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2023-04-13 09:32:43

【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。

【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。 ▍事件：公司公告在四川省宜宾高新技术产业园区投资50GW光伏大硅片项目，项目分两期实施，预计项目总体投资金额50亿元。 ①公司硅片总规划产能超100GW。2022年底公司已公布的硅片切割加工服务产能规模共计52GW，已建成投产的规模为21GW；本次公司计划一期项目计划建设年产25GW光伏大硅片切片生产线，预计2024年投产；二期年产25GW光伏大硅片切片项目预计将在一期项目正式投产后6个月内启动，项目建成后总产能将超100GW。 ②本次产

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高测股份

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【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现 我们认为，随着下游需求的逐步回暖，模拟厂商价格端和库存端的压力均有望缓解，各厂商或迎来业绩修复拐点。考虑到模拟芯片具备长期成长属性和强烈的国产替代预期，因此我们认为模拟赛道具备向上弹性，建议大家重视底部复苏逻辑和细分高景气度模拟赛道。重视行业底部复苏逻辑。目前，国内模拟厂商库存逐步消化，部分厂商库存已基本恢复至合理水位；部分下游需求恢复较好，产品价格逐步企稳并有望恢复至健康水位。此外，国内平台型模拟龙头有望凭借技术实力和规模优势加速国产化，在

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【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通

【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通公司4月12日的业绩说明会亮点多多，时空大数据宝藏丰富！我们总结如下：与英伟达合作，赋能人工智能。北斗与人工智能结合是大趋势，未来如智能服务机器人、智能人机交互系统等人机协作共事将成为常态。作为NVIDIA自主机器系统生态合作伙伴，公司GNSS定位模组与NVIDIA平台已完成多源融合适配，携手为自主机器人及相关行业应用提供基于精准定位的稳定、高效、便捷的应用开发环境。在手订单充裕，预计2022年芯片加大幅度增长。据公司投资者交流披露，公司高精度

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【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜

【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜我们团队2月份推荐边缘AI，并在3月末重点强调#板块滞涨、适合“恐高人群”配置。近期相关标的持续上涨，验证前期观点！ #解读分歧站在当下，市场对边缘AI投资价值仍有分歧：反方认为，云端算力提升，会减弱边缘域AI的需求。这是片面的❗片面的❗片面的❗ ✨AIGC内容爆发，高清视频是核心痛点，传输速率上限卡脖子。 ✨边缘域AI解决痛点，ISP+NPU的芯片组合应运而生。高质量+结构化的数据，可有效利用带宽。 #投资方向 1⃣️音频入局，率先发力：

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【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长

【华创金属|马金龙】【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长 [庆祝]公司公布2022年年报，公司实现归母净利润16.76亿。其中，铸管利润占比近50%，同时铸管产品毛利率提升1.22个百分点。公司经营性现金流净额连续6年保持在30亿元以上，股利支付率连续6年保持30%左右水平。主要逻辑水利投资已爆发 2022年我国水利投资开始加速，完成水利投资10893亿元，同比增长44%：1、国家水网建设已启动，持续时间长，投资力度大，有望带动大口径长距离管道需求维持

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【国金市场热点跟踪230413】之1

【国金市场热点跟踪230413】之1 📪 煤炭长期价格趋势 💡【石化许隽逸】 ⚡我们坚持我们去年三季度以来的观点，2023年煤价中枢维持在1000-1100之间。三月和四月的煤价下滑都未能突破1000关口，说明供需始终处于紧平衡状态。 ⚡5月中下旬后随着迎峰度夏来临，煤价会逐步上升。如今年气象局长江中下游高温少雨的预测准确，我们预计煤价或上升至1200。 ⚡预计2024年煤价中枢维持在1000左右，这一预测基于国产及进口煤煤炭供应增加5000-8000万吨，用电量增速5%，煤电增速1%的假设

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【国金市场热点跟踪230413】之2

【国金市场热点跟踪230413】之2 📪 光模块观点更新 💡【通信罗露】 ⚡ChatGPT成为人工智能时代的IPhone时刻，引发全球云计算巨头AI军备竞赛。全球云计算市场呈现7-2-1市场格局，在北美云计算巨头算力投入大幅增长的预期下，近期光模块板块出现了从龙头引领到整体板块普涨的行情扩散态势。 ⚡️从基本面角度看，我们判断2023年光模块市场整体景气度将出现前低后高，下半年逐步回暖的态势。同时在结构上，200G/400G产品出货量相对较弱，800G产品将好于预期，并在24年出现大幅增长

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【西部证券晨会精要0413】

【西部证券晨会精要0413】 ☀重点推荐 🌹【传媒李艳丽/高悦欣】AI赋能，游戏全产业链迎来升级，建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等 AI能够在游戏资源制作、运营到生态建设维护各个环节进行赋能，行业有望摸索出新的营收利润增长路径，目前游戏板块估值相对其他子版块仍偏低，政策端版号发放节奏稳定，数量有超预期的可能性。游戏中结合类似ChatGPT功能的“智能NPC”产品即将上线，形成催化。建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等。 🌹【电子单慧伟】模拟行业短期有望迎来估值

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【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】

【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】美国3月CPI同比5.0%，较上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，较上月5.5%反弹。从分项看，能源价格的基数效应与食品价格意外疲软是主要拖累，而核心中新车环比涨幅扩大，二手车环比跌幅收窄，反映商品需求有所回暖。剔除房租的服务通胀有所减弱，这有利于降低对于劳动力成本推高通胀的担忧。我们认为CPI的下降是一个积极信号，但核心CPI的粘性强于预期，意味着通胀风险仍未解除。今年以来核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚无证据显示该指标会

