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2022-12-26 08:35:39

杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道

杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头杰华特成立于2013年，是以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主，过去数年间公司致力研发，产品品类不断开拓放量，收入规模快速增长。目前公司产品包括电源管理和信号链两大类别，2021年公司实现营业收入10.42亿元。模拟芯片市场空间大，国产份额低根据IC Insights数据，2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元。供给端来看，2021年全球模拟芯片市场CR10=68%

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杰华特

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夜长梦山

2022-12-25 19:45:36

造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱

【天风轻纺】造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱 ■需求端：2022年12月8日，“新十条”颁布，借鉴海外疫情政策放开，会经历三个阶段：1）国内防控解除，人员流动恢复；2）入境管制放开，恢复国际流通；3）ICU人数平稳可控，政府宣布“正常化”，预计随着中国进入阶段三，国内需求消费逐步复苏。此外，22年12月14日，国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，政策保驾护航。 ■成本端：近期巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，12月13日起执行；Suzano

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五洲特纸

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智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫

【浙商医药|孙建】智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫 12月15日，卫健委发布《关于调整智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）接种人群范围并实施加强免疫接种的通知》，智飞龙科马新冠疫苗接种人群范围扩大至3岁以上人群，且“使用智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）完成全程接种满6个月的18岁以上人群，可使用原疫苗进行1剂次加强免疫”。【观点】 ①我们认为，接种人群扩充至低年龄组，有助于构筑更有效的防疫网络，接种疫苗仍然是防重症的安全有效的选择；智飞新冠疫苗年龄段扩充，

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智飞生物

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夜长梦山

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【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速

【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速 ------------------------- ⭕昌飞、哈飞拟注入中直股份，直升机资产或进一步整合。中航科工和中直股份12月23日晚间公告，中直股份拟发行股份购买控股股东中航科工所属全资子公司昌飞集团和哈飞集团100%股权，同时拟募集配套资金。中直股份业务涵盖民用直升机整机、军民用直升机零部件等业务，现有核心产品包括直系列、AC系列等多型号军民用直升机；哈飞集团、昌飞集团主业为多款直升机和通用飞机研制，以及航空零部件研制。昌飞集团和哈

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中航高科

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乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆

【乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆】浙商【金属+汽车】 [庆祝]12月23日，乘联会发文预计12月份狭义乘用车零售销量预计220万辆，同比增长4.5%，环比增长33.3%；其中新能源零售销售预计70万辆，同比增长47.4%，环比增长17.0%，渗透率31.8%。 12月以来，疫情防控措施发生较大调整，前期车市压抑刚需快速回补，主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-24%、5%、18%，预计第四周市场延续第三周增长走势。考虑各地感染高峰的到来，第五周

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小鹏汽车-W

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2022-12-25 19:40:50

秦川机床深度及新增推荐

【广发机械】秦川机床深度及新增推荐：近期我们发布秦川机床深度报告，机床板块又一新增重点推荐，核心逻辑如下：机床行业老兵，改革焕发新活力。国内机床行业老牌企业，2020年法士特集团入主，公司改革成效显著、扭亏为盈，2021年收入50.5亿元，是国内体量最大的数控机床公司之一；拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业，提出5221战略，即机床主机50%、高端制造20%、核心零件20%、数控技术10%。专用通用齐发力，加大五轴机床布局。1.专用领域

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秦川机床

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化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起

化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起投资建议国内高分子材料产业的发展为相关助剂国产替代创造了良好条件，稳定化助剂是高分子助剂中较大品种，部分国产品牌正追赶全球领先企业。抗氧剂和光稳定剂是稳定化助剂的两大主要品类：抗氧剂短期盈利承压，建议关注能持续进行品类扩张及提升份额的公司；光稳定剂国内实现技术突破公司较少，建议关注相关企业新产品布局及产能投放进展。理由中国高分子材料产量稳步增长，带动助剂材料需求。高分子材料的发展与化学助剂行业具有高度关联性，根据Eurostat，2020 年全球塑

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万华化学

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【中银电新】每日资讯精选-20221223

一、板块行情 12月23日，电气设备（申万）下跌1.15%，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.40%。二、公司公告【东方日升】公司全资子公司获得政府补助共计约745万元。【赛伍技术】部分董监高拟合计减持不超8.25万股。【协鑫能科】子公司与Zim-Thai Tantalum津巴布韦签署锂矿资源开发合作协议，Zim-ThaiTantalum津巴布韦承诺其与协鑫锂电合作的项目公司最终所持锂矿的氧化锂储量不低于50万吨，并同意协鑫锂电最终持有51%的合作项目公司股

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东方日升

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诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件

【中信医药】诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件本次FDA对奥布替尼MS II期临床部分搁置，仅用药70天以内将会中止，完成超过70天研究的受试者将获准继续使用。目前试验入组已进入尾声，80%的患者均用药超过70天，这些患者不会受到本次hold的影响，将正常进行试验。公告中“药物导致肝损伤”的病例数量很少，且均是肝酶升高，未造成实质性肝损伤，仅出现在用药开始的前两个月，停药后可逆转，再次用药后不会出现肝酶升高的情况。公司后续临床试验中将通过入组基线排除、提高监测频率等

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诺诚健华

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【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进

【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进事件：中直股份发布筹划重大资产重组事项停牌公告，计划发行股份购买昌飞集团和哈飞集团100%股权。军用直升机总装上市在即，将大大增厚中直股份业绩此前在2013年，军用直升机零部件及民用直升机整机等资产已注入到哈飞股份，此次有望将军用直升机总装资产注入到上市公司，将进一步增厚上市公司业绩。中直股份作为核心主机厂将充分发挥链长作用，协调产业链各环节加速产品高质量交付，产业规模效应有望持续凸显。央企上市公司提质加速，军工板块迎

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中直股份

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一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23）

