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2023-03-16 15:43:17

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头今天315晚曝光部分妆字号产品违规注射问题（部分产品仅获批用于表皮涂抹的化妆品资质，但违规机构非法进行产品注射），并再次强调此类产品均需持有NMPA批准的医疗器械III类证。同时，多地11个部门已开展行业专项活动，依法打击无证产品、非法经营、价格欺诈等。我们认为： #1）打击非法利好合规主逻辑不变。315晚会重点举例水光针/美容针赛道，从需求端看，该赛道定位补水保湿、嫩肤提亮等，属于入门级医美需求，覆盖人群广市场增速快；从供给端

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华东医药

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2023-03-16 15:42:35

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315 ——————————— 公司今日股价调整较多，据我们了解公司经营一切正常，针对市场比较关心的两块业务，我们再做更新如下： 1、锂电设备：昨日新增订单3.9亿元，加上22Q3末披露的11亿元订单，目前在手订单超15亿元，往后看公司两大客户正威、埃克森意向订单充裕，且随着4680的产业趋势，公司在此块率先布局，【今年有望落地实质性订单，预计盈利能力明显好于当前】（20、21年公司锂电设备毛利率分别在21%、26%）。 2、换电站设备：一方面，行业高景气度，

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瀚川智能

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2023-03-16 15:41:35

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估今日股价波动较大，放量大跌。昨日披露年报，市场或对公司未来成长持续性有不同看法。经经沟通后更新如下： 1、关于经营计划。历史上公司的经营计划增速也很低，对业绩没有指引性。22公司利润35%增长，23年非常明确的，公司实际情况会很好，比22年还要好。 2、关于竞争格局。公司已公告收购南山铝业5万吨模锻机，21年定增6万吨模锻机今年底试车，明年投产。此布局是有需求端明确的牵引的。大型模锻会成为公司新的增长点。 3、关联交易2023年预计值142

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中航重机

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2023-03-16 15:40:29

西南生猪专家电话会要点：

西南生猪专家电话会要点： 1、川渝非瘟：根据无害化处理数据监测，从去年和今年1-3月份数据显示，并未呈现非洲猪瘟十分厉害的趋势。只有在今年2月份，该数据有一波小小的上涨，但量不大。在3月份，该数据环比有下降趋势。 2、西南地区规模猪场（年出栏500头以上）能繁母猪存栏：1月份能繁存栏环比+0.95%，同比+15.16%；2月份，能繁存栏环比-1.1%（首次为负），同比+13.98%。2月为负，主要原因是对下半年的行情比较谨慎，有主动去化行为。 3、西南地区规模猪场仔猪购入量：1-2月仔猪购入量环

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牧原股份

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2023-03-16 15:39:16

【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

浙商机械邱世梁|王华君【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动 🌟推荐逻辑：半导体零部件国产化提速，食品业务加速成长深耕洁净应用材料领域二十年，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年营收和归母净利润CAGR 20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。 1、半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速。预计2023年全球、我国

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中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】

中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】中国平安公布2022年业绩：NBV同比-24%，符合我们预期，高于市场预期1%；财险CoR为100.3%，高于我们和市场预期1.6/1.8ppt；集团OPAT同比+0.3%，基本符合我们预期，低于市场预期3.1%，归母净利润同比-17.6%，低于我们预期17.7%，主要由于投资负向偏差及保证险赔付恶化超预期。 1⃣️寿险改革艰难时刻已经过去。2022年平安寿险及健康险NBV同比-24%（假设调整前-17.5%），其中代理人渠道同比-2

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中国平安

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【财通电新】20230315日报

【财通电新】20230315日报国内新闻： 1.雷州发电公司30MW/30MWh电化学储能调频项目顺利进入商业运行。 2.中国科学院地质与地球物理研究所青藏高原科学考察研究团队在喜马拉雅琼嘉岗地区发现了超大型锂矿，矿体中氧化锂资源可达101.25万吨。国外新闻： 1.日本大和证券集团的战略投资部门大和能源与基础设施公司已经收购英国1.2GW的Hornsea One海上风电场的少数股权。 2.德国西门子歌美飒筹划于美国纽约州Albany地区建设海上风电主机工厂，计划总投资5亿美元。公司公告：

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2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续

【中信建投地产】2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续销售降幅大幅收窄，复苏具备持续性。2023年1-2月商品房销售面积增速为-3.6%，降幅较2023年12月大幅收窄27.9个百分点。3月截至13日30个大中城市成交面积同比上升23.9%，销售持续回暖。近期住建部部长倪虹表示，大力支持刚性及改善性住房需求，促进房地产市场企稳回升。政策持续向好可期，有望推动地产需求持续修复。到位资金降幅大幅收窄，行业融资能力持续恢复。2023年1-2月到位资金增速为-15.2%，降幅较

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【民生食饮】日报 3.15

【民生食饮】日报 3.15 —————————————— 行情回顾 2023年03月15日全天收盘申万食品饮料指数下跌1.05%，沪深300上涨0.06%。个股方面，白酒类仅一股上涨：岩石股份（1.30%），跌幅前三：酒鬼酒（-2.58%）、顺鑫农业（-2.52%）、舍得酒业（-2.28%）；大众品类涨幅前三：南侨食品（7.00%）、五芳斋（4.87%）、元祖股份（4.02%），跌幅前三：妙可蓝多（-4.71%）、良品铺子（-4.08%）、黑芝麻（-2.68%）。 ———————————————

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跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权

【国联证券】跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权【申万非银&金融科技】 [庆祝]事件: 3/15，国联发展（国联证券控股股东）竞得泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权（占总股本31.03%），成交价91.05亿。国联系外延收购再获进展。继2/22国联证券公告收购中融基金后，3/15国联发展竞买民生证券31.03%股权，后续整合预期升温。考虑国联发展将成为民生证券第一大股东，1.9倍的收购对价仍较公允。民生证券22年末净资产151.5亿元，对应收购PB静态1.94倍。收购完成后，

