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2023-03-01 15:57:47

医美小更新

医美小更新: 由于近期纷乱的市场数据扰乱了市场的判断，我们简单做个统整给您参考。 1. 爱美客以及华东医药的伊妍仕一季度预估皆有30%+增长。而其中两者2~3月预估皆能在高双位数增长。 2. 伊妍仕跟濡白皆已通过1年多的临观找到合适的适应症。濡白在山根&额部，伊妍仕在中下面，两者皆是高毛利产品，当前仍是皮肤项目等低价产品引流后寻求二开特别好出手的组合，看好两者皆能达成今年目标。 3. 接下来时间1. 坚定看好医美正循环一年以上的周期，2~5月医美行业上&下游通过业绩验证逻辑，因此仍建议要配置注射

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2023-03-01 15:56:56

2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗

【财通机械佘炜超团队】2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗 [福]事件：国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。 [福]PMI连续两月高于临界点，1~2月份企业微观总体向好。2023年1月份PMI指数为50.1，实现了开门红，2月份PMI持续提高，制造业景气度有加速好转的态势。从目前了解到的部分企业订单情况来看，1~2月份通用领域需求同比去年持平或略有增长，部分企业甚至有超预期

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【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象

【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象力芯微近期在模拟板块里面有较好的相对收益表现，我们跟踪下来发现，力芯微韩国大客户这里23Q1恢复拉货，预计整体23Q1环比22Q4有明显复苏态势。由于2022年整体手机需求较弱，韩国大客户也经历过2轮较大程度的去库存，当前库存水位已经处于相对健康位置，后续将恢复正常拉货节奏。此外，SSD这里的料号在韩国客户这里也在加速导入，预计2024~2025年讲逐步贡献收入，提供公司远期成长动力。国内某大客户这里也在为某手机新品加大备货力度，具体订单节

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【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高

【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高公司系外加剂头部企业，我们关注到近期发货已出现明显恢复，横向看当前公司在地产基建链条中涨幅和估值分位均处于底部，建议重点关注。需求端，上周水泥发货率已实现农历同比正增长，显示需求恢复较为强劲。我们认为23年基建实物工作量落地有望提速，公司下游需求中基建+市政占比达60%，有望充分受益；地产端上周30大中城市商品房销售面积首次实现农历公历均同比增长，若后续销售改善的持续性较好，则未来新开工端随之改善的可能性也较大，公司地产需求占比约40%

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【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐近期受AI和数字经济催化，视频视觉领域的当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。GPT4有望于2023年发布，作为多模态模型，或可用于图像、视频领域。GPT4未来如果转向多模态模式，向众多细分行业渗透后，视频图像等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉SoC未来将有海量应用空间。富瀚微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商。公司为客户提供高性能视频编解码及智能SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的

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【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇

🔥🔥🔥【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇大家好，从上周后半周起，以【机床、刀具】为代表的国内复苏链条持续调整，我们认为已具备新一轮配置机会。 💎我们认为主要因为：1）【前期对经济复苏预期的抢跑过多，比如去年10月份已开启抢跑，叠加2-3月份数据空窗期，导致交易兑现情绪偏浓】；2）部分个股2022业绩快报发布，低于预期。 💎但我们认为：1）短期股价下跌并不意味着复苏方向被根本性逆转，板块调整后会逐步进入再布局良机。2）短期利好：2月PMI超预期为52.6%，前值50.1，大、中、小

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【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期

【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期 1.近期煤炭销售和库存均下降，安全事故影响在数据端验证。2月27日，协会所监测煤炭企业总销量为785万吨，较前一日减少10万吨，同比减少33万吨。与前一日相比，动力煤企业销量减少16万吨。煤炭企业总库存2167万吨，与前一日减少12万吨，动力煤企业库存减少4万吨，炼焦煤企业库存减少3万吨，无烟煤企业库存减少5万吨。 2.对上市公司的影响大于对商品的影响。检查有先后，先检查露天再查井工。检查或停产3天左右，有问题进一步停产。整体有一定影

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火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发

火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发核心标的:海鸥股份（1）海鸥股份的主要产品是冷却塔，只要需要冷却循环水的地方，都是需要用到冷却塔，下游范围比较广，主要在电力、冶金行业、生物、医药行业、锂电池（宁德、杉杉等）；（2）火电领域：传统自然冷却塔，存在消雾难、建设难、维护难的问题，已经开始大面积被机械冷却塔取代，自然通风塔是很难做消雾，里面比较大，另外自然通风塔拆除比较麻烦，要一层一层浇筑，要200-300米高，人工费比较贵，机械冷却塔在火电厂是主流；（3）火电价值量：100MW的火电机组，

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【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】

【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】事件：公司拟定增募资33.1亿元，其中11.6亿用于研发生产HJT电池片设备、5.5亿用于扩大锂电设备产能、7.4亿用于提升智能制造能力、8.6亿用于补充流动资金等。其中控股股东利元亨投资将以现金方式认购1.8-2.4亿元。 HJT技术前景广阔，公司研发生产HJT电池设备。 HJT产业化进程加速，公司2022年分别与冯阿登纳、上海森松签署战略合作协议，在HJT领域展开深度合作。此次募投将建设厂房及实验室，便于加快HJT电池设备的布

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中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！

中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！五大逻辑看好公司：（1）产能翻倍，订单高增，主业持续高增。核心设备换热器23年产能可翻倍，22年新签订单创新高（>10亿），2023年订单持续高增；（2）业内技术领先，气体运营新秀，项目加速落地。公司从空分设备切入空分运营，技术业内领先，公司首套空分现场制气项目23年投产，每年可实现收入2-3亿，净利率>10%；未来公司规划每年至少2个气投项目。（3）特气新秀，技术领先弯道超车。电子特气设备销售已通过供应商进入头部电子企业，稀有

