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2022-11-15 09:47:52

受限

22省生化集采正式方案出炉

22省生化集采正式方案出炉和网传的第一版对比总体框架不变，对第二版模糊或者不合理的地方做了改动，规则更加合理细化且向头部企业倾斜，预计市场集中度增加，具体细节如下(原文见江西医药采购平台官网)： 1.第二版模糊表述的规则二，兜底中标方式保留不变，依旧仅针对A组，可以加速尾部企业被头部淘汰，最高有效申报价p会好于预期。兜底中标价调低为0.6p，但最高有效申报价p经多方询问，基本会取试剂以销售量为基础用挂网价加权平均计算，好于市场第一版预期的挂网最低价打折。 2.第一版仅有按ml报价，第二版和正式

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安图生物

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2022-11-15 09:45:05

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信立泰：受益于高血压指南调整标准，核心品种信立坦放量有望进一步提升

指南推动患者更早用药，信立坦放量有望提升近期发布的《中国高血压临床实践指南》指出血压≥140/90 mm-g 者立即启动药物治疗；血压≥130/80 mmHg 且伴临床合并症或靶器官损害或 ≥3种危险因素者亦应启动药物治疗。公司创新品种信立坦为单方制剂，适用于轻中度高血压患者，对应扩充人群，年销售量有望进一步提升。创新药阿利沙坦酯院外加速放量，多款创新药有望陆续上市形成产品矩阵阿利沙坦酯（信立坦）属于ARB类降压药，是指南一线首选药物推荐之一。 2022H1，信立坦在零售、电商渠道的销量大

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信立泰

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2022-11-15 09:38:50

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重视22年流感季，重点关注中药和医药零售板块配置机会

此前在“世界流感日”科普宣传会议上，多位专家在会上提醒，应格外关注今年冬天的呼吸道传染病疫情。从目前终端药房调研情况看，部分地级市（地石家等）的部分药店连花清瘟胶囊及其他流感用药大幅提升情况，参考此前2018年一季度药房感冒药大幅提升，建议积极关注流感季药房和中药板块的配置机会。药房核心逻辑：【业绩弹性】多家药房单三季度业绩亮眼，高增速有望延续。医药零售多家公司的单三季亮眼表现归因于： ①21年新店、次新店对收入增长的贡献逐步显现； ②“四类药品”恢复销售后带来的同店增速提升（根据东北医

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一心堂

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2022-11-15 09:36:53

受限

【东威科技688700】：复合铝箔量产会对复合铜箔造成冲击吗？答曰：是互补不是替代！

上周五，重庆金美宣布实现8微米复合铝箔产品量产（新一代多功能复合铝导电膜产品），宣称复合铝箔产品主供全球动力电池龙头企业客户，市场担忧会对复合铜箔造成冲击，汇报下我们看法：市场担忧什么： 1）复合铝箔优先量产降低了复合铜箔的必要性：复合集流体提升电池安全性的机理在于中间有机绝缘层——当发生热失控时可以为电路系统提供无穷大的电阻，由于本身是不燃的，从而降低电池燃烧起火爆炸的可能性。市场认为，复合铝箔优先量产，电池安全性得到提升后，加大复合铜箔应用的不确定性； 2）复合铝箔不需要使用水镀增厚的工序

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东威科技

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2022-11-15 08:41:46

受限

信义玻璃 - 旺季不旺，但 23 年供需再平衡有望

浮法玻璃市场旺季不旺，2H22 利润率预计维持低位 8月以来浮法玻璃市场仍呈旺季不旺特征。截至 11 月 11 日，全国平均浮法玻璃价格较 7 月 31 日仅上涨 33 元/吨(+2%)。2015-2020 年同期，平均涨幅在 113 元/吨。我们预计旺季利润率修复有限，2H22 或维持低位。基于更低的浮法玻璃价格假设，我们将公司 2022/2023/2024 预测 EPS 分别下调 22.4%/19.7%/21.5%至 1.29/1.79/1.94 港元，目标价下调 22.3%至 15.1

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信义玻璃

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2022-11-15 08:36:09

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生化肝功能集采发布正式公告，重点关注新产业、科美等

生化肝功能集采发布正式公告，对比修改意见稿略有变化；我们仍然看好化学发光板块，重点关注新产业、科美等！对比前稿变化：1）分配二次协议采购量时，医疗机构自主分配给排名前60%的中选产品以及本医疗机构已填报采购需求量的中选产品中价格最低的产品；2）增补价格需小于限价60%的分配40%采购量，小于限价50%的分配60%采购量。（征求意见稿为小于限价80%的分配40%，小于限价70%的分配50%）；3）承诺满足全联盟地区全部采购需求且全联盟意向采购量前70%或任一联盟省份意向采购量前70%的企业进入A

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2022-11-14 19:41:54

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晨会精要1114

️重点推荐【建材李华丰】强调地产链反攻行情，首推江山欧派短期上涨是一致看法，但后续会有震荡回调，大概率会基于地产销售数据不好的时候，此时应勇敢加仓，最近的窗口是11月底。 10月保利资本为代表的是央企产业资本重新收购地产链公司股权，是一种信号，请相信央企的产业拐点嗅觉。首推江山欧派，建议关注东方雨虹、三棵树。【非银罗钻辉】预计后续将有更多符合条件的养老基金增设Y类基金份额，推荐东方证券、广发证券截至11月11日，共有45家基金公司发行的137只养老目标基金符合规模要求，基金规模合计达

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江山欧派

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2022-11-14 19:40:13

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【化工】齐翔腾达：公司实控人变更，背靠国资重新出发

控股股东重组，公司实控人变更。 11月12日，法院批准《淄博齐翔石油化工集团有限公司重整计划》并终止齐翔集团重整程序。雪松实业持有的齐翔集团80%的股权将让渡予重整投资人山能新材料，公司实际控制人将发生变更。本次变更后，公司控股股东仍为齐翔集团，间接控股股东将变更为山能新材料，实际控制人将变更为山东省国资委。山能集团丰厚的资金实力、石油炼化产业基础以及精细化工行业资源有望为公司提供赋能。石化板块C4绝对龙头，产品价格进入底部。公司拥有甲乙酮26万吨/年，国内产销份额占比达50%，顺酐40万

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恒力石化

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2022-11-14 19:39:11

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【石化】行业的三点边际变化，本周重点关注中下游龙头企业

本周我们的周观点标题是行业正在发生变化，主要强调行业的三点边际变化： ①美国通胀超预期下降。市场开始交易加息放缓等因素，而一旦加息预期开始放缓，压制大宗商品需求端的预期将改善。 ②国务院联防联控机制就“优化防控措施20条”举行新闻发布会，做出详细解读。 “二十条”是对第九版防控方案的完善，不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是为了进一步提升防控的科学性、精准性；同时各地成立整治“层层加码”工作专班，层层加码的情况将有所改善。原油及炼化化工品需求将边际好转。 ③美国中期选举结果基本揭晓。民主党继