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数看餐饮酒旅：本周边际向好

数看餐饮酒旅：本周边际向好（更新至23/3/15）【国金社服叶思嘉】 ⭐餐饮：本周代表休闲餐同店进一步回暖。截至3.14代表火锅品牌7日移动平均SSSG恢复至22、21年同期141%/68%，年初累计看SSSG恢复至22、21年同期106%/72%；截至3.12，代表休闲餐品牌7日移动平均同店订单恢复至22年的125%，年初累计看110%，考虑22年同期逐渐开始有低基数效应，截至3.12周度同店订单环比上一周增长3.2%、呈现回暖态势；截至3.14，代表茶饮品牌杯数/订单同店恢复至22年同期14

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【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队

【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队国家统计局3月15日公布1-2月经济数据。供需两侧整体回暖，但程度存在争议。需求端，居民消费受场景类消费提振明显回升，地产销售受一、二线核心城市提振也有所回暖，投资增速也温和回升。供给端，工业增加值有明显回升，但地产销售回升力度与一线感知存在差异，发电量反弹力度也弱于工业增加值的反弹。此外，就业形势有所恶化，或与需求反弹弱于供给反弹有关。展望未来，负产出缺口在一季度将持续受益于疫情约束放松，大概率逐渐收敛，但二季度

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【国金市场热点跟踪230316】

【国金市场热点跟踪230316】 📪 教育信息化后市观点 💡【计算机孟灿】 🌟当下总体处于业绩逐步释放弹性的预期、政策和技术有催化，股价已经上行的阶段。 ⚡教育信息化目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育信息化新一轮建设弹性，我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，教育IT国产化标的或将极大受益于本轮贴息贷款政策。 ⚡从产业链看，贴息贷款政策主要提升B端需求，教育信息化中游企业本轮政策受益显著。高职教信息化涵盖智能交互显示、直播/录播、实训

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【中信能化】关注散热材料产业升级机遇

【中信能化】关注散热材料产业升级机遇 ————————— 热界面材料广泛应用于光伏逆变器、先进封装、消费电子等，在电子元器件和散热器件中起到高效的热传导功能，可提高散热性能。 [烟花]新消费领域产业升级带来材料革新，散热材料、先进封装领域迎来产业升级机遇，以新能源电池为例，电池能量密度提高，对热界面材料的导热系数要求提升。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新材料占比提升，导热界面材料放量，毛利率有望提升。建议关注：德邦科技、中石科技 —————

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【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评

【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评供给：1-2月煤炭供给同比增加，但煤矿安全隐患仍是短期扰动供给释放的不确定性因素。1）1~2月全国原煤产量环与2022年12月比略有下降，安监预计也会影响超产矿井的供给；2）进口增长主因22年1月印尼煤炭出口受限导致的低基数效益。需求：1-2月火电发电量同比下降，地产数据超预期，黑色产业链复苏持续。1-2月施工面积、新开工面积、竣工面积分别同比-4.4%、-9.4%、+8%，施工、新开工降幅明显收窄，竣工自2022年

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【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头今天315晚曝光部分妆字号产品违规注射问题（部分产品仅获批用于表皮涂抹的化妆品资质，但违规机构非法进行产品注射），并再次强调此类产品均需持有NMPA批准的医疗器械III类证。同时，多地11个部门已开展行业专项活动，依法打击无证产品、非法经营、价格欺诈等。我们认为： #1）打击非法利好合规主逻辑不变。315晚会重点举例水光针/美容针赛道，从需求端看，该赛道定位补水保湿、嫩肤提亮等，属于入门级医美需求，覆盖人群广市场增速快；从供给端

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【天风电新】瀚川智能调整点评-0315

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315 ——————————— 公司今日股价调整较多，据我们了解公司经营一切正常，针对市场比较关心的两块业务，我们再做更新如下： 1、锂电设备：昨日新增订单3.9亿元，加上22Q3末披露的11亿元订单，目前在手订单超15亿元，往后看公司两大客户正威、埃克森意向订单充裕，且随着4680的产业趋势，公司在此块率先布局，【今年有望落地实质性订单，预计盈利能力明显好于当前】（20、21年公司锂电设备毛利率分别在21%、26%）。 2、换电站设备：一方面，行业高景气度，

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【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估今日股价波动较大，放量大跌。昨日披露年报，市场或对公司未来成长持续性有不同看法。经经沟通后更新如下： 1、关于经营计划。历史上公司的经营计划增速也很低，对业绩没有指引性。22公司利润35%增长，23年非常明确的，公司实际情况会很好，比22年还要好。 2、关于竞争格局。公司已公告收购南山铝业5万吨模锻机，21年定增6万吨模锻机今年底试车，明年投产。此布局是有需求端明确的牵引的。大型模锻会成为公司新的增长点。 3、关联交易2023年预计值142

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西南生猪专家电话会要点：

西南生猪专家电话会要点： 1、川渝非瘟：根据无害化处理数据监测，从去年和今年1-3月份数据显示，并未呈现非洲猪瘟十分厉害的趋势。只有在今年2月份，该数据有一波小小的上涨，但量不大。在3月份，该数据环比有下降趋势。 2、西南地区规模猪场（年出栏500头以上）能繁母猪存栏：1月份能繁存栏环比+0.95%，同比+15.16%；2月份，能繁存栏环比-1.1%（首次为负），同比+13.98%。2月为负，主要原因是对下半年的行情比较谨慎，有主动去化行为。 3、西南地区规模猪场仔猪购入量：1-2月仔猪购入量环

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【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

