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夜长梦山

2024-07-23 09:53:01

政策加码、价格战趋缓、智能化估值提升、新车周期三重利好因素，板块beta继续修复

从上周开始，我们持续开电话会，call整车beta，近期华为系领涨，我们继续看好华为系整车+比亚迪+零跑+出海客车整车板块迎来政策加码、价格竞争趋缓、产品周期走强三重利好因素，板块beta有望企稳回升！ 1）以旧换新补贴加码 7.19，国常会会议决定“支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度”。当前以旧换新拉动作用已经初步显现，截至6月25日12时，汽车以旧换新信息平台已收到补贴申请11.3万份，预计随着补贴力度提升，有望进一步拉动终端消费需求。 2）豪华、合

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-23 09:51:48

【浙商电新】低空经济行业跟踪

亿航智能OC获民航局受理，载人eVTOL商业化东风将至🚀🚀🚀 1⃣#亿航OC获受理、广东和合肥将率先运营UAM 据亿航智能公众号，中国民航局已于近日正式受理其旗下专门从事城市空中交通(UAM)运营服务的全资子公司#广东亿航通航及其在#合肥的合资运营公司合翼航空分别递交的民用无人驾驶载人航空器#运营合格证（OC）申请，对两家公司开展【经营许可】和【运行合格】审定，并在审查流程、审查科目、审查框架等方面与申请人达成共识。中国民航局也于近期组建专业审查团队，正式开展后续相关审查工作。 2⃣

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广州亿航智能技术有限公司

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夜长梦山

2024-07-23 09:50:44

【财通公用】主要流域水库水情周度更新

长江干流 1）三峡：截至2024年7月21日，三峡周均入库流量35286立方米/秒，年同比+131.27%，周环比-0.98%。金沙江流域 1）溪洛渡：截至2024年7月21日，溪洛渡周均入库流量4957立方米/秒，年同比+42.99%，周环比+5.85%。 2）向家坝：截至2024年7月21日，向家坝周均入库流量3557立方米/秒，年同比+61.69%，周环比+2.12%。雅砻江流域 1）二滩：截至2024年7月21日，二滩周均入库流量2879立方米/秒，年同比+137.73%，周环比+4

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众合科技

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夜长梦山

2024-07-23 09:50:15

船舶更新：产能依旧紧俏，估值无需担心

船厂端： 1）船价：根据克拉克森数据，本周新船造价指数继续维持上升趋势，截止0719为187.91，同比+9.21%，环比+0.07%;具体船型来看，大灵便型散货船/阿芙拉型油轮出现环比上涨，反应油散船型领涨市场。 2）估值：根据克拉克森数据拟合计算，中国船舶/中国重工/中船防务当前手持订单（24H1）/市值（240719）分别为0.94/0.90/1.16;板块景气度持续上扬，我们建议给予27年远期利润15X目标价。零部件（中国动力）： 1）24H1柴油机订单金额同比+18%，排产至27M1

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中国船舶

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夜长梦山

2024-07-23 08:18:38

【招商农业】立华股份24H1预告简评

畜禽成本大幅改善,盈利表现超预期公司预计2024年上半年实现归属净利润5.5~6亿元(上年同期亏损5.9亿元),EPS0.66~0.72元;其中24Q2预计盈利4.7~5.2亿元(上年同期亏损2亿元),EPS0.57~0.63元。整体看,由于饲料成本逐步回落加之公司养殖水平不断提升,公司畜禽养殖成本显著改善,带动盈利大幅扭亏。分业务来看: 一、黄羽鸡:公司上半年出栏量约2.35亿羽,同比+10.7%,其中24Q2出栏黄鸡1.21亿羽,测算Q2黄鸡均价约13.5元/千克,黄羽鸡完全成本持续改善

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立华股份

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夜长梦山

2024-07-23 08:18:06

【开源机械】“马斯克表示特斯拉有望在2026年为其他公司大规模生产人形机器人”速评

#再次重申人形机器人产业的放量节奏：对于人形机器人的产业节奏不应当对照新能源汽车，而应当对照CHATGPT，我们认为2024年年底的版本将类似于CHATGPT 3，未来量的爆发将可参考AI；我们认为人形机器人具备3个条件就可以规模商业化应用了：1、价格低（20-30万元），2、动作水准高，3、故障率低；前2点目前人形机器人已经具备，第3点是接下来要解决的重点问题，而大量机器人进入学习状态就是减少故障率的重要途经。 #2026年的量怎么拍？我们认为2025年千台级别主要是满足特斯拉北美工厂使

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恒立液压

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夜长梦山

2024-07-23 08:17:27

【中信证券海外政策团队】

拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？ 🔔拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为候选人。 🔍哈里斯政策主张曾于2020年大选选中充分展现，较拜登略偏向左翼，与进步派有更紧密的联系，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。 💰总体来看，临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力或也难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注全国大会

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-23 08:16:11

【兴证非银】周度关注及建议：深化金融供给侧改革，保障资本市场高质量发展

本周推荐次序：中银航空租赁H＞中国太保＞中国平安＞新华保险＞中国人寿＞瑞达期货＞中国银河＞浙商证券＞同花顺＞中国财险H＞港交所H＞东方财富。核心观点： 1）继续推荐中银航空租赁。从公司2023年经营数据来看，随着行业市场景气度的提升和飞机制造商产能受限，飞机租金价格同环比继续提升，我们预期在2024年将得以延续，随着海外进入交易降息预期阶段，公司有望迎来戴维斯双击。 2）增配保险，保险资产端预期处于修复趋势，二季度负债端高基数下增长好于预期。预计中报nbv及利润增速表现相对较优，同时考虑到保险

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-23 08:15:42

【中金公用】海外光伏电价周更新20240722

欧洲光伏PPA欧洲2Q24平均PPA电价环比-13%，同比-7%。其中，丹麦同比+20%；瑞典环比-15%，同比-10%。欧洲市场光伏PPA均价连续第三个季度环比下降，主要由于LevelTen平台大量竞争激烈的市场招标，此外，在充足的天然气库存以及可再生能源普及率的提高下，预期未来欧洲批发电价将降低。美国光伏PPA美国2Q24平均PPA电价环比+6%，同比+12%。其中，ERCOT/CAISO/MISO/PJM/SPP环比+1%/+24%/+8%/-4%/+6%，同比-8%/+24/+10%/

