.86%的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了1.78%和1.36%的涨幅。（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。（3）美联储9月加息50bps的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息75bps的概率

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做多煤炭，及高成长的广汇、宝丰【开源能源】

煤炭供给紧张和煤价涨势很难被遏制，已得到煤电双方确认。当前供紧需增，外加俄乌战争导致全球能源紧张，煤炭的高光时刻会延续更长的时间。煤炭板块类公用事业整体拔估值的逻辑不变，股票均具有大幅上涨空间。高长协低估值均有望复制神华，受益标的：陕煤、中煤、晋控、电投。弹性标的锦上添花，有望带来超额收益。化工煤、炼焦煤、海外煤明确存弹性，涨价是最强催化剂：兰花科创（60%化工煤+10%喷吹）、山煤国际（焦煤喷吹30%+54%化工建材煤）、兖矿能源（20%化工煤+40%海外煤）、山西焦煤（炼焦煤）、平煤股份（

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【国君电新】比亚迪：股价创历史新高，继续重点推荐【比亚迪】及其产业链

比亚迪核心推荐逻辑：1）比亚迪纯电与混动产品链条清晰，dmizhυ打家庭首辆车用户，汉dmi的亮相完成公司20万+混动产品布局。海洋王国系列则依托e平台3.0和全新的CTB技术实现对纯电用户的吸引。2）比亚迪电车销量进入直线加速期，目前单月新增订单20万辆，累计未交付订单达到60万辆，考虑电池和新车型的产能爬坡，下半年单月销量将突破20万辆，全年超过160万辆。23年有望挑战300万辆的销售目标。3）横向对比估值，最具吸引力。目前体内包含比亚迪电子➕比亚迪半导体➕储能和动力电池➕新能源整车业务，

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🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局 💡软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。 ========= #标的基

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【中信建投计算机】中科创达事件点评：高通入股中科创达自动驾驶子公司，看好公司域控制器卡位

事件：6月10日，根据天眼查数据显示，高通入股中科创达自动驾驶域控制器子公司——畅行智驾，持股比例为13.1%。高通自动驾驶芯片能耗比领先，软件生态也已逐步破局。畅行智驾主要基于高通8540芯片开发自动驾驶域控制器：1）高通8540芯片无论是CPU、GPU还是AI算力，在L2-L3级自动驾驶领域具有领先的性能优势；2）在5nm先进制程、CNN卷积神经网络深度优化等两大优势加持下，功耗大幅领先可比公司；3）伴随高通手机芯片AI算力的不断提高，最新一代8gen1相比888的AI算力（26TOPS）

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【华泰科技】舜宇五月更新跟踪

舜宇光学科技（舜宇）公布5月出货量数据。5月手机镜头出货量环比下降29.3%，是主要的负面因素。我们认为这主要是由于舜宇的中国和韩国客户砍单和去库存行动。手机摄像头模组和车载镜头出货量也表现疲软，环比分别下降10.5%和8.8%但符合市场预期。我们维持2022/2023/2024年EPS预测为人民币5.42/6.50/8.25元以及基于SOTP估值法得出的目标价180港币不变。手机镜头出货量环比下降29.3%，主要由于全球智能手机需求疲软舜宇5月份手机镜头出货量同比下降8.9%、环比下降29

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🔥锂电设备近期上涨点评【中金财富研究|先进制造】

大家好，近期锂电设备板块有所反弹，反弹幅度超过锂电池，自我们5月24日直播以来，我们推荐重点关注的先导智能、联赢激光上涨24.3%和37.7%，涨幅进一步超过整个锂电设备板块的涨幅。我们认为，反弹一方面来自于锂电产业链的整体修复，另一方面或受益于年内招标旺季的来临。 👉锂电设备估值主要受订单驱动，当前锂电企业扩产已经从一线龙头为主的第一阶段演绎为二三线厂商为主的第二阶段，但这些订单大部分确认在去年及以前，我们认为今年以来新订单增长放缓主导锂电设备板块出现明显下降，降幅在锂电产业链中居前，4月末