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【国药现代】近况交流核心要点

【国药现代】近况交流核心要点总体基调：今年整体医药行业有恢复，对现代来说，大股东认购定增+新总裁来+机制理顺+高管增持+账上有现金+方向明晰（做大做强国药化药平台，排名现在靠后，要争取做到前三），在国企改革的拉动下内生稳健，同时外延也有预期，有望迎来业绩估值双提升。 1.定增完成，机制捋顺，做大做强国药化药工业平台战略定位清晰：非公开发行大股东国药集团以8.27元/股的价格全额认购定增12亿。定增完成后2022年末公司账上现金58亿，未来通过并购做大做强国药化药工业平台的空间较大。 2.国药系

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东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达

【中金基础材料】东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达公司公布2022年业绩：收入同比-2.3%至312亿元，归母净利润同比-50%至21.2亿元；其中4Q22收入同比-15%至78.4亿元，归母净利润同比-70%至4.65亿元，基本符合市场预期。 1）营收维持稳健，民建逆势大增：22年公司全年收入微降，其中防水卷材/涂料/施工全年收入同比-20%/+17%/+24%，其中卷材收入主要受地产需求下行拖累，而防水涂料板块由于公司在C端大举发力，收入逆势大增

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【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增

【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增 ■Q1整体表现符合预期。安踏大货、儿童及整体流水均为中单，在22Q1冬奥高基数下仍达成高质量增长。FILA流水同增接近10%，大货同增10%+，儿童与潮牌单位数增长。其他品牌同增75-80%，迪桑特70%+，可隆超1倍。按月看，整体1、2月伴随疫情放开有所回暖；3月安踏有波动，FILA加速至双位数增长，其他品牌三位数高增。4月安踏预计保持Q1增速；FILA由于低基数因素，或将较3月继续加速增长。 ■全年折扣与库存向好。折扣方

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【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别

【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别 [庆祝]4月12日，高测股份发布公告，公司与宜宾高新产业园区管委会拟签署投资协议，拟就在宜宾高新产业园投资50GW光伏大硅片项目达成合作意向，预计总体投资50亿元。 1、50GW扩产意味着什么？根据此次计划推算22/23/24年底产能有望达21/38/80-100GW，2023是加速拐点。持续扩产以量换价，切片龙头无惧硅片价格波动扩产，本身就说明对技术和盈利模型充满信心。 2、公司扩产底气何在？公司掌握稀缺的大硅片优质切割产能

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【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期

【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期【东吴机械】事件：高测与宜宾高新区管委会拟签署投资协议，计划在宜宾建设50GW大硅片切片项目，项目分两期执行，一期25GW预计于2024年投产，二期25GW预计将在一期正式投产后6个月内启动。 [礼物]切片代工产能上调至102GW，代工模式加速渗透。 1⃣宜宾50GW项目总投资50亿元（一二期分别25亿元），固定资产投资约30亿元（一二期分别15亿元）。其中一期15亿元固定资产中，宜宾管委会负责厂房+机电安装约

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【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强

【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强公司发布业绩快报，23Q1实现营收12.92亿元（同比+83%），归母净利润2.62亿元（+109%），扣非净利润2.53亿元（+118%），抗疫需求拉动下在22年低基数上实现强劲增长（22Q1疫情影响物流就医等），环比略低于22Q4的营收13.53亿、扣非2.85亿（Q1有春节因素通常低于其他季度）。全年有望实现稳健增长。浆站持续开拓，采浆量有望不断提升。预计未来几年血制品供需仍将维持紧平衡，销售规模仍主要取决于原料血浆供应。

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【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。

【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。 ▍事件：公司公告在四川省宜宾高新技术产业园区投资50GW光伏大硅片项目，项目分两期实施，预计项目总体投资金额50亿元。 ①公司硅片总规划产能超100GW。2022年底公司已公布的硅片切割加工服务产能规模共计52GW，已建成投产的规模为21GW；本次公司计划一期项目计划建设年产25GW光伏大硅片切片生产线，预计2024年投产；二期年产25GW光伏大硅片切片项目预计将在一期项目正式投产后6个月内启动，项目建成后总产能将超100GW。 ②本次产

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【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现 我们认为，随着下游需求的逐步回暖，模拟厂商价格端和库存端的压力均有望缓解，各厂商或迎来业绩修复拐点。考虑到模拟芯片具备长期成长属性和强烈的国产替代预期，因此我们认为模拟赛道具备向上弹性，建议大家重视底部复苏逻辑和细分高景气度模拟赛道。重视行业底部复苏逻辑。目前，国内模拟厂商库存逐步消化，部分厂商库存已基本恢复至合理水位；部分下游需求恢复较好，产品价格逐步企稳并有望恢复至健康水位。此外，国内平台型模拟龙头有望凭借技术实力和规模优势加速国产化，在

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【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通

【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通公司4月12日的业绩说明会亮点多多，时空大数据宝藏丰富！我们总结如下：与英伟达合作，赋能人工智能。北斗与人工智能结合是大趋势，未来如智能服务机器人、智能人机交互系统等人机协作共事将成为常态。作为NVIDIA自主机器系统生态合作伙伴，公司GNSS定位模组与NVIDIA平台已完成多源融合适配，携手为自主机器人及相关行业应用提供基于精准定位的稳定、高效、便捷的应用开发环境。在手订单充裕，预计2022年芯片加大幅度增长。据公司投资者交流披露，公司高精度

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【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜

【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜我们团队2月份推荐边缘AI，并在3月末重点强调#板块滞涨、适合“恐高人群”配置。近期相关标的持续上涨，验证前期观点！ #解读分歧站在当下，市场对边缘AI投资价值仍有分歧：反方认为，云端算力提升，会减弱边缘域AI的需求。这是片面的❗片面的❗片面的❗ ✨AIGC内容爆发，高清视频是核心痛点，传输速率上限卡脖子。 ✨边缘域AI解决痛点，ISP+NPU的芯片组合应运而生。高质量+结构化的数据，可有效利用带宽。 #投资方向 1⃣️音频入局，率先发力：

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【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长