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-07-23 08:14:30

0722 | 微软、Meta继续加码AI，云支出创历史新高【华西计算机】

国内行业要闻数据安全服务行业前景研究：到2024年中国数字安全市场规模已到一定水平中国数据安全服务市场持续增长，2024年市场规模显著，服务需求因数字化转型而上升。市场竞争激烈，涵盖传统IT和安全厂商、云服务提供商。未来发展趋势包括技术创新、需求个性化和合规性重视，国际合作也将加强，信息化技术成为企业竞争核心。（来源：Wind） AI炒菜机器人公司橡鹿科技再获京东近2亿元战略投资橡鹿科技官方披露，公司再获京东近2亿元战略投资并达成全面战略合作。基于双方的AI技术和产业优势，二者将共同促进

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南天信息

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夜长梦山

2024-07-23 08:13:44

【国金食品饮料】白酒渠道及Q2业绩预期更新-240722

淡季酒企价盘&渠道情绪平稳，个别如剑南春等因6-7月回款节奏对价盘有所扰动。渠道反馈，中秋&国庆旺季预期有限，考虑返利兑付等因素，头部名酒剩余回款完成度预期高，但回款&出货时点价盘或有波动。低现实、低预期背景下、建议围绕中报预期布局，推荐高端酒（茅五泸）及各子板块龙头（汾酒等）。渠道更新高端酒：茅台飞天批价2600/2400、生肖2800元表现平稳，部分渠道反馈7月配额陆续发放，i茅台投放环比稳定，库存约1个月；普五预计会陆续执行1019元回款部分，近期批价940元；国窖回款约60%，批价8

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金徽酒

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夜长梦山

2024-07-22 21:47:21

【广发电新】国网年中投资预算上调情况20240722

#电网公司投资预算的口径：从大到小，依次为：发展总投入>固定资产投资>电网投资>电网基建投资。研究电力设备需求主要关注电网投资和电网基建投资，电网投资≈电网基建投资+电网技改投资，技改也涉及设备需求，#故“电网投资”是需要重点关注的指标。 #预算调整窗口期：一般年初、年中各一次。12月开展分析工作，1月中旬在年度工作会议上确定全年预算；6月根据上半年发展形势，分析预算调整需求，7月中旬在年中工作会议上确定预算调整金额。今年由于三中全会召开，#故电网年中工作会议后移、将于近期召开。 #预算上调情

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思源电气

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夜长梦山

2024-07-22 21:45:11

超捷股份交流纪要20240722

#业务概况主要两大类产品：做高强度螺钉螺栓等精密紧固件，金属件和塑料件都有；航空航天用精密件产品 #汽车板块 1）收入按结构：汽零70%，未来3年提升至80%-85%；家用电器20%降至10%；工业电气10%；按地域：出口10%，未来3-5年汽零领域占比40% 2）未来指引：23年4.8e收入，未来3年达10e+，5年15e，净利率水平15% 3）出口：收入端墨西哥今年5kw增量（23年1kw），3-5年预计3-4e；国内：BYD、蔚来今年预计进入前五大。汇川、星宇、森萨塔每家3-5kw增量

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超捷股份

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夜长梦山

2024-07-22 21:43:30

【光大-建材】濮耐股份跟踪研究报告

或受益于特朗普“施政纲领”，美国本土及海外工厂价值有望重估【特朗普支持率显著提升，其施政纲领值得关注】特朗普政策大概可以分为：1）对内减税（表示希望将企业所得税降至20%），对外加税（承诺对美所有进口商品征税10%，对中国商品的加征幅度高达60%）；2）或维持扩张的财政政策，以增加基础设施投资支出为核心（上一任内曾提出1万亿美元的新基建计划）等。我们判断上述纲领对于在美顺周期企业（美国本土设厂），且未来美国业务弹性较大的企业有直接利好。【濮耐美国本土工厂已投入运营，受益于高关税庇护】国际

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濮耐股份

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夜长梦山

2024-07-22 11:24:17

关于降准预期&降息利率和银行影响

最近OMO余额进入历史高位#见上图，资金利率高于政策利率，这意味着资金面的绳子回到了央行手里，但无法确定目前OMO高位是央行为利率走廊的必要蓄水，还是为降准垒空间。如果这周结束OMO余额还在高位，同时政府债发行加速，那降准概率可能比较低。 #降息的利率影响，对短债和资金端是直接利好的，但长端利率短期取决于央行如何YCC对冲，中长期来看，长债利率还是取决于财政和名义增长。央行公告显示，是加大逆周期调节，如果后续财政也更进，那么长端利率下行是有限的。 #降息的银行影响，降息对银行而言，息差自然是负向

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中信证券

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政策加码、价格战趋缓、智能化估值提升、新车周期三重利好因素，板块beta继续修复

从上周开始，我们持续开电话会，call整车beta，近期华为系领涨，我们继续看好华为系整车+比亚迪+零跑+出海客车整车板块迎来政策加码、价格竞争趋缓、产品周期走强三重利好因素，板块beta有望企稳回升！ 1）以旧换新补贴加码 7.19，国常会会议决定“支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度”。当前以旧换新拉动作用已经初步显现，截至6月25日12时，汽车以旧换新信息平台已收到补贴申请11.3万份，预计随着补贴力度提升，有望进一步拉动终端消费需求。 2）豪华、合

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【浙商电新】低空经济行业跟踪

亿航智能OC获民航局受理，载人eVTOL商业化东风将至🚀🚀🚀 1⃣#亿航OC获受理、广东和合肥将率先运营UAM 据亿航智能公众号，中国民航局已于近日正式受理其旗下专门从事城市空中交通(UAM)运营服务的全资子公司#广东亿航通航及其在#合肥的合资运营公司合翼航空分别递交的民用无人驾驶载人航空器#运营合格证（OC）申请，对两家公司开展【经营许可】和【运行合格】审定，并在审查流程、审查科目、审查框架等方面与申请人达成共识。中国民航局也于近期组建专业审查团队，正式开展后续相关审查工作。 2⃣

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【财通公用】主要流域水库水情周度更新

长江干流 1）三峡：截至2024年7月21日，三峡周均入库流量35286立方米/秒，年同比+131.27%，周环比-0.98%。金沙江流域 1）溪洛渡：截至2024年7月21日，溪洛渡周均入库流量4957立方米/秒，年同比+42.99%，周环比+5.85%。 2）向家坝：截至2024年7月21日，向家坝周均入库流量3557立方米/秒，年同比+61.69%，周环比+2.12%。雅砻江流域 1）二滩：截至2024年7月21日，二滩周均入库流量2879立方米/秒，年同比+137.73%，周环比+4

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船舶更新：产能依旧紧俏，估值无需担心

船厂端： 1）船价：根据克拉克森数据，本周新船造价指数继续维持上升趋势，截止0719为187.91，同比+9.21%，环比+0.07%;具体船型来看，大灵便型散货船/阿芙拉型油轮出现环比上涨，反应油散船型领涨市场。 2）估值：根据克拉克森数据拟合计算，中国船舶/中国重工/中船防务当前手持订单（24H1）/市值（240719）分别为0.94/0.90/1.16;板块景气度持续上扬，我们建议给予27年远期利润15X目标价。零部件（中国动力）： 1）24H1柴油机订单金额同比+18%，排产至27M1

