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2023-03-05 16:47:48

金螳螂调研纪要

金螳螂调研纪要下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项

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金螳螂

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1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪

1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪：终端零售环比强势复苏，3月同比预计大幅增长品牌服装线下渠道占比高，受疫情影响大，特别是2022年3月起基数低，看好疫后修复的业绩弹性，各子行业龙头具备较大的估值修复投资机会。 1）男装：海澜之家、海澜转债（1-2月主品牌终端零售正增长，12月下降小于30%，11月下降30%，10月主品牌终端零售不是很好）；九牧王（1-2月直营终端零售增长20-30%，12月下降30%，11月下降30%，10月下降高双位数） 2）运动休闲：报喜鸟（哈吉斯品牌，1-2

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芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景

【天风电新】芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景 -0222 ————————— 芯片电感起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。 🌼ASP&市场空间 ASP：芯片电感单价在3-10元/个不等，主要根据工艺复杂程度、功率大小、结构、重量等定价。市场空间：1）服务器：一台服务器芯片电感需求量约100元，全球一年大概1000万台，约十个亿市场空间。2）笔记本电脑&台式电脑芯片：2022年销

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铂科新材

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【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw

【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw 3月1日，海南CZ8场址500MW海风项目公布风机及塔筒中标候选人，明阳以18.68亿元预中标，折合单价3737元/kw，成为第一候选人，比第二候选人东方电气3554元/kw高出183元/kw。 CZ8场址500MW海风项目位于海南省西南部感城镇西部海上区域，场址中心离岸距离约为12km，水深约12m-26.5m。要求单机容量为10MW及以上，总数量不超过59台。风电场所发电能通过66kV集电线路（共8回）汇集到

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继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情

⭕继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情春节之后，光伏TOPCon产业链边际变化明显 2、电池片供需紧张，电池片价格走出独立行情：节前PERC电池和TOPCon电池片同涨同跌，节后PERC电池片价格松动回落，TOPCon坚挺， 3、P-N组件价差扩大：欧洲市场已经扩大至2美分以上，国内逼近1毛，24年需求客户只问N，不问P 4、石英砂紧张加剧：近期石英砂价格继续上涨，坩埚紧张，根本原因是N型放量，加剧了内层砂的使用需求，春节过后，坩埚紧张再次大面积发酵。 5、TOPCon产线和PERC

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【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！

[庆祝]【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！事件：虽然6g仍处于技术研发阶段，各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后，如若想在下一代通信标准中保持优势，应重点关注各国重合度较高领域，以及国内尚处在短板的环节。总结而言，通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示，6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍，比如

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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响特斯拉降本路径：降低SiC用量+控制芯片自研+架构创新+生产流程优化特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上，明确了下一代车型上降低成本50%的目标，具体降本路径包括：（1）降低高价原材料（碳化硅，电机用稀土材料）用量，（2）提高控制芯片自研率（目标：100%），（3）优化电气架构（低压48V升级），（4）包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将：1）加速智能电动车行业洗牌，2）降低碳化硅用量体现公司系统设

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【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布

🚘【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布 🚘埃安拥有完整的电驱系统研发仿真分析体系，夸克电驱在动力学、振动噪音、电磁兼容、电磁特性、热管理、可靠性6大方面表现均衡。【小体积，大动力】 2.65L巴掌大小，21.5kg重量；12kw/kg功率密度，超越行业平均100%。【创新技术集合】纳米晶-非晶超效电机：100万℃/s急冷，电机铁芯损耗降低50%；综合效率97.2%，最高效率98.5%。 X-PIN扁线定子技术&碳纤维高速转子技术：体积缩小25%，电驱功率

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【国君食品】伊力特交流要点20230302

【国君食品】伊力特交流要点20230302 夯实伊力王主力单品 2022年伊力王遗留问题基本得到解决，2023年初库存基本消化完毕，目前控价较好，公司对终端的把控度增强，当前伊力王毛利率60%+、净利率10%-20%，占比约20%并有望进一步提升。原先伊力王在疆外销售以礼赠为主，下一步将着重提高疆外市场开瓶率，寻求有资源背景的经销商（烟酒店），通过团购模式切入政商务体系，加大品鉴推广力度，今年疆外线下预计产值2500万。针对省外开发大新疆系列新品考虑到疆外对新疆的认知集中于自然风光及风土人情

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重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速

【东吴环保 | 赛恩斯】重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速重金属污染排放政策趋严，核心技术助力存量/增量市场开拓。与传统方法相比公司1）污酸资源化技术综合处理成本可降40%~70%；2）重金属废水处理回用技术可提升回用率达90%&经济性更优；3）含砷危废矿化解毒技术可满足新标准&经济性更优；4）重金属污染环境修复系列技术效果稳定。在手订单充沛，2022H1达3.5亿元比2021年底+50%。项目周期通常在一年以内，快速兑现。大客户示范效应推动公司发展。中国大型有色企业多为公司客户

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乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。

【浙商电子@蒋高振】乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。 #纳芯微 #中瓷电子 #天岳先进 #东尼电子 ☑︎针对今日SiC板块及隔离芯片核心公司均出现大幅调整，我们思考与点评如下： #事件起因 Tesla投资者大会提及下一代动力平台将减少75% SiC用量，引发市场对于SiC市场空间担忧，相关公司股价出现明显回调。 #Tesla减少SiC用量的可能技术路径由于Tesla较早推进使用碳化硅，当前Tesla Model 3主驱使用ST第二代平面结构SiC-MOS,由48个裸晶（Die)构

