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针叶浆提价会议纪要20230131
调研专享
2023-02-01 09:45:09

针叶浆提价会议纪要20230131

加拿大针叶浆上涨20美元雄狮是涨到940美金金狮涨到960美金

 

主要结论

1针叶浆价格阶段存在波动主因木片缺少罢工能因素扰动但大方向是波动往下需求差阔叶浆价格预计未来两个月存较大下行空间主因新产能Arauco已经投产乌拉圭UPM已经试产针叶浆占纸品成本比重较低阔叶浆占比高预计盈利改善可期

2阔叶浆中期或降至700美金之下但进一步往下空间不大主因木片价格上涨后国内木浆成本线或在600美金+

3从远期看纸浆成本将持续提升主因木片矛盾或逐步激化带来制浆成本上升其中针叶木片矛盾最大关注企业木片资源储备

4就造纸看逐步回暖可期品类上看节奏可能有差距比如教材类恢复可能更快社会类出口类可能慢一些往二季度后看提价或成为可能

 

许老师梳理纸浆情况

Canfor公司也确定报价要涨30美金我们对针叶浆上涨是有预期

针叶浆实际产能在下降本来去年就关了两家浆厂就一个加拿大的转本色浆就等于是针叶浆彻底没有了减少了30多万吨还有一个美国的纸浆厂是生产绒毛浆为主但是它也生产针叶浆那么总体它也算针叶浆厂就彻底关掉了今年加拿大一公司因木材原因要关掉浆厂关掉了浆厂之后为了满足生产本色浆和它自己生产纸的缺口它又要把另外一家浆厂的产能削减综合针叶浆减了20多wt至于扩产芬兰针叶浆要增产分两块1.九至十月有新浆厂要开但时间还远芬林公司芬堡浆厂2.木材供应量原因各公司要转产规模在30-80wt说法不一我们感觉数量有限从去年发货量来看芬兰并没有增加第二块增加是属于行业内的一种估计并没有确定到底增了多少

1. 阔叶浆扩产&降价阔叶浆Arauco已经开产UPM乌拉圭210万吨的项目设备已经开始在转起来了什么时候产品还不知道按计划应该是3月份出产品前段时间欧洲需求减少有部分便宜浆卖到中国但数量并不连续,卖了一波可能后边就少了或者没有了阔叶浆金鱼并没有明盘有明盘的巴西750美金比最高的860已经降了110美金

加拿大针叶浆生产一直在下降是系统性的问题加拿大是第一大针叶浆出口国每年出口600-700wt去年到中国只有160wt往前每年都是200-240wt可见下降幅度之大目前就是这么个情况而且其他国家暂时还补不上

岳阳林纸易总对23年造纸行业预期

今年过年较早大家生产计划安排没有收到疫情影响和压力纸头部企业库存都在不太高的位置大家对调价动作有更多的可能性很多事情大概是可以预计的了

公司角度看我们订单库存都在优化状态库存在下降订单持续接单符合预期从往年来看提价都会跟教材教辅的招标期这条曲线是相吻合一旦教材教辅开始与采购甚至现在的一些教育培训机构重新复工我相信会对整个的教材教辅高峰期的到来会有助推作用与此同时儿童视力保护的重视导致印刷扩大字号增加行间距利好造纸行业景气度较高具体企业的业绩和盈利是否能够得到好转还需要等待验证

恢复节奏看不同地区也有分化出口印刷单社会消费订单吃力华南华东订单一般华北的订单比较饱满开工率不错

文化纸行业Q1末期到Q2有一定概率进入提价周期至于提的速度提多少还是要看下游订单是否饱满有一定不确定因素在

浆板方面商品浆价格波动环境下国内自产浆也有一定的量可以关注对自产浆的影响对自产化学浆有可能压制效果一部分企业承压对木片的使用也有一定的影响

Q&A:

