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2023-04-06 17:15:48

Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大 31 日，中控技术发布关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市申请事宜获得中国证监会批复的公告。根据批复，此次核准GDR对应新增A股基础股票不超过4,968 万股，对应摊薄比例不超过 9%，我们也于近期组织了更新交流，重点推荐中控技术！评论 💎工控产品:不止于DCS，中大型PLC蓝海可期。1)流程工业:中控技术已连续十二年在国内流程工业DCS树立Top1 优势，受益于下游集中度提升&品牌口碑扩大，2022

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中控技术

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夜长梦山

2023-04-06 17:15:12

底部独家挖掘推荐精研科技

底部独家挖掘推荐精研科技，AI大时代服务器+GPU散热模组空间巨大，华为折叠屏旗舰MateX3明天发布各位领导，我们独家发掘推荐历史底部的精研科技，其官网披露公司散热业务具有数十年经验，直接服务于服务器、5G基站、定制化元件及模组等。AI大时代，算力需求迎来爆发式增长，作为物理底座的服务器需求将持续爆发增长，其中的散热器也将随之迎来爆发增长。且有向AI全栈散热环节拓展的潜力。目前该细分领域尚未被市场发掘，务必重视！此外，公司在MIM折叠屏铰链环节服务于华为、小米等头部玩家，明天23日华为将发

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精研科技

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夜长梦山

2023-04-06 17:14:41

关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会

【华泰电子】关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会 🌟上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 🌟与上一轮手机周期相比， Chatgpt/AIGC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会。 🔥复苏主线：1Q基本面触底，4Q22库存见顶，预期基本面Q2好转，关注估值修复板块模拟芯片：圣

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兆易创新

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夜长梦山

2023-04-06 17:13:57

【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。

【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。 1. 近期沙特阿美在华设立合资公司、中石化发布120亿元定增预案、阿美溢价入股荣盛等事件纷纷落地，投资需求旺盛，印证了国内大型炼化装置总量不足与结构性短缺共存的现状。根据行业数据，2020年国内乙烯进口依存度高达49.4%，大型炼化装置有较大扩产空间。同时结构上，新材料、新工艺、炼转化趋势明显。我们判断“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设高峰，重视装备端投资机会！公司主业为乙烯裂解炉，乙烯裂解炉系核心装置、价值量占比高，将是本轮

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卓然股份

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夜长梦山

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【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升

【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升 ①2023年3月欧洲八国新能源车销量23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%。2023年3月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计23.8万台，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。 ②各国具体销售状况如下： 🇬🇧英国：收紧电动汽车优惠政策。3月新能源车销量为6.5万辆，同比上升16.6%，环比上升279.0%，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。 🇫🇷

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比亚迪

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夜长梦山

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铭普光磁：正宗低位光模块

铭普光磁：正宗低位光模块 ①光模块：2022年预计6亿元收入，23年预计收入8亿元（不含800G及CPO），假设400G开始放量，净利率修复到基准线以上6%，0.5亿元净利润，预计2024年开始放量，乐观预计15亿收入。利润修复期，加上考虑24年的乐观预期，23年给40xPE，20亿市值，终局800G以下光模块上线在30亿市值； 800G：按终局占5%市场份额，按60亿美金市场，3亿美元，15%净利率，0.45亿，3亿利润，给20xPE，60亿；光引擎+CPO：终局按天孚通信的1/10-1/5

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铭普光磁

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夜长梦山

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ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显

【华西环保有色-晏溶】ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显 ⚡“小非农”ADP就业数据大幅走低，提示美联储加息过度风险昨夜公布的美国3月ADP就业人数录得14.5万人，大幅低于前值的26.1万人与预期的20万人，这一有“小非农”之称的就业数据放缓，令市场对美联储加息激进所带来的负面影响的担忧再度升温。ADP就业数据公布之后，市场预期美联储5月不加息的概率为56.5%，加息25bp的概率为43.5%。与此同时，美国2月JOLTs职位空缺报告呈现下降，以及私营企业3月份雇佣

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中金黄金

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夜长梦山

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【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】

【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】新技术AIGC为代表，对内容行业带来新驱动，生成式内容扩容内容市场，但AIGC不会改变优质的版权的内容需求。行业端，2022年全国图书零售市场码洋规模871亿元（同比下滑11.77%），2023年有望修复增长。 1⃣️中信出版（300788）：积极探索人工智能在内容生产和传播领域的应用，推动出版产业链数智化再造，并探索认证付费等盈利模式；公司有望积极拓展和谋划资本运作，做到市值与业务同步发展、价值与利润双赢。 2⃣️果麦文化（30105

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果麦文化
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夜长梦山

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【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】

【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】高研发投入拓宽下游领域：研发研发人员新增530人至4602人，研发费用聚焦投向民用机载互联及新能源车动力系统等高附加值新兴领域突破存量业务天花板；新一轮扩产承接需求释放：公司2023年计划投资18.88亿元提高产能，生产人员新增602人至8253人，2022Q4期末在建工程余额较期初增加123.44%；历史上超额完成预算目标：2021-2022年实际营收完成预算目标110%，实际利润总额完成预算目标120%，2023年股权激励

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中航光电

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夜长梦山

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崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵

【开源刘翔团队】崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵公司逐步走出中小批量PCB，采取大客户战略并积极拓展国内市场。在转型过程中，公司克服了经营策略由技术驱动转向成本驱动、直销客户储备的两大难题。技术累积丰厚，国内高端数通PCB领域新贵公司凭借中小批量高端定制化订单经验，制程能力逐步对标龙头厂商。从PCB最高层数、完成尺寸、厚度指标看，与头部厂商接近，前期公司高端产品量产经验不足，目前公司已取得高端超算、服务器、基站背板订单，提升制程良率能力。数通领域PCB的发展机遇将由通

