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夜长梦山

2022-12-12 13:03:40

【东吴电新】周策略：欧洲电动车销量恢复，储能政策和项目集中落地

⚡行业策略：储能：美国光伏组件逐渐清关，推动光伏装机向好，叠加储能渗透率提升，储能装机继续爆发！ITC延期十年并首次涵盖独储。国内地面光伏起量+强制配储保证储能增量迅速，1-10月国内储能装机3GWh+，截至11月招标达34GWh。欧洲23年居民实际合同电价看，价格上涨到50-60欧分/KWh以上，较去年翻倍，能源危机仍严峻，光储刚性需求明确，欧洲户储订单普遍已排至明年4月。我们认为23年储能总体有望翻倍增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头电动车：11月国内电车

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元琛科技

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夜长梦山

2022-12-12 13:02:52

🕵中信主题策略刘易团队-伐谋周观点

国务院联防联控机制综合组公布进一步优化疫情防控“新十条”。财政部将发行7500亿元特别国债，支持国民经济和社会事业发展。首推“新能源产业延伸”之东威科技➕金盘科技➕元力股份➕祥鑫科技 &“精密制造出海”之鼎通科技➕明志科技，新增重点推荐芯碁微装】【投资观点】 12月7日，国务院联防联控机制综合组公布疫情防控措施“新十条”，持续提高疫情防控科学精准水平。12月9日财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别

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东方生物

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2.32
夜长梦山

2022-12-12 12:59:06

浙商国防【军贸行业】2021全球百强军工企业中国军售排名第二；军贸将迎新机遇

12月5日，SIPRI发布最新数据，2021年全球百强军工企业军售总额为5921亿美元，较2020年增长1.9%。其中8家中国军企武器销售总额为1090亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。 1、中国军贸份额与自身实力不符，武器装备出口具较大提升空间 1）2017-2021年中国在全球军贸市场中的份额仅为4.6%，与百强军企销售额中18%的占比实力严重不符，存在较大提升空间。 2）2017-2021年我国47%的军贸销售来自巴基斯坦，而巴基斯坦仅占全球军贸进口市

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内蒙一机

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夜长梦山

2022-12-12 12:56:25

【华创食饮|最新】白酒：春节备货开启，旺季成色成关键

估值修复行情演绎至何处？——预期驱动，现实缺位。10月白酒板块超幅回调，表层是对春节预期下降，深层是对未来消费走向的担忧，导火索是禁酒令传闻发酵，叠加外资快速流出，板块下跌26%。11月来白酒触底修复，目前申万白酒指数修复幅度达30%，核心是防疫与地产政策大幅改善、行业龙头主动作为带来的预期回暖与估值修复行情，加之美联储加息预期放缓，外资近期亦回流明显。但白酒基本面尚未明显转好，盈利预测未上调，渠道亦在观望。预期修复后，春节旺季的实质成色将成为重点。近期板块持续升温，预期好转在估值上亦反映充分

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-12-12 12:55:32

中泰机械祥鑫科技近况更新

🚀与CATL签订战略合作协议：公司于12月8日与CATL签订战略合作协议，未来拟合作打造电池 Pack 箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池Pack箱体领域结构件的合作，加强冲压件、热管理系统产品、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作。 🚀ASP及份额全面提升：1、动力电池箱体：①公司在宁德箱体业务份额占比有望从10%提升到30%；②单价由2、3k提升至5k；③23年箱体订单预期从15亿提升至55亿元（按公司为宁德配套110万台产能，单价5k测算）。2、储能机柜

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祥鑫科技

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夜长梦山

2022-12-12 12:52:41

重卡电动化专家交流要点-1212

🌼电动商用车vs燃油商用车经济性单公里油电价差1-1.2元，换电重卡比燃油重卡贵35万，跑40万公里以上可以抹平价差，回收期约3年。装载机保有量约150万台，约1年半可以收回成本，电动化经济性更佳。矿卡保有量10-15万台，电动渗透率3%-4%。这三个商用车主流品种渗透率都超过3%，预计电动化会加速。 🌼重卡电动化模式：中短途-散货运输，保有量300万台左右；长途-城际干线，保有量更高，主要会采用换电的模式。目前渗透率超过4%，换电比例60-70%。毛利率：10%。技术指标：电动化角

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宁德时代

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夜长梦山

2022-12-12 12:50:53

【天风商社 | 贝泰妮】臻丽出于上期未完成再次发布减持，明年疫后修复+强势推新弹性大

上周五公司发布公告，臻丽咨询拟在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过3%股份，当前持股8.03%，主要由于臻丽咨询中以南京金茂为首的PE有退出需求，此前7月22日臻丽咨询曾公告三个月内拟减持3%股份，但截至到期日由于外部原因仅减持0.78%（0.2%大宗+0.58%集中），由于退出需要未完成，故本次再次发布减持计划，尚在预期内。 23年行业疫后修复+公司强势推新，当前处于市值低位建议关注高收益博弈机会！当前市场预期明年业绩增速20-25%，我们预期明年有望取得30-35%同比增长，拆

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贝泰妮

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夜长梦山

2022-12-12 10:16:43

继续强烈推荐云天化，弹性高，单位市值拥有磷肥产能最大！

磷肥价格有望继续上行。截至12月10日，磷酸一铵已经从低点2800元/吨附近涨至3470元/吨，上涨超过20%，磷酸二铵均价超过3600元/吨，华北地区超过3900元/吨，东北地区甚至超过4000元/吨。目前大型磷肥企业已经停止对外报价且停接国内订单，二铵现货库存已经基本清空，订单排至春节前。磷肥出口政策有可能调整，磷肥公司业绩有望大增。行业内相关人士表示12月中下旬，国家对于明年磷肥出口政策可能会做出调整，对于法检管控有可能会放松，增加出口配额。从11月开始，由于湖北相关大型磷肥企业申请，磷

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云天化

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夜长梦山

2022-12-12 10:14:12

【申万煤炭】周观点

⭐需求逐步回暖，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1352元/吨，环比上涨7元/吨。供给端，部分道路管控解除，整体运输效率提高，煤炭调入量较上周环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端，受寒潮天气影响，下游电厂及民用需求增加，港口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。下游需求逐渐释放，整体出货情况好转，港口库存环比减少，低于去年同期但高于前年同期水平。后期随政策进一步优化，煤炭市场产运销环节的扰动逐渐减弱，但冬季来临沿海电煤日耗逐渐攀升，同时宏观经济恢复进

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山西焦煤

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夜长梦山

2022-12-12 10:13:07

【和胜股份】与宁德时代签订合作框架协议，提前锁定远期订单#中信建投新能源

事件：公司于近日与宁德时代签订《战略合作协议》，将在新能源零部件领域开展全面深度合作，达成战略伙伴关系。 ========= 点评：我们预计此次协议约定自签署日期始至2026年底约四年时间内，和胜有望供应宁德时代30%+的电池托盘，预计对应23出货70+万套。未来展望： #客户端：公司动力电池托盘已供货宁德时代、广汽新能源、小鹏等客户，积极拓展BYD等客户； #产品端：公司布局CTB、麒麟电池等新产品的托盘及结构件。 =========== 公司依托材料研发优势，始终在新结构新材料上创新突破

