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夜长梦山

2022-12-29 14:27:33

证券IT大涨，持续重点推荐！

【兴业计算机】证券IT大涨，持续重点推荐！今日上午顶点软件强势涨停，恒生电子上涨2.85%。券商IT核心标的大涨，我们看好板块基本面景气度提升，持续重点推荐！ 1、下游数智化升级需求确定性强。据协会调研，70%以上券商把数智化转型作为战略方向，IT支出呈现逐年增加趋势，并具备显著刚性。 2、信创有望拉动板块需求增长。当前顶点软件的信创A5版在东吴等券商落地，恒生电子投研系统+LightDB信创版在人保资产等落地。信创明年在行业层面的加速推进有望带动行业景气度提升。 3、制度创新有望带来增量。过

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恒生电子

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夜长梦山

2022-12-29 14:26:57

华大九天EDA深度

我们提出“BBA”三因素框架——国产替代机遇（ β ）+技术变革趋势（ β ），叠加公司卡位、产品布局、技术和人才优势（强α ），共同构成公司的投资逻辑。 1️⃣【时：内外双循环格局逐步形成】美持续加码对华半导体出口管制、长臂管辖，先进制程受阻，模拟芯片影响相对较小。国内客户积极寻找替代方案以规避断供风险，半导体全产业链加速国产替代。华大九天在数模芯片设计和晶圆制造领域都形成了一批标杆客户，完成研发铁三角构建。 2️⃣【势：技术变革驱动产业格局再分配】 5G、Chiplet、AI等技术发展

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华大九天

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2022-12-29 14:26:11

航发动力：航发集团经营数据亮眼，全面迈向高质量发展阶段

【国盛军工】航发动力：航发集团经营数据亮眼，全面迈向高质量发展阶段 ———————————— 🔥事件：中国航发集团发布2022年工作回望。2022年集团加快推进生产能力建设，航空发动机交付周期大幅缩短、交付数量不断提升，全面实现“2332”均衡生产目标。一方面，航发动力脉动装配生产线建成使用，生产准备时间同比节省2小时/天，产品装配用时每台同比减少25%，产品一次交检合格率整体提升11%。另一方面，2022年集团退出非主业行业20余个，减少非主业营业收入近百亿元，利润总额增长超过70%，主业收

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航发动力

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2022-12-29 14:25:07

山河药辅新增推荐：新产能加速释放，进口替代空间广阔

【天风医药杨松团队】山河药辅新增推荐：新产能加速释放，进口替代空间广阔国内辅料行业龙头，Q3业绩保持快速增长。公司是国内体量最大的药用辅料供应商，辅料产品线涉及纤维素类衍生物、淀粉类衍生物、树脂、包衣粉等，共35个品种获得药用辅料登记号，其中纤维素类衍生物产品种类齐全、销量领先。公司2017年至2021年收入CAGR为16.11%，利润CAGR为15.39%；2022前三季度实现收入5.25 亿（yoy17.69%），归母净利润0.95 亿（yoy30.45%），其中 2022Q3 实现收入1

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山河药辅

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2022-12-29 14:24:15

森鹰窗业深度 | 铝包木窗领头羊，零售驱动新成长【国金轻工】

森鹰窗业深度 | 铝包木窗领头羊，零售驱动新成长【国金轻工】 🎯公司深耕铝包木窗行业二十余年，逐渐成长为细分领域龙头，2017—2021年营收/归母净利CAGR5分别为14.4%/20.4%。公司生产端以自产为主，依托产业链延伸布局，毛利率水平居于行业前列。2022年前三季度疫情反复叠加原材料成本压力使得公司收入6.7亿元，同比-2.8%，归母净利润0.9亿元，同比-8.2%。窗行业迎发展新阶段，铝包木窗或将加速渗透：虽然地产红利已消退，但窗行业正迎渠道C端化、产品节能化两大新趋势，细分品类

