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2023-04-20 20:30:15

【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评

【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评：对标Adobe，AIGC办公生态初长成 🔥2022年业绩稳增，营收、归母净利同比增速按季度提升明显。公司2022年实现营业收入11.80亿元，同比+14.67%，归母净利润4125.52万元，同比+47.73%。Q1-Q4营收分别同比+3.71%/+11.28%/+17.37%/+25.45%，归母净利润分别同比-112.13%/-15.00%/+149.94%/183.18%，公司Q3、Q4季度业绩复苏明显。公司毛利率稳定（9

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万兴科技

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2023-04-20 20:29:39

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评 [庆祝]整体处于国内同类产品的领先位置！特别是在数字逻辑问题、代码能力、连续多轮对话、情绪识别方面显著具备优势。数字逻辑问题：讯飞星火展示了超预期的数字逻辑能力。在简单鸡兔同笼问题中，讯飞星火与昆仑天工大模型为国产大模型中唯二取得正确答案的模型；在更复杂的解方程问题中，讯飞星火为国产大模型中唯一获得正确答案的模型，与New Bing得出相同答案。逻辑诡辩问题：国产大模型均与New Bing存在较大差距；各类国产大模型内部难以排序，在不同问题上回答各具优势。

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科大讯飞
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昆仑万维

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2023-04-20 20:28:56

【天风电新】智能座舱专家交流要点

【天风电新】智能座舱专家交流要点 ——————————— 🌼HUD渗透率预期&提升的原因预计25年国内前装渗透率达30%+，全球前装渗透率达40%+，整车座舱开发偏产品经理导向，核心是能提升用户体验+增强科技感+替代部分仪表节约成本。客户愿意用，车厂成本也能平衡。 🌼HUD技术趋势&成本 1、趋势：未来投影尺寸会越做越大，AR-HUD占比提升，未来可能是AR-HUD用于顶配、传统W-HUD用于标配，尤其对于新势力而言，往明后年看，主力车型HUD是必不可少的，传统车企步伐可能会慢一点。架构上

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德赛西威

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夜长梦山

2023-04-20 20:27:39

【浙商电新张雷】聚和材料业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破 2022年，公司实现营业收入65.04亿元，同比增长27.94%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长58.53%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长46.87%。非经常收益主要系金融资产投资收益和政府补助。 2023Q1，公司实现营业收入17.84亿元，同比增长5.31%；归母净利润1.24亿元，同比增长19.7%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降40.76%。非经常收益主要系金融资产投资收益。光伏银

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聚和材料

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【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长

【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长事件：4月19日，兖矿能源和兖煤澳大利亚发布2023年第一季度运营数据公告。 1⃣兖矿能源： 🌸23Q1，兖矿能源实现商品煤产量2253万吨，同比下降10.41%；商品煤销量2453万吨，同比下降2.91%，其中自产煤销量2024万吨，同比下降12.03%。公司实现甲醇产/销量92.33/90.54万吨，同比增速+25.85%/+16.96%；乙二醇产/销量6.58/7.02万吨，同比增速+31.72%/+33.95%；醋酸产

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兖矿能源

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【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线

【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线 ✨我们于去年12月外发建筑行业年度策略报告《把握景气，布局反转》，开宗明义在“中特估”、“一带一路”两条贯穿全年大主线叠加下，2023年建筑央国企及国际工程板块有望迎系统性估值重估，具备战略性配置价值，并于今年1月外发“一带一路”深度报告《“一带一路”十周年，龙头蓄力再向前》，2月再次外发“中特估”深度报告《中国特色估值体系恰逢其时，建筑央国企重估潜力巨大》，以及系列周观点、周专题中持续强调相关投资机会。3月以来，“中特估”与

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中国中铁
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【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，非洲手机之王迎发展关键窗口

【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，手机为AI终极入口，非洲手机之王迎发展关键窗口 [烟花]领先接入CHATGPT，旗下INFINIX宣布推出AI向导X-bartender，已内置于XCLUB中，测试期间用户可获得免费回答配额，未来普及后可采用收费商业模式。公司互联网业务多款应用月活用户均在千万以上，长期位居移动应用留存指数实力榜前列，流量入口奠定变现基础，公司互联网业务的优异发展为其引入AIGC并变现奠定坚实基础。 [烟花]公司手机终端领先接入AIGC，大幅提升品牌形象，提升竞争力改

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传音控股

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巴比食品一季报交流会议要点

巴比食品一季报交流会议要点经营目标的年度计划都还没有调整，会继续观察。武汉区域开店一季度更亮眼，主要是开始将好礼客门店翻牌成巴比门店。团餐相信增速会恢复。一季度开店预期占比15-20%，今年是超预期的。1季度开店的绝大多数实在3月完成。随着开店数量增长和门店恢复，收入恢复弹性比较大。最终成本希望下降。人员成本和折旧比较固定，后续利润率会快速回升。团餐要有30%以上增长，占比要到1/4。团餐Q2是负增长，门店是大幅增长，环比增速接近21Q2。3月跨行业加盟商已接近50%。签约加盟商数量也大幅增长