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崇达技术

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夜长梦山

2023-04-06 13:27:08

【安信食饮赵国防】上海梅林更新

【安信食饮赵国防】上海梅林更新生猪板块异动，建议关注梅林养殖板块的业绩改善。产能去化阶段，梅林1）资金充足；2）出栏量有提升空间：22年梅林出栏约71万头，后续仍有望继续增长；3）成本持续改善：随着疫情放开，饲料、动保成本均有进一步节约，叠加公司内部产业链完善，内部协同实现降本增效，22年养殖板块大幅减亏，23年有望实现盈利。展望2023年，公司各业务板块向上动力充足。疫情扰动消除，综合食品和罐头食品动能向上，爱森、苏食、联豪均有预制菜产品推出，各品牌加速布局渠道。根据公司公告，预计国际红肉

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光明肉业

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【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机

【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机 💡Meta开源的LLAMA模型助力垂直行业模型加速开发，引发行业热议。彭博也推出500亿参数的金融领域BloombergGPT，拉开了金融业生成式大模型军备竞赛的序幕，也印证了金融由于结构化数据丰富，是相对落地较快的场景。 💡同花顺深耕AI领域多年，市场对其AI投入有清晰的认知。目前同花顺已推出 i问财、iFinD、AI短视频平台、数字人、AI虚拟展厅等系列AI产品。月活3500万流量入口+AI技术积累，看好流量付费转化率和ARPU提升

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同花顺

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【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度

【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度依托传统政务业务，成就山东数据要素市场开拓者数据二十条新政进一步完善数据产权界定、数据市场体系建设等制度，数据要素市场产业化大时代正式开启。截至21年，中国数据要素市场规模已达815亿，十四五期间年复合增速达25% 数据交付是数据要素市场实现的前提，区块链技术可以解决数据交付中的数据确权与交易链路建立两大问题。山大地纬作为国有控股公司，是中国最早一批区块链技术研发企业，拥有国内领先的区块链自研技术，依托数字经济强省山东省率先打造区块链城市基础设施，21年实

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山大地纬

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【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新

【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新我们于去年12月外发海内外对比研究深度《景气向上，从 II-VI 和Lumentum 看光芯片国产化》，在市场上较早提示源杰科技投资机会，近期公司关注度较高，现再次重申逻辑如下： 1）光芯片实现电光转换功能，光子替代电子大势所趋，远期前景向好。 2）光芯片下游应用广泛(电信/数据中心/消费电子/汽车)， 2022E 全球市场规模分别为10.5/11.7/9.2/0.7 亿美元；不考虑AI带来的算力爆发需求，我们预测2025 年达 14.0/18.4/1

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剑桥科技

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传音控股的三层逻辑

传音控股的三层逻辑：硬件周期反转、互联网入口、AI智能订阅，受益于一带一路的发展，逻辑层层递进，软硬件一体发展，终局是非洲的华为。行业背景：“一带一路”涵盖全球 60%的人口，增长潜力较大（2012 年非洲互联网用户数量仅为 1.6 亿， 2021 年，用户数量已经提升至 6.5 亿），中国手机+互联网走过的路线，一带一路国家都会走一遍，必然会诞生一些类似于华为、小米的公司，传音近50%的份额在非洲拿着望远镜找不到对手，传音在非洲的经验已经成功复制到“一带一路”沿线等其他新兴市场国家。第一

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传音控股

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Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大 31 日，中控技术发布关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市申请事宜获得中国证监会批复的公告。根据批复，此次核准GDR对应新增A股基础股票不超过4,968 万股，对应摊薄比例不超过 9%，我们也于近期组织了更新交流，重点推荐中控技术！评论 💎工控产品:不止于DCS，中大型PLC蓝海可期。1)流程工业:中控技术已连续十二年在国内流程工业DCS树立Top1 优势，受益于下游集中度提升&品牌口碑扩大，2022

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底部独家挖掘推荐精研科技

底部独家挖掘推荐精研科技，AI大时代服务器+GPU散热模组空间巨大，华为折叠屏旗舰MateX3明天发布各位领导，我们独家发掘推荐历史底部的精研科技，其官网披露公司散热业务具有数十年经验，直接服务于服务器、5G基站、定制化元件及模组等。AI大时代，算力需求迎来爆发式增长，作为物理底座的服务器需求将持续爆发增长，其中的散热器也将随之迎来爆发增长。且有向AI全栈散热环节拓展的潜力。目前该细分领域尚未被市场发掘，务必重视！此外，公司在MIM折叠屏铰链环节服务于华为、小米等头部玩家，明天23日华为将发

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关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会

【华泰电子】关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会 🌟上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 🌟与上一轮手机周期相比， Chatgpt/AIGC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会。 🔥复苏主线：1Q基本面触底，4Q22库存见顶，预期基本面Q2好转，关注估值修复板块模拟芯片：圣

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兆易创新

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【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。

【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。 1. 近期沙特阿美在华设立合资公司、中石化发布120亿元定增预案、阿美溢价入股荣盛等事件纷纷落地，投资需求旺盛，印证了国内大型炼化装置总量不足与结构性短缺共存的现状。根据行业数据，2020年国内乙烯进口依存度高达49.4%，大型炼化装置有较大扩产空间。同时结构上，新材料、新工艺、炼转化趋势明显。我们判断“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设高峰，重视装备端投资机会！公司主业为乙烯裂解炉，乙烯裂解炉系核心装置、价值量占比高，将是本轮

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【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升

