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2022-08-16 16:27:44

钠电池发展对产业链和上市公司的影响估算

钠电池发展对产业链和上市公司的影响估算

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传艺科技
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宁德时代

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9.59
夜长梦山

2022-08-16 11:51:02

顾家家居：2022半年报详细拆分

【国盛轻工】顾家家居：2022半年报详细拆分 22H1拆分： >>>营业收入90.16亿（+12.47%），归母净利润8.91亿（+15.32%），扣非归母净利润7.81亿（+17.19%）。毛利率28.96%（+0.12pct），内销毛利率34.6%（+0.81pct），外销毛利率19.87%（+0.46pct），整体净利率9.88%（+0.24pct） >>>拆分：内生收入76.03亿（+15.7%），并购11.6亿（约-1%）；内贸50.99亿（+6.24%），外销36.66亿（+24

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顾家家居

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夜长梦山

2022-08-16 11:48:57

中一科技大涨点评

【华创电新黄麟团队】中一科技大涨点评：掌握铜箔制造knowhow，下半年业绩进入释放期产销两旺印证knowhow能力，下半年产能释放加速增长 ◆绑定C客户，产销两旺：Q2出货约0.75万吨，环增约5%，作为C主供之一，上半年未受疫情影响。 ◆持续超产印证knowhow能力：22H1产能利用率超121%，同增13pcts（行业普遍只有80%+），超产率高+国产设备，加工成本行业最低水平。 ◆资金充裕，产能进入释放期：使用国产设备，单万吨投资仅4.3亿（进口设备项目需8亿）；上市募集资金26亿，投

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中一科技

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夜长梦山

2022-08-16 11:42:48

【天风电新】微逆再更新

【天风电新】微逆再更新——下半年出货环比或翻倍，继续看好赛道 ——————————— 1、禾迈：微逆：上半年公司出货预计在48万台，目前月产16万台，11月底达18万台，整体出货逐季向上，下半年出货或环比上半年翻倍。储能：当前主推直流耦合的混合逆变器产品，预计23年销量同增10倍至2万台以上。 2、昱能：微逆：上半年出货高速增长，下半年预计环比同样翻倍。储能：主打交流耦合产品，预计23年收入同比增长10倍至5-10亿。我们重申看好微逆赛道的观点，凭安全性强、经济性提升、运维方便的优势在

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昱能科技
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禾迈股份

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夜长梦山

2022-08-16 11:39:06

四川限电的调研反馈

【公用事业观点0816】四川限电的调研反馈四川电力供应紧张昨天刷屏市场，四川工业全停五天，让电于民。我们也做了电话调研四川和云南的情况。四川缺电xian电会扩散吗？会的！其实很多地方已经开始xian电，因为今年的说法改了，叫有序用电，所以大家感受不明显。浙江，江苏，重庆都是用电紧张。预计云南10月也会开始用电紧张。四川5天限电之后还会继续吗？概率比较大，目前看四川来水改善不行，天气预报10天内都看不到什么变化。我们的观点？表面看是来水和高温叠加的偶然因素，其实背后深层次的原因还是火电及稳

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华电国际
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浙能电力
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南网储能

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夜长梦山

2022-08-16 11:38:05

华海清科观点重申

【广发电子许兴军团队】华海清科观点重申：设备优势持续强化，快速推进国产替代 ——————————————— 公司CMP设备已实现150-28nm逻辑工艺、1y/1xnm DRAM工艺、64/128层3D NAND工艺的技术配套，可满足Oxide/SiN/STI/Poly/Cu/W CMP等多种工艺需求，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。2022年H1，公司新签订单达20.19亿元，同比增长133%，合同负债达10亿元，存货中的发出商品达9.4亿元。

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华海清科

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夜长梦山

2022-08-16 08:40:23

文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破

【东吴汽车黄细里团队】文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破 —————————— 公告要点：公司发布2022年H1业绩报告，2022年H1实现营业收入24.42亿元，同比+20.15%。其中，Q2实现营收11.99亿元，同比+22.07%，环比-3.61%。2022年H1实现归母净利润1.36亿元，同比+85.82%。其中，Q2实现归母净利润0.57亿元，同比约+145.43%，环比约-28.50%。2022年H1实现扣非归母净利润1.29亿元，同比+84.28%。其中Q2

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文灿股份

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夜长梦山

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水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察

【中信公用环保】水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察根据媒体报道，四川省要求自8月15日起，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停产5天，确保民生用电，时间从2022年8月15日至20日。四川省内用电需求势头不错，但需求并不极端。1~6月四川省用电需求累计增速为7.9%，明显低于去年同期的18.1%的用电量增速，且需求增速相比省内多年历史数据也处在合理区间内。汛期水电供给不足，是本轮四川限电主因。7月以来西南地区来水极度偏枯，其中三峡电站7月入库流量同比下降36%，雅砻

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华能水电
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乐山电力

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夜长梦山

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京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

光伏行业前景广阔，硅片大尺寸薄片化趋势明显。光伏行业持续高景气，行业装机增速在30%左右。硅片环节是光伏主产业链的重要环节，随着技术的进步，N型硅片占比上升，大尺寸与薄片化趋势日趋明显。深耕光伏二十载，股权集中管理稳健。公司前身东方科运成立于2002年，专业从事晶体生长设备的研发和生产。经过多年的发展，目前已经形成以硅片新材料为主业，电站和硅料协同发展的局面。

