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2023-04-27 10:08:52

旗滨集团交流要点

旗滨集团交流要点 #浮法 1、近况及展望：目前含税价105元/重箱，对应单箱毛利14-15元。预计后续价格较为坚挺。 2、库存：不到20天。 #光伏 1、投产进度：在产2条线，在建8条线。2023年，有6条生产线进行投产（分别在1、5、6、9、11月点火）。 2、盈利能力：22年毛利率14%，23年预计贡献2e左右业绩（对应2.5-3亿平）。 #电子&药用 1、电子玻璃良品率有提升，预计手机盖板和车用玻璃在产品结构中的比重会不断增加。 2、药用玻璃成品率60%，目前主要是为化妆品厂家提供加工服务

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旗滨集团

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2023-04-26 21:49:51

【天风电新】铂科新材交流要点-0426

【天风电新】铂科新材交流要点-0426 ——————————— 🌼营收拆分 2022年：1）光伏：22年营收占比62%，提升接近5pct，毛利率33%；2）新能源车充电桩：营收占比15%，毛利率约50%。3）空调：营收占比5.3%，毛利率28%。4）电能治理及其它：营收占比10%，毛利率50%以上。 2023Q1：1）光伏营收占比64%、空调3.5%、UPS 8%、新能源车12%，其它13%。粉末在增多，计入其它部分。毛利率情况跟2022年全年情况基本一致。Q1整体出货接近8500吨。价格：

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铂科新材

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【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值

【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值 AI服务器领域公司多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商，产品已经开发至第四代，绑定优质客户&产品持续迭代，技术领先性&产品竞争力大幅领先同行，为全球科技巨头新一轮扩产周期核心受益环节。云计算业务：1）服务器市场扩容持续：看好数字经济+以Chatgpt为代表的AI驱动的算力建设需求带动的服务器市场扩容，台积电一季度下游应用HPC（42%）已经超过手机(38%)，生成式AI市场增速为27%；2）云服务业务

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工业富联

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【长江通信每日资讯】20230426

【长江通信每日资讯】20230426 ——————————————— 【行业新闻】【中国移动董事长杨杰论：云的本质是算力服务】2023移动云大会召开，云服务的本质是算力服务。中国移动将以移动云为关键载体，加快推进算力从泛在协同到融合统一再到一体内生。数字经济日益呈现出以信息网络为关键基础、数据资源为核心要素、信息技术为主要动力、融合应用为重要抓手的主要特征。资料来源：杨杰论云：本质是算力服务（附PPT）【总规模15.95万套，中国电信启动2023年智能电表集采】中国电信今日发布预审公告称，

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中国移动

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【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即

【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入16.33亿元，同比-70.09%；实现归母净利润2.05亿元，同比-81.58%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比-95.57%；实现销售毛利率14.75%，同比-14.38pct；实现销售净利率12.98%，同比-8.57pct。#业绩下滑系海风平价带来的价格下降和“抢装潮”后市场需求阶段性不足，叠加海上施工周期性影响，以及去年同期比较基数较大所致；同时由于受到“抢装潮”期间已

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海力风电

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【海通非银孙婷团队】中国平安一季报

【海通非银孙婷团队】中国平安一季报：资负两端显著改善，归母净利润同比+49%，NBV同口径+21％【事件】中国平安发布2023Q1业绩：1）归母净利润384亿元，同比+48.9%。分业务归母净利润增速：寿险+104%、产险+46%、银行+14%、资管-49%、科技-61%。2）归母营运利润414亿元，同比-3.4%。其中，寿险及健康险营运利润同比-2.1%，财险同比+45.9%。3）一季度末净资产9143亿元，较年初+5.2%。4）NBV达137亿元，同比+8.8%，同口径下同比+21.1%。

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中国平安

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【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3%

【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3% -------------------------------- [庆祝]2022年公司实现营业收入1,692.1亿元，同比增长11.1%；归母净利润351.5亿元，同比增长64.1%。单季度来看，2022年Q4公司实现营业收入385.5亿元，同比增长16.7%，环比下降23.9%；归母净利润57.0亿元，同比增长16.7%，环比46.4%。2023年Q1公司实现营业收入448.1亿元，同比增长13.1%，环比增长25.0%；归母净利润6

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【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评

【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评业绩：公司2022年实现营业收入28.80亿元，同比增长54.81%，归母净利润7.19亿元，同比增长154.25%，扣非归母净利润6.83亿元，同比增长130.46%。23Q1实现营业收入6.65亿元，同比增长0.04%，环比下降15.6%，归母净利润1.83亿元，同比增长9.16%，环比增长39.7%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长2.02%，环比增长45.0%。 2022年：我们预计2022年公司隔膜出货量超17亿平，湿法占比近

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顶点软件Q1快评

顶点软件Q1快评：Q1收入利润大超预期！迈入产品规模化放量新阶段【天风计算机缪欣君团队】 Q4收入利润增长超预期。公司23年Q1实现营业收入1.31亿元，yoy+32.15%；归母净利润0.22亿元，yoy+948.63%；扣非归母净利润0.17亿元，yoy+14678.27%。公司22年Q1收入增速为39.21%，在去年基数较高的背景下持续高增。产品化程度提升，客户持续突破释放利润弹性。公司23年Q1毛利率达73.76%，同比提升2.98pct。我们判断主要为公司全栈信创产品进入规模化放量阶

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【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间

【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间公司22年实现营业收入47.82亿元，同比+104.7%，扣非净利12.81亿元，同比+137.1%，其中，Q4实现营收12.46亿元，同环比+36%/-6.9%，扣非净利2.42亿元，同环比+18.4%/-31.3%。23Q1实现营收9.52亿元，同环比-11.5%/-23.5%，扣非净利2.21亿元，环比-8.9%，毛利率35.0%，环比-2.47pct，净利率24.2%，环比+4.7pct。公司22年出货10.