【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升 ①2023年3月欧洲八国新能源车销量23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%。2023年3月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计23.8万台，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。 ②各国具体销售状况如下： 🇬🇧英国：收紧电动汽车优惠政策。3月新能源车销量为6.5万辆，同比上升16.6%，环比上升279.0%，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。 🇫🇷

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铭普光磁：正宗低位光模块

铭普光磁：正宗低位光模块 ①光模块：2022年预计6亿元收入，23年预计收入8亿元（不含800G及CPO），假设400G开始放量，净利率修复到基准线以上6%，0.5亿元净利润，预计2024年开始放量，乐观预计15亿收入。利润修复期，加上考虑24年的乐观预期，23年给40xPE，20亿市值，终局800G以下光模块上线在30亿市值； 800G：按终局占5%市场份额，按60亿美金市场，3亿美元，15%净利率，0.45亿，3亿利润，给20xPE，60亿；光引擎+CPO：终局按天孚通信的1/10-1/5

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ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显

【华西环保有色-晏溶】ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显 ⚡“小非农”ADP就业数据大幅走低，提示美联储加息过度风险昨夜公布的美国3月ADP就业人数录得14.5万人，大幅低于前值的26.1万人与预期的20万人，这一有“小非农”之称的就业数据放缓，令市场对美联储加息激进所带来的负面影响的担忧再度升温。ADP就业数据公布之后，市场预期美联储5月不加息的概率为56.5%，加息25bp的概率为43.5%。与此同时，美国2月JOLTs职位空缺报告呈现下降，以及私营企业3月份雇佣

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【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】

【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】新技术AIGC为代表，对内容行业带来新驱动，生成式内容扩容内容市场，但AIGC不会改变优质的版权的内容需求。行业端，2022年全国图书零售市场码洋规模871亿元（同比下滑11.77%），2023年有望修复增长。 1⃣️中信出版（300788）：积极探索人工智能在内容生产和传播领域的应用，推动出版产业链数智化再造，并探索认证付费等盈利模式；公司有望积极拓展和谋划资本运作，做到市值与业务同步发展、价值与利润双赢。 2⃣️果麦文化（30105

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【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】

【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】高研发投入拓宽下游领域：研发研发人员新增530人至4602人，研发费用聚焦投向民用机载互联及新能源车动力系统等高附加值新兴领域突破存量业务天花板；新一轮扩产承接需求释放：公司2023年计划投资18.88亿元提高产能，生产人员新增602人至8253人，2022Q4期末在建工程余额较期初增加123.44%；历史上超额完成预算目标：2021-2022年实际营收完成预算目标110%，实际利润总额完成预算目标120%，2023年股权激励

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崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵

【开源刘翔团队】崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵公司逐步走出中小批量PCB，采取大客户战略并积极拓展国内市场。在转型过程中，公司克服了经营策略由技术驱动转向成本驱动、直销客户储备的两大难题。技术累积丰厚，国内高端数通PCB领域新贵公司凭借中小批量高端定制化订单经验，制程能力逐步对标龙头厂商。从PCB最高层数、完成尺寸、厚度指标看，与头部厂商接近，前期公司高端产品量产经验不足，目前公司已取得高端超算、服务器、基站背板订单，提升制程良率能力。数通领域PCB的发展机遇将由通

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【安信食饮赵国防】上海梅林更新

【安信食饮赵国防】上海梅林更新生猪板块异动，建议关注梅林养殖板块的业绩改善。产能去化阶段，梅林1）资金充足；2）出栏量有提升空间：22年梅林出栏约71万头，后续仍有望继续增长；3）成本持续改善：随着疫情放开，饲料、动保成本均有进一步节约，叠加公司内部产业链完善，内部协同实现降本增效，22年养殖板块大幅减亏，23年有望实现盈利。展望2023年，公司各业务板块向上动力充足。疫情扰动消除，综合食品和罐头食品动能向上，爱森、苏食、联豪均有预制菜产品推出，各品牌加速布局渠道。根据公司公告，预计国际红肉

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【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机

【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机 💡Meta开源的LLAMA模型助力垂直行业模型加速开发，引发行业热议。彭博也推出500亿参数的金融领域BloombergGPT，拉开了金融业生成式大模型军备竞赛的序幕，也印证了金融由于结构化数据丰富，是相对落地较快的场景。 💡同花顺深耕AI领域多年，市场对其AI投入有清晰的认知。目前同花顺已推出 i问财、iFinD、AI短视频平台、数字人、AI虚拟展厅等系列AI产品。月活3500万流量入口+AI技术积累，看好流量付费转化率和ARPU提升

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【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度

【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度依托传统政务业务，成就山东数据要素市场开拓者数据二十条新政进一步完善数据产权界定、数据市场体系建设等制度，数据要素市场产业化大时代正式开启。截至21年，中国数据要素市场规模已达815亿，十四五期间年复合增速达25% 数据交付是数据要素市场实现的前提，区块链技术可以解决数据交付中的数据确权与交易链路建立两大问题。山大地纬作为国有控股公司，是中国最早一批区块链技术研发企业，拥有国内领先的区块链自研技术，依托数字经济强省山东省率先打造区块链城市基础设施，21年实

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【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新

【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新我们于去年12月外发海内外对比研究深度《景气向上，从 II-VI 和Lumentum 看光芯片国产化》，在市场上较早提示源杰科技投资机会，近期公司关注度较高，现再次重申逻辑如下： 1）光芯片实现电光转换功能，光子替代电子大势所趋，远期前景向好。 2）光芯片下游应用广泛(电信/数据中心/消费电子/汽车)， 2022E 全球市场规模分别为10.5/11.7/9.2/0.7 亿美元；不考虑AI带来的算力爆发需求，我们预测2025 年达 14.0/18.4/1

