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2023-04-17 10:35:47

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】宏观微观数据已现拐点。海内外能源价格均反弹：国内秦港Q5500动力煤平仓价于1005元/吨止跌，Q5000卡已先行反弹；澳洲纽卡6000卡报价大涨+11.8%；布伦特原油报价87.9美元且上涨1.9%。开工率连续两周下滑、秦港库存大跌。沿海八省电厂日耗环比上涨2.9%，水泥开工率环比大涨8.8个百分点。社融规模增量为5.38万亿元，刷新历史同期新高；3月中国商品出口同比大涨14.8%，结束此前连续五个月的下降态势；此外四月中下旬及五六月是

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山西焦煤
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夜长梦山

2023-04-17 10:34:53

西南水电站带来的投资需求

西南水电站带来的投资需求初步测算，西南水电站装机容量可达6000万千瓦，预计是三峡水电站的2.7倍，参考三峡水电站：动态总投资数预计达2500亿元，其中枢纽工程/输变电工程分别1263亿/365亿，混凝土用量2800万方（对应840万吨水泥）。 1）我们预计西南水电站动态总投资规模至少在6750亿以上，其中枢纽工程+输电站工程达4395亿元，混凝土用量预计7560万方，（对应2268万吨水泥），按照20年工期计算，则预计年均带来工程投资约220亿元，带动水泥需求113.4万吨，对应西藏地区年均

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夜长梦山

2023-04-17 10:33:49

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速 [烟花]事件：近日，G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。 [爆竹]G7年均海风新增装机目标达16GW。G7指包括英国、德国、法国、日本、美国、意大利、加拿大在内的7个成员国，根据GWEC、WFO数据，目前七国海上风电装机量分别为13.92/8.06/0.48/0.14/0.04/0.03/0GW，合计约22.69GW，以30年海上

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夜长梦山

2023-04-17 10:33:07

【西部证券晨会精要0417】

【西部证券晨会精要0417】 ☀️重点推荐 🌹【电新杨敬梅/曾俊晖】推荐德方纳米：锰铁锂补锂剂放量在即，铁锂受益于大储市场爆发 Megapack核心供应商，产品差异化优势逐步显现。M3P电池量产在即，公司锰铁锂有望大幅放量。公司补锂剂项目2月已投产，已有部分明确搭载车型，产品逐步放量，公司目前估值仅15倍左右，α属性较强，有望率先走出底部。 ☀️精选报告 🌹 【医药吴天昊】片仔癀：安宫快速扩张，业绩增长符合预期预计公司2023~2025年归母净利润分别为30.05/34.99/39.2

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2023-04-17 10:32:07

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列【精密屏蔽罩，护航MR空间音频再升级】 1、精密屏蔽罩有效防止元器件信号干扰，确保硅麦/射频等信号高质量传输。精微屏蔽罩能是精密电子设备上的一种微型金属壳体，通过自身的屏蔽体将电子元器件、电路、组合件、电线电缆或整个电子系统保护起来，防止外界的干扰电磁场及热能向壳体内扩散，从而达到屏蔽各种外部电磁及热源的功效。精密屏蔽罩广泛应用与各类电子产品，并随着手机、AirPods等声学产品升级而不断提升价值量，并将广泛应用于XR产品中。 2、MR空间音频再升级，可通过

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绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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2023-04-17 10:30:51

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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王府井

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AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】宏观微观数据已现拐点。海内外能源价格均反弹：国内秦港Q5500动力煤平仓价于1005元/吨止跌，Q5000卡已先行反弹；澳洲纽卡6000卡报价大涨+11.8%；布伦特原油报价87.9美元且上涨1.9%。开工率连续两周下滑、秦港库存大跌。沿海八省电厂日耗环比上涨2.9%，水泥开工率环比大涨8.8个百分点。社融规模增量为5.38万亿元，刷新历史同期新高；3月中国商品出口同比大涨14.8%，结束此前连续五个月的下降态势；此外四月中下旬及五六月是

