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2022-12-01 18:05:24

资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股

【中金非银及金融科技】资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股近期市场利好政策频出（央行全面降准/地产恢复股权融资/防疫政策有所优化等）、带动市场风险偏好持续改善，资本市场板块迎来修复行情。当前板块估值仍处历史低位、行业内部格局呈现优化，我们看好优质个股在市场beta催化下乘势而上、进一步放大自身alpha收获周期成长，建议关注以下四个选股组合： 1、【A股高弹性组合：同花顺+指南针】。1）同花顺：公司各业务线（如券商开户导流/To C炒股软件/基金销售/行情交易系统）与资本市场景

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2022-12-01 18:03:35

三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发

【12月金股】三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发 ①公司是煤质检测仪器龙头，主业增长稳定，17-21年营收CAGR为17%，业绩CAGR为38%，研发费用率保持在10%以上。 ②发电燃煤计量无人系统发展已有十年，行业经历洗牌，三德可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备，目前中标率超50%龙头地位凸显。燃煤计量无人系统能够为煤炭交易结算、配煤掺烧提供指导，提高煤炭利用效率、节省煤炭采购成本。华电内部大力推进无人系统，其他发电集团陆续跟进。预计国内煤电存量改造数量在80

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【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐

【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐一、澜起科技 1.1、澜起科技宣布在业界率先推出DDR5第三子代寄存时钟驱动器（简称RCD或DDR5 RCD03）工程样片，并已向业界主流内存厂商送样，该产品将用于新一代服务器内存模组。DDR5第三子代RCD芯片，支持的数据速率高达6400MT/s，与第二子代相比，最高支持速率提升14.3%，与第一子代相比，提升33.3%。澜起科技此次在业界率先推出DDR5 RCD03工程样片，是公司根据JEDEC DDR5内存标准，对DDR5 RC

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祥鑫科技调研更新

祥鑫科技调研更新-20221130 🚗业绩指引更新由于广东受疫情影响，下游客户排产下降，公司4Q22营收预计从13-14亿下调到11-12亿，预计环比持平；全年营收预计41亿，归母净利润预计2.4亿；2022/2023/2024年公司营收目标为40亿以上、80亿、120亿，归母净利润的目标为2.4亿、6.4亿、10.8亿。 🚗分板块营收分拆 1、燃油车+通信：营收下降板块，22年7+2亿，23年合计预计5亿，同比-44.4%；燃油车板块营收降幅快还有公司将HEV车型也归类到新能车科目核算的

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2022-12-01 16:47:54

新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化

【中银电新】新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化从近期机构交流情况看：市场已经充分交易新能源汽车2023年的悲观预期，目前处于配置相对底部位置。 [礼物]从近期产业集中调研情况看：电池环节的排产受锂价影响较大，但是属于短期效应，后期仍具备弹性；中游环节的企业已经对于明年有了产能过剩的预期，并且有意识的在下调出货口径；上游资源端则对明年价格较为乐观；在产业内部看法分化的情况下，明年部分环节会出现短期的紧平衡，甚至是供不应求状态。投资建议：推荐三条主线：一是盈利稳定且有相对α

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【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同

浙商机械邱世梁|王华君【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同；公司受益光伏产业快速发展，持续推荐买入！事件：公司公告：全资子公司与通威太阳能（彭山）有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。点评：预计2022-2024年归母净利1.5/2.9/4.9亿元，增速-18%/97%/66%，PE 64/32/19倍，买入评级。与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议，受益光伏产业快速发展眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》，合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23

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普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算

公司是中国电科通信板块上市平台，为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固，有望受益行业景气提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算机陈宝健团队】

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小鹏汽车2022Q3业绩点评

【天风海外&新兴产业】小鹏汽车2022Q3业绩点评业绩情况：交付量：22Q3共交付29570辆，同比增长15%。其中P7交付16776辆，同比减少15%；P5交付8703辆；收入：22Q3营业总收入达68.2亿元，同比增长19.3%；四季度交付指引2-2.1万辆，11月交付不少于5800辆。业绩点评：我们认为小鹏三季度业绩和交付指引符合预期，交付情况主要系老款车型换代和市场竞争加剧影响。财报核心要点有：1）明年Q1开始小鹏将推出3款产品并采用新的营销策略并简化配置选择，未来软件功能将成为全系

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【中直股份】浙商12月金股

【中直股份】浙商12月金股！中国直升机龙头，订单预期乐观，将重回成长通道。预计公司2022-2024年归母净利润0.8、10.2、14.3亿，2023、2024年同比增长1161%、39%；2023、2024年公司PE为27、19倍，和沈飞、西飞、航发动力、洪都航空四家主机厂的平均PE估值52倍、39倍相比，具有较大提升空间。 1、中国军用直升机数量约为美国1/6，提升空间大。根据world air forces2023，美国军用直升机5500多架，中国约为美国1/6。中国战斗机数量约为美国

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钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间

【浙商电新张雷】钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间，产业23年进入量产元年事件：11月29日钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望从400km以下扩展到500km续航车型，这一续航车型会面向65%的市场，将不止运用在A00车型中。【钠电性价比优势突出，场景应用空间大】钠电池在材料成本、低温性能和快充等方面具有明显的优势，其中量产后材料成本比磷酸铁锂

