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2023-04-21 12:00:51

【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长

浙商国防邱世梁｜王华君【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长 [烟花]预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿，2023、2024 同比增长 214%、72%，2022-2024 年 PE 59、19、11 倍。首次覆盖，给予买入评级。 🌸【核心逻辑】惯性导航系统核心供应商，远火产业链重要标的 🎈好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品，被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域，长期发展空间大;弹药作为军工行业“耗

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2023-04-21 12:00:24

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间，受益于长江存储产能释放，在手订单充足2023Q1业务有望逐步回暖 🚀事件：GPT4有望于2023年发布，若GPT4转向多模态，将大幅提升AI视觉方向生产效率，图像、视频等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉未来将有海量应用空间，叠加NPU芯片解决人工智能应用最后一公里。视频视觉领域当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。 🚀国科微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商，产品分为视频解码、视频编码、数据储

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国科微

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2023-04-21 11:58:20

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？中特估指数与大部分宽基指数和热门主题指数相比估值较低：截至2022年底，中特估指数的PE（TTM）仅6.24倍，较沪深300的11.32倍和上证50的9.31倍更低。而同时中特估指数的Wind预测2023年ROE则有10.89%，与各宽基指数相当。国企开放共赢、央企创新、高铁产业等指数中包含较多中特估概念股：国企央企主题的指数产品中特估股票占比较高，如国企开放共赢、央企创新、上证央企等；也有关键领域或主题的指数产品，如

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中国中铁

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2023-04-21 11:57:30

【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆

【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆 #携程五一预测报告要点汇总： 1)截至4月20日，携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票； 2）截至4月20日，23年五一假期的境内机票、酒店搜索热度超过恢复至19年同期的110%、200%。出境机票、酒店恢复至2019年同期的120%、70%。从机票数据来看，出境客源地主要来自北上广深一线城市及部分省会城市。尤其是上海，贡献了30%的出境订单。 3）00后、女性游客成五一主力

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2023-04-21 11:57:00

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE 全方位布局国内高端显微镜市场，打破进口垄断。全球光学显微镜市场空间约50亿美元。，主要被蔡司、徕卡、尼康、奥林巴斯垄断，国内厂商份额较低。永新作为国内光学显微镜龙头，持续突破卡脖子领域，陆续发布了工业检测显微镜、激光扫描共聚焦显微镜、超分辨率显微镜，并开始研发眼科手术导航显微镜，未来成长空间广阔。其他业务： ️条码/机器视觉：条码镜头业务22Q1开始下行，下游客户持续去库存，22Q4-23Q1下游客户库存已消化

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永新光学

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2023-04-21 10:31:14

突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司

突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司。根据科创板日报消息，在3M预告将永久停产半导体冷却剂后（到25年将让出8000吨产能，这部分仅有国内厂商在扩产能），国外半导体厂商向索尔维等公司采购产品，但供应量极为有限。目前即使是替代品今年供应也已全数售罄！！！新宙邦是国内半导体冷却液最强音，已经获得台积电/中芯国际/长江存储等客户认证和批量销售。不止半导体冷却剂，服务器冷却液也将迎来大放量！ AI军备竞赛背景下，算力要求大幅提升。低能耗要求下，液冷成为最

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新宙邦

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算力需求快速提升，导热材料需求放量

中信能化】算力需求快速提升，导热材料需求放量 ————————— [礼物]AI预训练大模型对算力需求大幅提升，极高的算力缺口下，芯片技术发展与计算中心建设将进一步提速。 2030年全球热管理材料市场空间有望突破300亿。Chiplet及其3D封装技术将极大加速单位面积下晶体管密度的提升，以满足算力需求，因此带来的高通量散热需求，将推动先进封装与热管理材料的进一步革新，重点关注热管理材料、先进封装领域的产业升级。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新

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永和股份
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巨化股份

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泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发

泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发困境反转：被动元器件是比芯片周期更具有弹性的细分领域，智能终端都离不开石英晶振，公司已经过5个季度的高库存进入被动去库周期，预计Q3逐步进入主动补库周期，随着手机、PC、智能家居、智能音箱、智能穿戴等终端需求的复苏，公司业务将重回景气,盈利能力逐季改善。下游应用广泛，产品附加值不断提升：公司依托自有工艺和专用设备，推动新领域新产品，加大物联网、工业控制、汽车电子、模组、光通信等终端市场的开发和投放力度；基于工业互联网、服务器、

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泰晶科技

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专精特新系列之大地海洋

专精特新系列之大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！【天风新兴产业】核心看点：公司是浙江省废弃资源综合利用龙头，主营危险废物（来自汽车修理的废矿物油）+电子废物（“四机一脑”+小家电）的资源化业务。公司是业内率先将大数据和互联网技术引入废品回收环节的企业，是数字经济+碳中和时代的先行者。公司多年来专注“无废城市”建设。“无废城市”是国家重要的政治任务。近年来各项政策快速落地。公司进入发展快轨。公司正在收购废弃资源综合利产业上游公司——虎哥环境。虎哥环境成立于2

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大地海洋

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【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复

【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复公司发布2022年年报：全年实现收入59.62亿元(+61.6%)，归母净利润2.05亿元(-47.4%)，扣非归母净利润1.63亿元 (-53.9%)；单Q4实现收入14.12亿元 (+40.4%)，归母净利润-0.19亿元 (-124.7%)，扣非归母净利润-0.32亿元 (-148.6%)。根据我们测算，Q4销量约21.4万吨（环比-4万吨，主要系江西五星Q4停产半月有余），均价约6600元/吨（环比+400元，主要系优势产品

