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2023-04-25 17:34:32

【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量

【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量 ■22年营收18.94亿元，同比+5.4%，其中Q3/Q4营收4.76亿/4.62亿元，同比+0.3%/-7.0%，22年在渠道去库存、通胀、俄乌冲突等压力下，收入增长承压，23年订单逐步修复，23Q1年公司营收4.3亿元，同增7.2%。展望23年，行业需求平稳，大客户内占比持续提升，收入稳健增长。 ■22年归母净利润2.13亿元，同增119.5%，净利率11.2%，同增5.8pct，22Q1/Q2/Q3/Q4净利率为4%/10%/12%/1

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海象新材

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【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理

【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理华大智造发布2022年年度报告及2023 一季报，2022年公司实现营业收入42.31亿元，同比增加7.69%，实现归母净利润20.26亿元，同比增加319.04%，实现扣非归母净利润2.64亿元，同比减少46.43%。2022年公司销售费用为6.17亿元，销售费用率为14.57%（-1.21pct），研发费用8.14亿元，研发费用率为19.25%（+3.76pct），管理费用6.05亿元，管理费用率为14.3%（-1.40pct），财

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华大智造

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【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科

【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科市场普遍认为通用需求复苏平淡，但激光行业M2-4需求超预期复苏，几点原因： 1）渗透率提升：激光加工效率/精度更高，替代传统切削设备，渗透率提升故增速更快； 2）细分场景起量：高功率中，钢构+重工等用万瓦以上切割机替代等离子和火焰；中低功率，广告/建材/家装等回暖拉动； 3）海外出口：中国激光切割机占全球份额50%+，一带一路等海外出口外销带来增量需求草根调研数据：Q1中低功率切割yoy10-20%+、高功率yoy50%+；22Q1因疫情影响基数较低，

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柏楚电子
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【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！

【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！ 1、公用事业数字化龙头地位持续增强：（1）产品升级，产品的物联网化、数具备字化，使得很多小型表厂不再具备产品迭代能力，金卡的市占率不断提升；（2）智慧水务业务快速增长，再用三年再造一个金卡，成长性非常明确。 2、经营拐点明确，业绩持续向好：（1）毛利率提升，受益于竞争格局的优化、核心模块的自制等，后续仍有提升空间；（2）费用率逐步得到控制，净利润率不断提升。 3、打开新空间，估值体系逐渐纠偏：（1）公司已不是单纯的表具厂，而是具备丰富经验的物联网解

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金卡智能

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【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ)

【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ) ：推出AI外贸助手“麦可”打造外贸“数智大脑”，AI＋电商加速落地，当前对应今年估值仅25倍市盈率！ 4月25日，焦点科技旗下中国制造网推出AI外贸助手，以品牌IP“麦可”的AI形象呈现给网站用户，在多种场景下为外贸企业提供问题解决方案：在营销推广场景实现从市场洞察到营销文案的综合产出，在品牌出海场景驱动品牌内容生产自动化，在采洽沟通场景实现对话内容的多语种翻译和自动回复，此外还有帮助企业培育人才，全面提升企业管理效能等功能。麦可还将快速迭代升级，未来

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焦点科技

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AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络

【申万互联网传媒】AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络游戏是AI最好的应用场景之一（ToC、全数字化、有交互、有IP沉淀）。在大的产业趋势下，AI对游戏的变革会逐步被市场认知（生产要素重新分配、游戏玩法形态革新、用户渗透率及时长提升），游戏公司的AI布局也只是早晚问题，都有估值提升的机会。另一方面，游戏作为行业景气反转的板块，虽然各家进入拐点的节奏不同，但拐点之后4个季度的增速都会非常亮眼，可能出现上半年提PE、下半年提EPS或EPS+PE双击的趋势。 [礼

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【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长

【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长前瞻AI布局，多领域实现突破：早在2018年，金证已开始做AI技术的研究布局相关工作，引入了多名算法专家和架构师组建团队，并通过多个创新平台公司，将人工智能技术与金融业务的深度融合。目前金证在智能风控、智能投行、智能投顾、RPA、智能客服、智能投资等金融领域实现了多个业务方向的突破。参股公司金证优智在金融AI领域具有复合优势并极具稀缺性。一方面由来自互联网AI算法专家组成的研发团队从互联网行业积累了大量的AI实践能力，尤其在搜索、语言

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康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】

康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】创新中药龙头，研发管线完备。公司坚持以创新驱动发展，拥有中药新药54个，其中银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个获批上市的特异性PAF受体拮抗剂，自2014年上市销售以来，销量快速增长，已经成为治疗中风的重磅品种。公司研发管线完备，18个中药新药处于临床阶段，其中处于III期临床的有3个；近三年公司保持每年至少获批1款中药新药，在“促进中医药传承创新发展”、“中医药振兴”的时代背景下，有望持续受益。中药智造领军。公司高度重视现代制药新技术在

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【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置

【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置要点：军工，武器销毁，机器换人，一带一路，民爆出口兵器工业集团大力推行黑灯工厂，机器换人市场空间广阔 22年12月20日，兵器集团毫不动摇加快推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”专项任务，这是集团公司必须完成的重点工作。金奥博21年年报表示已中标某军工企业销毁装备两个采购项目，首次进入了拆弹设备领域，研制的自动筛分系统已经完成了功能测试，即将进入火药装备领域。公司与下游军工客户在民爆领域已建立多年合作关系，并成功切入军工智能装备领域，机器换人提供了广阔

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金奥博

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【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期