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传音控股的三层逻辑

传音控股的三层逻辑：硬件周期反转、互联网入口、AI智能订阅，受益于一带一路的发展，逻辑层层递进，软硬件一体发展，终局是非洲的华为。行业背景：“一带一路”涵盖全球 60%的人口，增长潜力较大（2012 年非洲互联网用户数量仅为 1.6 亿， 2021 年，用户数量已经提升至 6.5 亿），中国手机+互联网走过的路线，一带一路国家都会走一遍，必然会诞生一些类似于华为、小米的公司，传音近50%的份额在非洲拿着望远镜找不到对手，传音在非洲的经验已经成功复制到“一带一路”沿线等其他新兴市场国家。第一

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Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大 31 日，中控技术发布关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市申请事宜获得中国证监会批复的公告。根据批复，此次核准GDR对应新增A股基础股票不超过4,968 万股，对应摊薄比例不超过 9%，我们也于近期组织了更新交流，重点推荐中控技术！评论 💎工控产品:不止于DCS，中大型PLC蓝海可期。1)流程工业:中控技术已连续十二年在国内流程工业DCS树立Top1 优势，受益于下游集中度提升&品牌口碑扩大，2022

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底部独家挖掘推荐精研科技

底部独家挖掘推荐精研科技，AI大时代服务器+GPU散热模组空间巨大，华为折叠屏旗舰MateX3明天发布各位领导，我们独家发掘推荐历史底部的精研科技，其官网披露公司散热业务具有数十年经验，直接服务于服务器、5G基站、定制化元件及模组等。AI大时代，算力需求迎来爆发式增长，作为物理底座的服务器需求将持续爆发增长，其中的散热器也将随之迎来爆发增长。且有向AI全栈散热环节拓展的潜力。目前该细分领域尚未被市场发掘，务必重视！此外，公司在MIM折叠屏铰链环节服务于华为、小米等头部玩家，明天23日华为将发

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精研科技

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夜长梦山

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关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会

【华泰电子】关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会 🌟上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 🌟与上一轮手机周期相比， Chatgpt/AIGC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会。 🔥复苏主线：1Q基本面触底，4Q22库存见顶，预期基本面Q2好转，关注估值修复板块模拟芯片：圣

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兆易创新

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夜长梦山

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【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。

【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。 1. 近期沙特阿美在华设立合资公司、中石化发布120亿元定增预案、阿美溢价入股荣盛等事件纷纷落地，投资需求旺盛，印证了国内大型炼化装置总量不足与结构性短缺共存的现状。根据行业数据，2020年国内乙烯进口依存度高达49.4%，大型炼化装置有较大扩产空间。同时结构上，新材料、新工艺、炼转化趋势明显。我们判断“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设高峰，重视装备端投资机会！公司主业为乙烯裂解炉，乙烯裂解炉系核心装置、价值量占比高，将是本轮

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卓然股份

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夜长梦山

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【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升

【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升 ①2023年3月欧洲八国新能源车销量23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%。2023年3月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计23.8万台，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。 ②各国具体销售状况如下： 🇬🇧英国：收紧电动汽车优惠政策。3月新能源车销量为6.5万辆，同比上升16.6%，环比上升279.0%，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。 🇫🇷

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铭普光磁：正宗低位光模块

铭普光磁：正宗低位光模块 ①光模块：2022年预计6亿元收入，23年预计收入8亿元（不含800G及CPO），假设400G开始放量，净利率修复到基准线以上6%，0.5亿元净利润，预计2024年开始放量，乐观预计15亿收入。利润修复期，加上考虑24年的乐观预期，23年给40xPE，20亿市值，终局800G以下光模块上线在30亿市值； 800G：按终局占5%市场份额，按60亿美金市场，3亿美元，15%净利率，0.45亿，3亿利润，给20xPE，60亿；光引擎+CPO：终局按天孚通信的1/10-1/5

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铭普光磁

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夜长梦山

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ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显

【华西环保有色-晏溶】ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显 ⚡“小非农”ADP就业数据大幅走低，提示美联储加息过度风险昨夜公布的美国3月ADP就业人数录得14.5万人，大幅低于前值的26.1万人与预期的20万人，这一有“小非农”之称的就业数据放缓，令市场对美联储加息激进所带来的负面影响的担忧再度升温。ADP就业数据公布之后，市场预期美联储5月不加息的概率为56.5%，加息25bp的概率为43.5%。与此同时，美国2月JOLTs职位空缺报告呈现下降，以及私营企业3月份雇佣

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夜长梦山

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【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】

【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】新技术AIGC为代表，对内容行业带来新驱动，生成式内容扩容内容市场，但AIGC不会改变优质的版权的内容需求。行业端，2022年全国图书零售市场码洋规模871亿元（同比下滑11.77%），2023年有望修复增长。 1⃣️中信出版（300788）：积极探索人工智能在内容生产和传播领域的应用，推动出版产业链数智化再造，并探索认证付费等盈利模式；公司有望积极拓展和谋划资本运作，做到市值与业务同步发展、价值与利润双赢。 2⃣️果麦文化（30105

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果麦文化
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【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】

【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】高研发投入拓宽下游领域：研发研发人员新增530人至4602人，研发费用聚焦投向民用机载互联及新能源车动力系统等高附加值新兴领域突破存量业务天花板；新一轮扩产承接需求释放：公司2023年计划投资18.88亿元提高产能，生产人员新增602人至8253人，2022Q4期末在建工程余额较期初增加123.44%；历史上超额完成预算目标：2021-2022年实际营收完成预算目标110%，实际利润总额完成预算目标120%，2023年股权激励

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中航光电

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夜长梦山

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崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵

