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2023-04-12 17:23:54

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动财务数据：公司22年全年实现营收29.2亿元，同比+31.2%；其中数据中心业务收入14.4亿元，同比+20.3%；储能业务收入8.5亿元，同比+152.3%；实现归母净利2.8亿元，同比+36.7%；扣非净利2.6亿元，同比+37.3%。Q4公司实现营收14.4亿元，同比+98.3%，环比+135%；实现归母净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+150.8%；实现扣非净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+175.4%。

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英维克

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【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性

【英维克大涨】🔥【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性 ✨AI算力需求带来新一轮高密度+低能耗数据中心建设，驱动液冷技术加速导入。公司推出用于IDC场景的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，并形成“端到端、全链条”的平台化布局，22年数据中心中液冷技术相关营收约为21年的5倍左右。中标的阿里、腾讯及三大运营商IDC建设项目陆续交付，奠定未来业绩基础。 ✨公司在国内储能温控处于领导地位，发布储能全链条液冷解决方案2.0，借助在储能行业的品牌优势和客

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【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年

【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年鞍钢集团开启国企改革大年，着重构建钢铁、矿业为“双核”和培育打造钒钛为“第三极”的业务格局。 "两核"之资源：打造矿业资产上市平台，本钢矿业拟置换注入本钢板材。目前铁矿资源探明储量达174亿吨，规划铁精矿产能有望超5200万吨。 "两核"之钢铁：四大集团十大生产基地，钢铁产能达全国第二。目前具备5300万吨铁、6300万吨钢生产能力，凌钢集团重组中。 "一极"之钒钛：打造全球钒钛龙头。钒钛股份年产钛精矿150万吨、钒制品4万吨、钛渣

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鞍钢股份

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阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光”

阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光” 公司以光伏逆变器起家，逐步构建新能源一体化平台，形成“光风储电氢”协同发展的格局。22年Q1-Q3公司营收/归母净利润222.24/20.61亿元，同比分别增长44.56%/36.94%。全球光伏逆变器需求持续高增，预计22-25年CAGR28.5%。随着硅料价格下滑，预计集中式地面电站将迎来回暖，带动中大型功率逆变器需求增长。海外市场盈利能力更佳，头部厂商享有更好的品牌溢价。公司在中大型功率逆变器上性能领先，充分受益集中式

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【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升

【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升公司目前产品盈利结构发生转变，主要贡献利润为有机氟业务。公司去年有机氟板块实现利润5亿元，占比不到30%，今年有机氟业务有望实现8-9亿元，同时大部分增量于下半年投产，年化利润有望达13-15亿元，已经成为公司主要利润贡献点。有机氟业务行业格局好，中国实力企业仅公司一家，主要竞争对手3M预计2025年退出，同时产业盈利能力高，业务平均净利率高达50%。公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主

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光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大

【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大事件：据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在18.5-21.2万元/吨，成交均价为19.78万元/吨，周环比降幅为5.27%；单晶致密料价格区间在18.3-21.0万元/吨，成交均价为19.53万元/吨，周环比降幅为5.52%。【硅片掌握定价权，硅料价格延续缓跌】一方面，硅料产能释放推动价格进入下行通道；另一方面，硅片环节受高品质石英坩埚紧缺影响有效产出有限，掌握主产业链定价权，控价策略支撑硅料价格缓跌而不是急跌

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【民生通信】中兴通讯创新高！

【民生通信】中兴通讯创新高！这一轮看2500—3000亿，烽火通信涨停！锐捷网络15%。H大客户和海外签订的全新5G大单预计即将落地！这个位置建议大家猛干一季度业绩好，预计差最大，逻辑最强的几个公司：中国电信映翰通（看翻倍）奥飞数据（看历史新高）广和通（增速最快，看前高）博创科技和德科立（新的大客户进展顺利）映翰通：股权激励授予落地点评，向上再无阻力，以25.65元/股的授予价格向23名符合授予条件授予59.60万股，按4月11日收盘价67.69元计算，股份支付费用为2550.76万元，23

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持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】

持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】 [礼物]我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，连发5篇深度报告，并旗帜鲜明的提出本轮机床行业最大的变化来自“自主可控”，提出数控系统环节在产业链的核心地位，基于高端机床竞争力和技术壁垒，首推华中数控、科德数控。 ⭕中国为全球最大机床市场，国产替代空间巨大：22年我国金属加工机床消费额274.1亿美元，进口额66亿美元，潜在进口替代空间巨大。 ⭕机床为高端制造之基，国产替代势在必行：机床为高端制造业核心，长期受到进口限制，目前

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慈文传媒：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估

【招商传媒顾佳团队】慈文传媒（002343.SZ）：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估推荐逻辑： 1、坚持精品原创和 IP 开发并重，以 IP 为核心进行泛文娱产业布局战略。公司主要从事影视剧、游戏产品及渠道推广和艺人经纪业务，已形成了以自有 IP 为核心资源，以剧集投资、制作及发行为核心业务，积极延伸拓展电影和艺人经纪等相关业务，公司具备基于 IP 的泛文娱产业链运营能力，坚定推进以 IP 为核心的泛文娱产业布局战略。2021年公司有6部203集剧集、3部网络电影分

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锦江酒店跌停，卖方点评如下：

锦江酒店跌停，卖方点评如下：锦江点评：23年展望谨慎乐观，但我们仍看好业绩弹性【国金社服】 🔥 公司股价回调预计与全年规划偏谨慎相关。23年1、2月公司境内经营恢复进展良好，RevPAR较19年恢复度88%、115%。根据年报23年经营计划，公司新开/新签约酒店目标1200/2000家，新开相对同业偏谨慎（华住1400、首旅1500-1600家），预计与加强门店运营质量管理等相关；公司预计23年营收137-142亿元/+25%-30%，其中境内+27%-33%、境外+22%-24%，我们测算

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【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展

