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2023-04-20 10:12:56

【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟

【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟 ■今年4月以来，品牌服饰普遍步入低基数区间，同比客流及动销持续向上，表观成长显著提升；我们看好比音作为高端消费成长韧性、机场高铁客流恢复以及过去几年深炼内功效果显现。 ■此前我们提出高端品牌表现特别是在二三线城市强劲。近期重奢业绩及预期持续验证，LV业绩会坦言“奢侈品领域中国市场反弹相当稳定，对中国市场极其乐观”。比音定位高端，在消费逆境需求稳定，放开以来客流恢复，再次激活成长，同店表现出色，消费单价与连带稳步提升；未来

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比音勒芬
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报喜鸟

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夜长梦山

2023-04-20 10:12:23

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期投资建议：高基数下承压，C端Q2迎来改善，全年开店拉动、团餐逐步发力，预计2023-2025年扣非净利2、2.5、3亿元，维持目标价37元，建议增持。收入略低于预期，扣非高基数下承压 2023年Q1营收3.2亿元、同比+3.24%，归母净利4103.20万元、同比+2724.36%%，主因间接持股东鹏股票公允价值收益增加影响，扣非净利2015.54万元、同比-48.06%，扣非净利率同比-6.2pct至6.3%，从毛利和费用端看，Q1毛利率24

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巴比食品

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2023-04-20 10:11:28

【中金医药】亚虹医药：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出

【中金医药】亚虹医药(688176.SH)：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出公司公布2022年业绩：收入2.6万人民币，来自于海克威（APL-1706）和一次性膀胱软镜产品（APLD-2101）在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区作为临床急需进口药品及医疗器械申报并实现的收入；归母净利润-2.43亿人民币，2022年业绩符合我们预期。 🌹全球临床开发深化布局泌尿生殖系统肿瘤。公司核心产品MetAP2抑制剂APL-1202是国际上首个进入关键临床III期研究的中高危非肌层浸润性膀胱癌（N

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【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419

【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419 #量价权衡：比亚迪净利坚挺+特斯拉新旧车型切换价格战短期难以结束 ①比亚迪：海外来看格局较好叠加运输费下行，国内电池降本增厚单吨利润，比亚迪一方面“加量不加价”，另一方面有望进一步降价攻城略地。 ②特斯拉：可能性：原有优异供应链成本优势+电池成本下降；必要性：4月以来全球库存近期有攀升趋势，新旧车型切换特斯拉有动力降价消化旧车库存。 ③比亚迪与特斯拉凭借产品力+成本优势处在旋涡中心，卷起下一轮降价潮已成定局，价格战短期不会结束，而新

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【天风机械】陕鼓动力22年报点评

【天风机械】陕鼓动力22年报点评 -- 业绩符合预期，新业务有望放量叠加高端装备突破双击或至 2022年全年： 1）实现营收107.66亿元，同比+3.91%；实现归母净利润9.68亿元，同比+12.92%；实现扣非归母净利润8.39亿元，同比+30.32%。 2）全年毛利率22.04%，同比+3.16pct；归母净利润率8.99%，同比+0.72pct；扣非归母净利润率7.79%，同比+1.58pct。 3）期间费用率为9.11%，同比+0.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2

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【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升

【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升公司23Q1实现归母净利5.83亿元，同比增59%，环比增26%，扣非归母净利5.63亿元，同比增95%，环比增5%，Q1单季毛利率达到24.9%，主要是光伏业务毛利率环比提升近5个点，汇兑综合看负向影响，会计政策调整也影响政府补助确认节奏，Q1业绩实际超预期，#利润增长主要来自光伏业务贡献。 #Q1组件出货环比大增，电池组件盈利均环比提升：23Q1外销电池约0.5GW，组件约1.6GW，组件出货环比增60%，Q1光伏业务贡献净

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【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！

【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！会员体系全新升级、WPS AI全线嵌入，AIGC格局型、终局性标的不断验证！ 23Q1订阅类业务继续猛进！23Q1收入10.5亿元（YoY+21.1%）；归母净利润2.67亿元（YoY+6.6%）；扣非净利润2.50亿元（YoY+24.4%）。其中个人订阅收入同比增长38%、机构订阅增长47%，维持了极强的成长动能发布新一期股权激励计划，指引机构订阅高增！公司拟向157名激励对象授予不超过100万股限制性股票，授予价格不低于1

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光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增

【国金通信&智能汽车】光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增 ✨事件：4月19日，公司披露22年年度报告。报告期内公司实现收入5.3亿元，同比增长22.7%；归母净利润0.32亿元，同比下降56.6% ✨座舱业务维持高增，规模扩张毛利承压。22年公司智能座舱和新能源业务保持较快增长，分别实现收入2.8亿元和0.8亿元，同比增长分别为57.5%和41.1%；受移动地图数据服务订单减少影响，公司智能驾驶板块1.7亿元，同比下降15.3%。从经营模式看，公司22年收入增量主要来自于

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科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】

科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】大家好科思股份公布2022年业绩：收入17.6亿元，同比+61.8%；归母净利润3.88亿元，同比+192.1%，高于业绩预告中枢（3.8亿元）和市场预期，主因防晒剂需求高增，且公司市场优势地位进一步增强，助推盈利能力抬升。分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别+59.6%/+63.0%/+82.5%/+48.7%，归母净利润同比分别+21.0%/+130.6%/+324.8%/+534.6%。