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联赢激光

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高抛低吸的机构

2022-06-13 08:01:43

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点：

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点： ⚠关于美国通胀：对市场影响有限。另外，关注点应该在国内通胀上，而不应在美国CPI。油价短期有上行风险，会对成长有短期估值边界的约束，Q4缓和。 ▍【通胀对资本市场的影响路径有两条】：（1）流动性约束——通胀影响流动性or货币政策，进而影响多元金融市场；（2）估值定价约束——通胀影响估值定价，对“长久期”资产有分母端的约束。 ▍【第一条路径影响有限】：A股风格主要看国内的通胀与货币政策（历史上向来如此），美国通胀对国内

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中国神华

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高抛低吸的机构

2022-06-12 21:22:43

[玫瑰]国君策略：上修3400点

第一、经济政策与疫情防控向积极的方向修正，我们认为投资人对经济预期好转、风险评价下降、风险偏好底部抬升的过程未结束。第二、调整我们前期相对谨慎的看法，上修上证指数运行的高度至3400。但鉴于本轮反弹已累计较大涨幅，回调是布局机会。第三、经济预期好转，但实体经济恢复仍较慢，货币与信用条件宽松。因此，我们认为投资风格和选股重点在盈利高增长方向。第四、行业推荐： 1）需求恢复弹性更大的成长板块：电动车/光伏/风电/信创。 2）实物资产通胀的上游资源：煤炭/化工资源品。 3）布局供给侧优化的消费：

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中国神华

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2022-06-12 20:14:10

【海通化工刘威团队】三维股份：拟实施股权激励计划，22-24年扣非净利润增速相比21年分别

[玫瑰] 公司发布股权激励草案，拟授予限制性股票数量1596万股，授予价格14.78元/股，激励对象195人。行权条件为以21年扣非净利润为基数，22-24年扣非净利润增速分别为80%、500%、2000%，即不低于2、6.6、20亿元。 [玫瑰] 公司深耕橡胶胶带领域，延伸发展上游产业链。公司自1997年前身三维有限成立以来，一直从事橡胶输送带、V带的生产和销售，2020年，热电联产项目、聚酯切片和工业涤纶丝项目相继建成并顺利完成试产。公司在建产能包括2亿Am普通橡胶V带、500万条汽车切边V

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三维股份

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2022-06-12 15:03:07

【能科科技】23年14倍估值的军工信息化核心标的，三年复合增速35%

数字科技赋能军工制造，回购计划彰显后续发展信心 🌟【公司产品】公司智能制造业务包含工业软件、数字孪生产线和数字孪生测试台等产品，可协助军工单位先后解决研发、工艺、制造端、仿真等业务环节。是军工板块中稀缺的生产资料提供商，近年来军工收入占比快速提升，2021年占比过半。 —————————— 🌟【市场空间】十四五军工企业产能快速扩张，大量新型/改型装备的研发需求饱满，对应智能制造市场空间巨大且存在软硬件国产化额外空间。 —————————— 🌟【竞争格局】公司产品广泛应用于各类航空航天企业，

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能科科技

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2022-06-12 15:01:37

急涨后将小憩和分化：调结构，优化至科港稳

简言之，经历了急涨后，我们认为市场将迎休整和分化，但比择时更重要的是调结构。 1⃣️短期节奏：急涨后将迎小憩针对短期节奏，经历了5月的急涨，前期获利盘叠加美股扰动，我们预计市场迎来小憩。此外，针对市场较为关注的美股和通胀，我们认为对A股和港股影响的落脚点，在于短期节奏，而非中期趋势。逻辑上，“无产业，不牛市”，主导产业崛起是中期趋势的决定因素。经验上，70年代大滞涨期间，纳斯达克则从1974年的55上涨至1981年的224。 2⃣️大分化：结构比择时更重要尽管从股债收益比和剩余流动性等维度

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2022-06-12 15:00:49

【中信证券电子】AMD公布最新技术路线图，数据中心为最大增长机会，推动可触达市场

👉AMD公布最新的多代CPU内核、图形和自适应计算架构路线图，在高性能产品组合的推动下实现下一阶段的增长。2022年6月9日，AMD 举行了 2022 分析师大会，公司分享了桌面、服务器、图形和移动产品路线图和技术路线图。1）CPU方面：公司计划在2022年推出Zen 4架构的产品（5nm），单核性能提升15%，IPC提升 8-10%，频率可达5.5GHz，在2024年推出Zen 5产品（4nm/3nm），采用全新微架构；2）GPU方面：公司将于2022年推出用于游戏的GPU 架构 RDNA

