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尊重市场，小富即安

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超短低吸

2021-09-23 21:12:48

如何看生猪养殖企业8月份出栏数据

长江研报摘要： 8月份养殖行业持续亏损，主要猪企出栏量环比开始呈现下行态势，与此同时8月份主要养殖企业出栏体重环比继续下行，这也侧面验证大猪存栏已开始逐步出清。我们认为，当下周期下行风险或已大幅释放，行业产能已开始逐步去化。当下龙头牧原股份成本优势仍较为显著，且未来出栏仍将维持高增长态势，成长性凸显，重点推荐。　　主要养殖企业8月份出栏量环比出现下降　　8月份主要上市养殖企业生猪出栏量合计达767万头，同比增长59%，环比下降3.4%。其中牧原股份、正邦科技、大北农、傲农生物和金新农8月份出

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牧原股份

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超短低吸

2021-09-21 20:34:13

富临精工，加速战略转型，争当磷酸铁锂龙头

国泰君安首次覆盖，增持评级。公司目前实现企业发展的快速转型阶段，预计磷酸铁锂正极业务将在2022-2023年实现快速放量，智能电控业务也将随着华为、联合电子实现快速提升。我们预计2021-2023年EPS为0.56元、1.22元、1.61元，采用分部估值方法，对应的合理估值为61.53元。首次覆盖，增持评级。　　磷酸铁锂赛道迎来大发展。磷酸铁锂电池由于成本优势突出，安全性较高的特点，目前单月在国内动力电池市场渗透率逐步提升达到50%，未来随着高端车型降本需求，我们认为国内动力电池市场铁锂电池

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富临精工

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2021-09-19 14:23:04

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锆英砂有望迎来新一轮上行周期

西部研报摘要：需求端：经济复苏带动传统需求增长，新兴应用占比逐年提升。　　依托于传统、新兴领域的发展，预测2021-2023年全球锆英砂需求总量为107.07、115.86、124.67万吨，复合年增长率7.91%。从传统行业看，预计陶瓷行业将在经济回暖的背景下进入复苏周期，从而拉动锆行业的新一轮需求；在新兴应用中，锆也可用于3D打印、动力电池以及光伏发电等领域中，新兴市场对锆的需求上升带动市场持续扩容。　　供给端：产量下行与资源枯竭现状难以逆转，未来供给增量有限。　　我们预测2021-

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超短低吸

2021-09-12 21:21:26

亚玛顿，发展迎拐点，超薄光伏玻璃先锋再起航

华西研报摘要：聚焦超薄光伏玻璃，差异化铸就竞争优势，发展迎拐点。公司是我国领先的超薄光伏玻璃生产企业，拥有独特的气浮式钢化技术，2.0mm薄光伏玻璃占比高于主要竞争对手，目前已攻克1.6mm超薄光伏玻璃生产技术，是国内多家头部组件企业和特斯拉Solar Roof系列产品的重点供应商。我们认为公司扩充原片及深加工产能后，打通光伏玻璃上下游产业链一体化，发展迎重大拐点，同时电子玻璃等业务也有望快速成长，成为利润增长新的一极。　　光伏玻璃：轻薄化大势所趋，推升行业壁垒及集中度。我们认为在载荷问题逐

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亚玛顿

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2021-09-08 21:29:41

钢铁行业：产量压降政策落地，供给收缩或超预期

中金研报摘要：行业近况　　我们观察到近期工信部和生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰限产的通知》(征求意见稿)，明确了北京、天津及河北唐山邯郸等“2+26”城市的采暖季限产目标。本次采暖季限产共分两个阶段，第- -阶段为2021年11月15日至12月31日，目标为实现粗钢产量压降，第二季度为2022年1月1日至3月15日，原则.上错峰限产比例不低于30%。　　评论　　产量压降大概率严格执行,供给收缩或超市场预期。近期我们对钢企进行了密集调研，其全

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2021-08-31 08:33:16

伊利股份,1H21业绩超预期，全年业绩弹性显现

中金研报摘要： 1H21业绩好于市场预期公司公布1H21业绩:总收入565亿元，同比+18.9%;归母净利润53.2亿元，同比+42.5%;扣非归母净利润50.1亿元，同比+33.1%;2Q21总收入291亿元，同比+8.4%;归母净利润24.9亿元，同比-3.9%;扣非归母净利润23.8亿元，同比-0.6%;业绩超市场预期，主因费用率节省好于预期　　发展趋势　　20高基数下收入增速回落，1H21整体表现持续优于行业。受高基数影响2021收入增速回落，1H21看各品类均实现健康增长，行业需求

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伊利股份

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钢铁行业周报：业绩大超预期，板块投资正当时

国君研报摘要：当前钢铁行业仍处于淡旺季交替的关键节点，板块年内第二波行情正当时。各上市钢企陆续发布21年中报业绩，其上半年业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善，钢企下半年盈利有望进一步提升。我们认为当前行业淡旺季交替节点是较好的布局时期。上周钢价持续高位震荡运行，钢材总库存维持去化。上周五大品种钢材社库降6.12万吨、厂库降16.65万吨，总库存降22.77万吨；螺纹钢社库降4.95万吨、厂库降7.35万吨。上周五大品种钢材表观消费量1035.

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2021-08-26 14:30:23

滨化股份，Q2盈利能力保持强劲，看好公司转型腾飞蓄势待发

开源研报摘要： “老滨化”稳扎稳打，中报业绩创下历史新高，“新滨化”转型腾飞蓄势待发　　8月25日，公司发布2021年半年度报告，2021上半年公司实现营收43.19亿元，同比+58.75%；实现归母净利润9.78亿元，同比+5,513.93%。公司中报业绩创下历史新高，我们认为公司新任管理层带来的内在改善持续超预期兑现，并坚定看好碳三碳四项目投产后公司将开启全新征程。我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为18.02（+3.49）、20.75（+3.05）、25.91（+2

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天赐材料，上半年业绩超出预期，量价齐升产能大幅扩张

中金研报摘要： 1H21业绩超出我们预期　　公司公布1H21业绩:收入36.99亿元，同比+132%;归母净利润7.83亿元，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润1416亿元，同比增长170%- 209%，公司量价齐升、费用率优化，业绩超出我们预期。　　发展趋势　　公告一系列扩产计划: 1)九江天赐实施扩产20万吨液体六氟及其原材料7万吨五氟化磷、1.2万吨氟化锂。2)天赐南通实施扩产一期20万吨电解液、2万吨LiFSI、6000吨硫酸乙烯酯。3)九江天赐实施扩产3万吨LiFSI