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森鹰窗业

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2022-12-29 14:23:11

天洋新材：产能扩增叠加客户导入顺畅，业绩弹性大

【中泰电新】天洋新材：产能扩增叠加客户导入顺畅，业绩弹性大【投资要点】硅料降价后，盈利修复或困境反转类辅材是我们重点推荐的方向之一，其中，今年盈利承压严重的二线胶膜企业比较符合此类特征，叠加产能扩增叠加客户导入顺畅，看23年及以后业绩弹性大。 23年，我们预计天洋新材实现业绩2.5-3亿左右，考虑公司产能扩增弹性及产业资本加持和赋能，给予25倍估值，第一阶段看70亿左右，现价买入50%+空间。【近况更新】一、光伏胶膜 1、产能：年底能达1.6亿㎡，明年年底达3.5亿㎡，后年达5.1亿㎡

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天洋新材

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2022-12-29 14:22:21

【侨源股份】五问五答

1、侨源股份：为什么是好赛道中的好公司？工业气体市场空间大、现金流好，全球诞生了万亿市值公司。从全球看，行业有3个超过5000亿，有超过万亿市值的公司。例如林德1.1万亿人民币，法液空和美国AP约5000亿。2022年中国工业气体市场约2000亿元，过去几年行业增速10%左右。侨源股份盈利能力强；大行业小公司，成长空间大。2019年公司收入7.8亿元，净利润2.6亿元，毛利率60%，净利率34%，加权ROE 37%。公司在中国市占率不到1%，成长天花板高。 2、侨源股份：和杭氧股份等差别在哪

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侨源股份

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2022-12-29 14:21:21

金卡智能：被低估的智慧燃气表龙头，业绩拐点，强烈推荐

【招商机械】金卡智能：被低估的智慧燃气表龙头，业绩拐点，强烈推荐 1、智慧燃气、智慧水务是“数字经济”的重要落脚点。12.15中央经济工作会议指出，要加快建设现代化产业体系，大力发展数字经济。作为最先落地的物联网场景，智慧燃气是重要的数字经济落脚点。 2、正遇上燃气表的智能改造高潮。我国仍约有3亿只传统燃气表需要置换改造，合计市场空间800-900亿。物联网燃气表不需要消费者线下缴费，不需要燃气公司线下抄表和营业部，并基于大数据大大提升了燃气使用安全。 3、长期受益于城镇化率提升，短期受益于地产

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金卡智能

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夜长梦山

2022-12-29 10:50:26

长风破浪，国产替代的大时代——金属新材料行业2023年度投资策略

【长江金属】长风破浪，国产替代的大时代——金属新材料行业2023年度投资策略洞穿周期：以攻为守，多点开花复盘来看，不论行业还是个股，景气是反弹前提，供给格局主导幅度。展望2023年，美债利率顶或将至，成长股等利率敏感型资产值得青睐；海外衰退叠加内需复苏节奏存疑，国产替代的高端新材料产业链，景气、格局和成本三重受益，稀缺性脱颖而出。三维视角，演绎国产替代路径我国制造业国产替代可以总结为三种路径：（1）高端主动式替代：部分新兴爆发式赛道弯道超车，不仅国产替代，还可高溢价出口海外，如新能源车、

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宝钛股份

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夜长梦山

2022-12-29 10:49:28

对于【东方电气】的推荐，客户核心关心缺电+公司本身成长路径2个问题，反馈如下

一、缺电问题的分析双碳目标下新能源大量建设导致 “新能源消纳”和“大范围缺电”成为中国电力系统当前的核心矛盾。解决方式为：①调节性电源的大量铺设（抽蓄、电化学储能、虚拟电厂等）：抽蓄建设周期长、电化学储能及虚拟电厂商业模式尚不成熟，均无法解决未来2-3年的缺电情况；②稳定电源（核电+火电）的建设：核电建设周期需要5-7年，2026年才会进入批量投产期，火电成为未来2-3年缺电的唯一解决方案。因此，煤电规划一再提高： 2022年7月政策层面提出新开工3000万千瓦，后提高至8000万千瓦；8

