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复盘反思知行合一
2022-11-09 13:01:26
受限
美国23-24年经济展望
1)预测经济扩张会硬着陆,预计23年GDP负增长,预测实际GDP会连续八个月同比下降1%左右——持续时间与1991年衰退相当,但衰退程度更弱。美国团队预测就业数据也会出现同等幅度的变化,未来六个月左右会录得相当规模的新增失业。失业率增长2个百分点,2024年或攀升至5.5% 2)预计核心PCE通胀会在2023年Q4回落至2.1%左右,2024年Q4回落至1.6%。尽管市场上有相反观点,但就历史经验来看,美国经济衰退往往会产生抑制通胀的效果。 3)FOMC继续加息,但是经济负增长后会降息 目前假设
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香港交易所
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复盘反思知行合一
2022-11-09 12:58:52
受限
【药房近期观点】板块经营稳定,继续重点推荐健之佳
【Q3综述】TOP5药房(益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳)三季度合计实现营业收入202.4亿元(同比+20%),增速与上半年相近;合计实现归母净利润9.7亿元(同比+21%),增速快于上半年,呈现持续恢复态势(今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%)。 【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%,较二季度环比改善,显示消费弱复苏;其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%,快于社零整体,凸显药品刚需属性。 【Q3线上线下】7-8月 1)线下同比+4.7%、4
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老百姓
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复盘反思知行合一
2022-11-09 12:53:52
受限
【开立医疗】4K荧光硬镜获批,外科产线再添大将
公司公告称,4K荧光硬镜(包括摄像系统、光源、胸腹腔镜)均已陆续取证,兼具白光及荧光功能,其性能较此前上市的2K硬镜及4K硬镜再次提升,研发进度喜人,彰显公司技术实力。 荧光硬镜目前在国内的渗透率仅低个位数,而2019年在全球的渗透率已达到约23%,且主要集中在北美地区,因此中国以及世界其他地区的荧光硬镜渗透率仍有较大的提升空间。 从临床端来看,荧光功能可协助医生在术中实时判断肿瘤组织、淋巴组织及血供等信息,助力精准手术以及缩短医生学习曲线,因而荧光硬镜(既可以达到普通白光硬镜的功能,又具备荧光
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开立医疗
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复盘反思知行合一
2022-11-09 12:51:17
受限
【阿石创】PET铜箔及光伏靶材业务潜力巨大,未来可期
最新进展:10月27日,阿石创与东威科技、腾胜科技正式签署复合铜箔设备装备协议,将开始正式生产复合铜箔。 ◆ PET铜箔:进入中试阶段,设备已进厂,电源、腔体自设布局,预计年底跑通,产品得到CATL研发部门认可,复合铜膜降本能力有望达30%以上。公司深耕PVD溅射靶材二十余年,与爱发科、AKT等国内外顶尖PVD设备厂商保持紧密合作关系,对PVD设备的深刻理解有望使其在复合铜箔行业处于领先地位 ◆ HJT靶材方面:目前产能40吨,明年预期扩产100吨,ITO远期规划500吨,积极展开与钧石、华晟的
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阿石创
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复盘反思知行合一
2022-11-09 12:48:29
受限
【轻纺】重视家具底部机会:喜临门线上销售靓丽,大宗业务拐点清晰
■ 今年地产政策持续放松 央行下调首套公积金贷款利率0.15个百分点,财政部支持1年内换购住房个人所得税退税优惠,多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%。 11月易纲表示,近期房地产销售和贷款投放已有边际改善,随着城镇化不断推进,相信房地产市场能保持平稳健康发展,传递楼市基本面向好的重要信号。 伴随保交楼政策实质性推进,Q3家居企业大宗订单或现拐点,22下半年竣工好于上半年。 ■ 龙头线上数据靓丽,家居刚需消费托底。根据商指针数据 (1)床垫:双11(一阶段)床类销售11.3亿元,量:55万件,
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喜临门
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索菲亚
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顾家家居
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江山欧派
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欧派家居
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复盘反思知行合一
2022-11-09 12:45:41
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【德才股份】老旧小区改造核心标的,高成长确定,业绩逐步兑现,把握低位布局机会!
【业绩高增开始兑现,Q3净利同比+47%,现金流同比大幅改善】 1)22Q1-3公司实现营收/归母净利33.8/1.38亿元,同增4.7%/-7.1%,经营韧性凸显;Q3归母净利同比+47%,预计Q4公司将加速赶工,经营表现有望持续向好。 2)Q1-3经营现金流+3.49亿元,较去年同期-0.50亿元大幅回升3.99亿元。 【订单高增70%/在手充裕,布局新赛道订单持续放量,成长逻辑增强】 1)Q1-3累计新签77.67亿元,同比高增 70%;其中装饰/房建/市政/设计累计实现新签26/31/1
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德才股份
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复盘反思知行合一
2022-11-09 12:44:48
受限
11/9重点推荐
【港股年度策略:看好明年港股表现】 1)预期明年港股30%以上的收益率中枢,业绩增速16%左右,估值扩张贡献14%左右; 2)预计上半年企业盈利弹性即呈现,+10%以上,熊牛切换较A股更早,时间底部难判断但空间底部与10/31的点位估计相差不远; 3)海外资金流出新兴市场最大的压力来自于强美元与中美关系,强美元可能一直持续到明年Q1(美元120左右),而中期选举后明年属于美国政治上相对平淡的年份; 4)三个思路:流动性钟摆反转、社交重启、AH溢价弥合,看好板块消费方面的啤酒、调味品,科技方面的硬
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太极集团
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2022-11-09 12:14:15
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【建材】底部明确,布局盈利能力提升与供需格局改善
Q3消费建材业绩已经改善,股价处于底部。 今年成本是影响消费建材业绩的主要矛盾,Q2为消费建材业绩低点,Q3业绩较Q2环比改善; 成本端已经下降,判断后续是成本改善先行、需求复苏接力,相互交替驱动业绩回升。 三季度以来,乳液的主要原材料丙烯酸同比下降30%+,钛白粉同比下降11%; 不锈钢、铝合金、锌合金同比下降10%左右,推荐原材料下行受益且市占率长期提升的龙头【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】。 玻纤供给压力高峰已至,有望底部反转。 玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性。2022年产能集中
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东方雨虹
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三棵树
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坚朗五金
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中国巨石
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2022-11-09 12:08:03
受限
【人福医药】业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展
1、Q3业绩符合预期 10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入161.88亿元,同比增长8.93%; 实现归母净利润22.77 亿元,同比增长108.10%; 实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长40.03%。 维持2022-2024年收入预测,预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元;受非经常性损益的影响,上调公司2022年的归母净利润为25.97亿元(前值为24.56亿元); 维持2023-2024年的归母净利润预测,预计2
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人福医药