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【招商农业】立华股份24H1预告简评

畜禽成本大幅改善,盈利表现超预期公司预计2024年上半年实现归属净利润5.5~6亿元(上年同期亏损5.9亿元),EPS0.66~0.72元;其中24Q2预计盈利4.7~5.2亿元(上年同期亏损2亿元),EPS0.57~0.63元。整体看,由于饲料成本逐步回落加之公司养殖水平不断提升,公司畜禽养殖成本显著改善,带动盈利大幅扭亏。分业务来看: 一、黄羽鸡:公司上半年出栏量约2.35亿羽,同比+10.7%,其中24Q2出栏黄鸡1.21亿羽,测算Q2黄鸡均价约13.5元/千克,黄羽鸡完全成本持续改善

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【开源机械】“马斯克表示特斯拉有望在2026年为其他公司大规模生产人形机器人”速评

#再次重申人形机器人产业的放量节奏：对于人形机器人的产业节奏不应当对照新能源汽车，而应当对照CHATGPT，我们认为2024年年底的版本将类似于CHATGPT 3，未来量的爆发将可参考AI；我们认为人形机器人具备3个条件就可以规模商业化应用了：1、价格低（20-30万元），2、动作水准高，3、故障率低；前2点目前人形机器人已经具备，第3点是接下来要解决的重点问题，而大量机器人进入学习状态就是减少故障率的重要途经。 #2026年的量怎么拍？我们认为2025年千台级别主要是满足特斯拉北美工厂使

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【中信证券海外政策团队】

拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？ 🔔拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为候选人。 🔍哈里斯政策主张曾于2020年大选选中充分展现，较拜登略偏向左翼，与进步派有更紧密的联系，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。 💰总体来看，临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力或也难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注全国大会

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【兴证非银】周度关注及建议：深化金融供给侧改革，保障资本市场高质量发展

本周推荐次序：中银航空租赁H＞中国太保＞中国平安＞新华保险＞中国人寿＞瑞达期货＞中国银河＞浙商证券＞同花顺＞中国财险H＞港交所H＞东方财富。核心观点： 1）继续推荐中银航空租赁。从公司2023年经营数据来看，随着行业市场景气度的提升和飞机制造商产能受限，飞机租金价格同环比继续提升，我们预期在2024年将得以延续，随着海外进入交易降息预期阶段，公司有望迎来戴维斯双击。 2）增配保险，保险资产端预期处于修复趋势，二季度负债端高基数下增长好于预期。预计中报nbv及利润增速表现相对较优，同时考虑到保险

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【中金公用】海外光伏电价周更新20240722

欧洲光伏PPA欧洲2Q24平均PPA电价环比-13%，同比-7%。其中，丹麦同比+20%；瑞典环比-15%，同比-10%。欧洲市场光伏PPA均价连续第三个季度环比下降，主要由于LevelTen平台大量竞争激烈的市场招标，此外，在充足的天然气库存以及可再生能源普及率的提高下，预期未来欧洲批发电价将降低。美国光伏PPA美国2Q24平均PPA电价环比+6%，同比+12%。其中，ERCOT/CAISO/MISO/PJM/SPP环比+1%/+24%/+8%/-4%/+6%，同比-8%/+24/+10%/

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国内行业要闻数据安全服务行业前景研究：到2024年中国数字安全市场规模已到一定水平中国数据安全服务市场持续增长，2024年市场规模显著，服务需求因数字化转型而上升。市场竞争激烈，涵盖传统IT和安全厂商、云服务提供商。未来发展趋势包括技术创新、需求个性化和合规性重视，国际合作也将加强，信息化技术成为企业竞争核心。（来源：Wind） AI炒菜机器人公司橡鹿科技再获京东近2亿元战略投资橡鹿科技官方披露，公司再获京东近2亿元战略投资并达成全面战略合作。基于双方的AI技术和产业优势，二者将共同促进

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【国金食品饮料】白酒渠道及Q2业绩预期更新-240722

淡季酒企价盘&渠道情绪平稳，个别如剑南春等因6-7月回款节奏对价盘有所扰动。渠道反馈，中秋&国庆旺季预期有限，考虑返利兑付等因素，头部名酒剩余回款完成度预期高，但回款&出货时点价盘或有波动。低现实、低预期背景下、建议围绕中报预期布局，推荐高端酒（茅五泸）及各子板块龙头（汾酒等）。渠道更新高端酒：茅台飞天批价2600/2400、生肖2800元表现平稳，部分渠道反馈7月配额陆续发放，i茅台投放环比稳定，库存约1个月；普五预计会陆续执行1019元回款部分，近期批价940元；国窖回款约60%，批价8

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#电网公司投资预算的口径：从大到小，依次为：发展总投入>固定资产投资>电网投资>电网基建投资。研究电力设备需求主要关注电网投资和电网基建投资，电网投资≈电网基建投资+电网技改投资，技改也涉及设备需求，#故“电网投资”是需要重点关注的指标。 #预算调整窗口期：一般年初、年中各一次。12月开展分析工作，1月中旬在年度工作会议上确定全年预算；6月根据上半年发展形势，分析预算调整需求，7月中旬在年中工作会议上确定预算调整金额。今年由于三中全会召开，#故电网年中工作会议后移、将于近期召开。 #预算上调情

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超捷股份交流纪要20240722

#业务概况主要两大类产品：做高强度螺钉螺栓等精密紧固件，金属件和塑料件都有；航空航天用精密件产品 #汽车板块 1）收入按结构：汽零70%，未来3年提升至80%-85%；家用电器20%降至10%；工业电气10%；按地域：出口10%，未来3-5年汽零领域占比40% 2）未来指引：23年4.8e收入，未来3年达10e+，5年15e，净利率水平15% 3）出口：收入端墨西哥今年5kw增量（23年1kw），3-5年预计3-4e；国内：BYD、蔚来今年预计进入前五大。汇川、星宇、森萨塔每家3-5kw增量

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【光大-建材】濮耐股份跟踪研究报告

或受益于特朗普“施政纲领”，美国本土及海外工厂价值有望重估【特朗普支持率显著提升，其施政纲领值得关注】特朗普政策大概可以分为：1）对内减税（表示希望将企业所得税降至20%），对外加税（承诺对美所有进口商品征税10%，对中国商品的加征幅度高达60%）；2）或维持扩张的财政政策，以增加基础设施投资支出为核心（上一任内曾提出1万亿美元的新基建计划）等。我们判断上述纲领对于在美顺周期企业（美国本土设厂），且未来美国业务弹性较大的企业有直接利好。【濮耐美国本土工厂已投入运营，受益于高关税庇护】国际

