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2023-04-04 19:12:52

小商品城创新高

【财通零售】小商品城创新高，继续强CALL [庆祝]今日小商品城收涨4.82%，创两年以来股价新高。22年11月份以来我们在底部坚定推荐，近期reits政策发布后，我们再次强Call。再次重申近期三大推荐逻辑，继续看好： #Q1业绩有望超预期：受益CG变现及二区东新市场增收，高基数下（22Q1归母净利润+78%）业绩有望再超预期。 #人民币国际化进程加速下支付业务落地情况有望超预期：今年以来人民币国际化进程持续迎来突破，人民币-能源-商品的三角加速形成。公司支付业务正值推广窗口期，中期视角

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小商品城

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夜长梦山

2023-04-04 19:11:50

晶盛机电要点更新

晶盛机电要点更新【长江机械&电新&电子研究团队】 1、设备端：1）光伏设备：未来几年每年100多GW的增长比较确定。今年会看到很明显的先进产能对落后产能的挤压，加速先进产能的布局和落后产能的淘汰。2）半导体设备：大硅片今年还有一些好项目。先进制程板块，今年推出一些新设备。3）第三代半导体：今年最有看点的板块，今年增长非常确定，年初公司发布了第一个新产品，今年还会围绕功率半导体发布新的设备。 2、设备订单，电池片和组件制定30亿订单目标，看到了叠瓦组件市场需求增长，电池端PECVD设备已经可以推向

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晶盛机电

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夜长梦山

2023-04-04 15:58:39

【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！

【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！ ✔腾讯大模型深度研究（申万aigc深度11） ✔华录&电科，国企科技版2015初现端倪！ ⭕腾讯“混元”大模型：低成本可落地的万亿大模型 ⭕腾讯大模型的四重技术特色：1）MoE结构节约训练成本。2）热启动和课程学习，有限资源收敛。3）注意力权重复用。4）词向量路由机制，路由稳定性。 ⭕底层太极平台，高效模型训练、行业落地。 ⭕云智融合，“混元”拓展腾讯AI应用生态 ✔互联网标的：腾讯。游戏相关—世纪华通等6家，版权相关—华策影视等6家，港股及其他

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腾讯控股

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夜长梦山

2023-04-04 15:58:02

高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。

1、高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。从安踏旗下始祖鸟、迪桑特等高端品牌过去两年增长（尽管集中一二线，22年依旧实现30%增长）；再到LV、Chanel、Hermès疫情逆势抢滩登陆中国（譬如LV贵阳首店业绩全国第一，江西首店开业）等现象，印证我国高端品牌消费市场，特别是二三线城市需求始终旺盛，且高端人群具备较强购买能力，三四线中产成为未来占比增长最快群体，而消费品牌选择不如一线丰富。 2、过去三年公司持续精进产品及渠道能力，疫后客流恢复有效激活此前成果。渠道方

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安踏体育

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夜长梦山

2023-04-04 15:56:58

【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！

【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！ ✨我们自3月中下旬开始持续强Call生猪养殖板块，主逻辑是【猪价底部】+【疫情催化】使得产能去化确定性极强，而去化幅度会超过去年，从而催生新一轮周期。 ✨【价格+疫病更新】北方部分地区跌破14元/公斤，全国均价也在14.6元/公斤的水平，养殖户亏损情况严重；而现在反馈广东、福建、四川、广西部分地区疫病出现抬头现象，【部分养殖公司肥猪损失已经超过10%】，在北方疫病尚未结束的情况下，南方疫病的发生可能持续催化疫病进行。 ✨【股价低位+

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温氏股份

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【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时

【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时重视研发，发力治疗康复和体外诊断两大业务。公司于2008年推出光子治疗仪进入治疗与康复领域。2013年公司推出特定蛋白分析仪及配套试剂进入体外诊断领域。两大领域为公司目前核心业务。公司研发费用率长期稳定在20%左右。治疗康复产品线丰富，积极布局光电医美和一次性内窥镜。1）国内光子治疗仪先驱，技术水平领先。2）受益血栓治疗政策利好，空气波压力治疗仪销量迅速增长。3）并购京渝激光与为人光大完成在光电医美领域的全面布局，“冷拉提”有望成为抗衰新爆

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普门科技

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夜长梦山

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【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段

【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段关节：集采后加速放量。21年9月关节全国集采开标，公司在三个髋关节产品系统竞标中均实现中标且中标价格在主要厂商中相对较高，预计销售量将在短期内实现显著提升。公司的膝关节产品未中标，但公司采取了与中标厂商贝思达合作等补救措施。脊柱和创伤：实现骨科植入物全面布局。1）脊柱：22年9月脊柱全国集采开标，公司提交的八个产品系统类别全部中标。各地区于2023年3月起执行。2）创伤：公司在积极补齐创伤业务领域的产品管线。拓展新业务，建立第二成长曲线。1

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春立医疗

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夜长梦山

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重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善

【天风医药杨松团队】重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善人口老龄化程度进一步加深，政策趋势明朗 2023年1月17日，国家统计局局长康义介绍了2022年国民经济运行情况，全年出生人口956万人，65岁及以上人口20978万人，占比提升至14.9%。报告中提出，“实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业”，“提高基层防病治病和健康管理能力”，“发展壮大医疗卫生队伍，把工作重点放在农村和社区”。从供给端，康复床位数仍处于较低水平 2020年中国

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三星医疗

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夜长梦山

2023-04-04 15:54:08

三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长

【天风电子潘暕团队】三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长 1、LED业务：我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED产业链逐季度实现复苏，同时Mini/Micro LED的成本持续下降，将带来高端显示业务的快速放量，芯片作为主要成本来源，受益显著。在照明/背光领域，随着今年商业端、住宅端的回暖复苏，照明及背光领域稼动率有望持续回升，看好公司作为LED芯片行业龙头，逐季度受益LED行业景气度回升。 2、碳化硅电力电子业务：公司于去