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天赐材料

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2021-08-18 23:20:32

金能科技，业绩持续释放，加深新能源领域布局

国金研报摘要： 8月18日，公司发布半年报，上半年实现营业收入52.12亿元，同比增长40.34%，归母净利润9.23亿元，同比增长115.15%。子公司金能化学签署的《战略合作框架协议》，加强氢能综合利用方面的深度合作，同时决定在山东省青岛市黄岛区沐官岛主要建设1000MW海上光伏发电装置，配套100MW/200MW储能设施，兼容发展海水渔业养殖和生态旅游。　　分析　　产品价格高位运行，带动业绩持续释放。二季度公司实现营收26.38亿元，同比增长49.37%，归母净利润4.47亿元，同比增

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金能科技

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2021-08-14 22:27:50

对标巨头优衣库，太平鸟数字化供应链+渠道建设有望突围

天风研报摘要：平价和品质共同铸成优衣库难以复刻的深堑护城河：1）重视面料研发，赋予品牌更多价值；2）注重精细化管理，SPA供应链管理突出；3）构建数字化平台，推进前端产品与后端销售的高效运转。　　产品为王+数字化供应链+全渠道，打造护城河　　顺应行业快反柔性能力建设趋势的同时，步步为营逐层深入，从产品生产、流动营销、设计创新等不同方面推进升级调整，稳步提升快速反应短期追单生产、商品铺设科学布置调配、深度对接需求精准设计。　　类比日本历史发展阶段，借鉴优衣库成功经验，太平鸟有望突围　　太

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中环股份，业绩强劲增长，光伏+半导体产能规模提升加速

华西研报摘要：　　公司发布2021年半年度报告，上半年公司营业收入176.4亿元，同比增长104.1%；经营性现金流量净额21.3亿元，同比增长107.6%，归属上市公司股东净利润14.8亿元，同比增长174.92%，加权平均净资产收益率为7.44%，同比增长3.69个百分点。基本每股收益为0.4880元，同比增长152.46%。　　分析判断: 　　Q2业绩增长强劲，210产品规模提升加速　　上半年公司业绩高增长，位于预告中值偏上区间。分季度看，Q2实现营业收入101.82亿元，同比增长1

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华新水泥，行业底蕴深厚，增长动能充足，周期底部已现

广发研报摘要：具备深厚底蕴的优质水泥公司。公司是水泥行业唯一“百年老店”，底蕴深厚，主业突出，国内产能主要布局两湖和西南地区，具备较强国际化能力。公司治理结构良好，管理层稳定且经验丰富，发展动能充足。　　国内水泥资产成为高盈利现金牛，周期底部已现。需求端：两湖和成渝分属两大国家级城市群，云南和西藏城镇化率仍处较低水平，需求具备中期空间。供给端：公司是湖北龙头、西南区域和湖南市场重要参与者，供给格局稳定，周期底部已现。水泥窑协同处置优势显著，错峰生产下有开工运转率优势，碳中和背景下公司环保优势

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华新水泥

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石英股份，高端石英耗材龙头，半导体和光伏领域迎高光时刻

中泰研报摘要：　石英股份：公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英材料，下游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域。2020年营收6.5亿元，各领域收入占比为32%/24%/44%。公司大力发展光伏、半导体业务，预计占比有望逐步提升。公司经营稳健，2015-2020年毛利率均保持在40%左右，净利率均维持在18%以上。　　我们认为公司核心竞争优势主要在：1）公司半导体用石英材料资质认证、技术和成本优势突出。2）公司是全球第三家、国内唯一一家掌握高纯石英砂大规模量产技术且具备成本优势的企业。

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石英股份

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2021-07-25 22:04:20

绿盟科技，渠道战略落地，加速成长可期

国元（首次覆盖）研报摘要：网络安全行业领导者，经营质量改善明显　　公司是国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商，竞争优势包括：行业领先的技术优势、差异化的产品和服务、优质的客户群体和丰富的行业经验等。2016-2020年，公司营业收入的CAGR为16.51%，扣非归母净利润的CAGR为6.92%。2020年，公司实现营业收入20.10亿元，同比增长20.28%；实现扣非归母净利润2.58亿元，同比增长40.50%。2019-2020年，公司经营性现金流净额快速增长，经营质量

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绿盟科技

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2021-09-23 21:12:48

如何看生猪养殖企业8月份出栏数据

长江研报摘要： 8月份养殖行业持续亏损，主要猪企出栏量环比开始呈现下行态势，与此同时8月份主要养殖企业出栏体重环比继续下行，这也侧面验证大猪存栏已开始逐步出清。我们认为，当下周期下行风险或已大幅释放，行业产能已开始逐步去化。当下龙头牧原股份成本优势仍较为显著，且未来出栏仍将维持高增长态势，成长性凸显，重点推荐。　　主要养殖企业8月份出栏量环比出现下降　　8月份主要上市养殖企业生猪出栏量合计达767万头，同比增长59%，环比下降3.4%。其中牧原股份、正邦科技、大北农、傲农生物和金新农8月份出

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富临精工，加速战略转型，争当磷酸铁锂龙头

国泰君安首次覆盖，增持评级。公司目前实现企业发展的快速转型阶段，预计磷酸铁锂正极业务将在2022-2023年实现快速放量，智能电控业务也将随着华为、联合电子实现快速提升。我们预计2021-2023年EPS为0.56元、1.22元、1.61元，采用分部估值方法，对应的合理估值为61.53元。首次覆盖，增持评级。　　磷酸铁锂赛道迎来大发展。磷酸铁锂电池由于成本优势突出，安全性较高的特点，目前单月在国内动力电池市场渗透率逐步提升达到50%，未来随着高端车型降本需求，我们认为国内动力电池市场铁锂电池

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锆英砂有望迎来新一轮上行周期

西部研报摘要：需求端：经济复苏带动传统需求增长，新兴应用占比逐年提升。　　依托于传统、新兴领域的发展，预测2021-2023年全球锆英砂需求总量为107.07、115.86、124.67万吨，复合年增长率7.91%。从传统行业看，预计陶瓷行业将在经济回暖的背景下进入复苏周期，从而拉动锆行业的新一轮需求；在新兴应用中，锆也可用于3D打印、动力电池以及光伏发电等领域中，新兴市场对锆的需求上升带动市场持续扩容。　　供给端：产量下行与资源枯竭现状难以逆转，未来供给增量有限。　　我们预测2021-