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兆讯传媒：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强事件： 1）11月29日，国务院联防联控机制要求落实落细防控措施，并印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知。 2）11月30日，广州市多个区域解除临时管控区，进一步强调精准防控，符合居家隔离条件的密切接触者可以实施居家隔离。点评： 1、疫情管控措施优化，线下活动将稳步恢复，商圈裸眼3D媒介价值逐步凸显。公司此前计划在省会及以上城市通过自建和代理方式取得15块户外裸眼3D

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中国2023年宏观经济展望总结参考

中国2023年宏观经济展望总结参考（高盛） 1、中国经济增速将从今年的3%提升到明年的4%；预计明年两会后或将退出动态清零政策；2023年上半年为政策适应期，下半年会显著高于预期； 2、海外出口需求将在2023年放缓，GDP增长动力主要来自于消费，消费将成2023年下半年经济增长亮点； 3、房子用来住不用来炒的长期立场没有变，预计短期不会出现重大逆转；通过较长时间内房产税可能会扩大到更多城市试点；房地产应会继续收缩，但对经济的影响将降低； 4、预计整体CPI和核心CPI通胀的加速将保持温和；预计

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运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎

【中金电信】运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎高股息。电信运营商5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，业绩稳健叠加分红率提升，能够为股东带来良好回报，中国移动、中国电信2023E股息率约10%。低估值。三大运营商港股估值低于1倍P/B，A股估值水平也处于低位，证监会主席在2022金融街论坛年会上指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，我们认为投资者有望逐步改善对上市国企的价值的认知，电信运营商作为优质资产将受益于此。成长性。根据工信部，

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【奥特维】近期交流精华

【奥特维】近期交流精华【东吴机械】 👉订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 👉SMBB串焊机：2

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POE：N型电池放量，粒子国产化加速

【东财新能源】POE：N型电池放量，粒子国产化加速 POE胶膜具备优异抗PID性能，体积电阻率、水汽透过率等多指标优于EVA胶膜。需求：1）双面组件占比有望进一步提升：POE类胶膜适用于双面组件背面封装，随着22Q4硅料产能逐步投产，价格迎来拐点，制约地面电站组件需求的成本因素边际缓解，双面组件渗透率有望进一步提升；2）N型迭代对胶膜提出更高要求：N型组件对胶膜阻水性、轻量化和抗PID性能要求更高，POE胶膜更适配N型组件。预计2025年POE胶膜和粒子需求分别为24.44亿平和80.66万吨

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资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股

【中金非银及金融科技】资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股近期市场利好政策频出（央行全面降准/地产恢复股权融资/防疫政策有所优化等）、带动市场风险偏好持续改善，资本市场板块迎来修复行情。当前板块估值仍处历史低位、行业内部格局呈现优化，我们看好优质个股在市场beta催化下乘势而上、进一步放大自身alpha收获周期成长，建议关注以下四个选股组合： 1、【A股高弹性组合：同花顺+指南针】。1）同花顺：公司各业务线（如券商开户导流/To C炒股软件/基金销售/行情交易系统）与资本市场景

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三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发

【12月金股】三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发 ①公司是煤质检测仪器龙头，主业增长稳定，17-21年营收CAGR为17%，业绩CAGR为38%，研发费用率保持在10%以上。 ②发电燃煤计量无人系统发展已有十年，行业经历洗牌，三德可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备，目前中标率超50%龙头地位凸显。燃煤计量无人系统能够为煤炭交易结算、配煤掺烧提供指导，提高煤炭利用效率、节省煤炭采购成本。华电内部大力推进无人系统，其他发电集团陆续跟进。预计国内煤电存量改造数量在80

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【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐

【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐一、澜起科技 1.1、澜起科技宣布在业界率先推出DDR5第三子代寄存时钟驱动器（简称RCD或DDR5 RCD03）工程样片，并已向业界主流内存厂商送样，该产品将用于新一代服务器内存模组。DDR5第三子代RCD芯片，支持的数据速率高达6400MT/s，与第二子代相比，最高支持速率提升14.3%，与第一子代相比，提升33.3%。澜起科技此次在业界率先推出DDR5 RCD03工程样片，是公司根据JEDEC DDR5内存标准，对DDR5 RC

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祥鑫科技调研更新

祥鑫科技调研更新-20221130 🚗业绩指引更新由于广东受疫情影响，下游客户排产下降，公司4Q22营收预计从13-14亿下调到11-12亿，预计环比持平；全年营收预计41亿，归母净利润预计2.4亿；2022/2023/2024年公司营收目标为40亿以上、80亿、120亿，归母净利润的目标为2.4亿、6.4亿、10.8亿。 🚗分板块营收分拆 1、燃油车+通信：营收下降板块，22年7+2亿，23年合计预计5亿，同比-44.4%；燃油车板块营收降幅快还有公司将HEV车型也归类到新能车科目核算的

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新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化

