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2023-02-09 08:52:24

稀土专家纪要

【GS有色】稀土专家纪要核心要点： 2023年稀土价格成交重心：75万-95万之间 1）BFXT精矿长协价决定价格低点：BFXT目前采用2/3挂牌价+1/3市场价的销售策略。最新的2月份镨钕金属综合定价达到80万/吨左右，BFXT和包钢的提价协议完成后，镨钕金属直接成本达到65万元，按照加工厂加10%利润，综合价格卖到71万才不会亏本，因此判断今年镨钕金属价格大概率不低于71万/吨。 2）终端接受度决定价格高点：目前我们终端客户的接受的镨钕金属价格是80万/吨左右，今年春节后很多同行存在补货需

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2023-02-09 08:45:00

安井调研要点更新

安井调研要点更新近期动销：1月整体大个位数增长，主因春节错期影响，过年前公司整体的主业比去年Q3-4比去年最好的月份要更积极一些。订单情况比较积极，火锅料订单有一定结构性缺口，面点到大年十五仍处于旺季，缺口相对较大，目前产能储备充足，预期缺口将很快补上。2-3月仍有冲刺余量，预期到业务年截止整体仍将有积极的表现。 2022年业绩表现：我们整体预期公司利润落在业绩预告中枢偏上的位置，Q4利润率再创新高考虑主因：1）涨价有一定积极影响，12月的涨价主要针对部分低毛利产品，整体传导顺利；2）过年前置

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安井食品

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2023-02-09 08:43:43

深度复盘半导体行业，已具备配置条件

【华西电子刘奕司团队】深度复盘半导体行业，已具备配置条件核心观点： 1.半导体具备强周期属性。根据WSTS公布的全球半导体器件销售额数据，全球半导体存在 “M”周期规律，即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。目前行业已经经历三轮周期，目前处于第四个周期的下跌阶段。2022年Q1和Q2是行业的量价高点，预计对应23年Q1和Q2将形成YoY低点，随着后疫情时代的复苏，Q3有望形成YoY拐点，从而开启新一轮半导体的成长周期。 2.回溯费城半导体Sox指数，我们认为每轮行情由估值与业绩双轮驱动，行业

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【中文在线】调研纪要

【中文在线】调研纪要20230207 1、公司对AIGC的看法：2018年的ChatGPT 1.0版本，2022年的3.5版本，年底爆发关注度。技术路线上，1.0-2.0版本相比谷歌的大模型没有优势，2020年的3.0版本发生了突变，2022年stable diffusion等软件带来热潮，叠加2022年12月ChatGPT的推出，致使23年2月当下市场对AIGC的非常关注。ChatGPT为什么在短期内能有1亿的用户数，在于人机交互上第一次做到了自然语言理解。目前AIGC以国外科技巨头引领，几个

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中文在线

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夜长梦山

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格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台

格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上【德邦商社|郑澄怀耿荣晨】

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格力博

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盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长

【天风医药杨松团队】盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长公司目前已上市产品康替唑胺持续放量康替唑胺2021年6月获批上市，并于2021年医保谈判成功纳入医。根据公司业绩预告，预计2022年实现营业收入4700~5000万元，同比增长513.58%至552.74%。抗生素类药物产品周期长，多重耐药阳性菌可选择范围少，公司产品具备优势，渗透率有望持续提升 ①多重耐药阳性菌药物市场持续增加。根据沙利文报告，中国治疗多重耐药性革兰氏阳性菌感染的抗菌药物治疗天数

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同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐

【天风商社】同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐 ■公司拓店速度有所超预期，依目前看截至23/25年底有望累计开出9/10多家富茂酒店（原预期相对保守可能截至25年按6-8家）、因此如模型在初始投资有一定压减成果且后续产品力足够支撑积极表现，实际25年业绩预期有望抬升5千万以上、有望争取5亿业绩，回调是布局良机，中长线看翻倍空间。 ■短期关注达峰后23Q1表现，如节后能追补节前的需求不足、则可增强全年信心；阶段关注开店进展及新店表现，如表现符合或者超预期、有可能抬高未来成长

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多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升

【安泰科】多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升（2023年2月8日）本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨，最高价和最低价之间的价差略有收窄，但一、二线企业成交价仍存在分化，复投料最低价在22.0万元/吨，最高价有个

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萤石网络交流20230207

萤石网络交流20230207 参会：IR 曹静文总萤石的业务模式：特殊的双业务模式，包括智能家居产品和云平台服务。萤石网络中的网络指物联网，c端是主要的应用场景。分c端和b端来看，c端提供智能家居产品、云端的增值服务，增值服务更多的偏Saas（云应用服务）；b端无任何产品，是开放的Paas平台（云平台服务）。萤石是海康唯一的公有云。萤石13年成立，想做海康业务的护城河，海康做G和B端，萤石抵抗C端攻击，但发展下来后家庭环境摄像头变为能够接受的方式，不做互联网的玩法，过往几年盈利能力稳健，海康

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2023-02-08 13:02:08

安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展

【国君食品】安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展 1月运行趋势良性，销售目标顺利完成 Q4净利率水平表现积极，主要系：1）提价正面影响，主要针对低毛利产品；2）过年前置促进12月订单，11-12月劳动生产力表现积极；3）天气处于正常偏冷，全年业绩预计靠近也高上线。受过年前置叠加疫情影响，12月订单有缺口，1月复工复产保持满产，目前面点居家消费供应不足、火锅料逐步键入淡季产能储备充裕，预计1月主业有望保持大个位数增长，从销售年度看截止3月31日，2月仍有冲刺空间，销售目标完成预计较为顺