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【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评

【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评：23Q1业绩超预期，关注新品培育进度 [庆祝]4月26日，公司发布23年一季报。23Q1公司实现营收8.63亿元，同增6.78%；归母净利润1.58亿元，同增8.41%；扣非后归母净利润1.27亿元，同增1.72%；基本每股收益0.37元/股。 23Q1业绩超预期，持续加码研发投入。23Q1营收8.63同增6.78%；归母净利润同增8.41%，营收及净利润22Q1高增长基数基础上延续增长。23Q1公司毛利率/净利率分别为76.11%/17.96%，同降

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【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 22年公司营收13.03亿元，同比增长38.23%；归母净利润1.29亿元，同比增长10.86%；扣非净利润1.14亿元，同比增长22.19%。 23q1业绩 1.业绩：营收2.14亿元，同比增长48.16%；归母净利润2,060万元，同比增长19.52%；扣非净利润1,903万元，同比增长24.32%。 2.拆分：产品综合毛利率30.34%，同比下降不到1%。其中变频器6,400万（防爆变频器有500万，毛利率48%），毛利率33%；

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中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】

中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】：利润增速显著快于营收，持续看好2023年利润弹性，目标价33元📈 2023年Q1实现营收5.18亿，同比增加16.25%；实现归母净利润0.6亿元，同比增加55.46%，折合EPS为0.12元/股；实现扣非净利润0.55亿，同比增加85.12%。 1⃣宏观扰动因素消退叠加特气持续发力，推动公司营收恢复性增长。2023年Q1公司营收增速达16.25%，较2022年Q4增加接近12Pcts：1）生产生活正常化后，营收开始恢复性

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【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性

【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性 ———————————— 高温合金作为军工上游最具确定性的赛道之一，随着镍价持续回落、企业产能持续释放，高温合金公司业绩持续高增长可期。 1、需求旺盛：三代机批产提速、新型号持续涌现、商用发动机CJ系列指日可待、燃气轮机巨大市场快速打开，高温合金作为航发基石材料，市场空间巨大。目前军用航发几十年科研转向批产带来放量列装叠加耗材属性，国产商用发动机也在加速研制，高温合金需求非常旺盛，仍然处于供不应求的状态。 2、

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【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节

【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节 [礼物]PCB板块Q1业绩同环比下滑，导致回调，符合此前市场预期近期板块因Q1业绩较为疲软，本周是一季报业绩的密集发布期，头部公司股价持续回调，反映的是2022Q4-2023Q1下游持续去库存，而行业需求未到旺季导致开工率较低。从基本面看，覆铜板行业库存处于低位，PCB行业基本属于无库存运行（定制化的订单），下游的需求中消费类呈现缓慢复苏，预期2023年下半年以通信为代表的细分领域有望恢复。行业下单模式和往年不同，过去产业链是以长周期

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旗滨集团交流要点

旗滨集团交流要点 #浮法 1、近况及展望：目前含税价105元/重箱，对应单箱毛利14-15元。预计后续价格较为坚挺。 2、库存：不到20天。 #光伏 1、投产进度：在产2条线，在建8条线。2023年，有6条生产线进行投产（分别在1、5、6、9、11月点火）。 2、盈利能力：22年毛利率14%，23年预计贡献2e左右业绩（对应2.5-3亿平）。 #电子&药用 1、电子玻璃良品率有提升，预计手机盖板和车用玻璃在产品结构中的比重会不断增加。 2、药用玻璃成品率60%，目前主要是为化妆品厂家提供加工服务

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【天风电新】铂科新材交流要点-0426

【天风电新】铂科新材交流要点-0426 ——————————— 🌼营收拆分 2022年：1）光伏：22年营收占比62%，提升接近5pct，毛利率33%；2）新能源车充电桩：营收占比15%，毛利率约50%。3）空调：营收占比5.3%，毛利率28%。4）电能治理及其它：营收占比10%，毛利率50%以上。 2023Q1：1）光伏营收占比64%、空调3.5%、UPS 8%、新能源车12%，其它13%。粉末在增多，计入其它部分。毛利率情况跟2022年全年情况基本一致。Q1整体出货接近8500吨。价格：

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【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值

【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值 AI服务器领域公司多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商，产品已经开发至第四代，绑定优质客户&产品持续迭代，技术领先性&产品竞争力大幅领先同行，为全球科技巨头新一轮扩产周期核心受益环节。云计算业务：1）服务器市场扩容持续：看好数字经济+以Chatgpt为代表的AI驱动的算力建设需求带动的服务器市场扩容，台积电一季度下游应用HPC（42%）已经超过手机(38%)，生成式AI市场增速为27%；2）云服务业务

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【长江通信每日资讯】20230426

【长江通信每日资讯】20230426 ——————————————— 【行业新闻】【中国移动董事长杨杰论：云的本质是算力服务】2023移动云大会召开，云服务的本质是算力服务。中国移动将以移动云为关键载体，加快推进算力从泛在协同到融合统一再到一体内生。数字经济日益呈现出以信息网络为关键基础、数据资源为核心要素、信息技术为主要动力、融合应用为重要抓手的主要特征。资料来源：杨杰论云：本质是算力服务（附PPT）【总规模15.95万套，中国电信启动2023年智能电表集采】中国电信今日发布预审公告称，