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五洲特纸

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得利斯年报业绩交流要点20230420

得利斯年报业绩交流要点20230420 🌟预制菜板块：22年营收6.43亿元，较21年增长了38%。新产能投放后，受品类影响毛利率由15%下降至13%,后续有望逐步修复。 ‼未来销售重点仍在大B端： 1⃣直销：山姆22年10月开始合作，美式烟熏牛前胸、意式牛肉大卷、安姆斯牛肉汉堡，三大单品完成8kw，23年品类扩张，目标2亿+。华南合作：厦门的元初食品；华北合作：和合谷（在北京有400家门店）和金荣包子。 2⃣线上渠道：线上合计营收不到1亿。与胡海泉合作齐鲜达，22年10月并开始运营销售额3k

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得利斯

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2023-04-21 10:26:00

【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！

【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！ ⭐紫光股份国内服务器排名第二，今年预计服务器收入增长30%-50%，AI服务器有望增长300%+以上，可能正式登顶中国AI服务器龙头！构建AI算力+交换机+数据库的算力底座！ ⭐中兴通讯：买不到华为，买中兴！从芯片到算力到操作系统的全栈AI算力之王，22年服务期排名第五（降维做服务器两年就到第五），超高速增长，未来和华为从芯片到操作系统重构AI算力生意，有望彻底改变算力服务器生意，毛利率大幅提升！ ⭐我们在

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中兴通讯
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【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】

【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】一、造船业的复苏是大周期的回归，纵观历史造船业周期二战，1960-1973，1990-2010 是过去三轮造船大周期，平均每 20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。需求周期：逆全球化不是消灭国际贸易需求，而是重构全球贸易格局——从市场最优化配置走向友岸市场，俄乌战争后能源运输的重构就是最好的例子，更长、更多边的航线拉长运距反而在货运需求不明朗的情况下推升了运输需求；此外2003-2007全球大繁荣背景

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中国船舶

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【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量

【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量 ✨事件：4月20日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2507亿元，同比增长10.3%；归母净利润281亿元，同比增长9.5%。EBITDA为人民币799亿元，同比增长4.9%。业绩符合预期。 ✨营收保持双位数增长，经营指标稳健。报告期内公司营收同比增长10.3%，其中主营业务收入2098亿元，同比增长8.3%。分市场看，个人市场稳步提升，移动客户总数9.83亿户，其中5G客户占比提升至70%，带动移动AR

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【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线

【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线深耕X射线平板探测器行业十余载，产品矩阵逐步完善。公司已实现普放、齿科、放疗、宠物、工业和安检等全领域覆盖，凭借十余年深厚积累，产品结构逐步完善，存量市场更换+DR低保有率地区新增配置增量，看好公司23年普放业务修复。探测器市场规模稳步扩张，齿科和工业端成为新增长点。Yole预测24年全球X射线平板探测器市场将达28亿美元，18-24年CAGR为5.9%，同期工业/安检市场规模CAGR(9.1%/10.2%)高于人用医疗(4

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【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长

浙商国防邱世梁｜王华君【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长 [烟花]预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿，2023、2024 同比增长 214%、72%，2022-2024 年 PE 59、19、11 倍。首次覆盖，给予买入评级。 🌸【核心逻辑】惯性导航系统核心供应商，远火产业链重要标的 🎈好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品，被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域，长期发展空间大;弹药作为军工行业“耗

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【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间，受益于长江存储产能释放，在手订单充足2023Q1业务有望逐步回暖 🚀事件：GPT4有望于2023年发布，若GPT4转向多模态，将大幅提升AI视觉方向生产效率，图像、视频等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉未来将有海量应用空间，叠加NPU芯片解决人工智能应用最后一公里。视频视觉领域当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。 🚀国科微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商，产品分为视频解码、视频编码、数据储

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【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？中特估指数与大部分宽基指数和热门主题指数相比估值较低：截至2022年底，中特估指数的PE（TTM）仅6.24倍，较沪深300的11.32倍和上证50的9.31倍更低。而同时中特估指数的Wind预测2023年ROE则有10.89%，与各宽基指数相当。国企开放共赢、央企创新、高铁产业等指数中包含较多中特估概念股：国企央企主题的指数产品中特估股票占比较高，如国企开放共赢、央企创新、上证央企等；也有关键领域或主题的指数产品，如

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【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆

【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆 #携程五一预测报告要点汇总： 1)截至4月20日，携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票； 2）截至4月20日，23年五一假期的境内机票、酒店搜索热度超过恢复至19年同期的110%、200%。出境机票、酒店恢复至2019年同期的120%、70%。从机票数据来看，出境客源地主要来自北上广深一线城市及部分省会城市。尤其是上海，贡献了30%的出境订单。 3）00后、女性游客成五一主力

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【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE 全方位布局国内高端显微镜市场，打破进口垄断。全球光学显微镜市场空间约50亿美元。，主要被蔡司、徕卡、尼康、奥林巴斯垄断，国内厂商份额较低。永新作为国内光学显微镜龙头，持续突破卡脖子领域，陆续发布了工业检测显微镜、激光扫描共聚焦显微镜、超分辨率显微镜，并开始研发眼科手术导航显微镜，未来成长空间广阔。其他业务： ️条码/机器视觉：条码镜头业务22Q1开始下行，下游客户持续去库存，22Q4-23Q1下游客户库存已消化