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【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：

【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：名创优品是我们长期看好的标的，我们1月发布深度报告，并于2.23-2.24密集组织线下产业调研和参与公司品牌升级发布会，以下为我们的核心观点：公司竞争壁垒深厚，体现在强大的供应链管理能力、优秀的商品开发能力以及显著的规模优势。早期凭借创始人叶国富先生敏锐的商业嗅觉、领先的经营模式、前瞻性的数字化建设在100多个模仿品牌中脱颖而出，目前市占率超过行业第二4倍之多，具备显著的规模优势、门店网络优势。同时公司具备极

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【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈”

【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈” PPR管材龙头，零售韧性尽显。伟星新材是管材行业零售龙头企业，2020年管材市场及PPR赛道中公司份额分别为1.5%/11.4%，PPR管为主要产品。2022年来零售端放量对冲地产影响，2022Q1-Q3实现收入/归母净利润41.6/7.7亿元，分别同比+3.4%/-0.5%。 PPR集中度存较大提升空间，强品牌强渠道企业发展可期。预计2026年 PPR管材拥有324亿元的潜在规模，其中新房装修规模60亿元、存量房重装潜在规模264亿元。随精装房

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传媒行业近期观点

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：前期我们一直最坚定强推游戏行业，游戏行业涨幅较好，游戏ETF更是长时间涨幅全市场第一，近期市场调整中，我们再次建议坚定加仓游戏行业，各个游戏龙头我们再次强推，不可错过。我们最新的游戏行业推荐逻辑主要有以下几点： 1 我们分析资本市场过于低估了今年9月杭州亚运会电竞项目比赛的意义，我们分析这意味着今年对于游戏行业整体政策态度一定是支持和鼓励的，行业出利空的概率极低，另一方面，随着亚运会电竞项目的展开，我们分析有可能类似于冬奥项目，会对游戏行业形成一轮新的全民

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【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期

【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期金融 1.外汇期货美国12月S&P/CS20座大城市房价不及预期美国公布的房价不及预期，同时2月份多个地方联储制造业指数也不及预期，这表明了实体经济面临的下行压力依旧严重，软着陆的可能性很低，美元指数短期震荡。 2.股指期货 2023北京消费季启动，汽车置换补贴今年延续 2月A股横盘收官，市场仍对于“强预期、若现实”有较多博弈。两会上GDP目标增速给到何种水平以及地产政策是否有给出清晰的信号将成为引导3月A股走势的关键点。 3.国

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天孚通信22年业绩预告点评

【长城TMT侯宾】天孚通信22年业绩预告点评：高速光引擎量产提效，激光雷达持续推进，业绩实现快速发展事件：1月31日，公司发布22年业绩快报，实现营收12.06亿元，YOY+16.77%；归母3.99亿元，YOY+30.16%，业绩符合预期。数据中心需求旺盛，高速光引擎量产提效：全球IDC建设拉动光器件产品需求，公司订单实现稳定交付；光模块及数通市场景气度高，公司高速光引擎实现量产大幅受益。 AIGC及ChatGPT对算力提出更高要求，CPO有望成为高算力下解决方案：公司目前HPC和AI集群

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医美小更新: 由于近期纷乱的市场数据扰乱了市场的判断，我们简单做个统整给您参考。 1. 爱美客以及华东医药的伊妍仕一季度预估皆有30%+增长。而其中两者2~3月预估皆能在高双位数增长。 2. 伊妍仕跟濡白皆已通过1年多的临观找到合适的适应症。濡白在山根&额部，伊妍仕在中下面，两者皆是高毛利产品，当前仍是皮肤项目等低价产品引流后寻求二开特别好出手的组合，看好两者皆能达成今年目标。 3. 接下来时间1. 坚定看好医美正循环一年以上的周期，2~5月医美行业上&下游通过业绩验证逻辑，因此仍建议要配置注射

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2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗

【财通机械佘炜超团队】2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗 [福]事件：国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。 [福]PMI连续两月高于临界点，1~2月份企业微观总体向好。2023年1月份PMI指数为50.1，实现了开门红，2月份PMI持续提高，制造业景气度有加速好转的态势。从目前了解到的部分企业订单情况来看，1~2月份通用领域需求同比去年持平或略有增长，部分企业甚至有超预期

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【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象

【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象力芯微近期在模拟板块里面有较好的相对收益表现，我们跟踪下来发现，力芯微韩国大客户这里23Q1恢复拉货，预计整体23Q1环比22Q4有明显复苏态势。由于2022年整体手机需求较弱，韩国大客户也经历过2轮较大程度的去库存，当前库存水位已经处于相对健康位置，后续将恢复正常拉货节奏。此外，SSD这里的料号在韩国客户这里也在加速导入，预计2024~2025年讲逐步贡献收入，提供公司远期成长动力。国内某大客户这里也在为某手机新品加大备货力度，具体订单节

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【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高

【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高公司系外加剂头部企业，我们关注到近期发货已出现明显恢复，横向看当前公司在地产基建链条中涨幅和估值分位均处于底部，建议重点关注。需求端，上周水泥发货率已实现农历同比正增长，显示需求恢复较为强劲。我们认为23年基建实物工作量落地有望提速，公司下游需求中基建+市政占比达60%，有望充分受益；地产端上周30大中城市商品房销售面积首次实现农历公历均同比增长，若后续销售改善的持续性较好，则未来新开工端随之改善的可能性也较大，公司地产需求占比约40%

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【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐近期受AI和数字经济催化，视频视觉领域的当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。GPT4有望于2023年发布，作为多模态模型，或可用于图像、视频领域。GPT4未来如果转向多模态模式，向众多细分行业渗透后，视频图像等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉SoC未来将有海量应用空间。富瀚微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商。公司为客户提供高性能视频编解码及智能SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的

