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2023-03-10 09:05:55

【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？

【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？ 1、2月CPI环比转负至-0.5%，同比涨幅回落至1%。考虑到2月CPI、核心CPI较去年12月环比仅上涨0.3%、0.2%，均为历年同期较低水平，意味着春节错位并非是2月通胀回落的主因。 2、2月通胀缘何回落？我们认为主要原因有两个：一是食品价格回落，受供给端支撑影响，1-2月猪肉价格累计降幅21%，为历年同期较高水平；二是非食品季节性回落，机票、交通、旅游和家庭服务价格环比全线下降，而服务性商品价格也并未因为防疫放开后出现明显涨价。 3、2月PPI环比

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贵州茅台

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【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2%

【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2% 市场行情【板块行情】轻工板块指数-0.64%、上证综指-0.22%、深证成指-0.16%、沪深300指数-0.35%；【涨幅前三】上海易连(4.13%)、四通股份(3.20%)、宝钢包装(2.55%)；【跌幅前三】鸿博股份(-6.28%)、慕思股份(-3.91%)、美利云(-3.90%)。重要公告【齐心集团】股份质押：公司控股股东之一致行动人陈钦武先生、陈钦徽先生分别解除质押并再质押1220/1180万股，

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【国金市场热点跟踪 20230310】

【国金市场热点跟踪 20230310】 📪 氢能观点更新【氢能商鸿宇】氢能发展进入放量纪元，能源独立大背景叠加碳税落地，推动绿氢将进入平价阶段，电解水设备环节率先受益。国内招标侧拉动，规划量已超90万吨，海外需求侧拉动，欧盟25年绿氢产能规划超100万吨，电解水设备环节年复合增速超100%，24年新增超百亿，27年新增上千亿，关注行业贝塔拉动下电解水设备公司布局，以及相关公司订单状况。燃料电池进入赛道投资阶段，头部企业走向资本市场，行业与业绩高确定性大背景下，年复合增速超80%，重点关注

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夜长梦山

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【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足

【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足 1、白酒板块从上周开始已现疲软状态，我们在上周北京路演中明确给客户推荐现阶段可以上车的是水井坊（没有预期+低估值）+洋河股份（存在股权激励方案预期+低估值）。 2、高端酒预判：全年茅台量价齐升（可打的牌很多，茅台1935今年100亿目标，对应销量4000+吨；非标调结构，i茅台平台持续放产品），五粮液主要靠量（若不直接提价的话）、经典五粮液尚未有明确计划，老窖主要靠高低度国窖（普五批价持续上行缓解高度国窖

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【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon

【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon 美国组件头部公司Maxeon发布4Q22业绩及2023年展望，要点【详见有道云笔记】#仅为翻译，不代表分析师观点。 #关注点1：4Q22单季度毛利率扭亏为盈。公司毛利润20百万美元，毛利率6.4%，实现扭亏为盈，同时也是公司独立以来的最高毛利率水平。毛利率的改善来源于IBC产品ASP明显提升和运营、供应链成本的降低（特别是运费和硅料现货价格下跌）。公司有信心继续保持盈利势头，#预计1Q23毛利润将进一步扩大到29-39百万美元、对应毛利率9.5

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2023-03-10 08:59:45

【民生电子】Serdes专家交流会要点

【民生电子】Serdes专家交流会要点各位领导好，近期Serdes市场关注度比较高，我们于昨日邀请行业权威专家召开Serdes专家会分享，结合会议要点，我们梳理了SerDes市场情况如下： #SerDes市场空间： SerDes即串行器和解串器，在汽车上主要用于SoC与摄像头/屏幕的高速传输，汽车智能化带动车载摄像头和屏幕的装机数量成倍增长，摄像头和显示器分辨率越高，则传输带宽要求提升，ASP越高。若摄像头用量10颗以上，显示4个，带宽要求6G，则单车价值量70美金。而若带宽要求12G，同样

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3月建议逢低增配A股、港股和黄金，同时注意控制风险

#中金大类资产近期中美欧经济增长同步改善，但股债商品黄金等大类资产却承压调整。高通胀背景下的中外增长联动或不再是单纯利好，也会形成隐忧。3月份建议逢低增配A股、港股与黄金，同时注意控制风险。 📍高频数据显示国内经济春节后呈现快速复苏，而国内股债资产尚未充分计入经济修复的高斜率，在增长支持下，国内股票相对债券的优势、中国资产相对海外资产优势都在扩大。 📍从外部环境看，我们测算美国2月CPI可能偏强（核心CPI环比：中金大类资产0.40%，一致预期0.4%；名义CPI环比：中金大类资产0.38

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【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！

【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！公司边际的变化体现在： 1）南京洋河销售规模20来亿，受历史原因影响，22年达成率排名靠后。但新负责人已变更到位，积极委派业务强干人员，对接团购资源。复盘历史，安徽21年对接销售强将杨总（原川渝大区）后，22年回款实现了27%增长。南京本是各家必争的样板市场，洋河正补齐短板、解决库存价盘问题，春节开票已略超目标。 2）梦6+作为核心战略产品纳入高端分公司，强化KPI考核，23年省内苏南地区的人员、资源已到位，有

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【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车

【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车 #入局：手机业务承压，发力智能汽车赛道：2019年开始，美国先后展开针对华为的四轮制裁，受此影响，华为手机业务面临海外市场受挫+缺芯+只能使用4G三大困局，急需寻找新的增长点。汽车具有单品价值高、技术壁垒高的特点，是华为发力的重点领域。 #布局：产品覆盖智能汽车六大领域，构建行业核心竞争力：公司已上市30多款智能汽车零部件，覆盖智能电动、智能驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。公司积极推进汽车生态建设