浙商机械邱世梁|王华君【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动 🌟推荐逻辑：半导体零部件国产化提速，食品业务加速成长深耕洁净应用材料领域二十年，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年营收和归母净利润CAGR 20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。 1、半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速。预计2023年全球、我国

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中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】

中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】中国平安公布2022年业绩：NBV同比-24%，符合我们预期，高于市场预期1%；财险CoR为100.3%，高于我们和市场预期1.6/1.8ppt；集团OPAT同比+0.3%，基本符合我们预期，低于市场预期3.1%，归母净利润同比-17.6%，低于我们预期17.7%，主要由于投资负向偏差及保证险赔付恶化超预期。 1⃣️寿险改革艰难时刻已经过去。2022年平安寿险及健康险NBV同比-24%（假设调整前-17.5%），其中代理人渠道同比-2

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【财通电新】20230315日报

【财通电新】20230315日报国内新闻： 1.雷州发电公司30MW/30MWh电化学储能调频项目顺利进入商业运行。 2.中国科学院地质与地球物理研究所青藏高原科学考察研究团队在喜马拉雅琼嘉岗地区发现了超大型锂矿，矿体中氧化锂资源可达101.25万吨。国外新闻： 1.日本大和证券集团的战略投资部门大和能源与基础设施公司已经收购英国1.2GW的Hornsea One海上风电场的少数股权。 2.德国西门子歌美飒筹划于美国纽约州Albany地区建设海上风电主机工厂，计划总投资5亿美元。公司公告：

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2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续

【中信建投地产】2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续销售降幅大幅收窄，复苏具备持续性。2023年1-2月商品房销售面积增速为-3.6%，降幅较2023年12月大幅收窄27.9个百分点。3月截至13日30个大中城市成交面积同比上升23.9%，销售持续回暖。近期住建部部长倪虹表示，大力支持刚性及改善性住房需求，促进房地产市场企稳回升。政策持续向好可期，有望推动地产需求持续修复。到位资金降幅大幅收窄，行业融资能力持续恢复。2023年1-2月到位资金增速为-15.2%，降幅较

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【民生食饮】日报 3.15

【民生食饮】日报 3.15 —————————————— 行情回顾 2023年03月15日全天收盘申万食品饮料指数下跌1.05%，沪深300上涨0.06%。个股方面，白酒类仅一股上涨：岩石股份（1.30%），跌幅前三：酒鬼酒（-2.58%）、顺鑫农业（-2.52%）、舍得酒业（-2.28%）；大众品类涨幅前三：南侨食品（7.00%）、五芳斋（4.87%）、元祖股份（4.02%），跌幅前三：妙可蓝多（-4.71%）、良品铺子（-4.08%）、黑芝麻（-2.68%）。 ———————————————

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跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权

【国联证券】跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权【申万非银&金融科技】 [庆祝]事件: 3/15，国联发展（国联证券控股股东）竞得泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权（占总股本31.03%），成交价91.05亿。国联系外延收购再获进展。继2/22国联证券公告收购中融基金后，3/15国联发展竞买民生证券31.03%股权，后续整合预期升温。考虑国联发展将成为民生证券第一大股东，1.9倍的收购对价仍较公允。民生证券22年末净资产151.5亿元，对应收购PB静态1.94倍。收购完成后，

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数看餐饮酒旅：本周边际向好

数看餐饮酒旅：本周边际向好（更新至23/3/15）【国金社服叶思嘉】 ⭐餐饮：本周代表休闲餐同店进一步回暖。截至3.14代表火锅品牌7日移动平均SSSG恢复至22、21年同期141%/68%，年初累计看SSSG恢复至22、21年同期106%/72%；截至3.12，代表休闲餐品牌7日移动平均同店订单恢复至22年的125%，年初累计看110%，考虑22年同期逐渐开始有低基数效应，截至3.12周度同店订单环比上一周增长3.2%、呈现回暖态势；截至3.14，代表茶饮品牌杯数/订单同店恢复至22年同期14

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【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队

【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队国家统计局3月15日公布1-2月经济数据。供需两侧整体回暖，但程度存在争议。需求端，居民消费受场景类消费提振明显回升，地产销售受一、二线核心城市提振也有所回暖，投资增速也温和回升。供给端，工业增加值有明显回升，但地产销售回升力度与一线感知存在差异，发电量反弹力度也弱于工业增加值的反弹。此外，就业形势有所恶化，或与需求反弹弱于供给反弹有关。展望未来，负产出缺口在一季度将持续受益于疫情约束放松，大概率逐渐收敛，但二季度

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【国金市场热点跟踪230316】

【国金市场热点跟踪230316】 📪 教育信息化后市观点 💡【计算机孟灿】 🌟当下总体处于业绩逐步释放弹性的预期、政策和技术有催化，股价已经上行的阶段。 ⚡教育信息化目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育信息化新一轮建设弹性，我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，教育IT国产化标的或将极大受益于本轮贴息贷款政策。 ⚡从产业链看，贴息贷款政策主要提升B端需求，教育信息化中游企业本轮政策受益显著。高职教信息化涵盖智能交互显示、直播/录播、实训

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【中信能化】关注散热材料产业升级机遇

【中信能化】关注散热材料产业升级机遇 ————————— 热界面材料广泛应用于光伏逆变器、先进封装、消费电子等，在电子元器件和散热器件中起到高效的热传导功能，可提高散热性能。 [烟花]新消费领域产业升级带来材料革新，散热材料、先进封装领域迎来产业升级机遇，以新能源电池为例，电池能量密度提高，对热界面材料的导热系数要求提升。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新材料占比提升，导热界面材料放量，毛利率有望提升。建议关注：德邦科技、中石科技 —————

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【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评