【开源刘翔团队】崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵公司逐步走出中小批量PCB，采取大客户战略并积极拓展国内市场。在转型过程中，公司克服了经营策略由技术驱动转向成本驱动、直销客户储备的两大难题。技术累积丰厚，国内高端数通PCB领域新贵公司凭借中小批量高端定制化订单经验，制程能力逐步对标龙头厂商。从PCB最高层数、完成尺寸、厚度指标看，与头部厂商接近，前期公司高端产品量产经验不足，目前公司已取得高端超算、服务器、基站背板订单，提升制程良率能力。数通领域PCB的发展机遇将由通

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崇达技术

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夜长梦山

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【安信食饮赵国防】上海梅林更新

【安信食饮赵国防】上海梅林更新生猪板块异动，建议关注梅林养殖板块的业绩改善。产能去化阶段，梅林1）资金充足；2）出栏量有提升空间：22年梅林出栏约71万头，后续仍有望继续增长；3）成本持续改善：随着疫情放开，饲料、动保成本均有进一步节约，叠加公司内部产业链完善，内部协同实现降本增效，22年养殖板块大幅减亏，23年有望实现盈利。展望2023年，公司各业务板块向上动力充足。疫情扰动消除，综合食品和罐头食品动能向上，爱森、苏食、联豪均有预制菜产品推出，各品牌加速布局渠道。根据公司公告，预计国际红肉

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【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机

【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机 💡Meta开源的LLAMA模型助力垂直行业模型加速开发，引发行业热议。彭博也推出500亿参数的金融领域BloombergGPT，拉开了金融业生成式大模型军备竞赛的序幕，也印证了金融由于结构化数据丰富，是相对落地较快的场景。 💡同花顺深耕AI领域多年，市场对其AI投入有清晰的认知。目前同花顺已推出 i问财、iFinD、AI短视频平台、数字人、AI虚拟展厅等系列AI产品。月活3500万流量入口+AI技术积累，看好流量付费转化率和ARPU提升

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同花顺

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夜长梦山

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【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度

【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度依托传统政务业务，成就山东数据要素市场开拓者数据二十条新政进一步完善数据产权界定、数据市场体系建设等制度，数据要素市场产业化大时代正式开启。截至21年，中国数据要素市场规模已达815亿，十四五期间年复合增速达25% 数据交付是数据要素市场实现的前提，区块链技术可以解决数据交付中的数据确权与交易链路建立两大问题。山大地纬作为国有控股公司，是中国最早一批区块链技术研发企业，拥有国内领先的区块链自研技术，依托数字经济强省山东省率先打造区块链城市基础设施，21年实

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山大地纬

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【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新

【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新我们于去年12月外发海内外对比研究深度《景气向上，从 II-VI 和Lumentum 看光芯片国产化》，在市场上较早提示源杰科技投资机会，近期公司关注度较高，现再次重申逻辑如下： 1）光芯片实现电光转换功能，光子替代电子大势所趋，远期前景向好。 2）光芯片下游应用广泛(电信/数据中心/消费电子/汽车)， 2022E 全球市场规模分别为10.5/11.7/9.2/0.7 亿美元；不考虑AI带来的算力爆发需求，我们预测2025 年达 14.0/18.4/1

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剑桥科技

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夜长梦山

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传音控股的三层逻辑

传音控股的三层逻辑：硬件周期反转、互联网入口、AI智能订阅，受益于一带一路的发展，逻辑层层递进，软硬件一体发展，终局是非洲的华为。行业背景：“一带一路”涵盖全球 60%的人口，增长潜力较大（2012 年非洲互联网用户数量仅为 1.6 亿， 2021 年，用户数量已经提升至 6.5 亿），中国手机+互联网走过的路线，一带一路国家都会走一遍，必然会诞生一些类似于华为、小米的公司，传音近50%的份额在非洲拿着望远镜找不到对手，传音在非洲的经验已经成功复制到“一带一路”沿线等其他新兴市场国家。第一

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传音控股

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夜长梦山

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Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大 31 日，中控技术发布关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市申请事宜获得中国证监会批复的公告。根据批复，此次核准GDR对应新增A股基础股票不超过4,968 万股，对应摊薄比例不超过 9%，我们也于近期组织了更新交流，重点推荐中控技术！评论 💎工控产品:不止于DCS，中大型PLC蓝海可期。1)流程工业:中控技术已连续十二年在国内流程工业DCS树立Top1 优势，受益于下游集中度提升&品牌口碑扩大，2022

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中控技术

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夜长梦山

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底部独家挖掘推荐精研科技

底部独家挖掘推荐精研科技，AI大时代服务器+GPU散热模组空间巨大，华为折叠屏旗舰MateX3明天发布各位领导，我们独家发掘推荐历史底部的精研科技，其官网披露公司散热业务具有数十年经验，直接服务于服务器、5G基站、定制化元件及模组等。AI大时代，算力需求迎来爆发式增长，作为物理底座的服务器需求将持续爆发增长，其中的散热器也将随之迎来爆发增长。且有向AI全栈散热环节拓展的潜力。目前该细分领域尚未被市场发掘，务必重视！此外，公司在MIM折叠屏铰链环节服务于华为、小米等头部玩家，明天23日华为将发

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精研科技

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关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会

【华泰电子】关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会 🌟上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 🌟与上一轮手机周期相比， Chatgpt/AIGC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会。 🔥复苏主线：1Q基本面触底，4Q22库存见顶，预期基本面Q2好转，关注估值修复板块模拟芯片：圣

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兆易创新

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【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。