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大象无形：周期的终点是PPI

大象无形：周期的终点是PPI 1、CPI已经回落到1%的关口，这不是春节错月的简单反映，而更多源于猪油共振： 1）猪肉价格快速收敛，这个节奏要早于过往周期，其原因可能是生猪期货上市之后，猪肉价格的波动变得更加敏感而前置； 2）燃料费用也跟着国际油价的收敛而快速下降，这个趋势本身和全球货币收紧的趋势之间相互匹配。 2、后续来看，似乎油的降价压力要大于猪，趋势上可能是猪稳油降： 1）生猪的一轮补栏周期很难形成，经验上，当猪料比高于平衡点40%以上时，产业才会进行集中补栏，而这一次在补栏周期刚刚启动时

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【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环

【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环一、推荐理由公司是光伏及半导体硅片双龙头，高品质石英坩埚保供与N型硅片技术领先有望驱动公司光伏业绩超预期。二、超预期点 1、出货量超预期市场预期：光伏硅片业务市场份额维持相对稳定。判断依据：光伏硅片环节存量产能大于需求、技术相对成熟，各家市场份额维持相对稳定。我们预测：石英坩埚保供及N型硅片技术领先有望驱动公司光伏硅片市场份额超预期。 2、盈利能力超预期市场预期：公司硅片业务盈利能力较弱。判断依据：光伏硅片存量产能大于需求、光伏硅片厂商间成本差异小

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【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显

【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显复苏预期向复苏现实迈进，2月PMI指向复苏幅度进一步超预期。4Q22以来工控板块迎来一波涨幅，主要是由于疫情防控边际改善以及微观订单的增速向好市场抢跑基本面变化，定价从0到1的过程；而2月的PMI环比上升2.5ppt至52.6%，创2012年5月以来新高指向复苏幅度的进一步超预期。微观经营订单来看，1Q22期间基数压力较大，叠加春节备货影响，多数仍以消化库存为主，1-2月累计同比增速较12月小幅回落，但部分厂商增速亮眼，行业呈现分化

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【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变

【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变事件：近日，欧洲电网巨头TenneT宣布，已选定全球两大海缆巨头NKT和Prysmian为荷兰IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域±525kV高压直流海缆的供应商。IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域均位于荷兰北海专属经济区内，规划总容量为10GW。其中NKT预计交付525kV柔直送出缆约1700公里，分包对应价值量近20亿欧元。 [礼物]#深远海化“抗通缩”逻辑不变，前期三

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关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论

【东吴证券】关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论。我们初步看法： 1. 媒体报道一般会适当夸大，但也确实在反应2023年汽车价格战演绎。 2. 经过我们1-2月跟踪研究对2023价格战推演机制总结：EV率先-PHEV跟进-油车背水一战。这个传导速度会比我们预想快，上半年预计会完成核心阶段。 3. 【国六a库存】我们总体判断只是次要变量，不用夸大影响，大家基于理论算出来的数据是非常失真的，建议用常识去理解。1）3年疫情导致【2022年7月之前】全

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苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！

苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！公司看点： 1、表面浮雕光栅光波导技术全球领先，是少有的具备光路设计、模具开发、批量生产，且可显示高分辨率、彩色、宽视场角的光波导显示技术公司，与高伟电子合作为重要客户开发AR产品，同时与国内多家主流公司开展新产品研发工作 2、光波导显示技术在汽车AR-HUD行业取得突破，与多家行业领先的智能汽车系统方案商签署合作协议 3、依靠现有光刻机与微纳压印能力，布局光伏铜电镀设备与激光转印技术路线 4、主业历史包袱出清，未来

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【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？

【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？ 1、2月CPI环比转负至-0.5%，同比涨幅回落至1%。考虑到2月CPI、核心CPI较去年12月环比仅上涨0.3%、0.2%，均为历年同期较低水平，意味着春节错位并非是2月通胀回落的主因。 2、2月通胀缘何回落？我们认为主要原因有两个：一是食品价格回落，受供给端支撑影响，1-2月猪肉价格累计降幅21%，为历年同期较高水平；二是非食品季节性回落，机票、交通、旅游和家庭服务价格环比全线下降，而服务性商品价格也并未因为防疫放开后出现明显涨价。 3、2月PPI环比

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【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2%

【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2% 市场行情【板块行情】轻工板块指数-0.64%、上证综指-0.22%、深证成指-0.16%、沪深300指数-0.35%；【涨幅前三】上海易连(4.13%)、四通股份(3.20%)、宝钢包装(2.55%)；【跌幅前三】鸿博股份(-6.28%)、慕思股份(-3.91%)、美利云(-3.90%)。重要公告【齐心集团】股份质押：公司控股股东之一致行动人陈钦武先生、陈钦徽先生分别解除质押并再质押1220/1180万股，

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【国金市场热点跟踪 20230310】

【国金市场热点跟踪 20230310】 📪 氢能观点更新【氢能商鸿宇】氢能发展进入放量纪元，能源独立大背景叠加碳税落地，推动绿氢将进入平价阶段，电解水设备环节率先受益。国内招标侧拉动，规划量已超90万吨，海外需求侧拉动，欧盟25年绿氢产能规划超100万吨，电解水设备环节年复合增速超100%，24年新增超百亿，27年新增上千亿，关注行业贝塔拉动下电解水设备公司布局，以及相关公司订单状况。燃料电池进入赛道投资阶段，头部企业走向资本市场，行业与业绩高确定性大背景下，年复合增速超80%，重点关注

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【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足

【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足 1、白酒板块从上周开始已现疲软状态，我们在上周北京路演中明确给客户推荐现阶段可以上车的是水井坊（没有预期+低估值）+洋河股份（存在股权激励方案预期+低估值）。 2、高端酒预判：全年茅台量价齐升（可打的牌很多，茅台1935今年100亿目标，对应销量4000+吨；非标调结构，i茅台平台持续放产品），五粮液主要靠量（若不直接提价的话）、经典五粮液尚未有明确计划，老窖主要靠高低度国窖（普五批价持续上行缓解高度国窖

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【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon