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中国海油

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2022-11-14 19:37:41

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【西测测试】军工及民用大飞机检测领先企业，上市产能加速扩张将充分受益行业高景气

核心看点：次新股，主营军工及民用大飞机相关环试服务业务，面向装备企业，下游军工超高景气，确定性受益三重行业逻辑：1）国防支出稳步增长+2）装备支出占比提升+3）军工单位聚焦主业，外委第三方检测趋势提速，公司产能饱满，IPO募资8亿元加紧投入未来1-2年将有效突破产能瓶颈（投入产出比约1:1.6-2），成长有望大幅提速。 1、军工及民机检测领先企业 a、公司成立于2010年，是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，主要业务包括环境与可靠性试验、元器件检测筛选、电磁兼容试验

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西测测试

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2022-11-14 19:35:46

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国家优化疫情防控工作，提示医疗服务反转机会

11月10日中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，其中会议强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和贯彻“动态清零”总方针，提出坚持在医疗服务等多方面精准防控，大力推进疫苗、药物研发等。我们看好后续疫情防控持续优化，后续在限制人员流动，次密接管控等隔离政策方面有望出现调整变化，院端诊疗有望明显受益恢复，在此提示医疗服务反转机会。医保局数据表明，1-8M22累计医保结余率21.1%（高于2019年同期的16.7%），医保可支付空间仍明显可

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海吉亚医疗

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2022-11-14 19:32:51

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【美护牛未央】把握剪刀差转负后的消费投资机会，当下时点重点推荐化妆品上游产业链！

我们在9月就提出，当今年8月PPI-CPI剪刀差转负后，利润将逐步从产业链上游转移到下游，消费类公司利润表将逐步改善，历史经验表明消费板块也将有明显的超额收益。而在剪刀差转负初期，消费端需求尚未复苏，但消费制造类企业的成本已经开始下行、利润率正逐步修复，例如22Q3嘉亨家化净利率7.18%，环比提升2.46pct；22Q3诺斯贝尔毛利率5.65%，较22H1环比提升2.65pct。当下时点重点推荐化妆品上游产业链的投资机会！重点标的：青松股份、嘉亨家化、科思股份、新瀚新材。青松股份看点：1）双

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青松股份

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2022-11-14 19:24:14

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【002475立讯精密】重点推荐

行权价彰显发展信心，2023年A客户大创新年第一受益标的 1、公司发布股权激励草案：该计划授予的激励对象共 3759 人，包括公司董事、高管、核心骨干；行权价为每股 30.35 元（激励计划股票期权总量为 1.72亿份，约占公司股本总额的 2.42%）。公司业绩指标为：2023 年、2024 年、2025 年、2026 年、2027 年的营收分别不低于 2300 亿元、2600 亿元、2900 亿元、3200 亿元、3500 亿元。激励成本与行权时股价直接相关。 2、2023年是A客户大创新年

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立讯精密

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2022-11-14 19:22:59

受限

钱江摩托：定增获证监会审核通过中大排高速增长

11月14日晚，公司公告非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过，管理改善逻辑逐步兑现。（参照非公开发行预案，本次发行对象为吉利迈捷投资，非公开发行股票数量0.58亿股，募集资金总额5.0亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金）强势产品周期开启，中大排销量快速增长。250cc+市占率公司高居行业第一，2022年5月以来，在强势产品周期驱动下，公司中大排量销量迎来爆发式增长，1-9月250cc+累计销售12.2万辆，同比+87.2%。其中爆款车型闪300S及赛600贡献核心增长，体现产品定义能

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钱江摩托

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2022-11-14 19:22:23

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【众生药业】RAY1216 III期临床试验完成首例入组

RAY1216靶向抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒复制，作用机制明确，拥有全球自主知识产权。RAY1216片治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的随机、双盲、安慰剂对照Ⅲ期临床研究，拟入组1070例轻型和普通型新冠病毒感染患者，以安慰剂为对照，临床给药方案为单药RAY1216片，连续口服5天，主要终点指标为至临床症状持续恢复的时间。 RAY1216片的Ⅲ期临床研究于近日完成首例受试者入组和给药。众生睿创将继续按照相关要求高质量、快速度推进临床研究。公司正走在从传统药企向创新药企转型的道路上

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22省生化集采正式方案出炉

22省生化集采正式方案出炉和网传的第一版对比总体框架不变，对第二版模糊或者不合理的地方做了改动，规则更加合理细化且向头部企业倾斜，预计市场集中度增加，具体细节如下(原文见江西医药采购平台官网)： 1.第二版模糊表述的规则二，兜底中标方式保留不变，依旧仅针对A组，可以加速尾部企业被头部淘汰，最高有效申报价p会好于预期。兜底中标价调低为0.6p，但最高有效申报价p经多方询问，基本会取试剂以销售量为基础用挂网价加权平均计算，好于市场第一版预期的挂网最低价打折。 2.第一版仅有按ml报价，第二版和正式

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信立泰：受益于高血压指南调整标准，核心品种信立坦放量有望进一步提升

指南推动患者更早用药，信立坦放量有望提升近期发布的《中国高血压临床实践指南》指出血压≥140/90 mm-g 者立即启动药物治疗；血压≥130/80 mmHg 且伴临床合并症或靶器官损害或 ≥3种危险因素者亦应启动药物治疗。公司创新品种信立坦为单方制剂，适用于轻中度高血压患者，对应扩充人群，年销售量有望进一步提升。创新药阿利沙坦酯院外加速放量，多款创新药有望陆续上市形成产品矩阵阿利沙坦酯（信立坦）属于ARB类降压药，是指南一线首选药物推荐之一。 2022H1，信立坦在零售、电商渠道的销量大

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重视22年流感季，重点关注中药和医药零售板块配置机会

此前在“世界流感日”科普宣传会议上，多位专家在会上提醒，应格外关注今年冬天的呼吸道传染病疫情。从目前终端药房调研情况看，部分地级市（地石家等）的部分药店连花清瘟胶囊及其他流感用药大幅提升情况，参考此前2018年一季度药房感冒药大幅提升，建议积极关注流感季药房和中药板块的配置机会。药房核心逻辑：【业绩弹性】多家药房单三季度业绩亮眼，高增速有望延续。医药零售多家公司的单三季亮眼表现归因于： ①21年新店、次新店对收入增长的贡献逐步显现； ②“四类药品”恢复销售后带来的同店增速提升（根据东北医

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【东威科技688700】：复合铝箔量产会对复合铜箔造成冲击吗？答曰：是互补不是替代！