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亚玛顿，发展迎拐点，超薄光伏玻璃先锋再起航

华西研报摘要：聚焦超薄光伏玻璃，差异化铸就竞争优势，发展迎拐点。公司是我国领先的超薄光伏玻璃生产企业，拥有独特的气浮式钢化技术，2.0mm薄光伏玻璃占比高于主要竞争对手，目前已攻克1.6mm超薄光伏玻璃生产技术，是国内多家头部组件企业和特斯拉Solar Roof系列产品的重点供应商。我们认为公司扩充原片及深加工产能后，打通光伏玻璃上下游产业链一体化，发展迎重大拐点，同时电子玻璃等业务也有望快速成长，成为利润增长新的一极。　　光伏玻璃：轻薄化大势所趋，推升行业壁垒及集中度。我们认为在载荷问题逐

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钢铁行业：产量压降政策落地，供给收缩或超预期

中金研报摘要：行业近况　　我们观察到近期工信部和生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰限产的通知》(征求意见稿)，明确了北京、天津及河北唐山邯郸等“2+26”城市的采暖季限产目标。本次采暖季限产共分两个阶段，第- -阶段为2021年11月15日至12月31日，目标为实现粗钢产量压降，第二季度为2022年1月1日至3月15日，原则.上错峰限产比例不低于30%。　　评论　　产量压降大概率严格执行,供给收缩或超市场预期。近期我们对钢企进行了密集调研，其全

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伊利股份,1H21业绩超预期，全年业绩弹性显现

中金研报摘要： 1H21业绩好于市场预期公司公布1H21业绩:总收入565亿元，同比+18.9%;归母净利润53.2亿元，同比+42.5%;扣非归母净利润50.1亿元，同比+33.1%;2Q21总收入291亿元，同比+8.4%;归母净利润24.9亿元，同比-3.9%;扣非归母净利润23.8亿元，同比-0.6%;业绩超市场预期，主因费用率节省好于预期　　发展趋势　　20高基数下收入增速回落，1H21整体表现持续优于行业。受高基数影响2021收入增速回落，1H21看各品类均实现健康增长，行业需求

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钢铁行业周报：业绩大超预期，板块投资正当时

国君研报摘要：当前钢铁行业仍处于淡旺季交替的关键节点，板块年内第二波行情正当时。各上市钢企陆续发布21年中报业绩，其上半年业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善，钢企下半年盈利有望进一步提升。我们认为当前行业淡旺季交替节点是较好的布局时期。上周钢价持续高位震荡运行，钢材总库存维持去化。上周五大品种钢材社库降6.12万吨、厂库降16.65万吨，总库存降22.77万吨；螺纹钢社库降4.95万吨、厂库降7.35万吨。上周五大品种钢材表观消费量1035.

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滨化股份，Q2盈利能力保持强劲，看好公司转型腾飞蓄势待发

开源研报摘要： “老滨化”稳扎稳打，中报业绩创下历史新高，“新滨化”转型腾飞蓄势待发　　8月25日，公司发布2021年半年度报告，2021上半年公司实现营收43.19亿元，同比+58.75%；实现归母净利润9.78亿元，同比+5,513.93%。公司中报业绩创下历史新高，我们认为公司新任管理层带来的内在改善持续超预期兑现，并坚定看好碳三碳四项目投产后公司将开启全新征程。我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为18.02（+3.49）、20.75（+3.05）、25.91（+2

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天赐材料，上半年业绩超出预期，量价齐升产能大幅扩张

中金研报摘要： 1H21业绩超出我们预期　　公司公布1H21业绩:收入36.99亿元，同比+132%;归母净利润7.83亿元，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润1416亿元，同比增长170%- 209%，公司量价齐升、费用率优化，业绩超出我们预期。　　发展趋势　　公告一系列扩产计划: 1)九江天赐实施扩产20万吨液体六氟及其原材料7万吨五氟化磷、1.2万吨氟化锂。2)天赐南通实施扩产一期20万吨电解液、2万吨LiFSI、6000吨硫酸乙烯酯。3)九江天赐实施扩产3万吨LiFSI

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金能科技，业绩持续释放，加深新能源领域布局

国金研报摘要： 8月18日，公司发布半年报，上半年实现营业收入52.12亿元，同比增长40.34%，归母净利润9.23亿元，同比增长115.15%。子公司金能化学签署的《战略合作框架协议》，加强氢能综合利用方面的深度合作，同时决定在山东省青岛市黄岛区沐官岛主要建设1000MW海上光伏发电装置，配套100MW/200MW储能设施，兼容发展海水渔业养殖和生态旅游。　　分析　　产品价格高位运行，带动业绩持续释放。二季度公司实现营收26.38亿元，同比增长49.37%，归母净利润4.47亿元，同比增

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对标巨头优衣库，太平鸟数字化供应链+渠道建设有望突围

天风研报摘要：平价和品质共同铸成优衣库难以复刻的深堑护城河：1）重视面料研发，赋予品牌更多价值；2）注重精细化管理，SPA供应链管理突出；3）构建数字化平台，推进前端产品与后端销售的高效运转。　　产品为王+数字化供应链+全渠道，打造护城河　　顺应行业快反柔性能力建设趋势的同时，步步为营逐层深入，从产品生产、流动营销、设计创新等不同方面推进升级调整，稳步提升快速反应短期追单生产、商品铺设科学布置调配、深度对接需求精准设计。　　类比日本历史发展阶段，借鉴优衣库成功经验，太平鸟有望突围　　太

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中环股份，业绩强劲增长，光伏+半导体产能规模提升加速

华西研报摘要：　　公司发布2021年半年度报告，上半年公司营业收入176.4亿元，同比增长104.1%；经营性现金流量净额21.3亿元，同比增长107.6%，归属上市公司股东净利润14.8亿元，同比增长174.92%，加权平均净资产收益率为7.44%，同比增长3.69个百分点。基本每股收益为0.4880元，同比增长152.46%。　　分析判断: 　　Q2业绩增长强劲，210产品规模提升加速　　上半年公司业绩高增长，位于预告中值偏上区间。分季度看，Q2实现营业收入101.82亿元，同比增长1

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华新水泥，行业底蕴深厚，增长动能充足，周期底部已现

广发研报摘要：具备深厚底蕴的优质水泥公司。公司是水泥行业唯一“百年老店”，底蕴深厚，主业突出，国内产能主要布局两湖和西南地区，具备较强国际化能力。公司治理结构良好，管理层稳定且经验丰富，发展动能充足。　　国内水泥资产成为高盈利现金牛，周期底部已现。需求端：两湖和成渝分属两大国家级城市群，云南和西藏城镇化率仍处较低水平，需求具备中期空间。供给端：公司是湖北龙头、西南区域和湖南市场重要参与者，供给格局稳定，周期底部已现。水泥窑协同处置优势显著，错峰生产下有开工运转率优势，碳中和背景下公司环保优势