【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon 美国组件头部公司Maxeon发布4Q22业绩及2023年展望，要点【详见有道云笔记】#仅为翻译，不代表分析师观点。 #关注点1：4Q22单季度毛利率扭亏为盈。公司毛利润20百万美元，毛利率6.4%，实现扭亏为盈，同时也是公司独立以来的最高毛利率水平。毛利率的改善来源于IBC产品ASP明显提升和运营、供应链成本的降低（特别是运费和硅料现货价格下跌）。公司有信心继续保持盈利势头，#预计1Q23毛利润将进一步扩大到29-39百万美元、对应毛利率9.5

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【民生电子】Serdes专家交流会要点

【民生电子】Serdes专家交流会要点各位领导好，近期Serdes市场关注度比较高，我们于昨日邀请行业权威专家召开Serdes专家会分享，结合会议要点，我们梳理了SerDes市场情况如下： #SerDes市场空间： SerDes即串行器和解串器，在汽车上主要用于SoC与摄像头/屏幕的高速传输，汽车智能化带动车载摄像头和屏幕的装机数量成倍增长，摄像头和显示器分辨率越高，则传输带宽要求提升，ASP越高。若摄像头用量10颗以上，显示4个，带宽要求6G，则单车价值量70美金。而若带宽要求12G，同样

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3月建议逢低增配A股、港股和黄金，同时注意控制风险

#中金大类资产近期中美欧经济增长同步改善，但股债商品黄金等大类资产却承压调整。高通胀背景下的中外增长联动或不再是单纯利好，也会形成隐忧。3月份建议逢低增配A股、港股与黄金，同时注意控制风险。 📍高频数据显示国内经济春节后呈现快速复苏，而国内股债资产尚未充分计入经济修复的高斜率，在增长支持下，国内股票相对债券的优势、中国资产相对海外资产优势都在扩大。 📍从外部环境看，我们测算美国2月CPI可能偏强（核心CPI环比：中金大类资产0.40%，一致预期0.4%；名义CPI环比：中金大类资产0.38

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【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！

【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！公司边际的变化体现在： 1）南京洋河销售规模20来亿，受历史原因影响，22年达成率排名靠后。但新负责人已变更到位，积极委派业务强干人员，对接团购资源。复盘历史，安徽21年对接销售强将杨总（原川渝大区）后，22年回款实现了27%增长。南京本是各家必争的样板市场，洋河正补齐短板、解决库存价盘问题，春节开票已略超目标。 2）梦6+作为核心战略产品纳入高端分公司，强化KPI考核，23年省内苏南地区的人员、资源已到位，有

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【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车

【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车 #入局：手机业务承压，发力智能汽车赛道：2019年开始，美国先后展开针对华为的四轮制裁，受此影响，华为手机业务面临海外市场受挫+缺芯+只能使用4G三大困局，急需寻找新的增长点。汽车具有单品价值高、技术壁垒高的特点，是华为发力的重点领域。 #布局：产品覆盖智能汽车六大领域，构建行业核心竞争力：公司已上市30多款智能汽车零部件，覆盖智能电动、智能驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。公司积极推进汽车生态建设

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大象无形：周期的终点是PPI

大象无形：周期的终点是PPI 1、CPI已经回落到1%的关口，这不是春节错月的简单反映，而更多源于猪油共振： 1）猪肉价格快速收敛，这个节奏要早于过往周期，其原因可能是生猪期货上市之后，猪肉价格的波动变得更加敏感而前置； 2）燃料费用也跟着国际油价的收敛而快速下降，这个趋势本身和全球货币收紧的趋势之间相互匹配。 2、后续来看，似乎油的降价压力要大于猪，趋势上可能是猪稳油降： 1）生猪的一轮补栏周期很难形成，经验上，当猪料比高于平衡点40%以上时，产业才会进行集中补栏，而这一次在补栏周期刚刚启动时

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【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环

【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环一、推荐理由公司是光伏及半导体硅片双龙头，高品质石英坩埚保供与N型硅片技术领先有望驱动公司光伏业绩超预期。二、超预期点 1、出货量超预期市场预期：光伏硅片业务市场份额维持相对稳定。判断依据：光伏硅片环节存量产能大于需求、技术相对成熟，各家市场份额维持相对稳定。我们预测：石英坩埚保供及N型硅片技术领先有望驱动公司光伏硅片市场份额超预期。 2、盈利能力超预期市场预期：公司硅片业务盈利能力较弱。判断依据：光伏硅片存量产能大于需求、光伏硅片厂商间成本差异小

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【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显

【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显复苏预期向复苏现实迈进，2月PMI指向复苏幅度进一步超预期。4Q22以来工控板块迎来一波涨幅，主要是由于疫情防控边际改善以及微观订单的增速向好市场抢跑基本面变化，定价从0到1的过程；而2月的PMI环比上升2.5ppt至52.6%，创2012年5月以来新高指向复苏幅度的进一步超预期。微观经营订单来看，1Q22期间基数压力较大，叠加春节备货影响，多数仍以消化库存为主，1-2月累计同比增速较12月小幅回落，但部分厂商增速亮眼，行业呈现分化

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【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变

【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变事件：近日，欧洲电网巨头TenneT宣布，已选定全球两大海缆巨头NKT和Prysmian为荷兰IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域±525kV高压直流海缆的供应商。IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域均位于荷兰北海专属经济区内，规划总容量为10GW。其中NKT预计交付525kV柔直送出缆约1700公里，分包对应价值量近20亿欧元。 [礼物]#深远海化“抗通缩”逻辑不变，前期三

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关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论

【东吴证券】关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论。我们初步看法： 1. 媒体报道一般会适当夸大，但也确实在反应2023年汽车价格战演绎。 2. 经过我们1-2月跟踪研究对2023价格战推演机制总结：EV率先-PHEV跟进-油车背水一战。这个传导速度会比我们预想快，上半年预计会完成核心阶段。 3. 【国六a库存】我们总体判断只是次要变量，不用夸大影响，大家基于理论算出来的数据是非常失真的，建议用常识去理解。1）3年疫情导致【2022年7月之前】全

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苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！

苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！公司看点： 1、表面浮雕光栅光波导技术全球领先，是少有的具备光路设计、模具开发、批量生产，且可显示高分辨率、彩色、宽视场角的光波导显示技术公司，与高伟电子合作为重要客户开发AR产品，同时与国内多家主流公司开展新产品研发工作 2、光波导显示技术在汽车AR-HUD行业取得突破，与多家行业领先的智能汽车系统方案商签署合作协议 3、依靠现有光刻机与微纳压印能力，布局光伏铜电镀设备与激光转印技术路线 4、主业历史包袱出清，未来

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【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？

【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？ 1、2月CPI环比转负至-0.5%，同比涨幅回落至1%。考虑到2月CPI、核心CPI较去年12月环比仅上涨0.3%、0.2%，均为历年同期较低水平，意味着春节错位并非是2月通胀回落的主因。 2、2月通胀缘何回落？我们认为主要原因有两个：一是食品价格回落，受供给端支撑影响，1-2月猪肉价格累计降幅21%，为历年同期较高水平；二是非食品季节性回落，机票、交通、旅游和家庭服务价格环比全线下降，而服务性商品价格也并未因为防疫放开后出现明显涨价。 3、2月PPI环比

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【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2%

【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2% 市场行情【板块行情】轻工板块指数-0.64%、上证综指-0.22%、深证成指-0.16%、沪深300指数-0.35%；【涨幅前三】上海易连(4.13%)、四通股份(3.20%)、宝钢包装(2.55%)；【跌幅前三】鸿博股份(-6.28%)、慕思股份(-3.91%)、美利云(-3.90%)。重要公告【齐心集团】股份质押：公司控股股东之一致行动人陈钦武先生、陈钦徽先生分别解除质押并再质押1220/1180万股，

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【国金市场热点跟踪 20230310】

【国金市场热点跟踪 20230310】 📪 氢能观点更新【氢能商鸿宇】氢能发展进入放量纪元，能源独立大背景叠加碳税落地，推动绿氢将进入平价阶段，电解水设备环节率先受益。国内招标侧拉动，规划量已超90万吨，海外需求侧拉动，欧盟25年绿氢产能规划超100万吨，电解水设备环节年复合增速超100%，24年新增超百亿，27年新增上千亿，关注行业贝塔拉动下电解水设备公司布局，以及相关公司订单状况。燃料电池进入赛道投资阶段，头部企业走向资本市场，行业与业绩高确定性大背景下，年复合增速超80%，重点关注

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【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足

【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足 1、白酒板块从上周开始已现疲软状态，我们在上周北京路演中明确给客户推荐现阶段可以上车的是水井坊（没有预期+低估值）+洋河股份（存在股权激励方案预期+低估值）。 2、高端酒预判：全年茅台量价齐升（可打的牌很多，茅台1935今年100亿目标，对应销量4000+吨；非标调结构，i茅台平台持续放产品），五粮液主要靠量（若不直接提价的话）、经典五粮液尚未有明确计划，老窖主要靠高低度国窖（普五批价持续上行缓解高度国窖

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【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon

【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon 美国组件头部公司Maxeon发布4Q22业绩及2023年展望，要点【详见有道云笔记】#仅为翻译，不代表分析师观点。 #关注点1：4Q22单季度毛利率扭亏为盈。公司毛利润20百万美元，毛利率6.4%，实现扭亏为盈，同时也是公司独立以来的最高毛利率水平。毛利率的改善来源于IBC产品ASP明显提升和运营、供应链成本的降低（特别是运费和硅料现货价格下跌）。公司有信心继续保持盈利势头，#预计1Q23毛利润将进一步扩大到29-39百万美元、对应毛利率9.5

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【民生电子】Serdes专家交流会要点

【民生电子】Serdes专家交流会要点各位领导好，近期Serdes市场关注度比较高，我们于昨日邀请行业权威专家召开Serdes专家会分享，结合会议要点，我们梳理了SerDes市场情况如下： #SerDes市场空间： SerDes即串行器和解串器，在汽车上主要用于SoC与摄像头/屏幕的高速传输，汽车智能化带动车载摄像头和屏幕的装机数量成倍增长，摄像头和显示器分辨率越高，则传输带宽要求提升，ASP越高。若摄像头用量10颗以上，显示4个，带宽要求6G，则单车价值量70美金。而若带宽要求12G，同样

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3月建议逢低增配A股、港股和黄金，同时注意控制风险

#中金大类资产近期中美欧经济增长同步改善，但股债商品黄金等大类资产却承压调整。高通胀背景下的中外增长联动或不再是单纯利好，也会形成隐忧。3月份建议逢低增配A股、港股与黄金，同时注意控制风险。 📍高频数据显示国内经济春节后呈现快速复苏，而国内股债资产尚未充分计入经济修复的高斜率，在增长支持下，国内股票相对债券的优势、中国资产相对海外资产优势都在扩大。 📍从外部环境看，我们测算美国2月CPI可能偏强（核心CPI环比：中金大类资产0.40%，一致预期0.4%；名义CPI环比：中金大类资产0.38

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【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！

【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！公司边际的变化体现在： 1）南京洋河销售规模20来亿，受历史原因影响，22年达成率排名靠后。但新负责人已变更到位，积极委派业务强干人员，对接团购资源。复盘历史，安徽21年对接销售强将杨总（原川渝大区）后，22年回款实现了27%增长。南京本是各家必争的样板市场，洋河正补齐短板、解决库存价盘问题，春节开票已略超目标。 2）梦6+作为核心战略产品纳入高端分公司，强化KPI考核，23年省内苏南地区的人员、资源已到位，有

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【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车

【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车 #入局：手机业务承压，发力智能汽车赛道：2019年开始，美国先后展开针对华为的四轮制裁，受此影响，华为手机业务面临海外市场受挫+缺芯+只能使用4G三大困局，急需寻找新的增长点。汽车具有单品价值高、技术壁垒高的特点，是华为发力的重点领域。 #布局：产品覆盖智能汽车六大领域，构建行业核心竞争力：公司已上市30多款智能汽车零部件，覆盖智能电动、智能驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。公司积极推进汽车生态建设