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【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即

【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入16.33亿元，同比-70.09%；实现归母净利润2.05亿元，同比-81.58%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比-95.57%；实现销售毛利率14.75%，同比-14.38pct；实现销售净利率12.98%，同比-8.57pct。#业绩下滑系海风平价带来的价格下降和“抢装潮”后市场需求阶段性不足，叠加海上施工周期性影响，以及去年同期比较基数较大所致；同时由于受到“抢装潮”期间已

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【海通非银孙婷团队】中国平安一季报

【海通非银孙婷团队】中国平安一季报：资负两端显著改善，归母净利润同比+49%，NBV同口径+21％【事件】中国平安发布2023Q1业绩：1）归母净利润384亿元，同比+48.9%。分业务归母净利润增速：寿险+104%、产险+46%、银行+14%、资管-49%、科技-61%。2）归母营运利润414亿元，同比-3.4%。其中，寿险及健康险营运利润同比-2.1%，财险同比+45.9%。3）一季度末净资产9143亿元，较年初+5.2%。4）NBV达137亿元，同比+8.8%，同口径下同比+21.1%。

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【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3%

【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3% -------------------------------- [庆祝]2022年公司实现营业收入1,692.1亿元，同比增长11.1%；归母净利润351.5亿元，同比增长64.1%。单季度来看，2022年Q4公司实现营业收入385.5亿元，同比增长16.7%，环比下降23.9%；归母净利润57.0亿元，同比增长16.7%，环比46.4%。2023年Q1公司实现营业收入448.1亿元，同比增长13.1%，环比增长25.0%；归母净利润6

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【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评

【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评业绩：公司2022年实现营业收入28.80亿元，同比增长54.81%，归母净利润7.19亿元，同比增长154.25%，扣非归母净利润6.83亿元，同比增长130.46%。23Q1实现营业收入6.65亿元，同比增长0.04%，环比下降15.6%，归母净利润1.83亿元，同比增长9.16%，环比增长39.7%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长2.02%，环比增长45.0%。 2022年：我们预计2022年公司隔膜出货量超17亿平，湿法占比近

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顶点软件Q1快评

顶点软件Q1快评：Q1收入利润大超预期！迈入产品规模化放量新阶段【天风计算机缪欣君团队】 Q4收入利润增长超预期。公司23年Q1实现营业收入1.31亿元，yoy+32.15%；归母净利润0.22亿元，yoy+948.63%；扣非归母净利润0.17亿元，yoy+14678.27%。公司22年Q1收入增速为39.21%，在去年基数较高的背景下持续高增。产品化程度提升，客户持续突破释放利润弹性。公司23年Q1毛利率达73.76%，同比提升2.98pct。我们判断主要为公司全栈信创产品进入规模化放量阶

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【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间

【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间公司22年实现营业收入47.82亿元，同比+104.7%，扣非净利12.81亿元，同比+137.1%，其中，Q4实现营收12.46亿元，同环比+36%/-6.9%，扣非净利2.42亿元，同环比+18.4%/-31.3%。23Q1实现营收9.52亿元，同环比-11.5%/-23.5%，扣非净利2.21亿元，环比-8.9%，毛利率35.0%，环比-2.47pct，净利率24.2%，环比+4.7pct。公司22年出货10.

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【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评

【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评：23Q1业绩超预期，关注新品培育进度 [庆祝]4月26日，公司发布23年一季报。23Q1公司实现营收8.63亿元，同增6.78%；归母净利润1.58亿元，同增8.41%；扣非后归母净利润1.27亿元，同增1.72%；基本每股收益0.37元/股。 23Q1业绩超预期，持续加码研发投入。23Q1营收8.63同增6.78%；归母净利润同增8.41%，营收及净利润22Q1高增长基数基础上延续增长。23Q1公司毛利率/净利率分别为76.11%/17.96%，同降

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【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 22年公司营收13.03亿元，同比增长38.23%；归母净利润1.29亿元，同比增长10.86%；扣非净利润1.14亿元，同比增长22.19%。 23q1业绩 1.业绩：营收2.14亿元，同比增长48.16%；归母净利润2,060万元，同比增长19.52%；扣非净利润1,903万元，同比增长24.32%。 2.拆分：产品综合毛利率30.34%，同比下降不到1%。其中变频器6,400万（防爆变频器有500万，毛利率48%），毛利率33%；

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中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】

中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】：利润增速显著快于营收，持续看好2023年利润弹性，目标价33元📈 2023年Q1实现营收5.18亿，同比增加16.25%；实现归母净利润0.6亿元，同比增加55.46%，折合EPS为0.12元/股；实现扣非净利润0.55亿，同比增加85.12%。 1⃣宏观扰动因素消退叠加特气持续发力，推动公司营收恢复性增长。2023年Q1公司营收增速达16.25%，较2022年Q4增加接近12Pcts：1）生产生活正常化后，营收开始恢复性

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【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性

【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性 ———————————— 高温合金作为军工上游最具确定性的赛道之一，随着镍价持续回落、企业产能持续释放，高温合金公司业绩持续高增长可期。 1、需求旺盛：三代机批产提速、新型号持续涌现、商用发动机CJ系列指日可待、燃气轮机巨大市场快速打开，高温合金作为航发基石材料，市场空间巨大。目前军用航发几十年科研转向批产带来放量列装叠加耗材属性，国产商用发动机也在加速研制，高温合金需求非常旺盛，仍然处于供不应求的状态。 2、