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三安光电

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夜长梦山

2023-04-04 15:53:23

2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性

【中信电子】2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性行业观点: #展望2023Q2，我们坚定看好电子板块在AI、MR等创新带动以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业Q1仍然呈现终端逐步去库存以及需求弱复苏的状态，板块公司业绩表现仍相对较弱，Q2开始随着终端逐步开启拉货有望带动相关公司业绩逐季度改善。此外，Q2我们建议重点关注两大（ChatGPT、苹果MR）、一小（苹果潜望式模组）的创新机会，产业链公司有望逐步实现业务落地。估值方面，目前半导体PE-TTM为62倍（过

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龙芯中科

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夜长梦山

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医疗科技板块动态点评【中泰计算机】

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】点评事件：近日新医疗XC政策颁布，医保数据要素应用有望加速推广，多模态大模型技术加速医疗行业渗透，医疗科技板块涨幅领先。医保数据要素市场空间广阔，有望迎来高速发展。由于医保需要实时结算等要求，医保数据错误率低、可用性强，并且随着新医保信息平台建设，医保数据的丰富度也进一步提升。目前医保数据的利用在商保快直赔、惠民保理赔等领域落地良好，除此之外还可以用于商保的创新支付（比如商保的DRG/DIP等）、商保智能控费等。医保数据所包含的药物信息、疾病信息等可用于药物

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创业慧康

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夜长梦山

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半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑： [烟花]核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价影响外（FQ2-23为1

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兆易创新

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夜长梦山

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【用友网络】ERP龙头

【用友网络】ERP龙头，业绩周期底，排除华为风险，手握重磅工业数据库，打造专业chatGPT 用友软件作为国内ERP龙头企业，连续18年蝉联龙头宝座。开辟SAAS业务，在ERM、财务与EA等多个领域市场率登顶。 [福]处于周期底部安全边际显著。疫情期间，下游客户开支紧缩导致用友软件营收大幅下滑。随着经济生产活动恢复，公司营收有望恢复至疫情前水平。 [礼物]近期华为净利润大幅下滑，战略收缩迹象显著。主要系公司战略层面已经意识到，公司无法完全支持起全方面业务展开，若进一步延展战略边界，势必将遭到各行

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用友网络

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夜长梦山

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中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！

【信达通信蒋颖团队】中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！@所有人 🐯服务器：2022年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近80%；据IDC 2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告，Top8服务器厂商中，浪潮、戴尔、联想份额均出现下滑，超聚变和中兴则取得明显增长，其中中兴通讯市场份额从3.1%提升至5.3%，位居国内第五。公司在今年新产品发布会上表示将快步实现服务器及储存产品国内前三（按照2022年份额超10%以上）、全球前五的经营愿

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中兴通讯

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夜长梦山

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先声药业交流纪要20230403

先声药业交流纪要20230403 2022 年的公司的财务情况。那 2022 年公司实现收入 63. 2 个亿，比去年同期增长 26. 4%，那我们的创新药收入 41. 28 亿，占我们整个收入的比例占 65. 3%，那增长了32.3%。研发费用我们在 22 年投入了 17. 28 亿，比这个 21 年这个增加了 3. 11 亿，那我们的净利润 9. 3亿，那净资产收益率 13. 8%，每股盈利 0. 36 元，那经营活动现金流入的金额是 13. 55 亿，那我们 21 年统计是付了 2 个亿。

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先声药业

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小商品城创新高

【财通零售】小商品城创新高，继续强CALL [庆祝]今日小商品城收涨4.82%，创两年以来股价新高。22年11月份以来我们在底部坚定推荐，近期reits政策发布后，我们再次强Call。再次重申近期三大推荐逻辑，继续看好： #Q1业绩有望超预期：受益CG变现及二区东新市场增收，高基数下（22Q1归母净利润+78%）业绩有望再超预期。 #人民币国际化进程加速下支付业务落地情况有望超预期：今年以来人民币国际化进程持续迎来突破，人民币-能源-商品的三角加速形成。公司支付业务正值推广窗口期，中期视角

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小商品城

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晶盛机电要点更新

晶盛机电要点更新【长江机械&电新&电子研究团队】 1、设备端：1）光伏设备：未来几年每年100多GW的增长比较确定。今年会看到很明显的先进产能对落后产能的挤压，加速先进产能的布局和落后产能的淘汰。2）半导体设备：大硅片今年还有一些好项目。先进制程板块，今年推出一些新设备。3）第三代半导体：今年最有看点的板块，今年增长非常确定，年初公司发布了第一个新产品，今年还会围绕功率半导体发布新的设备。 2、设备订单，电池片和组件制定30亿订单目标，看到了叠瓦组件市场需求增长，电池端PECVD设备已经可以推向

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晶盛机电

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【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！

【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！ ✔腾讯大模型深度研究（申万aigc深度11） ✔华录&电科，国企科技版2015初现端倪！ ⭕腾讯“混元”大模型：低成本可落地的万亿大模型 ⭕腾讯大模型的四重技术特色：1）MoE结构节约训练成本。2）热启动和课程学习，有限资源收敛。3）注意力权重复用。4）词向量路由机制，路由稳定性。 ⭕底层太极平台，高效模型训练、行业落地。 ⭕云智融合，“混元”拓展腾讯AI应用生态 ✔互联网标的：腾讯。游戏相关—世纪华通等6家，版权相关—华策影视等6家，港股及其他

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腾讯控股

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高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。