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巴比食品

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【国金计算机】金山办公大涨快评0420

【国金计算机】金山办公大涨快评0420 [庆祝]＃三重因素催化，AI赋能扬帆起航＃【公司今日大涨背后逻辑有三（权重由高到低）】 [烟花]＃AI赋能加速，产品智能化升级超预期。微软于今年3月发布Microsoft 365 Copilot,公司微信公众号目前已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能。AI赋能下公司C端付费转化率以及B端ARPU值有望显著提升。 [烟花]＃一季报“双订阅”齐发力，整体业绩符合预期。一季度收入增速21%，扣非归母净利润增速24

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金山办公

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珀莱雅22年报及1Q23业绩速评

珀莱雅22年报及1Q23业绩速评：强者恒强！1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增 4.20公司公告4Q22营收/归母净利润同增50%/52%。1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增，营收/归母净利润分别为16.22/2.08亿元、同增29%/31%。22年/1Q23净利率12.8%、12.83%，略有提升。业绩增长靓丽主要系大单品策略深化下主品牌持续释放势能+子品牌彩棠/悦芙媞/OR表现突出且均实现盈利。毛利率持续优化，加大研发投入。4Q22~23Q1毛利率70.14%（+0.22PCT）、70.

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珀莱雅

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2023-04-20 20:22:35

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐，不要单纯定义为电解液公司，而是精细化工平台型公司，持续强调氟化工带来价值重估，服务器冷却液稀缺标的！ ---------------------- [礼物]今年以来，我们持续推荐【新宙邦】。核心逻辑是氟化工带来价值重估，公司氟化工今年业绩预计占比将达50%至60%左右，电容器化学品及半导体化学品预计占比15%左右，非电解液业绩占比在今年或超70%，是核心驱动力。未来3年公司氟化工业绩复合增速35%至40%，确定性很强，叠加人工智能发展带来新的增量，打开浸没式散热冷

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拓荆科技2023年Q1业绩点评

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、S

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2023-04-20 20:21:27

【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复

【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复 ①新发展模式下，房地产行业呈现城市聚焦、重视存量运营和轻资产化三大趋势，以物管及商管等运营商、交易中介商、资管及代建等服务商为代表的经营服务业务将成为除开发业务以外，房地产行业的新增长极。我们看好经营服务相关公司在2023年迎来业绩修复和价值重估。 ②运营服务：盈利能力下滑，规模扩张放缓，行业分化加剧。22家重点物管及商管公司2022年合计实现营业收入1995.90亿元，同比增长24.1%，较上年同期下降21.

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米奥会展交流干货核心要点

米奥会展交流干货核心要点 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进

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【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。

【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。【浙商电子蒋高振团队】事件： 4月20日，SK海力士宣布，全球范围内首次推出12层堆叠HBM3 DRAM，最高容量达24GB，目前客户性能验证中，预计23H1完成量产准备、23H2推向市场。 💥板块往期重要点评 #关键词1：存力升级。高算力需求催化HBM高带宽内存需求，同时DRAM和NAND的使用量相对普通服务器分别为8倍、3倍。未来随着AI服务器渗透率提升，有望带动市场规模持续扩容。 #关键词2：产业安全。

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【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评

【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评：对标Adobe，AIGC办公生态初长成 🔥2022年业绩稳增，营收、归母净利同比增速按季度提升明显。公司2022年实现营业收入11.80亿元，同比+14.67%，归母净利润4125.52万元，同比+47.73%。Q1-Q4营收分别同比+3.71%/+11.28%/+17.37%/+25.45%，归母净利润分别同比-112.13%/-15.00%/+149.94%/183.18%，公司Q3、Q4季度业绩复苏明显。公司毛利率稳定（9

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【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评 [庆祝]整体处于国内同类产品的领先位置！特别是在数字逻辑问题、代码能力、连续多轮对话、情绪识别方面显著具备优势。数字逻辑问题：讯飞星火展示了超预期的数字逻辑能力。在简单鸡兔同笼问题中，讯飞星火与昆仑天工大模型为国产大模型中唯二取得正确答案的模型；在更复杂的解方程问题中，讯飞星火为国产大模型中唯一获得正确答案的模型，与New Bing得出相同答案。逻辑诡辩问题：国产大模型均与New Bing存在较大差距；各类国产大模型内部难以排序，在不同问题上回答各具优势。

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【天风电新】智能座舱专家交流要点

【天风电新】智能座舱专家交流要点 ——————————— 🌼HUD渗透率预期&提升的原因预计25年国内前装渗透率达30%+，全球前装渗透率达40%+，整车座舱开发偏产品经理导向，核心是能提升用户体验+增强科技感+替代部分仪表节约成本。客户愿意用，车厂成本也能平衡。 🌼HUD技术趋势&成本 1、趋势：未来投影尺寸会越做越大，AR-HUD占比提升，未来可能是AR-HUD用于顶配、传统W-HUD用于标配，尤其对于新势力而言，往明后年看，主力车型HUD是必不可少的，传统车企步伐可能会慢一点。架构上

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【浙商电新张雷】聚和材料业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破 2022年，公司实现营业收入65.04亿元，同比增长27.94%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长58.53%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长46.87%。非经常收益主要系金融资产投资收益和政府补助。 2023Q1，公司实现营业收入17.84亿元，同比增长5.31%；归母净利润1.24亿元，同比增长19.7%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降40.76%。非经常收益主要系金融资产投资收益。光伏银

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【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长