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左江退

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2022-06-12 11:10:08

市场的变化(周度复盘)

随着5月社融的数据出来，国内宽松流动性这一推升行情的主因，也从幕后被推到了台前，如何直观的去观察流动性宽松？从M2增速的走势图就可以明显而直观的感受了。 2022年2-5月，中国M2同比增速四连升，于5月到达了11.1%，也就是2020年4月到2020年6月高点的值，而这一高点也是5年来的峰值，上一次M2超过11.1%还是2016年。所以虽然目前经济尚未明显复苏，投资者和企业家的信心也未明显复苏，但未来的复苏基本已经是板上钉钉的了，因为货币周期对应经济周期具有绝对的驱动力，这是不容怀疑的。唯

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比亚迪

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2022-06-12 10:31:54

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部件端文灿股份、设备端力劲科技、材料端立中集团！ [玫瑰] 特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这

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立中集团

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2022-06-11 22:27:50

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期（1）美国5月CPI同比8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是5月CPI上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了2.86%的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了1.78%和1.36%的涨幅。（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。（3）美联储9月加息50bps的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息75bps的概率

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中国神华

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2022-06-11 22:27:06

做多煤炭，及高成长的广汇、宝丰【开源能源】

煤炭供给紧张和煤价涨势很难被遏制，已得到煤电双方确认。当前供紧需增，外加俄乌战争导致全球能源紧张，煤炭的高光时刻会延续更长的时间。煤炭板块类公用事业整体拔估值的逻辑不变，股票均具有大幅上涨空间。高长协低估值均有望复制神华，受益标的：陕煤、中煤、晋控、电投。弹性标的锦上添花，有望带来超额收益。化工煤、炼焦煤、海外煤明确存弹性，涨价是最强催化剂：兰花科创（60%化工煤+10%喷吹）、山煤国际（焦煤喷吹30%+54%化工建材煤）、兖矿能源（20%化工煤+40%海外煤）、山西焦煤（炼焦煤）、平煤股份（

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宝丰能源

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2022-06-11 22:25:57

【国君电新】比亚迪：股价创历史新高，继续重点推荐【比亚迪】及其产业链

比亚迪核心推荐逻辑：1）比亚迪纯电与混动产品链条清晰，dmizhυ打家庭首辆车用户，汉dmi的亮相完成公司20万+混动产品布局。海洋王国系列则依托e平台3.0和全新的CTB技术实现对纯电用户的吸引。2）比亚迪电车销量进入直线加速期，目前单月新增订单20万辆，累计未交付订单达到60万辆，考虑电池和新车型的产能爬坡，下半年单月销量将突破20万辆，全年超过160万辆。23年有望挑战300万辆的销售目标。3）横向对比估值，最具吸引力。目前体内包含比亚迪电子➕比亚迪半导体➕储能和动力电池➕新能源整车业务，

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比亚迪

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2022-06-11 19:19:40

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局 💡软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。 ========= #标的基

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铂科新材

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2022-06-11 19:18:36

【中信建投计算机】中科创达事件点评：高通入股中科创达自动驾驶子公司，看好公司域控制器卡位

事件：6月10日，根据天眼查数据显示，高通入股中科创达自动驾驶域控制器子公司——畅行智驾，持股比例为13.1%。高通自动驾驶芯片能耗比领先，软件生态也已逐步破局。畅行智驾主要基于高通8540芯片开发自动驾驶域控制器：1）高通8540芯片无论是CPU、GPU还是AI算力，在L2-L3级自动驾驶领域具有领先的性能优势；2）在5nm先进制程、CNN卷积神经网络深度优化等两大优势加持下，功耗大幅领先可比公司；3）伴随高通手机芯片AI算力的不断提高，最新一代8gen1相比888的AI算力（26TOPS）

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中科创达

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2022-06-11 17:49:18

【华泰科技】舜宇五月更新跟踪

舜宇光学科技（舜宇）公布5月出货量数据。5月手机镜头出货量环比下降29.3%，是主要的负面因素。我们认为这主要是由于舜宇的中国和韩国客户砍单和去库存行动。手机摄像头模组和车载镜头出货量也表现疲软，环比分别下降10.5%和8.8%但符合市场预期。我们维持2022/2023/2024年EPS预测为人民币5.42/6.50/8.25元以及基于SOTP估值法得出的目标价180港币不变。手机镜头出货量环比下降29.3%，主要由于全球智能手机需求疲软舜宇5月份手机镜头出货量同比下降8.9%、环比下降29