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西南水电站带来的投资需求

西南水电站带来的投资需求初步测算，西南水电站装机容量可达6000万千瓦，预计是三峡水电站的2.7倍，参考三峡水电站：动态总投资数预计达2500亿元，其中枢纽工程/输变电工程分别1263亿/365亿，混凝土用量2800万方（对应840万吨水泥）。 1）我们预计西南水电站动态总投资规模至少在6750亿以上，其中枢纽工程+输电站工程达4395亿元，混凝土用量预计7560万方，（对应2268万吨水泥），按照20年工期计算，则预计年均带来工程投资约220亿元，带动水泥需求113.4万吨，对应西藏地区年均

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【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速 [烟花]事件：近日，G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。 [爆竹]G7年均海风新增装机目标达16GW。G7指包括英国、德国、法国、日本、美国、意大利、加拿大在内的7个成员国，根据GWEC、WFO数据，目前七国海上风电装机量分别为13.92/8.06/0.48/0.14/0.04/0.03/0GW，合计约22.69GW，以30年海上

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【西部证券晨会精要0417】

【西部证券晨会精要0417】 ☀️重点推荐 🌹【电新杨敬梅/曾俊晖】推荐德方纳米：锰铁锂补锂剂放量在即，铁锂受益于大储市场爆发 Megapack核心供应商，产品差异化优势逐步显现。M3P电池量产在即，公司锰铁锂有望大幅放量。公司补锂剂项目2月已投产，已有部分明确搭载车型，产品逐步放量，公司目前估值仅15倍左右，α属性较强，有望率先走出底部。 ☀️精选报告 🌹 【医药吴天昊】片仔癀：安宫快速扩张，业绩增长符合预期预计公司2023~2025年归母净利润分别为30.05/34.99/39.2

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国君电子王聪团队 MR板块推荐系列

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列【精密屏蔽罩，护航MR空间音频再升级】 1、精密屏蔽罩有效防止元器件信号干扰，确保硅麦/射频等信号高质量传输。精微屏蔽罩能是精密电子设备上的一种微型金属壳体，通过自身的屏蔽体将电子元器件、电路、组合件、电线电缆或整个电子系统保护起来，防止外界的干扰电磁场及热能向壳体内扩散，从而达到屏蔽各种外部电磁及热源的功效。精密屏蔽罩广泛应用与各类电子产品，并随着手机、AirPods等声学产品升级而不断提升价值量，并将广泛应用于XR产品中。 2、MR空间音频再升级，可通过

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绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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国电电力

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夜长梦山

2023-04-17 10:35:47

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】宏观微观数据已现拐点。海内外能源价格均反弹：国内秦港Q5500动力煤平仓价于1005元/吨止跌，Q5000卡已先行反弹；澳洲纽卡6000卡报价大涨+11.8%；布伦特原油报价87.9美元且上涨1.9%。开工率连续两周下滑、秦港库存大跌。沿海八省电厂日耗环比上涨2.9%，水泥开工率环比大涨8.8个百分点。社融规模增量为5.38万亿元，刷新历史同期新高；3月中国商品出口同比大涨14.8%，结束此前连续五个月的下降态势；此外四月中下旬及五六月是

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夜长梦山

2023-04-17 10:34:53

西南水电站带来的投资需求

西南水电站带来的投资需求初步测算，西南水电站装机容量可达6000万千瓦，预计是三峡水电站的2.7倍，参考三峡水电站：动态总投资数预计达2500亿元，其中枢纽工程/输变电工程分别1263亿/365亿，混凝土用量2800万方（对应840万吨水泥）。 1）我们预计西南水电站动态总投资规模至少在6750亿以上，其中枢纽工程+输电站工程达4395亿元，混凝土用量预计7560万方，（对应2268万吨水泥），按照20年工期计算，则预计年均带来工程投资约220亿元，带动水泥需求113.4万吨，对应西藏地区年均