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【国海商社】美妆2月电商数据追踪

【国海商社】美妆2月电商数据追踪 1、2月非美妆消费传统旺季，由于今年过年、快递停运早于去年，天猫美妆销售表现1月较弱、2月较好，建议关注1+2月美妆各品牌累计销售表现。各品牌Q1表现建议主要关注大促集中的3月（3.8节）。天猫平台重点品牌1+2月累计GMV跟踪： 1）珀莱雅：3.29亿元/+25.3%； 2）薇诺娜：1.35亿元/-23.9%； 3）润百颜：4123万元/-23.7%； 4）夸迪：3460万元/-41.7%； 5）米蓓尔：1378万元/-37.7%； 6）玉泽：3040万元

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近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点：

近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点： 1）本身牛市或者多头行情主要有三种表达方式，包括轮动、普涨和结构。 a、轮动行情主要发生于熊转牛的过程中（典型案例有2008年10-12月）或者牛市主升浪后的调整（典型案例如2020年8-10月，指数虽然调整，军工、创业板低价股等连番），此时大部分板块都具备一定程度的投资逻辑，但市场资金量不足以同时支持全部板块； b、普涨行情发生在全面牛市的主升浪，此时市场已经确认牛市，强劲经济数据反复验证或政策不断超预期支持股市，大

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医美行业电话会议纪要20230302

医美行业电话会议纪要20230302 杭州区域：今年 2 月到现在基本上我们杭州医美店恢复情况到 2019 年的 8~9 成。客单价相对来说它比疫情之前有所提高的，总的业绩在上升，客单价提升 15%~20%的。无创类的，比如玻尿酸基本上是比去年要高一点点，基本上能够过万，我们之前像注册类的产品。童颜针、少女针认知提升。几千元这个是他们已经普遍的认知，但是如果是反观玻尿酸，觉得几百块钱也可以打，一两千块钱打，玻尿酸比较较为廉价。疫情放开顾客心理对这个产品认知的一个变化。随着疫情的放开，一些高

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【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？

【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？ [礼物]【策略】王杨 🔥展望3月建议看多做多，A股处在小牛市初期，2月以来经历了获利盘消化，3月财报季展开将刺激市场活跃度。 🔥数字经济是今年稳增长的主要抓手之一，政策力度比肩前两年碳中和。随着财报季展开，重视具备业绩支撑的领域和公司。投资逻辑涵盖工业软件、信创、AIGC、数据要素等。 [礼物]【新科技】陈杭 🔥数字中国整体框架可分为软件和硬件两部分，而软硬件从供需两端又可分为创新拉动与国产化拉动，于是构成四个象限，由表及里逐级深入。已经

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中兴通讯

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金螳螂调研纪要

金螳螂调研纪要下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项

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1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪

1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪：终端零售环比强势复苏，3月同比预计大幅增长品牌服装线下渠道占比高，受疫情影响大，特别是2022年3月起基数低，看好疫后修复的业绩弹性，各子行业龙头具备较大的估值修复投资机会。 1）男装：海澜之家、海澜转债（1-2月主品牌终端零售正增长，12月下降小于30%，11月下降30%，10月主品牌终端零售不是很好）；九牧王（1-2月直营终端零售增长20-30%，12月下降30%，11月下降30%，10月下降高双位数） 2）运动休闲：报喜鸟（哈吉斯品牌，1-2

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芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景

【天风电新】芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景 -0222 ————————— 芯片电感起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。 🌼ASP&市场空间 ASP：芯片电感单价在3-10元/个不等，主要根据工艺复杂程度、功率大小、结构、重量等定价。市场空间：1）服务器：一台服务器芯片电感需求量约100元，全球一年大概1000万台，约十个亿市场空间。2）笔记本电脑&台式电脑芯片：2022年销

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【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw

【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw 3月1日，海南CZ8场址500MW海风项目公布风机及塔筒中标候选人，明阳以18.68亿元预中标，折合单价3737元/kw，成为第一候选人，比第二候选人东方电气3554元/kw高出183元/kw。 CZ8场址500MW海风项目位于海南省西南部感城镇西部海上区域，场址中心离岸距离约为12km，水深约12m-26.5m。要求单机容量为10MW及以上，总数量不超过59台。风电场所发电能通过66kV集电线路（共8回）汇集到

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继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情

⭕继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情春节之后，光伏TOPCon产业链边际变化明显 2、电池片供需紧张，电池片价格走出独立行情：节前PERC电池和TOPCon电池片同涨同跌，节后PERC电池片价格松动回落，TOPCon坚挺， 3、P-N组件价差扩大：欧洲市场已经扩大至2美分以上，国内逼近1毛，24年需求客户只问N，不问P 4、石英砂紧张加剧：近期石英砂价格继续上涨，坩埚紧张，根本原因是N型放量，加剧了内层砂的使用需求，春节过后，坩埚紧张再次大面积发酵。 5、TOPCon产线和PERC

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【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！

[庆祝]【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！事件：虽然6g仍处于技术研发阶段，各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后，如若想在下一代通信标准中保持优势，应重点关注各国重合度较高领域，以及国内尚处在短板的环节。总结而言，通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示，6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍，比如