【中银电新】新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化从近期机构交流情况看：市场已经充分交易新能源汽车2023年的悲观预期，目前处于配置相对底部位置。 [礼物]从近期产业集中调研情况看：电池环节的排产受锂价影响较大，但是属于短期效应，后期仍具备弹性；中游环节的企业已经对于明年有了产能过剩的预期，并且有意识的在下调出货口径；上游资源端则对明年价格较为乐观；在产业内部看法分化的情况下，明年部分环节会出现短期的紧平衡，甚至是供不应求状态。投资建议：推荐三条主线：一是盈利稳定且有相对α

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【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同

浙商机械邱世梁|王华君【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同；公司受益光伏产业快速发展，持续推荐买入！事件：公司公告：全资子公司与通威太阳能（彭山）有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。点评：预计2022-2024年归母净利1.5/2.9/4.9亿元，增速-18%/97%/66%，PE 64/32/19倍，买入评级。与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议，受益光伏产业快速发展眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》，合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23

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普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算

公司是中国电科通信板块上市平台，为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固，有望受益行业景气提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算机陈宝健团队】

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小鹏汽车2022Q3业绩点评

【天风海外&新兴产业】小鹏汽车2022Q3业绩点评业绩情况：交付量：22Q3共交付29570辆，同比增长15%。其中P7交付16776辆，同比减少15%；P5交付8703辆；收入：22Q3营业总收入达68.2亿元，同比增长19.3%；四季度交付指引2-2.1万辆，11月交付不少于5800辆。业绩点评：我们认为小鹏三季度业绩和交付指引符合预期，交付情况主要系老款车型换代和市场竞争加剧影响。财报核心要点有：1）明年Q1开始小鹏将推出3款产品并采用新的营销策略并简化配置选择，未来软件功能将成为全系

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【中直股份】浙商12月金股

【中直股份】浙商12月金股！中国直升机龙头，订单预期乐观，将重回成长通道。预计公司2022-2024年归母净利润0.8、10.2、14.3亿，2023、2024年同比增长1161%、39%；2023、2024年公司PE为27、19倍，和沈飞、西飞、航发动力、洪都航空四家主机厂的平均PE估值52倍、39倍相比，具有较大提升空间。 1、中国军用直升机数量约为美国1/6，提升空间大。根据world air forces2023，美国军用直升机5500多架，中国约为美国1/6。中国战斗机数量约为美国

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钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间

【浙商电新张雷】钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间，产业23年进入量产元年事件：11月29日钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望从400km以下扩展到500km续航车型，这一续航车型会面向65%的市场，将不止运用在A00车型中。【钠电性价比优势突出，场景应用空间大】钠电池在材料成本、低温性能和快充等方面具有明显的优势，其中量产后材料成本比磷酸铁锂

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兆讯传媒：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强事件： 1）11月29日，国务院联防联控机制要求落实落细防控措施，并印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知。 2）11月30日，广州市多个区域解除临时管控区，进一步强调精准防控，符合居家隔离条件的密切接触者可以实施居家隔离。点评： 1、疫情管控措施优化，线下活动将稳步恢复，商圈裸眼3D媒介价值逐步凸显。公司此前计划在省会及以上城市通过自建和代理方式取得15块户外裸眼3D

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中国2023年宏观经济展望总结参考

中国2023年宏观经济展望总结参考（高盛） 1、中国经济增速将从今年的3%提升到明年的4%；预计明年两会后或将退出动态清零政策；2023年上半年为政策适应期，下半年会显著高于预期； 2、海外出口需求将在2023年放缓，GDP增长动力主要来自于消费，消费将成2023年下半年经济增长亮点； 3、房子用来住不用来炒的长期立场没有变，预计短期不会出现重大逆转；通过较长时间内房产税可能会扩大到更多城市试点；房地产应会继续收缩，但对经济的影响将降低； 4、预计整体CPI和核心CPI通胀的加速将保持温和；预计

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运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎

【中金电信】运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎高股息。电信运营商5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，业绩稳健叠加分红率提升，能够为股东带来良好回报，中国移动、中国电信2023E股息率约10%。低估值。三大运营商港股估值低于1倍P/B，A股估值水平也处于低位，证监会主席在2022金融街论坛年会上指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，我们认为投资者有望逐步改善对上市国企的价值的认知，电信运营商作为优质资产将受益于此。成长性。根据工信部，

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【奥特维】近期交流精华

【奥特维】近期交流精华【东吴机械】 👉订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 👉SMBB串焊机：2

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POE：N型电池放量，粒子国产化加速

【东财新能源】POE：N型电池放量，粒子国产化加速 POE胶膜具备优异抗PID性能，体积电阻率、水汽透过率等多指标优于EVA胶膜。需求：1）双面组件占比有望进一步提升：POE类胶膜适用于双面组件背面封装，随着22Q4硅料产能逐步投产，价格迎来拐点，制约地面电站组件需求的成本因素边际缓解，双面组件渗透率有望进一步提升；2）N型迭代对胶膜提出更高要求：N型组件对胶膜阻水性、轻量化和抗PID性能要求更高，POE胶膜更适配N型组件。预计2025年POE胶膜和粒子需求分别为24.44亿平和80.66万吨

