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2023-05-05 12:36:06

【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局

【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局 1、23FQ2（3月季）业绩整体高于市场预期，主要源于iPhone表现超预期。苹果23FQ2营收948.4亿美元，高于市场预期（929.8亿美元），同比-2.5%环比-19.1%，下滑源于：1）受到近5%的外汇逆风影响；2）全球宏观经济下行。净利润241.60亿美元，同比-3.4%环比-19.46%；摊销EPS 1.52美元，高于市场预期（1.43美元）。分业务来看： 1）iPhone：营收513.3

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2023-05-05 12:35:07

【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现

【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现 🎋A股盈利持续回落，一季报为盈利底，全年A股非金融盈利预测10.3%。ROE持续下行，制造业相对韧劲，下游可选消费边际改善。周转率见顶回落，杠杆率下行，再加杠杆的动能仍未见明显改善。 🎋经营现金流边际转好，投资仍处扩张区间，A股去库存近尾声但仍有空间。重塑资产负债表：预计23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”和数字经济AI，有望开启“主动扩表”新周期！ 🎋行业比较：上游收敛，中游喘息，下游复苏。上游利润率继续收窄，

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2023-05-05 10:27:46

大家好，宇通客车发布4月产销快报：

大家好，宇通客车发布4月产销快报： 4月公司总销量2836辆，同比+31.9%，环比+18.7%；其中，大中客销售2497辆，同比+71.6%，环比+30.1%。进入2季度，我们看到国内需求回暖，公司公交车交付回归正常，海外新能源客车大单亦有望逐步交付，环比增长向好；考虑22年2/3季度低基数，我们预计2-3季度销量亦有望呈现较高的同比增速。 2023年国内需求筑底向上，规模起量为盈利修复关键。海外新能源客车市场单价高、盈利好，出口发力助力业绩高增。我们认为，作为全球客车市场龙头，疫情期间公司坚

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2023-05-05 10:26:46

【国金晨训精选230505】

【国金晨训精选230505】【医药袁维】医药板块积极看好生物制品/仿制药和原料药/院内器械耗材和诊断/医疗服务/连锁药房/创新药/CXO等业绩改善弹性大、性价比高的细分领域，重点推荐爱尔眼科/迈瑞医疗/恒瑞医药/药明康德/长春高新。23Q1后国内常规医疗秩序逐步恢复，业绩呈现明显恢复态势。我们认为23Q2起板块整体业绩将进入加速上升期，且至少持续4个季度以上。【电子樊志远】电子行业看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链，重点推荐北方华创/精测电子/沪电股份/正帆科技/赛腾股份。

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【申万传媒】为何持续强call出版？

【申万传媒】为何持续强call出版？我们团队3月重点提示AI时代出版行业的价值重估机会，4月连发两篇行业点评、电话会、出版公司交流会提示教育AI数据商业化、AI+教育两个逻辑，尤其是指出Reddit商业化、欧盟立法保护AI版权是出版价值重估过程的两个关键事件。再发一下观点：出版不只是熊市的防守，也有牛市的进攻？出版公司多为央国企，多主营教辅教材需求刚性，经营稳健高股息稳定分红，二级子行业中现金流最好的赛道之一。但估值起点低、财务稳健叠加AI逻辑，也可成为进攻性强的品种。出版行业估值复盘，

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2023-05-05 10:20:11

【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）

【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）：AI应用落地开启智能阅读新纪元，IP衍生产业链布局深入事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%；归母净利润0.58亿元，同比减少61.77%；归母扣非净利润0.46亿元，同比减少69.75%。2023Q1实现营业收入5.98亿元，同比增长14.94%；归母净利润0.07亿元，同比增长144.53%；归母扣非净利润0.05亿元，同比增长122.98%。 1、营收稳步增长，毛利率

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？

【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？ 5/4节后开市亦迎来板块性大涨，我们认为来自： 1）基本面角度，Q1多个龙头业绩超预期+Q2进入低基数阶段，收入利润环比提速的预期； 2）板块内较普遍的低估值+高分红属性； 3）正如如沉积许久的传媒板块在年内再次迎来瞩目，纺服板块多年缺乏关注度，机构持仓低 ❗❗❗板块狂欢之中建议严选基本面： #比音勒芬 - 运动时尚赛道龙头，连续6年收入利润高增 - 22年门店数量1191家，按年10%+增长 - 单店面积提升+ASP提升带动平均单店收入10%+

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【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！

【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！ —————————— 今日光模块、设备商板块出现大幅调整，我们认为主要是资金流动影响，从假期海外数通链厂商业绩会交流来看，对AI带来的增量需求普遍看好，基本面依旧强劲，继续看好算力产业链！ 🔥【假期海外数通链厂商业绩情况】 👉北美数通交换机大厂#Arista 给的增长指引相对悲观：公司预计23年云计算巨头支出增长将放缓，预期收入同比+26%（22年同比+49%，而23Q1同比+54%），意味着23年后续季度增长放缓，主要由于

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【国君电新】明阳智能股份回购点评：

【国君电新】明阳智能股份回购点评：回购彰显信心，否极泰来可期 ----230505 #回购概况。 1）回购资金总额：10亿~50亿元；2）回购股份比例：占公司总股本的1.10%~2.20%；3）回购用途：将用于公司的股权激励；4）回购价格：不超过20 元/股（含）；5）回购资金来源：公司自有资金；6）回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月；7）回购目的：增强投资者信心，促进公司健康可持续发展。 #23年营收有望大幅提升。公司22年新增订单18.65GW，到22年底在手3

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【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力