【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评供给：1-2月煤炭供给同比增加，但煤矿安全隐患仍是短期扰动供给释放的不确定性因素。1）1~2月全国原煤产量环与2022年12月比略有下降，安监预计也会影响超产矿井的供给；2）进口增长主因22年1月印尼煤炭出口受限导致的低基数效益。需求：1-2月火电发电量同比下降，地产数据超预期，黑色产业链复苏持续。1-2月施工面积、新开工面积、竣工面积分别同比-4.4%、-9.4%、+8%，施工、新开工降幅明显收窄，竣工自2022年

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【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头今天315晚曝光部分妆字号产品违规注射问题（部分产品仅获批用于表皮涂抹的化妆品资质，但违规机构非法进行产品注射），并再次强调此类产品均需持有NMPA批准的医疗器械III类证。同时，多地11个部门已开展行业专项活动，依法打击无证产品、非法经营、价格欺诈等。我们认为： #1）打击非法利好合规主逻辑不变。315晚会重点举例水光针/美容针赛道，从需求端看，该赛道定位补水保湿、嫩肤提亮等，属于入门级医美需求，覆盖人群广市场增速快；从供给端

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华东医药

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夜长梦山

2023-03-16 15:42:35

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315 ——————————— 公司今日股价调整较多，据我们了解公司经营一切正常，针对市场比较关心的两块业务，我们再做更新如下： 1、锂电设备：昨日新增订单3.9亿元，加上22Q3末披露的11亿元订单，目前在手订单超15亿元，往后看公司两大客户正威、埃克森意向订单充裕，且随着4680的产业趋势，公司在此块率先布局，【今年有望落地实质性订单，预计盈利能力明显好于当前】（20、21年公司锂电设备毛利率分别在21%、26%）。 2、换电站设备：一方面，行业高景气度，

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【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估今日股价波动较大，放量大跌。昨日披露年报，市场或对公司未来成长持续性有不同看法。经经沟通后更新如下： 1、关于经营计划。历史上公司的经营计划增速也很低，对业绩没有指引性。22公司利润35%增长，23年非常明确的，公司实际情况会很好，比22年还要好。 2、关于竞争格局。公司已公告收购南山铝业5万吨模锻机，21年定增6万吨模锻机今年底试车，明年投产。此布局是有需求端明确的牵引的。大型模锻会成为公司新的增长点。 3、关联交易2023年预计值142

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西南生猪专家电话会要点：

西南生猪专家电话会要点： 1、川渝非瘟：根据无害化处理数据监测，从去年和今年1-3月份数据显示，并未呈现非洲猪瘟十分厉害的趋势。只有在今年2月份，该数据有一波小小的上涨，但量不大。在3月份，该数据环比有下降趋势。 2、西南地区规模猪场（年出栏500头以上）能繁母猪存栏：1月份能繁存栏环比+0.95%，同比+15.16%；2月份，能繁存栏环比-1.1%（首次为负），同比+13.98%。2月为负，主要原因是对下半年的行情比较谨慎，有主动去化行为。 3、西南地区规模猪场仔猪购入量：1-2月仔猪购入量环

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【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

浙商机械邱世梁|王华君【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动 🌟推荐逻辑：半导体零部件国产化提速，食品业务加速成长深耕洁净应用材料领域二十年，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年营收和归母净利润CAGR 20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。 1、半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速。预计2023年全球、我国

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中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】

中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】中国平安公布2022年业绩：NBV同比-24%，符合我们预期，高于市场预期1%；财险CoR为100.3%，高于我们和市场预期1.6/1.8ppt；集团OPAT同比+0.3%，基本符合我们预期，低于市场预期3.1%，归母净利润同比-17.6%，低于我们预期17.7%，主要由于投资负向偏差及保证险赔付恶化超预期。 1⃣️寿险改革艰难时刻已经过去。2022年平安寿险及健康险NBV同比-24%（假设调整前-17.5%），其中代理人渠道同比-2

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中国平安

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【财通电新】20230315日报

【财通电新】20230315日报国内新闻： 1.雷州发电公司30MW/30MWh电化学储能调频项目顺利进入商业运行。 2.中国科学院地质与地球物理研究所青藏高原科学考察研究团队在喜马拉雅琼嘉岗地区发现了超大型锂矿，矿体中氧化锂资源可达101.25万吨。国外新闻： 1.日本大和证券集团的战略投资部门大和能源与基础设施公司已经收购英国1.2GW的Hornsea One海上风电场的少数股权。 2.德国西门子歌美飒筹划于美国纽约州Albany地区建设海上风电主机工厂，计划总投资5亿美元。公司公告：

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锦浪科技

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2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续

【中信建投地产】2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续销售降幅大幅收窄，复苏具备持续性。2023年1-2月商品房销售面积增速为-3.6%，降幅较2023年12月大幅收窄27.9个百分点。3月截至13日30个大中城市成交面积同比上升23.9%，销售持续回暖。近期住建部部长倪虹表示，大力支持刚性及改善性住房需求，促进房地产市场企稳回升。政策持续向好可期，有望推动地产需求持续修复。到位资金降幅大幅收窄，行业融资能力持续恢复。2023年1-2月到位资金增速为-15.2%，降幅较

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【民生食饮】日报 3.15

【民生食饮】日报 3.15 —————————————— 行情回顾 2023年03月15日全天收盘申万食品饮料指数下跌1.05%，沪深300上涨0.06%。个股方面，白酒类仅一股上涨：岩石股份（1.30%），跌幅前三：酒鬼酒（-2.58%）、顺鑫农业（-2.52%）、舍得酒业（-2.28%）；大众品类涨幅前三：南侨食品（7.00%）、五芳斋（4.87%）、元祖股份（4.02%），跌幅前三：妙可蓝多（-4.71%）、良品铺子（-4.08%）、黑芝麻（-2.68%）。 ———————————————

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跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权