1、高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。从安踏旗下始祖鸟、迪桑特等高端品牌过去两年增长（尽管集中一二线，22年依旧实现30%增长）；再到LV、Chanel、Hermès疫情逆势抢滩登陆中国（譬如LV贵阳首店业绩全国第一，江西首店开业）等现象，印证我国高端品牌消费市场，特别是二三线城市需求始终旺盛，且高端人群具备较强购买能力，三四线中产成为未来占比增长最快群体，而消费品牌选择不如一线丰富。 2、过去三年公司持续精进产品及渠道能力，疫后客流恢复有效激活此前成果。渠道方

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【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！

【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！ ✨我们自3月中下旬开始持续强Call生猪养殖板块，主逻辑是【猪价底部】+【疫情催化】使得产能去化确定性极强，而去化幅度会超过去年，从而催生新一轮周期。 ✨【价格+疫病更新】北方部分地区跌破14元/公斤，全国均价也在14.6元/公斤的水平，养殖户亏损情况严重；而现在反馈广东、福建、四川、广西部分地区疫病出现抬头现象，【部分养殖公司肥猪损失已经超过10%】，在北方疫病尚未结束的情况下，南方疫病的发生可能持续催化疫病进行。 ✨【股价低位+

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【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时

【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时重视研发，发力治疗康复和体外诊断两大业务。公司于2008年推出光子治疗仪进入治疗与康复领域。2013年公司推出特定蛋白分析仪及配套试剂进入体外诊断领域。两大领域为公司目前核心业务。公司研发费用率长期稳定在20%左右。治疗康复产品线丰富，积极布局光电医美和一次性内窥镜。1）国内光子治疗仪先驱，技术水平领先。2）受益血栓治疗政策利好，空气波压力治疗仪销量迅速增长。3）并购京渝激光与为人光大完成在光电医美领域的全面布局，“冷拉提”有望成为抗衰新爆

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【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段

【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段关节：集采后加速放量。21年9月关节全国集采开标，公司在三个髋关节产品系统竞标中均实现中标且中标价格在主要厂商中相对较高，预计销售量将在短期内实现显著提升。公司的膝关节产品未中标，但公司采取了与中标厂商贝思达合作等补救措施。脊柱和创伤：实现骨科植入物全面布局。1）脊柱：22年9月脊柱全国集采开标，公司提交的八个产品系统类别全部中标。各地区于2023年3月起执行。2）创伤：公司在积极补齐创伤业务领域的产品管线。拓展新业务，建立第二成长曲线。1

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重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善

【天风医药杨松团队】重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善人口老龄化程度进一步加深，政策趋势明朗 2023年1月17日，国家统计局局长康义介绍了2022年国民经济运行情况，全年出生人口956万人，65岁及以上人口20978万人，占比提升至14.9%。报告中提出，“实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业”，“提高基层防病治病和健康管理能力”，“发展壮大医疗卫生队伍，把工作重点放在农村和社区”。从供给端，康复床位数仍处于较低水平 2020年中国

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三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长

【天风电子潘暕团队】三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长 1、LED业务：我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED产业链逐季度实现复苏，同时Mini/Micro LED的成本持续下降，将带来高端显示业务的快速放量，芯片作为主要成本来源，受益显著。在照明/背光领域，随着今年商业端、住宅端的回暖复苏，照明及背光领域稼动率有望持续回升，看好公司作为LED芯片行业龙头，逐季度受益LED行业景气度回升。 2、碳化硅电力电子业务：公司于去

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三安光电

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2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性

【中信电子】2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性行业观点: #展望2023Q2，我们坚定看好电子板块在AI、MR等创新带动以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业Q1仍然呈现终端逐步去库存以及需求弱复苏的状态，板块公司业绩表现仍相对较弱，Q2开始随着终端逐步开启拉货有望带动相关公司业绩逐季度改善。此外，Q2我们建议重点关注两大（ChatGPT、苹果MR）、一小（苹果潜望式模组）的创新机会，产业链公司有望逐步实现业务落地。估值方面，目前半导体PE-TTM为62倍（过

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医疗科技板块动态点评【中泰计算机】

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】点评事件：近日新医疗XC政策颁布，医保数据要素应用有望加速推广，多模态大模型技术加速医疗行业渗透，医疗科技板块涨幅领先。医保数据要素市场空间广阔，有望迎来高速发展。由于医保需要实时结算等要求，医保数据错误率低、可用性强，并且随着新医保信息平台建设，医保数据的丰富度也进一步提升。目前医保数据的利用在商保快直赔、惠民保理赔等领域落地良好，除此之外还可以用于商保的创新支付（比如商保的DRG/DIP等）、商保智能控费等。医保数据所包含的药物信息、疾病信息等可用于药物

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半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑： [烟花]核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价影响外（FQ2-23为1

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兆易创新

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【用友网络】ERP龙头

【用友网络】ERP龙头，业绩周期底，排除华为风险，手握重磅工业数据库，打造专业chatGPT 用友软件作为国内ERP龙头企业，连续18年蝉联龙头宝座。开辟SAAS业务，在ERM、财务与EA等多个领域市场率登顶。 [福]处于周期底部安全边际显著。疫情期间，下游客户开支紧缩导致用友软件营收大幅下滑。随着经济生产活动恢复，公司营收有望恢复至疫情前水平。 [礼物]近期华为净利润大幅下滑，战略收缩迹象显著。主要系公司战略层面已经意识到，公司无法完全支持起全方面业务展开，若进一步延展战略边界，势必将遭到各行

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中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！

【信达通信蒋颖团队】中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！@所有人 🐯服务器：2022年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近80%；据IDC 2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告，Top8服务器厂商中，浪潮、戴尔、联想份额均出现下滑，超聚变和中兴则取得明显增长，其中中兴通讯市场份额从3.1%提升至5.3%，位居国内第五。公司在今年新产品发布会上表示将快步实现服务器及储存产品国内前三（按照2022年份额超10%以上）、全球前五的经营愿