京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

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京运通

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夜长梦山

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【钧达股份】反路演更新

【钧达股份】反路演更新 #产能更新，目前大尺寸PERC产能3.8GW+5GW；TOPCon一期8GW于9月满产，同时启动二期10GW产能建设，预计22Q1达产；计划23H2开启TOPCon电池新一轮扩产，预计24年产能合计40GW以上。 #出货预测，预计22年PERC/TOPCon出货8.5GW、2.5GW；23年PERC/TOPCon出货8.5GW、15GW。目前TOPCon长单签约9GW+（溢价约6-8分），包括晶科、晶澳、阿特斯，亿晶，英利及华能等优质客户。 #降本&盈利，目前PERC盈利

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钧达股份

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夜长梦山

2022-08-16 08:21:55

美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判

【兴证医药】美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判事件：8月12日，美国众议院通过《The Inflation Reduction Act of 2022》法案，包括了气候、Medicare谈判、医保改革政策等条款。Medicare是美国的联邦健康保险计划，美国政府过去无法干涉Medicare的药价，本次法案通过正式改变了历史。 Medicare面向65岁及以上人群、残疾者、终末期肾病患者以及渐冻症患者。Part A住院保险：覆盖医院、专业护理机构等住院期间用药；Part B医疗保险：覆盖医生

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康龙化成
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药明康德

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夜长梦山

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先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货

【中信建投机械-锂电设备】先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货 2022.8.15 #公司自主研发的Micro LED激光巨量转移设备顺利出货，进入工艺验证阶段，成为国内仅有几台实现巨量转移的先进设备之一。据验证，该设备巨量转移良率可达99.99%，转移精度达到±1um以内，可同时兼容2寸、4寸、6寸晶圆及多种承接/驱动基板。 #2019年起先导智能便不断探索激光在各制造场景的应用，在新型显示领域，先导激光设备出货占比超30%，并先后开发了LLO、巨量焊接、激光修复等先进工艺。 #

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先导智能

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夜长梦山

2022-08-15 20:20:10

合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

合盛硅业是硅基新材料行业龙头企业，公司现有工业硅产能79万吨/年，全球产能排名第一，国内产能占比约为15%，有机硅单体产能为93万吨/年，国内产能占比约为25%。目前在建80万吨工业硅产能和40万吨有机硅产能，预计2022-2023年逐步投产。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一。公司还布局了多晶硅和光伏玻璃产能，巩固一体化规模优势。

合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

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合盛硅业

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夜长梦山

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四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动

【浙商电新张雷团队】四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动事件：8月14日，四川发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》：在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），时间从8月15日零时至20日24时。此次限电主要系四川省当地持续干旱以及高温天气导致水电发电量大幅减少以及高温天气居民用电需求增加所致。限电限产影响有限，无需过度担忧短期波动。据统计，四川地区，工业硅有效产能约8

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卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大

【华安化工】卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大我们在8月2日曾提示：500亿将是卫星化学底部布局良机！ POE是3年10倍的千亿赛道。目前需求125万吨左右，主要用于汽车轻量化领域，随着N型电池放量，POE在光伏领域占比有望快速提升，将成为3年10倍千亿市场空间的产品！目前POE的主要生产厂商为陶氏、Mitsui、SNNC（SK与SABIC联营）、LG、ExxonMobil和Borealis，国内企业的进展基本还处在起步阶段。α-烯烃和POE的技术难点集中在茂金属催化剂，被称为

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顾家家居：2022半年报详细拆分

【国盛轻工】顾家家居：2022半年报详细拆分 22H1拆分： >>>营业收入90.16亿（+12.47%），归母净利润8.91亿（+15.32%），扣非归母净利润7.81亿（+17.19%）。毛利率28.96%（+0.12pct），内销毛利率34.6%（+0.81pct），外销毛利率19.87%（+0.46pct），整体净利率9.88%（+0.24pct） >>>拆分：内生收入76.03亿（+15.7%），并购11.6亿（约-1%）；内贸50.99亿（+6.24%），外销36.66亿（+24

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中一科技大涨点评

【华创电新黄麟团队】中一科技大涨点评：掌握铜箔制造knowhow，下半年业绩进入释放期产销两旺印证knowhow能力，下半年产能释放加速增长 ◆绑定C客户，产销两旺：Q2出货约0.75万吨，环增约5%，作为C主供之一，上半年未受疫情影响。 ◆持续超产印证knowhow能力：22H1产能利用率超121%，同增13pcts（行业普遍只有80%+），超产率高+国产设备，加工成本行业最低水平。 ◆资金充裕，产能进入释放期：使用国产设备，单万吨投资仅4.3亿（进口设备项目需8亿）；上市募集资金26亿，投