上周五，重庆金美宣布实现8微米复合铝箔产品量产（新一代多功能复合铝导电膜产品），宣称复合铝箔产品主供全球动力电池龙头企业客户，市场担忧会对复合铜箔造成冲击，汇报下我们看法：市场担忧什么： 1）复合铝箔优先量产降低了复合铜箔的必要性：复合集流体提升电池安全性的机理在于中间有机绝缘层——当发生热失控时可以为电路系统提供无穷大的电阻，由于本身是不燃的，从而降低电池燃烧起火爆炸的可能性。市场认为，复合铝箔优先量产，电池安全性得到提升后，加大复合铜箔应用的不确定性； 2）复合铝箔不需要使用水镀增厚的工序

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信义玻璃 - 旺季不旺，但 23 年供需再平衡有望

浮法玻璃市场旺季不旺，2H22 利润率预计维持低位 8月以来浮法玻璃市场仍呈旺季不旺特征。截至 11 月 11 日，全国平均浮法玻璃价格较 7 月 31 日仅上涨 33 元/吨(+2%)。2015-2020 年同期，平均涨幅在 113 元/吨。我们预计旺季利润率修复有限，2H22 或维持低位。基于更低的浮法玻璃价格假设，我们将公司 2022/2023/2024 预测 EPS 分别下调 22.4%/19.7%/21.5%至 1.29/1.79/1.94 港元，目标价下调 22.3%至 15.1

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生化肝功能集采发布正式公告，重点关注新产业、科美等

生化肝功能集采发布正式公告，对比修改意见稿略有变化；我们仍然看好化学发光板块，重点关注新产业、科美等！对比前稿变化：1）分配二次协议采购量时，医疗机构自主分配给排名前60%的中选产品以及本医疗机构已填报采购需求量的中选产品中价格最低的产品；2）增补价格需小于限价60%的分配40%采购量，小于限价50%的分配60%采购量。（征求意见稿为小于限价80%的分配40%，小于限价70%的分配50%）；3）承诺满足全联盟地区全部采购需求且全联盟意向采购量前70%或任一联盟省份意向采购量前70%的企业进入A

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️重点推荐【建材李华丰】强调地产链反攻行情，首推江山欧派短期上涨是一致看法，但后续会有震荡回调，大概率会基于地产销售数据不好的时候，此时应勇敢加仓，最近的窗口是11月底。 10月保利资本为代表的是央企产业资本重新收购地产链公司股权，是一种信号，请相信央企的产业拐点嗅觉。首推江山欧派，建议关注东方雨虹、三棵树。【非银罗钻辉】预计后续将有更多符合条件的养老基金增设Y类基金份额，推荐东方证券、广发证券截至11月11日，共有45家基金公司发行的137只养老目标基金符合规模要求，基金规模合计达

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【化工】齐翔腾达：公司实控人变更，背靠国资重新出发

控股股东重组，公司实控人变更。 11月12日，法院批准《淄博齐翔石油化工集团有限公司重整计划》并终止齐翔集团重整程序。雪松实业持有的齐翔集团80%的股权将让渡予重整投资人山能新材料，公司实际控制人将发生变更。本次变更后，公司控股股东仍为齐翔集团，间接控股股东将变更为山能新材料，实际控制人将变更为山东省国资委。山能集团丰厚的资金实力、石油炼化产业基础以及精细化工行业资源有望为公司提供赋能。石化板块C4绝对龙头，产品价格进入底部。公司拥有甲乙酮26万吨/年，国内产销份额占比达50%，顺酐40万

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【石化】行业的三点边际变化，本周重点关注中下游龙头企业

本周我们的周观点标题是行业正在发生变化，主要强调行业的三点边际变化： ①美国通胀超预期下降。市场开始交易加息放缓等因素，而一旦加息预期开始放缓，压制大宗商品需求端的预期将改善。 ②国务院联防联控机制就“优化防控措施20条”举行新闻发布会，做出详细解读。 “二十条”是对第九版防控方案的完善，不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是为了进一步提升防控的科学性、精准性；同时各地成立整治“层层加码”工作专班，层层加码的情况将有所改善。原油及炼化化工品需求将边际好转。 ③美国中期选举结果基本揭晓。民主党继

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【西测测试】军工及民用大飞机检测领先企业，上市产能加速扩张将充分受益行业高景气

核心看点：次新股，主营军工及民用大飞机相关环试服务业务，面向装备企业，下游军工超高景气，确定性受益三重行业逻辑：1）国防支出稳步增长+2）装备支出占比提升+3）军工单位聚焦主业，外委第三方检测趋势提速，公司产能饱满，IPO募资8亿元加紧投入未来1-2年将有效突破产能瓶颈（投入产出比约1:1.6-2），成长有望大幅提速。 1、军工及民机检测领先企业 a、公司成立于2010年，是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，主要业务包括环境与可靠性试验、元器件检测筛选、电磁兼容试验

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国家优化疫情防控工作，提示医疗服务反转机会

11月10日中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，其中会议强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和贯彻“动态清零”总方针，提出坚持在医疗服务等多方面精准防控，大力推进疫苗、药物研发等。我们看好后续疫情防控持续优化，后续在限制人员流动，次密接管控等隔离政策方面有望出现调整变化，院端诊疗有望明显受益恢复，在此提示医疗服务反转机会。医保局数据表明，1-8M22累计医保结余率21.1%（高于2019年同期的16.7%），医保可支付空间仍明显可

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【美护牛未央】把握剪刀差转负后的消费投资机会，当下时点重点推荐化妆品上游产业链！

我们在9月就提出，当今年8月PPI-CPI剪刀差转负后，利润将逐步从产业链上游转移到下游，消费类公司利润表将逐步改善，历史经验表明消费板块也将有明显的超额收益。而在剪刀差转负初期，消费端需求尚未复苏，但消费制造类企业的成本已经开始下行、利润率正逐步修复，例如22Q3嘉亨家化净利率7.18%，环比提升2.46pct；22Q3诺斯贝尔毛利率5.65%，较22H1环比提升2.65pct。当下时点重点推荐化妆品上游产业链的投资机会！重点标的：青松股份、嘉亨家化、科思股份、新瀚新材。青松股份看点：1）双

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【002475立讯精密】重点推荐

行权价彰显发展信心，2023年A客户大创新年第一受益标的 1、公司发布股权激励草案：该计划授予的激励对象共 3759 人，包括公司董事、高管、核心骨干；行权价为每股 30.35 元（激励计划股票期权总量为 1.72亿份，约占公司股本总额的 2.42%）。公司业绩指标为：2023 年、2024 年、2025 年、2026 年、2027 年的营收分别不低于 2300 亿元、2600 亿元、2900 亿元、3200 亿元、3500 亿元。激励成本与行权时股价直接相关。 2、2023年是A客户大创新年