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济民医疗2022年报点评

济民医疗2022年报点评：业绩与1月31日快报一致，符合我们预期，最后利空出尽，轻装上阵未来三年爆发式增长+主业大拐点+股权激励落地公司动力强，至少翻倍空间！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2022年公司实现营业收入8.37亿元（-23.78%），实现归母净利润3447万元（-76.63%），实现扣非后归母净利润1733万元（-84.37%），实际业绩和1月31日业绩快报一致，符合我们预期。疫情影响医疗服务业绩，博鳌国际医院持续引进先进药械+鄂州二院新院建设完成，23年

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济民健康

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【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局事件： 4月20日，公司公告《以股权转让及增资方式收购江苏南京农大动物药业有限公司70%股权》。中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。点评： 🌟工业微生物平台布局加码，面向宠物用药领域前瞻布局标的公司江苏南京农大动物药业有限公司成立于1996年，聚焦在宠物和水产动保细分领域，并有一系列兽药文号。本次收购后，中美华东持股70%，另外30%由员工持股平

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华东医药

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【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）

【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）北京时间4/20特斯拉公布一季度业绩，核心内容：【业绩】1Q23总收入233.3亿美元（同比+24%），毛利率19.3%（同比-9.8pcts，环比-4.5pcts），Non-GAAP归母净利润29.3亿美元（同比-22%），自由现金流净流入约4.41亿美元。【管理层指引】 1）车贷利率上升+消费者持币观望可能抑制新车需求，2023年销量指引180-200万辆（正在改善奥斯汀和柏林工厂产能）；与低销量+高毛利率相比，更倾向于高销量+低毛利率； 2

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【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望

【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望 #收入持续高增 →23Q1营收67.5亿欧元，YOY +91%。 →收入结构：设备销售收入53亿欧元，其中EUV/ArFi/ArF/KrF/i-line分别占54/30/3/9/1%。 #中国地区销售环比持平 23Q1中国地区销售额约4.3亿欧元，环比持平。考虑到23Q1 ASML DUV光刻机均价2768万欧元，估算23Q1向中国销售光刻机约16台。 #台积电需求疲弱，供给有望倾斜大陆市场 🔺前期台媒报道，台积电EUV订单砍单40％。本次季报A

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【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海

【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海 👉🏻ChatGPT是新一轮技术革命。AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。 👉🏻AI显性化是长期的产业趋势。网文、图片、视频、游戏、电商、营销六个细分领域有望从两个方面受益于AI技术变革：一是在企业生产经营环节中降本增效，二是带来应用端的新增量。 🔥建议布局三条投资主线： 1️⃣大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量

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【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布

【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布，未来有望治愈多发性骨髓瘤郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）金斯瑞子公司传奇生物商业化细胞治疗产品CARVYKTI® 3期CARTITUDE-4中期随访数据披露，在176名既往接受过一到三线治疗的复发和来那度胺难治性多发性骨髓瘤成人患者中，接受CARVYKTI®治疗后随访时间中位数为16个月时：【有效性】客观缓解率（ORR）达到99%，完全缓解率（CR）达到86%。主要终点无进展生

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南京传奇生物科技股份有限公司
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金斯瑞生物科技

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【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟

【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟 ■今年4月以来，品牌服饰普遍步入低基数区间，同比客流及动销持续向上，表观成长显著提升；我们看好比音作为高端消费成长韧性、机场高铁客流恢复以及过去几年深炼内功效果显现。 ■此前我们提出高端品牌表现特别是在二三线城市强劲。近期重奢业绩及预期持续验证，LV业绩会坦言“奢侈品领域中国市场反弹相当稳定，对中国市场极其乐观”。比音定位高端，在消费逆境需求稳定，放开以来客流恢复，再次激活成长，同店表现出色，消费单价与连带稳步提升；未来

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【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期投资建议：高基数下承压，C端Q2迎来改善，全年开店拉动、团餐逐步发力，预计2023-2025年扣非净利2、2.5、3亿元，维持目标价37元，建议增持。收入略低于预期，扣非高基数下承压 2023年Q1营收3.2亿元、同比+3.24%，归母净利4103.20万元、同比+2724.36%%，主因间接持股东鹏股票公允价值收益增加影响，扣非净利2015.54万元、同比-48.06%，扣非净利率同比-6.2pct至6.3%，从毛利和费用端看，Q1毛利率24

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【中金医药】亚虹医药：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出

【中金医药】亚虹医药(688176.SH)：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出公司公布2022年业绩：收入2.6万人民币，来自于海克威（APL-1706）和一次性膀胱软镜产品（APLD-2101）在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区作为临床急需进口药品及医疗器械申报并实现的收入；归母净利润-2.43亿人民币，2022年业绩符合我们预期。 🌹全球临床开发深化布局泌尿生殖系统肿瘤。公司核心产品MetAP2抑制剂APL-1202是国际上首个进入关键临床III期研究的中高危非肌层浸润性膀胱癌（N

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【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419

【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419 #量价权衡：比亚迪净利坚挺+特斯拉新旧车型切换价格战短期难以结束 ①比亚迪：海外来看格局较好叠加运输费下行，国内电池降本增厚单吨利润，比亚迪一方面“加量不加价”，另一方面有望进一步降价攻城略地。 ②特斯拉：可能性：原有优异供应链成本优势+电池成本下降；必要性：4月以来全球库存近期有攀升趋势，新旧车型切换特斯拉有动力降价消化旧车库存。 ③比亚迪与特斯拉凭借产品力+成本优势处在旋涡中心，卷起下一轮降价潮已成定局，价格战短期不会结束，而新