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舜宇光学科技

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🔥锂电设备近期上涨点评【中金财富研究|先进制造】

大家好，近期锂电设备板块有所反弹，反弹幅度超过锂电池，自我们5月24日直播以来，我们推荐重点关注的先导智能、联赢激光上涨24.3%和37.7%，涨幅进一步超过整个锂电设备板块的涨幅。我们认为，反弹一方面来自于锂电产业链的整体修复，另一方面或受益于年内招标旺季的来临。 👉锂电设备估值主要受订单驱动，当前锂电企业扩产已经从一线龙头为主的第一阶段演绎为二三线厂商为主的第二阶段，但这些订单大部分确认在去年及以前，我们认为今年以来新订单增长放缓主导锂电设备板块出现明显下降，降幅在锂电产业链中居前，4月末

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【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点：

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点： ⚠关于美国通胀：对市场影响有限。另外，关注点应该在国内通胀上，而不应在美国CPI。油价短期有上行风险，会对成长有短期估值边界的约束，Q4缓和。 ▍【通胀对资本市场的影响路径有两条】：（1）流动性约束——通胀影响流动性or货币政策，进而影响多元金融市场；（2）估值定价约束——通胀影响估值定价，对“长久期”资产有分母端的约束。 ▍【第一条路径影响有限】：A股风格主要看国内的通胀与货币政策（历史上向来如此），美国通胀对国内

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第一、经济政策与疫情防控向积极的方向修正，我们认为投资人对经济预期好转、风险评价下降、风险偏好底部抬升的过程未结束。第二、调整我们前期相对谨慎的看法，上修上证指数运行的高度至3400。但鉴于本轮反弹已累计较大涨幅，回调是布局机会。第三、经济预期好转，但实体经济恢复仍较慢，货币与信用条件宽松。因此，我们认为投资风格和选股重点在盈利高增长方向。第四、行业推荐： 1）需求恢复弹性更大的成长板块：电动车/光伏/风电/信创。 2）实物资产通胀的上游资源：煤炭/化工资源品。 3）布局供给侧优化的消费：

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[玫瑰] 公司发布股权激励草案，拟授予限制性股票数量1596万股，授予价格14.78元/股，激励对象195人。行权条件为以21年扣非净利润为基数，22-24年扣非净利润增速分别为80%、500%、2000%，即不低于2、6.6、20亿元。 [玫瑰] 公司深耕橡胶胶带领域，延伸发展上游产业链。公司自1997年前身三维有限成立以来，一直从事橡胶输送带、V带的生产和销售，2020年，热电联产项目、聚酯切片和工业涤纶丝项目相继建成并顺利完成试产。公司在建产能包括2亿Am普通橡胶V带、500万条汽车切边V

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数字科技赋能军工制造，回购计划彰显后续发展信心 🌟【公司产品】公司智能制造业务包含工业软件、数字孪生产线和数字孪生测试台等产品，可协助军工单位先后解决研发、工艺、制造端、仿真等业务环节。是军工板块中稀缺的生产资料提供商，近年来军工收入占比快速提升，2021年占比过半。 —————————— 🌟【市场空间】十四五军工企业产能快速扩张，大量新型/改型装备的研发需求饱满，对应智能制造市场空间巨大且存在软硬件国产化额外空间。 —————————— 🌟【竞争格局】公司产品广泛应用于各类航空航天企业，

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急涨后将小憩和分化：调结构，优化至科港稳

简言之，经历了急涨后，我们认为市场将迎休整和分化，但比择时更重要的是调结构。 1⃣️短期节奏：急涨后将迎小憩针对短期节奏，经历了5月的急涨，前期获利盘叠加美股扰动，我们预计市场迎来小憩。此外，针对市场较为关注的美股和通胀，我们认为对A股和港股影响的落脚点，在于短期节奏，而非中期趋势。逻辑上，“无产业，不牛市”，主导产业崛起是中期趋势的决定因素。经验上，70年代大滞涨期间，纳斯达克则从1974年的55上涨至1981年的224。 2⃣️大分化：结构比择时更重要尽管从股债收益比和剩余流动性等维度

