维远股份上市至今,除了打新中签的,应该几乎没人从二级市场买到过。
网上的预测,罗列了1~n个涨停板分别对应的股价,以及市值。比如有说7个涨停后75.41元(市值414亿元)比较合理的。
也有说股价要到一两百的,众说纷纭。
当然也有人说开板就出。对于中签者来说,不管后面涨不涨,肯定是赚钱的,就是赚多赚少的问题。毕竟第一天也有1.8w手交易。如果不想思考这支股票到底能赚多少钱,这倒也是个省心的方法。
但假如你也中了一签,还想尽最大可能地多赚一点儿,那你这个时候就有点儿像小马过河一样,不知道该听谁的,不知道哪个点位出售比较好了。
我也和大家一样,迫切想知道维远股份到底值多少钱,因此我做了一番研究工作。
第一步,我将维远股份的收入拆分了一下,分产品进行计算。
其实很简单,就是(分产品的)销售额=(分产品的)销量*(分产品的)月平均价格,当然这里是根据市场价格估算。
由于有些产品是部分自用的,所以还要进一步拆分。(分产品的)销量=(分产品的)产量*(分产品的)产销率。还可以再进一步拆分一下,(分产品的)产量=(分产品的)产能*(分产品的)产能利用率。
公式多了,大家看着眼花,我的草稿也不放上来了,毕竟也不精确,但思路是这么个思路。
根据这种算法,可以得出,在已经投产的几大产品品类里(苯酚、丙酮、异丙醇、双酚A、聚碳酸酯),最大的收入贡献是双酚A和聚碳酸酯,合计贡献了60%以上。当然这些招股说明书里也有提到,我只是通过自行收集数据来进行验证。
那么其实接下来的事情就很简单了。销售额=销量*价格。除了个别新增产能的产品有个产能爬坡的过程,其实大部分产量(销量)是比较固定的。也就是说,销售额或利润的增加主要来自价格的攀升。
实际情况也是这样,双酚A在20年时价格最低到大约8500元/吨,21年最高涨到27900元/吨(大致数据,仅用作估算),其实成本增加不了多少,涨价多出来的销售额都是利润。聚碳酸酯也是这样,我查到的价格,20年最低12500元/吨,21年就涨到最高28000元/吨。这些多出来的利润,真是三年不开张,开张吃三年啊!我查到的数据、品类可能都有不准确的地方,也希望广大股友不吝赐教。
总之,21年的数据会非常好看。大家看到了公司公布的21年的半年报和1~9月的预计利润。
项目 2021年1-6月 2020年1-6月 变动比例
营业收入 476,594.21 185,290.07 157.22%
营业利润 165,129.14 26,353.63 526.59%
利润总额 165,065.17 26,086.05 532.77%
净利润 123,732.13 19,564.97 532.42%
2021年1-9月业绩预计情况
单位:万元
项目 2021年1-9月 2021年1-9月 2020年1-9月 2020年1-9月 同比变动情况
预计下限 预计上限 预计下限 预计上限
营业收入 697,200.00 727,200.00 286,575.56 143.29% 153.76%
归母净利润 151,900.00 176,900.00 36,076.40 321.05% 390.35%
21年全年很有可能会维持前9个月的靓丽表现。
这意味着什么呢?
这意味着21年的净利润可能达到24.6亿。
也就是说,相对于29.56元的发行价,其市盈率只有6.61倍。
我们先做几个版本测算一下。
发行价格 29.56
市盈率TTM 6.61
对应市值 162.58亿元
预计市盈率A 10
对应股价 44.71
对应市值 245.90亿元
预计市盈率B 15
对应股价 67.06
对应市值 368.85亿元
预计市盈率C 20
对应股价 89.42
对应市值 491.81亿元
预计市盈率D 30
对应股价 134.13
对应市值 737.7亿元
如果你愿意,你可以自己再测算更多的版本。
那么我们的第一个目的达到了,我们知道了现在维远股份的股价对应的21年盈利的市盈率是多少。
但是知道维远股份(21年盈利所对应的)市盈率是多少了,你也不知道这市盈率是高是低啊?
我们接下来做第二步。
对比同行。
首先,借用招股说明书里的原话,我觉得非常确切。
目前,我国尚无以“苯酚、丙酮—双酚A—聚碳酸酯”完整产业链为主营业务的A 股上市公司。同行业公司,多为与发行人地理位置临近的化工类企业,且均与发行人存在个别产品的重叠。
也就是说,具有“苯酚、丙酮—双酚A—聚碳酸酯”完整产业链的、具有低成本优势的完全相同的上市公司,是不存在的。
那我们就只能根据个别产品进行强行对比了。
之前我们说了,维远股份的营收大头来自双酚A和聚碳酸酯。我们分开来看。
双酚A:
市盈率 市值(亿)
鲁西化工 14.18 458
华谊集团 13.03 268
濮阳惠成 34.54 68
扬农化工 36.25 378
沧州大化 28.74 82.67
浙江交科 7.44 78.14
一眼看过去,市盈率从7~36倍,好像挺发散啊!
别着急,这其中的浙江交科主业是路桥建设,化工只占10%。目前A股建设工程类市盈率是多少,大家可以去看一下。
也就是说,排除了这支伪化工真基建股,市盈率范围在13~36倍。
再看聚碳酸酯:
市盈率 市值(亿)
沧州大化 28.74 82.67
铜陵有色 33.76 510
石大胜华 69.7 618
万华化学 16.33 3307
泸天化 20.84 99
浙江交科 7.44 78.14
桐昆股份 10.24 603
荣盛石化 24.24 2213
鲁西化工 14.18 458
市盈率是7~69倍。同理,我们排除掉浙江交科(基建为主)、铜陵有色(金属为主)、桐昆股份和荣盛石化(涤纶为主,且都属于参股到浙江石化的炼化项目,涉及到聚碳酸酯的“权益产能”)。
剩下的市盈率范围在16~69倍。其中16倍的万华化学市值可是3300亿的巨无霸噢!
参照以上两者,大家可以自行判断,维远股份到底应该值多少倍市盈率/市值/股价?
更何况还有未投产的高性能聚丙烯和高纯碳酸二甲酯,这些都是未来的增长点。大家都可以自行估算。
以上是我经过研究得出的一些基础数据和相关信息,至于维远股份到底值多少钱,还是留给大家自己判断吧!