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复盘反思知行合一
2022-11-09 11:58:38
【伟测科技】第三方独立集成电路测试龙头,产业集中趋势下有望充分受益
国内独立第三方集成电路测试龙头,优质客户资源测试类型覆盖广泛。 公司为国内知名第三方集成电路测试服务企业,主营业务包括晶圆、芯片成品测试以及与集成电路测试相关配套服务。 公司测试的晶圆和成品芯片在类型上涵盖CPU、MCU、FPGA、SoC芯片、射频芯片、存储芯片、传感器芯片、功率芯片等,在工艺上涵盖6nm、7nm、14nm及28nm以上,在晶圆尺寸上涵盖12寸、8寸、6寸等,在下游应用包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等。 自2016年5月成立以来公司经营业绩连续保持高速增长,已经成
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伟测科技
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复盘反思知行合一
2022-11-09 11:53:10
受限
【昆药集团】注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放
注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放,华润入主,经营效率提升潜力巨大,有望助力昆中药(640年历史)打造多个十亿级别品种。参考华润三九的毛利率、净利率,昆药2023年的收入体量对应潜在净利润弹性超过9亿 注射剂困境反转,血塞通口服产品快速放量 2021年公司工业收入中的血塞通、天麻等注射液占比降至20%(8.5亿)且开始底部反转,预计2022年收入水平有望恢复至2020年水平(11亿+) 以血塞通胶囊(2021年5.9亿,+28%)为代表的血软口服制剂快速增长(2021年9.5亿,+19
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昆药集团
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复盘反思知行合一
2022-11-09 10:06:21
我武生物深度:脱敏治疗龙头,“尘螨+黄花蒿”滴剂双核驱动
投资逻辑:脱敏药物市场坡长雪厚,竞争格局优良,公司优势明显 1)坡长雪厚,国内过敏性鼻炎患者人数高达 2.4 亿,脱敏药物整体渗透率不足 1%,空间广阔; 2)双核驱动,粉尘螨+黄花蒿滴剂,驱动收入增长加速,中长期业绩有望翻倍; 3)格局优良,国内仅 3 家企业布局脱敏药物,且产品研发周期长、壁垒高,价格稳定; 4)优势明显,我武生物口服制剂为指南推荐一线疗法,相较于注射剂疗效确切、安全性高。公司 2021 年销售团队超 900 人,全面布局医院、药店、线上渠道。 粉尘螨脱敏滴剂:脱敏领域主打产
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我武生物
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复盘反思知行合一
2022-11-09 10:04:20
受限
【氟化工】看好产业链共振,景气度确定性改善
【萤石:需求旺季叠加供应受限,萤石掀起新一轮涨价潮,价格创近3年新高】 短期来看,受环保政策限制,北方地区萤石货源依旧紧张,成本上行致使浮选装置负荷偏低; 海外加拿大及墨西哥矿山出现停产,国外氟化工巨头普遍缺货,自2022年下半年起,国内萤石出口量已大幅增长,9月萤石出口6万吨,环比+55%、同比+110%。 四季度是传统萤石需求旺季及制冷剂备货旺季,目前萤石粉报盘均价2998元/吨,较上月上涨141元/吨,涨幅4.94%,同比上行14.33%。 长期来看,除传统领域外,新能源汽车、储能、光伏等
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巨化股份
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金石资源
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复盘反思知行合一
2022-11-09 09:49:36
受限
重点推荐【安图生物】、【新产业】:政策预期缓和,IVD龙头有望持续修复
生化集采规则温和,IVD行业有望修复。 近期江西省肝功生化类试剂集采文件征求意见稿发布,提出“采取适当方式,促进更多企业中选”、“增补企业按一定比例进行协议采购量分配”等,规则设定趋于灵活,确保了参与企业合理利益。 同时国内疫情管控向稳趋好,诊疗活动有望恢复到疫情前状态,IVD行业有望迎来修复。 安图生物:化学发光逐季恢复,分子诊断多产品获证,23年有望迎来收获。 22Q3发光业务在疫情扰动下保持20+%增长,预计Q4有望延续增长趋势; 分子诊断是公司重点培育的第二曲线,公司的分子PCR一体机是
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安图生物
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新产业
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复盘反思知行合一
2022-11-08 21:45:07
受限
【信德新材】负极包覆材料龙头,纵向延伸产业链打开成长空间
受益于硅基负极在负极材料中渗透率的提升,以及包覆材料在硅基负极中更高的添加比例,负极包覆材料行业增速将快于负极; 通过外协加工的方式向上游布局原材料乙烯焦油; 向下游积极布局碳纤维可纺沥青和硅基负极包覆材料。 负极包覆材料可显著提升负极性能,在硅基负极和人造石墨中添加比例更高。 经由沥青包覆后,石墨负极振实密度及与电解液的相容性提升、比表面积下降、首次充放电效率改善,电池倍率性能提高明显。由于人造石墨需要二次包覆,负极包覆材料在人造石墨中的添加比例(10%~15%)高于天然石墨添加比例(8%~1
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信德新材
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美国23-24年经济展望
1)预测经济扩张会硬着陆,预计23年GDP负增长,预测实际GDP会连续八个月同比下降1%左右——持续时间与1991年衰退相当,但衰退程度更弱。美国团队预测就业数据也会出现同等幅度的变化,未来六个月左右会录得相当规模的新增失业。失业率增长2个百分点,2024年或攀升至5.5% 2)预计核心PCE通胀会在2023年Q4回落至2.1%左右,2024年Q4回落至1.6%。尽管市场上有相反观点,但就历史经验来看,美国经济衰退往往会产生抑制通胀的效果。 3)FOMC继续加息,但是经济负增长后会降息 目前假设
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【药房近期观点】板块经营稳定,继续重点推荐健之佳
【Q3综述】TOP5药房(益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳)三季度合计实现营业收入202.4亿元(同比+20%),增速与上半年相近;合计实现归母净利润9.7亿元(同比+21%),增速快于上半年,呈现持续恢复态势(今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%)。 【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%,较二季度环比改善,显示消费弱复苏;其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%,快于社零整体,凸显药品刚需属性。 【Q3线上线下】7-8月 1)线下同比+4.7%、4
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【开立医疗】4K荧光硬镜获批,外科产线再添大将
公司公告称,4K荧光硬镜(包括摄像系统、光源、胸腹腔镜)均已陆续取证,兼具白光及荧光功能,其性能较此前上市的2K硬镜及4K硬镜再次提升,研发进度喜人,彰显公司技术实力。 荧光硬镜目前在国内的渗透率仅低个位数,而2019年在全球的渗透率已达到约23%,且主要集中在北美地区,因此中国以及世界其他地区的荧光硬镜渗透率仍有较大的提升空间。 从临床端来看,荧光功能可协助医生在术中实时判断肿瘤组织、淋巴组织及血供等信息,助力精准手术以及缩短医生学习曲线,因而荧光硬镜(既可以达到普通白光硬镜的功能,又具备荧光
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【阿石创】PET铜箔及光伏靶材业务潜力巨大,未来可期
最新进展:10月27日,阿石创与东威科技、腾胜科技正式签署复合铜箔设备装备协议,将开始正式生产复合铜箔。 ◆ PET铜箔:进入中试阶段,设备已进厂,电源、腔体自设布局,预计年底跑通,产品得到CATL研发部门认可,复合铜膜降本能力有望达30%以上。公司深耕PVD溅射靶材二十余年,与爱发科、AKT等国内外顶尖PVD设备厂商保持紧密合作关系,对PVD设备的深刻理解有望使其在复合铜箔行业处于领先地位 ◆ HJT靶材方面:目前产能40吨,明年预期扩产100吨,ITO远期规划500吨,积极展开与钧石、华晟的
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【轻纺】重视家具底部机会:喜临门线上销售靓丽,大宗业务拐点清晰
■ 今年地产政策持续放松 央行下调首套公积金贷款利率0.15个百分点,财政部支持1年内换购住房个人所得税退税优惠,多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%。 11月易纲表示,近期房地产销售和贷款投放已有边际改善,随着城镇化不断推进,相信房地产市场能保持平稳健康发展,传递楼市基本面向好的重要信号。 伴随保交楼政策实质性推进,Q3家居企业大宗订单或现拐点,22下半年竣工好于上半年。 ■ 龙头线上数据靓丽,家居刚需消费托底。根据商指针数据 (1)床垫:双11(一阶段)床类销售11.3亿元,量:55万件,
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【德才股份】老旧小区改造核心标的,高成长确定,业绩逐步兑现,把握低位布局机会!