【华创金属|马金龙】【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长 [庆祝]公司公布2022年年报，公司实现归母净利润16.76亿。其中，铸管利润占比近50%，同时铸管产品毛利率提升1.22个百分点。公司经营性现金流净额连续6年保持在30亿元以上，股利支付率连续6年保持30%左右水平。主要逻辑水利投资已爆发 2022年我国水利投资开始加速，完成水利投资10893亿元，同比增长44%：1、国家水网建设已启动，持续时间长，投资力度大，有望带动大口径长距离管道需求维持

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【国金市场热点跟踪230413】之1

【国金市场热点跟踪230413】之1 📪 煤炭长期价格趋势 💡【石化许隽逸】 ⚡我们坚持我们去年三季度以来的观点，2023年煤价中枢维持在1000-1100之间。三月和四月的煤价下滑都未能突破1000关口，说明供需始终处于紧平衡状态。 ⚡5月中下旬后随着迎峰度夏来临，煤价会逐步上升。如今年气象局长江中下游高温少雨的预测准确，我们预计煤价或上升至1200。 ⚡预计2024年煤价中枢维持在1000左右，这一预测基于国产及进口煤煤炭供应增加5000-8000万吨，用电量增速5%，煤电增速1%的假设

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【国金市场热点跟踪230413】之2

【国金市场热点跟踪230413】之2 📪 光模块观点更新 💡【通信罗露】 ⚡ChatGPT成为人工智能时代的IPhone时刻，引发全球云计算巨头AI军备竞赛。全球云计算市场呈现7-2-1市场格局，在北美云计算巨头算力投入大幅增长的预期下，近期光模块板块出现了从龙头引领到整体板块普涨的行情扩散态势。 ⚡️从基本面角度看，我们判断2023年光模块市场整体景气度将出现前低后高，下半年逐步回暖的态势。同时在结构上，200G/400G产品出货量相对较弱，800G产品将好于预期，并在24年出现大幅增长

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【西部证券晨会精要0413】

【西部证券晨会精要0413】 ☀重点推荐 🌹【传媒李艳丽/高悦欣】AI赋能，游戏全产业链迎来升级，建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等 AI能够在游戏资源制作、运营到生态建设维护各个环节进行赋能，行业有望摸索出新的营收利润增长路径，目前游戏板块估值相对其他子版块仍偏低，政策端版号发放节奏稳定，数量有超预期的可能性。游戏中结合类似ChatGPT功能的“智能NPC”产品即将上线，形成催化。建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等。 🌹【电子单慧伟】模拟行业短期有望迎来估值

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【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】

【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】美国3月CPI同比5.0%，较上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，较上月5.5%反弹。从分项看，能源价格的基数效应与食品价格意外疲软是主要拖累，而核心中新车环比涨幅扩大，二手车环比跌幅收窄，反映商品需求有所回暖。剔除房租的服务通胀有所减弱，这有利于降低对于劳动力成本推高通胀的担忧。我们认为CPI的下降是一个积极信号，但核心CPI的粘性强于预期，意味着通胀风险仍未解除。今年以来核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚无证据显示该指标会

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【国药现代】近况交流核心要点

【国药现代】近况交流核心要点总体基调：今年整体医药行业有恢复，对现代来说，大股东认购定增+新总裁来+机制理顺+高管增持+账上有现金+方向明晰（做大做强国药化药平台，排名现在靠后，要争取做到前三），在国企改革的拉动下内生稳健，同时外延也有预期，有望迎来业绩估值双提升。 1.定增完成，机制捋顺，做大做强国药化药工业平台战略定位清晰：非公开发行大股东国药集团以8.27元/股的价格全额认购定增12亿。定增完成后2022年末公司账上现金58亿，未来通过并购做大做强国药化药工业平台的空间较大。 2.国药系

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东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达

【中金基础材料】东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达公司公布2022年业绩：收入同比-2.3%至312亿元，归母净利润同比-50%至21.2亿元；其中4Q22收入同比-15%至78.4亿元，归母净利润同比-70%至4.65亿元，基本符合市场预期。 1）营收维持稳健，民建逆势大增：22年公司全年收入微降，其中防水卷材/涂料/施工全年收入同比-20%/+17%/+24%，其中卷材收入主要受地产需求下行拖累，而防水涂料板块由于公司在C端大举发力，收入逆势大增

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【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增

【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增 ■Q1整体表现符合预期。安踏大货、儿童及整体流水均为中单，在22Q1冬奥高基数下仍达成高质量增长。FILA流水同增接近10%，大货同增10%+，儿童与潮牌单位数增长。其他品牌同增75-80%，迪桑特70%+，可隆超1倍。按月看，整体1、2月伴随疫情放开有所回暖；3月安踏有波动，FILA加速至双位数增长，其他品牌三位数高增。4月安踏预计保持Q1增速；FILA由于低基数因素，或将较3月继续加速增长。 ■全年折扣与库存向好。折扣方

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【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别

【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别 [庆祝]4月12日，高测股份发布公告，公司与宜宾高新产业园区管委会拟签署投资协议，拟就在宜宾高新产业园投资50GW光伏大硅片项目达成合作意向，预计总体投资50亿元。 1、50GW扩产意味着什么？根据此次计划推算22/23/24年底产能有望达21/38/80-100GW，2023是加速拐点。持续扩产以量换价，切片龙头无惧硅片价格波动扩产，本身就说明对技术和盈利模型充满信心。 2、公司扩产底气何在？公司掌握稀缺的大硅片优质切割产能

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【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期

【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期【东吴机械】事件：高测与宜宾高新区管委会拟签署投资协议，计划在宜宾建设50GW大硅片切片项目，项目分两期执行，一期25GW预计于2024年投产，二期25GW预计将在一期正式投产后6个月内启动。 [礼物]切片代工产能上调至102GW，代工模式加速渗透。 1⃣宜宾50GW项目总投资50亿元（一二期分别25亿元），固定资产投资约30亿元（一二期分别15亿元）。其中一期15亿元固定资产中，宜宾管委会负责厂房+机电安装约