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石英股份，高端石英耗材龙头，半导体和光伏领域迎高光时刻

中泰研报摘要：　石英股份：公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英材料，下游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域。2020年营收6.5亿元，各领域收入占比为32%/24%/44%。公司大力发展光伏、半导体业务，预计占比有望逐步提升。公司经营稳健，2015-2020年毛利率均保持在40%左右，净利率均维持在18%以上。　　我们认为公司核心竞争优势主要在：1）公司半导体用石英材料资质认证、技术和成本优势突出。2）公司是全球第三家、国内唯一一家掌握高纯石英砂大规模量产技术且具备成本优势的企业。

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2021-07-25 22:04:20

绿盟科技，渠道战略落地，加速成长可期

国元（首次覆盖）研报摘要：网络安全行业领导者，经营质量改善明显　　公司是国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商，竞争优势包括：行业领先的技术优势、差异化的产品和服务、优质的客户群体和丰富的行业经验等。2016-2020年，公司营业收入的CAGR为16.51%，扣非归母净利润的CAGR为6.92%。2020年，公司实现营业收入20.10亿元，同比增长20.28%；实现扣非归母净利润2.58亿元，同比增长40.50%。2019-2020年，公司经营性现金流净额快速增长，经营质量

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绿盟科技

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2021-09-23 21:12:48

如何看生猪养殖企业8月份出栏数据

长江研报摘要： 8月份养殖行业持续亏损，主要猪企出栏量环比开始呈现下行态势，与此同时8月份主要养殖企业出栏体重环比继续下行，这也侧面验证大猪存栏已开始逐步出清。我们认为，当下周期下行风险或已大幅释放，行业产能已开始逐步去化。当下龙头牧原股份成本优势仍较为显著，且未来出栏仍将维持高增长态势，成长性凸显，重点推荐。　　主要养殖企业8月份出栏量环比出现下降　　8月份主要上市养殖企业生猪出栏量合计达767万头，同比增长59%，环比下降3.4%。其中牧原股份、正邦科技、大北农、傲农生物和金新农8月份出

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2021-09-21 20:34:13

富临精工，加速战略转型，争当磷酸铁锂龙头

国泰君安首次覆盖，增持评级。公司目前实现企业发展的快速转型阶段，预计磷酸铁锂正极业务将在2022-2023年实现快速放量，智能电控业务也将随着华为、联合电子实现快速提升。我们预计2021-2023年EPS为0.56元、1.22元、1.61元，采用分部估值方法，对应的合理估值为61.53元。首次覆盖，增持评级。　　磷酸铁锂赛道迎来大发展。磷酸铁锂电池由于成本优势突出，安全性较高的特点，目前单月在国内动力电池市场渗透率逐步提升达到50%，未来随着高端车型降本需求，我们认为国内动力电池市场铁锂电池

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富临精工

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2021-09-19 14:23:04

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锆英砂有望迎来新一轮上行周期

西部研报摘要：需求端：经济复苏带动传统需求增长，新兴应用占比逐年提升。　　依托于传统、新兴领域的发展，预测2021-2023年全球锆英砂需求总量为107.07、115.86、124.67万吨，复合年增长率7.91%。从传统行业看，预计陶瓷行业将在经济回暖的背景下进入复苏周期，从而拉动锆行业的新一轮需求；在新兴应用中，锆也可用于3D打印、动力电池以及光伏发电等领域中，新兴市场对锆的需求上升带动市场持续扩容。　　供给端：产量下行与资源枯竭现状难以逆转，未来供给增量有限。　　我们预测2021-

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2021-09-12 21:21:26

亚玛顿，发展迎拐点，超薄光伏玻璃先锋再起航

华西研报摘要：聚焦超薄光伏玻璃，差异化铸就竞争优势，发展迎拐点。公司是我国领先的超薄光伏玻璃生产企业，拥有独特的气浮式钢化技术，2.0mm薄光伏玻璃占比高于主要竞争对手，目前已攻克1.6mm超薄光伏玻璃生产技术，是国内多家头部组件企业和特斯拉Solar Roof系列产品的重点供应商。我们认为公司扩充原片及深加工产能后，打通光伏玻璃上下游产业链一体化，发展迎重大拐点，同时电子玻璃等业务也有望快速成长，成为利润增长新的一极。　　光伏玻璃：轻薄化大势所趋，推升行业壁垒及集中度。我们认为在载荷问题逐

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亚玛顿

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钢铁行业：产量压降政策落地，供给收缩或超预期

中金研报摘要：行业近况　　我们观察到近期工信部和生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰限产的通知》(征求意见稿)，明确了北京、天津及河北唐山邯郸等“2+26”城市的采暖季限产目标。本次采暖季限产共分两个阶段，第- -阶段为2021年11月15日至12月31日，目标为实现粗钢产量压降，第二季度为2022年1月1日至3月15日，原则.上错峰限产比例不低于30%。　　评论　　产量压降大概率严格执行,供给收缩或超市场预期。近期我们对钢企进行了密集调研，其全

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2021-08-31 08:33:16

伊利股份,1H21业绩超预期，全年业绩弹性显现

中金研报摘要： 1H21业绩好于市场预期公司公布1H21业绩:总收入565亿元，同比+18.9%;归母净利润53.2亿元，同比+42.5%;扣非归母净利润50.1亿元，同比+33.1%;2Q21总收入291亿元，同比+8.4%;归母净利润24.9亿元，同比-3.9%;扣非归母净利润23.8亿元，同比-0.6%;业绩超市场预期，主因费用率节省好于预期　　发展趋势　　20高基数下收入增速回落，1H21整体表现持续优于行业。受高基数影响2021收入增速回落，1H21看各品类均实现健康增长，行业需求

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钢铁行业周报：业绩大超预期，板块投资正当时

国君研报摘要：当前钢铁行业仍处于淡旺季交替的关键节点，板块年内第二波行情正当时。各上市钢企陆续发布21年中报业绩，其上半年业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善，钢企下半年盈利有望进一步提升。我们认为当前行业淡旺季交替节点是较好的布局时期。上周钢价持续高位震荡运行，钢材总库存维持去化。上周五大品种钢材社库降6.12万吨、厂库降16.65万吨，总库存降22.77万吨；螺纹钢社库降4.95万吨、厂库降7.35万吨。上周五大品种钢材表观消费量1035.