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【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节

【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节 [礼物]PCB板块Q1业绩同环比下滑，导致回调，符合此前市场预期近期板块因Q1业绩较为疲软，本周是一季报业绩的密集发布期，头部公司股价持续回调，反映的是2022Q4-2023Q1下游持续去库存，而行业需求未到旺季导致开工率较低。从基本面看，覆铜板行业库存处于低位，PCB行业基本属于无库存运行（定制化的订单），下游的需求中消费类呈现缓慢复苏，预期2023年下半年以通信为代表的细分领域有望恢复。行业下单模式和往年不同，过去产业链是以长周期

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2023-04-27 10:08:52

旗滨集团交流要点

旗滨集团交流要点 #浮法 1、近况及展望：目前含税价105元/重箱，对应单箱毛利14-15元。预计后续价格较为坚挺。 2、库存：不到20天。 #光伏 1、投产进度：在产2条线，在建8条线。2023年，有6条生产线进行投产（分别在1、5、6、9、11月点火）。 2、盈利能力：22年毛利率14%，23年预计贡献2e左右业绩（对应2.5-3亿平）。 #电子&药用 1、电子玻璃良品率有提升，预计手机盖板和车用玻璃在产品结构中的比重会不断增加。 2、药用玻璃成品率60%，目前主要是为化妆品厂家提供加工服务

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【天风电新】铂科新材交流要点-0426

【天风电新】铂科新材交流要点-0426 ——————————— 🌼营收拆分 2022年：1）光伏：22年营收占比62%，提升接近5pct，毛利率33%；2）新能源车充电桩：营收占比15%，毛利率约50%。3）空调：营收占比5.3%，毛利率28%。4）电能治理及其它：营收占比10%，毛利率50%以上。 2023Q1：1）光伏营收占比64%、空调3.5%、UPS 8%、新能源车12%，其它13%。粉末在增多，计入其它部分。毛利率情况跟2022年全年情况基本一致。Q1整体出货接近8500吨。价格：

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铂科新材

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【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值

【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值 AI服务器领域公司多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商，产品已经开发至第四代，绑定优质客户&产品持续迭代，技术领先性&产品竞争力大幅领先同行，为全球科技巨头新一轮扩产周期核心受益环节。云计算业务：1）服务器市场扩容持续：看好数字经济+以Chatgpt为代表的AI驱动的算力建设需求带动的服务器市场扩容，台积电一季度下游应用HPC（42%）已经超过手机(38%)，生成式AI市场增速为27%；2）云服务业务

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【长江通信每日资讯】20230426

【长江通信每日资讯】20230426 ——————————————— 【行业新闻】【中国移动董事长杨杰论：云的本质是算力服务】2023移动云大会召开，云服务的本质是算力服务。中国移动将以移动云为关键载体，加快推进算力从泛在协同到融合统一再到一体内生。数字经济日益呈现出以信息网络为关键基础、数据资源为核心要素、信息技术为主要动力、融合应用为重要抓手的主要特征。资料来源：杨杰论云：本质是算力服务（附PPT）【总规模15.95万套，中国电信启动2023年智能电表集采】中国电信今日发布预审公告称，

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中国移动

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【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即

【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入16.33亿元，同比-70.09%；实现归母净利润2.05亿元，同比-81.58%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比-95.57%；实现销售毛利率14.75%，同比-14.38pct；实现销售净利率12.98%，同比-8.57pct。#业绩下滑系海风平价带来的价格下降和“抢装潮”后市场需求阶段性不足，叠加海上施工周期性影响，以及去年同期比较基数较大所致；同时由于受到“抢装潮”期间已

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【海通非银孙婷团队】中国平安一季报

【海通非银孙婷团队】中国平安一季报：资负两端显著改善，归母净利润同比+49%，NBV同口径+21％【事件】中国平安发布2023Q1业绩：1）归母净利润384亿元，同比+48.9%。分业务归母净利润增速：寿险+104%、产险+46%、银行+14%、资管-49%、科技-61%。2）归母营运利润414亿元，同比-3.4%。其中，寿险及健康险营运利润同比-2.1%，财险同比+45.9%。3）一季度末净资产9143亿元，较年初+5.2%。4）NBV达137亿元，同比+8.8%，同口径下同比+21.1%。

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【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3%

【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3% -------------------------------- [庆祝]2022年公司实现营业收入1,692.1亿元，同比增长11.1%；归母净利润351.5亿元，同比增长64.1%。单季度来看，2022年Q4公司实现营业收入385.5亿元，同比增长16.7%，环比下降23.9%；归母净利润57.0亿元，同比增长16.7%，环比46.4%。2023年Q1公司实现营业收入448.1亿元，同比增长13.1%，环比增长25.0%；归母净利润6

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【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评

【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评业绩：公司2022年实现营业收入28.80亿元，同比增长54.81%，归母净利润7.19亿元，同比增长154.25%，扣非归母净利润6.83亿元，同比增长130.46%。23Q1实现营业收入6.65亿元，同比增长0.04%，环比下降15.6%，归母净利润1.83亿元，同比增长9.16%，环比增长39.7%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长2.02%，环比增长45.0%。 2022年：我们预计2022年公司隔膜出货量超17亿平，湿法占比近