一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23） ①北上资金中，东方雨虹单周增持最多，增持比例0.39%；东方雨虹单周净买入最多，净买入额约为3.39亿元; 北上资金中，上峰水泥单周减持最多，减持比例0.34%；海螺水泥单周净卖出最多，净卖出额约0.77亿元； ②南下资金中，西部水泥单周增持最多，增持比例0.47%；中国建材单周净买入最多，净买入额约0.65亿港币；南下资金中，华润水泥控股单周减持最多，减持比例0.085%；华润水泥控股单周净卖出最多，净卖出额约0.25亿港币； ③QFII

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东方雨虹

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金马游乐：国内游乐设施龙头。

金马游乐：国内游乐设施龙头。公司前身为创始人邓志毅于1999年创立的中山市金马游艺机有限公司，2006年，公司生产激流勇进产品进入北京欢乐谷，开启高端市场第一步。2007年，金马科技成立，先后与北京朝阳公园、大连老虎滩、上海锦江乐园等主题公园达成合作，随后与华侨城、长隆集团、万达集团等主题公园陆续建立合作。当前主要产品为游乐设施及虚拟沉浸式游乐项目，广泛应用于游乐园、主题公园、旅游景区、商业综合体等各大文旅项目。2021年，公司实现营业收入5.04亿元，其中游乐设施贡献收入3.69亿元，占比73

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金马游乐

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从II-VI和Lumentum看光芯片国产化

从II-VI和Lumentum看光芯片国产化【东吴海外张良卫团队】投资要点光芯片为激光器、探测器等应用的核心元器件，衬底价值量大、外延壁垒高。光芯片主要包括激光器芯片与探测器芯片，实现光信号和电信号相互转化。衬底作为影响性能的关键，价值量占比高；外延技术门槛高，具备工艺及时间壁垒。海外产业发展相对成熟，IDM模式为主导。产业趋势：光子替代电子大势所趋，远期前景向好。产业应用方向关注光通信、光传感和光计算。光通信领域，光纤较铜缆具备信息容载量大、传输距离远、损耗低等优势，“光进铜退”已成趋势

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长光华芯

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【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间

【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间终端高清超高清稳步推进，公司机顶盒电视SoC渗透率持续增长。据国家广播电视总局要求的2025年底全国标清频道基本关停，政策推动将刺激国内机顶盒市场保持未来持续增长；在海外市场，公司市占率较低，在海外大厂受反垄断调查被迫推出部分市场后，公司份额将有望稳步增长；多产品业务布局，公司多维增长打开空间。汽车电子领域，公司6nm汽车电子芯片持续推进，12nm高性能车载娱乐处理芯片现已成功导入宝马、林肯、Jeep 等全球知名车企并实现量产；在Wi-F

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晶晨股份

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好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落

【华泰教育与人力资源团队】好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落收入端：我们预计好未来Q3收入环比Q2下滑至约2.29亿美元（但相比同为淡季的Q1小幅增长），其中： 1）学习服务迎来传统淡季，预计收入环比Q2将有明显下滑，收入占比可能维持70%左右； 2）教育内容在“学拍拍”等新品加持下增长较快，占收入总比例相比Q2的15%会略有提升； 3）技术解决方案进入Q3旺季，收入环比Q2有望上升。利润端：由于Q3教育内容业务发展较好，因此也可能略微拉低Q3整体毛利率1-2个点，估计Q3整

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好未来教育集团

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杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道

杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头杰华特成立于2013年，是以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主，过去数年间公司致力研发，产品品类不断开拓放量，收入规模快速增长。目前公司产品包括电源管理和信号链两大类别，2021年公司实现营业收入10.42亿元。模拟芯片市场空间大，国产份额低根据IC Insights数据，2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元。供给端来看，2021年全球模拟芯片市场CR10=68%

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造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱

【天风轻纺】造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱 ■需求端：2022年12月8日，“新十条”颁布，借鉴海外疫情政策放开，会经历三个阶段：1）国内防控解除，人员流动恢复；2）入境管制放开，恢复国际流通；3）ICU人数平稳可控，政府宣布“正常化”，预计随着中国进入阶段三，国内需求消费逐步复苏。此外，22年12月14日，国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，政策保驾护航。 ■成本端：近期巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，12月13日起执行；Suzano

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智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫

【浙商医药|孙建】智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫 12月15日，卫健委发布《关于调整智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）接种人群范围并实施加强免疫接种的通知》，智飞龙科马新冠疫苗接种人群范围扩大至3岁以上人群，且“使用智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）完成全程接种满6个月的18岁以上人群，可使用原疫苗进行1剂次加强免疫”。【观点】 ①我们认为，接种人群扩充至低年龄组，有助于构筑更有效的防疫网络，接种疫苗仍然是防重症的安全有效的选择；智飞新冠疫苗年龄段扩充，

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【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速

【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速 ------------------------- ⭕昌飞、哈飞拟注入中直股份，直升机资产或进一步整合。中航科工和中直股份12月23日晚间公告，中直股份拟发行股份购买控股股东中航科工所属全资子公司昌飞集团和哈飞集团100%股权，同时拟募集配套资金。中直股份业务涵盖民用直升机整机、军民用直升机零部件等业务，现有核心产品包括直系列、AC系列等多型号军民用直升机；哈飞集团、昌飞集团主业为多款直升机和通用飞机研制，以及航空零部件研制。昌飞集团和哈

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乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆

【乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆】浙商【金属+汽车】 [庆祝]12月23日，乘联会发文预计12月份狭义乘用车零售销量预计220万辆，同比增长4.5%，环比增长33.3%；其中新能源零售销售预计70万辆，同比增长47.4%，环比增长17.0%，渗透率31.8%。 12月以来，疫情防控措施发生较大调整，前期车市压抑刚需快速回补，主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-24%、5%、18%，预计第四周市场延续第三周增长走势。考虑各地感染高峰的到来，第五周