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资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股

【中金非银及金融科技】资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股近期市场利好政策频出（央行全面降准/地产恢复股权融资/防疫政策有所优化等）、带动市场风险偏好持续改善，资本市场板块迎来修复行情。当前板块估值仍处历史低位、行业内部格局呈现优化，我们看好优质个股在市场beta催化下乘势而上、进一步放大自身alpha收获周期成长，建议关注以下四个选股组合： 1、【A股高弹性组合：同花顺+指南针】。1）同花顺：公司各业务线（如券商开户导流/To C炒股软件/基金销售/行情交易系统）与资本市场景

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三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发

【12月金股】三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发 ①公司是煤质检测仪器龙头，主业增长稳定，17-21年营收CAGR为17%，业绩CAGR为38%，研发费用率保持在10%以上。 ②发电燃煤计量无人系统发展已有十年，行业经历洗牌，三德可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备，目前中标率超50%龙头地位凸显。燃煤计量无人系统能够为煤炭交易结算、配煤掺烧提供指导，提高煤炭利用效率、节省煤炭采购成本。华电内部大力推进无人系统，其他发电集团陆续跟进。预计国内煤电存量改造数量在80

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三德科技

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【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐

【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐一、澜起科技 1.1、澜起科技宣布在业界率先推出DDR5第三子代寄存时钟驱动器（简称RCD或DDR5 RCD03）工程样片，并已向业界主流内存厂商送样，该产品将用于新一代服务器内存模组。DDR5第三子代RCD芯片，支持的数据速率高达6400MT/s，与第二子代相比，最高支持速率提升14.3%，与第一子代相比，提升33.3%。澜起科技此次在业界率先推出DDR5 RCD03工程样片，是公司根据JEDEC DDR5内存标准，对DDR5 RC

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澜起科技
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祥鑫科技调研更新

祥鑫科技调研更新-20221130 🚗业绩指引更新由于广东受疫情影响，下游客户排产下降，公司4Q22营收预计从13-14亿下调到11-12亿，预计环比持平；全年营收预计41亿，归母净利润预计2.4亿；2022/2023/2024年公司营收目标为40亿以上、80亿、120亿，归母净利润的目标为2.4亿、6.4亿、10.8亿。 🚗分板块营收分拆 1、燃油车+通信：营收下降板块，22年7+2亿，23年合计预计5亿，同比-44.4%；燃油车板块营收降幅快还有公司将HEV车型也归类到新能车科目核算的

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祥鑫科技

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新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化

【中银电新】新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化从近期机构交流情况看：市场已经充分交易新能源汽车2023年的悲观预期，目前处于配置相对底部位置。 [礼物]从近期产业集中调研情况看：电池环节的排产受锂价影响较大，但是属于短期效应，后期仍具备弹性；中游环节的企业已经对于明年有了产能过剩的预期，并且有意识的在下调出货口径；上游资源端则对明年价格较为乐观；在产业内部看法分化的情况下，明年部分环节会出现短期的紧平衡，甚至是供不应求状态。投资建议：推荐三条主线：一是盈利稳定且有相对α

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【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同

浙商机械邱世梁|王华君【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同；公司受益光伏产业快速发展，持续推荐买入！事件：公司公告：全资子公司与通威太阳能（彭山）有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。点评：预计2022-2024年归母净利1.5/2.9/4.9亿元，增速-18%/97%/66%，PE 64/32/19倍，买入评级。与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议，受益光伏产业快速发展眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》，合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23

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普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算

公司是中国电科通信板块上市平台，为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固，有望受益行业景气提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算机陈宝健团队】

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小鹏汽车2022Q3业绩点评

【天风海外&新兴产业】小鹏汽车2022Q3业绩点评业绩情况：交付量：22Q3共交付29570辆，同比增长15%。其中P7交付16776辆，同比减少15%；P5交付8703辆；收入：22Q3营业总收入达68.2亿元，同比增长19.3%；四季度交付指引2-2.1万辆，11月交付不少于5800辆。业绩点评：我们认为小鹏三季度业绩和交付指引符合预期，交付情况主要系老款车型换代和市场竞争加剧影响。财报核心要点有：1）明年Q1开始小鹏将推出3款产品并采用新的营销策略并简化配置选择，未来软件功能将成为全系

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【中直股份】浙商12月金股

【中直股份】浙商12月金股！中国直升机龙头，订单预期乐观，将重回成长通道。预计公司2022-2024年归母净利润0.8、10.2、14.3亿，2023、2024年同比增长1161%、39%；2023、2024年公司PE为27、19倍，和沈飞、西飞、航发动力、洪都航空四家主机厂的平均PE估值52倍、39倍相比，具有较大提升空间。 1、中国军用直升机数量约为美国1/6，提升空间大。根据world air forces2023，美国军用直升机5500多架，中国约为美国1/6。中国战斗机数量约为美国

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钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间

【浙商电新张雷】钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间，产业23年进入量产元年事件：11月29日钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望从400km以下扩展到500km续航车型，这一续航车型会面向65%的市场，将不止运用在A00车型中。【钠电性价比优势突出，场景应用空间大】钠电池在材料成本、低温性能和快充等方面具有明显的优势，其中量产后材料成本比磷酸铁锂