【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展把握主旋律影片，成就电影龙头。博纳影业从电影发行起家，多年来对上下游持续布局，公司董事及高管从业多年，具有丰富的经验和履历，能够有效保证投资成功率。全产业链布局，上下游协同。公司的核心优势在于对全产业链布局，上下游间形成了较强的协同作用。投资业务方面，公司拥有丰富的演员和导演资源，对主旋律题材的投资成功率较高；发行业务方面，作为首家从事电影发行的民营企业，具备规模化和全渠道发行能力，较强的投资和发行能力相互协同使得公司取得了《长

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【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？

【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？上周四五创新药板块反弹，很多公司甚至一天收回2月以来跌幅，板块的α属性极强，该如何解释这一现象？我们认为背后的基本面逻辑是：（1）总量：国产创新药当下不到1000亿销售额，国内2万多亿药品市场腾笼换鸟，本土创新药仍有10倍以上成长空间；（2）需求端改善：工程师红利也在创新药领域逐步凸显，无论是泽布替尼、西达基奥仑赛、JS016的成功出海，还是科伦的ADC平台授权，都证伪了此前市场对创新药出海的担忧；（3）供给端改善：经过一轮生物科技熊市，产业、投资

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【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评

【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评 [庆祝]4月11日，百心安发布公告，其用于治疗原发性高血压患者的肾动脉射频消融导管Iberis达到主要临床终点，试验结果表明，试验组于术后6个月24小时动态血压期间平均收缩压较基线变化的主要临床终点达到疗效的主要临床终点，明显优于假手术组，且无增加不良事件的风险。公司预计将于2023Q3将临床数据提交国药监局审评，有望于2024Q2-3获批。 1%渗透率=10亿美金市场机会，高血压即将进入介入治疗时代：未来十年，全球预计共有15亿高血压患者

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【白酒糖酒会和近期市场反馈】

【白酒糖酒会和近期市场反馈】白酒回调明显，源于糖酒会上易酒批CEO悲观论调，但是我们认为该专家判断有偏差： 1.专家数据春节后普五动销同比下滑约7%，但我们和五粮液mgmt交流反馈春节后动销积极 2.专家数据来自批发商零售商采购平台，有偏，部分高端次高端酒在逐步降低对大经销商（如易酒批）的依赖 3.参会者主要为白酒经销商，参会数量恢复至2019年水平，但订单金额仍低于2019年水平，渠道库存依然较高，对需求前景持谨慎态度 4.糖酒会为公司静默期，没有公司交流数据佐证，市场情绪被带动但是白酒板

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纸浆价格更新速递【国金轻工】

纸浆价格更新速递【国金轻工】外盘纸浆报价连续两月下行超预期！智利Arauco率先公布5月份订单报价：针叶浆银星720美元/吨（环比-95元，幅度-12%）本色浆金星630美元/吨（环比-70元，幅度-6%）阔叶浆明星550美元/吨（环比-95元，幅度-11%）重点关注标的：特种纸：需求韧性&产能扩张，量利齐升2Q起有望兑现，重点关注华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸生活纸：中顺洁柔、维达国际、恒安国际【国金轻工】尹新悦/张杨桓

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【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动财务数据：公司22年全年实现营收29.2亿元，同比+31.2%；其中数据中心业务收入14.4亿元，同比+20.3%；储能业务收入8.5亿元，同比+152.3%；实现归母净利2.8亿元，同比+36.7%；扣非净利2.6亿元，同比+37.3%。Q4公司实现营收14.4亿元，同比+98.3%，环比+135%；实现归母净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+150.8%；实现扣非净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+175.4%。

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【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性

【英维克大涨】🔥【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性 ✨AI算力需求带来新一轮高密度+低能耗数据中心建设，驱动液冷技术加速导入。公司推出用于IDC场景的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，并形成“端到端、全链条”的平台化布局，22年数据中心中液冷技术相关营收约为21年的5倍左右。中标的阿里、腾讯及三大运营商IDC建设项目陆续交付，奠定未来业绩基础。 ✨公司在国内储能温控处于领导地位，发布储能全链条液冷解决方案2.0，借助在储能行业的品牌优势和客

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【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年

【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年鞍钢集团开启国企改革大年，着重构建钢铁、矿业为“双核”和培育打造钒钛为“第三极”的业务格局。 "两核"之资源：打造矿业资产上市平台，本钢矿业拟置换注入本钢板材。目前铁矿资源探明储量达174亿吨，规划铁精矿产能有望超5200万吨。 "两核"之钢铁：四大集团十大生产基地，钢铁产能达全国第二。目前具备5300万吨铁、6300万吨钢生产能力，凌钢集团重组中。 "一极"之钒钛：打造全球钒钛龙头。钒钛股份年产钛精矿150万吨、钒制品4万吨、钛渣

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阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光”

阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光” 公司以光伏逆变器起家，逐步构建新能源一体化平台，形成“光风储电氢”协同发展的格局。22年Q1-Q3公司营收/归母净利润222.24/20.61亿元，同比分别增长44.56%/36.94%。全球光伏逆变器需求持续高增，预计22-25年CAGR28.5%。随着硅料价格下滑，预计集中式地面电站将迎来回暖，带动中大型功率逆变器需求增长。海外市场盈利能力更佳，头部厂商享有更好的品牌溢价。公司在中大型功率逆变器上性能领先，充分受益集中式

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【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升

【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升公司目前产品盈利结构发生转变，主要贡献利润为有机氟业务。公司去年有机氟板块实现利润5亿元，占比不到30%，今年有机氟业务有望实现8-9亿元，同时大部分增量于下半年投产，年化利润有望达13-15亿元，已经成为公司主要利润贡献点。有机氟业务行业格局好，中国实力企业仅公司一家，主要竞争对手3M预计2025年退出，同时产业盈利能力高，业务平均净利率高达50%。公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主

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光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大

