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2022-10-26 08:19:33

爱美客三季报点评

【海通医药】爱美客三季报点评：业绩恢复良好，Q3收入+55%，扣非归母+52% 业绩概览：前三季度营收14.89亿（+46%），归母净利9.92亿（+40%），扣非归母净利9.65亿（+44%）。单三季度营收6.05亿（+55%），归母净利4.01亿（+42%），扣非归母净利3.95亿（+52%）。濡白天使针终端销售稳步增长，口碑策略在疫情下彰显韧性。濡白全年销售预期3亿，推测已完成约2亿，其中Q3销售额约1亿，单季度环比增长超100%，推广略超预期，建议关注进一步的终端销售情况。医美行业政

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爱美客

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2022-10-25 22:53:38

帝尔激光三季报点评

【天风机械】帝尔激光三季报点评：业绩稳健符合市场预期，合同负债5.27亿，存货7.14亿，转印量产增益及长期成长价值！221025 ———————— 事件1：公司发布2022年三季报，业绩稳健符合市场预期，合同负债增长体现公司订单饱满。 1）营收端：公司前三季度实现营收10.53亿，yoy+12.65%；归母净利润3.36亿，yoy+19.52%；扣非归母净利润3.20亿，yoy+19.03%; 2）费用端：公司经营质量和盈利能力持续提升。实现毛利率33.37%，yoy+0.74pct；净利率3

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帝尔激光

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夜长梦山

2022-10-25 21:12:20

电子烟征消费税事件梳理1025

东吴海外张良卫团队事件回顾： 2022年10月25日消息，财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告， 1)将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。 2)公告称，纳税人生产、批发电子烟的，按照生产、批发电子烟的销售额计算纳税。电子烟生产环节纳税人采用代销方式销售电子烟的，按照经销商（代理商）销售给电子烟批发企业的销售额计算纳税。纳税人进口电子烟的，按照组成计税价格计算纳税

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劲嘉股份
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雾芯科技
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思摩尔国际

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夜长梦山

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兴业科技221025电话会要点

【天风纺服】兴业科技221025电话会要点：宏兴订单饱满后续扩产上量，传统业务稳中有升 ■22Q3收入6.6亿，+53%，归母净利8000万，+31%。增长受益于传统业务进入销售旺季+宏兴皮革全面并表： ①宏兴皮革6月并表，Q3贡献收入1.26亿，营业利润1300+万，均高速增长；毛利率22%，环比有所增长；产能持续提升，理想、蔚来、问界等客户订单持续增长，并伴随车型迭代与新增获得新版订单；目前在理想供应链占据绝对份额，在蔚来占50-60%，新能源车布局龙头地位突出。 ②包括鞋面革在内的传统业务

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兴业科技

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夜长梦山

2022-10-25 21:07:22

洁美科技三季报

【兴证电子】洁美科技三季报：行业去库存拖累业绩，景气度有望触底回升公告：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入9.93亿，同比下滑31.91%，归母净利润1.50亿，同比下滑54.58%。其中第三季度营业收入2.80亿，同比减少41.96%，归母净利润0.40亿，同比减少62.49%。短期受行业景气度影响，前三季度业绩有所下滑。公司作为被动元件上游，去年年中以来，受渠道库存高企、下游需求低迷影响，以MLCC、片感、片阻和晶振为代表的被动元件行业持续下行，下游客户以去库存、谨慎采购策略

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洁美科技

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夜长梦山

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丽珠集团三季报公告整理

【兴证医药】丽珠集团三季报公告整理近日，丽珠集团发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入94.88亿元，同比增长1.27%；实现归母净利润15.07亿元，同比增长3.72%；实现扣非归母净利润15.09亿元，同比增长12.24%；实现经营现金流净额18.48亿元，同比增长41.57%。2022年Q3单季度实现营业收入31.86亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长25.37%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同比增长9.01%。分业务来看，公司化学制剂产品实

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丽珠集团

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【海通证券】教育信息化会议

【海通证券】教育信息化会议

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泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线

【国盛机械】泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线 [礼物]公司为国内锯切工具龙头，切入消费电子打造第二成长曲线。公司2003年成立，2006年延伸产业链，开始生产双金属带锯条，2010年完成年产800万米双金属带锯条生产项目，2013年产能突破1300万米，2017年A股上市，2020年开始布局消费电子领域。目前，公司锯切业务进击全球，消费电子&新能源等第二成长曲线布局顺畅。2022年H1公司营业收入2.88亿元（同比＋14.11%），归母净利润0.42亿元（同比＋39