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兆讯传媒：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强事件： 1）11月29日，国务院联防联控机制要求落实落细防控措施，并印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知。 2）11月30日，广州市多个区域解除临时管控区，进一步强调精准防控，符合居家隔离条件的密切接触者可以实施居家隔离。点评： 1、疫情管控措施优化，线下活动将稳步恢复，商圈裸眼3D媒介价值逐步凸显。公司此前计划在省会及以上城市通过自建和代理方式取得15块户外裸眼3D

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中国2023年宏观经济展望总结参考

中国2023年宏观经济展望总结参考（高盛） 1、中国经济增速将从今年的3%提升到明年的4%；预计明年两会后或将退出动态清零政策；2023年上半年为政策适应期，下半年会显著高于预期； 2、海外出口需求将在2023年放缓，GDP增长动力主要来自于消费，消费将成2023年下半年经济增长亮点； 3、房子用来住不用来炒的长期立场没有变，预计短期不会出现重大逆转；通过较长时间内房产税可能会扩大到更多城市试点；房地产应会继续收缩，但对经济的影响将降低； 4、预计整体CPI和核心CPI通胀的加速将保持温和；预计

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运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎

【中金电信】运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎高股息。电信运营商5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，业绩稳健叠加分红率提升，能够为股东带来良好回报，中国移动、中国电信2023E股息率约10%。低估值。三大运营商港股估值低于1倍P/B，A股估值水平也处于低位，证监会主席在2022金融街论坛年会上指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，我们认为投资者有望逐步改善对上市国企的价值的认知，电信运营商作为优质资产将受益于此。成长性。根据工信部，

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【奥特维】近期交流精华

【奥特维】近期交流精华【东吴机械】 👉订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 👉SMBB串焊机：2

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POE：N型电池放量，粒子国产化加速

【东财新能源】POE：N型电池放量，粒子国产化加速 POE胶膜具备优异抗PID性能，体积电阻率、水汽透过率等多指标优于EVA胶膜。需求：1）双面组件占比有望进一步提升：POE类胶膜适用于双面组件背面封装，随着22Q4硅料产能逐步投产，价格迎来拐点，制约地面电站组件需求的成本因素边际缓解，双面组件渗透率有望进一步提升；2）N型迭代对胶膜提出更高要求：N型组件对胶膜阻水性、轻量化和抗PID性能要求更高，POE胶膜更适配N型组件。预计2025年POE胶膜和粒子需求分别为24.44亿平和80.66万吨

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资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股

【中金非银及金融科技】资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股近期市场利好政策频出（央行全面降准/地产恢复股权融资/防疫政策有所优化等）、带动市场风险偏好持续改善，资本市场板块迎来修复行情。当前板块估值仍处历史低位、行业内部格局呈现优化，我们看好优质个股在市场beta催化下乘势而上、进一步放大自身alpha收获周期成长，建议关注以下四个选股组合： 1、【A股高弹性组合：同花顺+指南针】。1）同花顺：公司各业务线（如券商开户导流/To C炒股软件/基金销售/行情交易系统）与资本市场景

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三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发

【12月金股】三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发 ①公司是煤质检测仪器龙头，主业增长稳定，17-21年营收CAGR为17%，业绩CAGR为38%，研发费用率保持在10%以上。 ②发电燃煤计量无人系统发展已有十年，行业经历洗牌，三德可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备，目前中标率超50%龙头地位凸显。燃煤计量无人系统能够为煤炭交易结算、配煤掺烧提供指导，提高煤炭利用效率、节省煤炭采购成本。华电内部大力推进无人系统，其他发电集团陆续跟进。预计国内煤电存量改造数量在80

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【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐

【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐一、澜起科技 1.1、澜起科技宣布在业界率先推出DDR5第三子代寄存时钟驱动器（简称RCD或DDR5 RCD03）工程样片，并已向业界主流内存厂商送样，该产品将用于新一代服务器内存模组。DDR5第三子代RCD芯片，支持的数据速率高达6400MT/s，与第二子代相比，最高支持速率提升14.3%，与第一子代相比，提升33.3%。澜起科技此次在业界率先推出DDR5 RCD03工程样片，是公司根据JEDEC DDR5内存标准，对DDR5 RC

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祥鑫科技调研更新

祥鑫科技调研更新-20221130 🚗业绩指引更新由于广东受疫情影响，下游客户排产下降，公司4Q22营收预计从13-14亿下调到11-12亿，预计环比持平；全年营收预计41亿，归母净利润预计2.4亿；2022/2023/2024年公司营收目标为40亿以上、80亿、120亿，归母净利润的目标为2.4亿、6.4亿、10.8亿。 🚗分板块营收分拆 1、燃油车+通信：营收下降板块，22年7+2亿，23年合计预计5亿，同比-44.4%；燃油车板块营收降幅快还有公司将HEV车型也归类到新能车科目核算的

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新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化