【业绩高增开始兑现,Q3净利同比+47%,现金流同比大幅改善】 1)22Q1-3公司实现营收/归母净利33.8/1.38亿元,同增4.7%/-7.1%,经营韧性凸显;Q3归母净利同比+47%,预计Q4公司将加速赶工,经营表现有望持续向好。 2)Q1-3经营现金流+3.49亿元,较去年同期-0.50亿元大幅回升3.99亿元。 【订单高增70%/在手充裕,布局新赛道订单持续放量,成长逻辑增强】 1)Q1-3累计新签77.67亿元,同比高增 70%;其中装饰/房建/市政/设计累计实现新签26/31/1
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11/9重点推荐
【港股年度策略:看好明年港股表现】 1)预期明年港股30%以上的收益率中枢,业绩增速16%左右,估值扩张贡献14%左右; 2)预计上半年企业盈利弹性即呈现,+10%以上,熊牛切换较A股更早,时间底部难判断但空间底部与10/31的点位估计相差不远; 3)海外资金流出新兴市场最大的压力来自于强美元与中美关系,强美元可能一直持续到明年Q1(美元120左右),而中期选举后明年属于美国政治上相对平淡的年份; 4)三个思路:流动性钟摆反转、社交重启、AH溢价弥合,看好板块消费方面的啤酒、调味品,科技方面的硬
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太极集团
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【建材】底部明确,布局盈利能力提升与供需格局改善
Q3消费建材业绩已经改善,股价处于底部。 今年成本是影响消费建材业绩的主要矛盾,Q2为消费建材业绩低点,Q3业绩较Q2环比改善; 成本端已经下降,判断后续是成本改善先行、需求复苏接力,相互交替驱动业绩回升。 三季度以来,乳液的主要原材料丙烯酸同比下降30%+,钛白粉同比下降11%; 不锈钢、铝合金、锌合金同比下降10%左右,推荐原材料下行受益且市占率长期提升的龙头【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】。 玻纤供给压力高峰已至,有望底部反转。 玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性。2022年产能集中
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东方雨虹
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【人福医药】业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展
1、Q3业绩符合预期 10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入161.88亿元,同比增长8.93%; 实现归母净利润22.77 亿元,同比增长108.10%; 实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长40.03%。 维持2022-2024年收入预测,预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元;受非经常性损益的影响,上调公司2022年的归母净利润为25.97亿元(前值为24.56亿元); 维持2023-2024年的归母净利润预测,预计2
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【伟测科技】第三方独立集成电路测试龙头,产业集中趋势下有望充分受益
国内独立第三方集成电路测试龙头,优质客户资源测试类型覆盖广泛。 公司为国内知名第三方集成电路测试服务企业,主营业务包括晶圆、芯片成品测试以及与集成电路测试相关配套服务。 公司测试的晶圆和成品芯片在类型上涵盖CPU、MCU、FPGA、SoC芯片、射频芯片、存储芯片、传感器芯片、功率芯片等,在工艺上涵盖6nm、7nm、14nm及28nm以上,在晶圆尺寸上涵盖12寸、8寸、6寸等,在下游应用包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等。 自2016年5月成立以来公司经营业绩连续保持高速增长,已经成
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伟测科技
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【昆药集团】注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放
注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放,华润入主,经营效率提升潜力巨大,有望助力昆中药(640年历史)打造多个十亿级别品种。参考华润三九的毛利率、净利率,昆药2023年的收入体量对应潜在净利润弹性超过9亿 注射剂困境反转,血塞通口服产品快速放量 2021年公司工业收入中的血塞通、天麻等注射液占比降至20%(8.5亿)且开始底部反转,预计2022年收入水平有望恢复至2020年水平(11亿+) 以血塞通胶囊(2021年5.9亿,+28%)为代表的血软口服制剂快速增长(2021年9.5亿,+19
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我武生物深度:脱敏治疗龙头,“尘螨+黄花蒿”滴剂双核驱动
投资逻辑:脱敏药物市场坡长雪厚,竞争格局优良,公司优势明显 1)坡长雪厚,国内过敏性鼻炎患者人数高达 2.4 亿,脱敏药物整体渗透率不足 1%,空间广阔; 2)双核驱动,粉尘螨+黄花蒿滴剂,驱动收入增长加速,中长期业绩有望翻倍; 3)格局优良,国内仅 3 家企业布局脱敏药物,且产品研发周期长、壁垒高,价格稳定; 4)优势明显,我武生物口服制剂为指南推荐一线疗法,相较于注射剂疗效确切、安全性高。公司 2021 年销售团队超 900 人,全面布局医院、药店、线上渠道。 粉尘螨脱敏滴剂:脱敏领域主打产
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【氟化工】看好产业链共振,景气度确定性改善
【萤石:需求旺季叠加供应受限,萤石掀起新一轮涨价潮,价格创近3年新高】 短期来看,受环保政策限制,北方地区萤石货源依旧紧张,成本上行致使浮选装置负荷偏低; 海外加拿大及墨西哥矿山出现停产,国外氟化工巨头普遍缺货,自2022年下半年起,国内萤石出口量已大幅增长,9月萤石出口6万吨,环比+55%、同比+110%。 四季度是传统萤石需求旺季及制冷剂备货旺季,目前萤石粉报盘均价2998元/吨,较上月上涨141元/吨,涨幅4.94%,同比上行14.33%。 长期来看,除传统领域外,新能源汽车、储能、光伏等
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重点推荐【安图生物】、【新产业】:政策预期缓和,IVD龙头有望持续修复