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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响特斯拉降本路径：降低SiC用量+控制芯片自研+架构创新+生产流程优化特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上，明确了下一代车型上降低成本50%的目标，具体降本路径包括：（1）降低高价原材料（碳化硅，电机用稀土材料）用量，（2）提高控制芯片自研率（目标：100%），（3）优化电气架构（低压48V升级），（4）包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将：1）加速智能电动车行业洗牌，2）降低碳化硅用量体现公司系统设

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【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布

🚘【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布 🚘埃安拥有完整的电驱系统研发仿真分析体系，夸克电驱在动力学、振动噪音、电磁兼容、电磁特性、热管理、可靠性6大方面表现均衡。【小体积，大动力】 2.65L巴掌大小，21.5kg重量；12kw/kg功率密度，超越行业平均100%。【创新技术集合】纳米晶-非晶超效电机：100万℃/s急冷，电机铁芯损耗降低50%；综合效率97.2%，最高效率98.5%。 X-PIN扁线定子技术&碳纤维高速转子技术：体积缩小25%，电驱功率

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【国君食品】伊力特交流要点20230302

【国君食品】伊力特交流要点20230302 夯实伊力王主力单品 2022年伊力王遗留问题基本得到解决，2023年初库存基本消化完毕，目前控价较好，公司对终端的把控度增强，当前伊力王毛利率60%+、净利率10%-20%，占比约20%并有望进一步提升。原先伊力王在疆外销售以礼赠为主，下一步将着重提高疆外市场开瓶率，寻求有资源背景的经销商（烟酒店），通过团购模式切入政商务体系，加大品鉴推广力度，今年疆外线下预计产值2500万。针对省外开发大新疆系列新品考虑到疆外对新疆的认知集中于自然风光及风土人情

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重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速

【东吴环保 | 赛恩斯】重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速重金属污染排放政策趋严，核心技术助力存量/增量市场开拓。与传统方法相比公司1）污酸资源化技术综合处理成本可降40%~70%；2）重金属废水处理回用技术可提升回用率达90%&经济性更优；3）含砷危废矿化解毒技术可满足新标准&经济性更优；4）重金属污染环境修复系列技术效果稳定。在手订单充沛，2022H1达3.5亿元比2021年底+50%。项目周期通常在一年以内，快速兑现。大客户示范效应推动公司发展。中国大型有色企业多为公司客户

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乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。

【浙商电子@蒋高振】乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。 #纳芯微 #中瓷电子 #天岳先进 #东尼电子 ☑︎针对今日SiC板块及隔离芯片核心公司均出现大幅调整，我们思考与点评如下： #事件起因 Tesla投资者大会提及下一代动力平台将减少75% SiC用量，引发市场对于SiC市场空间担忧，相关公司股价出现明显回调。 #Tesla减少SiC用量的可能技术路径由于Tesla较早推进使用碳化硅，当前Tesla Model 3主驱使用ST第二代平面结构SiC-MOS,由48个裸晶（Die)构

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【国海商社】美妆2月电商数据追踪

【国海商社】美妆2月电商数据追踪 1、2月非美妆消费传统旺季，由于今年过年、快递停运早于去年，天猫美妆销售表现1月较弱、2月较好，建议关注1+2月美妆各品牌累计销售表现。各品牌Q1表现建议主要关注大促集中的3月（3.8节）。天猫平台重点品牌1+2月累计GMV跟踪： 1）珀莱雅：3.29亿元/+25.3%； 2）薇诺娜：1.35亿元/-23.9%； 3）润百颜：4123万元/-23.7%； 4）夸迪：3460万元/-41.7%； 5）米蓓尔：1378万元/-37.7%； 6）玉泽：3040万元

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近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点：

近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点： 1）本身牛市或者多头行情主要有三种表达方式，包括轮动、普涨和结构。 a、轮动行情主要发生于熊转牛的过程中（典型案例有2008年10-12月）或者牛市主升浪后的调整（典型案例如2020年8-10月，指数虽然调整，军工、创业板低价股等连番），此时大部分板块都具备一定程度的投资逻辑，但市场资金量不足以同时支持全部板块； b、普涨行情发生在全面牛市的主升浪，此时市场已经确认牛市，强劲经济数据反复验证或政策不断超预期支持股市，大

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医美行业电话会议纪要20230302

医美行业电话会议纪要20230302 杭州区域：今年 2 月到现在基本上我们杭州医美店恢复情况到 2019 年的 8~9 成。客单价相对来说它比疫情之前有所提高的，总的业绩在上升，客单价提升 15%~20%的。无创类的，比如玻尿酸基本上是比去年要高一点点，基本上能够过万，我们之前像注册类的产品。童颜针、少女针认知提升。几千元这个是他们已经普遍的认知，但是如果是反观玻尿酸，觉得几百块钱也可以打，一两千块钱打，玻尿酸比较较为廉价。疫情放开顾客心理对这个产品认知的一个变化。随着疫情的放开，一些高

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【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？

【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？ [礼物]【策略】王杨 🔥展望3月建议看多做多，A股处在小牛市初期，2月以来经历了获利盘消化，3月财报季展开将刺激市场活跃度。 🔥数字经济是今年稳增长的主要抓手之一，政策力度比肩前两年碳中和。随着财报季展开，重视具备业绩支撑的领域和公司。投资逻辑涵盖工业软件、信创、AIGC、数据要素等。 [礼物]【新科技】陈杭 🔥数字中国整体框架可分为软件和硬件两部分，而软硬件从供需两端又可分为创新拉动与国产化拉动，于是构成四个象限，由表及里逐级深入。已经