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【东吴计算机】用友网络-强烈推荐

【东吴计算机】用友网络-强烈推荐 👉ERP是信创的重要组成，支撑和运行着企业的核心数据，将直接关系到国家安全。 👉政府明确要求央国企在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替换。 👉用友网络在今年三季度通过了<国家高端ERP>项目验收，具备资质优势。 👉2021年用友央国企收入占比为20%，预期2022年将迅速提升至50%，自主可控明显加速。用友网络目前仅有6倍PS，看好用友网络在国产化进程中的行业积累和大客户优势，底部强烈推荐。⚡风险提示：政策推进不及预期。

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用友网络

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滨江集团的阿尔法在哪里？

【中邮地产】滨江集团：一年三倍，滨江集团的阿尔法在哪里？一年三倍：滨江集团的阿尔法在哪里？近一年主要因素是估值正常化，业绩增长可能尚未完全体现作用。业绩阿尔法：区域市场坚挺（经济+人口+楼市+战略）1）良好的区域经济。 2）大量的人口流入。 3）楼市规模扩张。 4）战略稳健积极。估值阿尔法：利润率见底改善（格局+信用+效率）1）拿地毛利率回升。 2）高信用资质。 3）高运营效率，包括高人效、高钱效、高费效。投资建议：维持“推荐”评级。公司股价走出明显阿尔法，分别由估值和业绩所贡献，业绩增

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滨江集团

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【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力

浙商机械国防邱世梁|王华君【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力预计2022-2024归母净利润6.8/25.5/68.8亿，同比增长218%/275%/169%，复合增速218%，PE171/46/17倍。首次覆盖，“买入”评级。公司公告全资子公司江南造船与某新加坡船东签订了2艘17.5万立方米LNG运输船建造合同意向书，分别与两家香港船东签订了共4艘98000立方米超大型乙烷运输船(VLEC)建造合同意向书，总金额共计约10亿美元；本次17.5万立方米LNG船造价约

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中国船舶

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夜长梦山

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【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块

【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块在四季度策略中，我们转向不再谨慎和不再进一步看空，那么曙光乍现之后，行业该如何配置? 1、300非金融股债收益差到达-2X标准差附近，并不是说强力推荐这个指数，而是说市场整体系统性风险不太大的情况下，大家才敢找结构性机会，否则会像9月和4月那样泥沙俱下。 2、我们对外需相关的板块可能会比较谨慎，目前美国的一些数据都是刚刚开始恶化。中国出口份额提升是长期逻辑、是慢变量，全球需求是短期逻辑、是快变量。目前从美国的消费高频数据来看，开始逐步出现疲

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蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响

【中信建投化工】蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响，但基本仓环比增长，整体较为稳健 Q3实现归母净利1.16亿元，同比增长33%，环比持平。 1、如何理解Q3业绩（1）锂：Q3公司实际交付两个盐湖提锂项目，分别为大柴旦-金昆仑项目、巴伦马海-锦泰二期项目，合计订单金额3.88亿元，如两项目都确认约可确认利润0.85亿，但我们推测Q3因疫情影响竣工验收，没有确认这部分收入；Q2则是确认了五矿盐湖0.41亿订单收入。（2）非锂：除掉盐湖订单外，容易看到Q3非锂业务是环比增长的。我们以Q3单

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宇邦新材2022年三季报及股权激励点评

【天风电新】宇邦新材2022年三季报及股权激励点评：利润暂时性波动，继续看好新技术带来盈利弹性-1024 ——————————— 🌼财务数据公司前三季度实现营收14.4亿元，同增64%；归母净利润0.76亿元，同增24%；扣非净利润7.30万元，同增28.6%。其中，公司Q3实现营收4.7亿元，同增52%，环降6%；归母净利润0.27亿元，同增85%，环降7%；扣非净利润0.24亿元，同增83%，环降22%。 🌼业绩拆分和财务分析出货和单位盈利：根据我们的测算，预计Q3焊带出货0.58

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宇邦新材

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创业慧康2022三季报交流1024

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爱美客三季报点评

【海通医药】爱美客三季报点评：业绩恢复良好，Q3收入+55%，扣非归母+52% 业绩概览：前三季度营收14.89亿（+46%），归母净利9.92亿（+40%），扣非归母净利9.65亿（+44%）。单三季度营收6.05亿（+55%），归母净利4.01亿（+42%），扣非归母净利3.95亿（+52%）。濡白天使针终端销售稳步增长，口碑策略在疫情下彰显韧性。濡白全年销售预期3亿，推测已完成约2亿，其中Q3销售额约1亿，单季度环比增长超100%，推广略超预期，建议关注进一步的终端销售情况。医美行业政