【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大事件：据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在18.5-21.2万元/吨，成交均价为19.78万元/吨，周环比降幅为5.27%；单晶致密料价格区间在18.3-21.0万元/吨，成交均价为19.53万元/吨，周环比降幅为5.52%。【硅片掌握定价权，硅料价格延续缓跌】一方面，硅料产能释放推动价格进入下行通道；另一方面，硅片环节受高品质石英坩埚紧缺影响有效产出有限，掌握主产业链定价权，控价策略支撑硅料价格缓跌而不是急跌

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【民生通信】中兴通讯创新高！

【民生通信】中兴通讯创新高！这一轮看2500—3000亿，烽火通信涨停！锐捷网络15%。H大客户和海外签订的全新5G大单预计即将落地！这个位置建议大家猛干一季度业绩好，预计差最大，逻辑最强的几个公司：中国电信映翰通（看翻倍）奥飞数据（看历史新高）广和通（增速最快，看前高）博创科技和德科立（新的大客户进展顺利）映翰通：股权激励授予落地点评，向上再无阻力，以25.65元/股的授予价格向23名符合授予条件授予59.60万股，按4月11日收盘价67.69元计算，股份支付费用为2550.76万元，23

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持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】

持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】 [礼物]我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，连发5篇深度报告，并旗帜鲜明的提出本轮机床行业最大的变化来自“自主可控”，提出数控系统环节在产业链的核心地位，基于高端机床竞争力和技术壁垒，首推华中数控、科德数控。 ⭕中国为全球最大机床市场，国产替代空间巨大：22年我国金属加工机床消费额274.1亿美元，进口额66亿美元，潜在进口替代空间巨大。 ⭕机床为高端制造之基，国产替代势在必行：机床为高端制造业核心，长期受到进口限制，目前

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慈文传媒：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估

【招商传媒顾佳团队】慈文传媒（002343.SZ）：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估推荐逻辑： 1、坚持精品原创和 IP 开发并重，以 IP 为核心进行泛文娱产业布局战略。公司主要从事影视剧、游戏产品及渠道推广和艺人经纪业务，已形成了以自有 IP 为核心资源，以剧集投资、制作及发行为核心业务，积极延伸拓展电影和艺人经纪等相关业务，公司具备基于 IP 的泛文娱产业链运营能力，坚定推进以 IP 为核心的泛文娱产业布局战略。2021年公司有6部203集剧集、3部网络电影分

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锦江酒店跌停，卖方点评如下：

锦江酒店跌停，卖方点评如下：锦江点评：23年展望谨慎乐观，但我们仍看好业绩弹性【国金社服】 🔥 公司股价回调预计与全年规划偏谨慎相关。23年1、2月公司境内经营恢复进展良好，RevPAR较19年恢复度88%、115%。根据年报23年经营计划，公司新开/新签约酒店目标1200/2000家，新开相对同业偏谨慎（华住1400、首旅1500-1600家），预计与加强门店运营质量管理等相关；公司预计23年营收137-142亿元/+25%-30%，其中境内+27%-33%、境外+22%-24%，我们测算

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【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展

【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展把握主旋律影片，成就电影龙头。博纳影业从电影发行起家，多年来对上下游持续布局，公司董事及高管从业多年，具有丰富的经验和履历，能够有效保证投资成功率。全产业链布局，上下游协同。公司的核心优势在于对全产业链布局，上下游间形成了较强的协同作用。投资业务方面，公司拥有丰富的演员和导演资源，对主旋律题材的投资成功率较高；发行业务方面，作为首家从事电影发行的民营企业，具备规模化和全渠道发行能力，较强的投资和发行能力相互协同使得公司取得了《长

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【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？

【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？上周四五创新药板块反弹，很多公司甚至一天收回2月以来跌幅，板块的α属性极强，该如何解释这一现象？我们认为背后的基本面逻辑是：（1）总量：国产创新药当下不到1000亿销售额，国内2万多亿药品市场腾笼换鸟，本土创新药仍有10倍以上成长空间；（2）需求端改善：工程师红利也在创新药领域逐步凸显，无论是泽布替尼、西达基奥仑赛、JS016的成功出海，还是科伦的ADC平台授权，都证伪了此前市场对创新药出海的担忧；（3）供给端改善：经过一轮生物科技熊市，产业、投资

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【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评

【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评 [庆祝]4月11日，百心安发布公告，其用于治疗原发性高血压患者的肾动脉射频消融导管Iberis达到主要临床终点，试验结果表明，试验组于术后6个月24小时动态血压期间平均收缩压较基线变化的主要临床终点达到疗效的主要临床终点，明显优于假手术组，且无增加不良事件的风险。公司预计将于2023Q3将临床数据提交国药监局审评，有望于2024Q2-3获批。 1%渗透率=10亿美金市场机会，高血压即将进入介入治疗时代：未来十年，全球预计共有15亿高血压患者

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【白酒糖酒会和近期市场反馈】

【白酒糖酒会和近期市场反馈】白酒回调明显，源于糖酒会上易酒批CEO悲观论调，但是我们认为该专家判断有偏差： 1.专家数据春节后普五动销同比下滑约7%，但我们和五粮液mgmt交流反馈春节后动销积极 2.专家数据来自批发商零售商采购平台，有偏，部分高端次高端酒在逐步降低对大经销商（如易酒批）的依赖 3.参会者主要为白酒经销商，参会数量恢复至2019年水平，但订单金额仍低于2019年水平，渠道库存依然较高，对需求前景持谨慎态度 4.糖酒会为公司静默期，没有公司交流数据佐证，市场情绪被带动但是白酒板

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纸浆价格更新速递【国金轻工】

纸浆价格更新速递【国金轻工】外盘纸浆报价连续两月下行超预期！智利Arauco率先公布5月份订单报价：针叶浆银星720美元/吨（环比-95元，幅度-12%）本色浆金星630美元/吨（环比-70元，幅度-6%）阔叶浆明星550美元/吨（环比-95元，幅度-11%）重点关注标的：特种纸：需求韧性&产能扩张，量利齐升2Q起有望兑现，重点关注华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸生活纸：中顺洁柔、维达国际、恒安国际【国金轻工】尹新悦/张杨桓