【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长事件：4月19日，兖矿能源和兖煤澳大利亚发布2023年第一季度运营数据公告。 1⃣兖矿能源： 🌸23Q1，兖矿能源实现商品煤产量2253万吨，同比下降10.41%；商品煤销量2453万吨，同比下降2.91%，其中自产煤销量2024万吨，同比下降12.03%。公司实现甲醇产/销量92.33/90.54万吨，同比增速+25.85%/+16.96%；乙二醇产/销量6.58/7.02万吨，同比增速+31.72%/+33.95%；醋酸产

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【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线

【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线 ✨我们于去年12月外发建筑行业年度策略报告《把握景气，布局反转》，开宗明义在“中特估”、“一带一路”两条贯穿全年大主线叠加下，2023年建筑央国企及国际工程板块有望迎系统性估值重估，具备战略性配置价值，并于今年1月外发“一带一路”深度报告《“一带一路”十周年，龙头蓄力再向前》，2月再次外发“中特估”深度报告《中国特色估值体系恰逢其时，建筑央国企重估潜力巨大》，以及系列周观点、周专题中持续强调相关投资机会。3月以来，“中特估”与

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【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，非洲手机之王迎发展关键窗口

【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，手机为AI终极入口，非洲手机之王迎发展关键窗口 [烟花]领先接入CHATGPT，旗下INFINIX宣布推出AI向导X-bartender，已内置于XCLUB中，测试期间用户可获得免费回答配额，未来普及后可采用收费商业模式。公司互联网业务多款应用月活用户均在千万以上，长期位居移动应用留存指数实力榜前列，流量入口奠定变现基础，公司互联网业务的优异发展为其引入AIGC并变现奠定坚实基础。 [烟花]公司手机终端领先接入AIGC，大幅提升品牌形象，提升竞争力改

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巴比食品一季报交流会议要点

巴比食品一季报交流会议要点经营目标的年度计划都还没有调整，会继续观察。武汉区域开店一季度更亮眼，主要是开始将好礼客门店翻牌成巴比门店。团餐相信增速会恢复。一季度开店预期占比15-20%，今年是超预期的。1季度开店的绝大多数实在3月完成。随着开店数量增长和门店恢复，收入恢复弹性比较大。最终成本希望下降。人员成本和折旧比较固定，后续利润率会快速回升。团餐要有30%以上增长，占比要到1/4。团餐Q2是负增长，门店是大幅增长，环比增速接近21Q2。3月跨行业加盟商已接近50%。签约加盟商数量也大幅增长

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【国金计算机】金山办公大涨快评0420

【国金计算机】金山办公大涨快评0420 [庆祝]＃三重因素催化，AI赋能扬帆起航＃【公司今日大涨背后逻辑有三（权重由高到低）】 [烟花]＃AI赋能加速，产品智能化升级超预期。微软于今年3月发布Microsoft 365 Copilot,公司微信公众号目前已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能。AI赋能下公司C端付费转化率以及B端ARPU值有望显著提升。 [烟花]＃一季报“双订阅”齐发力，整体业绩符合预期。一季度收入增速21%，扣非归母净利润增速24

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珀莱雅22年报及1Q23业绩速评

珀莱雅22年报及1Q23业绩速评：强者恒强！1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增 4.20公司公告4Q22营收/归母净利润同增50%/52%。1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增，营收/归母净利润分别为16.22/2.08亿元、同增29%/31%。22年/1Q23净利率12.8%、12.83%，略有提升。业绩增长靓丽主要系大单品策略深化下主品牌持续释放势能+子品牌彩棠/悦芙媞/OR表现突出且均实现盈利。毛利率持续优化，加大研发投入。4Q22~23Q1毛利率70.14%（+0.22PCT）、70.

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【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐，不要单纯定义为电解液公司，而是精细化工平台型公司，持续强调氟化工带来价值重估，服务器冷却液稀缺标的！ ---------------------- [礼物]今年以来，我们持续推荐【新宙邦】。核心逻辑是氟化工带来价值重估，公司氟化工今年业绩预计占比将达50%至60%左右，电容器化学品及半导体化学品预计占比15%左右，非电解液业绩占比在今年或超70%，是核心驱动力。未来3年公司氟化工业绩复合增速35%至40%，确定性很强，叠加人工智能发展带来新的增量，打开浸没式散热冷

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拓荆科技2023年Q1业绩点评

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、S

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【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复

【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复 ①新发展模式下，房地产行业呈现城市聚焦、重视存量运营和轻资产化三大趋势，以物管及商管等运营商、交易中介商、资管及代建等服务商为代表的经营服务业务将成为除开发业务以外，房地产行业的新增长极。我们看好经营服务相关公司在2023年迎来业绩修复和价值重估。 ②运营服务：盈利能力下滑，规模扩张放缓，行业分化加剧。22家重点物管及商管公司2022年合计实现营业收入1995.90亿元，同比增长24.1%，较上年同期下降21.