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【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强

【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强公司发布业绩快报，23Q1实现营收12.92亿元（同比+83%），归母净利润2.62亿元（+109%），扣非净利润2.53亿元（+118%），抗疫需求拉动下在22年低基数上实现强劲增长（22Q1疫情影响物流就医等），环比略低于22Q4的营收13.53亿、扣非2.85亿（Q1有春节因素通常低于其他季度）。全年有望实现稳健增长。浆站持续开拓，采浆量有望不断提升。预计未来几年血制品供需仍将维持紧平衡，销售规模仍主要取决于原料血浆供应。

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【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。

【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。 ▍事件：公司公告在四川省宜宾高新技术产业园区投资50GW光伏大硅片项目，项目分两期实施，预计项目总体投资金额50亿元。 ①公司硅片总规划产能超100GW。2022年底公司已公布的硅片切割加工服务产能规模共计52GW，已建成投产的规模为21GW；本次公司计划一期项目计划建设年产25GW光伏大硅片切片生产线，预计2024年投产；二期年产25GW光伏大硅片切片项目预计将在一期项目正式投产后6个月内启动，项目建成后总产能将超100GW。 ②本次产

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2023-04-13 09:32:18

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现 我们认为，随着下游需求的逐步回暖，模拟厂商价格端和库存端的压力均有望缓解，各厂商或迎来业绩修复拐点。考虑到模拟芯片具备长期成长属性和强烈的国产替代预期，因此我们认为模拟赛道具备向上弹性，建议大家重视底部复苏逻辑和细分高景气度模拟赛道。重视行业底部复苏逻辑。目前，国内模拟厂商库存逐步消化，部分厂商库存已基本恢复至合理水位；部分下游需求恢复较好，产品价格逐步企稳并有望恢复至健康水位。此外，国内平台型模拟龙头有望凭借技术实力和规模优势加速国产化，在

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【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通

【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通公司4月12日的业绩说明会亮点多多，时空大数据宝藏丰富！我们总结如下：与英伟达合作，赋能人工智能。北斗与人工智能结合是大趋势，未来如智能服务机器人、智能人机交互系统等人机协作共事将成为常态。作为NVIDIA自主机器系统生态合作伙伴，公司GNSS定位模组与NVIDIA平台已完成多源融合适配，携手为自主机器人及相关行业应用提供基于精准定位的稳定、高效、便捷的应用开发环境。在手订单充裕，预计2022年芯片加大幅度增长。据公司投资者交流披露，公司高精度

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【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜

【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜我们团队2月份推荐边缘AI，并在3月末重点强调#板块滞涨、适合“恐高人群”配置。近期相关标的持续上涨，验证前期观点！ #解读分歧站在当下，市场对边缘AI投资价值仍有分歧：反方认为，云端算力提升，会减弱边缘域AI的需求。这是片面的❗片面的❗片面的❗ ✨AIGC内容爆发，高清视频是核心痛点，传输速率上限卡脖子。 ✨边缘域AI解决痛点，ISP+NPU的芯片组合应运而生。高质量+结构化的数据，可有效利用带宽。 #投资方向 1⃣️音频入局，率先发力：

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【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长

【华创金属|马金龙】【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长 [庆祝]公司公布2022年年报，公司实现归母净利润16.76亿。其中，铸管利润占比近50%，同时铸管产品毛利率提升1.22个百分点。公司经营性现金流净额连续6年保持在30亿元以上，股利支付率连续6年保持30%左右水平。主要逻辑水利投资已爆发 2022年我国水利投资开始加速，完成水利投资10893亿元，同比增长44%：1、国家水网建设已启动，持续时间长，投资力度大，有望带动大口径长距离管道需求维持

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【国金市场热点跟踪230413】之1

【国金市场热点跟踪230413】之1 📪 煤炭长期价格趋势 💡【石化许隽逸】 ⚡我们坚持我们去年三季度以来的观点，2023年煤价中枢维持在1000-1100之间。三月和四月的煤价下滑都未能突破1000关口，说明供需始终处于紧平衡状态。 ⚡5月中下旬后随着迎峰度夏来临，煤价会逐步上升。如今年气象局长江中下游高温少雨的预测准确，我们预计煤价或上升至1200。 ⚡预计2024年煤价中枢维持在1000左右，这一预测基于国产及进口煤煤炭供应增加5000-8000万吨，用电量增速5%，煤电增速1%的假设

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【国金市场热点跟踪230413】之2

【国金市场热点跟踪230413】之2 📪 光模块观点更新 💡【通信罗露】 ⚡ChatGPT成为人工智能时代的IPhone时刻，引发全球云计算巨头AI军备竞赛。全球云计算市场呈现7-2-1市场格局，在北美云计算巨头算力投入大幅增长的预期下，近期光模块板块出现了从龙头引领到整体板块普涨的行情扩散态势。 ⚡️从基本面角度看，我们判断2023年光模块市场整体景气度将出现前低后高，下半年逐步回暖的态势。同时在结构上，200G/400G产品出货量相对较弱，800G产品将好于预期，并在24年出现大幅增长

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【西部证券晨会精要0413】

【西部证券晨会精要0413】 ☀重点推荐 🌹【传媒李艳丽/高悦欣】AI赋能，游戏全产业链迎来升级，建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等 AI能够在游戏资源制作、运营到生态建设维护各个环节进行赋能，行业有望摸索出新的营收利润增长路径，目前游戏板块估值相对其他子版块仍偏低，政策端版号发放节奏稳定，数量有超预期的可能性。游戏中结合类似ChatGPT功能的“智能NPC”产品即将上线，形成催化。建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等。 🌹【电子单慧伟】模拟行业短期有望迎来估值

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【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】