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【天风机械】帝尔激光三季报点评：业绩稳健符合市场预期，合同负债5.27亿，存货7.14亿，转印量产增益及长期成长价值！221025 ———————— 事件1：公司发布2022年三季报，业绩稳健符合市场预期，合同负债增长体现公司订单饱满。 1）营收端：公司前三季度实现营收10.53亿，yoy+12.65%；归母净利润3.36亿，yoy+19.52%；扣非归母净利润3.20亿，yoy+19.03%; 2）费用端：公司经营质量和盈利能力持续提升。实现毛利率33.37%，yoy+0.74pct；净利率3

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电子烟征消费税事件梳理1025

东吴海外张良卫团队事件回顾： 2022年10月25日消息，财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告， 1)将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。 2)公告称，纳税人生产、批发电子烟的，按照生产、批发电子烟的销售额计算纳税。电子烟生产环节纳税人采用代销方式销售电子烟的，按照经销商（代理商）销售给电子烟批发企业的销售额计算纳税。纳税人进口电子烟的，按照组成计税价格计算纳税

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兴业科技221025电话会要点

【天风纺服】兴业科技221025电话会要点：宏兴订单饱满后续扩产上量，传统业务稳中有升 ■22Q3收入6.6亿，+53%，归母净利8000万，+31%。增长受益于传统业务进入销售旺季+宏兴皮革全面并表： ①宏兴皮革6月并表，Q3贡献收入1.26亿，营业利润1300+万，均高速增长；毛利率22%，环比有所增长；产能持续提升，理想、蔚来、问界等客户订单持续增长，并伴随车型迭代与新增获得新版订单；目前在理想供应链占据绝对份额，在蔚来占50-60%，新能源车布局龙头地位突出。 ②包括鞋面革在内的传统业务

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【兴证电子】洁美科技三季报：行业去库存拖累业绩，景气度有望触底回升公告：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入9.93亿，同比下滑31.91%，归母净利润1.50亿，同比下滑54.58%。其中第三季度营业收入2.80亿，同比减少41.96%，归母净利润0.40亿，同比减少62.49%。短期受行业景气度影响，前三季度业绩有所下滑。公司作为被动元件上游，去年年中以来，受渠道库存高企、下游需求低迷影响，以MLCC、片感、片阻和晶振为代表的被动元件行业持续下行，下游客户以去库存、谨慎采购策略

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丽珠集团三季报公告整理

【兴证医药】丽珠集团三季报公告整理近日，丽珠集团发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入94.88亿元，同比增长1.27%；实现归母净利润15.07亿元，同比增长3.72%；实现扣非归母净利润15.09亿元，同比增长12.24%；实现经营现金流净额18.48亿元，同比增长41.57%。2022年Q3单季度实现营业收入31.86亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长25.37%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同比增长9.01%。分业务来看，公司化学制剂产品实

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泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线

【国盛机械】泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线 [礼物]公司为国内锯切工具龙头，切入消费电子打造第二成长曲线。公司2003年成立，2006年延伸产业链，开始生产双金属带锯条，2010年完成年产800万米双金属带锯条生产项目，2013年产能突破1300万米，2017年A股上市，2020年开始布局消费电子领域。目前，公司锯切业务进击全球，消费电子&新能源等第二成长曲线布局顺畅。2022年H1公司营业收入2.88亿元（同比＋14.11%），归母净利润0.42亿元（同比＋39

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【东吴计算机】用友网络-强烈推荐

【东吴计算机】用友网络-强烈推荐 👉ERP是信创的重要组成，支撑和运行着企业的核心数据，将直接关系到国家安全。 👉政府明确要求央国企在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替换。 👉用友网络在今年三季度通过了<国家高端ERP>项目验收，具备资质优势。 👉2021年用友央国企收入占比为20%，预期2022年将迅速提升至50%，自主可控明显加速。用友网络目前仅有6倍PS，看好用友网络在国产化进程中的行业积累和大客户优势，底部强烈推荐。⚡风险提示：政策推进不及预期。

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浙商机械国防邱世梁|王华君【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力预计2022-2024归母净利润6.8/25.5/68.8亿，同比增长218%/275%/169%，复合增速218%，PE171/46/17倍。首次覆盖，“买入”评级。公司公告全资子公司江南造船与某新加坡船东签订了2艘17.5万立方米LNG运输船建造合同意向书，分别与两家香港船东签订了共4艘98000立方米超大型乙烷运输船(VLEC)建造合同意向书，总金额共计约10亿美元；本次17.5万立方米LNG船造价约

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蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响