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【中联重科】中联高机分拆上市预案点评

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机分拆上市预案点评欢迎报名参加工程机械产业链调研之【中联重科】调研，时间：2月15日上午事件：继中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》后，公司披露中联高机分拆上市预案 1、路畅科技向中联高机的29名股东发行股份购买其持有的中联高机100%股权，并向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，进而实现中联高机的重组上市。本次交易完成后，中联高机将成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。 2、分拆上市提升中联高机融资效率，有

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潮宏基现场调研体会

2023.2.7潮宏基现场调研体会：管理层相对同业有特色，更像搞时尚的（但也挺务实的）相对其他品牌，公司无论是管理层风格，还是在经营上都更加以品牌建设为中心（追求附加值）。潮宏基业务总经理-蔡总（发型飘逸的领导）表示不能够把珠宝当白菜卖，对于时尚的定位不能破。因此在市场克重黄金大幅上升的背景下，公司主推件计黄金，春节期间件计黄金增速超过克重黄金（黄金整体在30%多的增长，时尚珠宝28-29%），同时为了一定引流，克重黄金长期占比预计在30%左右。潮宏基的产品设计能力优势来自哪——目标与专注，

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湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本

【天风电新】湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本，行业洗牌看盈利反转-0207 ——————————— 公司2022年实现收入401-435亿元，同增467%-515%。按中值计算，22年收入412亿元，同增491%；归母净利28.2-31.9亿元，同增138%-170%。按中值计算，22年归母净利30亿元，同增154%；扣非归母28.4-32.1亿元，同增139%-170%。按中值计算，扣非归母30.3亿元，同增154%。裕能22年磷酸铁锂出货约30万吨，均价约13.7万/吨，吨净利1万/吨

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推荐逻辑：今年凝血检测受益于常规诊疗手术恢复。中长期量价齐升，达15%的增长。竞争格局上国产替代空间大，有积极的催化政策（如安徽集采）。公司是国内一线企业，产品（仪器+试剂）+国产替代+已有医院引进+现金充足。预计未来两年净利润增速35%+。疫情后恢复情况？凝血检测是常规检测。 12月-1月随新冠住院暴增。高峰期后之前受管控影响的手术量也在恢复。公司战略规划？国家政策推动进口替代进程，在未来3-5年的窗口期，公司努力推动三级医院的渗透率、市场影响力以提升市场份额。同时为未来的

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泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展

【天风电新】泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展-0207 ——————————— 近期我们通过和公司多场反路演交流，对公司有了新的认知：作为塔筒企业中的稳健型选手，23年受益于国内海风，24年海外厚积薄发，同时保证陆风基本盘稳定，步步为营持续瞄准高景气市场。 🌼海上：23年海风弹性标的，产能持续扩张公司紧跟23年海风高景气的趋势，产能方面将蓝岛基地（20万吨）回归海上风电定位；同时，广东阳江或周边海风基地（30万吨）确定性显著提升，后续有望保一争二，预计24年年底投产。

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稀土专家纪要

【GS有色】稀土专家纪要核心要点： 2023年稀土价格成交重心：75万-95万之间 1）BFXT精矿长协价决定价格低点：BFXT目前采用2/3挂牌价+1/3市场价的销售策略。最新的2月份镨钕金属综合定价达到80万/吨左右，BFXT和包钢的提价协议完成后，镨钕金属直接成本达到65万元，按照加工厂加10%利润，综合价格卖到71万才不会亏本，因此判断今年镨钕金属价格大概率不低于71万/吨。 2）终端接受度决定价格高点：目前我们终端客户的接受的镨钕金属价格是80万/吨左右，今年春节后很多同行存在补货需

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安井调研要点更新

安井调研要点更新近期动销：1月整体大个位数增长，主因春节错期影响，过年前公司整体的主业比去年Q3-4比去年最好的月份要更积极一些。订单情况比较积极，火锅料订单有一定结构性缺口，面点到大年十五仍处于旺季，缺口相对较大，目前产能储备充足，预期缺口将很快补上。2-3月仍有冲刺余量，预期到业务年截止整体仍将有积极的表现。 2022年业绩表现：我们整体预期公司利润落在业绩预告中枢偏上的位置，Q4利润率再创新高考虑主因：1）涨价有一定积极影响，12月的涨价主要针对部分低毛利产品，整体传导顺利；2）过年前置

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深度复盘半导体行业，已具备配置条件

【华西电子刘奕司团队】深度复盘半导体行业，已具备配置条件核心观点： 1.半导体具备强周期属性。根据WSTS公布的全球半导体器件销售额数据，全球半导体存在 “M”周期规律，即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。目前行业已经经历三轮周期，目前处于第四个周期的下跌阶段。2022年Q1和Q2是行业的量价高点，预计对应23年Q1和Q2将形成YoY低点，随着后疫情时代的复苏，Q3有望形成YoY拐点，从而开启新一轮半导体的成长周期。 2.回溯费城半导体Sox指数，我们认为每轮行情由估值与业绩双轮驱动，行业