如何看后面浆的价格走势阔叶浆会降到什么水平整个浆的合理价格包括木片缺口您怎么看

许老师有一些场外因素

加拿大浆厂减产如果势头持续现在看是的会导致供应不足造纸企业对于针叶涨价压力可以由阔叶浆的降价来缓解纸60-70%都用阔叶浆只用10%-20%的针叶浆芬兰码头工人协会合同到期他们一旦罢工可能造成影响如果罢工几天就没事如果像去年UPM那样罢工三四个月就会影响严重芬兰现在是世界上最重要的针叶浆出口国家之一它仅次于加拿大和美国但是美国主要是出绒毛浆所以仅次于加拿大

阔叶浆扩产+欧洲需求下降+巴西阔叶浆产业链的利润分配不均衡巴西人挣了太多的钱他们利润太高了出厂价才100多美金运到客户那才三四百美金的成本要卖800美金综合来看阔叶浆降价是理所应当的个人可以看到700美金以下具体要看国产阔叶浆的成本国内进口木片成本很高或在600多美金具体得看各个厂

中长期看木片的价格之前厂很少因为一没有资源二国家不批这几年允许做了很多厂要林浆纸一体化现成的林肯定是没有自造林的话还没有成功先例现在进口木片一年比一年多去年多进了20%还是不够今年联盛要增加产线具体几月份不知道项目一上来一年几百万吨的木片是肯定要的100wt白卡50wt文化纸100wt浆线中国木片根本不够用以前都是澳大利亚木片主要是日本人用现在中国人需要木片了越南能够供一些澳大利亚的桉树都砍了只能看东南亚和非洲或许还有潜力

国外的人搞纸浆厂是先有林地先买了林地树都差不多了他开始盖纸浆厂中国先做产线再找木片反正我是不看好短期看不到木片缓解

帮我们复盘一下进口木片的价格变化

许老师越南前两年130/140到现在210-220价格涨得离谱国内一些浆厂自建的时候也没想到木片会这么涨如果木片一吨涨70-80美金那么浆就会涨150甚至200美金那就没有竞争力了

分享一下岳阳林纸的竞争优势咱们整个林木资源包括纸浆资源还是比较丰富关于木片这一块是怎么解决以及怎么去解决痛点

易总许老师点出了中国造纸的痛点林浆纸一体化是为了1.平缓纤维价格的波动性要主动的去上一些浆厂来使自己的生产成本相对可控一些2.满足自己浆厂的情况下要中很多树但但是中国的地貌和人密集和土地资源非常稀少中国采集收割成本和南美甚至欧洲比都很高

如果说没有很好的原材料基地的建设和补给的话企业采伐半径会不断扩大浆厂建好的时候从300-400km半径开始后面发现原材料跟不上很多浆厂设在沿海之前吃国外的木片很舒服木片资源比较充裕的状况之下大家觉得还是可控现在也看到了我们在广西的进口木片的价格的涨到了什么样子吃掉我们行业的利润

我们的措施就是尽可能将木片资源本地化去年我们很骄傲成功行业木片成本上浮二十几个点我们只上浮2%通过改机器化学品参杂包括当地的很多的杂木片樟木片包竹子内的材料对国内木片价格有一定抑制我们加大竹等介于草和树之间的材料的比例减少对杨木桉木相思树的依赖未来竹浆纸一体化或许成为新命题随着农业自动化发展很多收集效率提升降低木片收储采割成本

量化成果

1. 2022年基于21年行业有20个点木片成本上浮我们只上浮了2个点体现了同浆中成本的差异性如果当地树种能锁定价格或者平缓增长速度我们的成本优势将进一步体现

2. 参杂竹的成效不错除了可能杂质方面有一些工序整体质量还是不错

提到在广西当时是做林浆一体化遇到了一些问题您看能不能再帮忙再梳理一下当时遇到问题的一个原因请易总具体说说

易总详细情况我也不太了解但我相信肯定面临的几大问题现在是跟整个中国的经济环境和对环境的保护的能力然后跟地方政府的考核都有关系

1.    中国土地是国家的作为企业只能租赁适合桉木杨木生长的地方平原比较缺少难以支撑南美那样的机械化收割之前海南橡胶园需要砍掉原有橡胶树收割的话也是需要成本的

2.    地方政府有生态红线的考虑经济林和公益林可能在执行过程中因为前几年考核压力比较大会把一部分的经济林纳入到生态红线的范畴中去有可能种下去之后不能砍

3.    对生物多样性种群多样性的考虑单一树种和种类多样的这种灌木类或者乔木类的这种半森林和这种丛森林的肯定是不可同日而语的尤其是相关动植物的续集和续养上它是发挥不出像原始效果中国也签了生物多样性保护条约批单一树种经济林对政府来说比较困难