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【天风电新】微逆再更新

【天风电新】微逆再更新——下半年出货环比或翻倍，继续看好赛道 ——————————— 1、禾迈：微逆：上半年公司出货预计在48万台，目前月产16万台，11月底达18万台，整体出货逐季向上，下半年出货或环比上半年翻倍。储能：当前主推直流耦合的混合逆变器产品，预计23年销量同增10倍至2万台以上。 2、昱能：微逆：上半年出货高速增长，下半年预计环比同样翻倍。储能：主打交流耦合产品，预计23年收入同比增长10倍至5-10亿。我们重申看好微逆赛道的观点，凭安全性强、经济性提升、运维方便的优势在

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四川限电的调研反馈

【公用事业观点0816】四川限电的调研反馈四川电力供应紧张昨天刷屏市场，四川工业全停五天，让电于民。我们也做了电话调研四川和云南的情况。四川缺电xian电会扩散吗？会的！其实很多地方已经开始xian电，因为今年的说法改了，叫有序用电，所以大家感受不明显。浙江，江苏，重庆都是用电紧张。预计云南10月也会开始用电紧张。四川5天限电之后还会继续吗？概率比较大，目前看四川来水改善不行，天气预报10天内都看不到什么变化。我们的观点？表面看是来水和高温叠加的偶然因素，其实背后深层次的原因还是火电及稳

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华海清科观点重申

【广发电子许兴军团队】华海清科观点重申：设备优势持续强化，快速推进国产替代 ——————————————— 公司CMP设备已实现150-28nm逻辑工艺、1y/1xnm DRAM工艺、64/128层3D NAND工艺的技术配套，可满足Oxide/SiN/STI/Poly/Cu/W CMP等多种工艺需求，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。2022年H1，公司新签订单达20.19亿元，同比增长133%，合同负债达10亿元，存货中的发出商品达9.4亿元。

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文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破

【东吴汽车黄细里团队】文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破 —————————— 公告要点：公司发布2022年H1业绩报告，2022年H1实现营业收入24.42亿元，同比+20.15%。其中，Q2实现营收11.99亿元，同比+22.07%，环比-3.61%。2022年H1实现归母净利润1.36亿元，同比+85.82%。其中，Q2实现归母净利润0.57亿元，同比约+145.43%，环比约-28.50%。2022年H1实现扣非归母净利润1.29亿元，同比+84.28%。其中Q2

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水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察

【中信公用环保】水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察根据媒体报道，四川省要求自8月15日起，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停产5天，确保民生用电，时间从2022年8月15日至20日。四川省内用电需求势头不错，但需求并不极端。1~6月四川省用电需求累计增速为7.9%，明显低于去年同期的18.1%的用电量增速，且需求增速相比省内多年历史数据也处在合理区间内。汛期水电供给不足，是本轮四川限电主因。7月以来西南地区来水极度偏枯，其中三峡电站7月入库流量同比下降36%，雅砻

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光伏行业前景广阔，硅片大尺寸薄片化趋势明显。光伏行业持续高景气，行业装机增速在30%左右。硅片环节是光伏主产业链的重要环节，随着技术的进步，N型硅片占比上升，大尺寸与薄片化趋势日趋明显。深耕光伏二十载，股权集中管理稳健。公司前身东方科运成立于2002年，专业从事晶体生长设备的研发和生产。经过多年的发展，目前已经形成以硅片新材料为主业，电站和硅料协同发展的局面。

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【钧达股份】反路演更新

【钧达股份】反路演更新 #产能更新，目前大尺寸PERC产能3.8GW+5GW；TOPCon一期8GW于9月满产，同时启动二期10GW产能建设，预计22Q1达产；计划23H2开启TOPCon电池新一轮扩产，预计24年产能合计40GW以上。 #出货预测，预计22年PERC/TOPCon出货8.5GW、2.5GW；23年PERC/TOPCon出货8.5GW、15GW。目前TOPCon长单签约9GW+（溢价约6-8分），包括晶科、晶澳、阿特斯，亿晶，英利及华能等优质客户。 #降本&盈利，目前PERC盈利

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美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判

【兴证医药】美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判事件：8月12日，美国众议院通过《The Inflation Reduction Act of 2022》法案，包括了气候、Medicare谈判、医保改革政策等条款。Medicare是美国的联邦健康保险计划，美国政府过去无法干涉Medicare的药价，本次法案通过正式改变了历史。 Medicare面向65岁及以上人群、残疾者、终末期肾病患者以及渐冻症患者。Part A住院保险：覆盖医院、专业护理机构等住院期间用药；Part B医疗保险：覆盖医生

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先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货

【中信建投机械-锂电设备】先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货 2022.8.15 #公司自主研发的Micro LED激光巨量转移设备顺利出货，进入工艺验证阶段，成为国内仅有几台实现巨量转移的先进设备之一。据验证，该设备巨量转移良率可达99.99%，转移精度达到±1um以内，可同时兼容2寸、4寸、6寸晶圆及多种承接/驱动基板。 #2019年起先导智能便不断探索激光在各制造场景的应用，在新型显示领域，先导激光设备出货占比超30%，并先后开发了LLO、巨量焊接、激光修复等先进工艺。 #

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合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

合盛硅业是硅基新材料行业龙头企业，公司现有工业硅产能79万吨/年，全球产能排名第一，国内产能占比约为15%，有机硅单体产能为93万吨/年，国内产能占比约为25%。目前在建80万吨工业硅产能和40万吨有机硅产能，预计2022-2023年逐步投产。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一。公司还布局了多晶硅和光伏玻璃产能，巩固一体化规模优势。