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大象无形：周期的终点是PPI

大象无形：周期的终点是PPI 1、CPI已经回落到1%的关口，这不是春节错月的简单反映，而更多源于猪油共振： 1）猪肉价格快速收敛，这个节奏要早于过往周期，其原因可能是生猪期货上市之后，猪肉价格的波动变得更加敏感而前置； 2）燃料费用也跟着国际油价的收敛而快速下降，这个趋势本身和全球货币收紧的趋势之间相互匹配。 2、后续来看，似乎油的降价压力要大于猪，趋势上可能是猪稳油降： 1）生猪的一轮补栏周期很难形成，经验上，当猪料比高于平衡点40%以上时，产业才会进行集中补栏，而这一次在补栏周期刚刚启动时

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【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环

【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环一、推荐理由公司是光伏及半导体硅片双龙头，高品质石英坩埚保供与N型硅片技术领先有望驱动公司光伏业绩超预期。二、超预期点 1、出货量超预期市场预期：光伏硅片业务市场份额维持相对稳定。判断依据：光伏硅片环节存量产能大于需求、技术相对成熟，各家市场份额维持相对稳定。我们预测：石英坩埚保供及N型硅片技术领先有望驱动公司光伏硅片市场份额超预期。 2、盈利能力超预期市场预期：公司硅片业务盈利能力较弱。判断依据：光伏硅片存量产能大于需求、光伏硅片厂商间成本差异小

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【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显

【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显复苏预期向复苏现实迈进，2月PMI指向复苏幅度进一步超预期。4Q22以来工控板块迎来一波涨幅，主要是由于疫情防控边际改善以及微观订单的增速向好市场抢跑基本面变化，定价从0到1的过程；而2月的PMI环比上升2.5ppt至52.6%，创2012年5月以来新高指向复苏幅度的进一步超预期。微观经营订单来看，1Q22期间基数压力较大，叠加春节备货影响，多数仍以消化库存为主，1-2月累计同比增速较12月小幅回落，但部分厂商增速亮眼，行业呈现分化

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【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变

【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变事件：近日，欧洲电网巨头TenneT宣布，已选定全球两大海缆巨头NKT和Prysmian为荷兰IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域±525kV高压直流海缆的供应商。IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域均位于荷兰北海专属经济区内，规划总容量为10GW。其中NKT预计交付525kV柔直送出缆约1700公里，分包对应价值量近20亿欧元。 [礼物]#深远海化“抗通缩”逻辑不变，前期三

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关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论

【东吴证券】关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论。我们初步看法： 1. 媒体报道一般会适当夸大，但也确实在反应2023年汽车价格战演绎。 2. 经过我们1-2月跟踪研究对2023价格战推演机制总结：EV率先-PHEV跟进-油车背水一战。这个传导速度会比我们预想快，上半年预计会完成核心阶段。 3. 【国六a库存】我们总体判断只是次要变量，不用夸大影响，大家基于理论算出来的数据是非常失真的，建议用常识去理解。1）3年疫情导致【2022年7月之前】全

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苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！

苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！公司看点： 1、表面浮雕光栅光波导技术全球领先，是少有的具备光路设计、模具开发、批量生产，且可显示高分辨率、彩色、宽视场角的光波导显示技术公司，与高伟电子合作为重要客户开发AR产品，同时与国内多家主流公司开展新产品研发工作 2、光波导显示技术在汽车AR-HUD行业取得突破，与多家行业领先的智能汽车系统方案商签署合作协议 3、依靠现有光刻机与微纳压印能力，布局光伏铜电镀设备与激光转印技术路线 4、主业历史包袱出清，未来

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【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？

【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？ 1、2月CPI环比转负至-0.5%，同比涨幅回落至1%。考虑到2月CPI、核心CPI较去年12月环比仅上涨0.3%、0.2%，均为历年同期较低水平，意味着春节错位并非是2月通胀回落的主因。 2、2月通胀缘何回落？我们认为主要原因有两个：一是食品价格回落，受供给端支撑影响，1-2月猪肉价格累计降幅21%，为历年同期较高水平；二是非食品季节性回落，机票、交通、旅游和家庭服务价格环比全线下降，而服务性商品价格也并未因为防疫放开后出现明显涨价。 3、2月PPI环比

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【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2%

【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2% 市场行情【板块行情】轻工板块指数-0.64%、上证综指-0.22%、深证成指-0.16%、沪深300指数-0.35%；【涨幅前三】上海易连(4.13%)、四通股份(3.20%)、宝钢包装(2.55%)；【跌幅前三】鸿博股份(-6.28%)、慕思股份(-3.91%)、美利云(-3.90%)。重要公告【齐心集团】股份质押：公司控股股东之一致行动人陈钦武先生、陈钦徽先生分别解除质押并再质押1220/1180万股，

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【国金市场热点跟踪 20230310】

【国金市场热点跟踪 20230310】 📪 氢能观点更新【氢能商鸿宇】氢能发展进入放量纪元，能源独立大背景叠加碳税落地，推动绿氢将进入平价阶段，电解水设备环节率先受益。国内招标侧拉动，规划量已超90万吨，海外需求侧拉动，欧盟25年绿氢产能规划超100万吨，电解水设备环节年复合增速超100%，24年新增超百亿，27年新增上千亿，关注行业贝塔拉动下电解水设备公司布局，以及相关公司订单状况。燃料电池进入赛道投资阶段，头部企业走向资本市场，行业与业绩高确定性大背景下，年复合增速超80%，重点关注

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【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足

【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足 1、白酒板块从上周开始已现疲软状态，我们在上周北京路演中明确给客户推荐现阶段可以上车的是水井坊（没有预期+低估值）+洋河股份（存在股权激励方案预期+低估值）。 2、高端酒预判：全年茅台量价齐升（可打的牌很多，茅台1935今年100亿目标，对应销量4000+吨；非标调结构，i茅台平台持续放产品），五粮液主要靠量（若不直接提价的话）、经典五粮液尚未有明确计划，老窖主要靠高低度国窖（普五批价持续上行缓解高度国窖

