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夜长梦山
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夜长梦山
2023-01-09 18:24:19
【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐
【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐 珠宝板块是在补涨逻辑下为数不多尚未表现复苏、且23年同店有望超预期的低估值板块,市场预期低、业绩兑现度高、筹码交易不拥挤,有望复制餐饮、人资、博彩的复苏行情,继续推荐。 疫情期间同店毛利润不降反升,同店复苏弹性有望超预期。 古法金推动行业内在价值提升,商场客流2023年复苏弹性较大,黄金珠宝同店有望随之大幅反弹。 22年11月以来金价稳步上涨,金价持续上涨助力黄金需求提升。 即使在较为保守的业绩预期下,当前估值较低。 行业仍具成长性。行业毛利润持
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周大生
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夜长梦山
2023-01-09 18:23:33
藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期
强CALL【国盛有色·西藏矿业】藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期 #锂行业:需求预计二月末回暖;23年电池领域40%+的需求增速下锂缺口约9万吨LCE;国内资源压舱石具有超配价值 22年11月9号板块开始回调三大利空因素:(1)10-11月疫情干扰导致中下游累库,11月中下旬开始去库;(2)市场认为,22年底补贴退坡抢量提前透支消费需求和春节淡季,对电车Q1销量不看好;(3)23年新增锂盐项目放量,供应短缺缓解,锂价有下行压力。 经历两个月的回调后已对(1)(2)利空进行充分
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西藏矿业
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夜长梦山
2023-01-09 18:22:54
【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商
【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商【东吴机械】 多家新进入者近期宣布扩产项目,多借助地方政府支持确保项目落地。 近期多家HJT新进入者发布扩产规划,合计约24GW电池项目、15GW组件项目,包括奥维通信、三五互联等,从新进入者的财务状况来看,截至2022Q3末平均资产负债率约为47%,货币资金+交易性金融资产平均约为1亿元,而HJT扩产项目所需投资额较高,新进入者单独进行扩产投资金额较大,故多寻求与地方政府合作,可在基础设施、厂房租金、税收优惠等方面提供支持,以确保
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金辰股份
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夜长梦山
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博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动
【申万有色】博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动 光伏业务亮点:越南建厂,出口美国,1GW光伏组件产能+1GW电池片产能(预计23年3-4月投产)+光伏电站,需求旺盛,单位盈利行业领先。 国内特殊铜合金龙头,新能源汽车连接器需求旺盛,放量在即。1)除传统燃油车使用的低压连接器外,新能源车因工作电压高、智能化等还需高压连接器、高速连接器,需高强高导铜合金材料,预计2022-2025年全球新能源车连接器铜合金需求由17.2万吨增至40.0万吨。2)博威合金作为国内特殊铜
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博威合金
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夜长梦山
2023-01-09 18:07:23
天马科技涨停速评
【东北农业】天马科技涨停速评——周期与成长共振的鳗鱼产业龙头 鳗鱼养殖依靠天然鳗苗捕捞、无法人工培育,产能天然受限。20-22年日本鳗苗捕捞量分别为83/59/42吨,连续3年大幅减少。目前来看今年捕捞量不容乐观,恐只有20-30吨水平,鳗苗价格已大幅上涨,一度突破30元/尾。需求端,随着新冠疫情影响减弱,餐饮消费有望恢复,国内鳗鱼消费以餐饮渠道为主,需求预计将出现明显增长。供给持续减少、需求复苏在望,鳗鱼价格上涨预期强烈。 公司2020年底进入鳗鱼养殖行业,凭借二十年产业积累,建立种苗资源、饲
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天马科技
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夜长梦山
2023-01-09 18:06:31
保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间
【中信非银】保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间,重点关注中国平安。 困境反转逻辑:先弹性,再低估,再基本面。目前保险股反弹已经部分反映了困境反转因素。从市场角度看,部分高弹性纯寿险股领先市场大幅上涨反映了弹性逻辑;之后中国平安等公司AH联动上涨反映了低估因素,同时资产负债表修复预期确立,目前正处于这个阶段,从PB角度看预计仍有较大的估值修复空间;预计2023年下半年在居民消费信心修复、疫情传播稳定之后,保险销售将进入稳定的正增长预期,基本面成为决定股价表现的重要因素。 困境反转估值:先看PB
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中国人寿
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中国人保
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夜长梦山
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EVA胶膜拐点初现
【招商电新】EVA胶膜拐点初现(1.9) #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%,年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈,EVA粒子价过去几周已企稳,本周部分供应商提价300~500元/吨,拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点,EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳,未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料,占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力,密度也更轻。N型组件的发展将催动
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福斯特
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东方电气
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夜长梦山
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【安信机械】青鸟消防更新
【安信机械】青鸟消防更新:国标《电化学储能电站安全规程》发布,强制性政策落地刺激储能消防需求爆发式增长 事件:国标《电化学储能电站安全规程》正式发布(正式文件尚未对公众发布),主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求,该标准将于2023年7月1日实施,由TC550(全国电力储能标准化技术委员会)归口 ,主管部门为中国电力企业联合会。 影响: 1、储能消防理论上从建议性配置走向强制性配置,政策层面重大利好。由于消防“防灾、减灾、救灾”的功能难以直接创造经济价值
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青鸟消防
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夜长梦山
2023-01-09 13:05:45
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的!