【中银电新】新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化从近期机构交流情况看：市场已经充分交易新能源汽车2023年的悲观预期，目前处于配置相对底部位置。 [礼物]从近期产业集中调研情况看：电池环节的排产受锂价影响较大，但是属于短期效应，后期仍具备弹性；中游环节的企业已经对于明年有了产能过剩的预期，并且有意识的在下调出货口径；上游资源端则对明年价格较为乐观；在产业内部看法分化的情况下，明年部分环节会出现短期的紧平衡，甚至是供不应求状态。投资建议：推荐三条主线：一是盈利稳定且有相对α

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【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同

浙商机械邱世梁|王华君【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同；公司受益光伏产业快速发展，持续推荐买入！事件：公司公告：全资子公司与通威太阳能（彭山）有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。点评：预计2022-2024年归母净利1.5/2.9/4.9亿元，增速-18%/97%/66%，PE 64/32/19倍，买入评级。与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议，受益光伏产业快速发展眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》，合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23

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普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算

公司是中国电科通信板块上市平台，为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固，有望受益行业景气提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算机陈宝健团队】

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小鹏汽车2022Q3业绩点评

【天风海外&新兴产业】小鹏汽车2022Q3业绩点评业绩情况：交付量：22Q3共交付29570辆，同比增长15%。其中P7交付16776辆，同比减少15%；P5交付8703辆；收入：22Q3营业总收入达68.2亿元，同比增长19.3%；四季度交付指引2-2.1万辆，11月交付不少于5800辆。业绩点评：我们认为小鹏三季度业绩和交付指引符合预期，交付情况主要系老款车型换代和市场竞争加剧影响。财报核心要点有：1）明年Q1开始小鹏将推出3款产品并采用新的营销策略并简化配置选择，未来软件功能将成为全系

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【中直股份】浙商12月金股

【中直股份】浙商12月金股！中国直升机龙头，订单预期乐观，将重回成长通道。预计公司2022-2024年归母净利润0.8、10.2、14.3亿，2023、2024年同比增长1161%、39%；2023、2024年公司PE为27、19倍，和沈飞、西飞、航发动力、洪都航空四家主机厂的平均PE估值52倍、39倍相比，具有较大提升空间。 1、中国军用直升机数量约为美国1/6，提升空间大。根据world air forces2023，美国军用直升机5500多架，中国约为美国1/6。中国战斗机数量约为美国

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钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间

【浙商电新张雷】钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间，产业23年进入量产元年事件：11月29日钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望从400km以下扩展到500km续航车型，这一续航车型会面向65%的市场，将不止运用在A00车型中。【钠电性价比优势突出，场景应用空间大】钠电池在材料成本、低温性能和快充等方面具有明显的优势，其中量产后材料成本比磷酸铁锂

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兆讯传媒：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强事件： 1）11月29日，国务院联防联控机制要求落实落细防控措施，并印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知。 2）11月30日，广州市多个区域解除临时管控区，进一步强调精准防控，符合居家隔离条件的密切接触者可以实施居家隔离。点评： 1、疫情管控措施优化，线下活动将稳步恢复，商圈裸眼3D媒介价值逐步凸显。公司此前计划在省会及以上城市通过自建和代理方式取得15块户外裸眼3D

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中国2023年宏观经济展望总结参考

中国2023年宏观经济展望总结参考（高盛） 1、中国经济增速将从今年的3%提升到明年的4%；预计明年两会后或将退出动态清零政策；2023年上半年为政策适应期，下半年会显著高于预期； 2、海外出口需求将在2023年放缓，GDP增长动力主要来自于消费，消费将成2023年下半年经济增长亮点； 3、房子用来住不用来炒的长期立场没有变，预计短期不会出现重大逆转；通过较长时间内房产税可能会扩大到更多城市试点；房地产应会继续收缩，但对经济的影响将降低； 4、预计整体CPI和核心CPI通胀的加速将保持温和；预计

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运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎

【中金电信】运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎高股息。电信运营商5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，业绩稳健叠加分红率提升，能够为股东带来良好回报，中国移动、中国电信2023E股息率约10%。低估值。三大运营商港股估值低于1倍P/B，A股估值水平也处于低位，证监会主席在2022金融街论坛年会上指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，我们认为投资者有望逐步改善对上市国企的价值的认知，电信运营商作为优质资产将受益于此。成长性。根据工信部，

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【奥特维】近期交流精华

【奥特维】近期交流精华【东吴机械】 👉订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 👉SMBB串焊机：2

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POE：N型电池放量，粒子国产化加速

【东财新能源】POE：N型电池放量，粒子国产化加速 POE胶膜具备优异抗PID性能，体积电阻率、水汽透过率等多指标优于EVA胶膜。需求：1）双面组件占比有望进一步提升：POE类胶膜适用于双面组件背面封装，随着22Q4硅料产能逐步投产，价格迎来拐点，制约地面电站组件需求的成本因素边际缓解，双面组件渗透率有望进一步提升；2）N型迭代对胶膜提出更高要求：N型组件对胶膜阻水性、轻量化和抗PID性能要求更高，POE胶膜更适配N型组件。预计2025年POE胶膜和粒子需求分别为24.44亿平和80.66万吨