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金螳螂调研纪要下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项

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1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪

1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪：终端零售环比强势复苏，3月同比预计大幅增长品牌服装线下渠道占比高，受疫情影响大，特别是2022年3月起基数低，看好疫后修复的业绩弹性，各子行业龙头具备较大的估值修复投资机会。 1）男装：海澜之家、海澜转债（1-2月主品牌终端零售正增长，12月下降小于30%，11月下降30%，10月主品牌终端零售不是很好）；九牧王（1-2月直营终端零售增长20-30%，12月下降30%，11月下降30%，10月下降高双位数） 2）运动休闲：报喜鸟（哈吉斯品牌，1-2

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芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景

【天风电新】芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景 -0222 ————————— 芯片电感起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。 🌼ASP&市场空间 ASP：芯片电感单价在3-10元/个不等，主要根据工艺复杂程度、功率大小、结构、重量等定价。市场空间：1）服务器：一台服务器芯片电感需求量约100元，全球一年大概1000万台，约十个亿市场空间。2）笔记本电脑&台式电脑芯片：2022年销

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【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw

【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw 3月1日，海南CZ8场址500MW海风项目公布风机及塔筒中标候选人，明阳以18.68亿元预中标，折合单价3737元/kw，成为第一候选人，比第二候选人东方电气3554元/kw高出183元/kw。 CZ8场址500MW海风项目位于海南省西南部感城镇西部海上区域，场址中心离岸距离约为12km，水深约12m-26.5m。要求单机容量为10MW及以上，总数量不超过59台。风电场所发电能通过66kV集电线路（共8回）汇集到

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继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情

⭕继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情春节之后，光伏TOPCon产业链边际变化明显 2、电池片供需紧张，电池片价格走出独立行情：节前PERC电池和TOPCon电池片同涨同跌，节后PERC电池片价格松动回落，TOPCon坚挺， 3、P-N组件价差扩大：欧洲市场已经扩大至2美分以上，国内逼近1毛，24年需求客户只问N，不问P 4、石英砂紧张加剧：近期石英砂价格继续上涨，坩埚紧张，根本原因是N型放量，加剧了内层砂的使用需求，春节过后，坩埚紧张再次大面积发酵。 5、TOPCon产线和PERC

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【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！

[庆祝]【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！事件：虽然6g仍处于技术研发阶段，各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后，如若想在下一代通信标准中保持优势，应重点关注各国重合度较高领域，以及国内尚处在短板的环节。总结而言，通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示，6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍，比如

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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响特斯拉降本路径：降低SiC用量+控制芯片自研+架构创新+生产流程优化特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上，明确了下一代车型上降低成本50%的目标，具体降本路径包括：（1）降低高价原材料（碳化硅，电机用稀土材料）用量，（2）提高控制芯片自研率（目标：100%），（3）优化电气架构（低压48V升级），（4）包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将：1）加速智能电动车行业洗牌，2）降低碳化硅用量体现公司系统设

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【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布

🚘【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布 🚘埃安拥有完整的电驱系统研发仿真分析体系，夸克电驱在动力学、振动噪音、电磁兼容、电磁特性、热管理、可靠性6大方面表现均衡。【小体积，大动力】 2.65L巴掌大小，21.5kg重量；12kw/kg功率密度，超越行业平均100%。【创新技术集合】纳米晶-非晶超效电机：100万℃/s急冷，电机铁芯损耗降低50%；综合效率97.2%，最高效率98.5%。 X-PIN扁线定子技术&碳纤维高速转子技术：体积缩小25%，电驱功率

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【国君食品】伊力特交流要点20230302

【国君食品】伊力特交流要点20230302 夯实伊力王主力单品 2022年伊力王遗留问题基本得到解决，2023年初库存基本消化完毕，目前控价较好，公司对终端的把控度增强，当前伊力王毛利率60%+、净利率10%-20%，占比约20%并有望进一步提升。原先伊力王在疆外销售以礼赠为主，下一步将着重提高疆外市场开瓶率，寻求有资源背景的经销商（烟酒店），通过团购模式切入政商务体系，加大品鉴推广力度，今年疆外线下预计产值2500万。针对省外开发大新疆系列新品考虑到疆外对新疆的认知集中于自然风光及风土人情

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重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速

【东吴环保 | 赛恩斯】重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速重金属污染排放政策趋严，核心技术助力存量/增量市场开拓。与传统方法相比公司1）污酸资源化技术综合处理成本可降40%~70%；2）重金属废水处理回用技术可提升回用率达90%&经济性更优；3）含砷危废矿化解毒技术可满足新标准&经济性更优；4）重金属污染环境修复系列技术效果稳定。在手订单充沛，2022H1达3.5亿元比2021年底+50%。项目周期通常在一年以内，快速兑现。大客户示范效应推动公司发展。中国大型有色企业多为公司客户

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乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。

【浙商电子@蒋高振】乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。 #纳芯微 #中瓷电子 #天岳先进 #东尼电子 ☑︎针对今日SiC板块及隔离芯片核心公司均出现大幅调整，我们思考与点评如下： #事件起因 Tesla投资者大会提及下一代动力平台将减少75% SiC用量，引发市场对于SiC市场空间担忧，相关公司股价出现明显回调。 #Tesla减少SiC用量的可能技术路径由于Tesla较早推进使用碳化硅，当前Tesla Model 3主驱使用ST第二代平面结构SiC-MOS,由48个裸晶（Die)构

