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2023-03-30 10:40:08

依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长

【国金轻工】依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长 [爆竹]事件：公司22A实现营收15.16亿元，同比+15.75%；实现归母净利润1.51亿元，同比+31.96%，业绩符合预期。 [庆祝]全年营收稳健成长，4Q在下游海外客户渠道去库存影响下，营收增速边际收窄。 1⃣分品类角度，尿裤保持快速成长:22全年宠物尿垫/尿裤/无纺布外销营收13.4/0.97/0.52亿元（同比+15.2%/+36.1%/+24.9%）。4Q受下游外销客户沃尔玛、亚马逊、Petsmart等

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依依股份

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2023-03-30 10:39:26

【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！

【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！苹果官宣今年全球开发者大会（WWDC23）日期定于6月5-9日，市场对打磨多年的第一代MR眼镜相关信息饱含期待。东吴电子团队近期推出技术创新系列深度——展望苹果MR技术创新及对产业的引领，同时本周一携手著名XR产业专家组织了重磅线上分享，反响火爆。在此时点，基于产品有望面世在即的催化，并结合AI终端应用的大主线，我们继续强调MR/VR/AR板块机会！我们认为，第一代MR的意义在于技术边际及应用拓展——1）使用自研M2系列芯片，是目前算力

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三利谱

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夜长梦山

2023-03-30 10:34:49

北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量

北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量【中金农业樊俊豪】大家好北大荒公布2022业绩：2022收入同比+17.4%至42.6亿元，归母净利同比+26.6%至9.8亿元，扣非后归母净利同比+1.2%至9.3亿元；其中，4Q22收入同比+4.4%至7.9亿元，归母净利-3.1亿元；扣非后业绩略低于我们预期。公司收入增长较快，主因土地承包租金上调及农资销售规模扩大；扣非后业绩增速略低于我们预期，则因4Q22职工薪酬、农业基础设施维修等开支同比增加。评论： 1、耕地发包业务稳健增长，农资销售

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北大荒

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夜长梦山

2023-03-30 10:33:27

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】 3月29日融捷股份收到甘孜州经信局《关于康泸产业集中区总体规划环评进展和鸳鸯坝绿色锂产业园项目投资及建设的复函》： 2023年2月24日甘孜州生态环境局出具了《审查意见函》，至此完成了规划环评工作。《审查意见函》中：“考虑到鸳鸯坝绿色锂产业基地存在规划的主导产业与《中华人民共和国长江保护法》等法律法规标准不符，不满足《长江经济带发展负面清单》等准入要求。同时，规划的鸳鸯坝绿色锂产业基地下游涉及‘引大济岷’工程，区域水环境较敏感，规划的主导产

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融捷股份

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2023-03-30 10:32:21

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源 #外观：无边界流水曲面、X型水影LED大灯、X型涟漪LED尾灯、尾部复古流动小鸭尾设计；四种车色：奶咖白、耀夜黑、极光绿、冰莓粉 #内饰：大面积皮质材料座舱、浮岛式中控（双10.25英寸双联屏） #空间：尺寸：3950×1708×1580×2560mm（同级别最长轴距）；下沉式后备箱空间最高790L；贯穿式主副驾设计 #配置及智能化： LingOS灵犀系统、主驾六向电动调节、无感进入及启动、外后视镜电动调节及加热、蓝牙钥匙

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五菱汽车

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2023-03-30 10:31:28

20230328雅化集团（002497）交流纪要

20230328雅化集团（002497）交流纪要 1.1自有资源：津巴布韦KMC：集中力量建成，现在开采露天矿，今年出5-10万吨锂精矿，明年30万吨锂精矿产能下半年建成；纳米比亚达矿慢一点，矿区面积大，后续可满足三期项目需求；EFE和EVR等公告勘探。 1.2包销：银河每年12万吨精矿，去年欠3-4万吨精矿今年补上；李家沟今年能供应5-10万吨精矿，公司优先获得供给；Core今年4月底开始装船，第一船3400吨精矿，第二船1.85万吨精矿，比赣锋优先获得供给；南非DMCC 50万吨原矿，4月出

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雅化集团

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大模型对算力需求影响几何交流核心要点

大模型对算力需求影响几何交流核心要点 ----------------------------------------- 嘉宾：国内头部AI芯片厂商研发高级经理 1.大模型对算力的需求主要体现在训练端：在考虑互联损失的情况下，Chatgpt需要一万张A100作为算力基础，算力的硬件投资规模达到10亿人民币 2.国内大模型与国外的主要差距是算力层面，没有算力基础，后面算法等发展都无法进行 3.大模型应用场景会率先爆发于：工具链层面，如ChatGPT和Office产品结合，提高交互和工作效率；语音

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寒武纪

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2023-03-30 10:29:54

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】 🌟Q：新组织和治理结构主要目的？ 1）让生产关系更简单，从顶层促进一直倡导的敏捷组织方向，让面对激烈的环境及竞争变化决策链路更短，响应更快；2）让各业务集团和员工感受到更强的主人公意识，加强创新活力。3）充分相信本次变化有利于提升整体价值，让长期支持的投资者受益。 🌟Q：新组织架构和之前的架构有什么变与不变？变化：1）把企业内部部门变成若干家独立经营的集团和业务公司，根本上升级集团与下属公司、业务关系，阿里巴巴集团从业务运营走向资

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阿里巴巴-W

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2023-03-29 20:35:30

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑行业端：TAVR产品渗透率持续攀升，介入心脏瓣膜市场规模迅速增长。2022年介入主动脉瓣（TAVR）全行业植入量仅为8000台左右，渗透率为0.9%。随着老龄化深入和疫情管控放松，TAVR手术有望迎来迅速增长期。预计主动脉瓣介入市场规模未来三年复合增速将高于60%。从供给端看，目前国内仅有4家公司有TAVR产品上市，预计未来三年将增加至10家，每家产能按照1-2万计，而2025年国内主动脉瓣病变患者数量高达近500万，市场空间依然庞大。此外，目前二尖瓣及三尖瓣置