【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。 1. 近期沙特阿美在华设立合资公司、中石化发布120亿元定增预案、阿美溢价入股荣盛等事件纷纷落地，投资需求旺盛，印证了国内大型炼化装置总量不足与结构性短缺共存的现状。根据行业数据，2020年国内乙烯进口依存度高达49.4%，大型炼化装置有较大扩产空间。同时结构上，新材料、新工艺、炼转化趋势明显。我们判断“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设高峰，重视装备端投资机会！公司主业为乙烯裂解炉，乙烯裂解炉系核心装置、价值量占比高，将是本轮

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卓然股份

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【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升

【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升 ①2023年3月欧洲八国新能源车销量23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%。2023年3月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计23.8万台，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。 ②各国具体销售状况如下： 🇬🇧英国：收紧电动汽车优惠政策。3月新能源车销量为6.5万辆，同比上升16.6%，环比上升279.0%，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。 🇫🇷

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铭普光磁：正宗低位光模块

铭普光磁：正宗低位光模块 ①光模块：2022年预计6亿元收入，23年预计收入8亿元（不含800G及CPO），假设400G开始放量，净利率修复到基准线以上6%，0.5亿元净利润，预计2024年开始放量，乐观预计15亿收入。利润修复期，加上考虑24年的乐观预期，23年给40xPE，20亿市值，终局800G以下光模块上线在30亿市值； 800G：按终局占5%市场份额，按60亿美金市场，3亿美元，15%净利率，0.45亿，3亿利润，给20xPE，60亿；光引擎+CPO：终局按天孚通信的1/10-1/5

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ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显

【华西环保有色-晏溶】ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显 ⚡“小非农”ADP就业数据大幅走低，提示美联储加息过度风险昨夜公布的美国3月ADP就业人数录得14.5万人，大幅低于前值的26.1万人与预期的20万人，这一有“小非农”之称的就业数据放缓，令市场对美联储加息激进所带来的负面影响的担忧再度升温。ADP就业数据公布之后，市场预期美联储5月不加息的概率为56.5%，加息25bp的概率为43.5%。与此同时，美国2月JOLTs职位空缺报告呈现下降，以及私营企业3月份雇佣

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【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】

【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】新技术AIGC为代表，对内容行业带来新驱动，生成式内容扩容内容市场，但AIGC不会改变优质的版权的内容需求。行业端，2022年全国图书零售市场码洋规模871亿元（同比下滑11.77%），2023年有望修复增长。 1⃣️中信出版（300788）：积极探索人工智能在内容生产和传播领域的应用，推动出版产业链数智化再造，并探索认证付费等盈利模式；公司有望积极拓展和谋划资本运作，做到市值与业务同步发展、价值与利润双赢。 2⃣️果麦文化（30105

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【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】

【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】高研发投入拓宽下游领域：研发研发人员新增530人至4602人，研发费用聚焦投向民用机载互联及新能源车动力系统等高附加值新兴领域突破存量业务天花板；新一轮扩产承接需求释放：公司2023年计划投资18.88亿元提高产能，生产人员新增602人至8253人，2022Q4期末在建工程余额较期初增加123.44%；历史上超额完成预算目标：2021-2022年实际营收完成预算目标110%，实际利润总额完成预算目标120%，2023年股权激励

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崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵

【开源刘翔团队】崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵公司逐步走出中小批量PCB，采取大客户战略并积极拓展国内市场。在转型过程中，公司克服了经营策略由技术驱动转向成本驱动、直销客户储备的两大难题。技术累积丰厚，国内高端数通PCB领域新贵公司凭借中小批量高端定制化订单经验，制程能力逐步对标龙头厂商。从PCB最高层数、完成尺寸、厚度指标看，与头部厂商接近，前期公司高端产品量产经验不足，目前公司已取得高端超算、服务器、基站背板订单，提升制程良率能力。数通领域PCB的发展机遇将由通

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【安信食饮赵国防】上海梅林更新

【安信食饮赵国防】上海梅林更新生猪板块异动，建议关注梅林养殖板块的业绩改善。产能去化阶段，梅林1）资金充足；2）出栏量有提升空间：22年梅林出栏约71万头，后续仍有望继续增长；3）成本持续改善：随着疫情放开，饲料、动保成本均有进一步节约，叠加公司内部产业链完善，内部协同实现降本增效，22年养殖板块大幅减亏，23年有望实现盈利。展望2023年，公司各业务板块向上动力充足。疫情扰动消除，综合食品和罐头食品动能向上，爱森、苏食、联豪均有预制菜产品推出，各品牌加速布局渠道。根据公司公告，预计国际红肉

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【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机

【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机 💡Meta开源的LLAMA模型助力垂直行业模型加速开发，引发行业热议。彭博也推出500亿参数的金融领域BloombergGPT，拉开了金融业生成式大模型军备竞赛的序幕，也印证了金融由于结构化数据丰富，是相对落地较快的场景。 💡同花顺深耕AI领域多年，市场对其AI投入有清晰的认知。目前同花顺已推出 i问财、iFinD、AI短视频平台、数字人、AI虚拟展厅等系列AI产品。月活3500万流量入口+AI技术积累，看好流量付费转化率和ARPU提升

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【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度

【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度依托传统政务业务，成就山东数据要素市场开拓者数据二十条新政进一步完善数据产权界定、数据市场体系建设等制度，数据要素市场产业化大时代正式开启。截至21年，中国数据要素市场规模已达815亿，十四五期间年复合增速达25% 数据交付是数据要素市场实现的前提，区块链技术可以解决数据交付中的数据确权与交易链路建立两大问题。山大地纬作为国有控股公司，是中国最早一批区块链技术研发企业，拥有国内领先的区块链自研技术，依托数字经济强省山东省率先打造区块链城市基础设施，21年实

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【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新