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和胜股份

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夜长梦山

2022-12-12 10:12:10

【速递：山东黄金收购银泰黄金股权】

浙商施毅团队（金属+汽车）公告：山金与银泰投资、沈国军签署《股份转让协议》，拟受让银泰黄金20.93%股份，标的股份转让价<130亿。影响：山金将成为银泰控股股东。估值：整体作价=130亿/20.93%<620亿。比当前市值高70%。山金目标：集团“十四五”规划年产量达80吨。VS 当前产能约40吨/年。银泰：目前年产金约8吨。若芒市金矿投产，预计年产量增加至14吨+。山金财务：Q3的资产负债率59%，在手现金54亿。总结：620亿估值较震撼。此外，行业大于个股，金价上涨的beta

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祥鑫科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:09:38

冬储行情推进及产品价格上涨，磷肥及磷化工板块表现强势——基础化工行业周度追踪

本周在冬储行情以及相关化肥、原料产品价格上涨的带动下，化肥与农药板块，特别是磷肥及磷化工板块上涨明显。根据Wind数据，本周Wind化肥农药指数上涨约2.5%，磷肥及磷化工指数（申万）上涨约7.0%，磷肥及磷化工指数（中信）上涨8.6%。本周国内复合肥开工率环比提升2.69pct，产量环比提升3.5%，价格环比上涨0.9%。磷肥方面，在高价磷矿石的支撑下和合成氨价格持续上涨的带动下，叠加下游需求的逐步复苏，本周国内磷酸一铵及磷酸二铵价格及价差进一步提升。截至12月9日，国内磷酸一铵及磷酸二铵价

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川恒股份

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夜长梦山

2022-12-12 10:05:15

12月环保重点推荐&建议关注！

重点推荐久吾高科----卡位盐湖提锂【吸附+膜法】核心工艺包国内盐湖建设加速，公司坐拥“吸附+膜法”核心工艺包，今年陆续签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试、金海锂业1000吨/年氯化锂项目。并与西藏中鑫（班嘎错）万吨级氯化锂项目达成合作，实现#2000吨/年的吸附剂产能，与紫金矿业达成战略合作，加速盐湖提锂放量；订单方面，2022H1膜集成技术整体处理方案实现收入2.31亿（同比+49%），2021年公司新签合同总额超10亿元，CO制燃料乙醇（累计应用规模超20万吨/年）、工业水处理、盐湖提

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美埃科技

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5.41
夜长梦山

2022-12-12 10:03:42

复合集流体系列报告：制备工艺多元化发展，设备企业成长迅速【长江机械&电新】

近期我们发布深度报告，解析复合集流体制备技术路线、膜材选择、电池制造端滚焊工艺，测算设备市场规模，并更新龙头设备公司东威科技近况。复合集流体多种制备技术路线并存，有一步法、两步法、三步法，涉及的技术主要包括磁控溅射、真空蒸镀、水电镀、化学沉积等。目前，两步法工艺较为成熟，核心设备为磁控溅射和水电镀设备。三步法在两步法的基础上增加真空蒸镀环节，通过增加真空蒸镀环节，提升铜沉积速度，以满足电镀对铜膜厚度的需求。一步法磁控溅射、真空蒸镀、化学沉积等各有优劣。膜材选择上，目前PET相对较优，材料改性

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东威科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:02:35

【德邦电子】芯碁微装近期重要更新

目前公司正在全力发货，预计Q4比Q3环比大幅提升！一、光伏： 1、曝光机壁垒很高，解析电路精度要求15um，对位精度10um左右。国内能做到10-15um的只有芯碁一家。国内某整线设备厂此前坚持自研，但目前开始主动和芯碁对接。 2、目前芯碁设备PV3000单轨3000片/小时，结构修改成双轨6000片/小时。PV8000研发中，整体生产效率大幅提升，未来媲美主流丝网印刷方案。 3、23H2预计有GW级别电镀铜产线，1GW需要10台左右，行业进度超预期。 4、核心零部件DMD芯片全球只有TI在做

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芯碁微装

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【东吴电新】周策略：欧洲电动车销量恢复，储能政策和项目集中落地

⚡行业策略：储能：美国光伏组件逐渐清关，推动光伏装机向好，叠加储能渗透率提升，储能装机继续爆发！ITC延期十年并首次涵盖独储。国内地面光伏起量+强制配储保证储能增量迅速，1-10月国内储能装机3GWh+，截至11月招标达34GWh。欧洲23年居民实际合同电价看，价格上涨到50-60欧分/KWh以上，较去年翻倍，能源危机仍严峻，光储刚性需求明确，欧洲户储订单普遍已排至明年4月。我们认为23年储能总体有望翻倍增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头电动车：11月国内电车

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元琛科技

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🕵中信主题策略刘易团队-伐谋周观点

国务院联防联控机制综合组公布进一步优化疫情防控“新十条”。财政部将发行7500亿元特别国债，支持国民经济和社会事业发展。首推“新能源产业延伸”之东威科技➕金盘科技➕元力股份➕祥鑫科技 &“精密制造出海”之鼎通科技➕明志科技，新增重点推荐芯碁微装】【投资观点】 12月7日，国务院联防联控机制综合组公布疫情防控措施“新十条”，持续提高疫情防控科学精准水平。12月9日财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别

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浙商国防【军贸行业】2021全球百强军工企业中国军售排名第二；军贸将迎新机遇

12月5日，SIPRI发布最新数据，2021年全球百强军工企业军售总额为5921亿美元，较2020年增长1.9%。其中8家中国军企武器销售总额为1090亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。 1、中国军贸份额与自身实力不符，武器装备出口具较大提升空间 1）2017-2021年中国在全球军贸市场中的份额仅为4.6%，与百强军企销售额中18%的占比实力严重不符，存在较大提升空间。 2）2017-2021年我国47%的军贸销售来自巴基斯坦，而巴基斯坦仅占全球军贸进口市

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内蒙一机

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【华创食饮|最新】白酒：春节备货开启，旺季成色成关键

估值修复行情演绎至何处？——预期驱动，现实缺位。10月白酒板块超幅回调，表层是对春节预期下降，深层是对未来消费走向的担忧，导火索是禁酒令传闻发酵，叠加外资快速流出，板块下跌26%。11月来白酒触底修复，目前申万白酒指数修复幅度达30%，核心是防疫与地产政策大幅改善、行业龙头主动作为带来的预期回暖与估值修复行情，加之美联储加息预期放缓，外资近期亦回流明显。但白酒基本面尚未明显转好，盈利预测未上调，渠道亦在观望。预期修复后，春节旺季的实质成色将成为重点。近期板块持续升温，预期好转在估值上亦反映充分