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中兴通讯

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2023-04-04 15:49:14

先声药业交流纪要20230403

先声药业交流纪要20230403 2022 年的公司的财务情况。那 2022 年公司实现收入 63. 2 个亿，比去年同期增长 26. 4%，那我们的创新药收入 41. 28 亿，占我们整个收入的比例占 65. 3%，那增长了32.3%。研发费用我们在 22 年投入了 17. 28 亿，比这个 21 年这个增加了 3. 11 亿，那我们的净利润 9. 3亿，那净资产收益率 13. 8%，每股盈利 0. 36 元，那经营活动现金流入的金额是 13. 55 亿，那我们 21 年统计是付了 2 个亿。

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小商品城创新高

【财通零售】小商品城创新高，继续强CALL [庆祝]今日小商品城收涨4.82%，创两年以来股价新高。22年11月份以来我们在底部坚定推荐，近期reits政策发布后，我们再次强Call。再次重申近期三大推荐逻辑，继续看好： #Q1业绩有望超预期：受益CG变现及二区东新市场增收，高基数下（22Q1归母净利润+78%）业绩有望再超预期。 #人民币国际化进程加速下支付业务落地情况有望超预期：今年以来人民币国际化进程持续迎来突破，人民币-能源-商品的三角加速形成。公司支付业务正值推广窗口期，中期视角

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晶盛机电要点更新

晶盛机电要点更新【长江机械&电新&电子研究团队】 1、设备端：1）光伏设备：未来几年每年100多GW的增长比较确定。今年会看到很明显的先进产能对落后产能的挤压，加速先进产能的布局和落后产能的淘汰。2）半导体设备：大硅片今年还有一些好项目。先进制程板块，今年推出一些新设备。3）第三代半导体：今年最有看点的板块，今年增长非常确定，年初公司发布了第一个新产品，今年还会围绕功率半导体发布新的设备。 2、设备订单，电池片和组件制定30亿订单目标，看到了叠瓦组件市场需求增长，电池端PECVD设备已经可以推向

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【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！

【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！ ✔腾讯大模型深度研究（申万aigc深度11） ✔华录&电科，国企科技版2015初现端倪！ ⭕腾讯“混元”大模型：低成本可落地的万亿大模型 ⭕腾讯大模型的四重技术特色：1）MoE结构节约训练成本。2）热启动和课程学习，有限资源收敛。3）注意力权重复用。4）词向量路由机制，路由稳定性。 ⭕底层太极平台，高效模型训练、行业落地。 ⭕云智融合，“混元”拓展腾讯AI应用生态 ✔互联网标的：腾讯。游戏相关—世纪华通等6家，版权相关—华策影视等6家，港股及其他

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腾讯控股

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夜长梦山

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高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。

1、高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。从安踏旗下始祖鸟、迪桑特等高端品牌过去两年增长（尽管集中一二线，22年依旧实现30%增长）；再到LV、Chanel、Hermès疫情逆势抢滩登陆中国（譬如LV贵阳首店业绩全国第一，江西首店开业）等现象，印证我国高端品牌消费市场，特别是二三线城市需求始终旺盛，且高端人群具备较强购买能力，三四线中产成为未来占比增长最快群体，而消费品牌选择不如一线丰富。 2、过去三年公司持续精进产品及渠道能力，疫后客流恢复有效激活此前成果。渠道方

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安踏体育

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夜长梦山

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【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！

【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！ ✨我们自3月中下旬开始持续强Call生猪养殖板块，主逻辑是【猪价底部】+【疫情催化】使得产能去化确定性极强，而去化幅度会超过去年，从而催生新一轮周期。 ✨【价格+疫病更新】北方部分地区跌破14元/公斤，全国均价也在14.6元/公斤的水平，养殖户亏损情况严重；而现在反馈广东、福建、四川、广西部分地区疫病出现抬头现象，【部分养殖公司肥猪损失已经超过10%】，在北方疫病尚未结束的情况下，南方疫病的发生可能持续催化疫病进行。 ✨【股价低位+

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温氏股份

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【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时

【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时重视研发，发力治疗康复和体外诊断两大业务。公司于2008年推出光子治疗仪进入治疗与康复领域。2013年公司推出特定蛋白分析仪及配套试剂进入体外诊断领域。两大领域为公司目前核心业务。公司研发费用率长期稳定在20%左右。治疗康复产品线丰富，积极布局光电医美和一次性内窥镜。1）国内光子治疗仪先驱，技术水平领先。2）受益血栓治疗政策利好，空气波压力治疗仪销量迅速增长。3）并购京渝激光与为人光大完成在光电医美领域的全面布局，“冷拉提”有望成为抗衰新爆

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【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段

【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段关节：集采后加速放量。21年9月关节全国集采开标，公司在三个髋关节产品系统竞标中均实现中标且中标价格在主要厂商中相对较高，预计销售量将在短期内实现显著提升。公司的膝关节产品未中标，但公司采取了与中标厂商贝思达合作等补救措施。脊柱和创伤：实现骨科植入物全面布局。1）脊柱：22年9月脊柱全国集采开标，公司提交的八个产品系统类别全部中标。各地区于2023年3月起执行。2）创伤：公司在积极补齐创伤业务领域的产品管线。拓展新业务，建立第二成长曲线。1

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夜长梦山

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重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善

【天风医药杨松团队】重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善人口老龄化程度进一步加深，政策趋势明朗 2023年1月17日，国家统计局局长康义介绍了2022年国民经济运行情况，全年出生人口956万人，65岁及以上人口20978万人，占比提升至14.9%。报告中提出，“实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业”，“提高基层防病治病和健康管理能力”，“发展壮大医疗卫生队伍，把工作重点放在农村和社区”。从供给端，康复床位数仍处于较低水平 2020年中国