【国联证券】跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权【申万非银&金融科技】 [庆祝]事件: 3/15，国联发展（国联证券控股股东）竞得泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权（占总股本31.03%），成交价91.05亿。国联系外延收购再获进展。继2/22国联证券公告收购中融基金后，3/15国联发展竞买民生证券31.03%股权，后续整合预期升温。考虑国联发展将成为民生证券第一大股东，1.9倍的收购对价仍较公允。民生证券22年末净资产151.5亿元，对应收购PB静态1.94倍。收购完成后，

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数看餐饮酒旅：本周边际向好

数看餐饮酒旅：本周边际向好（更新至23/3/15）【国金社服叶思嘉】 ⭐餐饮：本周代表休闲餐同店进一步回暖。截至3.14代表火锅品牌7日移动平均SSSG恢复至22、21年同期141%/68%，年初累计看SSSG恢复至22、21年同期106%/72%；截至3.12，代表休闲餐品牌7日移动平均同店订单恢复至22年的125%，年初累计看110%，考虑22年同期逐渐开始有低基数效应，截至3.12周度同店订单环比上一周增长3.2%、呈现回暖态势；截至3.14，代表茶饮品牌杯数/订单同店恢复至22年同期14

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【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队

【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队国家统计局3月15日公布1-2月经济数据。供需两侧整体回暖，但程度存在争议。需求端，居民消费受场景类消费提振明显回升，地产销售受一、二线核心城市提振也有所回暖，投资增速也温和回升。供给端，工业增加值有明显回升，但地产销售回升力度与一线感知存在差异，发电量反弹力度也弱于工业增加值的反弹。此外，就业形势有所恶化，或与需求反弹弱于供给反弹有关。展望未来，负产出缺口在一季度将持续受益于疫情约束放松，大概率逐渐收敛，但二季度

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【国金市场热点跟踪230316】

【国金市场热点跟踪230316】 📪 教育信息化后市观点 💡【计算机孟灿】 🌟当下总体处于业绩逐步释放弹性的预期、政策和技术有催化，股价已经上行的阶段。 ⚡教育信息化目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育信息化新一轮建设弹性，我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，教育IT国产化标的或将极大受益于本轮贴息贷款政策。 ⚡从产业链看，贴息贷款政策主要提升B端需求，教育信息化中游企业本轮政策受益显著。高职教信息化涵盖智能交互显示、直播/录播、实训

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【中信能化】关注散热材料产业升级机遇

【中信能化】关注散热材料产业升级机遇 ————————— 热界面材料广泛应用于光伏逆变器、先进封装、消费电子等，在电子元器件和散热器件中起到高效的热传导功能，可提高散热性能。 [烟花]新消费领域产业升级带来材料革新，散热材料、先进封装领域迎来产业升级机遇，以新能源电池为例，电池能量密度提高，对热界面材料的导热系数要求提升。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新材料占比提升，导热界面材料放量，毛利率有望提升。建议关注：德邦科技、中石科技 —————

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【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评

【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评供给：1-2月煤炭供给同比增加，但煤矿安全隐患仍是短期扰动供给释放的不确定性因素。1）1~2月全国原煤产量环与2022年12月比略有下降，安监预计也会影响超产矿井的供给；2）进口增长主因22年1月印尼煤炭出口受限导致的低基数效益。需求：1-2月火电发电量同比下降，地产数据超预期，黑色产业链复苏持续。1-2月施工面积、新开工面积、竣工面积分别同比-4.4%、-9.4%、+8%，施工、新开工降幅明显收窄，竣工自2022年

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【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头今天315晚曝光部分妆字号产品违规注射问题（部分产品仅获批用于表皮涂抹的化妆品资质，但违规机构非法进行产品注射），并再次强调此类产品均需持有NMPA批准的医疗器械III类证。同时，多地11个部门已开展行业专项活动，依法打击无证产品、非法经营、价格欺诈等。我们认为： #1）打击非法利好合规主逻辑不变。315晚会重点举例水光针/美容针赛道，从需求端看，该赛道定位补水保湿、嫩肤提亮等，属于入门级医美需求，覆盖人群广市场增速快；从供给端

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【天风电新】瀚川智能调整点评-0315

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315 ——————————— 公司今日股价调整较多，据我们了解公司经营一切正常，针对市场比较关心的两块业务，我们再做更新如下： 1、锂电设备：昨日新增订单3.9亿元，加上22Q3末披露的11亿元订单，目前在手订单超15亿元，往后看公司两大客户正威、埃克森意向订单充裕，且随着4680的产业趋势，公司在此块率先布局，【今年有望落地实质性订单，预计盈利能力明显好于当前】（20、21年公司锂电设备毛利率分别在21%、26%）。 2、换电站设备：一方面，行业高景气度，

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【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估今日股价波动较大，放量大跌。昨日披露年报，市场或对公司未来成长持续性有不同看法。经经沟通后更新如下： 1、关于经营计划。历史上公司的经营计划增速也很低，对业绩没有指引性。22公司利润35%增长，23年非常明确的，公司实际情况会很好，比22年还要好。 2、关于竞争格局。公司已公告收购南山铝业5万吨模锻机，21年定增6万吨模锻机今年底试车，明年投产。此布局是有需求端明确的牵引的。大型模锻会成为公司新的增长点。 3、关联交易2023年预计值142

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西南生猪专家电话会要点：

西南生猪专家电话会要点： 1、川渝非瘟：根据无害化处理数据监测，从去年和今年1-3月份数据显示，并未呈现非洲猪瘟十分厉害的趋势。只有在今年2月份，该数据有一波小小的上涨，但量不大。在3月份，该数据环比有下降趋势。 2、西南地区规模猪场（年出栏500头以上）能繁母猪存栏：1月份能繁存栏环比+0.95%，同比+15.16%；2月份，能繁存栏环比-1.1%（首次为负），同比+13.98%。2月为负，主要原因是对下半年的行情比较谨慎，有主动去化行为。 3、西南地区规模猪场仔猪购入量：1-2月仔猪购入量环

