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2023-03-31 12:45:57

继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】

继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】 1、行业资金情况紧张，亏损状态下，资金流或持续恶化目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象，部分猪场建设进度缓慢或暂停。在目前猪价低迷叠加成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下，行业去化概率远大于补栏，且不排除行业在2季度有可能进入抛售猪只>供应增加>猪价承压>资金紧张>抛售猪只的负反馈阶段。 2、疫病影响需持续关注，成本抬升+补栏难度加大已成定局根据前期问卷和草根调研来看， ASF影响幅度在10%左右，

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温氏股份

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复合箔材&钠电池大涨点评

【华泰电新】复合箔材&钠电池大涨点评:复合箔材整车重磅发声,钠电降本快速下行,重视新技术最强阿尔法 ———————————— ⚡我们多次强调要关注复合箔材&钠电池领域,此次广汽埃安弹匣电池2.0枪击试验发布会明确复合箔材安全提升属性,整车端加速推进,有明确量产趋势的新技术品种务必重视 ➡首发落地广汽埃安,复合箔材装车进展超预期 ◆广汽埃安发布弹匣电池2.0安全技术,采用复合箔材,首次解决了多电芯瞬时短路/爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题,全球首次实现电池整包用枪击穿不起火 ◆此前市场对复合箔

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东威科技

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【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈

【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈 ✨千味央厨：大B端今年预期增长快于小B，肯德基春卷、宝宝塔新品转为长线产品，海底捞有芝士鳕鱼条，瑞幸有香蕉蛋糕等多产品上新。小B渠道早餐品类持续推进，23年在蒸煎饺和春卷高速增长之外，主推春卷、烧麦、米糕、大包子等单品，全年均有望形成3000万以上单品，全年预计小B收入同比+25%。 ✨龙大美食：菜肴方面以肥肠优势品类进行持续开发，主推酸菜肥肠、肥肠鸡、肥肠鱼等新品；此外推出高端0添加、纯肉黑猪肉肠卖C端和便利店。23年预制菜预计实现30%以上增速（对应约1

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【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！

【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！ 1.资产质量的重估。沙特阿美愿意溢价收购，一定是看好公司目前炼化项目的配套水平和运营能力，也是看好背靠的中国市场。相信所有石化研究员在研究大炼化的时候都对标过Reliance、台塑、s-oil等，浙石化的研究员心里有数。在周期底部、业绩承压的时候，我们应该正确归因，无需质疑竞争力的基本判断。 2.成长性的重估，与沙特阿美的合作带来了新的可能性。2021年以来大炼化从上一个高点跌下来，就是因为双碳严重制约了大项目的可能性。现在这一可能性重回视野，且增

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华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！

华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！小伙伴们，华锦股份最近波动较大，我们认为主要是短期受到板块情绪调整影响（中沙概念、一带一路、国企改革）。在大炼化板块整体调整的背景下，也不能幸免… 根据我们和公司的沟通情况反馈，目前无论是上市公司还是集团项目均在有条不紊的推进！大家无需过分担心此外，今年以来，公司主业，成品油业务环节行业景气持续提高——这是我们调研几十家公司后认为为数不多的基本面上行的板块！我们持续看好公司的发展和中长期的投资价值！鉴于集团项目后续规划节奏目前没有公开信息，我们不

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石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨

【浙商电新张雷】石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨【石英砂扩产难度远超预期，紧平衡态势有望长期持续】光伏级高纯石英砂扩产受到矿源、技术、环保等多方面因素制约：矿源与技术方面，拥有矿源资源且具备稳定提纯技术的尤尼明、TQC和石英股份市场份额超90%，满足坩埚内层使用的海外供应商扩产意愿较低；环保方面，当前高纯石英砂加工环节离不开酸洗工艺，酸洗的高酸度/浓度盐、含氟废水等都将导致较大环保风险。扩产壁垒高、扩产周期长（18月产能建设+爬坡）导致高纯石英砂紧平衡态势有望

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中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大

【中信证券金属】中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大【核心观点】公司是国内黄金行业唯一上市央企，预期公司未来将受益于金铜钼价格上涨以及集团资产注入预期下黄金储量和产量的增长潜力。预计2022-2024年公司归母净利润为21.1/31.4/33.9亿元。采用分部估值法预计公司2023年合理市值为619亿元，对应目标价13元/股，首次覆盖并给予“买入”评级。公司矿产金产量多年以来维持在20吨，稳居国内第三。2021年公司黄金权益资源储量为387吨，位列国内第四

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华力创通：卫星互联网的iphone时刻

【民生计算机/电子/军工/通信联合推荐】华力创通：卫星互联网的iphone时刻 [發]“5G兼容，6G融合”背景下卫星互联网领域将有望成为5G-A&6G时代通信侧基础设施建设重要支点。2月24日我国五大运营商（星网牵头+移动+联通+电信+卫通）已联手确立基于5G的卫星互联网标准，该标准的研究将推动【C端应统侧】移动终端直连卫星、物联接入等重要场景的规模应用，切实指导卫星互联网的建设和运营 [礼物]芯片巨头+消费电子厂商共同助力卫星互联网C端应用落地渗透。2月27日高通宣布与小米、vivo、OPP

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华力创通

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【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！

【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！ 1、什么是空芯光纤：光在真空传播速度为每秒30万公里，但是传统的光纤是以玻璃为导光介质，光被限制在纤芯中进行传输，传播的速度只有光在真空中速度的三分之二，大大降低了传播效率和能量，造成了传输损耗。空芯光纤保障光信号可以在真空环境中传输，具备低延时、高带宽的极优品质保障。 2、空芯光纤的使用场景：空芯光纤绝佳应用场景在AI数据中心各个服务器以及GPGPU之间的通讯传输。普通GPU服务器一般只要求单卡性能，而在AI训