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三星医疗

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夜长梦山

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三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长

【天风电子潘暕团队】三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长 1、LED业务：我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED产业链逐季度实现复苏，同时Mini/Micro LED的成本持续下降，将带来高端显示业务的快速放量，芯片作为主要成本来源，受益显著。在照明/背光领域，随着今年商业端、住宅端的回暖复苏，照明及背光领域稼动率有望持续回升，看好公司作为LED芯片行业龙头，逐季度受益LED行业景气度回升。 2、碳化硅电力电子业务：公司于去

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三安光电

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2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性

【中信电子】2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性行业观点: #展望2023Q2，我们坚定看好电子板块在AI、MR等创新带动以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业Q1仍然呈现终端逐步去库存以及需求弱复苏的状态，板块公司业绩表现仍相对较弱，Q2开始随着终端逐步开启拉货有望带动相关公司业绩逐季度改善。此外，Q2我们建议重点关注两大（ChatGPT、苹果MR）、一小（苹果潜望式模组）的创新机会，产业链公司有望逐步实现业务落地。估值方面，目前半导体PE-TTM为62倍（过

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龙芯中科

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医疗科技板块动态点评【中泰计算机】

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】点评事件：近日新医疗XC政策颁布，医保数据要素应用有望加速推广，多模态大模型技术加速医疗行业渗透，医疗科技板块涨幅领先。医保数据要素市场空间广阔，有望迎来高速发展。由于医保需要实时结算等要求，医保数据错误率低、可用性强，并且随着新医保信息平台建设，医保数据的丰富度也进一步提升。目前医保数据的利用在商保快直赔、惠民保理赔等领域落地良好，除此之外还可以用于商保的创新支付（比如商保的DRG/DIP等）、商保智能控费等。医保数据所包含的药物信息、疾病信息等可用于药物

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创业慧康

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半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑： [烟花]核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价影响外（FQ2-23为1

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【用友网络】ERP龙头

【用友网络】ERP龙头，业绩周期底，排除华为风险，手握重磅工业数据库，打造专业chatGPT 用友软件作为国内ERP龙头企业，连续18年蝉联龙头宝座。开辟SAAS业务，在ERM、财务与EA等多个领域市场率登顶。 [福]处于周期底部安全边际显著。疫情期间，下游客户开支紧缩导致用友软件营收大幅下滑。随着经济生产活动恢复，公司营收有望恢复至疫情前水平。 [礼物]近期华为净利润大幅下滑，战略收缩迹象显著。主要系公司战略层面已经意识到，公司无法完全支持起全方面业务展开，若进一步延展战略边界，势必将遭到各行

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用友网络

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中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！

【信达通信蒋颖团队】中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！@所有人 🐯服务器：2022年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近80%；据IDC 2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告，Top8服务器厂商中，浪潮、戴尔、联想份额均出现下滑，超聚变和中兴则取得明显增长，其中中兴通讯市场份额从3.1%提升至5.3%，位居国内第五。公司在今年新产品发布会上表示将快步实现服务器及储存产品国内前三（按照2022年份额超10%以上）、全球前五的经营愿

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中兴通讯

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先声药业交流纪要20230403

先声药业交流纪要20230403 2022 年的公司的财务情况。那 2022 年公司实现收入 63. 2 个亿，比去年同期增长 26. 4%，那我们的创新药收入 41. 28 亿，占我们整个收入的比例占 65. 3%，那增长了32.3%。研发费用我们在 22 年投入了 17. 28 亿，比这个 21 年这个增加了 3. 11 亿，那我们的净利润 9. 3亿，那净资产收益率 13. 8%，每股盈利 0. 36 元，那经营活动现金流入的金额是 13. 55 亿，那我们 21 年统计是付了 2 个亿。

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小商品城创新高

【财通零售】小商品城创新高，继续强CALL [庆祝]今日小商品城收涨4.82%，创两年以来股价新高。22年11月份以来我们在底部坚定推荐，近期reits政策发布后，我们再次强Call。再次重申近期三大推荐逻辑，继续看好： #Q1业绩有望超预期：受益CG变现及二区东新市场增收，高基数下（22Q1归母净利润+78%）业绩有望再超预期。 #人民币国际化进程加速下支付业务落地情况有望超预期：今年以来人民币国际化进程持续迎来突破，人民币-能源-商品的三角加速形成。公司支付业务正值推广窗口期，中期视角

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晶盛机电要点更新

晶盛机电要点更新【长江机械&电新&电子研究团队】 1、设备端：1）光伏设备：未来几年每年100多GW的增长比较确定。今年会看到很明显的先进产能对落后产能的挤压，加速先进产能的布局和落后产能的淘汰。2）半导体设备：大硅片今年还有一些好项目。先进制程板块，今年推出一些新设备。3）第三代半导体：今年最有看点的板块，今年增长非常确定，年初公司发布了第一个新产品，今年还会围绕功率半导体发布新的设备。 2、设备订单，电池片和组件制定30亿订单目标，看到了叠瓦组件市场需求增长，电池端PECVD设备已经可以推向

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晶盛机电

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【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！

【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！ ✔腾讯大模型深度研究（申万aigc深度11） ✔华录&电科，国企科技版2015初现端倪！ ⭕腾讯“混元”大模型：低成本可落地的万亿大模型 ⭕腾讯大模型的四重技术特色：1）MoE结构节约训练成本。2）热启动和课程学习，有限资源收敛。3）注意力权重复用。4）词向量路由机制，路由稳定性。 ⭕底层太极平台，高效模型训练、行业落地。 ⭕云智融合，“混元”拓展腾讯AI应用生态 ✔互联网标的：腾讯。游戏相关—世纪华通等6家，版权相关—华策影视等6家，港股及其他

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高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。