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【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon

【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon 美国组件头部公司Maxeon发布4Q22业绩及2023年展望，要点【详见有道云笔记】#仅为翻译，不代表分析师观点。 #关注点1：4Q22单季度毛利率扭亏为盈。公司毛利润20百万美元，毛利率6.4%，实现扭亏为盈，同时也是公司独立以来的最高毛利率水平。毛利率的改善来源于IBC产品ASP明显提升和运营、供应链成本的降低（特别是运费和硅料现货价格下跌）。公司有信心继续保持盈利势头，#预计1Q23毛利润将进一步扩大到29-39百万美元、对应毛利率9.5

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【民生电子】Serdes专家交流会要点

【民生电子】Serdes专家交流会要点各位领导好，近期Serdes市场关注度比较高，我们于昨日邀请行业权威专家召开Serdes专家会分享，结合会议要点，我们梳理了SerDes市场情况如下： #SerDes市场空间： SerDes即串行器和解串器，在汽车上主要用于SoC与摄像头/屏幕的高速传输，汽车智能化带动车载摄像头和屏幕的装机数量成倍增长，摄像头和显示器分辨率越高，则传输带宽要求提升，ASP越高。若摄像头用量10颗以上，显示4个，带宽要求6G，则单车价值量70美金。而若带宽要求12G，同样

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3月建议逢低增配A股、港股和黄金，同时注意控制风险

#中金大类资产近期中美欧经济增长同步改善，但股债商品黄金等大类资产却承压调整。高通胀背景下的中外增长联动或不再是单纯利好，也会形成隐忧。3月份建议逢低增配A股、港股与黄金，同时注意控制风险。 📍高频数据显示国内经济春节后呈现快速复苏，而国内股债资产尚未充分计入经济修复的高斜率，在增长支持下，国内股票相对债券的优势、中国资产相对海外资产优势都在扩大。 📍从外部环境看，我们测算美国2月CPI可能偏强（核心CPI环比：中金大类资产0.40%，一致预期0.4%；名义CPI环比：中金大类资产0.38

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【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！

【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！公司边际的变化体现在： 1）南京洋河销售规模20来亿，受历史原因影响，22年达成率排名靠后。但新负责人已变更到位，积极委派业务强干人员，对接团购资源。复盘历史，安徽21年对接销售强将杨总（原川渝大区）后，22年回款实现了27%增长。南京本是各家必争的样板市场，洋河正补齐短板、解决库存价盘问题，春节开票已略超目标。 2）梦6+作为核心战略产品纳入高端分公司，强化KPI考核，23年省内苏南地区的人员、资源已到位，有

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【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车

【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车 #入局：手机业务承压，发力智能汽车赛道：2019年开始，美国先后展开针对华为的四轮制裁，受此影响，华为手机业务面临海外市场受挫+缺芯+只能使用4G三大困局，急需寻找新的增长点。汽车具有单品价值高、技术壁垒高的特点，是华为发力的重点领域。 #布局：产品覆盖智能汽车六大领域，构建行业核心竞争力：公司已上市30多款智能汽车零部件，覆盖智能电动、智能驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。公司积极推进汽车生态建设

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大象无形：周期的终点是PPI

大象无形：周期的终点是PPI 1、CPI已经回落到1%的关口，这不是春节错月的简单反映，而更多源于猪油共振： 1）猪肉价格快速收敛，这个节奏要早于过往周期，其原因可能是生猪期货上市之后，猪肉价格的波动变得更加敏感而前置； 2）燃料费用也跟着国际油价的收敛而快速下降，这个趋势本身和全球货币收紧的趋势之间相互匹配。 2、后续来看，似乎油的降价压力要大于猪，趋势上可能是猪稳油降： 1）生猪的一轮补栏周期很难形成，经验上，当猪料比高于平衡点40%以上时，产业才会进行集中补栏，而这一次在补栏周期刚刚启动时

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【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环

【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环一、推荐理由公司是光伏及半导体硅片双龙头，高品质石英坩埚保供与N型硅片技术领先有望驱动公司光伏业绩超预期。二、超预期点 1、出货量超预期市场预期：光伏硅片业务市场份额维持相对稳定。判断依据：光伏硅片环节存量产能大于需求、技术相对成熟，各家市场份额维持相对稳定。我们预测：石英坩埚保供及N型硅片技术领先有望驱动公司光伏硅片市场份额超预期。 2、盈利能力超预期市场预期：公司硅片业务盈利能力较弱。判断依据：光伏硅片存量产能大于需求、光伏硅片厂商间成本差异小

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【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显

【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显复苏预期向复苏现实迈进，2月PMI指向复苏幅度进一步超预期。4Q22以来工控板块迎来一波涨幅，主要是由于疫情防控边际改善以及微观订单的增速向好市场抢跑基本面变化，定价从0到1的过程；而2月的PMI环比上升2.5ppt至52.6%，创2012年5月以来新高指向复苏幅度的进一步超预期。微观经营订单来看，1Q22期间基数压力较大，叠加春节备货影响，多数仍以消化库存为主，1-2月累计同比增速较12月小幅回落，但部分厂商增速亮眼，行业呈现分化

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【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变

【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变事件：近日，欧洲电网巨头TenneT宣布，已选定全球两大海缆巨头NKT和Prysmian为荷兰IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域±525kV高压直流海缆的供应商。IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域均位于荷兰北海专属经济区内，规划总容量为10GW。其中NKT预计交付525kV柔直送出缆约1700公里，分包对应价值量近20亿欧元。 [礼物]#深远海化“抗通缩”逻辑不变，前期三

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关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论

【东吴证券】关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论。我们初步看法： 1. 媒体报道一般会适当夸大，但也确实在反应2023年汽车价格战演绎。 2. 经过我们1-2月跟踪研究对2023价格战推演机制总结：EV率先-PHEV跟进-油车背水一战。这个传导速度会比我们预想快，上半年预计会完成核心阶段。 3. 【国六a库存】我们总体判断只是次要变量，不用夸大影响，大家基于理论算出来的数据是非常失真的，建议用常识去理解。1）3年疫情导致【2022年7月之前】全