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【天风机械】陕鼓动力22年报点评

【天风机械】陕鼓动力22年报点评 -- 业绩符合预期，新业务有望放量叠加高端装备突破双击或至 2022年全年： 1）实现营收107.66亿元，同比+3.91%；实现归母净利润9.68亿元，同比+12.92%；实现扣非归母净利润8.39亿元，同比+30.32%。 2）全年毛利率22.04%，同比+3.16pct；归母净利润率8.99%，同比+0.72pct；扣非归母净利润率7.79%，同比+1.58pct。 3）期间费用率为9.11%，同比+0.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2

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【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升

【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升公司23Q1实现归母净利5.83亿元，同比增59%，环比增26%，扣非归母净利5.63亿元，同比增95%，环比增5%，Q1单季毛利率达到24.9%，主要是光伏业务毛利率环比提升近5个点，汇兑综合看负向影响，会计政策调整也影响政府补助确认节奏，Q1业绩实际超预期，#利润增长主要来自光伏业务贡献。 #Q1组件出货环比大增，电池组件盈利均环比提升：23Q1外销电池约0.5GW，组件约1.6GW，组件出货环比增60%，Q1光伏业务贡献净

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【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！

【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！会员体系全新升级、WPS AI全线嵌入，AIGC格局型、终局性标的不断验证！ 23Q1订阅类业务继续猛进！23Q1收入10.5亿元（YoY+21.1%）；归母净利润2.67亿元（YoY+6.6%）；扣非净利润2.50亿元（YoY+24.4%）。其中个人订阅收入同比增长38%、机构订阅增长47%，维持了极强的成长动能发布新一期股权激励计划，指引机构订阅高增！公司拟向157名激励对象授予不超过100万股限制性股票，授予价格不低于1

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光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增

【国金通信&智能汽车】光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增 ✨事件：4月19日，公司披露22年年度报告。报告期内公司实现收入5.3亿元，同比增长22.7%；归母净利润0.32亿元，同比下降56.6% ✨座舱业务维持高增，规模扩张毛利承压。22年公司智能座舱和新能源业务保持较快增长，分别实现收入2.8亿元和0.8亿元，同比增长分别为57.5%和41.1%；受移动地图数据服务订单减少影响，公司智能驾驶板块1.7亿元，同比下降15.3%。从经营模式看，公司22年收入增量主要来自于

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科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】

科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】大家好科思股份公布2022年业绩：收入17.6亿元，同比+61.8%；归母净利润3.88亿元，同比+192.1%，高于业绩预告中枢（3.8亿元）和市场预期，主因防晒剂需求高增，且公司市场优势地位进一步增强，助推盈利能力抬升。分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别+59.6%/+63.0%/+82.5%/+48.7%，归母净利润同比分别+21.0%/+130.6%/+324.8%/+534.6%。

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济民医疗2022年报点评

济民医疗2022年报点评：业绩与1月31日快报一致，符合我们预期，最后利空出尽，轻装上阵未来三年爆发式增长+主业大拐点+股权激励落地公司动力强，至少翻倍空间！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2022年公司实现营业收入8.37亿元（-23.78%），实现归母净利润3447万元（-76.63%），实现扣非后归母净利润1733万元（-84.37%），实际业绩和1月31日业绩快报一致，符合我们预期。疫情影响医疗服务业绩，博鳌国际医院持续引进先进药械+鄂州二院新院建设完成，23年

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【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局事件： 4月20日，公司公告《以股权转让及增资方式收购江苏南京农大动物药业有限公司70%股权》。中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。点评： 🌟工业微生物平台布局加码，面向宠物用药领域前瞻布局标的公司江苏南京农大动物药业有限公司成立于1996年，聚焦在宠物和水产动保细分领域，并有一系列兽药文号。本次收购后，中美华东持股70%，另外30%由员工持股平

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【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）

【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）北京时间4/20特斯拉公布一季度业绩，核心内容：【业绩】1Q23总收入233.3亿美元（同比+24%），毛利率19.3%（同比-9.8pcts，环比-4.5pcts），Non-GAAP归母净利润29.3亿美元（同比-22%），自由现金流净流入约4.41亿美元。【管理层指引】 1）车贷利率上升+消费者持币观望可能抑制新车需求，2023年销量指引180-200万辆（正在改善奥斯汀和柏林工厂产能）；与低销量+高毛利率相比，更倾向于高销量+低毛利率； 2

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【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望

【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望 #收入持续高增 →23Q1营收67.5亿欧元，YOY +91%。 →收入结构：设备销售收入53亿欧元，其中EUV/ArFi/ArF/KrF/i-line分别占54/30/3/9/1%。 #中国地区销售环比持平 23Q1中国地区销售额约4.3亿欧元，环比持平。考虑到23Q1 ASML DUV光刻机均价2768万欧元，估算23Q1向中国销售光刻机约16台。 #台积电需求疲弱，供给有望倾斜大陆市场 🔺前期台媒报道，台积电EUV订单砍单40％。本次季报A

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【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海

【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海 👉🏻ChatGPT是新一轮技术革命。AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。 👉🏻AI显性化是长期的产业趋势。网文、图片、视频、游戏、电商、营销六个细分领域有望从两个方面受益于AI技术变革：一是在企业生产经营环节中降本增效，二是带来应用端的新增量。 🔥建议布局三条投资主线： 1️⃣大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量

