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2022-07-17 14:36:25

扫地机器人行业专家会议纪要

扫地机器人行业专家会议纪要：专家介绍：在国内一家扫地机器人出口经销商工作，工作内容为海外渠道推广（B2B和B2C），对C端用户的销售数据和B 端的经销商的数据有一定掌握。 Q&A: Q：对全球扫地机器人市场的前景预估？疫情对扫地机器人市场有什么影响？今年年初的情况看，海外市场同比减少30%到50%，库存量高，供大于求。所在公司今年对海外出货量同比缩减。例如，去年石头科技从所在公司卖向海外的扫地机器人流水每月平均5000-8000万，但今年1Q、2Q提货量大幅减少，3月石头科技提货量只有7

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石头科技
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2022-07-17 14:35:22

信邦制药交流

信邦制药一、介绍公司经营情况在一季度，制药板块实现营业收入1.8亿，同比去年增长25.44%；流通板块实现营业收入12.9亿，同比去年增长7.65%；医疗服务板块实现的营业收入是4.9亿，与去年相比基本上是一个持平的状态。医疗服务板块：医疗服务板块在一季度没有大的增长，有两方面原因：1）今年的春节横跨了1月、2月两个月，再加上一季度就本身不是医药板块的发力点；2）由于疫情的元素，3月、4月北京、上海疫情的加剧情况，管控达到了前所未有的程度，导致省际内流通不是很方便。一些必须要上

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信邦制药

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夜长梦山

2022-07-17 14:29:39

调整后行情向新能源边际增长切换

拓普、双环等大涨！观点重申：调整后行情向新能源边际增长切换！观点再次重申：调整后板块行情会逐步从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，零部件智能电动两条线，智能化看新势力的边际拉动，电动化核心特斯拉产业链，整车重点看新能源车的边际增长，推荐标的包括拓普集团、双环传动、上声电子、德赛西威、瑞鹄模具、比亚迪等等，其他核心标的参照我们周观点 1.拓普集团22年17亿利润，23年27亿，现在对应23年约30倍，50%的复合增速，随着特斯拉的产能爬坡及扩产，业绩存在上修可能；转债转股价锁定，H2业绩确定

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瑞鹄模具
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文灿股份
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广东鸿图

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夜长梦山

2022-07-17 14:28:22

捷佳伟创交流

总结：捷佳伟创的PE路线听他们的说法确实更好，下游验证结果预计一个月内出来，如果确实比LP路线更好，那么下半年订单量大概率超预期。目前通威那边传言说要完全放弃hjt做topcon，并且把订单给捷佳伟创，但在捷佳伟创这边尚未得到验证。N型电池两条路线应该会是并行状态，topcon这边目前看捷佳伟创最有可能拿到大部分订单。在topcon的路线之争上，捷佳的PE有望相对LP占领更多市场。上半年tp和hjt体量差不多，tp招标量稍微多一点。行业外的玩家在hjt的规划会更多一点，行业内由于技术前景还没完

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捷佳伟创

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夜长梦山

2022-07-17 14:27:25

日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

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2022-07-17 14:25:40

多氟多分析整理

多氟多分析整理首先，公司非常有格局，尽自身努力将整个产业链良性循环，很踏实。主要业务包含新材料、动力电池、钠电池、电子化学品等。其中六氟磷酸锂最大的护城河在于相同价格下跟其他二三线同行对比，成本每吨最少低 3-4 万元，这点非常重要。下面结合公司的一些交流梳理几点逻辑：一、六氟磷酸锂 1、2022 年底投放 5.5 万吨产能（产量在 3.2-3.5 万吨附近）；2023 年底投放 9-9.5 万吨产能（产量在 6-6.5 万吨附近）；到 2024 年底产能投放到 15 万吨；2025

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多氟多

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明泰铝业电话会议纪要0712

明泰铝业电话会议纪要20220712 从实际经营利润看需要从报表利润上有所调整实际归母净利润需要加上5000-6000万。 √铝价下跌损失了5000-8000万 √汇兑受益赚了5000-8000万，和铝价下跌对冲了 √再生铝补助有5000-6000万没有在报表中体现。2022Q2有一部分再生铝补助还没有到位，所以实际经营利润比公布的利润要高，去年年底政府发了一个再生铝增值税补助的文件，当地政府要申报，重新报备，一笔一笔上报，耽误了时间，4-5月再生铝的补助还没有到位，如果把这个应得的加回来，还有

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明泰铝业

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2022-07-13 09:09:28

瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！

【国盛建筑】瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！新型城镇化建设是全面加强基建的重要实施载体，其中城市管网是关系国计民生的重要基础设施，最高管理层已要求十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。测算十四五城市管网年均投资有望超3000亿，较当前扩容6-7倍。其中供热是城市管网重要组成部分，存量待节能改造空间超8000亿，后续需求有望加速释放。当前国内供热设施老化严重，热能损耗大，在能源价格高企背景下供热改造项目经济性持续提升，政府推动改造积极性高。截至630，

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瑞纳智能

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2022-07-13 09:08:07

【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业

【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业电动化提振汽车铝热传输材料需求，麒麟电池发布风头更劲。1）铝热传输材料可应用于汽车热管理系统，传统车单车用铝量约10kg，新能源汽车单车用铝量约20-25kg，最主要的增量为电池液冷板12-15kg。2）麒麟电池首创大面水冷技术，水冷板用量翻倍。宁德时代近日发布麒麟电池，水冷板实现结构性突破，将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，实现4C高压快充及1000km长续航。3）需求高增