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关于降准预期&降息利率和银行影响

最近OMO余额进入历史高位#见上图，资金利率高于政策利率，这意味着资金面的绳子回到了央行手里，但无法确定目前OMO高位是央行为利率走廊的必要蓄水，还是为降准垒空间。如果这周结束OMO余额还在高位，同时政府债发行加速，那降准概率可能比较低。 #降息的利率影响，对短债和资金端是直接利好的，但长端利率短期取决于央行如何YCC对冲，中长期来看，长债利率还是取决于财政和名义增长。央行公告显示，是加大逆周期调节，如果后续财政也更进，那么长端利率下行是有限的。 #降息的银行影响，降息对银行而言，息差自然是负向

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政策加码、价格战趋缓、智能化估值提升、新车周期三重利好因素，板块beta继续修复

从上周开始，我们持续开电话会，call整车beta，近期华为系领涨，我们继续看好华为系整车+比亚迪+零跑+出海客车整车板块迎来政策加码、价格竞争趋缓、产品周期走强三重利好因素，板块beta有望企稳回升！ 1）以旧换新补贴加码 7.19，国常会会议决定“支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度”。当前以旧换新拉动作用已经初步显现，截至6月25日12时，汽车以旧换新信息平台已收到补贴申请11.3万份，预计随着补贴力度提升，有望进一步拉动终端消费需求。 2）豪华、合

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比亚迪

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夜长梦山

2024-07-23 09:51:48

【浙商电新】低空经济行业跟踪

亿航智能OC获民航局受理，载人eVTOL商业化东风将至🚀🚀🚀 1⃣#亿航OC获受理、广东和合肥将率先运营UAM 据亿航智能公众号，中国民航局已于近日正式受理其旗下专门从事城市空中交通(UAM)运营服务的全资子公司#广东亿航通航及其在#合肥的合资运营公司合翼航空分别递交的民用无人驾驶载人航空器#运营合格证（OC）申请，对两家公司开展【经营许可】和【运行合格】审定，并在审查流程、审查科目、审查框架等方面与申请人达成共识。中国民航局也于近期组建专业审查团队，正式开展后续相关审查工作。 2⃣

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广州亿航智能技术有限公司

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夜长梦山

2024-07-23 09:50:44

【财通公用】主要流域水库水情周度更新

长江干流 1）三峡：截至2024年7月21日，三峡周均入库流量35286立方米/秒，年同比+131.27%，周环比-0.98%。金沙江流域 1）溪洛渡：截至2024年7月21日，溪洛渡周均入库流量4957立方米/秒，年同比+42.99%，周环比+5.85%。 2）向家坝：截至2024年7月21日，向家坝周均入库流量3557立方米/秒，年同比+61.69%，周环比+2.12%。雅砻江流域 1）二滩：截至2024年7月21日，二滩周均入库流量2879立方米/秒，年同比+137.73%，周环比+4

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众合科技

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夜长梦山

2024-07-23 09:50:15

船舶更新：产能依旧紧俏，估值无需担心

船厂端： 1）船价：根据克拉克森数据，本周新船造价指数继续维持上升趋势，截止0719为187.91，同比+9.21%，环比+0.07%;具体船型来看，大灵便型散货船/阿芙拉型油轮出现环比上涨，反应油散船型领涨市场。 2）估值：根据克拉克森数据拟合计算，中国船舶/中国重工/中船防务当前手持订单（24H1）/市值（240719）分别为0.94/0.90/1.16;板块景气度持续上扬，我们建议给予27年远期利润15X目标价。零部件（中国动力）： 1）24H1柴油机订单金额同比+18%，排产至27M1

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中国船舶

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夜长梦山

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【招商农业】立华股份24H1预告简评

畜禽成本大幅改善,盈利表现超预期公司预计2024年上半年实现归属净利润5.5~6亿元(上年同期亏损5.9亿元),EPS0.66~0.72元;其中24Q2预计盈利4.7~5.2亿元(上年同期亏损2亿元),EPS0.57~0.63元。整体看,由于饲料成本逐步回落加之公司养殖水平不断提升,公司畜禽养殖成本显著改善,带动盈利大幅扭亏。分业务来看: 一、黄羽鸡:公司上半年出栏量约2.35亿羽,同比+10.7%,其中24Q2出栏黄鸡1.21亿羽,测算Q2黄鸡均价约13.5元/千克,黄羽鸡完全成本持续改善

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立华股份

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夜长梦山

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【开源机械】“马斯克表示特斯拉有望在2026年为其他公司大规模生产人形机器人”速评

#再次重申人形机器人产业的放量节奏：对于人形机器人的产业节奏不应当对照新能源汽车，而应当对照CHATGPT，我们认为2024年年底的版本将类似于CHATGPT 3，未来量的爆发将可参考AI；我们认为人形机器人具备3个条件就可以规模商业化应用了：1、价格低（20-30万元），2、动作水准高，3、故障率低；前2点目前人形机器人已经具备，第3点是接下来要解决的重点问题，而大量机器人进入学习状态就是减少故障率的重要途经。 #2026年的量怎么拍？我们认为2025年千台级别主要是满足特斯拉北美工厂使

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恒立液压

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夜长梦山

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【中信证券海外政策团队】

拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？ 🔔拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为候选人。 🔍哈里斯政策主张曾于2020年大选选中充分展现，较拜登略偏向左翼，与进步派有更紧密的联系，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。 💰总体来看，临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力或也难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注全国大会

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中信证券

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夜长梦山

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【兴证非银】周度关注及建议：深化金融供给侧改革，保障资本市场高质量发展

本周推荐次序：中银航空租赁H＞中国太保＞中国平安＞新华保险＞中国人寿＞瑞达期货＞中国银河＞浙商证券＞同花顺＞中国财险H＞港交所H＞东方财富。核心观点： 1）继续推荐中银航空租赁。从公司2023年经营数据来看，随着行业市场景气度的提升和飞机制造商产能受限，飞机租金价格同环比继续提升，我们预期在2024年将得以延续，随着海外进入交易降息预期阶段，公司有望迎来戴维斯双击。 2）增配保险，保险资产端预期处于修复趋势，二季度负债端高基数下增长好于预期。预计中报nbv及利润增速表现相对较优，同时考虑到保险