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米奥会展交流干货核心要点

米奥会展交流干货核心要点 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进

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【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。

【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。【浙商电子蒋高振团队】事件： 4月20日，SK海力士宣布，全球范围内首次推出12层堆叠HBM3 DRAM，最高容量达24GB，目前客户性能验证中，预计23H1完成量产准备、23H2推向市场。 💥板块往期重要点评 #关键词1：存力升级。高算力需求催化HBM高带宽内存需求，同时DRAM和NAND的使用量相对普通服务器分别为8倍、3倍。未来随着AI服务器渗透率提升，有望带动市场规模持续扩容。 #关键词2：产业安全。

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【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评

【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评：对标Adobe，AIGC办公生态初长成 🔥2022年业绩稳增，营收、归母净利同比增速按季度提升明显。公司2022年实现营业收入11.80亿元，同比+14.67%，归母净利润4125.52万元，同比+47.73%。Q1-Q4营收分别同比+3.71%/+11.28%/+17.37%/+25.45%，归母净利润分别同比-112.13%/-15.00%/+149.94%/183.18%，公司Q3、Q4季度业绩复苏明显。公司毛利率稳定（9

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万兴科技

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夜长梦山

2023-04-20 20:29:39

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评 [庆祝]整体处于国内同类产品的领先位置！特别是在数字逻辑问题、代码能力、连续多轮对话、情绪识别方面显著具备优势。数字逻辑问题：讯飞星火展示了超预期的数字逻辑能力。在简单鸡兔同笼问题中，讯飞星火与昆仑天工大模型为国产大模型中唯二取得正确答案的模型；在更复杂的解方程问题中，讯飞星火为国产大模型中唯一获得正确答案的模型，与New Bing得出相同答案。逻辑诡辩问题：国产大模型均与New Bing存在较大差距；各类国产大模型内部难以排序，在不同问题上回答各具优势。

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科大讯飞
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昆仑万维

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夜长梦山

2023-04-20 20:28:56

【天风电新】智能座舱专家交流要点

【天风电新】智能座舱专家交流要点 ——————————— 🌼HUD渗透率预期&提升的原因预计25年国内前装渗透率达30%+，全球前装渗透率达40%+，整车座舱开发偏产品经理导向，核心是能提升用户体验+增强科技感+替代部分仪表节约成本。客户愿意用，车厂成本也能平衡。 🌼HUD技术趋势&成本 1、趋势：未来投影尺寸会越做越大，AR-HUD占比提升，未来可能是AR-HUD用于顶配、传统W-HUD用于标配，尤其对于新势力而言，往明后年看，主力车型HUD是必不可少的，传统车企步伐可能会慢一点。架构上

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德赛西威

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夜长梦山

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【浙商电新张雷】聚和材料业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破 2022年，公司实现营业收入65.04亿元，同比增长27.94%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长58.53%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长46.87%。非经常收益主要系金融资产投资收益和政府补助。 2023Q1，公司实现营业收入17.84亿元，同比增长5.31%；归母净利润1.24亿元，同比增长19.7%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降40.76%。非经常收益主要系金融资产投资收益。光伏银

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【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长

【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长事件：4月19日，兖矿能源和兖煤澳大利亚发布2023年第一季度运营数据公告。 1⃣兖矿能源： 🌸23Q1，兖矿能源实现商品煤产量2253万吨，同比下降10.41%；商品煤销量2453万吨，同比下降2.91%，其中自产煤销量2024万吨，同比下降12.03%。公司实现甲醇产/销量92.33/90.54万吨，同比增速+25.85%/+16.96%；乙二醇产/销量6.58/7.02万吨，同比增速+31.72%/+33.95%；醋酸产

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【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线

【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线 ✨我们于去年12月外发建筑行业年度策略报告《把握景气，布局反转》，开宗明义在“中特估”、“一带一路”两条贯穿全年大主线叠加下，2023年建筑央国企及国际工程板块有望迎系统性估值重估，具备战略性配置价值，并于今年1月外发“一带一路”深度报告《“一带一路”十周年，龙头蓄力再向前》，2月再次外发“中特估”深度报告《中国特色估值体系恰逢其时，建筑央国企重估潜力巨大》，以及系列周观点、周专题中持续强调相关投资机会。3月以来，“中特估”与

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中国中铁
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【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，非洲手机之王迎发展关键窗口

【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，手机为AI终极入口，非洲手机之王迎发展关键窗口 [烟花]领先接入CHATGPT，旗下INFINIX宣布推出AI向导X-bartender，已内置于XCLUB中，测试期间用户可获得免费回答配额，未来普及后可采用收费商业模式。公司互联网业务多款应用月活用户均在千万以上，长期位居移动应用留存指数实力榜前列，流量入口奠定变现基础，公司互联网业务的优异发展为其引入AIGC并变现奠定坚实基础。 [烟花]公司手机终端领先接入AIGC，大幅提升品牌形象，提升竞争力改

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传音控股

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巴比食品一季报交流会议要点

巴比食品一季报交流会议要点经营目标的年度计划都还没有调整，会继续观察。武汉区域开店一季度更亮眼，主要是开始将好礼客门店翻牌成巴比门店。团餐相信增速会恢复。一季度开店预期占比15-20%，今年是超预期的。1季度开店的绝大多数实在3月完成。随着开店数量增长和门店恢复，收入恢复弹性比较大。最终成本希望下降。人员成本和折旧比较固定，后续利润率会快速回升。团餐要有30%以上增长，占比要到1/4。团餐Q2是负增长，门店是大幅增长，环比增速接近21Q2。3月跨行业加盟商已接近50%。签约加盟商数量也大幅增长