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华峰铝业

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2022-07-13 09:07:20

光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复

【中信证券军工】光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复 --------------------- 22H1业绩预增16.5%。2022H1实现收入13.14亿元，同比+2.4%；实现归母净利5.06亿元，同比+16.5%；实现扣非归母净利4.80亿元，同比+19.5%。分业务来看，22H1碳纤维及织物实现收入8.02亿元，同比+9.9%；风电碳梁实现收入3.21亿元，同比+3.0%；预浸料业务实现收入1.35亿元，同比-32.0%；先进复材业务实现收入0.29亿元，同比+3.9%；机

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光威复材

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2022-07-13 09:06:02

飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者

【中金家电】飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者预告 1H22 归母净利润同比增长 45.4%，业绩超出我们预期公司公告1H22业绩快报：1H22公司收入22.8亿元，同比+30.2%；归母净利润4.6亿元，同比+45.4%；扣非归母净利润4.3亿元，同比+56.4%。对应2Q22收入11.6亿元，同比+32.8%，归母净利润2.2亿元，同比+33.0%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+49%。因公司品牌升级、渠道改革成效显著，公司收入、利润端均超出我们预期。关注要点： “品效

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飞科电器

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【泰林生物】转债大宗交易即将结束

【浙商机械||医药】持续推荐【泰林生物】转债大宗交易即将结束，下跌提供买入良机！中长期细胞工作站、膜类产品将双轮驱动业绩增长！近期实控人叶大林先生通过大宗交易方式转让112万张转债，占总发行量的53.49%。截止7月12日，实控人叶先生已完成全部转债转让，叶先生与倪女士夫妻共合计持有转债12万张，占比发行总量的5.83%，转债大宗交易即将结束。 1、预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.3/1.7/2.3亿元，同比增长101%/27%/28%，对应P/E 25/19/14X。 2、医

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恩捷股份中报预告点评

【天风电新】恩捷股份中报预告点评：符合预期，量增利稳-0713 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润19.96-20.76亿元，同增90-98%，扣非净利润19.36-20.16亿元，同增97-105%。 22Q2公司归母净利润中值11.2亿元，同增81%，环增22%，扣非净利润中值11.0亿元，同增90%，环增25%。 🌼业绩拆分我们预计公司Q2出货12亿平，同增76%，环增9%，预计传统业务贡献利润2000万元，则隔膜单平净利润在0.94元，同增10%，环

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养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈

【养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈】关于商品猪出栏：近期我们交流了东北和安徽的猪贩子并实地调研了浙江和江西的动保经销商，大家形成共识的反馈是短期市场缺猪，供给普遍偏紧，中小养殖场缺猪是普遍现象，这一点从动保经销商二季度疫苗销售改善幅度不明显也可以反映出。大集团出栏量一直比较稳定，没有出现明显的压栏情况。关于二次育肥情况：从江西和浙江的大型养殖企业和中小养殖场反馈的数据来看，当前时点二次育肥并不普遍，一方面养殖行业现金流情况仍然偏紧，另一方面二次育肥在当前期货价格指引下潜在的收益并不

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璞泰来中报预告点评

❗️【天风电新】璞泰来中报预告点评：超预期，无惧焦类价格波动，负极盈利保持高位-0712 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润13.7-14.2亿元，同增77-83%，扣非净利润13.1-13.6亿元，同增83-90%。 22Q2公司归母净利润中值7.58亿元，同增72%，环增19%，扣非净利润中值7.22亿元，同增79%，环增18%。 🌼业绩拆分按照扣非7.2、归母净利润7.5亿元，假设减值在0.2亿元，我们对公司业绩拆分如下： 1、负极：销量3万吨（YO

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扫地机器人行业专家会议纪要

扫地机器人行业专家会议纪要：专家介绍：在国内一家扫地机器人出口经销商工作，工作内容为海外渠道推广（B2B和B2C），对C端用户的销售数据和B 端的经销商的数据有一定掌握。 Q&A: Q：对全球扫地机器人市场的前景预估？疫情对扫地机器人市场有什么影响？今年年初的情况看，海外市场同比减少30%到50%，库存量高，供大于求。所在公司今年对海外出货量同比缩减。例如，去年石头科技从所在公司卖向海外的扫地机器人流水每月平均5000-8000万，但今年1Q、2Q提货量大幅减少，3月石头科技提货量只有7

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信邦制药交流

信邦制药一、介绍公司经营情况在一季度，制药板块实现营业收入1.8亿，同比去年增长25.44%；流通板块实现营业收入12.9亿，同比去年增长7.65%；医疗服务板块实现的营业收入是4.9亿，与去年相比基本上是一个持平的状态。医疗服务板块：医疗服务板块在一季度没有大的增长，有两方面原因：1）今年的春节横跨了1月、2月两个月，再加上一季度就本身不是医药板块的发力点；2）由于疫情的元素，3月、4月北京、上海疫情的加剧情况，管控达到了前所未有的程度，导致省际内流通不是很方便。一些必须要上

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调整后行情向新能源边际增长切换

拓普、双环等大涨！观点重申：调整后行情向新能源边际增长切换！观点再次重申：调整后板块行情会逐步从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，零部件智能电动两条线，智能化看新势力的边际拉动，电动化核心特斯拉产业链，整车重点看新能源车的边际增长，推荐标的包括拓普集团、双环传动、上声电子、德赛西威、瑞鹄模具、比亚迪等等，其他核心标的参照我们周观点 1.拓普集团22年17亿利润，23年27亿，现在对应23年约30倍，50%的复合增速，随着特斯拉的产能爬坡及扩产，业绩存在上修可能；转债转股价锁定，H2业绩确定