【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力组织架构调整内容：品类事业部→区域营销事业部，主要针对欧派橱卫、欧派整家、整装大家居，暂不涉及欧铂丽以及其他渠道部门。将原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，总体人员变动短期不大、后续精简提效，由区域营销事业部统筹厨衣木融合发展，同时考核权重中利润＞收入（22年收入＞利润）。预期成效：（1）引导品牌内流量共享互通，而之前70-80%内部流量未被充分利用（仅有20-30%消费者同时购买了欧派厨衣柜），直接带来各品类

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【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38%

【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38% #火电业绩拐点已现！珍惜二季度最好的做多窗口期！板块走势：2022全年A股公用事业指数跑赢上证综指3.06pct，环保行业指数跑输上证综指9.86pct：1）2022年，A股公用事业板块下跌11.89%，跑赢上证综指3.06pct，环保板块下跌24.81%，跑输上证综指9.86pct。2）2023/1/1-2023/4/28，A股公用事业板块涨跌幅为+5.19%，跑输上证综指1.44pct，环保板块涨跌幅

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夜长梦山

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【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工

【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营收9.22亿元，同比增长3.93%；归母净利润2.08亿元，同比减少3.13%；扣非归母净利润1.94亿元，同比减少4.08%。整体业绩低于预期。点评： 1、受去年高基数及今年订单节奏影响，Q1营收增速短期有所波动。公司23Q1营收同比增速为3.93%，较前几个季度放缓较为明显，一方面22Q1公司加紧生产保障成都方向交付，带动营收增长66.51%，导致基数较高，另一方面今年Q1成都方向订单节奏或受中

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【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工

【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营业收入7.41亿元，同比下降1.27%，实现归母净利润-1083万元，同比增长56.04%，实现扣非归母净利润-1456万元，同比增长46.98%。整体业绩符合预期。 23Q1公司整体盈利能力实现同比增长，近五年一季度营业利润首次实现扭亏为盈。23Q1公司产品整体毛利率13.36%，同比增加4.45pct，在公司进行产品结构调整、业务专业化整合、扩充军品产能背景下实现盈利能力改善。23Q1公司实现营业

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【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心

【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心 5月4日，公司发布公告，拟以自有资金或自筹资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过202元/股，回购资金总额为1~2亿元，预计回购股份49.50~99.01万股，占总股本0.41%~0.83%。公司持续扩充研发团队，助力公司进行产品前瞻性布局与技术创新储备。截至2022年底，公司研发及技术人员已增加至3827人，占员工总人数比例达77.5%。公司此次股份回购，有利于完善公司长效激励机制，有效地将公司利益、员工个人利益和股东利

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【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504：

【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504： 1、23年一季度C端在去年较好基础上平稳增长，餐饮端复苏明显，预计餐饮恢复至疫情前80%水平。 2、一季度除贸易产品稳定，原料成本逐步下降。目前库存原料较低，平均在1月左右，消化速度较快。原料进口占比50%以下，外采棕榈油根据差价进行选择，主要进口自丰益国际。 3、经销商：C端直接覆盖120W终端，几十万个终端通过二批和经销商覆盖；沿海经济发达区域渗透至村一级，中部覆盖乡镇及部分村，西部乡镇基本覆盖。B端县级覆盖70%

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【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局

【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局 1、23FQ2（3月季）业绩整体高于市场预期，主要源于iPhone表现超预期。苹果23FQ2营收948.4亿美元，高于市场预期（929.8亿美元），同比-2.5%环比-19.1%，下滑源于：1）受到近5%的外汇逆风影响；2）全球宏观经济下行。净利润241.60亿美元，同比-3.4%环比-19.46%；摊销EPS 1.52美元，高于市场预期（1.43美元）。分业务来看： 1）iPhone：营收513.3

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【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现

【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现 🎋A股盈利持续回落，一季报为盈利底，全年A股非金融盈利预测10.3%。ROE持续下行，制造业相对韧劲，下游可选消费边际改善。周转率见顶回落，杠杆率下行，再加杠杆的动能仍未见明显改善。 🎋经营现金流边际转好，投资仍处扩张区间，A股去库存近尾声但仍有空间。重塑资产负债表：预计23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”和数字经济AI，有望开启“主动扩表”新周期！ 🎋行业比较：上游收敛，中游喘息，下游复苏。上游利润率继续收窄，

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大家好，宇通客车发布4月产销快报：

大家好，宇通客车发布4月产销快报： 4月公司总销量2836辆，同比+31.9%，环比+18.7%；其中，大中客销售2497辆，同比+71.6%，环比+30.1%。进入2季度，我们看到国内需求回暖，公司公交车交付回归正常，海外新能源客车大单亦有望逐步交付，环比增长向好；考虑22年2/3季度低基数，我们预计2-3季度销量亦有望呈现较高的同比增速。 2023年国内需求筑底向上，规模起量为盈利修复关键。海外新能源客车市场单价高、盈利好，出口发力助力业绩高增。我们认为，作为全球客车市场龙头，疫情期间公司坚

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【国金晨训精选230505】

【国金晨训精选230505】【医药袁维】医药板块积极看好生物制品/仿制药和原料药/院内器械耗材和诊断/医疗服务/连锁药房/创新药/CXO等业绩改善弹性大、性价比高的细分领域，重点推荐爱尔眼科/迈瑞医疗/恒瑞医药/药明康德/长春高新。23Q1后国内常规医疗秩序逐步恢复，业绩呈现明显恢复态势。我们认为23Q2起板块整体业绩将进入加速上升期，且至少持续4个季度以上。【电子樊志远】电子行业看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链，重点推荐北方华创/精测电子/沪电股份/正帆科技/赛腾股份。