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中泰机械祥鑫科技近况更新

🚀与CATL签订战略合作协议：公司于12月8日与CATL签订战略合作协议，未来拟合作打造电池 Pack 箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池Pack箱体领域结构件的合作，加强冲压件、热管理系统产品、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作。 🚀ASP及份额全面提升：1、动力电池箱体：①公司在宁德箱体业务份额占比有望从10%提升到30%；②单价由2、3k提升至5k；③23年箱体订单预期从15亿提升至55亿元（按公司为宁德配套110万台产能，单价5k测算）。2、储能机柜

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🌼电动商用车vs燃油商用车经济性单公里油电价差1-1.2元，换电重卡比燃油重卡贵35万，跑40万公里以上可以抹平价差，回收期约3年。装载机保有量约150万台，约1年半可以收回成本，电动化经济性更佳。矿卡保有量10-15万台，电动渗透率3%-4%。这三个商用车主流品种渗透率都超过3%，预计电动化会加速。 🌼重卡电动化模式：中短途-散货运输，保有量300万台左右；长途-城际干线，保有量更高，主要会采用换电的模式。目前渗透率超过4%，换电比例60-70%。毛利率：10%。技术指标：电动化角

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【天风商社 | 贝泰妮】臻丽出于上期未完成再次发布减持，明年疫后修复+强势推新弹性大

上周五公司发布公告，臻丽咨询拟在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过3%股份，当前持股8.03%，主要由于臻丽咨询中以南京金茂为首的PE有退出需求，此前7月22日臻丽咨询曾公告三个月内拟减持3%股份，但截至到期日由于外部原因仅减持0.78%（0.2%大宗+0.58%集中），由于退出需要未完成，故本次再次发布减持计划，尚在预期内。 23年行业疫后修复+公司强势推新，当前处于市值低位建议关注高收益博弈机会！当前市场预期明年业绩增速20-25%，我们预期明年有望取得30-35%同比增长，拆

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继续强烈推荐云天化，弹性高，单位市值拥有磷肥产能最大！

磷肥价格有望继续上行。截至12月10日，磷酸一铵已经从低点2800元/吨附近涨至3470元/吨，上涨超过20%，磷酸二铵均价超过3600元/吨，华北地区超过3900元/吨，东北地区甚至超过4000元/吨。目前大型磷肥企业已经停止对外报价且停接国内订单，二铵现货库存已经基本清空，订单排至春节前。磷肥出口政策有可能调整，磷肥公司业绩有望大增。行业内相关人士表示12月中下旬，国家对于明年磷肥出口政策可能会做出调整，对于法检管控有可能会放松，增加出口配额。从11月开始，由于湖北相关大型磷肥企业申请，磷

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【申万煤炭】周观点

⭐需求逐步回暖，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1352元/吨，环比上涨7元/吨。供给端，部分道路管控解除，整体运输效率提高，煤炭调入量较上周环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端，受寒潮天气影响，下游电厂及民用需求增加，港口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。下游需求逐渐释放，整体出货情况好转，港口库存环比减少，低于去年同期但高于前年同期水平。后期随政策进一步优化，煤炭市场产运销环节的扰动逐渐减弱，但冬季来临沿海电煤日耗逐渐攀升，同时宏观经济恢复进

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【和胜股份】与宁德时代签订合作框架协议，提前锁定远期订单#中信建投新能源

事件：公司于近日与宁德时代签订《战略合作协议》，将在新能源零部件领域开展全面深度合作，达成战略伙伴关系。 ========= 点评：我们预计此次协议约定自签署日期始至2026年底约四年时间内，和胜有望供应宁德时代30%+的电池托盘，预计对应23出货70+万套。未来展望： #客户端：公司动力电池托盘已供货宁德时代、广汽新能源、小鹏等客户，积极拓展BYD等客户； #产品端：公司布局CTB、麒麟电池等新产品的托盘及结构件。 =========== 公司依托材料研发优势，始终在新结构新材料上创新突破

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【速递：山东黄金收购银泰黄金股权】

浙商施毅团队（金属+汽车）公告：山金与银泰投资、沈国军签署《股份转让协议》，拟受让银泰黄金20.93%股份，标的股份转让价<130亿。影响：山金将成为银泰控股股东。估值：整体作价=130亿/20.93%<620亿。比当前市值高70%。山金目标：集团“十四五”规划年产量达80吨。VS 当前产能约40吨/年。银泰：目前年产金约8吨。若芒市金矿投产，预计年产量增加至14吨+。山金财务：Q3的资产负债率59%，在手现金54亿。总结：620亿估值较震撼。此外，行业大于个股，金价上涨的beta

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冬储行情推进及产品价格上涨，磷肥及磷化工板块表现强势——基础化工行业周度追踪

本周在冬储行情以及相关化肥、原料产品价格上涨的带动下，化肥与农药板块，特别是磷肥及磷化工板块上涨明显。根据Wind数据，本周Wind化肥农药指数上涨约2.5%，磷肥及磷化工指数（申万）上涨约7.0%，磷肥及磷化工指数（中信）上涨8.6%。本周国内复合肥开工率环比提升2.69pct，产量环比提升3.5%，价格环比上涨0.9%。磷肥方面，在高价磷矿石的支撑下和合成氨价格持续上涨的带动下，叠加下游需求的逐步复苏，本周国内磷酸一铵及磷酸二铵价格及价差进一步提升。截至12月9日，国内磷酸一铵及磷酸二铵价

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12月环保重点推荐&建议关注！

重点推荐久吾高科----卡位盐湖提锂【吸附+膜法】核心工艺包国内盐湖建设加速，公司坐拥“吸附+膜法”核心工艺包，今年陆续签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试、金海锂业1000吨/年氯化锂项目。并与西藏中鑫（班嘎错）万吨级氯化锂项目达成合作，实现#2000吨/年的吸附剂产能，与紫金矿业达成战略合作，加速盐湖提锂放量；订单方面，2022H1膜集成技术整体处理方案实现收入2.31亿（同比+49%），2021年公司新签合同总额超10亿元，CO制燃料乙醇（累计应用规模超20万吨/年）、工业水处理、盐湖提

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复合集流体系列报告：制备工艺多元化发展，设备企业成长迅速【长江机械&电新】

近期我们发布深度报告，解析复合集流体制备技术路线、膜材选择、电池制造端滚焊工艺，测算设备市场规模，并更新龙头设备公司东威科技近况。复合集流体多种制备技术路线并存，有一步法、两步法、三步法，涉及的技术主要包括磁控溅射、真空蒸镀、水电镀、化学沉积等。目前，两步法工艺较为成熟，核心设备为磁控溅射和水电镀设备。三步法在两步法的基础上增加真空蒸镀环节，通过增加真空蒸镀环节，提升铜沉积速度，以满足电镀对铜膜厚度的需求。一步法磁控溅射、真空蒸镀、化学沉积等各有优劣。膜材选择上，目前PET相对较优，材料改性