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夜长梦山

2023-04-17 10:33:49

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速 [烟花]事件：近日，G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。 [爆竹]G7年均海风新增装机目标达16GW。G7指包括英国、德国、法国、日本、美国、意大利、加拿大在内的7个成员国，根据GWEC、WFO数据，目前七国海上风电装机量分别为13.92/8.06/0.48/0.14/0.04/0.03/0GW，合计约22.69GW，以30年海上

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【西部证券晨会精要0417】

【西部证券晨会精要0417】 ☀️重点推荐 🌹【电新杨敬梅/曾俊晖】推荐德方纳米：锰铁锂补锂剂放量在即，铁锂受益于大储市场爆发 Megapack核心供应商，产品差异化优势逐步显现。M3P电池量产在即，公司锰铁锂有望大幅放量。公司补锂剂项目2月已投产，已有部分明确搭载车型，产品逐步放量，公司目前估值仅15倍左右，α属性较强，有望率先走出底部。 ☀️精选报告 🌹 【医药吴天昊】片仔癀：安宫快速扩张，业绩增长符合预期预计公司2023~2025年归母净利润分别为30.05/34.99/39.2

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国君电子王聪团队 MR板块推荐系列

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列【精密屏蔽罩，护航MR空间音频再升级】 1、精密屏蔽罩有效防止元器件信号干扰，确保硅麦/射频等信号高质量传输。精微屏蔽罩能是精密电子设备上的一种微型金属壳体，通过自身的屏蔽体将电子元器件、电路、组合件、电线电缆或整个电子系统保护起来，防止外界的干扰电磁场及热能向壳体内扩散，从而达到屏蔽各种外部电磁及热源的功效。精密屏蔽罩广泛应用与各类电子产品，并随着手机、AirPods等声学产品升级而不断提升价值量，并将广泛应用于XR产品中。 2、MR空间音频再升级，可通过

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绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】宏观微观数据已现拐点。海内外能源价格均反弹：国内秦港Q5500动力煤平仓价于1005元/吨止跌，Q5000卡已先行反弹；澳洲纽卡6000卡报价大涨+11.8%；布伦特原油报价87.9美元且上涨1.9%。开工率连续两周下滑、秦港库存大跌。沿海八省电厂日耗环比上涨2.9%，水泥开工率环比大涨8.8个百分点。社融规模增量为5.38万亿元，刷新历史同期新高；3月中国商品出口同比大涨14.8%，结束此前连续五个月的下降态势；此外四月中下旬及五六月是

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西南水电站带来的投资需求

西南水电站带来的投资需求初步测算，西南水电站装机容量可达6000万千瓦，预计是三峡水电站的2.7倍，参考三峡水电站：动态总投资数预计达2500亿元，其中枢纽工程/输变电工程分别1263亿/365亿，混凝土用量2800万方（对应840万吨水泥）。 1）我们预计西南水电站动态总投资规模至少在6750亿以上，其中枢纽工程+输电站工程达4395亿元，混凝土用量预计7560万方，（对应2268万吨水泥），按照20年工期计算，则预计年均带来工程投资约220亿元，带动水泥需求113.4万吨，对应西藏地区年均

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【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速 [烟花]事件：近日，G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。 [爆竹]G7年均海风新增装机目标达16GW。G7指包括英国、德国、法国、日本、美国、意大利、加拿大在内的7个成员国，根据GWEC、WFO数据，目前七国海上风电装机量分别为13.92/8.06/0.48/0.14/0.04/0.03/0GW，合计约22.69GW，以30年海上

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【西部证券晨会精要0417】

【西部证券晨会精要0417】 ☀️重点推荐 🌹【电新杨敬梅/曾俊晖】推荐德方纳米：锰铁锂补锂剂放量在即，铁锂受益于大储市场爆发 Megapack核心供应商，产品差异化优势逐步显现。M3P电池量产在即，公司锰铁锂有望大幅放量。公司补锂剂项目2月已投产，已有部分明确搭载车型，产品逐步放量，公司目前估值仅15倍左右，α属性较强，有望率先走出底部。 ☀️精选报告 🌹 【医药吴天昊】片仔癀：安宫快速扩张，业绩增长符合预期预计公司2023~2025年归母净利润分别为30.05/34.99/39.2