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【国金计算机】金山办公大涨快评0420

【国金计算机】金山办公大涨快评0420 [庆祝]＃三重因素催化，AI赋能扬帆起航＃【公司今日大涨背后逻辑有三（权重由高到低）】 [烟花]＃AI赋能加速，产品智能化升级超预期。微软于今年3月发布Microsoft 365 Copilot,公司微信公众号目前已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能。AI赋能下公司C端付费转化率以及B端ARPU值有望显著提升。 [烟花]＃一季报“双订阅”齐发力，整体业绩符合预期。一季度收入增速21%，扣非归母净利润增速24

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金山办公

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珀莱雅22年报及1Q23业绩速评

珀莱雅22年报及1Q23业绩速评：强者恒强！1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增 4.20公司公告4Q22营收/归母净利润同增50%/52%。1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增，营收/归母净利润分别为16.22/2.08亿元、同增29%/31%。22年/1Q23净利率12.8%、12.83%，略有提升。业绩增长靓丽主要系大单品策略深化下主品牌持续释放势能+子品牌彩棠/悦芙媞/OR表现突出且均实现盈利。毛利率持续优化，加大研发投入。4Q22~23Q1毛利率70.14%（+0.22PCT）、70.

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【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐，不要单纯定义为电解液公司，而是精细化工平台型公司，持续强调氟化工带来价值重估，服务器冷却液稀缺标的！ ---------------------- [礼物]今年以来，我们持续推荐【新宙邦】。核心逻辑是氟化工带来价值重估，公司氟化工今年业绩预计占比将达50%至60%左右，电容器化学品及半导体化学品预计占比15%左右，非电解液业绩占比在今年或超70%，是核心驱动力。未来3年公司氟化工业绩复合增速35%至40%，确定性很强，叠加人工智能发展带来新的增量，打开浸没式散热冷

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拓荆科技2023年Q1业绩点评

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、S

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【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复

【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复 ①新发展模式下，房地产行业呈现城市聚焦、重视存量运营和轻资产化三大趋势，以物管及商管等运营商、交易中介商、资管及代建等服务商为代表的经营服务业务将成为除开发业务以外，房地产行业的新增长极。我们看好经营服务相关公司在2023年迎来业绩修复和价值重估。 ②运营服务：盈利能力下滑，规模扩张放缓，行业分化加剧。22家重点物管及商管公司2022年合计实现营业收入1995.90亿元，同比增长24.1%，较上年同期下降21.

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米奥会展交流干货核心要点

米奥会展交流干货核心要点 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进

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【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。

【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。【浙商电子蒋高振团队】事件： 4月20日，SK海力士宣布，全球范围内首次推出12层堆叠HBM3 DRAM，最高容量达24GB，目前客户性能验证中，预计23H1完成量产准备、23H2推向市场。 💥板块往期重要点评 #关键词1：存力升级。高算力需求催化HBM高带宽内存需求，同时DRAM和NAND的使用量相对普通服务器分别为8倍、3倍。未来随着AI服务器渗透率提升，有望带动市场规模持续扩容。 #关键词2：产业安全。

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【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评

【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评：对标Adobe，AIGC办公生态初长成 🔥2022年业绩稳增，营收、归母净利同比增速按季度提升明显。公司2022年实现营业收入11.80亿元，同比+14.67%，归母净利润4125.52万元，同比+47.73%。Q1-Q4营收分别同比+3.71%/+11.28%/+17.37%/+25.45%，归母净利润分别同比-112.13%/-15.00%/+149.94%/183.18%，公司Q3、Q4季度业绩复苏明显。公司毛利率稳定（9

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【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评 [庆祝]整体处于国内同类产品的领先位置！特别是在数字逻辑问题、代码能力、连续多轮对话、情绪识别方面显著具备优势。数字逻辑问题：讯飞星火展示了超预期的数字逻辑能力。在简单鸡兔同笼问题中，讯飞星火与昆仑天工大模型为国产大模型中唯二取得正确答案的模型；在更复杂的解方程问题中，讯飞星火为国产大模型中唯一获得正确答案的模型，与New Bing得出相同答案。逻辑诡辩问题：国产大模型均与New Bing存在较大差距；各类国产大模型内部难以排序，在不同问题上回答各具优势。

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【天风电新】智能座舱专家交流要点

【天风电新】智能座舱专家交流要点 ——————————— 🌼HUD渗透率预期&提升的原因预计25年国内前装渗透率达30%+，全球前装渗透率达40%+，整车座舱开发偏产品经理导向，核心是能提升用户体验+增强科技感+替代部分仪表节约成本。客户愿意用，车厂成本也能平衡。 🌼HUD技术趋势&成本 1、趋势：未来投影尺寸会越做越大，AR-HUD占比提升，未来可能是AR-HUD用于顶配、传统W-HUD用于标配，尤其对于新势力而言，往明后年看，主力车型HUD是必不可少的，传统车企步伐可能会慢一点。架构上

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【浙商电新张雷】聚和材料业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破 2022年，公司实现营业收入65.04亿元，同比增长27.94%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长58.53%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长46.87%。非经常收益主要系金融资产投资收益和政府补助。 2023Q1，公司实现营业收入17.84亿元，同比增长5.31%；归母净利润1.24亿元，同比增长19.7%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降40.76%。非经常收益主要系金融资产投资收益。光伏银