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捷佳伟创交流

总结：捷佳伟创的PE路线听他们的说法确实更好，下游验证结果预计一个月内出来，如果确实比LP路线更好，那么下半年订单量大概率超预期。目前通威那边传言说要完全放弃hjt做topcon，并且把订单给捷佳伟创，但在捷佳伟创这边尚未得到验证。N型电池两条路线应该会是并行状态，topcon这边目前看捷佳伟创最有可能拿到大部分订单。在topcon的路线之争上，捷佳的PE有望相对LP占领更多市场。上半年tp和hjt体量差不多，tp招标量稍微多一点。行业外的玩家在hjt的规划会更多一点，行业内由于技术前景还没完

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日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

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多氟多分析整理

多氟多分析整理首先，公司非常有格局，尽自身努力将整个产业链良性循环，很踏实。主要业务包含新材料、动力电池、钠电池、电子化学品等。其中六氟磷酸锂最大的护城河在于相同价格下跟其他二三线同行对比，成本每吨最少低 3-4 万元，这点非常重要。下面结合公司的一些交流梳理几点逻辑：一、六氟磷酸锂 1、2022 年底投放 5.5 万吨产能（产量在 3.2-3.5 万吨附近）；2023 年底投放 9-9.5 万吨产能（产量在 6-6.5 万吨附近）；到 2024 年底产能投放到 15 万吨；2025

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明泰铝业电话会议纪要0712

明泰铝业电话会议纪要20220712 从实际经营利润看需要从报表利润上有所调整实际归母净利润需要加上5000-6000万。 √铝价下跌损失了5000-8000万 √汇兑受益赚了5000-8000万，和铝价下跌对冲了 √再生铝补助有5000-6000万没有在报表中体现。2022Q2有一部分再生铝补助还没有到位，所以实际经营利润比公布的利润要高，去年年底政府发了一个再生铝增值税补助的文件，当地政府要申报，重新报备，一笔一笔上报，耽误了时间，4-5月再生铝的补助还没有到位，如果把这个应得的加回来，还有

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瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！

【国盛建筑】瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！新型城镇化建设是全面加强基建的重要实施载体，其中城市管网是关系国计民生的重要基础设施，最高管理层已要求十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。测算十四五城市管网年均投资有望超3000亿，较当前扩容6-7倍。其中供热是城市管网重要组成部分，存量待节能改造空间超8000亿，后续需求有望加速释放。当前国内供热设施老化严重，热能损耗大，在能源价格高企背景下供热改造项目经济性持续提升，政府推动改造积极性高。截至630，

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【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业

【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业电动化提振汽车铝热传输材料需求，麒麟电池发布风头更劲。1）铝热传输材料可应用于汽车热管理系统，传统车单车用铝量约10kg，新能源汽车单车用铝量约20-25kg，最主要的增量为电池液冷板12-15kg。2）麒麟电池首创大面水冷技术，水冷板用量翻倍。宁德时代近日发布麒麟电池，水冷板实现结构性突破，将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，实现4C高压快充及1000km长续航。3）需求高增

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光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复

【中信证券军工】光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复 --------------------- 22H1业绩预增16.5%。2022H1实现收入13.14亿元，同比+2.4%；实现归母净利5.06亿元，同比+16.5%；实现扣非归母净利4.80亿元，同比+19.5%。分业务来看，22H1碳纤维及织物实现收入8.02亿元，同比+9.9%；风电碳梁实现收入3.21亿元，同比+3.0%；预浸料业务实现收入1.35亿元，同比-32.0%；先进复材业务实现收入0.29亿元，同比+3.9%；机

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飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者

【中金家电】飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者预告 1H22 归母净利润同比增长 45.4%，业绩超出我们预期公司公告1H22业绩快报：1H22公司收入22.8亿元，同比+30.2%；归母净利润4.6亿元，同比+45.4%；扣非归母净利润4.3亿元，同比+56.4%。对应2Q22收入11.6亿元，同比+32.8%，归母净利润2.2亿元，同比+33.0%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+49%。因公司品牌升级、渠道改革成效显著，公司收入、利润端均超出我们预期。关注要点： “品效

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【泰林生物】转债大宗交易即将结束

【浙商机械||医药】持续推荐【泰林生物】转债大宗交易即将结束，下跌提供买入良机！中长期细胞工作站、膜类产品将双轮驱动业绩增长！近期实控人叶大林先生通过大宗交易方式转让112万张转债，占总发行量的53.49%。截止7月12日，实控人叶先生已完成全部转债转让，叶先生与倪女士夫妻共合计持有转债12万张，占比发行总量的5.83%，转债大宗交易即将结束。 1、预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.3/1.7/2.3亿元，同比增长101%/27%/28%，对应P/E 25/19/14X。 2、医

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恩捷股份中报预告点评

【天风电新】恩捷股份中报预告点评：符合预期，量增利稳-0713 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润19.96-20.76亿元，同增90-98%，扣非净利润19.36-20.16亿元，同增97-105%。 22Q2公司归母净利润中值11.2亿元，同增81%，环增22%，扣非净利润中值11.0亿元，同增90%，环增25%。 🌼业绩拆分我们预计公司Q2出货12亿平，同增76%，环增9%，预计传统业务贡献利润2000万元，则隔膜单平净利润在0.94元，同增10%，环

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养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈

