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2023-03-28 14:18:11

兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头

【招商通信—梁程加团队】兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头 [gift]高速铜缆：目前海外数据中心内架顶交换机与服务器的连接中铜缆占比80%以上，国内铜缆替换趋势拉开帷幕，公司深耕铜缆业务30年，有望充分受益。国内客户公司深度绑定腾讯云、阿里云，国外客户供应微软等海外巨头 [gift]内部线缆：公司绑定浪潮信息，推进服务器内部线缆国产替代。行业竞争格局良好，除安费诺等海外大厂之外，国内仅立讯与兆龙具备国产替代能力。 [gift]产品力：公司目前已成功开发了800G传输速率的高速电缆组件。高速互

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兆龙互连

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2023-03-28 11:03:14

AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐

【信达传媒互联网及海外冯翠婷团队】AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐事件：3月27日，中文在线发布投资者交流公告，核心内容如下：（1）公司海外产品Chapters和My Escape已在做接入ChatGPT测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高创作效率、剧情多样性，同时AI交互聊天让用户拥有更好沉浸感和情感体验。 Chapters是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事，玩家做出的选

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中文在线

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2023-03-28 10:55:36

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐 1、车端客户和车型的进展特斯拉： 1）cybertruck，第一批大订单30w，预计asp 超1w，贡献40e收入，预计量产时间十月中旬，也标志着墨西哥工厂真正进入投入运营。 2）MQ已开启1-2个零件定点，但单车能拿多少预计5-6月完全清晰，预计超8k。比亚迪： 1）除了内饰，热管理热泵系统开始有一款定点。据此，重要的客户特斯拉、理想、华为、比亚迪、吉利均打开局面。 2、热管理目前在手订单支撑2025年当年热管理收入50e，而预计当年公司整体收入50

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拓普集团

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【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性

【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性 2023夏秋是防疫政策调整后的第1次换季，预计10月底，国内航班供给较2019年增长约20%，国际恢复到疫情前的80%。我们强调供给端的变化是超额收益的来源，同时提示今年需求的方向确定，重点在于观测向上幅度。五一假期，航空需求集中释放，机场免税场景恢复，一旦确认价格上涨的幅度，盈利预期的调整将会带来向上机会。考虑到资源禀赋和需求恢复的结构性特征，优先推荐白云机场、春秋航空、吉祥航空及龙头航空机场公司。报告链接：https://s.95579.c

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白云机场

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2023-03-28 10:52:55

【国金市场热点跟踪230328】

【国金市场热点跟踪230328】 📪密尔克卫近期回调原因 💡【交运郑树明/王凯婕】 ⚡短期业绩承压导致回调。2022年公司归母净利润为6.1亿元，同比增长40%，但Q4净利润下降1.1%。Q4盈利下滑主要源于：1）部分上游化工厂停产影响分销业务；2）2022年计提商誉减值0.4亿元，主要源于下半年湖南瑞鑫化工的部分业务灭失，计提减值。考虑货代运价回落，预计Q1业绩增长承压，导致年报后股价继续调整。 ⚡2023年业绩有望保持高增长。预计全年增速仍可达到30%以上：1、重资产的仓储业务增长确定性

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密尔克卫

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2023-03-28 10:52:17

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报一、公司业绩据公司公告，2022 年，公司实现营业收入 82.61 亿元，同比增加 0.64%；营业成本 42.69 亿元，同比减少 19.33%；归属于上市公司股东的净利润 16.63 亿元；基本每股收益 0.64 元。第四季度公司实现营业收入18.69亿元，环比下降16.59%，同比增长197.79%；实现归母净利润3.44亿元，环比下降9.10%。二、抽水蓄能 1.据公司公告，2022年全年，公司抽水蓄能业务销售收入为46.05亿元，

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南网储能

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2023-03-28 10:27:15

海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东

【中金建材】海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东公司公布2022年业绩：营收1320.2亿元，同比-21.4%，归母净利润156.6亿元，同比-52.9%。其中4Q单季度营收466.9亿元，同比+1%，归母净利润32.4亿元，同比-70.2%。公司2022年业绩符合我们预期。 1）销量下滑，价格及吨盈利明显承压。2022年公司自产水泥熟料销量2.83亿吨，同比-7%，吨均价321元，同比-39元（或-11%），吨毛利91元，同比-66元（或-42%

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海螺水泥

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2023-03-28 10:26:19

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】据公告，今日与科大讯飞签订战略合作协议，发挥讯飞的技术优势、三人行的资源优势，推动大数据及AI技术在数字营销领域的产品共建和商业变现。具体内容： 1）营销合作：发挥各自优势，为三人行客户营销提效，为讯飞的媒体资源争取更多营销预算投放规模，提升双方的盈利能力；实现虚拟数字人的客户场景化应用落地。 2）共同开发多模态智能营销工具：三人行拥有全营销链条中数据储备，包括媒体特性到投放效果，结合讯飞的技术，为中小广告主提供SaaS服务，实现AI

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三人行

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2023-03-28 10:25:45

卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠

【中金科技硬件】卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠 [烟花]大家好，首次覆盖卡莱特（301391）给予跑赢行业评级，目标价 120.00 元。理由如下：深耕LED显示控制系统，绑定行业头部公司，产业链卡位优质。根据我们测算 LED控制系统行业较为集中，2021年CR2集中度超过60%，卡莱特作为该领域龙头公司之一，具备明显先发优势及产业链卡位。从技术壁垒及竞争格局分析，我们认为显示控制系统依托硬件为载体，图像处理软件为核心壁垒，对LED显示屏应用场景具有推动作用，

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卡莱特

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产业趋势跟踪3.27:

产业趋势跟踪3.27: 🧧百度智能云发布会速评：文心千帆大模型平台！加速国内AI+进程！【天风海外/传媒/计算机】202303027 文心千帆：面向客户提供企业级大语言模型服务的平台。文心千帆大模型平台不仅包括文心一言，还包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链未来，服务涉及推理、微调和托管。文心千帆还会支持第三方的开源大模型。文心千帆目前可展现出5方面的能力：1）政务—政府信息对话机器人；2）金融—财报分析助手；3）办公—PPT生成以及和石墨合作的类Notion.AI服务；4）电商—直播文

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2023-03-28 10:23:44

神火股份2022年年报简评

神火股份2022年年报简评【业绩】神火股份2022年归母净利润75.71亿元，同比升134%，扣非归母净利润77.71亿元，同比升123%。单4季度业绩17.16亿元，同比升84%，环比升30%，扣非归母净利润17.75亿元，同比升41%，环比升22%【比预告中略好】。【产量】2022年度公司生产煤炭681.22万吨，同比增约4.21%，其中永城矿区323.72万吨（+4.49%），许昌、郑州矿区357.50万吨（+3.95%）；生产铝产品163.50万吨（+16.2%）；生产铝箔8.15万

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恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头

【国联医药｜深度】恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）我们估算恒瑞的估值在3345亿以上：其中国内创新药预计远期峰值销售额在554亿以上，按照5倍PS，给予2770亿估值；仿制药按照118亿收入，18%净利率、20X估值对应425亿估值，创新药出口方面参考日本龙头企业50%药品出口占比，假设恒瑞能实现5%的新药出口收入，按照30%净利率、40X，给予150亿估值，合计3345亿。业绩拐点显现。一是仿制药集采影

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2023-03-28 10:22:23

绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善

【国金地产】绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善【事件】 [烟花]绿城中国披露2022年业绩报告，全年实现营业收入1271.5亿元，同比+26.8%；实现归母净利润27.6亿元，同比-38.3%；实现归母核心净利润64.1亿元，同比+11.3%；每股股息0.5元/股，派息率48.5%。【点评】核心净利润符合预期，汇兑损益、计提减值拉低归母净利润：房地产结转面积提升带动营收稳步增长，归母净利润同比下滑主要原因为：①人民币贬值计提汇兑净损失13.71亿元（2021年净

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西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势

【天风军工】西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势，钛合金+高温合金+超导产品持续放量未来可期 —————— [烟花]事件：公司发布2022年年度报告，期内实现营业收入42.27亿元，同比+44.41%（其中高端钛合金同比+30.56%，超导产品同比+160.85%，高性能高温合金同比+78.38%）；实现归母净利润10.80亿元，同比+45.65%，主要系公司高端产品市场需求旺盛、产销量进一步提升，且公司规模效应显现所致。费用端，公司2022年三项费用占营收比重为5.69%，相

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【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机

【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机基本信息： 🔥大模型平台能力:支持数据管理、自动化模型定制微调以及推理服务云端部署等一站式定制服务 🔥价格：推理云调用单价每千tokens为0.012元人民币(chatgpt api约0.014元，gpt4输出约0.414元）应用速览: 🔥PPT生成:自动生成大纲，据网址修改大纲，抽取要点/调整排版 🔥电商营销：快速生成产品宣传话术，并一键发起数字人直播带货 🔥机票预订:通过简单沟通自动生成旅游规划，并完成机票酒店预订 🔥政府信息对话机器

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兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头

【招商通信—梁程加团队】兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头 [gift]高速铜缆：目前海外数据中心内架顶交换机与服务器的连接中铜缆占比80%以上，国内铜缆替换趋势拉开帷幕，公司深耕铜缆业务30年，有望充分受益。国内客户公司深度绑定腾讯云、阿里云，国外客户供应微软等海外巨头 [gift]内部线缆：公司绑定浪潮信息，推进服务器内部线缆国产替代。行业竞争格局良好，除安费诺等海外大厂之外，国内仅立讯与兆龙具备国产替代能力。 [gift]产品力：公司目前已成功开发了800G传输速率的高速电缆组件。高速互

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AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐

【信达传媒互联网及海外冯翠婷团队】AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐事件：3月27日，中文在线发布投资者交流公告，核心内容如下：（1）公司海外产品Chapters和My Escape已在做接入ChatGPT测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高创作效率、剧情多样性，同时AI交互聊天让用户拥有更好沉浸感和情感体验。 Chapters是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事，玩家做出的选

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【天风电新】拓普集团重大更新和推荐

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐 1、车端客户和车型的进展特斯拉： 1）cybertruck，第一批大订单30w，预计asp 超1w，贡献40e收入，预计量产时间十月中旬，也标志着墨西哥工厂真正进入投入运营。 2）MQ已开启1-2个零件定点，但单车能拿多少预计5-6月完全清晰，预计超8k。比亚迪： 1）除了内饰，热管理热泵系统开始有一款定点。据此，重要的客户特斯拉、理想、华为、比亚迪、吉利均打开局面。 2、热管理目前在手订单支撑2025年当年热管理收入50e，而预计当年公司整体收入50

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【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性

【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性 2023夏秋是防疫政策调整后的第1次换季，预计10月底，国内航班供给较2019年增长约20%，国际恢复到疫情前的80%。我们强调供给端的变化是超额收益的来源，同时提示今年需求的方向确定，重点在于观测向上幅度。五一假期，航空需求集中释放，机场免税场景恢复，一旦确认价格上涨的幅度，盈利预期的调整将会带来向上机会。考虑到资源禀赋和需求恢复的结构性特征，优先推荐白云机场、春秋航空、吉祥航空及龙头航空机场公司。报告链接：https://s.95579.c