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【中文在线】调研纪要

【中文在线】调研纪要20230207 1、公司对AIGC的看法：2018年的ChatGPT 1.0版本，2022年的3.5版本，年底爆发关注度。技术路线上，1.0-2.0版本相比谷歌的大模型没有优势，2020年的3.0版本发生了突变，2022年stable diffusion等软件带来热潮，叠加2022年12月ChatGPT的推出，致使23年2月当下市场对AIGC的非常关注。ChatGPT为什么在短期内能有1亿的用户数，在于人机交互上第一次做到了自然语言理解。目前AIGC以国外科技巨头引领，几个

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格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台

格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上【德邦商社|郑澄怀耿荣晨】

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盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长

【天风医药杨松团队】盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长公司目前已上市产品康替唑胺持续放量康替唑胺2021年6月获批上市，并于2021年医保谈判成功纳入医。根据公司业绩预告，预计2022年实现营业收入4700~5000万元，同比增长513.58%至552.74%。抗生素类药物产品周期长，多重耐药阳性菌可选择范围少，公司产品具备优势，渗透率有望持续提升 ①多重耐药阳性菌药物市场持续增加。根据沙利文报告，中国治疗多重耐药性革兰氏阳性菌感染的抗菌药物治疗天数

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同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐

【天风商社】同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐 ■公司拓店速度有所超预期，依目前看截至23/25年底有望累计开出9/10多家富茂酒店（原预期相对保守可能截至25年按6-8家）、因此如模型在初始投资有一定压减成果且后续产品力足够支撑积极表现，实际25年业绩预期有望抬升5千万以上、有望争取5亿业绩，回调是布局良机，中长线看翻倍空间。 ■短期关注达峰后23Q1表现，如节后能追补节前的需求不足、则可增强全年信心；阶段关注开店进展及新店表现，如表现符合或者超预期、有可能抬高未来成长

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多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升

【安泰科】多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升（2023年2月8日）本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨，最高价和最低价之间的价差略有收窄，但一、二线企业成交价仍存在分化，复投料最低价在22.0万元/吨，最高价有个

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萤石网络交流20230207

萤石网络交流20230207 参会：IR 曹静文总萤石的业务模式：特殊的双业务模式，包括智能家居产品和云平台服务。萤石网络中的网络指物联网，c端是主要的应用场景。分c端和b端来看，c端提供智能家居产品、云端的增值服务，增值服务更多的偏Saas（云应用服务）；b端无任何产品，是开放的Paas平台（云平台服务）。萤石是海康唯一的公有云。萤石13年成立，想做海康业务的护城河，海康做G和B端，萤石抵抗C端攻击，但发展下来后家庭环境摄像头变为能够接受的方式，不做互联网的玩法，过往几年盈利能力稳健，海康

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安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展

【国君食品】安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展 1月运行趋势良性，销售目标顺利完成 Q4净利率水平表现积极，主要系：1）提价正面影响，主要针对低毛利产品；2）过年前置促进12月订单，11-12月劳动生产力表现积极；3）天气处于正常偏冷，全年业绩预计靠近也高上线。受过年前置叠加疫情影响，12月订单有缺口，1月复工复产保持满产，目前面点居家消费供应不足、火锅料逐步键入淡季产能储备充裕，预计1月主业有望保持大个位数增长，从销售年度看截止3月31日，2月仍有冲刺空间，销售目标完成预计较为顺

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【中联重科】中联高机分拆上市预案点评

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机分拆上市预案点评欢迎报名参加工程机械产业链调研之【中联重科】调研，时间：2月15日上午事件：继中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》后，公司披露中联高机分拆上市预案 1、路畅科技向中联高机的29名股东发行股份购买其持有的中联高机100%股权，并向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，进而实现中联高机的重组上市。本次交易完成后，中联高机将成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。 2、分拆上市提升中联高机融资效率，有

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潮宏基现场调研体会

2023.2.7潮宏基现场调研体会：管理层相对同业有特色，更像搞时尚的（但也挺务实的）相对其他品牌，公司无论是管理层风格，还是在经营上都更加以品牌建设为中心（追求附加值）。潮宏基业务总经理-蔡总（发型飘逸的领导）表示不能够把珠宝当白菜卖，对于时尚的定位不能破。因此在市场克重黄金大幅上升的背景下，公司主推件计黄金，春节期间件计黄金增速超过克重黄金（黄金整体在30%多的增长，时尚珠宝28-29%），同时为了一定引流，克重黄金长期占比预计在30%左右。潮宏基的产品设计能力优势来自哪——目标与专注，

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湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本

【天风电新】湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本，行业洗牌看盈利反转-0207 ——————————— 公司2022年实现收入401-435亿元，同增467%-515%。按中值计算，22年收入412亿元，同增491%；归母净利28.2-31.9亿元，同增138%-170%。按中值计算，22年归母净利30亿元，同增154%；扣非归母28.4-32.1亿元，同增139%-170%。按中值计算，扣非归母30.3亿元，同增154%。裕能22年磷酸铁锂出货约30万吨，均价约13.7万/吨，吨净利1万/吨

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推荐逻辑：今年凝血检测受益于常规诊疗手术恢复。中长期量价齐升，达15%的增长。竞争格局上国产替代空间大，有积极的催化政策（如安徽集采）。公司是国内一线企业，产品（仪器+试剂）+国产替代+已有医院引进+现金充足。预计未来两年净利润增速35%+。疫情后恢复情况？凝血检测是常规检测。 12月-1月随新冠住院暴增。高峰期后之前受管控影响的手术量也在恢复。公司战略规划？国家政策推动进口替代进程，在未来3-5年的窗口期，公司努力推动三级医院的渗透率、市场影响力以提升市场份额。同时为未来的