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四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动

【浙商电新张雷团队】四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动事件：8月14日，四川发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》：在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），时间从8月15日零时至20日24时。此次限电主要系四川省当地持续干旱以及高温天气导致水电发电量大幅减少以及高温天气居民用电需求增加所致。限电限产影响有限，无需过度担忧短期波动。据统计，四川地区，工业硅有效产能约8

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卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大

【华安化工】卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大我们在8月2日曾提示：500亿将是卫星化学底部布局良机！ POE是3年10倍的千亿赛道。目前需求125万吨左右，主要用于汽车轻量化领域，随着N型电池放量，POE在光伏领域占比有望快速提升，将成为3年10倍千亿市场空间的产品！目前POE的主要生产厂商为陶氏、Mitsui、SNNC（SK与SABIC联营）、LG、ExxonMobil和Borealis，国内企业的进展基本还处在起步阶段。α-烯烃和POE的技术难点集中在茂金属催化剂，被称为

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顾家家居：2022半年报详细拆分

【国盛轻工】顾家家居：2022半年报详细拆分 22H1拆分： >>>营业收入90.16亿（+12.47%），归母净利润8.91亿（+15.32%），扣非归母净利润7.81亿（+17.19%）。毛利率28.96%（+0.12pct），内销毛利率34.6%（+0.81pct），外销毛利率19.87%（+0.46pct），整体净利率9.88%（+0.24pct） >>>拆分：内生收入76.03亿（+15.7%），并购11.6亿（约-1%）；内贸50.99亿（+6.24%），外销36.66亿（+24

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【华创电新黄麟团队】中一科技大涨点评：掌握铜箔制造knowhow，下半年业绩进入释放期产销两旺印证knowhow能力，下半年产能释放加速增长 ◆绑定C客户，产销两旺：Q2出货约0.75万吨，环增约5%，作为C主供之一，上半年未受疫情影响。 ◆持续超产印证knowhow能力：22H1产能利用率超121%，同增13pcts（行业普遍只有80%+），超产率高+国产设备，加工成本行业最低水平。 ◆资金充裕，产能进入释放期：使用国产设备，单万吨投资仅4.3亿（进口设备项目需8亿）；上市募集资金26亿，投

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【天风电新】微逆再更新

【天风电新】微逆再更新——下半年出货环比或翻倍，继续看好赛道 ——————————— 1、禾迈：微逆：上半年公司出货预计在48万台，目前月产16万台，11月底达18万台，整体出货逐季向上，下半年出货或环比上半年翻倍。储能：当前主推直流耦合的混合逆变器产品，预计23年销量同增10倍至2万台以上。 2、昱能：微逆：上半年出货高速增长，下半年预计环比同样翻倍。储能：主打交流耦合产品，预计23年收入同比增长10倍至5-10亿。我们重申看好微逆赛道的观点，凭安全性强、经济性提升、运维方便的优势在

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昱能科技
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禾迈股份

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夜长梦山

2022-08-16 11:39:06

四川限电的调研反馈

【公用事业观点0816】四川限电的调研反馈四川电力供应紧张昨天刷屏市场，四川工业全停五天，让电于民。我们也做了电话调研四川和云南的情况。四川缺电xian电会扩散吗？会的！其实很多地方已经开始xian电，因为今年的说法改了，叫有序用电，所以大家感受不明显。浙江，江苏，重庆都是用电紧张。预计云南10月也会开始用电紧张。四川5天限电之后还会继续吗？概率比较大，目前看四川来水改善不行，天气预报10天内都看不到什么变化。我们的观点？表面看是来水和高温叠加的偶然因素，其实背后深层次的原因还是火电及稳

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华电国际
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浙能电力
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华海清科观点重申

【广发电子许兴军团队】华海清科观点重申：设备优势持续强化，快速推进国产替代 ——————————————— 公司CMP设备已实现150-28nm逻辑工艺、1y/1xnm DRAM工艺、64/128层3D NAND工艺的技术配套，可满足Oxide/SiN/STI/Poly/Cu/W CMP等多种工艺需求，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。2022年H1，公司新签订单达20.19亿元，同比增长133%，合同负债达10亿元，存货中的发出商品达9.4亿元。

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华海清科

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夜长梦山

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文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破

【东吴汽车黄细里团队】文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破 —————————— 公告要点：公司发布2022年H1业绩报告，2022年H1实现营业收入24.42亿元，同比+20.15%。其中，Q2实现营收11.99亿元，同比+22.07%，环比-3.61%。2022年H1实现归母净利润1.36亿元，同比+85.82%。其中，Q2实现归母净利润0.57亿元，同比约+145.43%，环比约-28.50%。2022年H1实现扣非归母净利润1.29亿元，同比+84.28%。其中Q2

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文灿股份

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夜长梦山

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水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察