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【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇

🔥🔥🔥【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇大家好，从上周后半周起，以【机床、刀具】为代表的国内复苏链条持续调整，我们认为已具备新一轮配置机会。 💎我们认为主要因为：1）【前期对经济复苏预期的抢跑过多，比如去年10月份已开启抢跑，叠加2-3月份数据空窗期，导致交易兑现情绪偏浓】；2）部分个股2022业绩快报发布，低于预期。 💎但我们认为：1）短期股价下跌并不意味着复苏方向被根本性逆转，板块调整后会逐步进入再布局良机。2）短期利好：2月PMI超预期为52.6%，前值50.1，大、中、小

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【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期

【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期 1.近期煤炭销售和库存均下降，安全事故影响在数据端验证。2月27日，协会所监测煤炭企业总销量为785万吨，较前一日减少10万吨，同比减少33万吨。与前一日相比，动力煤企业销量减少16万吨。煤炭企业总库存2167万吨，与前一日减少12万吨，动力煤企业库存减少4万吨，炼焦煤企业库存减少3万吨，无烟煤企业库存减少5万吨。 2.对上市公司的影响大于对商品的影响。检查有先后，先检查露天再查井工。检查或停产3天左右，有问题进一步停产。整体有一定影

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火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发

火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发核心标的:海鸥股份（1）海鸥股份的主要产品是冷却塔，只要需要冷却循环水的地方，都是需要用到冷却塔，下游范围比较广，主要在电力、冶金行业、生物、医药行业、锂电池（宁德、杉杉等）；（2）火电领域：传统自然冷却塔，存在消雾难、建设难、维护难的问题，已经开始大面积被机械冷却塔取代，自然通风塔是很难做消雾，里面比较大，另外自然通风塔拆除比较麻烦，要一层一层浇筑，要200-300米高，人工费比较贵，机械冷却塔在火电厂是主流；（3）火电价值量：100MW的火电机组，

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【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】

【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】事件：公司拟定增募资33.1亿元，其中11.6亿用于研发生产HJT电池片设备、5.5亿用于扩大锂电设备产能、7.4亿用于提升智能制造能力、8.6亿用于补充流动资金等。其中控股股东利元亨投资将以现金方式认购1.8-2.4亿元。 HJT技术前景广阔，公司研发生产HJT电池设备。 HJT产业化进程加速，公司2022年分别与冯阿登纳、上海森松签署战略合作协议，在HJT领域展开深度合作。此次募投将建设厂房及实验室，便于加快HJT电池设备的布

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中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！

中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！五大逻辑看好公司：（1）产能翻倍，订单高增，主业持续高增。核心设备换热器23年产能可翻倍，22年新签订单创新高（>10亿），2023年订单持续高增；（2）业内技术领先，气体运营新秀，项目加速落地。公司从空分设备切入空分运营，技术业内领先，公司首套空分现场制气项目23年投产，每年可实现收入2-3亿，净利率>10%；未来公司规划每年至少2个气投项目。（3）特气新秀，技术领先弯道超车。电子特气设备销售已通过供应商进入头部电子企业，稀有

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【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：

【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：名创优品是我们长期看好的标的，我们1月发布深度报告，并于2.23-2.24密集组织线下产业调研和参与公司品牌升级发布会，以下为我们的核心观点：公司竞争壁垒深厚，体现在强大的供应链管理能力、优秀的商品开发能力以及显著的规模优势。早期凭借创始人叶国富先生敏锐的商业嗅觉、领先的经营模式、前瞻性的数字化建设在100多个模仿品牌中脱颖而出，目前市占率超过行业第二4倍之多，具备显著的规模优势、门店网络优势。同时公司具备极

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【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈”

【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈” PPR管材龙头，零售韧性尽显。伟星新材是管材行业零售龙头企业，2020年管材市场及PPR赛道中公司份额分别为1.5%/11.4%，PPR管为主要产品。2022年来零售端放量对冲地产影响，2022Q1-Q3实现收入/归母净利润41.6/7.7亿元，分别同比+3.4%/-0.5%。 PPR集中度存较大提升空间，强品牌强渠道企业发展可期。预计2026年 PPR管材拥有324亿元的潜在规模，其中新房装修规模60亿元、存量房重装潜在规模264亿元。随精装房

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传媒行业近期观点

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：前期我们一直最坚定强推游戏行业，游戏行业涨幅较好，游戏ETF更是长时间涨幅全市场第一，近期市场调整中，我们再次建议坚定加仓游戏行业，各个游戏龙头我们再次强推，不可错过。我们最新的游戏行业推荐逻辑主要有以下几点： 1 我们分析资本市场过于低估了今年9月杭州亚运会电竞项目比赛的意义，我们分析这意味着今年对于游戏行业整体政策态度一定是支持和鼓励的，行业出利空的概率极低，另一方面，随着亚运会电竞项目的展开，我们分析有可能类似于冬奥项目，会对游戏行业形成一轮新的全民

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【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期

【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期金融 1.外汇期货美国12月S&P/CS20座大城市房价不及预期美国公布的房价不及预期，同时2月份多个地方联储制造业指数也不及预期，这表明了实体经济面临的下行压力依旧严重，软着陆的可能性很低，美元指数短期震荡。 2.股指期货 2023北京消费季启动，汽车置换补贴今年延续 2月A股横盘收官，市场仍对于“强预期、若现实”有较多博弈。两会上GDP目标增速给到何种水平以及地产政策是否有给出清晰的信号将成为引导3月A股走势的关键点。 3.国