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钱江摩托：定增获证监会审核通过中大排高速增长

11月14日晚，公司公告非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过，管理改善逻辑逐步兑现。（参照非公开发行预案，本次发行对象为吉利迈捷投资，非公开发行股票数量0.58亿股，募集资金总额5.0亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金）强势产品周期开启，中大排销量快速增长。250cc+市占率公司高居行业第一，2022年5月以来，在强势产品周期驱动下，公司中大排量销量迎来爆发式增长，1-9月250cc+累计销售12.2万辆，同比+87.2%。其中爆款车型闪300S及赛600贡献核心增长，体现产品定义能

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【众生药业】RAY1216 III期临床试验完成首例入组

RAY1216靶向抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒复制，作用机制明确，拥有全球自主知识产权。RAY1216片治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的随机、双盲、安慰剂对照Ⅲ期临床研究，拟入组1070例轻型和普通型新冠病毒感染患者，以安慰剂为对照，临床给药方案为单药RAY1216片，连续口服5天，主要终点指标为至临床症状持续恢复的时间。 RAY1216片的Ⅲ期临床研究于近日完成首例受试者入组和给药。众生睿创将继续按照相关要求高质量、快速度推进临床研究。公司正走在从传统药企向创新药企转型的道路上

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22省生化集采正式方案出炉

22省生化集采正式方案出炉和网传的第一版对比总体框架不变，对第二版模糊或者不合理的地方做了改动，规则更加合理细化且向头部企业倾斜，预计市场集中度增加，具体细节如下(原文见江西医药采购平台官网)： 1.第二版模糊表述的规则二，兜底中标方式保留不变，依旧仅针对A组，可以加速尾部企业被头部淘汰，最高有效申报价p会好于预期。兜底中标价调低为0.6p，但最高有效申报价p经多方询问，基本会取试剂以销售量为基础用挂网价加权平均计算，好于市场第一版预期的挂网最低价打折。 2.第一版仅有按ml报价，第二版和正式

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安图生物

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复盘反思知行合一

2022-11-15 09:45:05

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信立泰：受益于高血压指南调整标准，核心品种信立坦放量有望进一步提升

指南推动患者更早用药，信立坦放量有望提升近期发布的《中国高血压临床实践指南》指出血压≥140/90 mm-g 者立即启动药物治疗；血压≥130/80 mmHg 且伴临床合并症或靶器官损害或 ≥3种危险因素者亦应启动药物治疗。公司创新品种信立坦为单方制剂，适用于轻中度高血压患者，对应扩充人群，年销售量有望进一步提升。创新药阿利沙坦酯院外加速放量，多款创新药有望陆续上市形成产品矩阵阿利沙坦酯（信立坦）属于ARB类降压药，是指南一线首选药物推荐之一。 2022H1，信立坦在零售、电商渠道的销量大

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信立泰

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复盘反思知行合一

2022-11-15 09:38:50

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重视22年流感季，重点关注中药和医药零售板块配置机会

此前在“世界流感日”科普宣传会议上，多位专家在会上提醒，应格外关注今年冬天的呼吸道传染病疫情。从目前终端药房调研情况看，部分地级市（地石家等）的部分药店连花清瘟胶囊及其他流感用药大幅提升情况，参考此前2018年一季度药房感冒药大幅提升，建议积极关注流感季药房和中药板块的配置机会。药房核心逻辑：【业绩弹性】多家药房单三季度业绩亮眼，高增速有望延续。医药零售多家公司的单三季亮眼表现归因于： ①21年新店、次新店对收入增长的贡献逐步显现； ②“四类药品”恢复销售后带来的同店增速提升（根据东北医

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一心堂

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复盘反思知行合一

2022-11-15 09:36:53

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【东威科技688700】：复合铝箔量产会对复合铜箔造成冲击吗？答曰：是互补不是替代！

上周五，重庆金美宣布实现8微米复合铝箔产品量产（新一代多功能复合铝导电膜产品），宣称复合铝箔产品主供全球动力电池龙头企业客户，市场担忧会对复合铜箔造成冲击，汇报下我们看法：市场担忧什么： 1）复合铝箔优先量产降低了复合铜箔的必要性：复合集流体提升电池安全性的机理在于中间有机绝缘层——当发生热失控时可以为电路系统提供无穷大的电阻，由于本身是不燃的，从而降低电池燃烧起火爆炸的可能性。市场认为，复合铝箔优先量产，电池安全性得到提升后，加大复合铜箔应用的不确定性； 2）复合铝箔不需要使用水镀增厚的工序

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东威科技

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复盘反思知行合一

2022-11-15 08:41:46

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信义玻璃 - 旺季不旺，但 23 年供需再平衡有望

浮法玻璃市场旺季不旺，2H22 利润率预计维持低位 8月以来浮法玻璃市场仍呈旺季不旺特征。截至 11 月 11 日，全国平均浮法玻璃价格较 7 月 31 日仅上涨 33 元/吨(+2%)。2015-2020 年同期，平均涨幅在 113 元/吨。我们预计旺季利润率修复有限，2H22 或维持低位。基于更低的浮法玻璃价格假设，我们将公司 2022/2023/2024 预测 EPS 分别下调 22.4%/19.7%/21.5%至 1.29/1.79/1.94 港元，目标价下调 22.3%至 15.1

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信义玻璃

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复盘反思知行合一

2022-11-15 08:36:09

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生化肝功能集采发布正式公告，重点关注新产业、科美等

生化肝功能集采发布正式公告，对比修改意见稿略有变化；我们仍然看好化学发光板块，重点关注新产业、科美等！对比前稿变化：1）分配二次协议采购量时，医疗机构自主分配给排名前60%的中选产品以及本医疗机构已填报采购需求量的中选产品中价格最低的产品；2）增补价格需小于限价60%的分配40%采购量，小于限价50%的分配60%采购量。（征求意见稿为小于限价80%的分配40%，小于限价70%的分配50%）；3）承诺满足全联盟地区全部采购需求且全联盟意向采购量前70%或任一联盟省份意向采购量前70%的企业进入A

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:41:54

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晨会精要1114

️重点推荐【建材李华丰】强调地产链反攻行情，首推江山欧派短期上涨是一致看法，但后续会有震荡回调，大概率会基于地产销售数据不好的时候，此时应勇敢加仓，最近的窗口是11月底。 10月保利资本为代表的是央企产业资本重新收购地产链公司股权，是一种信号，请相信央企的产业拐点嗅觉。首推江山欧派，建议关注东方雨虹、三棵树。【非银罗钻辉】预计后续将有更多符合条件的养老基金增设Y类基金份额，推荐东方证券、广发证券截至11月11日，共有45家基金公司发行的137只养老目标基金符合规模要求，基金规模合计达