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泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展

【天风电新】泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展-0207 ——————————— 近期我们通过和公司多场反路演交流，对公司有了新的认知：作为塔筒企业中的稳健型选手，23年受益于国内海风，24年海外厚积薄发，同时保证陆风基本盘稳定，步步为营持续瞄准高景气市场。 🌼海上：23年海风弹性标的，产能持续扩张公司紧跟23年海风高景气的趋势，产能方面将蓝岛基地（20万吨）回归海上风电定位；同时，广东阳江或周边海风基地（30万吨）确定性显著提升，后续有望保一争二，预计24年年底投产。

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【GS有色】稀土专家纪要核心要点： 2023年稀土价格成交重心：75万-95万之间 1）BFXT精矿长协价决定价格低点：BFXT目前采用2/3挂牌价+1/3市场价的销售策略。最新的2月份镨钕金属综合定价达到80万/吨左右，BFXT和包钢的提价协议完成后，镨钕金属直接成本达到65万元，按照加工厂加10%利润，综合价格卖到71万才不会亏本，因此判断今年镨钕金属价格大概率不低于71万/吨。 2）终端接受度决定价格高点：目前我们终端客户的接受的镨钕金属价格是80万/吨左右，今年春节后很多同行存在补货需

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安井调研要点更新

安井调研要点更新近期动销：1月整体大个位数增长，主因春节错期影响，过年前公司整体的主业比去年Q3-4比去年最好的月份要更积极一些。订单情况比较积极，火锅料订单有一定结构性缺口，面点到大年十五仍处于旺季，缺口相对较大，目前产能储备充足，预期缺口将很快补上。2-3月仍有冲刺余量，预期到业务年截止整体仍将有积极的表现。 2022年业绩表现：我们整体预期公司利润落在业绩预告中枢偏上的位置，Q4利润率再创新高考虑主因：1）涨价有一定积极影响，12月的涨价主要针对部分低毛利产品，整体传导顺利；2）过年前置

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2023-02-09 08:43:43

深度复盘半导体行业，已具备配置条件

【华西电子刘奕司团队】深度复盘半导体行业，已具备配置条件核心观点： 1.半导体具备强周期属性。根据WSTS公布的全球半导体器件销售额数据，全球半导体存在 “M”周期规律，即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。目前行业已经经历三轮周期，目前处于第四个周期的下跌阶段。2022年Q1和Q2是行业的量价高点，预计对应23年Q1和Q2将形成YoY低点，随着后疫情时代的复苏，Q3有望形成YoY拐点，从而开启新一轮半导体的成长周期。 2.回溯费城半导体Sox指数，我们认为每轮行情由估值与业绩双轮驱动，行业

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【中文在线】调研纪要

【中文在线】调研纪要20230207 1、公司对AIGC的看法：2018年的ChatGPT 1.0版本，2022年的3.5版本，年底爆发关注度。技术路线上，1.0-2.0版本相比谷歌的大模型没有优势，2020年的3.0版本发生了突变，2022年stable diffusion等软件带来热潮，叠加2022年12月ChatGPT的推出，致使23年2月当下市场对AIGC的非常关注。ChatGPT为什么在短期内能有1亿的用户数，在于人机交互上第一次做到了自然语言理解。目前AIGC以国外科技巨头引领，几个

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格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台

格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上【德邦商社|郑澄怀耿荣晨】

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盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长

【天风医药杨松团队】盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长公司目前已上市产品康替唑胺持续放量康替唑胺2021年6月获批上市，并于2021年医保谈判成功纳入医。根据公司业绩预告，预计2022年实现营业收入4700~5000万元，同比增长513.58%至552.74%。抗生素类药物产品周期长，多重耐药阳性菌可选择范围少，公司产品具备优势，渗透率有望持续提升 ①多重耐药阳性菌药物市场持续增加。根据沙利文报告，中国治疗多重耐药性革兰氏阳性菌感染的抗菌药物治疗天数

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同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐

【天风商社】同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐 ■公司拓店速度有所超预期，依目前看截至23/25年底有望累计开出9/10多家富茂酒店（原预期相对保守可能截至25年按6-8家）、因此如模型在初始投资有一定压减成果且后续产品力足够支撑积极表现，实际25年业绩预期有望抬升5千万以上、有望争取5亿业绩，回调是布局良机，中长线看翻倍空间。 ■短期关注达峰后23Q1表现，如节后能追补节前的需求不足、则可增强全年信心；阶段关注开店进展及新店表现，如表现符合或者超预期、有可能抬高未来成长

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多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升

【安泰科】多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升（2023年2月8日）本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨，最高价和最低价之间的价差略有收窄，但一、二线企业成交价仍存在分化，复投料最低价在22.0万元/吨，最高价有个

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萤石网络交流20230207

萤石网络交流20230207 参会：IR 曹静文总萤石的业务模式：特殊的双业务模式，包括智能家居产品和云平台服务。萤石网络中的网络指物联网，c端是主要的应用场景。分c端和b端来看，c端提供智能家居产品、云端的增值服务，增值服务更多的偏Saas（云应用服务）；b端无任何产品，是开放的Paas平台（云平台服务）。萤石是海康唯一的公有云。萤石13年成立，想做海康业务的护城河，海康做G和B端，萤石抵抗C端攻击，但发展下来后家庭环境摄像头变为能够接受的方式，不做互联网的玩法，过往几年盈利能力稳健，海康