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2023-04-12 17:23:54

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动财务数据：公司22年全年实现营收29.2亿元，同比+31.2%；其中数据中心业务收入14.4亿元，同比+20.3%；储能业务收入8.5亿元，同比+152.3%；实现归母净利2.8亿元，同比+36.7%；扣非净利2.6亿元，同比+37.3%。Q4公司实现营收14.4亿元，同比+98.3%，环比+135%；实现归母净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+150.8%；实现扣非净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+175.4%。

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英维克

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夜长梦山

2023-04-12 17:23:15

【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性

【英维克大涨】🔥【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性 ✨AI算力需求带来新一轮高密度+低能耗数据中心建设，驱动液冷技术加速导入。公司推出用于IDC场景的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，并形成“端到端、全链条”的平台化布局，22年数据中心中液冷技术相关营收约为21年的5倍左右。中标的阿里、腾讯及三大运营商IDC建设项目陆续交付，奠定未来业绩基础。 ✨公司在国内储能温控处于领导地位，发布储能全链条液冷解决方案2.0，借助在储能行业的品牌优势和客

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夜长梦山

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【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年

【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年鞍钢集团开启国企改革大年，着重构建钢铁、矿业为“双核”和培育打造钒钛为“第三极”的业务格局。 "两核"之资源：打造矿业资产上市平台，本钢矿业拟置换注入本钢板材。目前铁矿资源探明储量达174亿吨，规划铁精矿产能有望超5200万吨。 "两核"之钢铁：四大集团十大生产基地，钢铁产能达全国第二。目前具备5300万吨铁、6300万吨钢生产能力，凌钢集团重组中。 "一极"之钒钛：打造全球钒钛龙头。钒钛股份年产钛精矿150万吨、钒制品4万吨、钛渣

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鞍钢股份

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阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光”

阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光” 公司以光伏逆变器起家，逐步构建新能源一体化平台，形成“光风储电氢”协同发展的格局。22年Q1-Q3公司营收/归母净利润222.24/20.61亿元，同比分别增长44.56%/36.94%。全球光伏逆变器需求持续高增，预计22-25年CAGR28.5%。随着硅料价格下滑，预计集中式地面电站将迎来回暖，带动中大型功率逆变器需求增长。海外市场盈利能力更佳，头部厂商享有更好的品牌溢价。公司在中大型功率逆变器上性能领先，充分受益集中式

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夜长梦山

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【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升

【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升公司目前产品盈利结构发生转变，主要贡献利润为有机氟业务。公司去年有机氟板块实现利润5亿元，占比不到30%，今年有机氟业务有望实现8-9亿元，同时大部分增量于下半年投产，年化利润有望达13-15亿元，已经成为公司主要利润贡献点。有机氟业务行业格局好，中国实力企业仅公司一家，主要竞争对手3M预计2025年退出，同时产业盈利能力高，业务平均净利率高达50%。公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主

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光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大

【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大事件：据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在18.5-21.2万元/吨，成交均价为19.78万元/吨，周环比降幅为5.27%；单晶致密料价格区间在18.3-21.0万元/吨，成交均价为19.53万元/吨，周环比降幅为5.52%。【硅片掌握定价权，硅料价格延续缓跌】一方面，硅料产能释放推动价格进入下行通道；另一方面，硅片环节受高品质石英坩埚紧缺影响有效产出有限，掌握主产业链定价权，控价策略支撑硅料价格缓跌而不是急跌

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【民生通信】中兴通讯创新高！

【民生通信】中兴通讯创新高！这一轮看2500—3000亿，烽火通信涨停！锐捷网络15%。H大客户和海外签订的全新5G大单预计即将落地！这个位置建议大家猛干一季度业绩好，预计差最大，逻辑最强的几个公司：中国电信映翰通（看翻倍）奥飞数据（看历史新高）广和通（增速最快，看前高）博创科技和德科立（新的大客户进展顺利）映翰通：股权激励授予落地点评，向上再无阻力，以25.65元/股的授予价格向23名符合授予条件授予59.60万股，按4月11日收盘价67.69元计算，股份支付费用为2550.76万元，23

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持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】

持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】 [礼物]我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，连发5篇深度报告，并旗帜鲜明的提出本轮机床行业最大的变化来自“自主可控”，提出数控系统环节在产业链的核心地位，基于高端机床竞争力和技术壁垒，首推华中数控、科德数控。 ⭕中国为全球最大机床市场，国产替代空间巨大：22年我国金属加工机床消费额274.1亿美元，进口额66亿美元，潜在进口替代空间巨大。 ⭕机床为高端制造之基，国产替代势在必行：机床为高端制造业核心，长期受到进口限制，目前

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慈文传媒：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估

【招商传媒顾佳团队】慈文传媒（002343.SZ）：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估推荐逻辑： 1、坚持精品原创和 IP 开发并重，以 IP 为核心进行泛文娱产业布局战略。公司主要从事影视剧、游戏产品及渠道推广和艺人经纪业务，已形成了以自有 IP 为核心资源，以剧集投资、制作及发行为核心业务，积极延伸拓展电影和艺人经纪等相关业务，公司具备基于 IP 的泛文娱产业链运营能力，坚定推进以 IP 为核心的泛文娱产业布局战略。2021年公司有6部203集剧集、3部网络电影分

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锦江酒店跌停，卖方点评如下：

锦江酒店跌停，卖方点评如下：锦江点评：23年展望谨慎乐观，但我们仍看好业绩弹性【国金社服】 🔥 公司股价回调预计与全年规划偏谨慎相关。23年1、2月公司境内经营恢复进展良好，RevPAR较19年恢复度88%、115%。根据年报23年经营计划，公司新开/新签约酒店目标1200/2000家，新开相对同业偏谨慎（华住1400、首旅1500-1600家），预计与加强门店运营质量管理等相关；公司预计23年营收137-142亿元/+25%-30%，其中境内+27%-33%、境外+22%-24%，我们测算