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江山欧派

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:40:13

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【化工】齐翔腾达：公司实控人变更，背靠国资重新出发

控股股东重组，公司实控人变更。 11月12日，法院批准《淄博齐翔石油化工集团有限公司重整计划》并终止齐翔集团重整程序。雪松实业持有的齐翔集团80%的股权将让渡予重整投资人山能新材料，公司实际控制人将发生变更。本次变更后，公司控股股东仍为齐翔集团，间接控股股东将变更为山能新材料，实际控制人将变更为山东省国资委。山能集团丰厚的资金实力、石油炼化产业基础以及精细化工行业资源有望为公司提供赋能。石化板块C4绝对龙头，产品价格进入底部。公司拥有甲乙酮26万吨/年，国内产销份额占比达50%，顺酐40万

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恒力石化

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:39:11

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【石化】行业的三点边际变化，本周重点关注中下游龙头企业

本周我们的周观点标题是行业正在发生变化，主要强调行业的三点边际变化： ①美国通胀超预期下降。市场开始交易加息放缓等因素，而一旦加息预期开始放缓，压制大宗商品需求端的预期将改善。 ②国务院联防联控机制就“优化防控措施20条”举行新闻发布会，做出详细解读。 “二十条”是对第九版防控方案的完善，不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是为了进一步提升防控的科学性、精准性；同时各地成立整治“层层加码”工作专班，层层加码的情况将有所改善。原油及炼化化工品需求将边际好转。 ③美国中期选举结果基本揭晓。民主党继

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中国海油

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:37:41

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【西测测试】军工及民用大飞机检测领先企业，上市产能加速扩张将充分受益行业高景气

核心看点：次新股，主营军工及民用大飞机相关环试服务业务，面向装备企业，下游军工超高景气，确定性受益三重行业逻辑：1）国防支出稳步增长+2）装备支出占比提升+3）军工单位聚焦主业，外委第三方检测趋势提速，公司产能饱满，IPO募资8亿元加紧投入未来1-2年将有效突破产能瓶颈（投入产出比约1:1.6-2），成长有望大幅提速。 1、军工及民机检测领先企业 a、公司成立于2010年，是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，主要业务包括环境与可靠性试验、元器件检测筛选、电磁兼容试验

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:35:46

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国家优化疫情防控工作，提示医疗服务反转机会

11月10日中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，其中会议强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和贯彻“动态清零”总方针，提出坚持在医疗服务等多方面精准防控，大力推进疫苗、药物研发等。我们看好后续疫情防控持续优化，后续在限制人员流动，次密接管控等隔离政策方面有望出现调整变化，院端诊疗有望明显受益恢复，在此提示医疗服务反转机会。医保局数据表明，1-8M22累计医保结余率21.1%（高于2019年同期的16.7%），医保可支付空间仍明显可

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:32:51

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【美护牛未央】把握剪刀差转负后的消费投资机会，当下时点重点推荐化妆品上游产业链！

我们在9月就提出，当今年8月PPI-CPI剪刀差转负后，利润将逐步从产业链上游转移到下游，消费类公司利润表将逐步改善，历史经验表明消费板块也将有明显的超额收益。而在剪刀差转负初期，消费端需求尚未复苏，但消费制造类企业的成本已经开始下行、利润率正逐步修复，例如22Q3嘉亨家化净利率7.18%，环比提升2.46pct；22Q3诺斯贝尔毛利率5.65%，较22H1环比提升2.65pct。当下时点重点推荐化妆品上游产业链的投资机会！重点标的：青松股份、嘉亨家化、科思股份、新瀚新材。青松股份看点：1）双

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:24:14

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【002475立讯精密】重点推荐

行权价彰显发展信心，2023年A客户大创新年第一受益标的 1、公司发布股权激励草案：该计划授予的激励对象共 3759 人，包括公司董事、高管、核心骨干；行权价为每股 30.35 元（激励计划股票期权总量为 1.72亿份，约占公司股本总额的 2.42%）。公司业绩指标为：2023 年、2024 年、2025 年、2026 年、2027 年的营收分别不低于 2300 亿元、2600 亿元、2900 亿元、3200 亿元、3500 亿元。激励成本与行权时股价直接相关。 2、2023年是A客户大创新年

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立讯精密

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:22:59

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钱江摩托：定增获证监会审核通过中大排高速增长

11月14日晚，公司公告非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过，管理改善逻辑逐步兑现。（参照非公开发行预案，本次发行对象为吉利迈捷投资，非公开发行股票数量0.58亿股，募集资金总额5.0亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金）强势产品周期开启，中大排销量快速增长。250cc+市占率公司高居行业第一，2022年5月以来，在强势产品周期驱动下，公司中大排量销量迎来爆发式增长，1-9月250cc+累计销售12.2万辆，同比+87.2%。其中爆款车型闪300S及赛600贡献核心增长，体现产品定义能

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复盘反思知行合一

2022-11-14 19:22:23

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【众生药业】RAY1216 III期临床试验完成首例入组

RAY1216靶向抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒复制，作用机制明确，拥有全球自主知识产权。RAY1216片治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的随机、双盲、安慰剂对照Ⅲ期临床研究，拟入组1070例轻型和普通型新冠病毒感染患者，以安慰剂为对照，临床给药方案为单药RAY1216片，连续口服5天，主要终点指标为至临床症状持续恢复的时间。 RAY1216片的Ⅲ期临床研究于近日完成首例受试者入组和给药。众生睿创将继续按照相关要求高质量、快速度推进临床研究。公司正走在从传统药企向创新药企转型的道路上

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22省生化集采正式方案出炉

22省生化集采正式方案出炉和网传的第一版对比总体框架不变，对第二版模糊或者不合理的地方做了改动，规则更加合理细化且向头部企业倾斜，预计市场集中度增加，具体细节如下(原文见江西医药采购平台官网)： 1.第二版模糊表述的规则二，兜底中标方式保留不变，依旧仅针对A组，可以加速尾部企业被头部淘汰，最高有效申报价p会好于预期。兜底中标价调低为0.6p，但最高有效申报价p经多方询问，基本会取试剂以销售量为基础用挂网价加权平均计算，好于市场第一版预期的挂网最低价打折。 2.第一版仅有按ml报价，第二版和正式

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信立泰：受益于高血压指南调整标准，核心品种信立坦放量有望进一步提升

指南推动患者更早用药，信立坦放量有望提升近期发布的《中国高血压临床实践指南》指出血压≥140/90 mm-g 者立即启动药物治疗；血压≥130/80 mmHg 且伴临床合并症或靶器官损害或 ≥3种危险因素者亦应启动药物治疗。公司创新品种信立坦为单方制剂，适用于轻中度高血压患者，对应扩充人群，年销售量有望进一步提升。创新药阿利沙坦酯院外加速放量，多款创新药有望陆续上市形成产品矩阵阿利沙坦酯（信立坦）属于ARB类降压药，是指南一线首选药物推荐之一。 2022H1，信立坦在零售、电商渠道的销量大