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【德邦电子】芯碁微装近期重要更新

目前公司正在全力发货，预计Q4比Q3环比大幅提升！一、光伏： 1、曝光机壁垒很高，解析电路精度要求15um，对位精度10um左右。国内能做到10-15um的只有芯碁一家。国内某整线设备厂此前坚持自研，但目前开始主动和芯碁对接。 2、目前芯碁设备PV3000单轨3000片/小时，结构修改成双轨6000片/小时。PV8000研发中，整体生产效率大幅提升，未来媲美主流丝网印刷方案。 3、23H2预计有GW级别电镀铜产线，1GW需要10台左右，行业进度超预期。 4、核心零部件DMD芯片全球只有TI在做

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【东吴电新】周策略：欧洲电动车销量恢复，储能政策和项目集中落地

⚡行业策略：储能：美国光伏组件逐渐清关，推动光伏装机向好，叠加储能渗透率提升，储能装机继续爆发！ITC延期十年并首次涵盖独储。国内地面光伏起量+强制配储保证储能增量迅速，1-10月国内储能装机3GWh+，截至11月招标达34GWh。欧洲23年居民实际合同电价看，价格上涨到50-60欧分/KWh以上，较去年翻倍，能源危机仍严峻，光储刚性需求明确，欧洲户储订单普遍已排至明年4月。我们认为23年储能总体有望翻倍增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头电动车：11月国内电车

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元琛科技

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夜长梦山

2022-12-12 13:02:52

🕵中信主题策略刘易团队-伐谋周观点

国务院联防联控机制综合组公布进一步优化疫情防控“新十条”。财政部将发行7500亿元特别国债，支持国民经济和社会事业发展。首推“新能源产业延伸”之东威科技➕金盘科技➕元力股份➕祥鑫科技 &“精密制造出海”之鼎通科技➕明志科技，新增重点推荐芯碁微装】【投资观点】 12月7日，国务院联防联控机制综合组公布疫情防控措施“新十条”，持续提高疫情防控科学精准水平。12月9日财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别

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东方生物

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夜长梦山

2022-12-12 12:59:06

浙商国防【军贸行业】2021全球百强军工企业中国军售排名第二；军贸将迎新机遇

12月5日，SIPRI发布最新数据，2021年全球百强军工企业军售总额为5921亿美元，较2020年增长1.9%。其中8家中国军企武器销售总额为1090亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。 1、中国军贸份额与自身实力不符，武器装备出口具较大提升空间 1）2017-2021年中国在全球军贸市场中的份额仅为4.6%，与百强军企销售额中18%的占比实力严重不符，存在较大提升空间。 2）2017-2021年我国47%的军贸销售来自巴基斯坦，而巴基斯坦仅占全球军贸进口市

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内蒙一机

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4.63
夜长梦山

2022-12-12 12:56:25

【华创食饮|最新】白酒：春节备货开启，旺季成色成关键

估值修复行情演绎至何处？——预期驱动，现实缺位。10月白酒板块超幅回调，表层是对春节预期下降，深层是对未来消费走向的担忧，导火索是禁酒令传闻发酵，叠加外资快速流出，板块下跌26%。11月来白酒触底修复，目前申万白酒指数修复幅度达30%，核心是防疫与地产政策大幅改善、行业龙头主动作为带来的预期回暖与估值修复行情，加之美联储加息预期放缓，外资近期亦回流明显。但白酒基本面尚未明显转好，盈利预测未上调，渠道亦在观望。预期修复后，春节旺季的实质成色将成为重点。近期板块持续升温，预期好转在估值上亦反映充分

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-12-12 12:55:32

中泰机械祥鑫科技近况更新

🚀与CATL签订战略合作协议：公司于12月8日与CATL签订战略合作协议，未来拟合作打造电池 Pack 箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池Pack箱体领域结构件的合作，加强冲压件、热管理系统产品、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作。 🚀ASP及份额全面提升：1、动力电池箱体：①公司在宁德箱体业务份额占比有望从10%提升到30%；②单价由2、3k提升至5k；③23年箱体订单预期从15亿提升至55亿元（按公司为宁德配套110万台产能，单价5k测算）。2、储能机柜

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祥鑫科技

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夜长梦山

2022-12-12 12:52:41

重卡电动化专家交流要点-1212

🌼电动商用车vs燃油商用车经济性单公里油电价差1-1.2元，换电重卡比燃油重卡贵35万，跑40万公里以上可以抹平价差，回收期约3年。装载机保有量约150万台，约1年半可以收回成本，电动化经济性更佳。矿卡保有量10-15万台，电动渗透率3%-4%。这三个商用车主流品种渗透率都超过3%，预计电动化会加速。 🌼重卡电动化模式：中短途-散货运输，保有量300万台左右；长途-城际干线，保有量更高，主要会采用换电的模式。目前渗透率超过4%，换电比例60-70%。毛利率：10%。技术指标：电动化角

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宁德时代

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夜长梦山

2022-12-12 12:50:53

【天风商社 | 贝泰妮】臻丽出于上期未完成再次发布减持，明年疫后修复+强势推新弹性大

上周五公司发布公告，臻丽咨询拟在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过3%股份，当前持股8.03%，主要由于臻丽咨询中以南京金茂为首的PE有退出需求，此前7月22日臻丽咨询曾公告三个月内拟减持3%股份，但截至到期日由于外部原因仅减持0.78%（0.2%大宗+0.58%集中），由于退出需要未完成，故本次再次发布减持计划，尚在预期内。 23年行业疫后修复+公司强势推新，当前处于市值低位建议关注高收益博弈机会！当前市场预期明年业绩增速20-25%，我们预期明年有望取得30-35%同比增长，拆

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贝泰妮

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3.19
夜长梦山

2022-12-12 10:16:43

继续强烈推荐云天化，弹性高，单位市值拥有磷肥产能最大！

磷肥价格有望继续上行。截至12月10日，磷酸一铵已经从低点2800元/吨附近涨至3470元/吨，上涨超过20%，磷酸二铵均价超过3600元/吨，华北地区超过3900元/吨，东北地区甚至超过4000元/吨。目前大型磷肥企业已经停止对外报价且停接国内订单，二铵现货库存已经基本清空，订单排至春节前。磷肥出口政策有可能调整，磷肥公司业绩有望大增。行业内相关人士表示12月中下旬，国家对于明年磷肥出口政策可能会做出调整，对于法检管控有可能会放松，增加出口配额。从11月开始，由于湖北相关大型磷肥企业申请，磷