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【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

浙商机械邱世梁|王华君【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动 🌟推荐逻辑：半导体零部件国产化提速，食品业务加速成长深耕洁净应用材料领域二十年，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年营收和归母净利润CAGR 20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。 1、半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速。预计2023年全球、我国

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中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】

中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】中国平安公布2022年业绩：NBV同比-24%，符合我们预期，高于市场预期1%；财险CoR为100.3%，高于我们和市场预期1.6/1.8ppt；集团OPAT同比+0.3%，基本符合我们预期，低于市场预期3.1%，归母净利润同比-17.6%，低于我们预期17.7%，主要由于投资负向偏差及保证险赔付恶化超预期。 1⃣️寿险改革艰难时刻已经过去。2022年平安寿险及健康险NBV同比-24%（假设调整前-17.5%），其中代理人渠道同比-2

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【财通电新】20230315日报

【财通电新】20230315日报国内新闻： 1.雷州发电公司30MW/30MWh电化学储能调频项目顺利进入商业运行。 2.中国科学院地质与地球物理研究所青藏高原科学考察研究团队在喜马拉雅琼嘉岗地区发现了超大型锂矿，矿体中氧化锂资源可达101.25万吨。国外新闻： 1.日本大和证券集团的战略投资部门大和能源与基础设施公司已经收购英国1.2GW的Hornsea One海上风电场的少数股权。 2.德国西门子歌美飒筹划于美国纽约州Albany地区建设海上风电主机工厂，计划总投资5亿美元。公司公告：

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2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续

【中信建投地产】2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续销售降幅大幅收窄，复苏具备持续性。2023年1-2月商品房销售面积增速为-3.6%，降幅较2023年12月大幅收窄27.9个百分点。3月截至13日30个大中城市成交面积同比上升23.9%，销售持续回暖。近期住建部部长倪虹表示，大力支持刚性及改善性住房需求，促进房地产市场企稳回升。政策持续向好可期，有望推动地产需求持续修复。到位资金降幅大幅收窄，行业融资能力持续恢复。2023年1-2月到位资金增速为-15.2%，降幅较

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【民生食饮】日报 3.15

【民生食饮】日报 3.15 —————————————— 行情回顾 2023年03月15日全天收盘申万食品饮料指数下跌1.05%，沪深300上涨0.06%。个股方面，白酒类仅一股上涨：岩石股份（1.30%），跌幅前三：酒鬼酒（-2.58%）、顺鑫农业（-2.52%）、舍得酒业（-2.28%）；大众品类涨幅前三：南侨食品（7.00%）、五芳斋（4.87%）、元祖股份（4.02%），跌幅前三：妙可蓝多（-4.71%）、良品铺子（-4.08%）、黑芝麻（-2.68%）。 ———————————————

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跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权

【国联证券】跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权【申万非银&金融科技】 [庆祝]事件: 3/15，国联发展（国联证券控股股东）竞得泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权（占总股本31.03%），成交价91.05亿。国联系外延收购再获进展。继2/22国联证券公告收购中融基金后，3/15国联发展竞买民生证券31.03%股权，后续整合预期升温。考虑国联发展将成为民生证券第一大股东，1.9倍的收购对价仍较公允。民生证券22年末净资产151.5亿元，对应收购PB静态1.94倍。收购完成后，

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数看餐饮酒旅：本周边际向好

数看餐饮酒旅：本周边际向好（更新至23/3/15）【国金社服叶思嘉】 ⭐餐饮：本周代表休闲餐同店进一步回暖。截至3.14代表火锅品牌7日移动平均SSSG恢复至22、21年同期141%/68%，年初累计看SSSG恢复至22、21年同期106%/72%；截至3.12，代表休闲餐品牌7日移动平均同店订单恢复至22年的125%，年初累计看110%，考虑22年同期逐渐开始有低基数效应，截至3.12周度同店订单环比上一周增长3.2%、呈现回暖态势；截至3.14，代表茶饮品牌杯数/订单同店恢复至22年同期14

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【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队

【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队国家统计局3月15日公布1-2月经济数据。供需两侧整体回暖，但程度存在争议。需求端，居民消费受场景类消费提振明显回升，地产销售受一、二线核心城市提振也有所回暖，投资增速也温和回升。供给端，工业增加值有明显回升，但地产销售回升力度与一线感知存在差异，发电量反弹力度也弱于工业增加值的反弹。此外，就业形势有所恶化，或与需求反弹弱于供给反弹有关。展望未来，负产出缺口在一季度将持续受益于疫情约束放松，大概率逐渐收敛，但二季度

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【国金市场热点跟踪230316】

【国金市场热点跟踪230316】 📪 教育信息化后市观点 💡【计算机孟灿】 🌟当下总体处于业绩逐步释放弹性的预期、政策和技术有催化，股价已经上行的阶段。 ⚡教育信息化目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育信息化新一轮建设弹性，我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，教育IT国产化标的或将极大受益于本轮贴息贷款政策。 ⚡从产业链看，贴息贷款政策主要提升B端需求，教育信息化中游企业本轮政策受益显著。高职教信息化涵盖智能交互显示、直播/录播、实训

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【中信能化】关注散热材料产业升级机遇

【中信能化】关注散热材料产业升级机遇 ————————— 热界面材料广泛应用于光伏逆变器、先进封装、消费电子等，在电子元器件和散热器件中起到高效的热传导功能，可提高散热性能。 [烟花]新消费领域产业升级带来材料革新，散热材料、先进封装领域迎来产业升级机遇，以新能源电池为例，电池能量密度提高，对热界面材料的导热系数要求提升。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新材料占比提升，导热界面材料放量，毛利率有望提升。建议关注：德邦科技、中石科技 —————