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秦川机床深度及新增推荐

【广发机械】秦川机床深度及新增推荐：近期我们发布秦川机床深度报告，机床板块又一新增重点推荐，核心逻辑如下：机床行业老兵，改革焕发新活力。国内机床行业老牌企业，2020年法士特集团入主，公司改革成效显著、扭亏为盈，2021年收入50.5亿元，是国内体量最大的数控机床公司之一；拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业，提出5221战略，即机床主机50%、高端制造20%、核心零件20%、数控技术10%。专用通用齐发力，加大五轴机床布局。1.专用领域

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化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起

化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起投资建议国内高分子材料产业的发展为相关助剂国产替代创造了良好条件，稳定化助剂是高分子助剂中较大品种，部分国产品牌正追赶全球领先企业。抗氧剂和光稳定剂是稳定化助剂的两大主要品类：抗氧剂短期盈利承压，建议关注能持续进行品类扩张及提升份额的公司；光稳定剂国内实现技术突破公司较少，建议关注相关企业新产品布局及产能投放进展。理由中国高分子材料产量稳步增长，带动助剂材料需求。高分子材料的发展与化学助剂行业具有高度关联性，根据Eurostat，2020 年全球塑

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【中银电新】每日资讯精选-20221223

一、板块行情 12月23日，电气设备（申万）下跌1.15%，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.40%。二、公司公告【东方日升】公司全资子公司获得政府补助共计约745万元。【赛伍技术】部分董监高拟合计减持不超8.25万股。【协鑫能科】子公司与Zim-Thai Tantalum津巴布韦签署锂矿资源开发合作协议，Zim-ThaiTantalum津巴布韦承诺其与协鑫锂电合作的项目公司最终所持锂矿的氧化锂储量不低于50万吨，并同意协鑫锂电最终持有51%的合作项目公司股

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诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件

【中信医药】诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件本次FDA对奥布替尼MS II期临床部分搁置，仅用药70天以内将会中止，完成超过70天研究的受试者将获准继续使用。目前试验入组已进入尾声，80%的患者均用药超过70天，这些患者不会受到本次hold的影响，将正常进行试验。公告中“药物导致肝损伤”的病例数量很少，且均是肝酶升高，未造成实质性肝损伤，仅出现在用药开始的前两个月，停药后可逆转，再次用药后不会出现肝酶升高的情况。公司后续临床试验中将通过入组基线排除、提高监测频率等

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【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进

【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进事件：中直股份发布筹划重大资产重组事项停牌公告，计划发行股份购买昌飞集团和哈飞集团100%股权。军用直升机总装上市在即，将大大增厚中直股份业绩此前在2013年，军用直升机零部件及民用直升机整机等资产已注入到哈飞股份，此次有望将军用直升机总装资产注入到上市公司，将进一步增厚上市公司业绩。中直股份作为核心主机厂将充分发挥链长作用，协调产业链各环节加速产品高质量交付，产业规模效应有望持续凸显。央企上市公司提质加速，军工板块迎

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一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23）

一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23） ①北上资金中，东方雨虹单周增持最多，增持比例0.39%；东方雨虹单周净买入最多，净买入额约为3.39亿元; 北上资金中，上峰水泥单周减持最多，减持比例0.34%；海螺水泥单周净卖出最多，净卖出额约0.77亿元； ②南下资金中，西部水泥单周增持最多，增持比例0.47%；中国建材单周净买入最多，净买入额约0.65亿港币；南下资金中，华润水泥控股单周减持最多，减持比例0.085%；华润水泥控股单周净卖出最多，净卖出额约0.25亿港币； ③QFII

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金马游乐：国内游乐设施龙头。

金马游乐：国内游乐设施龙头。公司前身为创始人邓志毅于1999年创立的中山市金马游艺机有限公司，2006年，公司生产激流勇进产品进入北京欢乐谷，开启高端市场第一步。2007年，金马科技成立，先后与北京朝阳公园、大连老虎滩、上海锦江乐园等主题公园达成合作，随后与华侨城、长隆集团、万达集团等主题公园陆续建立合作。当前主要产品为游乐设施及虚拟沉浸式游乐项目，广泛应用于游乐园、主题公园、旅游景区、商业综合体等各大文旅项目。2021年，公司实现营业收入5.04亿元，其中游乐设施贡献收入3.69亿元，占比73

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从II-VI和Lumentum看光芯片国产化

从II-VI和Lumentum看光芯片国产化【东吴海外张良卫团队】投资要点光芯片为激光器、探测器等应用的核心元器件，衬底价值量大、外延壁垒高。光芯片主要包括激光器芯片与探测器芯片，实现光信号和电信号相互转化。衬底作为影响性能的关键，价值量占比高；外延技术门槛高，具备工艺及时间壁垒。海外产业发展相对成熟，IDM模式为主导。产业趋势：光子替代电子大势所趋，远期前景向好。产业应用方向关注光通信、光传感和光计算。光通信领域，光纤较铜缆具备信息容载量大、传输距离远、损耗低等优势，“光进铜退”已成趋势

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【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间

【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间终端高清超高清稳步推进，公司机顶盒电视SoC渗透率持续增长。据国家广播电视总局要求的2025年底全国标清频道基本关停，政策推动将刺激国内机顶盒市场保持未来持续增长；在海外市场，公司市占率较低，在海外大厂受反垄断调查被迫推出部分市场后，公司份额将有望稳步增长；多产品业务布局，公司多维增长打开空间。汽车电子领域，公司6nm汽车电子芯片持续推进，12nm高性能车载娱乐处理芯片现已成功导入宝马、林肯、Jeep 等全球知名车企并实现量产；在Wi-F

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好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落