【养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈】关于商品猪出栏：近期我们交流了东北和安徽的猪贩子并实地调研了浙江和江西的动保经销商，大家形成共识的反馈是短期市场缺猪，供给普遍偏紧，中小养殖场缺猪是普遍现象，这一点从动保经销商二季度疫苗销售改善幅度不明显也可以反映出。大集团出栏量一直比较稳定，没有出现明显的压栏情况。关于二次育肥情况：从江西和浙江的大型养殖企业和中小养殖场反馈的数据来看，当前时点二次育肥并不普遍，一方面养殖行业现金流情况仍然偏紧，另一方面二次育肥在当前期货价格指引下潜在的收益并不

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璞泰来中报预告点评

❗️【天风电新】璞泰来中报预告点评：超预期，无惧焦类价格波动，负极盈利保持高位-0712 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润13.7-14.2亿元，同增77-83%，扣非净利润13.1-13.6亿元，同增83-90%。 22Q2公司归母净利润中值7.58亿元，同增72%，环增19%，扣非净利润中值7.22亿元，同增79%，环增18%。 🌼业绩拆分按照扣非7.2、归母净利润7.5亿元，假设减值在0.2亿元，我们对公司业绩拆分如下： 1、负极：销量3万吨（YO

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扫地机器人行业专家会议纪要

扫地机器人行业专家会议纪要：专家介绍：在国内一家扫地机器人出口经销商工作，工作内容为海外渠道推广（B2B和B2C），对C端用户的销售数据和B 端的经销商的数据有一定掌握。 Q&A: Q：对全球扫地机器人市场的前景预估？疫情对扫地机器人市场有什么影响？今年年初的情况看，海外市场同比减少30%到50%，库存量高，供大于求。所在公司今年对海外出货量同比缩减。例如，去年石头科技从所在公司卖向海外的扫地机器人流水每月平均5000-8000万，但今年1Q、2Q提货量大幅减少，3月石头科技提货量只有7

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信邦制药交流

信邦制药一、介绍公司经营情况在一季度，制药板块实现营业收入1.8亿，同比去年增长25.44%；流通板块实现营业收入12.9亿，同比去年增长7.65%；医疗服务板块实现的营业收入是4.9亿，与去年相比基本上是一个持平的状态。医疗服务板块：医疗服务板块在一季度没有大的增长，有两方面原因：1）今年的春节横跨了1月、2月两个月，再加上一季度就本身不是医药板块的发力点；2）由于疫情的元素，3月、4月北京、上海疫情的加剧情况，管控达到了前所未有的程度，导致省际内流通不是很方便。一些必须要上

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调整后行情向新能源边际增长切换

拓普、双环等大涨！观点重申：调整后行情向新能源边际增长切换！观点再次重申：调整后板块行情会逐步从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，零部件智能电动两条线，智能化看新势力的边际拉动，电动化核心特斯拉产业链，整车重点看新能源车的边际增长，推荐标的包括拓普集团、双环传动、上声电子、德赛西威、瑞鹄模具、比亚迪等等，其他核心标的参照我们周观点 1.拓普集团22年17亿利润，23年27亿，现在对应23年约30倍，50%的复合增速，随着特斯拉的产能爬坡及扩产，业绩存在上修可能；转债转股价锁定，H2业绩确定

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瑞鹄模具
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文灿股份
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广东鸿图

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夜长梦山

2022-07-17 14:28:22

捷佳伟创交流

总结：捷佳伟创的PE路线听他们的说法确实更好，下游验证结果预计一个月内出来，如果确实比LP路线更好，那么下半年订单量大概率超预期。目前通威那边传言说要完全放弃hjt做topcon，并且把订单给捷佳伟创，但在捷佳伟创这边尚未得到验证。N型电池两条路线应该会是并行状态，topcon这边目前看捷佳伟创最有可能拿到大部分订单。在topcon的路线之争上，捷佳的PE有望相对LP占领更多市场。上半年tp和hjt体量差不多，tp招标量稍微多一点。行业外的玩家在hjt的规划会更多一点，行业内由于技术前景还没完

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捷佳伟创

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夜长梦山

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日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

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多氟多分析整理

多氟多分析整理首先，公司非常有格局，尽自身努力将整个产业链良性循环，很踏实。主要业务包含新材料、动力电池、钠电池、电子化学品等。其中六氟磷酸锂最大的护城河在于相同价格下跟其他二三线同行对比，成本每吨最少低 3-4 万元，这点非常重要。下面结合公司的一些交流梳理几点逻辑：一、六氟磷酸锂 1、2022 年底投放 5.5 万吨产能（产量在 3.2-3.5 万吨附近）；2023 年底投放 9-9.5 万吨产能（产量在 6-6.5 万吨附近）；到 2024 年底产能投放到 15 万吨；2025

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多氟多

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夜长梦山

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私密

明泰铝业电话会议纪要0712

明泰铝业电话会议纪要20220712 从实际经营利润看需要从报表利润上有所调整实际归母净利润需要加上5000-6000万。 √铝价下跌损失了5000-8000万 √汇兑受益赚了5000-8000万，和铝价下跌对冲了 √再生铝补助有5000-6000万没有在报表中体现。2022Q2有一部分再生铝补助还没有到位，所以实际经营利润比公布的利润要高，去年年底政府发了一个再生铝增值税补助的文件，当地政府要申报，重新报备，一笔一笔上报，耽误了时间，4-5月再生铝的补助还没有到位，如果把这个应得的加回来，还有

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明泰铝业

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夜长梦山

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瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！