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滨化股份，Q2盈利能力保持强劲，看好公司转型腾飞蓄势待发

开源研报摘要： “老滨化”稳扎稳打，中报业绩创下历史新高，“新滨化”转型腾飞蓄势待发　　8月25日，公司发布2021年半年度报告，2021上半年公司实现营收43.19亿元，同比+58.75%；实现归母净利润9.78亿元，同比+5,513.93%。公司中报业绩创下历史新高，我们认为公司新任管理层带来的内在改善持续超预期兑现，并坚定看好碳三碳四项目投产后公司将开启全新征程。我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为18.02（+3.49）、20.75（+3.05）、25.91（+2

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天赐材料，上半年业绩超出预期，量价齐升产能大幅扩张

中金研报摘要： 1H21业绩超出我们预期　　公司公布1H21业绩:收入36.99亿元，同比+132%;归母净利润7.83亿元，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润1416亿元，同比增长170%- 209%，公司量价齐升、费用率优化，业绩超出我们预期。　　发展趋势　　公告一系列扩产计划: 1)九江天赐实施扩产20万吨液体六氟及其原材料7万吨五氟化磷、1.2万吨氟化锂。2)天赐南通实施扩产一期20万吨电解液、2万吨LiFSI、6000吨硫酸乙烯酯。3)九江天赐实施扩产3万吨LiFSI

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金能科技，业绩持续释放，加深新能源领域布局

国金研报摘要： 8月18日，公司发布半年报，上半年实现营业收入52.12亿元，同比增长40.34%，归母净利润9.23亿元，同比增长115.15%。子公司金能化学签署的《战略合作框架协议》，加强氢能综合利用方面的深度合作，同时决定在山东省青岛市黄岛区沐官岛主要建设1000MW海上光伏发电装置，配套100MW/200MW储能设施，兼容发展海水渔业养殖和生态旅游。　　分析　　产品价格高位运行，带动业绩持续释放。二季度公司实现营收26.38亿元，同比增长49.37%，归母净利润4.47亿元，同比增

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金能科技

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对标巨头优衣库，太平鸟数字化供应链+渠道建设有望突围

天风研报摘要：平价和品质共同铸成优衣库难以复刻的深堑护城河：1）重视面料研发，赋予品牌更多价值；2）注重精细化管理，SPA供应链管理突出；3）构建数字化平台，推进前端产品与后端销售的高效运转。　　产品为王+数字化供应链+全渠道，打造护城河　　顺应行业快反柔性能力建设趋势的同时，步步为营逐层深入，从产品生产、流动营销、设计创新等不同方面推进升级调整，稳步提升快速反应短期追单生产、商品铺设科学布置调配、深度对接需求精准设计。　　类比日本历史发展阶段，借鉴优衣库成功经验，太平鸟有望突围　　太

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中环股份，业绩强劲增长，光伏+半导体产能规模提升加速

华西研报摘要：　　公司发布2021年半年度报告，上半年公司营业收入176.4亿元，同比增长104.1%；经营性现金流量净额21.3亿元，同比增长107.6%，归属上市公司股东净利润14.8亿元，同比增长174.92%，加权平均净资产收益率为7.44%，同比增长3.69个百分点。基本每股收益为0.4880元，同比增长152.46%。　　分析判断: 　　Q2业绩增长强劲，210产品规模提升加速　　上半年公司业绩高增长，位于预告中值偏上区间。分季度看，Q2实现营业收入101.82亿元，同比增长1

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华新水泥，行业底蕴深厚，增长动能充足，周期底部已现

广发研报摘要：具备深厚底蕴的优质水泥公司。公司是水泥行业唯一“百年老店”，底蕴深厚，主业突出，国内产能主要布局两湖和西南地区，具备较强国际化能力。公司治理结构良好，管理层稳定且经验丰富，发展动能充足。　　国内水泥资产成为高盈利现金牛，周期底部已现。需求端：两湖和成渝分属两大国家级城市群，云南和西藏城镇化率仍处较低水平，需求具备中期空间。供给端：公司是湖北龙头、西南区域和湖南市场重要参与者，供给格局稳定，周期底部已现。水泥窑协同处置优势显著，错峰生产下有开工运转率优势，碳中和背景下公司环保优势

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石英股份，高端石英耗材龙头，半导体和光伏领域迎高光时刻

中泰研报摘要：　石英股份：公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英材料，下游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域。2020年营收6.5亿元，各领域收入占比为32%/24%/44%。公司大力发展光伏、半导体业务，预计占比有望逐步提升。公司经营稳健，2015-2020年毛利率均保持在40%左右，净利率均维持在18%以上。　　我们认为公司核心竞争优势主要在：1）公司半导体用石英材料资质认证、技术和成本优势突出。2）公司是全球第三家、国内唯一一家掌握高纯石英砂大规模量产技术且具备成本优势的企业。

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石英股份

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绿盟科技，渠道战略落地，加速成长可期

国元（首次覆盖）研报摘要：网络安全行业领导者，经营质量改善明显　　公司是国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商，竞争优势包括：行业领先的技术优势、差异化的产品和服务、优质的客户群体和丰富的行业经验等。2016-2020年，公司营业收入的CAGR为16.51%，扣非归母净利润的CAGR为6.92%。2020年，公司实现营业收入20.10亿元，同比增长20.28%；实现扣非归母净利润2.58亿元，同比增长40.50%。2019-2020年，公司经营性现金流净额快速增长，经营质量

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如何看生猪养殖企业8月份出栏数据

长江研报摘要： 8月份养殖行业持续亏损，主要猪企出栏量环比开始呈现下行态势，与此同时8月份主要养殖企业出栏体重环比继续下行，这也侧面验证大猪存栏已开始逐步出清。我们认为，当下周期下行风险或已大幅释放，行业产能已开始逐步去化。当下龙头牧原股份成本优势仍较为显著，且未来出栏仍将维持高增长态势，成长性凸显，重点推荐。　　主要养殖企业8月份出栏量环比出现下降　　8月份主要上市养殖企业生猪出栏量合计达767万头，同比增长59%，环比下降3.4%。其中牧原股份、正邦科技、大北农、傲农生物和金新农8月份出

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富临精工，加速战略转型，争当磷酸铁锂龙头

国泰君安首次覆盖，增持评级。公司目前实现企业发展的快速转型阶段，预计磷酸铁锂正极业务将在2022-2023年实现快速放量，智能电控业务也将随着华为、联合电子实现快速提升。我们预计2021-2023年EPS为0.56元、1.22元、1.61元，采用分部估值方法，对应的合理估值为61.53元。首次覆盖，增持评级。　　磷酸铁锂赛道迎来大发展。磷酸铁锂电池由于成本优势突出，安全性较高的特点，目前单月在国内动力电池市场渗透率逐步提升达到50%，未来随着高端车型降本需求，我们认为国内动力电池市场铁锂电池