【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期我们认为此次五一假期客运出行需求量有望超过2019年同期，航空和部分高铁线路票价相较于2019年有所提升，有望带来业绩弹性。2023年五一假期（5天）相较于2019年五一假期（4天）时间更长，也有利于出行需求释放，分行业来看：航空：国内线量价均有望超过2019年同期，国际线票价仍然维持大幅上涨 -境内游：截至4月15日，五一期间机票预订量已超过2019年同期，机票均价（不含燃油基建）较2019年同期上涨17%-49%。 -出境游：机票均价（不

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（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】

（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】【信息跟踪：重点产品流水稳健，Q1业绩维持原有预期：6.0亿左右】 1）我们判断，三七Q1流水盘整体稳健：国内产品流水同比下滑约20%，海外产品流水同比下滑约10%，环比相对稳定。国内小小蚁国等新品表现出色，Q1或仍处于流水爬坡期；海外头部产品“PS”月流水稳定在3亿左右。 2）22Q1或因重点产品处于海外上线初期，三七销售费用率处于22前三季度的高点。我们认为，伴随重点产品进入成熟稳定期，23Q1公司费用端或同比有所优化。【产品周

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【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理

【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理 1、业绩持续高增： 1）22年实现归母净利润2.22亿元，yoy+77.66%； 2）22年实现扣非归母净利润2.19亿元，yoy+80.16%； 3）23Q1实现归母净利润0.74亿元，yoy+40.03%； 4）23Q1实现扣非归母净利润0.71亿元，yoy+35.28% 2、公司拟定向全体股东每10股转增8股，并向全体股东每10股派发现金红利0.5元 3、游戏社交产品“带带电竞”：注册用户数增长迅猛，入驻大神数量稳定增长已突破

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盛天网络

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药明康德交流

药明康德交流一、公司基本面信息 1.一季度业绩公司2023年第一季度实现了收入和利润的持续稳健增长，收入近90亿元，同比增长5.8%。净利润近22亿元，同比增长32%。扣非规模净利润请19亿元，同比增长9.0%。 2.客户信息公司持续扩大全球客户群，新增客户超过了310家，活跃客户超过6000家。同时公司通过高品质高效率的服务，保持着非常强的客户粘性。公司前十大客户保留率持续达到百%。 3.业务板块收入情况公司DDS业务在2023年第一季度为客户完成了三个案例申报，获批6个cta。报告期

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【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升

【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升 1、公司核心产品《Puzzles & Survival》3月流水达3.3亿元，仍处于历史峰值附近，累计流水已近72亿，稳居Sensor Tower中国出海手游月收入榜Top3。《斗罗大陆魂师对决》《叫我大掌柜》等核心产品表现相对坚挺，《小小蚁国》《Ant Legion》等次新品稳中有升。SLG新品《亮剑》当前iOS畅销榜排名Top100，代理产品《最后的原始人》定档2023/5/6。 2、公司近日宣布将在北京成

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三七互娱

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华海清科要点【长江机械&电子】

华海清科要点【长江机械&电子】 1、订单：22Q3一般，下游做调整，22Q4略有回暖，23Q1订单10亿+，同比增长30%+，收入确认维度也较乐观，公司对23年全年收入乐观。合同负债增长不明显的原因是合同转销和新增合同预收款比例不一致，确认收入的时候要冲减合同负债60%+。新签订单预付款30%以下，此外深度合作的战略客户预付款比例会有所降低。 2、CMP市场空间：国内市场8亿美元以上，短期内能看到达到10亿美元+。公司占比有较大上升空间，占到60%-70%甚至更高也有可能。先进制程对CMP用量更

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华海清科

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【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量

【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量 ■22年营收18.94亿元，同比+5.4%，其中Q3/Q4营收4.76亿/4.62亿元，同比+0.3%/-7.0%，22年在渠道去库存、通胀、俄乌冲突等压力下，收入增长承压，23年订单逐步修复，23Q1年公司营收4.3亿元，同增7.2%。展望23年，行业需求平稳，大客户内占比持续提升，收入稳健增长。 ■22年归母净利润2.13亿元，同增119.5%，净利率11.2%，同增5.8pct，22Q1/Q2/Q3/Q4净利率为4%/10%/12%/1

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【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理

【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理华大智造发布2022年年度报告及2023 一季报，2022年公司实现营业收入42.31亿元，同比增加7.69%，实现归母净利润20.26亿元，同比增加319.04%，实现扣非归母净利润2.64亿元，同比减少46.43%。2022年公司销售费用为6.17亿元，销售费用率为14.57%（-1.21pct），研发费用8.14亿元，研发费用率为19.25%（+3.76pct），管理费用6.05亿元，管理费用率为14.3%（-1.40pct），财

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【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科

【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科市场普遍认为通用需求复苏平淡，但激光行业M2-4需求超预期复苏，几点原因： 1）渗透率提升：激光加工效率/精度更高，替代传统切削设备，渗透率提升故增速更快； 2）细分场景起量：高功率中，钢构+重工等用万瓦以上切割机替代等离子和火焰；中低功率，广告/建材/家装等回暖拉动； 3）海外出口：中国激光切割机占全球份额50%+，一带一路等海外出口外销带来增量需求草根调研数据：Q1中低功率切割yoy10-20%+、高功率yoy50%+；22Q1因疫情影响基数较低，

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【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！

【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！ 1、公用事业数字化龙头地位持续增强：（1）产品升级，产品的物联网化、数具备字化，使得很多小型表厂不再具备产品迭代能力，金卡的市占率不断提升；（2）智慧水务业务快速增长，再用三年再造一个金卡，成长性非常明确。 2、经营拐点明确，业绩持续向好：（1）毛利率提升，受益于竞争格局的优化、核心模块的自制等，后续仍有提升空间；（2）费用率逐步得到控制，净利润率不断提升。 3、打开新空间，估值体系逐渐纠偏：（1）公司已不是单纯的表具厂，而是具备丰富经验的物联网解

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【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ)