从这三个方面来讲就是中国去种这样的树这样的木片还是跟南美存在着天然的这样的差异现在四川那边的瓷竹长春竹这可能是一个比较快速迭代的可能能满足造纸一部分需求但作为支撑的针叶木肯定是大量缺货

是否有可能阔叶浆降价会拉下针叶浆价格对于不同纸种哪个产品的业绩弹性会更大

许老师针叶的问题是供应问题而且有期货盘面到了期限会回归的所以针叶定价相对来说是市场化程度更高进口量去年减少15%造纸产量没有太大下降现在看的是针阔叶的替代会促进大家更多使用阔叶浆但造纸机是有技术极限的另外一个就是化机浆使用的量也很大化机浆用了之后会在技术上来说会针叶会更刚需一点针叶的比例下降里边加了话机浆之后纸的颜色不那么白了针叶浆还用来增加纸的强度很多厂自产化机浆但还是要买针叶浆大方向可能还是会向下但不会是一帆风顺的阔叶浆如果降得快了之后它也可能很快的触底触底之后就会反弹市场行业变化就波动就是这个样子可能性都存在的

至于阔叶浆降价受益纸种主要是买商品浆的企业受益自给浆企业可能收益就没有那么多但这是波动性的因为对于行业来说都一样还是要看企业竞争实力特种纸生活纸都比较依赖进口商品浆综合来看自给率适中的可能比较合适

纸品里面针叶浆占比都很低

介绍一下全球纸浆库存和盈利情况

许老师针叶浆分化大加拿大生产不好盈利差欧洲芬兰报表都不错阔叶浆整体都不错

港口库存春节期间是累库的但幅度不大卓创口径也就200wt因为我们的进口浆一年2000多万吨2,400万一个月就是200多万吨220~250万吨是比较常见的所以港口库存波动幅度不影响行情巴西对中国出口增加了可能有一部分富余的库存是漂在海上一过一两个月就到了那么这时候中国港口库存可能会略增一点但目前来说没有我们看到的港口统计数字不会有太大的实质性影响

针叶浆问题未来将会如何解决呢

许老师趋势还是少用针叶浆针阔叶价差会拉大点我们国家对于非木纤维的投资会对针叶浆有一些替代纸品10%-20%用针叶浆调下来一到两个点对整体来说就是减少10%就是这样可能没有什么太好的方案因为我们的造纸总量还在增加将来白卡生活纸还在增加这些都需要针叶浆

阔叶浆厂有动力新建企业为了追求一个长期的成本平衡就是可控性他自己也建了一些浆厂那么国内这些浆厂一旦建起来之后等于是增加了阔叶浆针叶原材料比较紧缺除了现在新芬兰70~80万吨新增的针叶浆之外其他没有人新再去建纸浆厂也没有资源针叶可开发资源可能在俄罗斯美国但这些很难开发美国基本不太可能建浆厂

国内为什么没有什么针叶浆厂

许老师第一没有树没有资源第二像加拿大那样树可以卖其他产品把整个树切切下来去做纸浆你这纸浆成本高了去了加拿大的板材便宜的时候一吨300多一个立方米300多贵的时候一个立方米800多美金都做纸浆的话很不合算

阔叶为什么没有这种问题

许老师因为有巴西他们从育种开始都是克隆的全链条机械化生产那树都长得一样然后机械化施工整个的成本都很低连片的平地上机械化施工而且轮种比如说5~7年轮一圈只要我有足够大的地方阔叶浆用的白本身就生长期就很快你针叶慢在上百年快了也得三四十年二三十年阔叶就是长的就七八年就是桉木它生产效率是不一样的

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