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【中信证券电子】AMD公布最新技术路线图，数据中心为最大增长机会，推动可触达市场

👉AMD公布最新的多代CPU内核、图形和自适应计算架构路线图，在高性能产品组合的推动下实现下一阶段的增长。2022年6月9日，AMD 举行了 2022 分析师大会，公司分享了桌面、服务器、图形和移动产品路线图和技术路线图。1）CPU方面：公司计划在2022年推出Zen 4架构的产品（5nm），单核性能提升15%，IPC提升 8-10%，频率可达5.5GHz，在2024年推出Zen 5产品（4nm/3nm），采用全新微架构；2）GPU方面：公司将于2022年推出用于游戏的GPU 架构 RDNA

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市场的变化(周度复盘)

随着5月社融的数据出来，国内宽松流动性这一推升行情的主因，也从幕后被推到了台前，如何直观的去观察流动性宽松？从M2增速的走势图就可以明显而直观的感受了。 2022年2-5月，中国M2同比增速四连升，于5月到达了11.1%，也就是2020年4月到2020年6月高点的值，而这一高点也是5年来的峰值，上一次M2超过11.1%还是2016年。所以虽然目前经济尚未明显复苏，投资者和企业家的信心也未明显复苏，但未来的复苏基本已经是板上钉钉的了，因为货币周期对应经济周期具有绝对的驱动力，这是不容怀疑的。唯

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【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部件端文灿股份、设备端力劲科技、材料端立中集团！ [玫瑰] 特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这

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⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期（1）美国5月CPI同比8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是5月CPI上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了2.86%的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了1.78%和1.36%的涨幅。（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。（3）美联储9月加息50bps的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息75bps的概率

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做多煤炭，及高成长的广汇、宝丰【开源能源】

煤炭供给紧张和煤价涨势很难被遏制，已得到煤电双方确认。当前供紧需增，外加俄乌战争导致全球能源紧张，煤炭的高光时刻会延续更长的时间。煤炭板块类公用事业整体拔估值的逻辑不变，股票均具有大幅上涨空间。高长协低估值均有望复制神华，受益标的：陕煤、中煤、晋控、电投。弹性标的锦上添花，有望带来超额收益。化工煤、炼焦煤、海外煤明确存弹性，涨价是最强催化剂：兰花科创（60%化工煤+10%喷吹）、山煤国际（焦煤喷吹30%+54%化工建材煤）、兖矿能源（20%化工煤+40%海外煤）、山西焦煤（炼焦煤）、平煤股份（

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【国君电新】比亚迪：股价创历史新高，继续重点推荐【比亚迪】及其产业链

比亚迪核心推荐逻辑：1）比亚迪纯电与混动产品链条清晰，dmizhυ打家庭首辆车用户，汉dmi的亮相完成公司20万+混动产品布局。海洋王国系列则依托e平台3.0和全新的CTB技术实现对纯电用户的吸引。2）比亚迪电车销量进入直线加速期，目前单月新增订单20万辆，累计未交付订单达到60万辆，考虑电池和新车型的产能爬坡，下半年单月销量将突破20万辆，全年超过160万辆。23年有望挑战300万辆的销售目标。3）横向对比估值，最具吸引力。目前体内包含比亚迪电子➕比亚迪半导体➕储能和动力电池➕新能源整车业务，

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🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局 💡软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。 ========= #标的基

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【中信建投计算机】中科创达事件点评：高通入股中科创达自动驾驶子公司，看好公司域控制器卡位

事件：6月10日，根据天眼查数据显示，高通入股中科创达自动驾驶域控制器子公司——畅行智驾，持股比例为13.1%。高通自动驾驶芯片能耗比领先，软件生态也已逐步破局。畅行智驾主要基于高通8540芯片开发自动驾驶域控制器：1）高通8540芯片无论是CPU、GPU还是AI算力，在L2-L3级自动驾驶领域具有领先的性能优势；2）在5nm先进制程、CNN卷积神经网络深度优化等两大优势加持下，功耗大幅领先可比公司；3）伴随高通手机芯片AI算力的不断提高，最新一代8gen1相比888的AI算力（26TOPS）