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【申万传媒】为何持续强call出版？

【申万传媒】为何持续强call出版？我们团队3月重点提示AI时代出版行业的价值重估机会，4月连发两篇行业点评、电话会、出版公司交流会提示教育AI数据商业化、AI+教育两个逻辑，尤其是指出Reddit商业化、欧盟立法保护AI版权是出版价值重估过程的两个关键事件。再发一下观点：出版不只是熊市的防守，也有牛市的进攻？出版公司多为央国企，多主营教辅教材需求刚性，经营稳健高股息稳定分红，二级子行业中现金流最好的赛道之一。但估值起点低、财务稳健叠加AI逻辑，也可成为进攻性强的品种。出版行业估值复盘，

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【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）

【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）：AI应用落地开启智能阅读新纪元，IP衍生产业链布局深入事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%；归母净利润0.58亿元，同比减少61.77%；归母扣非净利润0.46亿元，同比减少69.75%。2023Q1实现营业收入5.98亿元，同比增长14.94%；归母净利润0.07亿元，同比增长144.53%；归母扣非净利润0.05亿元，同比增长122.98%。 1、营收稳步增长，毛利率

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？

【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？ 5/4节后开市亦迎来板块性大涨，我们认为来自： 1）基本面角度，Q1多个龙头业绩超预期+Q2进入低基数阶段，收入利润环比提速的预期； 2）板块内较普遍的低估值+高分红属性； 3）正如如沉积许久的传媒板块在年内再次迎来瞩目，纺服板块多年缺乏关注度，机构持仓低 ❗❗❗板块狂欢之中建议严选基本面： #比音勒芬 - 运动时尚赛道龙头，连续6年收入利润高增 - 22年门店数量1191家，按年10%+增长 - 单店面积提升+ASP提升带动平均单店收入10%+

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【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！

【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！ —————————— 今日光模块、设备商板块出现大幅调整，我们认为主要是资金流动影响，从假期海外数通链厂商业绩会交流来看，对AI带来的增量需求普遍看好，基本面依旧强劲，继续看好算力产业链！ 🔥【假期海外数通链厂商业绩情况】 👉北美数通交换机大厂#Arista 给的增长指引相对悲观：公司预计23年云计算巨头支出增长将放缓，预期收入同比+26%（22年同比+49%，而23Q1同比+54%），意味着23年后续季度增长放缓，主要由于

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【国君电新】明阳智能股份回购点评：

【国君电新】明阳智能股份回购点评：回购彰显信心，否极泰来可期 ----230505 #回购概况。 1）回购资金总额：10亿~50亿元；2）回购股份比例：占公司总股本的1.10%~2.20%；3）回购用途：将用于公司的股权激励；4）回购价格：不超过20 元/股（含）；5）回购资金来源：公司自有资金；6）回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月；7）回购目的：增强投资者信心，促进公司健康可持续发展。 #23年营收有望大幅提升。公司22年新增订单18.65GW，到22年底在手3

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【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力

【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力组织架构调整内容：品类事业部→区域营销事业部，主要针对欧派橱卫、欧派整家、整装大家居，暂不涉及欧铂丽以及其他渠道部门。将原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，总体人员变动短期不大、后续精简提效，由区域营销事业部统筹厨衣木融合发展，同时考核权重中利润＞收入（22年收入＞利润）。预期成效：（1）引导品牌内流量共享互通，而之前70-80%内部流量未被充分利用（仅有20-30%消费者同时购买了欧派厨衣柜），直接带来各品类

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【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38%

【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38% #火电业绩拐点已现！珍惜二季度最好的做多窗口期！板块走势：2022全年A股公用事业指数跑赢上证综指3.06pct，环保行业指数跑输上证综指9.86pct：1）2022年，A股公用事业板块下跌11.89%，跑赢上证综指3.06pct，环保板块下跌24.81%，跑输上证综指9.86pct。2）2023/1/1-2023/4/28，A股公用事业板块涨跌幅为+5.19%，跑输上证综指1.44pct，环保板块涨跌幅

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【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工

【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营收9.22亿元，同比增长3.93%；归母净利润2.08亿元，同比减少3.13%；扣非归母净利润1.94亿元，同比减少4.08%。整体业绩低于预期。点评： 1、受去年高基数及今年订单节奏影响，Q1营收增速短期有所波动。公司23Q1营收同比增速为3.93%，较前几个季度放缓较为明显，一方面22Q1公司加紧生产保障成都方向交付，带动营收增长66.51%，导致基数较高，另一方面今年Q1成都方向订单节奏或受中

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【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工

【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营业收入7.41亿元，同比下降1.27%，实现归母净利润-1083万元，同比增长56.04%，实现扣非归母净利润-1456万元，同比增长46.98%。整体业绩符合预期。 23Q1公司整体盈利能力实现同比增长，近五年一季度营业利润首次实现扭亏为盈。23Q1公司产品整体毛利率13.36%，同比增加4.45pct，在公司进行产品结构调整、业务专业化整合、扩充军品产能背景下实现盈利能力改善。23Q1公司实现营业

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【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心

【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心 5月4日，公司发布公告，拟以自有资金或自筹资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过202元/股，回购资金总额为1~2亿元，预计回购股份49.50~99.01万股，占总股本0.41%~0.83%。公司持续扩充研发团队，助力公司进行产品前瞻性布局与技术创新储备。截至2022年底，公司研发及技术人员已增加至3827人，占员工总人数比例达77.5%。公司此次股份回购，有利于完善公司长效激励机制，有效地将公司利益、员工个人利益和股东利

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【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504：