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【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长

【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长事件：4月19日，兖矿能源和兖煤澳大利亚发布2023年第一季度运营数据公告。 1⃣兖矿能源： 🌸23Q1，兖矿能源实现商品煤产量2253万吨，同比下降10.41%；商品煤销量2453万吨，同比下降2.91%，其中自产煤销量2024万吨，同比下降12.03%。公司实现甲醇产/销量92.33/90.54万吨，同比增速+25.85%/+16.96%；乙二醇产/销量6.58/7.02万吨，同比增速+31.72%/+33.95%；醋酸产

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【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线

【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线 ✨我们于去年12月外发建筑行业年度策略报告《把握景气，布局反转》，开宗明义在“中特估”、“一带一路”两条贯穿全年大主线叠加下，2023年建筑央国企及国际工程板块有望迎系统性估值重估，具备战略性配置价值，并于今年1月外发“一带一路”深度报告《“一带一路”十周年，龙头蓄力再向前》，2月再次外发“中特估”深度报告《中国特色估值体系恰逢其时，建筑央国企重估潜力巨大》，以及系列周观点、周专题中持续强调相关投资机会。3月以来，“中特估”与

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【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，非洲手机之王迎发展关键窗口

【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，手机为AI终极入口，非洲手机之王迎发展关键窗口 [烟花]领先接入CHATGPT，旗下INFINIX宣布推出AI向导X-bartender，已内置于XCLUB中，测试期间用户可获得免费回答配额，未来普及后可采用收费商业模式。公司互联网业务多款应用月活用户均在千万以上，长期位居移动应用留存指数实力榜前列，流量入口奠定变现基础，公司互联网业务的优异发展为其引入AIGC并变现奠定坚实基础。 [烟花]公司手机终端领先接入AIGC，大幅提升品牌形象，提升竞争力改

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巴比食品一季报交流会议要点

巴比食品一季报交流会议要点经营目标的年度计划都还没有调整，会继续观察。武汉区域开店一季度更亮眼，主要是开始将好礼客门店翻牌成巴比门店。团餐相信增速会恢复。一季度开店预期占比15-20%，今年是超预期的。1季度开店的绝大多数实在3月完成。随着开店数量增长和门店恢复，收入恢复弹性比较大。最终成本希望下降。人员成本和折旧比较固定，后续利润率会快速回升。团餐要有30%以上增长，占比要到1/4。团餐Q2是负增长，门店是大幅增长，环比增速接近21Q2。3月跨行业加盟商已接近50%。签约加盟商数量也大幅增长

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【国金计算机】金山办公大涨快评0420

【国金计算机】金山办公大涨快评0420 [庆祝]＃三重因素催化，AI赋能扬帆起航＃【公司今日大涨背后逻辑有三（权重由高到低）】 [烟花]＃AI赋能加速，产品智能化升级超预期。微软于今年3月发布Microsoft 365 Copilot,公司微信公众号目前已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能。AI赋能下公司C端付费转化率以及B端ARPU值有望显著提升。 [烟花]＃一季报“双订阅”齐发力，整体业绩符合预期。一季度收入增速21%，扣非归母净利润增速24

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珀莱雅22年报及1Q23业绩速评

珀莱雅22年报及1Q23业绩速评：强者恒强！1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增 4.20公司公告4Q22营收/归母净利润同增50%/52%。1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增，营收/归母净利润分别为16.22/2.08亿元、同增29%/31%。22年/1Q23净利率12.8%、12.83%，略有提升。业绩增长靓丽主要系大单品策略深化下主品牌持续释放势能+子品牌彩棠/悦芙媞/OR表现突出且均实现盈利。毛利率持续优化，加大研发投入。4Q22~23Q1毛利率70.14%（+0.22PCT）、70.

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【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐，不要单纯定义为电解液公司，而是精细化工平台型公司，持续强调氟化工带来价值重估，服务器冷却液稀缺标的！ ---------------------- [礼物]今年以来，我们持续推荐【新宙邦】。核心逻辑是氟化工带来价值重估，公司氟化工今年业绩预计占比将达50%至60%左右，电容器化学品及半导体化学品预计占比15%左右，非电解液业绩占比在今年或超70%，是核心驱动力。未来3年公司氟化工业绩复合增速35%至40%，确定性很强，叠加人工智能发展带来新的增量，打开浸没式散热冷

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拓荆科技2023年Q1业绩点评

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、S

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【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复

【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复 ①新发展模式下，房地产行业呈现城市聚焦、重视存量运营和轻资产化三大趋势，以物管及商管等运营商、交易中介商、资管及代建等服务商为代表的经营服务业务将成为除开发业务以外，房地产行业的新增长极。我们看好经营服务相关公司在2023年迎来业绩修复和价值重估。 ②运营服务：盈利能力下滑，规模扩张放缓，行业分化加剧。22家重点物管及商管公司2022年合计实现营业收入1995.90亿元，同比增长24.1%，较上年同期下降21.