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的! 💫公司上市已经满一年,公司经营有望跟随疫后消费复苏迎来恢复,内生动力增强,外部环境改善。 💫珠宝饰品行业复苏弹性大:2022年以来黄金珠宝受疫情影响冲击较大,且珠宝较黄金受疫情影响更大,未来复苏弹性也有望更大。 💫公司直营模式下业绩复苏弹性大:公司全直营模式经营杠杆较高,2022年受疫情影响对利润端有较大影响,2023年低基数下业绩弹性较大。 观点重申 💫品牌有特色,拓店能力强:疫情下公司门店逆势扩张,12月公
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迪阿股份
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夜长梦山
2023-01-09 13:04:42
盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图
【中信建投家电】盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图 ------------------------ 制冷零部件老牌龙头,业务聚焦再出发 盾安环境是国内制冷零部件龙头企业,发展经历初创成长、多元拓展、调整复兴、格力入主四个发展阶段,目前 聚焦“3+1”业务布局,呈现出稳健发展态势。 未来看点一:结构优化驱动,传统制冷配件业务收入、盈利双提升 近年公司业务聚焦后发力电子膨胀阀与海外市场,与三花的毛利率差距逐步缩窄。 未来看点二:制冷设备下游多点开花,盾安具备成熟业务能力,财务&治理改善
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盾安环境
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夜长梦山
2023-01-09 12:58:19
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力 零售业务变革成效凸显,各项业务蓄势待发。收入端来看,公司Q3收入逐步向好,22Q3实现营业收入9.4亿,同比+7.05%,同比增速由负转正。Q1-Q3总体实现收入22.13亿元,同比-3.26%,较22H1同比-9.70%有所改善,逐步修复。 20/21年持续推进零售业务变革,收入结构优质,各项业务稳健发展。其中,大宗工程业务(直营工程渠道与代理商渠道合计)22Q1-Q3实现14.34亿收入,同比-14.9%。单Q3收入6.2
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江山欧派
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夜长梦山
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【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109
【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109 —————— [烟花]事件:23年1月初开盘以来,摩托车板块底部反弹,主要系机构资金底部建仓,虽然22年12月、23年1月行业250cc+销量为单季,但市场看好全年中大排量摩托车板块行业β+公司α,提前布局尤为明显! [烟花]从投资角度,23年摩托车板块我们怎么看? 1)250cc+摩托车β有望持续! 2014-2022年,我国250cc+排量摩托车销量从1.9万增至近50万,CAGR≈50%,我们认为25年国内250cc+排量摩托车
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春风动力
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夜长梦山
2023-01-09 12:55:00
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列 地产链的再定位 1)对比2017、2018与2020年,地产链行业正在经历“去地产化”的过程。在149个细分行业中,尽管经历了2017-2018-2020年地产投资周期的先下后上,但仍有96个行业对房地产投资活动的依赖度在2020年低于2017年,行业占比超过64%。 2)从各行业完全分配系数来看,部分行业在2017-2020年降低对房地产依赖的同时,要么提升了对土木工程建筑业(即基建)、建筑安装业、装饰装修业等其他建筑业的依赖,要么在新兴行业寻找突破。 3
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碧桂园
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夜长梦山
2023-01-09 12:54:11
【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健
【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健 今天股价大涨,公司基本面维持稳健。市场表现较好,我们认为原因如下: ①11月以来公司股价回调20%,PE(TTM)降至36倍,为历史55%分位数;②近期受益于硅料降价,光伏板块整体反弹;③人民币升值,此前公司受损于人民币贬值; 我们认为公司Q4业绩环比维持稳健,营收增长动能维持,但中短期毛利率承压,主因新能源汽车市场竞争加大。中长期,公司作为全球薄膜电容龙头供应商的地位不可动摇。当前估值对应23年P/E为30X。 以下是三季报业绩会交流要点 ————
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法拉电子
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夜长梦山
2023-01-09 12:53:31
工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。
工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。 (1)铜:宏观压力趋松,内需基本面修复有待观察。①宏观方面:通胀压力再缓、衰退风险增加,后续美联储鹰派压力难以大幅度增加;②供给端:秘鲁政治动荡正影响该国主要铜矿的供应,前总统卡斯蒂略 7 日在国会的弹劾投票中被罢免,并因面临一系列腐败调查于 8 日被拘留。示威者威胁要中止嘉能可集团(Glencore)的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源的拉斯班巴斯铜矿的运营(后者原计划 2022 年产铜 24 万吨),以抗议前左翼总统在未经法院审判的情况下被逮捕入
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洛阳钼业
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夜长梦山
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【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐
【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐 珠宝板块是在补涨逻辑下为数不多尚未表现复苏、且23年同店有望超预期的低估值板块,市场预期低、业绩兑现度高、筹码交易不拥挤,有望复制餐饮、人资、博彩的复苏行情,继续推荐。 疫情期间同店毛利润不降反升,同店复苏弹性有望超预期。 古法金推动行业内在价值提升,商场客流2023年复苏弹性较大,黄金珠宝同店有望随之大幅反弹。 22年11月以来金价稳步上涨,金价持续上涨助力黄金需求提升。 即使在较为保守的业绩预期下,当前估值较低。 行业仍具成长性。行业毛利润持