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顶点软件Q1快评

顶点软件Q1快评：Q1收入利润大超预期！迈入产品规模化放量新阶段【天风计算机缪欣君团队】 Q4收入利润增长超预期。公司23年Q1实现营业收入1.31亿元，yoy+32.15%；归母净利润0.22亿元，yoy+948.63%；扣非归母净利润0.17亿元，yoy+14678.27%。公司22年Q1收入增速为39.21%，在去年基数较高的背景下持续高增。产品化程度提升，客户持续突破释放利润弹性。公司23年Q1毛利率达73.76%，同比提升2.98pct。我们判断主要为公司全栈信创产品进入规模化放量阶

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【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间

【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间公司22年实现营业收入47.82亿元，同比+104.7%，扣非净利12.81亿元，同比+137.1%，其中，Q4实现营收12.46亿元，同环比+36%/-6.9%，扣非净利2.42亿元，同环比+18.4%/-31.3%。23Q1实现营收9.52亿元，同环比-11.5%/-23.5%，扣非净利2.21亿元，环比-8.9%，毛利率35.0%，环比-2.47pct，净利率24.2%，环比+4.7pct。公司22年出货10.

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【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评

【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评：23Q1业绩超预期，关注新品培育进度 [庆祝]4月26日，公司发布23年一季报。23Q1公司实现营收8.63亿元，同增6.78%；归母净利润1.58亿元，同增8.41%；扣非后归母净利润1.27亿元，同增1.72%；基本每股收益0.37元/股。 23Q1业绩超预期，持续加码研发投入。23Q1营收8.63同增6.78%；归母净利润同增8.41%，营收及净利润22Q1高增长基数基础上延续增长。23Q1公司毛利率/净利率分别为76.11%/17.96%，同降

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【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 22年公司营收13.03亿元，同比增长38.23%；归母净利润1.29亿元，同比增长10.86%；扣非净利润1.14亿元，同比增长22.19%。 23q1业绩 1.业绩：营收2.14亿元，同比增长48.16%；归母净利润2,060万元，同比增长19.52%；扣非净利润1,903万元，同比增长24.32%。 2.拆分：产品综合毛利率30.34%，同比下降不到1%。其中变频器6,400万（防爆变频器有500万，毛利率48%），毛利率33%；

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中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】

中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】：利润增速显著快于营收，持续看好2023年利润弹性，目标价33元📈 2023年Q1实现营收5.18亿，同比增加16.25%；实现归母净利润0.6亿元，同比增加55.46%，折合EPS为0.12元/股；实现扣非净利润0.55亿，同比增加85.12%。 1⃣宏观扰动因素消退叠加特气持续发力，推动公司营收恢复性增长。2023年Q1公司营收增速达16.25%，较2022年Q4增加接近12Pcts：1）生产生活正常化后，营收开始恢复性

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【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性

【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性 ———————————— 高温合金作为军工上游最具确定性的赛道之一，随着镍价持续回落、企业产能持续释放，高温合金公司业绩持续高增长可期。 1、需求旺盛：三代机批产提速、新型号持续涌现、商用发动机CJ系列指日可待、燃气轮机巨大市场快速打开，高温合金作为航发基石材料，市场空间巨大。目前军用航发几十年科研转向批产带来放量列装叠加耗材属性，国产商用发动机也在加速研制，高温合金需求非常旺盛，仍然处于供不应求的状态。 2、

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【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节

【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节 [礼物]PCB板块Q1业绩同环比下滑，导致回调，符合此前市场预期近期板块因Q1业绩较为疲软，本周是一季报业绩的密集发布期，头部公司股价持续回调，反映的是2022Q4-2023Q1下游持续去库存，而行业需求未到旺季导致开工率较低。从基本面看，覆铜板行业库存处于低位，PCB行业基本属于无库存运行（定制化的订单），下游的需求中消费类呈现缓慢复苏，预期2023年下半年以通信为代表的细分领域有望恢复。行业下单模式和往年不同，过去产业链是以长周期

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旗滨集团交流要点

旗滨集团交流要点 #浮法 1、近况及展望：目前含税价105元/重箱，对应单箱毛利14-15元。预计后续价格较为坚挺。 2、库存：不到20天。 #光伏 1、投产进度：在产2条线，在建8条线。2023年，有6条生产线进行投产（分别在1、5、6、9、11月点火）。 2、盈利能力：22年毛利率14%，23年预计贡献2e左右业绩（对应2.5-3亿平）。 #电子&药用 1、电子玻璃良品率有提升，预计手机盖板和车用玻璃在产品结构中的比重会不断增加。 2、药用玻璃成品率60%，目前主要是为化妆品厂家提供加工服务

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【天风电新】铂科新材交流要点-0426

【天风电新】铂科新材交流要点-0426 ——————————— 🌼营收拆分 2022年：1）光伏：22年营收占比62%，提升接近5pct，毛利率33%；2）新能源车充电桩：营收占比15%，毛利率约50%。3）空调：营收占比5.3%，毛利率28%。4）电能治理及其它：营收占比10%，毛利率50%以上。 2023Q1：1）光伏营收占比64%、空调3.5%、UPS 8%、新能源车12%，其它13%。粉末在增多，计入其它部分。毛利率情况跟2022年全年情况基本一致。Q1整体出货接近8500吨。价格：

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【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值

【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值 AI服务器领域公司多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商，产品已经开发至第四代，绑定优质客户&产品持续迭代，技术领先性&产品竞争力大幅领先同行，为全球科技巨头新一轮扩产周期核心受益环节。云计算业务：1）服务器市场扩容持续：看好数字经济+以Chatgpt为代表的AI驱动的算力建设需求带动的服务器市场扩容，台积电一季度下游应用HPC（42%）已经超过手机(38%)，生成式AI市场增速为27%；2）云服务业务