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云天化

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6.57
夜长梦山

2022-12-12 10:14:12

【申万煤炭】周观点

⭐需求逐步回暖，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1352元/吨，环比上涨7元/吨。供给端，部分道路管控解除，整体运输效率提高，煤炭调入量较上周环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端，受寒潮天气影响，下游电厂及民用需求增加，港口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。下游需求逐渐释放，整体出货情况好转，港口库存环比减少，低于去年同期但高于前年同期水平。后期随政策进一步优化，煤炭市场产运销环节的扰动逐渐减弱，但冬季来临沿海电煤日耗逐渐攀升，同时宏观经济恢复进

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山西焦煤

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夜长梦山

2022-12-12 10:13:07

【和胜股份】与宁德时代签订合作框架协议，提前锁定远期订单#中信建投新能源

事件：公司于近日与宁德时代签订《战略合作协议》，将在新能源零部件领域开展全面深度合作，达成战略伙伴关系。 ========= 点评：我们预计此次协议约定自签署日期始至2026年底约四年时间内，和胜有望供应宁德时代30%+的电池托盘，预计对应23出货70+万套。未来展望： #客户端：公司动力电池托盘已供货宁德时代、广汽新能源、小鹏等客户，积极拓展BYD等客户； #产品端：公司布局CTB、麒麟电池等新产品的托盘及结构件。 =========== 公司依托材料研发优势，始终在新结构新材料上创新突破

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和胜股份

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夜长梦山

2022-12-12 10:12:10

【速递：山东黄金收购银泰黄金股权】

浙商施毅团队（金属+汽车）公告：山金与银泰投资、沈国军签署《股份转让协议》，拟受让银泰黄金20.93%股份，标的股份转让价<130亿。影响：山金将成为银泰控股股东。估值：整体作价=130亿/20.93%<620亿。比当前市值高70%。山金目标：集团“十四五”规划年产量达80吨。VS 当前产能约40吨/年。银泰：目前年产金约8吨。若芒市金矿投产，预计年产量增加至14吨+。山金财务：Q3的资产负债率59%，在手现金54亿。总结：620亿估值较震撼。此外，行业大于个股，金价上涨的beta

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祥鑫科技

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3.42
夜长梦山

2022-12-12 10:09:38

冬储行情推进及产品价格上涨，磷肥及磷化工板块表现强势——基础化工行业周度追踪

本周在冬储行情以及相关化肥、原料产品价格上涨的带动下，化肥与农药板块，特别是磷肥及磷化工板块上涨明显。根据Wind数据，本周Wind化肥农药指数上涨约2.5%，磷肥及磷化工指数（申万）上涨约7.0%，磷肥及磷化工指数（中信）上涨8.6%。本周国内复合肥开工率环比提升2.69pct，产量环比提升3.5%，价格环比上涨0.9%。磷肥方面，在高价磷矿石的支撑下和合成氨价格持续上涨的带动下，叠加下游需求的逐步复苏，本周国内磷酸一铵及磷酸二铵价格及价差进一步提升。截至12月9日，国内磷酸一铵及磷酸二铵价

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川恒股份

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夜长梦山

2022-12-12 10:05:15

12月环保重点推荐&建议关注！

重点推荐久吾高科----卡位盐湖提锂【吸附+膜法】核心工艺包国内盐湖建设加速，公司坐拥“吸附+膜法”核心工艺包，今年陆续签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试、金海锂业1000吨/年氯化锂项目。并与西藏中鑫（班嘎错）万吨级氯化锂项目达成合作，实现#2000吨/年的吸附剂产能，与紫金矿业达成战略合作，加速盐湖提锂放量；订单方面，2022H1膜集成技术整体处理方案实现收入2.31亿（同比+49%），2021年公司新签合同总额超10亿元，CO制燃料乙醇（累计应用规模超20万吨/年）、工业水处理、盐湖提

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美埃科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:03:42

复合集流体系列报告：制备工艺多元化发展，设备企业成长迅速【长江机械&电新】

近期我们发布深度报告，解析复合集流体制备技术路线、膜材选择、电池制造端滚焊工艺，测算设备市场规模，并更新龙头设备公司东威科技近况。复合集流体多种制备技术路线并存，有一步法、两步法、三步法，涉及的技术主要包括磁控溅射、真空蒸镀、水电镀、化学沉积等。目前，两步法工艺较为成熟，核心设备为磁控溅射和水电镀设备。三步法在两步法的基础上增加真空蒸镀环节，通过增加真空蒸镀环节，提升铜沉积速度，以满足电镀对铜膜厚度的需求。一步法磁控溅射、真空蒸镀、化学沉积等各有优劣。膜材选择上，目前PET相对较优，材料改性

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东威科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:02:35

【德邦电子】芯碁微装近期重要更新

目前公司正在全力发货，预计Q4比Q3环比大幅提升！一、光伏： 1、曝光机壁垒很高，解析电路精度要求15um，对位精度10um左右。国内能做到10-15um的只有芯碁一家。国内某整线设备厂此前坚持自研，但目前开始主动和芯碁对接。 2、目前芯碁设备PV3000单轨3000片/小时，结构修改成双轨6000片/小时。PV8000研发中，整体生产效率大幅提升，未来媲美主流丝网印刷方案。 3、23H2预计有GW级别电镀铜产线，1GW需要10台左右，行业进度超预期。 4、核心零部件DMD芯片全球只有TI在做

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芯碁微装

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【东吴电新】周策略：欧洲电动车销量恢复，储能政策和项目集中落地

⚡行业策略：储能：美国光伏组件逐渐清关，推动光伏装机向好，叠加储能渗透率提升，储能装机继续爆发！ITC延期十年并首次涵盖独储。国内地面光伏起量+强制配储保证储能增量迅速，1-10月国内储能装机3GWh+，截至11月招标达34GWh。欧洲23年居民实际合同电价看，价格上涨到50-60欧分/KWh以上，较去年翻倍，能源危机仍严峻，光储刚性需求明确，欧洲户储订单普遍已排至明年4月。我们认为23年储能总体有望翻倍增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头电动车：11月国内电车

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🕵中信主题策略刘易团队-伐谋周观点

国务院联防联控机制综合组公布进一步优化疫情防控“新十条”。财政部将发行7500亿元特别国债，支持国民经济和社会事业发展。首推“新能源产业延伸”之东威科技➕金盘科技➕元力股份➕祥鑫科技 &“精密制造出海”之鼎通科技➕明志科技，新增重点推荐芯碁微装】【投资观点】 12月7日，国务院联防联控机制综合组公布疫情防控措施“新十条”，持续提高疫情防控科学精准水平。12月9日财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别

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浙商国防【军贸行业】2021全球百强军工企业中国军售排名第二；军贸将迎新机遇