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资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股

【中金非银及金融科技】资本市场行业：市场催化政策频出、从估值修复到优选个股近期市场利好政策频出（央行全面降准/地产恢复股权融资/防疫政策有所优化等）、带动市场风险偏好持续改善，资本市场板块迎来修复行情。当前板块估值仍处历史低位、行业内部格局呈现优化，我们看好优质个股在市场beta催化下乘势而上、进一步放大自身alpha收获周期成长，建议关注以下四个选股组合： 1、【A股高弹性组合：同花顺+指南针】。1）同花顺：公司各业务线（如券商开户导流/To C炒股软件/基金销售/行情交易系统）与资本市场景

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三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发

【12月金股】三德科技：煤质分析仪器龙头，十年磨一剑智能装备系统面临爆发 ①公司是煤质检测仪器龙头，主业增长稳定，17-21年营收CAGR为17%，业绩CAGR为38%，研发费用率保持在10%以上。 ②发电燃煤计量无人系统发展已有十年，行业经历洗牌，三德可提供“采—制—输—存—化”全过程智能装备，目前中标率超50%龙头地位凸显。燃煤计量无人系统能够为煤炭交易结算、配煤掺烧提供指导，提高煤炭利用效率、节省煤炭采购成本。华电内部大力推进无人系统，其他发电集团陆续跟进。预计国内煤电存量改造数量在80

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【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐

【光大电子 | DDR5更新】维持澜起科技、聚辰股份核心推荐一、澜起科技 1.1、澜起科技宣布在业界率先推出DDR5第三子代寄存时钟驱动器（简称RCD或DDR5 RCD03）工程样片，并已向业界主流内存厂商送样，该产品将用于新一代服务器内存模组。DDR5第三子代RCD芯片，支持的数据速率高达6400MT/s，与第二子代相比，最高支持速率提升14.3%，与第一子代相比，提升33.3%。澜起科技此次在业界率先推出DDR5 RCD03工程样片，是公司根据JEDEC DDR5内存标准，对DDR5 RC

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澜起科技
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聚辰股份

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夜长梦山

2022-12-01 16:58:29

祥鑫科技调研更新

祥鑫科技调研更新-20221130 🚗业绩指引更新由于广东受疫情影响，下游客户排产下降，公司4Q22营收预计从13-14亿下调到11-12亿，预计环比持平；全年营收预计41亿，归母净利润预计2.4亿；2022/2023/2024年公司营收目标为40亿以上、80亿、120亿，归母净利润的目标为2.4亿、6.4亿、10.8亿。 🚗分板块营收分拆 1、燃油车+通信：营收下降板块，22年7+2亿，23年合计预计5亿，同比-44.4%；燃油车板块营收降幅快还有公司将HEV车型也归类到新能车科目核算的

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祥鑫科技

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夜长梦山

2022-12-01 16:47:54

新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化

【中银电新】新能源汽车观点更新：板块配置正当时，关注明年供需格局变化从近期机构交流情况看：市场已经充分交易新能源汽车2023年的悲观预期，目前处于配置相对底部位置。 [礼物]从近期产业集中调研情况看：电池环节的排产受锂价影响较大，但是属于短期效应，后期仍具备弹性；中游环节的企业已经对于明年有了产能过剩的预期，并且有意识的在下调出货口径；上游资源端则对明年价格较为乐观；在产业内部看法分化的情况下，明年部分环节会出现短期的紧平衡，甚至是供不应求状态。投资建议：推荐三条主线：一是盈利稳定且有相对α

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中科电气
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亿纬锂能
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宁德时代

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2022-12-01 16:47:17

【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同

浙商机械邱世梁|王华君【侨源股份】与通威签订高纯氮气购销合同；公司受益光伏产业快速发展，持续推荐买入！事件：公司公告：全资子公司与通威太阳能（彭山）有限公司签订长期高纯度氮气日常经营合同。点评：预计2022-2024年归母净利1.5/2.9/4.9亿元，增速-18%/97%/66%，PE 64/32/19倍，买入评级。与彭山通威签订光伏电池片高纯氮供气协议，受益光伏产业快速发展眉山侨源与彭山通威签订《管道气体制备综合运维服务合作协议》，合同金额预计合同综合运维服务期间为人民币2.23

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侨源股份

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2022-12-01 16:37:14

普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算

公司是中国电科通信板块上市平台，为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固，有望受益行业景气提升。首次覆盖，给予“买入”评级。

普天科技首次覆盖：中电科通信板块领军，成长前景光明【开源计算机陈宝健团队】

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普天科技

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夜长梦山

2022-12-01 16:35:11

小鹏汽车2022Q3业绩点评

【天风海外&新兴产业】小鹏汽车2022Q3业绩点评业绩情况：交付量：22Q3共交付29570辆，同比增长15%。其中P7交付16776辆，同比减少15%；P5交付8703辆；收入：22Q3营业总收入达68.2亿元，同比增长19.3%；四季度交付指引2-2.1万辆，11月交付不少于5800辆。业绩点评：我们认为小鹏三季度业绩和交付指引符合预期，交付情况主要系老款车型换代和市场竞争加剧影响。财报核心要点有：1）明年Q1开始小鹏将推出3款产品并采用新的营销策略并简化配置选择，未来软件功能将成为全系