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长飞光纤

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美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母

【申万宏源家电】美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/

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北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长

【安信家电张立聪】北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长北鼎Q4收入YoY-11%；业绩YoY-49%。 Q4北鼎内销收入YoY+1%。国内消费持续复苏，公司内销收入逐步回升。 Q4北鼎外销收入YoY-40%。海外需求持续低迷，Q4公司代工业务收入YoY-71%。公司积极推动品牌出海战略，Q4自主品牌海外收入YoY+48%。 Q4北鼎自主品牌电器类收入YoY+15%，多士炉、蒸炖锅等产品收入持续快速增长。北鼎Q4毛利率同比+1pct，主因公司降本增效，且毛利率较高的自主品牌收入占比提升

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家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。

【国君家电蔡雯娟团队】家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。今日，家电板块涨幅居前，其中飞科电器涨停，海信视像、九阳股份、美的集团、小熊电器涨幅超5%。我们认为，大涨的原因主要有以下几点：一方面，今日330，大量公司将公布年报，市场或将从前期风格切换，更注重年报与一季报的预期，同时白电龙头提升一季报预期，带动前期悲观情绪有所改善。另一方面，领导人提到3月经济表现更好的背景下，市场也将提前布局经济复苏的投资趋势。基于以上的原因，我们建议布局以下几条主线： 1）继续推荐一季报业绩表现

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【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理

【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理 1、康复行业市场规模：康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，我国康复医疗器械终端市场规模2021年预计450亿元，预计2025年康复医疗器械市场规模810亿元。 2、康复医疗器械与消费复苏：以盆底康复为例，自2016-2017年二胎政策放开以来，偏消费属性的盆底康复需求快速增长，而2020-2022年三年新冠疫情下院外市场经营受到影响，院外市场预计2023年3月-2024年逐渐恢复。院外市场规模整体占盆

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【财通电子】重视库存与技术周期共振机会

【财通电子】重视库存与技术周期共振机会各位领导，我们再次强调，需重视新技术周期与半导体库存周期共振的机会。 #美光财报增强库存周期复苏预期昨夜美光发布FY23Q2财报，FY23Q2公司实现收入37亿美金（毛利率-31.4%），指引FY23Q3收入37±2亿美金（毛利率-23.0%±2.5%）。分下游来看：数据中心市场在FY23Q2见底，并将在FY23Q3复苏；汽车市场维持增长；PC和图形市场客户的库存调整顺利；移动市场部分OEM库存仍处于高位，将进一步调整。美光季度间收入走平，下游需求呈现边

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电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。

【长江电子杨洋团队】今天电子纸板块内清越科技、天德钰、亚世光电公司大涨，再次重申我们对电子纸板块观点：电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。应用场景：电子纸在智慧零售领域快速取代传统纸的核心在于节约人工成本、提升效率、节能环保以及便于对价格&销售信息管理等多因素，因此在海外大型连锁商超快速渗透，近年来国内部分商超开始启用低配价签，国内市场渗透率低空间大。 [庆祝]行业格局：从膜片、芯片、模组到方案商行业格局呈金字塔形，目前上游膜片环节元太科技一家独大，近几年产能大幅扩张，国内厂商

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继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】

继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】 1、行业资金情况紧张，亏损状态下，资金流或持续恶化目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象，部分猪场建设进度缓慢或暂停。在目前猪价低迷叠加成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下，行业去化概率远大于补栏，且不排除行业在2季度有可能进入抛售猪只>供应增加>猪价承压>资金紧张>抛售猪只的负反馈阶段。 2、疫病影响需持续关注，成本抬升+补栏难度加大已成定局根据前期问卷和草根调研来看， ASF影响幅度在10%左右，

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复合箔材&钠电池大涨点评

【华泰电新】复合箔材&钠电池大涨点评:复合箔材整车重磅发声,钠电降本快速下行,重视新技术最强阿尔法 ———————————— ⚡我们多次强调要关注复合箔材&钠电池领域,此次广汽埃安弹匣电池2.0枪击试验发布会明确复合箔材安全提升属性,整车端加速推进,有明确量产趋势的新技术品种务必重视 ➡首发落地广汽埃安,复合箔材装车进展超预期 ◆广汽埃安发布弹匣电池2.0安全技术,采用复合箔材,首次解决了多电芯瞬时短路/爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题,全球首次实现电池整包用枪击穿不起火 ◆此前市场对复合箔

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【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈

【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈 ✨千味央厨：大B端今年预期增长快于小B，肯德基春卷、宝宝塔新品转为长线产品，海底捞有芝士鳕鱼条，瑞幸有香蕉蛋糕等多产品上新。小B渠道早餐品类持续推进，23年在蒸煎饺和春卷高速增长之外，主推春卷、烧麦、米糕、大包子等单品，全年均有望形成3000万以上单品，全年预计小B收入同比+25%。 ✨龙大美食：菜肴方面以肥肠优势品类进行持续开发，主推酸菜肥肠、肥肠鸡、肥肠鱼等新品；此外推出高端0添加、纯肉黑猪肉肠卖C端和便利店。23年预制菜预计实现30%以上增速（对应约1

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【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！

【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！ 1.资产质量的重估。沙特阿美愿意溢价收购，一定是看好公司目前炼化项目的配套水平和运营能力，也是看好背靠的中国市场。相信所有石化研究员在研究大炼化的时候都对标过Reliance、台塑、s-oil等，浙石化的研究员心里有数。在周期底部、业绩承压的时候，我们应该正确归因，无需质疑竞争力的基本判断。 2.成长性的重估，与沙特阿美的合作带来了新的可能性。2021年以来大炼化从上一个高点跌下来，就是因为双碳严重制约了大项目的可能性。现在这一可能性重回视野，且增

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华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！