生化集采规则温和,IVD行业有望修复。 近期江西省肝功生化类试剂集采文件征求意见稿发布,提出“采取适当方式,促进更多企业中选”、“增补企业按一定比例进行协议采购量分配”等,规则设定趋于灵活,确保了参与企业合理利益。 同时国内疫情管控向稳趋好,诊疗活动有望恢复到疫情前状态,IVD行业有望迎来修复。 安图生物:化学发光逐季恢复,分子诊断多产品获证,23年有望迎来收获。 22Q3发光业务在疫情扰动下保持20+%增长,预计Q4有望延续增长趋势; 分子诊断是公司重点培育的第二曲线,公司的分子PCR一体机是
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2022-11-08 21:45:07
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【信德新材】负极包覆材料龙头,纵向延伸产业链打开成长空间
受益于硅基负极在负极材料中渗透率的提升,以及包覆材料在硅基负极中更高的添加比例,负极包覆材料行业增速将快于负极; 通过外协加工的方式向上游布局原材料乙烯焦油; 向下游积极布局碳纤维可纺沥青和硅基负极包覆材料。 负极包覆材料可显著提升负极性能,在硅基负极和人造石墨中添加比例更高。 经由沥青包覆后,石墨负极振实密度及与电解液的相容性提升、比表面积下降、首次充放电效率改善,电池倍率性能提高明显。由于人造石墨需要二次包覆,负极包覆材料在人造石墨中的添加比例(10%~15%)高于天然石墨添加比例(8%~1
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2022-11-09 13:01:26
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美国23-24年经济展望
1)预测经济扩张会硬着陆,预计23年GDP负增长,预测实际GDP会连续八个月同比下降1%左右——持续时间与1991年衰退相当,但衰退程度更弱。美国团队预测就业数据也会出现同等幅度的变化,未来六个月左右会录得相当规模的新增失业。失业率增长2个百分点,2024年或攀升至5.5% 2)预计核心PCE通胀会在2023年Q4回落至2.1%左右,2024年Q4回落至1.6%。尽管市场上有相反观点,但就历史经验来看,美国经济衰退往往会产生抑制通胀的效果。 3)FOMC继续加息,但是经济负增长后会降息 目前假设
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2022-11-09 12:58:52
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【药房近期观点】板块经营稳定,继续重点推荐健之佳
【Q3综述】TOP5药房(益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳)三季度合计实现营业收入202.4亿元(同比+20%),增速与上半年相近;合计实现归母净利润9.7亿元(同比+21%),增速快于上半年,呈现持续恢复态势(今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%)。 【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%,较二季度环比改善,显示消费弱复苏;其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%,快于社零整体,凸显药品刚需属性。 【Q3线上线下】7-8月 1)线下同比+4.7%、4
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【开立医疗】4K荧光硬镜获批,外科产线再添大将
公司公告称,4K荧光硬镜(包括摄像系统、光源、胸腹腔镜)均已陆续取证,兼具白光及荧光功能,其性能较此前上市的2K硬镜及4K硬镜再次提升,研发进度喜人,彰显公司技术实力。 荧光硬镜目前在国内的渗透率仅低个位数,而2019年在全球的渗透率已达到约23%,且主要集中在北美地区,因此中国以及世界其他地区的荧光硬镜渗透率仍有较大的提升空间。 从临床端来看,荧光功能可协助医生在术中实时判断肿瘤组织、淋巴组织及血供等信息,助力精准手术以及缩短医生学习曲线,因而荧光硬镜(既可以达到普通白光硬镜的功能,又具备荧光
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开立医疗
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2022-11-09 12:51:17
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【阿石创】PET铜箔及光伏靶材业务潜力巨大,未来可期
最新进展:10月27日,阿石创与东威科技、腾胜科技正式签署复合铜箔设备装备协议,将开始正式生产复合铜箔。 ◆ PET铜箔:进入中试阶段,设备已进厂,电源、腔体自设布局,预计年底跑通,产品得到CATL研发部门认可,复合铜膜降本能力有望达30%以上。公司深耕PVD溅射靶材二十余年,与爱发科、AKT等国内外顶尖PVD设备厂商保持紧密合作关系,对PVD设备的深刻理解有望使其在复合铜箔行业处于领先地位 ◆ HJT靶材方面:目前产能40吨,明年预期扩产100吨,ITO远期规划500吨,积极展开与钧石、华晟的
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阿石创
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2022-11-09 12:48:29
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【轻纺】重视家具底部机会:喜临门线上销售靓丽,大宗业务拐点清晰
■ 今年地产政策持续放松 央行下调首套公积金贷款利率0.15个百分点,财政部支持1年内换购住房个人所得税退税优惠,多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%。 11月易纲表示,近期房地产销售和贷款投放已有边际改善,随着城镇化不断推进,相信房地产市场能保持平稳健康发展,传递楼市基本面向好的重要信号。 伴随保交楼政策实质性推进,Q3家居企业大宗订单或现拐点,22下半年竣工好于上半年。 ■ 龙头线上数据靓丽,家居刚需消费托底。根据商指针数据 (1)床垫:双11(一阶段)床类销售11.3亿元,量:55万件,
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2022-11-09 12:45:41
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【德才股份】老旧小区改造核心标的,高成长确定,业绩逐步兑现,把握低位布局机会!