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【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展

【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展把握主旋律影片，成就电影龙头。博纳影业从电影发行起家，多年来对上下游持续布局，公司董事及高管从业多年，具有丰富的经验和履历，能够有效保证投资成功率。全产业链布局，上下游协同。公司的核心优势在于对全产业链布局，上下游间形成了较强的协同作用。投资业务方面，公司拥有丰富的演员和导演资源，对主旋律题材的投资成功率较高；发行业务方面，作为首家从事电影发行的民营企业，具备规模化和全渠道发行能力，较强的投资和发行能力相互协同使得公司取得了《长

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【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？

【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？上周四五创新药板块反弹，很多公司甚至一天收回2月以来跌幅，板块的α属性极强，该如何解释这一现象？我们认为背后的基本面逻辑是：（1）总量：国产创新药当下不到1000亿销售额，国内2万多亿药品市场腾笼换鸟，本土创新药仍有10倍以上成长空间；（2）需求端改善：工程师红利也在创新药领域逐步凸显，无论是泽布替尼、西达基奥仑赛、JS016的成功出海，还是科伦的ADC平台授权，都证伪了此前市场对创新药出海的担忧；（3）供给端改善：经过一轮生物科技熊市，产业、投资

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【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评

【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评 [庆祝]4月11日，百心安发布公告，其用于治疗原发性高血压患者的肾动脉射频消融导管Iberis达到主要临床终点，试验结果表明，试验组于术后6个月24小时动态血压期间平均收缩压较基线变化的主要临床终点达到疗效的主要临床终点，明显优于假手术组，且无增加不良事件的风险。公司预计将于2023Q3将临床数据提交国药监局审评，有望于2024Q2-3获批。 1%渗透率=10亿美金市场机会，高血压即将进入介入治疗时代：未来十年，全球预计共有15亿高血压患者

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【白酒糖酒会和近期市场反馈】

【白酒糖酒会和近期市场反馈】白酒回调明显，源于糖酒会上易酒批CEO悲观论调，但是我们认为该专家判断有偏差： 1.专家数据春节后普五动销同比下滑约7%，但我们和五粮液mgmt交流反馈春节后动销积极 2.专家数据来自批发商零售商采购平台，有偏，部分高端次高端酒在逐步降低对大经销商（如易酒批）的依赖 3.参会者主要为白酒经销商，参会数量恢复至2019年水平，但订单金额仍低于2019年水平，渠道库存依然较高，对需求前景持谨慎态度 4.糖酒会为公司静默期，没有公司交流数据佐证，市场情绪被带动但是白酒板

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纸浆价格更新速递【国金轻工】

纸浆价格更新速递【国金轻工】外盘纸浆报价连续两月下行超预期！智利Arauco率先公布5月份订单报价：针叶浆银星720美元/吨（环比-95元，幅度-12%）本色浆金星630美元/吨（环比-70元，幅度-6%）阔叶浆明星550美元/吨（环比-95元，幅度-11%）重点关注标的：特种纸：需求韧性&产能扩张，量利齐升2Q起有望兑现，重点关注华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸生活纸：中顺洁柔、维达国际、恒安国际【国金轻工】尹新悦/张杨桓

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【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动财务数据：公司22年全年实现营收29.2亿元，同比+31.2%；其中数据中心业务收入14.4亿元，同比+20.3%；储能业务收入8.5亿元，同比+152.3%；实现归母净利2.8亿元，同比+36.7%；扣非净利2.6亿元，同比+37.3%。Q4公司实现营收14.4亿元，同比+98.3%，环比+135%；实现归母净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+150.8%；实现扣非净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+175.4%。

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【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性

【英维克大涨】🔥【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性 ✨AI算力需求带来新一轮高密度+低能耗数据中心建设，驱动液冷技术加速导入。公司推出用于IDC场景的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，并形成“端到端、全链条”的平台化布局，22年数据中心中液冷技术相关营收约为21年的5倍左右。中标的阿里、腾讯及三大运营商IDC建设项目陆续交付，奠定未来业绩基础。 ✨公司在国内储能温控处于领导地位，发布储能全链条液冷解决方案2.0，借助在储能行业的品牌优势和客

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【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年

【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年鞍钢集团开启国企改革大年，着重构建钢铁、矿业为“双核”和培育打造钒钛为“第三极”的业务格局。 "两核"之资源：打造矿业资产上市平台，本钢矿业拟置换注入本钢板材。目前铁矿资源探明储量达174亿吨，规划铁精矿产能有望超5200万吨。 "两核"之钢铁：四大集团十大生产基地，钢铁产能达全国第二。目前具备5300万吨铁、6300万吨钢生产能力，凌钢集团重组中。 "一极"之钒钛：打造全球钒钛龙头。钒钛股份年产钛精矿150万吨、钒制品4万吨、钛渣

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阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光”

阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光” 公司以光伏逆变器起家，逐步构建新能源一体化平台，形成“光风储电氢”协同发展的格局。22年Q1-Q3公司营收/归母净利润222.24/20.61亿元，同比分别增长44.56%/36.94%。全球光伏逆变器需求持续高增，预计22-25年CAGR28.5%。随着硅料价格下滑，预计集中式地面电站将迎来回暖，带动中大型功率逆变器需求增长。海外市场盈利能力更佳，头部厂商享有更好的品牌溢价。公司在中大型功率逆变器上性能领先，充分受益集中式

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【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升