【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ) ：推出AI外贸助手“麦可”打造外贸“数智大脑”，AI＋电商加速落地，当前对应今年估值仅25倍市盈率！ 4月25日，焦点科技旗下中国制造网推出AI外贸助手，以品牌IP“麦可”的AI形象呈现给网站用户，在多种场景下为外贸企业提供问题解决方案：在营销推广场景实现从市场洞察到营销文案的综合产出，在品牌出海场景驱动品牌内容生产自动化，在采洽沟通场景实现对话内容的多语种翻译和自动回复，此外还有帮助企业培育人才，全面提升企业管理效能等功能。麦可还将快速迭代升级，未来

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AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络

【申万互联网传媒】AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络游戏是AI最好的应用场景之一（ToC、全数字化、有交互、有IP沉淀）。在大的产业趋势下，AI对游戏的变革会逐步被市场认知（生产要素重新分配、游戏玩法形态革新、用户渗透率及时长提升），游戏公司的AI布局也只是早晚问题，都有估值提升的机会。另一方面，游戏作为行业景气反转的板块，虽然各家进入拐点的节奏不同，但拐点之后4个季度的增速都会非常亮眼，可能出现上半年提PE、下半年提EPS或EPS+PE双击的趋势。 [礼

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【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长

【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长前瞻AI布局，多领域实现突破：早在2018年，金证已开始做AI技术的研究布局相关工作，引入了多名算法专家和架构师组建团队，并通过多个创新平台公司，将人工智能技术与金融业务的深度融合。目前金证在智能风控、智能投行、智能投顾、RPA、智能客服、智能投资等金融领域实现了多个业务方向的突破。参股公司金证优智在金融AI领域具有复合优势并极具稀缺性。一方面由来自互联网AI算法专家组成的研发团队从互联网行业积累了大量的AI实践能力，尤其在搜索、语言

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康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】

康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】创新中药龙头，研发管线完备。公司坚持以创新驱动发展，拥有中药新药54个，其中银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个获批上市的特异性PAF受体拮抗剂，自2014年上市销售以来，销量快速增长，已经成为治疗中风的重磅品种。公司研发管线完备，18个中药新药处于临床阶段，其中处于III期临床的有3个；近三年公司保持每年至少获批1款中药新药，在“促进中医药传承创新发展”、“中医药振兴”的时代背景下，有望持续受益。中药智造领军。公司高度重视现代制药新技术在

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【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置

【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置要点：军工，武器销毁，机器换人，一带一路，民爆出口兵器工业集团大力推行黑灯工厂，机器换人市场空间广阔 22年12月20日，兵器集团毫不动摇加快推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”专项任务，这是集团公司必须完成的重点工作。金奥博21年年报表示已中标某军工企业销毁装备两个采购项目，首次进入了拆弹设备领域，研制的自动筛分系统已经完成了功能测试，即将进入火药装备领域。公司与下游军工客户在民爆领域已建立多年合作关系，并成功切入军工智能装备领域，机器换人提供了广阔

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【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期

【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期我们认为此次五一假期客运出行需求量有望超过2019年同期，航空和部分高铁线路票价相较于2019年有所提升，有望带来业绩弹性。2023年五一假期（5天）相较于2019年五一假期（4天）时间更长，也有利于出行需求释放，分行业来看：航空：国内线量价均有望超过2019年同期，国际线票价仍然维持大幅上涨 -境内游：截至4月15日，五一期间机票预订量已超过2019年同期，机票均价（不含燃油基建）较2019年同期上涨17%-49%。 -出境游：机票均价（不

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（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】

（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】【信息跟踪：重点产品流水稳健，Q1业绩维持原有预期：6.0亿左右】 1）我们判断，三七Q1流水盘整体稳健：国内产品流水同比下滑约20%，海外产品流水同比下滑约10%，环比相对稳定。国内小小蚁国等新品表现出色，Q1或仍处于流水爬坡期；海外头部产品“PS”月流水稳定在3亿左右。 2）22Q1或因重点产品处于海外上线初期，三七销售费用率处于22前三季度的高点。我们认为，伴随重点产品进入成熟稳定期，23Q1公司费用端或同比有所优化。【产品周

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【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理

【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理 1、业绩持续高增： 1）22年实现归母净利润2.22亿元，yoy+77.66%； 2）22年实现扣非归母净利润2.19亿元，yoy+80.16%； 3）23Q1实现归母净利润0.74亿元，yoy+40.03%； 4）23Q1实现扣非归母净利润0.71亿元，yoy+35.28% 2、公司拟定向全体股东每10股转增8股，并向全体股东每10股派发现金红利0.5元 3、游戏社交产品“带带电竞”：注册用户数增长迅猛，入驻大神数量稳定增长已突破

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药明康德交流

药明康德交流一、公司基本面信息 1.一季度业绩公司2023年第一季度实现了收入和利润的持续稳健增长，收入近90亿元，同比增长5.8%。净利润近22亿元，同比增长32%。扣非规模净利润请19亿元，同比增长9.0%。 2.客户信息公司持续扩大全球客户群，新增客户超过了310家，活跃客户超过6000家。同时公司通过高品质高效率的服务，保持着非常强的客户粘性。公司前十大客户保留率持续达到百%。 3.业务板块收入情况公司DDS业务在2023年第一季度为客户完成了三个案例申报，获批6个cta。报告期

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【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升

【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升 1、公司核心产品《Puzzles & Survival》3月流水达3.3亿元，仍处于历史峰值附近，累计流水已近72亿，稳居Sensor Tower中国出海手游月收入榜Top3。《斗罗大陆魂师对决》《叫我大掌柜》等核心产品表现相对坚挺，《小小蚁国》《Ant Legion》等次新品稳中有升。SLG新品《亮剑》当前iOS畅销榜排名Top100，代理产品《最后的原始人》定档2023/5/6。 2、公司近日宣布将在北京成