1、高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。从安踏旗下始祖鸟、迪桑特等高端品牌过去两年增长（尽管集中一二线，22年依旧实现30%增长）；再到LV、Chanel、Hermès疫情逆势抢滩登陆中国（譬如LV贵阳首店业绩全国第一，江西首店开业）等现象，印证我国高端品牌消费市场，特别是二三线城市需求始终旺盛，且高端人群具备较强购买能力，三四线中产成为未来占比增长最快群体，而消费品牌选择不如一线丰富。 2、过去三年公司持续精进产品及渠道能力，疫后客流恢复有效激活此前成果。渠道方

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【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！

【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！ ✨我们自3月中下旬开始持续强Call生猪养殖板块，主逻辑是【猪价底部】+【疫情催化】使得产能去化确定性极强，而去化幅度会超过去年，从而催生新一轮周期。 ✨【价格+疫病更新】北方部分地区跌破14元/公斤，全国均价也在14.6元/公斤的水平，养殖户亏损情况严重；而现在反馈广东、福建、四川、广西部分地区疫病出现抬头现象，【部分养殖公司肥猪损失已经超过10%】，在北方疫病尚未结束的情况下，南方疫病的发生可能持续催化疫病进行。 ✨【股价低位+

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【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时

【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时重视研发，发力治疗康复和体外诊断两大业务。公司于2008年推出光子治疗仪进入治疗与康复领域。2013年公司推出特定蛋白分析仪及配套试剂进入体外诊断领域。两大领域为公司目前核心业务。公司研发费用率长期稳定在20%左右。治疗康复产品线丰富，积极布局光电医美和一次性内窥镜。1）国内光子治疗仪先驱，技术水平领先。2）受益血栓治疗政策利好，空气波压力治疗仪销量迅速增长。3）并购京渝激光与为人光大完成在光电医美领域的全面布局，“冷拉提”有望成为抗衰新爆

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【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段

【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段关节：集采后加速放量。21年9月关节全国集采开标，公司在三个髋关节产品系统竞标中均实现中标且中标价格在主要厂商中相对较高，预计销售量将在短期内实现显著提升。公司的膝关节产品未中标，但公司采取了与中标厂商贝思达合作等补救措施。脊柱和创伤：实现骨科植入物全面布局。1）脊柱：22年9月脊柱全国集采开标，公司提交的八个产品系统类别全部中标。各地区于2023年3月起执行。2）创伤：公司在积极补齐创伤业务领域的产品管线。拓展新业务，建立第二成长曲线。1

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重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善

【天风医药杨松团队】重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善人口老龄化程度进一步加深，政策趋势明朗 2023年1月17日，国家统计局局长康义介绍了2022年国民经济运行情况，全年出生人口956万人，65岁及以上人口20978万人，占比提升至14.9%。报告中提出，“实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业”，“提高基层防病治病和健康管理能力”，“发展壮大医疗卫生队伍，把工作重点放在农村和社区”。从供给端，康复床位数仍处于较低水平 2020年中国

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三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长

【天风电子潘暕团队】三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长 1、LED业务：我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED产业链逐季度实现复苏，同时Mini/Micro LED的成本持续下降，将带来高端显示业务的快速放量，芯片作为主要成本来源，受益显著。在照明/背光领域，随着今年商业端、住宅端的回暖复苏，照明及背光领域稼动率有望持续回升，看好公司作为LED芯片行业龙头，逐季度受益LED行业景气度回升。 2、碳化硅电力电子业务：公司于去

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2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性

【中信电子】2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性行业观点: #展望2023Q2，我们坚定看好电子板块在AI、MR等创新带动以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业Q1仍然呈现终端逐步去库存以及需求弱复苏的状态，板块公司业绩表现仍相对较弱，Q2开始随着终端逐步开启拉货有望带动相关公司业绩逐季度改善。此外，Q2我们建议重点关注两大（ChatGPT、苹果MR）、一小（苹果潜望式模组）的创新机会，产业链公司有望逐步实现业务落地。估值方面，目前半导体PE-TTM为62倍（过

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医疗科技板块动态点评【中泰计算机】

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】点评事件：近日新医疗XC政策颁布，医保数据要素应用有望加速推广，多模态大模型技术加速医疗行业渗透，医疗科技板块涨幅领先。医保数据要素市场空间广阔，有望迎来高速发展。由于医保需要实时结算等要求，医保数据错误率低、可用性强，并且随着新医保信息平台建设，医保数据的丰富度也进一步提升。目前医保数据的利用在商保快直赔、惠民保理赔等领域落地良好，除此之外还可以用于商保的创新支付（比如商保的DRG/DIP等）、商保智能控费等。医保数据所包含的药物信息、疾病信息等可用于药物

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半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑： [烟花]核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价影响外（FQ2-23为1

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【用友网络】ERP龙头

【用友网络】ERP龙头，业绩周期底，排除华为风险，手握重磅工业数据库，打造专业chatGPT 用友软件作为国内ERP龙头企业，连续18年蝉联龙头宝座。开辟SAAS业务，在ERM、财务与EA等多个领域市场率登顶。 [福]处于周期底部安全边际显著。疫情期间，下游客户开支紧缩导致用友软件营收大幅下滑。随着经济生产活动恢复，公司营收有望恢复至疫情前水平。 [礼物]近期华为净利润大幅下滑，战略收缩迹象显著。主要系公司战略层面已经意识到，公司无法完全支持起全方面业务展开，若进一步延展战略边界，势必将遭到各行

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中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！

【信达通信蒋颖团队】中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！@所有人 🐯服务器：2022年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近80%；据IDC 2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告，Top8服务器厂商中，浪潮、戴尔、联想份额均出现下滑，超聚变和中兴则取得明显增长，其中中兴通讯市场份额从3.1%提升至5.3%，位居国内第五。公司在今年新产品发布会上表示将快步实现服务器及储存产品国内前三（按照2022年份额超10%以上）、全球前五的经营愿