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国君电子王聪团队 MR板块推荐系列

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列【精密屏蔽罩，护航MR空间音频再升级】 1、精密屏蔽罩有效防止元器件信号干扰，确保硅麦/射频等信号高质量传输。精微屏蔽罩能是精密电子设备上的一种微型金属壳体，通过自身的屏蔽体将电子元器件、电路、组合件、电线电缆或整个电子系统保护起来，防止外界的干扰电磁场及热能向壳体内扩散，从而达到屏蔽各种外部电磁及热源的功效。精密屏蔽罩广泛应用与各类电子产品，并随着手机、AirPods等声学产品升级而不断提升价值量，并将广泛应用于XR产品中。 2、MR空间音频再升级，可通过

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绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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思摩尔国际

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夜长梦山

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国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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国电电力

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夜长梦山

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煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】

煤价止跌&宏观微观显拐点，高胜率与安全性兼备【开源能源】宏观微观数据已现拐点。海内外能源价格均反弹：国内秦港Q5500动力煤平仓价于1005元/吨止跌，Q5000卡已先行反弹；澳洲纽卡6000卡报价大涨+11.8%；布伦特原油报价87.9美元且上涨1.9%。开工率连续两周下滑、秦港库存大跌。沿海八省电厂日耗环比上涨2.9%，水泥开工率环比大涨8.8个百分点。社融规模增量为5.38万亿元，刷新历史同期新高；3月中国商品出口同比大涨14.8%，结束此前连续五个月的下降态势；此外四月中下旬及五六月是

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山西焦煤
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广汇能源
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陕西煤业

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夜长梦山

2023-04-17 10:34:53

西南水电站带来的投资需求

西南水电站带来的投资需求初步测算，西南水电站装机容量可达6000万千瓦，预计是三峡水电站的2.7倍，参考三峡水电站：动态总投资数预计达2500亿元，其中枢纽工程/输变电工程分别1263亿/365亿，混凝土用量2800万方（对应840万吨水泥）。 1）我们预计西南水电站动态总投资规模至少在6750亿以上，其中枢纽工程+输电站工程达4395亿元，混凝土用量预计7560万方，（对应2268万吨水泥），按照20年工期计算，则预计年均带来工程投资约220亿元，带动水泥需求113.4万吨，对应西藏地区年均

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西藏天路
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华新水泥
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中交设计

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夜长梦山

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【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速

【西部电新】G7提升2030年海风装机目标至150GW，全球海风发展加速 [烟花]事件：近日，G7联合公报强调加快淘汰未减排化石燃料的承诺，提出在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海上风电装机容量集体增加到150GW。 [爆竹]G7年均海风新增装机目标达16GW。G7指包括英国、德国、法国、日本、美国、意大利、加拿大在内的7个成员国，根据GWEC、WFO数据，目前七国海上风电装机量分别为13.92/8.06/0.48/0.14/0.04/0.03/0GW，合计约22.69GW，以30年海上

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振江股份
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大金重工
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明阳智能

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夜长梦山

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【西部证券晨会精要0417】

【西部证券晨会精要0417】 ☀️重点推荐 🌹【电新杨敬梅/曾俊晖】推荐德方纳米：锰铁锂补锂剂放量在即，铁锂受益于大储市场爆发 Megapack核心供应商，产品差异化优势逐步显现。M3P电池量产在即，公司锰铁锂有望大幅放量。公司补锂剂项目2月已投产，已有部分明确搭载车型，产品逐步放量，公司目前估值仅15倍左右，α属性较强，有望率先走出底部。 ☀️精选报告 🌹 【医药吴天昊】片仔癀：安宫快速扩张，业绩增长符合预期预计公司2023~2025年归母净利润分别为30.05/34.99/39.2

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德方纳米
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片仔癀