【华泰教育与人力资源团队】好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落收入端：我们预计好未来Q3收入环比Q2下滑至约2.29亿美元（但相比同为淡季的Q1小幅增长），其中： 1）学习服务迎来传统淡季，预计收入环比Q2将有明显下滑，收入占比可能维持70%左右； 2）教育内容在“学拍拍”等新品加持下增长较快，占收入总比例相比Q2的15%会略有提升； 3）技术解决方案进入Q3旺季，收入环比Q2有望上升。利润端：由于Q3教育内容业务发展较好，因此也可能略微拉低Q3整体毛利率1-2个点，估计Q3整

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杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道

杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头杰华特成立于2013年，是以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主，过去数年间公司致力研发，产品品类不断开拓放量，收入规模快速增长。目前公司产品包括电源管理和信号链两大类别，2021年公司实现营业收入10.42亿元。模拟芯片市场空间大，国产份额低根据IC Insights数据，2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元。供给端来看，2021年全球模拟芯片市场CR10=68%

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造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱

【天风轻纺】造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱 ■需求端：2022年12月8日，“新十条”颁布，借鉴海外疫情政策放开，会经历三个阶段：1）国内防控解除，人员流动恢复；2）入境管制放开，恢复国际流通；3）ICU人数平稳可控，政府宣布“正常化”，预计随着中国进入阶段三，国内需求消费逐步复苏。此外，22年12月14日，国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，政策保驾护航。 ■成本端：近期巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，12月13日起执行；Suzano

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五洲特纸

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夜长梦山

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智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫

【浙商医药|孙建】智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫 12月15日，卫健委发布《关于调整智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）接种人群范围并实施加强免疫接种的通知》，智飞龙科马新冠疫苗接种人群范围扩大至3岁以上人群，且“使用智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）完成全程接种满6个月的18岁以上人群，可使用原疫苗进行1剂次加强免疫”。【观点】 ①我们认为，接种人群扩充至低年龄组，有助于构筑更有效的防疫网络，接种疫苗仍然是防重症的安全有效的选择；智飞新冠疫苗年龄段扩充，

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智飞生物

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【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速

【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速 ------------------------- ⭕昌飞、哈飞拟注入中直股份，直升机资产或进一步整合。中航科工和中直股份12月23日晚间公告，中直股份拟发行股份购买控股股东中航科工所属全资子公司昌飞集团和哈飞集团100%股权，同时拟募集配套资金。中直股份业务涵盖民用直升机整机、军民用直升机零部件等业务，现有核心产品包括直系列、AC系列等多型号军民用直升机；哈飞集团、昌飞集团主业为多款直升机和通用飞机研制，以及航空零部件研制。昌飞集团和哈

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中航高科

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乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆

【乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆】浙商【金属+汽车】 [庆祝]12月23日，乘联会发文预计12月份狭义乘用车零售销量预计220万辆，同比增长4.5%，环比增长33.3%；其中新能源零售销售预计70万辆，同比增长47.4%，环比增长17.0%，渗透率31.8%。 12月以来，疫情防控措施发生较大调整，前期车市压抑刚需快速回补，主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-24%、5%、18%，预计第四周市场延续第三周增长走势。考虑各地感染高峰的到来，第五周

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小鹏汽车-W

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秦川机床深度及新增推荐

【广发机械】秦川机床深度及新增推荐：近期我们发布秦川机床深度报告，机床板块又一新增重点推荐，核心逻辑如下：机床行业老兵，改革焕发新活力。国内机床行业老牌企业，2020年法士特集团入主，公司改革成效显著、扭亏为盈，2021年收入50.5亿元，是国内体量最大的数控机床公司之一；拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业，提出5221战略，即机床主机50%、高端制造20%、核心零件20%、数控技术10%。专用通用齐发力，加大五轴机床布局。1.专用领域

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秦川机床

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化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起

化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起投资建议国内高分子材料产业的发展为相关助剂国产替代创造了良好条件，稳定化助剂是高分子助剂中较大品种，部分国产品牌正追赶全球领先企业。抗氧剂和光稳定剂是稳定化助剂的两大主要品类：抗氧剂短期盈利承压，建议关注能持续进行品类扩张及提升份额的公司；光稳定剂国内实现技术突破公司较少，建议关注相关企业新产品布局及产能投放进展。理由中国高分子材料产量稳步增长，带动助剂材料需求。高分子材料的发展与化学助剂行业具有高度关联性，根据Eurostat，2020 年全球塑

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万华化学

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【中银电新】每日资讯精选-20221223

一、板块行情 12月23日，电气设备（申万）下跌1.15%，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.40%。二、公司公告【东方日升】公司全资子公司获得政府补助共计约745万元。【赛伍技术】部分董监高拟合计减持不超8.25万股。【协鑫能科】子公司与Zim-Thai Tantalum津巴布韦签署锂矿资源开发合作协议，Zim-ThaiTantalum津巴布韦承诺其与协鑫锂电合作的项目公司最终所持锂矿的氧化锂储量不低于50万吨，并同意协鑫锂电最终持有51%的合作项目公司股

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诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件

【中信医药】诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件本次FDA对奥布替尼MS II期临床部分搁置，仅用药70天以内将会中止，完成超过70天研究的受试者将获准继续使用。目前试验入组已进入尾声，80%的患者均用药超过70天，这些患者不会受到本次hold的影响，将正常进行试验。公告中“药物导致肝损伤”的病例数量很少，且均是肝酶升高，未造成实质性肝损伤，仅出现在用药开始的前两个月，停药后可逆转，再次用药后不会出现肝酶升高的情况。公司后续临床试验中将通过入组基线排除、提高监测频率等

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诺诚健华

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夜长梦山

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【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进

【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进事件：中直股份发布筹划重大资产重组事项停牌公告，计划发行股份购买昌飞集团和哈飞集团100%股权。军用直升机总装上市在即，将大大增厚中直股份业绩此前在2013年，军用直升机零部件及民用直升机整机等资产已注入到哈飞股份，此次有望将军用直升机总装资产注入到上市公司，将进一步增厚上市公司业绩。中直股份作为核心主机厂将充分发挥链长作用，协调产业链各环节加速产品高质量交付，产业规模效应有望持续凸显。央企上市公司提质加速，军工板块迎