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天孚通信22年业绩预告点评

【长城TMT侯宾】天孚通信22年业绩预告点评：高速光引擎量产提效，激光雷达持续推进，业绩实现快速发展事件：1月31日，公司发布22年业绩快报，实现营收12.06亿元，YOY+16.77%；归母3.99亿元，YOY+30.16%，业绩符合预期。数据中心需求旺盛，高速光引擎量产提效：全球IDC建设拉动光器件产品需求，公司订单实现稳定交付；光模块及数通市场景气度高，公司高速光引擎实现量产大幅受益。 AIGC及ChatGPT对算力提出更高要求，CPO有望成为高算力下解决方案：公司目前HPC和AI集群

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医美小更新: 由于近期纷乱的市场数据扰乱了市场的判断，我们简单做个统整给您参考。 1. 爱美客以及华东医药的伊妍仕一季度预估皆有30%+增长。而其中两者2~3月预估皆能在高双位数增长。 2. 伊妍仕跟濡白皆已通过1年多的临观找到合适的适应症。濡白在山根&额部，伊妍仕在中下面，两者皆是高毛利产品，当前仍是皮肤项目等低价产品引流后寻求二开特别好出手的组合，看好两者皆能达成今年目标。 3. 接下来时间1. 坚定看好医美正循环一年以上的周期，2~5月医美行业上&下游通过业绩验证逻辑，因此仍建议要配置注射

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2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗

【财通机械佘炜超团队】2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗 [福]事件：国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。 [福]PMI连续两月高于临界点，1~2月份企业微观总体向好。2023年1月份PMI指数为50.1，实现了开门红，2月份PMI持续提高，制造业景气度有加速好转的态势。从目前了解到的部分企业订单情况来看，1~2月份通用领域需求同比去年持平或略有增长，部分企业甚至有超预期

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【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象

【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象力芯微近期在模拟板块里面有较好的相对收益表现，我们跟踪下来发现，力芯微韩国大客户这里23Q1恢复拉货，预计整体23Q1环比22Q4有明显复苏态势。由于2022年整体手机需求较弱，韩国大客户也经历过2轮较大程度的去库存，当前库存水位已经处于相对健康位置，后续将恢复正常拉货节奏。此外，SSD这里的料号在韩国客户这里也在加速导入，预计2024~2025年讲逐步贡献收入，提供公司远期成长动力。国内某大客户这里也在为某手机新品加大备货力度，具体订单节

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【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高

【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高公司系外加剂头部企业，我们关注到近期发货已出现明显恢复，横向看当前公司在地产基建链条中涨幅和估值分位均处于底部，建议重点关注。需求端，上周水泥发货率已实现农历同比正增长，显示需求恢复较为强劲。我们认为23年基建实物工作量落地有望提速，公司下游需求中基建+市政占比达60%，有望充分受益；地产端上周30大中城市商品房销售面积首次实现农历公历均同比增长，若后续销售改善的持续性较好，则未来新开工端随之改善的可能性也较大，公司地产需求占比约40%

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【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐近期受AI和数字经济催化，视频视觉领域的当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。GPT4有望于2023年发布，作为多模态模型，或可用于图像、视频领域。GPT4未来如果转向多模态模式，向众多细分行业渗透后，视频图像等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉SoC未来将有海量应用空间。富瀚微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商。公司为客户提供高性能视频编解码及智能SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的

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【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇

🔥🔥🔥【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇大家好，从上周后半周起，以【机床、刀具】为代表的国内复苏链条持续调整，我们认为已具备新一轮配置机会。 💎我们认为主要因为：1）【前期对经济复苏预期的抢跑过多，比如去年10月份已开启抢跑，叠加2-3月份数据空窗期，导致交易兑现情绪偏浓】；2）部分个股2022业绩快报发布，低于预期。 💎但我们认为：1）短期股价下跌并不意味着复苏方向被根本性逆转，板块调整后会逐步进入再布局良机。2）短期利好：2月PMI超预期为52.6%，前值50.1，大、中、小

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【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期

【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期 1.近期煤炭销售和库存均下降，安全事故影响在数据端验证。2月27日，协会所监测煤炭企业总销量为785万吨，较前一日减少10万吨，同比减少33万吨。与前一日相比，动力煤企业销量减少16万吨。煤炭企业总库存2167万吨，与前一日减少12万吨，动力煤企业库存减少4万吨，炼焦煤企业库存减少3万吨，无烟煤企业库存减少5万吨。 2.对上市公司的影响大于对商品的影响。检查有先后，先检查露天再查井工。检查或停产3天左右，有问题进一步停产。整体有一定影

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火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发

火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发核心标的:海鸥股份（1）海鸥股份的主要产品是冷却塔，只要需要冷却循环水的地方，都是需要用到冷却塔，下游范围比较广，主要在电力、冶金行业、生物、医药行业、锂电池（宁德、杉杉等）；（2）火电领域：传统自然冷却塔，存在消雾难、建设难、维护难的问题，已经开始大面积被机械冷却塔取代，自然通风塔是很难做消雾，里面比较大，另外自然通风塔拆除比较麻烦，要一层一层浇筑，要200-300米高，人工费比较贵，机械冷却塔在火电厂是主流；（3）火电价值量：100MW的火电机组，

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【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】

【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】事件：公司拟定增募资33.1亿元，其中11.6亿用于研发生产HJT电池片设备、5.5亿用于扩大锂电设备产能、7.4亿用于提升智能制造能力、8.6亿用于补充流动资金等。其中控股股东利元亨投资将以现金方式认购1.8-2.4亿元。 HJT技术前景广阔，公司研发生产HJT电池设备。 HJT产业化进程加速，公司2022年分别与冯阿登纳、上海森松签署战略合作协议，在HJT领域展开深度合作。此次募投将建设厂房及实验室，便于加快HJT电池设备的布