【业绩高增开始兑现,Q3净利同比+47%,现金流同比大幅改善】 1)22Q1-3公司实现营收/归母净利33.8/1.38亿元,同增4.7%/-7.1%,经营韧性凸显;Q3归母净利同比+47%,预计Q4公司将加速赶工,经营表现有望持续向好。 2)Q1-3经营现金流+3.49亿元,较去年同期-0.50亿元大幅回升3.99亿元。 【订单高增70%/在手充裕,布局新赛道订单持续放量,成长逻辑增强】 1)Q1-3累计新签77.67亿元,同比高增 70%;其中装饰/房建/市政/设计累计实现新签26/31/1
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德才股份
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2022-11-09 12:44:48
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11/9重点推荐
【港股年度策略:看好明年港股表现】 1)预期明年港股30%以上的收益率中枢,业绩增速16%左右,估值扩张贡献14%左右; 2)预计上半年企业盈利弹性即呈现,+10%以上,熊牛切换较A股更早,时间底部难判断但空间底部与10/31的点位估计相差不远; 3)海外资金流出新兴市场最大的压力来自于强美元与中美关系,强美元可能一直持续到明年Q1(美元120左右),而中期选举后明年属于美国政治上相对平淡的年份; 4)三个思路:流动性钟摆反转、社交重启、AH溢价弥合,看好板块消费方面的啤酒、调味品,科技方面的硬
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太极集团
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【建材】底部明确,布局盈利能力提升与供需格局改善
Q3消费建材业绩已经改善,股价处于底部。 今年成本是影响消费建材业绩的主要矛盾,Q2为消费建材业绩低点,Q3业绩较Q2环比改善; 成本端已经下降,判断后续是成本改善先行、需求复苏接力,相互交替驱动业绩回升。 三季度以来,乳液的主要原材料丙烯酸同比下降30%+,钛白粉同比下降11%; 不锈钢、铝合金、锌合金同比下降10%左右,推荐原材料下行受益且市占率长期提升的龙头【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】。 玻纤供给压力高峰已至,有望底部反转。 玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性。2022年产能集中
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【人福医药】业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展
1、Q3业绩符合预期 10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入161.88亿元,同比增长8.93%; 实现归母净利润22.77 亿元,同比增长108.10%; 实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长40.03%。 维持2022-2024年收入预测,预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元;受非经常性损益的影响,上调公司2022年的归母净利润为25.97亿元(前值为24.56亿元); 维持2023-2024年的归母净利润预测,预计2
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人福医药
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2022-11-09 11:58:38
【伟测科技】第三方独立集成电路测试龙头,产业集中趋势下有望充分受益
国内独立第三方集成电路测试龙头,优质客户资源测试类型覆盖广泛。 公司为国内知名第三方集成电路测试服务企业,主营业务包括晶圆、芯片成品测试以及与集成电路测试相关配套服务。 公司测试的晶圆和成品芯片在类型上涵盖CPU、MCU、FPGA、SoC芯片、射频芯片、存储芯片、传感器芯片、功率芯片等,在工艺上涵盖6nm、7nm、14nm及28nm以上,在晶圆尺寸上涵盖12寸、8寸、6寸等,在下游应用包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等。 自2016年5月成立以来公司经营业绩连续保持高速增长,已经成
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伟测科技
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2022-11-09 11:53:10
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【昆药集团】注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放
注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放,华润入主,经营效率提升潜力巨大,有望助力昆中药(640年历史)打造多个十亿级别品种。参考华润三九的毛利率、净利率,昆药2023年的收入体量对应潜在净利润弹性超过9亿 注射剂困境反转,血塞通口服产品快速放量 2021年公司工业收入中的血塞通、天麻等注射液占比降至20%(8.5亿)且开始底部反转,预计2022年收入水平有望恢复至2020年水平(11亿+) 以血塞通胶囊(2021年5.9亿,+28%)为代表的血软口服制剂快速增长(2021年9.5亿,+19
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昆药集团
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我武生物深度:脱敏治疗龙头,“尘螨+黄花蒿”滴剂双核驱动
投资逻辑:脱敏药物市场坡长雪厚,竞争格局优良,公司优势明显 1)坡长雪厚,国内过敏性鼻炎患者人数高达 2.4 亿,脱敏药物整体渗透率不足 1%,空间广阔; 2)双核驱动,粉尘螨+黄花蒿滴剂,驱动收入增长加速,中长期业绩有望翻倍; 3)格局优良,国内仅 3 家企业布局脱敏药物,且产品研发周期长、壁垒高,价格稳定; 4)优势明显,我武生物口服制剂为指南推荐一线疗法,相较于注射剂疗效确切、安全性高。公司 2021 年销售团队超 900 人,全面布局医院、药店、线上渠道。 粉尘螨脱敏滴剂:脱敏领域主打产
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我武生物
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2022-11-09 10:04:20
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【氟化工】看好产业链共振,景气度确定性改善
【萤石:需求旺季叠加供应受限,萤石掀起新一轮涨价潮,价格创近3年新高】 短期来看,受环保政策限制,北方地区萤石货源依旧紧张,成本上行致使浮选装置负荷偏低; 海外加拿大及墨西哥矿山出现停产,国外氟化工巨头普遍缺货,自2022年下半年起,国内萤石出口量已大幅增长,9月萤石出口6万吨,环比+55%、同比+110%。 四季度是传统萤石需求旺季及制冷剂备货旺季,目前萤石粉报盘均价2998元/吨,较上月上涨141元/吨,涨幅4.94%,同比上行14.33%。 长期来看,除传统领域外,新能源汽车、储能、光伏等
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巨化股份
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金石资源
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2022-11-09 09:49:36
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重点推荐【安图生物】、【新产业】:政策预期缓和,IVD龙头有望持续修复
生化集采规则温和,IVD行业有望修复。 近期江西省肝功生化类试剂集采文件征求意见稿发布,提出“采取适当方式,促进更多企业中选”、“增补企业按一定比例进行协议采购量分配”等,规则设定趋于灵活,确保了参与企业合理利益。 同时国内疫情管控向稳趋好,诊疗活动有望恢复到疫情前状态,IVD行业有望迎来修复。 安图生物:化学发光逐季恢复,分子诊断多产品获证,23年有望迎来收获。 22Q3发光业务在疫情扰动下保持20+%增长,预计Q4有望延续增长趋势; 分子诊断是公司重点培育的第二曲线,公司的分子PCR一体机是
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【信德新材】负极包覆材料龙头,纵向延伸产业链打开成长空间
受益于硅基负极在负极材料中渗透率的提升,以及包覆材料在硅基负极中更高的添加比例,负极包覆材料行业增速将快于负极; 通过外协加工的方式向上游布局原材料乙烯焦油; 向下游积极布局碳纤维可纺沥青和硅基负极包覆材料。 负极包覆材料可显著提升负极性能,在硅基负极和人造石墨中添加比例更高。 经由沥青包覆后,石墨负极振实密度及与电解液的相容性提升、比表面积下降、首次充放电效率改善,电池倍率性能提高明显。由于人造石墨需要二次包覆,负极包覆材料在人造石墨中的添加比例(10%~15%)高于天然石墨添加比例(8%~1