【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升公司目前产品盈利结构发生转变，主要贡献利润为有机氟业务。公司去年有机氟板块实现利润5亿元，占比不到30%，今年有机氟业务有望实现8-9亿元，同时大部分增量于下半年投产，年化利润有望达13-15亿元，已经成为公司主要利润贡献点。有机氟业务行业格局好，中国实力企业仅公司一家，主要竞争对手3M预计2025年退出，同时产业盈利能力高，业务平均净利率高达50%。公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主

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光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大

【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大事件：据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在18.5-21.2万元/吨，成交均价为19.78万元/吨，周环比降幅为5.27%；单晶致密料价格区间在18.3-21.0万元/吨，成交均价为19.53万元/吨，周环比降幅为5.52%。【硅片掌握定价权，硅料价格延续缓跌】一方面，硅料产能释放推动价格进入下行通道；另一方面，硅片环节受高品质石英坩埚紧缺影响有效产出有限，掌握主产业链定价权，控价策略支撑硅料价格缓跌而不是急跌

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【民生通信】中兴通讯创新高！

【民生通信】中兴通讯创新高！这一轮看2500—3000亿，烽火通信涨停！锐捷网络15%。H大客户和海外签订的全新5G大单预计即将落地！这个位置建议大家猛干一季度业绩好，预计差最大，逻辑最强的几个公司：中国电信映翰通（看翻倍）奥飞数据（看历史新高）广和通（增速最快，看前高）博创科技和德科立（新的大客户进展顺利）映翰通：股权激励授予落地点评，向上再无阻力，以25.65元/股的授予价格向23名符合授予条件授予59.60万股，按4月11日收盘价67.69元计算，股份支付费用为2550.76万元，23

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持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】

持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】 [礼物]我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，连发5篇深度报告，并旗帜鲜明的提出本轮机床行业最大的变化来自“自主可控”，提出数控系统环节在产业链的核心地位，基于高端机床竞争力和技术壁垒，首推华中数控、科德数控。 ⭕中国为全球最大机床市场，国产替代空间巨大：22年我国金属加工机床消费额274.1亿美元，进口额66亿美元，潜在进口替代空间巨大。 ⭕机床为高端制造之基，国产替代势在必行：机床为高端制造业核心，长期受到进口限制，目前

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慈文传媒：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估

【招商传媒顾佳团队】慈文传媒（002343.SZ）：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估推荐逻辑： 1、坚持精品原创和 IP 开发并重，以 IP 为核心进行泛文娱产业布局战略。公司主要从事影视剧、游戏产品及渠道推广和艺人经纪业务，已形成了以自有 IP 为核心资源，以剧集投资、制作及发行为核心业务，积极延伸拓展电影和艺人经纪等相关业务，公司具备基于 IP 的泛文娱产业链运营能力，坚定推进以 IP 为核心的泛文娱产业布局战略。2021年公司有6部203集剧集、3部网络电影分

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锦江酒店跌停，卖方点评如下：

锦江酒店跌停，卖方点评如下：锦江点评：23年展望谨慎乐观，但我们仍看好业绩弹性【国金社服】 🔥 公司股价回调预计与全年规划偏谨慎相关。23年1、2月公司境内经营恢复进展良好，RevPAR较19年恢复度88%、115%。根据年报23年经营计划，公司新开/新签约酒店目标1200/2000家，新开相对同业偏谨慎（华住1400、首旅1500-1600家），预计与加强门店运营质量管理等相关；公司预计23年营收137-142亿元/+25%-30%，其中境内+27%-33%、境外+22%-24%，我们测算

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【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展

【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展把握主旋律影片，成就电影龙头。博纳影业从电影发行起家，多年来对上下游持续布局，公司董事及高管从业多年，具有丰富的经验和履历，能够有效保证投资成功率。全产业链布局，上下游协同。公司的核心优势在于对全产业链布局，上下游间形成了较强的协同作用。投资业务方面，公司拥有丰富的演员和导演资源，对主旋律题材的投资成功率较高；发行业务方面，作为首家从事电影发行的民营企业，具备规模化和全渠道发行能力，较强的投资和发行能力相互协同使得公司取得了《长

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【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？

【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？上周四五创新药板块反弹，很多公司甚至一天收回2月以来跌幅，板块的α属性极强，该如何解释这一现象？我们认为背后的基本面逻辑是：（1）总量：国产创新药当下不到1000亿销售额，国内2万多亿药品市场腾笼换鸟，本土创新药仍有10倍以上成长空间；（2）需求端改善：工程师红利也在创新药领域逐步凸显，无论是泽布替尼、西达基奥仑赛、JS016的成功出海，还是科伦的ADC平台授权，都证伪了此前市场对创新药出海的担忧；（3）供给端改善：经过一轮生物科技熊市，产业、投资

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【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评

【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评 [庆祝]4月11日，百心安发布公告，其用于治疗原发性高血压患者的肾动脉射频消融导管Iberis达到主要临床终点，试验结果表明，试验组于术后6个月24小时动态血压期间平均收缩压较基线变化的主要临床终点达到疗效的主要临床终点，明显优于假手术组，且无增加不良事件的风险。公司预计将于2023Q3将临床数据提交国药监局审评，有望于2024Q2-3获批。 1%渗透率=10亿美金市场机会，高血压即将进入介入治疗时代：未来十年，全球预计共有15亿高血压患者

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【白酒糖酒会和近期市场反馈】

【白酒糖酒会和近期市场反馈】白酒回调明显，源于糖酒会上易酒批CEO悲观论调，但是我们认为该专家判断有偏差： 1.专家数据春节后普五动销同比下滑约7%，但我们和五粮液mgmt交流反馈春节后动销积极 2.专家数据来自批发商零售商采购平台，有偏，部分高端次高端酒在逐步降低对大经销商（如易酒批）的依赖 3.参会者主要为白酒经销商，参会数量恢复至2019年水平，但订单金额仍低于2019年水平，渠道库存依然较高，对需求前景持谨慎态度 4.糖酒会为公司静默期，没有公司交流数据佐证，市场情绪被带动但是白酒板