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【长江通信每日资讯】20230426

【长江通信每日资讯】20230426 ——————————————— 【行业新闻】【中国移动董事长杨杰论：云的本质是算力服务】2023移动云大会召开，云服务的本质是算力服务。中国移动将以移动云为关键载体，加快推进算力从泛在协同到融合统一再到一体内生。数字经济日益呈现出以信息网络为关键基础、数据资源为核心要素、信息技术为主要动力、融合应用为重要抓手的主要特征。资料来源：杨杰论云：本质是算力服务（附PPT）【总规模15.95万套，中国电信启动2023年智能电表集采】中国电信今日发布预审公告称，

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【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即

【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入16.33亿元，同比-70.09%；实现归母净利润2.05亿元，同比-81.58%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比-95.57%；实现销售毛利率14.75%，同比-14.38pct；实现销售净利率12.98%，同比-8.57pct。#业绩下滑系海风平价带来的价格下降和“抢装潮”后市场需求阶段性不足，叠加海上施工周期性影响，以及去年同期比较基数较大所致；同时由于受到“抢装潮”期间已

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【海通非银孙婷团队】中国平安一季报

【海通非银孙婷团队】中国平安一季报：资负两端显著改善，归母净利润同比+49%，NBV同口径+21％【事件】中国平安发布2023Q1业绩：1）归母净利润384亿元，同比+48.9%。分业务归母净利润增速：寿险+104%、产险+46%、银行+14%、资管-49%、科技-61%。2）归母营运利润414亿元，同比-3.4%。其中，寿险及健康险营运利润同比-2.1%，财险同比+45.9%。3）一季度末净资产9143亿元，较年初+5.2%。4）NBV达137亿元，同比+8.8%，同口径下同比+21.1%。

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【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3%

【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3% -------------------------------- [庆祝]2022年公司实现营业收入1,692.1亿元，同比增长11.1%；归母净利润351.5亿元，同比增长64.1%。单季度来看，2022年Q4公司实现营业收入385.5亿元，同比增长16.7%，环比下降23.9%；归母净利润57.0亿元，同比增长16.7%，环比46.4%。2023年Q1公司实现营业收入448.1亿元，同比增长13.1%，环比增长25.0%；归母净利润6

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【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评

【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评业绩：公司2022年实现营业收入28.80亿元，同比增长54.81%，归母净利润7.19亿元，同比增长154.25%，扣非归母净利润6.83亿元，同比增长130.46%。23Q1实现营业收入6.65亿元，同比增长0.04%，环比下降15.6%，归母净利润1.83亿元，同比增长9.16%，环比增长39.7%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长2.02%，环比增长45.0%。 2022年：我们预计2022年公司隔膜出货量超17亿平，湿法占比近

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顶点软件Q1快评

顶点软件Q1快评：Q1收入利润大超预期！迈入产品规模化放量新阶段【天风计算机缪欣君团队】 Q4收入利润增长超预期。公司23年Q1实现营业收入1.31亿元，yoy+32.15%；归母净利润0.22亿元，yoy+948.63%；扣非归母净利润0.17亿元，yoy+14678.27%。公司22年Q1收入增速为39.21%，在去年基数较高的背景下持续高增。产品化程度提升，客户持续突破释放利润弹性。公司23年Q1毛利率达73.76%，同比提升2.98pct。我们判断主要为公司全栈信创产品进入规模化放量阶

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【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间

【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间公司22年实现营业收入47.82亿元，同比+104.7%，扣非净利12.81亿元，同比+137.1%，其中，Q4实现营收12.46亿元，同环比+36%/-6.9%，扣非净利2.42亿元，同环比+18.4%/-31.3%。23Q1实现营收9.52亿元，同环比-11.5%/-23.5%，扣非净利2.21亿元，环比-8.9%，毛利率35.0%，环比-2.47pct，净利率24.2%，环比+4.7pct。公司22年出货10.

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【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评

【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评：23Q1业绩超预期，关注新品培育进度 [庆祝]4月26日，公司发布23年一季报。23Q1公司实现营收8.63亿元，同增6.78%；归母净利润1.58亿元，同增8.41%；扣非后归母净利润1.27亿元，同增1.72%；基本每股收益0.37元/股。 23Q1业绩超预期，持续加码研发投入。23Q1营收8.63同增6.78%；归母净利润同增8.41%，营收及净利润22Q1高增长基数基础上延续增长。23Q1公司毛利率/净利率分别为76.11%/17.96%，同降

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【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 22年公司营收13.03亿元，同比增长38.23%；归母净利润1.29亿元，同比增长10.86%；扣非净利润1.14亿元，同比增长22.19%。 23q1业绩 1.业绩：营收2.14亿元，同比增长48.16%；归母净利润2,060万元，同比增长19.52%；扣非净利润1,903万元，同比增长24.32%。 2.拆分：产品综合毛利率30.34%，同比下降不到1%。其中变频器6,400万（防爆变频器有500万，毛利率48%），毛利率33%；

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中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】

中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】：利润增速显著快于营收，持续看好2023年利润弹性，目标价33元📈 2023年Q1实现营收5.18亿，同比增加16.25%；实现归母净利润0.6亿元，同比增加55.46%，折合EPS为0.12元/股；实现扣非净利润0.55亿，同比增加85.12%。 1⃣宏观扰动因素消退叠加特气持续发力，推动公司营收恢复性增长。2023年Q1公司营收增速达16.25%，较2022年Q4增加接近12Pcts：1）生产生活正常化后，营收开始恢复性