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突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司

突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司。根据科创板日报消息，在3M预告将永久停产半导体冷却剂后（到25年将让出8000吨产能，这部分仅有国内厂商在扩产能），国外半导体厂商向索尔维等公司采购产品，但供应量极为有限。目前即使是替代品今年供应也已全数售罄！！！新宙邦是国内半导体冷却液最强音，已经获得台积电/中芯国际/长江存储等客户认证和批量销售。不止半导体冷却剂，服务器冷却液也将迎来大放量！ AI军备竞赛背景下，算力要求大幅提升。低能耗要求下，液冷成为最

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算力需求快速提升，导热材料需求放量

中信能化】算力需求快速提升，导热材料需求放量 ————————— [礼物]AI预训练大模型对算力需求大幅提升，极高的算力缺口下，芯片技术发展与计算中心建设将进一步提速。 2030年全球热管理材料市场空间有望突破300亿。Chiplet及其3D封装技术将极大加速单位面积下晶体管密度的提升，以满足算力需求，因此带来的高通量散热需求，将推动先进封装与热管理材料的进一步革新，重点关注热管理材料、先进封装领域的产业升级。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新

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泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发

泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发困境反转：被动元器件是比芯片周期更具有弹性的细分领域，智能终端都离不开石英晶振，公司已经过5个季度的高库存进入被动去库周期，预计Q3逐步进入主动补库周期，随着手机、PC、智能家居、智能音箱、智能穿戴等终端需求的复苏，公司业务将重回景气,盈利能力逐季改善。下游应用广泛，产品附加值不断提升：公司依托自有工艺和专用设备，推动新领域新产品，加大物联网、工业控制、汽车电子、模组、光通信等终端市场的开发和投放力度；基于工业互联网、服务器、

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专精特新系列之大地海洋

专精特新系列之大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！【天风新兴产业】核心看点：公司是浙江省废弃资源综合利用龙头，主营危险废物（来自汽车修理的废矿物油）+电子废物（“四机一脑”+小家电）的资源化业务。公司是业内率先将大数据和互联网技术引入废品回收环节的企业，是数字经济+碳中和时代的先行者。公司多年来专注“无废城市”建设。“无废城市”是国家重要的政治任务。近年来各项政策快速落地。公司进入发展快轨。公司正在收购废弃资源综合利产业上游公司——虎哥环境。虎哥环境成立于2

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【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复

【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复公司发布2022年年报：全年实现收入59.62亿元(+61.6%)，归母净利润2.05亿元(-47.4%)，扣非归母净利润1.63亿元 (-53.9%)；单Q4实现收入14.12亿元 (+40.4%)，归母净利润-0.19亿元 (-124.7%)，扣非归母净利润-0.32亿元 (-148.6%)。根据我们测算，Q4销量约21.4万吨（环比-4万吨，主要系江西五星Q4停产半月有余），均价约6600元/吨（环比+400元，主要系优势产品

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得利斯年报业绩交流要点20230420

得利斯年报业绩交流要点20230420 🌟预制菜板块：22年营收6.43亿元，较21年增长了38%。新产能投放后，受品类影响毛利率由15%下降至13%,后续有望逐步修复。 ‼未来销售重点仍在大B端： 1⃣直销：山姆22年10月开始合作，美式烟熏牛前胸、意式牛肉大卷、安姆斯牛肉汉堡，三大单品完成8kw，23年品类扩张，目标2亿+。华南合作：厦门的元初食品；华北合作：和合谷（在北京有400家门店）和金荣包子。 2⃣线上渠道：线上合计营收不到1亿。与胡海泉合作齐鲜达，22年10月并开始运营销售额3k

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【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！

【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！ ⭐紫光股份国内服务器排名第二，今年预计服务器收入增长30%-50%，AI服务器有望增长300%+以上，可能正式登顶中国AI服务器龙头！构建AI算力+交换机+数据库的算力底座！ ⭐中兴通讯：买不到华为，买中兴！从芯片到算力到操作系统的全栈AI算力之王，22年服务期排名第五（降维做服务器两年就到第五），超高速增长，未来和华为从芯片到操作系统重构AI算力生意，有望彻底改变算力服务器生意，毛利率大幅提升！ ⭐我们在

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【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】

【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】一、造船业的复苏是大周期的回归，纵观历史造船业周期二战，1960-1973，1990-2010 是过去三轮造船大周期，平均每 20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。需求周期：逆全球化不是消灭国际贸易需求，而是重构全球贸易格局——从市场最优化配置走向友岸市场，俄乌战争后能源运输的重构就是最好的例子，更长、更多边的航线拉长运距反而在货运需求不明朗的情况下推升了运输需求；此外2003-2007全球大繁荣背景

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【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量

【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量 ✨事件：4月20日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2507亿元，同比增长10.3%；归母净利润281亿元，同比增长9.5%。EBITDA为人民币799亿元，同比增长4.9%。业绩符合预期。 ✨营收保持双位数增长，经营指标稳健。报告期内公司营收同比增长10.3%，其中主营业务收入2098亿元，同比增长8.3%。分市场看，个人市场稳步提升，移动客户总数9.83亿户，其中5G客户占比提升至70%，带动移动AR

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【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线