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纸浆价格更新速递【国金轻工】

纸浆价格更新速递【国金轻工】外盘纸浆报价连续两月下行超预期！智利Arauco率先公布5月份订单报价：针叶浆银星720美元/吨（环比-95元，幅度-12%）本色浆金星630美元/吨（环比-70元，幅度-6%）阔叶浆明星550美元/吨（环比-95元，幅度-11%）重点关注标的：特种纸：需求韧性&产能扩张，量利齐升2Q起有望兑现，重点关注华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸生活纸：中顺洁柔、维达国际、恒安国际【国金轻工】尹新悦/张杨桓

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【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动

【海通电新】英维克大涨点评：大温控龙头，数据中心+储能温控双轮驱动财务数据：公司22年全年实现营收29.2亿元，同比+31.2%；其中数据中心业务收入14.4亿元，同比+20.3%；储能业务收入8.5亿元，同比+152.3%；实现归母净利2.8亿元，同比+36.7%；扣非净利2.6亿元，同比+37.3%。Q4公司实现营收14.4亿元，同比+98.3%，环比+135%；实现归母净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+150.8%；实现扣非净利1.6亿元，同比+201.9%，环比+175.4%。

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英维克

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夜长梦山

2023-04-12 17:23:15

【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性

【英维克大涨】🔥【国金通信重点推荐】英维克：AI时代温控龙头，算力+储能液冷贡献增长弹性 ✨AI算力需求带来新一轮高密度+低能耗数据中心建设，驱动液冷技术加速导入。公司推出用于IDC场景的Coolinside液冷机柜及全链条液冷解决方案，并形成“端到端、全链条”的平台化布局，22年数据中心中液冷技术相关营收约为21年的5倍左右。中标的阿里、腾讯及三大运营商IDC建设项目陆续交付，奠定未来业绩基础。 ✨公司在国内储能温控处于领导地位，发布储能全链条液冷解决方案2.0，借助在储能行业的品牌优势和客

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英维克

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夜长梦山

2023-04-12 17:22:47

【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年

【华创金属|马金龙】中特估之国企改革系列：鞍钢集团开启国改大年鞍钢集团开启国企改革大年，着重构建钢铁、矿业为“双核”和培育打造钒钛为“第三极”的业务格局。 "两核"之资源：打造矿业资产上市平台，本钢矿业拟置换注入本钢板材。目前铁矿资源探明储量达174亿吨，规划铁精矿产能有望超5200万吨。 "两核"之钢铁：四大集团十大生产基地，钢铁产能达全国第二。目前具备5300万吨铁、6300万吨钢生产能力，凌钢集团重组中。 "一极"之钒钛：打造全球钒钛龙头。钒钛股份年产钛精矿150万吨、钒制品4万吨、钛渣

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鞍钢股份

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夜长梦山

2023-04-12 17:22:16

阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光”

阳光电源（300274.SZ）推荐逻辑：潮起踏浪，储能再造“新阳光” 公司以光伏逆变器起家，逐步构建新能源一体化平台，形成“光风储电氢”协同发展的格局。22年Q1-Q3公司营收/归母净利润222.24/20.61亿元，同比分别增长44.56%/36.94%。全球光伏逆变器需求持续高增，预计22-25年CAGR28.5%。随着硅料价格下滑，预计集中式地面电站将迎来回暖，带动中大型功率逆变器需求增长。海外市场盈利能力更佳，头部厂商享有更好的品牌溢价。公司在中大型功率逆变器上性能领先，充分受益集中式

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阳光电源

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夜长梦山

2023-04-12 17:21:08

【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升

【申万化工】新宙邦点评：氟化液打开蓝海市场，氟化工业务占比快速提升公司目前产品盈利结构发生转变，主要贡献利润为有机氟业务。公司去年有机氟板块实现利润5亿元，占比不到30%，今年有机氟业务有望实现8-9亿元，同时大部分增量于下半年投产，年化利润有望达13-15亿元，已经成为公司主要利润贡献点。有机氟业务行业格局好，中国实力企业仅公司一家，主要竞争对手3M预计2025年退出，同时产业盈利能力高，业务平均净利率高达50%。公司氟化液受益于3M退出和AI算力对芯片需求拉动，供需持续偏紧。公司氟化液主

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新宙邦

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夜长梦山

2023-04-12 17:20:41

光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大

【浙商电新张雷】光伏行业：硅片控价支撑硅料缓跌，N型需求提升驱动NP料价差扩大事件：据硅业分会，本周国内单晶复投料价格区间在18.5-21.2万元/吨，成交均价为19.78万元/吨，周环比降幅为5.27%；单晶致密料价格区间在18.3-21.0万元/吨，成交均价为19.53万元/吨，周环比降幅为5.52%。【硅片掌握定价权，硅料价格延续缓跌】一方面，硅料产能释放推动价格进入下行通道；另一方面，硅片环节受高品质石英坩埚紧缺影响有效产出有限，掌握主产业链定价权，控价策略支撑硅料价格缓跌而不是急跌

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隆基绿能

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夜长梦山

2023-04-12 17:20:12

【民生通信】中兴通讯创新高！

【民生通信】中兴通讯创新高！这一轮看2500—3000亿，烽火通信涨停！锐捷网络15%。H大客户和海外签订的全新5G大单预计即将落地！这个位置建议大家猛干一季度业绩好，预计差最大，逻辑最强的几个公司：中国电信映翰通（看翻倍）奥飞数据（看历史新高）广和通（增速最快，看前高）博创科技和德科立（新的大客户进展顺利）映翰通：股权激励授予落地点评，向上再无阻力，以25.65元/股的授予价格向23名符合授予条件授予59.60万股，按4月11日收盘价67.69元计算，股份支付费用为2550.76万元，23

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中兴通讯
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烽火通信