华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！小伙伴们，华锦股份最近波动较大，我们认为主要是短期受到板块情绪调整影响（中沙概念、一带一路、国企改革）。在大炼化板块整体调整的背景下，也不能幸免… 根据我们和公司的沟通情况反馈，目前无论是上市公司还是集团项目均在有条不紊的推进！大家无需过分担心此外，今年以来，公司主业，成品油业务环节行业景气持续提高——这是我们调研几十家公司后认为为数不多的基本面上行的板块！我们持续看好公司的发展和中长期的投资价值！鉴于集团项目后续规划节奏目前没有公开信息，我们不

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石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨

【浙商电新张雷】石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨【石英砂扩产难度远超预期，紧平衡态势有望长期持续】光伏级高纯石英砂扩产受到矿源、技术、环保等多方面因素制约：矿源与技术方面，拥有矿源资源且具备稳定提纯技术的尤尼明、TQC和石英股份市场份额超90%，满足坩埚内层使用的海外供应商扩产意愿较低；环保方面，当前高纯石英砂加工环节离不开酸洗工艺，酸洗的高酸度/浓度盐、含氟废水等都将导致较大环保风险。扩产壁垒高、扩产周期长（18月产能建设+爬坡）导致高纯石英砂紧平衡态势有望

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中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大

【中信证券金属】中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大【核心观点】公司是国内黄金行业唯一上市央企，预期公司未来将受益于金铜钼价格上涨以及集团资产注入预期下黄金储量和产量的增长潜力。预计2022-2024年公司归母净利润为21.1/31.4/33.9亿元。采用分部估值法预计公司2023年合理市值为619亿元，对应目标价13元/股，首次覆盖并给予“买入”评级。公司矿产金产量多年以来维持在20吨，稳居国内第三。2021年公司黄金权益资源储量为387吨，位列国内第四

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华力创通：卫星互联网的iphone时刻

【民生计算机/电子/军工/通信联合推荐】华力创通：卫星互联网的iphone时刻 [發]“5G兼容，6G融合”背景下卫星互联网领域将有望成为5G-A&6G时代通信侧基础设施建设重要支点。2月24日我国五大运营商（星网牵头+移动+联通+电信+卫通）已联手确立基于5G的卫星互联网标准，该标准的研究将推动【C端应统侧】移动终端直连卫星、物联接入等重要场景的规模应用，切实指导卫星互联网的建设和运营 [礼物]芯片巨头+消费电子厂商共同助力卫星互联网C端应用落地渗透。2月27日高通宣布与小米、vivo、OPP

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【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！

【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！ 1、什么是空芯光纤：光在真空传播速度为每秒30万公里，但是传统的光纤是以玻璃为导光介质，光被限制在纤芯中进行传输，传播的速度只有光在真空中速度的三分之二，大大降低了传播效率和能量，造成了传输损耗。空芯光纤保障光信号可以在真空环境中传输，具备低延时、高带宽的极优品质保障。 2、空芯光纤的使用场景：空芯光纤绝佳应用场景在AI数据中心各个服务器以及GPGPU之间的通讯传输。普通GPU服务器一般只要求单卡性能，而在AI训

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美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母

【申万宏源家电】美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/

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北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长

【安信家电张立聪】北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长北鼎Q4收入YoY-11%；业绩YoY-49%。 Q4北鼎内销收入YoY+1%。国内消费持续复苏，公司内销收入逐步回升。 Q4北鼎外销收入YoY-40%。海外需求持续低迷，Q4公司代工业务收入YoY-71%。公司积极推动品牌出海战略，Q4自主品牌海外收入YoY+48%。 Q4北鼎自主品牌电器类收入YoY+15%，多士炉、蒸炖锅等产品收入持续快速增长。北鼎Q4毛利率同比+1pct，主因公司降本增效，且毛利率较高的自主品牌收入占比提升

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家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。

【国君家电蔡雯娟团队】家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。今日，家电板块涨幅居前，其中飞科电器涨停，海信视像、九阳股份、美的集团、小熊电器涨幅超5%。我们认为，大涨的原因主要有以下几点：一方面，今日330，大量公司将公布年报，市场或将从前期风格切换，更注重年报与一季报的预期，同时白电龙头提升一季报预期，带动前期悲观情绪有所改善。另一方面，领导人提到3月经济表现更好的背景下，市场也将提前布局经济复苏的投资趋势。基于以上的原因，我们建议布局以下几条主线： 1）继续推荐一季报业绩表现

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【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理

【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理 1、康复行业市场规模：康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，我国康复医疗器械终端市场规模2021年预计450亿元，预计2025年康复医疗器械市场规模810亿元。 2、康复医疗器械与消费复苏：以盆底康复为例，自2016-2017年二胎政策放开以来，偏消费属性的盆底康复需求快速增长，而2020-2022年三年新冠疫情下院外市场经营受到影响，院外市场预计2023年3月-2024年逐渐恢复。院外市场规模整体占盆

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【财通电子】重视库存与技术周期共振机会

【财通电子】重视库存与技术周期共振机会各位领导，我们再次强调，需重视新技术周期与半导体库存周期共振的机会。 #美光财报增强库存周期复苏预期昨夜美光发布FY23Q2财报，FY23Q2公司实现收入37亿美金（毛利率-31.4%），指引FY23Q3收入37±2亿美金（毛利率-23.0%±2.5%）。分下游来看：数据中心市场在FY23Q2见底，并将在FY23Q3复苏；汽车市场维持增长；PC和图形市场客户的库存调整顺利；移动市场部分OEM库存仍处于高位，将进一步调整。美光季度间收入走平，下游需求呈现边

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电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。