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周大生
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藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期
强CALL【国盛有色·西藏矿业】藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期 #锂行业:需求预计二月末回暖;23年电池领域40%+的需求增速下锂缺口约9万吨LCE;国内资源压舱石具有超配价值 22年11月9号板块开始回调三大利空因素:(1)10-11月疫情干扰导致中下游累库,11月中下旬开始去库;(2)市场认为,22年底补贴退坡抢量提前透支消费需求和春节淡季,对电车Q1销量不看好;(3)23年新增锂盐项目放量,供应短缺缓解,锂价有下行压力。 经历两个月的回调后已对(1)(2)利空进行充分
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西藏矿业
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【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商
【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商【东吴机械】 多家新进入者近期宣布扩产项目,多借助地方政府支持确保项目落地。 近期多家HJT新进入者发布扩产规划,合计约24GW电池项目、15GW组件项目,包括奥维通信、三五互联等,从新进入者的财务状况来看,截至2022Q3末平均资产负债率约为47%,货币资金+交易性金融资产平均约为1亿元,而HJT扩产项目所需投资额较高,新进入者单独进行扩产投资金额较大,故多寻求与地方政府合作,可在基础设施、厂房租金、税收优惠等方面提供支持,以确保
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金辰股份
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博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动
【申万有色】博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动 光伏业务亮点:越南建厂,出口美国,1GW光伏组件产能+1GW电池片产能(预计23年3-4月投产)+光伏电站,需求旺盛,单位盈利行业领先。 国内特殊铜合金龙头,新能源汽车连接器需求旺盛,放量在即。1)除传统燃油车使用的低压连接器外,新能源车因工作电压高、智能化等还需高压连接器、高速连接器,需高强高导铜合金材料,预计2022-2025年全球新能源车连接器铜合金需求由17.2万吨增至40.0万吨。2)博威合金作为国内特殊铜
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博威合金
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天马科技涨停速评
【东北农业】天马科技涨停速评——周期与成长共振的鳗鱼产业龙头 鳗鱼养殖依靠天然鳗苗捕捞、无法人工培育,产能天然受限。20-22年日本鳗苗捕捞量分别为83/59/42吨,连续3年大幅减少。目前来看今年捕捞量不容乐观,恐只有20-30吨水平,鳗苗价格已大幅上涨,一度突破30元/尾。需求端,随着新冠疫情影响减弱,餐饮消费有望恢复,国内鳗鱼消费以餐饮渠道为主,需求预计将出现明显增长。供给持续减少、需求复苏在望,鳗鱼价格上涨预期强烈。 公司2020年底进入鳗鱼养殖行业,凭借二十年产业积累,建立种苗资源、饲
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天马科技
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夜长梦山
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保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间
【中信非银】保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间,重点关注中国平安。 困境反转逻辑:先弹性,再低估,再基本面。目前保险股反弹已经部分反映了困境反转因素。从市场角度看,部分高弹性纯寿险股领先市场大幅上涨反映了弹性逻辑;之后中国平安等公司AH联动上涨反映了低估因素,同时资产负债表修复预期确立,目前正处于这个阶段,从PB角度看预计仍有较大的估值修复空间;预计2023年下半年在居民消费信心修复、疫情传播稳定之后,保险销售将进入稳定的正增长预期,基本面成为决定股价表现的重要因素。 困境反转估值:先看PB
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中国人寿
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中国人保
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夜长梦山
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EVA胶膜拐点初现
【招商电新】EVA胶膜拐点初现(1.9) #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%,年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈,EVA粒子价过去几周已企稳,本周部分供应商提价300~500元/吨,拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点,EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳,未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料,占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力,密度也更轻。N型组件的发展将催动
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福斯特
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东方电气
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夜长梦山
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【安信机械】青鸟消防更新
【安信机械】青鸟消防更新:国标《电化学储能电站安全规程》发布,强制性政策落地刺激储能消防需求爆发式增长 事件:国标《电化学储能电站安全规程》正式发布(正式文件尚未对公众发布),主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求,该标准将于2023年7月1日实施,由TC550(全国电力储能标准化技术委员会)归口 ,主管部门为中国电力企业联合会。 影响: 1、储能消防理论上从建议性配置走向强制性配置,政策层面重大利好。由于消防“防灾、减灾、救灾”的功能难以直接创造经济价值
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青鸟消防
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夜长梦山
2023-01-09 13:05:45
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的!