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中信证券

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夜长梦山

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【中金公用】海外光伏电价周更新20240722

欧洲光伏PPA欧洲2Q24平均PPA电价环比-13%，同比-7%。其中，丹麦同比+20%；瑞典环比-15%，同比-10%。欧洲市场光伏PPA均价连续第三个季度环比下降，主要由于LevelTen平台大量竞争激烈的市场招标，此外，在充足的天然气库存以及可再生能源普及率的提高下，预期未来欧洲批发电价将降低。美国光伏PPA美国2Q24平均PPA电价环比+6%，同比+12%。其中，ERCOT/CAISO/MISO/PJM/SPP环比+1%/+24%/+8%/-4%/+6%，同比-8%/+24/+10%/

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金刚光伏

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夜长梦山

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0722 | 微软、Meta继续加码AI，云支出创历史新高【华西计算机】

国内行业要闻数据安全服务行业前景研究：到2024年中国数字安全市场规模已到一定水平中国数据安全服务市场持续增长，2024年市场规模显著，服务需求因数字化转型而上升。市场竞争激烈，涵盖传统IT和安全厂商、云服务提供商。未来发展趋势包括技术创新、需求个性化和合规性重视，国际合作也将加强，信息化技术成为企业竞争核心。（来源：Wind） AI炒菜机器人公司橡鹿科技再获京东近2亿元战略投资橡鹿科技官方披露，公司再获京东近2亿元战略投资并达成全面战略合作。基于双方的AI技术和产业优势，二者将共同促进

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南天信息

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夜长梦山

2024-07-23 08:13:44

【国金食品饮料】白酒渠道及Q2业绩预期更新-240722

淡季酒企价盘&渠道情绪平稳，个别如剑南春等因6-7月回款节奏对价盘有所扰动。渠道反馈，中秋&国庆旺季预期有限，考虑返利兑付等因素，头部名酒剩余回款完成度预期高，但回款&出货时点价盘或有波动。低现实、低预期背景下、建议围绕中报预期布局，推荐高端酒（茅五泸）及各子板块龙头（汾酒等）。渠道更新高端酒：茅台飞天批价2600/2400、生肖2800元表现平稳，部分渠道反馈7月配额陆续发放，i茅台投放环比稳定，库存约1个月；普五预计会陆续执行1019元回款部分，近期批价940元；国窖回款约60%，批价8

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金徽酒

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夜长梦山

2024-07-22 21:47:21

【广发电新】国网年中投资预算上调情况20240722

#电网公司投资预算的口径：从大到小，依次为：发展总投入>固定资产投资>电网投资>电网基建投资。研究电力设备需求主要关注电网投资和电网基建投资，电网投资≈电网基建投资+电网技改投资，技改也涉及设备需求，#故“电网投资”是需要重点关注的指标。 #预算调整窗口期：一般年初、年中各一次。12月开展分析工作，1月中旬在年度工作会议上确定全年预算；6月根据上半年发展形势，分析预算调整需求，7月中旬在年中工作会议上确定预算调整金额。今年由于三中全会召开，#故电网年中工作会议后移、将于近期召开。 #预算上调情

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思源电气

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夜长梦山

2024-07-22 21:45:11

超捷股份交流纪要20240722

#业务概况主要两大类产品：做高强度螺钉螺栓等精密紧固件，金属件和塑料件都有；航空航天用精密件产品 #汽车板块 1）收入按结构：汽零70%，未来3年提升至80%-85%；家用电器20%降至10%；工业电气10%；按地域：出口10%，未来3-5年汽零领域占比40% 2）未来指引：23年4.8e收入，未来3年达10e+，5年15e，净利率水平15% 3）出口：收入端墨西哥今年5kw增量（23年1kw），3-5年预计3-4e；国内：BYD、蔚来今年预计进入前五大。汇川、星宇、森萨塔每家3-5kw增量

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超捷股份

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夜长梦山

2024-07-22 21:43:30

【光大-建材】濮耐股份跟踪研究报告

或受益于特朗普“施政纲领”，美国本土及海外工厂价值有望重估【特朗普支持率显著提升，其施政纲领值得关注】特朗普政策大概可以分为：1）对内减税（表示希望将企业所得税降至20%），对外加税（承诺对美所有进口商品征税10%，对中国商品的加征幅度高达60%）；2）或维持扩张的财政政策，以增加基础设施投资支出为核心（上一任内曾提出1万亿美元的新基建计划）等。我们判断上述纲领对于在美顺周期企业（美国本土设厂），且未来美国业务弹性较大的企业有直接利好。【濮耐美国本土工厂已投入运营，受益于高关税庇护】国际

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濮耐股份

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夜长梦山

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关于降准预期&降息利率和银行影响

最近OMO余额进入历史高位#见上图，资金利率高于政策利率，这意味着资金面的绳子回到了央行手里，但无法确定目前OMO高位是央行为利率走廊的必要蓄水，还是为降准垒空间。如果这周结束OMO余额还在高位，同时政府债发行加速，那降准概率可能比较低。 #降息的利率影响，对短债和资金端是直接利好的，但长端利率短期取决于央行如何YCC对冲，中长期来看，长债利率还是取决于财政和名义增长。央行公告显示，是加大逆周期调节，如果后续财政也更进，那么长端利率下行是有限的。 #降息的银行影响，降息对银行而言，息差自然是负向

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中信证券

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政策加码、价格战趋缓、智能化估值提升、新车周期三重利好因素，板块beta继续修复

从上周开始，我们持续开电话会，call整车beta，近期华为系领涨，我们继续看好华为系整车+比亚迪+零跑+出海客车整车板块迎来政策加码、价格竞争趋缓、产品周期走强三重利好因素，板块beta有望企稳回升！ 1）以旧换新补贴加码 7.19，国常会会议决定“支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度”。当前以旧换新拉动作用已经初步显现，截至6月25日12时，汽车以旧换新信息平台已收到补贴申请11.3万份，预计随着补贴力度提升，有望进一步拉动终端消费需求。 2）豪华、合

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【浙商电新】低空经济行业跟踪

亿航智能OC获民航局受理，载人eVTOL商业化东风将至🚀🚀🚀 1⃣#亿航OC获受理、广东和合肥将率先运营UAM 据亿航智能公众号，中国民航局已于近日正式受理其旗下专门从事城市空中交通(UAM)运营服务的全资子公司#广东亿航通航及其在#合肥的合资运营公司合翼航空分别递交的民用无人驾驶载人航空器#运营合格证（OC）申请，对两家公司开展【经营许可】和【运行合格】审定，并在审查流程、审查科目、审查框架等方面与申请人达成共识。中国民航局也于近期组建专业审查团队，正式开展后续相关审查工作。 2⃣