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重视22年流感季，重点关注中药和医药零售板块配置机会

此前在“世界流感日”科普宣传会议上，多位专家在会上提醒，应格外关注今年冬天的呼吸道传染病疫情。从目前终端药房调研情况看，部分地级市（地石家等）的部分药店连花清瘟胶囊及其他流感用药大幅提升情况，参考此前2018年一季度药房感冒药大幅提升，建议积极关注流感季药房和中药板块的配置机会。药房核心逻辑：【业绩弹性】多家药房单三季度业绩亮眼，高增速有望延续。医药零售多家公司的单三季亮眼表现归因于： ①21年新店、次新店对收入增长的贡献逐步显现； ②“四类药品”恢复销售后带来的同店增速提升（根据东北医

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【东威科技688700】：复合铝箔量产会对复合铜箔造成冲击吗？答曰：是互补不是替代！

上周五，重庆金美宣布实现8微米复合铝箔产品量产（新一代多功能复合铝导电膜产品），宣称复合铝箔产品主供全球动力电池龙头企业客户，市场担忧会对复合铜箔造成冲击，汇报下我们看法：市场担忧什么： 1）复合铝箔优先量产降低了复合铜箔的必要性：复合集流体提升电池安全性的机理在于中间有机绝缘层——当发生热失控时可以为电路系统提供无穷大的电阻，由于本身是不燃的，从而降低电池燃烧起火爆炸的可能性。市场认为，复合铝箔优先量产，电池安全性得到提升后，加大复合铜箔应用的不确定性； 2）复合铝箔不需要使用水镀增厚的工序

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信义玻璃 - 旺季不旺，但 23 年供需再平衡有望

浮法玻璃市场旺季不旺，2H22 利润率预计维持低位 8月以来浮法玻璃市场仍呈旺季不旺特征。截至 11 月 11 日，全国平均浮法玻璃价格较 7 月 31 日仅上涨 33 元/吨(+2%)。2015-2020 年同期，平均涨幅在 113 元/吨。我们预计旺季利润率修复有限，2H22 或维持低位。基于更低的浮法玻璃价格假设，我们将公司 2022/2023/2024 预测 EPS 分别下调 22.4%/19.7%/21.5%至 1.29/1.79/1.94 港元，目标价下调 22.3%至 15.1

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生化肝功能集采发布正式公告，重点关注新产业、科美等

生化肝功能集采发布正式公告，对比修改意见稿略有变化；我们仍然看好化学发光板块，重点关注新产业、科美等！对比前稿变化：1）分配二次协议采购量时，医疗机构自主分配给排名前60%的中选产品以及本医疗机构已填报采购需求量的中选产品中价格最低的产品；2）增补价格需小于限价60%的分配40%采购量，小于限价50%的分配60%采购量。（征求意见稿为小于限价80%的分配40%，小于限价70%的分配50%）；3）承诺满足全联盟地区全部采购需求且全联盟意向采购量前70%或任一联盟省份意向采购量前70%的企业进入A

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️重点推荐【建材李华丰】强调地产链反攻行情，首推江山欧派短期上涨是一致看法，但后续会有震荡回调，大概率会基于地产销售数据不好的时候，此时应勇敢加仓，最近的窗口是11月底。 10月保利资本为代表的是央企产业资本重新收购地产链公司股权，是一种信号，请相信央企的产业拐点嗅觉。首推江山欧派，建议关注东方雨虹、三棵树。【非银罗钻辉】预计后续将有更多符合条件的养老基金增设Y类基金份额，推荐东方证券、广发证券截至11月11日，共有45家基金公司发行的137只养老目标基金符合规模要求，基金规模合计达

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【化工】齐翔腾达：公司实控人变更，背靠国资重新出发

控股股东重组，公司实控人变更。 11月12日，法院批准《淄博齐翔石油化工集团有限公司重整计划》并终止齐翔集团重整程序。雪松实业持有的齐翔集团80%的股权将让渡予重整投资人山能新材料，公司实际控制人将发生变更。本次变更后，公司控股股东仍为齐翔集团，间接控股股东将变更为山能新材料，实际控制人将变更为山东省国资委。山能集团丰厚的资金实力、石油炼化产业基础以及精细化工行业资源有望为公司提供赋能。石化板块C4绝对龙头，产品价格进入底部。公司拥有甲乙酮26万吨/年，国内产销份额占比达50%，顺酐40万

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【石化】行业的三点边际变化，本周重点关注中下游龙头企业

本周我们的周观点标题是行业正在发生变化，主要强调行业的三点边际变化： ①美国通胀超预期下降。市场开始交易加息放缓等因素，而一旦加息预期开始放缓，压制大宗商品需求端的预期将改善。 ②国务院联防联控机制就“优化防控措施20条”举行新闻发布会，做出详细解读。 “二十条”是对第九版防控方案的完善，不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是为了进一步提升防控的科学性、精准性；同时各地成立整治“层层加码”工作专班，层层加码的情况将有所改善。原油及炼化化工品需求将边际好转。 ③美国中期选举结果基本揭晓。民主党继

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【西测测试】军工及民用大飞机检测领先企业，上市产能加速扩张将充分受益行业高景气

核心看点：次新股，主营军工及民用大飞机相关环试服务业务，面向装备企业，下游军工超高景气，确定性受益三重行业逻辑：1）国防支出稳步增长+2）装备支出占比提升+3）军工单位聚焦主业，外委第三方检测趋势提速，公司产能饱满，IPO募资8亿元加紧投入未来1-2年将有效突破产能瓶颈（投入产出比约1:1.6-2），成长有望大幅提速。 1、军工及民机检测领先企业 a、公司成立于2010年，是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，主要业务包括环境与可靠性试验、元器件检测筛选、电磁兼容试验

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国家优化疫情防控工作，提示医疗服务反转机会

11月10日中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，其中会议强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和贯彻“动态清零”总方针，提出坚持在医疗服务等多方面精准防控，大力推进疫苗、药物研发等。我们看好后续疫情防控持续优化，后续在限制人员流动，次密接管控等隔离政策方面有望出现调整变化，院端诊疗有望明显受益恢复，在此提示医疗服务反转机会。医保局数据表明，1-8M22累计医保结余率21.1%（高于2019年同期的16.7%），医保可支付空间仍明显可

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【美护牛未央】把握剪刀差转负后的消费投资机会，当下时点重点推荐化妆品上游产业链！

我们在9月就提出，当今年8月PPI-CPI剪刀差转负后，利润将逐步从产业链上游转移到下游，消费类公司利润表将逐步改善，历史经验表明消费板块也将有明显的超额收益。而在剪刀差转负初期，消费端需求尚未复苏，但消费制造类企业的成本已经开始下行、利润率正逐步修复，例如22Q3嘉亨家化净利率7.18%，环比提升2.46pct；22Q3诺斯贝尔毛利率5.65%，较22H1环比提升2.65pct。当下时点重点推荐化妆品上游产业链的投资机会！重点标的：青松股份、嘉亨家化、科思股份、新瀚新材。青松股份看点：1）双