【中信建投化工】蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响，但基本仓环比增长，整体较为稳健 Q3实现归母净利1.16亿元，同比增长33%，环比持平。 1、如何理解Q3业绩（1）锂：Q3公司实际交付两个盐湖提锂项目，分别为大柴旦-金昆仑项目、巴伦马海-锦泰二期项目，合计订单金额3.88亿元，如两项目都确认约可确认利润0.85亿，但我们推测Q3因疫情影响竣工验收，没有确认这部分收入；Q2则是确认了五矿盐湖0.41亿订单收入。（2）非锂：除掉盐湖订单外，容易看到Q3非锂业务是环比增长的。我们以Q3单

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宇邦新材2022年三季报及股权激励点评

【天风电新】宇邦新材2022年三季报及股权激励点评：利润暂时性波动，继续看好新技术带来盈利弹性-1024 ——————————— 🌼财务数据公司前三季度实现营收14.4亿元，同增64%；归母净利润0.76亿元，同增24%；扣非净利润7.30万元，同增28.6%。其中，公司Q3实现营收4.7亿元，同增52%，环降6%；归母净利润0.27亿元，同增85%，环降7%；扣非净利润0.24亿元，同增83%，环降22%。 🌼业绩拆分和财务分析出货和单位盈利：根据我们的测算，预计Q3焊带出货0.58

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【海通医药】爱美客三季报点评：业绩恢复良好，Q3收入+55%，扣非归母+52% 业绩概览：前三季度营收14.89亿（+46%），归母净利9.92亿（+40%），扣非归母净利9.65亿（+44%）。单三季度营收6.05亿（+55%），归母净利4.01亿（+42%），扣非归母净利3.95亿（+52%）。濡白天使针终端销售稳步增长，口碑策略在疫情下彰显韧性。濡白全年销售预期3亿，推测已完成约2亿，其中Q3销售额约1亿，单季度环比增长超100%，推广略超预期，建议关注进一步的终端销售情况。医美行业政

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电子烟征消费税事件梳理1025

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兴业科技221025电话会要点

【天风纺服】兴业科技221025电话会要点：宏兴订单饱满后续扩产上量，传统业务稳中有升 ■22Q3收入6.6亿，+53%，归母净利8000万，+31%。增长受益于传统业务进入销售旺季+宏兴皮革全面并表： ①宏兴皮革6月并表，Q3贡献收入1.26亿，营业利润1300+万，均高速增长；毛利率22%，环比有所增长；产能持续提升，理想、蔚来、问界等客户订单持续增长，并伴随车型迭代与新增获得新版订单；目前在理想供应链占据绝对份额，在蔚来占50-60%，新能源车布局龙头地位突出。 ②包括鞋面革在内的传统业务

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兴业科技

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洁美科技三季报

【兴证电子】洁美科技三季报：行业去库存拖累业绩，景气度有望触底回升公告：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入9.93亿，同比下滑31.91%，归母净利润1.50亿，同比下滑54.58%。其中第三季度营业收入2.80亿，同比减少41.96%，归母净利润0.40亿，同比减少62.49%。短期受行业景气度影响，前三季度业绩有所下滑。公司作为被动元件上游，去年年中以来，受渠道库存高企、下游需求低迷影响，以MLCC、片感、片阻和晶振为代表的被动元件行业持续下行，下游客户以去库存、谨慎采购策略

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洁美科技

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丽珠集团三季报公告整理

【兴证医药】丽珠集团三季报公告整理近日，丽珠集团发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入94.88亿元，同比增长1.27%；实现归母净利润15.07亿元，同比增长3.72%；实现扣非归母净利润15.09亿元，同比增长12.24%；实现经营现金流净额18.48亿元，同比增长41.57%。2022年Q3单季度实现营业收入31.86亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长25.37%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同比增长9.01%。分业务来看，公司化学制剂产品实

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丽珠集团

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【海通证券】教育信息化会议

【海通证券】教育信息化会议

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泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线

【国盛机械】泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线 [礼物]公司为国内锯切工具龙头，切入消费电子打造第二成长曲线。公司2003年成立，2006年延伸产业链，开始生产双金属带锯条，2010年完成年产800万米双金属带锯条生产项目，2013年产能突破1300万米，2017年A股上市，2020年开始布局消费电子领域。目前，公司锯切业务进击全球，消费电子&新能源等第二成长曲线布局顺畅。2022年H1公司营业收入2.88亿元（同比＋14.11%），归母净利润0.42亿元（同比＋39

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【东吴计算机】用友网络-强烈推荐

【东吴计算机】用友网络-强烈推荐 👉ERP是信创的重要组成，支撑和运行着企业的核心数据，将直接关系到国家安全。 👉政府明确要求央国企在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替换。 👉用友网络在今年三季度通过了<国家高端ERP>项目验收，具备资质优势。 👉2021年用友央国企收入占比为20%，预期2022年将迅速提升至50%，自主可控明显加速。用友网络目前仅有6倍PS，看好用友网络在国产化进程中的行业积累和大客户优势，底部强烈推荐。⚡风险提示：政策推进不及预期。