【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】美国3月CPI同比5.0%，较上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，较上月5.5%反弹。从分项看，能源价格的基数效应与食品价格意外疲软是主要拖累，而核心中新车环比涨幅扩大，二手车环比跌幅收窄，反映商品需求有所回暖。剔除房租的服务通胀有所减弱，这有利于降低对于劳动力成本推高通胀的担忧。我们认为CPI的下降是一个积极信号，但核心CPI的粘性强于预期，意味着通胀风险仍未解除。今年以来核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚无证据显示该指标会

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【国药现代】近况交流核心要点

【国药现代】近况交流核心要点总体基调：今年整体医药行业有恢复，对现代来说，大股东认购定增+新总裁来+机制理顺+高管增持+账上有现金+方向明晰（做大做强国药化药平台，排名现在靠后，要争取做到前三），在国企改革的拉动下内生稳健，同时外延也有预期，有望迎来业绩估值双提升。 1.定增完成，机制捋顺，做大做强国药化药工业平台战略定位清晰：非公开发行大股东国药集团以8.27元/股的价格全额认购定增12亿。定增完成后2022年末公司账上现金58亿，未来通过并购做大做强国药化药工业平台的空间较大。 2.国药系

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东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达

【中金基础材料】东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达公司公布2022年业绩：收入同比-2.3%至312亿元，归母净利润同比-50%至21.2亿元；其中4Q22收入同比-15%至78.4亿元，归母净利润同比-70%至4.65亿元，基本符合市场预期。 1）营收维持稳健，民建逆势大增：22年公司全年收入微降，其中防水卷材/涂料/施工全年收入同比-20%/+17%/+24%，其中卷材收入主要受地产需求下行拖累，而防水涂料板块由于公司在C端大举发力，收入逆势大增

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【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增

【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增 ■Q1整体表现符合预期。安踏大货、儿童及整体流水均为中单，在22Q1冬奥高基数下仍达成高质量增长。FILA流水同增接近10%，大货同增10%+，儿童与潮牌单位数增长。其他品牌同增75-80%，迪桑特70%+，可隆超1倍。按月看，整体1、2月伴随疫情放开有所回暖；3月安踏有波动，FILA加速至双位数增长，其他品牌三位数高增。4月安踏预计保持Q1增速；FILA由于低基数因素，或将较3月继续加速增长。 ■全年折扣与库存向好。折扣方

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【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别

【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别 [庆祝]4月12日，高测股份发布公告，公司与宜宾高新产业园区管委会拟签署投资协议，拟就在宜宾高新产业园投资50GW光伏大硅片项目达成合作意向，预计总体投资50亿元。 1、50GW扩产意味着什么？根据此次计划推算22/23/24年底产能有望达21/38/80-100GW，2023是加速拐点。持续扩产以量换价，切片龙头无惧硅片价格波动扩产，本身就说明对技术和盈利模型充满信心。 2、公司扩产底气何在？公司掌握稀缺的大硅片优质切割产能

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【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期

【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期【东吴机械】事件：高测与宜宾高新区管委会拟签署投资协议，计划在宜宾建设50GW大硅片切片项目，项目分两期执行，一期25GW预计于2024年投产，二期25GW预计将在一期正式投产后6个月内启动。 [礼物]切片代工产能上调至102GW，代工模式加速渗透。 1⃣宜宾50GW项目总投资50亿元（一二期分别25亿元），固定资产投资约30亿元（一二期分别15亿元）。其中一期15亿元固定资产中，宜宾管委会负责厂房+机电安装约

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【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强

【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强公司发布业绩快报，23Q1实现营收12.92亿元（同比+83%），归母净利润2.62亿元（+109%），扣非净利润2.53亿元（+118%），抗疫需求拉动下在22年低基数上实现强劲增长（22Q1疫情影响物流就医等），环比略低于22Q4的营收13.53亿、扣非2.85亿（Q1有春节因素通常低于其他季度）。全年有望实现稳健增长。浆站持续开拓，采浆量有望不断提升。预计未来几年血制品供需仍将维持紧平衡，销售规模仍主要取决于原料血浆供应。

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【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。

【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。 ▍事件：公司公告在四川省宜宾高新技术产业园区投资50GW光伏大硅片项目，项目分两期实施，预计项目总体投资金额50亿元。 ①公司硅片总规划产能超100GW。2022年底公司已公布的硅片切割加工服务产能规模共计52GW，已建成投产的规模为21GW；本次公司计划一期项目计划建设年产25GW光伏大硅片切片生产线，预计2024年投产；二期年产25GW光伏大硅片切片项目预计将在一期项目正式投产后6个月内启动，项目建成后总产能将超100GW。 ②本次产

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【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现 我们认为，随着下游需求的逐步回暖，模拟厂商价格端和库存端的压力均有望缓解，各厂商或迎来业绩修复拐点。考虑到模拟芯片具备长期成长属性和强烈的国产替代预期，因此我们认为模拟赛道具备向上弹性，建议大家重视底部复苏逻辑和细分高景气度模拟赛道。重视行业底部复苏逻辑。目前，国内模拟厂商库存逐步消化，部分厂商库存已基本恢复至合理水位；部分下游需求恢复较好，产品价格逐步企稳并有望恢复至健康水位。此外，国内平台型模拟龙头有望凭借技术实力和规模优势加速国产化，在

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【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通

【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通公司4月12日的业绩说明会亮点多多，时空大数据宝藏丰富！我们总结如下：与英伟达合作，赋能人工智能。北斗与人工智能结合是大趋势，未来如智能服务机器人、智能人机交互系统等人机协作共事将成为常态。作为NVIDIA自主机器系统生态合作伙伴，公司GNSS定位模组与NVIDIA平台已完成多源融合适配，携手为自主机器人及相关行业应用提供基于精准定位的稳定、高效、便捷的应用开发环境。在手订单充裕，预计2022年芯片加大幅度增长。据公司投资者交流披露，公司高精度

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【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜

【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜我们团队2月份推荐边缘AI，并在3月末重点强调#板块滞涨、适合“恐高人群”配置。近期相关标的持续上涨，验证前期观点！ #解读分歧站在当下，市场对边缘AI投资价值仍有分歧：反方认为，云端算力提升，会减弱边缘域AI的需求。这是片面的❗片面的❗片面的❗ ✨AIGC内容爆发，高清视频是核心痛点，传输速率上限卡脖子。 ✨边缘域AI解决痛点，ISP+NPU的芯片组合应运而生。高质量+结构化的数据，可有效利用带宽。 #投资方向 1⃣️音频入局，率先发力：

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【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长

【华创金属|马金龙】【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长 [庆祝]公司公布2022年年报，公司实现归母净利润16.76亿。其中，铸管利润占比近50%，同时铸管产品毛利率提升1.22个百分点。公司经营性现金流净额连续6年保持在30亿元以上，股利支付率连续6年保持30%左右水平。主要逻辑水利投资已爆发 2022年我国水利投资开始加速，完成水利投资10893亿元，同比增长44%：1、国家水网建设已启动，持续时间长，投资力度大，有望带动大口径长距离管道需求维持

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【国金市场热点跟踪230413】之1

【国金市场热点跟踪230413】之1 📪 煤炭长期价格趋势 💡【石化许隽逸】 ⚡我们坚持我们去年三季度以来的观点，2023年煤价中枢维持在1000-1100之间。三月和四月的煤价下滑都未能突破1000关口，说明供需始终处于紧平衡状态。 ⚡5月中下旬后随着迎峰度夏来临，煤价会逐步上升。如今年气象局长江中下游高温少雨的预测准确，我们预计煤价或上升至1200。 ⚡预计2024年煤价中枢维持在1000左右，这一预测基于国产及进口煤煤炭供应增加5000-8000万吨，用电量增速5%，煤电增速1%的假设

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【国金市场热点跟踪230413】之2

【国金市场热点跟踪230413】之2 📪 光模块观点更新 💡【通信罗露】 ⚡ChatGPT成为人工智能时代的IPhone时刻，引发全球云计算巨头AI军备竞赛。全球云计算市场呈现7-2-1市场格局，在北美云计算巨头算力投入大幅增长的预期下，近期光模块板块出现了从龙头引领到整体板块普涨的行情扩散态势。 ⚡️从基本面角度看，我们判断2023年光模块市场整体景气度将出现前低后高，下半年逐步回暖的态势。同时在结构上，200G/400G产品出货量相对较弱，800G产品将好于预期，并在24年出现大幅增长

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【西部证券晨会精要0413】

【西部证券晨会精要0413】 ☀重点推荐 🌹【传媒李艳丽/高悦欣】AI赋能，游戏全产业链迎来升级，建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等 AI能够在游戏资源制作、运营到生态建设维护各个环节进行赋能，行业有望摸索出新的营收利润增长路径，目前游戏板块估值相对其他子版块仍偏低，政策端版号发放节奏稳定，数量有超预期的可能性。游戏中结合类似ChatGPT功能的“智能NPC”产品即将上线，形成催化。建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等。 🌹【电子单慧伟】模拟行业短期有望迎来估值

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【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】

【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】美国3月CPI同比5.0%，较上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，较上月5.5%反弹。从分项看，能源价格的基数效应与食品价格意外疲软是主要拖累，而核心中新车环比涨幅扩大，二手车环比跌幅收窄，反映商品需求有所回暖。剔除房租的服务通胀有所减弱，这有利于降低对于劳动力成本推高通胀的担忧。我们认为CPI的下降是一个积极信号，但核心CPI的粘性强于预期，意味着通胀风险仍未解除。今年以来核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚无证据显示该指标会

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【国药现代】近况交流核心要点

【国药现代】近况交流核心要点总体基调：今年整体医药行业有恢复，对现代来说，大股东认购定增+新总裁来+机制理顺+高管增持+账上有现金+方向明晰（做大做强国药化药平台，排名现在靠后，要争取做到前三），在国企改革的拉动下内生稳健，同时外延也有预期，有望迎来业绩估值双提升。 1.定增完成，机制捋顺，做大做强国药化药工业平台战略定位清晰：非公开发行大股东国药集团以8.27元/股的价格全额认购定增12亿。定增完成后2022年末公司账上现金58亿，未来通过并购做大做强国药化药工业平台的空间较大。 2.国药系

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东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达

【中金基础材料】东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达公司公布2022年业绩：收入同比-2.3%至312亿元，归母净利润同比-50%至21.2亿元；其中4Q22收入同比-15%至78.4亿元，归母净利润同比-70%至4.65亿元，基本符合市场预期。 1）营收维持稳健，民建逆势大增：22年公司全年收入微降，其中防水卷材/涂料/施工全年收入同比-20%/+17%/+24%，其中卷材收入主要受地产需求下行拖累，而防水涂料板块由于公司在C端大举发力，收入逆势大增

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【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增

【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增 ■Q1整体表现符合预期。安踏大货、儿童及整体流水均为中单，在22Q1冬奥高基数下仍达成高质量增长。FILA流水同增接近10%，大货同增10%+，儿童与潮牌单位数增长。其他品牌同增75-80%，迪桑特70%+，可隆超1倍。按月看，整体1、2月伴随疫情放开有所回暖；3月安踏有波动，FILA加速至双位数增长，其他品牌三位数高增。4月安踏预计保持Q1增速；FILA由于低基数因素，或将较3月继续加速增长。 ■全年折扣与库存向好。折扣方

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【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别

【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别 [庆祝]4月12日，高测股份发布公告，公司与宜宾高新产业园区管委会拟签署投资协议，拟就在宜宾高新产业园投资50GW光伏大硅片项目达成合作意向，预计总体投资50亿元。 1、50GW扩产意味着什么？根据此次计划推算22/23/24年底产能有望达21/38/80-100GW，2023是加速拐点。持续扩产以量换价，切片龙头无惧硅片价格波动扩产，本身就说明对技术和盈利模型充满信心。 2、公司扩产底气何在？公司掌握稀缺的大硅片优质切割产能