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【国金市场热点跟踪230328】

【国金市场热点跟踪230328】 📪密尔克卫近期回调原因 💡【交运郑树明/王凯婕】 ⚡短期业绩承压导致回调。2022年公司归母净利润为6.1亿元，同比增长40%，但Q4净利润下降1.1%。Q4盈利下滑主要源于：1）部分上游化工厂停产影响分销业务；2）2022年计提商誉减值0.4亿元，主要源于下半年湖南瑞鑫化工的部分业务灭失，计提减值。考虑货代运价回落，预计Q1业绩增长承压，导致年报后股价继续调整。 ⚡2023年业绩有望保持高增长。预计全年增速仍可达到30%以上：1、重资产的仓储业务增长确定性

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【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报一、公司业绩据公司公告，2022 年，公司实现营业收入 82.61 亿元，同比增加 0.64%；营业成本 42.69 亿元，同比减少 19.33%；归属于上市公司股东的净利润 16.63 亿元；基本每股收益 0.64 元。第四季度公司实现营业收入18.69亿元，环比下降16.59%，同比增长197.79%；实现归母净利润3.44亿元，环比下降9.10%。二、抽水蓄能 1.据公司公告，2022年全年，公司抽水蓄能业务销售收入为46.05亿元，

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海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东

【中金建材】海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东公司公布2022年业绩：营收1320.2亿元，同比-21.4%，归母净利润156.6亿元，同比-52.9%。其中4Q单季度营收466.9亿元，同比+1%，归母净利润32.4亿元，同比-70.2%。公司2022年业绩符合我们预期。 1）销量下滑，价格及吨盈利明显承压。2022年公司自产水泥熟料销量2.83亿吨，同比-7%，吨均价321元，同比-39元（或-11%），吨毛利91元，同比-66元（或-42%

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三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】据公告，今日与科大讯飞签订战略合作协议，发挥讯飞的技术优势、三人行的资源优势，推动大数据及AI技术在数字营销领域的产品共建和商业变现。具体内容： 1）营销合作：发挥各自优势，为三人行客户营销提效，为讯飞的媒体资源争取更多营销预算投放规模，提升双方的盈利能力；实现虚拟数字人的客户场景化应用落地。 2）共同开发多模态智能营销工具：三人行拥有全营销链条中数据储备，包括媒体特性到投放效果，结合讯飞的技术，为中小广告主提供SaaS服务，实现AI

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卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠

【中金科技硬件】卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠 [烟花]大家好，首次覆盖卡莱特（301391）给予跑赢行业评级，目标价 120.00 元。理由如下：深耕LED显示控制系统，绑定行业头部公司，产业链卡位优质。根据我们测算 LED控制系统行业较为集中，2021年CR2集中度超过60%，卡莱特作为该领域龙头公司之一，具备明显先发优势及产业链卡位。从技术壁垒及竞争格局分析，我们认为显示控制系统依托硬件为载体，图像处理软件为核心壁垒，对LED显示屏应用场景具有推动作用，

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产业趋势跟踪3.27: 🧧百度智能云发布会速评：文心千帆大模型平台！加速国内AI+进程！【天风海外/传媒/计算机】202303027 文心千帆：面向客户提供企业级大语言模型服务的平台。文心千帆大模型平台不仅包括文心一言，还包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链未来，服务涉及推理、微调和托管。文心千帆还会支持第三方的开源大模型。文心千帆目前可展现出5方面的能力：1）政务—政府信息对话机器人；2）金融—财报分析助手；3）办公—PPT生成以及和石墨合作的类Notion.AI服务；4）电商—直播文

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神火股份2022年年报简评

神火股份2022年年报简评【业绩】神火股份2022年归母净利润75.71亿元，同比升134%，扣非归母净利润77.71亿元，同比升123%。单4季度业绩17.16亿元，同比升84%，环比升30%，扣非归母净利润17.75亿元，同比升41%，环比升22%【比预告中略好】。【产量】2022年度公司生产煤炭681.22万吨，同比增约4.21%，其中永城矿区323.72万吨（+4.49%），许昌、郑州矿区357.50万吨（+3.95%）；生产铝产品163.50万吨（+16.2%）；生产铝箔8.15万

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恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头

【国联医药｜深度】恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）我们估算恒瑞的估值在3345亿以上：其中国内创新药预计远期峰值销售额在554亿以上，按照5倍PS，给予2770亿估值；仿制药按照118亿收入，18%净利率、20X估值对应425亿估值，创新药出口方面参考日本龙头企业50%药品出口占比，假设恒瑞能实现5%的新药出口收入，按照30%净利率、40X，给予150亿估值，合计3345亿。业绩拐点显现。一是仿制药集采影

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绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善

【国金地产】绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善【事件】 [烟花]绿城中国披露2022年业绩报告，全年实现营业收入1271.5亿元，同比+26.8%；实现归母净利润27.6亿元，同比-38.3%；实现归母核心净利润64.1亿元，同比+11.3%；每股股息0.5元/股，派息率48.5%。【点评】核心净利润符合预期，汇兑损益、计提减值拉低归母净利润：房地产结转面积提升带动营收稳步增长，归母净利润同比下滑主要原因为：①人民币贬值计提汇兑净损失13.71亿元（2021年净

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西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势

【天风军工】西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势，钛合金+高温合金+超导产品持续放量未来可期 —————— [烟花]事件：公司发布2022年年度报告，期内实现营业收入42.27亿元，同比+44.41%（其中高端钛合金同比+30.56%，超导产品同比+160.85%，高性能高温合金同比+78.38%）；实现归母净利润10.80亿元，同比+45.65%，主要系公司高端产品市场需求旺盛、产销量进一步提升，且公司规模效应显现所致。费用端，公司2022年三项费用占营收比重为5.69%，相