【国盛建筑】瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！新型城镇化建设是全面加强基建的重要实施载体，其中城市管网是关系国计民生的重要基础设施，最高管理层已要求十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。测算十四五城市管网年均投资有望超3000亿，较当前扩容6-7倍。其中供热是城市管网重要组成部分，存量待节能改造空间超8000亿，后续需求有望加速释放。当前国内供热设施老化严重，热能损耗大，在能源价格高企背景下供热改造项目经济性持续提升，政府推动改造积极性高。截至630，

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瑞纳智能

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夜长梦山

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【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业

【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业电动化提振汽车铝热传输材料需求，麒麟电池发布风头更劲。1）铝热传输材料可应用于汽车热管理系统，传统车单车用铝量约10kg，新能源汽车单车用铝量约20-25kg，最主要的增量为电池液冷板12-15kg。2）麒麟电池首创大面水冷技术，水冷板用量翻倍。宁德时代近日发布麒麟电池，水冷板实现结构性突破，将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，实现4C高压快充及1000km长续航。3）需求高增

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华峰铝业

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夜长梦山

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光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复

【中信证券军工】光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复 --------------------- 22H1业绩预增16.5%。2022H1实现收入13.14亿元，同比+2.4%；实现归母净利5.06亿元，同比+16.5%；实现扣非归母净利4.80亿元，同比+19.5%。分业务来看，22H1碳纤维及织物实现收入8.02亿元，同比+9.9%；风电碳梁实现收入3.21亿元，同比+3.0%；预浸料业务实现收入1.35亿元，同比-32.0%；先进复材业务实现收入0.29亿元，同比+3.9%；机

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光威复材

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夜长梦山

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飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者

【中金家电】飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者预告 1H22 归母净利润同比增长 45.4%，业绩超出我们预期公司公告1H22业绩快报：1H22公司收入22.8亿元，同比+30.2%；归母净利润4.6亿元，同比+45.4%；扣非归母净利润4.3亿元，同比+56.4%。对应2Q22收入11.6亿元，同比+32.8%，归母净利润2.2亿元，同比+33.0%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+49%。因公司品牌升级、渠道改革成效显著，公司收入、利润端均超出我们预期。关注要点： “品效

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飞科电器

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【泰林生物】转债大宗交易即将结束

【浙商机械||医药】持续推荐【泰林生物】转债大宗交易即将结束，下跌提供买入良机！中长期细胞工作站、膜类产品将双轮驱动业绩增长！近期实控人叶大林先生通过大宗交易方式转让112万张转债，占总发行量的53.49%。截止7月12日，实控人叶先生已完成全部转债转让，叶先生与倪女士夫妻共合计持有转债12万张，占比发行总量的5.83%，转债大宗交易即将结束。 1、预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.3/1.7/2.3亿元，同比增长101%/27%/28%，对应P/E 25/19/14X。 2、医

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泰林生物

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恩捷股份中报预告点评

【天风电新】恩捷股份中报预告点评：符合预期，量增利稳-0713 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润19.96-20.76亿元，同增90-98%，扣非净利润19.36-20.16亿元，同增97-105%。 22Q2公司归母净利润中值11.2亿元，同增81%，环增22%，扣非净利润中值11.0亿元，同增90%，环增25%。 🌼业绩拆分我们预计公司Q2出货12亿平，同增76%，环增9%，预计传统业务贡献利润2000万元，则隔膜单平净利润在0.94元，同增10%，环

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养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈

【养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈】关于商品猪出栏：近期我们交流了东北和安徽的猪贩子并实地调研了浙江和江西的动保经销商，大家形成共识的反馈是短期市场缺猪，供给普遍偏紧，中小养殖场缺猪是普遍现象，这一点从动保经销商二季度疫苗销售改善幅度不明显也可以反映出。大集团出栏量一直比较稳定，没有出现明显的压栏情况。关于二次育肥情况：从江西和浙江的大型养殖企业和中小养殖场反馈的数据来看，当前时点二次育肥并不普遍，一方面养殖行业现金流情况仍然偏紧，另一方面二次育肥在当前期货价格指引下潜在的收益并不

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璞泰来中报预告点评

❗️【天风电新】璞泰来中报预告点评：超预期，无惧焦类价格波动，负极盈利保持高位-0712 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润13.7-14.2亿元，同增77-83%，扣非净利润13.1-13.6亿元，同增83-90%。 22Q2公司归母净利润中值7.58亿元，同增72%，环增19%，扣非净利润中值7.22亿元，同增79%，环增18%。 🌼业绩拆分按照扣非7.2、归母净利润7.5亿元，假设减值在0.2亿元，我们对公司业绩拆分如下： 1、负极：销量3万吨（YO

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璞泰来

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扫地机器人行业专家会议纪要

扫地机器人行业专家会议纪要：专家介绍：在国内一家扫地机器人出口经销商工作，工作内容为海外渠道推广（B2B和B2C），对C端用户的销售数据和B 端的经销商的数据有一定掌握。 Q&A: Q：对全球扫地机器人市场的前景预估？疫情对扫地机器人市场有什么影响？今年年初的情况看，海外市场同比减少30%到50%，库存量高，供大于求。所在公司今年对海外出货量同比缩减。例如，去年石头科技从所在公司卖向海外的扫地机器人流水每月平均5000-8000万，但今年1Q、2Q提货量大幅减少，3月石头科技提货量只有7

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信邦制药交流

信邦制药一、介绍公司经营情况在一季度，制药板块实现营业收入1.8亿，同比去年增长25.44%；流通板块实现营业收入12.9亿，同比去年增长7.65%；医疗服务板块实现的营业收入是4.9亿，与去年相比基本上是一个持平的状态。医疗服务板块：医疗服务板块在一季度没有大的增长，有两方面原因：1）今年的春节横跨了1月、2月两个月，再加上一季度就本身不是医药板块的发力点；2）由于疫情的元素，3月、4月北京、上海疫情的加剧情况，管控达到了前所未有的程度，导致省际内流通不是很方便。一些必须要上