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【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布

【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布，未来有望治愈多发性骨髓瘤郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）金斯瑞子公司传奇生物商业化细胞治疗产品CARVYKTI® 3期CARTITUDE-4中期随访数据披露，在176名既往接受过一到三线治疗的复发和来那度胺难治性多发性骨髓瘤成人患者中，接受CARVYKTI®治疗后随访时间中位数为16个月时：【有效性】客观缓解率（ORR）达到99%，完全缓解率（CR）达到86%。主要终点无进展生

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【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟

【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟 ■今年4月以来，品牌服饰普遍步入低基数区间，同比客流及动销持续向上，表观成长显著提升；我们看好比音作为高端消费成长韧性、机场高铁客流恢复以及过去几年深炼内功效果显现。 ■此前我们提出高端品牌表现特别是在二三线城市强劲。近期重奢业绩及预期持续验证，LV业绩会坦言“奢侈品领域中国市场反弹相当稳定，对中国市场极其乐观”。比音定位高端，在消费逆境需求稳定，放开以来客流恢复，再次激活成长，同店表现出色，消费单价与连带稳步提升；未来

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2023-04-20 10:12:23

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期投资建议：高基数下承压，C端Q2迎来改善，全年开店拉动、团餐逐步发力，预计2023-2025年扣非净利2、2.5、3亿元，维持目标价37元，建议增持。收入略低于预期，扣非高基数下承压 2023年Q1营收3.2亿元、同比+3.24%，归母净利4103.20万元、同比+2724.36%%，主因间接持股东鹏股票公允价值收益增加影响，扣非净利2015.54万元、同比-48.06%，扣非净利率同比-6.2pct至6.3%，从毛利和费用端看，Q1毛利率24

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【中金医药】亚虹医药：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出

【中金医药】亚虹医药(688176.SH)：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出公司公布2022年业绩：收入2.6万人民币，来自于海克威（APL-1706）和一次性膀胱软镜产品（APLD-2101）在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区作为临床急需进口药品及医疗器械申报并实现的收入；归母净利润-2.43亿人民币，2022年业绩符合我们预期。 🌹全球临床开发深化布局泌尿生殖系统肿瘤。公司核心产品MetAP2抑制剂APL-1202是国际上首个进入关键临床III期研究的中高危非肌层浸润性膀胱癌（N

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【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419

【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419 #量价权衡：比亚迪净利坚挺+特斯拉新旧车型切换价格战短期难以结束 ①比亚迪：海外来看格局较好叠加运输费下行，国内电池降本增厚单吨利润，比亚迪一方面“加量不加价”，另一方面有望进一步降价攻城略地。 ②特斯拉：可能性：原有优异供应链成本优势+电池成本下降；必要性：4月以来全球库存近期有攀升趋势，新旧车型切换特斯拉有动力降价消化旧车库存。 ③比亚迪与特斯拉凭借产品力+成本优势处在旋涡中心，卷起下一轮降价潮已成定局，价格战短期不会结束，而新

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【天风机械】陕鼓动力22年报点评

【天风机械】陕鼓动力22年报点评 -- 业绩符合预期，新业务有望放量叠加高端装备突破双击或至 2022年全年： 1）实现营收107.66亿元，同比+3.91%；实现归母净利润9.68亿元，同比+12.92%；实现扣非归母净利润8.39亿元，同比+30.32%。 2）全年毛利率22.04%，同比+3.16pct；归母净利润率8.99%，同比+0.72pct；扣非归母净利润率7.79%，同比+1.58pct。 3）期间费用率为9.11%，同比+0.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2

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【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升

【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升公司23Q1实现归母净利5.83亿元，同比增59%，环比增26%，扣非归母净利5.63亿元，同比增95%，环比增5%，Q1单季毛利率达到24.9%，主要是光伏业务毛利率环比提升近5个点，汇兑综合看负向影响，会计政策调整也影响政府补助确认节奏，Q1业绩实际超预期，#利润增长主要来自光伏业务贡献。 #Q1组件出货环比大增，电池组件盈利均环比提升：23Q1外销电池约0.5GW，组件约1.6GW，组件出货环比增60%，Q1光伏业务贡献净

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【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！

【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！会员体系全新升级、WPS AI全线嵌入，AIGC格局型、终局性标的不断验证！ 23Q1订阅类业务继续猛进！23Q1收入10.5亿元（YoY+21.1%）；归母净利润2.67亿元（YoY+6.6%）；扣非净利润2.50亿元（YoY+24.4%）。其中个人订阅收入同比增长38%、机构订阅增长47%，维持了极强的成长动能发布新一期股权激励计划，指引机构订阅高增！公司拟向157名激励对象授予不超过100万股限制性股票，授予价格不低于1

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光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增

【国金通信&智能汽车】光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增 ✨事件：4月19日，公司披露22年年度报告。报告期内公司实现收入5.3亿元，同比增长22.7%；归母净利润0.32亿元，同比下降56.6% ✨座舱业务维持高增，规模扩张毛利承压。22年公司智能座舱和新能源业务保持较快增长，分别实现收入2.8亿元和0.8亿元，同比增长分别为57.5%和41.1%；受移动地图数据服务订单减少影响，公司智能驾驶板块1.7亿元，同比下降15.3%。从经营模式看，公司22年收入增量主要来自于

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科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】