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【002475立讯精密】重点推荐

行权价彰显发展信心，2023年A客户大创新年第一受益标的 1、公司发布股权激励草案：该计划授予的激励对象共 3759 人，包括公司董事、高管、核心骨干；行权价为每股 30.35 元（激励计划股票期权总量为 1.72亿份，约占公司股本总额的 2.42%）。公司业绩指标为：2023 年、2024 年、2025 年、2026 年、2027 年的营收分别不低于 2300 亿元、2600 亿元、2900 亿元、3200 亿元、3500 亿元。激励成本与行权时股价直接相关。 2、2023年是A客户大创新年

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钱江摩托：定增获证监会审核通过中大排高速增长

11月14日晚，公司公告非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过，管理改善逻辑逐步兑现。（参照非公开发行预案，本次发行对象为吉利迈捷投资，非公开发行股票数量0.58亿股，募集资金总额5.0亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金）强势产品周期开启，中大排销量快速增长。250cc+市占率公司高居行业第一，2022年5月以来，在强势产品周期驱动下，公司中大排量销量迎来爆发式增长，1-9月250cc+累计销售12.2万辆，同比+87.2%。其中爆款车型闪300S及赛600贡献核心增长，体现产品定义能

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【众生药业】RAY1216 III期临床试验完成首例入组

RAY1216靶向抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒复制，作用机制明确，拥有全球自主知识产权。RAY1216片治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的随机、双盲、安慰剂对照Ⅲ期临床研究，拟入组1070例轻型和普通型新冠病毒感染患者，以安慰剂为对照，临床给药方案为单药RAY1216片，连续口服5天，主要终点指标为至临床症状持续恢复的时间。 RAY1216片的Ⅲ期临床研究于近日完成首例受试者入组和给药。众生睿创将继续按照相关要求高质量、快速度推进临床研究。公司正走在从传统药企向创新药企转型的道路上

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22省生化集采正式方案出炉

22省生化集采正式方案出炉和网传的第一版对比总体框架不变，对第二版模糊或者不合理的地方做了改动，规则更加合理细化且向头部企业倾斜，预计市场集中度增加，具体细节如下(原文见江西医药采购平台官网)： 1.第二版模糊表述的规则二，兜底中标方式保留不变，依旧仅针对A组，可以加速尾部企业被头部淘汰，最高有效申报价p会好于预期。兜底中标价调低为0.6p，但最高有效申报价p经多方询问，基本会取试剂以销售量为基础用挂网价加权平均计算，好于市场第一版预期的挂网最低价打折。 2.第一版仅有按ml报价，第二版和正式

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安图生物

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2022-11-15 09:45:05

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信立泰：受益于高血压指南调整标准，核心品种信立坦放量有望进一步提升

指南推动患者更早用药，信立坦放量有望提升近期发布的《中国高血压临床实践指南》指出血压≥140/90 mm-g 者立即启动药物治疗；血压≥130/80 mmHg 且伴临床合并症或靶器官损害或 ≥3种危险因素者亦应启动药物治疗。公司创新品种信立坦为单方制剂，适用于轻中度高血压患者，对应扩充人群，年销售量有望进一步提升。创新药阿利沙坦酯院外加速放量，多款创新药有望陆续上市形成产品矩阵阿利沙坦酯（信立坦）属于ARB类降压药，是指南一线首选药物推荐之一。 2022H1，信立坦在零售、电商渠道的销量大

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信立泰

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2022-11-15 09:38:50

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重视22年流感季，重点关注中药和医药零售板块配置机会

此前在“世界流感日”科普宣传会议上，多位专家在会上提醒，应格外关注今年冬天的呼吸道传染病疫情。从目前终端药房调研情况看，部分地级市（地石家等）的部分药店连花清瘟胶囊及其他流感用药大幅提升情况，参考此前2018年一季度药房感冒药大幅提升，建议积极关注流感季药房和中药板块的配置机会。药房核心逻辑：【业绩弹性】多家药房单三季度业绩亮眼，高增速有望延续。医药零售多家公司的单三季亮眼表现归因于： ①21年新店、次新店对收入增长的贡献逐步显现； ②“四类药品”恢复销售后带来的同店增速提升（根据东北医

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一心堂

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2022-11-15 09:36:53

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【东威科技688700】：复合铝箔量产会对复合铜箔造成冲击吗？答曰：是互补不是替代！

上周五，重庆金美宣布实现8微米复合铝箔产品量产（新一代多功能复合铝导电膜产品），宣称复合铝箔产品主供全球动力电池龙头企业客户，市场担忧会对复合铜箔造成冲击，汇报下我们看法：市场担忧什么： 1）复合铝箔优先量产降低了复合铜箔的必要性：复合集流体提升电池安全性的机理在于中间有机绝缘层——当发生热失控时可以为电路系统提供无穷大的电阻，由于本身是不燃的，从而降低电池燃烧起火爆炸的可能性。市场认为，复合铝箔优先量产，电池安全性得到提升后，加大复合铜箔应用的不确定性； 2）复合铝箔不需要使用水镀增厚的工序

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东威科技

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2022-11-15 08:41:46

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信义玻璃 - 旺季不旺，但 23 年供需再平衡有望

浮法玻璃市场旺季不旺，2H22 利润率预计维持低位 8月以来浮法玻璃市场仍呈旺季不旺特征。截至 11 月 11 日，全国平均浮法玻璃价格较 7 月 31 日仅上涨 33 元/吨(+2%)。2015-2020 年同期，平均涨幅在 113 元/吨。我们预计旺季利润率修复有限，2H22 或维持低位。基于更低的浮法玻璃价格假设，我们将公司 2022/2023/2024 预测 EPS 分别下调 22.4%/19.7%/21.5%至 1.29/1.79/1.94 港元，目标价下调 22.3%至 15.1

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信义玻璃

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2022-11-15 08:36:09

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生化肝功能集采发布正式公告，重点关注新产业、科美等

生化肝功能集采发布正式公告，对比修改意见稿略有变化；我们仍然看好化学发光板块，重点关注新产业、科美等！对比前稿变化：1）分配二次协议采购量时，医疗机构自主分配给排名前60%的中选产品以及本医疗机构已填报采购需求量的中选产品中价格最低的产品；2）增补价格需小于限价60%的分配40%采购量，小于限价50%的分配60%采购量。（征求意见稿为小于限价80%的分配40%，小于限价70%的分配50%）；3）承诺满足全联盟地区全部采购需求且全联盟意向采购量前70%或任一联盟省份意向采购量前70%的企业进入A