【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线深耕X射线平板探测器行业十余载，产品矩阵逐步完善。公司已实现普放、齿科、放疗、宠物、工业和安检等全领域覆盖，凭借十余年深厚积累，产品结构逐步完善，存量市场更换+DR低保有率地区新增配置增量，看好公司23年普放业务修复。探测器市场规模稳步扩张，齿科和工业端成为新增长点。Yole预测24年全球X射线平板探测器市场将达28亿美元，18-24年CAGR为5.9%，同期工业/安检市场规模CAGR(9.1%/10.2%)高于人用医疗(4

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【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长

浙商国防邱世梁｜王华君【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长 [烟花]预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿，2023、2024 同比增长 214%、72%，2022-2024 年 PE 59、19、11 倍。首次覆盖，给予买入评级。 🌸【核心逻辑】惯性导航系统核心供应商，远火产业链重要标的 🎈好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品，被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域，长期发展空间大;弹药作为军工行业“耗

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夜长梦山

2023-04-21 12:00:24

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间，受益于长江存储产能释放，在手订单充足2023Q1业务有望逐步回暖 🚀事件：GPT4有望于2023年发布，若GPT4转向多模态，将大幅提升AI视觉方向生产效率，图像、视频等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉未来将有海量应用空间，叠加NPU芯片解决人工智能应用最后一公里。视频视觉领域当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。 🚀国科微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商，产品分为视频解码、视频编码、数据储

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国科微

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2023-04-21 11:58:20

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？中特估指数与大部分宽基指数和热门主题指数相比估值较低：截至2022年底，中特估指数的PE（TTM）仅6.24倍，较沪深300的11.32倍和上证50的9.31倍更低。而同时中特估指数的Wind预测2023年ROE则有10.89%，与各宽基指数相当。国企开放共赢、央企创新、高铁产业等指数中包含较多中特估概念股：国企央企主题的指数产品中特估股票占比较高，如国企开放共赢、央企创新、上证央企等；也有关键领域或主题的指数产品，如

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【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆

【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆 #携程五一预测报告要点汇总： 1)截至4月20日，携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票； 2）截至4月20日，23年五一假期的境内机票、酒店搜索热度超过恢复至19年同期的110%、200%。出境机票、酒店恢复至2019年同期的120%、70%。从机票数据来看，出境客源地主要来自北上广深一线城市及部分省会城市。尤其是上海，贡献了30%的出境订单。 3）00后、女性游客成五一主力

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夜长梦山

2023-04-21 11:57:00

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE 全方位布局国内高端显微镜市场，打破进口垄断。全球光学显微镜市场空间约50亿美元。，主要被蔡司、徕卡、尼康、奥林巴斯垄断，国内厂商份额较低。永新作为国内光学显微镜龙头，持续突破卡脖子领域，陆续发布了工业检测显微镜、激光扫描共聚焦显微镜、超分辨率显微镜，并开始研发眼科手术导航显微镜，未来成长空间广阔。其他业务： ️条码/机器视觉：条码镜头业务22Q1开始下行，下游客户持续去库存，22Q4-23Q1下游客户库存已消化

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突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司

突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司。根据科创板日报消息，在3M预告将永久停产半导体冷却剂后（到25年将让出8000吨产能，这部分仅有国内厂商在扩产能），国外半导体厂商向索尔维等公司采购产品，但供应量极为有限。目前即使是替代品今年供应也已全数售罄！！！新宙邦是国内半导体冷却液最强音，已经获得台积电/中芯国际/长江存储等客户认证和批量销售。不止半导体冷却剂，服务器冷却液也将迎来大放量！ AI军备竞赛背景下，算力要求大幅提升。低能耗要求下，液冷成为最

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算力需求快速提升，导热材料需求放量

中信能化】算力需求快速提升，导热材料需求放量 ————————— [礼物]AI预训练大模型对算力需求大幅提升，极高的算力缺口下，芯片技术发展与计算中心建设将进一步提速。 2030年全球热管理材料市场空间有望突破300亿。Chiplet及其3D封装技术将极大加速单位面积下晶体管密度的提升，以满足算力需求，因此带来的高通量散热需求，将推动先进封装与热管理材料的进一步革新，重点关注热管理材料、先进封装领域的产业升级。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新

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泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发

泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发困境反转：被动元器件是比芯片周期更具有弹性的细分领域，智能终端都离不开石英晶振，公司已经过5个季度的高库存进入被动去库周期，预计Q3逐步进入主动补库周期，随着手机、PC、智能家居、智能音箱、智能穿戴等终端需求的复苏，公司业务将重回景气,盈利能力逐季改善。下游应用广泛，产品附加值不断提升：公司依托自有工艺和专用设备，推动新领域新产品，加大物联网、工业控制、汽车电子、模组、光通信等终端市场的开发和投放力度；基于工业互联网、服务器、

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泰晶科技

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专精特新系列之大地海洋

专精特新系列之大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！【天风新兴产业】核心看点：公司是浙江省废弃资源综合利用龙头，主营危险废物（来自汽车修理的废矿物油）+电子废物（“四机一脑”+小家电）的资源化业务。公司是业内率先将大数据和互联网技术引入废品回收环节的企业，是数字经济+碳中和时代的先行者。公司多年来专注“无废城市”建设。“无废城市”是国家重要的政治任务。近年来各项政策快速落地。公司进入发展快轨。公司正在收购废弃资源综合利产业上游公司——虎哥环境。虎哥环境成立于2