【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504： 1、23年一季度C端在去年较好基础上平稳增长，餐饮端复苏明显，预计餐饮恢复至疫情前80%水平。 2、一季度除贸易产品稳定，原料成本逐步下降。目前库存原料较低，平均在1月左右，消化速度较快。原料进口占比50%以下，外采棕榈油根据差价进行选择，主要进口自丰益国际。 3、经销商：C端直接覆盖120W终端，几十万个终端通过二批和经销商覆盖；沿海经济发达区域渗透至村一级，中部覆盖乡镇及部分村，西部乡镇基本覆盖。B端县级覆盖70%

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【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局

【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局 1、23FQ2（3月季）业绩整体高于市场预期，主要源于iPhone表现超预期。苹果23FQ2营收948.4亿美元，高于市场预期（929.8亿美元），同比-2.5%环比-19.1%，下滑源于：1）受到近5%的外汇逆风影响；2）全球宏观经济下行。净利润241.60亿美元，同比-3.4%环比-19.46%；摊销EPS 1.52美元，高于市场预期（1.43美元）。分业务来看： 1）iPhone：营收513.3

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【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现

【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现 🎋A股盈利持续回落，一季报为盈利底，全年A股非金融盈利预测10.3%。ROE持续下行，制造业相对韧劲，下游可选消费边际改善。周转率见顶回落，杠杆率下行，再加杠杆的动能仍未见明显改善。 🎋经营现金流边际转好，投资仍处扩张区间，A股去库存近尾声但仍有空间。重塑资产负债表：预计23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”和数字经济AI，有望开启“主动扩表”新周期！ 🎋行业比较：上游收敛，中游喘息，下游复苏。上游利润率继续收窄，

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大家好，宇通客车发布4月产销快报：

大家好，宇通客车发布4月产销快报： 4月公司总销量2836辆，同比+31.9%，环比+18.7%；其中，大中客销售2497辆，同比+71.6%，环比+30.1%。进入2季度，我们看到国内需求回暖，公司公交车交付回归正常，海外新能源客车大单亦有望逐步交付，环比增长向好；考虑22年2/3季度低基数，我们预计2-3季度销量亦有望呈现较高的同比增速。 2023年国内需求筑底向上，规模起量为盈利修复关键。海外新能源客车市场单价高、盈利好，出口发力助力业绩高增。我们认为，作为全球客车市场龙头，疫情期间公司坚

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【国金晨训精选230505】

【国金晨训精选230505】【医药袁维】医药板块积极看好生物制品/仿制药和原料药/院内器械耗材和诊断/医疗服务/连锁药房/创新药/CXO等业绩改善弹性大、性价比高的细分领域，重点推荐爱尔眼科/迈瑞医疗/恒瑞医药/药明康德/长春高新。23Q1后国内常规医疗秩序逐步恢复，业绩呈现明显恢复态势。我们认为23Q2起板块整体业绩将进入加速上升期，且至少持续4个季度以上。【电子樊志远】电子行业看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链，重点推荐北方华创/精测电子/沪电股份/正帆科技/赛腾股份。

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【申万传媒】为何持续强call出版？

【申万传媒】为何持续强call出版？我们团队3月重点提示AI时代出版行业的价值重估机会，4月连发两篇行业点评、电话会、出版公司交流会提示教育AI数据商业化、AI+教育两个逻辑，尤其是指出Reddit商业化、欧盟立法保护AI版权是出版价值重估过程的两个关键事件。再发一下观点：出版不只是熊市的防守，也有牛市的进攻？出版公司多为央国企，多主营教辅教材需求刚性，经营稳健高股息稳定分红，二级子行业中现金流最好的赛道之一。但估值起点低、财务稳健叠加AI逻辑，也可成为进攻性强的品种。出版行业估值复盘，

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【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）

【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）：AI应用落地开启智能阅读新纪元，IP衍生产业链布局深入事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%；归母净利润0.58亿元，同比减少61.77%；归母扣非净利润0.46亿元，同比减少69.75%。2023Q1实现营业收入5.98亿元，同比增长14.94%；归母净利润0.07亿元，同比增长144.53%；归母扣非净利润0.05亿元，同比增长122.98%。 1、营收稳步增长，毛利率

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？

【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？ 5/4节后开市亦迎来板块性大涨，我们认为来自： 1）基本面角度，Q1多个龙头业绩超预期+Q2进入低基数阶段，收入利润环比提速的预期； 2）板块内较普遍的低估值+高分红属性； 3）正如如沉积许久的传媒板块在年内再次迎来瞩目，纺服板块多年缺乏关注度，机构持仓低 ❗❗❗板块狂欢之中建议严选基本面： #比音勒芬 - 运动时尚赛道龙头，连续6年收入利润高增 - 22年门店数量1191家，按年10%+增长 - 单店面积提升+ASP提升带动平均单店收入10%+

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【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！

【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！ —————————— 今日光模块、设备商板块出现大幅调整，我们认为主要是资金流动影响，从假期海外数通链厂商业绩会交流来看，对AI带来的增量需求普遍看好，基本面依旧强劲，继续看好算力产业链！ 🔥【假期海外数通链厂商业绩情况】 👉北美数通交换机大厂#Arista 给的增长指引相对悲观：公司预计23年云计算巨头支出增长将放缓，预期收入同比+26%（22年同比+49%，而23Q1同比+54%），意味着23年后续季度增长放缓，主要由于