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【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机

【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机基本信息： 🔥大模型平台能力:支持数据管理、自动化模型定制微调以及推理服务云端部署等一站式定制服务 🔥价格：推理云调用单价每千tokens为0.012元人民币(chatgpt api约0.014元，gpt4输出约0.414元）应用速览: 🔥PPT生成:自动生成大纲，据网址修改大纲，抽取要点/调整排版 🔥电商营销：快速生成产品宣传话术，并一键发起数字人直播带货 🔥机票预订:通过简单沟通自动生成旅游规划，并完成机票酒店预订 🔥政府信息对话机器

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兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头

【招商通信—梁程加团队】兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头 [gift]高速铜缆：目前海外数据中心内架顶交换机与服务器的连接中铜缆占比80%以上，国内铜缆替换趋势拉开帷幕，公司深耕铜缆业务30年，有望充分受益。国内客户公司深度绑定腾讯云、阿里云，国外客户供应微软等海外巨头 [gift]内部线缆：公司绑定浪潮信息，推进服务器内部线缆国产替代。行业竞争格局良好，除安费诺等海外大厂之外，国内仅立讯与兆龙具备国产替代能力。 [gift]产品力：公司目前已成功开发了800G传输速率的高速电缆组件。高速互

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AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐

【信达传媒互联网及海外冯翠婷团队】AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐事件：3月27日，中文在线发布投资者交流公告，核心内容如下：（1）公司海外产品Chapters和My Escape已在做接入ChatGPT测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高创作效率、剧情多样性，同时AI交互聊天让用户拥有更好沉浸感和情感体验。 Chapters是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事，玩家做出的选

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2023-03-28 10:55:36

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐 1、车端客户和车型的进展特斯拉： 1）cybertruck，第一批大订单30w，预计asp 超1w，贡献40e收入，预计量产时间十月中旬，也标志着墨西哥工厂真正进入投入运营。 2）MQ已开启1-2个零件定点，但单车能拿多少预计5-6月完全清晰，预计超8k。比亚迪： 1）除了内饰，热管理热泵系统开始有一款定点。据此，重要的客户特斯拉、理想、华为、比亚迪、吉利均打开局面。 2、热管理目前在手订单支撑2025年当年热管理收入50e，而预计当年公司整体收入50

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【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性

【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性 2023夏秋是防疫政策调整后的第1次换季，预计10月底，国内航班供给较2019年增长约20%，国际恢复到疫情前的80%。我们强调供给端的变化是超额收益的来源，同时提示今年需求的方向确定，重点在于观测向上幅度。五一假期，航空需求集中释放，机场免税场景恢复，一旦确认价格上涨的幅度，盈利预期的调整将会带来向上机会。考虑到资源禀赋和需求恢复的结构性特征，优先推荐白云机场、春秋航空、吉祥航空及龙头航空机场公司。报告链接：https://s.95579.c

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【国金市场热点跟踪230328】

【国金市场热点跟踪230328】 📪密尔克卫近期回调原因 💡【交运郑树明/王凯婕】 ⚡短期业绩承压导致回调。2022年公司归母净利润为6.1亿元，同比增长40%，但Q4净利润下降1.1%。Q4盈利下滑主要源于：1）部分上游化工厂停产影响分销业务；2）2022年计提商誉减值0.4亿元，主要源于下半年湖南瑞鑫化工的部分业务灭失，计提减值。考虑货代运价回落，预计Q1业绩增长承压，导致年报后股价继续调整。 ⚡2023年业绩有望保持高增长。预计全年增速仍可达到30%以上：1、重资产的仓储业务增长确定性

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【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报一、公司业绩据公司公告，2022 年，公司实现营业收入 82.61 亿元，同比增加 0.64%；营业成本 42.69 亿元，同比减少 19.33%；归属于上市公司股东的净利润 16.63 亿元；基本每股收益 0.64 元。第四季度公司实现营业收入18.69亿元，环比下降16.59%，同比增长197.79%；实现归母净利润3.44亿元，环比下降9.10%。二、抽水蓄能 1.据公司公告，2022年全年，公司抽水蓄能业务销售收入为46.05亿元，

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海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东

【中金建材】海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东公司公布2022年业绩：营收1320.2亿元，同比-21.4%，归母净利润156.6亿元，同比-52.9%。其中4Q单季度营收466.9亿元，同比+1%，归母净利润32.4亿元，同比-70.2%。公司2022年业绩符合我们预期。 1）销量下滑，价格及吨盈利明显承压。2022年公司自产水泥熟料销量2.83亿吨，同比-7%，吨均价321元，同比-39元（或-11%），吨毛利91元，同比-66元（或-42%

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三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】据公告，今日与科大讯飞签订战略合作协议，发挥讯飞的技术优势、三人行的资源优势，推动大数据及AI技术在数字营销领域的产品共建和商业变现。具体内容： 1）营销合作：发挥各自优势，为三人行客户营销提效，为讯飞的媒体资源争取更多营销预算投放规模，提升双方的盈利能力；实现虚拟数字人的客户场景化应用落地。 2）共同开发多模态智能营销工具：三人行拥有全营销链条中数据储备，包括媒体特性到投放效果，结合讯飞的技术，为中小广告主提供SaaS服务，实现AI

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卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠