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【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复

【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复公司发布2022年年报：全年实现收入59.62亿元(+61.6%)，归母净利润2.05亿元(-47.4%)，扣非归母净利润1.63亿元 (-53.9%)；单Q4实现收入14.12亿元 (+40.4%)，归母净利润-0.19亿元 (-124.7%)，扣非归母净利润-0.32亿元 (-148.6%)。根据我们测算，Q4销量约21.4万吨（环比-4万吨，主要系江西五星Q4停产半月有余），均价约6600元/吨（环比+400元，主要系优势产品

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得利斯年报业绩交流要点20230420

得利斯年报业绩交流要点20230420 🌟预制菜板块：22年营收6.43亿元，较21年增长了38%。新产能投放后，受品类影响毛利率由15%下降至13%,后续有望逐步修复。 ‼未来销售重点仍在大B端： 1⃣直销：山姆22年10月开始合作，美式烟熏牛前胸、意式牛肉大卷、安姆斯牛肉汉堡，三大单品完成8kw，23年品类扩张，目标2亿+。华南合作：厦门的元初食品；华北合作：和合谷（在北京有400家门店）和金荣包子。 2⃣线上渠道：线上合计营收不到1亿。与胡海泉合作齐鲜达，22年10月并开始运营销售额3k

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【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！

【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！ ⭐紫光股份国内服务器排名第二，今年预计服务器收入增长30%-50%，AI服务器有望增长300%+以上，可能正式登顶中国AI服务器龙头！构建AI算力+交换机+数据库的算力底座！ ⭐中兴通讯：买不到华为，买中兴！从芯片到算力到操作系统的全栈AI算力之王，22年服务期排名第五（降维做服务器两年就到第五），超高速增长，未来和华为从芯片到操作系统重构AI算力生意，有望彻底改变算力服务器生意，毛利率大幅提升！ ⭐我们在

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中兴通讯
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【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】

【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】一、造船业的复苏是大周期的回归，纵观历史造船业周期二战，1960-1973，1990-2010 是过去三轮造船大周期，平均每 20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。需求周期：逆全球化不是消灭国际贸易需求，而是重构全球贸易格局——从市场最优化配置走向友岸市场，俄乌战争后能源运输的重构就是最好的例子，更长、更多边的航线拉长运距反而在货运需求不明朗的情况下推升了运输需求；此外2003-2007全球大繁荣背景

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中国船舶

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【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量

【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量 ✨事件：4月20日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2507亿元，同比增长10.3%；归母净利润281亿元，同比增长9.5%。EBITDA为人民币799亿元，同比增长4.9%。业绩符合预期。 ✨营收保持双位数增长，经营指标稳健。报告期内公司营收同比增长10.3%，其中主营业务收入2098亿元，同比增长8.3%。分市场看，个人市场稳步提升，移动客户总数9.83亿户，其中5G客户占比提升至70%，带动移动AR

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【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线

【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线深耕X射线平板探测器行业十余载，产品矩阵逐步完善。公司已实现普放、齿科、放疗、宠物、工业和安检等全领域覆盖，凭借十余年深厚积累，产品结构逐步完善，存量市场更换+DR低保有率地区新增配置增量，看好公司23年普放业务修复。探测器市场规模稳步扩张，齿科和工业端成为新增长点。Yole预测24年全球X射线平板探测器市场将达28亿美元，18-24年CAGR为5.9%，同期工业/安检市场规模CAGR(9.1%/10.2%)高于人用医疗(4

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【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长

浙商国防邱世梁｜王华君【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长 [烟花]预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿，2023、2024 同比增长 214%、72%，2022-2024 年 PE 59、19、11 倍。首次覆盖，给予买入评级。 🌸【核心逻辑】惯性导航系统核心供应商，远火产业链重要标的 🎈好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品，被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域，长期发展空间大;弹药作为军工行业“耗

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【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间，受益于长江存储产能释放，在手订单充足2023Q1业务有望逐步回暖 🚀事件：GPT4有望于2023年发布，若GPT4转向多模态，将大幅提升AI视觉方向生产效率，图像、视频等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉未来将有海量应用空间，叠加NPU芯片解决人工智能应用最后一公里。视频视觉领域当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。 🚀国科微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商，产品分为视频解码、视频编码、数据储

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【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？中特估指数与大部分宽基指数和热门主题指数相比估值较低：截至2022年底，中特估指数的PE（TTM）仅6.24倍，较沪深300的11.32倍和上证50的9.31倍更低。而同时中特估指数的Wind预测2023年ROE则有10.89%，与各宽基指数相当。国企开放共赢、央企创新、高铁产业等指数中包含较多中特估概念股：国企央企主题的指数产品中特估股票占比较高，如国企开放共赢、央企创新、上证央企等；也有关键领域或主题的指数产品，如

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【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆

【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆 #携程五一预测报告要点汇总： 1)截至4月20日，携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票； 2）截至4月20日，23年五一假期的境内机票、酒店搜索热度超过恢复至19年同期的110%、200%。出境机票、酒店恢复至2019年同期的120%、70%。从机票数据来看，出境客源地主要来自北上广深一线城市及部分省会城市。尤其是上海，贡献了30%的出境订单。 3）00后、女性游客成五一主力