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苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！

苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！公司看点： 1、表面浮雕光栅光波导技术全球领先，是少有的具备光路设计、模具开发、批量生产，且可显示高分辨率、彩色、宽视场角的光波导显示技术公司，与高伟电子合作为重要客户开发AR产品，同时与国内多家主流公司开展新产品研发工作 2、光波导显示技术在汽车AR-HUD行业取得突破，与多家行业领先的智能汽车系统方案商签署合作协议 3、依靠现有光刻机与微纳压印能力，布局光伏铜电镀设备与激光转印技术路线 4、主业历史包袱出清，未来

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【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？

【长江宏观于博团队】2月通胀缘何回落？ 1、2月CPI环比转负至-0.5%，同比涨幅回落至1%。考虑到2月CPI、核心CPI较去年12月环比仅上涨0.3%、0.2%，均为历年同期较低水平，意味着春节错位并非是2月通胀回落的主因。 2、2月通胀缘何回落？我们认为主要原因有两个：一是食品价格回落，受供给端支撑影响，1-2月猪肉价格累计降幅21%，为历年同期较高水平；二是非食品季节性回落，机票、交通、旅游和家庭服务价格环比全线下降，而服务性商品价格也并未因为防疫放开后出现明显涨价。 3、2月PPI环比

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夜长梦山

2023-03-10 09:03:49

【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2%

【国盛轻工|日报】2023年1月智能家居系统配置率提升7.5pct至21.2% 市场行情【板块行情】轻工板块指数-0.64%、上证综指-0.22%、深证成指-0.16%、沪深300指数-0.35%；【涨幅前三】上海易连(4.13%)、四通股份(3.20%)、宝钢包装(2.55%)；【跌幅前三】鸿博股份(-6.28%)、慕思股份(-3.91%)、美利云(-3.90%)。重要公告【齐心集团】股份质押：公司控股股东之一致行动人陈钦武先生、陈钦徽先生分别解除质押并再质押1220/1180万股，

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*ST易连

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夜长梦山

2023-03-10 09:02:16

【国金市场热点跟踪 20230310】

【国金市场热点跟踪 20230310】 📪 氢能观点更新【氢能商鸿宇】氢能发展进入放量纪元，能源独立大背景叠加碳税落地，推动绿氢将进入平价阶段，电解水设备环节率先受益。国内招标侧拉动，规划量已超90万吨，海外需求侧拉动，欧盟25年绿氢产能规划超100万吨，电解水设备环节年复合增速超100%，24年新增超百亿，27年新增上千亿，关注行业贝塔拉动下电解水设备公司布局，以及相关公司订单状况。燃料电池进入赛道投资阶段，头部企业走向资本市场，行业与业绩高确定性大背景下，年复合增速超80%，重点关注

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昇辉科技

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夜长梦山

2023-03-10 09:01:25

【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足

【华鑫食饮孙山山团队】近期白酒板块思考20230309：板块调一调更健康，向上动能十分充足 1、白酒板块从上周开始已现疲软状态，我们在上周北京路演中明确给客户推荐现阶段可以上车的是水井坊（没有预期+低估值）+洋河股份（存在股权激励方案预期+低估值）。 2、高端酒预判：全年茅台量价齐升（可打的牌很多，茅台1935今年100亿目标，对应销量4000+吨；非标调结构，i茅台平台持续放产品），五粮液主要靠量（若不直接提价的话）、经典五粮液尚未有明确计划，老窖主要靠高低度国窖（普五批价持续上行缓解高度国窖

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泸州老窖

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夜长梦山

2023-03-10 09:00:33

【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon

【中金风光公用环保】海外光伏追踪---Maxeon 美国组件头部公司Maxeon发布4Q22业绩及2023年展望，要点【详见有道云笔记】#仅为翻译，不代表分析师观点。 #关注点1：4Q22单季度毛利率扭亏为盈。公司毛利润20百万美元，毛利率6.4%，实现扭亏为盈，同时也是公司独立以来的最高毛利率水平。毛利率的改善来源于IBC产品ASP明显提升和运营、供应链成本的降低（特别是运费和硅料现货价格下跌）。公司有信心继续保持盈利势头，#预计1Q23毛利润将进一步扩大到29-39百万美元、对应毛利率9.5

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隆基绿能

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夜长梦山

2023-03-10 08:59:45

【民生电子】Serdes专家交流会要点

【民生电子】Serdes专家交流会要点各位领导好，近期Serdes市场关注度比较高，我们于昨日邀请行业权威专家召开Serdes专家会分享，结合会议要点，我们梳理了SerDes市场情况如下： #SerDes市场空间： SerDes即串行器和解串器，在汽车上主要用于SoC与摄像头/屏幕的高速传输，汽车智能化带动车载摄像头和屏幕的装机数量成倍增长，摄像头和显示器分辨率越高，则传输带宽要求提升，ASP越高。若摄像头用量10颗以上，显示4个，带宽要求6G，则单车价值量70美金。而若带宽要求12G，同样

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龙迅股份

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夜长梦山

2023-03-10 08:59:13

3月建议逢低增配A股、港股和黄金，同时注意控制风险

#中金大类资产近期中美欧经济增长同步改善，但股债商品黄金等大类资产却承压调整。高通胀背景下的中外增长联动或不再是单纯利好，也会形成隐忧。3月份建议逢低增配A股、港股与黄金，同时注意控制风险。 📍高频数据显示国内经济春节后呈现快速复苏，而国内股债资产尚未充分计入经济修复的高斜率，在增长支持下，国内股票相对债券的优势、中国资产相对海外资产优势都在扩大。 📍从外部环境看，我们测算美国2月CPI可能偏强（核心CPI环比：中金大类资产0.40%，一致预期0.4%；名义CPI环比：中金大类资产0.38