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【财通公用】主要流域水库水情周度更新

长江干流 1）三峡：截至2024年7月21日，三峡周均入库流量35286立方米/秒，年同比+131.27%，周环比-0.98%。金沙江流域 1）溪洛渡：截至2024年7月21日，溪洛渡周均入库流量4957立方米/秒，年同比+42.99%，周环比+5.85%。 2）向家坝：截至2024年7月21日，向家坝周均入库流量3557立方米/秒，年同比+61.69%，周环比+2.12%。雅砻江流域 1）二滩：截至2024年7月21日，二滩周均入库流量2879立方米/秒，年同比+137.73%，周环比+4

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船舶更新：产能依旧紧俏，估值无需担心

船厂端： 1）船价：根据克拉克森数据，本周新船造价指数继续维持上升趋势，截止0719为187.91，同比+9.21%，环比+0.07%;具体船型来看，大灵便型散货船/阿芙拉型油轮出现环比上涨，反应油散船型领涨市场。 2）估值：根据克拉克森数据拟合计算，中国船舶/中国重工/中船防务当前手持订单（24H1）/市值（240719）分别为0.94/0.90/1.16;板块景气度持续上扬，我们建议给予27年远期利润15X目标价。零部件（中国动力）： 1）24H1柴油机订单金额同比+18%，排产至27M1

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【招商农业】立华股份24H1预告简评

畜禽成本大幅改善,盈利表现超预期公司预计2024年上半年实现归属净利润5.5~6亿元(上年同期亏损5.9亿元),EPS0.66~0.72元;其中24Q2预计盈利4.7~5.2亿元(上年同期亏损2亿元),EPS0.57~0.63元。整体看,由于饲料成本逐步回落加之公司养殖水平不断提升,公司畜禽养殖成本显著改善,带动盈利大幅扭亏。分业务来看: 一、黄羽鸡:公司上半年出栏量约2.35亿羽,同比+10.7%,其中24Q2出栏黄鸡1.21亿羽,测算Q2黄鸡均价约13.5元/千克,黄羽鸡完全成本持续改善

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【开源机械】“马斯克表示特斯拉有望在2026年为其他公司大规模生产人形机器人”速评

#再次重申人形机器人产业的放量节奏：对于人形机器人的产业节奏不应当对照新能源汽车，而应当对照CHATGPT，我们认为2024年年底的版本将类似于CHATGPT 3，未来量的爆发将可参考AI；我们认为人形机器人具备3个条件就可以规模商业化应用了：1、价格低（20-30万元），2、动作水准高，3、故障率低；前2点目前人形机器人已经具备，第3点是接下来要解决的重点问题，而大量机器人进入学习状态就是减少故障率的重要途经。 #2026年的量怎么拍？我们认为2025年千台级别主要是满足特斯拉北美工厂使

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【中信证券海外政策团队】

拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？ 🔔拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为候选人。 🔍哈里斯政策主张曾于2020年大选选中充分展现，较拜登略偏向左翼，与进步派有更紧密的联系，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。 💰总体来看，临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力或也难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注全国大会

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【兴证非银】周度关注及建议：深化金融供给侧改革，保障资本市场高质量发展

本周推荐次序：中银航空租赁H＞中国太保＞中国平安＞新华保险＞中国人寿＞瑞达期货＞中国银河＞浙商证券＞同花顺＞中国财险H＞港交所H＞东方财富。核心观点： 1）继续推荐中银航空租赁。从公司2023年经营数据来看，随着行业市场景气度的提升和飞机制造商产能受限，飞机租金价格同环比继续提升，我们预期在2024年将得以延续，随着海外进入交易降息预期阶段，公司有望迎来戴维斯双击。 2）增配保险，保险资产端预期处于修复趋势，二季度负债端高基数下增长好于预期。预计中报nbv及利润增速表现相对较优，同时考虑到保险

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【中金公用】海外光伏电价周更新20240722

欧洲光伏PPA欧洲2Q24平均PPA电价环比-13%，同比-7%。其中，丹麦同比+20%；瑞典环比-15%，同比-10%。欧洲市场光伏PPA均价连续第三个季度环比下降，主要由于LevelTen平台大量竞争激烈的市场招标，此外，在充足的天然气库存以及可再生能源普及率的提高下，预期未来欧洲批发电价将降低。美国光伏PPA美国2Q24平均PPA电价环比+6%，同比+12%。其中，ERCOT/CAISO/MISO/PJM/SPP环比+1%/+24%/+8%/-4%/+6%，同比-8%/+24/+10%/

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国内行业要闻数据安全服务行业前景研究：到2024年中国数字安全市场规模已到一定水平中国数据安全服务市场持续增长，2024年市场规模显著，服务需求因数字化转型而上升。市场竞争激烈，涵盖传统IT和安全厂商、云服务提供商。未来发展趋势包括技术创新、需求个性化和合规性重视，国际合作也将加强，信息化技术成为企业竞争核心。（来源：Wind） AI炒菜机器人公司橡鹿科技再获京东近2亿元战略投资橡鹿科技官方披露，公司再获京东近2亿元战略投资并达成全面战略合作。基于双方的AI技术和产业优势，二者将共同促进

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【国金食品饮料】白酒渠道及Q2业绩预期更新-240722

淡季酒企价盘&渠道情绪平稳，个别如剑南春等因6-7月回款节奏对价盘有所扰动。渠道反馈，中秋&国庆旺季预期有限，考虑返利兑付等因素，头部名酒剩余回款完成度预期高，但回款&出货时点价盘或有波动。低现实、低预期背景下、建议围绕中报预期布局，推荐高端酒（茅五泸）及各子板块龙头（汾酒等）。渠道更新高端酒：茅台飞天批价2600/2400、生肖2800元表现平稳，部分渠道反馈7月配额陆续发放，i茅台投放环比稳定，库存约1个月；普五预计会陆续执行1019元回款部分，近期批价940元；国窖回款约60%，批价8

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#电网公司投资预算的口径：从大到小，依次为：发展总投入>固定资产投资>电网投资>电网基建投资。研究电力设备需求主要关注电网投资和电网基建投资，电网投资≈电网基建投资+电网技改投资，技改也涉及设备需求，#故“电网投资”是需要重点关注的指标。 #预算调整窗口期：一般年初、年中各一次。12月开展分析工作，1月中旬在年度工作会议上确定全年预算；6月根据上半年发展形势，分析预算调整需求，7月中旬在年中工作会议上确定预算调整金额。今年由于三中全会召开，#故电网年中工作会议后移、将于近期召开。 #预算上调情