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滨江集团的阿尔法在哪里？

【中邮地产】滨江集团：一年三倍，滨江集团的阿尔法在哪里？一年三倍：滨江集团的阿尔法在哪里？近一年主要因素是估值正常化，业绩增长可能尚未完全体现作用。业绩阿尔法：区域市场坚挺（经济+人口+楼市+战略）1）良好的区域经济。 2）大量的人口流入。 3）楼市规模扩张。 4）战略稳健积极。估值阿尔法：利润率见底改善（格局+信用+效率）1）拿地毛利率回升。 2）高信用资质。 3）高运营效率，包括高人效、高钱效、高费效。投资建议：维持“推荐”评级。公司股价走出明显阿尔法，分别由估值和业绩所贡献，业绩增

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【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力

浙商机械国防邱世梁|王华君【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力预计2022-2024归母净利润6.8/25.5/68.8亿，同比增长218%/275%/169%，复合增速218%，PE171/46/17倍。首次覆盖，“买入”评级。公司公告全资子公司江南造船与某新加坡船东签订了2艘17.5万立方米LNG运输船建造合同意向书，分别与两家香港船东签订了共4艘98000立方米超大型乙烷运输船(VLEC)建造合同意向书，总金额共计约10亿美元；本次17.5万立方米LNG船造价约

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【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块

【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块在四季度策略中，我们转向不再谨慎和不再进一步看空，那么曙光乍现之后，行业该如何配置? 1、300非金融股债收益差到达-2X标准差附近，并不是说强力推荐这个指数，而是说市场整体系统性风险不太大的情况下，大家才敢找结构性机会，否则会像9月和4月那样泥沙俱下。 2、我们对外需相关的板块可能会比较谨慎，目前美国的一些数据都是刚刚开始恶化。中国出口份额提升是长期逻辑、是慢变量，全球需求是短期逻辑、是快变量。目前从美国的消费高频数据来看，开始逐步出现疲

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蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响

【中信建投化工】蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响，但基本仓环比增长，整体较为稳健 Q3实现归母净利1.16亿元，同比增长33%，环比持平。 1、如何理解Q3业绩（1）锂：Q3公司实际交付两个盐湖提锂项目，分别为大柴旦-金昆仑项目、巴伦马海-锦泰二期项目，合计订单金额3.88亿元，如两项目都确认约可确认利润0.85亿，但我们推测Q3因疫情影响竣工验收，没有确认这部分收入；Q2则是确认了五矿盐湖0.41亿订单收入。（2）非锂：除掉盐湖订单外，容易看到Q3非锂业务是环比增长的。我们以Q3单

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蓝晓科技

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宇邦新材2022年三季报及股权激励点评

【天风电新】宇邦新材2022年三季报及股权激励点评：利润暂时性波动，继续看好新技术带来盈利弹性-1024 ——————————— 🌼财务数据公司前三季度实现营收14.4亿元，同增64%；归母净利润0.76亿元，同增24%；扣非净利润7.30万元，同增28.6%。其中，公司Q3实现营收4.7亿元，同增52%，环降6%；归母净利润0.27亿元，同增85%，环降7%；扣非净利润0.24亿元，同增83%，环降22%。 🌼业绩拆分和财务分析出货和单位盈利：根据我们的测算，预计Q3焊带出货0.58

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宇邦新材

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创业慧康2022三季报交流1024

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爱美客三季报点评

【海通医药】爱美客三季报点评：业绩恢复良好，Q3收入+55%，扣非归母+52% 业绩概览：前三季度营收14.89亿（+46%），归母净利9.92亿（+40%），扣非归母净利9.65亿（+44%）。单三季度营收6.05亿（+55%），归母净利4.01亿（+42%），扣非归母净利3.95亿（+52%）。濡白天使针终端销售稳步增长，口碑策略在疫情下彰显韧性。濡白全年销售预期3亿，推测已完成约2亿，其中Q3销售额约1亿，单季度环比增长超100%，推广略超预期，建议关注进一步的终端销售情况。医美行业政

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帝尔激光三季报点评

【天风机械】帝尔激光三季报点评：业绩稳健符合市场预期，合同负债5.27亿，存货7.14亿，转印量产增益及长期成长价值！221025 ———————— 事件1：公司发布2022年三季报，业绩稳健符合市场预期，合同负债增长体现公司订单饱满。 1）营收端：公司前三季度实现营收10.53亿，yoy+12.65%；归母净利润3.36亿，yoy+19.52%；扣非归母净利润3.20亿，yoy+19.03%; 2）费用端：公司经营质量和盈利能力持续提升。实现毛利率33.37%，yoy+0.74pct；净利率3