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【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE 全方位布局国内高端显微镜市场，打破进口垄断。全球光学显微镜市场空间约50亿美元。，主要被蔡司、徕卡、尼康、奥林巴斯垄断，国内厂商份额较低。永新作为国内光学显微镜龙头，持续突破卡脖子领域，陆续发布了工业检测显微镜、激光扫描共聚焦显微镜、超分辨率显微镜，并开始研发眼科手术导航显微镜，未来成长空间广阔。其他业务： ️条码/机器视觉：条码镜头业务22Q1开始下行，下游客户持续去库存，22Q4-23Q1下游客户库存已消化

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突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司

突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司。根据科创板日报消息，在3M预告将永久停产半导体冷却剂后（到25年将让出8000吨产能，这部分仅有国内厂商在扩产能），国外半导体厂商向索尔维等公司采购产品，但供应量极为有限。目前即使是替代品今年供应也已全数售罄！！！新宙邦是国内半导体冷却液最强音，已经获得台积电/中芯国际/长江存储等客户认证和批量销售。不止半导体冷却剂，服务器冷却液也将迎来大放量！ AI军备竞赛背景下，算力要求大幅提升。低能耗要求下，液冷成为最

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算力需求快速提升，导热材料需求放量

中信能化】算力需求快速提升，导热材料需求放量 ————————— [礼物]AI预训练大模型对算力需求大幅提升，极高的算力缺口下，芯片技术发展与计算中心建设将进一步提速。 2030年全球热管理材料市场空间有望突破300亿。Chiplet及其3D封装技术将极大加速单位面积下晶体管密度的提升，以满足算力需求，因此带来的高通量散热需求，将推动先进封装与热管理材料的进一步革新，重点关注热管理材料、先进封装领域的产业升级。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新

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泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发

泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发困境反转：被动元器件是比芯片周期更具有弹性的细分领域，智能终端都离不开石英晶振，公司已经过5个季度的高库存进入被动去库周期，预计Q3逐步进入主动补库周期，随着手机、PC、智能家居、智能音箱、智能穿戴等终端需求的复苏，公司业务将重回景气,盈利能力逐季改善。下游应用广泛，产品附加值不断提升：公司依托自有工艺和专用设备，推动新领域新产品，加大物联网、工业控制、汽车电子、模组、光通信等终端市场的开发和投放力度；基于工业互联网、服务器、

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专精特新系列之大地海洋

专精特新系列之大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！【天风新兴产业】核心看点：公司是浙江省废弃资源综合利用龙头，主营危险废物（来自汽车修理的废矿物油）+电子废物（“四机一脑”+小家电）的资源化业务。公司是业内率先将大数据和互联网技术引入废品回收环节的企业，是数字经济+碳中和时代的先行者。公司多年来专注“无废城市”建设。“无废城市”是国家重要的政治任务。近年来各项政策快速落地。公司进入发展快轨。公司正在收购废弃资源综合利产业上游公司——虎哥环境。虎哥环境成立于2

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【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复

【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复公司发布2022年年报：全年实现收入59.62亿元(+61.6%)，归母净利润2.05亿元(-47.4%)，扣非归母净利润1.63亿元 (-53.9%)；单Q4实现收入14.12亿元 (+40.4%)，归母净利润-0.19亿元 (-124.7%)，扣非归母净利润-0.32亿元 (-148.6%)。根据我们测算，Q4销量约21.4万吨（环比-4万吨，主要系江西五星Q4停产半月有余），均价约6600元/吨（环比+400元，主要系优势产品

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得利斯年报业绩交流要点20230420

得利斯年报业绩交流要点20230420 🌟预制菜板块：22年营收6.43亿元，较21年增长了38%。新产能投放后，受品类影响毛利率由15%下降至13%,后续有望逐步修复。 ‼未来销售重点仍在大B端： 1⃣直销：山姆22年10月开始合作，美式烟熏牛前胸、意式牛肉大卷、安姆斯牛肉汉堡，三大单品完成8kw，23年品类扩张，目标2亿+。华南合作：厦门的元初食品；华北合作：和合谷（在北京有400家门店）和金荣包子。 2⃣线上渠道：线上合计营收不到1亿。与胡海泉合作齐鲜达，22年10月并开始运营销售额3k

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【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！

【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！ ⭐紫光股份国内服务器排名第二，今年预计服务器收入增长30%-50%，AI服务器有望增长300%+以上，可能正式登顶中国AI服务器龙头！构建AI算力+交换机+数据库的算力底座！ ⭐中兴通讯：买不到华为，买中兴！从芯片到算力到操作系统的全栈AI算力之王，22年服务期排名第五（降维做服务器两年就到第五），超高速增长，未来和华为从芯片到操作系统重构AI算力生意，有望彻底改变算力服务器生意，毛利率大幅提升！ ⭐我们在

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【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】

【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】一、造船业的复苏是大周期的回归，纵观历史造船业周期二战，1960-1973，1990-2010 是过去三轮造船大周期，平均每 20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。需求周期：逆全球化不是消灭国际贸易需求，而是重构全球贸易格局——从市场最优化配置走向友岸市场，俄乌战争后能源运输的重构就是最好的例子，更长、更多边的航线拉长运距反而在货运需求不明朗的情况下推升了运输需求；此外2003-2007全球大繁荣背景

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【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量