【中信公用环保】水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察根据媒体报道，四川省要求自8月15日起，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停产5天，确保民生用电，时间从2022年8月15日至20日。四川省内用电需求势头不错，但需求并不极端。1~6月四川省用电需求累计增速为7.9%，明显低于去年同期的18.1%的用电量增速，且需求增速相比省内多年历史数据也处在合理区间内。汛期水电供给不足，是本轮四川限电主因。7月以来西南地区来水极度偏枯，其中三峡电站7月入库流量同比下降36%，雅砻

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华能水电
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夜长梦山

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京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

光伏行业前景广阔，硅片大尺寸薄片化趋势明显。光伏行业持续高景气，行业装机增速在30%左右。硅片环节是光伏主产业链的重要环节，随着技术的进步，N型硅片占比上升，大尺寸与薄片化趋势日趋明显。深耕光伏二十载，股权集中管理稳健。公司前身东方科运成立于2002年，专业从事晶体生长设备的研发和生产。经过多年的发展，目前已经形成以硅片新材料为主业，电站和硅料协同发展的局面。

京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

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京运通

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【钧达股份】反路演更新

【钧达股份】反路演更新 #产能更新，目前大尺寸PERC产能3.8GW+5GW；TOPCon一期8GW于9月满产，同时启动二期10GW产能建设，预计22Q1达产；计划23H2开启TOPCon电池新一轮扩产，预计24年产能合计40GW以上。 #出货预测，预计22年PERC/TOPCon出货8.5GW、2.5GW；23年PERC/TOPCon出货8.5GW、15GW。目前TOPCon长单签约9GW+（溢价约6-8分），包括晶科、晶澳、阿特斯，亿晶，英利及华能等优质客户。 #降本&盈利，目前PERC盈利

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钧达股份

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美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判

【兴证医药】美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判事件：8月12日，美国众议院通过《The Inflation Reduction Act of 2022》法案，包括了气候、Medicare谈判、医保改革政策等条款。Medicare是美国的联邦健康保险计划，美国政府过去无法干涉Medicare的药价，本次法案通过正式改变了历史。 Medicare面向65岁及以上人群、残疾者、终末期肾病患者以及渐冻症患者。Part A住院保险：覆盖医院、专业护理机构等住院期间用药；Part B医疗保险：覆盖医生

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先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货

【中信建投机械-锂电设备】先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货 2022.8.15 #公司自主研发的Micro LED激光巨量转移设备顺利出货，进入工艺验证阶段，成为国内仅有几台实现巨量转移的先进设备之一。据验证，该设备巨量转移良率可达99.99%，转移精度达到±1um以内，可同时兼容2寸、4寸、6寸晶圆及多种承接/驱动基板。 #2019年起先导智能便不断探索激光在各制造场景的应用，在新型显示领域，先导激光设备出货占比超30%，并先后开发了LLO、巨量焊接、激光修复等先进工艺。 #

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先导智能

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夜长梦山

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合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

合盛硅业是硅基新材料行业龙头企业，公司现有工业硅产能79万吨/年，全球产能排名第一，国内产能占比约为15%，有机硅单体产能为93万吨/年，国内产能占比约为25%。目前在建80万吨工业硅产能和40万吨有机硅产能，预计2022-2023年逐步投产。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一。公司还布局了多晶硅和光伏玻璃产能，巩固一体化规模优势。

合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

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合盛硅业

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四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动

【浙商电新张雷团队】四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动事件：8月14日，四川发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》：在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），时间从8月15日零时至20日24时。此次限电主要系四川省当地持续干旱以及高温天气导致水电发电量大幅减少以及高温天气居民用电需求增加所致。限电限产影响有限，无需过度担忧短期波动。据统计，四川地区，工业硅有效产能约8

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卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大

【华安化工】卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大我们在8月2日曾提示：500亿将是卫星化学底部布局良机！ POE是3年10倍的千亿赛道。目前需求125万吨左右，主要用于汽车轻量化领域，随着N型电池放量，POE在光伏领域占比有望快速提升，将成为3年10倍千亿市场空间的产品！目前POE的主要生产厂商为陶氏、Mitsui、SNNC（SK与SABIC联营）、LG、ExxonMobil和Borealis，国内企业的进展基本还处在起步阶段。α-烯烃和POE的技术难点集中在茂金属催化剂，被称为

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钠电池发展对产业链和上市公司的影响估算

钠电池发展对产业链和上市公司的影响估算

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传艺科技
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顾家家居：2022半年报详细拆分

【国盛轻工】顾家家居：2022半年报详细拆分 22H1拆分： >>>营业收入90.16亿（+12.47%），归母净利润8.91亿（+15.32%），扣非归母净利润7.81亿（+17.19%）。毛利率28.96%（+0.12pct），内销毛利率34.6%（+0.81pct），外销毛利率19.87%（+0.46pct），整体净利率9.88%（+0.24pct） >>>拆分：内生收入76.03亿（+15.7%），并购11.6亿（约-1%）；内贸50.99亿（+6.24%），外销36.66亿（+24