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【石头科技】更新: AI+受益标的

【石头科技】更新: AI+受益标的，23W12行业销量销额环比改善，石头G10S PURE全能基站产品表现亮眼-开源吕明可选消费团队 1、行业及品牌表现回顾据AVC数据，2023W12扫地机行业线上销量/销额同比-1.1%/-6.6%，降幅环比明显收窄。分品牌看，石头/科沃斯/小米/云鲸/一点/追觅销量市占率分别为24.1%/21.3%/19.3%/10.2%/6.0%/5.6%，同比变化+9.0/-11.3/+5.3/+0.9/+0.4/+1.2pcts；石头/科沃斯/云鲸/小米/追觅/一点

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石头科技

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华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估

【招商传媒顾佳团队】华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估 1、线下拍摄重启叠加政策边际改善，电视剧业务率先恢复。进入23年后公司电视剧线下拍摄工作已全线恢复，剧集制作与发行进度回归疫情前水平。2022年末，广电总局视频内容审核导向开始朝“百花齐放”倾斜，预计23年备案通过的电视剧数量也将随供给增加同步增长。公司旗下工作室及生产剧集数量均位居国内第一，行业回暖将传导至公司主营业务端。 2、我们认为AI将对影视公司的价值和生产模式产生深远影响，对于华策而言：其一，AI生成视频需要大

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华策影视

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【国君食品】青岛啤酒更新：

【国君食品】青岛啤酒更新： 1Q23销量+11%左右，3月延续双位数高景气, 周期拐点已至! 1Q23销量预计+11%，3月销量+24%铺货节奏提前：根据渠道调研，我们综合测算1Q23销量总体上涨+11%，单3月销量预计约25%高增长。其中红区市场山东3月低基数,预计实现高双位数增长;陕西连续1-3月均实现强劲双位数增长。根据渠道调研，3月以来，整体线下动销环比2月有所放缓，但夜场持续恢复,旅游城市维持高景气, 场景修复驱动结构升级. 我们预计1Q23 吨价提升中单位数提升, 收入15%左右.

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青岛啤酒

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铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期

【中金军工】铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期 🌟公司公布2022年度业绩：2022年实现收入2.78亿元，YoY +31.69%；归母净利润1.33亿元，YoY -17.02%；扣非归母净利润1.12亿元，YoY +6.34%。单季度来看，4Q22公司收入1.52亿元，YoY +18.19%；归母净利润0.72亿元，YoY -38.07%。业绩低于市场预期，主因2022年非经常损益同比减少3391万元、所得税费用同比增加1486万元所致，剔除所得税影响的扣非净利润同比增长

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铖昌科技

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【申万海外消费服务】中国东方教育

【申万海外消费服务】中国东方教育（00667.HK）深度：逆势扩张，疫后丰收！港股职业培训唯一标的70%+空间🔥🔥 22年业绩底，坚定看好23年业绩反弹，戴维斯双击可期！ 1⃣中国东方教育在疫情期间保持容量扩张，总容量约22.5万人，疫后线下招生重启，在校生人数恢复，充足容量储备为修复打下坚实基础。 2⃣根据我们调研反馈，春招收入同比增长13%+，22年3-5月及11-12月受疫情影响招生受阻，低基数效应显著。 3⃣5年内建成8-10个区域中心，仅区域中心规划容量超20万人，叠加非区域中心

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中国东方教育

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呷哺呷哺基本面更新

呷哺呷哺基本面更新公司每个月都有预算，1、2月整体预算达成超过9成，呷哺呷哺超过100%；3月呷哺达成率107%，凑凑90%。 2023年呷哺30万左右月销售就能达到损益两平点，门店销售目标40万；凑凑接近100万损益两平，希望每个门店凑凑月销售120万左右。稳态目标：呷哺呷哺餐厅利润率20%，再扣掉6%本部的管理费+集团总部的管理费2%，税前12%的净利润。凑凑餐厅利润率目前18%，扣掉品牌管理费4%+2%的集团总部管理费，12%的税前净利率。 2023年开店：呷哺呷哺新店120，闭店和

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呷哺呷哺

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依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长

【国金轻工】依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长 [爆竹]事件：公司22A实现营收15.16亿元，同比+15.75%；实现归母净利润1.51亿元，同比+31.96%，业绩符合预期。 [庆祝]全年营收稳健成长，4Q在下游海外客户渠道去库存影响下，营收增速边际收窄。 1⃣分品类角度，尿裤保持快速成长:22全年宠物尿垫/尿裤/无纺布外销营收13.4/0.97/0.52亿元（同比+15.2%/+36.1%/+24.9%）。4Q受下游外销客户沃尔玛、亚马逊、Petsmart等

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【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！

【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！苹果官宣今年全球开发者大会（WWDC23）日期定于6月5-9日，市场对打磨多年的第一代MR眼镜相关信息饱含期待。东吴电子团队近期推出技术创新系列深度——展望苹果MR技术创新及对产业的引领，同时本周一携手著名XR产业专家组织了重磅线上分享，反响火爆。在此时点，基于产品有望面世在即的催化，并结合AI终端应用的大主线，我们继续强调MR/VR/AR板块机会！我们认为，第一代MR的意义在于技术边际及应用拓展——1）使用自研M2系列芯片，是目前算力

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三利谱

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北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量

北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量【中金农业樊俊豪】大家好北大荒公布2022业绩：2022收入同比+17.4%至42.6亿元，归母净利同比+26.6%至9.8亿元，扣非后归母净利同比+1.2%至9.3亿元；其中，4Q22收入同比+4.4%至7.9亿元，归母净利-3.1亿元；扣非后业绩略低于我们预期。公司收入增长较快，主因土地承包租金上调及农资销售规模扩大；扣非后业绩增速略低于我们预期，则因4Q22职工薪酬、农业基础设施维修等开支同比增加。评论： 1、耕地发包业务稳健增长，农资销售

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【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】 3月29日融捷股份收到甘孜州经信局《关于康泸产业集中区总体规划环评进展和鸳鸯坝绿色锂产业园项目投资及建设的复函》： 2023年2月24日甘孜州生态环境局出具了《审查意见函》，至此完成了规划环评工作。《审查意见函》中：“考虑到鸳鸯坝绿色锂产业基地存在规划的主导产业与《中华人民共和国长江保护法》等法律法规标准不符，不满足《长江经济带发展负面清单》等准入要求。同时，规划的鸳鸯坝绿色锂产业基地下游涉及‘引大济岷’工程，区域水环境较敏感，规划的主导产