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信邦制药

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调整后行情向新能源边际增长切换

拓普、双环等大涨！观点重申：调整后行情向新能源边际增长切换！观点再次重申：调整后板块行情会逐步从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，零部件智能电动两条线，智能化看新势力的边际拉动，电动化核心特斯拉产业链，整车重点看新能源车的边际增长，推荐标的包括拓普集团、双环传动、上声电子、德赛西威、瑞鹄模具、比亚迪等等，其他核心标的参照我们周观点 1.拓普集团22年17亿利润，23年27亿，现在对应23年约30倍，50%的复合增速，随着特斯拉的产能爬坡及扩产，业绩存在上修可能；转债转股价锁定，H2业绩确定

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捷佳伟创交流

总结：捷佳伟创的PE路线听他们的说法确实更好，下游验证结果预计一个月内出来，如果确实比LP路线更好，那么下半年订单量大概率超预期。目前通威那边传言说要完全放弃hjt做topcon，并且把订单给捷佳伟创，但在捷佳伟创这边尚未得到验证。N型电池两条路线应该会是并行状态，topcon这边目前看捷佳伟创最有可能拿到大部分订单。在topcon的路线之争上，捷佳的PE有望相对LP占领更多市场。上半年tp和hjt体量差不多，tp招标量稍微多一点。行业外的玩家在hjt的规划会更多一点，行业内由于技术前景还没完

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日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

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多氟多分析整理

多氟多分析整理首先，公司非常有格局，尽自身努力将整个产业链良性循环，很踏实。主要业务包含新材料、动力电池、钠电池、电子化学品等。其中六氟磷酸锂最大的护城河在于相同价格下跟其他二三线同行对比，成本每吨最少低 3-4 万元，这点非常重要。下面结合公司的一些交流梳理几点逻辑：一、六氟磷酸锂 1、2022 年底投放 5.5 万吨产能（产量在 3.2-3.5 万吨附近）；2023 年底投放 9-9.5 万吨产能（产量在 6-6.5 万吨附近）；到 2024 年底产能投放到 15 万吨；2025

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明泰铝业电话会议纪要0712

明泰铝业电话会议纪要20220712 从实际经营利润看需要从报表利润上有所调整实际归母净利润需要加上5000-6000万。 √铝价下跌损失了5000-8000万 √汇兑受益赚了5000-8000万，和铝价下跌对冲了 √再生铝补助有5000-6000万没有在报表中体现。2022Q2有一部分再生铝补助还没有到位，所以实际经营利润比公布的利润要高，去年年底政府发了一个再生铝增值税补助的文件，当地政府要申报，重新报备，一笔一笔上报，耽误了时间，4-5月再生铝的补助还没有到位，如果把这个应得的加回来，还有

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瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！

【国盛建筑】瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！新型城镇化建设是全面加强基建的重要实施载体，其中城市管网是关系国计民生的重要基础设施，最高管理层已要求十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。测算十四五城市管网年均投资有望超3000亿，较当前扩容6-7倍。其中供热是城市管网重要组成部分，存量待节能改造空间超8000亿，后续需求有望加速释放。当前国内供热设施老化严重，热能损耗大，在能源价格高企背景下供热改造项目经济性持续提升，政府推动改造积极性高。截至630，

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【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业

【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业电动化提振汽车铝热传输材料需求，麒麟电池发布风头更劲。1）铝热传输材料可应用于汽车热管理系统，传统车单车用铝量约10kg，新能源汽车单车用铝量约20-25kg，最主要的增量为电池液冷板12-15kg。2）麒麟电池首创大面水冷技术，水冷板用量翻倍。宁德时代近日发布麒麟电池，水冷板实现结构性突破，将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，实现4C高压快充及1000km长续航。3）需求高增

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光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复

【中信证券军工】光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复 --------------------- 22H1业绩预增16.5%。2022H1实现收入13.14亿元，同比+2.4%；实现归母净利5.06亿元，同比+16.5%；实现扣非归母净利4.80亿元，同比+19.5%。分业务来看，22H1碳纤维及织物实现收入8.02亿元，同比+9.9%；风电碳梁实现收入3.21亿元，同比+3.0%；预浸料业务实现收入1.35亿元，同比-32.0%；先进复材业务实现收入0.29亿元，同比+3.9%；机

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飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者

【中金家电】飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者预告 1H22 归母净利润同比增长 45.4%，业绩超出我们预期公司公告1H22业绩快报：1H22公司收入22.8亿元，同比+30.2%；归母净利润4.6亿元，同比+45.4%；扣非归母净利润4.3亿元，同比+56.4%。对应2Q22收入11.6亿元，同比+32.8%，归母净利润2.2亿元，同比+33.0%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+49%。因公司品牌升级、渠道改革成效显著，公司收入、利润端均超出我们预期。关注要点： “品效

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【泰林生物】转债大宗交易即将结束

【浙商机械||医药】持续推荐【泰林生物】转债大宗交易即将结束，下跌提供买入良机！中长期细胞工作站、膜类产品将双轮驱动业绩增长！近期实控人叶大林先生通过大宗交易方式转让112万张转债，占总发行量的53.49%。截止7月12日，实控人叶先生已完成全部转债转让，叶先生与倪女士夫妻共合计持有转债12万张，占比发行总量的5.83%，转债大宗交易即将结束。 1、预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.3/1.7/2.3亿元，同比增长101%/27%/28%，对应P/E 25/19/14X。 2、医