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【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评

【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评供给：1-2月煤炭供给同比增加，但煤矿安全隐患仍是短期扰动供给释放的不确定性因素。1）1~2月全国原煤产量环与2022年12月比略有下降，安监预计也会影响超产矿井的供给；2）进口增长主因22年1月印尼煤炭出口受限导致的低基数效益。需求：1-2月火电发电量同比下降，地产数据超预期，黑色产业链复苏持续。1-2月施工面积、新开工面积、竣工面积分别同比-4.4%、-9.4%、+8%，施工、新开工降幅明显收窄，竣工自2022年

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2023-03-16 15:43:17

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头

【浙商医美】315晚会：强调上游产品合规性，水货出清利好行业龙头今天315晚曝光部分妆字号产品违规注射问题（部分产品仅获批用于表皮涂抹的化妆品资质，但违规机构非法进行产品注射），并再次强调此类产品均需持有NMPA批准的医疗器械III类证。同时，多地11个部门已开展行业专项活动，依法打击无证产品、非法经营、价格欺诈等。我们认为： #1）打击非法利好合规主逻辑不变。315晚会重点举例水光针/美容针赛道，从需求端看，该赛道定位补水保湿、嫩肤提亮等，属于入门级医美需求，覆盖人群广市场增速快；从供给端

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华东医药

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夜长梦山

2023-03-16 15:42:35

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315

【天风电新】瀚川智能调整点评-0315 ——————————— 公司今日股价调整较多，据我们了解公司经营一切正常，针对市场比较关心的两块业务，我们再做更新如下： 1、锂电设备：昨日新增订单3.9亿元，加上22Q3末披露的11亿元订单，目前在手订单超15亿元，往后看公司两大客户正威、埃克森意向订单充裕，且随着4680的产业趋势，公司在此块率先布局，【今年有望落地实质性订单，预计盈利能力明显好于当前】（20、21年公司锂电设备毛利率分别在21%、26%）。 2、换电站设备：一方面，行业高景气度，

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瀚川智能

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夜长梦山

2023-03-16 15:41:35

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估

【中航重机】观点更新：超跌且有预期差，当前位置显著低估今日股价波动较大，放量大跌。昨日披露年报，市场或对公司未来成长持续性有不同看法。经经沟通后更新如下： 1、关于经营计划。历史上公司的经营计划增速也很低，对业绩没有指引性。22公司利润35%增长，23年非常明确的，公司实际情况会很好，比22年还要好。 2、关于竞争格局。公司已公告收购南山铝业5万吨模锻机，21年定增6万吨模锻机今年底试车，明年投产。此布局是有需求端明确的牵引的。大型模锻会成为公司新的增长点。 3、关联交易2023年预计值142

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中航重机

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夜长梦山

2023-03-16 15:40:29

西南生猪专家电话会要点：

西南生猪专家电话会要点： 1、川渝非瘟：根据无害化处理数据监测，从去年和今年1-3月份数据显示，并未呈现非洲猪瘟十分厉害的趋势。只有在今年2月份，该数据有一波小小的上涨，但量不大。在3月份，该数据环比有下降趋势。 2、西南地区规模猪场（年出栏500头以上）能繁母猪存栏：1月份能繁存栏环比+0.95%，同比+15.16%；2月份，能繁存栏环比-1.1%（首次为负），同比+13.98%。2月为负，主要原因是对下半年的行情比较谨慎，有主动去化行为。 3、西南地区规模猪场仔猪购入量：1-2月仔猪购入量环

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牧原股份

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夜长梦山

2023-03-16 15:39:16

【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动

浙商机械邱世梁|王华君【新莱应材】深度：高洁净应用材料领军者，半导体+食品+医药三轮驱动 🌟推荐逻辑：半导体零部件国产化提速，食品业务加速成长深耕洁净应用材料领域二十年，下游覆盖半导体、食品、医药三大领域。2021年半导体、食品、医药板块营收占比分别为26%、51%、23%，毛利占比分别为35%、35%、30%。2018-2021年营收和归母净利润CAGR 20%和63%，业绩稳健增长，盈利能力优异。 1、半导体：气液真空零部件国产龙头，打破双重壁垒国产替代提速。预计2023年全球、我国

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新莱应材

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夜长梦山

2023-03-16 15:37:53

中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】

中国平安：利润低于预期，寿险改革艰难时刻已经过去【中金非银】中国平安公布2022年业绩：NBV同比-24%，符合我们预期，高于市场预期1%；财险CoR为100.3%，高于我们和市场预期1.6/1.8ppt；集团OPAT同比+0.3%，基本符合我们预期，低于市场预期3.1%，归母净利润同比-17.6%，低于我们预期17.7%，主要由于投资负向偏差及保证险赔付恶化超预期。 1⃣️寿险改革艰难时刻已经过去。2022年平安寿险及健康险NBV同比-24%（假设调整前-17.5%），其中代理人渠道同比-2

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中国平安

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夜长梦山

2023-03-16 15:36:49

【财通电新】20230315日报

【财通电新】20230315日报国内新闻： 1.雷州发电公司30MW/30MWh电化学储能调频项目顺利进入商业运行。 2.中国科学院地质与地球物理研究所青藏高原科学考察研究团队在喜马拉雅琼嘉岗地区发现了超大型锂矿，矿体中氧化锂资源可达101.25万吨。国外新闻： 1.日本大和证券集团的战略投资部门大和能源与基础设施公司已经收购英国1.2GW的Hornsea One海上风电场的少数股权。 2.德国西门子歌美飒筹划于美国纽约州Albany地区建设海上风电主机工厂，计划总投资5亿美元。公司公告：