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米奥会展交流干货核心要点

米奥会展交流干货核心要点 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进

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【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。

【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。【浙商电子蒋高振团队】事件： 4月20日，SK海力士宣布，全球范围内首次推出12层堆叠HBM3 DRAM，最高容量达24GB，目前客户性能验证中，预计23H1完成量产准备、23H2推向市场。 💥板块往期重要点评 #关键词1：存力升级。高算力需求催化HBM高带宽内存需求，同时DRAM和NAND的使用量相对普通服务器分别为8倍、3倍。未来随着AI服务器渗透率提升，有望带动市场规模持续扩容。 #关键词2：产业安全。

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【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评

【中航社服+先进制造】万兴科技（300624）2022年报点评：对标Adobe，AIGC办公生态初长成 🔥2022年业绩稳增，营收、归母净利同比增速按季度提升明显。公司2022年实现营业收入11.80亿元，同比+14.67%，归母净利润4125.52万元，同比+47.73%。Q1-Q4营收分别同比+3.71%/+11.28%/+17.37%/+25.45%，归母净利润分别同比-112.13%/-15.00%/+149.94%/183.18%，公司Q3、Q4季度业绩复苏明显。公司毛利率稳定（9

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夜长梦山

2023-04-20 20:29:39

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评

【国盛计算机】讯飞星火模型首发测评 [庆祝]整体处于国内同类产品的领先位置！特别是在数字逻辑问题、代码能力、连续多轮对话、情绪识别方面显著具备优势。数字逻辑问题：讯飞星火展示了超预期的数字逻辑能力。在简单鸡兔同笼问题中，讯飞星火与昆仑天工大模型为国产大模型中唯二取得正确答案的模型；在更复杂的解方程问题中，讯飞星火为国产大模型中唯一获得正确答案的模型，与New Bing得出相同答案。逻辑诡辩问题：国产大模型均与New Bing存在较大差距；各类国产大模型内部难以排序，在不同问题上回答各具优势。

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科大讯飞
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2023-04-20 20:28:56

【天风电新】智能座舱专家交流要点

【天风电新】智能座舱专家交流要点 ——————————— 🌼HUD渗透率预期&提升的原因预计25年国内前装渗透率达30%+，全球前装渗透率达40%+，整车座舱开发偏产品经理导向，核心是能提升用户体验+增强科技感+替代部分仪表节约成本。客户愿意用，车厂成本也能平衡。 🌼HUD技术趋势&成本 1、趋势：未来投影尺寸会越做越大，AR-HUD占比提升，未来可能是AR-HUD用于顶配、传统W-HUD用于标配，尤其对于新势力而言，往明后年看，主力车型HUD是必不可少的，传统车企步伐可能会慢一点。架构上

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德赛西威

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2023-04-20 20:27:39

【浙商电新张雷】聚和材料业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破

【浙商电新张雷】聚和材料（688503）业绩点评：光伏银浆业务稳健，电子浆料持续突破 2022年，公司实现营业收入65.04亿元，同比增长27.94%；实现归母净利润3.91亿元，同比增长58.53%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长46.87%。非经常收益主要系金融资产投资收益和政府补助。 2023Q1，公司实现营业收入17.84亿元，同比增长5.31%；归母净利润1.24亿元，同比增长19.7%；扣非归母净利润0.61亿元，同比下降40.76%。非经常收益主要系金融资产投资收益。光伏银

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聚和材料

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2023-04-20 20:26:59

【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长

【民生能源】兖矿能源23Q1产量下滑，兖煤澳大利亚实现价格同比增长事件：4月19日，兖矿能源和兖煤澳大利亚发布2023年第一季度运营数据公告。 1⃣兖矿能源： 🌸23Q1，兖矿能源实现商品煤产量2253万吨，同比下降10.41%；商品煤销量2453万吨，同比下降2.91%，其中自产煤销量2024万吨，同比下降12.03%。公司实现甲醇产/销量92.33/90.54万吨，同比增速+25.85%/+16.96%；乙二醇产/销量6.58/7.02万吨，同比增速+31.72%/+33.95%；醋酸产

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夜长梦山

2023-04-20 20:25:46

【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线

【国盛建筑】“中特估”+“一带一路”战略意义突显，把握贯穿全年大主线 ✨我们于去年12月外发建筑行业年度策略报告《把握景气，布局反转》，开宗明义在“中特估”、“一带一路”两条贯穿全年大主线叠加下，2023年建筑央国企及国际工程板块有望迎系统性估值重估，具备战略性配置价值，并于今年1月外发“一带一路”深度报告《“一带一路”十周年，龙头蓄力再向前》，2月再次外发“中特估”深度报告《中国特色估值体系恰逢其时，建筑央国企重估潜力巨大》，以及系列周观点、周专题中持续强调相关投资机会。3月以来，“中特估”与

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中国中铁
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【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，非洲手机之王迎发展关键窗口

【光大电子｜传音控股】ChatGPT接入落地，手机为AI终极入口，非洲手机之王迎发展关键窗口 [烟花]领先接入CHATGPT，旗下INFINIX宣布推出AI向导X-bartender，已内置于XCLUB中，测试期间用户可获得免费回答配额，未来普及后可采用收费商业模式。公司互联网业务多款应用月活用户均在千万以上，长期位居移动应用留存指数实力榜前列，流量入口奠定变现基础，公司互联网业务的优异发展为其引入AIGC并变现奠定坚实基础。 [烟花]公司手机终端领先接入AIGC，大幅提升品牌形象，提升竞争力改