【长江电子杨洋团队】今天电子纸板块内清越科技、天德钰、亚世光电公司大涨，再次重申我们对电子纸板块观点：电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。应用场景：电子纸在智慧零售领域快速取代传统纸的核心在于节约人工成本、提升效率、节能环保以及便于对价格&销售信息管理等多因素，因此在海外大型连锁商超快速渗透，近年来国内部分商超开始启用低配价签，国内市场渗透率低空间大。 [庆祝]行业格局：从膜片、芯片、模组到方案商行业格局呈金字塔形，目前上游膜片环节元太科技一家独大，近几年产能大幅扩张，国内厂商

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继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】

继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】 1、行业资金情况紧张，亏损状态下，资金流或持续恶化目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象，部分猪场建设进度缓慢或暂停。在目前猪价低迷叠加成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下，行业去化概率远大于补栏，且不排除行业在2季度有可能进入抛售猪只>供应增加>猪价承压>资金紧张>抛售猪只的负反馈阶段。 2、疫病影响需持续关注，成本抬升+补栏难度加大已成定局根据前期问卷和草根调研来看， ASF影响幅度在10%左右，

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复合箔材&钠电池大涨点评

【华泰电新】复合箔材&钠电池大涨点评:复合箔材整车重磅发声,钠电降本快速下行,重视新技术最强阿尔法 ———————————— ⚡我们多次强调要关注复合箔材&钠电池领域,此次广汽埃安弹匣电池2.0枪击试验发布会明确复合箔材安全提升属性,整车端加速推进,有明确量产趋势的新技术品种务必重视 ➡首发落地广汽埃安,复合箔材装车进展超预期 ◆广汽埃安发布弹匣电池2.0安全技术,采用复合箔材,首次解决了多电芯瞬时短路/爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题,全球首次实现电池整包用枪击穿不起火 ◆此前市场对复合箔

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东威科技

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【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈

【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈 ✨千味央厨：大B端今年预期增长快于小B，肯德基春卷、宝宝塔新品转为长线产品，海底捞有芝士鳕鱼条，瑞幸有香蕉蛋糕等多产品上新。小B渠道早餐品类持续推进，23年在蒸煎饺和春卷高速增长之外，主推春卷、烧麦、米糕、大包子等单品，全年均有望形成3000万以上单品，全年预计小B收入同比+25%。 ✨龙大美食：菜肴方面以肥肠优势品类进行持续开发，主推酸菜肥肠、肥肠鸡、肥肠鱼等新品；此外推出高端0添加、纯肉黑猪肉肠卖C端和便利店。23年预制菜预计实现30%以上增速（对应约1

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【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！

【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！ 1.资产质量的重估。沙特阿美愿意溢价收购，一定是看好公司目前炼化项目的配套水平和运营能力，也是看好背靠的中国市场。相信所有石化研究员在研究大炼化的时候都对标过Reliance、台塑、s-oil等，浙石化的研究员心里有数。在周期底部、业绩承压的时候，我们应该正确归因，无需质疑竞争力的基本判断。 2.成长性的重估，与沙特阿美的合作带来了新的可能性。2021年以来大炼化从上一个高点跌下来，就是因为双碳严重制约了大项目的可能性。现在这一可能性重回视野，且增

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华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！

华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！小伙伴们，华锦股份最近波动较大，我们认为主要是短期受到板块情绪调整影响（中沙概念、一带一路、国企改革）。在大炼化板块整体调整的背景下，也不能幸免… 根据我们和公司的沟通情况反馈，目前无论是上市公司还是集团项目均在有条不紊的推进！大家无需过分担心此外，今年以来，公司主业，成品油业务环节行业景气持续提高——这是我们调研几十家公司后认为为数不多的基本面上行的板块！我们持续看好公司的发展和中长期的投资价值！鉴于集团项目后续规划节奏目前没有公开信息，我们不

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石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨

【浙商电新张雷】石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨【石英砂扩产难度远超预期，紧平衡态势有望长期持续】光伏级高纯石英砂扩产受到矿源、技术、环保等多方面因素制约：矿源与技术方面，拥有矿源资源且具备稳定提纯技术的尤尼明、TQC和石英股份市场份额超90%，满足坩埚内层使用的海外供应商扩产意愿较低；环保方面，当前高纯石英砂加工环节离不开酸洗工艺，酸洗的高酸度/浓度盐、含氟废水等都将导致较大环保风险。扩产壁垒高、扩产周期长（18月产能建设+爬坡）导致高纯石英砂紧平衡态势有望

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中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大

【中信证券金属】中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大【核心观点】公司是国内黄金行业唯一上市央企，预期公司未来将受益于金铜钼价格上涨以及集团资产注入预期下黄金储量和产量的增长潜力。预计2022-2024年公司归母净利润为21.1/31.4/33.9亿元。采用分部估值法预计公司2023年合理市值为619亿元，对应目标价13元/股，首次覆盖并给予“买入”评级。公司矿产金产量多年以来维持在20吨，稳居国内第三。2021年公司黄金权益资源储量为387吨，位列国内第四

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华力创通：卫星互联网的iphone时刻

【民生计算机/电子/军工/通信联合推荐】华力创通：卫星互联网的iphone时刻 [發]“5G兼容，6G融合”背景下卫星互联网领域将有望成为5G-A&6G时代通信侧基础设施建设重要支点。2月24日我国五大运营商（星网牵头+移动+联通+电信+卫通）已联手确立基于5G的卫星互联网标准，该标准的研究将推动【C端应统侧】移动终端直连卫星、物联接入等重要场景的规模应用，切实指导卫星互联网的建设和运营 [礼物]芯片巨头+消费电子厂商共同助力卫星互联网C端应用落地渗透。2月27日高通宣布与小米、vivo、OPP

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【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！