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安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展

【国君食品】安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展 1月运行趋势良性，销售目标顺利完成 Q4净利率水平表现积极，主要系：1）提价正面影响，主要针对低毛利产品；2）过年前置促进12月订单，11-12月劳动生产力表现积极；3）天气处于正常偏冷，全年业绩预计靠近也高上线。受过年前置叠加疫情影响，12月订单有缺口，1月复工复产保持满产，目前面点居家消费供应不足、火锅料逐步键入淡季产能储备充裕，预计1月主业有望保持大个位数增长，从销售年度看截止3月31日，2月仍有冲刺空间，销售目标完成预计较为顺

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【中联重科】中联高机分拆上市预案点评

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机分拆上市预案点评欢迎报名参加工程机械产业链调研之【中联重科】调研，时间：2月15日上午事件：继中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》后，公司披露中联高机分拆上市预案 1、路畅科技向中联高机的29名股东发行股份购买其持有的中联高机100%股权，并向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，进而实现中联高机的重组上市。本次交易完成后，中联高机将成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。 2、分拆上市提升中联高机融资效率，有

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潮宏基现场调研体会

2023.2.7潮宏基现场调研体会：管理层相对同业有特色，更像搞时尚的（但也挺务实的）相对其他品牌，公司无论是管理层风格，还是在经营上都更加以品牌建设为中心（追求附加值）。潮宏基业务总经理-蔡总（发型飘逸的领导）表示不能够把珠宝当白菜卖，对于时尚的定位不能破。因此在市场克重黄金大幅上升的背景下，公司主推件计黄金，春节期间件计黄金增速超过克重黄金（黄金整体在30%多的增长，时尚珠宝28-29%），同时为了一定引流，克重黄金长期占比预计在30%左右。潮宏基的产品设计能力优势来自哪——目标与专注，

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湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本

【天风电新】湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本，行业洗牌看盈利反转-0207 ——————————— 公司2022年实现收入401-435亿元，同增467%-515%。按中值计算，22年收入412亿元，同增491%；归母净利28.2-31.9亿元，同增138%-170%。按中值计算，22年归母净利30亿元，同增154%；扣非归母28.4-32.1亿元，同增139%-170%。按中值计算，扣非归母30.3亿元，同增154%。裕能22年磷酸铁锂出货约30万吨，均价约13.7万/吨，吨净利1万/吨

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推荐逻辑：今年凝血检测受益于常规诊疗手术恢复。中长期量价齐升，达15%的增长。竞争格局上国产替代空间大，有积极的催化政策（如安徽集采）。公司是国内一线企业，产品（仪器+试剂）+国产替代+已有医院引进+现金充足。预计未来两年净利润增速35%+。疫情后恢复情况？凝血检测是常规检测。 12月-1月随新冠住院暴增。高峰期后之前受管控影响的手术量也在恢复。公司战略规划？国家政策推动进口替代进程，在未来3-5年的窗口期，公司努力推动三级医院的渗透率、市场影响力以提升市场份额。同时为未来的

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泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展

【天风电新】泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展-0207 ——————————— 近期我们通过和公司多场反路演交流，对公司有了新的认知：作为塔筒企业中的稳健型选手，23年受益于国内海风，24年海外厚积薄发，同时保证陆风基本盘稳定，步步为营持续瞄准高景气市场。 🌼海上：23年海风弹性标的，产能持续扩张公司紧跟23年海风高景气的趋势，产能方面将蓝岛基地（20万吨）回归海上风电定位；同时，广东阳江或周边海风基地（30万吨）确定性显著提升，后续有望保一争二，预计24年年底投产。

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稀土专家纪要

【GS有色】稀土专家纪要核心要点： 2023年稀土价格成交重心：75万-95万之间 1）BFXT精矿长协价决定价格低点：BFXT目前采用2/3挂牌价+1/3市场价的销售策略。最新的2月份镨钕金属综合定价达到80万/吨左右，BFXT和包钢的提价协议完成后，镨钕金属直接成本达到65万元，按照加工厂加10%利润，综合价格卖到71万才不会亏本，因此判断今年镨钕金属价格大概率不低于71万/吨。 2）终端接受度决定价格高点：目前我们终端客户的接受的镨钕金属价格是80万/吨左右，今年春节后很多同行存在补货需

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安井调研要点更新

安井调研要点更新近期动销：1月整体大个位数增长，主因春节错期影响，过年前公司整体的主业比去年Q3-4比去年最好的月份要更积极一些。订单情况比较积极，火锅料订单有一定结构性缺口，面点到大年十五仍处于旺季，缺口相对较大，目前产能储备充足，预期缺口将很快补上。2-3月仍有冲刺余量，预期到业务年截止整体仍将有积极的表现。 2022年业绩表现：我们整体预期公司利润落在业绩预告中枢偏上的位置，Q4利润率再创新高考虑主因：1）涨价有一定积极影响，12月的涨价主要针对部分低毛利产品，整体传导顺利；2）过年前置