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五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源 #外观：无边界流水曲面、X型水影LED大灯、X型涟漪LED尾灯、尾部复古流动小鸭尾设计；四种车色：奶咖白、耀夜黑、极光绿、冰莓粉 #内饰：大面积皮质材料座舱、浮岛式中控（双10.25英寸双联屏） #空间：尺寸：3950×1708×1580×2560mm（同级别最长轴距）；下沉式后备箱空间最高790L；贯穿式主副驾设计 #配置及智能化： LingOS灵犀系统、主驾六向电动调节、无感进入及启动、外后视镜电动调节及加热、蓝牙钥匙

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五菱汽车

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20230328雅化集团（002497）交流纪要

20230328雅化集团（002497）交流纪要 1.1自有资源：津巴布韦KMC：集中力量建成，现在开采露天矿，今年出5-10万吨锂精矿，明年30万吨锂精矿产能下半年建成；纳米比亚达矿慢一点，矿区面积大，后续可满足三期项目需求；EFE和EVR等公告勘探。 1.2包销：银河每年12万吨精矿，去年欠3-4万吨精矿今年补上；李家沟今年能供应5-10万吨精矿，公司优先获得供给；Core今年4月底开始装船，第一船3400吨精矿，第二船1.85万吨精矿，比赣锋优先获得供给；南非DMCC 50万吨原矿，4月出

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大模型对算力需求影响几何交流核心要点

大模型对算力需求影响几何交流核心要点 ----------------------------------------- 嘉宾：国内头部AI芯片厂商研发高级经理 1.大模型对算力的需求主要体现在训练端：在考虑互联损失的情况下，Chatgpt需要一万张A100作为算力基础，算力的硬件投资规模达到10亿人民币 2.国内大模型与国外的主要差距是算力层面，没有算力基础，后面算法等发展都无法进行 3.大模型应用场景会率先爆发于：工具链层面，如ChatGPT和Office产品结合，提高交互和工作效率；语音

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阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】 🌟Q：新组织和治理结构主要目的？ 1）让生产关系更简单，从顶层促进一直倡导的敏捷组织方向，让面对激烈的环境及竞争变化决策链路更短，响应更快；2）让各业务集团和员工感受到更强的主人公意识，加强创新活力。3）充分相信本次变化有利于提升整体价值，让长期支持的投资者受益。 🌟Q：新组织架构和之前的架构有什么变与不变？变化：1）把企业内部部门变成若干家独立经营的集团和业务公司，根本上升级集团与下属公司、业务关系，阿里巴巴集团从业务运营走向资

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【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑行业端：TAVR产品渗透率持续攀升，介入心脏瓣膜市场规模迅速增长。2022年介入主动脉瓣（TAVR）全行业植入量仅为8000台左右，渗透率为0.9%。随着老龄化深入和疫情管控放松，TAVR手术有望迎来迅速增长期。预计主动脉瓣介入市场规模未来三年复合增速将高于60%。从供给端看，目前国内仅有4家公司有TAVR产品上市，预计未来三年将增加至10家，每家产能按照1-2万计，而2025年国内主动脉瓣病变患者数量高达近500万，市场空间依然庞大。此外，目前二尖瓣及三尖瓣置

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【石头科技】更新: AI+受益标的

【石头科技】更新: AI+受益标的，23W12行业销量销额环比改善，石头G10S PURE全能基站产品表现亮眼-开源吕明可选消费团队 1、行业及品牌表现回顾据AVC数据，2023W12扫地机行业线上销量/销额同比-1.1%/-6.6%，降幅环比明显收窄。分品牌看，石头/科沃斯/小米/云鲸/一点/追觅销量市占率分别为24.1%/21.3%/19.3%/10.2%/6.0%/5.6%，同比变化+9.0/-11.3/+5.3/+0.9/+0.4/+1.2pcts；石头/科沃斯/云鲸/小米/追觅/一点

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华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估

【招商传媒顾佳团队】华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估 1、线下拍摄重启叠加政策边际改善，电视剧业务率先恢复。进入23年后公司电视剧线下拍摄工作已全线恢复，剧集制作与发行进度回归疫情前水平。2022年末，广电总局视频内容审核导向开始朝“百花齐放”倾斜，预计23年备案通过的电视剧数量也将随供给增加同步增长。公司旗下工作室及生产剧集数量均位居国内第一，行业回暖将传导至公司主营业务端。 2、我们认为AI将对影视公司的价值和生产模式产生深远影响，对于华策而言：其一，AI生成视频需要大

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华策影视

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【国君食品】青岛啤酒更新：

【国君食品】青岛啤酒更新： 1Q23销量+11%左右，3月延续双位数高景气, 周期拐点已至! 1Q23销量预计+11%，3月销量+24%铺货节奏提前：根据渠道调研，我们综合测算1Q23销量总体上涨+11%，单3月销量预计约25%高增长。其中红区市场山东3月低基数,预计实现高双位数增长;陕西连续1-3月均实现强劲双位数增长。根据渠道调研，3月以来，整体线下动销环比2月有所放缓，但夜场持续恢复,旅游城市维持高景气, 场景修复驱动结构升级. 我们预计1Q23 吨价提升中单位数提升, 收入15%左右.

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铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期

【中金军工】铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期 🌟公司公布2022年度业绩：2022年实现收入2.78亿元，YoY +31.69%；归母净利润1.33亿元，YoY -17.02%；扣非归母净利润1.12亿元，YoY +6.34%。单季度来看，4Q22公司收入1.52亿元，YoY +18.19%；归母净利润0.72亿元，YoY -38.07%。业绩低于市场预期，主因2022年非经常损益同比减少3391万元、所得税费用同比增加1486万元所致，剔除所得税影响的扣非净利润同比增长

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【申万海外消费服务】中国东方教育

【申万海外消费服务】中国东方教育（00667.HK）深度：逆势扩张，疫后丰收！港股职业培训唯一标的70%+空间🔥🔥 22年业绩底，坚定看好23年业绩反弹，戴维斯双击可期！ 1⃣中国东方教育在疫情期间保持容量扩张，总容量约22.5万人，疫后线下招生重启，在校生人数恢复，充足容量储备为修复打下坚实基础。 2⃣根据我们调研反馈，春招收入同比增长13%+，22年3-5月及11-12月受疫情影响招生受阻，低基数效应显著。 3⃣5年内建成8-10个区域中心，仅区域中心规划容量超20万人，叠加非区域中心