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中一科技大涨点评

【华创电新黄麟团队】中一科技大涨点评：掌握铜箔制造knowhow，下半年业绩进入释放期产销两旺印证knowhow能力，下半年产能释放加速增长 ◆绑定C客户，产销两旺：Q2出货约0.75万吨，环增约5%，作为C主供之一，上半年未受疫情影响。 ◆持续超产印证knowhow能力：22H1产能利用率超121%，同增13pcts（行业普遍只有80%+），超产率高+国产设备，加工成本行业最低水平。 ◆资金充裕，产能进入释放期：使用国产设备，单万吨投资仅4.3亿（进口设备项目需8亿）；上市募集资金26亿，投

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中一科技

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【天风电新】微逆再更新

【天风电新】微逆再更新——下半年出货环比或翻倍，继续看好赛道 ——————————— 1、禾迈：微逆：上半年公司出货预计在48万台，目前月产16万台，11月底达18万台，整体出货逐季向上，下半年出货或环比上半年翻倍。储能：当前主推直流耦合的混合逆变器产品，预计23年销量同增10倍至2万台以上。 2、昱能：微逆：上半年出货高速增长，下半年预计环比同样翻倍。储能：主打交流耦合产品，预计23年收入同比增长10倍至5-10亿。我们重申看好微逆赛道的观点，凭安全性强、经济性提升、运维方便的优势在

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四川限电的调研反馈

【公用事业观点0816】四川限电的调研反馈四川电力供应紧张昨天刷屏市场，四川工业全停五天，让电于民。我们也做了电话调研四川和云南的情况。四川缺电xian电会扩散吗？会的！其实很多地方已经开始xian电，因为今年的说法改了，叫有序用电，所以大家感受不明显。浙江，江苏，重庆都是用电紧张。预计云南10月也会开始用电紧张。四川5天限电之后还会继续吗？概率比较大，目前看四川来水改善不行，天气预报10天内都看不到什么变化。我们的观点？表面看是来水和高温叠加的偶然因素，其实背后深层次的原因还是火电及稳

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华海清科观点重申

【广发电子许兴军团队】华海清科观点重申：设备优势持续强化，快速推进国产替代 ——————————————— 公司CMP设备已实现150-28nm逻辑工艺、1y/1xnm DRAM工艺、64/128层3D NAND工艺的技术配套，可满足Oxide/SiN/STI/Poly/Cu/W CMP等多种工艺需求，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。2022年H1，公司新签订单达20.19亿元，同比增长133%，合同负债达10亿元，存货中的发出商品达9.4亿元。

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文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破

【东吴汽车黄细里团队】文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破 —————————— 公告要点：公司发布2022年H1业绩报告，2022年H1实现营业收入24.42亿元，同比+20.15%。其中，Q2实现营收11.99亿元，同比+22.07%，环比-3.61%。2022年H1实现归母净利润1.36亿元，同比+85.82%。其中，Q2实现归母净利润0.57亿元，同比约+145.43%，环比约-28.50%。2022年H1实现扣非归母净利润1.29亿元，同比+84.28%。其中Q2

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水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察

【中信公用环保】水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察根据媒体报道，四川省要求自8月15日起，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停产5天，确保民生用电，时间从2022年8月15日至20日。四川省内用电需求势头不错，但需求并不极端。1~6月四川省用电需求累计增速为7.9%，明显低于去年同期的18.1%的用电量增速，且需求增速相比省内多年历史数据也处在合理区间内。汛期水电供给不足，是本轮四川限电主因。7月以来西南地区来水极度偏枯，其中三峡电站7月入库流量同比下降36%，雅砻

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京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

光伏行业前景广阔，硅片大尺寸薄片化趋势明显。光伏行业持续高景气，行业装机增速在30%左右。硅片环节是光伏主产业链的重要环节，随着技术的进步，N型硅片占比上升，大尺寸与薄片化趋势日趋明显。深耕光伏二十载，股权集中管理稳健。公司前身东方科运成立于2002年，专业从事晶体生长设备的研发和生产。经过多年的发展，目前已经形成以硅片新材料为主业，电站和硅料协同发展的局面。

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【钧达股份】反路演更新

【钧达股份】反路演更新 #产能更新，目前大尺寸PERC产能3.8GW+5GW；TOPCon一期8GW于9月满产，同时启动二期10GW产能建设，预计22Q1达产；计划23H2开启TOPCon电池新一轮扩产，预计24年产能合计40GW以上。 #出货预测，预计22年PERC/TOPCon出货8.5GW、2.5GW；23年PERC/TOPCon出货8.5GW、15GW。目前TOPCon长单签约9GW+（溢价约6-8分），包括晶科、晶澳、阿特斯，亿晶，英利及华能等优质客户。 #降本&盈利，目前PERC盈利

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美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判

【兴证医药】美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判事件：8月12日，美国众议院通过《The Inflation Reduction Act of 2022》法案，包括了气候、Medicare谈判、医保改革政策等条款。Medicare是美国的联邦健康保险计划，美国政府过去无法干涉Medicare的药价，本次法案通过正式改变了历史。 Medicare面向65岁及以上人群、残疾者、终末期肾病患者以及渐冻症患者。Part A住院保险：覆盖医院、专业护理机构等住院期间用药；Part B医疗保险：覆盖医生

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先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货