12月5日，SIPRI发布最新数据，2021年全球百强军工企业军售总额为5921亿美元，较2020年增长1.9%。其中8家中国军企武器销售总额为1090亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。 1、中国军贸份额与自身实力不符，武器装备出口具较大提升空间 1）2017-2021年中国在全球军贸市场中的份额仅为4.6%，与百强军企销售额中18%的占比实力严重不符，存在较大提升空间。 2）2017-2021年我国47%的军贸销售来自巴基斯坦，而巴基斯坦仅占全球军贸进口市

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内蒙一机

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【华创食饮|最新】白酒：春节备货开启，旺季成色成关键

估值修复行情演绎至何处？——预期驱动，现实缺位。10月白酒板块超幅回调，表层是对春节预期下降，深层是对未来消费走向的担忧，导火索是禁酒令传闻发酵，叠加外资快速流出，板块下跌26%。11月来白酒触底修复，目前申万白酒指数修复幅度达30%，核心是防疫与地产政策大幅改善、行业龙头主动作为带来的预期回暖与估值修复行情，加之美联储加息预期放缓，外资近期亦回流明显。但白酒基本面尚未明显转好，盈利预测未上调，渠道亦在观望。预期修复后，春节旺季的实质成色将成为重点。近期板块持续升温，预期好转在估值上亦反映充分

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中泰机械祥鑫科技近况更新

🚀与CATL签订战略合作协议：公司于12月8日与CATL签订战略合作协议，未来拟合作打造电池 Pack 箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池Pack箱体领域结构件的合作，加强冲压件、热管理系统产品、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作。 🚀ASP及份额全面提升：1、动力电池箱体：①公司在宁德箱体业务份额占比有望从10%提升到30%；②单价由2、3k提升至5k；③23年箱体订单预期从15亿提升至55亿元（按公司为宁德配套110万台产能，单价5k测算）。2、储能机柜

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🌼电动商用车vs燃油商用车经济性单公里油电价差1-1.2元，换电重卡比燃油重卡贵35万，跑40万公里以上可以抹平价差，回收期约3年。装载机保有量约150万台，约1年半可以收回成本，电动化经济性更佳。矿卡保有量10-15万台，电动渗透率3%-4%。这三个商用车主流品种渗透率都超过3%，预计电动化会加速。 🌼重卡电动化模式：中短途-散货运输，保有量300万台左右；长途-城际干线，保有量更高，主要会采用换电的模式。目前渗透率超过4%，换电比例60-70%。毛利率：10%。技术指标：电动化角

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【天风商社 | 贝泰妮】臻丽出于上期未完成再次发布减持，明年疫后修复+强势推新弹性大

上周五公司发布公告，臻丽咨询拟在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过3%股份，当前持股8.03%，主要由于臻丽咨询中以南京金茂为首的PE有退出需求，此前7月22日臻丽咨询曾公告三个月内拟减持3%股份，但截至到期日由于外部原因仅减持0.78%（0.2%大宗+0.58%集中），由于退出需要未完成，故本次再次发布减持计划，尚在预期内。 23年行业疫后修复+公司强势推新，当前处于市值低位建议关注高收益博弈机会！当前市场预期明年业绩增速20-25%，我们预期明年有望取得30-35%同比增长，拆

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贝泰妮

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继续强烈推荐云天化，弹性高，单位市值拥有磷肥产能最大！

磷肥价格有望继续上行。截至12月10日，磷酸一铵已经从低点2800元/吨附近涨至3470元/吨，上涨超过20%，磷酸二铵均价超过3600元/吨，华北地区超过3900元/吨，东北地区甚至超过4000元/吨。目前大型磷肥企业已经停止对外报价且停接国内订单，二铵现货库存已经基本清空，订单排至春节前。磷肥出口政策有可能调整，磷肥公司业绩有望大增。行业内相关人士表示12月中下旬，国家对于明年磷肥出口政策可能会做出调整，对于法检管控有可能会放松，增加出口配额。从11月开始，由于湖北相关大型磷肥企业申请，磷

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【申万煤炭】周观点

⭐需求逐步回暖，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1352元/吨，环比上涨7元/吨。供给端，部分道路管控解除，整体运输效率提高，煤炭调入量较上周环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端，受寒潮天气影响，下游电厂及民用需求增加，港口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。下游需求逐渐释放，整体出货情况好转，港口库存环比减少，低于去年同期但高于前年同期水平。后期随政策进一步优化，煤炭市场产运销环节的扰动逐渐减弱，但冬季来临沿海电煤日耗逐渐攀升，同时宏观经济恢复进

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【和胜股份】与宁德时代签订合作框架协议，提前锁定远期订单#中信建投新能源

事件：公司于近日与宁德时代签订《战略合作协议》，将在新能源零部件领域开展全面深度合作，达成战略伙伴关系。 ========= 点评：我们预计此次协议约定自签署日期始至2026年底约四年时间内，和胜有望供应宁德时代30%+的电池托盘，预计对应23出货70+万套。未来展望： #客户端：公司动力电池托盘已供货宁德时代、广汽新能源、小鹏等客户，积极拓展BYD等客户； #产品端：公司布局CTB、麒麟电池等新产品的托盘及结构件。 =========== 公司依托材料研发优势，始终在新结构新材料上创新突破

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【速递：山东黄金收购银泰黄金股权】

浙商施毅团队（金属+汽车）公告：山金与银泰投资、沈国军签署《股份转让协议》，拟受让银泰黄金20.93%股份，标的股份转让价<130亿。影响：山金将成为银泰控股股东。估值：整体作价=130亿/20.93%<620亿。比当前市值高70%。山金目标：集团“十四五”规划年产量达80吨。VS 当前产能约40吨/年。银泰：目前年产金约8吨。若芒市金矿投产，预计年产量增加至14吨+。山金财务：Q3的资产负债率59%，在手现金54亿。总结：620亿估值较震撼。此外，行业大于个股，金价上涨的beta

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冬储行情推进及产品价格上涨，磷肥及磷化工板块表现强势——基础化工行业周度追踪

本周在冬储行情以及相关化肥、原料产品价格上涨的带动下，化肥与农药板块，特别是磷肥及磷化工板块上涨明显。根据Wind数据，本周Wind化肥农药指数上涨约2.5%，磷肥及磷化工指数（申万）上涨约7.0%，磷肥及磷化工指数（中信）上涨8.6%。本周国内复合肥开工率环比提升2.69pct，产量环比提升3.5%，价格环比上涨0.9%。磷肥方面，在高价磷矿石的支撑下和合成氨价格持续上涨的带动下，叠加下游需求的逐步复苏，本周国内磷酸一铵及磷酸二铵价格及价差进一步提升。截至12月9日，国内磷酸一铵及磷酸二铵价