【中金科技硬件】卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠 [烟花]大家好，首次覆盖卡莱特（301391）给予跑赢行业评级，目标价 120.00 元。理由如下：深耕LED显示控制系统，绑定行业头部公司，产业链卡位优质。根据我们测算 LED控制系统行业较为集中，2021年CR2集中度超过60%，卡莱特作为该领域龙头公司之一，具备明显先发优势及产业链卡位。从技术壁垒及竞争格局分析，我们认为显示控制系统依托硬件为载体，图像处理软件为核心壁垒，对LED显示屏应用场景具有推动作用，

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产业趋势跟踪3.27:

产业趋势跟踪3.27: 🧧百度智能云发布会速评：文心千帆大模型平台！加速国内AI+进程！【天风海外/传媒/计算机】202303027 文心千帆：面向客户提供企业级大语言模型服务的平台。文心千帆大模型平台不仅包括文心一言，还包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链未来，服务涉及推理、微调和托管。文心千帆还会支持第三方的开源大模型。文心千帆目前可展现出5方面的能力：1）政务—政府信息对话机器人；2）金融—财报分析助手；3）办公—PPT生成以及和石墨合作的类Notion.AI服务；4）电商—直播文

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神火股份2022年年报简评

神火股份2022年年报简评【业绩】神火股份2022年归母净利润75.71亿元，同比升134%，扣非归母净利润77.71亿元，同比升123%。单4季度业绩17.16亿元，同比升84%，环比升30%，扣非归母净利润17.75亿元，同比升41%，环比升22%【比预告中略好】。【产量】2022年度公司生产煤炭681.22万吨，同比增约4.21%，其中永城矿区323.72万吨（+4.49%），许昌、郑州矿区357.50万吨（+3.95%）；生产铝产品163.50万吨（+16.2%）；生产铝箔8.15万

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恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头

【国联医药｜深度】恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）我们估算恒瑞的估值在3345亿以上：其中国内创新药预计远期峰值销售额在554亿以上，按照5倍PS，给予2770亿估值；仿制药按照118亿收入，18%净利率、20X估值对应425亿估值，创新药出口方面参考日本龙头企业50%药品出口占比，假设恒瑞能实现5%的新药出口收入，按照30%净利率、40X，给予150亿估值，合计3345亿。业绩拐点显现。一是仿制药集采影

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绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善

【国金地产】绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善【事件】 [烟花]绿城中国披露2022年业绩报告，全年实现营业收入1271.5亿元，同比+26.8%；实现归母净利润27.6亿元，同比-38.3%；实现归母核心净利润64.1亿元，同比+11.3%；每股股息0.5元/股，派息率48.5%。【点评】核心净利润符合预期，汇兑损益、计提减值拉低归母净利润：房地产结转面积提升带动营收稳步增长，归母净利润同比下滑主要原因为：①人民币贬值计提汇兑净损失13.71亿元（2021年净

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西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势

【天风军工】西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势，钛合金+高温合金+超导产品持续放量未来可期 —————— [烟花]事件：公司发布2022年年度报告，期内实现营业收入42.27亿元，同比+44.41%（其中高端钛合金同比+30.56%，超导产品同比+160.85%，高性能高温合金同比+78.38%）；实现归母净利润10.80亿元，同比+45.65%，主要系公司高端产品市场需求旺盛、产销量进一步提升，且公司规模效应显现所致。费用端，公司2022年三项费用占营收比重为5.69%，相

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【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机

【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机基本信息： 🔥大模型平台能力:支持数据管理、自动化模型定制微调以及推理服务云端部署等一站式定制服务 🔥价格：推理云调用单价每千tokens为0.012元人民币(chatgpt api约0.014元，gpt4输出约0.414元）应用速览: 🔥PPT生成:自动生成大纲，据网址修改大纲，抽取要点/调整排版 🔥电商营销：快速生成产品宣传话术，并一键发起数字人直播带货 🔥机票预订:通过简单沟通自动生成旅游规划，并完成机票酒店预订 🔥政府信息对话机器

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兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头

【招商通信—梁程加团队】兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头 [gift]高速铜缆：目前海外数据中心内架顶交换机与服务器的连接中铜缆占比80%以上，国内铜缆替换趋势拉开帷幕，公司深耕铜缆业务30年，有望充分受益。国内客户公司深度绑定腾讯云、阿里云，国外客户供应微软等海外巨头 [gift]内部线缆：公司绑定浪潮信息，推进服务器内部线缆国产替代。行业竞争格局良好，除安费诺等海外大厂之外，国内仅立讯与兆龙具备国产替代能力。 [gift]产品力：公司目前已成功开发了800G传输速率的高速电缆组件。高速互

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AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐

【信达传媒互联网及海外冯翠婷团队】AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐事件：3月27日，中文在线发布投资者交流公告，核心内容如下：（1）公司海外产品Chapters和My Escape已在做接入ChatGPT测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高创作效率、剧情多样性，同时AI交互聊天让用户拥有更好沉浸感和情感体验。 Chapters是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事，玩家做出的选

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【天风电新】拓普集团重大更新和推荐

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐 1、车端客户和车型的进展特斯拉： 1）cybertruck，第一批大订单30w，预计asp 超1w，贡献40e收入，预计量产时间十月中旬，也标志着墨西哥工厂真正进入投入运营。 2）MQ已开启1-2个零件定点，但单车能拿多少预计5-6月完全清晰，预计超8k。比亚迪： 1）除了内饰，热管理热泵系统开始有一款定点。据此，重要的客户特斯拉、理想、华为、比亚迪、吉利均打开局面。 2、热管理目前在手订单支撑2025年当年热管理收入50e，而预计当年公司整体收入50

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【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性