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中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！

中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！五大逻辑看好公司：（1）产能翻倍，订单高增，主业持续高增。核心设备换热器23年产能可翻倍，22年新签订单创新高（>10亿），2023年订单持续高增；（2）业内技术领先，气体运营新秀，项目加速落地。公司从空分设备切入空分运营，技术业内领先，公司首套空分现场制气项目23年投产，每年可实现收入2-3亿，净利率>10%；未来公司规划每年至少2个气投项目。（3）特气新秀，技术领先弯道超车。电子特气设备销售已通过供应商进入头部电子企业，稀有

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【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：

【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：名创优品是我们长期看好的标的，我们1月发布深度报告，并于2.23-2.24密集组织线下产业调研和参与公司品牌升级发布会，以下为我们的核心观点：公司竞争壁垒深厚，体现在强大的供应链管理能力、优秀的商品开发能力以及显著的规模优势。早期凭借创始人叶国富先生敏锐的商业嗅觉、领先的经营模式、前瞻性的数字化建设在100多个模仿品牌中脱颖而出，目前市占率超过行业第二4倍之多，具备显著的规模优势、门店网络优势。同时公司具备极

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【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈”

【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈” PPR管材龙头，零售韧性尽显。伟星新材是管材行业零售龙头企业，2020年管材市场及PPR赛道中公司份额分别为1.5%/11.4%，PPR管为主要产品。2022年来零售端放量对冲地产影响，2022Q1-Q3实现收入/归母净利润41.6/7.7亿元，分别同比+3.4%/-0.5%。 PPR集中度存较大提升空间，强品牌强渠道企业发展可期。预计2026年 PPR管材拥有324亿元的潜在规模，其中新房装修规模60亿元、存量房重装潜在规模264亿元。随精装房

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传媒行业近期观点

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：前期我们一直最坚定强推游戏行业，游戏行业涨幅较好，游戏ETF更是长时间涨幅全市场第一，近期市场调整中，我们再次建议坚定加仓游戏行业，各个游戏龙头我们再次强推，不可错过。我们最新的游戏行业推荐逻辑主要有以下几点： 1 我们分析资本市场过于低估了今年9月杭州亚运会电竞项目比赛的意义，我们分析这意味着今年对于游戏行业整体政策态度一定是支持和鼓励的，行业出利空的概率极低，另一方面，随着亚运会电竞项目的展开，我们分析有可能类似于冬奥项目，会对游戏行业形成一轮新的全民

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【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期

【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期金融 1.外汇期货美国12月S&P/CS20座大城市房价不及预期美国公布的房价不及预期，同时2月份多个地方联储制造业指数也不及预期，这表明了实体经济面临的下行压力依旧严重，软着陆的可能性很低，美元指数短期震荡。 2.股指期货 2023北京消费季启动，汽车置换补贴今年延续 2月A股横盘收官，市场仍对于“强预期、若现实”有较多博弈。两会上GDP目标增速给到何种水平以及地产政策是否有给出清晰的信号将成为引导3月A股走势的关键点。 3.国

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天孚通信22年业绩预告点评

【长城TMT侯宾】天孚通信22年业绩预告点评：高速光引擎量产提效，激光雷达持续推进，业绩实现快速发展事件：1月31日，公司发布22年业绩快报，实现营收12.06亿元，YOY+16.77%；归母3.99亿元，YOY+30.16%，业绩符合预期。数据中心需求旺盛，高速光引擎量产提效：全球IDC建设拉动光器件产品需求，公司订单实现稳定交付；光模块及数通市场景气度高，公司高速光引擎实现量产大幅受益。 AIGC及ChatGPT对算力提出更高要求，CPO有望成为高算力下解决方案：公司目前HPC和AI集群

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医美小更新

医美小更新: 由于近期纷乱的市场数据扰乱了市场的判断，我们简单做个统整给您参考。 1. 爱美客以及华东医药的伊妍仕一季度预估皆有30%+增长。而其中两者2~3月预估皆能在高双位数增长。 2. 伊妍仕跟濡白皆已通过1年多的临观找到合适的适应症。濡白在山根&额部，伊妍仕在中下面，两者皆是高毛利产品，当前仍是皮肤项目等低价产品引流后寻求二开特别好出手的组合，看好两者皆能达成今年目标。 3. 接下来时间1. 坚定看好医美正循环一年以上的周期，2~5月医美行业上&下游通过业绩验证逻辑，因此仍建议要配置注射

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2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗

【财通机械佘炜超团队】2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗 [福]事件：国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。 [福]PMI连续两月高于临界点，1~2月份企业微观总体向好。2023年1月份PMI指数为50.1，实现了开门红，2月份PMI持续提高，制造业景气度有加速好转的态势。从目前了解到的部分企业订单情况来看，1~2月份通用领域需求同比去年持平或略有增长，部分企业甚至有超预期

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【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象

【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象力芯微近期在模拟板块里面有较好的相对收益表现，我们跟踪下来发现，力芯微韩国大客户这里23Q1恢复拉货，预计整体23Q1环比22Q4有明显复苏态势。由于2022年整体手机需求较弱，韩国大客户也经历过2轮较大程度的去库存，当前库存水位已经处于相对健康位置，后续将恢复正常拉货节奏。此外，SSD这里的料号在韩国客户这里也在加速导入，预计2024~2025年讲逐步贡献收入，提供公司远期成长动力。国内某大客户这里也在为某手机新品加大备货力度，具体订单节

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【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高