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电子烟征消费税事件梳理1025

东吴海外张良卫团队事件回顾： 2022年10月25日消息，财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告， 1)将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。 2)公告称，纳税人生产、批发电子烟的，按照生产、批发电子烟的销售额计算纳税。电子烟生产环节纳税人采用代销方式销售电子烟的，按照经销商（代理商）销售给电子烟批发企业的销售额计算纳税。纳税人进口电子烟的，按照组成计税价格计算纳税

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兴业科技221025电话会要点

【天风纺服】兴业科技221025电话会要点：宏兴订单饱满后续扩产上量，传统业务稳中有升 ■22Q3收入6.6亿，+53%，归母净利8000万，+31%。增长受益于传统业务进入销售旺季+宏兴皮革全面并表： ①宏兴皮革6月并表，Q3贡献收入1.26亿，营业利润1300+万，均高速增长；毛利率22%，环比有所增长；产能持续提升，理想、蔚来、问界等客户订单持续增长，并伴随车型迭代与新增获得新版订单；目前在理想供应链占据绝对份额，在蔚来占50-60%，新能源车布局龙头地位突出。 ②包括鞋面革在内的传统业务

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洁美科技三季报

【兴证电子】洁美科技三季报：行业去库存拖累业绩，景气度有望触底回升公告：公司发布2022年三季报，前三季度实现营业收入9.93亿，同比下滑31.91%，归母净利润1.50亿，同比下滑54.58%。其中第三季度营业收入2.80亿，同比减少41.96%，归母净利润0.40亿，同比减少62.49%。短期受行业景气度影响，前三季度业绩有所下滑。公司作为被动元件上游，去年年中以来，受渠道库存高企、下游需求低迷影响，以MLCC、片感、片阻和晶振为代表的被动元件行业持续下行，下游客户以去库存、谨慎采购策略

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丽珠集团三季报公告整理

【兴证医药】丽珠集团三季报公告整理近日，丽珠集团发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入94.88亿元，同比增长1.27%；实现归母净利润15.07亿元，同比增长3.72%；实现扣非归母净利润15.09亿元，同比增长12.24%；实现经营现金流净额18.48亿元，同比增长41.57%。2022年Q3单季度实现营业收入31.86亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长25.37%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同比增长9.01%。分业务来看，公司化学制剂产品实

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泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线

【国盛机械】泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线 [礼物]公司为国内锯切工具龙头，切入消费电子打造第二成长曲线。公司2003年成立，2006年延伸产业链，开始生产双金属带锯条，2010年完成年产800万米双金属带锯条生产项目，2013年产能突破1300万米，2017年A股上市，2020年开始布局消费电子领域。目前，公司锯切业务进击全球，消费电子&新能源等第二成长曲线布局顺畅。2022年H1公司营业收入2.88亿元（同比＋14.11%），归母净利润0.42亿元（同比＋39

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【东吴计算机】用友网络-强烈推荐

【东吴计算机】用友网络-强烈推荐 👉ERP是信创的重要组成，支撑和运行着企业的核心数据，将直接关系到国家安全。 👉政府明确要求央国企在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替换。 👉用友网络在今年三季度通过了<国家高端ERP>项目验收，具备资质优势。 👉2021年用友央国企收入占比为20%，预期2022年将迅速提升至50%，自主可控明显加速。用友网络目前仅有6倍PS，看好用友网络在国产化进程中的行业积累和大客户优势，底部强烈推荐。⚡风险提示：政策推进不及预期。

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【中邮地产】滨江集团：一年三倍，滨江集团的阿尔法在哪里？一年三倍：滨江集团的阿尔法在哪里？近一年主要因素是估值正常化，业绩增长可能尚未完全体现作用。业绩阿尔法：区域市场坚挺（经济+人口+楼市+战略）1）良好的区域经济。 2）大量的人口流入。 3）楼市规模扩张。 4）战略稳健积极。估值阿尔法：利润率见底改善（格局+信用+效率）1）拿地毛利率回升。 2）高信用资质。 3）高运营效率，包括高人效、高钱效、高费效。投资建议：维持“推荐”评级。公司股价走出明显阿尔法，分别由估值和业绩所贡献，业绩增

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【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力

浙商机械国防邱世梁|王华君【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力预计2022-2024归母净利润6.8/25.5/68.8亿，同比增长218%/275%/169%，复合增速218%，PE171/46/17倍。首次覆盖，“买入”评级。公司公告全资子公司江南造船与某新加坡船东签订了2艘17.5万立方米LNG运输船建造合同意向书，分别与两家香港船东签订了共4艘98000立方米超大型乙烷运输船(VLEC)建造合同意向书，总金额共计约10亿美元；本次17.5万立方米LNG船造价约