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深度复盘半导体行业，已具备配置条件

【华西电子刘奕司团队】深度复盘半导体行业，已具备配置条件核心观点： 1.半导体具备强周期属性。根据WSTS公布的全球半导体器件销售额数据，全球半导体存在 “M”周期规律，即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。目前行业已经经历三轮周期，目前处于第四个周期的下跌阶段。2022年Q1和Q2是行业的量价高点，预计对应23年Q1和Q2将形成YoY低点，随着后疫情时代的复苏，Q3有望形成YoY拐点，从而开启新一轮半导体的成长周期。 2.回溯费城半导体Sox指数，我们认为每轮行情由估值与业绩双轮驱动，行业

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【中文在线】调研纪要

【中文在线】调研纪要20230207 1、公司对AIGC的看法：2018年的ChatGPT 1.0版本，2022年的3.5版本，年底爆发关注度。技术路线上，1.0-2.0版本相比谷歌的大模型没有优势，2020年的3.0版本发生了突变，2022年stable diffusion等软件带来热潮，叠加2022年12月ChatGPT的推出，致使23年2月当下市场对AIGC的非常关注。ChatGPT为什么在短期内能有1亿的用户数，在于人机交互上第一次做到了自然语言理解。目前AIGC以国外科技巨头引领，几个

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格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上【德邦商社|郑澄怀耿荣晨】

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盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长

【天风医药杨松团队】盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长公司目前已上市产品康替唑胺持续放量康替唑胺2021年6月获批上市，并于2021年医保谈判成功纳入医。根据公司业绩预告，预计2022年实现营业收入4700~5000万元，同比增长513.58%至552.74%。抗生素类药物产品周期长，多重耐药阳性菌可选择范围少，公司产品具备优势，渗透率有望持续提升 ①多重耐药阳性菌药物市场持续增加。根据沙利文报告，中国治疗多重耐药性革兰氏阳性菌感染的抗菌药物治疗天数

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同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐

【天风商社】同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐 ■公司拓店速度有所超预期，依目前看截至23/25年底有望累计开出9/10多家富茂酒店（原预期相对保守可能截至25年按6-8家）、因此如模型在初始投资有一定压减成果且后续产品力足够支撑积极表现，实际25年业绩预期有望抬升5千万以上、有望争取5亿业绩，回调是布局良机，中长线看翻倍空间。 ■短期关注达峰后23Q1表现，如节后能追补节前的需求不足、则可增强全年信心；阶段关注开店进展及新店表现，如表现符合或者超预期、有可能抬高未来成长

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多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升

【安泰科】多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升（2023年2月8日）本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨，最高价和最低价之间的价差略有收窄，但一、二线企业成交价仍存在分化，复投料最低价在22.0万元/吨，最高价有个

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萤石网络交流20230207

萤石网络交流20230207 参会：IR 曹静文总萤石的业务模式：特殊的双业务模式，包括智能家居产品和云平台服务。萤石网络中的网络指物联网，c端是主要的应用场景。分c端和b端来看，c端提供智能家居产品、云端的增值服务，增值服务更多的偏Saas（云应用服务）；b端无任何产品，是开放的Paas平台（云平台服务）。萤石是海康唯一的公有云。萤石13年成立，想做海康业务的护城河，海康做G和B端，萤石抵抗C端攻击，但发展下来后家庭环境摄像头变为能够接受的方式，不做互联网的玩法，过往几年盈利能力稳健，海康

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安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展

【国君食品】安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展 1月运行趋势良性，销售目标顺利完成 Q4净利率水平表现积极，主要系：1）提价正面影响，主要针对低毛利产品；2）过年前置促进12月订单，11-12月劳动生产力表现积极；3）天气处于正常偏冷，全年业绩预计靠近也高上线。受过年前置叠加疫情影响，12月订单有缺口，1月复工复产保持满产，目前面点居家消费供应不足、火锅料逐步键入淡季产能储备充裕，预计1月主业有望保持大个位数增长，从销售年度看截止3月31日，2月仍有冲刺空间，销售目标完成预计较为顺

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【中联重科】中联高机分拆上市预案点评

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机分拆上市预案点评欢迎报名参加工程机械产业链调研之【中联重科】调研，时间：2月15日上午事件：继中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》后，公司披露中联高机分拆上市预案 1、路畅科技向中联高机的29名股东发行股份购买其持有的中联高机100%股权，并向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，进而实现中联高机的重组上市。本次交易完成后，中联高机将成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。 2、分拆上市提升中联高机融资效率，有

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潮宏基现场调研体会

2023.2.7潮宏基现场调研体会：管理层相对同业有特色，更像搞时尚的（但也挺务实的）相对其他品牌，公司无论是管理层风格，还是在经营上都更加以品牌建设为中心（追求附加值）。潮宏基业务总经理-蔡总（发型飘逸的领导）表示不能够把珠宝当白菜卖，对于时尚的定位不能破。因此在市场克重黄金大幅上升的背景下，公司主推件计黄金，春节期间件计黄金增速超过克重黄金（黄金整体在30%多的增长，时尚珠宝28-29%），同时为了一定引流，克重黄金长期占比预计在30%左右。潮宏基的产品设计能力优势来自哪——目标与专注，

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湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本

【天风电新】湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本，行业洗牌看盈利反转-0207 ——————————— 公司2022年实现收入401-435亿元，同增467%-515%。按中值计算，22年收入412亿元，同增491%；归母净利28.2-31.9亿元，同增138%-170%。按中值计算，22年归母净利30亿元，同增154%；扣非归母28.4-32.1亿元，同增139%-170%。按中值计算，扣非归母30.3亿元，同增154%。裕能22年磷酸铁锂出货约30万吨，均价约13.7万/吨，吨净利1万/吨