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华海清科要点【长江机械&电子】

华海清科要点【长江机械&电子】 1、订单：22Q3一般，下游做调整，22Q4略有回暖，23Q1订单10亿+，同比增长30%+，收入确认维度也较乐观，公司对23年全年收入乐观。合同负债增长不明显的原因是合同转销和新增合同预收款比例不一致，确认收入的时候要冲减合同负债60%+。新签订单预付款30%以下，此外深度合作的战略客户预付款比例会有所降低。 2、CMP市场空间：国内市场8亿美元以上，短期内能看到达到10亿美元+。公司占比有较大上升空间，占到60%-70%甚至更高也有可能。先进制程对CMP用量更

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【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量

【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量 ■22年营收18.94亿元，同比+5.4%，其中Q3/Q4营收4.76亿/4.62亿元，同比+0.3%/-7.0%，22年在渠道去库存、通胀、俄乌冲突等压力下，收入增长承压，23年订单逐步修复，23Q1年公司营收4.3亿元，同增7.2%。展望23年，行业需求平稳，大客户内占比持续提升，收入稳健增长。 ■22年归母净利润2.13亿元，同增119.5%，净利率11.2%，同增5.8pct，22Q1/Q2/Q3/Q4净利率为4%/10%/12%/1

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【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理

【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理华大智造发布2022年年度报告及2023 一季报，2022年公司实现营业收入42.31亿元，同比增加7.69%，实现归母净利润20.26亿元，同比增加319.04%，实现扣非归母净利润2.64亿元，同比减少46.43%。2022年公司销售费用为6.17亿元，销售费用率为14.57%（-1.21pct），研发费用8.14亿元，研发费用率为19.25%（+3.76pct），管理费用6.05亿元，管理费用率为14.3%（-1.40pct），财

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【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科

【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科市场普遍认为通用需求复苏平淡，但激光行业M2-4需求超预期复苏，几点原因： 1）渗透率提升：激光加工效率/精度更高，替代传统切削设备，渗透率提升故增速更快； 2）细分场景起量：高功率中，钢构+重工等用万瓦以上切割机替代等离子和火焰；中低功率，广告/建材/家装等回暖拉动； 3）海外出口：中国激光切割机占全球份额50%+，一带一路等海外出口外销带来增量需求草根调研数据：Q1中低功率切割yoy10-20%+、高功率yoy50%+；22Q1因疫情影响基数较低，

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【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！

【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！ 1、公用事业数字化龙头地位持续增强：（1）产品升级，产品的物联网化、数具备字化，使得很多小型表厂不再具备产品迭代能力，金卡的市占率不断提升；（2）智慧水务业务快速增长，再用三年再造一个金卡，成长性非常明确。 2、经营拐点明确，业绩持续向好：（1）毛利率提升，受益于竞争格局的优化、核心模块的自制等，后续仍有提升空间；（2）费用率逐步得到控制，净利润率不断提升。 3、打开新空间，估值体系逐渐纠偏：（1）公司已不是单纯的表具厂，而是具备丰富经验的物联网解

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【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ)

【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ) ：推出AI外贸助手“麦可”打造外贸“数智大脑”，AI＋电商加速落地，当前对应今年估值仅25倍市盈率！ 4月25日，焦点科技旗下中国制造网推出AI外贸助手，以品牌IP“麦可”的AI形象呈现给网站用户，在多种场景下为外贸企业提供问题解决方案：在营销推广场景实现从市场洞察到营销文案的综合产出，在品牌出海场景驱动品牌内容生产自动化，在采洽沟通场景实现对话内容的多语种翻译和自动回复，此外还有帮助企业培育人才，全面提升企业管理效能等功能。麦可还将快速迭代升级，未来

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AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络

【申万互联网传媒】AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络游戏是AI最好的应用场景之一（ToC、全数字化、有交互、有IP沉淀）。在大的产业趋势下，AI对游戏的变革会逐步被市场认知（生产要素重新分配、游戏玩法形态革新、用户渗透率及时长提升），游戏公司的AI布局也只是早晚问题，都有估值提升的机会。另一方面，游戏作为行业景气反转的板块，虽然各家进入拐点的节奏不同，但拐点之后4个季度的增速都会非常亮眼，可能出现上半年提PE、下半年提EPS或EPS+PE双击的趋势。 [礼

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【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长

【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长前瞻AI布局，多领域实现突破：早在2018年，金证已开始做AI技术的研究布局相关工作，引入了多名算法专家和架构师组建团队，并通过多个创新平台公司，将人工智能技术与金融业务的深度融合。目前金证在智能风控、智能投行、智能投顾、RPA、智能客服、智能投资等金融领域实现了多个业务方向的突破。参股公司金证优智在金融AI领域具有复合优势并极具稀缺性。一方面由来自互联网AI算法专家组成的研发团队从互联网行业积累了大量的AI实践能力，尤其在搜索、语言

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康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】

康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】创新中药龙头，研发管线完备。公司坚持以创新驱动发展，拥有中药新药54个，其中银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个获批上市的特异性PAF受体拮抗剂，自2014年上市销售以来，销量快速增长，已经成为治疗中风的重磅品种。公司研发管线完备，18个中药新药处于临床阶段，其中处于III期临床的有3个；近三年公司保持每年至少获批1款中药新药，在“促进中医药传承创新发展”、“中医药振兴”的时代背景下，有望持续受益。中药智造领军。公司高度重视现代制药新技术在

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【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置