科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】大家好科思股份公布2022年业绩：收入17.6亿元，同比+61.8%；归母净利润3.88亿元，同比+192.1%，高于业绩预告中枢（3.8亿元）和市场预期，主因防晒剂需求高增，且公司市场优势地位进一步增强，助推盈利能力抬升。分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别+59.6%/+63.0%/+82.5%/+48.7%，归母净利润同比分别+21.0%/+130.6%/+324.8%/+534.6%。

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济民医疗2022年报点评

济民医疗2022年报点评：业绩与1月31日快报一致，符合我们预期，最后利空出尽，轻装上阵未来三年爆发式增长+主业大拐点+股权激励落地公司动力强，至少翻倍空间！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2022年公司实现营业收入8.37亿元（-23.78%），实现归母净利润3447万元（-76.63%），实现扣非后归母净利润1733万元（-84.37%），实际业绩和1月31日业绩快报一致，符合我们预期。疫情影响医疗服务业绩，博鳌国际医院持续引进先进药械+鄂州二院新院建设完成，23年

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【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局事件： 4月20日，公司公告《以股权转让及增资方式收购江苏南京农大动物药业有限公司70%股权》。中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。点评： 🌟工业微生物平台布局加码，面向宠物用药领域前瞻布局标的公司江苏南京农大动物药业有限公司成立于1996年，聚焦在宠物和水产动保细分领域，并有一系列兽药文号。本次收购后，中美华东持股70%，另外30%由员工持股平

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【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）

【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）北京时间4/20特斯拉公布一季度业绩，核心内容：【业绩】1Q23总收入233.3亿美元（同比+24%），毛利率19.3%（同比-9.8pcts，环比-4.5pcts），Non-GAAP归母净利润29.3亿美元（同比-22%），自由现金流净流入约4.41亿美元。【管理层指引】 1）车贷利率上升+消费者持币观望可能抑制新车需求，2023年销量指引180-200万辆（正在改善奥斯汀和柏林工厂产能）；与低销量+高毛利率相比，更倾向于高销量+低毛利率； 2

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【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望

【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望 #收入持续高增 →23Q1营收67.5亿欧元，YOY +91%。 →收入结构：设备销售收入53亿欧元，其中EUV/ArFi/ArF/KrF/i-line分别占54/30/3/9/1%。 #中国地区销售环比持平 23Q1中国地区销售额约4.3亿欧元，环比持平。考虑到23Q1 ASML DUV光刻机均价2768万欧元，估算23Q1向中国销售光刻机约16台。 #台积电需求疲弱，供给有望倾斜大陆市场 🔺前期台媒报道，台积电EUV订单砍单40％。本次季报A

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【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海

【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海 👉🏻ChatGPT是新一轮技术革命。AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。 👉🏻AI显性化是长期的产业趋势。网文、图片、视频、游戏、电商、营销六个细分领域有望从两个方面受益于AI技术变革：一是在企业生产经营环节中降本增效，二是带来应用端的新增量。 🔥建议布局三条投资主线： 1️⃣大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量

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【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布

【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布，未来有望治愈多发性骨髓瘤郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）金斯瑞子公司传奇生物商业化细胞治疗产品CARVYKTI® 3期CARTITUDE-4中期随访数据披露，在176名既往接受过一到三线治疗的复发和来那度胺难治性多发性骨髓瘤成人患者中，接受CARVYKTI®治疗后随访时间中位数为16个月时：【有效性】客观缓解率（ORR）达到99%，完全缓解率（CR）达到86%。主要终点无进展生

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【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟

【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟 ■今年4月以来，品牌服饰普遍步入低基数区间，同比客流及动销持续向上，表观成长显著提升；我们看好比音作为高端消费成长韧性、机场高铁客流恢复以及过去几年深炼内功效果显现。 ■此前我们提出高端品牌表现特别是在二三线城市强劲。近期重奢业绩及预期持续验证，LV业绩会坦言“奢侈品领域中国市场反弹相当稳定，对中国市场极其乐观”。比音定位高端，在消费逆境需求稳定，放开以来客流恢复，再次激活成长，同店表现出色，消费单价与连带稳步提升；未来

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【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期投资建议：高基数下承压，C端Q2迎来改善，全年开店拉动、团餐逐步发力，预计2023-2025年扣非净利2、2.5、3亿元，维持目标价37元，建议增持。收入略低于预期，扣非高基数下承压 2023年Q1营收3.2亿元、同比+3.24%，归母净利4103.20万元、同比+2724.36%%，主因间接持股东鹏股票公允价值收益增加影响，扣非净利2015.54万元、同比-48.06%，扣非净利率同比-6.2pct至6.3%，从毛利和费用端看，Q1毛利率24

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【中金医药】亚虹医药：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出

【中金医药】亚虹医药(688176.SH)：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出公司公布2022年业绩：收入2.6万人民币，来自于海克威（APL-1706）和一次性膀胱软镜产品（APLD-2101）在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区作为临床急需进口药品及医疗器械申报并实现的收入；归母净利润-2.43亿人民币，2022年业绩符合我们预期。 🌹全球临床开发深化布局泌尿生殖系统肿瘤。公司核心产品MetAP2抑制剂APL-1202是国际上首个进入关键临床III期研究的中高危非肌层浸润性膀胱癌（N

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【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419