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的! 💫公司上市已经满一年,公司经营有望跟随疫后消费复苏迎来恢复,内生动力增强,外部环境改善。 💫珠宝饰品行业复苏弹性大:2022年以来黄金珠宝受疫情影响冲击较大,且珠宝较黄金受疫情影响更大,未来复苏弹性也有望更大。 💫公司直营模式下业绩复苏弹性大:公司全直营模式经营杠杆较高,2022年受疫情影响对利润端有较大影响,2023年低基数下业绩弹性较大。 观点重申 💫品牌有特色,拓店能力强:疫情下公司门店逆势扩张,12月公
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迪阿股份
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夜长梦山
2023-01-09 13:04:42
盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图
【中信建投家电】盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图 ------------------------ 制冷零部件老牌龙头,业务聚焦再出发 盾安环境是国内制冷零部件龙头企业,发展经历初创成长、多元拓展、调整复兴、格力入主四个发展阶段,目前 聚焦“3+1”业务布局,呈现出稳健发展态势。 未来看点一:结构优化驱动,传统制冷配件业务收入、盈利双提升 近年公司业务聚焦后发力电子膨胀阀与海外市场,与三花的毛利率差距逐步缩窄。 未来看点二:制冷设备下游多点开花,盾安具备成熟业务能力,财务&治理改善
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盾安环境
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夜长梦山
2023-01-09 12:58:19
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力 零售业务变革成效凸显,各项业务蓄势待发。收入端来看,公司Q3收入逐步向好,22Q3实现营业收入9.4亿,同比+7.05%,同比增速由负转正。Q1-Q3总体实现收入22.13亿元,同比-3.26%,较22H1同比-9.70%有所改善,逐步修复。 20/21年持续推进零售业务变革,收入结构优质,各项业务稳健发展。其中,大宗工程业务(直营工程渠道与代理商渠道合计)22Q1-Q3实现14.34亿收入,同比-14.9%。单Q3收入6.2
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江山欧派
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夜长梦山
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【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109
【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109 —————— [烟花]事件:23年1月初开盘以来,摩托车板块底部反弹,主要系机构资金底部建仓,虽然22年12月、23年1月行业250cc+销量为单季,但市场看好全年中大排量摩托车板块行业β+公司α,提前布局尤为明显! [烟花]从投资角度,23年摩托车板块我们怎么看? 1)250cc+摩托车β有望持续! 2014-2022年,我国250cc+排量摩托车销量从1.9万增至近50万,CAGR≈50%,我们认为25年国内250cc+排量摩托车
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春风动力
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夜长梦山
2023-01-09 12:55:00
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列 地产链的再定位 1)对比2017、2018与2020年,地产链行业正在经历“去地产化”的过程。在149个细分行业中,尽管经历了2017-2018-2020年地产投资周期的先下后上,但仍有96个行业对房地产投资活动的依赖度在2020年低于2017年,行业占比超过64%。 2)从各行业完全分配系数来看,部分行业在2017-2020年降低对房地产依赖的同时,要么提升了对土木工程建筑业(即基建)、建筑安装业、装饰装修业等其他建筑业的依赖,要么在新兴行业寻找突破。 3
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碧桂园
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夜长梦山
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【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健
【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健 今天股价大涨,公司基本面维持稳健。市场表现较好,我们认为原因如下: ①11月以来公司股价回调20%,PE(TTM)降至36倍,为历史55%分位数;②近期受益于硅料降价,光伏板块整体反弹;③人民币升值,此前公司受损于人民币贬值; 我们认为公司Q4业绩环比维持稳健,营收增长动能维持,但中短期毛利率承压,主因新能源汽车市场竞争加大。中长期,公司作为全球薄膜电容龙头供应商的地位不可动摇。当前估值对应23年P/E为30X。 以下是三季报业绩会交流要点 ————
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法拉电子
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工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。
工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。 (1)铜:宏观压力趋松,内需基本面修复有待观察。①宏观方面:通胀压力再缓、衰退风险增加,后续美联储鹰派压力难以大幅度增加;②供给端:秘鲁政治动荡正影响该国主要铜矿的供应,前总统卡斯蒂略 7 日在国会的弹劾投票中被罢免,并因面临一系列腐败调查于 8 日被拘留。示威者威胁要中止嘉能可集团(Glencore)的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源的拉斯班巴斯铜矿的运营(后者原计划 2022 年产铜 24 万吨),以抗议前左翼总统在未经法院审判的情况下被逮捕入
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洛阳钼业
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夜长梦山
2023-01-09 18:24:19
【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐
【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐 珠宝板块是在补涨逻辑下为数不多尚未表现复苏、且23年同店有望超预期的低估值板块,市场预期低、业绩兑现度高、筹码交易不拥挤,有望复制餐饮、人资、博彩的复苏行情,继续推荐。 疫情期间同店毛利润不降反升,同店复苏弹性有望超预期。 古法金推动行业内在价值提升,商场客流2023年复苏弹性较大,黄金珠宝同店有望随之大幅反弹。 22年11月以来金价稳步上涨,金价持续上涨助力黄金需求提升。 即使在较为保守的业绩预期下,当前估值较低。 行业仍具成长性。行业毛利润持
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周大生