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【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期

【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期【东吴机械】事件：高测与宜宾高新区管委会拟签署投资协议，计划在宜宾建设50GW大硅片切片项目，项目分两期执行，一期25GW预计于2024年投产，二期25GW预计将在一期正式投产后6个月内启动。 [礼物]切片代工产能上调至102GW，代工模式加速渗透。 1⃣宜宾50GW项目总投资50亿元（一二期分别25亿元），固定资产投资约30亿元（一二期分别15亿元）。其中一期15亿元固定资产中，宜宾管委会负责厂房+机电安装约

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【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强

【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强公司发布业绩快报，23Q1实现营收12.92亿元（同比+83%），归母净利润2.62亿元（+109%），扣非净利润2.53亿元（+118%），抗疫需求拉动下在22年低基数上实现强劲增长（22Q1疫情影响物流就医等），环比略低于22Q4的营收13.53亿、扣非2.85亿（Q1有春节因素通常低于其他季度）。全年有望实现稳健增长。浆站持续开拓，采浆量有望不断提升。预计未来几年血制品供需仍将维持紧平衡，销售规模仍主要取决于原料血浆供应。

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【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。

【德邦电新】高测股份：硅片切片需求旺盛，产能建设加码。 ▍事件：公司公告在四川省宜宾高新技术产业园区投资50GW光伏大硅片项目，项目分两期实施，预计项目总体投资金额50亿元。 ①公司硅片总规划产能超100GW。2022年底公司已公布的硅片切割加工服务产能规模共计52GW，已建成投产的规模为21GW；本次公司计划一期项目计划建设年产25GW光伏大硅片切片生产线，预计2024年投产；二期年产25GW光伏大硅片切片项目预计将在一期项目正式投产后6个月内启动，项目建成后总产能将超100GW。 ②本次产

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高测股份

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2023-04-13 09:32:18

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现

【东方-电子】重视模拟赛道，底部布局窗口期已现 我们认为，随着下游需求的逐步回暖，模拟厂商价格端和库存端的压力均有望缓解，各厂商或迎来业绩修复拐点。考虑到模拟芯片具备长期成长属性和强烈的国产替代预期，因此我们认为模拟赛道具备向上弹性，建议大家重视底部复苏逻辑和细分高景气度模拟赛道。重视行业底部复苏逻辑。目前，国内模拟厂商库存逐步消化，部分厂商库存已基本恢复至合理水位；部分下游需求恢复较好，产品价格逐步企稳并有望恢复至健康水位。此外，国内平台型模拟龙头有望凭借技术实力和规模优势加速国产化，在

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思瑞浦
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【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通

【华西军工】持续推荐时空大数据核心标的北斗星通公司4月12日的业绩说明会亮点多多，时空大数据宝藏丰富！我们总结如下：与英伟达合作，赋能人工智能。北斗与人工智能结合是大趋势，未来如智能服务机器人、智能人机交互系统等人机协作共事将成为常态。作为NVIDIA自主机器系统生态合作伙伴，公司GNSS定位模组与NVIDIA平台已完成多源融合适配，携手为自主机器人及相关行业应用提供基于精准定位的稳定、高效、便捷的应用开发环境。在手订单充裕，预计2022年芯片加大幅度增长。据公司投资者交流披露，公司高精度

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北斗星通

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【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜

【民生电子】边缘AI的投资思考：音频入局，视频决胜我们团队2月份推荐边缘AI，并在3月末重点强调#板块滞涨、适合“恐高人群”配置。近期相关标的持续上涨，验证前期观点！ #解读分歧站在当下，市场对边缘AI投资价值仍有分歧：反方认为，云端算力提升，会减弱边缘域AI的需求。这是片面的❗片面的❗片面的❗ ✨AIGC内容爆发，高清视频是核心痛点，传输速率上限卡脖子。 ✨边缘域AI解决痛点，ISP+NPU的芯片组合应运而生。高质量+结构化的数据，可有效利用带宽。 #投资方向 1⃣️音频入局，率先发力：

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【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长

【华创金属|马金龙】【4月金股】新兴铸管-2022年铸管产品利润率提升，未来看好主力产品利润增长 [庆祝]公司公布2022年年报，公司实现归母净利润16.76亿。其中，铸管利润占比近50%，同时铸管产品毛利率提升1.22个百分点。公司经营性现金流净额连续6年保持在30亿元以上，股利支付率连续6年保持30%左右水平。主要逻辑水利投资已爆发 2022年我国水利投资开始加速，完成水利投资10893亿元，同比增长44%：1、国家水网建设已启动，持续时间长，投资力度大，有望带动大口径长距离管道需求维持

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新兴铸管

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夜长梦山

2023-04-13 09:27:15

【国金市场热点跟踪230413】之1

【国金市场热点跟踪230413】之1 📪 煤炭长期价格趋势 💡【石化许隽逸】 ⚡我们坚持我们去年三季度以来的观点，2023年煤价中枢维持在1000-1100之间。三月和四月的煤价下滑都未能突破1000关口，说明供需始终处于紧平衡状态。 ⚡5月中下旬后随着迎峰度夏来临，煤价会逐步上升。如今年气象局长江中下游高温少雨的预测准确，我们预计煤价或上升至1200。 ⚡预计2024年煤价中枢维持在1000左右，这一预测基于国产及进口煤煤炭供应增加5000-8000万吨，用电量增速5%，煤电增速1%的假设

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陕西煤业

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2023-04-13 09:26:20

【国金市场热点跟踪230413】之2

【国金市场热点跟踪230413】之2 📪 光模块观点更新 💡【通信罗露】 ⚡ChatGPT成为人工智能时代的IPhone时刻，引发全球云计算巨头AI军备竞赛。全球云计算市场呈现7-2-1市场格局，在北美云计算巨头算力投入大幅增长的预期下，近期光模块板块出现了从龙头引领到整体板块普涨的行情扩散态势。 ⚡️从基本面角度看，我们判断2023年光模块市场整体景气度将出现前低后高，下半年逐步回暖的态势。同时在结构上，200G/400G产品出货量相对较弱，800G产品将好于预期，并在24年出现大幅增长