【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量 ✨事件：4月20日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2507亿元，同比增长10.3%；归母净利润281亿元，同比增长9.5%。EBITDA为人民币799亿元，同比增长4.9%。业绩符合预期。 ✨营收保持双位数增长，经营指标稳健。报告期内公司营收同比增长10.3%，其中主营业务收入2098亿元，同比增长8.3%。分市场看，个人市场稳步提升，移动客户总数9.83亿户，其中5G客户占比提升至70%，带动移动AR

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【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线

【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线深耕X射线平板探测器行业十余载，产品矩阵逐步完善。公司已实现普放、齿科、放疗、宠物、工业和安检等全领域覆盖，凭借十余年深厚积累，产品结构逐步完善，存量市场更换+DR低保有率地区新增配置增量，看好公司23年普放业务修复。探测器市场规模稳步扩张，齿科和工业端成为新增长点。Yole预测24年全球X射线平板探测器市场将达28亿美元，18-24年CAGR为5.9%，同期工业/安检市场规模CAGR(9.1%/10.2%)高于人用医疗(4

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【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长

浙商国防邱世梁｜王华君【理工导航】：惯导系统核心供应商，远程火箭弹内需外贸促增长 [烟花]预计公司 2022-2024 年归母净利润 0.56、1.76、3.01 亿，2023、2024 同比增长 214%、72%，2022-2024 年 PE 59、19、11 倍。首次覆盖，给予买入评级。 🌸【核心逻辑】惯性导航系统核心供应商，远火产业链重要标的 🎈好行业:惯导系统是现代国防系统的核心和关键技术产品，被广泛应用于军机、导弹、舰艇、核潜艇及坦克等领域，长期发展空间大;弹药作为军工行业“耗

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【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间

【国科微】：GPT4多模态发展打开视觉芯片业务海量空间，受益于长江存储产能释放，在手订单充足2023Q1业务有望逐步回暖 🚀事件：GPT4有望于2023年发布，若GPT4转向多模态，将大幅提升AI视觉方向生产效率，图像、视频等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉未来将有海量应用空间，叠加NPU芯片解决人工智能应用最后一公里。视频视觉领域当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。 🚀国科微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商，产品分为视频解码、视频编码、数据储

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国科微

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【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？

【申万宏源金工】金融产品每周见——布局“中特估“，有哪些基金产品可供选择？中特估指数与大部分宽基指数和热门主题指数相比估值较低：截至2022年底，中特估指数的PE（TTM）仅6.24倍，较沪深300的11.32倍和上证50的9.31倍更低。而同时中特估指数的Wind预测2023年ROE则有10.89%，与各宽基指数相当。国企开放共赢、央企创新、高铁产业等指数中包含较多中特估概念股：国企央企主题的指数产品中特估股票占比较高，如国企开放共赢、央企创新、上证央企等；也有关键领域或主题的指数产品，如

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中国中铁

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【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆

【安信商社】携程发布五一预测报告，五一出游预订持续火爆 #携程五一预测报告要点汇总： 1)截至4月20日，携程平台的五一国内酒店、景区门票、机票订单量均反超2019年水平；从恢复程度来看，景区门票>酒店>机票； 2）截至4月20日，23年五一假期的境内机票、酒店搜索热度超过恢复至19年同期的110%、200%。出境机票、酒店恢复至2019年同期的120%、70%。从机票数据来看，出境客源地主要来自北上广深一线城市及部分省会城市。尤其是上海，贡献了30%的出境订单。 3）00后、女性游客成五一主力

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携程集团-S

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【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE

【西部电子】永新光学近况更新：一季报前后是最佳买点，23-24年仅28、21xPE 全方位布局国内高端显微镜市场，打破进口垄断。全球光学显微镜市场空间约50亿美元。，主要被蔡司、徕卡、尼康、奥林巴斯垄断，国内厂商份额较低。永新作为国内光学显微镜龙头，持续突破卡脖子领域，陆续发布了工业检测显微镜、激光扫描共聚焦显微镜、超分辨率显微镜，并开始研发眼科手术导航显微镜，未来成长空间广阔。其他业务： ️条码/机器视觉：条码镜头业务22Q1开始下行，下游客户持续去库存，22Q4-23Q1下游客户库存已消化

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永新光学

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突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司

突发！国外半导体冷却剂今年供应量已告罄，新宙邦是唯一一家最有希望替代国外产品的公司。根据科创板日报消息，在3M预告将永久停产半导体冷却剂后（到25年将让出8000吨产能，这部分仅有国内厂商在扩产能），国外半导体厂商向索尔维等公司采购产品，但供应量极为有限。目前即使是替代品今年供应也已全数售罄！！！新宙邦是国内半导体冷却液最强音，已经获得台积电/中芯国际/长江存储等客户认证和批量销售。不止半导体冷却剂，服务器冷却液也将迎来大放量！ AI军备竞赛背景下，算力要求大幅提升。低能耗要求下，液冷成为最

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新宙邦

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算力需求快速提升，导热材料需求放量

中信能化】算力需求快速提升，导热材料需求放量 ————————— [礼物]AI预训练大模型对算力需求大幅提升，极高的算力缺口下，芯片技术发展与计算中心建设将进一步提速。 2030年全球热管理材料市场空间有望突破300亿。Chiplet及其3D封装技术将极大加速单位面积下晶体管密度的提升，以满足算力需求，因此带来的高通量散热需求，将推动先进封装与热管理材料的进一步革新，重点关注热管理材料、先进封装领域的产业升级。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新

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永和股份
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泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发