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12月环保重点推荐&建议关注！

重点推荐久吾高科----卡位盐湖提锂【吸附+膜法】核心工艺包国内盐湖建设加速，公司坐拥“吸附+膜法”核心工艺包，今年陆续签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试、金海锂业1000吨/年氯化锂项目。并与西藏中鑫（班嘎错）万吨级氯化锂项目达成合作，实现#2000吨/年的吸附剂产能，与紫金矿业达成战略合作，加速盐湖提锂放量；订单方面，2022H1膜集成技术整体处理方案实现收入2.31亿（同比+49%），2021年公司新签合同总额超10亿元，CO制燃料乙醇（累计应用规模超20万吨/年）、工业水处理、盐湖提

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复合集流体系列报告：制备工艺多元化发展，设备企业成长迅速【长江机械&电新】

近期我们发布深度报告，解析复合集流体制备技术路线、膜材选择、电池制造端滚焊工艺，测算设备市场规模，并更新龙头设备公司东威科技近况。复合集流体多种制备技术路线并存，有一步法、两步法、三步法，涉及的技术主要包括磁控溅射、真空蒸镀、水电镀、化学沉积等。目前，两步法工艺较为成熟，核心设备为磁控溅射和水电镀设备。三步法在两步法的基础上增加真空蒸镀环节，通过增加真空蒸镀环节，提升铜沉积速度，以满足电镀对铜膜厚度的需求。一步法磁控溅射、真空蒸镀、化学沉积等各有优劣。膜材选择上，目前PET相对较优，材料改性

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【德邦电子】芯碁微装近期重要更新

目前公司正在全力发货，预计Q4比Q3环比大幅提升！一、光伏： 1、曝光机壁垒很高，解析电路精度要求15um，对位精度10um左右。国内能做到10-15um的只有芯碁一家。国内某整线设备厂此前坚持自研，但目前开始主动和芯碁对接。 2、目前芯碁设备PV3000单轨3000片/小时，结构修改成双轨6000片/小时。PV8000研发中，整体生产效率大幅提升，未来媲美主流丝网印刷方案。 3、23H2预计有GW级别电镀铜产线，1GW需要10台左右，行业进度超预期。 4、核心零部件DMD芯片全球只有TI在做

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【东吴电新】周策略：欧洲电动车销量恢复，储能政策和项目集中落地

⚡行业策略：储能：美国光伏组件逐渐清关，推动光伏装机向好，叠加储能渗透率提升，储能装机继续爆发！ITC延期十年并首次涵盖独储。国内地面光伏起量+强制配储保证储能增量迅速，1-10月国内储能装机3GWh+，截至11月招标达34GWh。欧洲23年居民实际合同电价看，价格上涨到50-60欧分/KWh以上，较去年翻倍，能源危机仍严峻，光储刚性需求明确，欧洲户储订单普遍已排至明年4月。我们认为23年储能总体有望翻倍增长，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头电动车：11月国内电车

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元琛科技

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夜长梦山

2022-12-12 13:02:52

🕵中信主题策略刘易团队-伐谋周观点

国务院联防联控机制综合组公布进一步优化疫情防控“新十条”。财政部将发行7500亿元特别国债，支持国民经济和社会事业发展。首推“新能源产业延伸”之东威科技➕金盘科技➕元力股份➕祥鑫科技 &“精密制造出海”之鼎通科技➕明志科技，新增重点推荐芯碁微装】【投资观点】 12月7日，国务院联防联控机制综合组公布疫情防控措施“新十条”，持续提高疫情防控科学精准水平。12月9日财政部发布《关于2022年特别国债发行工作有关事宜的通知》称，为筹集财政资金，支持国民经济和社会事业发展，财政部决定发行2022年特别

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东方生物

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夜长梦山

2022-12-12 12:59:06

浙商国防【军贸行业】2021全球百强军工企业中国军售排名第二；军贸将迎新机遇

12月5日，SIPRI发布最新数据，2021年全球百强军工企业军售总额为5921亿美元，较2020年增长1.9%。其中8家中国军企武器销售总额为1090亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。 1、中国军贸份额与自身实力不符，武器装备出口具较大提升空间 1）2017-2021年中国在全球军贸市场中的份额仅为4.6%，与百强军企销售额中18%的占比实力严重不符，存在较大提升空间。 2）2017-2021年我国47%的军贸销售来自巴基斯坦，而巴基斯坦仅占全球军贸进口市

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内蒙一机

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夜长梦山

2022-12-12 12:56:25

【华创食饮|最新】白酒：春节备货开启，旺季成色成关键

估值修复行情演绎至何处？——预期驱动，现实缺位。10月白酒板块超幅回调，表层是对春节预期下降，深层是对未来消费走向的担忧，导火索是禁酒令传闻发酵，叠加外资快速流出，板块下跌26%。11月来白酒触底修复，目前申万白酒指数修复幅度达30%，核心是防疫与地产政策大幅改善、行业龙头主动作为带来的预期回暖与估值修复行情，加之美联储加息预期放缓，外资近期亦回流明显。但白酒基本面尚未明显转好，盈利预测未上调，渠道亦在观望。预期修复后，春节旺季的实质成色将成为重点。近期板块持续升温，预期好转在估值上亦反映充分

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贵州茅台

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夜长梦山

2022-12-12 12:55:32

中泰机械祥鑫科技近况更新

🚀与CATL签订战略合作协议：公司于12月8日与CATL签订战略合作协议，未来拟合作打造电池 Pack 箱体领域全生命周期合作模式：进一步加深双方在电池Pack箱体领域结构件的合作，加强冲压件、热管理系统产品、储能机柜、热成型及辊压成型技术等其他产品或者项目的合作。 🚀ASP及份额全面提升：1、动力电池箱体：①公司在宁德箱体业务份额占比有望从10%提升到30%；②单价由2、3k提升至5k；③23年箱体订单预期从15亿提升至55亿元（按公司为宁德配套110万台产能，单价5k测算）。2、储能机柜

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祥鑫科技

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夜长梦山

2022-12-12 12:52:41

重卡电动化专家交流要点-1212

🌼电动商用车vs燃油商用车经济性单公里油电价差1-1.2元，换电重卡比燃油重卡贵35万，跑40万公里以上可以抹平价差，回收期约3年。装载机保有量约150万台，约1年半可以收回成本，电动化经济性更佳。矿卡保有量10-15万台，电动渗透率3%-4%。这三个商用车主流品种渗透率都超过3%，预计电动化会加速。 🌼重卡电动化模式：中短途-散货运输，保有量300万台左右；长途-城际干线，保有量更高，主要会采用换电的模式。目前渗透率超过4%，换电比例60-70%。毛利率：10%。技术指标：电动化角