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先声药业交流纪要20230403

先声药业交流纪要20230403 2022 年的公司的财务情况。那 2022 年公司实现收入 63. 2 个亿，比去年同期增长 26. 4%，那我们的创新药收入 41. 28 亿，占我们整个收入的比例占 65. 3%，那增长了32.3%。研发费用我们在 22 年投入了 17. 28 亿，比这个 21 年这个增加了 3. 11 亿，那我们的净利润 9. 3亿，那净资产收益率 13. 8%，每股盈利 0. 36 元，那经营活动现金流入的金额是 13. 55 亿，那我们 21 年统计是付了 2 个亿。

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小商品城创新高

【财通零售】小商品城创新高，继续强CALL [庆祝]今日小商品城收涨4.82%，创两年以来股价新高。22年11月份以来我们在底部坚定推荐，近期reits政策发布后，我们再次强Call。再次重申近期三大推荐逻辑，继续看好： #Q1业绩有望超预期：受益CG变现及二区东新市场增收，高基数下（22Q1归母净利润+78%）业绩有望再超预期。 #人民币国际化进程加速下支付业务落地情况有望超预期：今年以来人民币国际化进程持续迎来突破，人民币-能源-商品的三角加速形成。公司支付业务正值推广窗口期，中期视角

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晶盛机电要点更新

晶盛机电要点更新【长江机械&电新&电子研究团队】 1、设备端：1）光伏设备：未来几年每年100多GW的增长比较确定。今年会看到很明显的先进产能对落后产能的挤压，加速先进产能的布局和落后产能的淘汰。2）半导体设备：大硅片今年还有一些好项目。先进制程板块，今年推出一些新设备。3）第三代半导体：今年最有看点的板块，今年增长非常确定，年初公司发布了第一个新产品，今年还会围绕功率半导体发布新的设备。 2、设备订单，电池片和组件制定30亿订单目标，看到了叠瓦组件市场需求增长，电池端PECVD设备已经可以推向

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【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！

【申万宏源tmt】230404 ：两大重磅发布！ ✔腾讯大模型深度研究（申万aigc深度11） ✔华录&电科，国企科技版2015初现端倪！ ⭕腾讯“混元”大模型：低成本可落地的万亿大模型 ⭕腾讯大模型的四重技术特色：1）MoE结构节约训练成本。2）热启动和课程学习，有限资源收敛。3）注意力权重复用。4）词向量路由机制，路由稳定性。 ⭕底层太极平台，高效模型训练、行业落地。 ⭕云智融合，“混元”拓展腾讯AI应用生态 ✔互联网标的：腾讯。游戏相关—世纪华通等6家，版权相关—华策影视等6家，港股及其他

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高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。

1、高端品牌表现特别是二三线市场始终强劲，不同于大众服饰消费节奏。从安踏旗下始祖鸟、迪桑特等高端品牌过去两年增长（尽管集中一二线，22年依旧实现30%增长）；再到LV、Chanel、Hermès疫情逆势抢滩登陆中国（譬如LV贵阳首店业绩全国第一，江西首店开业）等现象，印证我国高端品牌消费市场，特别是二三线城市需求始终旺盛，且高端人群具备较强购买能力，三四线中产成为未来占比增长最快群体，而消费品牌选择不如一线丰富。 2、过去三年公司持续精进产品及渠道能力，疫后客流恢复有效激活此前成果。渠道方

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【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！

【国金农业】持续强call生猪养殖板块！！建议重点关注！！！ ✨我们自3月中下旬开始持续强Call生猪养殖板块，主逻辑是【猪价底部】+【疫情催化】使得产能去化确定性极强，而去化幅度会超过去年，从而催生新一轮周期。 ✨【价格+疫病更新】北方部分地区跌破14元/公斤，全国均价也在14.6元/公斤的水平，养殖户亏损情况严重；而现在反馈广东、福建、四川、广西部分地区疫病出现抬头现象，【部分养殖公司肥猪损失已经超过10%】，在北方疫病尚未结束的情况下，南方疫病的发生可能持续催化疫病进行。 ✨【股价低位+

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温氏股份

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夜长梦山

2023-04-04 15:56:03

【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时

【华创医药】普门科技：专精特新小巨人，乘风破浪会有时重视研发，发力治疗康复和体外诊断两大业务。公司于2008年推出光子治疗仪进入治疗与康复领域。2013年公司推出特定蛋白分析仪及配套试剂进入体外诊断领域。两大领域为公司目前核心业务。公司研发费用率长期稳定在20%左右。治疗康复产品线丰富，积极布局光电医美和一次性内窥镜。1）国内光子治疗仪先驱，技术水平领先。2）受益血栓治疗政策利好，空气波压力治疗仪销量迅速增长。3）并购京渝激光与为人光大完成在光电医美领域的全面布局，“冷拉提”有望成为抗衰新爆

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普门科技

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夜长梦山

2023-04-04 15:55:34

【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段

【华创医药】春立医疗：骨科集采落地，迈入成长新阶段关节：集采后加速放量。21年9月关节全国集采开标，公司在三个髋关节产品系统竞标中均实现中标且中标价格在主要厂商中相对较高，预计销售量将在短期内实现显著提升。公司的膝关节产品未中标，但公司采取了与中标厂商贝思达合作等补救措施。脊柱和创伤：实现骨科植入物全面布局。1）脊柱：22年9月脊柱全国集采开标，公司提交的八个产品系统类别全部中标。各地区于2023年3月起执行。2）创伤：公司在积极补齐创伤业务领域的产品管线。拓展新业务，建立第二成长曲线。1