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夜长梦山

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巴比食品一季报交流会议要点

巴比食品一季报交流会议要点经营目标的年度计划都还没有调整，会继续观察。武汉区域开店一季度更亮眼，主要是开始将好礼客门店翻牌成巴比门店。团餐相信增速会恢复。一季度开店预期占比15-20%，今年是超预期的。1季度开店的绝大多数实在3月完成。随着开店数量增长和门店恢复，收入恢复弹性比较大。最终成本希望下降。人员成本和折旧比较固定，后续利润率会快速回升。团餐要有30%以上增长，占比要到1/4。团餐Q2是负增长，门店是大幅增长，环比增速接近21Q2。3月跨行业加盟商已接近50%。签约加盟商数量也大幅增长

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巴比食品

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夜长梦山

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【国金计算机】金山办公大涨快评0420

【国金计算机】金山办公大涨快评0420 [庆祝]＃三重因素催化，AI赋能扬帆起航＃【公司今日大涨背后逻辑有三（权重由高到低）】 [烟花]＃AI赋能加速，产品智能化升级超预期。微软于今年3月发布Microsoft 365 Copilot,公司微信公众号目前已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能。AI赋能下公司C端付费转化率以及B端ARPU值有望显著提升。 [烟花]＃一季报“双订阅”齐发力，整体业绩符合预期。一季度收入增速21%，扣非归母净利润增速24

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金山办公

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珀莱雅22年报及1Q23业绩速评

珀莱雅22年报及1Q23业绩速评：强者恒强！1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增 4.20公司公告4Q22营收/归母净利润同增50%/52%。1Q23业绩延续亮眼表现、逆势快增，营收/归母净利润分别为16.22/2.08亿元、同增29%/31%。22年/1Q23净利率12.8%、12.83%，略有提升。业绩增长靓丽主要系大单品策略深化下主品牌持续释放势能+子品牌彩棠/悦芙媞/OR表现突出且均实现盈利。毛利率持续优化，加大研发投入。4Q22~23Q1毛利率70.14%（+0.22PCT）、70.

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2023-04-20 20:22:35

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐

【华鑫新能源-新宙邦】持续推荐，不要单纯定义为电解液公司，而是精细化工平台型公司，持续强调氟化工带来价值重估，服务器冷却液稀缺标的！ ---------------------- [礼物]今年以来，我们持续推荐【新宙邦】。核心逻辑是氟化工带来价值重估，公司氟化工今年业绩预计占比将达50%至60%左右，电容器化学品及半导体化学品预计占比15%左右，非电解液业绩占比在今年或超70%，是核心驱动力。未来3年公司氟化工业绩复合增速35%至40%，确定性很强，叠加人工智能发展带来新的增量，打开浸没式散热冷

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拓荆科技2023年Q1业绩点评

拓荆科技2023年Q1业绩点评：收入利润继续高速增长，合同负债、存货继续环比高增长事件：公司发布2023年Q1业绩，实现收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长。我们点评如下：收入利润继续保持高速增长，PECVD、ALD、SACVD三大产品管线持续发力； -- 收入为 4.02亿元，同比增长274.24%，归母净利润0.54亿元，同比552.25%，收入净利润均实现快速增长； -- 我们判断这是由于公司PECVD、S

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【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复

【中信建投地产】经营服务行业2022年年报综述：业绩短期承压，经营向好将助力估值修复 ①新发展模式下，房地产行业呈现城市聚焦、重视存量运营和轻资产化三大趋势，以物管及商管等运营商、交易中介商、资管及代建等服务商为代表的经营服务业务将成为除开发业务以外，房地产行业的新增长极。我们看好经营服务相关公司在2023年迎来业绩修复和价值重估。 ②运营服务：盈利能力下滑，规模扩张放缓，行业分化加剧。22家重点物管及商管公司2022年合计实现营业收入1995.90亿元，同比增长24.1%，较上年同期下降21.

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米奥会展交流干货核心要点

米奥会展交流干货核心要点 ⭐️23年布展计划：计划在12个国家举办19个展会，预计总规模达1.4万个展位。上半年场次基本已经预订，保持不变；下半年不排除根据实际情况假设展会场次或展位数。 ⭐️公司利润率指引：毛利率来看，去年单展会有300多个展位，毛利率在40+%，今年单展会平均有700+个展位，毛利率肯定能有50%。净利润率来看，23年估计会有20%+，争取向30%靠拢。 ⭐️专业展发展路径：1）公司内部组织的调整：以前都是按照地区划分，现在会调整部门架构，按照行业分类。目前销售团队在调整改进

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【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。

【存储·动态速递】SK海力士开发12层堆叠HBM3-DRAM—已向客户提供样品。【浙商电子蒋高振团队】事件： 4月20日，SK海力士宣布，全球范围内首次推出12层堆叠HBM3 DRAM，最高容量达24GB，目前客户性能验证中，预计23H1完成量产准备、23H2推向市场。 💥板块往期重要点评 #关键词1：存力升级。高算力需求催化HBM高带宽内存需求，同时DRAM和NAND的使用量相对普通服务器分别为8倍、3倍。未来随着AI服务器渗透率提升，有望带动市场规模持续扩容。 #关键词2：产业安全。

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