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推荐逻辑：今年凝血检测受益于常规诊疗手术恢复。中长期量价齐升，达15%的增长。竞争格局上国产替代空间大，有积极的催化政策（如安徽集采）。公司是国内一线企业，产品（仪器+试剂）+国产替代+已有医院引进+现金充足。预计未来两年净利润增速35%+。疫情后恢复情况？凝血检测是常规检测。 12月-1月随新冠住院暴增。高峰期后之前受管控影响的手术量也在恢复。公司战略规划？国家政策推动进口替代进程，在未来3-5年的窗口期，公司努力推动三级医院的渗透率、市场影响力以提升市场份额。同时为未来的

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泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展

【天风电新】泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展-0207 ——————————— 近期我们通过和公司多场反路演交流，对公司有了新的认知：作为塔筒企业中的稳健型选手，23年受益于国内海风，24年海外厚积薄发，同时保证陆风基本盘稳定，步步为营持续瞄准高景气市场。 🌼海上：23年海风弹性标的，产能持续扩张公司紧跟23年海风高景气的趋势，产能方面将蓝岛基地（20万吨）回归海上风电定位；同时，广东阳江或周边海风基地（30万吨）确定性显著提升，后续有望保一争二，预计24年年底投产。

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稀土专家纪要

【GS有色】稀土专家纪要核心要点： 2023年稀土价格成交重心：75万-95万之间 1）BFXT精矿长协价决定价格低点：BFXT目前采用2/3挂牌价+1/3市场价的销售策略。最新的2月份镨钕金属综合定价达到80万/吨左右，BFXT和包钢的提价协议完成后，镨钕金属直接成本达到65万元，按照加工厂加10%利润，综合价格卖到71万才不会亏本，因此判断今年镨钕金属价格大概率不低于71万/吨。 2）终端接受度决定价格高点：目前我们终端客户的接受的镨钕金属价格是80万/吨左右，今年春节后很多同行存在补货需

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安井调研要点更新近期动销：1月整体大个位数增长，主因春节错期影响，过年前公司整体的主业比去年Q3-4比去年最好的月份要更积极一些。订单情况比较积极，火锅料订单有一定结构性缺口，面点到大年十五仍处于旺季，缺口相对较大，目前产能储备充足，预期缺口将很快补上。2-3月仍有冲刺余量，预期到业务年截止整体仍将有积极的表现。 2022年业绩表现：我们整体预期公司利润落在业绩预告中枢偏上的位置，Q4利润率再创新高考虑主因：1）涨价有一定积极影响，12月的涨价主要针对部分低毛利产品，整体传导顺利；2）过年前置

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深度复盘半导体行业，已具备配置条件

【华西电子刘奕司团队】深度复盘半导体行业，已具备配置条件核心观点： 1.半导体具备强周期属性。根据WSTS公布的全球半导体器件销售额数据，全球半导体存在 “M”周期规律，即每十年左右会经历两轮上行和下行的周期。目前行业已经经历三轮周期，目前处于第四个周期的下跌阶段。2022年Q1和Q2是行业的量价高点，预计对应23年Q1和Q2将形成YoY低点，随着后疫情时代的复苏，Q3有望形成YoY拐点，从而开启新一轮半导体的成长周期。 2.回溯费城半导体Sox指数，我们认为每轮行情由估值与业绩双轮驱动，行业

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【中文在线】调研纪要

【中文在线】调研纪要20230207 1、公司对AIGC的看法：2018年的ChatGPT 1.0版本，2022年的3.5版本，年底爆发关注度。技术路线上，1.0-2.0版本相比谷歌的大模型没有优势，2020年的3.0版本发生了突变，2022年stable diffusion等软件带来热潮，叠加2022年12月ChatGPT的推出，致使23年2月当下市场对AIGC的非常关注。ChatGPT为什么在短期内能有1亿的用户数，在于人机交互上第一次做到了自然语言理解。目前AIGC以国外科技巨头引领，几个

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中文在线

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格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台

格力博|40页重磅深度：新能源园林机械行业领先者，多电压平台+强势产品乘势而上【德邦商社|郑澄怀耿荣晨】

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格力博

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2023-02-08 20:12:34

盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长

【天风医药杨松团队】盟科药业688373.SH重点推荐：聚焦抗感染领域，抗生素类产品生命周期长公司目前已上市产品康替唑胺持续放量康替唑胺2021年6月获批上市，并于2021年医保谈判成功纳入医。根据公司业绩预告，预计2022年实现营业收入4700~5000万元，同比增长513.58%至552.74%。抗生素类药物产品周期长，多重耐药阳性菌可选择范围少，公司产品具备优势，渗透率有望持续提升 ①多重耐药阳性菌药物市场持续增加。根据沙利文报告，中国治疗多重耐药性革兰氏阳性菌感染的抗菌药物治疗天数

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盟科药业

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同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐

【天风商社】同庆楼：富茂拓店节奏或超预期、业绩有望上修，中长线坚定推荐 ■公司拓店速度有所超预期，依目前看截至23/25年底有望累计开出9/10多家富茂酒店（原预期相对保守可能截至25年按6-8家）、因此如模型在初始投资有一定压减成果且后续产品力足够支撑积极表现，实际25年业绩预期有望抬升5千万以上、有望争取5亿业绩，回调是布局良机，中长线看翻倍空间。 ■短期关注达峰后23Q1表现，如节后能追补节前的需求不足、则可增强全年信心；阶段关注开店进展及新店表现，如表现符合或者超预期、有可能抬高未来成长