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中直股份

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夜长梦山

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一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23）

一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23） ①北上资金中，东方雨虹单周增持最多，增持比例0.39%；东方雨虹单周净买入最多，净买入额约为3.39亿元; 北上资金中，上峰水泥单周减持最多，减持比例0.34%；海螺水泥单周净卖出最多，净卖出额约0.77亿元； ②南下资金中，西部水泥单周增持最多，增持比例0.47%；中国建材单周净买入最多，净买入额约0.65亿港币；南下资金中，华润水泥控股单周减持最多，减持比例0.085%；华润水泥控股单周净卖出最多，净卖出额约0.25亿港币； ③QFII

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东方雨虹

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金马游乐：国内游乐设施龙头。

金马游乐：国内游乐设施龙头。公司前身为创始人邓志毅于1999年创立的中山市金马游艺机有限公司，2006年，公司生产激流勇进产品进入北京欢乐谷，开启高端市场第一步。2007年，金马科技成立，先后与北京朝阳公园、大连老虎滩、上海锦江乐园等主题公园达成合作，随后与华侨城、长隆集团、万达集团等主题公园陆续建立合作。当前主要产品为游乐设施及虚拟沉浸式游乐项目，广泛应用于游乐园、主题公园、旅游景区、商业综合体等各大文旅项目。2021年，公司实现营业收入5.04亿元，其中游乐设施贡献收入3.69亿元，占比73

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金马游乐

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从II-VI和Lumentum看光芯片国产化

从II-VI和Lumentum看光芯片国产化【东吴海外张良卫团队】投资要点光芯片为激光器、探测器等应用的核心元器件，衬底价值量大、外延壁垒高。光芯片主要包括激光器芯片与探测器芯片，实现光信号和电信号相互转化。衬底作为影响性能的关键，价值量占比高；外延技术门槛高，具备工艺及时间壁垒。海外产业发展相对成熟，IDM模式为主导。产业趋势：光子替代电子大势所趋，远期前景向好。产业应用方向关注光通信、光传感和光计算。光通信领域，光纤较铜缆具备信息容载量大、传输距离远、损耗低等优势，“光进铜退”已成趋势

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长光华芯

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【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间

【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间终端高清超高清稳步推进，公司机顶盒电视SoC渗透率持续增长。据国家广播电视总局要求的2025年底全国标清频道基本关停，政策推动将刺激国内机顶盒市场保持未来持续增长；在海外市场，公司市占率较低，在海外大厂受反垄断调查被迫推出部分市场后，公司份额将有望稳步增长；多产品业务布局，公司多维增长打开空间。汽车电子领域，公司6nm汽车电子芯片持续推进，12nm高性能车载娱乐处理芯片现已成功导入宝马、林肯、Jeep 等全球知名车企并实现量产；在Wi-F

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晶晨股份

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好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落

【华泰教育与人力资源团队】好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落收入端：我们预计好未来Q3收入环比Q2下滑至约2.29亿美元（但相比同为淡季的Q1小幅增长），其中： 1）学习服务迎来传统淡季，预计收入环比Q2将有明显下滑，收入占比可能维持70%左右； 2）教育内容在“学拍拍”等新品加持下增长较快，占收入总比例相比Q2的15%会略有提升； 3）技术解决方案进入Q3旺季，收入环比Q2有望上升。利润端：由于Q3教育内容业务发展较好，因此也可能略微拉低Q3整体毛利率1-2个点，估计Q3整

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好未来教育集团

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杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道

杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头杰华特成立于2013年，是以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主，过去数年间公司致力研发，产品品类不断开拓放量，收入规模快速增长。目前公司产品包括电源管理和信号链两大类别，2021年公司实现营业收入10.42亿元。模拟芯片市场空间大，国产份额低根据IC Insights数据，2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元。供给端来看，2021年全球模拟芯片市场CR10=68%

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杰华特

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造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱

【天风轻纺】造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱 ■需求端：2022年12月8日，“新十条”颁布，借鉴海外疫情政策放开，会经历三个阶段：1）国内防控解除，人员流动恢复；2）入境管制放开，恢复国际流通；3）ICU人数平稳可控，政府宣布“正常化”，预计随着中国进入阶段三，国内需求消费逐步复苏。此外，22年12月14日，国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，政策保驾护航。 ■成本端：近期巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，12月13日起执行；Suzano

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智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫

【浙商医药|孙建】智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫 12月15日，卫健委发布《关于调整智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）接种人群范围并实施加强免疫接种的通知》，智飞龙科马新冠疫苗接种人群范围扩大至3岁以上人群，且“使用智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）完成全程接种满6个月的18岁以上人群，可使用原疫苗进行1剂次加强免疫”。【观点】 ①我们认为，接种人群扩充至低年龄组，有助于构筑更有效的防疫网络，接种疫苗仍然是防重症的安全有效的选择；智飞新冠疫苗年龄段扩充，

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【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速

【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速 ------------------------- ⭕昌飞、哈飞拟注入中直股份，直升机资产或进一步整合。中航科工和中直股份12月23日晚间公告，中直股份拟发行股份购买控股股东中航科工所属全资子公司昌飞集团和哈飞集团100%股权，同时拟募集配套资金。中直股份业务涵盖民用直升机整机、军民用直升机零部件等业务，现有核心产品包括直系列、AC系列等多型号军民用直升机；哈飞集团、昌飞集团主业为多款直升机和通用飞机研制，以及航空零部件研制。昌飞集团和哈

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乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆

【乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆】浙商【金属+汽车】 [庆祝]12月23日，乘联会发文预计12月份狭义乘用车零售销量预计220万辆，同比增长4.5%，环比增长33.3%；其中新能源零售销售预计70万辆，同比增长47.4%，环比增长17.0%，渗透率31.8%。 12月以来，疫情防控措施发生较大调整，前期车市压抑刚需快速回补，主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-24%、5%、18%，预计第四周市场延续第三周增长走势。考虑各地感染高峰的到来，第五周

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秦川机床深度及新增推荐

【广发机械】秦川机床深度及新增推荐：近期我们发布秦川机床深度报告，机床板块又一新增重点推荐，核心逻辑如下：机床行业老兵，改革焕发新活力。国内机床行业老牌企业，2020年法士特集团入主，公司改革成效显著、扭亏为盈，2021年收入50.5亿元，是国内体量最大的数控机床公司之一；拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业，提出5221战略，即机床主机50%、高端制造20%、核心零件20%、数控技术10%。专用通用齐发力，加大五轴机床布局。1.专用领域

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化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起

化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起投资建议国内高分子材料产业的发展为相关助剂国产替代创造了良好条件，稳定化助剂是高分子助剂中较大品种，部分国产品牌正追赶全球领先企业。抗氧剂和光稳定剂是稳定化助剂的两大主要品类：抗氧剂短期盈利承压，建议关注能持续进行品类扩张及提升份额的公司；光稳定剂国内实现技术突破公司较少，建议关注相关企业新产品布局及产能投放进展。理由中国高分子材料产量稳步增长，带动助剂材料需求。高分子材料的发展与化学助剂行业具有高度关联性，根据Eurostat，2020 年全球塑

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【中银电新】每日资讯精选-20221223

一、板块行情 12月23日，电气设备（申万）下跌1.15%，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.40%。二、公司公告【东方日升】公司全资子公司获得政府补助共计约745万元。【赛伍技术】部分董监高拟合计减持不超8.25万股。【协鑫能科】子公司与Zim-Thai Tantalum津巴布韦签署锂矿资源开发合作协议，Zim-ThaiTantalum津巴布韦承诺其与协鑫锂电合作的项目公司最终所持锂矿的氧化锂储量不低于50万吨，并同意协鑫锂电最终持有51%的合作项目公司股

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诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件

【中信医药】诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件本次FDA对奥布替尼MS II期临床部分搁置，仅用药70天以内将会中止，完成超过70天研究的受试者将获准继续使用。目前试验入组已进入尾声，80%的患者均用药超过70天，这些患者不会受到本次hold的影响，将正常进行试验。公告中“药物导致肝损伤”的病例数量很少，且均是肝酶升高，未造成实质性肝损伤，仅出现在用药开始的前两个月，停药后可逆转，再次用药后不会出现肝酶升高的情况。公司后续临床试验中将通过入组基线排除、提高监测频率等

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【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进

【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进事件：中直股份发布筹划重大资产重组事项停牌公告，计划发行股份购买昌飞集团和哈飞集团100%股权。军用直升机总装上市在即，将大大增厚中直股份业绩此前在2013年，军用直升机零部件及民用直升机整机等资产已注入到哈飞股份，此次有望将军用直升机总装资产注入到上市公司，将进一步增厚上市公司业绩。中直股份作为核心主机厂将充分发挥链长作用，协调产业链各环节加速产品高质量交付，产业规模效应有望持续凸显。央企上市公司提质加速，军工板块迎

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一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23）

一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23） ①北上资金中，东方雨虹单周增持最多，增持比例0.39%；东方雨虹单周净买入最多，净买入额约为3.39亿元; 北上资金中，上峰水泥单周减持最多，减持比例0.34%；海螺水泥单周净卖出最多，净卖出额约0.77亿元； ②南下资金中，西部水泥单周增持最多，增持比例0.47%；中国建材单周净买入最多，净买入额约0.65亿港币；南下资金中，华润水泥控股单周减持最多，减持比例0.085%；华润水泥控股单周净卖出最多，净卖出额约0.25亿港币； ③QFII

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金马游乐：国内游乐设施龙头。

金马游乐：国内游乐设施龙头。公司前身为创始人邓志毅于1999年创立的中山市金马游艺机有限公司，2006年，公司生产激流勇进产品进入北京欢乐谷，开启高端市场第一步。2007年，金马科技成立，先后与北京朝阳公园、大连老虎滩、上海锦江乐园等主题公园达成合作，随后与华侨城、长隆集团、万达集团等主题公园陆续建立合作。当前主要产品为游乐设施及虚拟沉浸式游乐项目，广泛应用于游乐园、主题公园、旅游景区、商业综合体等各大文旅项目。2021年，公司实现营业收入5.04亿元，其中游乐设施贡献收入3.69亿元，占比73

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从II-VI和Lumentum看光芯片国产化

从II-VI和Lumentum看光芯片国产化【东吴海外张良卫团队】投资要点光芯片为激光器、探测器等应用的核心元器件，衬底价值量大、外延壁垒高。光芯片主要包括激光器芯片与探测器芯片，实现光信号和电信号相互转化。衬底作为影响性能的关键，价值量占比高；外延技术门槛高，具备工艺及时间壁垒。海外产业发展相对成熟，IDM模式为主导。产业趋势：光子替代电子大势所趋，远期前景向好。产业应用方向关注光通信、光传感和光计算。光通信领域，光纤较铜缆具备信息容载量大、传输距离远、损耗低等优势，“光进铜退”已成趋势

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【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间

【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间终端高清超高清稳步推进，公司机顶盒电视SoC渗透率持续增长。据国家广播电视总局要求的2025年底全国标清频道基本关停，政策推动将刺激国内机顶盒市场保持未来持续增长；在海外市场，公司市占率较低，在海外大厂受反垄断调查被迫推出部分市场后，公司份额将有望稳步增长；多产品业务布局，公司多维增长打开空间。汽车电子领域，公司6nm汽车电子芯片持续推进，12nm高性能车载娱乐处理芯片现已成功导入宝马、林肯、Jeep 等全球知名车企并实现量产；在Wi-F