【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高公司系外加剂头部企业，我们关注到近期发货已出现明显恢复，横向看当前公司在地产基建链条中涨幅和估值分位均处于底部，建议重点关注。需求端，上周水泥发货率已实现农历同比正增长，显示需求恢复较为强劲。我们认为23年基建实物工作量落地有望提速，公司下游需求中基建+市政占比达60%，有望充分受益；地产端上周30大中城市商品房销售面积首次实现农历公历均同比增长，若后续销售改善的持续性较好，则未来新开工端随之改善的可能性也较大，公司地产需求占比约40%

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【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐近期受AI和数字经济催化，视频视觉领域的当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。GPT4有望于2023年发布，作为多模态模型，或可用于图像、视频领域。GPT4未来如果转向多模态模式，向众多细分行业渗透后，视频图像等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉SoC未来将有海量应用空间。富瀚微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商。公司为客户提供高性能视频编解码及智能SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的

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【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇

🔥🔥🔥【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇大家好，从上周后半周起，以【机床、刀具】为代表的国内复苏链条持续调整，我们认为已具备新一轮配置机会。 💎我们认为主要因为：1）【前期对经济复苏预期的抢跑过多，比如去年10月份已开启抢跑，叠加2-3月份数据空窗期，导致交易兑现情绪偏浓】；2）部分个股2022业绩快报发布，低于预期。 💎但我们认为：1）短期股价下跌并不意味着复苏方向被根本性逆转，板块调整后会逐步进入再布局良机。2）短期利好：2月PMI超预期为52.6%，前值50.1，大、中、小

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【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期

【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期 1.近期煤炭销售和库存均下降，安全事故影响在数据端验证。2月27日，协会所监测煤炭企业总销量为785万吨，较前一日减少10万吨，同比减少33万吨。与前一日相比，动力煤企业销量减少16万吨。煤炭企业总库存2167万吨，与前一日减少12万吨，动力煤企业库存减少4万吨，炼焦煤企业库存减少3万吨，无烟煤企业库存减少5万吨。 2.对上市公司的影响大于对商品的影响。检查有先后，先检查露天再查井工。检查或停产3天左右，有问题进一步停产。整体有一定影

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火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发

火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发核心标的:海鸥股份（1）海鸥股份的主要产品是冷却塔，只要需要冷却循环水的地方，都是需要用到冷却塔，下游范围比较广，主要在电力、冶金行业、生物、医药行业、锂电池（宁德、杉杉等）；（2）火电领域：传统自然冷却塔，存在消雾难、建设难、维护难的问题，已经开始大面积被机械冷却塔取代，自然通风塔是很难做消雾，里面比较大，另外自然通风塔拆除比较麻烦，要一层一层浇筑，要200-300米高，人工费比较贵，机械冷却塔在火电厂是主流；（3）火电价值量：100MW的火电机组，

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【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】

【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】事件：公司拟定增募资33.1亿元，其中11.6亿用于研发生产HJT电池片设备、5.5亿用于扩大锂电设备产能、7.4亿用于提升智能制造能力、8.6亿用于补充流动资金等。其中控股股东利元亨投资将以现金方式认购1.8-2.4亿元。 HJT技术前景广阔，公司研发生产HJT电池设备。 HJT产业化进程加速，公司2022年分别与冯阿登纳、上海森松签署战略合作协议，在HJT领域展开深度合作。此次募投将建设厂房及实验室，便于加快HJT电池设备的布

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中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！

中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！五大逻辑看好公司：（1）产能翻倍，订单高增，主业持续高增。核心设备换热器23年产能可翻倍，22年新签订单创新高（>10亿），2023年订单持续高增；（2）业内技术领先，气体运营新秀，项目加速落地。公司从空分设备切入空分运营，技术业内领先，公司首套空分现场制气项目23年投产，每年可实现收入2-3亿，净利率>10%；未来公司规划每年至少2个气投项目。（3）特气新秀，技术领先弯道超车。电子特气设备销售已通过供应商进入头部电子企业，稀有

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【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：

【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：名创优品是我们长期看好的标的，我们1月发布深度报告，并于2.23-2.24密集组织线下产业调研和参与公司品牌升级发布会，以下为我们的核心观点：公司竞争壁垒深厚，体现在强大的供应链管理能力、优秀的商品开发能力以及显著的规模优势。早期凭借创始人叶国富先生敏锐的商业嗅觉、领先的经营模式、前瞻性的数字化建设在100多个模仿品牌中脱颖而出，目前市占率超过行业第二4倍之多，具备显著的规模优势、门店网络优势。同时公司具备极

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【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈”

【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈” PPR管材龙头，零售韧性尽显。伟星新材是管材行业零售龙头企业，2020年管材市场及PPR赛道中公司份额分别为1.5%/11.4%，PPR管为主要产品。2022年来零售端放量对冲地产影响，2022Q1-Q3实现收入/归母净利润41.6/7.7亿元，分别同比+3.4%/-0.5%。 PPR集中度存较大提升空间，强品牌强渠道企业发展可期。预计2026年 PPR管材拥有324亿元的潜在规模，其中新房装修规模60亿元、存量房重装潜在规模264亿元。随精装房

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传媒行业近期观点

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：前期我们一直最坚定强推游戏行业，游戏行业涨幅较好，游戏ETF更是长时间涨幅全市场第一，近期市场调整中，我们再次建议坚定加仓游戏行业，各个游戏龙头我们再次强推，不可错过。我们最新的游戏行业推荐逻辑主要有以下几点： 1 我们分析资本市场过于低估了今年9月杭州亚运会电竞项目比赛的意义，我们分析这意味着今年对于游戏行业整体政策态度一定是支持和鼓励的，行业出利空的概率极低，另一方面，随着亚运会电竞项目的展开，我们分析有可能类似于冬奥项目，会对游戏行业形成一轮新的全民

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【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期