【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置要点：军工，武器销毁，机器换人，一带一路，民爆出口兵器工业集团大力推行黑灯工厂，机器换人市场空间广阔 22年12月20日，兵器集团毫不动摇加快推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”专项任务，这是集团公司必须完成的重点工作。金奥博21年年报表示已中标某军工企业销毁装备两个采购项目，首次进入了拆弹设备领域，研制的自动筛分系统已经完成了功能测试，即将进入火药装备领域。公司与下游军工客户在民爆领域已建立多年合作关系，并成功切入军工智能装备领域，机器换人提供了广阔

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【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期

【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期我们认为此次五一假期客运出行需求量有望超过2019年同期，航空和部分高铁线路票价相较于2019年有所提升，有望带来业绩弹性。2023年五一假期（5天）相较于2019年五一假期（4天）时间更长，也有利于出行需求释放，分行业来看：航空：国内线量价均有望超过2019年同期，国际线票价仍然维持大幅上涨 -境内游：截至4月15日，五一期间机票预订量已超过2019年同期，机票均价（不含燃油基建）较2019年同期上涨17%-49%。 -出境游：机票均价（不

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（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】

（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】【信息跟踪：重点产品流水稳健，Q1业绩维持原有预期：6.0亿左右】 1）我们判断，三七Q1流水盘整体稳健：国内产品流水同比下滑约20%，海外产品流水同比下滑约10%，环比相对稳定。国内小小蚁国等新品表现出色，Q1或仍处于流水爬坡期；海外头部产品“PS”月流水稳定在3亿左右。 2）22Q1或因重点产品处于海外上线初期，三七销售费用率处于22前三季度的高点。我们认为，伴随重点产品进入成熟稳定期，23Q1公司费用端或同比有所优化。【产品周

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【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理

【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理 1、业绩持续高增： 1）22年实现归母净利润2.22亿元，yoy+77.66%； 2）22年实现扣非归母净利润2.19亿元，yoy+80.16%； 3）23Q1实现归母净利润0.74亿元，yoy+40.03%； 4）23Q1实现扣非归母净利润0.71亿元，yoy+35.28% 2、公司拟定向全体股东每10股转增8股，并向全体股东每10股派发现金红利0.5元 3、游戏社交产品“带带电竞”：注册用户数增长迅猛，入驻大神数量稳定增长已突破

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盛天网络

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药明康德交流一、公司基本面信息 1.一季度业绩公司2023年第一季度实现了收入和利润的持续稳健增长，收入近90亿元，同比增长5.8%。净利润近22亿元，同比增长32%。扣非规模净利润请19亿元，同比增长9.0%。 2.客户信息公司持续扩大全球客户群，新增客户超过了310家，活跃客户超过6000家。同时公司通过高品质高效率的服务，保持着非常强的客户粘性。公司前十大客户保留率持续达到百%。 3.业务板块收入情况公司DDS业务在2023年第一季度为客户完成了三个案例申报，获批6个cta。报告期

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【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升

【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升 1、公司核心产品《Puzzles & Survival》3月流水达3.3亿元，仍处于历史峰值附近，累计流水已近72亿，稳居Sensor Tower中国出海手游月收入榜Top3。《斗罗大陆魂师对决》《叫我大掌柜》等核心产品表现相对坚挺，《小小蚁国》《Ant Legion》等次新品稳中有升。SLG新品《亮剑》当前iOS畅销榜排名Top100，代理产品《最后的原始人》定档2023/5/6。 2、公司近日宣布将在北京成

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华海清科要点【长江机械&电子】

华海清科要点【长江机械&电子】 1、订单：22Q3一般，下游做调整，22Q4略有回暖，23Q1订单10亿+，同比增长30%+，收入确认维度也较乐观，公司对23年全年收入乐观。合同负债增长不明显的原因是合同转销和新增合同预收款比例不一致，确认收入的时候要冲减合同负债60%+。新签订单预付款30%以下，此外深度合作的战略客户预付款比例会有所降低。 2、CMP市场空间：国内市场8亿美元以上，短期内能看到达到10亿美元+。公司占比有较大上升空间，占到60%-70%甚至更高也有可能。先进制程对CMP用量更

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【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量

【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量 ■22年营收18.94亿元，同比+5.4%，其中Q3/Q4营收4.76亿/4.62亿元，同比+0.3%/-7.0%，22年在渠道去库存、通胀、俄乌冲突等压力下，收入增长承压，23年订单逐步修复，23Q1年公司营收4.3亿元，同增7.2%。展望23年，行业需求平稳，大客户内占比持续提升，收入稳健增长。 ■22年归母净利润2.13亿元，同增119.5%，净利率11.2%，同增5.8pct，22Q1/Q2/Q3/Q4净利率为4%/10%/12%/1

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【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理

【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理华大智造发布2022年年度报告及2023 一季报，2022年公司实现营业收入42.31亿元，同比增加7.69%，实现归母净利润20.26亿元，同比增加319.04%，实现扣非归母净利润2.64亿元，同比减少46.43%。2022年公司销售费用为6.17亿元，销售费用率为14.57%（-1.21pct），研发费用8.14亿元，研发费用率为19.25%（+3.76pct），管理费用6.05亿元，管理费用率为14.3%（-1.40pct），财

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【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科

【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科市场普遍认为通用需求复苏平淡，但激光行业M2-4需求超预期复苏，几点原因： 1）渗透率提升：激光加工效率/精度更高，替代传统切削设备，渗透率提升故增速更快； 2）细分场景起量：高功率中，钢构+重工等用万瓦以上切割机替代等离子和火焰；中低功率，广告/建材/家装等回暖拉动； 3）海外出口：中国激光切割机占全球份额50%+，一带一路等海外出口外销带来增量需求草根调研数据：Q1中低功率切割yoy10-20%+、高功率yoy50%+；22Q1因疫情影响基数较低，

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【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！