【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新我们于去年12月外发海内外对比研究深度《景气向上，从 II-VI 和Lumentum 看光芯片国产化》，在市场上较早提示源杰科技投资机会，近期公司关注度较高，现再次重申逻辑如下： 1）光芯片实现电光转换功能，光子替代电子大势所趋，远期前景向好。 2）光芯片下游应用广泛(电信/数据中心/消费电子/汽车)， 2022E 全球市场规模分别为10.5/11.7/9.2/0.7 亿美元；不考虑AI带来的算力爆发需求，我们预测2025 年达 14.0/18.4/1

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传音控股的三层逻辑

传音控股的三层逻辑：硬件周期反转、互联网入口、AI智能订阅，受益于一带一路的发展，逻辑层层递进，软硬件一体发展，终局是非洲的华为。行业背景：“一带一路”涵盖全球 60%的人口，增长潜力较大（2012 年非洲互联网用户数量仅为 1.6 亿， 2021 年，用户数量已经提升至 6.5 亿），中国手机+互联网走过的路线，一带一路国家都会走一遍，必然会诞生一些类似于华为、小米的公司，传音近50%的份额在非洲拿着望远镜找不到对手，传音在非洲的经验已经成功复制到“一带一路”沿线等其他新兴市场国家。第一

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Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大

【中金机械&计算机】Top pick中控技术：GDR 获证监会批复，产业链版图扩大 31 日，中控技术发布关于发行GDR并在瑞士证券交易所上市申请事宜获得中国证监会批复的公告。根据批复，此次核准GDR对应新增A股基础股票不超过4,968 万股，对应摊薄比例不超过 9%，我们也于近期组织了更新交流，重点推荐中控技术！评论 💎工控产品:不止于DCS，中大型PLC蓝海可期。1)流程工业:中控技术已连续十二年在国内流程工业DCS树立Top1 优势，受益于下游集中度提升&品牌口碑扩大，2022

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底部独家挖掘推荐精研科技

底部独家挖掘推荐精研科技，AI大时代服务器+GPU散热模组空间巨大，华为折叠屏旗舰MateX3明天发布各位领导，我们独家发掘推荐历史底部的精研科技，其官网披露公司散热业务具有数十年经验，直接服务于服务器、5G基站、定制化元件及模组等。AI大时代，算力需求迎来爆发式增长，作为物理底座的服务器需求将持续爆发增长，其中的散热器也将随之迎来爆发增长。且有向AI全栈散热环节拓展的潜力。目前该细分领域尚未被市场发掘，务必重视！此外，公司在MIM折叠屏铰链环节服务于华为、小米等头部玩家，明天23日华为将发

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关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会

【华泰电子】关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会 🌟上一轮半导体下行周期2018.05-2019.06，此轮半导体下行周期从2022年初开始，预计至2023.05左右结束，当前半导体（申万）PE为44倍，周期基本见底。 🌟与上一轮手机周期相比， Chatgpt/AIGC带动新一轮创新，同时中美关系将国产化推向前所未有的高度，建议关注复苏+创新+国产替代三条主线下的半导体投资机会。 🔥复苏主线：1Q基本面触底，4Q22库存见顶，预期基本面Q2好转，关注估值修复板块模拟芯片：圣

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兆易创新

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【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。

【太平洋机械】卓然股份大涨点评：重视产业趋势，卓然为最受益品类。 1. 近期沙特阿美在华设立合资公司、中石化发布120亿元定增预案、阿美溢价入股荣盛等事件纷纷落地，投资需求旺盛，印证了国内大型炼化装置总量不足与结构性短缺共存的现状。根据行业数据，2020年国内乙烯进口依存度高达49.4%，大型炼化装置有较大扩产空间。同时结构上，新材料、新工艺、炼转化趋势明显。我们判断“十四五”期间国内炼化将再启一轮建设高峰，重视装备端投资机会！公司主业为乙烯裂解炉，乙烯裂解炉系核心装置、价值量占比高，将是本轮

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卓然股份

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【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升

【德邦电新】3月欧洲销量点评：销量环比大增，渗透率提升 ①2023年3月欧洲八国新能源车销量23.8万辆，同比上升69.2%，环比上升106.9%。2023年3月，欧洲八国（英国、法国、瑞典、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计23.8万台，同比上升69.2%，环比上升106.9%，渗透率达到22.4%。 ②各国具体销售状况如下： 🇬🇧英国：收紧电动汽车优惠政策。3月新能源车销量为6.5万辆，同比上升16.6%，环比上升279.0%，渗透率22.4%，同比下降0.3个百分点。 🇫🇷

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比亚迪

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铭普光磁：正宗低位光模块

铭普光磁：正宗低位光模块 ①光模块：2022年预计6亿元收入，23年预计收入8亿元（不含800G及CPO），假设400G开始放量，净利率修复到基准线以上6%，0.5亿元净利润，预计2024年开始放量，乐观预计15亿收入。利润修复期，加上考虑24年的乐观预期，23年给40xPE，20亿市值，终局800G以下光模块上线在30亿市值； 800G：按终局占5%市场份额，按60亿美金市场，3亿美元，15%净利率，0.45亿，3亿利润，给20xPE，60亿；光引擎+CPO：终局按天孚通信的1/10-1/5

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铭普光磁

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ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显

【华西环保有色-晏溶】ADP就业数据大幅走低，加息渐尽&衰退渐近，黄金板块配置凸显 ⚡“小非农”ADP就业数据大幅走低，提示美联储加息过度风险昨夜公布的美国3月ADP就业人数录得14.5万人，大幅低于前值的26.1万人与预期的20万人，这一有“小非农”之称的就业数据放缓，令市场对美联储加息激进所带来的负面影响的担忧再度升温。ADP就业数据公布之后，市场预期美联储5月不加息的概率为56.5%，加息25bp的概率为43.5%。与此同时，美国2月JOLTs职位空缺报告呈现下降，以及私营企业3月份雇佣