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夜长梦山
2023-01-09 18:23:33
藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期
强CALL【国盛有色·西藏矿业】藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期 #锂行业:需求预计二月末回暖;23年电池领域40%+的需求增速下锂缺口约9万吨LCE;国内资源压舱石具有超配价值 22年11月9号板块开始回调三大利空因素:(1)10-11月疫情干扰导致中下游累库,11月中下旬开始去库;(2)市场认为,22年底补贴退坡抢量提前透支消费需求和春节淡季,对电车Q1销量不看好;(3)23年新增锂盐项目放量,供应短缺缓解,锂价有下行压力。 经历两个月的回调后已对(1)(2)利空进行充分
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西藏矿业
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夜长梦山
2023-01-09 18:22:54
【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商
【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商【东吴机械】 多家新进入者近期宣布扩产项目,多借助地方政府支持确保项目落地。 近期多家HJT新进入者发布扩产规划,合计约24GW电池项目、15GW组件项目,包括奥维通信、三五互联等,从新进入者的财务状况来看,截至2022Q3末平均资产负债率约为47%,货币资金+交易性金融资产平均约为1亿元,而HJT扩产项目所需投资额较高,新进入者单独进行扩产投资金额较大,故多寻求与地方政府合作,可在基础设施、厂房租金、税收优惠等方面提供支持,以确保
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金辰股份
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夜长梦山
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博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动
【申万有色】博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动 光伏业务亮点:越南建厂,出口美国,1GW光伏组件产能+1GW电池片产能(预计23年3-4月投产)+光伏电站,需求旺盛,单位盈利行业领先。 国内特殊铜合金龙头,新能源汽车连接器需求旺盛,放量在即。1)除传统燃油车使用的低压连接器外,新能源车因工作电压高、智能化等还需高压连接器、高速连接器,需高强高导铜合金材料,预计2022-2025年全球新能源车连接器铜合金需求由17.2万吨增至40.0万吨。2)博威合金作为国内特殊铜
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博威合金
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夜长梦山
2023-01-09 18:07:23
天马科技涨停速评
【东北农业】天马科技涨停速评——周期与成长共振的鳗鱼产业龙头 鳗鱼养殖依靠天然鳗苗捕捞、无法人工培育,产能天然受限。20-22年日本鳗苗捕捞量分别为83/59/42吨,连续3年大幅减少。目前来看今年捕捞量不容乐观,恐只有20-30吨水平,鳗苗价格已大幅上涨,一度突破30元/尾。需求端,随着新冠疫情影响减弱,餐饮消费有望恢复,国内鳗鱼消费以餐饮渠道为主,需求预计将出现明显增长。供给持续减少、需求复苏在望,鳗鱼价格上涨预期强烈。 公司2020年底进入鳗鱼养殖行业,凭借二十年产业积累,建立种苗资源、饲
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天马科技
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夜长梦山
2023-01-09 18:06:31
保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间
【中信非银】保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间,重点关注中国平安。 困境反转逻辑:先弹性,再低估,再基本面。目前保险股反弹已经部分反映了困境反转因素。从市场角度看,部分高弹性纯寿险股领先市场大幅上涨反映了弹性逻辑;之后中国平安等公司AH联动上涨反映了低估因素,同时资产负债表修复预期确立,目前正处于这个阶段,从PB角度看预计仍有较大的估值修复空间;预计2023年下半年在居民消费信心修复、疫情传播稳定之后,保险销售将进入稳定的正增长预期,基本面成为决定股价表现的重要因素。 困境反转估值:先看PB
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中国人寿
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中国人保
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夜长梦山
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EVA胶膜拐点初现
【招商电新】EVA胶膜拐点初现(1.9) #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%,年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈,EVA粒子价过去几周已企稳,本周部分供应商提价300~500元/吨,拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点,EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳,未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料,占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力,密度也更轻。N型组件的发展将催动
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福斯特
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东方电气
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夜长梦山
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【安信机械】青鸟消防更新
【安信机械】青鸟消防更新:国标《电化学储能电站安全规程》发布,强制性政策落地刺激储能消防需求爆发式增长 事件:国标《电化学储能电站安全规程》正式发布(正式文件尚未对公众发布),主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求,该标准将于2023年7月1日实施,由TC550(全国电力储能标准化技术委员会)归口 ,主管部门为中国电力企业联合会。 影响: 1、储能消防理论上从建议性配置走向强制性配置,政策层面重大利好。由于消防“防灾、减灾、救灾”的功能难以直接创造经济价值
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青鸟消防
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夜长梦山
2023-01-09 13:05:45
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的!