【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！ 1、公用事业数字化龙头地位持续增强：（1）产品升级，产品的物联网化、数具备字化，使得很多小型表厂不再具备产品迭代能力，金卡的市占率不断提升；（2）智慧水务业务快速增长，再用三年再造一个金卡，成长性非常明确。 2、经营拐点明确，业绩持续向好：（1）毛利率提升，受益于竞争格局的优化、核心模块的自制等，后续仍有提升空间；（2）费用率逐步得到控制，净利润率不断提升。 3、打开新空间，估值体系逐渐纠偏：（1）公司已不是单纯的表具厂，而是具备丰富经验的物联网解

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【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ)

【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ) ：推出AI外贸助手“麦可”打造外贸“数智大脑”，AI＋电商加速落地，当前对应今年估值仅25倍市盈率！ 4月25日，焦点科技旗下中国制造网推出AI外贸助手，以品牌IP“麦可”的AI形象呈现给网站用户，在多种场景下为外贸企业提供问题解决方案：在营销推广场景实现从市场洞察到营销文案的综合产出，在品牌出海场景驱动品牌内容生产自动化，在采洽沟通场景实现对话内容的多语种翻译和自动回复，此外还有帮助企业培育人才，全面提升企业管理效能等功能。麦可还将快速迭代升级，未来

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AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络

【申万互联网传媒】AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络游戏是AI最好的应用场景之一（ToC、全数字化、有交互、有IP沉淀）。在大的产业趋势下，AI对游戏的变革会逐步被市场认知（生产要素重新分配、游戏玩法形态革新、用户渗透率及时长提升），游戏公司的AI布局也只是早晚问题，都有估值提升的机会。另一方面，游戏作为行业景气反转的板块，虽然各家进入拐点的节奏不同，但拐点之后4个季度的增速都会非常亮眼，可能出现上半年提PE、下半年提EPS或EPS+PE双击的趋势。 [礼

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【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长

【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长前瞻AI布局，多领域实现突破：早在2018年，金证已开始做AI技术的研究布局相关工作，引入了多名算法专家和架构师组建团队，并通过多个创新平台公司，将人工智能技术与金融业务的深度融合。目前金证在智能风控、智能投行、智能投顾、RPA、智能客服、智能投资等金融领域实现了多个业务方向的突破。参股公司金证优智在金融AI领域具有复合优势并极具稀缺性。一方面由来自互联网AI算法专家组成的研发团队从互联网行业积累了大量的AI实践能力，尤其在搜索、语言

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康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】

康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】创新中药龙头，研发管线完备。公司坚持以创新驱动发展，拥有中药新药54个，其中银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个获批上市的特异性PAF受体拮抗剂，自2014年上市销售以来，销量快速增长，已经成为治疗中风的重磅品种。公司研发管线完备，18个中药新药处于临床阶段，其中处于III期临床的有3个；近三年公司保持每年至少获批1款中药新药，在“促进中医药传承创新发展”、“中医药振兴”的时代背景下，有望持续受益。中药智造领军。公司高度重视现代制药新技术在

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【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置

【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置要点：军工，武器销毁，机器换人，一带一路，民爆出口兵器工业集团大力推行黑灯工厂，机器换人市场空间广阔 22年12月20日，兵器集团毫不动摇加快推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”专项任务，这是集团公司必须完成的重点工作。金奥博21年年报表示已中标某军工企业销毁装备两个采购项目，首次进入了拆弹设备领域，研制的自动筛分系统已经完成了功能测试，即将进入火药装备领域。公司与下游军工客户在民爆领域已建立多年合作关系，并成功切入军工智能装备领域，机器换人提供了广阔

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【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期

【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期我们认为此次五一假期客运出行需求量有望超过2019年同期，航空和部分高铁线路票价相较于2019年有所提升，有望带来业绩弹性。2023年五一假期（5天）相较于2019年五一假期（4天）时间更长，也有利于出行需求释放，分行业来看：航空：国内线量价均有望超过2019年同期，国际线票价仍然维持大幅上涨 -境内游：截至4月15日，五一期间机票预订量已超过2019年同期，机票均价（不含燃油基建）较2019年同期上涨17%-49%。 -出境游：机票均价（不

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（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】

（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】【信息跟踪：重点产品流水稳健，Q1业绩维持原有预期：6.0亿左右】 1）我们判断，三七Q1流水盘整体稳健：国内产品流水同比下滑约20%，海外产品流水同比下滑约10%，环比相对稳定。国内小小蚁国等新品表现出色，Q1或仍处于流水爬坡期；海外头部产品“PS”月流水稳定在3亿左右。 2）22Q1或因重点产品处于海外上线初期，三七销售费用率处于22前三季度的高点。我们认为，伴随重点产品进入成熟稳定期，23Q1公司费用端或同比有所优化。【产品周

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【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理

【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理 1、业绩持续高增： 1）22年实现归母净利润2.22亿元，yoy+77.66%； 2）22年实现扣非归母净利润2.19亿元，yoy+80.16%； 3）23Q1实现归母净利润0.74亿元，yoy+40.03%； 4）23Q1实现扣非归母净利润0.71亿元，yoy+35.28% 2、公司拟定向全体股东每10股转增8股，并向全体股东每10股派发现金红利0.5元 3、游戏社交产品“带带电竞”：注册用户数增长迅猛，入驻大神数量稳定增长已突破

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药明康德交流

药明康德交流一、公司基本面信息 1.一季度业绩公司2023年第一季度实现了收入和利润的持续稳健增长，收入近90亿元，同比增长5.8%。净利润近22亿元，同比增长32%。扣非规模净利润请19亿元，同比增长9.0%。 2.客户信息公司持续扩大全球客户群，新增客户超过了310家，活跃客户超过6000家。同时公司通过高品质高效率的服务，保持着非常强的客户粘性。公司前十大客户保留率持续达到百%。 3.业务板块收入情况公司DDS业务在2023年第一季度为客户完成了三个案例申报，获批6个cta。报告期