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呷哺呷哺基本面更新

呷哺呷哺基本面更新公司每个月都有预算，1、2月整体预算达成超过9成，呷哺呷哺超过100%；3月呷哺达成率107%，凑凑90%。 2023年呷哺30万左右月销售就能达到损益两平点，门店销售目标40万；凑凑接近100万损益两平，希望每个门店凑凑月销售120万左右。稳态目标：呷哺呷哺餐厅利润率20%，再扣掉6%本部的管理费+集团总部的管理费2%，税前12%的净利润。凑凑餐厅利润率目前18%，扣掉品牌管理费4%+2%的集团总部管理费，12%的税前净利率。 2023年开店：呷哺呷哺新店120，闭店和

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依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长

【国金轻工】依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长 [爆竹]事件：公司22A实现营收15.16亿元，同比+15.75%；实现归母净利润1.51亿元，同比+31.96%，业绩符合预期。 [庆祝]全年营收稳健成长，4Q在下游海外客户渠道去库存影响下，营收增速边际收窄。 1⃣分品类角度，尿裤保持快速成长:22全年宠物尿垫/尿裤/无纺布外销营收13.4/0.97/0.52亿元（同比+15.2%/+36.1%/+24.9%）。4Q受下游外销客户沃尔玛、亚马逊、Petsmart等

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【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！

【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！苹果官宣今年全球开发者大会（WWDC23）日期定于6月5-9日，市场对打磨多年的第一代MR眼镜相关信息饱含期待。东吴电子团队近期推出技术创新系列深度——展望苹果MR技术创新及对产业的引领，同时本周一携手著名XR产业专家组织了重磅线上分享，反响火爆。在此时点，基于产品有望面世在即的催化，并结合AI终端应用的大主线，我们继续强调MR/VR/AR板块机会！我们认为，第一代MR的意义在于技术边际及应用拓展——1）使用自研M2系列芯片，是目前算力

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三利谱

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夜长梦山

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北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量

北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量【中金农业樊俊豪】大家好北大荒公布2022业绩：2022收入同比+17.4%至42.6亿元，归母净利同比+26.6%至9.8亿元，扣非后归母净利同比+1.2%至9.3亿元；其中，4Q22收入同比+4.4%至7.9亿元，归母净利-3.1亿元；扣非后业绩略低于我们预期。公司收入增长较快，主因土地承包租金上调及农资销售规模扩大；扣非后业绩增速略低于我们预期，则因4Q22职工薪酬、农业基础设施维修等开支同比增加。评论： 1、耕地发包业务稳健增长，农资销售

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北大荒

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【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】 3月29日融捷股份收到甘孜州经信局《关于康泸产业集中区总体规划环评进展和鸳鸯坝绿色锂产业园项目投资及建设的复函》： 2023年2月24日甘孜州生态环境局出具了《审查意见函》，至此完成了规划环评工作。《审查意见函》中：“考虑到鸳鸯坝绿色锂产业基地存在规划的主导产业与《中华人民共和国长江保护法》等法律法规标准不符，不满足《长江经济带发展负面清单》等准入要求。同时，规划的鸳鸯坝绿色锂产业基地下游涉及‘引大济岷’工程，区域水环境较敏感，规划的主导产

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融捷股份

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五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源 #外观：无边界流水曲面、X型水影LED大灯、X型涟漪LED尾灯、尾部复古流动小鸭尾设计；四种车色：奶咖白、耀夜黑、极光绿、冰莓粉 #内饰：大面积皮质材料座舱、浮岛式中控（双10.25英寸双联屏） #空间：尺寸：3950×1708×1580×2560mm（同级别最长轴距）；下沉式后备箱空间最高790L；贯穿式主副驾设计 #配置及智能化： LingOS灵犀系统、主驾六向电动调节、无感进入及启动、外后视镜电动调节及加热、蓝牙钥匙

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20230328雅化集团（002497）交流纪要

20230328雅化集团（002497）交流纪要 1.1自有资源：津巴布韦KMC：集中力量建成，现在开采露天矿，今年出5-10万吨锂精矿，明年30万吨锂精矿产能下半年建成；纳米比亚达矿慢一点，矿区面积大，后续可满足三期项目需求；EFE和EVR等公告勘探。 1.2包销：银河每年12万吨精矿，去年欠3-4万吨精矿今年补上；李家沟今年能供应5-10万吨精矿，公司优先获得供给；Core今年4月底开始装船，第一船3400吨精矿，第二船1.85万吨精矿，比赣锋优先获得供给；南非DMCC 50万吨原矿，4月出

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大模型对算力需求影响几何交流核心要点

大模型对算力需求影响几何交流核心要点 ----------------------------------------- 嘉宾：国内头部AI芯片厂商研发高级经理 1.大模型对算力的需求主要体现在训练端：在考虑互联损失的情况下，Chatgpt需要一万张A100作为算力基础，算力的硬件投资规模达到10亿人民币 2.国内大模型与国外的主要差距是算力层面，没有算力基础，后面算法等发展都无法进行 3.大模型应用场景会率先爆发于：工具链层面，如ChatGPT和Office产品结合，提高交互和工作效率；语音

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寒武纪

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2023-03-30 10:29:54

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】 🌟Q：新组织和治理结构主要目的？ 1）让生产关系更简单，从顶层促进一直倡导的敏捷组织方向，让面对激烈的环境及竞争变化决策链路更短，响应更快；2）让各业务集团和员工感受到更强的主人公意识，加强创新活力。3）充分相信本次变化有利于提升整体价值，让长期支持的投资者受益。 🌟Q：新组织架构和之前的架构有什么变与不变？变化：1）把企业内部部门变成若干家独立经营的集团和业务公司，根本上升级集团与下属公司、业务关系，阿里巴巴集团从业务运营走向资