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【国海商社】美妆2月电商数据追踪

【国海商社】美妆2月电商数据追踪 1、2月非美妆消费传统旺季，由于今年过年、快递停运早于去年，天猫美妆销售表现1月较弱、2月较好，建议关注1+2月美妆各品牌累计销售表现。各品牌Q1表现建议主要关注大促集中的3月（3.8节）。天猫平台重点品牌1+2月累计GMV跟踪： 1）珀莱雅：3.29亿元/+25.3%； 2）薇诺娜：1.35亿元/-23.9%； 3）润百颜：4123万元/-23.7%； 4）夸迪：3460万元/-41.7%； 5）米蓓尔：1378万元/-37.7%； 6）玉泽：3040万元

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近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点：

近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点： 1）本身牛市或者多头行情主要有三种表达方式，包括轮动、普涨和结构。 a、轮动行情主要发生于熊转牛的过程中（典型案例有2008年10-12月）或者牛市主升浪后的调整（典型案例如2020年8-10月，指数虽然调整，军工、创业板低价股等连番），此时大部分板块都具备一定程度的投资逻辑，但市场资金量不足以同时支持全部板块； b、普涨行情发生在全面牛市的主升浪，此时市场已经确认牛市，强劲经济数据反复验证或政策不断超预期支持股市，大

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医美行业电话会议纪要20230302

医美行业电话会议纪要20230302 杭州区域：今年 2 月到现在基本上我们杭州医美店恢复情况到 2019 年的 8~9 成。客单价相对来说它比疫情之前有所提高的，总的业绩在上升，客单价提升 15%~20%的。无创类的，比如玻尿酸基本上是比去年要高一点点，基本上能够过万，我们之前像注册类的产品。童颜针、少女针认知提升。几千元这个是他们已经普遍的认知，但是如果是反观玻尿酸，觉得几百块钱也可以打，一两千块钱打，玻尿酸比较较为廉价。疫情放开顾客心理对这个产品认知的一个变化。随着疫情的放开，一些高

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【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？

【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？ [礼物]【策略】王杨 🔥展望3月建议看多做多，A股处在小牛市初期，2月以来经历了获利盘消化，3月财报季展开将刺激市场活跃度。 🔥数字经济是今年稳增长的主要抓手之一，政策力度比肩前两年碳中和。随着财报季展开，重视具备业绩支撑的领域和公司。投资逻辑涵盖工业软件、信创、AIGC、数据要素等。 [礼物]【新科技】陈杭 🔥数字中国整体框架可分为软件和硬件两部分，而软硬件从供需两端又可分为创新拉动与国产化拉动，于是构成四个象限，由表及里逐级深入。已经

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中兴通讯

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金螳螂调研纪要

金螳螂调研纪要下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项

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1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪

1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪：终端零售环比强势复苏，3月同比预计大幅增长品牌服装线下渠道占比高，受疫情影响大，特别是2022年3月起基数低，看好疫后修复的业绩弹性，各子行业龙头具备较大的估值修复投资机会。 1）男装：海澜之家、海澜转债（1-2月主品牌终端零售正增长，12月下降小于30%，11月下降30%，10月主品牌终端零售不是很好）；九牧王（1-2月直营终端零售增长20-30%，12月下降30%，11月下降30%，10月下降高双位数） 2）运动休闲：报喜鸟（哈吉斯品牌，1-2

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芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景

【天风电新】芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景 -0222 ————————— 芯片电感起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。 🌼ASP&市场空间 ASP：芯片电感单价在3-10元/个不等，主要根据工艺复杂程度、功率大小、结构、重量等定价。市场空间：1）服务器：一台服务器芯片电感需求量约100元，全球一年大概1000万台，约十个亿市场空间。2）笔记本电脑&台式电脑芯片：2022年销

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【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw

【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw 3月1日，海南CZ8场址500MW海风项目公布风机及塔筒中标候选人，明阳以18.68亿元预中标，折合单价3737元/kw，成为第一候选人，比第二候选人东方电气3554元/kw高出183元/kw。 CZ8场址500MW海风项目位于海南省西南部感城镇西部海上区域，场址中心离岸距离约为12km，水深约12m-26.5m。要求单机容量为10MW及以上，总数量不超过59台。风电场所发电能通过66kV集电线路（共8回）汇集到

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继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情

⭕继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情春节之后，光伏TOPCon产业链边际变化明显 2、电池片供需紧张，电池片价格走出独立行情：节前PERC电池和TOPCon电池片同涨同跌，节后PERC电池片价格松动回落，TOPCon坚挺， 3、P-N组件价差扩大：欧洲市场已经扩大至2美分以上，国内逼近1毛，24年需求客户只问N，不问P 4、石英砂紧张加剧：近期石英砂价格继续上涨，坩埚紧张，根本原因是N型放量，加剧了内层砂的使用需求，春节过后，坩埚紧张再次大面积发酵。 5、TOPCon产线和PERC

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【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！

[庆祝]【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！事件：虽然6g仍处于技术研发阶段，各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后，如若想在下一代通信标准中保持优势，应重点关注各国重合度较高领域，以及国内尚处在短板的环节。总结而言，通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示，6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍，比如