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【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升

【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升 1、公司核心产品《Puzzles & Survival》3月流水达3.3亿元，仍处于历史峰值附近，累计流水已近72亿，稳居Sensor Tower中国出海手游月收入榜Top3。《斗罗大陆魂师对决》《叫我大掌柜》等核心产品表现相对坚挺，《小小蚁国》《Ant Legion》等次新品稳中有升。SLG新品《亮剑》当前iOS畅销榜排名Top100，代理产品《最后的原始人》定档2023/5/6。 2、公司近日宣布将在北京成

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华海清科要点【长江机械&电子】

华海清科要点【长江机械&电子】 1、订单：22Q3一般，下游做调整，22Q4略有回暖，23Q1订单10亿+，同比增长30%+，收入确认维度也较乐观，公司对23年全年收入乐观。合同负债增长不明显的原因是合同转销和新增合同预收款比例不一致，确认收入的时候要冲减合同负债60%+。新签订单预付款30%以下，此外深度合作的战略客户预付款比例会有所降低。 2、CMP市场空间：国内市场8亿美元以上，短期内能看到达到10亿美元+。公司占比有较大上升空间，占到60%-70%甚至更高也有可能。先进制程对CMP用量更

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【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量

【天风轻纺】海象新材：Q1业绩超预期，海外大客户放量 ■22年营收18.94亿元，同比+5.4%，其中Q3/Q4营收4.76亿/4.62亿元，同比+0.3%/-7.0%，22年在渠道去库存、通胀、俄乌冲突等压力下，收入增长承压，23年订单逐步修复，23Q1年公司营收4.3亿元，同增7.2%。展望23年，行业需求平稳，大客户内占比持续提升，收入稳健增长。 ■22年归母净利润2.13亿元，同增119.5%，净利率11.2%，同增5.8pct，22Q1/Q2/Q3/Q4净利率为4%/10%/12%/1

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【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理

【兴证医药】华大智造2022年度年报及2023 一季报整理华大智造发布2022年年度报告及2023 一季报，2022年公司实现营业收入42.31亿元，同比增加7.69%，实现归母净利润20.26亿元，同比增加319.04%，实现扣非归母净利润2.64亿元，同比减少46.43%。2022年公司销售费用为6.17亿元，销售费用率为14.57%（-1.21pct），研发费用8.14亿元，研发费用率为19.25%（+3.76pct），管理费用6.05亿元，管理费用率为14.3%（-1.40pct），财

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【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科

【激光行业需求更新】-重点标的柏楚/锐科市场普遍认为通用需求复苏平淡，但激光行业M2-4需求超预期复苏，几点原因： 1）渗透率提升：激光加工效率/精度更高，替代传统切削设备，渗透率提升故增速更快； 2）细分场景起量：高功率中，钢构+重工等用万瓦以上切割机替代等离子和火焰；中低功率，广告/建材/家装等回暖拉动； 3）海外出口：中国激光切割机占全球份额50%+，一带一路等海外出口外销带来增量需求草根调研数据：Q1中低功率切割yoy10-20%+、高功率yoy50%+；22Q1因疫情影响基数较低，

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柏楚电子
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锐科激光

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夜长梦山

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【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！

【招商机械】继续强烈推荐金卡智能，调整是机会！ 1、公用事业数字化龙头地位持续增强：（1）产品升级，产品的物联网化、数具备字化，使得很多小型表厂不再具备产品迭代能力，金卡的市占率不断提升；（2）智慧水务业务快速增长，再用三年再造一个金卡，成长性非常明确。 2、经营拐点明确，业绩持续向好：（1）毛利率提升，受益于竞争格局的优化、核心模块的自制等，后续仍有提升空间；（2）费用率逐步得到控制，净利润率不断提升。 3、打开新空间，估值体系逐渐纠偏：（1）公司已不是单纯的表具厂，而是具备丰富经验的物联网解

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金卡智能

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【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ)

【华泰传媒】焦点科技（002315.SZ) ：推出AI外贸助手“麦可”打造外贸“数智大脑”，AI＋电商加速落地，当前对应今年估值仅25倍市盈率！ 4月25日，焦点科技旗下中国制造网推出AI外贸助手，以品牌IP“麦可”的AI形象呈现给网站用户，在多种场景下为外贸企业提供问题解决方案：在营销推广场景实现从市场洞察到营销文案的综合产出，在品牌出海场景驱动品牌内容生产自动化，在采洽沟通场景实现对话内容的多语种翻译和自动回复，此外还有帮助企业培育人才，全面提升企业管理效能等功能。麦可还将快速迭代升级，未来

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夜长梦山

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AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络

【申万互联网传媒】AI+游戏：把握回调机会，产业趋势下游戏AI具备必然性，重点关注恺英网络游戏是AI最好的应用场景之一（ToC、全数字化、有交互、有IP沉淀）。在大的产业趋势下，AI对游戏的变革会逐步被市场认知（生产要素重新分配、游戏玩法形态革新、用户渗透率及时长提升），游戏公司的AI布局也只是早晚问题，都有估值提升的机会。另一方面，游戏作为行业景气反转的板块，虽然各家进入拐点的节奏不同，但拐点之后4个季度的增速都会非常亮眼，可能出现上半年提PE、下半年提EPS或EPS+PE双击的趋势。 [礼

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夜长梦山

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【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长