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天孚通信
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中际旭创
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【西部证券晨会精要0413】

【西部证券晨会精要0413】 ☀重点推荐 🌹【传媒李艳丽/高悦欣】AI赋能，游戏全产业链迎来升级，建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等 AI能够在游戏资源制作、运营到生态建设维护各个环节进行赋能，行业有望摸索出新的营收利润增长路径，目前游戏板块估值相对其他子版块仍偏低，政策端版号发放节奏稳定，数量有超预期的可能性。游戏中结合类似ChatGPT功能的“智能NPC”产品即将上线，形成催化。建议关注完美世界、三七互娱、吉比特、腾讯、网易等。 🌹【电子单慧伟】模拟行业短期有望迎来估值

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完美世界
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2023-04-13 09:24:08

【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】

【中金宏观 | 美国核心通胀有粘性，紧信用影响不确定】美国3月CPI同比5.0%，较上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，较上月5.5%反弹。从分项看，能源价格的基数效应与食品价格意外疲软是主要拖累，而核心中新车环比涨幅扩大，二手车环比跌幅收窄，反映商品需求有所回暖。剔除房租的服务通胀有所减弱，这有利于降低对于劳动力成本推高通胀的担忧。我们认为CPI的下降是一个积极信号，但核心CPI的粘性强于预期，意味着通胀风险仍未解除。今年以来核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚无证据显示该指标会

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贵州茅台

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2023-04-13 09:22:59

【国药现代】近况交流核心要点

【国药现代】近况交流核心要点总体基调：今年整体医药行业有恢复，对现代来说，大股东认购定增+新总裁来+机制理顺+高管增持+账上有现金+方向明晰（做大做强国药化药平台，排名现在靠后，要争取做到前三），在国企改革的拉动下内生稳健，同时外延也有预期，有望迎来业绩估值双提升。 1.定增完成，机制捋顺，做大做强国药化药工业平台战略定位清晰：非公开发行大股东国药集团以8.27元/股的价格全额认购定增12亿。定增完成后2022年末公司账上现金58亿，未来通过并购做大做强国药化药工业平台的空间较大。 2.国药系

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东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达

【中金基础材料】东方雨虹年报点评：民建逆势大增，23年盈利弹性有望凸显 | 陈彦、龚晴、杨茂达公司公布2022年业绩：收入同比-2.3%至312亿元，归母净利润同比-50%至21.2亿元；其中4Q22收入同比-15%至78.4亿元，归母净利润同比-70%至4.65亿元，基本符合市场预期。 1）营收维持稳健，民建逆势大增：22年公司全年收入微降，其中防水卷材/涂料/施工全年收入同比-20%/+17%/+24%，其中卷材收入主要受地产需求下行拖累，而防水涂料板块由于公司在C端大举发力，收入逆势大增

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东方雨虹

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【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增

【天风轻纺】安踏230412：FILA调整效果明显，户外品牌持续高增 ■Q1整体表现符合预期。安踏大货、儿童及整体流水均为中单，在22Q1冬奥高基数下仍达成高质量增长。FILA流水同增接近10%，大货同增10%+，儿童与潮牌单位数增长。其他品牌同增75-80%，迪桑特70%+，可隆超1倍。按月看，整体1、2月伴随疫情放开有所回暖；3月安踏有波动，FILA加速至双位数增长，其他品牌三位数高增。4月安踏预计保持Q1增速；FILA由于低基数因素，或将较3月继续加速增长。 ■全年折扣与库存向好。折扣方

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安踏体育

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【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别

【申万机械】高测股份: 重磅扩产50GW，切片规模冲击100GW级别 [庆祝]4月12日，高测股份发布公告，公司与宜宾高新产业园区管委会拟签署投资协议，拟就在宜宾高新产业园投资50GW光伏大硅片项目达成合作意向，预计总体投资50亿元。 1、50GW扩产意味着什么？根据此次计划推算22/23/24年底产能有望达21/38/80-100GW，2023是加速拐点。持续扩产以量换价，切片龙头无惧硅片价格波动扩产，本身就说明对技术和盈利模型充满信心。 2、公司扩产底气何在？公司掌握稀缺的大硅片优质切割产能

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高测股份

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【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期

【高测股份】第三次上调产能规划至102GW，看好切片代工长期逻辑&期待代工盈利超预期【东吴机械】事件：高测与宜宾高新区管委会拟签署投资协议，计划在宜宾建设50GW大硅片切片项目，项目分两期执行，一期25GW预计于2024年投产，二期25GW预计将在一期正式投产后6个月内启动。 [礼物]切片代工产能上调至102GW，代工模式加速渗透。 1⃣宜宾50GW项目总投资50亿元（一二期分别25亿元），固定资产投资约30亿元（一二期分别15亿元）。其中一期15亿元固定资产中，宜宾管委会负责厂房+机电安装约

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高测股份

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2023-04-12 22:26:56

【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强

【国君医药丁丹团队】天坛生物：Q1低基数下强劲增长，全年确定性强公司发布业绩快报，23Q1实现营收12.92亿元（同比+83%），归母净利润2.62亿元（+109%），扣非净利润2.53亿元（+118%），抗疫需求拉动下在22年低基数上实现强劲增长（22Q1疫情影响物流就医等），环比略低于22Q4的营收13.53亿、扣非2.85亿（Q1有春节因素通常低于其他季度）。全年有望实现稳健增长。浆站持续开拓，采浆量有望不断提升。预计未来几年血制品供需仍将维持紧平衡，销售规模仍主要取决于原料血浆供应。

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天坛生物

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