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【国君电新】明阳智能股份回购点评：

【国君电新】明阳智能股份回购点评：回购彰显信心，否极泰来可期 ----230505 #回购概况。 1）回购资金总额：10亿~50亿元；2）回购股份比例：占公司总股本的1.10%~2.20%；3）回购用途：将用于公司的股权激励；4）回购价格：不超过20 元/股（含）；5）回购资金来源：公司自有资金；6）回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月；7）回购目的：增强投资者信心，促进公司健康可持续发展。 #23年营收有望大幅提升。公司22年新增订单18.65GW，到22年底在手3

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【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力

【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力组织架构调整内容：品类事业部→区域营销事业部，主要针对欧派橱卫、欧派整家、整装大家居，暂不涉及欧铂丽以及其他渠道部门。将原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，总体人员变动短期不大、后续精简提效，由区域营销事业部统筹厨衣木融合发展，同时考核权重中利润＞收入（22年收入＞利润）。预期成效：（1）引导品牌内流量共享互通，而之前70-80%内部流量未被充分利用（仅有20-30%消费者同时购买了欧派厨衣柜），直接带来各品类

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【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38%

【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38% #火电业绩拐点已现！珍惜二季度最好的做多窗口期！板块走势：2022全年A股公用事业指数跑赢上证综指3.06pct，环保行业指数跑输上证综指9.86pct：1）2022年，A股公用事业板块下跌11.89%，跑赢上证综指3.06pct，环保板块下跌24.81%，跑输上证综指9.86pct。2）2023/1/1-2023/4/28，A股公用事业板块涨跌幅为+5.19%，跑输上证综指1.44pct，环保板块涨跌幅

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【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工

【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营收9.22亿元，同比增长3.93%；归母净利润2.08亿元，同比减少3.13%；扣非归母净利润1.94亿元，同比减少4.08%。整体业绩低于预期。点评： 1、受去年高基数及今年订单节奏影响，Q1营收增速短期有所波动。公司23Q1营收同比增速为3.93%，较前几个季度放缓较为明显，一方面22Q1公司加紧生产保障成都方向交付，带动营收增长66.51%，导致基数较高，另一方面今年Q1成都方向订单节奏或受中

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【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工

【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营业收入7.41亿元，同比下降1.27%，实现归母净利润-1083万元，同比增长56.04%，实现扣非归母净利润-1456万元，同比增长46.98%。整体业绩符合预期。 23Q1公司整体盈利能力实现同比增长，近五年一季度营业利润首次实现扭亏为盈。23Q1公司产品整体毛利率13.36%，同比增加4.45pct，在公司进行产品结构调整、业务专业化整合、扩充军品产能背景下实现盈利能力改善。23Q1公司实现营业

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【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心

【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心 5月4日，公司发布公告，拟以自有资金或自筹资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过202元/股，回购资金总额为1~2亿元，预计回购股份49.50~99.01万股，占总股本0.41%~0.83%。公司持续扩充研发团队，助力公司进行产品前瞻性布局与技术创新储备。截至2022年底，公司研发及技术人员已增加至3827人，占员工总人数比例达77.5%。公司此次股份回购，有利于完善公司长效激励机制，有效地将公司利益、员工个人利益和股东利

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【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504：

【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504： 1、23年一季度C端在去年较好基础上平稳增长，餐饮端复苏明显，预计餐饮恢复至疫情前80%水平。 2、一季度除贸易产品稳定，原料成本逐步下降。目前库存原料较低，平均在1月左右，消化速度较快。原料进口占比50%以下，外采棕榈油根据差价进行选择，主要进口自丰益国际。 3、经销商：C端直接覆盖120W终端，几十万个终端通过二批和经销商覆盖；沿海经济发达区域渗透至村一级，中部覆盖乡镇及部分村，西部乡镇基本覆盖。B端县级覆盖70%

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【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局

【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局 1、23FQ2（3月季）业绩整体高于市场预期，主要源于iPhone表现超预期。苹果23FQ2营收948.4亿美元，高于市场预期（929.8亿美元），同比-2.5%环比-19.1%，下滑源于：1）受到近5%的外汇逆风影响；2）全球宏观经济下行。净利润241.60亿美元，同比-3.4%环比-19.46%；摊销EPS 1.52美元，高于市场预期（1.43美元）。分业务来看： 1）iPhone：营收513.3

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【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现

【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现 🎋A股盈利持续回落，一季报为盈利底，全年A股非金融盈利预测10.3%。ROE持续下行，制造业相对韧劲，下游可选消费边际改善。周转率见顶回落，杠杆率下行，再加杠杆的动能仍未见明显改善。 🎋经营现金流边际转好，投资仍处扩张区间，A股去库存近尾声但仍有空间。重塑资产负债表：预计23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”和数字经济AI，有望开启“主动扩表”新周期！ 🎋行业比较：上游收敛，中游喘息，下游复苏。上游利润率继续收窄，

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大家好，宇通客车发布4月产销快报：

大家好，宇通客车发布4月产销快报： 4月公司总销量2836辆，同比+31.9%，环比+18.7%；其中，大中客销售2497辆，同比+71.6%，环比+30.1%。进入2季度，我们看到国内需求回暖，公司公交车交付回归正常，海外新能源客车大单亦有望逐步交付，环比增长向好；考虑22年2/3季度低基数，我们预计2-3季度销量亦有望呈现较高的同比增速。 2023年国内需求筑底向上，规模起量为盈利修复关键。海外新能源客车市场单价高、盈利好，出口发力助力业绩高增。我们认为，作为全球客车市场龙头，疫情期间公司坚