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小鹏汽车-W

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夜长梦山

2022-12-01 16:33:39

【中直股份】浙商12月金股

【中直股份】浙商12月金股！中国直升机龙头，订单预期乐观，将重回成长通道。预计公司2022-2024年归母净利润0.8、10.2、14.3亿，2023、2024年同比增长1161%、39%；2023、2024年公司PE为27、19倍，和沈飞、西飞、航发动力、洪都航空四家主机厂的平均PE估值52倍、39倍相比，具有较大提升空间。 1、中国军用直升机数量约为美国1/6，提升空间大。根据world air forces2023，美国军用直升机5500多架，中国约为美国1/6。中国战斗机数量约为美国

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中直股份

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2022-12-01 16:30:54

钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间

【浙商电新张雷】钠电池产业跟踪：宁德AB电池扩充钠电应用空间，产业23年进入量产元年事件：11月29日钠离子电池产业链与标准发展论坛上，宁德时代研究院副院长黄起森表示，宁德时代通过首创的AB电池系统集成技术，实现钠锂混搭，优势互补，提高电池系统的能量密度，使钠离子电池应用有望从400km以下扩展到500km续航车型，这一续航车型会面向65%的市场，将不止运用在A00车型中。【钠电性价比优势突出，场景应用空间大】钠电池在材料成本、低温性能和快充等方面具有明显的优势，其中量产后材料成本比磷酸铁锂

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宁德时代
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传艺科技

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兆讯传媒：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强

【招商传媒顾佳团队】兆讯传媒（301102.SZ）：疫情防控措施持续优化，看好公司商圈裸眼3D及高铁数字媒介价值增强事件： 1）11月29日，国务院联防联控机制要求落实落细防控措施，并印发加强老年人新冠病毒疫苗接种工作方案的通知。 2）11月30日，广州市多个区域解除临时管控区，进一步强调精准防控，符合居家隔离条件的密切接触者可以实施居家隔离。点评： 1、疫情管控措施优化，线下活动将稳步恢复，商圈裸眼3D媒介价值逐步凸显。公司此前计划在省会及以上城市通过自建和代理方式取得15块户外裸眼3D

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兆讯传媒

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2022-11-30 20:09:31

中国2023年宏观经济展望总结参考

中国2023年宏观经济展望总结参考（高盛） 1、中国经济增速将从今年的3%提升到明年的4%；预计明年两会后或将退出动态清零政策；2023年上半年为政策适应期，下半年会显著高于预期； 2、海外出口需求将在2023年放缓，GDP增长动力主要来自于消费，消费将成2023年下半年经济增长亮点； 3、房子用来住不用来炒的长期立场没有变，预计短期不会出现重大逆转；通过较长时间内房产税可能会扩大到更多城市试点；房地产应会继续收缩，但对经济的影响将降低； 4、预计整体CPI和核心CPI通胀的加速将保持温和；预计

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贵州茅台

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运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎

【中金电信】运营商高股息、低估值、成长性受到市场挖掘逻辑持续演绎高股息。电信运营商5G投入高峰期基本结束，资本开支占收比下降，业绩稳健叠加分红率提升，能够为股东带来良好回报，中国移动、中国电信2023E股息率约10%。低估值。三大运营商港股估值低于1倍P/B，A股估值水平也处于低位，证监会主席在2022金融街论坛年会上指出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”，我们认为投资者有望逐步改善对上市国企的价值的认知，电信运营商作为优质资产将受益于此。成长性。根据工信部，

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【奥特维】近期交流精华

【奥特维】近期交流精华【东吴机械】 👉订单：Q4单季新签订单至少20亿元创单季新高，预计2022全年将超70亿元。公司2022Q1-Q3新签订单51.1亿元，Q4订单与客户次年扩产计划紧密相关，一般情况下每年Q4的串焊机订单是为客户次年上半年的扩产计划进行提前准备的，现阶段鉴于公司客户2023年扩产动力较为强劲，10月订单创单月新高，预计Q4订单极有可能创单季新高，即至少20亿元，则2022年新签订单将超70亿元；2023年新签订单预计同比增长30%，即90亿元左右。 👉SMBB串焊机：2

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夜长梦山

2022-11-30 15:08:41

POE：N型电池放量，粒子国产化加速

【东财新能源】POE：N型电池放量，粒子国产化加速 POE胶膜具备优异抗PID性能，体积电阻率、水汽透过率等多指标优于EVA胶膜。需求：1）双面组件占比有望进一步提升：POE类胶膜适用于双面组件背面封装，随着22Q4硅料产能逐步投产，价格迎来拐点，制约地面电站组件需求的成本因素边际缓解，双面组件渗透率有望进一步提升；2）N型迭代对胶膜提出更高要求：N型组件对胶膜阻水性、轻量化和抗PID性能要求更高，POE胶膜更适配N型组件。预计2025年POE胶膜和粒子需求分别为24.44亿平和80.66万吨

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