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锆英砂有望迎来新一轮上行周期

西部研报摘要：需求端：经济复苏带动传统需求增长，新兴应用占比逐年提升。　　依托于传统、新兴领域的发展，预测2021-2023年全球锆英砂需求总量为107.07、115.86、124.67万吨，复合年增长率7.91%。从传统行业看，预计陶瓷行业将在经济回暖的背景下进入复苏周期，从而拉动锆行业的新一轮需求；在新兴应用中，锆也可用于3D打印、动力电池以及光伏发电等领域中，新兴市场对锆的需求上升带动市场持续扩容。　　供给端：产量下行与资源枯竭现状难以逆转，未来供给增量有限。　　我们预测2021-

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亚玛顿，发展迎拐点，超薄光伏玻璃先锋再起航

华西研报摘要：聚焦超薄光伏玻璃，差异化铸就竞争优势，发展迎拐点。公司是我国领先的超薄光伏玻璃生产企业，拥有独特的气浮式钢化技术，2.0mm薄光伏玻璃占比高于主要竞争对手，目前已攻克1.6mm超薄光伏玻璃生产技术，是国内多家头部组件企业和特斯拉Solar Roof系列产品的重点供应商。我们认为公司扩充原片及深加工产能后，打通光伏玻璃上下游产业链一体化，发展迎重大拐点，同时电子玻璃等业务也有望快速成长，成为利润增长新的一极。　　光伏玻璃：轻薄化大势所趋，推升行业壁垒及集中度。我们认为在载荷问题逐

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钢铁行业：产量压降政策落地，供给收缩或超预期

中金研报摘要：行业近况　　我们观察到近期工信部和生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰限产的通知》(征求意见稿)，明确了北京、天津及河北唐山邯郸等“2+26”城市的采暖季限产目标。本次采暖季限产共分两个阶段，第- -阶段为2021年11月15日至12月31日，目标为实现粗钢产量压降，第二季度为2022年1月1日至3月15日，原则.上错峰限产比例不低于30%。　　评论　　产量压降大概率严格执行,供给收缩或超市场预期。近期我们对钢企进行了密集调研，其全

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伊利股份,1H21业绩超预期，全年业绩弹性显现

中金研报摘要： 1H21业绩好于市场预期公司公布1H21业绩:总收入565亿元，同比+18.9%;归母净利润53.2亿元，同比+42.5%;扣非归母净利润50.1亿元，同比+33.1%;2Q21总收入291亿元，同比+8.4%;归母净利润24.9亿元，同比-3.9%;扣非归母净利润23.8亿元，同比-0.6%;业绩超市场预期，主因费用率节省好于预期　　发展趋势　　20高基数下收入增速回落，1H21整体表现持续优于行业。受高基数影响2021收入增速回落，1H21看各品类均实现健康增长，行业需求

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钢铁行业周报：业绩大超预期，板块投资正当时

国君研报摘要：当前钢铁行业仍处于淡旺季交替的关键节点，板块年内第二波行情正当时。各上市钢企陆续发布21年中报业绩，其上半年业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善，钢企下半年盈利有望进一步提升。我们认为当前行业淡旺季交替节点是较好的布局时期。上周钢价持续高位震荡运行，钢材总库存维持去化。上周五大品种钢材社库降6.12万吨、厂库降16.65万吨，总库存降22.77万吨；螺纹钢社库降4.95万吨、厂库降7.35万吨。上周五大品种钢材表观消费量1035.

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滨化股份，Q2盈利能力保持强劲，看好公司转型腾飞蓄势待发

开源研报摘要： “老滨化”稳扎稳打，中报业绩创下历史新高，“新滨化”转型腾飞蓄势待发　　8月25日，公司发布2021年半年度报告，2021上半年公司实现营收43.19亿元，同比+58.75%；实现归母净利润9.78亿元，同比+5,513.93%。公司中报业绩创下历史新高，我们认为公司新任管理层带来的内在改善持续超预期兑现，并坚定看好碳三碳四项目投产后公司将开启全新征程。我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为18.02（+3.49）、20.75（+3.05）、25.91（+2

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天赐材料，上半年业绩超出预期，量价齐升产能大幅扩张

中金研报摘要： 1H21业绩超出我们预期　　公司公布1H21业绩:收入36.99亿元，同比+132%;归母净利润7.83亿元，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润1416亿元，同比增长170%- 209%，公司量价齐升、费用率优化，业绩超出我们预期。　　发展趋势　　公告一系列扩产计划: 1)九江天赐实施扩产20万吨液体六氟及其原材料7万吨五氟化磷、1.2万吨氟化锂。2)天赐南通实施扩产一期20万吨电解液、2万吨LiFSI、6000吨硫酸乙烯酯。3)九江天赐实施扩产3万吨LiFSI

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金能科技，业绩持续释放，加深新能源领域布局

国金研报摘要： 8月18日，公司发布半年报，上半年实现营业收入52.12亿元，同比增长40.34%，归母净利润9.23亿元，同比增长115.15%。子公司金能化学签署的《战略合作框架协议》，加强氢能综合利用方面的深度合作，同时决定在山东省青岛市黄岛区沐官岛主要建设1000MW海上光伏发电装置，配套100MW/200MW储能设施，兼容发展海水渔业养殖和生态旅游。　　分析　　产品价格高位运行，带动业绩持续释放。二季度公司实现营收26.38亿元，同比增长49.37%，归母净利润4.47亿元，同比增

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对标巨头优衣库，太平鸟数字化供应链+渠道建设有望突围

天风研报摘要：平价和品质共同铸成优衣库难以复刻的深堑护城河：1）重视面料研发，赋予品牌更多价值；2）注重精细化管理，SPA供应链管理突出；3）构建数字化平台，推进前端产品与后端销售的高效运转。　　产品为王+数字化供应链+全渠道，打造护城河　　顺应行业快反柔性能力建设趋势的同时，步步为营逐层深入，从产品生产、流动营销、设计创新等不同方面推进升级调整，稳步提升快速反应短期追单生产、商品铺设科学布置调配、深度对接需求精准设计。　　类比日本历史发展阶段，借鉴优衣库成功经验，太平鸟有望突围　　太

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中环股份，业绩强劲增长，光伏+半导体产能规模提升加速

华西研报摘要：　　公司发布2021年半年度报告，上半年公司营业收入176.4亿元，同比增长104.1%；经营性现金流量净额21.3亿元，同比增长107.6%，归属上市公司股东净利润14.8亿元，同比增长174.92%，加权平均净资产收益率为7.44%，同比增长3.69个百分点。基本每股收益为0.4880元，同比增长152.46%。　　分析判断: 　　Q2业绩增长强劲，210产品规模提升加速　　上半年公司业绩高增长，位于预告中值偏上区间。分季度看，Q2实现营业收入101.82亿元，同比增长1