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宁德时代

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夜长梦山

2022-12-12 12:50:53

【天风商社 | 贝泰妮】臻丽出于上期未完成再次发布减持，明年疫后修复+强势推新弹性大

上周五公司发布公告，臻丽咨询拟在3个月内通过集中竞价或大宗交易方式合计减持不超过3%股份，当前持股8.03%，主要由于臻丽咨询中以南京金茂为首的PE有退出需求，此前7月22日臻丽咨询曾公告三个月内拟减持3%股份，但截至到期日由于外部原因仅减持0.78%（0.2%大宗+0.58%集中），由于退出需要未完成，故本次再次发布减持计划，尚在预期内。 23年行业疫后修复+公司强势推新，当前处于市值低位建议关注高收益博弈机会！当前市场预期明年业绩增速20-25%，我们预期明年有望取得30-35%同比增长，拆

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贝泰妮

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夜长梦山

2022-12-12 10:16:43

继续强烈推荐云天化，弹性高，单位市值拥有磷肥产能最大！

磷肥价格有望继续上行。截至12月10日，磷酸一铵已经从低点2800元/吨附近涨至3470元/吨，上涨超过20%，磷酸二铵均价超过3600元/吨，华北地区超过3900元/吨，东北地区甚至超过4000元/吨。目前大型磷肥企业已经停止对外报价且停接国内订单，二铵现货库存已经基本清空，订单排至春节前。磷肥出口政策有可能调整，磷肥公司业绩有望大增。行业内相关人士表示12月中下旬，国家对于明年磷肥出口政策可能会做出调整，对于法检管控有可能会放松，增加出口配额。从11月开始，由于湖北相关大型磷肥企业申请，磷

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云天化

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夜长梦山

2022-12-12 10:14:12

【申万煤炭】周观点

⭐需求逐步回暖，煤价高位震荡 ⭐动力煤方面，港口动力煤现货价收报1352元/吨，环比上涨7元/吨。供给端，部分道路管控解除，整体运输效率提高，煤炭调入量较上周环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。需求端，受寒潮天气影响，下游电厂及民用需求增加，港口地区调出量环比增加，但低于去年同期且低于前年同期水平。下游需求逐渐释放，整体出货情况好转，港口库存环比减少，低于去年同期但高于前年同期水平。后期随政策进一步优化，煤炭市场产运销环节的扰动逐渐减弱，但冬季来临沿海电煤日耗逐渐攀升，同时宏观经济恢复进

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山西焦煤

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夜长梦山

2022-12-12 10:13:07

【和胜股份】与宁德时代签订合作框架协议，提前锁定远期订单#中信建投新能源

事件：公司于近日与宁德时代签订《战略合作协议》，将在新能源零部件领域开展全面深度合作，达成战略伙伴关系。 ========= 点评：我们预计此次协议约定自签署日期始至2026年底约四年时间内，和胜有望供应宁德时代30%+的电池托盘，预计对应23出货70+万套。未来展望： #客户端：公司动力电池托盘已供货宁德时代、广汽新能源、小鹏等客户，积极拓展BYD等客户； #产品端：公司布局CTB、麒麟电池等新产品的托盘及结构件。 =========== 公司依托材料研发优势，始终在新结构新材料上创新突破

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和胜股份

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夜长梦山

2022-12-12 10:12:10

【速递：山东黄金收购银泰黄金股权】

浙商施毅团队（金属+汽车）公告：山金与银泰投资、沈国军签署《股份转让协议》，拟受让银泰黄金20.93%股份，标的股份转让价<130亿。影响：山金将成为银泰控股股东。估值：整体作价=130亿/20.93%<620亿。比当前市值高70%。山金目标：集团“十四五”规划年产量达80吨。VS 当前产能约40吨/年。银泰：目前年产金约8吨。若芒市金矿投产，预计年产量增加至14吨+。山金财务：Q3的资产负债率59%，在手现金54亿。总结：620亿估值较震撼。此外，行业大于个股，金价上涨的beta

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祥鑫科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:09:38

冬储行情推进及产品价格上涨，磷肥及磷化工板块表现强势——基础化工行业周度追踪

本周在冬储行情以及相关化肥、原料产品价格上涨的带动下，化肥与农药板块，特别是磷肥及磷化工板块上涨明显。根据Wind数据，本周Wind化肥农药指数上涨约2.5%，磷肥及磷化工指数（申万）上涨约7.0%，磷肥及磷化工指数（中信）上涨8.6%。本周国内复合肥开工率环比提升2.69pct，产量环比提升3.5%，价格环比上涨0.9%。磷肥方面，在高价磷矿石的支撑下和合成氨价格持续上涨的带动下，叠加下游需求的逐步复苏，本周国内磷酸一铵及磷酸二铵价格及价差进一步提升。截至12月9日，国内磷酸一铵及磷酸二铵价

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川恒股份

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夜长梦山

2022-12-12 10:05:15

12月环保重点推荐&建议关注！

重点推荐久吾高科----卡位盐湖提锂【吸附+膜法】核心工艺包国内盐湖建设加速，公司坐拥“吸附+膜法”核心工艺包，今年陆续签订扎布耶100吨/年氢氧化锂中试、金海锂业1000吨/年氯化锂项目。并与西藏中鑫（班嘎错）万吨级氯化锂项目达成合作，实现#2000吨/年的吸附剂产能，与紫金矿业达成战略合作，加速盐湖提锂放量；订单方面，2022H1膜集成技术整体处理方案实现收入2.31亿（同比+49%），2021年公司新签合同总额超10亿元，CO制燃料乙醇（累计应用规模超20万吨/年）、工业水处理、盐湖提

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美埃科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:03:42

复合集流体系列报告：制备工艺多元化发展，设备企业成长迅速【长江机械&电新】

近期我们发布深度报告，解析复合集流体制备技术路线、膜材选择、电池制造端滚焊工艺，测算设备市场规模，并更新龙头设备公司东威科技近况。复合集流体多种制备技术路线并存，有一步法、两步法、三步法，涉及的技术主要包括磁控溅射、真空蒸镀、水电镀、化学沉积等。目前，两步法工艺较为成熟，核心设备为磁控溅射和水电镀设备。三步法在两步法的基础上增加真空蒸镀环节，通过增加真空蒸镀环节，提升铜沉积速度，以满足电镀对铜膜厚度的需求。一步法磁控溅射、真空蒸镀、化学沉积等各有优劣。膜材选择上，目前PET相对较优，材料改性

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东威科技

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夜长梦山

2022-12-12 10:02:35

【德邦电子】芯碁微装近期重要更新

目前公司正在全力发货，预计Q4比Q3环比大幅提升！一、光伏： 1、曝光机壁垒很高，解析电路精度要求15um，对位精度10um左右。国内能做到10-15um的只有芯碁一家。国内某整线设备厂此前坚持自研，但目前开始主动和芯碁对接。 2、目前芯碁设备PV3000单轨3000片/小时，结构修改成双轨6000片/小时。PV8000研发中，整体生产效率大幅提升，未来媲美主流丝网印刷方案。 3、23H2预计有GW级别电镀铜产线，1GW需要10台左右，行业进度超预期。 4、核心零部件DMD芯片全球只有TI在做

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芯碁微装

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