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【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块在四季度策略中，我们转向不再谨慎和不再进一步看空，那么曙光乍现之后，行业该如何配置? 1、300非金融股债收益差到达-2X标准差附近，并不是说强力推荐这个指数，而是说市场整体系统性风险不太大的情况下，大家才敢找结构性机会，否则会像9月和4月那样泥沙俱下。 2、我们对外需相关的板块可能会比较谨慎，目前美国的一些数据都是刚刚开始恶化。中国出口份额提升是长期逻辑、是慢变量，全球需求是短期逻辑、是快变量。目前从美国的消费高频数据来看，开始逐步出现疲

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蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响

【中信建投化工】蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响，但基本仓环比增长，整体较为稳健 Q3实现归母净利1.16亿元，同比增长33%，环比持平。 1、如何理解Q3业绩（1）锂：Q3公司实际交付两个盐湖提锂项目，分别为大柴旦-金昆仑项目、巴伦马海-锦泰二期项目，合计订单金额3.88亿元，如两项目都确认约可确认利润0.85亿，但我们推测Q3因疫情影响竣工验收，没有确认这部分收入；Q2则是确认了五矿盐湖0.41亿订单收入。（2）非锂：除掉盐湖订单外，容易看到Q3非锂业务是环比增长的。我们以Q3单

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宇邦新材2022年三季报及股权激励点评

【天风电新】宇邦新材2022年三季报及股权激励点评：利润暂时性波动，继续看好新技术带来盈利弹性-1024 ——————————— 🌼财务数据公司前三季度实现营收14.4亿元，同增64%；归母净利润0.76亿元，同增24%；扣非净利润7.30万元，同增28.6%。其中，公司Q3实现营收4.7亿元，同增52%，环降6%；归母净利润0.27亿元，同增85%，环降7%；扣非净利润0.24亿元，同增83%，环降22%。 🌼业绩拆分和财务分析出货和单位盈利：根据我们的测算，预计Q3焊带出货0.58

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【海通医药】爱美客三季报点评：业绩恢复良好，Q3收入+55%，扣非归母+52% 业绩概览：前三季度营收14.89亿（+46%），归母净利9.92亿（+40%），扣非归母净利9.65亿（+44%）。单三季度营收6.05亿（+55%），归母净利4.01亿（+42%），扣非归母净利3.95亿（+52%）。濡白天使针终端销售稳步增长，口碑策略在疫情下彰显韧性。濡白全年销售预期3亿，推测已完成约2亿，其中Q3销售额约1亿，单季度环比增长超100%，推广略超预期，建议关注进一步的终端销售情况。医美行业政

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东吴海外张良卫团队事件回顾： 2022年10月25日消息，财政部、海关总署、税务总局发布关于对电子烟征收消费税的公告， 1)将电子烟纳入消费税征收范围，在烟税目下增设电子烟子目。电子烟实行从价定率的办法计算纳税。生产（进口）环节的税率为36%，批发环节的税率为11%。 2)公告称，纳税人生产、批发电子烟的，按照生产、批发电子烟的销售额计算纳税。电子烟生产环节纳税人采用代销方式销售电子烟的，按照经销商（代理商）销售给电子烟批发企业的销售额计算纳税。纳税人进口电子烟的，按照组成计税价格计算纳税

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丽珠集团三季报公告整理

【兴证医药】丽珠集团三季报公告整理近日，丽珠集团发布了2022年三季报。报告期内，公司实现营业收入94.88亿元，同比增长1.27%；实现归母净利润15.07亿元，同比增长3.72%；实现扣非归母净利润15.09亿元，同比增长12.24%；实现经营现金流净额18.48亿元，同比增长41.57%。2022年Q3单季度实现营业收入31.86亿元，同比增长1.66%；实现归母净利润4.89亿元，同比增长25.37%；实现扣非归母净利润4.63亿元，同比增长9.01%。分业务来看，公司化学制剂产品实

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泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线

【国盛机械】泰嘉股份：进击全球的锯切龙头，消费电子&新能源打开第二成长曲线 [礼物]公司为国内锯切工具龙头，切入消费电子打造第二成长曲线。公司2003年成立，2006年延伸产业链，开始生产双金属带锯条，2010年完成年产800万米双金属带锯条生产项目，2013年产能突破1300万米，2017年A股上市，2020年开始布局消费电子领域。目前，公司锯切业务进击全球，消费电子&新能源等第二成长曲线布局顺畅。2022年H1公司营业收入2.88亿元（同比＋14.11%），归母净利润0.42亿元（同比＋39