【中信建投机械-锂电设备】先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货 2022.8.15 #公司自主研发的Micro LED激光巨量转移设备顺利出货，进入工艺验证阶段，成为国内仅有几台实现巨量转移的先进设备之一。据验证，该设备巨量转移良率可达99.99%，转移精度达到±1um以内，可同时兼容2寸、4寸、6寸晶圆及多种承接/驱动基板。 #2019年起先导智能便不断探索激光在各制造场景的应用，在新型显示领域，先导激光设备出货占比超30%，并先后开发了LLO、巨量焊接、激光修复等先进工艺。 #

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合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

合盛硅业是硅基新材料行业龙头企业，公司现有工业硅产能79万吨/年，全球产能排名第一，国内产能占比约为15%，有机硅单体产能为93万吨/年，国内产能占比约为25%。目前在建80万吨工业硅产能和40万吨有机硅产能，预计2022-2023年逐步投产。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一。公司还布局了多晶硅和光伏玻璃产能，巩固一体化规模优势。

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四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动

【浙商电新张雷团队】四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动事件：8月14日，四川发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》：在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），时间从8月15日零时至20日24时。此次限电主要系四川省当地持续干旱以及高温天气导致水电发电量大幅减少以及高温天气居民用电需求增加所致。限电限产影响有限，无需过度担忧短期波动。据统计，四川地区，工业硅有效产能约8

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卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大

【华安化工】卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大我们在8月2日曾提示：500亿将是卫星化学底部布局良机！ POE是3年10倍的千亿赛道。目前需求125万吨左右，主要用于汽车轻量化领域，随着N型电池放量，POE在光伏领域占比有望快速提升，将成为3年10倍千亿市场空间的产品！目前POE的主要生产厂商为陶氏、Mitsui、SNNC（SK与SABIC联营）、LG、ExxonMobil和Borealis，国内企业的进展基本还处在起步阶段。α-烯烃和POE的技术难点集中在茂金属催化剂，被称为

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顾家家居：2022半年报详细拆分

【国盛轻工】顾家家居：2022半年报详细拆分 22H1拆分： >>>营业收入90.16亿（+12.47%），归母净利润8.91亿（+15.32%），扣非归母净利润7.81亿（+17.19%）。毛利率28.96%（+0.12pct），内销毛利率34.6%（+0.81pct），外销毛利率19.87%（+0.46pct），整体净利率9.88%（+0.24pct） >>>拆分：内生收入76.03亿（+15.7%），并购11.6亿（约-1%）；内贸50.99亿（+6.24%），外销36.66亿（+24

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【华创电新黄麟团队】中一科技大涨点评：掌握铜箔制造knowhow，下半年业绩进入释放期产销两旺印证knowhow能力，下半年产能释放加速增长 ◆绑定C客户，产销两旺：Q2出货约0.75万吨，环增约5%，作为C主供之一，上半年未受疫情影响。 ◆持续超产印证knowhow能力：22H1产能利用率超121%，同增13pcts（行业普遍只有80%+），超产率高+国产设备，加工成本行业最低水平。 ◆资金充裕，产能进入释放期：使用国产设备，单万吨投资仅4.3亿（进口设备项目需8亿）；上市募集资金26亿，投

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【天风电新】微逆再更新

【天风电新】微逆再更新——下半年出货环比或翻倍，继续看好赛道 ——————————— 1、禾迈：微逆：上半年公司出货预计在48万台，目前月产16万台，11月底达18万台，整体出货逐季向上，下半年出货或环比上半年翻倍。储能：当前主推直流耦合的混合逆变器产品，预计23年销量同增10倍至2万台以上。 2、昱能：微逆：上半年出货高速增长，下半年预计环比同样翻倍。储能：主打交流耦合产品，预计23年收入同比增长10倍至5-10亿。我们重申看好微逆赛道的观点，凭安全性强、经济性提升、运维方便的优势在

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四川限电的调研反馈

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华海清科观点重申

【广发电子许兴军团队】华海清科观点重申：设备优势持续强化，快速推进国产替代 ——————————————— 公司CMP设备已实现150-28nm逻辑工艺、1y/1xnm DRAM工艺、64/128层3D NAND工艺的技术配套，可满足Oxide/SiN/STI/Poly/Cu/W CMP等多种工艺需求，是目前国内唯一一家为集成电路制造商提供12寸CMP商业机型的高端半导体设备制造商。2022年H1，公司新签订单达20.19亿元，同比增长133%，合同负债达10亿元，存货中的发出商品达9.4亿元。

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文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破

【东吴汽车黄细里团队】文灿股份：营收/利润实现同比高增长，一体化压铸领域持续突破 —————————— 公告要点：公司发布2022年H1业绩报告，2022年H1实现营业收入24.42亿元，同比+20.15%。其中，Q2实现营收11.99亿元，同比+22.07%，环比-3.61%。2022年H1实现归母净利润1.36亿元，同比+85.82%。其中，Q2实现归母净利润0.57亿元，同比约+145.43%，环比约-28.50%。2022年H1实现扣非归母净利润1.29亿元，同比+84.28%。其中Q2