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【华泰科技】舜宇五月更新跟踪

舜宇光学科技（舜宇）公布5月出货量数据。5月手机镜头出货量环比下降29.3%，是主要的负面因素。我们认为这主要是由于舜宇的中国和韩国客户砍单和去库存行动。手机摄像头模组和车载镜头出货量也表现疲软，环比分别下降10.5%和8.8%但符合市场预期。我们维持2022/2023/2024年EPS预测为人民币5.42/6.50/8.25元以及基于SOTP估值法得出的目标价180港币不变。手机镜头出货量环比下降29.3%，主要由于全球智能手机需求疲软舜宇5月份手机镜头出货量同比下降8.9%、环比下降29

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2022-06-11 17:47:43

🔥锂电设备近期上涨点评【中金财富研究|先进制造】

大家好，近期锂电设备板块有所反弹，反弹幅度超过锂电池，自我们5月24日直播以来，我们推荐重点关注的先导智能、联赢激光上涨24.3%和37.7%，涨幅进一步超过整个锂电设备板块的涨幅。我们认为，反弹一方面来自于锂电产业链的整体修复，另一方面或受益于年内招标旺季的来临。 👉锂电设备估值主要受订单驱动，当前锂电企业扩产已经从一线龙头为主的第一阶段演绎为二三线厂商为主的第二阶段，但这些订单大部分确认在去年及以前，我们认为今年以来新订单增长放缓主导锂电设备板块出现明显下降，降幅在锂电产业链中居前，4月末

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联赢激光

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2022-06-13 08:01:43

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点：

【长江策略 | 周思考】最近投资者讨论美国通胀及大势问题较多，谈下我们的观点： ⚠关于美国通胀：对市场影响有限。另外，关注点应该在国内通胀上，而不应在美国CPI。油价短期有上行风险，会对成长有短期估值边界的约束，Q4缓和。 ▍【通胀对资本市场的影响路径有两条】：（1）流动性约束——通胀影响流动性or货币政策，进而影响多元金融市场；（2）估值定价约束——通胀影响估值定价，对“长久期”资产有分母端的约束。 ▍【第一条路径影响有限】：A股风格主要看国内的通胀与货币政策（历史上向来如此），美国通胀对国内

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中国神华

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2022-06-12 21:22:43

[玫瑰]国君策略：上修3400点

第一、经济政策与疫情防控向积极的方向修正，我们认为投资人对经济预期好转、风险评价下降、风险偏好底部抬升的过程未结束。第二、调整我们前期相对谨慎的看法，上修上证指数运行的高度至3400。但鉴于本轮反弹已累计较大涨幅，回调是布局机会。第三、经济预期好转，但实体经济恢复仍较慢，货币与信用条件宽松。因此，我们认为投资风格和选股重点在盈利高增长方向。第四、行业推荐： 1）需求恢复弹性更大的成长板块：电动车/光伏/风电/信创。 2）实物资产通胀的上游资源：煤炭/化工资源品。 3）布局供给侧优化的消费：

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2022-06-12 20:14:10

【海通化工刘威团队】三维股份：拟实施股权激励计划，22-24年扣非净利润增速相比21年分别

[玫瑰] 公司发布股权激励草案，拟授予限制性股票数量1596万股，授予价格14.78元/股，激励对象195人。行权条件为以21年扣非净利润为基数，22-24年扣非净利润增速分别为80%、500%、2000%，即不低于2、6.6、20亿元。 [玫瑰] 公司深耕橡胶胶带领域，延伸发展上游产业链。公司自1997年前身三维有限成立以来，一直从事橡胶输送带、V带的生产和销售，2020年，热电联产项目、聚酯切片和工业涤纶丝项目相继建成并顺利完成试产。公司在建产能包括2亿Am普通橡胶V带、500万条汽车切边V

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三维股份

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2022-06-12 15:03:07

【能科科技】23年14倍估值的军工信息化核心标的，三年复合增速35%

数字科技赋能军工制造，回购计划彰显后续发展信心 🌟【公司产品】公司智能制造业务包含工业软件、数字孪生产线和数字孪生测试台等产品，可协助军工单位先后解决研发、工艺、制造端、仿真等业务环节。是军工板块中稀缺的生产资料提供商，近年来军工收入占比快速提升，2021年占比过半。 —————————— 🌟【市场空间】十四五军工企业产能快速扩张，大量新型/改型装备的研发需求饱满，对应智能制造市场空间巨大且存在软硬件国产化额外空间。 —————————— 🌟【竞争格局】公司产品广泛应用于各类航空航天企业，