【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419 #量价权衡：比亚迪净利坚挺+特斯拉新旧车型切换价格战短期难以结束 ①比亚迪：海外来看格局较好叠加运输费下行，国内电池降本增厚单吨利润，比亚迪一方面“加量不加价”，另一方面有望进一步降价攻城略地。 ②特斯拉：可能性：原有优异供应链成本优势+电池成本下降；必要性：4月以来全球库存近期有攀升趋势，新旧车型切换特斯拉有动力降价消化旧车库存。 ③比亚迪与特斯拉凭借产品力+成本优势处在旋涡中心，卷起下一轮降价潮已成定局，价格战短期不会结束，而新

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【天风机械】陕鼓动力22年报点评

【天风机械】陕鼓动力22年报点评 -- 业绩符合预期，新业务有望放量叠加高端装备突破双击或至 2022年全年： 1）实现营收107.66亿元，同比+3.91%；实现归母净利润9.68亿元，同比+12.92%；实现扣非归母净利润8.39亿元，同比+30.32%。 2）全年毛利率22.04%，同比+3.16pct；归母净利润率8.99%，同比+0.72pct；扣非归母净利润率7.79%，同比+1.58pct。 3）期间费用率为9.11%，同比+0.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2

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【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升

【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升公司23Q1实现归母净利5.83亿元，同比增59%，环比增26%，扣非归母净利5.63亿元，同比增95%，环比增5%，Q1单季毛利率达到24.9%，主要是光伏业务毛利率环比提升近5个点，汇兑综合看负向影响，会计政策调整也影响政府补助确认节奏，Q1业绩实际超预期，#利润增长主要来自光伏业务贡献。 #Q1组件出货环比大增，电池组件盈利均环比提升：23Q1外销电池约0.5GW，组件约1.6GW，组件出货环比增60%，Q1光伏业务贡献净

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【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！

【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！会员体系全新升级、WPS AI全线嵌入，AIGC格局型、终局性标的不断验证！ 23Q1订阅类业务继续猛进！23Q1收入10.5亿元（YoY+21.1%）；归母净利润2.67亿元（YoY+6.6%）；扣非净利润2.50亿元（YoY+24.4%）。其中个人订阅收入同比增长38%、机构订阅增长47%，维持了极强的成长动能发布新一期股权激励计划，指引机构订阅高增！公司拟向157名激励对象授予不超过100万股限制性股票，授予价格不低于1

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光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增

【国金通信&智能汽车】光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增 ✨事件：4月19日，公司披露22年年度报告。报告期内公司实现收入5.3亿元，同比增长22.7%；归母净利润0.32亿元，同比下降56.6% ✨座舱业务维持高增，规模扩张毛利承压。22年公司智能座舱和新能源业务保持较快增长，分别实现收入2.8亿元和0.8亿元，同比增长分别为57.5%和41.1%；受移动地图数据服务订单减少影响，公司智能驾驶板块1.7亿元，同比下降15.3%。从经营模式看，公司22年收入增量主要来自于

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科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】

科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】大家好科思股份公布2022年业绩：收入17.6亿元，同比+61.8%；归母净利润3.88亿元，同比+192.1%，高于业绩预告中枢（3.8亿元）和市场预期，主因防晒剂需求高增，且公司市场优势地位进一步增强，助推盈利能力抬升。分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别+59.6%/+63.0%/+82.5%/+48.7%，归母净利润同比分别+21.0%/+130.6%/+324.8%/+534.6%。

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济民医疗2022年报点评

济民医疗2022年报点评：业绩与1月31日快报一致，符合我们预期，最后利空出尽，轻装上阵未来三年爆发式增长+主业大拐点+股权激励落地公司动力强，至少翻倍空间！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2022年公司实现营业收入8.37亿元（-23.78%），实现归母净利润3447万元（-76.63%），实现扣非后归母净利润1733万元（-84.37%），实际业绩和1月31日业绩快报一致，符合我们预期。疫情影响医疗服务业绩，博鳌国际医院持续引进先进药械+鄂州二院新院建设完成，23年

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【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局事件： 4月20日，公司公告《以股权转让及增资方式收购江苏南京农大动物药业有限公司70%股权》。中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。点评： 🌟工业微生物平台布局加码，面向宠物用药领域前瞻布局标的公司江苏南京农大动物药业有限公司成立于1996年，聚焦在宠物和水产动保细分领域，并有一系列兽药文号。本次收购后，中美华东持股70%，另外30%由员工持股平

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【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）

【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）北京时间4/20特斯拉公布一季度业绩，核心内容：【业绩】1Q23总收入233.3亿美元（同比+24%），毛利率19.3%（同比-9.8pcts，环比-4.5pcts），Non-GAAP归母净利润29.3亿美元（同比-22%），自由现金流净流入约4.41亿美元。【管理层指引】 1）车贷利率上升+消费者持币观望可能抑制新车需求，2023年销量指引180-200万辆（正在改善奥斯汀和柏林工厂产能）；与低销量+高毛利率相比，更倾向于高销量+低毛利率； 2

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【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望

【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望 #收入持续高增 →23Q1营收67.5亿欧元，YOY +91%。 →收入结构：设备销售收入53亿欧元，其中EUV/ArFi/ArF/KrF/i-line分别占54/30/3/9/1%。 #中国地区销售环比持平 23Q1中国地区销售额约4.3亿欧元，环比持平。考虑到23Q1 ASML DUV光刻机均价2768万欧元，估算23Q1向中国销售光刻机约16台。 #台积电需求疲弱，供给有望倾斜大陆市场 🔺前期台媒报道，台积电EUV订单砍单40％。本次季报A