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【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑行业端：TAVR产品渗透率持续攀升，介入心脏瓣膜市场规模迅速增长。2022年介入主动脉瓣（TAVR）全行业植入量仅为8000台左右，渗透率为0.9%。随着老龄化深入和疫情管控放松，TAVR手术有望迎来迅速增长期。预计主动脉瓣介入市场规模未来三年复合增速将高于60%。从供给端看，目前国内仅有4家公司有TAVR产品上市，预计未来三年将增加至10家，每家产能按照1-2万计，而2025年国内主动脉瓣病变患者数量高达近500万，市场空间依然庞大。此外，目前二尖瓣及三尖瓣置

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【石头科技】更新: AI+受益标的

【石头科技】更新: AI+受益标的，23W12行业销量销额环比改善，石头G10S PURE全能基站产品表现亮眼-开源吕明可选消费团队 1、行业及品牌表现回顾据AVC数据，2023W12扫地机行业线上销量/销额同比-1.1%/-6.6%，降幅环比明显收窄。分品牌看，石头/科沃斯/小米/云鲸/一点/追觅销量市占率分别为24.1%/21.3%/19.3%/10.2%/6.0%/5.6%，同比变化+9.0/-11.3/+5.3/+0.9/+0.4/+1.2pcts；石头/科沃斯/云鲸/小米/追觅/一点

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2023-03-29 20:34:20

华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估

【招商传媒顾佳团队】华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估 1、线下拍摄重启叠加政策边际改善，电视剧业务率先恢复。进入23年后公司电视剧线下拍摄工作已全线恢复，剧集制作与发行进度回归疫情前水平。2022年末，广电总局视频内容审核导向开始朝“百花齐放”倾斜，预计23年备案通过的电视剧数量也将随供给增加同步增长。公司旗下工作室及生产剧集数量均位居国内第一，行业回暖将传导至公司主营业务端。 2、我们认为AI将对影视公司的价值和生产模式产生深远影响，对于华策而言：其一，AI生成视频需要大

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华策影视

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【国君食品】青岛啤酒更新：

【国君食品】青岛啤酒更新： 1Q23销量+11%左右，3月延续双位数高景气, 周期拐点已至! 1Q23销量预计+11%，3月销量+24%铺货节奏提前：根据渠道调研，我们综合测算1Q23销量总体上涨+11%，单3月销量预计约25%高增长。其中红区市场山东3月低基数,预计实现高双位数增长;陕西连续1-3月均实现强劲双位数增长。根据渠道调研，3月以来，整体线下动销环比2月有所放缓，但夜场持续恢复,旅游城市维持高景气, 场景修复驱动结构升级. 我们预计1Q23 吨价提升中单位数提升, 收入15%左右.

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青岛啤酒

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2023-03-29 20:33:14

铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期

【中金军工】铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期 🌟公司公布2022年度业绩：2022年实现收入2.78亿元，YoY +31.69%；归母净利润1.33亿元，YoY -17.02%；扣非归母净利润1.12亿元，YoY +6.34%。单季度来看，4Q22公司收入1.52亿元，YoY +18.19%；归母净利润0.72亿元，YoY -38.07%。业绩低于市场预期，主因2022年非经常损益同比减少3391万元、所得税费用同比增加1486万元所致，剔除所得税影响的扣非净利润同比增长

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铖昌科技

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2023-03-29 20:32:44

【申万海外消费服务】中国东方教育

【申万海外消费服务】中国东方教育（00667.HK）深度：逆势扩张，疫后丰收！港股职业培训唯一标的70%+空间🔥🔥 22年业绩底，坚定看好23年业绩反弹，戴维斯双击可期！ 1⃣中国东方教育在疫情期间保持容量扩张，总容量约22.5万人，疫后线下招生重启，在校生人数恢复，充足容量储备为修复打下坚实基础。 2⃣根据我们调研反馈，春招收入同比增长13%+，22年3-5月及11-12月受疫情影响招生受阻，低基数效应显著。 3⃣5年内建成8-10个区域中心，仅区域中心规划容量超20万人，叠加非区域中心

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中国东方教育

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呷哺呷哺基本面更新

呷哺呷哺基本面更新公司每个月都有预算，1、2月整体预算达成超过9成，呷哺呷哺超过100%；3月呷哺达成率107%，凑凑90%。 2023年呷哺30万左右月销售就能达到损益两平点，门店销售目标40万；凑凑接近100万损益两平，希望每个门店凑凑月销售120万左右。稳态目标：呷哺呷哺餐厅利润率20%，再扣掉6%本部的管理费+集团总部的管理费2%，税前12%的净利润。凑凑餐厅利润率目前18%，扣掉品牌管理费4%+2%的集团总部管理费，12%的税前净利率。 2023年开店：呷哺呷哺新店120，闭店和

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呷哺呷哺

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依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长

【国金轻工】依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长 [爆竹]事件：公司22A实现营收15.16亿元，同比+15.75%；实现归母净利润1.51亿元，同比+31.96%，业绩符合预期。 [庆祝]全年营收稳健成长，4Q在下游海外客户渠道去库存影响下，营收增速边际收窄。 1⃣分品类角度，尿裤保持快速成长:22全年宠物尿垫/尿裤/无纺布外销营收13.4/0.97/0.52亿元（同比+15.2%/+36.1%/+24.9%）。4Q受下游外销客户沃尔玛、亚马逊、Petsmart等

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依依股份

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【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！

【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！苹果官宣今年全球开发者大会（WWDC23）日期定于6月5-9日，市场对打磨多年的第一代MR眼镜相关信息饱含期待。东吴电子团队近期推出技术创新系列深度——展望苹果MR技术创新及对产业的引领，同时本周一携手著名XR产业专家组织了重磅线上分享，反响火爆。在此时点，基于产品有望面世在即的催化，并结合AI终端应用的大主线，我们继续强调MR/VR/AR板块机会！我们认为，第一代MR的意义在于技术边际及应用拓展——1）使用自研M2系列芯片，是目前算力

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北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量

北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量【中金农业樊俊豪】大家好北大荒公布2022业绩：2022收入同比+17.4%至42.6亿元，归母净利同比+26.6%至9.8亿元，扣非后归母净利同比+1.2%至9.3亿元；其中，4Q22收入同比+4.4%至7.9亿元，归母净利-3.1亿元；扣非后业绩略低于我们预期。公司收入增长较快，主因土地承包租金上调及农资销售规模扩大；扣非后业绩增速略低于我们预期，则因4Q22职工薪酬、农业基础设施维修等开支同比增加。评论： 1、耕地发包业务稳健增长，农资销售