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恩捷股份中报预告点评

【天风电新】恩捷股份中报预告点评：符合预期，量增利稳-0713 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润19.96-20.76亿元，同增90-98%，扣非净利润19.36-20.16亿元，同增97-105%。 22Q2公司归母净利润中值11.2亿元，同增81%，环增22%，扣非净利润中值11.0亿元，同增90%，环增25%。 🌼业绩拆分我们预计公司Q2出货12亿平，同增76%，环增9%，预计传统业务贡献利润2000万元，则隔膜单平净利润在0.94元，同增10%，环

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养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈

【养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈】关于商品猪出栏：近期我们交流了东北和安徽的猪贩子并实地调研了浙江和江西的动保经销商，大家形成共识的反馈是短期市场缺猪，供给普遍偏紧，中小养殖场缺猪是普遍现象，这一点从动保经销商二季度疫苗销售改善幅度不明显也可以反映出。大集团出栏量一直比较稳定，没有出现明显的压栏情况。关于二次育肥情况：从江西和浙江的大型养殖企业和中小养殖场反馈的数据来看，当前时点二次育肥并不普遍，一方面养殖行业现金流情况仍然偏紧，另一方面二次育肥在当前期货价格指引下潜在的收益并不

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❗️【天风电新】璞泰来中报预告点评：超预期，无惧焦类价格波动，负极盈利保持高位-0712 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润13.7-14.2亿元，同增77-83%，扣非净利润13.1-13.6亿元，同增83-90%。 22Q2公司归母净利润中值7.58亿元，同增72%，环增19%，扣非净利润中值7.22亿元，同增79%，环增18%。 🌼业绩拆分按照扣非7.2、归母净利润7.5亿元，假设减值在0.2亿元，我们对公司业绩拆分如下： 1、负极：销量3万吨（YO

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扫地机器人行业专家会议纪要

扫地机器人行业专家会议纪要：专家介绍：在国内一家扫地机器人出口经销商工作，工作内容为海外渠道推广（B2B和B2C），对C端用户的销售数据和B 端的经销商的数据有一定掌握。 Q&A: Q：对全球扫地机器人市场的前景预估？疫情对扫地机器人市场有什么影响？今年年初的情况看，海外市场同比减少30%到50%，库存量高，供大于求。所在公司今年对海外出货量同比缩减。例如，去年石头科技从所在公司卖向海外的扫地机器人流水每月平均5000-8000万，但今年1Q、2Q提货量大幅减少，3月石头科技提货量只有7

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信邦制药一、介绍公司经营情况在一季度，制药板块实现营业收入1.8亿，同比去年增长25.44%；流通板块实现营业收入12.9亿，同比去年增长7.65%；医疗服务板块实现的营业收入是4.9亿，与去年相比基本上是一个持平的状态。医疗服务板块：医疗服务板块在一季度没有大的增长，有两方面原因：1）今年的春节横跨了1月、2月两个月，再加上一季度就本身不是医药板块的发力点；2）由于疫情的元素，3月、4月北京、上海疫情的加剧情况，管控达到了前所未有的程度，导致省际内流通不是很方便。一些必须要上

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拓普、双环等大涨！观点重申：调整后行情向新能源边际增长切换！观点再次重申：调整后板块行情会逐步从总量复苏向新能源车边际增长的方向切换，零部件智能电动两条线，智能化看新势力的边际拉动，电动化核心特斯拉产业链，整车重点看新能源车的边际增长，推荐标的包括拓普集团、双环传动、上声电子、德赛西威、瑞鹄模具、比亚迪等等，其他核心标的参照我们周观点 1.拓普集团22年17亿利润，23年27亿，现在对应23年约30倍，50%的复合增速，随着特斯拉的产能爬坡及扩产，业绩存在上修可能；转债转股价锁定，H2业绩确定

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捷佳伟创交流

总结：捷佳伟创的PE路线听他们的说法确实更好，下游验证结果预计一个月内出来，如果确实比LP路线更好，那么下半年订单量大概率超预期。目前通威那边传言说要完全放弃hjt做topcon，并且把订单给捷佳伟创，但在捷佳伟创这边尚未得到验证。N型电池两条路线应该会是并行状态，topcon这边目前看捷佳伟创最有可能拿到大部分订单。在topcon的路线之争上，捷佳的PE有望相对LP占领更多市场。上半年tp和hjt体量差不多，tp招标量稍微多一点。行业外的玩家在hjt的规划会更多一点，行业内由于技术前景还没完

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日月股份、金雷股份、广大特材对比更新

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多氟多分析整理

多氟多分析整理首先，公司非常有格局，尽自身努力将整个产业链良性循环，很踏实。主要业务包含新材料、动力电池、钠电池、电子化学品等。其中六氟磷酸锂最大的护城河在于相同价格下跟其他二三线同行对比，成本每吨最少低 3-4 万元，这点非常重要。下面结合公司的一些交流梳理几点逻辑：一、六氟磷酸锂 1、2022 年底投放 5.5 万吨产能（产量在 3.2-3.5 万吨附近）；2023 年底投放 9-9.5 万吨产能（产量在 6-6.5 万吨附近）；到 2024 年底产能投放到 15 万吨；2025