【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！ 1、什么是空芯光纤：光在真空传播速度为每秒30万公里，但是传统的光纤是以玻璃为导光介质，光被限制在纤芯中进行传输，传播的速度只有光在真空中速度的三分之二，大大降低了传播效率和能量，造成了传输损耗。空芯光纤保障光信号可以在真空环境中传输，具备低延时、高带宽的极优品质保障。 2、空芯光纤的使用场景：空芯光纤绝佳应用场景在AI数据中心各个服务器以及GPGPU之间的通讯传输。普通GPU服务器一般只要求单卡性能，而在AI训

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美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母

【申万宏源家电】美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/

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北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长

【安信家电张立聪】北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长北鼎Q4收入YoY-11%；业绩YoY-49%。 Q4北鼎内销收入YoY+1%。国内消费持续复苏，公司内销收入逐步回升。 Q4北鼎外销收入YoY-40%。海外需求持续低迷，Q4公司代工业务收入YoY-71%。公司积极推动品牌出海战略，Q4自主品牌海外收入YoY+48%。 Q4北鼎自主品牌电器类收入YoY+15%，多士炉、蒸炖锅等产品收入持续快速增长。北鼎Q4毛利率同比+1pct，主因公司降本增效，且毛利率较高的自主品牌收入占比提升

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家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。

【国君家电蔡雯娟团队】家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。今日，家电板块涨幅居前，其中飞科电器涨停，海信视像、九阳股份、美的集团、小熊电器涨幅超5%。我们认为，大涨的原因主要有以下几点：一方面，今日330，大量公司将公布年报，市场或将从前期风格切换，更注重年报与一季报的预期，同时白电龙头提升一季报预期，带动前期悲观情绪有所改善。另一方面，领导人提到3月经济表现更好的背景下，市场也将提前布局经济复苏的投资趋势。基于以上的原因，我们建议布局以下几条主线： 1）继续推荐一季报业绩表现

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【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理

【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理 1、康复行业市场规模：康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，我国康复医疗器械终端市场规模2021年预计450亿元，预计2025年康复医疗器械市场规模810亿元。 2、康复医疗器械与消费复苏：以盆底康复为例，自2016-2017年二胎政策放开以来，偏消费属性的盆底康复需求快速增长，而2020-2022年三年新冠疫情下院外市场经营受到影响，院外市场预计2023年3月-2024年逐渐恢复。院外市场规模整体占盆

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【财通电子】重视库存与技术周期共振机会

【财通电子】重视库存与技术周期共振机会各位领导，我们再次强调，需重视新技术周期与半导体库存周期共振的机会。 #美光财报增强库存周期复苏预期昨夜美光发布FY23Q2财报，FY23Q2公司实现收入37亿美金（毛利率-31.4%），指引FY23Q3收入37±2亿美金（毛利率-23.0%±2.5%）。分下游来看：数据中心市场在FY23Q2见底，并将在FY23Q3复苏；汽车市场维持增长；PC和图形市场客户的库存调整顺利；移动市场部分OEM库存仍处于高位，将进一步调整。美光季度间收入走平，下游需求呈现边

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电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。

【长江电子杨洋团队】今天电子纸板块内清越科技、天德钰、亚世光电公司大涨，再次重申我们对电子纸板块观点：电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。应用场景：电子纸在智慧零售领域快速取代传统纸的核心在于节约人工成本、提升效率、节能环保以及便于对价格&销售信息管理等多因素，因此在海外大型连锁商超快速渗透，近年来国内部分商超开始启用低配价签，国内市场渗透率低空间大。 [庆祝]行业格局：从膜片、芯片、模组到方案商行业格局呈金字塔形，目前上游膜片环节元太科技一家独大，近几年产能大幅扩张，国内厂商

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继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】

继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】 1、行业资金情况紧张，亏损状态下，资金流或持续恶化目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象，部分猪场建设进度缓慢或暂停。在目前猪价低迷叠加成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下，行业去化概率远大于补栏，且不排除行业在2季度有可能进入抛售猪只>供应增加>猪价承压>资金紧张>抛售猪只的负反馈阶段。 2、疫病影响需持续关注，成本抬升+补栏难度加大已成定局根据前期问卷和草根调研来看， ASF影响幅度在10%左右，

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复合箔材&钠电池大涨点评

【华泰电新】复合箔材&钠电池大涨点评:复合箔材整车重磅发声,钠电降本快速下行,重视新技术最强阿尔法 ———————————— ⚡我们多次强调要关注复合箔材&钠电池领域,此次广汽埃安弹匣电池2.0枪击试验发布会明确复合箔材安全提升属性,整车端加速推进,有明确量产趋势的新技术品种务必重视 ➡首发落地广汽埃安,复合箔材装车进展超预期 ◆广汽埃安发布弹匣电池2.0安全技术,采用复合箔材,首次解决了多电芯瞬时短路/爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题,全球首次实现电池整包用枪击穿不起火 ◆此前市场对复合箔

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【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈

【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈 ✨千味央厨：大B端今年预期增长快于小B，肯德基春卷、宝宝塔新品转为长线产品，海底捞有芝士鳕鱼条，瑞幸有香蕉蛋糕等多产品上新。小B渠道早餐品类持续推进，23年在蒸煎饺和春卷高速增长之外，主推春卷、烧麦、米糕、大包子等单品，全年均有望形成3000万以上单品，全年预计小B收入同比+25%。 ✨龙大美食：菜肴方面以肥肠优势品类进行持续开发，主推酸菜肥肠、肥肠鸡、肥肠鱼等新品；此外推出高端0添加、纯肉黑猪肉肠卖C端和便利店。23年预制菜预计实现30%以上增速（对应约1

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【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！