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【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】 3月29日融捷股份收到甘孜州经信局《关于康泸产业集中区总体规划环评进展和鸳鸯坝绿色锂产业园项目投资及建设的复函》： 2023年2月24日甘孜州生态环境局出具了《审查意见函》，至此完成了规划环评工作。《审查意见函》中：“考虑到鸳鸯坝绿色锂产业基地存在规划的主导产业与《中华人民共和国长江保护法》等法律法规标准不符，不满足《长江经济带发展负面清单》等准入要求。同时，规划的鸳鸯坝绿色锂产业基地下游涉及‘引大济岷’工程，区域水环境较敏感，规划的主导产

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五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源 #外观：无边界流水曲面、X型水影LED大灯、X型涟漪LED尾灯、尾部复古流动小鸭尾设计；四种车色：奶咖白、耀夜黑、极光绿、冰莓粉 #内饰：大面积皮质材料座舱、浮岛式中控（双10.25英寸双联屏） #空间：尺寸：3950×1708×1580×2560mm（同级别最长轴距）；下沉式后备箱空间最高790L；贯穿式主副驾设计 #配置及智能化： LingOS灵犀系统、主驾六向电动调节、无感进入及启动、外后视镜电动调节及加热、蓝牙钥匙

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五菱汽车

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20230328雅化集团（002497）交流纪要

20230328雅化集团（002497）交流纪要 1.1自有资源：津巴布韦KMC：集中力量建成，现在开采露天矿，今年出5-10万吨锂精矿，明年30万吨锂精矿产能下半年建成；纳米比亚达矿慢一点，矿区面积大，后续可满足三期项目需求；EFE和EVR等公告勘探。 1.2包销：银河每年12万吨精矿，去年欠3-4万吨精矿今年补上；李家沟今年能供应5-10万吨精矿，公司优先获得供给；Core今年4月底开始装船，第一船3400吨精矿，第二船1.85万吨精矿，比赣锋优先获得供给；南非DMCC 50万吨原矿，4月出

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大模型对算力需求影响几何交流核心要点

大模型对算力需求影响几何交流核心要点 ----------------------------------------- 嘉宾：国内头部AI芯片厂商研发高级经理 1.大模型对算力的需求主要体现在训练端：在考虑互联损失的情况下，Chatgpt需要一万张A100作为算力基础，算力的硬件投资规模达到10亿人民币 2.国内大模型与国外的主要差距是算力层面，没有算力基础，后面算法等发展都无法进行 3.大模型应用场景会率先爆发于：工具链层面，如ChatGPT和Office产品结合，提高交互和工作效率；语音

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阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】 🌟Q：新组织和治理结构主要目的？ 1）让生产关系更简单，从顶层促进一直倡导的敏捷组织方向，让面对激烈的环境及竞争变化决策链路更短，响应更快；2）让各业务集团和员工感受到更强的主人公意识，加强创新活力。3）充分相信本次变化有利于提升整体价值，让长期支持的投资者受益。 🌟Q：新组织架构和之前的架构有什么变与不变？变化：1）把企业内部部门变成若干家独立经营的集团和业务公司，根本上升级集团与下属公司、业务关系，阿里巴巴集团从业务运营走向资

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【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑行业端：TAVR产品渗透率持续攀升，介入心脏瓣膜市场规模迅速增长。2022年介入主动脉瓣（TAVR）全行业植入量仅为8000台左右，渗透率为0.9%。随着老龄化深入和疫情管控放松，TAVR手术有望迎来迅速增长期。预计主动脉瓣介入市场规模未来三年复合增速将高于60%。从供给端看，目前国内仅有4家公司有TAVR产品上市，预计未来三年将增加至10家，每家产能按照1-2万计，而2025年国内主动脉瓣病变患者数量高达近500万，市场空间依然庞大。此外，目前二尖瓣及三尖瓣置

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【石头科技】更新: AI+受益标的

【石头科技】更新: AI+受益标的，23W12行业销量销额环比改善，石头G10S PURE全能基站产品表现亮眼-开源吕明可选消费团队 1、行业及品牌表现回顾据AVC数据，2023W12扫地机行业线上销量/销额同比-1.1%/-6.6%，降幅环比明显收窄。分品牌看，石头/科沃斯/小米/云鲸/一点/追觅销量市占率分别为24.1%/21.3%/19.3%/10.2%/6.0%/5.6%，同比变化+9.0/-11.3/+5.3/+0.9/+0.4/+1.2pcts；石头/科沃斯/云鲸/小米/追觅/一点

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华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估

【招商传媒顾佳团队】华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估 1、线下拍摄重启叠加政策边际改善，电视剧业务率先恢复。进入23年后公司电视剧线下拍摄工作已全线恢复，剧集制作与发行进度回归疫情前水平。2022年末，广电总局视频内容审核导向开始朝“百花齐放”倾斜，预计23年备案通过的电视剧数量也将随供给增加同步增长。公司旗下工作室及生产剧集数量均位居国内第一，行业回暖将传导至公司主营业务端。 2、我们认为AI将对影视公司的价值和生产模式产生深远影响，对于华策而言：其一，AI生成视频需要大

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【国君食品】青岛啤酒更新：

【国君食品】青岛啤酒更新： 1Q23销量+11%左右，3月延续双位数高景气, 周期拐点已至! 1Q23销量预计+11%，3月销量+24%铺货节奏提前：根据渠道调研，我们综合测算1Q23销量总体上涨+11%，单3月销量预计约25%高增长。其中红区市场山东3月低基数,预计实现高双位数增长;陕西连续1-3月均实现强劲双位数增长。根据渠道调研，3月以来，整体线下动销环比2月有所放缓，但夜场持续恢复,旅游城市维持高景气, 场景修复驱动结构升级. 我们预计1Q23 吨价提升中单位数提升, 收入15%左右.