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贵州茅台

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夜长梦山

2023-03-10 08:58:22

【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！

【国金食饮】洋河股份：边际持续改善，次高端隐形冠军，重点推荐，一年看50%空间！公司边际的变化体现在： 1）南京洋河销售规模20来亿，受历史原因影响，22年达成率排名靠后。但新负责人已变更到位，积极委派业务强干人员，对接团购资源。复盘历史，安徽21年对接销售强将杨总（原川渝大区）后，22年回款实现了27%增长。南京本是各家必争的样板市场，洋河正补齐短板、解决库存价盘问题，春节开票已略超目标。 2）梦6+作为核心战略产品纳入高端分公司，强化KPI考核，23年省内苏南地区的人员、资源已到位，有

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洋河股份

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夜长梦山

2023-03-09 22:04:36

【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车

【兴证汽车】华为智能汽车深度：六大领域布局+三种合作模式，掘金电动智能汽车 #入局：手机业务承压，发力智能汽车赛道：2019年开始，美国先后展开针对华为的四轮制裁，受此影响，华为手机业务面临海外市场受挫+缺芯+只能使用4G三大困局，急需寻找新的增长点。汽车具有单品价值高、技术壁垒高的特点，是华为发力的重点领域。 #布局：产品覆盖智能汽车六大领域，构建行业核心竞争力：公司已上市30多款智能汽车零部件，覆盖智能电动、智能驾驶、智能网联、智能座舱、云服务、汽车销售六大领域。公司积极推进汽车生态建设

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江淮汽车

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夜长梦山

2023-03-09 22:02:18

大象无形：周期的终点是PPI

大象无形：周期的终点是PPI 1、CPI已经回落到1%的关口，这不是春节错月的简单反映，而更多源于猪油共振： 1）猪肉价格快速收敛，这个节奏要早于过往周期，其原因可能是生猪期货上市之后，猪肉价格的波动变得更加敏感而前置； 2）燃料费用也跟着国际油价的收敛而快速下降，这个趋势本身和全球货币收紧的趋势之间相互匹配。 2、后续来看，似乎油的降价压力要大于猪，趋势上可能是猪稳油降： 1）生猪的一轮补栏周期很难形成，经验上，当猪料比高于平衡点40%以上时，产业才会进行集中补栏，而这一次在补栏周期刚刚启动时

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温氏股份

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夜长梦山

2023-03-09 22:01:06

【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环

【浙商电新张雷】重大推荐：TCL中环一、推荐理由公司是光伏及半导体硅片双龙头，高品质石英坩埚保供与N型硅片技术领先有望驱动公司光伏业绩超预期。二、超预期点 1、出货量超预期市场预期：光伏硅片业务市场份额维持相对稳定。判断依据：光伏硅片环节存量产能大于需求、技术相对成熟，各家市场份额维持相对稳定。我们预测：石英坩埚保供及N型硅片技术领先有望驱动公司光伏硅片市场份额超预期。 2、盈利能力超预期市场预期：公司硅片业务盈利能力较弱。判断依据：光伏硅片存量产能大于需求、光伏硅片厂商间成本差异小

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TCL中环

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夜长梦山

2023-03-09 22:00:18

【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显

【中金电新】2月工控月报：复苏幅度超预期，板块配置性价比凸显复苏预期向复苏现实迈进，2月PMI指向复苏幅度进一步超预期。4Q22以来工控板块迎来一波涨幅，主要是由于疫情防控边际改善以及微观订单的增速向好市场抢跑基本面变化，定价从0到1的过程；而2月的PMI环比上升2.5ppt至52.6%，创2012年5月以来新高指向复苏幅度的进一步超预期。微观经营订单来看，1Q22期间基数压力较大，叠加春节备货影响，多数仍以消化库存为主，1-2月累计同比增速较12月小幅回落，但部分厂商增速亮眼，行业呈现分化

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汇川技术

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夜长梦山

2023-03-09 21:59:52

【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变

【财通电新】TenneT送出缆项目单GW价值量29亿，海缆深远海化抗通缩逻辑不变事件：近日，欧洲电网巨头TenneT宣布，已选定全球两大海缆巨头NKT和Prysmian为荷兰IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域±525kV高压直流海缆的供应商。IJmuiden Ver和Nederwiek海上风电区域均位于荷兰北海专属经济区内，规划总容量为10GW。其中NKT预计交付525kV柔直送出缆约1700公里，分包对应价值量近20亿欧元。 [礼物]#深远海化“抗通缩”逻辑不变，前期三

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东方电缆

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夜长梦山

2023-03-09 21:59:19

关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论

【东吴证券】关于这几天【网上针对湖北省大额购车补贴和奔驰大幅降价促销】等信息引起大家对国六a库存讨论。我们初步看法： 1. 媒体报道一般会适当夸大，但也确实在反应2023年汽车价格战演绎。 2. 经过我们1-2月跟踪研究对2023价格战推演机制总结：EV率先-PHEV跟进-油车背水一战。这个传导速度会比我们预想快，上半年预计会完成核心阶段。 3. 【国六a库存】我们总体判断只是次要变量，不用夸大影响，大家基于理论算出来的数据是非常失真的，建议用常识去理解。1）3年疫情导致【2022年7月之前】全

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比亚迪

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夜长梦山

2023-03-09 21:58:29

苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！

苏大维格：立足光刻技术，迎接 AR 光波导、光伏新市场，首次覆盖，看翻倍空间！公司看点： 1、表面浮雕光栅光波导技术全球领先，是少有的具备光路设计、模具开发、批量生产，且可显示高分辨率、彩色、宽视场角的光波导显示技术公司，与高伟电子合作为重要客户开发AR产品，同时与国内多家主流公司开展新产品研发工作 2、光波导显示技术在汽车AR-HUD行业取得突破，与多家行业领先的智能汽车系统方案商签署合作协议 3、依靠现有光刻机与微纳压印能力，布局光伏铜电镀设备与激光转印技术路线 4、主业历史包袱出清，未来

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