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文灿股份

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夜长梦山

2022-08-16 08:39:07

水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察

【中信公用环保】水电供给冲击带来限电，后续如何发酵仍需观察根据媒体报道，四川省要求自8月15日起，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户实施生产全停产5天，确保民生用电，时间从2022年8月15日至20日。四川省内用电需求势头不错，但需求并不极端。1~6月四川省用电需求累计增速为7.9%，明显低于去年同期的18.1%的用电量增速，且需求增速相比省内多年历史数据也处在合理区间内。汛期水电供给不足，是本轮四川限电主因。7月以来西南地区来水极度偏枯，其中三峡电站7月入库流量同比下降36%，雅砻

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华能水电
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乐山电力

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夜长梦山

2022-08-16 08:28:17

京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

光伏行业前景广阔，硅片大尺寸薄片化趋势明显。光伏行业持续高景气，行业装机增速在30%左右。硅片环节是光伏主产业链的重要环节，随着技术的进步，N型硅片占比上升，大尺寸与薄片化趋势日趋明显。深耕光伏二十载，股权集中管理稳健。公司前身东方科运成立于2002年，专业从事晶体生长设备的研发和生产。经过多年的发展，目前已经形成以硅片新材料为主业，电站和硅料协同发展的局面。

京运通：硅片主业蓄势待飞，硅料电站双翼加持

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京运通

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夜长梦山

2022-08-16 08:27:52

【钧达股份】反路演更新

【钧达股份】反路演更新 #产能更新，目前大尺寸PERC产能3.8GW+5GW；TOPCon一期8GW于9月满产，同时启动二期10GW产能建设，预计22Q1达产；计划23H2开启TOPCon电池新一轮扩产，预计24年产能合计40GW以上。 #出货预测，预计22年PERC/TOPCon出货8.5GW、2.5GW；23年PERC/TOPCon出货8.5GW、15GW。目前TOPCon长单签约9GW+（溢价约6-8分），包括晶科、晶澳、阿特斯，亿晶，英利及华能等优质客户。 #降本&盈利，目前PERC盈利

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钧达股份

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夜长梦山

2022-08-16 08:21:55

美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判

【兴证医药】美国降通膨法案通过，医保药品价格将谈判事件：8月12日，美国众议院通过《The Inflation Reduction Act of 2022》法案，包括了气候、Medicare谈判、医保改革政策等条款。Medicare是美国的联邦健康保险计划，美国政府过去无法干涉Medicare的药价，本次法案通过正式改变了历史。 Medicare面向65岁及以上人群、残疾者、终末期肾病患者以及渐冻症患者。Part A住院保险：覆盖医院、专业护理机构等住院期间用药；Part B医疗保险：覆盖医生

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康龙化成
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药明康德

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2022-08-16 08:20:54

先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货

【中信建投机械-锂电设备】先导智能Micro LED激光巨量转移设备顺利出货 2022.8.15 #公司自主研发的Micro LED激光巨量转移设备顺利出货，进入工艺验证阶段，成为国内仅有几台实现巨量转移的先进设备之一。据验证，该设备巨量转移良率可达99.99%，转移精度达到±1um以内，可同时兼容2寸、4寸、6寸晶圆及多种承接/驱动基板。 #2019年起先导智能便不断探索激光在各制造场景的应用，在新型显示领域，先导激光设备出货占比超30%，并先后开发了LLO、巨量焊接、激光修复等先进工艺。 #

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先导智能

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合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

合盛硅业是硅基新材料行业龙头企业，公司现有工业硅产能79万吨/年，全球产能排名第一，国内产能占比约为15%，有机硅单体产能为93万吨/年，国内产能占比约为25%。目前在建80万吨工业硅产能和40万吨有机硅产能，预计2022-2023年逐步投产。公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，也是行业内为数不多的能同时生产工业硅和有机硅，从而形成协同效应的企业之一。公司还布局了多晶硅和光伏玻璃产能，巩固一体化规模优势。

合盛硅业深度报告：硅业巨头不断扩张，成本优势铸造护城河

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合盛硅业

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四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动

【浙商电新张雷团队】四川限电限产影响可控，无需过度担忧短期波动事件：8月14日，四川发布《关于扩大工业企业让电于民实施范围的紧急通知》：在全省（除攀枝花、凉山）扩大工业企业让电于民实施范围，对四川电网有序用电方案中所有工业电力用户（含白名单重点保障企业）实施生产全停（保安负荷除外），时间从8月15日零时至20日24时。此次限电主要系四川省当地持续干旱以及高温天气导致水电发电量大幅减少以及高温天气居民用电需求增加所致。限电限产影响有限，无需过度担忧短期波动。据统计，四川地区，工业硅有效产能约8

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广安爱众
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乐山电力

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夜长梦山

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卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大

【华安化工】卫星化学：继续坚定推荐，景气修复+POE空间巨大我们在8月2日曾提示：500亿将是卫星化学底部布局良机！ POE是3年10倍的千亿赛道。目前需求125万吨左右，主要用于汽车轻量化领域，随着N型电池放量，POE在光伏领域占比有望快速提升，将成为3年10倍千亿市场空间的产品！目前POE的主要生产厂商为陶氏、Mitsui、SNNC（SK与SABIC联营）、LG、ExxonMobil和Borealis，国内企业的进展基本还处在起步阶段。α-烯烃和POE的技术难点集中在茂金属催化剂，被称为

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卫星化学

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