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#业务概况主要两大类产品：做高强度螺钉螺栓等精密紧固件，金属件和塑料件都有；航空航天用精密件产品 #汽车板块 1）收入按结构：汽零70%，未来3年提升至80%-85%；家用电器20%降至10%；工业电气10%；按地域：出口10%，未来3-5年汽零领域占比40% 2）未来指引：23年4.8e收入，未来3年达10e+，5年15e，净利率水平15% 3）出口：收入端墨西哥今年5kw增量（23年1kw），3-5年预计3-4e；国内：BYD、蔚来今年预计进入前五大。汇川、星宇、森萨塔每家3-5kw增量

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【光大-建材】濮耐股份跟踪研究报告

或受益于特朗普“施政纲领”，美国本土及海外工厂价值有望重估【特朗普支持率显著提升，其施政纲领值得关注】特朗普政策大概可以分为：1）对内减税（表示希望将企业所得税降至20%），对外加税（承诺对美所有进口商品征税10%，对中国商品的加征幅度高达60%）；2）或维持扩张的财政政策，以增加基础设施投资支出为核心（上一任内曾提出1万亿美元的新基建计划）等。我们判断上述纲领对于在美顺周期企业（美国本土设厂），且未来美国业务弹性较大的企业有直接利好。【濮耐美国本土工厂已投入运营，受益于高关税庇护】国际

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关于降准预期&降息利率和银行影响

最近OMO余额进入历史高位#见上图，资金利率高于政策利率，这意味着资金面的绳子回到了央行手里，但无法确定目前OMO高位是央行为利率走廊的必要蓄水，还是为降准垒空间。如果这周结束OMO余额还在高位，同时政府债发行加速，那降准概率可能比较低。 #降息的利率影响，对短债和资金端是直接利好的，但长端利率短期取决于央行如何YCC对冲，中长期来看，长债利率还是取决于财政和名义增长。央行公告显示，是加大逆周期调节，如果后续财政也更进，那么长端利率下行是有限的。 #降息的银行影响，降息对银行而言，息差自然是负向

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政策加码、价格战趋缓、智能化估值提升、新车周期三重利好因素，板块beta继续修复

从上周开始，我们持续开电话会，call整车beta，近期华为系领涨，我们继续看好华为系整车+比亚迪+零跑+出海客车整车板块迎来政策加码、价格竞争趋缓、产品周期走强三重利好因素，板块beta有望企稳回升！ 1）以旧换新补贴加码 7.19，国常会会议决定“支持地方增强消费品以旧换新能力，加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度”。当前以旧换新拉动作用已经初步显现，截至6月25日12时，汽车以旧换新信息平台已收到补贴申请11.3万份，预计随着补贴力度提升，有望进一步拉动终端消费需求。 2）豪华、合

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夜长梦山

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【浙商电新】低空经济行业跟踪

亿航智能OC获民航局受理，载人eVTOL商业化东风将至🚀🚀🚀 1⃣#亿航OC获受理、广东和合肥将率先运营UAM 据亿航智能公众号，中国民航局已于近日正式受理其旗下专门从事城市空中交通(UAM)运营服务的全资子公司#广东亿航通航及其在#合肥的合资运营公司合翼航空分别递交的民用无人驾驶载人航空器#运营合格证（OC）申请，对两家公司开展【经营许可】和【运行合格】审定，并在审查流程、审查科目、审查框架等方面与申请人达成共识。中国民航局也于近期组建专业审查团队，正式开展后续相关审查工作。 2⃣

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广州亿航智能技术有限公司

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夜长梦山

2024-07-23 09:50:44

【财通公用】主要流域水库水情周度更新

长江干流 1）三峡：截至2024年7月21日，三峡周均入库流量35286立方米/秒，年同比+131.27%，周环比-0.98%。金沙江流域 1）溪洛渡：截至2024年7月21日，溪洛渡周均入库流量4957立方米/秒，年同比+42.99%，周环比+5.85%。 2）向家坝：截至2024年7月21日，向家坝周均入库流量3557立方米/秒，年同比+61.69%，周环比+2.12%。雅砻江流域 1）二滩：截至2024年7月21日，二滩周均入库流量2879立方米/秒，年同比+137.73%，周环比+4

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众合科技

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夜长梦山

2024-07-23 09:50:15

船舶更新：产能依旧紧俏，估值无需担心

船厂端： 1）船价：根据克拉克森数据，本周新船造价指数继续维持上升趋势，截止0719为187.91，同比+9.21%，环比+0.07%;具体船型来看，大灵便型散货船/阿芙拉型油轮出现环比上涨，反应油散船型领涨市场。 2）估值：根据克拉克森数据拟合计算，中国船舶/中国重工/中船防务当前手持订单（24H1）/市值（240719）分别为0.94/0.90/1.16;板块景气度持续上扬，我们建议给予27年远期利润15X目标价。零部件（中国动力）： 1）24H1柴油机订单金额同比+18%，排产至27M1

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中国船舶

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夜长梦山

2024-07-23 08:18:38

【招商农业】立华股份24H1预告简评

畜禽成本大幅改善,盈利表现超预期公司预计2024年上半年实现归属净利润5.5~6亿元(上年同期亏损5.9亿元),EPS0.66~0.72元;其中24Q2预计盈利4.7~5.2亿元(上年同期亏损2亿元),EPS0.57~0.63元。整体看,由于饲料成本逐步回落加之公司养殖水平不断提升,公司畜禽养殖成本显著改善,带动盈利大幅扭亏。分业务来看: 一、黄羽鸡:公司上半年出栏量约2.35亿羽,同比+10.7%,其中24Q2出栏黄鸡1.21亿羽,测算Q2黄鸡均价约13.5元/千克,黄羽鸡完全成本持续改善

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立华股份

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夜长梦山

2024-07-23 08:18:06

【开源机械】“马斯克表示特斯拉有望在2026年为其他公司大规模生产人形机器人”速评

#再次重申人形机器人产业的放量节奏：对于人形机器人的产业节奏不应当对照新能源汽车，而应当对照CHATGPT，我们认为2024年年底的版本将类似于CHATGPT 3，未来量的爆发将可参考AI；我们认为人形机器人具备3个条件就可以规模商业化应用了：1、价格低（20-30万元），2、动作水准高，3、故障率低；前2点目前人形机器人已经具备，第3点是接下来要解决的重点问题，而大量机器人进入学习状态就是减少故障率的重要途经。 #2026年的量怎么拍？我们认为2025年千台级别主要是满足特斯拉北美工厂使