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【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海

【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海 👉🏻ChatGPT是新一轮技术革命。AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。 👉🏻AI显性化是长期的产业趋势。网文、图片、视频、游戏、电商、营销六个细分领域有望从两个方面受益于AI技术变革：一是在企业生产经营环节中降本增效，二是带来应用端的新增量。 🔥建议布局三条投资主线： 1️⃣大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量

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【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布

【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布，未来有望治愈多发性骨髓瘤郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）金斯瑞子公司传奇生物商业化细胞治疗产品CARVYKTI® 3期CARTITUDE-4中期随访数据披露，在176名既往接受过一到三线治疗的复发和来那度胺难治性多发性骨髓瘤成人患者中，接受CARVYKTI®治疗后随访时间中位数为16个月时：【有效性】客观缓解率（ORR）达到99%，完全缓解率（CR）达到86%。主要终点无进展生

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南京传奇生物科技股份有限公司
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金斯瑞生物科技

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【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟

【天风轻纺】比音勒芬：4月低基数叠加高端韧性，释放成长势能；同时关注报喜鸟 ■今年4月以来，品牌服饰普遍步入低基数区间，同比客流及动销持续向上，表观成长显著提升；我们看好比音作为高端消费成长韧性、机场高铁客流恢复以及过去几年深炼内功效果显现。 ■此前我们提出高端品牌表现特别是在二三线城市强劲。近期重奢业绩及预期持续验证，LV业绩会坦言“奢侈品领域中国市场反弹相当稳定，对中国市场极其乐观”。比音定位高端，在消费逆境需求稳定，放开以来客流恢复，再次激活成长，同店表现出色，消费单价与连带稳步提升；未来

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【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期

【国君食品】巴比食品Q1点评：短期承压，改善可期投资建议：高基数下承压，C端Q2迎来改善，全年开店拉动、团餐逐步发力，预计2023-2025年扣非净利2、2.5、3亿元，维持目标价37元，建议增持。收入略低于预期，扣非高基数下承压 2023年Q1营收3.2亿元、同比+3.24%，归母净利4103.20万元、同比+2724.36%%，主因间接持股东鹏股票公允价值收益增加影响，扣非净利2015.54万元、同比-48.06%，扣非净利率同比-6.2pct至6.3%，从毛利和费用端看，Q1毛利率24

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巴比食品

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【中金医药】亚虹医药：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出

【中金医药】亚虹医药(688176.SH)：泌尿生殖肿瘤全球布局，期待关键临床数据读出公司公布2022年业绩：收入2.6万人民币，来自于海克威（APL-1706）和一次性膀胱软镜产品（APLD-2101）在海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区作为临床急需进口药品及医疗器械申报并实现的收入；归母净利润-2.43亿人民币，2022年业绩符合我们预期。 🌹全球临床开发深化布局泌尿生殖系统肿瘤。公司核心产品MetAP2抑制剂APL-1202是国际上首个进入关键临床III期研究的中高危非肌层浸润性膀胱癌（N

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亚虹医药

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【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419

【财通电新】上海车展整车点评及电动车后续展望20230419 #量价权衡：比亚迪净利坚挺+特斯拉新旧车型切换价格战短期难以结束 ①比亚迪：海外来看格局较好叠加运输费下行，国内电池降本增厚单吨利润，比亚迪一方面“加量不加价”，另一方面有望进一步降价攻城略地。 ②特斯拉：可能性：原有优异供应链成本优势+电池成本下降；必要性：4月以来全球库存近期有攀升趋势，新旧车型切换特斯拉有动力降价消化旧车库存。 ③比亚迪与特斯拉凭借产品力+成本优势处在旋涡中心，卷起下一轮降价潮已成定局，价格战短期不会结束，而新

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【天风机械】陕鼓动力22年报点评

【天风机械】陕鼓动力22年报点评 -- 业绩符合预期，新业务有望放量叠加高端装备突破双击或至 2022年全年： 1）实现营收107.66亿元，同比+3.91%；实现归母净利润9.68亿元，同比+12.92%；实现扣非归母净利润8.39亿元，同比+30.32%。 2）全年毛利率22.04%，同比+3.16pct；归母净利润率8.99%，同比+0.72pct；扣非归母净利润率7.79%，同比+1.58pct。 3）期间费用率为9.11%，同比+0.52pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为2.2

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【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升

【CT电新】横店东磁：Q1光伏盈利超预期，电池组件单w盈利环比提升公司23Q1实现归母净利5.83亿元，同比增59%，环比增26%，扣非归母净利5.63亿元，同比增95%，环比增5%，Q1单季毛利率达到24.9%，主要是光伏业务毛利率环比提升近5个点，汇兑综合看负向影响，会计政策调整也影响政府补助确认节奏，Q1业绩实际超预期，#利润增长主要来自光伏业务贡献。 #Q1组件出货环比大增，电池组件盈利均环比提升：23Q1外销电池约0.5GW，组件约1.6GW，组件出货环比增60%，Q1光伏业务贡献净

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【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！

【申万宏源计算机】20230419：金山办公股权激励验证长期信心！会员体系全新升级、WPS AI全线嵌入，AIGC格局型、终局性标的不断验证！ 23Q1订阅类业务继续猛进！23Q1收入10.5亿元（YoY+21.1%）；归母净利润2.67亿元（YoY+6.6%）；扣非净利润2.50亿元（YoY+24.4%）。其中个人订阅收入同比增长38%、机构订阅增长47%，维持了极强的成长动能发布新一期股权激励计划，指引机构订阅高增！公司拟向157名激励对象授予不超过100万股限制性股票，授予价格不低于1