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华新水泥，行业底蕴深厚，增长动能充足，周期底部已现

广发研报摘要：具备深厚底蕴的优质水泥公司。公司是水泥行业唯一“百年老店”，底蕴深厚，主业突出，国内产能主要布局两湖和西南地区，具备较强国际化能力。公司治理结构良好，管理层稳定且经验丰富，发展动能充足。　　国内水泥资产成为高盈利现金牛，周期底部已现。需求端：两湖和成渝分属两大国家级城市群，云南和西藏城镇化率仍处较低水平，需求具备中期空间。供给端：公司是湖北龙头、西南区域和湖南市场重要参与者，供给格局稳定，周期底部已现。水泥窑协同处置优势显著，错峰生产下有开工运转率优势，碳中和背景下公司环保优势

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石英股份，高端石英耗材龙头，半导体和光伏领域迎高光时刻

中泰研报摘要：　石英股份：公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英材料，下游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域。2020年营收6.5亿元，各领域收入占比为32%/24%/44%。公司大力发展光伏、半导体业务，预计占比有望逐步提升。公司经营稳健，2015-2020年毛利率均保持在40%左右，净利率均维持在18%以上。　　我们认为公司核心竞争优势主要在：1）公司半导体用石英材料资质认证、技术和成本优势突出。2）公司是全球第三家、国内唯一一家掌握高纯石英砂大规模量产技术且具备成本优势的企业。

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2021-07-25 22:04:20

绿盟科技，渠道战略落地，加速成长可期

国元（首次覆盖）研报摘要：网络安全行业领导者，经营质量改善明显　　公司是国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商，竞争优势包括：行业领先的技术优势、差异化的产品和服务、优质的客户群体和丰富的行业经验等。2016-2020年，公司营业收入的CAGR为16.51%，扣非归母净利润的CAGR为6.92%。2020年，公司实现营业收入20.10亿元，同比增长20.28%；实现扣非归母净利润2.58亿元，同比增长40.50%。2019-2020年，公司经营性现金流净额快速增长，经营质量

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绿盟科技

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2021-09-23 21:12:48

如何看生猪养殖企业8月份出栏数据

长江研报摘要： 8月份养殖行业持续亏损，主要猪企出栏量环比开始呈现下行态势，与此同时8月份主要养殖企业出栏体重环比继续下行，这也侧面验证大猪存栏已开始逐步出清。我们认为，当下周期下行风险或已大幅释放，行业产能已开始逐步去化。当下龙头牧原股份成本优势仍较为显著，且未来出栏仍将维持高增长态势，成长性凸显，重点推荐。　　主要养殖企业8月份出栏量环比出现下降　　8月份主要上市养殖企业生猪出栏量合计达767万头，同比增长59%，环比下降3.4%。其中牧原股份、正邦科技、大北农、傲农生物和金新农8月份出

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牧原股份

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2021-09-21 20:34:13

富临精工，加速战略转型，争当磷酸铁锂龙头

国泰君安首次覆盖，增持评级。公司目前实现企业发展的快速转型阶段，预计磷酸铁锂正极业务将在2022-2023年实现快速放量，智能电控业务也将随着华为、联合电子实现快速提升。我们预计2021-2023年EPS为0.56元、1.22元、1.61元，采用分部估值方法，对应的合理估值为61.53元。首次覆盖，增持评级。　　磷酸铁锂赛道迎来大发展。磷酸铁锂电池由于成本优势突出，安全性较高的特点，目前单月在国内动力电池市场渗透率逐步提升达到50%，未来随着高端车型降本需求，我们认为国内动力电池市场铁锂电池

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富临精工

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2021-09-19 14:23:04

受限

锆英砂有望迎来新一轮上行周期

西部研报摘要：需求端：经济复苏带动传统需求增长，新兴应用占比逐年提升。　　依托于传统、新兴领域的发展，预测2021-2023年全球锆英砂需求总量为107.07、115.86、124.67万吨，复合年增长率7.91%。从传统行业看，预计陶瓷行业将在经济回暖的背景下进入复苏周期，从而拉动锆行业的新一轮需求；在新兴应用中，锆也可用于3D打印、动力电池以及光伏发电等领域中，新兴市场对锆的需求上升带动市场持续扩容。　　供给端：产量下行与资源枯竭现状难以逆转，未来供给增量有限。　　我们预测2021-

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盛和资源
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三祥新材
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东方锆业

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2021-09-12 21:21:26

亚玛顿，发展迎拐点，超薄光伏玻璃先锋再起航

华西研报摘要：聚焦超薄光伏玻璃，差异化铸就竞争优势，发展迎拐点。公司是我国领先的超薄光伏玻璃生产企业，拥有独特的气浮式钢化技术，2.0mm薄光伏玻璃占比高于主要竞争对手，目前已攻克1.6mm超薄光伏玻璃生产技术，是国内多家头部组件企业和特斯拉Solar Roof系列产品的重点供应商。我们认为公司扩充原片及深加工产能后，打通光伏玻璃上下游产业链一体化，发展迎重大拐点，同时电子玻璃等业务也有望快速成长，成为利润增长新的一极。　　光伏玻璃：轻薄化大势所趋，推升行业壁垒及集中度。我们认为在载荷问题逐

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亚玛顿

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2021-09-08 21:29:41

钢铁行业：产量压降政策落地，供给收缩或超预期

中金研报摘要：行业近况　　我们观察到近期工信部和生态环境部发布《关于开展京津冀及周边地区2021-2022年采暖季钢铁行业错峰限产的通知》(征求意见稿)，明确了北京、天津及河北唐山邯郸等“2+26”城市的采暖季限产目标。本次采暖季限产共分两个阶段，第- -阶段为2021年11月15日至12月31日，目标为实现粗钢产量压降，第二季度为2022年1月1日至3月15日，原则.上错峰限产比例不低于30%。　　评论　　产量压降大概率严格执行,供给收缩或超市场预期。近期我们对钢企进行了密集调研，其全

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马钢股份
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方大特钢
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华菱钢铁
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鞍钢股份

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2021-08-31 08:33:16

伊利股份,1H21业绩超预期，全年业绩弹性显现

中金研报摘要： 1H21业绩好于市场预期公司公布1H21业绩:总收入565亿元，同比+18.9%;归母净利润53.2亿元，同比+42.5%;扣非归母净利润50.1亿元，同比+33.1%;2Q21总收入291亿元，同比+8.4%;归母净利润24.9亿元，同比-3.9%;扣非归母净利润23.8亿元，同比-0.6%;业绩超市场预期，主因费用率节省好于预期　　发展趋势　　20高基数下收入增速回落，1H21整体表现持续优于行业。受高基数影响2021收入增速回落，1H21看各品类均实现健康增长，行业需求

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伊利股份

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2021-08-29 23:17:25

钢铁行业周报：业绩大超预期，板块投资正当时

国君研报摘要：当前钢铁行业仍处于淡旺季交替的关键节点，板块年内第二波行情正当时。各上市钢企陆续发布21年中报业绩，其上半年业绩普遍超市场预期，钢铁板块业绩优、估值低，竞争格局持续改善。随着钢铁供需格局不断改善，钢企下半年盈利有望进一步提升。我们认为当前行业淡旺季交替节点是较好的布局时期。上周钢价持续高位震荡运行，钢材总库存维持去化。上周五大品种钢材社库降6.12万吨、厂库降16.65万吨，总库存降22.77万吨；螺纹钢社库降4.95万吨、厂库降7.35万吨。上周五大品种钢材表观消费量1035.