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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响特斯拉降本路径：降低SiC用量+控制芯片自研+架构创新+生产流程优化特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上，明确了下一代车型上降低成本50%的目标，具体降本路径包括：（1）降低高价原材料（碳化硅，电机用稀土材料）用量，（2）提高控制芯片自研率（目标：100%），（3）优化电气架构（低压48V升级），（4）包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将：1）加速智能电动车行业洗牌，2）降低碳化硅用量体现公司系统设

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【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布

🚘【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布 🚘埃安拥有完整的电驱系统研发仿真分析体系，夸克电驱在动力学、振动噪音、电磁兼容、电磁特性、热管理、可靠性6大方面表现均衡。【小体积，大动力】 2.65L巴掌大小，21.5kg重量；12kw/kg功率密度，超越行业平均100%。【创新技术集合】纳米晶-非晶超效电机：100万℃/s急冷，电机铁芯损耗降低50%；综合效率97.2%，最高效率98.5%。 X-PIN扁线定子技术&碳纤维高速转子技术：体积缩小25%，电驱功率

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【国君食品】伊力特交流要点20230302

【国君食品】伊力特交流要点20230302 夯实伊力王主力单品 2022年伊力王遗留问题基本得到解决，2023年初库存基本消化完毕，目前控价较好，公司对终端的把控度增强，当前伊力王毛利率60%+、净利率10%-20%，占比约20%并有望进一步提升。原先伊力王在疆外销售以礼赠为主，下一步将着重提高疆外市场开瓶率，寻求有资源背景的经销商（烟酒店），通过团购模式切入政商务体系，加大品鉴推广力度，今年疆外线下预计产值2500万。针对省外开发大新疆系列新品考虑到疆外对新疆的认知集中于自然风光及风土人情

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重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速

【东吴环保 | 赛恩斯】重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速重金属污染排放政策趋严，核心技术助力存量/增量市场开拓。与传统方法相比公司1）污酸资源化技术综合处理成本可降40%~70%；2）重金属废水处理回用技术可提升回用率达90%&经济性更优；3）含砷危废矿化解毒技术可满足新标准&经济性更优；4）重金属污染环境修复系列技术效果稳定。在手订单充沛，2022H1达3.5亿元比2021年底+50%。项目周期通常在一年以内，快速兑现。大客户示范效应推动公司发展。中国大型有色企业多为公司客户

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乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。

【浙商电子@蒋高振】乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。 #纳芯微 #中瓷电子 #天岳先进 #东尼电子 ☑︎针对今日SiC板块及隔离芯片核心公司均出现大幅调整，我们思考与点评如下： #事件起因 Tesla投资者大会提及下一代动力平台将减少75% SiC用量，引发市场对于SiC市场空间担忧，相关公司股价出现明显回调。 #Tesla减少SiC用量的可能技术路径由于Tesla较早推进使用碳化硅，当前Tesla Model 3主驱使用ST第二代平面结构SiC-MOS,由48个裸晶（Die)构

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【国海商社】美妆2月电商数据追踪

【国海商社】美妆2月电商数据追踪 1、2月非美妆消费传统旺季，由于今年过年、快递停运早于去年，天猫美妆销售表现1月较弱、2月较好，建议关注1+2月美妆各品牌累计销售表现。各品牌Q1表现建议主要关注大促集中的3月（3.8节）。天猫平台重点品牌1+2月累计GMV跟踪： 1）珀莱雅：3.29亿元/+25.3%； 2）薇诺娜：1.35亿元/-23.9%； 3）润百颜：4123万元/-23.7%； 4）夸迪：3460万元/-41.7%； 5）米蓓尔：1378万元/-37.7%； 6）玉泽：3040万元

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近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点：

近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点： 1）本身牛市或者多头行情主要有三种表达方式，包括轮动、普涨和结构。 a、轮动行情主要发生于熊转牛的过程中（典型案例有2008年10-12月）或者牛市主升浪后的调整（典型案例如2020年8-10月，指数虽然调整，军工、创业板低价股等连番），此时大部分板块都具备一定程度的投资逻辑，但市场资金量不足以同时支持全部板块； b、普涨行情发生在全面牛市的主升浪，此时市场已经确认牛市，强劲经济数据反复验证或政策不断超预期支持股市，大

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医美行业电话会议纪要20230302

医美行业电话会议纪要20230302 杭州区域：今年 2 月到现在基本上我们杭州医美店恢复情况到 2019 年的 8~9 成。客单价相对来说它比疫情之前有所提高的，总的业绩在上升，客单价提升 15%~20%的。无创类的，比如玻尿酸基本上是比去年要高一点点，基本上能够过万，我们之前像注册类的产品。童颜针、少女针认知提升。几千元这个是他们已经普遍的认知，但是如果是反观玻尿酸，觉得几百块钱也可以打，一两千块钱打，玻尿酸比较较为廉价。疫情放开顾客心理对这个产品认知的一个变化。随着疫情的放开，一些高

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【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？