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美国23-24年经济展望
1)预测经济扩张会硬着陆,预计23年GDP负增长,预测实际GDP会连续八个月同比下降1%左右——持续时间与1991年衰退相当,但衰退程度更弱。美国团队预测就业数据也会出现同等幅度的变化,未来六个月左右会录得相当规模的新增失业。失业率增长2个百分点,2024年或攀升至5.5% 2)预计核心PCE通胀会在2023年Q4回落至2.1%左右,2024年Q4回落至1.6%。尽管市场上有相反观点,但就历史经验来看,美国经济衰退往往会产生抑制通胀的效果。 3)FOMC继续加息,但是经济负增长后会降息 目前假设
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【药房近期观点】板块经营稳定,继续重点推荐健之佳
【Q3综述】TOP5药房(益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳)三季度合计实现营业收入202.4亿元(同比+20%),增速与上半年相近;合计实现归母净利润9.7亿元(同比+21%),增速快于上半年,呈现持续恢复态势(今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%)。 【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%,较二季度环比改善,显示消费弱复苏;其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%,快于社零整体,凸显药品刚需属性。 【Q3线上线下】7-8月 1)线下同比+4.7%、4
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【开立医疗】4K荧光硬镜获批,外科产线再添大将
公司公告称,4K荧光硬镜(包括摄像系统、光源、胸腹腔镜)均已陆续取证,兼具白光及荧光功能,其性能较此前上市的2K硬镜及4K硬镜再次提升,研发进度喜人,彰显公司技术实力。 荧光硬镜目前在国内的渗透率仅低个位数,而2019年在全球的渗透率已达到约23%,且主要集中在北美地区,因此中国以及世界其他地区的荧光硬镜渗透率仍有较大的提升空间。 从临床端来看,荧光功能可协助医生在术中实时判断肿瘤组织、淋巴组织及血供等信息,助力精准手术以及缩短医生学习曲线,因而荧光硬镜(既可以达到普通白光硬镜的功能,又具备荧光
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【阿石创】PET铜箔及光伏靶材业务潜力巨大,未来可期
最新进展:10月27日,阿石创与东威科技、腾胜科技正式签署复合铜箔设备装备协议,将开始正式生产复合铜箔。 ◆ PET铜箔:进入中试阶段,设备已进厂,电源、腔体自设布局,预计年底跑通,产品得到CATL研发部门认可,复合铜膜降本能力有望达30%以上。公司深耕PVD溅射靶材二十余年,与爱发科、AKT等国内外顶尖PVD设备厂商保持紧密合作关系,对PVD设备的深刻理解有望使其在复合铜箔行业处于领先地位 ◆ HJT靶材方面:目前产能40吨,明年预期扩产100吨,ITO远期规划500吨,积极展开与钧石、华晟的
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【轻纺】重视家具底部机会:喜临门线上销售靓丽,大宗业务拐点清晰
■ 今年地产政策持续放松 央行下调首套公积金贷款利率0.15个百分点,财政部支持1年内换购住房个人所得税退税优惠,多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%。 11月易纲表示,近期房地产销售和贷款投放已有边际改善,随着城镇化不断推进,相信房地产市场能保持平稳健康发展,传递楼市基本面向好的重要信号。 伴随保交楼政策实质性推进,Q3家居企业大宗订单或现拐点,22下半年竣工好于上半年。 ■ 龙头线上数据靓丽,家居刚需消费托底。根据商指针数据 (1)床垫:双11(一阶段)床类销售11.3亿元,量:55万件,
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【德才股份】老旧小区改造核心标的,高成长确定,业绩逐步兑现,把握低位布局机会!
【业绩高增开始兑现,Q3净利同比+47%,现金流同比大幅改善】 1)22Q1-3公司实现营收/归母净利33.8/1.38亿元,同增4.7%/-7.1%,经营韧性凸显;Q3归母净利同比+47%,预计Q4公司将加速赶工,经营表现有望持续向好。 2)Q1-3经营现金流+3.49亿元,较去年同期-0.50亿元大幅回升3.99亿元。 【订单高增70%/在手充裕,布局新赛道订单持续放量,成长逻辑增强】 1)Q1-3累计新签77.67亿元,同比高增 70%;其中装饰/房建/市政/设计累计实现新签26/31/1
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11/9重点推荐
【港股年度策略:看好明年港股表现】 1)预期明年港股30%以上的收益率中枢,业绩增速16%左右,估值扩张贡献14%左右; 2)预计上半年企业盈利弹性即呈现,+10%以上,熊牛切换较A股更早,时间底部难判断但空间底部与10/31的点位估计相差不远; 3)海外资金流出新兴市场最大的压力来自于强美元与中美关系,强美元可能一直持续到明年Q1(美元120左右),而中期选举后明年属于美国政治上相对平淡的年份; 4)三个思路:流动性钟摆反转、社交重启、AH溢价弥合,看好板块消费方面的啤酒、调味品,科技方面的硬
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【建材】底部明确,布局盈利能力提升与供需格局改善
Q3消费建材业绩已经改善,股价处于底部。 今年成本是影响消费建材业绩的主要矛盾,Q2为消费建材业绩低点,Q3业绩较Q2环比改善; 成本端已经下降,判断后续是成本改善先行、需求复苏接力,相互交替驱动业绩回升。 三季度以来,乳液的主要原材料丙烯酸同比下降30%+,钛白粉同比下降11%; 不锈钢、铝合金、锌合金同比下降10%左右,推荐原材料下行受益且市占率长期提升的龙头【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】。 玻纤供给压力高峰已至,有望底部反转。 玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性。2022年产能集中
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【人福医药】业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展
1、Q3业绩符合预期 10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入161.88亿元,同比增长8.93%; 实现归母净利润22.77 亿元,同比增长108.10%; 实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长40.03%。 维持2022-2024年收入预测,预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元;受非经常性损益的影响,上调公司2022年的归母净利润为25.97亿元(前值为24.56亿元); 维持2023-2024年的归母净利润预测,预计2
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【伟测科技】第三方独立集成电路测试龙头,产业集中趋势下有望充分受益
国内独立第三方集成电路测试龙头,优质客户资源测试类型覆盖广泛。 公司为国内知名第三方集成电路测试服务企业,主营业务包括晶圆、芯片成品测试以及与集成电路测试相关配套服务。 公司测试的晶圆和成品芯片在类型上涵盖CPU、MCU、FPGA、SoC芯片、射频芯片、存储芯片、传感器芯片、功率芯片等,在工艺上涵盖6nm、7nm、14nm及28nm以上,在晶圆尺寸上涵盖12寸、8寸、6寸等,在下游应用包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等。 自2016年5月成立以来公司经营业绩连续保持高速增长,已经成
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【昆药集团】注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放
注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放,华润入主,经营效率提升潜力巨大,有望助力昆中药(640年历史)打造多个十亿级别品种。参考华润三九的毛利率、净利率,昆药2023年的收入体量对应潜在净利润弹性超过9亿 注射剂困境反转,血塞通口服产品快速放量 2021年公司工业收入中的血塞通、天麻等注射液占比降至20%(8.5亿)且开始底部反转,预计2022年收入水平有望恢复至2020年水平(11亿+) 以血塞通胶囊(2021年5.9亿,+28%)为代表的血软口服制剂快速增长(2021年9.5亿,+19
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我武生物深度:脱敏治疗龙头,“尘螨+黄花蒿”滴剂双核驱动