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锦浪科技

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夜长梦山

2023-03-16 15:36:07

2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续

【中信建投地产】2023年1-2月统计局数据点评：指标全面改善，回暖有望持续销售降幅大幅收窄，复苏具备持续性。2023年1-2月商品房销售面积增速为-3.6%，降幅较2023年12月大幅收窄27.9个百分点。3月截至13日30个大中城市成交面积同比上升23.9%，销售持续回暖。近期住建部部长倪虹表示，大力支持刚性及改善性住房需求，促进房地产市场企稳回升。政策持续向好可期，有望推动地产需求持续修复。到位资金降幅大幅收窄，行业融资能力持续恢复。2023年1-2月到位资金增速为-15.2%，降幅较

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华发股份

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夜长梦山

2023-03-16 15:35:09

【民生食饮】日报 3.15

【民生食饮】日报 3.15 —————————————— 行情回顾 2023年03月15日全天收盘申万食品饮料指数下跌1.05%，沪深300上涨0.06%。个股方面，白酒类仅一股上涨：岩石股份（1.30%），跌幅前三：酒鬼酒（-2.58%）、顺鑫农业（-2.52%）、舍得酒业（-2.28%）；大众品类涨幅前三：南侨食品（7.00%）、五芳斋（4.87%）、元祖股份（4.02%），跌幅前三：妙可蓝多（-4.71%）、良品铺子（-4.08%）、黑芝麻（-2.68%）。 ———————————————

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海南椰岛

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夜长梦山

2023-03-16 15:34:11

跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权

【国联证券】跟踪点评：国联发展竞得民生证券34.7亿股股权【申万非银&金融科技】 [庆祝]事件: 3/15，国联发展（国联证券控股股东）竞得泛海控股持有的民生证券34.71亿股股权（占总股本31.03%），成交价91.05亿。国联系外延收购再获进展。继2/22国联证券公告收购中融基金后，3/15国联发展竞买民生证券31.03%股权，后续整合预期升温。考虑国联发展将成为民生证券第一大股东，1.9倍的收购对价仍较公允。民生证券22年末净资产151.5亿元，对应收购PB静态1.94倍。收购完成后，

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国联证券

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夜长梦山

2023-03-16 15:32:38

数看餐饮酒旅：本周边际向好

数看餐饮酒旅：本周边际向好（更新至23/3/15）【国金社服叶思嘉】 ⭐餐饮：本周代表休闲餐同店进一步回暖。截至3.14代表火锅品牌7日移动平均SSSG恢复至22、21年同期141%/68%，年初累计看SSSG恢复至22、21年同期106%/72%；截至3.12，代表休闲餐品牌7日移动平均同店订单恢复至22年的125%，年初累计看110%，考虑22年同期逐渐开始有低基数效应，截至3.12周度同店订单环比上一周增长3.2%、呈现回暖态势；截至3.14，代表茶饮品牌杯数/订单同店恢复至22年同期14

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华住集团-S

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夜长梦山

2023-03-16 15:31:50

【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队

【经济数据回暖的程度存在争议——1-2月经济数据点评】| 国联宏观樊磊团队国家统计局3月15日公布1-2月经济数据。供需两侧整体回暖，但程度存在争议。需求端，居民消费受场景类消费提振明显回升，地产销售受一、二线核心城市提振也有所回暖，投资增速也温和回升。供给端，工业增加值有明显回升，但地产销售回升力度与一线感知存在差异，发电量反弹力度也弱于工业增加值的反弹。此外，就业形势有所恶化，或与需求反弹弱于供给反弹有关。展望未来，负产出缺口在一季度将持续受益于疫情约束放松，大概率逐渐收敛，但二季度

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贵州茅台

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夜长梦山

2023-03-16 15:30:03

【国金市场热点跟踪230316】

【国金市场热点跟踪230316】 📪 教育信息化后市观点 💡【计算机孟灿】 🌟当下总体处于业绩逐步释放弹性的预期、政策和技术有催化，股价已经上行的阶段。 ⚡教育信息化目前已至教育信息化2.0收尾阶段，专项贷款+贴息政策助推教育信息化新一轮建设弹性，我们的研究估算表明，本轮政策增量总规模约为2,212-5929亿元，教育IT国产化标的或将极大受益于本轮贴息贷款政策。 ⚡从产业链看，贴息贷款政策主要提升B端需求，教育信息化中游企业本轮政策受益显著。高职教信息化涵盖智能交互显示、直播/录播、实训

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鸿合科技

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夜长梦山

2023-03-16 15:28:37

【中信能化】关注散热材料产业升级机遇

【中信能化】关注散热材料产业升级机遇 ————————— 热界面材料广泛应用于光伏逆变器、先进封装、消费电子等，在电子元器件和散热器件中起到高效的热传导功能，可提高散热性能。 [烟花]新消费领域产业升级带来材料革新，散热材料、先进封装领域迎来产业升级机遇，以新能源电池为例，电池能量密度提高，对热界面材料的导热系数要求提升。重点推荐：润禾材料：23年DMC原材料处于低位，公司产品盈利空间有望扩大，公司高端新材料占比提升，导热界面材料放量，毛利率有望提升。建议关注：德邦科技、中石科技 —————

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德邦科技

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夜长梦山

2023-03-16 15:26:54

【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评

【国君煤炭薛阳】黑色产业链复苏超预期，焦煤更优——1-2月煤炭产业链数据点评供给：1-2月煤炭供给同比增加，但煤矿安全隐患仍是短期扰动供给释放的不确定性因素。1）1~2月全国原煤产量环与2022年12月比略有下降，安监预计也会影响超产矿井的供给；2）进口增长主因22年1月印尼煤炭出口受限导致的低基数效益。需求：1-2月火电发电量同比下降，地产数据超预期，黑色产业链复苏持续。1-2月施工面积、新开工面积、竣工面积分别同比-4.4%、-9.4%、+8%，施工、新开工降幅明显收窄，竣工自2022年

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恒源煤电

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