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同庆楼

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多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升

【安泰科】多晶硅周评-市场成交活跃订单量价齐升（2023年2月8日）本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。本周硅料价格延续上涨走势，周涨幅在11%左右，其中单晶复投料主流成交价在23.0-24.5万元/吨，最高价和最低价之间的价差略有收窄，但一、二线企业成交价仍存在分化，复投料最低价在22.0万元/吨，最高价有个

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通威股份

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2023-02-08 19:34:55

萤石网络交流20230207

萤石网络交流20230207 参会：IR 曹静文总萤石的业务模式：特殊的双业务模式，包括智能家居产品和云平台服务。萤石网络中的网络指物联网，c端是主要的应用场景。分c端和b端来看，c端提供智能家居产品、云端的增值服务，增值服务更多的偏Saas（云应用服务）；b端无任何产品，是开放的Paas平台（云平台服务）。萤石是海康唯一的公有云。萤石13年成立，想做海康业务的护城河，海康做G和B端，萤石抵抗C端攻击，但发展下来后家庭环境摄像头变为能够接受的方式，不做互联网的玩法，过往几年盈利能力稳健，海康

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安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展

【国君食品】安井食品董事长&董秘交流要点：趋势积极，双线发展 1月运行趋势良性，销售目标顺利完成 Q4净利率水平表现积极，主要系：1）提价正面影响，主要针对低毛利产品；2）过年前置促进12月订单，11-12月劳动生产力表现积极；3）天气处于正常偏冷，全年业绩预计靠近也高上线。受过年前置叠加疫情影响，12月订单有缺口，1月复工复产保持满产，目前面点居家消费供应不足、火锅料逐步键入淡季产能储备充裕，预计1月主业有望保持大个位数增长，从销售年度看截止3月31日，2月仍有冲刺空间，销售目标完成预计较为顺

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安井食品

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【中联重科】中联高机分拆上市预案点评

浙商机械邱世梁|王华君【中联重科】中联高机分拆上市预案点评欢迎报名参加工程机械产业链调研之【中联重科】调研，时间：2月15日上午事件：继中联重科与路畅科技签署《重大资产重组意向协议》后，公司披露中联高机分拆上市预案 1、路畅科技向中联高机的29名股东发行股份购买其持有的中联高机100%股权，并向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金，进而实现中联高机的重组上市。本次交易完成后，中联高机将成为路畅科技全资子公司，中联重科仍为路畅科技的控股股东。 2、分拆上市提升中联高机融资效率，有

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中联重科
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2023-02-08 12:40:43

潮宏基现场调研体会

2023.2.7潮宏基现场调研体会：管理层相对同业有特色，更像搞时尚的（但也挺务实的）相对其他品牌，公司无论是管理层风格，还是在经营上都更加以品牌建设为中心（追求附加值）。潮宏基业务总经理-蔡总（发型飘逸的领导）表示不能够把珠宝当白菜卖，对于时尚的定位不能破。因此在市场克重黄金大幅上升的背景下，公司主推件计黄金，春节期间件计黄金增速超过克重黄金（黄金整体在30%多的增长，时尚珠宝28-29%），同时为了一定引流，克重黄金长期占比预计在30%左右。潮宏基的产品设计能力优势来自哪——目标与专注，

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潮宏基

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湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本

【天风电新】湖南裕能：深度绑定优质客户+持续降本，行业洗牌看盈利反转-0207 ——————————— 公司2022年实现收入401-435亿元，同增467%-515%。按中值计算，22年收入412亿元，同增491%；归母净利28.2-31.9亿元，同增138%-170%。按中值计算，22年归母净利30亿元，同增154%；扣非归母28.4-32.1亿元，同增139%-170%。按中值计算，扣非归母30.3亿元，同增154%。裕能22年磷酸铁锂出货约30万吨，均价约13.7万/吨，吨净利1万/吨

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赛科希德交流

推荐逻辑：今年凝血检测受益于常规诊疗手术恢复。中长期量价齐升，达15%的增长。竞争格局上国产替代空间大，有积极的催化政策（如安徽集采）。公司是国内一线企业，产品（仪器+试剂）+国产替代+已有医院引进+现金充足。预计未来两年净利润增速35%+。疫情后恢复情况？凝血检测是常规检测。 12月-1月随新冠住院暴增。高峰期后之前受管控影响的手术量也在恢复。公司战略规划？国家政策推动进口替代进程，在未来3-5年的窗口期，公司努力推动三级医院的渗透率、市场影响力以提升市场份额。同时为未来的

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赛科希德

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泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展

【天风电新】泰胜风能再推荐：“两海”弹性标的，步步为营寻求长足发展-0207 ——————————— 近期我们通过和公司多场反路演交流，对公司有了新的认知：作为塔筒企业中的稳健型选手，23年受益于国内海风，24年海外厚积薄发，同时保证陆风基本盘稳定，步步为营持续瞄准高景气市场。 🌼海上：23年海风弹性标的，产能持续扩张公司紧跟23年海风高景气的趋势，产能方面将蓝岛基地（20万吨）回归海上风电定位；同时，广东阳江或周边海风基地（30万吨）确定性显著提升，后续有望保一争二，预计24年年底投产。

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