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东方电气

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夜长梦山

2022-12-29 10:48:43

味知香首盖深度

【华泰食饮1228】味知香首盖深度预制菜开启黄金时代，味知香作为领军企业，立足华东市场，以产品力为抓手，渠道布局和冷链建设领先，先发优势渐成，产能投产、突破瓶颈。 β高景气：餐饮端降本诉求与家庭端便捷需求共驱预制菜行业兴起，对标日本，预计25年速冻菜肴市场规模（出厂口径）约612亿元，21-25年CAGR约20%，容量广阔。 α强竞争力：渠道端，C端加盟店模式日趋成熟，后续有望快速复制，B端需求有望修复，后续放量预见性较高；产品端，公司生产优化，新品培育加速；产能端：22年底新产能投产，突破瓶

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味知香

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夜长梦山

2022-12-29 10:48:14

先声药业：新冠乙类乙管，3CL抑制剂进展迅速

【华泰医药代雯团队】先声药业：新冠乙类乙管，3CL抑制剂进展迅速近日卫健委发布《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，意味着新冠防控政策从预防感染转向强化服务和保障并预防重症，基于此需要进一步加强药品供应保障，尤其是直接抗病毒药物。作为国内进展最快的3CL抑制剂，我们看好先声药业SIM0417的市场前景。 SIM0417临近上市节点 SIM0417有望成为国内抗新冠药物中的基石品种，基于：1）SIM0417已完成（12月16日）其III期临床1208名患者的入组，是目前国内进展最

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先声药业

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夜长梦山

2022-12-29 10:47:36

【天风轻纺 | 造纸】深度：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐章

【天风轻纺 | 造纸】深度：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐章近日我们发布造纸专题报告http://t.cn/A6K39Onv，系统复盘当下纸浆供需格局、探讨23年浆价变化及重点标的细分梳理；总结来看：概览：全球商品浆6800wt ，预计2029年针/阔叶浆CAGR分别1.3%/2.9%。目前全球造纸纤维需求总量约4.1亿吨，其中原生木浆1.8亿吨，其中商品浆6800wt，其中针阔叶浆分别为3600/2500wt；阔叶浆产能集中在巴西（1800wt），针叶浆集中在美国（800wt）。据RIS

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仙鹤股份

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夜长梦山

2022-12-29 10:46:10

光伏最新价格点评

光伏最新价格点评：排产低位下组件相对供应链强势，一体化盈利持续上行，需求起量后紧缺环节盈利有望提升【中信建投新能源朱玥/任佳玮】 1、PVinfolink发布最新报价，环比上周硅料均价下降15元/kg（折合0.038元/W），182硅片均价下降0.55元/片（折合单瓦0.072元/W），182电池均价下降0.2元/W，组件价格环比下降0.015元/W。 2、根据PV最新报价计算各环节单W盈利，本周硅料单瓦净利环比-2.6分/W，硅片环比-2.9分/W，电池环比-10.2分/W，组件环比+14

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隆基绿能

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夜长梦山

2022-12-29 10:43:38

Reopen下的科大讯飞

【海通计算机】Reopen下的科大讯飞出境游有望快速恢复，公司翻译机等硬件产品或受益。12月26日，卫健委发布《关于对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”的总体方案》，宣布2023年1月8日起，对新型冠状病毒感染实施“乙类乙管”。《方案》专门提出“逐步恢复水路、陆路口岸客运出入境。根据国际疫情形势和各方面服务保障能力，有序恢复中国公民出境旅游。” 携程数据显示，有序恢复中国公民出境游消息发布半小时内，平台热门海外目的地搜索量同比大涨10倍，出境（含港澳台）机票、海外酒店搜索量均达到三年以来峰值。公

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科大讯飞

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