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好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落

【华泰教育与人力资源团队】好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落收入端：我们预计好未来Q3收入环比Q2下滑至约2.29亿美元（但相比同为淡季的Q1小幅增长），其中： 1）学习服务迎来传统淡季，预计收入环比Q2将有明显下滑，收入占比可能维持70%左右； 2）教育内容在“学拍拍”等新品加持下增长较快，占收入总比例相比Q2的15%会略有提升； 3）技术解决方案进入Q3旺季，收入环比Q2有望上升。利润端：由于Q3教育内容业务发展较好，因此也可能略微拉低Q3整体毛利率1-2个点，估计Q3整

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杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道

杰华特：电源管理王者，前瞻布局优质赛道独树一帜的虚拟IDM国产模拟龙头杰华特成立于2013年，是以虚拟 IDM 为主要经营模式的模拟芯片设计企业。公司早期产品以AC/DC为主，过去数年间公司致力研发，产品品类不断开拓放量，收入规模快速增长。目前公司产品包括电源管理和信号链两大类别，2021年公司实现营业收入10.42亿元。模拟芯片市场空间大，国产份额低根据IC Insights数据，2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元。供给端来看，2021年全球模拟芯片市场CR10=68%

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造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱

【天风轻纺】造纸专题：周期与需求共舞，谱写造纸大年乐谱 ■需求端：2022年12月8日，“新十条”颁布，借鉴海外疫情政策放开，会经历三个阶段：1）国内防控解除，人员流动恢复；2）入境管制放开，恢复国际流通；3）ICU人数平稳可控，政府宣布“正常化”，预计随着中国进入阶段三，国内需求消费逐步复苏。此外，22年12月14日，国务院发布《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，政策保驾护航。 ■成本端：近期巴西Suzano宣布12月桉木浆外盘报价820美元/吨，12月13日起执行；Suzano

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智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫

【浙商医药|孙建】智飞生物（12月组合）：新冠疫苗接种人群扩充，全面助力防疫 12月15日，卫健委发布《关于调整智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）接种人群范围并实施加强免疫接种的通知》，智飞龙科马新冠疫苗接种人群范围扩大至3岁以上人群，且“使用智飞龙科马重组新冠病毒疫苗（CHO细胞）完成全程接种满6个月的18岁以上人群，可使用原疫苗进行1剂次加强免疫”。【观点】 ①我们认为，接种人群扩充至低年龄组，有助于构筑更有效的防疫网络，接种疫苗仍然是防重症的安全有效的选择；智飞新冠疫苗年龄段扩充，

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智飞生物

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夜长梦山

2022-12-25 19:42:33

【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速

【中信证券军工】行业点评：直升机资产整合，国企混改再提速 ------------------------- ⭕昌飞、哈飞拟注入中直股份，直升机资产或进一步整合。中航科工和中直股份12月23日晚间公告，中直股份拟发行股份购买控股股东中航科工所属全资子公司昌飞集团和哈飞集团100%股权，同时拟募集配套资金。中直股份业务涵盖民用直升机整机、军民用直升机零部件等业务，现有核心产品包括直系列、AC系列等多型号军民用直升机；哈飞集团、昌飞集团主业为多款直升机和通用飞机研制，以及航空零部件研制。昌飞集团和哈

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中航高科

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夜长梦山

2022-12-25 19:41:58

乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆

【乘联会预计12月份乘用车零售销量将达到220万辆，新能源零售销量70万辆】浙商【金属+汽车】 [庆祝]12月23日，乘联会发文预计12月份狭义乘用车零售销量预计220万辆，同比增长4.5%，环比增长33.3%；其中新能源零售销售预计70万辆，同比增长47.4%，环比增长17.0%，渗透率31.8%。 12月以来，疫情防控措施发生较大调整，前期车市压抑刚需快速回补，主要厂商零售第一、二、三周的日均同比分别为-24%、5%、18%，预计第四周市场延续第三周增长走势。考虑各地感染高峰的到来，第五周

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小鹏汽车-W

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夜长梦山

2022-12-25 19:40:50

秦川机床深度及新增推荐

【广发机械】秦川机床深度及新增推荐：近期我们发布秦川机床深度报告，机床板块又一新增重点推荐，核心逻辑如下：机床行业老兵，改革焕发新活力。国内机床行业老牌企业，2020年法士特集团入主，公司改革成效显著、扭亏为盈，2021年收入50.5亿元，是国内体量最大的数控机床公司之一；拥有秦川机床本部、宝鸡机床、汉江机床、汉江工具、沃克齿轮、秦川格兰德、秦川宝仪等多家企业，提出5221战略，即机床主机50%、高端制造20%、核心零件20%、数控技术10%。专用通用齐发力，加大五轴机床布局。1.专用领域

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秦川机床

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夜长梦山

2022-12-25 19:39:58

化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起

化工：高分子材料稳定化助剂：国产品牌崛起投资建议国内高分子材料产业的发展为相关助剂国产替代创造了良好条件，稳定化助剂是高分子助剂中较大品种，部分国产品牌正追赶全球领先企业。抗氧剂和光稳定剂是稳定化助剂的两大主要品类：抗氧剂短期盈利承压，建议关注能持续进行品类扩张及提升份额的公司；光稳定剂国内实现技术突破公司较少，建议关注相关企业新产品布局及产能投放进展。理由中国高分子材料产量稳步增长，带动助剂材料需求。高分子材料的发展与化学助剂行业具有高度关联性，根据Eurostat，2020 年全球塑