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金山办公

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光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增

【国金通信&智能汽车】光庭信息22年年报点评：加大技术人才投入，座舱业务维持高增 ✨事件：4月19日，公司披露22年年度报告。报告期内公司实现收入5.3亿元，同比增长22.7%；归母净利润0.32亿元，同比下降56.6% ✨座舱业务维持高增，规模扩张毛利承压。22年公司智能座舱和新能源业务保持较快增长，分别实现收入2.8亿元和0.8亿元，同比增长分别为57.5%和41.1%；受移动地图数据服务订单减少影响，公司智能驾驶板块1.7亿元，同比下降15.3%。从经营模式看，公司22年收入增量主要来自于

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光庭信息

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科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】

科思股份：推出高目标股权激励彰显成长信心，重申Top Pick【中金轻工零售美妆&化工】大家好科思股份公布2022年业绩：收入17.6亿元，同比+61.8%；归母净利润3.88亿元，同比+192.1%，高于业绩预告中枢（3.8亿元）和市场预期，主因防晒剂需求高增，且公司市场优势地位进一步增强，助推盈利能力抬升。分季度看，1Q/2Q/3Q/4Q22收入同比分别+59.6%/+63.0%/+82.5%/+48.7%，归母净利润同比分别+21.0%/+130.6%/+324.8%/+534.6%。

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科思股份

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济民医疗2022年报点评

济民医疗2022年报点评：业绩与1月31日快报一致，符合我们预期，最后利空出尽，轻装上阵未来三年爆发式增长+主业大拐点+股权激励落地公司动力强，至少翻倍空间！！【派点请重点支持东吴医药朱国广/周新明团队】事件：2022年公司实现营业收入8.37亿元（-23.78%），实现归母净利润3447万元（-76.63%），实现扣非后归母净利润1733万元（-84.37%），实际业绩和1月31日业绩快报一致，符合我们预期。疫情影响医疗服务业绩，博鳌国际医院持续引进先进药械+鄂州二院新院建设完成，23年

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济民健康

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【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局

【天风医药杨松团队】华东医药收购点评：进军动物用药市场，加码工业微生物产业布局事件： 4月20日，公司公告《以股权转让及增资方式收购江苏南京农大动物药业有限公司70%股权》。中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得南农动药70%股权，成为其控股股东。点评： 🌟工业微生物平台布局加码，面向宠物用药领域前瞻布局标的公司江苏南京农大动物药业有限公司成立于1996年，聚焦在宠物和水产动保细分领域，并有一系列兽药文号。本次收购后，中美华东持股70%，另外30%由员工持股平

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华东医药

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【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）

【光大汽车】特斯拉1Q23业绩会纪要（简版）北京时间4/20特斯拉公布一季度业绩，核心内容：【业绩】1Q23总收入233.3亿美元（同比+24%），毛利率19.3%（同比-9.8pcts，环比-4.5pcts），Non-GAAP归母净利润29.3亿美元（同比-22%），自由现金流净流入约4.41亿美元。【管理层指引】 1）车贷利率上升+消费者持币观望可能抑制新车需求，2023年销量指引180-200万辆（正在改善奥斯汀和柏林工厂产能）；与低销量+高毛利率相比，更倾向于高销量+低毛利率； 2

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特斯拉

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【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望

【民生电子】从ASML一季报看光刻机供给展望 #收入持续高增 →23Q1营收67.5亿欧元，YOY +91%。 →收入结构：设备销售收入53亿欧元，其中EUV/ArFi/ArF/KrF/i-line分别占54/30/3/9/1%。 #中国地区销售环比持平 23Q1中国地区销售额约4.3亿欧元，环比持平。考虑到23Q1 ASML DUV光刻机均价2768万欧元，估算23Q1向中国销售光刻机约16台。 #台积电需求疲弱，供给有望倾斜大陆市场 🔺前期台媒报道，台积电EUV订单砍单40％。本次季报A

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【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海

【国联传媒互联网】行业深度：AI显性化元年，拥抱产业变革的星辰大海 👉🏻ChatGPT是新一轮技术革命。AI大模型作为更高效的生产力工具+新的流量入口，有望重塑移动互联网时代的竞争格局，建立万亿规模的下游应用生态。 👉🏻AI显性化是长期的产业趋势。网文、图片、视频、游戏、电商、营销六个细分领域有望从两个方面受益于AI技术变革：一是在企业生产经营环节中降本增效，二是带来应用端的新增量。 🔥建议布局三条投资主线： 1️⃣大模型：国内大模型厂商有望承接交互方式变革带来的新增量，参与互联网流量

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【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布

【国联医药】传奇生物CAR-T产品Carvkyti 2-4线数据发布，未来有望治愈多发性骨髓瘤郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）金斯瑞子公司传奇生物商业化细胞治疗产品CARVYKTI® 3期CARTITUDE-4中期随访数据披露，在176名既往接受过一到三线治疗的复发和来那度胺难治性多发性骨髓瘤成人患者中，接受CARVYKTI®治疗后随访时间中位数为16个月时：【有效性】客观缓解率（ORR）达到99%，完全缓解率（CR）达到86%。主要终点无进展生

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