【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性 2023夏秋是防疫政策调整后的第1次换季，预计10月底，国内航班供给较2019年增长约20%，国际恢复到疫情前的80%。我们强调供给端的变化是超额收益的来源，同时提示今年需求的方向确定，重点在于观测向上幅度。五一假期，航空需求集中释放，机场免税场景恢复，一旦确认价格上涨的幅度，盈利预期的调整将会带来向上机会。考虑到资源禀赋和需求恢复的结构性特征，优先推荐白云机场、春秋航空、吉祥航空及龙头航空机场公司。报告链接：https://s.95579.c

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【国金市场热点跟踪230328】

【国金市场热点跟踪230328】 📪密尔克卫近期回调原因 💡【交运郑树明/王凯婕】 ⚡短期业绩承压导致回调。2022年公司归母净利润为6.1亿元，同比增长40%，但Q4净利润下降1.1%。Q4盈利下滑主要源于：1）部分上游化工厂停产影响分销业务；2）2022年计提商誉减值0.4亿元，主要源于下半年湖南瑞鑫化工的部分业务灭失，计提减值。考虑货代运价回落，预计Q1业绩增长承压，导致年报后股价继续调整。 ⚡2023年业绩有望保持高增长。预计全年增速仍可达到30%以上：1、重资产的仓储业务增长确定性

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【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报一、公司业绩据公司公告，2022 年，公司实现营业收入 82.61 亿元，同比增加 0.64%；营业成本 42.69 亿元，同比减少 19.33%；归属于上市公司股东的净利润 16.63 亿元；基本每股收益 0.64 元。第四季度公司实现营业收入18.69亿元，环比下降16.59%，同比增长197.79%；实现归母净利润3.44亿元，环比下降9.10%。二、抽水蓄能 1.据公司公告，2022年全年，公司抽水蓄能业务销售收入为46.05亿元，

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海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东

【中金建材】海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东公司公布2022年业绩：营收1320.2亿元，同比-21.4%，归母净利润156.6亿元，同比-52.9%。其中4Q单季度营收466.9亿元，同比+1%，归母净利润32.4亿元，同比-70.2%。公司2022年业绩符合我们预期。 1）销量下滑，价格及吨盈利明显承压。2022年公司自产水泥熟料销量2.83亿吨，同比-7%，吨均价321元，同比-39元（或-11%），吨毛利91元，同比-66元（或-42%

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三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】据公告，今日与科大讯飞签订战略合作协议，发挥讯飞的技术优势、三人行的资源优势，推动大数据及AI技术在数字营销领域的产品共建和商业变现。具体内容： 1）营销合作：发挥各自优势，为三人行客户营销提效，为讯飞的媒体资源争取更多营销预算投放规模，提升双方的盈利能力；实现虚拟数字人的客户场景化应用落地。 2）共同开发多模态智能营销工具：三人行拥有全营销链条中数据储备，包括媒体特性到投放效果，结合讯飞的技术，为中小广告主提供SaaS服务，实现AI

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卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠

【中金科技硬件】卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠 [烟花]大家好，首次覆盖卡莱特（301391）给予跑赢行业评级，目标价 120.00 元。理由如下：深耕LED显示控制系统，绑定行业头部公司，产业链卡位优质。根据我们测算 LED控制系统行业较为集中，2021年CR2集中度超过60%，卡莱特作为该领域龙头公司之一，具备明显先发优势及产业链卡位。从技术壁垒及竞争格局分析，我们认为显示控制系统依托硬件为载体，图像处理软件为核心壁垒，对LED显示屏应用场景具有推动作用，

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产业趋势跟踪3.27:

产业趋势跟踪3.27: 🧧百度智能云发布会速评：文心千帆大模型平台！加速国内AI+进程！【天风海外/传媒/计算机】202303027 文心千帆：面向客户提供企业级大语言模型服务的平台。文心千帆大模型平台不仅包括文心一言，还包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链未来，服务涉及推理、微调和托管。文心千帆还会支持第三方的开源大模型。文心千帆目前可展现出5方面的能力：1）政务—政府信息对话机器人；2）金融—财报分析助手；3）办公—PPT生成以及和石墨合作的类Notion.AI服务；4）电商—直播文

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神火股份2022年年报简评

神火股份2022年年报简评【业绩】神火股份2022年归母净利润75.71亿元，同比升134%，扣非归母净利润77.71亿元，同比升123%。单4季度业绩17.16亿元，同比升84%，环比升30%，扣非归母净利润17.75亿元，同比升41%，环比升22%【比预告中略好】。【产量】2022年度公司生产煤炭681.22万吨，同比增约4.21%，其中永城矿区323.72万吨（+4.49%），许昌、郑州矿区357.50万吨（+3.95%）；生产铝产品163.50万吨（+16.2%）；生产铝箔8.15万

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恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头

【国联医药｜深度】恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）我们估算恒瑞的估值在3345亿以上：其中国内创新药预计远期峰值销售额在554亿以上，按照5倍PS，给予2770亿估值；仿制药按照118亿收入，18%净利率、20X估值对应425亿估值，创新药出口方面参考日本龙头企业50%药品出口占比，假设恒瑞能实现5%的新药出口收入，按照30%净利率、40X，给予150亿估值，合计3345亿。业绩拐点显现。一是仿制药集采影

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绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善

【国金地产】绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善【事件】 [烟花]绿城中国披露2022年业绩报告，全年实现营业收入1271.5亿元，同比+26.8%；实现归母净利润27.6亿元，同比-38.3%；实现归母核心净利润64.1亿元，同比+11.3%；每股股息0.5元/股，派息率48.5%。【点评】核心净利润符合预期，汇兑损益、计提减值拉低归母净利润：房地产结转面积提升带动营收稳步增长，归母净利润同比下滑主要原因为：①人民币贬值计提汇兑净损失13.71亿元（2021年净