投资逻辑:脱敏药物市场坡长雪厚,竞争格局优良,公司优势明显 1)坡长雪厚,国内过敏性鼻炎患者人数高达 2.4 亿,脱敏药物整体渗透率不足 1%,空间广阔; 2)双核驱动,粉尘螨+黄花蒿滴剂,驱动收入增长加速,中长期业绩有望翻倍; 3)格局优良,国内仅 3 家企业布局脱敏药物,且产品研发周期长、壁垒高,价格稳定; 4)优势明显,我武生物口服制剂为指南推荐一线疗法,相较于注射剂疗效确切、安全性高。公司 2021 年销售团队超 900 人,全面布局医院、药店、线上渠道。 粉尘螨脱敏滴剂:脱敏领域主打产
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2022-11-09 10:04:20
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【氟化工】看好产业链共振,景气度确定性改善
【萤石:需求旺季叠加供应受限,萤石掀起新一轮涨价潮,价格创近3年新高】 短期来看,受环保政策限制,北方地区萤石货源依旧紧张,成本上行致使浮选装置负荷偏低; 海外加拿大及墨西哥矿山出现停产,国外氟化工巨头普遍缺货,自2022年下半年起,国内萤石出口量已大幅增长,9月萤石出口6万吨,环比+55%、同比+110%。 四季度是传统萤石需求旺季及制冷剂备货旺季,目前萤石粉报盘均价2998元/吨,较上月上涨141元/吨,涨幅4.94%,同比上行14.33%。 长期来看,除传统领域外,新能源汽车、储能、光伏等
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巨化股份
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重点推荐【安图生物】、【新产业】:政策预期缓和,IVD龙头有望持续修复
生化集采规则温和,IVD行业有望修复。 近期江西省肝功生化类试剂集采文件征求意见稿发布,提出“采取适当方式,促进更多企业中选”、“增补企业按一定比例进行协议采购量分配”等,规则设定趋于灵活,确保了参与企业合理利益。 同时国内疫情管控向稳趋好,诊疗活动有望恢复到疫情前状态,IVD行业有望迎来修复。 安图生物:化学发光逐季恢复,分子诊断多产品获证,23年有望迎来收获。 22Q3发光业务在疫情扰动下保持20+%增长,预计Q4有望延续增长趋势; 分子诊断是公司重点培育的第二曲线,公司的分子PCR一体机是
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安图生物
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新产业
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【信德新材】负极包覆材料龙头,纵向延伸产业链打开成长空间
受益于硅基负极在负极材料中渗透率的提升,以及包覆材料在硅基负极中更高的添加比例,负极包覆材料行业增速将快于负极; 通过外协加工的方式向上游布局原材料乙烯焦油; 向下游积极布局碳纤维可纺沥青和硅基负极包覆材料。 负极包覆材料可显著提升负极性能,在硅基负极和人造石墨中添加比例更高。 经由沥青包覆后,石墨负极振实密度及与电解液的相容性提升、比表面积下降、首次充放电效率改善,电池倍率性能提高明显。由于人造石墨需要二次包覆,负极包覆材料在人造石墨中的添加比例(10%~15%)高于天然石墨添加比例(8%~1
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信德新材
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美国23-24年经济展望
1)预测经济扩张会硬着陆,预计23年GDP负增长,预测实际GDP会连续八个月同比下降1%左右——持续时间与1991年衰退相当,但衰退程度更弱。美国团队预测就业数据也会出现同等幅度的变化,未来六个月左右会录得相当规模的新增失业。失业率增长2个百分点,2024年或攀升至5.5% 2)预计核心PCE通胀会在2023年Q4回落至2.1%左右,2024年Q4回落至1.6%。尽管市场上有相反观点,但就历史经验来看,美国经济衰退往往会产生抑制通胀的效果。 3)FOMC继续加息,但是经济负增长后会降息 目前假设
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香港交易所
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2022-11-09 12:58:52
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【药房近期观点】板块经营稳定,继续重点推荐健之佳
【Q3综述】TOP5药房(益丰、大参林、老百姓、一心堂、健之佳)三季度合计实现营业收入202.4亿元(同比+20%),增速与上半年相近;合计实现归母净利润9.7亿元(同比+21%),增速快于上半年,呈现持续恢复态势(今年1-2季度同比增速分别为-1%、11%)。 【Q3社零】7-9月同比分别为2.7%、5.4%、2.5%,较二季度环比改善,显示消费弱复苏;其中中西药品同比增速分别为7.8%、9.1、9.3%%,快于社零整体,凸显药品刚需属性。 【Q3线上线下】7-8月 1)线下同比+4.7%、4
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健之佳
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一心堂
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益丰药房
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大参林
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老百姓
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【开立医疗】4K荧光硬镜获批,外科产线再添大将
公司公告称,4K荧光硬镜(包括摄像系统、光源、胸腹腔镜)均已陆续取证,兼具白光及荧光功能,其性能较此前上市的2K硬镜及4K硬镜再次提升,研发进度喜人,彰显公司技术实力。 荧光硬镜目前在国内的渗透率仅低个位数,而2019年在全球的渗透率已达到约23%,且主要集中在北美地区,因此中国以及世界其他地区的荧光硬镜渗透率仍有较大的提升空间。 从临床端来看,荧光功能可协助医生在术中实时判断肿瘤组织、淋巴组织及血供等信息,助力精准手术以及缩短医生学习曲线,因而荧光硬镜(既可以达到普通白光硬镜的功能,又具备荧光
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开立医疗
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2022-11-09 12:51:17
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【阿石创】PET铜箔及光伏靶材业务潜力巨大,未来可期
最新进展:10月27日,阿石创与东威科技、腾胜科技正式签署复合铜箔设备装备协议,将开始正式生产复合铜箔。 ◆ PET铜箔:进入中试阶段,设备已进厂,电源、腔体自设布局,预计年底跑通,产品得到CATL研发部门认可,复合铜膜降本能力有望达30%以上。公司深耕PVD溅射靶材二十余年,与爱发科、AKT等国内外顶尖PVD设备厂商保持紧密合作关系,对PVD设备的深刻理解有望使其在复合铜箔行业处于领先地位 ◆ HJT靶材方面:目前产能40吨,明年预期扩产100吨,ITO远期规划500吨,积极展开与钧石、华晟的
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阿石创
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2022-11-09 12:48:29
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【轻纺】重视家具底部机会:喜临门线上销售靓丽,大宗业务拐点清晰
■ 今年地产政策持续放松 央行下调首套公积金贷款利率0.15个百分点,财政部支持1年内换购住房个人所得税退税优惠,多城下调首套商贷利率至3.8~3.9%。 11月易纲表示,近期房地产销售和贷款投放已有边际改善,随着城镇化不断推进,相信房地产市场能保持平稳健康发展,传递楼市基本面向好的重要信号。 伴随保交楼政策实质性推进,Q3家居企业大宗订单或现拐点,22下半年竣工好于上半年。 ■ 龙头线上数据靓丽,家居刚需消费托底。根据商指针数据 (1)床垫:双11(一阶段)床类销售11.3亿元,量:55万件,
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喜临门
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索菲亚
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顾家家居
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江山欧派
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欧派家居
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2022-11-09 12:45:41
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【德才股份】老旧小区改造核心标的,高成长确定,业绩逐步兑现,把握低位布局机会!