【太平洋计算机曹佩团队】金证股份：前瞻布局AI，引领新成长前瞻AI布局，多领域实现突破：早在2018年，金证已开始做AI技术的研究布局相关工作，引入了多名算法专家和架构师组建团队，并通过多个创新平台公司，将人工智能技术与金融业务的深度融合。目前金证在智能风控、智能投行、智能投顾、RPA、智能客服、智能投资等金融领域实现了多个业务方向的突破。参股公司金证优智在金融AI领域具有复合优势并极具稀缺性。一方面由来自互联网AI算法专家组成的研发团队从互联网行业积累了大量的AI实践能力，尤其在搜索、语言

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康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】

康缘药业：创新中药龙头，深化营销改革【西部医药吴天昊团队】创新中药龙头，研发管线完备。公司坚持以创新驱动发展，拥有中药新药54个，其中银杏二萜内酯葡胺注射液作为首个获批上市的特异性PAF受体拮抗剂，自2014年上市销售以来，销量快速增长，已经成为治疗中风的重磅品种。公司研发管线完备，18个中药新药处于临床阶段，其中处于III期临床的有3个；近三年公司保持每年至少获批1款中药新药，在“促进中医药传承创新发展”、“中医药振兴”的时代背景下，有望持续受益。中药智造领军。公司高度重视现代制药新技术在

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【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置

【金奥博】军民机器换人，一带一路最佳配置要点：军工，武器销毁，机器换人，一带一路，民爆出口兵器工业集团大力推行黑灯工厂，机器换人市场空间广阔 22年12月20日，兵器集团毫不动摇加快推进“人机隔离、机器换人、黑灯工厂”专项任务，这是集团公司必须完成的重点工作。金奥博21年年报表示已中标某军工企业销毁装备两个采购项目，首次进入了拆弹设备领域，研制的自动筛分系统已经完成了功能测试，即将进入火药装备领域。公司与下游军工客户在民爆领域已建立多年合作关系，并成功切入军工智能装备领域，机器换人提供了广阔

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【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期

【中金交运】看好五一客运出行需求恢复，提价弹性可期我们认为此次五一假期客运出行需求量有望超过2019年同期，航空和部分高铁线路票价相较于2019年有所提升，有望带来业绩弹性。2023年五一假期（5天）相较于2019年五一假期（4天）时间更长，也有利于出行需求释放，分行业来看：航空：国内线量价均有望超过2019年同期，国际线票价仍然维持大幅上涨 -境内游：截至4月15日，五一期间机票预订量已超过2019年同期，机票均价（不含燃油基建）较2019年同期上涨17%-49%。 -出境游：机票均价（不

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春秋航空

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（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】

（游戏首推）【三七互娱】信息跟踪&重点推荐【长江传媒互联网】【信息跟踪：重点产品流水稳健，Q1业绩维持原有预期：6.0亿左右】 1）我们判断，三七Q1流水盘整体稳健：国内产品流水同比下滑约20%，海外产品流水同比下滑约10%，环比相对稳定。国内小小蚁国等新品表现出色，Q1或仍处于流水爬坡期；海外头部产品“PS”月流水稳定在3亿左右。 2）22Q1或因重点产品处于海外上线初期，三七销售费用率处于22前三季度的高点。我们认为，伴随重点产品进入成熟稳定期，23Q1公司费用端或同比有所优化。【产品周

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三七互娱

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【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理

【东吴传媒互联网张良卫团队】盛天网络22年及23Q1业绩梳理 1、业绩持续高增： 1）22年实现归母净利润2.22亿元，yoy+77.66%； 2）22年实现扣非归母净利润2.19亿元，yoy+80.16%； 3）23Q1实现归母净利润0.74亿元，yoy+40.03%； 4）23Q1实现扣非归母净利润0.71亿元，yoy+35.28% 2、公司拟定向全体股东每10股转增8股，并向全体股东每10股派发现金红利0.5元 3、游戏社交产品“带带电竞”：注册用户数增长迅猛，入驻大神数量稳定增长已突破

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药明康德交流

药明康德交流一、公司基本面信息 1.一季度业绩公司2023年第一季度实现了收入和利润的持续稳健增长，收入近90亿元，同比增长5.8%。净利润近22亿元，同比增长32%。扣非规模净利润请19亿元，同比增长9.0%。 2.客户信息公司持续扩大全球客户群，新增客户超过了310家，活跃客户超过6000家。同时公司通过高品质高效率的服务，保持着非常强的客户粘性。公司前十大客户保留率持续达到百%。 3.业务板块收入情况公司DDS业务在2023年第一季度为客户完成了三个案例申报，获批6个cta。报告期

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【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升

【海通传媒】三七互娱：核心产品稳健，多元新游储备丰富，持续看好AI催化下估值业绩双升 1、公司核心产品《Puzzles & Survival》3月流水达3.3亿元，仍处于历史峰值附近，累计流水已近72亿，稳居Sensor Tower中国出海手游月收入榜Top3。《斗罗大陆魂师对决》《叫我大掌柜》等核心产品表现相对坚挺，《小小蚁国》《Ant Legion》等次新品稳中有升。SLG新品《亮剑》当前iOS畅销榜排名Top100，代理产品《最后的原始人》定档2023/5/6。 2、公司近日宣布将在北京成

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华海清科要点【长江机械&电子】

华海清科要点【长江机械&电子】 1、订单：22Q3一般，下游做调整，22Q4略有回暖，23Q1订单10亿+，同比增长30%+，收入确认维度也较乐观，公司对23年全年收入乐观。合同负债增长不明显的原因是合同转销和新增合同预收款比例不一致，确认收入的时候要冲减合同负债60%+。新签订单预付款30%以下，此外深度合作的战略客户预付款比例会有所降低。 2、CMP市场空间：国内市场8亿美元以上，短期内能看到达到10亿美元+。公司占比有较大上升空间，占到60%-70%甚至更高也有可能。先进制程对CMP用量更

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华海清科

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