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西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势

【天风军工】西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势，钛合金+高温合金+超导产品持续放量未来可期 —————— [烟花]事件：公司发布2022年年度报告，期内实现营业收入42.27亿元，同比+44.41%（其中高端钛合金同比+30.56%，超导产品同比+160.85%，高性能高温合金同比+78.38%）；实现归母净利润10.80亿元，同比+45.65%，主要系公司高端产品市场需求旺盛、产销量进一步提升，且公司规模效应显现所致。费用端，公司2022年三项费用占营收比重为5.69%，相

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【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机

【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机基本信息： 🔥大模型平台能力:支持数据管理、自动化模型定制微调以及推理服务云端部署等一站式定制服务 🔥价格：推理云调用单价每千tokens为0.012元人民币(chatgpt api约0.014元，gpt4输出约0.414元）应用速览: 🔥PPT生成:自动生成大纲，据网址修改大纲，抽取要点/调整排版 🔥电商营销：快速生成产品宣传话术，并一键发起数字人直播带货 🔥机票预订:通过简单沟通自动生成旅游规划，并完成机票酒店预订 🔥政府信息对话机器

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兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头

【招商通信—梁程加团队】兆龙互连：高速铜缆龙头，供应海外巨头 [gift]高速铜缆：目前海外数据中心内架顶交换机与服务器的连接中铜缆占比80%以上，国内铜缆替换趋势拉开帷幕，公司深耕铜缆业务30年，有望充分受益。国内客户公司深度绑定腾讯云、阿里云，国外客户供应微软等海外巨头 [gift]内部线缆：公司绑定浪潮信息，推进服务器内部线缆国产替代。行业竞争格局良好，除安费诺等海外大厂之外，国内仅立讯与兆龙具备国产替代能力。 [gift]产品力：公司目前已成功开发了800G传输速率的高速电缆组件。高速互

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AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐

【信达传媒互联网及海外冯翠婷团队】AI+主播、绘画及文字辅助创作应用/AI+中文数据价值龙头：中文在线，重点推荐事件：3月27日，中文在线发布投资者交流公告，核心内容如下：（1）公司海外产品Chapters和My Escape已在做接入ChatGPT测试，应用在故事创作生成、剧本生成及改编、用户与AI交互聊天等方面，可大幅降低成本，提高创作效率、剧情多样性，同时AI交互聊天让用户拥有更好沉浸感和情感体验。 Chapters是一款互动式阅读类游戏，玩家主要以对话形式体验不同的故事，玩家做出的选

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【天风电新】拓普集团重大更新和推荐

【天风电新】拓普集团重大更新和推荐 1、车端客户和车型的进展特斯拉： 1）cybertruck，第一批大订单30w，预计asp 超1w，贡献40e收入，预计量产时间十月中旬，也标志着墨西哥工厂真正进入投入运营。 2）MQ已开启1-2个零件定点，但单车能拿多少预计5-6月完全清晰，预计超8k。比亚迪： 1）除了内饰，热管理热泵系统开始有一款定点。据此，重要的客户特斯拉、理想、华为、比亚迪、吉利均打开局面。 2、热管理目前在手订单支撑2025年当年热管理收入50e，而预计当年公司整体收入50

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拓普集团

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【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性

【长江交运】民航换季开启，五一有望释放弹性 2023夏秋是防疫政策调整后的第1次换季，预计10月底，国内航班供给较2019年增长约20%，国际恢复到疫情前的80%。我们强调供给端的变化是超额收益的来源，同时提示今年需求的方向确定，重点在于观测向上幅度。五一假期，航空需求集中释放，机场免税场景恢复，一旦确认价格上涨的幅度，盈利预期的调整将会带来向上机会。考虑到资源禀赋和需求恢复的结构性特征，优先推荐白云机场、春秋航空、吉祥航空及龙头航空机场公司。报告链接：https://s.95579.c

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白云机场

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【国金市场热点跟踪230328】

【国金市场热点跟踪230328】 📪密尔克卫近期回调原因 💡【交运郑树明/王凯婕】 ⚡短期业绩承压导致回调。2022年公司归母净利润为6.1亿元，同比增长40%，但Q4净利润下降1.1%。Q4盈利下滑主要源于：1）部分上游化工厂停产影响分销业务；2）2022年计提商誉减值0.4亿元，主要源于下半年湖南瑞鑫化工的部分业务灭失，计提减值。考虑货代运价回落，预计Q1业绩增长承压，导致年报后股价继续调整。 ⚡2023年业绩有望保持高增长。预计全年增速仍可达到30%以上：1、重资产的仓储业务增长确定性

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密尔克卫

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2023-03-28 10:52:17

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报

【华西环保有色-晏溶团队】南网储能公告2022年报一、公司业绩据公司公告，2022 年，公司实现营业收入 82.61 亿元，同比增加 0.64%；营业成本 42.69 亿元，同比减少 19.33%；归属于上市公司股东的净利润 16.63 亿元；基本每股收益 0.64 元。第四季度公司实现营业收入18.69亿元，环比下降16.59%，同比增长197.79%；实现归母净利润3.44亿元，环比下降9.10%。二、抽水蓄能 1.据公司公告，2022年全年，公司抽水蓄能业务销售收入为46.05亿元，

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南网储能

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海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东