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能科科技

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2022-06-12 15:01:37

急涨后将小憩和分化：调结构，优化至科港稳

简言之，经历了急涨后，我们认为市场将迎休整和分化，但比择时更重要的是调结构。 1⃣️短期节奏：急涨后将迎小憩针对短期节奏，经历了5月的急涨，前期获利盘叠加美股扰动，我们预计市场迎来小憩。此外，针对市场较为关注的美股和通胀，我们认为对A股和港股影响的落脚点，在于短期节奏，而非中期趋势。逻辑上，“无产业，不牛市”，主导产业崛起是中期趋势的决定因素。经验上，70年代大滞涨期间，纳斯达克则从1974年的55上涨至1981年的224。 2⃣️大分化：结构比择时更重要尽管从股债收益比和剩余流动性等维度

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2022-06-12 15:00:49

【中信证券电子】AMD公布最新技术路线图，数据中心为最大增长机会，推动可触达市场

👉AMD公布最新的多代CPU内核、图形和自适应计算架构路线图，在高性能产品组合的推动下实现下一阶段的增长。2022年6月9日，AMD 举行了 2022 分析师大会，公司分享了桌面、服务器、图形和移动产品路线图和技术路线图。1）CPU方面：公司计划在2022年推出Zen 4架构的产品（5nm），单核性能提升15%，IPC提升 8-10%，频率可达5.5GHz，在2024年推出Zen 5产品（4nm/3nm），采用全新微架构；2）GPU方面：公司将于2022年推出用于游戏的GPU 架构 RDNA

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左江退

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2022-06-12 11:10:08

市场的变化(周度复盘)

随着5月社融的数据出来，国内宽松流动性这一推升行情的主因，也从幕后被推到了台前，如何直观的去观察流动性宽松？从M2增速的走势图就可以明显而直观的感受了。 2022年2-5月，中国M2同比增速四连升，于5月到达了11.1%，也就是2020年4月到2020年6月高点的值，而这一高点也是5年来的峰值，上一次M2超过11.1%还是2016年。所以虽然目前经济尚未明显复苏，投资者和企业家的信心也未明显复苏，但未来的复苏基本已经是板上钉钉的了，因为货币周期对应经济周期具有绝对的驱动力，这是不容怀疑的。唯

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比亚迪

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2022-06-12 10:31:54

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部

【中信汽车】行业深度：一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为。当前位置只是行情开始，重点关注部件端文灿股份、设备端力劲科技、材料端立中集团！ [玫瑰] 特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019年提出一体压铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020年9月，特斯拉在Model Y后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021年5月，特斯拉前机舱总成开发成功，于10月份应用于Model Y车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流会议，未来Cybertruck车型也将在后地板上应用这

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立中集团

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2022-06-11 22:27:50

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期

⚡️中信海外宏观简评：美国“通胀磨顶”，扰乱紧缩预期（1）美国5月CPI同比8.6%，再创新高；能源、食品、住宅是5月CPI上涨的主要拉动项。从分项同比贡献看，能源项贡献了2.86%的涨幅，位居第一；住宅和食品项，分别贡献了1.78%和1.36%的涨幅。（2）油价和食品价格高企、夏季出行需求激增以及住宅项增速不减可能导致6月美国CPI仍在8.5%左右的高位，且三季度美国通胀或仍处于磨顶过程。（3）美联储9月加息50bps的概率较大，今年年内不存在暂停加息的可能；当前单次加息75bps的概率

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中国神华

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2022-06-11 22:27:06

做多煤炭，及高成长的广汇、宝丰【开源能源】

煤炭供给紧张和煤价涨势很难被遏制，已得到煤电双方确认。当前供紧需增，外加俄乌战争导致全球能源紧张，煤炭的高光时刻会延续更长的时间。煤炭板块类公用事业整体拔估值的逻辑不变，股票均具有大幅上涨空间。高长协低估值均有望复制神华，受益标的：陕煤、中煤、晋控、电投。弹性标的锦上添花，有望带来超额收益。化工煤、炼焦煤、海外煤明确存弹性，涨价是最强催化剂：兰花科创（60%化工煤+10%喷吹）、山煤国际（焦煤喷吹30%+54%化工建材煤）、兖矿能源（20%化工煤+40%海外煤）、山西焦煤（炼焦煤）、平煤股份（