【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！ 1.资产质量的重估。沙特阿美愿意溢价收购，一定是看好公司目前炼化项目的配套水平和运营能力，也是看好背靠的中国市场。相信所有石化研究员在研究大炼化的时候都对标过Reliance、台塑、s-oil等，浙石化的研究员心里有数。在周期底部、业绩承压的时候，我们应该正确归因，无需质疑竞争力的基本判断。 2.成长性的重估，与沙特阿美的合作带来了新的可能性。2021年以来大炼化从上一个高点跌下来，就是因为双碳严重制约了大项目的可能性。现在这一可能性重回视野，且增

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华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！

华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！小伙伴们，华锦股份最近波动较大，我们认为主要是短期受到板块情绪调整影响（中沙概念、一带一路、国企改革）。在大炼化板块整体调整的背景下，也不能幸免… 根据我们和公司的沟通情况反馈，目前无论是上市公司还是集团项目均在有条不紊的推进！大家无需过分担心此外，今年以来，公司主业，成品油业务环节行业景气持续提高——这是我们调研几十家公司后认为为数不多的基本面上行的板块！我们持续看好公司的发展和中长期的投资价值！鉴于集团项目后续规划节奏目前没有公开信息，我们不

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石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨

【浙商电新张雷】石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨【石英砂扩产难度远超预期，紧平衡态势有望长期持续】光伏级高纯石英砂扩产受到矿源、技术、环保等多方面因素制约：矿源与技术方面，拥有矿源资源且具备稳定提纯技术的尤尼明、TQC和石英股份市场份额超90%，满足坩埚内层使用的海外供应商扩产意愿较低；环保方面，当前高纯石英砂加工环节离不开酸洗工艺，酸洗的高酸度/浓度盐、含氟废水等都将导致较大环保风险。扩产壁垒高、扩产周期长（18月产能建设+爬坡）导致高纯石英砂紧平衡态势有望

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中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大

【中信证券金属】中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大【核心观点】公司是国内黄金行业唯一上市央企，预期公司未来将受益于金铜钼价格上涨以及集团资产注入预期下黄金储量和产量的增长潜力。预计2022-2024年公司归母净利润为21.1/31.4/33.9亿元。采用分部估值法预计公司2023年合理市值为619亿元，对应目标价13元/股，首次覆盖并给予“买入”评级。公司矿产金产量多年以来维持在20吨，稳居国内第三。2021年公司黄金权益资源储量为387吨，位列国内第四

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华力创通：卫星互联网的iphone时刻

【民生计算机/电子/军工/通信联合推荐】华力创通：卫星互联网的iphone时刻 [發]“5G兼容，6G融合”背景下卫星互联网领域将有望成为5G-A&6G时代通信侧基础设施建设重要支点。2月24日我国五大运营商（星网牵头+移动+联通+电信+卫通）已联手确立基于5G的卫星互联网标准，该标准的研究将推动【C端应统侧】移动终端直连卫星、物联接入等重要场景的规模应用，切实指导卫星互联网的建设和运营 [礼物]芯片巨头+消费电子厂商共同助力卫星互联网C端应用落地渗透。2月27日高通宣布与小米、vivo、OPP

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【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！

【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！ 1、什么是空芯光纤：光在真空传播速度为每秒30万公里，但是传统的光纤是以玻璃为导光介质，光被限制在纤芯中进行传输，传播的速度只有光在真空中速度的三分之二，大大降低了传播效率和能量，造成了传输损耗。空芯光纤保障光信号可以在真空环境中传输，具备低延时、高带宽的极优品质保障。 2、空芯光纤的使用场景：空芯光纤绝佳应用场景在AI数据中心各个服务器以及GPGPU之间的通讯传输。普通GPU服务器一般只要求单卡性能，而在AI训

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美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母

【申万宏源家电】美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/

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北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长

【安信家电张立聪】北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长北鼎Q4收入YoY-11%；业绩YoY-49%。 Q4北鼎内销收入YoY+1%。国内消费持续复苏，公司内销收入逐步回升。 Q4北鼎外销收入YoY-40%。海外需求持续低迷，Q4公司代工业务收入YoY-71%。公司积极推动品牌出海战略，Q4自主品牌海外收入YoY+48%。 Q4北鼎自主品牌电器类收入YoY+15%，多士炉、蒸炖锅等产品收入持续快速增长。北鼎Q4毛利率同比+1pct，主因公司降本增效，且毛利率较高的自主品牌收入占比提升

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家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。

【国君家电蔡雯娟团队】家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。今日，家电板块涨幅居前，其中飞科电器涨停，海信视像、九阳股份、美的集团、小熊电器涨幅超5%。我们认为，大涨的原因主要有以下几点：一方面，今日330，大量公司将公布年报，市场或将从前期风格切换，更注重年报与一季报的预期，同时白电龙头提升一季报预期，带动前期悲观情绪有所改善。另一方面，领导人提到3月经济表现更好的背景下，市场也将提前布局经济复苏的投资趋势。基于以上的原因，我们建议布局以下几条主线： 1）继续推荐一季报业绩表现

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【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理

【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理 1、康复行业市场规模：康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，我国康复医疗器械终端市场规模2021年预计450亿元，预计2025年康复医疗器械市场规模810亿元。 2、康复医疗器械与消费复苏：以盆底康复为例，自2016-2017年二胎政策放开以来，偏消费属性的盆底康复需求快速增长，而2020-2022年三年新冠疫情下院外市场经营受到影响，院外市场预计2023年3月-2024年逐渐恢复。院外市场规模整体占盆

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【财通电子】重视库存与技术周期共振机会

【财通电子】重视库存与技术周期共振机会各位领导，我们再次强调，需重视新技术周期与半导体库存周期共振的机会。 #美光财报增强库存周期复苏预期昨夜美光发布FY23Q2财报，FY23Q2公司实现收入37亿美金（毛利率-31.4%），指引FY23Q3收入37±2亿美金（毛利率-23.0%±2.5%）。分下游来看：数据中心市场在FY23Q2见底，并将在FY23Q3复苏；汽车市场维持增长；PC和图形市场客户的库存调整顺利；移动市场部分OEM库存仍处于高位，将进一步调整。美光季度间收入走平，下游需求呈现边