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新产业

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2022-11-14 19:41:54

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晨会精要1114

️重点推荐【建材李华丰】强调地产链反攻行情，首推江山欧派短期上涨是一致看法，但后续会有震荡回调，大概率会基于地产销售数据不好的时候，此时应勇敢加仓，最近的窗口是11月底。 10月保利资本为代表的是央企产业资本重新收购地产链公司股权，是一种信号，请相信央企的产业拐点嗅觉。首推江山欧派，建议关注东方雨虹、三棵树。【非银罗钻辉】预计后续将有更多符合条件的养老基金增设Y类基金份额，推荐东方证券、广发证券截至11月11日，共有45家基金公司发行的137只养老目标基金符合规模要求，基金规模合计达

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江山欧派

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2022-11-14 19:40:13

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【化工】齐翔腾达：公司实控人变更，背靠国资重新出发

控股股东重组，公司实控人变更。 11月12日，法院批准《淄博齐翔石油化工集团有限公司重整计划》并终止齐翔集团重整程序。雪松实业持有的齐翔集团80%的股权将让渡予重整投资人山能新材料，公司实际控制人将发生变更。本次变更后，公司控股股东仍为齐翔集团，间接控股股东将变更为山能新材料，实际控制人将变更为山东省国资委。山能集团丰厚的资金实力、石油炼化产业基础以及精细化工行业资源有望为公司提供赋能。石化板块C4绝对龙头，产品价格进入底部。公司拥有甲乙酮26万吨/年，国内产销份额占比达50%，顺酐40万

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恒力石化

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2022-11-14 19:39:11

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【石化】行业的三点边际变化，本周重点关注中下游龙头企业

本周我们的周观点标题是行业正在发生变化，主要强调行业的三点边际变化： ①美国通胀超预期下降。市场开始交易加息放缓等因素，而一旦加息预期开始放缓，压制大宗商品需求端的预期将改善。 ②国务院联防联控机制就“优化防控措施20条”举行新闻发布会，做出详细解读。 “二十条”是对第九版防控方案的完善，不是放松防控，更不是放开、“躺平”，而是为了进一步提升防控的科学性、精准性；同时各地成立整治“层层加码”工作专班，层层加码的情况将有所改善。原油及炼化化工品需求将边际好转。 ③美国中期选举结果基本揭晓。民主党继

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中国海油

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2022-11-14 19:37:41

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【西测测试】军工及民用大飞机检测领先企业，上市产能加速扩张将充分受益行业高景气

核心看点：次新股，主营军工及民用大飞机相关环试服务业务，面向装备企业，下游军工超高景气，确定性受益三重行业逻辑：1）国防支出稳步增长+2）装备支出占比提升+3）军工单位聚焦主业，外委第三方检测趋势提速，公司产能饱满，IPO募资8亿元加紧投入未来1-2年将有效突破产能瓶颈（投入产出比约1:1.6-2），成长有望大幅提速。 1、军工及民机检测领先企业 a、公司成立于2010年，是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，主要业务包括环境与可靠性试验、元器件检测筛选、电磁兼容试验

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西测测试

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2022-11-14 19:35:46

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国家优化疫情防控工作，提示医疗服务反转机会

11月10日中央政治局常务委员会召开会议，听取新冠肺炎疫情防控工作汇报，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，其中会议强调坚持“外防输入、内防反弹”总策略和贯彻“动态清零”总方针，提出坚持在医疗服务等多方面精准防控，大力推进疫苗、药物研发等。我们看好后续疫情防控持续优化，后续在限制人员流动，次密接管控等隔离政策方面有望出现调整变化，院端诊疗有望明显受益恢复，在此提示医疗服务反转机会。医保局数据表明，1-8M22累计医保结余率21.1%（高于2019年同期的16.7%），医保可支付空间仍明显可

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海吉亚医疗

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2022-11-14 19:32:51

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【美护牛未央】把握剪刀差转负后的消费投资机会，当下时点重点推荐化妆品上游产业链！

我们在9月就提出，当今年8月PPI-CPI剪刀差转负后，利润将逐步从产业链上游转移到下游，消费类公司利润表将逐步改善，历史经验表明消费板块也将有明显的超额收益。而在剪刀差转负初期，消费端需求尚未复苏，但消费制造类企业的成本已经开始下行、利润率正逐步修复，例如22Q3嘉亨家化净利率7.18%，环比提升2.46pct；22Q3诺斯贝尔毛利率5.65%，较22H1环比提升2.65pct。当下时点重点推荐化妆品上游产业链的投资机会！重点标的：青松股份、嘉亨家化、科思股份、新瀚新材。青松股份看点：1）双

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青松股份

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2022-11-14 19:24:14

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【002475立讯精密】重点推荐

行权价彰显发展信心，2023年A客户大创新年第一受益标的 1、公司发布股权激励草案：该计划授予的激励对象共 3759 人，包括公司董事、高管、核心骨干；行权价为每股 30.35 元（激励计划股票期权总量为 1.72亿份，约占公司股本总额的 2.42%）。公司业绩指标为：2023 年、2024 年、2025 年、2026 年、2027 年的营收分别不低于 2300 亿元、2600 亿元、2900 亿元、3200 亿元、3500 亿元。激励成本与行权时股价直接相关。 2、2023年是A客户大创新年

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立讯精密

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2022-11-14 19:22:59

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钱江摩托：定增获证监会审核通过中大排高速增长

11月14日晚，公司公告非公开发行股票申请获证监会发审委审核通过，管理改善逻辑逐步兑现。（参照非公开发行预案，本次发行对象为吉利迈捷投资，非公开发行股票数量0.58亿股，募集资金总额5.0亿元，扣除发行费用后全部用于补充流动资金）强势产品周期开启，中大排销量快速增长。250cc+市占率公司高居行业第一，2022年5月以来，在强势产品周期驱动下，公司中大排量销量迎来爆发式增长，1-9月250cc+累计销售12.2万辆，同比+87.2%。其中爆款车型闪300S及赛600贡献核心增长，体现产品定义能

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钱江摩托

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2022-11-14 19:22:23

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【众生药业】RAY1216 III期临床试验完成首例入组

RAY1216靶向抑制3CL蛋白酶，抑制新冠病毒复制，作用机制明确，拥有全球自主知识产权。RAY1216片治疗轻型和普通型SARS-CoV-2感染患者的随机、双盲、安慰剂对照Ⅲ期临床研究，拟入组1070例轻型和普通型新冠病毒感染患者，以安慰剂为对照，临床给药方案为单药RAY1216片，连续口服5天，主要终点指标为至临床症状持续恢复的时间。 RAY1216片的Ⅲ期临床研究于近日完成首例受试者入组和给药。众生睿创将继续按照相关要求高质量、快速度推进临床研究。公司正走在从传统药企向创新药企转型的道路上

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