【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期金融 1.外汇期货美国12月S&P/CS20座大城市房价不及预期美国公布的房价不及预期，同时2月份多个地方联储制造业指数也不及预期，这表明了实体经济面临的下行压力依旧严重，软着陆的可能性很低，美元指数短期震荡。 2.股指期货 2023北京消费季启动，汽车置换补贴今年延续 2月A股横盘收官，市场仍对于“强预期、若现实”有较多博弈。两会上GDP目标增速给到何种水平以及地产政策是否有给出清晰的信号将成为引导3月A股走势的关键点。 3.国

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天孚通信22年业绩预告点评

【长城TMT侯宾】天孚通信22年业绩预告点评：高速光引擎量产提效，激光雷达持续推进，业绩实现快速发展事件：1月31日，公司发布22年业绩快报，实现营收12.06亿元，YOY+16.77%；归母3.99亿元，YOY+30.16%，业绩符合预期。数据中心需求旺盛，高速光引擎量产提效：全球IDC建设拉动光器件产品需求，公司订单实现稳定交付；光模块及数通市场景气度高，公司高速光引擎实现量产大幅受益。 AIGC及ChatGPT对算力提出更高要求，CPO有望成为高算力下解决方案：公司目前HPC和AI集群

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医美小更新: 由于近期纷乱的市场数据扰乱了市场的判断，我们简单做个统整给您参考。 1. 爱美客以及华东医药的伊妍仕一季度预估皆有30%+增长。而其中两者2~3月预估皆能在高双位数增长。 2. 伊妍仕跟濡白皆已通过1年多的临观找到合适的适应症。濡白在山根&额部，伊妍仕在中下面，两者皆是高毛利产品，当前仍是皮肤项目等低价产品引流后寻求二开特别好出手的组合，看好两者皆能达成今年目标。 3. 接下来时间1. 坚定看好医美正循环一年以上的周期，2~5月医美行业上&下游通过业绩验证逻辑，因此仍建议要配置注射

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2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗

【财通机械佘炜超团队】2月PMI数据点评：PMI指数持续改善，制造业景气度恢复趋势明朗 [福]事件：国家统计局数据显示，2月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。 [福]PMI连续两月高于临界点，1~2月份企业微观总体向好。2023年1月份PMI指数为50.1，实现了开门红，2月份PMI持续提高，制造业景气度有加速好转的态势。从目前了解到的部分企业订单情况来看，1~2月份通用领域需求同比去年持平或略有增长，部分企业甚至有超预期

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【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象

【招商电子】力芯微近期跟踪：大客户备货节奏有复苏迹象力芯微近期在模拟板块里面有较好的相对收益表现，我们跟踪下来发现，力芯微韩国大客户这里23Q1恢复拉货，预计整体23Q1环比22Q4有明显复苏态势。由于2022年整体手机需求较弱，韩国大客户也经历过2轮较大程度的去库存，当前库存水位已经处于相对健康位置，后续将恢复正常拉货节奏。此外，SSD这里的料号在韩国客户这里也在加速导入，预计2024~2025年讲逐步贡献收入，提供公司远期成长动力。国内某大客户这里也在为某手机新品加大备货力度，具体订单节

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力芯微

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夜长梦山

2023-03-01 12:59:41

【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高

【天风建材】垒知集团：低估值减水剂龙头，当前性价比仍较高公司系外加剂头部企业，我们关注到近期发货已出现明显恢复，横向看当前公司在地产基建链条中涨幅和估值分位均处于底部，建议重点关注。需求端，上周水泥发货率已实现农历同比正增长，显示需求恢复较为强劲。我们认为23年基建实物工作量落地有望提速，公司下游需求中基建+市政占比达60%，有望充分受益；地产端上周30大中城市商品房销售面积首次实现农历公历均同比增长，若后续销售改善的持续性较好，则未来新开工端随之改善的可能性也较大，公司地产需求占比约40%

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垒知集团

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夜长梦山

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【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐

【富瀚微】智慧视觉之心，23Q1有望率先回暖，维持重点推荐近期受AI和数字经济催化，视频视觉领域的当虹科技、海康威视、大华股份持续大涨。GPT4有望于2023年发布，作为多模态模型，或可用于图像、视频领域。GPT4未来如果转向多模态模式，向众多细分行业渗透后，视频图像等应用有望持续爆发。作为未来视频和视觉场景的终端核心，视频视觉SoC未来将有海量应用空间。富瀚微是以视频为中心的行业领军的完整芯片和解决方案提供商。公司为客户提供高性能视频编解码及智能SoC芯片、图像信号处理器ISP芯片及完整的

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富瀚微

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【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇

🔥🔥🔥【中金机械】看好国内复苏链板块配置机遇大家好，从上周后半周起，以【机床、刀具】为代表的国内复苏链条持续调整，我们认为已具备新一轮配置机会。 💎我们认为主要因为：1）【前期对经济复苏预期的抢跑过多，比如去年10月份已开启抢跑，叠加2-3月份数据空窗期，导致交易兑现情绪偏浓】；2）部分个股2022业绩快报发布，低于预期。 💎但我们认为：1）短期股价下跌并不意味着复苏方向被根本性逆转，板块调整后会逐步进入再布局良机。2）短期利好：2月PMI超预期为52.6%，前值50.1，大、中、小

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欧科亿

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【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期

【国信煤炭】：安全影响验证，销量库存均下降，板块估值抬升可期 1.近期煤炭销售和库存均下降，安全事故影响在数据端验证。2月27日，协会所监测煤炭企业总销量为785万吨，较前一日减少10万吨，同比减少33万吨。与前一日相比，动力煤企业销量减少16万吨。煤炭企业总库存2167万吨，与前一日减少12万吨，动力煤企业库存减少4万吨，炼焦煤企业库存减少3万吨，无烟煤企业库存减少5万吨。 2.对上市公司的影响大于对商品的影响。检查有先后，先检查露天再查井工。检查或停产3天左右，有问题进一步停产。整体有一定影