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泰嘉股份

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夜长梦山

2022-10-25 15:57:45

【东吴计算机】用友网络-强烈推荐

【东吴计算机】用友网络-强烈推荐 👉ERP是信创的重要组成，支撑和运行着企业的核心数据，将直接关系到国家安全。 👉政府明确要求央国企在限定时间内完成对非自主可控ERP的国产化替换。 👉用友网络在今年三季度通过了<国家高端ERP>项目验收，具备资质优势。 👉2021年用友央国企收入占比为20%，预期2022年将迅速提升至50%，自主可控明显加速。用友网络目前仅有6倍PS，看好用友网络在国产化进程中的行业积累和大客户优势，底部强烈推荐。⚡风险提示：政策推进不及预期。

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用友网络

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夜长梦山

2022-10-25 15:56:50

滨江集团的阿尔法在哪里？

【中邮地产】滨江集团：一年三倍，滨江集团的阿尔法在哪里？一年三倍：滨江集团的阿尔法在哪里？近一年主要因素是估值正常化，业绩增长可能尚未完全体现作用。业绩阿尔法：区域市场坚挺（经济+人口+楼市+战略）1）良好的区域经济。 2）大量的人口流入。 3）楼市规模扩张。 4）战略稳健积极。估值阿尔法：利润率见底改善（格局+信用+效率）1）拿地毛利率回升。 2）高信用资质。 3）高运营效率，包括高人效、高钱效、高费效。投资建议：维持“推荐”评级。公司股价走出明显阿尔法，分别由估值和业绩所贡献，业绩增

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滨江集团

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夜长梦山

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【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力

浙商机械国防邱世梁|王华君【中国船舶】签订10亿美元大型订单，高端船型制造持续发力预计2022-2024归母净利润6.8/25.5/68.8亿，同比增长218%/275%/169%，复合增速218%，PE171/46/17倍。首次覆盖，“买入”评级。公司公告全资子公司江南造船与某新加坡船东签订了2艘17.5万立方米LNG运输船建造合同意向书，分别与两家香港船东签订了共4艘98000立方米超大型乙烷运输船(VLEC)建造合同意向书，总金额共计约10亿美元；本次17.5万立方米LNG船造价约

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中国船舶

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夜长梦山

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【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块

【天风策略】继续重点推荐内需中与总量经济关系不大的板块在四季度策略中，我们转向不再谨慎和不再进一步看空，那么曙光乍现之后，行业该如何配置? 1、300非金融股债收益差到达-2X标准差附近，并不是说强力推荐这个指数，而是说市场整体系统性风险不太大的情况下，大家才敢找结构性机会，否则会像9月和4月那样泥沙俱下。 2、我们对外需相关的板块可能会比较谨慎，目前美国的一些数据都是刚刚开始恶化。中国出口份额提升是长期逻辑、是慢变量，全球需求是短期逻辑、是快变量。目前从美国的消费高频数据来看，开始逐步出现疲

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牧原股份
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夜长梦山

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蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响

【中信建投化工】蓝晓科技：推测盐湖收入确认节奏受疫情影响，但基本仓环比增长，整体较为稳健 Q3实现归母净利1.16亿元，同比增长33%，环比持平。 1、如何理解Q3业绩（1）锂：Q3公司实际交付两个盐湖提锂项目，分别为大柴旦-金昆仑项目、巴伦马海-锦泰二期项目，合计订单金额3.88亿元，如两项目都确认约可确认利润0.85亿，但我们推测Q3因疫情影响竣工验收，没有确认这部分收入；Q2则是确认了五矿盐湖0.41亿订单收入。（2）非锂：除掉盐湖订单外，容易看到Q3非锂业务是环比增长的。我们以Q3单

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蓝晓科技

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夜长梦山

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宇邦新材2022年三季报及股权激励点评

【天风电新】宇邦新材2022年三季报及股权激励点评：利润暂时性波动，继续看好新技术带来盈利弹性-1024 ——————————— 🌼财务数据公司前三季度实现营收14.4亿元，同增64%；归母净利润0.76亿元，同增24%；扣非净利润7.30万元，同增28.6%。其中，公司Q3实现营收4.7亿元，同增52%，环降6%；归母净利润0.27亿元，同增85%，环降7%；扣非净利润0.24亿元，同增83%，环降22%。 🌼业绩拆分和财务分析出货和单位盈利：根据我们的测算，预计Q3焊带出货0.58

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宇邦新材

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创业慧康2022三季报交流1024

创业慧康2022三季报交流1024

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创业慧康

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