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【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性

【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性 ———————————— 高温合金作为军工上游最具确定性的赛道之一，随着镍价持续回落、企业产能持续释放，高温合金公司业绩持续高增长可期。 1、需求旺盛：三代机批产提速、新型号持续涌现、商用发动机CJ系列指日可待、燃气轮机巨大市场快速打开，高温合金作为航发基石材料，市场空间巨大。目前军用航发几十年科研转向批产带来放量列装叠加耗材属性，国产商用发动机也在加速研制，高温合金需求非常旺盛，仍然处于供不应求的状态。 2、

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【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节

【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节 [礼物]PCB板块Q1业绩同环比下滑，导致回调，符合此前市场预期近期板块因Q1业绩较为疲软，本周是一季报业绩的密集发布期，头部公司股价持续回调，反映的是2022Q4-2023Q1下游持续去库存，而行业需求未到旺季导致开工率较低。从基本面看，覆铜板行业库存处于低位，PCB行业基本属于无库存运行（定制化的订单），下游的需求中消费类呈现缓慢复苏，预期2023年下半年以通信为代表的细分领域有望恢复。行业下单模式和往年不同，过去产业链是以长周期

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2023-04-27 10:08:52

旗滨集团交流要点

旗滨集团交流要点 #浮法 1、近况及展望：目前含税价105元/重箱，对应单箱毛利14-15元。预计后续价格较为坚挺。 2、库存：不到20天。 #光伏 1、投产进度：在产2条线，在建8条线。2023年，有6条生产线进行投产（分别在1、5、6、9、11月点火）。 2、盈利能力：22年毛利率14%，23年预计贡献2e左右业绩（对应2.5-3亿平）。 #电子&药用 1、电子玻璃良品率有提升，预计手机盖板和车用玻璃在产品结构中的比重会不断增加。 2、药用玻璃成品率60%，目前主要是为化妆品厂家提供加工服务

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【天风电新】铂科新材交流要点-0426

【天风电新】铂科新材交流要点-0426 ——————————— 🌼营收拆分 2022年：1）光伏：22年营收占比62%，提升接近5pct，毛利率33%；2）新能源车充电桩：营收占比15%，毛利率约50%。3）空调：营收占比5.3%，毛利率28%。4）电能治理及其它：营收占比10%，毛利率50%以上。 2023Q1：1）光伏营收占比64%、空调3.5%、UPS 8%、新能源车12%，其它13%。粉末在增多，计入其它部分。毛利率情况跟2022年全年情况基本一致。Q1整体出货接近8500吨。价格：

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【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值

【天风电子潘暕团队】持续坚定推荐工业富联，目标价7500亿市值 AI服务器领域公司多年来为数家第一梯队云服务商AI服务器（加速器）与AI存储器供应商，产品已经开发至第四代，绑定优质客户&产品持续迭代，技术领先性&产品竞争力大幅领先同行，为全球科技巨头新一轮扩产周期核心受益环节。云计算业务：1）服务器市场扩容持续：看好数字经济+以Chatgpt为代表的AI驱动的算力建设需求带动的服务器市场扩容，台积电一季度下游应用HPC（42%）已经超过手机(38%)，生成式AI市场增速为27%；2）云服务业务

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【长江通信每日资讯】20230426

【长江通信每日资讯】20230426 ——————————————— 【行业新闻】【中国移动董事长杨杰论：云的本质是算力服务】2023移动云大会召开，云服务的本质是算力服务。中国移动将以移动云为关键载体，加快推进算力从泛在协同到融合统一再到一体内生。数字经济日益呈现出以信息网络为关键基础、数据资源为核心要素、信息技术为主要动力、融合应用为重要抓手的主要特征。资料来源：杨杰论云：本质是算力服务（附PPT）【总规模15.95万套，中国电信启动2023年智能电表集采】中国电信今日发布预审公告称，

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中国移动

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【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即

【财通电新】海力风电：各基地布局稳步推进，业绩回暖在即事件：公司发布2022年度报告，2022全年实现营业收入16.33亿元，同比-70.09%；实现归母净利润2.05亿元，同比-81.58%；实现扣非归母净利润0.49亿元，同比-95.57%；实现销售毛利率14.75%，同比-14.38pct；实现销售净利率12.98%，同比-8.57pct。#业绩下滑系海风平价带来的价格下降和“抢装潮”后市场需求阶段性不足，叠加海上施工周期性影响，以及去年同期比较基数较大所致；同时由于受到“抢装潮”期间已

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【海通非银孙婷团队】中国平安一季报

【海通非银孙婷团队】中国平安一季报：资负两端显著改善，归母净利润同比+49%，NBV同口径+21％【事件】中国平安发布2023Q1业绩：1）归母净利润384亿元，同比+48.9%。分业务归母净利润增速：寿险+104%、产险+46%、银行+14%、资管-49%、科技-61%。2）归母营运利润414亿元，同比-3.4%。其中，寿险及健康险营运利润同比-2.1%，财险同比+45.9%。3）一季度末净资产9143亿元，较年初+5.2%。4）NBV达137亿元，同比+8.8%，同口径下同比+21.1%。

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【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3%