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宝丰能源

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2022-06-11 22:25:57

【国君电新】比亚迪：股价创历史新高，继续重点推荐【比亚迪】及其产业链

比亚迪核心推荐逻辑：1）比亚迪纯电与混动产品链条清晰，dmizhυ打家庭首辆车用户，汉dmi的亮相完成公司20万+混动产品布局。海洋王国系列则依托e平台3.0和全新的CTB技术实现对纯电用户的吸引。2）比亚迪电车销量进入直线加速期，目前单月新增订单20万辆，累计未交付订单达到60万辆，考虑电池和新车型的产能爬坡，下半年单月销量将突破20万辆，全年超过160万辆。23年有望挑战300万辆的销售目标。3）横向对比估值，最具吸引力。目前体内包含比亚迪电子➕比亚迪半导体➕储能和动力电池➕新能源整车业务，

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2022-06-11 19:19:40

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局

🧧【国盛有色·铂科新材】聚焦金属磁粉芯一体化供应链，EV、绿色能源转型开启新格局 💡软磁材料品种繁多，磁粉芯作为高功率、小型化电感软磁“优等生”，新能源功率传输需求有望打开广阔成长空间，受益于新能源车需求带动以及光伏逆变器加速放量，我们上调磁粉芯需求量测算，预计2025年磁粉芯需求将由2022年的16.4万吨增长至28.2万吨，CAGR达19.8%。公司作为国内磁粉芯领域的龙头企业，基于粉末制备优势，延伸布局高端芯片电感以及金属软磁粉末，有望成为新的盈利增长极。 ========= #标的基

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铂科新材

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2022-06-11 19:18:36

【中信建投计算机】中科创达事件点评：高通入股中科创达自动驾驶子公司，看好公司域控制器卡位

事件：6月10日，根据天眼查数据显示，高通入股中科创达自动驾驶域控制器子公司——畅行智驾，持股比例为13.1%。高通自动驾驶芯片能耗比领先，软件生态也已逐步破局。畅行智驾主要基于高通8540芯片开发自动驾驶域控制器：1）高通8540芯片无论是CPU、GPU还是AI算力，在L2-L3级自动驾驶领域具有领先的性能优势；2）在5nm先进制程、CNN卷积神经网络深度优化等两大优势加持下，功耗大幅领先可比公司；3）伴随高通手机芯片AI算力的不断提高，最新一代8gen1相比888的AI算力（26TOPS）

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中科创达

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2022-06-11 17:49:18

【华泰科技】舜宇五月更新跟踪

舜宇光学科技（舜宇）公布5月出货量数据。5月手机镜头出货量环比下降29.3%，是主要的负面因素。我们认为这主要是由于舜宇的中国和韩国客户砍单和去库存行动。手机摄像头模组和车载镜头出货量也表现疲软，环比分别下降10.5%和8.8%但符合市场预期。我们维持2022/2023/2024年EPS预测为人民币5.42/6.50/8.25元以及基于SOTP估值法得出的目标价180港币不变。手机镜头出货量环比下降29.3%，主要由于全球智能手机需求疲软舜宇5月份手机镜头出货量同比下降8.9%、环比下降29

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舜宇光学科技

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2022-06-11 17:47:43

🔥锂电设备近期上涨点评【中金财富研究|先进制造】

大家好，近期锂电设备板块有所反弹，反弹幅度超过锂电池，自我们5月24日直播以来，我们推荐重点关注的先导智能、联赢激光上涨24.3%和37.7%，涨幅进一步超过整个锂电设备板块的涨幅。我们认为，反弹一方面来自于锂电产业链的整体修复，另一方面或受益于年内招标旺季的来临。 👉锂电设备估值主要受订单驱动，当前锂电企业扩产已经从一线龙头为主的第一阶段演绎为二三线厂商为主的第二阶段，但这些订单大部分确认在去年及以前，我们认为今年以来新订单增长放缓主导锂电设备板块出现明显下降，降幅在锂电产业链中居前，4月末

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