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万华化学

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夜长梦山

2022-12-25 19:34:37

【中银电新】每日资讯精选-20221223

一、板块行情 12月23日，电气设备（申万）下跌1.15%，上证综指下跌0.28%，深证成指下跌0.25%，创业板指下跌0.40%。二、公司公告【东方日升】公司全资子公司获得政府补助共计约745万元。【赛伍技术】部分董监高拟合计减持不超8.25万股。【协鑫能科】子公司与Zim-Thai Tantalum津巴布韦签署锂矿资源开发合作协议，Zim-ThaiTantalum津巴布韦承诺其与协鑫锂电合作的项目公司最终所持锂矿的氧化锂储量不低于50万吨，并同意协鑫锂电最终持有51%的合作项目公司股

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东方日升

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夜长梦山

2022-12-25 19:32:51

诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件

【中信医药】诺诚健华MS公告解读：影响程度总体可控，同类产品亦有类似事件本次FDA对奥布替尼MS II期临床部分搁置，仅用药70天以内将会中止，完成超过70天研究的受试者将获准继续使用。目前试验入组已进入尾声，80%的患者均用药超过70天，这些患者不会受到本次hold的影响，将正常进行试验。公告中“药物导致肝损伤”的病例数量很少，且均是肝酶升高，未造成实质性肝损伤，仅出现在用药开始的前两个月，停药后可逆转，再次用药后不会出现肝酶升高的情况。公司后续临床试验中将通过入组基线排除、提高监测频率等

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诺诚健华

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夜长梦山

2022-12-25 19:32:18

【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进

【中泰军工团队】直升机龙头总装资产证券化在即，央企上市公司提质加速推进事件：中直股份发布筹划重大资产重组事项停牌公告，计划发行股份购买昌飞集团和哈飞集团100%股权。军用直升机总装上市在即，将大大增厚中直股份业绩此前在2013年，军用直升机零部件及民用直升机整机等资产已注入到哈飞股份，此次有望将军用直升机总装资产注入到上市公司，将进一步增厚上市公司业绩。中直股份作为核心主机厂将充分发挥链长作用，协调产业链各环节加速产品高质量交付，产业规模效应有望持续凸显。央企上市公司提质加速，军工板块迎

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中直股份

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2022-12-25 19:29:25

一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23）

一周沪深港通建材股持仓变动（12/19-12/23） ①北上资金中，东方雨虹单周增持最多，增持比例0.39%；东方雨虹单周净买入最多，净买入额约为3.39亿元; 北上资金中，上峰水泥单周减持最多，减持比例0.34%；海螺水泥单周净卖出最多，净卖出额约0.77亿元； ②南下资金中，西部水泥单周增持最多，增持比例0.47%；中国建材单周净买入最多，净买入额约0.65亿港币；南下资金中，华润水泥控股单周减持最多，减持比例0.085%；华润水泥控股单周净卖出最多，净卖出额约0.25亿港币； ③QFII

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东方雨虹

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夜长梦山

2022-12-25 19:26:29

金马游乐：国内游乐设施龙头。

金马游乐：国内游乐设施龙头。公司前身为创始人邓志毅于1999年创立的中山市金马游艺机有限公司，2006年，公司生产激流勇进产品进入北京欢乐谷，开启高端市场第一步。2007年，金马科技成立，先后与北京朝阳公园、大连老虎滩、上海锦江乐园等主题公园达成合作，随后与华侨城、长隆集团、万达集团等主题公园陆续建立合作。当前主要产品为游乐设施及虚拟沉浸式游乐项目，广泛应用于游乐园、主题公园、旅游景区、商业综合体等各大文旅项目。2021年，公司实现营业收入5.04亿元，其中游乐设施贡献收入3.69亿元，占比73

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金马游乐

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夜长梦山

2022-12-25 19:25:55

从II-VI和Lumentum看光芯片国产化

从II-VI和Lumentum看光芯片国产化【东吴海外张良卫团队】投资要点光芯片为激光器、探测器等应用的核心元器件，衬底价值量大、外延壁垒高。光芯片主要包括激光器芯片与探测器芯片，实现光信号和电信号相互转化。衬底作为影响性能的关键，价值量占比高；外延技术门槛高，具备工艺及时间壁垒。海外产业发展相对成熟，IDM模式为主导。产业趋势：光子替代电子大势所趋，远期前景向好。产业应用方向关注光通信、光传感和光计算。光通信领域，光纤较铜缆具备信息容载量大、传输距离远、损耗低等优势，“光进铜退”已成趋势

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长光华芯

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夜长梦山

2022-12-25 18:37:17

【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间

【晶晨股份】行业周期底部反转，公司多维布局打开成长空间终端高清超高清稳步推进，公司机顶盒电视SoC渗透率持续增长。据国家广播电视总局要求的2025年底全国标清频道基本关停，政策推动将刺激国内机顶盒市场保持未来持续增长；在海外市场，公司市占率较低，在海外大厂受反垄断调查被迫推出部分市场后，公司份额将有望稳步增长；多产品业务布局，公司多维增长打开空间。汽车电子领域，公司6nm汽车电子芯片持续推进，12nm高性能车载娱乐处理芯片现已成功导入宝马、林肯、Jeep 等全球知名车企并实现量产；在Wi-F

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晶晨股份

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夜长梦山

2022-12-25 17:09:55

好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落

【华泰教育与人力资源团队】好未来Q3业绩前瞻：步入淡季，收入和盈利回落收入端：我们预计好未来Q3收入环比Q2下滑至约2.29亿美元（但相比同为淡季的Q1小幅增长），其中： 1）学习服务迎来传统淡季，预计收入环比Q2将有明显下滑，收入占比可能维持70%左右； 2）教育内容在“学拍拍”等新品加持下增长较快，占收入总比例相比Q2的15%会略有提升； 3）技术解决方案进入Q3旺季，收入环比Q2有望上升。利润端：由于Q3教育内容业务发展较好，因此也可能略微拉低Q3整体毛利率1-2个点，估计Q3整

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好未来教育集团

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