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恒立液压

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夜长梦山

2024-07-23 08:17:27

【中信证券海外政策团队】

拜登宣布退选，哈里斯胜算几何？ 🔔拜登7月21日宣布退出2024年总统竞选，并表示支持提名副总统哈里斯为候选人。 🔍哈里斯政策主张曾于2020年大选选中充分展现，较拜登略偏向左翼，与进步派有更紧密的联系，经济议题关注平等，外交议题重视所谓“价值观”，社会议题支持堕胎、控枪等主张。 💰总体来看，临阵“换帅”主要在于对于特朗普回归白宫以及国会被“红色浪潮”席卷的集体“恐惧”，但面对特朗普的竞选压力，哈里斯的选民吸引力或也难迅速明显突破拜登范畴，“特朗普回归”预期或将持续演绎。后续需关注全国大会

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-23 08:16:11

【兴证非银】周度关注及建议：深化金融供给侧改革，保障资本市场高质量发展

本周推荐次序：中银航空租赁H＞中国太保＞中国平安＞新华保险＞中国人寿＞瑞达期货＞中国银河＞浙商证券＞同花顺＞中国财险H＞港交所H＞东方财富。核心观点： 1）继续推荐中银航空租赁。从公司2023年经营数据来看，随着行业市场景气度的提升和飞机制造商产能受限，飞机租金价格同环比继续提升，我们预期在2024年将得以延续，随着海外进入交易降息预期阶段，公司有望迎来戴维斯双击。 2）增配保险，保险资产端预期处于修复趋势，二季度负债端高基数下增长好于预期。预计中报nbv及利润增速表现相对较优，同时考虑到保险

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中信证券

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夜长梦山

2024-07-23 08:15:42

【中金公用】海外光伏电价周更新20240722

欧洲光伏PPA欧洲2Q24平均PPA电价环比-13%，同比-7%。其中，丹麦同比+20%；瑞典环比-15%，同比-10%。欧洲市场光伏PPA均价连续第三个季度环比下降，主要由于LevelTen平台大量竞争激烈的市场招标，此外，在充足的天然气库存以及可再生能源普及率的提高下，预期未来欧洲批发电价将降低。美国光伏PPA美国2Q24平均PPA电价环比+6%，同比+12%。其中，ERCOT/CAISO/MISO/PJM/SPP环比+1%/+24%/+8%/-4%/+6%，同比-8%/+24/+10%/

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金刚光伏

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夜长梦山

2024-07-23 08:14:30

0722 | 微软、Meta继续加码AI，云支出创历史新高【华西计算机】

国内行业要闻数据安全服务行业前景研究：到2024年中国数字安全市场规模已到一定水平中国数据安全服务市场持续增长，2024年市场规模显著，服务需求因数字化转型而上升。市场竞争激烈，涵盖传统IT和安全厂商、云服务提供商。未来发展趋势包括技术创新、需求个性化和合规性重视，国际合作也将加强，信息化技术成为企业竞争核心。（来源：Wind） AI炒菜机器人公司橡鹿科技再获京东近2亿元战略投资橡鹿科技官方披露，公司再获京东近2亿元战略投资并达成全面战略合作。基于双方的AI技术和产业优势，二者将共同促进

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南天信息

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夜长梦山

2024-07-23 08:13:44

【国金食品饮料】白酒渠道及Q2业绩预期更新-240722

淡季酒企价盘&渠道情绪平稳，个别如剑南春等因6-7月回款节奏对价盘有所扰动。渠道反馈，中秋&国庆旺季预期有限，考虑返利兑付等因素，头部名酒剩余回款完成度预期高，但回款&出货时点价盘或有波动。低现实、低预期背景下、建议围绕中报预期布局，推荐高端酒（茅五泸）及各子板块龙头（汾酒等）。渠道更新高端酒：茅台飞天批价2600/2400、生肖2800元表现平稳，部分渠道反馈7月配额陆续发放，i茅台投放环比稳定，库存约1个月；普五预计会陆续执行1019元回款部分，近期批价940元；国窖回款约60%，批价8

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金徽酒

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夜长梦山

2024-07-22 21:47:21

【广发电新】国网年中投资预算上调情况20240722

#电网公司投资预算的口径：从大到小，依次为：发展总投入>固定资产投资>电网投资>电网基建投资。研究电力设备需求主要关注电网投资和电网基建投资，电网投资≈电网基建投资+电网技改投资，技改也涉及设备需求，#故“电网投资”是需要重点关注的指标。 #预算调整窗口期：一般年初、年中各一次。12月开展分析工作，1月中旬在年度工作会议上确定全年预算；6月根据上半年发展形势，分析预算调整需求，7月中旬在年中工作会议上确定预算调整金额。今年由于三中全会召开，#故电网年中工作会议后移、将于近期召开。 #预算上调情

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思源电气

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夜长梦山

2024-07-22 21:45:11

超捷股份交流纪要20240722

#业务概况主要两大类产品：做高强度螺钉螺栓等精密紧固件，金属件和塑料件都有；航空航天用精密件产品 #汽车板块 1）收入按结构：汽零70%，未来3年提升至80%-85%；家用电器20%降至10%；工业电气10%；按地域：出口10%，未来3-5年汽零领域占比40% 2）未来指引：23年4.8e收入，未来3年达10e+，5年15e，净利率水平15% 3）出口：收入端墨西哥今年5kw增量（23年1kw），3-5年预计3-4e；国内：BYD、蔚来今年预计进入前五大。汇川、星宇、森萨塔每家3-5kw增量

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超捷股份

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夜长梦山

2024-07-22 21:43:30

【光大-建材】濮耐股份跟踪研究报告

或受益于特朗普“施政纲领”，美国本土及海外工厂价值有望重估【特朗普支持率显著提升，其施政纲领值得关注】特朗普政策大概可以分为：1）对内减税（表示希望将企业所得税降至20%），对外加税（承诺对美所有进口商品征税10%，对中国商品的加征幅度高达60%）；2）或维持扩张的财政政策，以增加基础设施投资支出为核心（上一任内曾提出1万亿美元的新基建计划）等。我们判断上述纲领对于在美顺周期企业（美国本土设厂），且未来美国业务弹性较大的企业有直接利好。【濮耐美国本土工厂已投入运营，受益于高关税庇护】国际

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濮耐股份

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夜长梦山

2024-07-22 11:24:17

关于降准预期&降息利率和银行影响

最近OMO余额进入历史高位#见上图，资金利率高于政策利率，这意味着资金面的绳子回到了央行手里，但无法确定目前OMO高位是央行为利率走廊的必要蓄水，还是为降准垒空间。如果这周结束OMO余额还在高位，同时政府债发行加速，那降准概率可能比较低。 #降息的利率影响，对短债和资金端是直接利好的，但长端利率短期取决于央行如何YCC对冲，中长期来看，长债利率还是取决于财政和名义增长。央行公告显示，是加大逆周期调节，如果后续财政也更进，那么长端利率下行是有限的。 #降息的银行影响，降息对银行而言，息差自然是负向

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中信证券

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