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的! 💫公司上市已经满一年,公司经营有望跟随疫后消费复苏迎来恢复,内生动力增强,外部环境改善。 💫珠宝饰品行业复苏弹性大:2022年以来黄金珠宝受疫情影响冲击较大,且珠宝较黄金受疫情影响更大,未来复苏弹性也有望更大。 💫公司直营模式下业绩复苏弹性大:公司全直营模式经营杠杆较高,2022年受疫情影响对利润端有较大影响,2023年低基数下业绩弹性较大。 观点重申 💫品牌有特色,拓店能力强:疫情下公司门店逆势扩张,12月公
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迪阿股份
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夜长梦山
2023-01-09 13:04:42
盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图
【中信建投家电】盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图 ------------------------ 制冷零部件老牌龙头,业务聚焦再出发 盾安环境是国内制冷零部件龙头企业,发展经历初创成长、多元拓展、调整复兴、格力入主四个发展阶段,目前 聚焦“3+1”业务布局,呈现出稳健发展态势。 未来看点一:结构优化驱动,传统制冷配件业务收入、盈利双提升 近年公司业务聚焦后发力电子膨胀阀与海外市场,与三花的毛利率差距逐步缩窄。 未来看点二:制冷设备下游多点开花,盾安具备成熟业务能力,财务&治理改善
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盾安环境
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夜长梦山
2023-01-09 12:58:19
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力 零售业务变革成效凸显,各项业务蓄势待发。收入端来看,公司Q3收入逐步向好,22Q3实现营业收入9.4亿,同比+7.05%,同比增速由负转正。Q1-Q3总体实现收入22.13亿元,同比-3.26%,较22H1同比-9.70%有所改善,逐步修复。 20/21年持续推进零售业务变革,收入结构优质,各项业务稳健发展。其中,大宗工程业务(直营工程渠道与代理商渠道合计)22Q1-Q3实现14.34亿收入,同比-14.9%。单Q3收入6.2
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江山欧派
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夜长梦山
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【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109
【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109 —————— [烟花]事件:23年1月初开盘以来,摩托车板块底部反弹,主要系机构资金底部建仓,虽然22年12月、23年1月行业250cc+销量为单季,但市场看好全年中大排量摩托车板块行业β+公司α,提前布局尤为明显! [烟花]从投资角度,23年摩托车板块我们怎么看? 1)250cc+摩托车β有望持续! 2014-2022年,我国250cc+排量摩托车销量从1.9万增至近50万,CAGR≈50%,我们认为25年国内250cc+排量摩托车
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春风动力
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2023-01-09 12:55:00
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列 地产链的再定位 1)对比2017、2018与2020年,地产链行业正在经历“去地产化”的过程。在149个细分行业中,尽管经历了2017-2018-2020年地产投资周期的先下后上,但仍有96个行业对房地产投资活动的依赖度在2020年低于2017年,行业占比超过64%。 2)从各行业完全分配系数来看,部分行业在2017-2020年降低对房地产依赖的同时,要么提升了对土木工程建筑业(即基建)、建筑安装业、装饰装修业等其他建筑业的依赖,要么在新兴行业寻找突破。 3
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碧桂园
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夜长梦山
2023-01-09 12:54:11
【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健
【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健 今天股价大涨,公司基本面维持稳健。市场表现较好,我们认为原因如下: ①11月以来公司股价回调20%,PE(TTM)降至36倍,为历史55%分位数;②近期受益于硅料降价,光伏板块整体反弹;③人民币升值,此前公司受损于人民币贬值; 我们认为公司Q4业绩环比维持稳健,营收增长动能维持,但中短期毛利率承压,主因新能源汽车市场竞争加大。中长期,公司作为全球薄膜电容龙头供应商的地位不可动摇。当前估值对应23年P/E为30X。 以下是三季报业绩会交流要点 ————
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法拉电子
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夜长梦山
2023-01-09 12:53:31
工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。
工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。 (1)铜:宏观压力趋松,内需基本面修复有待观察。①宏观方面:通胀压力再缓、衰退风险增加,后续美联储鹰派压力难以大幅度增加;②供给端:秘鲁政治动荡正影响该国主要铜矿的供应,前总统卡斯蒂略 7 日在国会的弹劾投票中被罢免,并因面临一系列腐败调查于 8 日被拘留。示威者威胁要中止嘉能可集团(Glencore)的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源的拉斯班巴斯铜矿的运营(后者原计划 2022 年产铜 24 万吨),以抗议前左翼总统在未经法院审判的情况下被逮捕入
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洛阳钼业
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夜长梦山
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【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐
【国海商社|重点提示】黄金珠宝板块大涨,底部推荐 珠宝板块是在补涨逻辑下为数不多尚未表现复苏、且23年同店有望超预期的低估值板块,市场预期低、业绩兑现度高、筹码交易不拥挤,有望复制餐饮、人资、博彩的复苏行情,继续推荐。 疫情期间同店毛利润不降反升,同店复苏弹性有望超预期。 古法金推动行业内在价值提升,商场客流2023年复苏弹性较大,黄金珠宝同店有望随之大幅反弹。 22年11月以来金价稳步上涨,金价持续上涨助力黄金需求提升。 即使在较为保守的业绩预期下,当前估值较低。 行业仍具成长性。行业毛利润持
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周大生
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藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期
强CALL【国盛有色·西藏矿业】藏区锂资源整合龙头,需求预期修复迎来难得的增配窗口期 #锂行业:需求预计二月末回暖;23年电池领域40%+的需求增速下锂缺口约9万吨LCE;国内资源压舱石具有超配价值 22年11月9号板块开始回调三大利空因素:(1)10-11月疫情干扰导致中下游累库,11月中下旬开始去库;(2)市场认为,22年底补贴退坡抢量提前透支消费需求和春节淡季,对电车Q1销量不看好;(3)23年新增锂盐项目放量,供应短缺缓解,锂价有下行压力。 经历两个月的回调后已对(1)(2)利空进行充分
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西藏矿业
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【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商
【光伏设备行业点评】HJT电池新进入者增多,产业化加速利好设备商【东吴机械】 多家新进入者近期宣布扩产项目,多借助地方政府支持确保项目落地。 近期多家HJT新进入者发布扩产规划,合计约24GW电池项目、15GW组件项目,包括奥维通信、三五互联等,从新进入者的财务状况来看,截至2022Q3末平均资产负债率约为47%,货币资金+交易性金融资产平均约为1亿元,而HJT扩产项目所需投资额较高,新进入者单独进行扩产投资金额较大,故多寻求与地方政府合作,可在基础设施、厂房租金、税收优惠等方面提供支持,以确保
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金辰股份
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博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动
【申万有色】博威合金(601702):特殊铜合金+光伏组件、电池片业务双轮驱动 光伏业务亮点:越南建厂,出口美国,1GW光伏组件产能+1GW电池片产能(预计23年3-4月投产)+光伏电站,需求旺盛,单位盈利行业领先。 国内特殊铜合金龙头,新能源汽车连接器需求旺盛,放量在即。1)除传统燃油车使用的低压连接器外,新能源车因工作电压高、智能化等还需高压连接器、高速连接器,需高强高导铜合金材料,预计2022-2025年全球新能源车连接器铜合金需求由17.2万吨增至40.0万吨。2)博威合金作为国内特殊铜
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博威合金
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天马科技涨停速评
【东北农业】天马科技涨停速评——周期与成长共振的鳗鱼产业龙头 鳗鱼养殖依靠天然鳗苗捕捞、无法人工培育,产能天然受限。20-22年日本鳗苗捕捞量分别为83/59/42吨,连续3年大幅减少。目前来看今年捕捞量不容乐观,恐只有20-30吨水平,鳗苗价格已大幅上涨,一度突破30元/尾。需求端,随着新冠疫情影响减弱,餐饮消费有望恢复,国内鳗鱼消费以餐饮渠道为主,需求预计将出现明显增长。供给持续减少、需求复苏在望,鳗鱼价格上涨预期强烈。 公司2020年底进入鳗鱼养殖行业,凭借二十年产业积累,建立种苗资源、饲
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天马科技
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保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间
【中信非银】保险:困境反转过程中,后续仍有上行空间,重点关注中国平安。 困境反转逻辑:先弹性,再低估,再基本面。目前保险股反弹已经部分反映了困境反转因素。从市场角度看,部分高弹性纯寿险股领先市场大幅上涨反映了弹性逻辑;之后中国平安等公司AH联动上涨反映了低估因素,同时资产负债表修复预期确立,目前正处于这个阶段,从PB角度看预计仍有较大的估值修复空间;预计2023年下半年在居民消费信心修复、疫情传播稳定之后,保险销售将进入稳定的正增长预期,基本面成为决定股价表现的重要因素。 困境反转估值:先看PB
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中国人寿
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中国人保
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夜长梦山
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EVA胶膜拐点初现
【招商电新】EVA胶膜拐点初现(1.9) #EVA粒子价开始回暖 EVA粒子价格过去6个月下跌近50%,年底粒子降至1.3x万元/吨。产业反馈,EVA粒子价过去几周已企稳,本周部分供应商提价300~500元/吨,拐点初现。EVA胶膜价当前处于过去两年的低点,EVA粒子回暖也意味EVA胶膜价格企稳,未来胶膜公司的粒子库存还有望贡献正收益。 #POE可能是未来主流路线 EVA是当前成熟的胶膜材料,占比超7成。POE有更好的水汽透过率、体积电阻率、应力表现及抗老化能力,密度也更轻。N型组件的发展将催动
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福斯特
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东方电气
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【安信机械】青鸟消防更新
【安信机械】青鸟消防更新:国标《电化学储能电站安全规程》发布,强制性政策落地刺激储能消防需求爆发式增长 事件:国标《电化学储能电站安全规程》正式发布(正式文件尚未对公众发布),主要针对储能电站的设备设施、运行维护、检修试验、应急处置等提出了明确的安全要求,该标准将于2023年7月1日实施,由TC550(全国电力储能标准化技术委员会)归口 ,主管部门为中国电力企业联合会。 影响: 1、储能消防理论上从建议性配置走向强制性配置,政策层面重大利好。由于消防“防灾、减灾、救灾”的功能难以直接创造经济价值
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青鸟消防
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【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的!