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天地科技

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夜长梦山

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火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发

火电全面灵活改造在即，冷却塔需求爆发核心标的:海鸥股份（1）海鸥股份的主要产品是冷却塔，只要需要冷却循环水的地方，都是需要用到冷却塔，下游范围比较广，主要在电力、冶金行业、生物、医药行业、锂电池（宁德、杉杉等）；（2）火电领域：传统自然冷却塔，存在消雾难、建设难、维护难的问题，已经开始大面积被机械冷却塔取代，自然通风塔是很难做消雾，里面比较大，另外自然通风塔拆除比较麻烦，要一层一层浇筑，要200-300米高，人工费比较贵，机械冷却塔在火电厂是主流；（3）火电价值量：100MW的火电机组，

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海鸥股份

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【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】

【利元亨】拟定增募资33亿元，加强光伏锂电平台化布局【东吴机械】事件：公司拟定增募资33.1亿元，其中11.6亿用于研发生产HJT电池片设备、5.5亿用于扩大锂电设备产能、7.4亿用于提升智能制造能力、8.6亿用于补充流动资金等。其中控股股东利元亨投资将以现金方式认购1.8-2.4亿元。 HJT技术前景广阔，公司研发生产HJT电池设备。 HJT产业化进程加速，公司2022年分别与冯阿登纳、上海森松签署战略合作协议，在HJT领域展开深度合作。此次募投将建设厂房及实验室，便于加快HJT电池设备的布

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中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！

中泰股份：十多倍的特气标的！持续重点推荐，短期先到100亿！五大逻辑看好公司：（1）产能翻倍，订单高增，主业持续高增。核心设备换热器23年产能可翻倍，22年新签订单创新高（>10亿），2023年订单持续高增；（2）业内技术领先，气体运营新秀，项目加速落地。公司从空分设备切入空分运营，技术业内领先，公司首套空分现场制气项目23年投产，每年可实现收入2-3亿，净利率>10%；未来公司规划每年至少2个气投项目。（3）特气新秀，技术领先弯道超车。电子特气设备销售已通过供应商进入头部电子企业，稀有

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【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：

【弘则消费事件点评】名创优品2.24晚获纳入恒生综合指数，预计3.13进入港股通：名创优品是我们长期看好的标的，我们1月发布深度报告，并于2.23-2.24密集组织线下产业调研和参与公司品牌升级发布会，以下为我们的核心观点：公司竞争壁垒深厚，体现在强大的供应链管理能力、优秀的商品开发能力以及显著的规模优势。早期凭借创始人叶国富先生敏锐的商业嗅觉、领先的经营模式、前瞻性的数字化建设在100多个模仿品牌中脱颖而出，目前市占率超过行业第二4倍之多，具备显著的规模优势、门店网络优势。同时公司具备极

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【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈”

【财通建筑建材】伟星新材：同心一体，零售“破圈” PPR管材龙头，零售韧性尽显。伟星新材是管材行业零售龙头企业，2020年管材市场及PPR赛道中公司份额分别为1.5%/11.4%，PPR管为主要产品。2022年来零售端放量对冲地产影响，2022Q1-Q3实现收入/归母净利润41.6/7.7亿元，分别同比+3.4%/-0.5%。 PPR集中度存较大提升空间，强品牌强渠道企业发展可期。预计2026年 PPR管材拥有324亿元的潜在规模，其中新房装修规模60亿元、存量房重装潜在规模264亿元。随精装房

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夜长梦山

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传媒行业近期观点

【招商传媒顾佳团队】传媒行业近期观点：前期我们一直最坚定强推游戏行业，游戏行业涨幅较好，游戏ETF更是长时间涨幅全市场第一，近期市场调整中，我们再次建议坚定加仓游戏行业，各个游戏龙头我们再次强推，不可错过。我们最新的游戏行业推荐逻辑主要有以下几点： 1 我们分析资本市场过于低估了今年9月杭州亚运会电竞项目比赛的意义，我们分析这意味着今年对于游戏行业整体政策态度一定是支持和鼓励的，行业出利空的概率极低，另一方面，随着亚运会电竞项目的展开，我们分析有可能类似于冬奥项目，会对游戏行业形成一轮新的全民

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【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期

【东证晨报】2023.03.01——美国多项经济数据不及预期金融 1.外汇期货美国12月S&P/CS20座大城市房价不及预期美国公布的房价不及预期，同时2月份多个地方联储制造业指数也不及预期，这表明了实体经济面临的下行压力依旧严重，软着陆的可能性很低，美元指数短期震荡。 2.股指期货 2023北京消费季启动，汽车置换补贴今年延续 2月A股横盘收官，市场仍对于“强预期、若现实”有较多博弈。两会上GDP目标增速给到何种水平以及地产政策是否有给出清晰的信号将成为引导3月A股走势的关键点。 3.国

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贵州茅台

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天孚通信22年业绩预告点评

【长城TMT侯宾】天孚通信22年业绩预告点评：高速光引擎量产提效，激光雷达持续推进，业绩实现快速发展事件：1月31日，公司发布22年业绩快报，实现营收12.06亿元，YOY+16.77%；归母3.99亿元，YOY+30.16%，业绩符合预期。数据中心需求旺盛，高速光引擎量产提效：全球IDC建设拉动光器件产品需求，公司订单实现稳定交付；光模块及数通市场景气度高，公司高速光引擎实现量产大幅受益。 AIGC及ChatGPT对算力提出更高要求，CPO有望成为高算力下解决方案：公司目前HPC和AI集群

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