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中金黄金

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【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】

【📈📈📈 ➕果麦文化中信出版|华鑫传媒新消费朱珠】新技术AIGC为代表，对内容行业带来新驱动，生成式内容扩容内容市场，但AIGC不会改变优质的版权的内容需求。行业端，2022年全国图书零售市场码洋规模871亿元（同比下滑11.77%），2023年有望修复增长。 1⃣️中信出版（300788）：积极探索人工智能在内容生产和传播领域的应用，推动出版产业链数智化再造，并探索认证付费等盈利模式；公司有望积极拓展和谋划资本运作，做到市值与业务同步发展、价值与利润双赢。 2⃣️果麦文化（30105

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【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】

【中航光电】：坚定看好军工白马高质量发展可持续性——【长江军工】高研发投入拓宽下游领域：研发研发人员新增530人至4602人，研发费用聚焦投向民用机载互联及新能源车动力系统等高附加值新兴领域突破存量业务天花板；新一轮扩产承接需求释放：公司2023年计划投资18.88亿元提高产能，生产人员新增602人至8253人，2022Q4期末在建工程余额较期初增加123.44%；历史上超额完成预算目标：2021-2022年实际营收完成预算目标110%，实际利润总额完成预算目标120%，2023年股权激励

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中航光电

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夜长梦山

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崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵

【开源刘翔团队】崇达技术：公司迎来困境反转，有望成为内资高端PCB新贵公司逐步走出中小批量PCB，采取大客户战略并积极拓展国内市场。在转型过程中，公司克服了经营策略由技术驱动转向成本驱动、直销客户储备的两大难题。技术累积丰厚，国内高端数通PCB领域新贵公司凭借中小批量高端定制化订单经验，制程能力逐步对标龙头厂商。从PCB最高层数、完成尺寸、厚度指标看，与头部厂商接近，前期公司高端产品量产经验不足，目前公司已取得高端超算、服务器、基站背板订单，提升制程良率能力。数通领域PCB的发展机遇将由通

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崇达技术

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【安信食饮赵国防】上海梅林更新

【安信食饮赵国防】上海梅林更新生猪板块异动，建议关注梅林养殖板块的业绩改善。产能去化阶段，梅林1）资金充足；2）出栏量有提升空间：22年梅林出栏约71万头，后续仍有望继续增长；3）成本持续改善：随着疫情放开，饲料、动保成本均有进一步节约，叠加公司内部产业链完善，内部协同实现降本增效，22年养殖板块大幅减亏，23年有望实现盈利。展望2023年，公司各业务板块向上动力充足。疫情扰动消除，综合食品和罐头食品动能向上，爱森、苏食、联豪均有预制菜产品推出，各品牌加速布局渠道。根据公司公告，预计国际红肉

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光明肉业

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夜长梦山

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【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机

【重视回调上车机会，持续推荐AI+金融主线】国金计算机 💡Meta开源的LLAMA模型助力垂直行业模型加速开发，引发行业热议。彭博也推出500亿参数的金融领域BloombergGPT，拉开了金融业生成式大模型军备竞赛的序幕，也印证了金融由于结构化数据丰富，是相对落地较快的场景。 💡同花顺深耕AI领域多年，市场对其AI投入有清晰的认知。目前同花顺已推出 i问财、iFinD、AI短视频平台、数字人、AI虚拟展厅等系列AI产品。月活3500万流量入口+AI技术积累，看好流量付费转化率和ARPU提升

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【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度

【浙商计算机刘雯蜀】- 山大地纬深度依托传统政务业务，成就山东数据要素市场开拓者数据二十条新政进一步完善数据产权界定、数据市场体系建设等制度，数据要素市场产业化大时代正式开启。截至21年，中国数据要素市场规模已达815亿，十四五期间年复合增速达25% 数据交付是数据要素市场实现的前提，区块链技术可以解决数据交付中的数据确权与交易链路建立两大问题。山大地纬作为国有控股公司，是中国最早一批区块链技术研发企业，拥有国内领先的区块链自研技术，依托数字经济强省山东省率先打造区块链城市基础设施，21年实

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山大地纬

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【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新

【东吴海外张良卫团队】光芯片及800G更新我们于去年12月外发海内外对比研究深度《景气向上，从 II-VI 和Lumentum 看光芯片国产化》，在市场上较早提示源杰科技投资机会，近期公司关注度较高，现再次重申逻辑如下： 1）光芯片实现电光转换功能，光子替代电子大势所趋，远期前景向好。 2）光芯片下游应用广泛(电信/数据中心/消费电子/汽车)， 2022E 全球市场规模分别为10.5/11.7/9.2/0.7 亿美元；不考虑AI带来的算力爆发需求，我们预测2025 年达 14.0/18.4/1

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剑桥科技

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夜长梦山

2023-04-06 13:24:34

传音控股的三层逻辑

传音控股的三层逻辑：硬件周期反转、互联网入口、AI智能订阅，受益于一带一路的发展，逻辑层层递进，软硬件一体发展，终局是非洲的华为。行业背景：“一带一路”涵盖全球 60%的人口，增长潜力较大（2012 年非洲互联网用户数量仅为 1.6 亿， 2021 年，用户数量已经提升至 6.5 亿），中国手机+互联网走过的路线，一带一路国家都会走一遍，必然会诞生一些类似于华为、小米的公司，传音近50%的份额在非洲拿着望远镜找不到对手，传音在非洲的经验已经成功复制到“一带一路”沿线等其他新兴市场国家。第一

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传音控股

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