【东吴商社】迪阿股份观点重申:关注有品牌力,有扩张性的疫后复苏弹性珠宝标的! 💫公司上市已经满一年,公司经营有望跟随疫后消费复苏迎来恢复,内生动力增强,外部环境改善。 💫珠宝饰品行业复苏弹性大:2022年以来黄金珠宝受疫情影响冲击较大,且珠宝较黄金受疫情影响更大,未来复苏弹性也有望更大。 💫公司直营模式下业绩复苏弹性大:公司全直营模式经营杠杆较高,2022年受疫情影响对利润端有较大影响,2023年低基数下业绩弹性较大。 观点重申 💫品牌有特色,拓店能力强:疫情下公司门店逆势扩张,12月公
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迪阿股份
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夜长梦山
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盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图
【中信建投家电】盾安环境:制冷龙头涅槃重生,汽零业务开启新蓝图 ------------------------ 制冷零部件老牌龙头,业务聚焦再出发 盾安环境是国内制冷零部件龙头企业,发展经历初创成长、多元拓展、调整复兴、格力入主四个发展阶段,目前 聚焦“3+1”业务布局,呈现出稳健发展态势。 未来看点一:结构优化驱动,传统制冷配件业务收入、盈利双提升 近年公司业务聚焦后发力电子膨胀阀与海外市场,与三花的毛利率差距逐步缩窄。 未来看点二:制冷设备下游多点开花,盾安具备成熟业务能力,财务&治理改善
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夜长梦山
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【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力
【天风证券】江山欧派-大B业务逐步修复,新零售及工程代理渠道持续发力 零售业务变革成效凸显,各项业务蓄势待发。收入端来看,公司Q3收入逐步向好,22Q3实现营业收入9.4亿,同比+7.05%,同比增速由负转正。Q1-Q3总体实现收入22.13亿元,同比-3.26%,较22H1同比-9.70%有所改善,逐步修复。 20/21年持续推进零售业务变革,收入结构优质,各项业务稳健发展。其中,大宗工程业务(直营工程渠道与代理商渠道合计)22Q1-Q3实现14.34亿收入,同比-14.9%。单Q3收入6.2
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江山欧派
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夜长梦山
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【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109
【天风机械】23年坚定仍看好中大排量摩托车板块!230109 —————— [烟花]事件:23年1月初开盘以来,摩托车板块底部反弹,主要系机构资金底部建仓,虽然22年12月、23年1月行业250cc+销量为单季,但市场看好全年中大排量摩托车板块行业β+公司α,提前布局尤为明显! [烟花]从投资角度,23年摩托车板块我们怎么看? 1)250cc+摩托车β有望持续! 2014-2022年,我国250cc+排量摩托车销量从1.9万增至近50万,CAGR≈50%,我们认为25年国内250cc+排量摩托车
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春风动力
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夜长梦山
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【天风宏观】#房地产发展模式研究系列
【天风宏观】#房地产发展模式研究系列 地产链的再定位 1)对比2017、2018与2020年,地产链行业正在经历“去地产化”的过程。在149个细分行业中,尽管经历了2017-2018-2020年地产投资周期的先下后上,但仍有96个行业对房地产投资活动的依赖度在2020年低于2017年,行业占比超过64%。 2)从各行业完全分配系数来看,部分行业在2017-2020年降低对房地产依赖的同时,要么提升了对土木工程建筑业(即基建)、建筑安装业、装饰装修业等其他建筑业的依赖,要么在新兴行业寻找突破。 3
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夜长梦山
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【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健
【中金科技硬件】法拉电子跟踪点评:基本面稳健 今天股价大涨,公司基本面维持稳健。市场表现较好,我们认为原因如下: ①11月以来公司股价回调20%,PE(TTM)降至36倍,为历史55%分位数;②近期受益于硅料降价,光伏板块整体反弹;③人民币升值,此前公司受损于人民币贬值; 我们认为公司Q4业绩环比维持稳健,营收增长动能维持,但中短期毛利率承压,主因新能源汽车市场竞争加大。中长期,公司作为全球薄膜电容龙头供应商的地位不可动摇。当前估值对应23年P/E为30X。 以下是三季报业绩会交流要点 ————
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夜长梦山
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工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。
工业金属:宏观压力放缓,铜铝内需基本面修复值得期待。 (1)铜:宏观压力趋松,内需基本面修复有待观察。①宏观方面:通胀压力再缓、衰退风险增加,后续美联储鹰派压力难以大幅度增加;②供给端:秘鲁政治动荡正影响该国主要铜矿的供应,前总统卡斯蒂略 7 日在国会的弹劾投票中被罢免,并因面临一系列腐败调查于 8 日被拘留。示威者威胁要中止嘉能可集团(Glencore)的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源的拉斯班巴斯铜矿的运营(后者原计划 2022 年产铜 24 万吨),以抗议前左翼总统在未经法院审判的情况下被逮捕入
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