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中信特钢
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中钢国际
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2021-08-26 14:30:23

滨化股份，Q2盈利能力保持强劲，看好公司转型腾飞蓄势待发

开源研报摘要： “老滨化”稳扎稳打，中报业绩创下历史新高，“新滨化”转型腾飞蓄势待发　　8月25日，公司发布2021年半年度报告，2021上半年公司实现营收43.19亿元，同比+58.75%；实现归母净利润9.78亿元，同比+5,513.93%。公司中报业绩创下历史新高，我们认为公司新任管理层带来的内在改善持续超预期兑现，并坚定看好碳三碳四项目投产后公司将开启全新征程。我们上调盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为18.02（+3.49）、20.75（+3.05）、25.91（+2

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滨化股份

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2021-08-24 08:44:37

天赐材料，上半年业绩超出预期，量价齐升产能大幅扩张

中金研报摘要： 1H21业绩超出我们预期　　公司公布1H21业绩:收入36.99亿元，同比+132%;归母净利润7.83亿元，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润1416亿元，同比增长170%- 209%，公司量价齐升、费用率优化，业绩超出我们预期。　　发展趋势　　公告一系列扩产计划: 1)九江天赐实施扩产20万吨液体六氟及其原材料7万吨五氟化磷、1.2万吨氟化锂。2)天赐南通实施扩产一期20万吨电解液、2万吨LiFSI、6000吨硫酸乙烯酯。3)九江天赐实施扩产3万吨LiFSI

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天赐材料

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2021-08-18 23:20:32

金能科技，业绩持续释放，加深新能源领域布局

国金研报摘要： 8月18日，公司发布半年报，上半年实现营业收入52.12亿元，同比增长40.34%，归母净利润9.23亿元，同比增长115.15%。子公司金能化学签署的《战略合作框架协议》，加强氢能综合利用方面的深度合作，同时决定在山东省青岛市黄岛区沐官岛主要建设1000MW海上光伏发电装置，配套100MW/200MW储能设施，兼容发展海水渔业养殖和生态旅游。　　分析　　产品价格高位运行，带动业绩持续释放。二季度公司实现营收26.38亿元，同比增长49.37%，归母净利润4.47亿元，同比增

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金能科技

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2021-08-14 22:27:50

对标巨头优衣库，太平鸟数字化供应链+渠道建设有望突围

天风研报摘要：平价和品质共同铸成优衣库难以复刻的深堑护城河：1）重视面料研发，赋予品牌更多价值；2）注重精细化管理，SPA供应链管理突出；3）构建数字化平台，推进前端产品与后端销售的高效运转。　　产品为王+数字化供应链+全渠道，打造护城河　　顺应行业快反柔性能力建设趋势的同时，步步为营逐层深入，从产品生产、流动营销、设计创新等不同方面推进升级调整，稳步提升快速反应短期追单生产、商品铺设科学布置调配、深度对接需求精准设计。　　类比日本历史发展阶段，借鉴优衣库成功经验，太平鸟有望突围　　太

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太平鸟

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2021-08-08 22:32:13

中环股份，业绩强劲增长，光伏+半导体产能规模提升加速

华西研报摘要：　　公司发布2021年半年度报告，上半年公司营业收入176.4亿元，同比增长104.1%；经营性现金流量净额21.3亿元，同比增长107.6%，归属上市公司股东净利润14.8亿元，同比增长174.92%，加权平均净资产收益率为7.44%，同比增长3.69个百分点。基本每股收益为0.4880元，同比增长152.46%。　　分析判断: 　　Q2业绩增长强劲，210产品规模提升加速　　上半年公司业绩高增长，位于预告中值偏上区间。分季度看，Q2实现营业收入101.82亿元，同比增长1

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2021-08-06 07:11:56

华新水泥，行业底蕴深厚，增长动能充足，周期底部已现

广发研报摘要：具备深厚底蕴的优质水泥公司。公司是水泥行业唯一“百年老店”，底蕴深厚，主业突出，国内产能主要布局两湖和西南地区，具备较强国际化能力。公司治理结构良好，管理层稳定且经验丰富，发展动能充足。　　国内水泥资产成为高盈利现金牛，周期底部已现。需求端：两湖和成渝分属两大国家级城市群，云南和西藏城镇化率仍处较低水平，需求具备中期空间。供给端：公司是湖北龙头、西南区域和湖南市场重要参与者，供给格局稳定，周期底部已现。水泥窑协同处置优势显著，错峰生产下有开工运转率优势，碳中和背景下公司环保优势

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华新水泥

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2021-08-01 13:19:41

石英股份，高端石英耗材龙头，半导体和光伏领域迎高光时刻

中泰研报摘要：　石英股份：公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英材料，下游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域。2020年营收6.5亿元，各领域收入占比为32%/24%/44%。公司大力发展光伏、半导体业务，预计占比有望逐步提升。公司经营稳健，2015-2020年毛利率均保持在40%左右，净利率均维持在18%以上。　　我们认为公司核心竞争优势主要在：1）公司半导体用石英材料资质认证、技术和成本优势突出。2）公司是全球第三家、国内唯一一家掌握高纯石英砂大规模量产技术且具备成本优势的企业。

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石英股份

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2021-07-25 22:04:20

绿盟科技，渠道战略落地，加速成长可期

国元（首次覆盖）研报摘要：网络安全行业领导者，经营质量改善明显　　公司是国内领先的、具有核心竞争力的企业级网络安全解决方案供应商，竞争优势包括：行业领先的技术优势、差异化的产品和服务、优质的客户群体和丰富的行业经验等。2016-2020年，公司营业收入的CAGR为16.51%，扣非归母净利润的CAGR为6.92%。2020年，公司实现营业收入20.10亿元，同比增长20.28%；实现扣非归母净利润2.58亿元，同比增长40.50%。2019-2020年，公司经营性现金流净额快速增长，经营质量

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