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【国金晨训精选230505】

【国金晨训精选230505】【医药袁维】医药板块积极看好生物制品/仿制药和原料药/院内器械耗材和诊断/医疗服务/连锁药房/创新药/CXO等业绩改善弹性大、性价比高的细分领域，重点推荐爱尔眼科/迈瑞医疗/恒瑞医药/药明康德/长春高新。23Q1后国内常规医疗秩序逐步恢复，业绩呈现明显恢复态势。我们认为23Q2起板块整体业绩将进入加速上升期，且至少持续4个季度以上。【电子樊志远】电子行业看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链，重点推荐北方华创/精测电子/沪电股份/正帆科技/赛腾股份。

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【申万传媒】为何持续强call出版？

【申万传媒】为何持续强call出版？我们团队3月重点提示AI时代出版行业的价值重估机会，4月连发两篇行业点评、电话会、出版公司交流会提示教育AI数据商业化、AI+教育两个逻辑，尤其是指出Reddit商业化、欧盟立法保护AI版权是出版价值重估过程的两个关键事件。再发一下观点：出版不只是熊市的防守，也有牛市的进攻？出版公司多为央国企，多主营教辅教材需求刚性，经营稳健高股息稳定分红，二级子行业中现金流最好的赛道之一。但估值起点低、财务稳健叠加AI逻辑，也可成为进攻性强的品种。出版行业估值复盘，

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【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）

【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）：AI应用落地开启智能阅读新纪元，IP衍生产业链布局深入事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%；归母净利润0.58亿元，同比减少61.77%；归母扣非净利润0.46亿元，同比减少69.75%。2023Q1实现营业收入5.98亿元，同比增长14.94%；归母净利润0.07亿元，同比增长144.53%；归母扣非净利润0.05亿元，同比增长122.98%。 1、营收稳步增长，毛利率

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？

【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？ 5/4节后开市亦迎来板块性大涨，我们认为来自： 1）基本面角度，Q1多个龙头业绩超预期+Q2进入低基数阶段，收入利润环比提速的预期； 2）板块内较普遍的低估值+高分红属性； 3）正如如沉积许久的传媒板块在年内再次迎来瞩目，纺服板块多年缺乏关注度，机构持仓低 ❗❗❗板块狂欢之中建议严选基本面： #比音勒芬 - 运动时尚赛道龙头，连续6年收入利润高增 - 22年门店数量1191家，按年10%+增长 - 单店面积提升+ASP提升带动平均单店收入10%+

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【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！

【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！ —————————— 今日光模块、设备商板块出现大幅调整，我们认为主要是资金流动影响，从假期海外数通链厂商业绩会交流来看，对AI带来的增量需求普遍看好，基本面依旧强劲，继续看好算力产业链！ 🔥【假期海外数通链厂商业绩情况】 👉北美数通交换机大厂#Arista 给的增长指引相对悲观：公司预计23年云计算巨头支出增长将放缓，预期收入同比+26%（22年同比+49%，而23Q1同比+54%），意味着23年后续季度增长放缓，主要由于

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【国君电新】明阳智能股份回购点评：

【国君电新】明阳智能股份回购点评：回购彰显信心，否极泰来可期 ----230505 #回购概况。 1）回购资金总额：10亿~50亿元；2）回购股份比例：占公司总股本的1.10%~2.20%；3）回购用途：将用于公司的股权激励；4）回购价格：不超过20 元/股（含）；5）回购资金来源：公司自有资金；6）回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月；7）回购目的：增强投资者信心，促进公司健康可持续发展。 #23年营收有望大幅提升。公司22年新增订单18.65GW，到22年底在手3

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【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力

【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力组织架构调整内容：品类事业部→区域营销事业部，主要针对欧派橱卫、欧派整家、整装大家居，暂不涉及欧铂丽以及其他渠道部门。将原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，总体人员变动短期不大、后续精简提效，由区域营销事业部统筹厨衣木融合发展，同时考核权重中利润＞收入（22年收入＞利润）。预期成效：（1）引导品牌内流量共享互通，而之前70-80%内部流量未被充分利用（仅有20-30%消费者同时购买了欧派厨衣柜），直接带来各品类

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【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38%

【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38% #火电业绩拐点已现！珍惜二季度最好的做多窗口期！板块走势：2022全年A股公用事业指数跑赢上证综指3.06pct，环保行业指数跑输上证综指9.86pct：1）2022年，A股公用事业板块下跌11.89%，跑赢上证综指3.06pct，环保板块下跌24.81%，跑输上证综指9.86pct。2）2023/1/1-2023/4/28，A股公用事业板块涨跌幅为+5.19%，跑输上证综指1.44pct，环保板块涨跌幅

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【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工

【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营收9.22亿元，同比增长3.93%；归母净利润2.08亿元，同比减少3.13%；扣非归母净利润1.94亿元，同比减少4.08%。整体业绩低于预期。点评： 1、受去年高基数及今年订单节奏影响，Q1营收增速短期有所波动。公司23Q1营收同比增速为3.93%，较前几个季度放缓较为明显，一方面22Q1公司加紧生产保障成都方向交付，带动营收增长66.51%，导致基数较高，另一方面今年Q1成都方向订单节奏或受中

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【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工

【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营业收入7.41亿元，同比下降1.27%，实现归母净利润-1083万元，同比增长56.04%，实现扣非归母净利润-1456万元，同比增长46.98%。整体业绩符合预期。 23Q1公司整体盈利能力实现同比增长，近五年一季度营业利润首次实现扭亏为盈。23Q1公司产品整体毛利率13.36%，同比增加4.45pct，在公司进行产品结构调整、业务专业化整合、扩充军品产能背景下实现盈利能力改善。23Q1公司实现营业

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【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心