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电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。

【长江电子杨洋团队】今天电子纸板块内清越科技、天德钰、亚世光电公司大涨，再次重申我们对电子纸板块观点：电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。应用场景：电子纸在智慧零售领域快速取代传统纸的核心在于节约人工成本、提升效率、节能环保以及便于对价格&销售信息管理等多因素，因此在海外大型连锁商超快速渗透，近年来国内部分商超开始启用低配价签，国内市场渗透率低空间大。 [庆祝]行业格局：从膜片、芯片、模组到方案商行业格局呈金字塔形，目前上游膜片环节元太科技一家独大，近几年产能大幅扩张，国内厂商

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继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】

继续坚定布局生猪板块信心！趋势已成，莫等待！【天风农业】 1、行业资金情况紧张，亏损状态下，资金流或持续恶化目前饲料和动保经销商下游客户已出现回款困难且账期边际变长现象，部分猪场建设进度缓慢或暂停。在目前猪价低迷叠加成本抬升所带来的头均亏损放大及复养难度加大情况下，行业去化概率远大于补栏，且不排除行业在2季度有可能进入抛售猪只>供应增加>猪价承压>资金紧张>抛售猪只的负反馈阶段。 2、疫病影响需持续关注，成本抬升+补栏难度加大已成定局根据前期问卷和草根调研来看， ASF影响幅度在10%左右，

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复合箔材&钠电池大涨点评

【华泰电新】复合箔材&钠电池大涨点评:复合箔材整车重磅发声,钠电降本快速下行,重视新技术最强阿尔法 ———————————— ⚡我们多次强调要关注复合箔材&钠电池领域,此次广汽埃安弹匣电池2.0枪击试验发布会明确复合箔材安全提升属性,整车端加速推进,有明确量产趋势的新技术品种务必重视 ➡首发落地广汽埃安,复合箔材装车进展超预期 ◆广汽埃安发布弹匣电池2.0安全技术,采用复合箔材,首次解决了多电芯瞬时短路/爆裂性破坏等极端环境下的电池安全难题,全球首次实现电池整包用枪击穿不起火 ◆此前市场对复合箔

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【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈

【方正食饮】良之隆食材展调研要点反馈 ✨千味央厨：大B端今年预期增长快于小B，肯德基春卷、宝宝塔新品转为长线产品，海底捞有芝士鳕鱼条，瑞幸有香蕉蛋糕等多产品上新。小B渠道早餐品类持续推进，23年在蒸煎饺和春卷高速增长之外，主推春卷、烧麦、米糕、大包子等单品，全年均有望形成3000万以上单品，全年预计小B收入同比+25%。 ✨龙大美食：菜肴方面以肥肠优势品类进行持续开发，主推酸菜肥肠、肥肠鸡、肥肠鱼等新品；此外推出高端0添加、纯肉黑猪肉肠卖C端和便利店。23年预制菜预计实现30%以上增速（对应约1

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【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！

【天风能源】荣盛石化是重估机会，不是事件交易！ 1.资产质量的重估。沙特阿美愿意溢价收购，一定是看好公司目前炼化项目的配套水平和运营能力，也是看好背靠的中国市场。相信所有石化研究员在研究大炼化的时候都对标过Reliance、台塑、s-oil等，浙石化的研究员心里有数。在周期底部、业绩承压的时候，我们应该正确归因，无需质疑竞争力的基本判断。 2.成长性的重估，与沙特阿美的合作带来了新的可能性。2021年以来大炼化从上一个高点跌下来，就是因为双碳严重制约了大项目的可能性。现在这一可能性重回视野，且增

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荣盛石化

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夜长梦山

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华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！

华锦股份！短期调整不影响长期逻辑！继续看好！小伙伴们，华锦股份最近波动较大，我们认为主要是短期受到板块情绪调整影响（中沙概念、一带一路、国企改革）。在大炼化板块整体调整的背景下，也不能幸免… 根据我们和公司的沟通情况反馈，目前无论是上市公司还是集团项目均在有条不紊的推进！大家无需过分担心此外，今年以来，公司主业，成品油业务环节行业景气持续提高——这是我们调研几十家公司后认为为数不多的基本面上行的板块！我们持续看好公司的发展和中长期的投资价值！鉴于集团项目后续规划节奏目前没有公开信息，我们不

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华锦股份

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石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨

【浙商电新张雷】石英产业链重点推荐：扩产难度远超预期，石英砂/石英坩埚价格持续上涨【石英砂扩产难度远超预期，紧平衡态势有望长期持续】光伏级高纯石英砂扩产受到矿源、技术、环保等多方面因素制约：矿源与技术方面，拥有矿源资源且具备稳定提纯技术的尤尼明、TQC和石英股份市场份额超90%，满足坩埚内层使用的海外供应商扩产意愿较低；环保方面，当前高纯石英砂加工环节离不开酸洗工艺，酸洗的高酸度/浓度盐、含氟废水等都将导致较大环保风险。扩产壁垒高、扩产周期长（18月产能建设+爬坡）导致高纯石英砂紧平衡态势有望

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TCL中环

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中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大

【中信证券金属】中金黄金（600489.SH）深度报告：优质黄金央企，资源及产量潜力巨大【核心观点】公司是国内黄金行业唯一上市央企，预期公司未来将受益于金铜钼价格上涨以及集团资产注入预期下黄金储量和产量的增长潜力。预计2022-2024年公司归母净利润为21.1/31.4/33.9亿元。采用分部估值法预计公司2023年合理市值为619亿元，对应目标价13元/股，首次覆盖并给予“买入”评级。公司矿产金产量多年以来维持在20吨，稳居国内第三。2021年公司黄金权益资源储量为387吨，位列国内第四