【业绩高增开始兑现,Q3净利同比+47%,现金流同比大幅改善】 1)22Q1-3公司实现营收/归母净利33.8/1.38亿元,同增4.7%/-7.1%,经营韧性凸显;Q3归母净利同比+47%,预计Q4公司将加速赶工,经营表现有望持续向好。 2)Q1-3经营现金流+3.49亿元,较去年同期-0.50亿元大幅回升3.99亿元。 【订单高增70%/在手充裕,布局新赛道订单持续放量,成长逻辑增强】 1)Q1-3累计新签77.67亿元,同比高增 70%;其中装饰/房建/市政/设计累计实现新签26/31/1
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德才股份
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2022-11-09 12:44:48
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11/9重点推荐
【港股年度策略:看好明年港股表现】 1)预期明年港股30%以上的收益率中枢,业绩增速16%左右,估值扩张贡献14%左右; 2)预计上半年企业盈利弹性即呈现,+10%以上,熊牛切换较A股更早,时间底部难判断但空间底部与10/31的点位估计相差不远; 3)海外资金流出新兴市场最大的压力来自于强美元与中美关系,强美元可能一直持续到明年Q1(美元120左右),而中期选举后明年属于美国政治上相对平淡的年份; 4)三个思路:流动性钟摆反转、社交重启、AH溢价弥合,看好板块消费方面的啤酒、调味品,科技方面的硬
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太极集团
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2022-11-09 12:14:15
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【建材】底部明确,布局盈利能力提升与供需格局改善
Q3消费建材业绩已经改善,股价处于底部。 今年成本是影响消费建材业绩的主要矛盾,Q2为消费建材业绩低点,Q3业绩较Q2环比改善; 成本端已经下降,判断后续是成本改善先行、需求复苏接力,相互交替驱动业绩回升。 三季度以来,乳液的主要原材料丙烯酸同比下降30%+,钛白粉同比下降11%; 不锈钢、铝合金、锌合金同比下降10%左右,推荐原材料下行受益且市占率长期提升的龙头【东方雨虹】【三棵树】【坚朗五金】。 玻纤供给压力高峰已至,有望底部反转。 玻纤行业兼具“周期”和“成长”双重属性。2022年产能集中
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东方雨虹
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三棵树
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坚朗五金
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中国巨石
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【人福医药】业绩稳定增长,资产负债率下降,看好公司长期发展
1、Q3业绩符合预期 10月27日,公司发布2022年三季报,前三季度实现营业收入161.88亿元,同比增长8.93%; 实现归母净利润22.77 亿元,同比增长108.10%; 实现扣非归母净利润12.69亿元,同比增长40.03%。 维持2022-2024年收入预测,预计2022-2024年公司营业收入为225.91/249.77/275.84亿元;受非经常性损益的影响,上调公司2022年的归母净利润为25.97亿元(前值为24.56亿元); 维持2023-2024年的归母净利润预测,预计2
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人福医药
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2022-11-09 11:58:38
【伟测科技】第三方独立集成电路测试龙头,产业集中趋势下有望充分受益
国内独立第三方集成电路测试龙头,优质客户资源测试类型覆盖广泛。 公司为国内知名第三方集成电路测试服务企业,主营业务包括晶圆、芯片成品测试以及与集成电路测试相关配套服务。 公司测试的晶圆和成品芯片在类型上涵盖CPU、MCU、FPGA、SoC芯片、射频芯片、存储芯片、传感器芯片、功率芯片等,在工艺上涵盖6nm、7nm、14nm及28nm以上,在晶圆尺寸上涵盖12寸、8寸、6寸等,在下游应用包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等。 自2016年5月成立以来公司经营业绩连续保持高速增长,已经成
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伟测科技
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2022-11-09 11:53:10
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【昆药集团】注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放
注射剂反转+口服产品放量+费用优化=业绩释放,华润入主,经营效率提升潜力巨大,有望助力昆中药(640年历史)打造多个十亿级别品种。参考华润三九的毛利率、净利率,昆药2023年的收入体量对应潜在净利润弹性超过9亿 注射剂困境反转,血塞通口服产品快速放量 2021年公司工业收入中的血塞通、天麻等注射液占比降至20%(8.5亿)且开始底部反转,预计2022年收入水平有望恢复至2020年水平(11亿+) 以血塞通胶囊(2021年5.9亿,+28%)为代表的血软口服制剂快速增长(2021年9.5亿,+19
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昆药集团
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我武生物深度:脱敏治疗龙头,“尘螨+黄花蒿”滴剂双核驱动
投资逻辑:脱敏药物市场坡长雪厚,竞争格局优良,公司优势明显 1)坡长雪厚,国内过敏性鼻炎患者人数高达 2.4 亿,脱敏药物整体渗透率不足 1%,空间广阔; 2)双核驱动,粉尘螨+黄花蒿滴剂,驱动收入增长加速,中长期业绩有望翻倍; 3)格局优良,国内仅 3 家企业布局脱敏药物,且产品研发周期长、壁垒高,价格稳定; 4)优势明显,我武生物口服制剂为指南推荐一线疗法,相较于注射剂疗效确切、安全性高。公司 2021 年销售团队超 900 人,全面布局医院、药店、线上渠道。 粉尘螨脱敏滴剂:脱敏领域主打产
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我武生物
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【氟化工】看好产业链共振,景气度确定性改善
【萤石:需求旺季叠加供应受限,萤石掀起新一轮涨价潮,价格创近3年新高】 短期来看,受环保政策限制,北方地区萤石货源依旧紧张,成本上行致使浮选装置负荷偏低; 海外加拿大及墨西哥矿山出现停产,国外氟化工巨头普遍缺货,自2022年下半年起,国内萤石出口量已大幅增长,9月萤石出口6万吨,环比+55%、同比+110%。 四季度是传统萤石需求旺季及制冷剂备货旺季,目前萤石粉报盘均价2998元/吨,较上月上涨141元/吨,涨幅4.94%,同比上行14.33%。 长期来看,除传统领域外,新能源汽车、储能、光伏等
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重点推荐【安图生物】、【新产业】:政策预期缓和,IVD龙头有望持续修复
生化集采规则温和,IVD行业有望修复。 近期江西省肝功生化类试剂集采文件征求意见稿发布,提出“采取适当方式,促进更多企业中选”、“增补企业按一定比例进行协议采购量分配”等,规则设定趋于灵活,确保了参与企业合理利益。 同时国内疫情管控向稳趋好,诊疗活动有望恢复到疫情前状态,IVD行业有望迎来修复。 安图生物:化学发光逐季恢复,分子诊断多产品获证,23年有望迎来收获。 22Q3发光业务在疫情扰动下保持20+%增长,预计Q4有望延续增长趋势; 分子诊断是公司重点培育的第二曲线,公司的分子PCR一体机是
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【信德新材】负极包覆材料龙头,纵向延伸产业链打开成长空间
受益于硅基负极在负极材料中渗透率的提升,以及包覆材料在硅基负极中更高的添加比例,负极包覆材料行业增速将快于负极; 通过外协加工的方式向上游布局原材料乙烯焦油; 向下游积极布局碳纤维可纺沥青和硅基负极包覆材料。 负极包覆材料可显著提升负极性能,在硅基负极和人造石墨中添加比例更高。 经由沥青包覆后,石墨负极振实密度及与电解液的相容性提升、比表面积下降、首次充放电效率改善,电池倍率性能提高明显。由于人造石墨需要二次包覆,负极包覆材料在人造石墨中的添加比例(10%~15%)高于天然石墨添加比例(8%~1
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