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春立医疗

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夜长梦山

2023-04-04 15:55:06

重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善

【天风医药杨松团队】重点推荐康复行业机会：人口老龄化背景下具备较好投资机会，23年业绩有望改善人口老龄化程度进一步加深，政策趋势明朗 2023年1月17日，国家统计局局长康义介绍了2022年国民经济运行情况，全年出生人口956万人，65岁及以上人口20978万人，占比提升至14.9%。报告中提出，“实施积极应对人口老龄化国家战略，发展养老事业和养老产业”，“提高基层防病治病和健康管理能力”，“发展壮大医疗卫生队伍，把工作重点放在农村和社区”。从供给端，康复床位数仍处于较低水平 2020年中国

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三星医疗

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夜长梦山

2023-04-04 15:54:08

三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长

【天风电子潘暕团队】三安光电：LED行业进入上行通道，集成电路业务持续高增长 1、LED业务：我们于2月组织LED显示产业链调研，并于底部坚定推荐LED显示周期反转，后续我们看好LED产业链逐季度实现复苏，同时Mini/Micro LED的成本持续下降，将带来高端显示业务的快速放量，芯片作为主要成本来源，受益显著。在照明/背光领域，随着今年商业端、住宅端的回暖复苏，照明及背光领域稼动率有望持续回升，看好公司作为LED芯片行业龙头，逐季度受益LED行业景气度回升。 2、碳化硅电力电子业务：公司于去

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三安光电

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夜长梦山

2023-04-04 15:53:23

2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性

【中信电子】2023Q2投资策略及重点推荐思路：寻找低估值下的确定性行业观点: #展望2023Q2，我们坚定看好电子板块在AI、MR等创新带动以及行业整体估值修复带来的投资机会。整体来看，行业Q1仍然呈现终端逐步去库存以及需求弱复苏的状态，板块公司业绩表现仍相对较弱，Q2开始随着终端逐步开启拉货有望带动相关公司业绩逐季度改善。此外，Q2我们建议重点关注两大（ChatGPT、苹果MR）、一小（苹果潜望式模组）的创新机会，产业链公司有望逐步实现业务落地。估值方面，目前半导体PE-TTM为62倍（过

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龙芯中科

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夜长梦山

2023-04-04 15:52:43

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】

医疗科技板块动态点评【中泰计算机】点评事件：近日新医疗XC政策颁布，医保数据要素应用有望加速推广，多模态大模型技术加速医疗行业渗透，医疗科技板块涨幅领先。医保数据要素市场空间广阔，有望迎来高速发展。由于医保需要实时结算等要求，医保数据错误率低、可用性强，并且随着新医保信息平台建设，医保数据的丰富度也进一步提升。目前医保数据的利用在商保快直赔、惠民保理赔等领域落地良好，除此之外还可以用于商保的创新支付（比如商保的DRG/DIP等）、商保智能控费等。医保数据所包含的药物信息、疾病信息等可用于药物

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创业慧康

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夜长梦山

2023-04-04 15:51:42

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑

半导体行业周期底部临近，重视存储芯片的三重投资逻辑半导体周期3年左右一个循环，来的快，且幅度大，叠加叙事宏大，每次都有10倍股出现。国内上一轮半导体大周期产生于2019-2021年，卓胜微、兆易创新、韦尔股份、晶方科技等十倍股涌现。当前时点，半导体周期底部临近，国产替代进度加快，重点提示存储芯片的三重投资逻辑： [烟花]核心逻辑A：存储芯片库存见底，周期反转来临。美光科技发布的第二财季显示：公司认为客户终端市场库存已逐步改善，展望未来几个月供需将逐渐平衡。排除存货跌价影响外（FQ2-23为1

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兆易创新

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夜长梦山

2023-04-04 15:50:53

【用友网络】ERP龙头

【用友网络】ERP龙头，业绩周期底，排除华为风险，手握重磅工业数据库，打造专业chatGPT 用友软件作为国内ERP龙头企业，连续18年蝉联龙头宝座。开辟SAAS业务，在ERM、财务与EA等多个领域市场率登顶。 [福]处于周期底部安全边际显著。疫情期间，下游客户开支紧缩导致用友软件营收大幅下滑。随着经济生产活动恢复，公司营收有望恢复至疫情前水平。 [礼物]近期华为净利润大幅下滑，战略收缩迹象显著。主要系公司战略层面已经意识到，公司无法完全支持起全方面业务展开，若进一步延展战略边界，势必将遭到各行

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用友网络

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夜长梦山

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中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！

【信达通信蒋颖团队】中兴通讯：服务器规模国内前五，联手英特尔打造低成本AI架构，算力龙头底部布局正当时！@所有人 🐯服务器：2022年，中兴通讯服务器及存储营业收入百亿元，同比增长近80%；据IDC 2022年第四季度中国服务器市场跟踪报告，Top8服务器厂商中，浪潮、戴尔、联想份额均出现下滑，超聚变和中兴则取得明显增长，其中中兴通讯市场份额从3.1%提升至5.3%，位居国内第五。公司在今年新产品发布会上表示将快步实现服务器及储存产品国内前三（按照2022年份额超10%以上）、全球前五的经营愿

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中兴通讯

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夜长梦山

2023-04-04 15:49:14

先声药业交流纪要20230403

先声药业交流纪要20230403 2022 年的公司的财务情况。那 2022 年公司实现收入 63. 2 个亿，比去年同期增长 26. 4%，那我们的创新药收入 41. 28 亿，占我们整个收入的比例占 65. 3%，那增长了32.3%。研发费用我们在 22 年投入了 17. 28 亿，比这个 21 年这个增加了 3. 11 亿，那我们的净利润 9. 3亿，那净资产收益率 13. 8%，每股盈利 0. 36 元，那经营活动现金流入的金额是 13. 55 亿，那我们 21 年统计是付了 2 个亿。

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先声药业

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