【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心 5月4日，公司发布公告，拟以自有资金或自筹资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过202元/股，回购资金总额为1~2亿元，预计回购股份49.50~99.01万股，占总股本0.41%~0.83%。公司持续扩充研发团队，助力公司进行产品前瞻性布局与技术创新储备。截至2022年底，公司研发及技术人员已增加至3827人，占员工总人数比例达77.5%。公司此次股份回购，有利于完善公司长效激励机制，有效地将公司利益、员工个人利益和股东利

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经纬恒润

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夜长梦山

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【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504：

【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504： 1、23年一季度C端在去年较好基础上平稳增长，餐饮端复苏明显，预计餐饮恢复至疫情前80%水平。 2、一季度除贸易产品稳定，原料成本逐步下降。目前库存原料较低，平均在1月左右，消化速度较快。原料进口占比50%以下，外采棕榈油根据差价进行选择，主要进口自丰益国际。 3、经销商：C端直接覆盖120W终端，几十万个终端通过二批和经销商覆盖；沿海经济发达区域渗透至村一级，中部覆盖乡镇及部分村，西部乡镇基本覆盖。B端县级覆盖70%

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金龙鱼

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【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局

【招商电子】苹果链跟踪观点：3月季业绩超市场预期，6月季营收同比表现延续，关注苹果AI布局 1、23FQ2（3月季）业绩整体高于市场预期，主要源于iPhone表现超预期。苹果23FQ2营收948.4亿美元，高于市场预期（929.8亿美元），同比-2.5%环比-19.1%，下滑源于：1）受到近5%的外汇逆风影响；2）全球宏观经济下行。净利润241.60亿美元，同比-3.4%环比-19.46%；摊销EPS 1.52美元，高于市场预期（1.43美元）。分业务来看： 1）iPhone：营收513.3

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立讯精密
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高伟电子
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水晶光电

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夜长梦山

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【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现

【广发策略戴康团队】23年A股一季报深度分析：上下收敛，△g萌现 🎋A股盈利持续回落，一季报为盈利底，全年A股非金融盈利预测10.3%。ROE持续下行，制造业相对韧劲，下游可选消费边际改善。周转率见顶回落，杠杆率下行，再加杠杆的动能仍未见明显改善。 🎋经营现金流边际转好，投资仍处扩张区间，A股去库存近尾声但仍有空间。重塑资产负债表：预计23年A股盈利回升周期中，“中特估-央国企重估”和数字经济AI，有望开启“主动扩表”新周期！ 🎋行业比较：上游收敛，中游喘息，下游复苏。上游利润率继续收窄，

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贵州茅台

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2023-05-05 10:27:46

大家好，宇通客车发布4月产销快报：

大家好，宇通客车发布4月产销快报： 4月公司总销量2836辆，同比+31.9%，环比+18.7%；其中，大中客销售2497辆，同比+71.6%，环比+30.1%。进入2季度，我们看到国内需求回暖，公司公交车交付回归正常，海外新能源客车大单亦有望逐步交付，环比增长向好；考虑22年2/3季度低基数，我们预计2-3季度销量亦有望呈现较高的同比增速。 2023年国内需求筑底向上，规模起量为盈利修复关键。海外新能源客车市场单价高、盈利好，出口发力助力业绩高增。我们认为，作为全球客车市场龙头，疫情期间公司坚

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宇通客车

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【国金晨训精选230505】

【国金晨训精选230505】【医药袁维】医药板块积极看好生物制品/仿制药和原料药/院内器械耗材和诊断/医疗服务/连锁药房/创新药/CXO等业绩改善弹性大、性价比高的细分领域，重点推荐爱尔眼科/迈瑞医疗/恒瑞医药/药明康德/长春高新。23Q1后国内常规医疗秩序逐步恢复，业绩呈现明显恢复态势。我们认为23Q2起板块整体业绩将进入加速上升期，且至少持续4个季度以上。【电子樊志远】电子行业看好AI新技术需求驱动、自主可控及需求反转受益产业链，重点推荐北方华创/精测电子/沪电股份/正帆科技/赛腾股份。

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中国石油
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夜长梦山

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【申万传媒】为何持续强call出版？

【申万传媒】为何持续强call出版？我们团队3月重点提示AI时代出版行业的价值重估机会，4月连发两篇行业点评、电话会、出版公司交流会提示教育AI数据商业化、AI+教育两个逻辑，尤其是指出Reddit商业化、欧盟立法保护AI版权是出版价值重估过程的两个关键事件。再发一下观点：出版不只是熊市的防守，也有牛市的进攻？出版公司多为央国企，多主营教辅教材需求刚性，经营稳健高股息稳定分红，二级子行业中现金流最好的赛道之一。但估值起点低、财务稳健叠加AI逻辑，也可成为进攻性强的品种。出版行业估值复盘，

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中国出版
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中国科传

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夜长梦山

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【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）

【招商传媒顾佳团队】掌阅科技（603533.SH）：AI应用落地开启智能阅读新纪元，IP衍生产业链布局深入事件：公司发布2022年年报及2023年一季报。2022年实现营业收入25.82亿元，同比增长24.71%；归母净利润0.58亿元，同比减少61.77%；归母扣非净利润0.46亿元，同比减少69.75%。2023Q1实现营业收入5.98亿元，同比增长14.94%；归母净利润0.07亿元，同比增长144.53%；归母扣非净利润0.05亿元，同比增长122.98%。 1、营收稳步增长，毛利率

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掌阅科技

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夜长梦山

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【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？