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夜长梦山

2023-04-17 10:32:07

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列

国君电子王聪团队 MR板块推荐系列【精密屏蔽罩，护航MR空间音频再升级】 1、精密屏蔽罩有效防止元器件信号干扰，确保硅麦/射频等信号高质量传输。精微屏蔽罩能是精密电子设备上的一种微型金属壳体，通过自身的屏蔽体将电子元器件、电路、组合件、电线电缆或整个电子系统保护起来，防止外界的干扰电磁场及热能向壳体内扩散，从而达到屏蔽各种外部电磁及热源的功效。精密屏蔽罩广泛应用与各类电子产品，并随着手机、AirPods等声学产品升级而不断提升价值量，并将广泛应用于XR产品中。 2、MR空间音频再升级，可通过

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立讯精密
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赛腾股份
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杰普特

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夜长梦山

2023-04-17 10:31:25

绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心

【中信建投机械】绿的谐波点评：战略合作实现优势互补、互利共赢，彰显对人形机器人发展信心 #事件: 4月14日，公司发布公告，将与三花智控共同出资设立位于三花墨西哥工业园的合资企业，企业注册资本不低于1,000万美元，主营业务为谐波减速器相关产品的研发、生产制造及销售。此外，该战略合作的其他商业及业务合作有效期为十五年。 #分析: 1)本次与三花智控长达15年有效期的合作协议，表明了双方对人形机器人发展的长足信心和进军该行业的坚定意图。绿的谐波将借助三花智控的客户关系、渠道资源优势进一步开拓市场，

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绿的谐波

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夜长梦山

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王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔

王府井：22年疫情致业绩承压，有税+免税协同前景广阔【中金零售轻工美妆樊俊豪】大家好！公司公布2022年业绩：收入108.0亿元，同降15.3%；归母净利润1.9亿元，同减85.5%，符合此前业绩预告；对应每股盈利0.17元，低于我们预期，主因疫情影响高于预期；扣非后净利润-0.1亿元，同降101.0%，非经常性损益主要来自投资收益。分季度看，1Q22-4Q22营收分别同降4.1%/ 22.1%/9.5%/26.4%；扣非净利润分别同降61.6%/68.6%/21.7%/165.7%。 🌟

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王府井

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夜长梦山

2023-04-17 10:29:49

AACR 大会核心数据总结

AACR 大会核心数据总结，恒瑞ADC数据表现亮眼，数据符合预期，和8201相比具备竞争力！【东吴医药朱国广/周新明团队】【恒瑞医药】HER2 ADC A1811 [烟花]HER2 阳性乳腺癌因为患者的基线差异，恒瑞的数据没法和8201的数据直接比数字, 尽量选择基线相似的比较: ##在之前接受过T-DM1治疗的患者中: DS 8201 vs A1811的ORR是69.7%（n=406，DESTINY-Breast02研究）vs 82.4%(n=17) 恒瑞略好; ##而在之前接受过1-3次

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恒瑞医药
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和黄医药

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夜长梦山

2023-04-17 10:28:59

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】

本周成都广东调研的几点更新【天风农业】 1、猪价后续可能继续下探，【资金流或持续恶化】。大猪供应压力只增不减或导致短期猪价继续下探，行业资金压力持续边际增加。生猪出栏体重连续上涨6周且需求整体偏弱，猪价短期仍存下杀可能性。当前猪价14.10元/kg（4月，16日，智农通），对应头均亏损300+元/头且亏损时间超3个月（据wind），行业资金压力持续边际增加。 2、重视疫病影响的滞后性，【直接影响母猪存栏、间接影响效率】。 ▪疫病影响或将延续，一方面关注南方梅雨季防疫压力；另一方面，北方稳定期后

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新五丰
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巨星农牧

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夜长梦山

2023-04-17 10:28:18

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环

【东北电子】《求是》指路，补短板，打通国内大循环我国构建新发展格局，更有针对性补产业链“卡脖子”环节，以及提高产业竞争力。预计将会利用新举国体制，更多的让优秀企业参与，保障各种情况下的生存力、竞争力、发展力和持续力。 [庆祝]光刻机的自强与合作初见曙光，半导体产业链的补短板初现成效，预计半导体制造的内循环之路讲越发顺畅。建议关注门槛高的“卡脖子”环节有实力的企业。设备：芯源微、拓荆科技、北方华创、华海清科、长川科技、微导纳米、万业企业零部件：富创精密、新莱应材、富乐德精密光学：福光股份