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铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期

【中金军工】铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期 🌟公司公布2022年度业绩：2022年实现收入2.78亿元，YoY +31.69%；归母净利润1.33亿元，YoY -17.02%；扣非归母净利润1.12亿元，YoY +6.34%。单季度来看，4Q22公司收入1.52亿元，YoY +18.19%；归母净利润0.72亿元，YoY -38.07%。业绩低于市场预期，主因2022年非经常损益同比减少3391万元、所得税费用同比增加1486万元所致，剔除所得税影响的扣非净利润同比增长

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【申万海外消费服务】中国东方教育

【申万海外消费服务】中国东方教育（00667.HK）深度：逆势扩张，疫后丰收！港股职业培训唯一标的70%+空间🔥🔥 22年业绩底，坚定看好23年业绩反弹，戴维斯双击可期！ 1⃣中国东方教育在疫情期间保持容量扩张，总容量约22.5万人，疫后线下招生重启，在校生人数恢复，充足容量储备为修复打下坚实基础。 2⃣根据我们调研反馈，春招收入同比增长13%+，22年3-5月及11-12月受疫情影响招生受阻，低基数效应显著。 3⃣5年内建成8-10个区域中心，仅区域中心规划容量超20万人，叠加非区域中心

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呷哺呷哺基本面更新

呷哺呷哺基本面更新公司每个月都有预算，1、2月整体预算达成超过9成，呷哺呷哺超过100%；3月呷哺达成率107%，凑凑90%。 2023年呷哺30万左右月销售就能达到损益两平点，门店销售目标40万；凑凑接近100万损益两平，希望每个门店凑凑月销售120万左右。稳态目标：呷哺呷哺餐厅利润率20%，再扣掉6%本部的管理费+集团总部的管理费2%，税前12%的净利润。凑凑餐厅利润率目前18%，扣掉品牌管理费4%+2%的集团总部管理费，12%的税前净利率。 2023年开店：呷哺呷哺新店120，闭店和

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依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长

【国金轻工】依依股份22A点评：4Q毛利率环比修复，积极拓海外客户驱动中期成长 [爆竹]事件：公司22A实现营收15.16亿元，同比+15.75%；实现归母净利润1.51亿元，同比+31.96%，业绩符合预期。 [庆祝]全年营收稳健成长，4Q在下游海外客户渠道去库存影响下，营收增速边际收窄。 1⃣分品类角度，尿裤保持快速成长:22全年宠物尿垫/尿裤/无纺布外销营收13.4/0.97/0.52亿元（同比+15.2%/+36.1%/+24.9%）。4Q受下游外销客户沃尔玛、亚马逊、Petsmart等

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【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！

【东吴电子】苹果WWDC日期敲定，继续强调MR板块机会！苹果官宣今年全球开发者大会（WWDC23）日期定于6月5-9日，市场对打磨多年的第一代MR眼镜相关信息饱含期待。东吴电子团队近期推出技术创新系列深度——展望苹果MR技术创新及对产业的引领，同时本周一携手著名XR产业专家组织了重磅线上分享，反响火爆。在此时点，基于产品有望面世在即的催化，并结合AI终端应用的大主线，我们继续强调MR/VR/AR板块机会！我们认为，第一代MR的意义在于技术边际及应用拓展——1）使用自研M2系列芯片，是目前算力

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北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量

北大荒：耕地发包稳健增长，农资销售快速放量【中金农业樊俊豪】大家好北大荒公布2022业绩：2022收入同比+17.4%至42.6亿元，归母净利同比+26.6%至9.8亿元，扣非后归母净利同比+1.2%至9.3亿元；其中，4Q22收入同比+4.4%至7.9亿元，归母净利-3.1亿元；扣非后业绩略低于我们预期。公司收入增长较快，主因土地承包租金上调及农资销售规模扩大；扣非后业绩增速略低于我们预期，则因4Q22职工薪酬、农业基础设施维修等开支同比增加。评论： 1、耕地发包业务稳健增长，农资销售

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北大荒

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夜长梦山

2023-03-30 10:33:27

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】

【融捷股份：250万吨/年锂矿精选项目投资进展更新】 3月29日融捷股份收到甘孜州经信局《关于康泸产业集中区总体规划环评进展和鸳鸯坝绿色锂产业园项目投资及建设的复函》： 2023年2月24日甘孜州生态环境局出具了《审查意见函》，至此完成了规划环评工作。《审查意见函》中：“考虑到鸳鸯坝绿色锂产业基地存在规划的主导产业与《中华人民共和国长江保护法》等法律法规标准不符，不满足《长江经济带发展负面清单》等准入要求。同时，规划的鸳鸯坝绿色锂产业基地下游涉及‘引大济岷’工程，区域水环境较敏感，规划的主导产

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融捷股份

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夜长梦山

2023-03-30 10:32:21

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源

五菱缤果新车发布会要点：6-8万元大空间五门纯电车#中信建投新能源 #外观：无边界流水曲面、X型水影LED大灯、X型涟漪LED尾灯、尾部复古流动小鸭尾设计；四种车色：奶咖白、耀夜黑、极光绿、冰莓粉 #内饰：大面积皮质材料座舱、浮岛式中控（双10.25英寸双联屏） #空间：尺寸：3950×1708×1580×2560mm（同级别最长轴距）；下沉式后备箱空间最高790L；贯穿式主副驾设计 #配置及智能化： LingOS灵犀系统、主驾六向电动调节、无感进入及启动、外后视镜电动调节及加热、蓝牙钥匙

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五菱汽车

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夜长梦山

2023-03-30 10:31:28

20230328雅化集团（002497）交流纪要

20230328雅化集团（002497）交流纪要 1.1自有资源：津巴布韦KMC：集中力量建成，现在开采露天矿，今年出5-10万吨锂精矿，明年30万吨锂精矿产能下半年建成；纳米比亚达矿慢一点，矿区面积大，后续可满足三期项目需求；EFE和EVR等公告勘探。 1.2包销：银河每年12万吨精矿，去年欠3-4万吨精矿今年补上；李家沟今年能供应5-10万吨精矿，公司优先获得供给；Core今年4月底开始装船，第一船3400吨精矿，第二船1.85万吨精矿，比赣锋优先获得供给；南非DMCC 50万吨原矿，4月出