【国盛能源钢铁】陕西煤业：业绩符合预期，股息率11.3% -------------------------------- [庆祝]2022年公司实现营业收入1,692.1亿元，同比增长11.1%；归母净利润351.5亿元，同比增长64.1%。单季度来看，2022年Q4公司实现营业收入385.5亿元，同比增长16.7%，环比下降23.9%；归母净利润57.0亿元，同比增长16.7%，环比46.4%。2023年Q1公司实现营业收入448.1亿元，同比增长13.1%，环比增长25.0%；归母净利润6

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【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评

【国君电新】星源材质2022年报及2023年一季报点评业绩：公司2022年实现营业收入28.80亿元，同比增长54.81%，归母净利润7.19亿元，同比增长154.25%，扣非归母净利润6.83亿元，同比增长130.46%。23Q1实现营业收入6.65亿元，同比增长0.04%，环比下降15.6%，归母净利润1.83亿元，同比增长9.16%，环比增长39.7%，扣非归母净利润1.61亿元，同比增长2.02%，环比增长45.0%。 2022年：我们预计2022年公司隔膜出货量超17亿平，湿法占比近

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顶点软件Q1快评

顶点软件Q1快评：Q1收入利润大超预期！迈入产品规模化放量新阶段【天风计算机缪欣君团队】 Q4收入利润增长超预期。公司23年Q1实现营业收入1.31亿元，yoy+32.15%；归母净利润0.22亿元，yoy+948.63%；扣非归母净利润0.17亿元，yoy+14678.27%。公司22年Q1收入增速为39.21%，在去年基数较高的背景下持续高增。产品化程度提升，客户持续突破释放利润弹性。公司23年Q1毛利率达73.76%，同比提升2.98pct。我们判断主要为公司全栈信创产品进入规模化放量阶

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【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间

【财通电新】尚太科技：23Q1净利率环比+4.7pct，成本优势保证盈利空间公司22年实现营业收入47.82亿元，同比+104.7%，扣非净利12.81亿元，同比+137.1%，其中，Q4实现营收12.46亿元，同环比+36%/-6.9%，扣非净利2.42亿元，同环比+18.4%/-31.3%。23Q1实现营收9.52亿元，同环比-11.5%/-23.5%，扣非净利2.21亿元，环比-8.9%，毛利率35.0%，环比-2.47pct，净利率24.2%，环比+4.7pct。公司22年出货10.

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【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评

【上证美妆&新消费】贝泰妮23Q1业绩点评：23Q1业绩超预期，关注新品培育进度 [庆祝]4月26日，公司发布23年一季报。23Q1公司实现营收8.63亿元，同增6.78%；归母净利润1.58亿元，同增8.41%；扣非后归母净利润1.27亿元，同增1.72%；基本每股收益0.37元/股。 23Q1业绩超预期，持续加码研发投入。23Q1营收8.63同增6.78%；归母净利润同增8.41%，营收及净利润22Q1高增长基数基础上延续增长。23Q1公司毛利率/净利率分别为76.11%/17.96%，同降

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【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理

【国君电新】新风光22&23q1基本面深度梳理 22年业绩 22年公司营收13.03亿元，同比增长38.23%；归母净利润1.29亿元，同比增长10.86%；扣非净利润1.14亿元，同比增长22.19%。 23q1业绩 1.业绩：营收2.14亿元，同比增长48.16%；归母净利润2,060万元，同比增长19.52%；扣非净利润1,903万元，同比增长24.32%。 2.拆分：产品综合毛利率30.34%，同比下降不到1%。其中变频器6,400万（防爆变频器有500万，毛利率48%），毛利率33%；

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中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】

中信主题策略刘易团队-“集成电路分赛道”主题之【金宏气体688106】：利润增速显著快于营收，持续看好2023年利润弹性，目标价33元📈 2023年Q1实现营收5.18亿，同比增加16.25%；实现归母净利润0.6亿元，同比增加55.46%，折合EPS为0.12元/股；实现扣非净利润0.55亿，同比增加85.12%。 1⃣宏观扰动因素消退叠加特气持续发力，推动公司营收恢复性增长。2023年Q1公司营收增速达16.25%，较2022年Q4增加接近12Pcts：1）生产生活正常化后，营收开始恢复性

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【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性

【国盛军工】高温合金：军工上游最具确定性的赛道之一，产能释放+成本下行带来业绩高弹性 ———————————— 高温合金作为军工上游最具确定性的赛道之一，随着镍价持续回落、企业产能持续释放，高温合金公司业绩持续高增长可期。 1、需求旺盛：三代机批产提速、新型号持续涌现、商用发动机CJ系列指日可待、燃气轮机巨大市场快速打开，高温合金作为航发基石材料，市场空间巨大。目前军用航发几十年科研转向批产带来放量列装叠加耗材属性，国产商用发动机也在加速研制，高温合金需求非常旺盛，仍然处于供不应求的状态。 2、

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【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节

【开源电子】PCB板块调整，建议继续买入AI相关的数通环节 [礼物]PCB板块Q1业绩同环比下滑，导致回调，符合此前市场预期近期板块因Q1业绩较为疲软，本周是一季报业绩的密集发布期，头部公司股价持续回调，反映的是2022Q4-2023Q1下游持续去库存，而行业需求未到旺季导致开工率较低。从基本面看，覆铜板行业库存处于低位，PCB行业基本属于无库存运行（定制化的订单），下游的需求中消费类呈现缓慢复苏，预期2023年下半年以通信为代表的细分领域有望恢复。行业下单模式和往年不同，过去产业链是以长周期

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