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夜长梦山

2023-04-12 13:19:38

持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】

持续推荐工业母机！数控系统！【国金机械满在朋/李嘉伦】 [礼物]我们从22年四季度开始全市场最先深度推荐工业母机赛道，连发5篇深度报告，并旗帜鲜明的提出本轮机床行业最大的变化来自“自主可控”，提出数控系统环节在产业链的核心地位，基于高端机床竞争力和技术壁垒，首推华中数控、科德数控。 ⭕中国为全球最大机床市场，国产替代空间巨大：22年我国金属加工机床消费额274.1亿美元，进口额66亿美元，潜在进口替代空间巨大。 ⭕机床为高端制造之基，国产替代势在必行：机床为高端制造业核心，长期受到进口限制，目前

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华中数控
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夜长梦山

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慈文传媒：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估

【招商传媒顾佳团队】慈文传媒（002343.SZ）：坚持精品原创和 IP 开发并重，关注公司IP版权价值重估推荐逻辑： 1、坚持精品原创和 IP 开发并重，以 IP 为核心进行泛文娱产业布局战略。公司主要从事影视剧、游戏产品及渠道推广和艺人经纪业务，已形成了以自有 IP 为核心资源，以剧集投资、制作及发行为核心业务，积极延伸拓展电影和艺人经纪等相关业务，公司具备基于 IP 的泛文娱产业链运营能力，坚定推进以 IP 为核心的泛文娱产业布局战略。2021年公司有6部203集剧集、3部网络电影分

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慈文传媒

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夜长梦山

2023-04-12 13:17:46

锦江酒店跌停，卖方点评如下：

锦江酒店跌停，卖方点评如下：锦江点评：23年展望谨慎乐观，但我们仍看好业绩弹性【国金社服】 🔥 公司股价回调预计与全年规划偏谨慎相关。23年1、2月公司境内经营恢复进展良好，RevPAR较19年恢复度88%、115%。根据年报23年经营计划，公司新开/新签约酒店目标1200/2000家，新开相对同业偏谨慎（华住1400、首旅1500-1600家），预计与加强门店运营质量管理等相关；公司预计23年营收137-142亿元/+25%-30%，其中境内+27%-33%、境外+22%-24%，我们测算

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锦江酒店

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夜长梦山

2023-04-12 13:14:39

【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展

【东北传媒互联网】博纳影业：主旋律电影龙头，全产业链布局协同发展把握主旋律影片，成就电影龙头。博纳影业从电影发行起家，多年来对上下游持续布局，公司董事及高管从业多年，具有丰富的经验和履历，能够有效保证投资成功率。全产业链布局，上下游协同。公司的核心优势在于对全产业链布局，上下游间形成了较强的协同作用。投资业务方面，公司拥有丰富的演员和导演资源，对主旋律题材的投资成功率较高；发行业务方面，作为首家从事电影发行的民营企业，具备规模化和全渠道发行能力，较强的投资和发行能力相互协同使得公司取得了《长

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博纳影业

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夜长梦山

2023-04-12 13:14:07

【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？

【海通医药】当前怎么看待创新药的行情？上周四五创新药板块反弹，很多公司甚至一天收回2月以来跌幅，板块的α属性极强，该如何解释这一现象？我们认为背后的基本面逻辑是：（1）总量：国产创新药当下不到1000亿销售额，国内2万多亿药品市场腾笼换鸟，本土创新药仍有10倍以上成长空间；（2）需求端改善：工程师红利也在创新药领域逐步凸显，无论是泽布替尼、西达基奥仑赛、JS016的成功出海，还是科伦的ADC平台授权，都证伪了此前市场对创新药出海的担忧；（3）供给端改善：经过一轮生物科技熊市，产业、投资

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恒瑞医药
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信达生物

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夜长梦山

2023-04-12 13:13:12

【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评

【德邦医药】百心安Iberis达到主要临床终点事件点评 [庆祝]4月11日，百心安发布公告，其用于治疗原发性高血压患者的肾动脉射频消融导管Iberis达到主要临床终点，试验结果表明，试验组于术后6个月24小时动态血压期间平均收缩压较基线变化的主要临床终点达到疗效的主要临床终点，明显优于假手术组，且无增加不良事件的风险。公司预计将于2023Q3将临床数据提交国药监局审评，有望于2024Q2-3获批。 1%渗透率=10亿美金市场机会，高血压即将进入介入治疗时代：未来十年，全球预计共有15亿高血压患者

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百心安-B

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夜长梦山

2023-04-12 13:12:39

【白酒糖酒会和近期市场反馈】

【白酒糖酒会和近期市场反馈】白酒回调明显，源于糖酒会上易酒批CEO悲观论调，但是我们认为该专家判断有偏差： 1.专家数据春节后普五动销同比下滑约7%，但我们和五粮液mgmt交流反馈春节后动销积极 2.专家数据来自批发商零售商采购平台，有偏，部分高端次高端酒在逐步降低对大经销商（如易酒批）的依赖 3.参会者主要为白酒经销商，参会数量恢复至2019年水平，但订单金额仍低于2019年水平，渠道库存依然较高，对需求前景持谨慎态度 4.糖酒会为公司静默期，没有公司交流数据佐证，市场情绪被带动但是白酒板

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古井贡酒
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洋河股份

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夜长梦山

2023-04-12 13:10:53

纸浆价格更新速递【国金轻工】

纸浆价格更新速递【国金轻工】外盘纸浆报价连续两月下行超预期！智利Arauco率先公布5月份订单报价：针叶浆银星720美元/吨（环比-95元，幅度-12%）本色浆金星630美元/吨（环比-70元，幅度-6%）阔叶浆明星550美元/吨（环比-95元，幅度-11%）重点关注标的：特种纸：需求韧性&产能扩张，量利齐升2Q起有望兑现，重点关注华旺科技、仙鹤股份、五洲特纸生活纸：中顺洁柔、维达国际、恒安国际【国金轻工】尹新悦/张杨桓

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