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芯源微
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三安光电

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夜长梦山

2023-04-17 10:27:25

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地

半导体设备：继续看好板块投资机会，珍惜有性价比的价值洼地【东吴机械】 👉我们一直认为2023年的半导体设备投资与以往有一定不同，相比于行业层面的晶圆厂扩产以及周期复苏，今年更值得思考的是外部不断制裁背景下，国产化率提升以及关键设备突破在2023年大概率会超预期（复盘2023年中微公司股价），对整个板块的行情起决定因素，半导体设备一旦实现0-1突破，放量绝非线性。 👉此外，在没有明确主线背景下（复苏预期存在一定分化），主题投资在2023年尤为重要，AI行情有望延续，对于前期错过AI行情，恐高的

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芯源微
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华海清科

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夜长梦山

2023-04-17 10:25:07

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会

【东北中小市值新能车】一季报或超预期，建议关注电力投资机会 1. 用电需求持续较快增长：3月全社会用电量同比增长5.9%（1-3月同比增长3.6%），二三产同比增长6.4%/14.0%；出口总额3月同比增长14.8%，远高于预期的-5.2%，环比增长16.1pcts，东南亚需求增长预计有效拉动用电量进一步提升。 2. 燃料价格有望持续回落：1-2月全国原煤产量同比提升5.82%，1-3月进口量1亿吨，同比增长96.1%，3月进口量4116.5万吨，同比增长150.65%，环比增长41.12%，其

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华能国际
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国电电力
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大唐发电

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夜长梦山

2023-04-17 10:24:29

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速

【财通电新】中石油管道掺氢实现重大突破，氢能产业进程加速 [庆祝]中石油长距离天然气管道掺氢中实现重大突破，掺氢比例达到24%，创国内外新高。此管线为宁夏银川宁东天然气掺氢管道，总长度397公里，目前运行安全稳定。天然气管道掺氢具备大规模长距离的优势，能大大降低初始投资，经我们测算，管道掺氢的输送成本仅为气罐拖车的十分之一。天然气掺氢既可直接利用，用于居民端（燃气灶等）及工业端（内燃机、燃气轮机、工业锅炉等），当掺氢比例高于15%时，氢气与天然气易于分离，可用于交通、分布式发电等领域。 [庆祝]

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开山股份
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昇辉科技

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夜长梦山

2023-04-17 10:23:39

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期

思摩尔国际：国内市场下滑等致使Q1业绩承压，后续逐季改善可期【中金轻工零售美妆樊俊豪】大家好公司公布1Q23业绩，收入实现25.27亿元，同增11.9%，经调整归母净利润实现3.06亿元，同降44.8%，基本符合我们预期；我们认为，国内市场收入显著下滑为Q1业绩承压的主因，海外市场仍保持快速增长，展望全年，我们预计国内需求有望逐步修复、欧洲等市场有望维持快速增长、美国市场有望维持稳健，Q1业绩或为全年低点，后续有望逐季向好。评论： 1、国内市场收入显著下滑致使Q1业绩承压，海外延续快速

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思摩尔国际

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夜长梦山

2023-04-17 10:22:09

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248%

国电电力：2022年公司归母净利润27.47亿元，同比增加248% 2022年，公司实现营业收入1926.80亿元（+14.40%），归母净利润27.47亿元（+248.03%），扣非归母净利润24.65亿元（+159.17%）。公司营业收入增长主要系电价上浮影响所致，2022年公司平均上网电价438.88元/兆瓦时，较上年增长77.54元/兆瓦时，增幅21.46%。煤炭采购及煤价：2022年，公司共采购原煤1.95亿吨，其中长协煤总量1.89亿吨，占比97%，入炉标煤量1.20亿吨，入炉标煤

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