泰晶科技——国产晶振龙头，充分受益数字经济、物联网和AI服务器爆发困境反转：被动元器件是比芯片周期更具有弹性的细分领域，智能终端都离不开石英晶振，公司已经过5个季度的高库存进入被动去库周期，预计Q3逐步进入主动补库周期，随着手机、PC、智能家居、智能音箱、智能穿戴等终端需求的复苏，公司业务将重回景气,盈利能力逐季改善。下游应用广泛，产品附加值不断提升：公司依托自有工艺和专用设备，推动新领域新产品，加大物联网、工业控制、汽车电子、模组、光通信等终端市场的开发和投放力度；基于工业互联网、服务器、

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泰晶科技

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专精特新系列之大地海洋

专精特新系列之大地海洋：数字碳中和时代先行者，拟收购虎哥环境助力“无废城市”建设！【天风新兴产业】核心看点：公司是浙江省废弃资源综合利用龙头，主营危险废物（来自汽车修理的废矿物油）+电子废物（“四机一脑”+小家电）的资源化业务。公司是业内率先将大数据和互联网技术引入废品回收环节的企业，是数字经济+碳中和时代的先行者。公司多年来专注“无废城市”建设。“无废城市”是国家重要的政治任务。近年来各项政策快速落地。公司进入发展快轨。公司正在收购废弃资源综合利产业上游公司——虎哥环境。虎哥环境成立于2

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大地海洋

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【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复

【国盛轻工 | 点评】五洲特纸：产品结构改善，盈利有望逐季修复公司发布2022年年报：全年实现收入59.62亿元(+61.6%)，归母净利润2.05亿元(-47.4%)，扣非归母净利润1.63亿元 (-53.9%)；单Q4实现收入14.12亿元 (+40.4%)，归母净利润-0.19亿元 (-124.7%)，扣非归母净利润-0.32亿元 (-148.6%)。根据我们测算，Q4销量约21.4万吨（环比-4万吨，主要系江西五星Q4停产半月有余），均价约6600元/吨（环比+400元，主要系优势产品

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得利斯年报业绩交流要点20230420

得利斯年报业绩交流要点20230420 🌟预制菜板块：22年营收6.43亿元，较21年增长了38%。新产能投放后，受品类影响毛利率由15%下降至13%,后续有望逐步修复。 ‼未来销售重点仍在大B端： 1⃣直销：山姆22年10月开始合作，美式烟熏牛前胸、意式牛肉大卷、安姆斯牛肉汉堡，三大单品完成8kw，23年品类扩张，目标2亿+。华南合作：厦门的元初食品；华北合作：和合谷（在北京有400家门店）和金荣包子。 2⃣线上渠道：线上合计营收不到1亿。与胡海泉合作齐鲜达，22年10月并开始运营销售额3k

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【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！

【招商通信梁程加团队】重视我们不断每月都强调的中国“AI算力双王“：中兴通讯+紫光股份！ ⭐紫光股份国内服务器排名第二，今年预计服务器收入增长30%-50%，AI服务器有望增长300%+以上，可能正式登顶中国AI服务器龙头！构建AI算力+交换机+数据库的算力底座！ ⭐中兴通讯：买不到华为，买中兴！从芯片到算力到操作系统的全栈AI算力之王，22年服务期排名第五（降维做服务器两年就到第五），超高速增长，未来和华为从芯片到操作系统重构AI算力生意，有望彻底改变算力服务器生意，毛利率大幅提升！ ⭐我们在

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【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】

【造船周期点评——长风破浪会有时，直挂云帆济沧海！】一、造船业的复苏是大周期的回归，纵观历史造船业周期二战，1960-1973，1990-2010 是过去三轮造船大周期，平均每 20-30 年经历一轮大周期的原因为需求周期、船龄替代周期、环保公约三大因素。需求周期：逆全球化不是消灭国际贸易需求，而是重构全球贸易格局——从市场最优化配置走向友岸市场，俄乌战争后能源运输的重构就是最好的例子，更长、更多边的航线拉长运距反而在货运需求不明朗的情况下推升了运输需求；此外2003-2007全球大繁荣背景

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中国船舶

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【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量

【国金通信】中国移动23年一季报点评：营收保持双位增长，政企业务提质增量 ✨事件：4月20日，公司发布2023年一季度报告，报告期内实现营业收入2507亿元，同比增长10.3%；归母净利润281亿元，同比增长9.5%。EBITDA为人民币799亿元，同比增长4.9%。业绩符合预期。 ✨营收保持双位数增长，经营指标稳健。报告期内公司营收同比增长10.3%，其中主营业务收入2098亿元，同比增长8.3%。分市场看，个人市场稳步提升，移动客户总数9.83亿户，其中5G客户占比提升至70%，带动移动AR

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中国移动

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【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线

【光大医药】康众医疗：看好医疗端业绩修复，齿科+工业构建第二增长曲线深耕X射线平板探测器行业十余载，产品矩阵逐步完善。公司已实现普放、齿科、放疗、宠物、工业和安检等全领域覆盖，凭借十余年深厚积累，产品结构逐步完善，存量市场更换+DR低保有率地区新增配置增量，看好公司23年普放业务修复。探测器市场规模稳步扩张，齿科和工业端成为新增长点。Yole预测24年全球X射线平板探测器市场将达28亿美元，18-24年CAGR为5.9%，同期工业/安检市场规模CAGR(9.1%/10.2%)高于人用医疗(4

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