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中金黄金

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华力创通：卫星互联网的iphone时刻

【民生计算机/电子/军工/通信联合推荐】华力创通：卫星互联网的iphone时刻 [發]“5G兼容，6G融合”背景下卫星互联网领域将有望成为5G-A&6G时代通信侧基础设施建设重要支点。2月24日我国五大运营商（星网牵头+移动+联通+电信+卫通）已联手确立基于5G的卫星互联网标准，该标准的研究将推动【C端应统侧】移动终端直连卫星、物联接入等重要场景的规模应用，切实指导卫星互联网的建设和运营 [礼物]芯片巨头+消费电子厂商共同助力卫星互联网C端应用落地渗透。2月27日高通宣布与小米、vivo、OPP

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华力创通

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【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！

【长飞光纤】填补国内空芯反谐振光纤空白，AI数据中心新一代拓扑结构下的神经网络！ 1、什么是空芯光纤：光在真空传播速度为每秒30万公里，但是传统的光纤是以玻璃为导光介质，光被限制在纤芯中进行传输，传播的速度只有光在真空中速度的三分之二，大大降低了传播效率和能量，造成了传输损耗。空芯光纤保障光信号可以在真空环境中传输，具备低延时、高带宽的极优品质保障。 2、空芯光纤的使用场景：空芯光纤绝佳应用场景在AI数据中心各个服务器以及GPGPU之间的通讯传输。普通GPU服务器一般只要求单卡性能，而在AI训

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美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母

【申万宏源家电】美的集团：2月家空数据大幅改善，强call内外销大幅领跑的白电航母家空品类2月内销复苏。根据产业在线数据，23年2月家空行业内外销同比+78.7%/+16.9%；剔除春节错位影响，1-2月家空行业累计产销同比+7.7%/+4.3%，其中内外销分别+18.7%/-5.6%，出口仍有所承压，内销显著复苏。美的内销高双位数增长，出口大幅回暖，表现强势领跑。分公司看，美的/格力/海尔单2月家空销售同比+40.6%/+31.6%/+10.2%，美的增速领跑三大白电龙头；内销方面，美的/

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北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长

【安信家电张立聪】北鼎股份：Q4代工业务承压，自主品牌稳健增长北鼎Q4收入YoY-11%；业绩YoY-49%。 Q4北鼎内销收入YoY+1%。国内消费持续复苏，公司内销收入逐步回升。 Q4北鼎外销收入YoY-40%。海外需求持续低迷，Q4公司代工业务收入YoY-71%。公司积极推动品牌出海战略，Q4自主品牌海外收入YoY+48%。 Q4北鼎自主品牌电器类收入YoY+15%，多士炉、蒸炖锅等产品收入持续快速增长。北鼎Q4毛利率同比+1pct，主因公司降本增效，且毛利率较高的自主品牌收入占比提升

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家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。

【国君家电蔡雯娟团队】家电板块盘中大涨快评：临近业绩期，投资性价比突出。今日，家电板块涨幅居前，其中飞科电器涨停，海信视像、九阳股份、美的集团、小熊电器涨幅超5%。我们认为，大涨的原因主要有以下几点：一方面，今日330，大量公司将公布年报，市场或将从前期风格切换，更注重年报与一季报的预期，同时白电龙头提升一季报预期，带动前期悲观情绪有所改善。另一方面，领导人提到3月经济表现更好的背景下，市场也将提前布局经济复苏的投资趋势。基于以上的原因，我们建议布局以下几条主线： 1）继续推荐一季报业绩表现

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海信视像

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【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理

【华安医药】康复板块投资逻辑再梳理 1、康复行业市场规模：康复需求既包括基础的疾病康复，也包括有明显消费升级属性的产后康复、运动康复、儿童康复等需求，我国康复医疗器械终端市场规模2021年预计450亿元，预计2025年康复医疗器械市场规模810亿元。 2、康复医疗器械与消费复苏：以盆底康复为例，自2016-2017年二胎政策放开以来，偏消费属性的盆底康复需求快速增长，而2020-2022年三年新冠疫情下院外市场经营受到影响，院外市场预计2023年3月-2024年逐渐恢复。院外市场规模整体占盆

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【财通电子】重视库存与技术周期共振机会

【财通电子】重视库存与技术周期共振机会各位领导，我们再次强调，需重视新技术周期与半导体库存周期共振的机会。 #美光财报增强库存周期复苏预期昨夜美光发布FY23Q2财报，FY23Q2公司实现收入37亿美金（毛利率-31.4%），指引FY23Q3收入37±2亿美金（毛利率-23.0%±2.5%）。分下游来看：数据中心市场在FY23Q2见底，并将在FY23Q3复苏；汽车市场维持增长；PC和图形市场客户的库存调整顺利；移动市场部分OEM库存仍处于高位，将进一步调整。美光季度间收入走平，下游需求呈现边

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2023-03-30 20:26:10

电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。

【长江电子杨洋团队】今天电子纸板块内清越科技、天德钰、亚世光电公司大涨，再次重申我们对电子纸板块观点：电子纸行业整体处于快速成长期，投资价值值得重视。应用场景：电子纸在智慧零售领域快速取代传统纸的核心在于节约人工成本、提升效率、节能环保以及便于对价格&销售信息管理等多因素，因此在海外大型连锁商超快速渗透，近年来国内部分商超开始启用低配价签，国内市场渗透率低空间大。 [庆祝]行业格局：从膜片、芯片、模组到方案商行业格局呈金字塔形，目前上游膜片环节元太科技一家独大，近几年产能大幅扩张，国内厂商

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清越科技

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