【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？ [礼物]【策略】王杨 🔥展望3月建议看多做多，A股处在小牛市初期，2月以来经历了获利盘消化，3月财报季展开将刺激市场活跃度。 🔥数字经济是今年稳增长的主要抓手之一，政策力度比肩前两年碳中和。随着财报季展开，重视具备业绩支撑的领域和公司。投资逻辑涵盖工业软件、信创、AIGC、数据要素等。 [礼物]【新科技】陈杭 🔥数字中国整体框架可分为软件和硬件两部分，而软硬件从供需两端又可分为创新拉动与国产化拉动，于是构成四个象限，由表及里逐级深入。已经

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金螳螂调研纪要

金螳螂调研纪要下游需求：在与政府业主的交流中，今年的开支压力没有之前那么大，基建支出比较正常；下游需求从主体建设传导到装修需要半年时间，现在还没看到咨询量上来。公司对公装行业是谨慎乐观，虽然过去三年出清了部分同业，但是存活下来的企业竞争依旧激烈。对于地产精装修业务，公司目前基本不做了。业务拓展：公司依旧坚持装修主业，地产精装修和公装EPC是未来装修业发展的必然趋势。公装EPC业务净润率比传统高1-2个百分点，公司作为国内设计能力最强的企业，将聚焦五省一市进一步加快属地化经营，在取得地方标杆项

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1-2月部分重点品牌服装上市公司经营情况跟踪：终端零售环比强势复苏，3月同比预计大幅增长品牌服装线下渠道占比高，受疫情影响大，特别是2022年3月起基数低，看好疫后修复的业绩弹性，各子行业龙头具备较大的估值修复投资机会。 1）男装：海澜之家、海澜转债（1-2月主品牌终端零售正增长，12月下降小于30%，11月下降30%，10月主品牌终端零售不是很好）；九牧王（1-2月直营终端零售增长20-30%，12月下降30%，11月下降30%，10月下降高双位数） 2）运动休闲：报喜鸟（哈吉斯品牌，1-2

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芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景

【天风电新】芯片电感：金属软磁替代铁氧体趋势，应用场景有望延伸至AI芯片、智能汽车等场景 -0222 ————————— 芯片电感起到为芯片前端供电的作用，可广泛应用于服务器、通讯电源、GPU、FPGA、电源模组、笔记本电脑、矿机等领域。 🌼ASP&市场空间 ASP：芯片电感单价在3-10元/个不等，主要根据工艺复杂程度、功率大小、结构、重量等定价。市场空间：1）服务器：一台服务器芯片电感需求量约100元，全球一年大概1000万台，约十个亿市场空间。2）笔记本电脑&台式电脑芯片：2022年销

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铂科新材

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【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw

【海通电新】明阳预中标海南CZ8场址500MW海风项目，含塔筒单价3737元/kw 3月1日，海南CZ8场址500MW海风项目公布风机及塔筒中标候选人，明阳以18.68亿元预中标，折合单价3737元/kw，成为第一候选人，比第二候选人东方电气3554元/kw高出183元/kw。 CZ8场址500MW海风项目位于海南省西南部感城镇西部海上区域，场址中心离岸距离约为12km，水深约12m-26.5m。要求单机容量为10MW及以上，总数量不超过59台。风电场所发电能通过66kV集电线路（共8回）汇集到

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明阳智能

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2023-03-03 12:33:52

继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情

⭕继续CALL光伏TOPCon产业链走出独立行情春节之后，光伏TOPCon产业链边际变化明显 2、电池片供需紧张，电池片价格走出独立行情：节前PERC电池和TOPCon电池片同涨同跌，节后PERC电池片价格松动回落，TOPCon坚挺， 3、P-N组件价差扩大：欧洲市场已经扩大至2美分以上，国内逼近1毛，24年需求客户只问N，不问P 4、石英砂紧张加剧：近期石英砂价格继续上涨，坩埚紧张，根本原因是N型放量，加剧了内层砂的使用需求，春节过后，坩埚紧张再次大面积发酵。 5、TOPCon产线和PERC

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钧达股份
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晶科能源

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【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！

[庆祝]【天风通信】通信行业强call空“天地一体+算力”两大方向！！事件：虽然6g仍处于技术研发阶段，各国技术研究和专利侧重有所差异。但我国自5g引领后，如若想在下一代通信标准中保持优势，应重点关注各国重合度较高领域，以及国内尚处在短板的环节。总结而言，通信大方向聚焦“天地一体化”和“算力&感知网络”。 6G和5G的主要区别是更大的范围和更强的网络能力。芬兰奥卢大学发布的全球首个6G白皮书《6G无线智能无处不在的关键驱动与研究挑战》显示，6G的大多数性能指标相比5G将提升10~100倍，比如

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铖昌科技

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【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响

【华泰科技】关注特斯拉大幅降本路径与影响特斯拉降本路径：降低SiC用量+控制芯片自研+架构创新+生产流程优化特斯拉于北京时间3月2日凌晨5点召开投资者日。特斯拉在本次活动上，明确了下一代车型上降低成本50%的目标，具体降本路径包括：（1）降低高价原材料（碳化硅，电机用稀土材料）用量，（2）提高控制芯片自研率（目标：100%），（3）优化电气架构（低压48V升级），（4）包括未来计划利用人型机器人优化自动化流程等。我们认为以上措施将：1）加速智能电动车行业洗牌，2）降低碳化硅用量体现公司系统设

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特斯拉

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【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布