【中金建材】海螺水泥年报点评：分红率历史性提升，关注景气修复与旺季弹性 | 陈彦、龚晴、姚旭东公司公布2022年业绩：营收1320.2亿元，同比-21.4%，归母净利润156.6亿元，同比-52.9%。其中4Q单季度营收466.9亿元，同比+1%，归母净利润32.4亿元，同比-70.2%。公司2022年业绩符合我们预期。 1）销量下滑，价格及吨盈利明显承压。2022年公司自产水泥熟料销量2.83亿吨，同比-7%，吨均价321元，同比-39元（或-11%），吨毛利91元，同比-66元（或-42%

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海螺水泥

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2023-03-28 10:26:19

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】

三人行 | 与科大讯飞将就AI进行战略合作【建投传媒互联网】据公告，今日与科大讯飞签订战略合作协议，发挥讯飞的技术优势、三人行的资源优势，推动大数据及AI技术在数字营销领域的产品共建和商业变现。具体内容： 1）营销合作：发挥各自优势，为三人行客户营销提效，为讯飞的媒体资源争取更多营销预算投放规模，提升双方的盈利能力；实现虚拟数字人的客户场景化应用落地。 2）共同开发多模态智能营销工具：三人行拥有全营销链条中数据储备，包括媒体特性到投放效果，结合讯飞的技术，为中小广告主提供SaaS服务，实现AI

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三人行

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卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠

【中金科技硬件】卡莱特 | 首次覆盖：视频图像算法专家，LED 行业桂冠上的明珠 [烟花]大家好，首次覆盖卡莱特（301391）给予跑赢行业评级，目标价 120.00 元。理由如下：深耕LED显示控制系统，绑定行业头部公司，产业链卡位优质。根据我们测算 LED控制系统行业较为集中，2021年CR2集中度超过60%，卡莱特作为该领域龙头公司之一，具备明显先发优势及产业链卡位。从技术壁垒及竞争格局分析，我们认为显示控制系统依托硬件为载体，图像处理软件为核心壁垒，对LED显示屏应用场景具有推动作用，

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产业趋势跟踪3.27:

产业趋势跟踪3.27: 🧧百度智能云发布会速评：文心千帆大模型平台！加速国内AI+进程！【天风海外/传媒/计算机】202303027 文心千帆：面向客户提供企业级大语言模型服务的平台。文心千帆大模型平台不仅包括文心一言，还包括百度全套文心大模型、相应的开发工具链未来，服务涉及推理、微调和托管。文心千帆还会支持第三方的开源大模型。文心千帆目前可展现出5方面的能力：1）政务—政府信息对话机器人；2）金融—财报分析助手；3）办公—PPT生成以及和石墨合作的类Notion.AI服务；4）电商—直播文

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神火股份2022年年报简评

神火股份2022年年报简评【业绩】神火股份2022年归母净利润75.71亿元，同比升134%，扣非归母净利润77.71亿元，同比升123%。单4季度业绩17.16亿元，同比升84%，环比升30%，扣非归母净利润17.75亿元，同比升41%，环比升22%【比预告中略好】。【产量】2022年度公司生产煤炭681.22万吨，同比增约4.21%，其中永城矿区323.72万吨（+4.49%），许昌、郑州矿区357.50万吨（+3.95%）；生产铝产品163.50万吨（+16.2%）；生产铝箔8.15万

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恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头

【国联医药｜深度】恒瑞医药：由癌症向慢性病治疗延伸的制药龙头郑薇团队（郑愉/夏禹/林海霖/安柯/黄达荣/许津华/陈翠琼/陈馨悦/杨烨辉）我们估算恒瑞的估值在3345亿以上：其中国内创新药预计远期峰值销售额在554亿以上，按照5倍PS，给予2770亿估值；仿制药按照118亿收入，18%净利率、20X估值对应425亿估值，创新药出口方面参考日本龙头企业50%药品出口占比，假设恒瑞能实现5%的新药出口收入，按照30%净利率、40X，给予150亿估值，合计3345亿。业绩拐点显现。一是仿制药集采影

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绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善

【国金地产】绿城中国2022年业绩点评：核心净利符合预期，投销表现持续改善【事件】 [烟花]绿城中国披露2022年业绩报告，全年实现营业收入1271.5亿元，同比+26.8%；实现归母净利润27.6亿元，同比-38.3%；实现归母核心净利润64.1亿元，同比+11.3%；每股股息0.5元/股，派息率48.5%。【点评】核心净利润符合预期，汇兑损益、计提减值拉低归母净利润：房地产结转面积提升带动营收稳步增长，归母净利润同比下滑主要原因为：①人民币贬值计提汇兑净损失13.71亿元（2021年净

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西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势

【天风军工】西部超导：归母净利润同比+45.65%维持高增长态势，钛合金+高温合金+超导产品持续放量未来可期 —————— [烟花]事件：公司发布2022年年度报告，期内实现营业收入42.27亿元，同比+44.41%（其中高端钛合金同比+30.56%，超导产品同比+160.85%，高性能高温合金同比+78.38%）；实现归母净利润10.80亿元，同比+45.65%，主要系公司高端产品市场需求旺盛、产销量进一步提升，且公司规模效应显现所致。费用端，公司2022年三项费用占营收比重为5.69%，相

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【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机

【文心千帆】llm应用加速推广/华泰计算机基本信息： 🔥大模型平台能力:支持数据管理、自动化模型定制微调以及推理服务云端部署等一站式定制服务 🔥价格：推理云调用单价每千tokens为0.012元人民币(chatgpt api约0.014元，gpt4输出约0.414元）应用速览: 🔥PPT生成:自动生成大纲，据网址修改大纲，抽取要点/调整排版 🔥电商营销：快速生成产品宣传话术，并一键发起数字人直播带货 🔥机票预订:通过简单沟通自动生成旅游规划，并完成机票酒店预订 🔥政府信息对话机器

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