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明泰铝业电话会议纪要0712

明泰铝业电话会议纪要20220712 从实际经营利润看需要从报表利润上有所调整实际归母净利润需要加上5000-6000万。 √铝价下跌损失了5000-8000万 √汇兑受益赚了5000-8000万，和铝价下跌对冲了 √再生铝补助有5000-6000万没有在报表中体现。2022Q2有一部分再生铝补助还没有到位，所以实际经营利润比公布的利润要高，去年年底政府发了一个再生铝增值税补助的文件，当地政府要申报，重新报备，一笔一笔上报，耽误了时间，4-5月再生铝的补助还没有到位，如果把这个应得的加回来，还有

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明泰铝业

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瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！

【国盛建筑】瑞纳智能：供热节能改造高景气，龙头放量成长迎机遇！新型城镇化建设是全面加强基建的重要实施载体，其中城市管网是关系国计民生的重要基础设施，最高管理层已要求十四五期间必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。测算十四五城市管网年均投资有望超3000亿，较当前扩容6-7倍。其中供热是城市管网重要组成部分，存量待节能改造空间超8000亿，后续需求有望加速释放。当前国内供热设施老化严重，热能损耗大，在能源价格高企背景下供热改造项目经济性持续提升，政府推动改造积极性高。截至630，

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瑞纳智能

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【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业

【申万有色】高壁垒、高增速、迎巨变的汽车热管理行业，继续推荐华峰铝业电动化提振汽车铝热传输材料需求，麒麟电池发布风头更劲。1）铝热传输材料可应用于汽车热管理系统，传统车单车用铝量约10kg，新能源汽车单车用铝量约20-25kg，最主要的增量为电池液冷板12-15kg。2）麒麟电池首创大面水冷技术，水冷板用量翻倍。宁德时代近日发布麒麟电池，水冷板实现结构性突破，将水冷板由原来的底部位置升级为置于电芯之间，换热面积扩大4倍，预计水冷板用量增加2倍，实现4C高压快充及1000km长续航。3）需求高增

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华峰铝业

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光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复

【中信证券军工】光威复材：中期业绩预增16.5%，二季度景气修复 --------------------- 22H1业绩预增16.5%。2022H1实现收入13.14亿元，同比+2.4%；实现归母净利5.06亿元，同比+16.5%；实现扣非归母净利4.80亿元，同比+19.5%。分业务来看，22H1碳纤维及织物实现收入8.02亿元，同比+9.9%；风电碳梁实现收入3.21亿元，同比+3.0%；预浸料业务实现收入1.35亿元，同比-32.0%；先进复材业务实现收入0.29亿元，同比+3.9%；机

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飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者

【中金家电】飞科电器：2Q 业绩快报超预期，抖音时代受益者预告 1H22 归母净利润同比增长 45.4%，业绩超出我们预期公司公告1H22业绩快报：1H22公司收入22.8亿元，同比+30.2%；归母净利润4.6亿元，同比+45.4%；扣非归母净利润4.3亿元，同比+56.4%。对应2Q22收入11.6亿元，同比+32.8%，归母净利润2.2亿元，同比+33.0%；扣非归母净利润2.0亿元，同比+49%。因公司品牌升级、渠道改革成效显著，公司收入、利润端均超出我们预期。关注要点： “品效

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【泰林生物】转债大宗交易即将结束

【浙商机械||医药】持续推荐【泰林生物】转债大宗交易即将结束，下跌提供买入良机！中长期细胞工作站、膜类产品将双轮驱动业绩增长！近期实控人叶大林先生通过大宗交易方式转让112万张转债，占总发行量的53.49%。截止7月12日，实控人叶先生已完成全部转债转让，叶先生与倪女士夫妻共合计持有转债12万张，占比发行总量的5.83%，转债大宗交易即将结束。 1、预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.3/1.7/2.3亿元，同比增长101%/27%/28%，对应P/E 25/19/14X。 2、医

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恩捷股份中报预告点评

【天风电新】恩捷股份中报预告点评：符合预期，量增利稳-0713 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润19.96-20.76亿元，同增90-98%，扣非净利润19.36-20.16亿元，同增97-105%。 22Q2公司归母净利润中值11.2亿元，同增81%，环增22%，扣非净利润中值11.0亿元，同增90%，环增25%。 🌼业绩拆分我们预计公司Q2出货12亿平，同增76%，环增9%，预计传统业务贡献利润2000万元，则隔膜单平净利润在0.94元，同增10%，环

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养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈

【养殖草根调研感受：供给偏紧是行业的普遍反馈】关于商品猪出栏：近期我们交流了东北和安徽的猪贩子并实地调研了浙江和江西的动保经销商，大家形成共识的反馈是短期市场缺猪，供给普遍偏紧，中小养殖场缺猪是普遍现象，这一点从动保经销商二季度疫苗销售改善幅度不明显也可以反映出。大集团出栏量一直比较稳定，没有出现明显的压栏情况。关于二次育肥情况：从江西和浙江的大型养殖企业和中小养殖场反馈的数据来看，当前时点二次育肥并不普遍，一方面养殖行业现金流情况仍然偏紧，另一方面二次育肥在当前期货价格指引下潜在的收益并不

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璞泰来中报预告点评

❗️【天风电新】璞泰来中报预告点评：超预期，无惧焦类价格波动，负极盈利保持高位-0712 ——————————— 🌼财务数据公司预告22H1实现归母净利润13.7-14.2亿元，同增77-83%，扣非净利润13.1-13.6亿元，同增83-90%。 22Q2公司归母净利润中值7.58亿元，同增72%，环增19%，扣非净利润中值7.22亿元，同增79%，环增18%。 🌼业绩拆分按照扣非7.2、归母净利润7.5亿元，假设减值在0.2亿元，我们对公司业绩拆分如下： 1、负极：销量3万吨（YO

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