【浙商纺服马莉/詹陆雨】服饰大涨，后市怎么看？ 5/4节后开市亦迎来板块性大涨，我们认为来自： 1）基本面角度，Q1多个龙头业绩超预期+Q2进入低基数阶段，收入利润环比提速的预期； 2）板块内较普遍的低估值+高分红属性； 3）正如如沉积许久的传媒板块在年内再次迎来瞩目，纺服板块多年缺乏关注度，机构持仓低 ❗❗❗板块狂欢之中建议严选基本面： #比音勒芬 - 运动时尚赛道龙头，连续6年收入利润高增 - 22年门店数量1191家，按年10%+增长 - 单店面积提升+ASP提升带动平均单店收入10%+

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锦泓集团

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夜长梦山

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【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！

【长江通信于海宁团队】继续看好算力产业链，把握AI带来的边际变化！ —————————— 今日光模块、设备商板块出现大幅调整，我们认为主要是资金流动影响，从假期海外数通链厂商业绩会交流来看，对AI带来的增量需求普遍看好，基本面依旧强劲，继续看好算力产业链！ 🔥【假期海外数通链厂商业绩情况】 👉北美数通交换机大厂#Arista 给的增长指引相对悲观：公司预计23年云计算巨头支出增长将放缓，预期收入同比+26%（22年同比+49%，而23Q1同比+54%），意味着23年后续季度增长放缓，主要由于

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夜长梦山

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【国君电新】明阳智能股份回购点评：

【国君电新】明阳智能股份回购点评：回购彰显信心，否极泰来可期 ----230505 #回购概况。 1）回购资金总额：10亿~50亿元；2）回购股份比例：占公司总股本的1.10%~2.20%；3）回购用途：将用于公司的股权激励；4）回购价格：不超过20 元/股（含）；5）回购资金来源：公司自有资金；6）回购期限：自董事会审议通过本次回购方案之日起不超过 12 个月；7）回购目的：增强投资者信心，促进公司健康可持续发展。 #23年营收有望大幅提升。公司22年新增订单18.65GW，到22年底在手3

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夜长梦山

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【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力

【浙商轻工】欧派家居小结：新一轮组织变革，期待焕发新成长活力组织架构调整内容：品类事业部→区域营销事业部，主要针对欧派橱卫、欧派整家、整装大家居，暂不涉及欧铂丽以及其他渠道部门。将原各品类事业部中层以上骨干导入新的按区域划分的营销事业部，总体人员变动短期不大、后续精简提效，由区域营销事业部统筹厨衣木融合发展，同时考核权重中利润＞收入（22年收入＞利润）。预期成效：（1）引导品牌内流量共享互通，而之前70-80%内部流量未被充分利用（仅有20-30%消费者同时购买了欧派厨衣柜），直接带来各品类

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欧派家居

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夜长梦山

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【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38%

【兴证公用环保】年报&一季报：23Q1火电、燃气板块归母净利分别同比+302%、+38% #火电业绩拐点已现！珍惜二季度最好的做多窗口期！板块走势：2022全年A股公用事业指数跑赢上证综指3.06pct，环保行业指数跑输上证综指9.86pct：1）2022年，A股公用事业板块下跌11.89%，跑赢上证综指3.06pct，环保板块下跌24.81%，跑输上证综指9.86pct。2）2023/1/1-2023/4/28，A股公用事业板块涨跌幅为+5.19%，跑输上证综指1.44pct，环保板块涨跌幅

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夜长梦山

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【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工

【西部超导】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营收9.22亿元，同比增长3.93%；归母净利润2.08亿元，同比减少3.13%；扣非归母净利润1.94亿元，同比减少4.08%。整体业绩低于预期。点评： 1、受去年高基数及今年订单节奏影响，Q1营收增速短期有所波动。公司23Q1营收同比增速为3.93%，较前几个季度放缓较为明显，一方面22Q1公司加紧生产保障成都方向交付，带动营收增长66.51%，导致基数较高，另一方面今年Q1成都方向订单节奏或受中

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西部超导

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【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工

【航发科技】2023年一季报业绩点评——长江军工事件：公司发布2023年一季报，23Q1实现营业收入7.41亿元，同比下降1.27%，实现归母净利润-1083万元，同比增长56.04%，实现扣非归母净利润-1456万元，同比增长46.98%。整体业绩符合预期。 23Q1公司整体盈利能力实现同比增长，近五年一季度营业利润首次实现扭亏为盈。23Q1公司产品整体毛利率13.36%，同比增加4.45pct，在公司进行产品结构调整、业务专业化整合、扩充军品产能背景下实现盈利能力改善。23Q1公司实现营业

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航发科技

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【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心

【中信汽车】经纬恒润——公告股份回购计划，彰显发展信心 5月4日，公司发布公告，拟以自有资金或自筹资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过202元/股，回购资金总额为1~2亿元，预计回购股份49.50~99.01万股，占总股本0.41%~0.83%。公司持续扩充研发团队，助力公司进行产品前瞻性布局与技术创新储备。截至2022年底，公司研发及技术人员已增加至3827人，占员工总人数比例达77.5%。公司此次股份回购，有利于完善公司长效激励机制，有效地将公司利益、员工个人利益和股东利

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【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504：

【华鑫食饮孙山山团队】金龙鱼2023年一季报业绩交流会要点20230504： 1、23年一季度C端在去年较好基础上平稳增长，餐饮端复苏明显，预计餐饮恢复至疫情前80%水平。 2、一季度除贸易产品稳定，原料成本逐步下降。目前库存原料较低，平均在1月左右，消化速度较快。原料进口占比50%以下，外采棕榈油根据差价进行选择，主要进口自丰益国际。 3、经销商：C端直接覆盖120W终端，几十万个终端通过二批和经销商覆盖；沿海经济发达区域渗透至村一级，中部覆盖乡镇及部分村，西部乡镇基本覆盖。B端县级覆盖70%

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