🚘【天风汽车于特团队】夸克电驱——埃安全新一代高性能集成电驱技术群发布 🚘埃安拥有完整的电驱系统研发仿真分析体系，夸克电驱在动力学、振动噪音、电磁兼容、电磁特性、热管理、可靠性6大方面表现均衡。【小体积，大动力】 2.65L巴掌大小，21.5kg重量；12kw/kg功率密度，超越行业平均100%。【创新技术集合】纳米晶-非晶超效电机：100万℃/s急冷，电机铁芯损耗降低50%；综合效率97.2%，最高效率98.5%。 X-PIN扁线定子技术&碳纤维高速转子技术：体积缩小25%，电驱功率

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卧龙电驱

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【国君食品】伊力特交流要点20230302

【国君食品】伊力特交流要点20230302 夯实伊力王主力单品 2022年伊力王遗留问题基本得到解决，2023年初库存基本消化完毕，目前控价较好，公司对终端的把控度增强，当前伊力王毛利率60%+、净利率10%-20%，占比约20%并有望进一步提升。原先伊力王在疆外销售以礼赠为主，下一步将着重提高疆外市场开瓶率，寻求有资源背景的经销商（烟酒店），通过团购模式切入政商务体系，加大品鉴推广力度，今年疆外线下预计产值2500万。针对省外开发大新疆系列新品考虑到疆外对新疆的认知集中于自然风光及风土人情

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伊力特

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重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速

【东吴环保 | 赛恩斯】重金属污染治理新技术，政策推动下公司发展加速重金属污染排放政策趋严，核心技术助力存量/增量市场开拓。与传统方法相比公司1）污酸资源化技术综合处理成本可降40%~70%；2）重金属废水处理回用技术可提升回用率达90%&经济性更优；3）含砷危废矿化解毒技术可满足新标准&经济性更优；4）重金属污染环境修复系列技术效果稳定。在手订单充沛，2022H1达3.5亿元比2021年底+50%。项目周期通常在一年以内，快速兑现。大客户示范效应推动公司发展。中国大型有色企业多为公司客户

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乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。

【浙商电子@蒋高振】乱云飞渡仍从容：SiC板块及隔离芯片异动点评。 #纳芯微 #中瓷电子 #天岳先进 #东尼电子 ☑︎针对今日SiC板块及隔离芯片核心公司均出现大幅调整，我们思考与点评如下： #事件起因 Tesla投资者大会提及下一代动力平台将减少75% SiC用量，引发市场对于SiC市场空间担忧，相关公司股价出现明显回调。 #Tesla减少SiC用量的可能技术路径由于Tesla较早推进使用碳化硅，当前Tesla Model 3主驱使用ST第二代平面结构SiC-MOS,由48个裸晶（Die)构

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【国海商社】美妆2月电商数据追踪

【国海商社】美妆2月电商数据追踪 1、2月非美妆消费传统旺季，由于今年过年、快递停运早于去年，天猫美妆销售表现1月较弱、2月较好，建议关注1+2月美妆各品牌累计销售表现。各品牌Q1表现建议主要关注大促集中的3月（3.8节）。天猫平台重点品牌1+2月累计GMV跟踪： 1）珀莱雅：3.29亿元/+25.3%； 2）薇诺娜：1.35亿元/-23.9%； 3）润百颜：4123万元/-23.7%； 4）夸迪：3460万元/-41.7%； 5）米蓓尔：1378万元/-37.7%； 6）玉泽：3040万元

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近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点：

近期交流下来机构资金对于近期行业风格轮动加快的争议较多，主要几个有重要的点： 1）本身牛市或者多头行情主要有三种表达方式，包括轮动、普涨和结构。 a、轮动行情主要发生于熊转牛的过程中（典型案例有2008年10-12月）或者牛市主升浪后的调整（典型案例如2020年8-10月，指数虽然调整，军工、创业板低价股等连番），此时大部分板块都具备一定程度的投资逻辑，但市场资金量不足以同时支持全部板块； b、普涨行情发生在全面牛市的主升浪，此时市场已经确认牛市，强劲经济数据反复验证或政策不断超预期支持股市，大

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贵州茅台

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医美行业电话会议纪要20230302

医美行业电话会议纪要20230302 杭州区域：今年 2 月到现在基本上我们杭州医美店恢复情况到 2019 年的 8~9 成。客单价相对来说它比疫情之前有所提高的，总的业绩在上升，客单价提升 15%~20%的。无创类的，比如玻尿酸基本上是比去年要高一点点，基本上能够过万，我们之前像注册类的产品。童颜针、少女针认知提升。几千元这个是他们已经普遍的认知，但是如果是反观玻尿酸，觉得几百块钱也可以打，一两千块钱打，玻尿酸比较较为廉价。疫情放开顾客心理对这个产品认知的一个变化。随着疫情的放开，一些高

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【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？

【浙商策略联合行业】数字经济是今年的胜负手赛道吗？ [礼物]【策略】王杨 🔥展望3月建议看多做多，A股处在小牛市初期，2月以来经历了获利盘消化，3月财报季展开将刺激市场活跃度。 🔥数字经济是今年稳增长的主要抓手之一，政策力度比肩前两年碳中和。随着财报季展开，重视具备业绩支撑的领域和公司。投资逻辑涵盖工业软件、信创、AIGC、数据要素等。 [礼物]【新科技】陈杭 🔥数字中国整体框架可分为软件和硬件两部分，而软硬件从供需两端又可分为创新拉动与国产化拉动，于是构成四个象限，由表及里逐级深入。已经

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