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雅化集团

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夜长梦山

2023-03-30 10:30:32

大模型对算力需求影响几何交流核心要点

大模型对算力需求影响几何交流核心要点 ----------------------------------------- 嘉宾：国内头部AI芯片厂商研发高级经理 1.大模型对算力的需求主要体现在训练端：在考虑互联损失的情况下，Chatgpt需要一万张A100作为算力基础，算力的硬件投资规模达到10亿人民币 2.国内大模型与国外的主要差距是算力层面，没有算力基础，后面算法等发展都无法进行 3.大模型应用场景会率先爆发于：工具链层面，如ChatGPT和Office产品结合，提高交互和工作效率；语音

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寒武纪

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夜长梦山

2023-03-30 10:29:54

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】

阿里巴巴新组织和治理结构沟通会交流要点【申万电商零售社服】 🌟Q：新组织和治理结构主要目的？ 1）让生产关系更简单，从顶层促进一直倡导的敏捷组织方向，让面对激烈的环境及竞争变化决策链路更短，响应更快；2）让各业务集团和员工感受到更强的主人公意识，加强创新活力。3）充分相信本次变化有利于提升整体价值，让长期支持的投资者受益。 🌟Q：新组织架构和之前的架构有什么变与不变？变化：1）把企业内部部门变成若干家独立经营的集团和业务公司，根本上升级集团与下属公司、业务关系，阿里巴巴集团从业务运营走向资

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阿里巴巴-W

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夜长梦山

2023-03-29 20:35:30

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑

【东北医药】沛嘉医疗重点推荐逻辑行业端：TAVR产品渗透率持续攀升，介入心脏瓣膜市场规模迅速增长。2022年介入主动脉瓣（TAVR）全行业植入量仅为8000台左右，渗透率为0.9%。随着老龄化深入和疫情管控放松，TAVR手术有望迎来迅速增长期。预计主动脉瓣介入市场规模未来三年复合增速将高于60%。从供给端看，目前国内仅有4家公司有TAVR产品上市，预计未来三年将增加至10家，每家产能按照1-2万计，而2025年国内主动脉瓣病变患者数量高达近500万，市场空间依然庞大。此外，目前二尖瓣及三尖瓣置

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【石头科技】更新: AI+受益标的

【石头科技】更新: AI+受益标的，23W12行业销量销额环比改善，石头G10S PURE全能基站产品表现亮眼-开源吕明可选消费团队 1、行业及品牌表现回顾据AVC数据，2023W12扫地机行业线上销量/销额同比-1.1%/-6.6%，降幅环比明显收窄。分品牌看，石头/科沃斯/小米/云鲸/一点/追觅销量市占率分别为24.1%/21.3%/19.3%/10.2%/6.0%/5.6%，同比变化+9.0/-11.3/+5.3/+0.9/+0.4/+1.2pcts；石头/科沃斯/云鲸/小米/追觅/一点

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石头科技

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夜长梦山

2023-03-29 20:34:20

华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估

【招商传媒顾佳团队】华策影视：电视剧业务全面复苏，影视版权迎来价值重估 1、线下拍摄重启叠加政策边际改善，电视剧业务率先恢复。进入23年后公司电视剧线下拍摄工作已全线恢复，剧集制作与发行进度回归疫情前水平。2022年末，广电总局视频内容审核导向开始朝“百花齐放”倾斜，预计23年备案通过的电视剧数量也将随供给增加同步增长。公司旗下工作室及生产剧集数量均位居国内第一，行业回暖将传导至公司主营业务端。 2、我们认为AI将对影视公司的价值和生产模式产生深远影响，对于华策而言：其一，AI生成视频需要大

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华策影视

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夜长梦山

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【国君食品】青岛啤酒更新：

【国君食品】青岛啤酒更新： 1Q23销量+11%左右，3月延续双位数高景气, 周期拐点已至! 1Q23销量预计+11%，3月销量+24%铺货节奏提前：根据渠道调研，我们综合测算1Q23销量总体上涨+11%，单3月销量预计约25%高增长。其中红区市场山东3月低基数,预计实现高双位数增长;陕西连续1-3月均实现强劲双位数增长。根据渠道调研，3月以来，整体线下动销环比2月有所放缓，但夜场持续恢复,旅游城市维持高景气, 场景修复驱动结构升级. 我们预计1Q23 吨价提升中单位数提升, 收入15%左右.

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青岛啤酒

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夜长梦山

2023-03-29 20:33:14

铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期

【中金军工】铖昌科技：税费短期扰动业绩，T/R芯片龙头全年成长可期 🌟公司公布2022年度业绩：2022年实现收入2.78亿元，YoY +31.69%；归母净利润1.33亿元，YoY -17.02%；扣非归母净利润1.12亿元，YoY +6.34%。单季度来看，4Q22公司收入1.52亿元，YoY +18.19%；归母净利润0.72亿元，YoY -38.07%。业绩低于市场预期，主因2022年非经常损益同比减少3391万元、所得税费用同比增加1486万元所致，剔除所得税影响的扣非净利润同比增长

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铖昌科技

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夜长梦山

2023-03-29 20:32:44

【申万海外消费服务】中国东方教育

【申万海外消费服务】中国东方教育（00667.HK）深度：逆势扩张，疫后丰收！港股职业培训唯一标的70%+空间🔥🔥 22年业绩底，坚定看好23年业绩反弹，戴维斯双击可期！ 1⃣中国东方教育在疫情期间保持容量扩张，总容量约22.5万人，疫后线下招生重启，在校生人数恢复，充足容量储备为修复打下坚实基础。 2⃣根据我们调研反馈，春招收入同比增长13%+，22年3-5月及11-12月受疫情影响招生受阻，低基数效应显著。 3⃣5年内建成8-10个区域中心，仅区域中心规划容量超20万人，叠加非区域中心

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夜长梦山

2023-03-29 20:31:32

呷哺呷哺基本面更新

呷哺呷哺基本面更新公司每个月都有预算，1、2月整体预算达成超过9成，呷哺呷哺超过100%；3月呷哺达成率107%，凑凑90%。 2023年呷哺30万左右月销售就能达到损益两平点，门店销售目标40万；凑凑接近100万损益两平，希望每个门店凑凑月销售120万左右。稳态目标：呷哺呷哺餐厅利润率20%，再扣掉6%本部的管理费+集团总部的管理费2%，税前12%的净利润。凑凑餐厅利润率目前18%，扣掉品牌管理费4%+2%的集团总部管理费，12%的税前净利率。 2023年开店：呷哺呷哺新店120，闭店和

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